Время работы гонконгской фондовой биржи по москве

Время проведения торгов

для ценных бумаг, относящихся к Группе инструментов «иностранные ценные бумаги», прошедших листинг на Гонконгской фондовой бирже (The Stock Exchange of Hong Kong)

Режим торгов	Код расчетов	Утренняя дополнительная сессия	Основная торговая сессия	Дополнительная торговая сессия
Время начала (МСК)	Время окончания (МСК)	Время начала (МСК)	Время окончания (МСК)	Время начала (МСК)	Время окончания (МСК)
Режим основных торгов	Период стандартной дополнительной ликвидности*	T2	08:001	10:001	10:00	11:10	—	—
Период без дополнительной ликвидности			11:20	18:00	—	—
Период с дополнительной ликвидностью	—	—	11:10	11:20	—	—
Режим торгов RFQ	T2	08:00	10:00	10:00	11:10	—	—
Режим переговорных сделок	T1, T2	07:00	10:00	10:00	18:00	—	—
T0	07:00	10:00	10:00	18:00	—	—
Период РПС с ЦК Режима переговорных сделок	T1, T2	07:00	10:00	10:00	18:00	—	—
T0	07:00	10:00	10:00	18:00	—	—
Внутриброкерский РПС Режима переговорных сделок	T0	—	—	16:00	18:00	—	—
Режим торгов «Адресное репо с Центральным контрагентом»	Т0Т1	07:00	10:00	10:00	19:00 ****	19:00****	01:45 (следующего календарного дня)***
T0T2	07:00	10:00	10:00	19:00****	19:00****	19:55****
Т1Т2	07:00	10:00	10:00	19:00	—	—
Внутриброкерское репо Режима торгов «Адресное репо с Центральным контрагентом»	Т0Т1	07:00	10:00	16:00	19:00	19:00	01:45 (следующего календарного дня)**
T0T2	—	—	16:00	19:00	19:00	19:55

¹ — Утренняя дополнительная сессия в Режиме основных торгов в Периоде без дополнительной ликвидности проводится для следующих ценных бумаг.

* — Биржей установлен запрет на подачу Заявок, содержащих инструкцию, которая указана в п. 15.15.1 Правил проведения организованных торгов ценными бумагами, для:

• Участников торгов категории Б, за исключением подачи Лимитных заявок, не допускающих частичного исполнения;
• Участников торгов категории А, за исключением подачи Лимитных заявок, не допускающих частичного исполнения, или при условии подачи Заявок с указанием кратких кодов и/или Торгово-клиринговых счетов, указанных в договорах об оказании услуг по поддержанию цен, спроса и предложения и (или) объема торгов.

** — в период времени с 19:55 до 01:45 (следующего календарного дня) по московскому времени Биржей установлен запрет на подачу Заявок для всех Участников торгов.

*** — в период времени с 19:55 до 01:45 (следующего календарного дня) по московскому времени Биржей установлен запрет на подачу Заявок для всех Участников торгов.

**** — в период времени с 16:00 до 19:55 Биржей установлен запрет на подачу Заявок для всех Участников торгов.   

Главное о Гонконгской биржеЧто важно знать о бирже?

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange, SEHK) — одна из крупнейших в мире. Она входит в число лидеров по объему торгов и капитализации, которая составляет $4 трлн.

• На бирже торгуются 2500 компаний

• 69 самых крупных эмитентов входят в ключевой азиатский биржевой индикатор — индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI)

Что важно знать о гонконгском долларе?

HKD — это свободно конвертируемая валюта без лимитов на операции и ограничений для нерезидентов

• Гонконгский доллар привязан к доллару США

• 7,75–7,85 HKD за $1 — такой курс удерживает местный ЦБ с 1983 г. с помощью валютных интервенций

• Курс гонконгского доллара сейчас может отличаться от мирового, но разница сократится по мере роста объемов торгов.

БКС обеспечивает для своих клиентов лучшие условия покупки HKD — покупка HKD от 1 ед. и автоматический выбор лучшего курса между биржевым и небиржевым.

Главное о торгахКак будут проходить торги?

• Валюта, в которой будут проходить торги и расчеты гонконгскими акциями — гонконгский доллар (HKD)

• Период торговой сессии акциями на Гонконгской бирже: с 08:00 до 18:00 МСК

• Период торговли парой Гонконгский доллар/Рубль: с 10:00 до 19:00 МСК

• 1 лот = 1 бумага или количество бумаг, кратное 10

• Расчеты после заключения сделки будут производиться на второй торговый день (Т+2)

Бумаги китайских компаний, торги по которым откроются 11 июля, будут доступны неквалифицированным инвесторам без дополнительного тестирования.

Важно: перед началом торгов обновите приложение до последней версии

Как купить Гонконгский доллар в приложении БКС Мир инвестиций?

В приложении БКС Мир Инвестиций доступна покупка HKD от 1 ед. и от 1000 ед.

 

Переходим во вкладку «Рынки» — выбираем «Валюта» — затем «HKD/RUB» — совершаем сделку.

Как купить акции в приложении БКС Мир инвестиций?

Переходим во вкладку «Рынки» — выбираем «Акции» — далее «Зарубежные» — затем «Гонконгский доллар (HKD)»

Можно ли совершать сделки с неполным покрытием на Гонконгской бирже?

Акции, которыми можно торговать на Гонконгской бирже, не маржинальные, они не доступны для покупки с плечом и не могут выступать в качестве обеспечения для покупки других бумаг. Открывать короткие позиции по этим бумагам также будет невозможно. Но будет возможность купить бумаги на Гонконге под обеспечение других бумаг.

Например, имея маржинальную бумагу на сумму Х с дисконтом по этой бумаге Y, вы можете купить бумаги на Гонконгской бирже на сумму х*(1-y)*(1-z), где Z дисконт по гонконгским долларам.

Какими лотами торгуются бумаги?

Размер одного лота будет включать несколько ценных бумаг в зависимости от цены.

Что с комиссиями и налогами?

Комиссии. До 31 августа в БКС Мир инвестиций клиенты смогут покупать акции без комиссий, включая гербовый сбор на тарифе Инвестор.

В дальнейшем 0,13% суммы сделки с округлением до доллара будут составлять гербовый сбор Гонконгской биржи. Он взимается автоматически и при покупке, и при продаже акций.

Налоги. На Каймановых островах, где зарегистрированы компании, торгующиеся на бирже, налоги платить не придется. В России ставка составит 13% при доходах до 5 млн рублей, 15% — если больше 5 млн рублей.

Брокер не является налоговым агентом по дивидендам иностранных эмитентов, в пользу налоговой РФ налог не удерживается. Поэтому клиенту будет необходимо самостоятельно отчитаться по полученным суммам в ФНС и заплатить налог с дивидендов, заполнив декларацию.

Главное об акцияхКакие бумаги доступны россиянам?

12 ценных бумаг будут доступны для торгов с 11 июля. Эксперты БКС уже проанализировали перспективы и финансовые показатели каждой из этих компаний, вы можете ознакомиться с ними в нашем материале «Введение в рынок акций Гонконга».

• К концу текущего года список компаний планируется расширить до 200

• В 2023 г. — до 1000

Бумагами каких компаний можно торговать с 11 июля?

Alibaba

Один из мировых лидеров e-commerce, владелец площадок Taobao.com, Tmall, Alibaba.com, AliExpress и других. Также Alibaba принадлежат одна из крупнейших в мире инфраструктур для облачных вычислений и активы в сфере медиа и индустрии развлечений.

Meituan

Эта интернет-компания специализируется на доставке еды из ресторанов, продуктов из магазинов и других товаров. Обширная логистическая сеть позволяет обеспечивать товарами первой необходимости даже отдаленные сельские районы Китая. Также у Meituan есть агрегатор всевозможных потребительских услуг.

Tencent

Tencent принадлежит масса интернет-активов: социальные сети, музыкальные и другие развлекательные сервисы, средства электронной коммерции, поисковые и платежные системы, разработчики онлайн-игр, облачных баз данных и т. д. Самые известные проекты — WeChat, QQ и Qzone.

Xiaomi

Производитель смартфонов. Это направление приносит около 60% выручки. Также компания выпускает другие гаджеты, бытовую технику, электросамокаты и многое другое. В первой половине 2024 года Xiaomi обещает начать производить электрокары.

WH Group

Один из крупнейших производителей свинины в мире. Работает не только в Китае, но также в Европе и США. В США бизнес WH Group представлен местным производителем свинины — компанией Smithfield.

Sunny Optical Technology

Занимается проектированием, исследованиями, разработками, производством и продажей оптических и сопутствующих товаров, научных приборов. Линейка продукции максимально широкая: линзы, призмы и линзовые модули, камеры для различных гаджетов и систем видеонаблюдения, оборудование для 3D-сканеров и 3D-принтеров, автомобильные зеркала, микроскопы и т. д.

Country Garden Holdings

Один из крупнейших операторов недвижимости в Китае. Входит в большую четверку национальных девелоперов, в 30 крупнейших компаний страны и 500 крупнейших компаний мира. Также инвестирует в цифровые технологии и робототехнику.

Sands China

Развивает отели, казино и выставочные центры в Макао, центре китайской игорной индустрии. Мажоритарный акционер Sands China — американская Las Vegas Sands, крупнейший оператор казино в мире.

CK Hutchison Holdings

Одна из крупнейших компаний (входит Fortune 500) на Гонконгской бирже. Основные сферы интересов: портовое хозяйство и логистика, розничная торговля, транспортная и инженерная инфраструктура, энергетика, коммунальное хозяйство, телекоммуникации, финансовые услуги и биотехнологии.

CK Asset Holdings

Один из крупнейших операторов недвижимости Гонконга, входит в сотню крупнейших компаний Китая. Специализируется на инвестициях в недвижимость, энергетические и инфраструктурные активы, а также на управлении недвижимостью и лизинге самолетов.

Sino Biopharmaceutical

Одна из крупнейших китайских фармкомпаний, входит в число 200 крупнейших публичных компаний страны. Специализируется на производстве дженериков и биоаналогов препаратов для лечения гепатита, опухолей, офтальмии и заболеваний сердечно-сосудистой системы, а также анальгетиков.

JD.com

Один из лидеров китайского и мирового e-commerce. В интересах логистической части бизнеса инвестирует в искусственных интеллект, автономный транспорт и робототехнику. Парк дронов-доставщиков у JD.com крупнейший в мире. Также занимается облачными технологиями, конкурируя с Alibaba Group, Tencent и Baidu.

Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX, кит. 香港交易所) – одна из мощнейших площадок планеты. Наряду с капитализацией, достигающей 6 трлн долл. США, она может похвастать присутствием крупнейших банков – это HSBC, China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China и Bank of China.

О важности биржи говорит и тот факт, что падение всего одного ключевого индикатора Hang Seng Index осенью 2015 года уронило котировки S&P, DJIA и MSCI. Сильные трейдеры любят гонконгскую площадку и внимательно следят за ее работой. От принимаемых здесь решений зависит картина Юго-Восточной Азии, Европы и обеих Америк.

Гонконгская биржа

Площадка, страна	Hong Kong Exchanges and Clearing Limited. Гонконг.
Год основания, нынешний владелец	2000, HKEX Ltd
Капитализация	6,13 трлн долл. США.
Индексы	Hang Seng Index
Количество компаний на торгах	1 649
Официальный сайт	https://www.hkex.com.hk/
Время работы	09:30-16:00 и с 19:00 до 01:00 (- 5 часов по МСК)

История создания

Архивы британских банков (с 1842 года административный район находился под властью английской королевы), содержат информацию о сделках от 1866 года. Сами азиаты относят зарождение биржи к 1891 году, когда была создана «Ассоциация биржевых маклеров в Гонконге». Владельцы SEHK говорят о 1914 годе, когда ассоциацию переименовали в Гонконгскую фондовую биржу.

Далеко не все свободные маклеры восприняли эту новость позитивно. В 1921 году они создали свою организацию (с торговлей и акциями), назвав ее «Гонконгская ассоциация брокеров» (Hong Kong Stockbrokers Association). Не получив особого признания на фондовом рынке, активисты обратились к бирже с просьбой принять их в свое лоно, что и произошло в 1947 году.

Гонконгская фондовая биржа не была единственной в своем роде, а ассоциация маклеров привлекала не только местных. Желание совместно поработать изъявила Дальневосточная фондовая биржа (основана в 1969 году), площадки Кам Нгана (1971) и Коулуна (1972). Итог взаимодействия немного предсказуем, к 1986 году все они стали частью SEHK, утратив даже имена.

Слияние было вынужденным: в 1986 году начался экономический кризис (предвестник распада СССР), завершившийся в октябре 1987 года Черным понедельником. Тогда индекс DJIA упал на 22.6%, Канада потеряла 22.5%, Великобритания – 26.4%, а Гонконг – сразу 45.8%. Это показало серьезный уклон экономики в финансовую сферу и слишком сильную привязку к высоким технологиям.

 Интересный факт. Американский экономист Ричард Ролл, анализируя Черный понедельник, не может назвать ни одной логичной причины для обвала. Каких-либо программных сбоев зафиксировано не было, никаких новостей не звучало. Между тем, проведя фундаментальный анализ, Ролл утверждает: кризис начался именно в Гонконге. Через несколько часов он ударил по Азии и Тихоокеанскому региону (Австралия «потеряла» 41.8%), перешел на Европу и лишь затем перекинулся на США. Так что утверждения относительно NYSE как родины кризиса, мягко говоря, сомнительны.

Рынок еще не прекратил падение, а в британском анклаве уже была создана Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам. В июне 1992 года в Гонконге запустили Систему клиринга и биржевых расчетов (CCASS), в ноябре 1993 года – Автоматическую систему согласования и исполнения ордеров (AMS). В 2000 году в состав входят еще две структуры, образуется Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX).

Новички – это клиринговая компания Hong Kong Securities Clearing Company Ltd, фьючерсная площадка Hong Kong Futures Exchange Ltd. Все вместе они образуют мощнейший финансовый агломерат, уступающий в Азии только Шанхаю и Токио, а в США и Европе NYSE, NASDAQ и Euronext. Что, впрочем, не мешает левиафану «сыпаться» в кризисы 2008, 2011 и 2015 года, попутно ломая индексы всей планеты.

В 2008 году ключевой индекс HKEX Hang Seng Index сумел обвалиться в два раза, а осенью-2015 на 10 с лишним процентов. И здесь фондовые индикаторы SEHK являются заложниками китайской экономики: достаточно робкого заявления о замедлившихся темпах развития или росте безработицы, как спекулянты начинают массово «сливать» бумаги, роняя все – от ипотеки до цен на нефть.

В 2016 году начал работу Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Это трансграничный инвестиционный канал, который соединяет Шэньчжэньскую и Гонконгскую фондовые биржи. Он предоставил инвесторам с материковой части Китая доступ к компаниям с небольшой капитализацией в Гонконге, а международным инвесторам – доступ к инновационным компаниям с новой экономикой.

В 2017 году был запущен Bond Connect, который предоставил глобальным инвесторам быстрый и удобный доступ к межбанковскому рынку облигаций Китая.

В 2019 году HKEX приобретает контрольный пакет акций технологической фирмы BayConnect, ранее известной как Ronghui Tongjin, а также запускает Client Connect в качестве ключевого компонента пост-торговой программы нового поколения.

В 2020 году HKEX празднует 20-летие листинга собственного капитала.

В феврале 2021 года HKEX приобрела 7% акций Гуанчжоуской фьючерсной биржи (GFE), вложив 210 миллионов юаней или примерно 32,5 миллиона долларов. HKEK заявила, что это была первая инвестиция в акционерный капитал китайской фьючерсной биржи инвестором, не проживающим на материковой части Китая.

Гонконгская фондовая биржа сегодня

Капитализация площадки превышает 6 трлн долл. США. Цифры, повторимся, официальные. На площадке представлен 8 681 тип финансовых инструментов (!), общее количество акций торгуемых акций превышает 211 миллиардов. Их оценочная стоимость 69.85 трлн гонконгских долл. (8 982 трлн долл. США).

Коллективом биржи выпускается ежемесячный бюллетень, содержащий открытую информацию об участниках, эмиссиях, количестве инструментов и акций. В листинге на бирже более 1 650 компаний, разбитых по 12 секторам. Среди прочих энергетика, производство, промышленность, финансы, строительство, ТНП, услуги, телекоммуникации и информтехнологии. Отдельная ниша у конгломератов.

Рынок разделен на два основных направления – основное и корпоративных облигаций, обозначенное как GEM (Growth Enterprise Market). На нем представлены 224 структуры с 225 финансовыми инструментами, при этом капитализация чрезвычайно мала – всего 45 млрд долл. США. Как правило, это муниципалитеты, заимствующие деньги под реализацию инвестиционных проектов.

Финансовые инструменты традиционны. Это простые и привилегированные акции, облигации, опционы, фьючерсы и варранты. На площадке рассчитываются деривативы практически всех ведущих площадок планеты, особый интерес инвесторов вызывают контракты стран BRICS – бразильский IBOESPA, индийский S&P BSE SENSEX и южноафриканский FTSE/JSE Top40. Долгое подчинение британской коронеотразилось и на фондовой торговле. Гонконг это единственный, кроме Лондона город, где идет торговля фьючерсами полезных ископаемых – алюминия, меди, цинка, никеля, олова и свинца. Валютная пара только одна, доллары Гонконг – США, зато торговля идет как в дневную, так и в ночную сессию. Это позволяет связать торговлю в Азии, Европе и США.

Интересная вещь. Безопасность биржевой торговли обеспечивается государственными контролирующими органами, в частности, Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). В 2011 году она на несколько дней лишила биржу лицензии (выкуп обошелся в 100 млн долл. США), после чего к ответственности были привлечены London Stock Exchange и New-York Stock Exchange, также уплатившие солидные штрафы.

Листинг на бирже

Отбор новых участников производится Советом по листингу при помощи внешних консультантов. Ими могут выступать надгосударственные образования, государственные регулирующие структуры, инвестиционные банки или институциональные инвесторы доказанной капитализацией свыше 5 млрд гонконгских долл. (это чуть больше 600 млн долл. США). Также право голоса о включении есть у Генерального менеджера биржи.

Претендент должен представить финансовые отчеты, согласно которым прибыль за последний год должна составлять более 20 млн гонконгских долл. (около 300 тыс. долл. США), а прибыль за три года – не менее 30 млн долларов в местной валюте. Обязателен финансовый аудит и несменяемость менеджмента в течение года до IPO. Если компания существует менее трех лет, есть возможность«пролезть» через капитализацию. К моменту листинга она должна равняться 20 млрд гонконгских долл., подтвержденный доход за последний год – не менее 200 млн, положительное сальдо от операционной деятельности за истекший год – 100 миллионов долларов Гонконга. Если доход есть, а операционной деятельности нет, можно попытаться зайти через обороты.

Но здесь нужны 40 млрд долл. капитализации и не менее 500 млн дохода!

Интересно знать

Будучи одной из самых оперативных и надежных в мире, Гонконгская фондовая биржа может себе позволить быть оригинальной.

К примеру, нет точного времени открытия — это может быть 9:15 или 9:20.

Зато в остальном – полный порядок: на срочном рынке с 09:00 до 09:30 идет Pre-Session, пока обнародуется информация вчерашнего дня и идет оформление ордеров на торги завтрашнего дня.

До 12 дня идет непрерывная торговля, затем обеденный перерыв до часу дня. В этом время происходит обработка заявок клиринговой системой. Затем постоянный трейдинг до 16:00 и сразу же закрытие; никаких замороженных цен и оформления ордеров расчетами «завтра» не предусмотрено. На рынке фьючерсов и опционов все куда сложнее – дневные сессии идут примерно с 08:00 до 17:00, ночные – до 01:00.

Время работы Гонконгской фондовой биржи

Гонконгская фондовая биржа работает с 5:00 до 12:00 по московскому времени. По гонконгскому времени с 9:00 утра до 16:00.

Через 20 минут после открытия, администрация сообщает о готовности к торгам. Утренняя сессия начинается в 9:30, и беспрерывно работает до 12:00. Обеденный перерыв с 12:00 до 13:00 дня.  Вторая сессия наступает после перерыва и длится до 16:00. В выходные дни: суббота, воскресенье и праздничные дни.

Торговые индексы

Ведущий индекс биржи – Hang Seng. Индекс формируется из акций 34 крупнейших компаний, которые составляют 65% капитализации всей биржи!:

• 14 компаний, занимающихся торговлей промышленных товаров;
• 6 компаний, отвечающих за коммунальное хозяйство;
• 5 финансовых компаний;
• 9 фирмы, занимающиеся работой с недвижимостью.

Индекс вычисляют как средний показатель капитализации ведущих компаний биржи: Hong Kong Land, Hog Kong Bank, Cheung Kong и др. Название индекса обязано банку Hang-Sang. Официальное название индекса присвоено в 1986 году. Все торги на бирже происходят в автоматизированном режиме.

• Petro China Company Limited. В 2010 году эта компания была лидером по капиталовложению на бирже. И тому есть причина: эта фирма занимается разработкой нефтяных и газовых месторождений, к тому же она занимается продажей производного сырья от нефти. На бирже, от этой компании, присутствует более 21 млн акций.
• China Mobile Limited – компания, занимающая услугой предоставления населению сотовой связи по Гонконгу и КНР. Число акций на бирже более 20 млн.
• HSBC Holding plc – банковская компания, предоставляющая услуги населению и в стране и за рубежом. Число акций – 18626, 22 млн.

Чего ждет Гонконгскую фондовую биржу в будущем?

Прогноз на будущее биржи оптимистичный. Если взять во внимание, что Китай – это главный центр по продаже металла, то покупка Лондонской биржи металлов еще больше укрепит позиции лидера в будущем. Гонконгской бирже удалось обойти на аукционе по продаже биржи металлов, такие биржи как: NYSE – первой биржи в мире биржи по капиталу, а также CME Group и ICE. Не осталось ни одного договора, касающегося заключения сделок по металлу,  который не был бы заключен на сегодняшний день.

Благодаря тому, что в бирже ежегодно проходят листинг международные компании, фондовая биржа Китая постоянно увеличивает свой капитал и привлекает все больше инвесторов.

Hong Kong, Registered Office: 12/F., One International Finance Centre, 1 Harbour View Street, Central, Hong Kong

При выборе самой подходящей инвестиционной стратегии, нужно учитывать не только время начала торговли, но и пики активности, а также особенности разных торговых сессий. Разбираемся, как знание графика работы бирж в мире может принести трейдеру вещественную прибыль. 

Время работы биржи ограничено, чтобы сесть торговать на ней, когда заблагорассудится, невозможно. Однако в мире насчитывается несколько десятков системообразующих фондовых бирж, работающих в разное время. Они все вместе предоставляют трейдеру доступ к торгам круглые сутки.

Тем более что инвестирование в ценные бумаги предполагает быструю реакцию на изменения в экономических процессах. А для этого необходимо держать руку на пульсе мировых котировок и точно знать, в какое время суток на том или ином фондовом рынке может начаться «жара». 

Часы работы мировых бирж делятся на торговые сессии (рабочие дни). Всего есть четыре торговые сессии: американская, европейская, азиатская и тихоокеанская. 

Кстати, существующие сейчас услуги и приложения для торговли активами, то есть онлайн-брокеры (например, «Тинькофф Инвестиции», «СберИнвестиции», «БКС Мир инвестиций»), позволяющие проводить сделки на отечественных и зарубежных площадках, работают по графику Московской биржи. 

Время работы бирж в зимний промежуток 

Время работы бирж в летний промежуток 

Американская торговая сессия

Это самая масштабная сессия – здесь в торги вступают сотни крупных корпораций, определяющих мировую экономику (например, Apple, Tesla, Amazon и многие другие). Кроме того, это еще и самая «хайповая» сессия. Вспомнить хотя бы обвал акций корпорации Meta в начале февраля 2022 года, когда Марк Цукерберг потерял 200 миллиардов долларов за один день после того, как стали известны квартальные итоги компании. 

Американская биржа начинает свою работу в 16:00 и заканчивает в 23:00 по Московскому времени.

В 16:00 (мск) открывает торги крупная в мире Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE). Час спустя — по московскому времени в 17:00 — начинает работу Чикагская товарно-сырьевая биржа. 

Американская сессия ознаменована также торгами по ключевым индексам. Это показатель среднего значения цены объединенных в одну группу акций различных компаний. Среди американских наиболее популярны: 

• NASDAQ – акции нескольких тысяч высокотехнологичных компаний, связанных с электроникой, программным обеспечением, IT и так далее;
• Dow Jones – ценные бумаги компаний, определяющих экономику США; 
• S&P 500 – акции пяти сотен компаний, торгуемых на NYSE и NASDAQ; 
• Mex IPC – ценные бумаги 35 компаний, представленных на фондовой бирже в Мексике; 
• BOVESPA – ценные бумаги 71 компании на фондовой бирже Сан-Паулу.

Особенность сессии заключается в том, что в этот торговый период, как правило, происходят мощные движения на рынке и мгновенно меняются котировки. Волатильность тут просто зашкаливает. Трейдеры должны реагировать на происходящее быстро, но с осторожностью. Это лучшее время для спекуляций (скальпинга), когда сделки закрываются после достижения прибыли в несколько точек.

Европейская торговая сессия

Самая активная во время европейской сессии – лондонская биржа (примерно 30 процентов всех сделок), поэтому начало торговли в Европе сверяют по Биг Бену. При том что остальные биржи, входящие в сессию (Цюрих, Франкфурт, Париж, Люксембург), начинают торговать на час раньше — в 9.00 (мск). Кстати, во время европейской торговой сессии работает и Московская биржа. Подробнее о ней можно узнать в нашем недавнем материале. 

Европейская торговая сессия работает с 10:00 до 19:00 (мск).

Здесь торгуются основные европейские индексы: 

• Euro Stoxx – 600 компаний, квартирирующихся на территории Евросоюза; 
• SAS 40 – акции компании на бирже Euronext Paris; 
• FTSE – ценные бумаги 100 компаний фондовой биржи Лондона; 
• DAX – активы 30 компаний Франкфуртской фондовой биржи; 
• Индексы МосБиржи (рублевый) – активы 50 компаний, которые торгуются на Московской бирже; 
• РТС (долларовый) – акции 50 компаний с Московской биржи. 

Время работы европейской сессии пересекается с началом завершения торговли азиатскими биржами и с началом торговли американских. Поэтому начало и окончание сессии отличаются ростом волатильности (резким снижением или увеличением стоимости торгового актива). 

Азиатская торговая сессия

Торговлю в Азии определяют три основных финансовых центра: токийская, гонконгская и сингапурская фондовые биржи. Самая крупная в Токио – работа на ней начинается по московскому времени в 3 часа ночи. Час спустя открываются биржи в Гонконге и Сингапуре. Особо активными трейдеры становятся в последний час торговли — именно в это время открываются первые биржи в Старом Свете. 

Часы работы азиатской торговой сессии – с 03:00 до 12:00 (мск).

В период азиатской сессии торговли индексируются: 

• NIKKEI – ценные бумаги 225 компаний Японии; 
• Hang Seng – главные активы Гонконгской фондовой биржи; 
• S&P/ASX 200 – активы Австралийской фондовой биржи; 
• TOPIX – акции компаний, торгуемых на первой секции Токийской фондовой биржи. 

Характерной чертой азиатской торговой сессии являются предсказуемость и невысокая волатильность. Формирующиеся в начале дня тенденции имеют обыкновение длиться до окончания торговой сессии. Поэтому спокойные торги в Азии, проходящие без резких скачков котировок, позволяют начинающим инвесторам набрать опыт без особого стресса. 

Тихоокеанская торговая сессия

Самое «мирное» и наименее активное время торговли. Когда открываются Новозеландская и Австралийская биржи, большинство трейдеров еще или уже спит. Этим обусловлены низкие характеристики волатильности. Плюс через пару часов после того, как открываются тихоокеанские торги, начинается активность и в Азии. Поэтому зачастую инвесторы отождествляют эти две сессии. 

Тихоокеанская торговая сессия открыта с 0:00 до 9:00 (мск).

Основную активность проявляют австралийские и новозеландские трейдеры. Биржи в Новой Зеландии начинают свою работу в 0:00 по Москве. Через час к ним присоединяются австралийцы. 

Особенности сессии — затишье, когда американские трейдеры уже закончили свою работу, а азиатские еще не начали. При этом объемы заключаемых сделок, как правило, незначительны и не вызывают особого интереса в мировом масштабе. 

Пересечения торговли

Самое «жаркое» время для американской сессии — с 16:00 до 18:00 по Москве. На эти два часа накладывается начало активной торговли в Америке и окончание торгов в Англии. 

У европейской сессии есть два пика волатильности. В 11 утра по Москве на Лондонской бирже фигурируют мировые корпорации. А в 16:00 по Москве стартует торговля в США, которая приводит в движение котировки в Европе.

На 8 утра по времени в Москве приходится рост количества сделок в Азии, когда включаются в торговлю инвесторы Европы.

График работы бирж в мире

Время работы отдельных бирж

 Выходные дни на мировых биржах

Лучше начинать карьеру трейдера на тихоокеанской сессии: риски минимальные, но и заработки несущественные. Кстати, прежде чем ринуться в пучину финансовых страстей, узнайте из нашего материала, какие ошибки обычно совершают начинающие инвесторы.

Отточите навыки, а затем переходите на азиатскую сессию и экспериментируйте с ценными бумагами крупных японских компаний. Низкое колебание цен и предсказуемость на торгах в Азии позволяют отрабатывать долгосрочную инвестиционную стратегию.

Европейская и американская сессии подходят любителям «хардкора», то есть трейдерам с опытом, которые имеют все шансы получить хорошую прибыль за счет спекуляций. 

Однако необходимо помнить, что для новичка спекуляции сопряжены с очень большим риском, так как в них, как правило, используются брокерские заемные деньги, что в случае неудачи чревато долгами и прочими неприятностями.

С 20 июня Санкт-Петербургская биржа приступила к торгам ценными бумагами, которые имеют первичный листинг, т.е. размещение, на Гонконгской бирже. В течение 1-1,5 мес торги будут проводиться в тестовом режиме, после станут доступными массовому инвестору.

Гонконг – это один из ведущих мировых городов, административный район Китая. Чаще всего в СМИ можно услышать именно про Китай. Китай – страна с развивающейся экономикой, занимает по многим параметрам лидирующее положение в мировом рейтинге. При этом фондовый рынок Китая является одним из самых недооцененных. Более подробно в целом о рынке Китая и его отдельных представителях мы писали в статьях «Рынок акций Китая» и «Акции китайских компаний на бирже». Несмотря на то, что Гонконг – это район Китая, Гонконг и гонконгская биржа обладают определенным суверенитетом. Гонконг обладает полной экономической и политической независимостью от Китая, поэтому экономические, финансовые и инвестиционные показатели по этой территории принято рассчитывать отдельно.

Чтобы оценить значение для российских инвесторов старта торгов акциями Гонконга на российской площадке, имеет смысл рассмотреть, что представляет собою торговая площадка Гонконга и насколько привлекательны инвестиции в ее инструменты. В статье раскроем следующие вопросы:

• Что представляет собою Гонконг?

• История Гонконгской биржи.

• Особенности Гонконгской биржи.

• Инструменты Гонконгской биржи.

• Основные индексы Гонконгской биржи.

• Динамика основных индексов Гонконгской и некоторых иных бирж.

• Имеет ли смысл инвестировать на Гонконгской бирже?

• Как российским инвесторам получить доступ на Гонконгскую биржу?

Что представляет собою Гонконг?

Специальный административный район Гонконг расположен на юго-востоке Китайской народной республики (Китая, КНР) и охватывает Коулунский (Цзюлунский) полуостров, Новые территории и 262 острова Южно-Китайского моря. Административный центр находится на острове Гонконг. Более 150 лет район являлся британской колонией и был передан КНР в 1997 г. по окончанию 99-и летнего договора аренды между Великобританией и Китаем. По соглашению КНР с Великобританией Гонконг до 2047 года обладает значительной автономией. В компетенцию Китая входят оборона и внешняя политика, а Администрация Гонконга осуществляет законодательные функции, ведает полицией,  денежной и таможенной системами,  сохраняет представительство в отдельных международных организациях. Длительная колониальная зависимость способствовала существенной интеграции Гонконга с экономикой Великобритании, а через нее и с иными западными странами.

Суверенный статус Гонконга выражен в том, что его еще именуют специальным административным районом Китайской Народной Республики.

История Гонконгской биржи

Имеются данные, что первые биржевые сделки в Гонконге осуществлялись еще с 1866 г. В 1891 году здесь же создается «Ассоциация биржевых маклеров», которая в 1914 г. преобразована в Гонконгскую фондовую биржу. Позднее одновременно с ней, иногда параллельно, а иногда сменяя друг друга, действовали еще 4 биржи, которые к 1986 г. были интегрированы в Гонконгскую. В этом же году на бирже начались электронные торги. В 1992 г. создается система клиринга и биржевых расчетов (CCASS), а в 1993 г. — автоматическая система исполнения ордеров (AMS), площадка Hong Kong Futures Exchange Ltd. по торговле фьючерсами, которые в 2000 г. интегрируются с основной биржей, образуя конгломерат Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) – современную Гонконгскую биржу. В этом же году HKEX проводит IPO (первичное размещение) собственных акций. Крупнейшим акционером становится Администрация Гонконга. В 2012 г. HKEX приобретает Лондонскую биржу металлов (LME).

Деятельность Гонконгской биржи подконтрольна Администрации Гонконга через Комиссию по ценным бумагам и фьючерсам (SFC).

В настоящее время Гонконгская биржа занимает прочное место в десятке крупнейших биржевых площадок мира. Подробнее об основных биржах мира можно прочитать в статье «Мировые фондовые биржи».

ТОП 10 бирж мира по стоимости обращающихся инструментов (рыночной капитализации) в марте 2022 г. по данным сайта Statista.com (трлн. долларов США):

Показатель капитализации регулярно изменяется с колебаниями котировок обращающихся инструментов. Поэтому и места в первой 10-ке тоже не стабильны. Место Гонконгской биржи регулярно «плавает» между 4 и 7. Но 3 китайские биржи: Шанхайская (SSE), Шэньчжэньская (SZSE) и Гонконгская стабильно занимают с 3 по 7 места. В Китае имеется еще Пекинская биржа. Она создана в сентябре 2021 г. для обращения ценных бумаг малых и средних компаний и находится в стадии становления.

SSE и SZSE предназначены для китайских инвесторов и развития внутреннего рынка. Руководство КНР не приветствует увеличение доли зарубежного капитала в китайских компаниях, вводя различные ограничения. По данным HKEX на начало 2022 г. доля иностранных инвестиций в общей капитализации названых бирж не превышает 4%.

Особенность Гонконгской биржи состоит в том, что ценные бумаги на ней зарубежные инвесторы (не резиденты) могут покупать практически без ограничений, правда в пределах установленных квот и доли иностранного владения в китайских компаниях, что не играет особой роли для рядовых инвесторов.

Торговлю ценными бумагами КНР биржа начала еще в 1993 г., но с 1997 г. оборот этих инструментов резко возрастает. Образуются инвестиционные каналы, которые обеспечили доступ китайским инвесторам к компаниям в Гонконге, а зарубежным инвесторам – к китайским компаниям:

• с 2014 г. — Shanghai-Hong Kong Stock Connect,

• с 2016 г. — Shenzhen-Hong Kong Stock Connect,

• с 2017 г. — Bond Connect – канал доступа иностранных инвесторов к рынку китайских облигаций.

Динамика годового торгового оборота на Гонконгской бирже за последние 10 лет в трлн. гонконгских долларов:

Особенности Гонконгской биржи

Организация торгов, механизм торговли, правила работы Гонконгской биржи имеют свои особенности, отличные от других мировых площадок.

• Расписание торгов. Фондовая биржа Гонконга работает с 9 до 16 часов по местному (с 5 до 11 часов по московскому) времени. Начало утренней сессии – в 9:30, окончание – в 12:00, перерыв с 12:00 до 13:00, затем вторая сессия до 16:00. С 9 до 9.30 – аукционная сессия, аналог премаркета на Московской бирже. Торги проводятся с понедельника по пятницу (за исключением праздничных дней). 

  

• Приостановка торгов. Сам факт приостановки торгов на биржах в России или в США — экстраординарное событие, единственная причина которого — сильная волатильность цен на активы. В России для обеспечения непрерывности торговли в период высокой волатильности запустили специальный режим – режим дискретного аукциона. В Гонконге приостановка торгов – вполне рядовое явление. Причиной может стать даже предупреждение о неблагоприятных метеоусловиях. На сайте биржи есть отдельный раздел, где есть правила влияния сообщений Гонконгской обсерватории на торговлю.

• Дополнительные комиссии. На бирже введен гербовый сбор 0,26% с суммы каждой сделки: 0,13% взимается с продавца и столько же с покупателя. База начисления – цена покупки/продажи актива. Это дополнительный сбор к биржевой и торговой комиссии. Если акции передаются по цене ниже рыночной, гербовый сбор начисляется исходя из реальной рыночной стоимости на момент сделки.

• Тикеры акций, т.е. краткие обозначения биржевых инструментов, на большинстве бирж буквенные, тикеры акций Гонконга – цифровые. Тикер акций еще называется  биржевым кодом:

  

• Торговые лоты. На российских площадках лот равен 1 или 10, 100, 1000 и т.д. На Гонконгской — бывают лоты и по 10, и по 200, и по 6 000 и по 14 033 бумаг.

• Валюта торгов. Ценные бумаги на HKEX торгуются за гонконгские доллары HKD, а фьючерсы, кроме того, за доллары США, и за оффшорные юани.

В КНР официально обращаются 4 национальные денежные единицы:

1. юань (CNY),

2. оффшорный юань (CNH),

3. гонконгский доллар (HKD),

4. патака (MOP).

Юань используется на континентальной части Китая. Оффшорный юань предназначен для расчетов с иностранными гражданами и компаниями (нерезидентами) и оборота за пределами КНР, большей частью в Гонконге. Курсы юаня и оффшорного юаня к иностранным валютам практически совпадают. В среднем за последние 5 лет отклонение составило 0,03%, а за 10 лет — 0,01%. При обмене оффшорного юаня на юань и наоборот соотношение устанавливается 1 к 1. Но такой обмен возможен при соблюдении довольно сложной процедуры, предусматривающей наличие соответствующих разрешений. Эмиссией юаня и регулированием его обращения занимается Народный банк Китая (НБ) – центральный банк страны. Гонконгский доллар и патака обращаются на территориях специальных административных районов КНР, соответственно Гонконга и Макао. Гонконгский доллар также активно используется в международных расчетах с долей в 2021 г. по данным SWIFT (международной системы передачи банковской информации) 0,92% от общего оборота в этой системе. Эмиссия и регулирование оборота гонконгского доллара осуществляются Администрацией Гонконга через Управление денежного обращения.

Инструменты Гонконгской биржи

С 2012 г. в деятельности Гонконгской биржи сложились 3 основных направления:

• торговля ценными бумагами,

• торговля фьючерсами,

• торговля металлами.

Первые два направления реализуются через дочерние организации HKEX: Гонконгские фондовую (SEHK) и фьючерсную биржи, а третья – в Лондоне на LME.

На LME идет торговля чёрными, цветными (медь, алюминий, никель, цинк, свинец, олово, кобальт, молибден, литий) и драгоценными (золото, серебро, платина, палладий) металлами. Каждый вид имеет собственные условия купли-продажи. Для каких-то металлов доступен спотовый рынок, а какие-то покупаются только через фьючерсы. Условия опубликованы на сайте LME.

На фьючерсной бирже можно приобрести и продать традиционные контракты на индексы и акции. Но кроме этого Гонконгская биржа предлагает дивидендные фьючерсы, т.е. контракты на ожидания будущих дивидендов по акциям. Доступны фьючерсы на 7 валютных пар, на процентные ставки межбанковского кредитования Гонконгских банков, а также на цветные металлы и золото.

На фондовой бирже обращаются примерно 14 тысяч ценных бумаг: обыкновенные и привилегированные акции, облигации, в т.ч. структурные, варранты, ETF, REIT и некоторые более сложные продукты. По объемам торговли структурными продуктами Гонконгская биржа последние 15 лет подряд занимает 1 место в мире.

Всего на SEHK представлены акции почти 2,6 тысячи эмитентов (на Московской бирже 207 российских и 683 иностранных эмитентов). Выделяются:

• «северное» направление (сделки гонконгских инвесторов и нерезидентов с акциями китайских предприятий)

• «южное» направление (сделки китайских инвесторов с акциями гонконгских компаний и зарубежными акциями, размещенными в Гонконге).

Для нерезидентов доступны около 1,5 тысяч акций компаний континентального Китая (их список можно найти на сайте HKEX). Оставшаяся тысяча – это акции гонконгских компаний и свыше 100 зарубежных фирм, в том числе итальянский бренд Prada;  банк Великобритании HSBC; биофармацевтическая компания США Amgen; бразильская горнодобывающая компания Vale; канадская страховая компания Manulife Financial; Русал, Россия; казахстанская компания по добыче меди KAZ Minerals; известная сеть магазинов Esprit, но большей частью — компании стран Юго-Восточной Азии.

Компании высокой капитализации Гонконгской биржи за май 2022 г. (по данным биржи):

Отраслевая структура Гонконгской биржи по состоянию на конец 2021г. имеет следующий вид (по показателю капитализации компаний-эмитентов):

По показателю рыночной капитализации основными отраслями в структуре рынка выступают: информационные технологии, финансы, строительство и недвижимость, Consumer Discretionary  — компании, производящие товары вторичного спроса (на рынке США это цикличный сектор).

Основные индексы Гонконгской биржи

Биржевые индексы являются индикаторами состояния соответствующего рынка, а их динамика дает возможность оценить потенциальную доходность торговли на биржевых площадках.

На Гонконгской бирже рассчитываются 36 индексов, в т.ч. 12 отраслевых: промышленности, энергетики, телекоммуникаций и т.п. Основным является индекс Hang Seng («HSI»). Он рассчитывается как средне взвешенное по капитализации значение котировок акций включенных в индекс компаний. Число этих компаний постоянно растет. Так, в 2017 г. их было 34, а в настоящее время – 69. Биржа планирует в 2022 г. включить в индекс акции 80, а в последующем – 100 компаний. Подбор компаний производится по довольно сложному алгоритму исходя из следующих показателей:

1. Репрезентативность.

2. Рыночная капитализация.

3. Оборот.

4. Финансовые результаты.

В индекс включаются компании как крупной, так и средней капитализации. Биржей выделено 12 основных отраслей. Руководствуясь перечисленными выше показателями, компания Hang Seng Indexes Company Limited производит отбор компаний, обеспечивающих не менее 50% капитализации по каждой отрасли. Состав отраслей и индекса пересматривается не реже, чем раз в 2 года.

Помимо основного рассчитываются также 3 индекса для компаний континентального Китая:

• наиболее часто применяющийся Hang Seng China Enterprises (HSCEI), который включает 50 наиболее крупных по капитализации компаний континентального Китая, из числа торгующихся на Гонконгской бирже;

• Hang Seng China (Hong Kong-listed) 100 (HSCHK100) – соответственно 100 наиболее крупных по капитализации компаний континентального Китая, из числа торгующихся на Гонконгской бирже;

• Hang Seng China (Hong Kong-listed) 25 (HSCHK25) – 25 компаний, выбранных по тем же признакам, что и в ранее выделенных индексах.

Динамика основных индексов Гонконгской и некоторых иных бирж

Для сравнения с Гонконгской биржи выбраны:

• Шанхайская (SZI), как крупнейшая в Китае,

• Бомбейская (BSESN), как наиболее близкая географически и по капитализации, американские Нью-Йоркская (S&P500) и Nasdaq (IXIC) биржи, как наиболее крупные по капитализации,

• Московская биржа (IMOEX) и индекс биржи РТС (IRTS), который дублирует IMOEX, но в долларах США.

Динамика перечисленных индексов за 15 лет представлена на следующем графике:

Наибольший рост демонстрирует индекс высоко технологичных компаний Nasdaq. На 2-ом месте – индексы Нью-Йоркской и Бомбейской бирж. Далее следует Московская биржа. Однако ее индекс выражен в рублях. Поэтому для сравнения более приемлем индекс РТС, динамика которого мало отличается от индекса Шанхайской биржи, демонстрирующего наихудший прирост. Все индексы имеют тенденцию к падению с середины или конца 2021 г. Гонконгский индекс показывает лучшую динамику по сравнению с индексами РТС и Шанхайской биржи, но тоже не достиг своего максимума 2007 года.

За последние 5 лет у Гонконгского индекса – худшая динамика:

Но в последние 6 месяцев Hang Seng демонстрирует более приемлемые показатели:

Проведенное сравнение представляет интерес, но не вполне корректно. Национальные биржевые индексы представлены в национальных валютах (кроме РТС) и составляются по различным методикам. Наиболее авторитетными для сравнения рынков считаются индексы MSCI, которые вычисляются по единой методике и в единой валюте, в данном случае, в USD.

График индексов MSCI США и Гонконга с начала их расчета в 1969 г.:

Индекс Гонконгской биржи существенно опережает индекс акций США, но имеет значительно бОльшую волатильность.

Теперь для всех ранее рассмотренных стран с 1994 г., когда стали рассчитываться индексы MSCI для России, и чуть раньше для Индии и Китая:

Индекс российских акций практически весь период опережает индексы остальных стран, исключая последние 2 года, а индекс Гонконгской биржи демонстрирует довольно стабильный, но незначительный рост примерно в 2,8 раза за весь период.

И, наконец, за последние 2 года:

Лучше всех выглядят акции Индии, а акции Гонконгской биржи остались на уровне июня 2020 г. Необходимо отметить, что компания Morgan Stanley Capital International, которая рассчитывает индексы MSCI, исключила российские акции из всех индексов, в состав которых они входили, поместила в категорию проблемных и с 9 марта 2022 г. прекратила расчет MSCI Russia. Поэтому на графике за март-май продублировано значение этого индекса за февраль.

Имеет ли смысл инвестировать на Гонконгской бирже?

Сопоставление показывает, что индексы Гонконгской биржи не демонстрируют за последние 27 лет какой-то выдающейся динамики. Более высокими темпами развивались американский, индийский и российский рынки.

В то же время, динамика фондовых индексов, в конечном счете, определяется уровнем и перспективами развития экономики соответствующего региона. На компании континентального Китая приходится примерно 70% общей капитализации Гонконгской биржи (это цифра изменяется с изменением котировок, но достаточно стабильна), а в совокупности с компаниями Гонконга и Юго-Восточной Азии – более 90%.

Азиатско-Тихоокеанский регион (АТО) постепенно превращается в центр мирового экономического развития, существенно потеснив Северную Америку и Европу. Достаточно посмотреть на макроэкономические параметры, чтобы убедиться в сильных позициях АТО:

1. Валовый внутренний продукт.

Китайскую экономику уже более 10 лет принято называть второй в мире. Действительно, по номинальному валовому внутреннему продукту (номинальный ВВП) Китай  занимает второе место после США. Однако номинальный ВВП мало подходит для сравнения стран. Международные организации, в частности, МВФ и Всемирный банк используют для этого валовой внутренний продукт по паритету покупательной способности (ВВП ППС), который отражает реальный физический объем произведенной продукции (Подробнее о разновидностях показателя ВВП в статье «Стоит ли покупать юань»). Если использовать более корректный ВВП ППС, то окажется, что китайская экономика уже с 2016 г. занимает первое место в мире. На диаграмме показаны ТОП 10 стран по доле в мировом ВВП ППС в 2021 г. по данным МВФ:

На графике ниже представлена динамика удельного веса основных регионов в мировом валовом внутреннем продукте по паритету покупательной способности (ВВП ППС) по данным Международного валютного фонда (МВФ) за 1980-2021 гг. и с прогнозом на 2027 г.:

Страны АТО по масштабам своей экономики опередили Северную Америку уже к 1990, а Европу – в 1995 г. При этом положительная динамика у них по прогнозу МВФ сохранится как минимум до 2027 г.

Среди стран АТО лидирующие экономические позиции занимает КНР. Ее удельный вес в ВВП ППС стран АТО в 2021 г. составляет 41,6%, а в 2027 г. по прогнозу МВФ должен увеличиться до 42,1%.

2. Торговый баланс.

Китай является самым большим экспортером мира. По импорту КНР уступает лидерство США. При этом торговый баланс (разница между стоимостью экспорта и импорта) у Китая целый ряд лет положителен, а у США – отрицателен.

3. Долговая нагрузка.

У Китая один из самых низких уровней госдолга. Внешний долг ТОП 10 стран по доле в мировом ВВП ППС в % к ВВП в 2021 г. по данным МВФ:

4. Золотовалютные резервы.

Китай имеет один из наименьших в мире уровень внешнего долга и самые большие золотовалютные резервы. Топ 10 стран по величине золотовалютных резервов в 2021 г. по данным МВФ в млрд. $ с учетом текущей котировки золота:

Банковская система КНР является крупнейшей в мире. По совокупным активам 49,2 трлн. $ она в 2,4 раза превышает банки США, имеющие 20,6  трлн. $. Четыре крупнейших банка мира – китайские.

Несмотря на лидирующие экономические показатели, КНР значительно уступает другим странам по капитализации фондового рынка.

 Наглядно это представлено на гистограмме, где указаны 2 параметра: удельный вес рынков стран в мировой капитализации и удельный вес ВВП ППС также в мировом показателе:

И уже по  соотношению этих двух показателей мы видим недооценку Китайского рынка.

Наиболее распространенным мультипликатором, характеризующим переоценку/ недооценку акций,  является коэффициент P/E. Чем меньше его значение, тем более высокой является вероятность ускоренного роста котировок. Данный мультипликатор используется и для оценки перспектив фондовых рынков в целом. В этом случае числителем является общая капитализация биржи, а знаменателем – совокупная прибыль представленных на ней компаний. 

Более точным считается показатель CAPE, который представляет собою усредненное значение  P/E за 10 лет, скорректированное на инфляцию. На гистограмме представлены значения P/E и CAPE на начало 2022 г. и CAPE на 01.06.2022 г. ряда стран с наиболее крупными биржевыми площадками:

CAPE за 5 месяцев снижается на всех рассмотренных рынках. Это результат падения биржевых котировок. Рынки России, Гонконга и Китая относятся к самым недооцененным, как по P/E, так и по CAPE.

Уровень экономики Китая, заниженная по сравнению с ним капитализация и недооценка фондового рынка свидетельствуют, что фондовый рынок Китая имеет хорошие перспективы ускоренного роста в долгосрочном периоде. Фондовый рынок Гонконга   имеет еще большую недооценку. С учетом того, что 70% акций Гонконгской биржи – это акции китайских компаний, можно транслировать вывод о перспективах роста и на Гонконг.

Как российским инвесторам получить доступ на Гонконгскую биржу?

У российского инвестора есть несколько вариантов доступ на Гонконгскую биржу. Как правило, самые простые из них дают меньше возможностей и ограниченный доступ к торговым инструментам. Рассмотрим каждый из них:

1. Инвестирование через иностранного брокера.

Самый популярный вариант – американский брокер Interactive Brokers. Но возможность инвестиций через иностранного брокера на сегодняшний день практически отсутствует. Новые брокерские счета американскими и европейскими брокерами россиянам не открываются, а по старым уже имеющиеся проблемы, скорее всего, усугубятся непрерывно разрастающимися санкциями. К менее рисковому варианту относится открытие счета у иностранного брокера в дружественном государстве.

2. Инвестирование через российского брокера с выходом на биржу Гонконга.

Доступ для торговли на Гонконгской бирже предоставляют около 30 российских брокеров. Их сравнительная характеристика дается в статье «Лучшие брокеры 2022». Для торговли через российского брокера требуется статус квалифицированного инвестора.

Преимуществами первого и второго способа является доступ ко всем торговым инструментам биржи без ограничений. Но подобное преимущество подразумевает определенные особенности – языковой барьер и отсутствие сервисов аналитики на русском языке, которые помогли в выборе финансовых активов. Это та ситуация, когда выбрать есть из чего, но этот выбор сделать крайне сложно. Также не стоит забывать о геополитических рисках (блокировки счетов и отдельных активов российских граждан).

3. Инвестиции в инструменты Гонконгской биржи на российских торговых площадках.

До 20.06 российским инвесторам были доступны акции 25 китайских компаний. В числе этих компаний – компании Гонконгской биржи из числа лидеров по показателю рыночной капитализации: китайские компании электронной коммерции Alibaba Group, JD.com, нефтегазовая компания PetroChina, интернет-компания NetEase, Inc и др. Торги ведутся в долларах США. Безусловным плюсом является наличие аналитического покрытия на русском языке. К примеру, в профессиональном сервисе для инвесторов Fin-Plan Radar можно отфильтровать акции Гонконга по географическому признаку, задав условие поиска «Китай», «Гонконг».

С 20.06 российская торговая площадка, СПб биржа, начала подготовку к старту торгов  12-ю акциями с Гонконгской биржи:

1. Sino Biopharmaceutical Limited

2. Sunny Optical Technology (Group) Company Limited

3. Tencent Holdings Limited

4. WH Group Limited

5. Xiaomi Corporation

6. CK Asset Holdings Limited

7. CK Hutchison Holdings Limited

8. Country Garden Holdings Company Limited

9. Meituan

10. Sands China Ltd.

11. JD.com, Inc.

12. Alibaba Group Holding Limited

Этот перечень будет постоянно расширяться до 1000 к концу 2023 г. Торги будут проводиться с 08:00 до 18:00 московского времени в гонконгских долларах под тиккерами, которые используются на Гонконгской бирже, с режимом расчетов Т+2.  СПБ предоставит готовую биржевую инфраструктуру в опытную эксплуатацию российским брокерам, которые за 1 – 1,5 месяца обеспечат доступ к торгам для инвесторов. В планах СПБ получение доступа к торговле инструментами Шанхайской и Шеньчженьской бирж. В апреле 2022 г. стало известно, что СПБ получила статус Квалифицированного иностранного институционального инвестора (Qualified Foreign Institutional Investor — QFII), который позволяет торговать на фондовых биржах материкового Китая.

Вывод

Гонконгская биржа относится к числу крупнейших торговых площадок мира и является единственной, которая обеспечивает свободный доступ иностранных инвесторов к ценным бумагам континентального Китая. Несмотря на сравнительно скромную динамику своих индексов в последние годы биржа имеет неплохие перспективы роста, которые обусловлены заниженной капитализацией фондового рынка Китая по сравнению с его удельным весом в мировой экономике. На бирже котируется значительное количество акций, способных обеспечить существенный инвестиционный доход. Работа на Гонконгской бирже имеет определенную специфику. Большинство обращающихся на ней инструментов неизвестны российским инвесторам. Тем не менее диверсификация инвестиционного портфеля по странам является важным средством повышения его устойчивости, особенно в период высокой волатильности рынков.

В настоящее время доступ к инструментам Гонконгской биржи открыт через Санкт-Петербургскую биржу и будет постепенно расширяться. Более подробную информацию по новым инструментам (налоги, льготы, комиссии и др.) мы будем освещать в нашем блоге. Следите за публикациями!

Своим анализом макроэкономической ситуации и рекомендациями не только по сохранению, но и приумножению инвестиционного капитала мы делимся на регулярных открытых вебинарах. Оставить заявку на участие в очередном бесплатном мастер-классе можно по ссылке.

Удачных Вам инвестиций!

Экономический тигр — такую красочную метафору журналисты используют, чтобы описать азиатский фондовый рынок.

Наверняка вы об этом уже слышали, а сегодня узнаете, чем именно экономика Востока заслужила такое название. И гонконгская биржа — шестая в мире по капитализации — поможет нам объяснить азиатский феномен лучше всего.

О бирже

История биржи

Первые доклады о торговле ценными бумагами в Гонконге относятся к середине XIX века. Но прошло много лет, прежде чем появился первый официальный фондовый рынок. Брокерам пришлось ждать аж до 1891 года. К тому времени в каждой стране Европы уже была своя площадка.

Но вот, и в Гонконге открылась Ассоциация биржевых товаров. В 1914 году её переименовали в Гонконгскую фондовую биржу. Она просуществовала до экономического бума в 1971 году.

Тогда на свет появилось ещё три площадки, но очень скоро их объединили с материнской. После слияния окончательно наладилась работа компьютерной системы, которая прямо сейчас ежесекундно обновляет котировки.

В 1989 году биржа стала похожа на ту площадку, которую представляет из себя сегодня. На свет появился холдинг Hong Kong Securities Clearing Company Ltd, который обеспечивает уникальными финансовыми продуктами весь азиатский рынок.

Как разместиться на бирже?

В апреле 2018 года круто изменились правила листинга на HKEX (второе название гонконгской биржи). Теперь в торгах участвуют биотехнологические компании. В последние годы они изменили экономический ландшафт Гонконга.

И теперь HKSE принимает компании по тому же принципу, что и на Западе. Эмитент подаёт документы в комитет, а комитет отвечает кандидату горой замечаний.

Несколько месяцев компания исправляет недочёты так, чтобы соответствовать бесконечным требованиям биржи. Среди них абсолютная прозрачность всех финансовых дел компании. Спустя примерно полгода компания допускается до рынка ценных бумаг.

Основные требования такие:

• Менеджер компании не менялся год.
• Прибыль компании превышает 20 млн. гонконгских долларов.

Не все молодые компании могут соответствовать этим требованиям. Для них есть листинг по торговому обороту, но для этого кандидату нужно быть сверх-успешным: всё-таки $ 500 млн. оборота — это немало!

Раз в квартал биржа пересматривает состав компаний, которые на ней зарегистрированы. Чаще всего эмитент просто исключается из одного индекса и попадает в другой. Но, в исключительных случаях компанию могут выкинуть с площадки.

Комиссия по листингу может включать:

• Государственных представителей.
• Инвестиционные банки.
• Институциональных инвесторов с 5 млрд. гонконгских долларов на счету.

Плюсы и минусы этой биржи

Несомненный плюс HKSE — её честность. Несмотря на то, что биржа принадлежит Китаю, всё-таки коммунистическое правительство никак не вмешивается в финансовый рынок. А вот на территории континентального Китая цены на акции поднимаются и повышаются по воле правительства.

Минусом можно считать большую специфичность биржи Гонконга. Она объединила в одном месте компании Гонконга, Китая и Запада, а в свои индексы включила очень специфичные компании. Из-за этого динамика биржи редко совпадает с общей динамикой азиатского рынка.

Исключение — крупные кризисы. К ним HKSE, безусловно, чувствительна.

Наиболее известные акции, торгуемые здесь

Всем известна фирма Lenovo, производитель цифровой техники. Среди других знаменитостей упомяну Lotte, производитель самой разнообразной пищевой продукции, и Xiaomi, IT-бренд. Кроме Сяоми, на гонконгской фондовой бирже ещё десятки знаменитых производителей гаджетов и бытовой техники.

Как получить доступ к торговле на бирже

Напрямую торговать с Hong Kong Exchanges Ltd нельзя. Инвестор сотрудничает с брокером, который покупает акции за него. Выбор небольшой: либо работать с российской фирмой, либо с западной.

Наш брокер не предоставит страховку на вложенные средства. Зато круглосуточная поддержка для инвесторов здесь на русском. И даже мелкий шрифт в договоре читать приятнее, когда он на родном языке!

Чтобы выйти на HKSE, придётся работать с зарубежной дочерней компанией российского брокера. Только так можно обойти требование о наличии статуса профессионального инвестора. В этом вопросе я бы доверил бы свои деньги Финаму, Кит-Финансу и БКС. Они открыли следующие дочерние компании:

• Whotrades Ltd (Кипр) и Whotrades Inc (США).
• KIT-Finance Europe (Эстония).
• BCS Cyprus (Кипр).

А можно работать с зарубежным брокером. Здесь техподдержка иногда бывает на русском языке. Но только надо быть внимательнее со скрытыми комиссиями, которые налагает компания (например, за неактивность аккаунта).

Из зарубежных брокеров я бы рекомендовал:

• Exante.
• IB.
• Saxobank.
• CapTrader.

Когда вы выбрали брокера, будет разумно подумать о составлении инвестиционного портфеля. О том, как это сделать, я написал здесь. Если кратко, то лучше всего вложить деньги в акции разных компаний. Если одна из них будет переживать кризис, остальные поддержат доходность портфеля на достойном уровне.

Сложно в первый раз самому выбрать акции. Поэтому начинающие инвесторы покупают бумаги ETF-фонда. Эти фонды на деньги вкладчиков составляют сбалансированный портфель акций, который всегда поддерживает доходность не ниже среднерыночной. Подробнее я написал об ETF здесь.

Предостережение о БО и Форексе

Большинство людей думают, что Бинарные опционы и рынок Форекс — это про фондовую биржу. На самом деле, эти вещи не имеют к бирже никакого отношения. Опционы и Форекс больше похожи на казино, потому что их вкладчики делают ставки в виртуальной среде.

Но в казино нет-нет да выигрывают. А вот с опционами и Форексом шансов на выигрыш нет. Фальшивые котировки контролируют мошенники, и они в какой-то момент обязательно опустошают счёт горе-инвестора.

Я рад, если вы хотите узнать правду. Об опционах я писал здесь, а о Форексе — здесь.

Индексы

О том, что такое индекс, я писал здесь. Всего биржа разработала 400 индексов, но главных — четыре. Самый распространённый — HSI, в него вошли 50 «голубых фишек».

Остальные три не так известны, но тоже отражают ситуацию на рынке континентального и островного Китая:

Динамика этих индексов редко совпадает с общекитайской. Причины две: во-первых, Китай спекулирует на котировках национальной биржи; во-вторых, в HKSE входит особый ряд компаний, которых нет на других биржах Азии и Европы.

Перспективы инвестиций в эти индексы

В 2017 году биржа сдала позиции и уступила первенство биржам Нью-Йорка и Шанхая. С тех пор правительство активно работает над тем, чтобы привлечь на рынок больше инвесторов. Например, последняя программа объединила на рынке Гонконга весь Китай: и островной, и материковый.

Цифры тоже внушают оптимизм. Доходность топ-50 компаний биржи опередила прибыль топ-50 западных компаний. И это не исключение, а тенденция.

Кроме того, Гонконг стал Силиконовой долиной азиатского мира. Предприниматели везут сюда свои стартапы, потому что на острове легче всего привлечь в бизнес американский доллар. Всё благодаря независимости HKSE от коммунистического правительства Китая.

Интересные факты о бирже

• Точного времени открытия торгов нет: гонг может запоздать с сигналом на 5 и 10 минут. Даже время работы биржи онлайн не отражает эти запоздания.
• Но на рынке фьючерсов такого не наблюдается.
• Суммарная капитализация компаний, имеющих листинг, на 65 % помещается в основном индексе биржи — HSI.
• В 2012 году HKSE купила Лондонскую биржу металлов, после чего большая часть сделок в этой отрасли стала принадлежать китайскому финансовому рынку.

Заключение

 Загрузка …

Биржа Гонконга занимает большую часть китайского рынка, но вне Китая рискует потеряться на фоне конкурентов. Чтобы этого не произошло, руководство делает в два раза больше работы, чем остальные биржи.

И это приносит свои плоды.

Правительство страны тоже участвует в процессе. Когда-то оно облегчило налоговое бремя для инвесторов, а сейчас расширяет возможности площадки по торговле фьючерсами и другими бумагами.

Поэтому я считаю гонконгский фондовый рынок достойным внимания даже начинающего инвестора. Трудно потерять деньги на самой быстроразвивающейся площадке мира. И совсем невозможно лишиться здесь капитала, если внимательно читать мои статьи и следовать советам в них.

Я знаю, что тебе понравился материал! Поделись им в соцсетях: и сам не потеряешь, и друзей порадуешь. И подписывайся: это будет важным шагом на пути становления инвестором.

При торговле на бирже, особенности азиатской торговой сессии могут повлиять на выбор торговых стратегий, распределение рисков и прочие значимые факторы.

Чтобы умело использовать особенности, трейдеру полезно изучить закономерности, разобраться, в какое время проходит азиатская торговая сессия, какие активы торгуются в данные период и как влияет данный период на котировки различных активов.

Время работы Азиатской торговой сессии

Часы работы Азиатской торговой сессии по Москве – с 03:00 до 12:00.

Торговля в Азии начинается с Токио, время работы по Москве (МСК) 03:00, открывается главный центр торговли биржа Токио, за ней и все основные финансовые институты Японии.

Следует заметить, что торговля в Азии имеет три центра активности, Токио самый крупнейший из них. Вслед за открытием торгов в Японии, через час происходит открытие двух торговых площадок – Гонконг, Сингапур, и активность торгов возрастает.

Своего торгового пика рынок Азии достигает в 08:00 по Москве с открытием европейской торговой сессии, когда направление рынка уже проанализировано, и европейские крупные трейдеры включаются в торговлю.

Из-за схожего характера поведения рынка, азиатскую торговую сессию иногда путают с тихоокеанской, ведь с 03:00 до 07:00 по Москве время их работы совпадает.

Онлайн часы торговых сессий:

В 11:00 по Московскому времени торги в Токио подходят к концу, а в 12:00 (МСК) также закрываются рынки Гонконга и Сингапура, соответственно происходит окончании сессии.

Существуют различия начала торгов в зависимости от летнего или зимнего времени, исчерпывающий график работы сессии выглядит так:

Время работы Азиатской торговой сессии по Москве

Биржа	Лето	Зима
Токио	03:00	11:00	04:00	12:00
Гонконг	04:00	12:00	05:00	13:00
Сингапур	04:00	12:00	04:00	12:00

Хотя азиатская торговая сессия достаточно спокойный по волатильности период рынка, торговая система, основанная на учете ее особенностей, способна принести трейдеру хорошую прибыль. Как правило, торговля в этот временной период ведется по основным азиатским фондовым активам и валютным парам.

Активы фондового рынка

Время торгов азиатской сессии по большей части совпадает со временем тихоокеанской, поэтому часто их рассматривают как одну сессию. Открытие торгов азиатской сессии происходит в 3:00 по Москве, закрытие – в 12:00. Тихоокеанская сессия начинается на 3 часа раньше.

С периодом торгов на данной сессии совпадает время работы крупнейших азиатских бирж, таких как Гонконгская фондовая биржа, израильская TASE, Национальная фондовая биржа и BSE в Индии, Шанхайская и Шэньчжэньская фондовые биржи в Китае, Фондовая биржа Абу-Даби и DFM в ОАЭ, Саудовская фондовая биржа, сингапурская SGX, корейская KRX, а также японская TSE, во многом являющаяся дирижером рынка в азиатскую сессию. Также в данный период времени ведутся торги на австралийской ASX, Новозеландской бирже в Веллингтоне, а также Фондовой бирже Порт-Морсби.

Основные индексы, торгуемые в период азиатской торговой сессии:

• NIKKEI – японский индекс, рассчитывающийся на базе цен бумаг 225 компаний с наибольшей капитализацией, обращающихся на Токийской фондовой бирже
• TOPIX – индекс бумаг всех компаний, торгуемых на первой секции TSE
• Hang Seng – индекс голубых фишек Гонконгской фондовой биржи
• S&P/ASX 200 – австралийский индекс акций компаний высокой капитализации, торгуемых на Австралийской фондовой бирже.

Валютные пары азиатской торговой сессии

В период азиатской сессии возрастает волатильность валютных пар с национальными валютами Азии, а также Австралии и Океании, однако не слишком сильно, поэтому многие трейдеры предпочитают торговать данные пары именно в период этой сессии.

Валютные пары с японской иеной:

• AUD/JPY – с австралийским долларом
• CAD/JPY – с канадским долларом
• CHF/JPY – со швейцарским франком
• EUR/JPY – с евро
• GBP/JPY – с фунтом стерлингов
• HKD/JPY – с гонконгским долларом
• NZD/JPY – с новозеландским долларом
• SGD/JPY – с сингапурским долларом
• TRY/JPY – с турецкой лирой
• USD/JPY – с долларом США

Пары с новозеландским долларом:

• AUD/NZD – с австралийским долларом
• EUR/NZD – с евро
• GBP/NZD – с фунтом стерлингов
• NZD/CAD – с канадским долларом
• NZD/CHF – со швейцарским франком
• NZD/USD – с долларом США

Валютные пары с австралийским долларом:

• AUD/CAD – с канадским долларом
• AUD/CHF – со швейцарским франком
• AUD/USD – с долларом США
• EUR/AUD – с евро
• GBP/ AUD – с фунтом стерлингов

Пары с гонконгским долларом:

• EUR/HKD – с евро
• GBP/HKD – с фунтом стерлингов
• SGD/HKD – с сингапурским долларом
• USD/HKD – с долларом США

Также повышение волатильности происходит у валютных пар CHN/USD, CHN/RUB, EUR/SGD, GBP/SGD, USD/SGD. Именно на данные пары в период азиатской сессии обращено основное внимание трейдеров.

Особенности торговли в азиатскую торговую сессию

Азиатская сессия считается наиболее спокойным торговым периодом, больше всего подходящим для торговли новичков. Однако помимо отсутствия резких скачков котировок существуют также и другие особенности данной сессии.

К еще одной особенности Азиатской торговой сессии можно отнести наличие «теневого движения», которое иногда прослеживается в ходе анализа событий произошедших за выходные дни.

В понедельник открытие азиатской сессии происходит после перерыва на выходные, вследствие чего сессия начинается с торговли на разрывах. Именно в этот момент рынок может закрывать «гэпы» (GAP) или же создавать новые.

В это же время на графике наблюдается формирование трендов, складывающихся из новостей, вышедших в выходные. В другие дни активность на азиатской сессии обычно ниже. Однако и в другие дни азиатские трейдеры часто задают тренды всему торговому дню, которые после поддерживают европейские и американские игроки.

Основными игроками в период азиатской сессии является японский Центральный Банк, а также крупные компании. Экономики Японии и Китая являются экспортоориентированными, что обуславливает большую активность их компаний в сделках с иностранной валютой.

Также во время работы рынков Азии можно часто наблюдать значительные отклонения Иены.

Это обусловлено активностью в самом государстве, а именно осуществлением валютных интервенций японского Центробанка. Поскольку 16% всех операций на Форекс проводится с участием Иены, то это не может не сказаться и на смежных валютных парах.

Азиатская торговая сессия характеризуется довольно низкой волатильностью, при этом как правило сформировавшийся в начале сессии тренд длится весь торговый день.

Заключение

Учитывая, что 80% всех японских держателей акций – институциональные инвесторы, и значительную роль государственного регулирования в Китае, можно утверждать, что именно эти крупные  игроки задают тренд. Поэтому долгосрочная торговая система основанная на глубоком анализе рынка и новостей, является хорошим вариантом для работы и на Азиатском рынке.

Азиатская сессия является самым спокойным периодов торгов, наиболее подходящим для тренировки новичков. Достаточно редки сильные скачки, при этом часто тренды сменяются сильными боковыми движениями. Волатильность в период азиатской сессии считается самой низкой, что обуславливает её наименьшее удобство для скальперских стратегий и наибольшее – для проведения технического анализа.