Японская модель корпоративного управления компании

Особенности японской модели корпоративного управления

Одной из базовых (эталонных) моделей корпоративного управления выступает японская модель. Свое распространение она получила в стране восходящего солнца.

В рамках данной модели особое внимание уделяется интересам и правам как собственникам акционерного капитала, так и прочим стейкхолдерам. Рассмотрим ее черты более подробно.

Основными преимуществами, выделяющими японскую модель корпоративного управления среди прочих, являются:

• концентрация владения акциями среди крупных и средник инвесторов;
• перекрестное владение акциями, распространенными среди компаний, входящих в одну финансово-промышленную группу (кейрецу);
• отведение важной роли банковским структурам;
• ориентация собственников акционерного капитала на долгосрочные цели развития компании;
• слабая практика развития враждебных поглощений на систему корпоративного управления.

Характерной особенностью японской модели корпоративного управления выступает перекрестное владение акциями и контроля с одной стороны, и формирование сверхкрупных кейрецу и сюданов.

В результате высокой степени концентрации акционерного капитала и низкой степени ликвидности рынка, враждебные поглощения не оказывают существенной роли на построение и функционирование систем корпоративного управления. НА практике кейрецу и сюданы группируются вокруг крупного банка, обеспечивающего финансирования всех компаний, входящих в группу. Все это практически исключает возможность рейдерства со стороны других участников рынка.

«Японская модель корпоративного управления» 👇

Мелкие частные и институциональные инвесторы, в отличие от американской модели корпоративного управления, практически не представлены. До последнего времени им отводились крайне небольшие пакеты акций, а сами они вели себя пассивно.

Необходимо отметить ту роль, которую играют банковские структуры в системе корпоративного управления. Практически у каждой промышленной группы имеется свой банк, формирующий ее ядро. Как правило, он является не только важным акционером корпорации, но и выступает в качестве основного регулятора ее финансовых потоков.

Ориентация собственников на долгосрочную перспективу приводит к тому, что основной формой доходов на акционерный капитал выступают дивиденды. Речи о получении дохода за счет курсовой разницы практически не идет.

Помимо этого, фондовый рынок Японии долгое время обладал гораздо более низкой ликвидностью в сравнении с фондовыми рынками тех же США и Великобритании. Основным источником привлечения капитала выступают банки.

Наконец, в японской модели слабо развит институт независимых директоров, которые в структуре совета директоров практически не представлены. Практически все его члены представлены бывшими управляющими либо представителями высшего руководства.

Таковы основные особенности японской модели корпоративного управления. Рассмотрим ее ключевых участников более подробно.

Ключевые участники корпоративных отношений в японской модели корпоративного управления

Перечень основных участников корпоративных отношений в рамках рассматриваемой модели представлен на рисунке 1.

В роли основных акционеров выступают банки и аффилированные корпорации.

Практически для всех корпораций в Японии характерно наличие тесных отношений и связей со своим основным банком. В рамках японской модели кредитный организации предоставляют своим корпоративным клиентам следующие виды услуг:

• ведение и обслуживание расчетных счетов;
• выдача ссуд и кредитов;
• выпуск акций и облигаций;
• прочие консалтинговые услуги.

На практике основной банк зачастую связан с корпорацией отношениями собственности – именно он выступает основным держателем ее акций.

Для многих корпораций в Японии характерно наличие крепких финансовых связей с сетью связанных с ними корпораций. В основе таких «сетей» лежит общность заемного и акционерного капитала, неформальных деловых контактов, а также торговли товарами и услугами. Их принято называть «кейрецу».

Ключевая роль в управлении японскими корпоративными структурами отводится государству и экономической политики, им проводимой. Как правило, она направлена на помощь и поддержку корпоративного бизнеса.

Преимущества и недостатки японской модели корпоративного управления

В основе японской модели корпоративного управления лежат определенные преимущества и недостатки рассмотрим их более подробно.

Преимущества рассматриваемой модели в общем виде представлены на рисунке 2. Основным из них считается легкость и дешевизна привлечения внешнего финансирования, основным источником которого выступает главный банк, входящий в состав корпоративной группы.

Помимо прочего существенную роль играет долгосрочная ориентация инвесторов и высокая степень устойчивости, которую корпорациям удается достичь в процессе своего развития.

В то же время, данная модель имеет и свои слабые стороны, так называемые недостатки. В первую очередь к ним относится низкая степень транспарентности и информационной прозрачности бизнеса, а также недостаточное внимание к правам миноритарных (мелких) акционеров и их слабую защищенность.

Кроме того, для японской модели характерно преобладающее доминирования банковской формы финансирования. Сами еж вложения инвесторов характеризуются сложностью «входа» и «выхода». Недостаточно внимания уделяется доходности инвестиций. Все это ограничивает возможности ее использования.

Японская
модель

Японская
модель характеризуется высоким процентом
банков и различных корпораций в составе
акционеров; банковская система отличается
прочными связями «банк корпорация»;
законодательство, общественное мнение
и промышленные структуры поддерживают
«кейрецу», (т. е. группы корпораций,
объединенных совместным владением
заемными средствами и собственным
капиталом); Советы директоров таких
групп состоят преимущественно из
«внутренних» членов; процент
независимых членов чрезвычайно низок
(а в некоторых корпорациях они вообще
не присутствуют), что связано с
существующими сложностями голосования.

При
безусловной важности акционерного
финансирования в большинстве японских
корпораций основными владельцами акций
являются инсайдеры. Поэтому они играют
важную роль в отдельных корпорациях и
во всей системе. Интересы же внешних
инвесторов практически не учитываются.
Процент иностранных инвесторов в
японских корпорациях минимален, хотя
даже небольшое число акционеров из
других стран могло бы сделать японскую
систему более удобной для внешних
акционеров.

Ключевые
участники в японской модели

Японская
система корпоративного управления
является многосторонней и базируется
вокруг ключевого банка и финансово-промышленной
сети или кейрецу.

Основной
банк и кейрецу – это два разных, но
дополняющих друг друга элемента японской
модели. Практически все японские
корпорации имеют тесные отношения со
своим основным банком. Банк предоставляет
своим корпоративным клиентам кредиты
и услуги по выпуску облигаций, акций,
ведению расчетных счетов и консалтинговые
услуги. Основной банк, как правило,
является главным держателем акций
корпорации.

В
США, например, антимонопольное
законодательство препятствует одному
банку играть такое количество различных
ролей. Вышеуказанные функции, в основном,
выполняются различными структурами:

• коммерческими банками – кредиты, ссуды;

• инвестиционными банками – выпуск
  акций;

• специализированными консалтинговыми
  корпорациями – голосование по
  доверенности и другие услуги.

Многие
японские корпорации имеют также крепкие
финансовые связи с сетью связанных с
ними корпораций. Такие сети характеризуются
общим заемным и акционерным капиталом,
торговлей товарами и услугами и
неформальными деловыми контактами. Они
называются «кейрецу».

Государственная
экономическая политика также играет
одну из ключевых ролей в управлении
японскими акционерными обществами. С
30-х гг. XX в. японское правительство
проводит активную экономическую
политику, направленную на оказание
помощи японским корпорациям. Эта политика
подразумевает официальное и неофициальное
представительство правительства в
Совете корпорации, в случаях, когда она
находится в затруднительном финансовом
положении.

Ключевыми
участниками японской модели являются:
главный банк (основной внутренний
акционер), связанная с корпорацией
(аффилированная) корпорация или кейрецу
(еще один основной внутренний акционер),
правление и правительство. Следует
обратить внимание на то, что взаимодействие
между участниками направлено на
установление деловых контактов, а не
на установление баланса сил, как в
англоамериканской модели.

В
отличие от англо-американской модели,
независимые акционеры практически не
в состоянии повлиять на дела корпорации.
В результате этого действительно
независимых акционеров, т. е. директоров,
представляющих независимых (внешних)
инвесторов, мало. Схема японской модели
выглядит как разомкнутый шестиугольник
(рис. 7).

Основание,
состоящее из четырех соединенных прямых,
представляет собой взаимосвязь интересов
четырех ключевых участников: правительства,
управляющих, банка и «кейрецу».
Линии в верхней части рисунка представляют
отсутствие взаимного интереса у
независимых или внешних участников,
поскольку они играют незначительную
роль.

Структура
владения акциями в японской модели

В
Японии рынок акций целиком находится
в руках финансовых организаций и
корпораций. Также как в Великобритании
и США, в послевоенный период в Японии
заметно увеличилось число институциональных
акционеров. В 1990 г. финансовые организации
(страховые компании и банки) владели
примерно 43% японского фондового рынка,
а корпорации (за исключением финансовых
организаций) – 25%. Иностранные инвесторы
– примерно 3%.

В
японской модели, как и в немецкой, банки
являются ключевыми акционерами и
развивают прочные связи с корпорациями
в силу того, что они оказывают множество
различных услуг и их интересы
перекрещиваются с интересами корпорации.
В этом состоит основное отличие этих
моделей от англо-американской, где такие
отношения запрещены антитрестовским
законодательством. Американские и
английские корпорации получают финансовые
и другие услуги из разных источников,
включая хорошо разработанные рынки
ценных бумаг.

Состав
совета директоров в японской модели

Совет
директоров японских корпораций
практически полностью состоит из
внутренних участников, т. е. исполнительных
директоров, управляющих, руководителей
крупных отделов корпорации, и Правления.
Если объем прибыли корпорации уменьшается
в течение продолжительного периода,
основной банк и члены кейрецу могут
снять директоров и назначить своих
кандидатов. Другое, привычное для Японии
явление – это назначение отставных
чиновников различных министерств и
ведомств в состав совета директоров
корпорации. Например, Министерство
финансов может назначить своего
отставного чиновника в совет директоров
банка.

В
японской модели состав совета директоров
зависит от финансового состояния
корпорации. Схема японской модели дает
наглядное объяснение ее структуры.

Следует
обратить внимание на существование
взаимосвязи между структурой владельцев
и составом совета директоров японских
корпораций. В отличии от англо-американской
модели, представители «аутсайдеров»
редко встречаются в составе совета
директоров японских корпораций.

Советы
директоров японских корпораций, как
правило, больше, чем в США, Великобритании
или Германии. Средний японский совет
состоит из 50 членов.

Законодательная
база японской модели

Правительственные
министерства традиционно имеют огромное
влияние на ход развития промышленной
политики Японии. Эти министерства
осуществляют также контроль за
деятельностью корпораций. Однако, в
последние годы ряд факторов начал
замедлять развитие всеобъемлющей
экономической политики.

• Во-первых, в связи с растущей ролью
  японских корпораций внутри страны и
  за рубежом, в формировании политики
  стал участвовать целый ряд министерств
  во главе с Министерством финансов и
  Министерством международной торговли
  и промышленности.

• Во-вторых, увеличивающаяся
  интернационализация японских корпораций
  сделала их менее зависимыми от внутреннего
  рынка и, следовательно, менее зависимыми
  от промышленной политики.

• В-третьих, рост японского рынка капитала
  вел к их частичной либерализации и
  открытости, хотя и незначительной по
  мировым стандартам.

Несмотря
на то, что эти и другие факторы несколько
разобщили единую промышленную политику
Японии, она по-прежнему является важным
фактором японского законодательства,
особенно в сравнении с англо-американской
моделью.

С
другой стороны, существует (хотя и не
столь эффективное) независимое
регулирование японского рынка
государственными агентствами. Это
выглядит несколько ироничным, т. к.
законодательная база Японии была
практически скопирована с американской
модели после второй мировой войны.
Несмотря на множество различных поправок
и изменений, ядро японского законодательства
о фондовом рынке остается очень похожим
на американское. В 1971 г., после первой
волны иностранных инвестиций, были
приняты новые законы, предписывающие
более полное раскрытие информации.
Главные регулирующие органы: Бюро ценных
бумаг Министерства финансов и Комитет
по надзору за фондовыми биржами,
учрежденный при Бюро в 1992 г. Это бюро
ответственно за соблюдение корпорациями
существующего законодательства и
расследование нарушений. Несмотря на
полномочия этих структур, им еще предстоит
завоевать фактическое независимое
влияние.

Требования
к раскрытию информации в японской модели

Требования
к раскрытию информации в Японии достаточно
строгие, но не такие, как в Америке.
Корпорации должны сообщать о себе
достаточно много, а именно: финансовую
информацию (каждое полугодие), данные
о структуре капитала, сведения о каждом
кандидате в совет директоров (включая
имена и фамилии, занимаемые должности,
отношения с корпорацией, владение
акциями корпорации), данные о
вознаграждениях, в основном, наибольшие
суммы, выплачиваемые исполнительным
работникам и членам совета директоров,
сведения о предлагаемых слияниях и
реорганизации, предлагаемые поправки
к Уставу, имена лиц и / или названия
корпораций, приглашаемых для аудиторской
проверки.

Процедура
раскрытия информации в Японии имеет
ряд существенных отличий от американской,
которая считается самой жесткой в мире.
В Японии финансовая информация
предоставляется каждые полгода, а в США
– каждый квартал; в Японии сообщается
сумма совокупного вознаграждения
управляющим и директорам, а в США – по
каждому лицу. То же касается и списка
крупных владельцев: в Японии – это
десять крупнейших акционеров, в то
время, как в США – все акционеры, владеющие
пакетами более 5%. Кроме того, существуют
заметные различия между японскими и
американскими бухгалтерскими стандартами
(GAAP).

Действия
корпораций, требующие одобрения
акционеров, в японской модели

В
обычный круг вопросов, требующих
одобрения акционеров, в японских
корпорацияхвходят следующие: выплата
дивидендов и распределение средств,
выборы Совета директоров и назначение
аудиторов.

Кроме
того, без согласия акционеров нельзя
решать вопросы, касающиеся капитала
корпорации; принимать поправки к Уставу
(например, изменение численности и / или
состава Совета директоров или изменение
утвержденного вида деятельности);
выплачивать выходные пособия директорам
и аудиторам; повышать верхний предел
вознаграждения директорам и аудиторам.

Внеочередные
действия корпорации, требующие одобрения
акционеров, – это слияния, поглощения
и реорганизация.

Предложения
акционеров являются сравнительно новым
явлением в Японии. До 1981 г. закон не
разрешал акционерам выносить свои
предложения на рассмотрение ежегодного
общего собрания. В 1981 г. была принята
поправка к Коммерческому кодексу,
устанавливающая, что акционер, владеющий
по крайней мере 10% акций корпорации,
может выступать с предложениями на
ежегодном или внеочередном общем
собрании.

Взаимодействия
между участниками в японской модели

Механизм
взаимодействия между ключевыми
участниками способствует укреплению
отношений между ними. Это основная
отличительная черта японской модели.
Японские корпорации заинтересованы в
долгосрочных, предпочтительно,
аффилированных акционерах. И, наоборот,
неаффилированных акционеров стараются
исключить из этого процесса.

Годовые
отчеты и материалы, связанные с проведением
общего собрания, доступны всем акционерам.
Акционеры могут присутствовать на
собрании лично или голосовать по
доверенности или по почте. Теоретически,
система достаточно проста, однако на
практике иностранным инвесторам
голосовать очень сложно.

Ежегодное
собрание – это чисто формальное
мероприятие, и корпорации не приветствуют
какие-либо возражения акционеров. Более
того, активность акционеров ослабляется,
хотя и неформально, еще и тем, что
большинство корпораций проводят свои
собрания в одно и тоже время, тем самым
препятствуя присутствию или голосованию
институциональных инвесторов в разных
корпорациях.

Соседние файлы в папке Другие предметы

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

!!! Полезный материал! Сборник статей по целевому управлению. Скачать >

Корпоративное управление позволяет компаниям развиваться быстрее и избегать проблем. Внедрение корпоративного управления можно считать необходимостью в современной бизнес индустрии. Корпоративное управление позволяет регулировать процесс взаимодействия акционеров (учредителей) обществ и их менеджеров, что важно для слаженной работы компании.

Понятие “корпоративное управление” в отечественном бизнесе не имеет точного определения. Практика работы сформировала отдельную систему его организации, а зарубежный опыт позволит выявить его основные модели. Давайте ознакомимся с корпоративным управлением, и как корпоративное управление поможет в развитии бизнеса.

Что представляет собой корпоративное управление в компании?

Корпоративное управление компаний представляет собой взаимодействие менеджмента и директоров компании, а в некоторых случаях и иных заинтересованных в ее работе лиц.

Основные направления предусматривают планирование, организацию, а также контроль над процессом осуществления деятельности.

Кроме того, корпоративное управление предполагает наличие мотивации, то есть стимула к развитию и урегулированию отношений внутри предприятия, работа которого должна приносить только положительный результат.

Определение сущности эффективного корпоративного управления имеет множество подходов. Это вызвано тем, что фактическое закрепление данного понятия, в том числе в правовых нормах, отсутствует.

Понимание рассматриваемого явления в бизнесе сводится к особым отношениям, складывающимся между членами обществ. Особенно актуально наличие корпоративного управления в крупных компаниях, со сложной структурой менеджеров, большим количеством учредителей, акционеров и иных членов.

Лица, заинтересованные в деятельности компании, взаимодействуют с ее учредителями и директорами. Организация таких отношений требует особого подхода, поскольку не всегда участникам обществ удается найти компромиссы.

Расхождения во взглядах на работу предприятия приводят к его упадку. Кроме того, помимо урегулирования процесса взаимодействия управленцев компаний, необходимо осуществлять корпоративное управление персоналом. Отношения работников и работодателей также требуют определенной систематизации и слаженности.

Корпоративное управление и его участники

Для понимания сущности корпоративного управления, как неотъемлемой части слаженной работы компании, необходимо подробно рассмотреть его участников.

Условно их можно разделить на две группы, к которым относят следующее:

• Внутренняя.

Здесь все просто. Корпоративное управление в этом случае осуществляется в отношении участников обществ, их учредителей, акционеров, сотрудников и иных лиц, заинтересованных в работе в рамках одной организации.

• Внешняя.

За пределами компаний также возможна реализация корпоративного управления. Смысл в том, что общества и предприятия имеют отношение с иными организациями, органами власти и даже самими государством в лице уполномоченных субъектов.

То есть корпоративное управление предполагает участие не только членов обществ, но и кредиторов, надзорных структур, а также потребителей оказываемых услуг.

Все участники, так или иначе, связаны между собой. Сохранение мирных отношений, это гарантия успеха для любой компании. Однако встретить подобное можно в немногих обществах.

Каждый участник рассматриваемых отношений имеет свои интересы, то есть конфликты неизбежны. Например, акционеры хотят получить максимальные дивиденды, а их менеджеры бонусы и привилегии.

Каждый работает на себя, однако, для гармоничной деятельности всей компании, должны быть сформированы договоренности между ее участниками. Тот же принцип действует с внешними участниками.

Государству в лице, например, налоговых органов необходимы платежи в бюджет, это обязанность компаний, которые ищут способы сократить расходы. Во всех указанных случаях смогут помочь принципы корпоративного управления.

Система корпоративного управления

Корпоративное управление предполагает своей основной задачей сведение интересов всех участников отношений (акционеров, учредителей, менеджеров, органов власти) воедино, то есть стремление добиться одного взгляда на бизнес, привести всех к компромиссу.

Достижение цели приводит к идеально слаженной работе компании, что на практике встречается редко. Однако для выполнения поставленной задачи хотя бы на половину предусмотрено наличие специальной системы корпоративного управления.

Наличие определенной системы осуществления корпоративного управления предполагает формирование организационной модели, защищающей и обеспечивающей интересы участников компании.

Также в нее входят принципы и механизмы, посредством которых реализуется основная управленческая идея. Структурированность и организованность позволяет принимать грамотные корпоративные решения и осуществлять надзор за процессом их исполнения.

Предполагается, что система управления должна в первую очередь опираться на общечеловеческие принципы: честность, публичность, ответственность, сотрудничество и взаимодействие участников друг с другом.

На эти основы должны опираться менеджеры, акционеры, участники общества, а в идеале даже органы власти, вступающие в отношения с предприятиями и корпорациями.

!!! Полезный материал! Сборник статей по целевому управлению. Скачать >

Цели и задачи корпоративного управления в бизнесе

Наличие системы корпоративного управления предполагает достижение ряда конкретно поставленных целей, непосредственно связанных с успехом ведения бизнеса.

Относят к ним следующее:

• повышение уровня получаемой прибыли компании;
• установление устойчивой системы развития предприятия;
• обеспечение соблюдения положений действующего законодательства в попытках организовать успешную работу предпринимателей;
• оценка и использование международных стандартов, в том числе при формировании порядка проведения корпоративного управления;
• распределение информации между участниками управленческой работы и обеспечения их взаимодействия.

Независимо от целей и форм проявления система управления предполагает установления полного взаимодействия всех участников предпринимательских отношений.

Все задачи должны быть согласованы так же, как и цели. Они призваны выступать стимулятором для участников отношений, чтобы те направляли все свои силы на соблюдение принципов корпоративного управления.

При этом нельзя точно сказать, как система сработает на сто процентов. То есть в каждой компании ее участники должны сами формировать стратегии и планы действий согласно характеру деятельности.

Это поможет повысить стоимость бизнеса, занять выигрышную позицию на рынке и удовлетворить интересы каждой стороны.

Принципы корпоративного управления

Чтобы сформировать грамотную и эффективную систему управления в корпорации, необходимо соблюсти принцип ее построения, пройти несколько этапов.

Условно к ним относят следующее:

• Разработка и принятие основных принципов деятельности компании. Они могут выражаться в планах, миссия и даже философии общества. Главное отразить направленность работы, положения, на которые она опирается.
• Установление целей предприятия. Это должно стать началом формирования мотивации для участников компаний, поскольку без стимула не будет реализован даже самый грамотный и продуманный план работы.
• Выбор структуры компании, системы ее организации. При этом все должно соответствовать поставленным целям.

Таким образом, система корпоративного управления предполагает решение проблем, формируемые в отдельные группы, согласно их предмету.

В первую очередь внимание уделяется положениям, отражающим, что конкретно должна сформировать компания, каким должен быть результат ее деятельности.

Первостепенно рассматриваются проблемы четырех важных блоков:

• прав акционеров;
• работы органов управления;
• социальной ответственности;
• обеспечения доступности информации о бизнесе.

Разрешение указанной группы проблем призвано создать устойчивую систему работы и дальнейшего развития компании, минимизировать конфликты. Кроме того, подобный подход предполагает управление корпоративными рисками, что немаловажно для продуктивности бизнеса.

В более широком варианте система управления рассматривается с включением в нее не только механизмов регулирования деятельности, но и ее участников, координации взаимоотношений между ними.

Понятие корпоративного управления настолько абстрактно в современном российском бизнесе, что все представления о нем, а также его структуре, формируется только с учетом складывающей практики.

Механизмы, методы реализации, информационное обеспечение и прочие моменты, — все это основа системы корпоративного управления. Отсутствие хотя бы одного элемента может нарушить весь порядок работы, особенно когда речь идет о крупных предприятиях.

Корпоративное управление — основные модели

Рассматриваемая система представляет собой сложную схему работы, которая должна основываться на определенных началах и принципах. При формировании плана в конкретном обществе нужно обращаться к таким средствам, как модели корпоративного управления.

Они формировались на протяжении долгого время во всех странах мира, а теперь выступают основой при определении системы координации деятельности в той или иной компании.

Подходы корпоративного управления

В теории изучение корпоративного управления принято осуществлять с узкой и широкой точки зрения. На этом основывается дальнейшее формирование его моделей.

Кроме того, корпоративное управление может быть самостоятельной отраслью знаний, определяющей системный или процессный подход к работе компаний.

Наличие нескольких моделей предполагает, что по каждому направлению имеется отдельный план действий.

Таким образом, рассматриваемое понятие дает возможность координировать работу предприятий и корпораций при различных ситуациях.

Системный (широкий) подход к корпоративному управлению

Системность, отражающаяся в моделях корпоративного управления, предполагает формирование поэтапного плана с отражением механизмов координации деятельности компании.

Они позволяют принимать решения, искать компромиссы для обеспечения интересов всех участников отношений и определять продуктивную стратегию дальнейшей работы.

То есть системность предусматривает установление механизмов, направленных сразу на несколько аспектов: достижение целей компании, интересы ее членов, взаимодействие с внешними субъектами отношений.

!!! Полезный материал! Сборник статей по целевому управлению. Скачать >

Процессный (узкий) подход к корпоративному управлению

Процессный подход предусматривает определение непосредственных практических действий, позволяющих не только в теории, но и на практике прийти к требуемому результату.

Это дает понятию корпоративного управления более узкий смысл. Здесь необходимо не только установить интересы участников обществ, но добиться их баланса.

Таким образом, модели корпоративного права сосредотачивают в себе широкий (системный) подход к данной работе и узкий (процессный), направленный на непосредственную реализацию плана.

Существует несколько моделей реализации корпоративного управления, которые хорошо проработаны на практике и уже получили свое закрепление.

Схемы координации деятельности компаний формировались по типу ведения бизнеса в различных зарубежных странах.

Из-за этого в современном предпринимательстве применяются определенные модели управленческой работы, реально направленные на удовлетворение интересов членов обществ и обеспечения взаимодействия всех участников рассматриваемого процесса.

Выделяется три основных модели, отличающиеся незначительными аспектами, характерными для определенного вида бизнеса:

• Японская;
• Германская;
• Англо-Американская.

Главные различия формируются за счет норм корпоративного права стран, а также деловой политики, не имеющей общего шаблона.

Корпоративное управление по Японской модели

Данная модель корпоративного управления имеет узкое применение, и фактически применяется только в Японии. Основным направлением этого варианта работы выступает перекрестный характер владения акциями.

При этом распределение ценных бумаг осуществляется между акционерами только крупных и средних секторов.

Предоставление акций мелким предпринимателям, частным инвесторам не практикуется, что может считаться недостатком данной модели.

Главная отличительная черта – активное участие банков в деятельности компаний. Кроме того, предприятия занимают на рынке пассивную позицию, не сосредотачиваясь на большом объеме акций.

Участие кредитных организаций настолько велико в этой ситуации, что каждая промышленная группа имеет конкретный банк, с которым постоянно сотрудничает.

Подобное взаимодействие предоставляет некоторые гарантии, но при этом весь контроль над денежным потоком также лежит на банках, что не совсем приемлемо для продуктивного ведении бизнеса. Компании ограничены в сводном обороте акций и денег.

Японская модель, несмотря на участие банков и их владение большинством акций компаний, предусматривает полную нацеленность на достижение поставленных результатов.

Основная форма доходов, получение которых – цель предприятий, это дивиденды. Именно в этой части бизнеса участие банков необходимо.

Японский бизнес отличается невысокой ликвидностью, которая наблюдается на протяжении длительного времени, соответственно, самым надежным и стабильным источником доходов являются кредитные организации. Именно этим объясняется такое активное участие банков в работе большинства японских предприятий и корпораций.

Преимущество Японской модели корпоративного управления

Преимуществом японской модели выступает незначительный уровень влияния на бизнес из вне. То есть редко можно встретить враждебное поглощение акций компании или всего предприятия.

Модель корпоративного управления выстроена так, что исключаются любые попытки рейдерства со стороны иных участников рыночных отношений. Во многом это также заслуга банков, защищающих свои активы.

Таким образом, японская модель корпоративного управления имеет хорошо выработанную систему, позволяющую добиваться поставленных целей.

Однако бизнес при этом не имеет активных показателей развития. Предприятия занимают пассивную позицию, получая определенный доход, при этом находясь под контролем банковских структур, оказывающих основную поддержку, как в материальном обеспечении бизнеса, так и в охранном.

Германская модель корпоративного управления

Германская или континентальная модель корпоративного управления представляет собой систему двухуровневой работы по координации и обеспечению деятельности предприятия.

Широкое применение модель нашла в Германии и Австрии, крупные корпорации этих стран используют данный метод на протяжении многих лет.

При этом по территориальному признаку континентальная схема управления распространилась и в других государствах, например, Норвегии, Нидерландах, Швейцарии.

Наличие сразу двух уровней корпоративного управления согласно представленной модели, предусматривает наличие в управленческих органах наблюдательного совета и собрания директоров.

Первый получает полномочия исполнительного характера, наблюдает за совершением поставленных задач участниками обществ, реализацией решений руководства.

Совет директоров же наделяется надзорными функциями. Они осуществляют контроль, как за работой всего предприятия, так и отдельных его структур, в том числе исполнительных.

Во главе корпорации всегда стоит собрание акционеров. Это важнейший принцип реализации германской модели управления. Более того, рассматриваемую систему отличает непосредственное участие всех сотрудников предприятий в корпоративном управлении.

!!! Полезный материал! Сборник статей по целевому управлению. Скачать >

Преимущество Германской модели корпоративного управления

Каждый заинтересован в обеспечении интересов друг друга и нацелен на результат. Для этого предусматриваются меры стимулирования. В качестве мотивации рассматривается включение некоторых сотрудников в наблюдательный совет компании.

Таким образом, континентальная модель корпоративного управления, получившая развитие в странах Европы, предусматривает четкую структуру предприятия, которая позволяет обеспечить интересы ее участников и добиться поставленных целей.

Компании работают самостоятельно, независимо от иных структур, как в случае с японской моделью, что расширяет их возможности.

Корпоративное управление по Англо-Американской модели

Главная отличительная черта данной модели корпоративного управления предполагает распыленность акционерного капитала.

Смысл в том, что компания сотрудничает с большим количеством миноритарных акционеров, а также мелких инвесторов, которые не зависят друг от друга, работают обособленно, но непосредственно взаимодействуют с менеджерами предприятия.

Исходя из подобного принципа работы, роль собрания акционеров невелико. Его существование формально. Управленческие функции полностью переданы менеджерам предприятия. Подобная система работы очень широко распространена в США, Великобритании и Канаде.

Несмотря на самостоятельность менеджеров компании, что признается целесообразной мерой с точки зрения англо-американской модели управления, обязательно наличие и надзорных органов, в роли которых выступает совет директоров.

Он необходим для контроля над работой предприятий, выполнением поставленных задач и исполнением решений. Менеджеры заняты практической работой, директорат занимается защитой интересов компании, обеспечением качества работы, соблюдением планов деятельности и так далее.

Характерными чертами англо-американской модели, согласно установленному порядку управления, являются следующие аспекты:

• одноуровневая система управления, наличие исполнительных (менеджеров, управленцев) и неисполнительных (лиц, не являющихся сотрудниками предприятия) членов общества;
• наличие независимых аутсайдеров, в руках которых сосредоточена часть управленческих функций.

Преимущество англо-американской модели корпоративного управления

В условиях рассматриваемой модели корпоративного управления бизнес отличается высоким уровнем ликвидности и предполагает большое количество сделок, предполагающих слияние или поглощений компаний.

Соответственно, участие банков минимальное. Акционеры самостоятельно организуют и контролируют оборот денег, что считается бесспорным преимуществом.

Таким образом, вариант англо-американской модели корпоративного управления считается самым подходящим для работы акционерных обществ и крупных корпораций.

Они наделены достаточным объемом полномочий, независимы от кредитных организаций и способны добиваться поставленных результатов работы без привлечения сторонних капиталов.

Корпоративное управление и его правовое регулирование

В России действует инсайдерская отечественная модель корпоративного управления. Длительное время система находится в стадии реформирования, а по факту существует с 2014 года.

На законодательном уровне были приняты положения, которые позволяют сформировать подходящую модель корпоративного управления. Были внесены поправки в федеральные законы об акционерных обществах и ООО.

Законодательная база России по вопросам корпоративного управления постоянно развивается. Данному вопросу уделяется много внимания, поскольку рассматриваемые системы положительно влияют на бизнес и его результативность.

Экспертами было выявлено несколько основных тенденций развития правового регулирования корпоративного управления в России:

• Усиление действия императивных норм.

Предусматривает односторонне-властное регулирование. Это тенденция характерна для публичных обществ, деятельность которых требует жесткого управления и запретов в определенных направлениях работы.

В случае непубличных обществ предполагается распространение диспозитивности, то есть мер дозволения, основанных на предоставлении прав, а не установлении строгих ограничений.

Изначально реформирование затронуло форму акционерных обществ, которые стали публичными и непубличными. Такая градация потребовала внесения изменений в части управления. Идея в том, чтобы максимально ограничить и подвергнуть контролю публичные общества, в том числе в рамках реализации корпоративного управления.

Таким образом, регулирующие их деятельность положения будут исходить только со стороны закона, внутренние документы не смогут изменить порядок управления. Ситуация с непубличными обществами прямо противоположна.

Они могут самостоятельно регулировать внутренние вопросы и порядок корпоративного управления, прибегая к нормам закона лишь в общих моментах. Корпорации, деятельность которых не предполагает привлечение крупных инвесторов и наличия больших объемов акций, могут рассчитывать на некоторую диспозитивность.

То есть чем крупнее и сложение система бизнеса, тем более жесткие меры его регулирования применяются. Таким образом, в России наблюдается распространение смешанной модели корпоративного управления, совмещающей в себе и самостоятельность компаний, и императивное регулирования со стороны органов власти.

Подобные меры предполагают некоторую свободу в процесс осуществления деятельности. Практика показывает, что самостоятельное определение структуры управленческих органов и формирование задач для их достижения, дает положительный результат, в том числе при получении прибыли и заключении сделок с контрагентами.

• Судебное правотворчество и применение практики судом при формировании моделей корпоративного управления.

Смысл в том, для регулирования рассматриваемых отношений применяются Постановления Пленумов ВС РФ и ВАС РФ. В этом проявляется особенность отечественной системы.

Судебная практика признается источником права, хоть по юридической силе находится практически на последнем месте.

Но поскольку суды рассматривают конкретные ситуации, связанные с управленческой деятельностью обществ, их акты выступают хорошей основой для формирования модели корпоративного управления.

• Повышение уровня ответственности управленцев обществ.

Речь идет о принимаемых ими решениях. Органы управления должны соблюдать требования при их вынесении. Все решения должны соответствовать закону, не нарушать прав и интересов других участников обществ, вписываться в рамки выбранной модели координации бизнеса.

В противном случае совет директоров, собрание акционеров, их члены могут быть привлечены к различным видам ответственность, вплоть до уголовной.

• Повышение значимости “мягкого права”.

Речь идет о локальном правотворчестве. В частности учитывается Кодекса корпоративного управления. Если подобная система работы предусмотрена, ту нужно опираться не только на федеральное и региональное законодательства.

Несмотря на то, что корпоративное управление необязательно для корпораций и акционерных обществ, при его внедрении нужно учитывать все аспекты реализации такового.

Именно с этим и помогают локальные акты. Они непосредственно затрагивают вопросы правильного корпоративного управления, опираясь на принятые законы и поправки к ним.

В последнее время в России уделялось много внимания вопросу корпоративного управления, что положительно сказывается на показателях работы акционерных обществ.

Кодекс корпоративного управления

Отдельно внимание следует уделить такому локальному акту, как Кодекс корпоративного управления, который представляет собой рекомендательный акт, используемый в рассматриваемой сфере с 2014 года.

Он был принят Банком России в целях регулирования деятельности обществ, ценные бумаги которых допущены организованным торгам.

Наличие такого локального акта позволяет повысить привлекательность акционерных компаний для инвесторов, поскольку предполагает продуманные и соответствующие закону рекомендации корпоративного управления.

Таким образом, корпоративное управление, в том числе в российских компаниях, предполагает наличие определенной системы и модели работы, которые определяются принципами организации исполнительных органов и взаимодействия участников общества, в том числе с внешними субъектами.

!!! Полезный материал! Сборник статей по целевому управлению. Скачать >

Автор: Марина Шмелева

Источник: материалы сайта shmeleva-partners.ru

1. Характерные черты японской модели корпоративного управления
2. Участники корпоративных отношений в японской модели управления
3. Плюсы и минусы рассматриваемой модели управления

Характерные черты японской модели корпоративного управления

Одной из фундаментальных структур корпоративного управления есть японская модель. Наиболее распространена она именно в Японии.

В этой модели управления важное место отводится соблюдению прав собственников капитала и других стейкхолдеров наравне.

Характерные черты японской модели, которые отличают ее от остальных:

• Акциями корпорации владеют средние и крупные инвесторы;
• Владение акциями по перекрестному типу среди компаний, входящих в единую финансово-промышленную группу. Такая группа имеет название «кейреца»;
• Существенная роль отведена банковским организациям;
• Все деятельность компании работает на долгосрочное развитие компании;
• Система враждебного поглощения практически не развита.

Наиболее характерной чертой японской модели корпоративного управления является перекрестное совладение акциями и осуществление контроля с определенной стороны. Также именно этой модели характерно создание масштабных куйрецу и сюданов.

Из-за высокого уровня содержания капитала акционеров, а также достаточно низкого уровня рыночной ликвидности, враждебные поглощения не влияют на построение и функционирование корпораций. Как показывает практика, кейрецу и сюданы объединяются возле крупной банковской структуры. Эта структура обеспечивает финансами все компании входящие в состав объединения. Это, в свою очередь, сводит к нулю попытки рейдерства.

В этой модели, в отличии от американской, практически отсутствуют мелкие приватные инвесторы. Им отведена пассивная роль и владеют они небольшими пакетами акций.

Как уже упоминалось, важное место занимают банки. Банк является ядром финансово-промышленной группы. Банковская организация выступает не только самым крупным акционером, но и контролирует все финансовые потоки.

В основном собственники корпораций ведут политику долгосрочного развития. В этом случае основным видом дохода акционеров являются дивиденды. Доход от разницы в курсах в этих условиях минимален.

Стоит отметить, что в отличии от США и Великобритании, японский фондовый рынок имеет очень низкую ликвидность. Главным источником стороннего капитала являются банки.

Японской модели управления характерно низкое развитие института независимых директоров, которые в советах директоров, в основном, не имеют места. Все члены совета директоров- это либо бывшие управляющие, либо члены высшего руководящего звена.

Это основных характерные черты японской модели. Ниже представлены ее участники.

Участники корпоративных отношений в японской модели управления

Участники отношений в данной модели отображены на рисунке 1.

Рисунок 1. Члены японской модели корпоративных отношений.

Главными акционерами могут быть банковские структуры или аффилированные корпоративные организации.

Все корпорации в Японии строят тесные отношения со своим ключевым банком. Банки, в свою очередь, предоставляют свои корпорациям широкий перечень услуг:

• Создание и дальнейшее обслуживание расчетных счетов;
• Кредитирование и выдача ссуд;
• Печать облигаций и акций;
• Другие услуги консалтинга.

Ключевой банк по сути является собственником корпорации, ибо именно он владеет основной частью ее акций. Также многим японским корпорациям характерно наличие крепких взаимных связей с себеподобными. Такие связи создают «сети», которые имеют общий кредитный капитал, между ними налажена торговля товарами и услугами, а также имеют место неформальные деловые отношения. Такие сети еще имеют название «кейрецу».

Управления японскими корпорациями регулируется государством и зависит от политики государства в экономической сфере. Принципом экономической политики Японии является поддержка и развитие корпорации.

Плюсы и минусы рассматриваемой модели управления

Японская модель корпоративного управления, как и другие модели, имеет свои сильные и слабые стороны.

К основным ее плюсам относится легкое и привлечение дешевого внешнего капитала, источником которого выступает ключевой банк, вокруг которого сосредоточена деятельность корпорации.

Рисунок 2. Сильные стороны японской модели

Кроме всего вышеперечисленного, достаточно позитивную роль играет настрой инвесторов на долгосрочную и устойчивую перспективу развития.

К минусам  рассматриваемой модели относятся:

• Не высокий уровень транспарентности а также низкая информационная прозрачность деятельности корпораций;
• Малое попечительство правами не крупных акционеров и низкий уровень защиты этих прав.

К характерным чертам японской модели относится также то, что основное финансирование деятельности корпорации осуществляется банком. Поступление средств инвесторов является достаточно сложной процедурой. Недостаточно развит путь дохода от инвестиций, что приводит к ограниченной возможности их использования.