Метод чистых активов является одним из наиболее распространенных методов, используемых для оценки бизнеса с помощью затратного подхода. Суть этого метода заключается в определении рыночной стоимости компании путем вычитания из суммы активов всех обязательств компании, т. е. стоимости активов за вычетом стоимости пассивов.
Содержание:
- 1. Описание метода чистых активов
- 2. Практика оценки стоимости бизнеса (предприятия) имущественным (затратным) подходом.
- 2.1. Оценка стоимости предприятия методом чистых активов
- 2.2. Определение рыночной стоимости краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.
- 2.3. Определение рыночной стоимости материально-производственных запасов.
- 2.4. Влияние способов учета МПЗ на чистую прибыль
- 2.5. Оценка дебиторской задолженности.
- 2.6. Процедура оценки дебиторской задолженности.
- 2.7. Расчет величины скидки от полной суммы требований
- 2.8. Учет денежных средства предприятия.
- 2.9. Оцениваются долговые обязательства предприятия
- 3. Преимущества и недостатки метода чистых активов
- 3.1. Простой пример
1. Описание метода чистых активов
Чтобы рассчитать стоимость чистых активов, вам понадобится финансовая отчетность на последний отчетный день, ближайший к дате оценки. Формула для расчета стоимости чистых активов выглядит следующим образом:
Чистые активы (ЧА) = (Внеоборотные активы + Оборотные активы – Затраты СА — Задолженность учредителей) — (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства — Доходы будущих периодов)
Затем мы приведем более подробные объяснения этой формулы.
Внеоборотные активы — это активы предприятия (общая стоимость нематериальных активов, отложенных налоговых активов, основных средств, долгосрочных финансовых вложений и других основных средств), генерирующих доход компании за период более одного года или обычный операционный цикл, если он превышает один год.
Оборотные активы — это активы компании (общая стоимость запасов, НДС по приобретенной стоимости, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы), которые приносят организации прибыль за 1 год или обычный операционный цикл, если он превышает 1 год.
Затраты СА — это фактические затраты на выкуп собственных акций (акций) у акционеров (участников) для перепродажи или аннулирования.
Задолженность учредителей — это задолженность учредителей (участников) по взносам в уставный капитал.
Долгосрочные обязательства — это общая задолженность по обязательствам организации, срок которой превышает 12 месяцев. Долгосрочные обязательства — это задолженность организации по кредитам, займам, счетам, облигациям, обязательствам по отложенному налогу на прибыль.
Краткосрочные обязательства — это общая задолженность по обязательствам организации, срок которой не превышает 12 месяцев (займы, кредиты, обязательства).
Доходы будущих периодов — это средства, полученные организацией в течение отчетного периода, но относящиеся к будущим отчетным периодам.
Следует помнить, что в большинстве случаев балансовая стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости, и, следовательно, активы и обязательства предприятия оцениваются по рыночной стоимости, если имеется достаточно информации для ее оценки. Как правило, с целью переоценки выбираются статьи активов баланса с наибольшим весом в валюте баланса. Статьи баланса, вес которых в балансе составляет менее 5%, невозможно переоценить, т. Е. Они приняты по балансовой стоимости. Следует отметить, что статьи баланса баланса не завышены и приняты при расчете стоимости баланса.
Таким образом, стоимость объекта оценки чистых активов может быть определена по следующей формуле:
Стоимость объекта оценки чистых активов определяется по формуле:
Сча = ЧА* (1 — СКонтроль) * (1- СЛиквидность)
где:
Сча – стоимость Объекта оценки,
ЧА – расчетная величина чистых активов анализируемой компании (общества),
СКонтроль – скидка на степень корпоративного контроля;
Скидка на степень корпоративного контроля применяется в случае оценки пакета акций / доли в уставном капитале менее чем на сто процентов и учитывает факторы, ограничивающие права владельцев оцениваемого пакета акций / доли в уставном капитале в рамках управления деятельностью компании. Как правило, скидка на степень корпоративного контроля устанавливается в диапазоне от 0 до 40% в зависимости от размера пакета акций / доли в уставном капитале.
СЛиквидность — дисконт ликвидности продаж.
Скидка на низкую ликвидность (внеклассный характер акций) применяется: в случае оценки пакетов акций / акций в акционерном капитале непубличных компаний, в случае оценки акций, не включенных в листинг, и учитывает возможность быстрой продажи оценочного пакета акций / акций в целевом капитале. Как правило, диапазон скидок при низкой ликвидности установлен на уровне 0-30%.
2. Практика оценки стоимости бизнеса (предприятия) имущественным (затратным) подходом.
Имущественный подход основан на определении рыночной стоимости всех видов недвижимости предприятия за вычетом долговых обязательств. Балансовая стоимость активов компании в результате инфляции, изменений рыночных условий, используемых методов бухгалтерского учета и других факторов отличается от рыночной стоимости, поэтому оценщик должен пересчитать балансовую стоимость активов по рыночной стоимости на дату оценки.
Подход собственности включает два метода:
- Метод стоимости чистых активов (метод накопления активов).
- Метод ликвидационной стоимости.
2.1. Оценка стоимости предприятия методом чистых активов
Метод чистых активов используется в следующих случаях:
- Ценное предприятие имеет значительные материальные активы.
- Компания с рейтингом не имеет ретроспективных данных о прибыли или о том, можно ли прогнозировать будущую прибыль.
- Оценка нового проекта или незавершенного строительства.
- Компания с высоким рейтингом является очень контрактной или не имеет постоянных клиентов.
- Оценка холдинга или инвестиционной компании, которая не получает прибыли от собственного производства.
Информационной базой метода чистых активов является бухгалтерский баланс компании. Оценщик анализирует и корректирует все статьи квартального баланса по состоянию на последний отчетный день, чтобы определить рыночную стоимость существующих активов.
Стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов — долговые обязательства.
При оценке акционерных обществ следует учитывать «порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержденный Постановлением Министерства финансов Российской Федерации и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 года. № 10Н, 03-6 / ПЗ.
Процедура оценки рыночной стоимости предприятия с использованием метода чистых активов:
- Рыночная стоимость недвижимости компании оценивается.
- Определена стоимость движимого имущества предприятий.
- Нематериальные активы идентифицированы и оценены.
- Определена рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.
- Рыночная стоимость запасов определяется.
- Дебиторская задолженность оценивается.
2.2. Определение рыночной стоимости краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.
К финансовым вложениям, как правило, относятся государственные ценные бумаги, вложения в ценные бумаги и акционерный капитал других предприятий, обычно рассматриваются кредиты других предприятий.
2.3. Определение рыночной стоимости материально-производственных запасов.
ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» предусмотрены следующие способы оценки МПЗ:
- по себестоимости каждой единицы;
- по средней себестоимости;
- по себестоимости первых по времени приобретения МПЗ — ФИФО;
- по себестоимости последних по времени приобретения МПЗ — ЛИФО.
Налоговая база и, следовательно, чистая прибыль зависят от метода оценки МПЗ. В зависимости от целей, поставленных компанией, главный бухгалтер выбирает один из указанных методов и устанавливает этот метод в учетной политике компании. Выбранный метод не может быть изменен в течение календарного года.
По себестоимости каждой единицы: этот метод используется, когда запасы не могут быть заменены или подлежат специальному учету (драгоценные металлы, радиоактивные вещества и т. д.). Согласно этому методу проводка проводится для каждой единицы инвентаря, и все фактические затраты, связанные с покупкой каждой единицы инвентаря, принимаются во внимание.
Чтобы понять различия в методах учета, рассмотрим следующий пример:
| Дата операции | Количество товара в партии | Себестоимость единицы | Себестоимость партии |
| 1 января | 80 | 150 | 12000 |
| 15 марта | 60 | 160 | +9600 |
| 20 июня | 100 | 175 | 17500 |
| 25 октября | 90 | 180 | 16200 |
| Всего: | 330 | 55300 | |
| Остаток товаров | 110 |
Средняя стоимость:
Этот метод используется, когда товарные запасы компании являются однородными, что позволяет усреднять влияние инфляции (рост цен) на себестоимость продукции и стоимость остатков запасов.
Количество реализованных товаров = 80 + (60 + 100 + 90) — 110 = 220
Средняя стоимость единицы = 55300 330 = 167,58
Себестоимость реализованных товаров = 220 * 167,58 = 36 866,67
Себестоимость остатков на складе = 110 * 167,58 = 18 433,48
ФИФО:
Суть этого метода заключается в том, что стоимость товаров, переданных в производство, определяется партиями в хронологическом порядке.
Себестоимость реализованных товаров = 80 * 150 + 60 * 160 + 80 * 175 = 35 600
Себестоимость остатков на складе = 20 * 175 + 90 * 180 = 19 700
ЛИФО:
При использовании этого метода стоимость запасов, переданных в производство, рассчитывается с момента последней покупки.
Себестоимость реализованных товаров = 90 * 180 + 100 * 175 + 30 * 160 = 38 500
Себестоимость остатков на складе = 80 * 150 + 30 * 160 = 16 800
Если вы внимательно посмотрите на полученные значения, вы можете сделать следующие выводы:
- Общая стоимость товаров, приобретенных для продажи, не зависит от методов проводки.
- С ростом цен на приобретаемые товары метод ФИФО показывает наименьшую стоимость проданных товаров и наибольшую стоимость запасов.
- При падении цен на приобретенные товары метод ЛИФО покажет наименьшую стоимость проданных товаров и наибольшую стоимость запасов.
- Метод средней стоимости показывает результаты измерения между результатами методов ФИФО и ЛИФО.
- Если цены на приобретенные товары не изменились в течение отчетного периода, то все 3 метода оценки будут показывать одинаковые результаты.
2.4. Влияние способов учета МПЗ на чистую прибыль
Чтобы упростить расчеты, давайте предположим, что наша компания (рассмотренная ранее) занимается торговлей и посреднической деятельностью, а производственные затраты — это только затраты на покупку товаров. Компания перепродает каждую единицу приобретенного товара по цене 200 рублей.
Выручка = 220 * 200 = 44 000
Средней себестоимости: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 7133,33
ФИФО: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 8400
ЛИФО: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 5500
Средней себестоимости: Налог на прибыль (24%) = 1712
ФИФО: Налог на прибыль (24%) = 2016
ЛИФО: Налог на прибыль (24%) = 1320
Средней себестоимости: Чистая прибыль = 5421,33
ФИФО: Чистая прибыль = 6384
ЛИФО: Чистая прибыль = 4180
Таким образом, если владелец бизнеса предназначен для максимизации бухгалтерской прибыли, целесообразно оценить запасы методом FIFO. Если владелец предприятия должен минимизировать подоходный налог в отчетном периоде, целесообразно оценить запас с использованием метода средней стоимости (метод LIFO не используется).
Эти различия в методах оценки запасов следует учитывать при нормализации финансовой отчетности в обычных условиях.
2.5. Оценка дебиторской задолженности.
Дебиторская задолжность предприятия в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» п. 12 признается в бухгалтерском учете при одновременном соблюдении следующих условий:
- Компания имеет право на получение средств, вытекающих из конкретного контракта.
- Сумма притока денежных средств может быть определена.
- Существует уверенность, что экономические выгоды компании увеличатся в результате этой операции.
- Право собственности было передано от предприятия покупателю или работа была принята клиентом.
- Вы можете установить расходы, понесенные в связи с этой транзакцией.
В случае бухгалтерского учета, если возникает задолженность, должник отражает обязательства, а кредитор, предоставляя услуги, получает право на возмещение и отражает дебиторскую задолженность баланса. Следовательно, обязательства являются ответственностью предприятия, а претензии представляют собой право на претензии. В зависимости от даты платежа дебиторская задолженность делится на просроченную и не просроченную. В зависимости от срока платежа дебиторская задолженность делится на краткосрочный срок погашения через 12 месяцев после даты возникновения и долгосрочную задолженность со сроком погашения более 12 месяцев со дня возникновения.
2.6. Процедура оценки дебиторской задолженности.
Сбор и анализ информации о компании-должнике
При осмотре предприятий-должников необходимо уточнить их юридическую форму и наличие хозяйственной деятельности на дату проведения оценки. Информация собирается на основании выводов руководства должников в налоговой инспекции и органах государственной статистики.
Определение суммы претензий
Основными источниками информации для оценки дебиторской задолженности являются:
- документы, подтверждающие претензию: основные учетные документы по товарной части сделки — счета-фактуры, выданные продукты; Основная бухгалтерская документация для денежной части сделки — банковские и кассовые документы. С точки зрения основного рабочего процесса, заявки представляют собой разницу между товарами и денежными частями транзакции.
- Сводный бухгалтерский документ «Расчетный акт сверки». Основная цель этого акта — подтвердить правильность расчетов, сделанных между сторонами договора. Если должник отказывается от сверки долга или в случае разногласий отношения между сторонами регулируются судами.
- Данные предприятия кредитора: бухгалтерский баланс и аналитические счета являются основными источниками информации о дебиторской задолженности в системе бухгалтерского учета кредитора. В разделе «Текущие активы» баланса группа «Дебиторская задолженность» представляет данные о суммах к получению, разбитых на краткосрочные и долгосрочные. Если имеется противоречивая информация о причитающейся сумме, оценщик обратится к аналитическим учетным счетам. Аналитический учет ведется отдельно для каждого должника по следующим счетам № 60 «Расчеты с поставщиками и подрядчиками», Авансы выплачены; № 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»; № 71 «Расчеты с ответственными лицами»; № 75 «Расчеты с основателями»; № 76 «Расчеты с различными должниками и кредиторами».
- Решения суда об определении суммы задолженности должника. В соответствии с установившейся практикой дебиторская задолженность, подтвержденная актами сверки, принимается к оценке. Если решение суда вступило в законную силу, сумма долга, принятого к оценке, определяется в соответствии с этим решением.
2.7. Расчет величины скидки от полной суммы требований
В мировой практике погашение обязательств перед кредитором является безусловным и требует своевременного выполнения. В противном случае деловая репутация должника стремительно падает, в результате чего упущенная прибыль значительно превышает сумму непогашенных долгов. Поэтому в западной финансовой отчетности дебиторская задолженность имеет высокий коэффициент ликвидности.
В российской практике сложилась противоположная ситуация, поэтому использование зарубежных методов приводит к неверным результатам. Чтобы рассчитать сумму скидки, классифицируйте дебиторскую задолженность по следующим группам:
- дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (около 80% просроченной дебиторской задолженности в российской экономике);
- дебиторская задолженность покупателей и выданных клиентам счетов;
- дебиторская задолженность дочерних компаний (на практике их можно создать искусственно для уменьшения налоговых платежей, поэтому необходимо определить фактический статус задолженности клиента);
- задолженность учредителей из-за взносов в уставный капитал компании (как правило, оценка задолженности не предусмотрена, поскольку задолженность не может быть продана третьим сторонам);
- предприятия, являющиеся должниками в арбитражном управлении, в том числе признанные банкротами (оценка требований зависит от рыночной стоимости предприятий, находящихся в состоянии банкротства).
После разделения сумм на группы в каждой группе выделяются следующие части:
- Дебиторская задолженность, которая может быть возмещена полностью (оценена по балансовой стоимости);
- Реструктурированный долг (при наличии согласованного графика погашения) — этот долг конвертируется в текущую стоимость в соответствии с графиком погашения. Средневзвешенная стоимость капитала используется в качестве ставки дисконтирования.
- Долг не подлежит взысканию (погашение).
2.8. Учет денежных средства предприятия.
Денежные средства в рублях не подлежат переоценке. Оценка денежных средств на счете в иностранной валюте осуществляется по курсу на день оценки.
2.9. Оцениваются долговые обязательства предприятия
Основные виды ответственности предприятия включают в себя:
- долгосрочные / краткосрочные банковские кредиты;
- долгосрочные / краткосрочные кредиты, полученные от других предприятий;
- обязательства, оцениваемые предприятием для поставщиков и подрядчиков;
- задолженность по бюджету;
- задолженность предприятия перед работниками за счет вознаграждения и др.;
Долговые обязательства полностью конвертируются в текущую стоимость на основании условий их погашения. Средневзвешенная стоимость модели капитала используется в качестве ставки дисконтирования.
Рыночная стоимость компании определяется путем вычитания текущей стоимости обязательств из рыночной стоимости активов.
3. Преимущества и недостатки метода чистых активов
Преимущества:
1) метод основан на достоверной информации о недвижимости, принадлежащей предприятию, что исключает абстракцию, присущую другим методам оценки.
2) В условиях появления рынка недвижимости этот метод обладает наиболее полной информационной базой, а также использует традиционные методы оценки российской экономики.
Недостатки:
1) Метод чистых активов не учитывает эффективность и перспективы развития компании.
2) Метод не учитывает рыночную ситуацию соотношения спроса и предложения для аналогичных предприятий.
3.1. Простой пример
Компания оценивается на основе следующих данных баланса:
- Основные средства — 5000
- Запасы — 1000
- Дебиторская задолжность — 1000
- Денежные средства — 500
- Долговые обязательства — 6000
Согласно заключению оценщика, основные средства дороже на 30%, сырье и материалы дешевле на 10%. 20% дебиторской задолженности не будет возмещено.
Решение: 5000 * 1,3 + 1000 * 0,9 + 1000 * 0,8 + 500 — 6000
Ответ: 2700 руб.
Необходимость оценки бизнеса возникает достаточно часто и имеет большое значение для всех заинтересованных сторон.
Руководителю такая оценка нужна для обоснования и принятия тех или иных решений, потенциальному покупателю или продавцу организации — при определении обоснованной цены сделки, кредитору — при решении о предоставлении кредита, страховой организации — при определении размеров страховой суммы, а инвесторам — при определении стоимости бизнеса, текущей и будущей.
Что же такое оценка стоимости организации?
Оценка стоимости организации — процедура по расчету рыночной стоимости организации, её активов и пассивов.
Для расчета стоимости фирмы зачастую используют два метода: затратный (метод стоимости чистых активов) и доходный (метод капитализации дохода). Как правило, чтобы получить действительно реальную оценку, применяются оба подхода, а затем проводится обоснованное обобщение результатов оценки предприятия, в результате чего достигается максимально достоверный результат.
Затратный подход
Затратный подход в оценке предприятия рассматривает стоимость с точки зрения понесенных издержек. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Метод стоимости чистых активов применяют в том случае, если организация обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием.
Метод чистых активов целесообразно использовать, если нельзя с высокой долей точности спрогнозировать доходы от бизнеса (например, фирма новая), но при этом у предприятия в распоряжении хорошие финансовые и материальные активы (например, инвестиции в недвижимость, ликвидные ценные бумаги). При расчете по методу чистых активов не учитываются перспективы развития компании.
Доходный подход
Доходный подход применяется в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии компании. Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования.
Метод дисконтирования применяется при непостоянных финансовых показателях, а также в тех случаях, когда функционирование бизнеса прекращается. Оценка данным методом включает составление прогноза денежных потоков на каждый год прогнозного периода.
Метод дисконтированных денежных потоков предусматривает:
- определение горизонта прогноза (периода, в течение которого компания выходит на стабильные показатели развития, либо период, доступный для прогнозирования);
- определение прогнозной прибыли;
- расчет стоимости компании в постпрогнозный период;
- выбор ставки дисконтирования (учитывает ставку рефинансирования, ставки по государственным облигациям, доходность, ожидаемую инвесторами от аналогичных вложений и др.);
- расчет предварительной стоимости организации;
- внесение поправок и расчет итоговой стоимости.
Основной минус доходного подхода заключается в том, что не учитываются расходы, произведенные при создании бизнеса.
Добавить в «Нужное»
Метод стоимости чистых активов
Анализ чистых активов позволяет собственникам бизнеса определить финансовое состояние предприятия, перспективы и стратегию роста эффективности, а также в случае необходимости своевременно принять экстренные меры по финансовому оздоровлению предприятия. Инвесторы, проводя такой анализ, могут оценить рентабельность своих инвестиций. При анализе используется метод стоимости чистых активов.
Чистые активы и их значение
Чистые активы — это активы, финансируемые за счет собственных и заимствованных на длительный период времени средств организации. Компания, обладающая достаточными чистыми активами, может рассчитывать на благосклонность инвесторов и кредиторов.
Грамотная оценка состояния дел в чистых активах позволяет сделать общий вывод об эффективности бизнеса.
Проведение анализа в этой сфере необходимо для:
- улучшения состава активов;
- эффективного управления активами;
- привлечения новых инвестиций;
- грамотного и эффективного вложения собственных средств.
Своевременный анализ чистых активов позволяет собственникам бизнеса определить их состояние, перспективы и стратегию роста их эффективности.
В т.ч. поэтому Закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ предписывает включать в ежегодный отчет сведения о положении дел с чистыми активами. Они должны отражать информацию:
- как изменялись значения соответствующего показателя в течение трех лет, предшествующих отчету (или меньше, если компания создана менее трех лет назад);
- причины критического снижения чистых активов до величин ниже уставного капитала;
- что предпринято либо планируется предпринять в целях исправления критической ситуации с рассматриваемым показателем.
Использование метода чистых активов при оценке бизнеса предполагает следующую формулу: оценка бизнеса предприятия = стоимость активов – стоимость пассивов.
Метод оценки чистых активов
Использование данного метода наиболее целесообразно, если предприятие имеет большую ресурсную базу.
Основу метода составляют:
- анализ отчетности предприятия;
- анализ движения финансовых средств предприятия.
Для правильной оценки следует:
- распределить активы предприятия по отдельным категориям;
- произвести оценку каждой категории в отдельности;
- сложить результаты оценки по категориям.
Этапы применения метода чистых активов в оценке бизнеса таковы:
- переоценка МПЗ;
- исчисление стоимости нематериальных активов (НМА);
- оценка всех финансовых инвестиций предприятия вне зависимости от их срочности;
- определение затрат будущих периодов;
- определение размера дебиторской задолженности и т.д.
Этот метод еще называют методом накопления чистых активов.
Переоценка МПЗ производится с применением ПБУ 5/01 на основании метода, закрепленного в учетной политике предприятия.
Для исчисления стоимости НМА (при наличии соответствующих результатов интеллектуальной собственности) берется дебетовый остаток по бухгалтерскому счету 04.
Для оценки финансовых инвестиций анализируются:
- вложения в ценные бумаги;
- вклады в уставные капиталы коммерческих организаций;
- займы и кредиты.
Для определения затрат будущих периодов используется информация бухгалтерского счета 97. По дебету этого счета исчисляются соответствующие затраты, а по кредиту — списание этих затрат в расходы.
Определение размера дебиторской задолженности осуществляется с учетом того, что:
- сумма дебиторской задолженности определена на основании соответствующих условий контракта;
- задолженность напрямую связана с экономической выгодой организации. Дебиторская задолженность может быть:
- краткосрочной (срок – год и менее);
- долгосрочной (более года).
В расчет включаются оба показателя.
Методика оценки рыночной
стоимости предприятия исходя из
затратного подхода базируется на
предположении, что владелец собствен
ности при реализации объекта собственности
на свободном рынке должен полностью
компенсировать собственные затраты,
связанные с созданием или приобретением
предприятия и вводом его в действие, с
учетом фактора времени и изменения
экономических условий.
В состав затрат, связанных с
созданием или приобретением предприятия
и вводом его в действие, включаются:
стоимость обоснования, организационных,
разрешительных, плановых и других работ,
связан ных с вводом предприятия как
организационноштатной единицы в дей
ствие, стоимость разработки проекта
создания основных средств пред приятия,
а также программного обеспечения и
других видов интеллекту альной
собственности, создаваемой по заказам
предприятия или сотрудниками предприятия,
стоимость приобретения (строительства,
аренды) основных производственных
средств, стоимость (аренды) земли под
капитальное строительство объектов
предприятия, стоимость активов
предприятия, включая нематериальные и
неосязаемые активы.
Балансовая стоимость активов
и обязательств предприятия вслед ствие
изменений конъюнктуры рынка, инфляции
и несовершенства методов учета, как
правило, не соответствует их рыночной
стоимости.
Поэтому в интересах приведения
балансовой стоимости к рыночным условиям
и повышения обоснованности результатов
оценки определяются:
1. Затраты, фактически
понесенные собственником предприятия
при его создании и вводе в действие –
в соответствии с данными бухгалтерского
учета на предприятии.
2. Стоимость приобретения
соответствующих видов ресурсов на
свободном рынке – в соответствии со
складывающейся на момент оценки
конъюнктурой или по специальным
методикам.
Для осуществления корректировки
баланса предприятия проводится оценка
рыночной стоимости каждого актива
баланса в отдельности, затем определяется
текущая стоимость обязательств и,
наконец, из рыночной стоимости суммы
активов предприятия вычитается текущая
стоимость всех его обязательств.
Результат показывает оценочную (в данном
случае рыночную) стоимость собственного
капитала предприятия.
Прогнозирования являются стержнем
любой торговой системы, вот почему
хорошо сделанные прогнозы
Forex могут сделать Тебя неимоверно
денежным.
Собственный капитал = Активы
– Обязательства.
Затратный подход включает:
—
метод накопления чистых активов
используется при определении рыночной
стоимости действующего предприятия;
—
метод скорректированной балансовой
стоимости (метод чистых активов);
—
метод замещения;
—
метод ликвидационной стоимости
используется при определении ликвидационной
стоимости ликвидируемого предприятия.
Метод накопления чистых
активов включает в себя следующие
этапы:
1. Оценка рыночной
стоимости недвижимости.
2. Оценка рыночной
стоимости машин и оборудования и
транспортных средств.
3. Оценка рыночной
стоимости нематериальных активов.
4. Определение рыночной
стоимости финансовых вложений
(долгосрочных и краткосрочных).
5. Товарноматериальные
запасы переводятся в текущую стоимость.
6. Оценка дебиторской
задолженности.
7. Определение текущей
стоимости обязательств компании.
8. Определение рыночной стоимости
компании путем вычитания из рыночной
стоимости всех активов стоимости
обязательств.
Метод скорректированной
балансовой стоимости (или методика
чистых активов предприятия) предполагает
анализ и корректировку всех статей
баланса предприятия, суммирование
стоимости активов и вычита ние из
полученной суммы скорректированных
статей пассива баланса в части долгосрочной
и текущей задолженностей [Григорьев
В.В., Остров кин И.М. Оценка предприятий.
Имущественный подход. – М.: Дело, 1997].
Алгоритм реализации методики
скорректированной балансовой стоимости
изложен в Приказе Минфина РФ И ФКЦБ №№
10н, 306/ПЗ от 29.01.2003г. О порядке оценки
стоимости чистых активов акционерных
обществ. На наш взгляд данный метод
расчета может применятся только в случае
от сутствия информации для применения
метода накопления активов.
Метод замещения заключается
в определении расходов в текущих ценах
на строительство предприятия, имеющего
с оцениваемым аналогич ную полезность,
но построенного в новом, современном
архитектурном стиле, с использованием
прогрессивных проектных и технологических
нормативов, с применением прогрессивных
материалов, конструкций и оборудования.
При реализации методики
замещения вносятся поправки на физи
ческий, функциональный и экономический
износ оцениваемого предприятия. Наиболее
сложный момент при реализации данной
методики оценки предприятий — определение
удельной стоимости строительства
предприятия — функциональных аналогов.
Если до 1991 г. в России существовали
институты и государственные ведомства,
разрабатывавшие и утверждавшие
укрупненные удельные нормативы стоимостей
про мышленных предприятий, то после
1991 г. такой порядок отсутствует. В
настоящее время Центральный
научноисследовательский институт
экономики и управления строительством
(ЦНИИЭУС) Минстроя РФ актив но осуществляет
разработку показателей стоимости на
потребительскую единицу строительной
продукции (в том числе для производственных
зданий и сооружений). Причем расчеты
производятся в базисном, теку щем и
прогнозном уровнях цен на основании
ежеквартальных цен на строительные
ресурсы.
Следует
отметить, что данная методика расчета
стоимости пред приятия (методика
замещения) всегда использовалась в
советской практике оценки при разработке
техникоэкономических обоснований
строительства объекта. В настоящее
время экспертыоценщики могут исполь
зовать эту методику для приблизительных
расчетов рыночной стоимо сти предприятия
(конечно, с соответствующими поправками
на все виды износа оцениваемого
предприятия) [Григорьев В.В., Островкин
И.М. Оценка предприятий. Имущественный
подход. – М.: Дело, 1997].
В методе ликвидационной
стоимости ликвидационная стоимость
собственного капитала определяется
как разница между ликвидационной
стоимостью всех активов затратами на
ликвидацию и величиной всех обязательств
на дату оценки.
Технологическая последовательность
работ по расчету ликвидационной стоимости
предприятия включает:
1) разработку календарного
графика ликвидации активов предприятия;
2) расчет рыночной, а
затем ликвидационной стоимости активов
с учетом затрат на их ликвидацию;
3) определение величины
обязательств предприятия;
4) вычитание из ликвидационной
стоимости активов величины обязательств
предприятия;
Затраты на ликвидацию предприятия
включают административ ные издержки
по поддержанию работы предприятия
вплоть до заверше ния его ликвидации,
выходные пособия и выплаты, расходы на
перевозку проданных активов и пр.
Вырученная от продажи активов денежная
сумма, очищенная от сопутствующих
затрат, дисконтируется на дату оценки
по повышенной ставке дисконта, учитывающей
связанный с этой продажей риск
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #