Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или
задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях,
когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными
Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.
Новости·
21 ноя 2022, 16:43
0
0
Действие льготы по бумагам высокотехнологичных компаний должно было закончиться 31 декабря. Закон освобождает от НДФЛ доходы по акциям, облигациям и паям технологических фондов, если те принадлежали владельцу больше года
Офис Московской биржи на Воздвиженке
Президент России Владимир Путин подписал закон, который еще на пять лет — до 2027 года — освобождает от налога на доходы физических лиц (НДФЛ) средства, полученные от продажи или в результате погашения ценных бумаг российских высокотехнологичных компаний. Действие льготы по ценным бумагам высокотехнологичных компаний должно было закончиться 31 декабря 2022 года.
Льгота для инвестиций в ценные бумаги российских компаний высокотехнологичного сектора экономики действует с 2015 года. Она касается акций, облигаций и паев технологических фондов, если они непрерывно принадлежали владельцу более одного года или до погашения. Однако льгота касается лишь
ценных бумаг
, которые торгуются на бирже.
Льготу могут получить физические лица, инвестирующие в акции,
облигации
и паи венчурных ЗПИФ компаний из сектора «Рынок инноваций и инвестиций» (РИИ) Мосбиржи.
На сайте Московской биржи в перечень ценных бумаг высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики входят акции, облигации и паи следующих организаций: HeadHunter, «Институт стволовых клеток человека» (ИСКЧ), «Фармсинтез», НПО «Наука», «Наука-Связь», «МаксимаТелеком», «Международный медицинский центр обработки и криохранения биоматериалов» (ММЦБ) и другие компании.
Министр финансов России Антон Силуанов предложил продлить на пять лет налоговую льготу для инвестиций в ценные бумаги российских эмитентов из высокотехнологичного сектора экономики в июле 2022 года. Нулевая ставка при продаже таких инструментов стимулирует граждан, готовых в них вкладываться, отмечал Силуанов. Он также сообщил, что принимаются меры по увеличению числа размещений компаний из IT-сектора на бирже.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина поддержала предложение Минфина. По ее словам, продление налоговых льгот на пять лет может дать стимул для инвесторов и вложений в такие ценные бумаги.
Госдума одобрила закон об освобождении от налога на доходы от реализации акций и облигаций российских компаний из высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики, а также инвестиционных паев на пять лет 10 ноября. Совет Федерации одобрил продление отмены налога с доходов по акциям технологических компаний 16 ноября.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).
ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.
Российские технологические компании за год потеряли в стоимости: причина этого в геополитических рисках, которые отразились на цене бумаг IT-компаний. Кто пострадал больше всего и можно ли выиграть в будущем, инвестируя в эти компании?
С ноября 2021 года акции российских технологических компаний падают в цене. Причиной этого стали внешние геополитические факторы, которые затронули весь российский рынок, говорят опрошенные Forbes эксперты. После того как агентство Bloomberg 21 ноября опубликовало план России по вторжению на Украину, индекс Мосбиржи упал с 4008 пунктов до 3832. С начала года индекс Мосбиржи вырос с 3318 пунктов до 3750 пунктов (на 22 декабря).
Forbes изучил, как за год изменилась стоимость акций восьми российских публичных IT-компаний. Единственный сервис, акции которого выросли по итогам года ,— HeadHunter (+76%), а лидером падения оказалась компания VK (экс-Mail.ru Group) — ее бумаги просели на 54%.
VK
Изменение за год: минус 54%
Стоимость акций на 5 января: 1991 рубль
Стоимость акций на 22 декабря: 915 рублей
Причина. Акции VK в течение года подешевели сильнее остальных российских технологических компаний. Падение усилилось 3 декабря, когда СМИ сообщили о возможном назначении на пост гендиректора компании Владимира Кириенко: тогда стоимость бумаг упала на 7,5% — с 991 рубля до 919 рублей за акцию.
Акции дешевели из-за низкой динамики развития компании и отсутствия роста прибыли от квартала к кварталу, считает старший аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. По его словам, на компанию также негативно влиял и имидж прежнего акционера, холдинга USM. «Рано или поздно цена акций VK должна оттолкнуться от дна, которого достигла», — считает аналитик. Он добавил, что толчком могут стать планы холдинга на 2022 год, о которых должно рассказать новое руководство.
Ozon
Изменение за год: минус 27%
Стоимость акций на 5 января: 3239 рублей
Стоимость акций на 22 декабря: 2356 рублей
Причина. Акции компании снижались из-за неоднозначных финансовых показателей — компания увеличивает оборот (или GMV), но при этом остается убыточной, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Убыток за девять месяцев 2021 года вырос до 36 млрд рублей с 13 млрд рублей годом ранее.
«Это естественный момент для компании на стадии активного роста, однако не все инвесторы готовы долго ждать результатов», — отметил Пучкарев. По его словам, стимулом для роста акций могло бы стать улучшение маржинальности бизнеса.
Циан
Изменение за год: минус 26,2%
Стоимость акций на момент листинга 5 ноября: 1271 рубль
Стоимость акций на 22 декабря: 938 рублей
Причина. Одной из причин падения стоимости акций Циана стала высокая оценка в момент IPO — компанию оценили в 15 годовых выручек, говорит партнер Capital Lab Евгений Шатов. Даже для перспективных и активно развивающихся компаний на российском рынке это слишком высокая оценка, считает он. Еще одна причина падения акций компании — обострение геополитической ситуации между Россией и зарубежными странами, а также нависшая угроза санкции, добавил эксперт.
Шатов считает, что у Циана хорошие возможности для расширения географии присутствия и монетизации новых рынков, при этом компания может сохранять прибыльность на ключевом московском рынке благодаря сетевому эффекту и развитию смежных услуг. В числе рисков для компании он называет усиление конкуренции со стороны онлайн-платформы DomClick (принадлежит «Сберу») и повышение ключевой ставки ЦБ.
МТС
Изменение за год: минус 13%
Стоимость акций на 4 января: 334 рубля
Стоимость акций на 22 декабря: 289 рублей
Причина. МТС — компания, которая платит инвесторам одни из лучших дивидендов (дивидендная доходность около 10%), поэтому на динамику ее акций нужно смотреть, учитывая этот факт, говорит главный управляющий активами инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент» Никита Емельянов.
С начала года МТС показывает динамику хуже рынка, продолжает Емельянов: сейчас инвесторы считают, что телекоммуникационный бизнес стагнирует, а они предпочитают покупать акции растущих компаний и секторов.
Но МТС развивает свою экосистему — компания может доказать, что способна расти за счет финтеха, облачных сервисов, медиа и трансформировать эти бизнесы в существенный денежный поток, полагает аналитик.
«Яндекс»
Изменение за год: минус 12,6%
Стоимость акций на 5 января: 5229 рублей
Стоимость акций на 22 декабря: 4568 рублей
Причина. Несмотря на то что на протяжении всего года акции компании росли, с середины ноября их стоимость начала снижаться. Всего за месяц бумаги «Яндекса» потеряли 19,2%. Опрошенные Forbes аналитики говорят, что это связано в основном с внешними факторами. Акции сильно корректировались из-за геополитических событий, а также из-за ожидания повышения процентной ставки ФРС США и сворачивания экономических стимулов, считает Пучкарев из «БКС Мир инвестиций».
Недавний выкуп доли Uber в «Яндекс.Еде», «Яндекс.Лавке», «Яндекс.Доставке» и беспилотных сервисах усиливает потенциал роста группы в долгосрочной перспективе, считает Пучкарев.
Positive Technologies
Изменение за год: минус 9,7%
Стоимость акций на момент листинга 17 декабря: 994 рубля
Стоимость акций на 22 декабря: 897 рублей
Причина. «Несмотря на то что компания работает в перспективной сфере (кибербезопасности), она будет сильно завязана на рост экономики России, которая не растет двузначными темпами», — говорит директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. По его мнению, стоимость акций «Группы Позитив» снижается из-за общерыночной коррекции и отсутствия поддержки со стороны крупных институциональных инвесторов, которых, вероятно, отпугивает низкая ликвидность и санкционная составляющая.
Positive Technologies с апреля находится под американскими санкциями. «Группа Позитив» делает хороший продукт на ограниченном рынке, поэтому их основной драйвер роста — предлагать новые решения для существующих клиентов, добавил Асатуров.
Veon
Изменение за год: минус 6,7%
Стоимость акций на момент листинга 26 ноября: 134 рубля
Стоимость акций на 22 декабря: 125 рублей
Причина. По словам старшего аналитика Альфа-банка Анны Курбатовой, 2021 год был годом стабилизации для Veon, и есть надежда, что компания действительно выйдет на устойчиво-позитивную динамику роста выручки от мобильной связи в России. Выручка оператора в России начала падать в III квартале 2019 года и с тех пор продолжала сокращаться вплоть до 2021 года.
Аналитик считает, что сильным индикатором для инвесторов уже в I квартале 2022 года станет то, сможет ли Veon снова платить дивиденды. «Компания намекает, что они к этому готовы, и выплата дивидендов будет означать, что бизнес действительно стабилизировался и что у Veon есть определенный запас прочности после тяжелого периода из-за пандемии», — заключает Курбатова. Сейчас «Билайн» — третий оператор по числу абонентов в России после МТС и «Мегафона».
HeadHunter
Изменение за год: плюс 76%
Стоимость акций на 5 января: 2206 рублей
Стоимость акций на 22 декабря: 3877 рублей
Причина. HeadHunter работает в развивающемся технологическом секторе, у компании низкий риск попасть под санкции зарубежных стран, считает Асатуров из «Системы Капитал».
За девять месяцев 2021 года выручка компании увеличилась на 96,2%, до 11,4 млрд рублей.
К 2023 году темпы роста HeadHunter будут ниже, рассказывает Асатуров, но компании есть куда расти: «Рынок, на котором она работает, еще не достиг предела цифровизации».
При этом по мультипликаторам HeadHunter — не слишком дорогая компания, на международном рынке она ближе к недооцененной, считает Асатуров. Так, мультипликатор EV/EBITDA компании Headhunter составляет 17,8x, в то время как его австралийского конкурента SEEK Ltd — 27,3x.
Тренды
Как заработать на технологиях на МосБирже
3 февраля 20209 минут
Поделиться:
7 из 10 крупнейших компаний на Московской бирже, если учитывать капитализацию на 31 декабря 2019 года, — сырьевые. Прежде всего, это нефтегазовые компании («Газпром», «Роснефть», «Лукойл», «Новатэк» и др.). За последний год эти компании обеспечили инвесторам хорошую доходность. Рассказываем, в какие технологические компании можно вложиться на МосБирже и зачем это делать.
Нефтегазовые компании, по некоторым оценкам, обеспечили более 60 % дивидендных выплат за 2018 год. Их выручка увеличилась благодаря росту цен на нефть, к которым привязана и цена газа. Инвесторы также могли заработать на росте стоимости котировок: например, акции «Газпрома» в 2019 году подорожали на 67 %. Однако даже это — не повод вкладываться только в нефтегазовые компании.
Самое время напомнить: высокая доходность в прошлом не гарантирует такой же доходности в будущем. Дело в том, что финансовые показатели добывающих компаний зависят от цен на сырье на мировом рынке. Эти цены могут сильно меняться. Например, с июня 2014 года по январь 2016 года цена на нефть марки Brent снизилась с $ 114 до $ 28 за баррель, то есть больше чем в 3 раза. На конец 2019 года цена на нефть составляла примерно $ 67.
Среди причин падения тогда называли рост добычи нефти и отмену запрета на экспорт сырой нефти в США, замедление роста экономики Китая, отмену санкций против Ирана. В 2019 году инвесторы опасались, что на экономике Китая плохо скажется торговое противостояние с США, — на негативных новостях о переговорах нефть, как правило, дешевеет.
В те годы правительство предприняло налоговый маневр — он должен был ослабить налоговую нагрузку на экспортеров, в том числе нефтегазовые компании. Но не всем из них удалось увеличивать прибыль, даже несмотря на то что курс доллара относительно рубля за это же время вырос на 132 %. Например, по итогам 2015 года прибыль «Лукойла» снизилась на 26 %, «Сургутнефтегаза» — на 14 %. Правда, цена их акций за год выросла: на 5 % и 44 % соответственно.
Вкладываться только в компании, которые сильно зависят от внешних факторов, — рискованно. Падение цен на нефть, продолжавшееся 1,5 года (2014—2016 гг.), по историческим меркам, могло бы длиться дольше. Например, в 1980-е падение цены на нефть из-за кризиса перепроизводства в мире затянулось на 6 лет.
Тем более, многие крупнейшие нефтяные компании мира, международные агентства и официальные ведомства (в том числе Минэнерго России) прогнозируют падение спроса на нефть в мире в долгосрочной перспективе. На это влияют несколько факторов: развитие и удешевление альтернативной энергетики, рост спроса на электромобили, в том числе из-за ужесточения экологического регулирования. О долгосрочных трендах на рынке нефти мы расскажем в одной из следующих статей.
Инвестор, который хочет, чтобы доходность его портфеля из акций не зависела только от цен на нефть, может выбрать на Московской бирже компании из других секторов. Некоторые из них также можно отнести к сырьевым: это металлургические, угольные и золотодобывающие компании. Их показатели, как и в случае с нефтяными компаниями, зависят от мировых цен на сырье. Эти цены зависят от многих факторов, и начинающему инвестору их прогнозировать сложно.
Поэтому можно вложиться в компании, ориентированные прежде всего на внутренний рынок и потребительский спрос. Самые крупные из них — банки (Сбербанк, ВТБ и др.), ритейлеры («Магнит», X5 Retail Group и др.), транспортные (например «Аэрофлот») и телекоммуникационные компании (МТС, «Ростелеком»).
Некоторые инвесторы хотят вкладываться в технологические компании, создающие новые продукты. Исследование, проведенное несколько лет назад в Школе управления Слоуна при Массачусетском технологическом институте, показало, что инвесторы при прочих равных выбирают инновационные компании, меняющие привычные рынки.
На американском фондовом рынке присутствуют сотни публичных компаний, занимающихся высокими технологиями: беспилотными автомобилями, дронами, машинным обучением и другими прорывным технологиями. Для высокотехнологичных компаний в США есть даже специальная биржа — NASDAQ. Биржу-аналог американского NASDAQ в июле запустили в Китае. Российские IT-компании, которые хотели получить капитал за рубежом («Яндекс», QIWI и Headhunter), также размещались на NASDAQ.
Вложиться в технологические компании можно и на Московской бирже. Отличие их бизнес-модели от сырьевых в том, что значительную долю своей выручки они получают на инновационных рынках и с помощью IT-решений. По сравнению с нефтяными компаниями, их успех в меньшей степени зависит от внешних факторов.
Ниже — о трех таких российских компаниях.
Чтобы заработать на беспилотном транспорте, не обязательно вкладываться в Uber. Можно инвестировать в российскую компанию «Яндекс», занимающуюся одной из самых прорывных технологий. Как показало недавнее исследование Российской венчурной компании, 35 % россиян чувствовали бы себя спокойно в качестве пассажира беспилотного автомобиля, 33 % — автобуса. В целом у россиян — высокий уровень технооптимизма, и российские компании (в том числе «Яндекс») смогут на этом зарабатывать.
Правда, за последний год бумаги компании переживали «американские горки»: их стоимость то быстро снижалась, то так же быстро росла. Причина — попытки государства повлиять на бизнес компании. Например, 11 октября бумаги «Яндекса» на Московской бирже подешевели более чем на 18 % из-за обсуждения законопроекта об ограничении доли иностранных инвесторов в российских интернет-компаниях. Об этой инициативе и о том, как она могла повлиять на бизнес компании, мы подробнее рассказывали в этой статье.
18 ноября «Яндекс» представил новую структуру управления, которая должна снять с компании угрозу. Эта новость обнадежила инвесторов: в понедельник бумаги компании на Московской бирже выросли на 11 %. Теперь, по мнению аналитиков, все зависит от показателей основного бизнеса компании (реклама) и предстоящего IPO «Яндекс.Такси». Оценка компании ($7,7—8,5 млрд) — примерно ⅔ всего «Яндекса», а рынок такси — один из самых быстрорастущих в России.
Инвесторы положительно оценивают перспективы компании: консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, предполагает рост акций компаний до ₽3,06 тыс. к ноябрю 2020 года (на 16 % по отношению к котировкам на 3 февраля 2020 года).
Как возник пузырь на рынке доткомов
В 1995—2001 гг. на американском фондовом рынке развивался «пузырь доткомов». Инвесторы позитивно оценивали новые интернет-компании и ждали наступления «новой экономики». Это привлекло на рынок бизнес, который тратил на рекламу и маркетинг больше денег, чем на развитие. Цены на акции доткомов постоянно росли, а затем пузырь лопнул. Сотни организаций обанкротились и были ликвидированы.
В 2018 году чистая выручка платежного сервиса QIWI увеличилась на 49 % по сравнению с 2017 годом. Этот и другие показатели были лучше ожиданий аналитиков. Что интересно, объемы платежей QIWI за год впервые превысили ₽1 трлн, — помогло развитие сегмента малого и среднего бизнеса. В частности, компания активно обслуживает растущий букмекерский бизнес, указывали аналитики. Платежи с участием компаний — возможность для компании зарабатывать больше.
В мае QIWI сообщила, что планирует распределять от 65 % до 85 % скорректированной чистой прибыли за 2019 год в виде дивидендов. Это впечатлило инвесторов: в последний раз компания начисляла дивиденды в августе 2017 года. Инновационные компании часто не платят дивиденды, потому что вкладываются в новые разработки и завоевывают рынки. Так, например, поступает Alphabet, которой принадлежит Google. Инвесторов это устраивает — они надеются, что компании смогут увеличить прибыль в будущем.
Далее рост продолжился. В I полугодии 2019 года прибыль компании выросла на 60 % благодаря увеличению числа обладателей QIWI-кошельков. Также компания сократила число терминалов. Тогда же QIWI объявила, что хочет продать цифровой Рокетбанк, который приносит компании убытки (1 млрд рублей за I полугодие 2019 года). На следующий день котировки компании выросли на 24 %. Если компании удастся совершить сделку, а также продать другой убыточный проект — карту рассрочки «Совесть», — то акции компании могут еще пойти вверх.
Какие льготы действуют при вложениях в бумаги инновационных компаний
Бумаги QIWI входят в список ценных бумаг инновационного сектора на Московской бирже (его официальное название — Рынок Инноваций и Инвестиций; РИИ). Чтобы попасть в него, компания должна работать над наносистемами, роботами, транспортными и космическими системами и по другим направлениям, определенным специальным указом. Для этих компаний действует специальная налоговая льгота на долгосрочное владение ценными бумагами. Она действует на разницу между ценой покупки и продажи активов, при условии что инвестор владел ими минимум 3 года. Максимальный доход, не облагаемый НДФЛ, — ₽3 млн на каждый год владения. Подробнее о том, как работает эта льгота, — в статье «Как экономить на налогах: экспресс-гид по льготам для инвесторов». В РИИ входят облигации «Роснано», акции производителя оптической техники «Левенгук», ETF фонда FinEx MSCI, а также другие акции и облигации инновационных компаний.
Телекоммуникационная компания смогла получить рекордную выручку в III квартале, в том числе благодаря развитию цифровых и финтехсервисов. Например, вместе с сетью аптек «Самсон-фарма» МТС-банк запустил первую в Россию услугу экспресс-кредитования для покупки лекарств. Кроме финансовых сервисов, компания занимается киберспортом, онлайн-билетами и IT-интеграцией.
К 2019 году компания более 20 % выручки получает за счет новых бизнесов. Стратегия компании, которая ранее специализировалась на услуге передачи данных, логична. Различными финтехсервисами пользуются 82 % россиян, следует из индекса проникновения финтехуслуг в 2019 году компании EY. Этот показатель может вырасти в ближайшее время: по сравнению с потребителями на рынках с давно развивающейся финансовой системой, россияне проще воспринимают финтехновинки. В марте компания запустила платформу для интернета вещей (IoT). Она позволит одновременно подключать миллионы умных устройств, датчиков и роботов.
Инновационные рынки, на которых работают технологические компании, как правило, подразумевают больший риск по сравнению с уже сложившимися рынками. Хороший пример реализации таких рисков — кризис доткомов 2000-х. Изучайте, насколько востребована новая технология на рынке и как компания собирается ее развивать.