Восточная горнорудная компания акции купить

Хотите хорошие дивидендные акции: выбирайте металлы и горную добычу

Компании из металлургического и горнодобывающего сектора платят хорошие дивиденды. Но это не все. Аналитики «Атона» рассказали, в чем еще такие компании превосходят конкурентов и как защитят ваш портфель от убытков

Российские металлургические компании платят хорошие
дивиденды 
и помогут вашему портфелю пережить кризис с наименьшими потерями. Вот в чем металлурги имеют преимущества:

• Дивидендная доходность более 10%;
• Хорошая предсказуемость благодаря ясной дивидендной политики. Большинство компаний сектора имеют гибкую дивидендную политику, привязанную к соотношению чистый долг/EBITDA;
• Хорошая защита от снижения акций благодаря сильным балансам.

Какие бумаги самые перспективные

Эксперты «Атона» считают, что экономика скорее всего восстановится через несколько месяцев, если экономическая активность снова не будет снижаться. В этом случае российский металлургический сектор сохранит привлекательность для инвесторов, предлагая высокие дивиденды. Их доходность достигает 10% и выше.

Средняя дивидендная доходность горно-металлургического сектора составляет 6,5%. Акции золотодобывающих компаний выросли в цене и теперь предлагают доходность около 5%. Ожидаемая средняя дивидендная доходность в стальном
сегменте составит 8-9%.

Самые хорошие дивидендные перспективы у акций «Норникеля» и «Северстали», считают эксперты «Атона». Эти компании могут стать качественным вложением для инвесторов на долгосрочную перспективу.

• «Норникель» — предлагает дивидендную доходность более 10%, несмотря на то, что EBITDA может снизиться на 18%. Но у акций есть предел, ниже которого они вряд ли опустятся. Все благодаря уникальной корзине металлов и вовлеченности компании в развитие автомобильного сектора. А из-за того, что в Южно-Африканской Республике закрыли шахты и рудники на карантин, цены на платину и палладий могут вырасти, что тоже хорошо для «Норникеля». Целевая цена составляет $40 за бумагу в перспективе года;

• «Северсталь» — дивидендная доходность составит 9%. Сектор цикличен, цены на сталь могут снова снизиться. Правительство вряд ли будет закупать сталь. Но это может измениться после начала реализации новых инфраструктурных проектов. Когда ситуация с распространением вируса закончится, правительство, вероятно, возобновит усилия по созданию инфраструктуры, что может потребовать 20 млн тонн стали в течение пяти лет. Целевой уровень по бумагам составляет $17,5, рекомендация выше рынка;

• «Полюс» — предлагает дивидендную доходность 5%. Эксперты «Атона» считают акции производителя золотой «голубой фишкой» российского рынка с очень низкой себестоимостью и большими запасами. Компания занимает второе место в мире по объему доказанных и вероятных запасов — 68 млн унций. Рост цен на золото может продолжиться, считают эксперты «Атона». Средняя цена на драгоценный металл в 2021 году может составить $1800 за унцию. Целевой уровень по акциям «Полюса» составляет $75, рекомендация выше рынка;

• «Полиметалл» — дивидендная доходность составит 5%. Рост цены золота может продолжиться, учитывая усилия мировых центробанков по смягчению денежно-кредитной политики, а также оставшийся потенциал для покупок в резервы. Российские золотодобывающие компании будут продавать золото на экспорт, при этом их транспортные расходы будут небольшими. Целевая цена £14,5, рекомендация выше рынка;

• ММК — предлагает дивидендную доходность 8%. Целевой уровень по акциям — $10;

• НЛМК — дивидендная доходность составит 8%. Целевая цена по бумагам находится на уровне $23;

• «Евраз» — предлагает дивидендную доходность 9%. Акции отстали в росте от других российских производителей стали из-за того, что у компании больше долгов и ниже рентабельность. Приостановка работ на рудниках Австралии должна благоприятно повлиять на рынок коксующегося угля и поддержать компанию. Целевой уровень по акциям составляет £4,4;

• АЛРОСА — предлагает дивидендную доходность 3%. Дивиденды алмазодобывающей компании в этом году разочаруют, поскольку компания и отрасль в целом оказались в неблагоприятной ситуации. Крупнейший мировой огранщик алмазов Индия и крупнейший конечный потребитель ювелирной продукции США с долей в 40% закрыли производства и магазины. В марте «Алроса» продала бриллиантов и алмазов на $152,8 млн, что на 56% меньше февраля, и на 62% меньше, чем в январе. Дивидендная доходность составит около 3%, но часть снижения дивидендов год к году может быть компенсирована в 2021 году на фоне сокращения запасов. Целевая цена по акциям АЛРОСА — ₽90 за акцию.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Инвестиции в сырьевую промышленность

Сырьевой сектор экономики включает в себя такие отрасли промышленности, как нефтяная, газовая, горнодобывающая, металлургическая, энергетическая и др.

Сегодня инвестиции в сырьевую отрасль перспективны для частного инвестора по нескольким причинам:

• Стоимость продукции зависит от котировок на фондовых рынках, поэтому акции сырьевых компаний – это защитный инвестиционный актив от инфляции.
• Рост объемов производства машиностроения и восстановление строительной отрасли увеличивают спрос на продукцию черных и цветных металлов. В итоге рыночные котировки сектора повышаются.

Текущий год будет благоприятным для акционеров и инвесторов. Рост доходов в отрасли позволит компаниям выплачивать высокие дивиденды и выкупать собственные акции, тем самым повышая их стоимость на бирже.

Компании сырьевой сферы в России

Российские сырьевые компании, акции которых, как считают финансовые эксперты, вырастут больше всего:

• Роснефть. Нефтегазовое предприятие, занимающееся поиском и освоением углеводородных ресурсов.
• НЛМК. Крупнейший производитель стали в России.
• Норильский никель. Лидер в производстве металлов: меди, никеля, палладия.

Темпы роста промышленного производства России в 2022 году достигли показателя в 10,2 % по отношению к предыдущему году. Совокупная доля сырьевой промышленности в российском ВВП – более 32 %.

Иностранные акции сырьевого рынка

Ведущие мировые компании сырьевого сектора:

• Sinopec Shanghai Petrochemical. Китайская энергетическая компания, занимается добычей и переработкой нефти.
• Newmont Corporation. Горнодобывающее предприятие, специализирующееся на добыче золота.
• Сырьевая корпорация, ведущая деятельность в газовой и электроэнергетической промышленности.

Наиболее потребляемые энергетические ресурсы на глобальном рынке – нефть, природный газ и уголь.

Сколько можно заработать на вложениях в сырье

Компании сырьевой отрасли – это стабильные предприятия, по ценным бумагам которых не стоит ожидать резкого роста цен. Инвесторы предпочитают держать такие акции в своем инвестиционном портфеле, так как по ним выплачиваются регулярные дивиденды. Например, если купить акции горнодобывающей компании НЛМК, то в 2022 году инвестор получит дивидендный доход в 5,74 %.

Новости

Часто задаваемые вопросы

Пока депутаты Сахалинской облдумы принимают очередной дефицитный бюджет, топ-менеджеры Восточной горнорудной компании (ООО «ВГК»), вероятно, подводят итоги уходящего года. Судя по всему, 2019-й может стать ещё более успешным, чем предыдущие, – для них, но не для стратегически важного для нашей страны Сахалина. Как вышло, что компания, «голова» которой находится на Кипре, получила беспрецедентные налоговые льготы?

Восточная горнорудная компания – ведущий производитель энергетических марок угля на Дальнем Востоке России. Она добывает сырьё на месторождениях на Сахалине и в Магаданской области. Уголь идёт в Китай, Японию, Индию, а также на Тайвань и Филиппины. Компания работает с многомиллиардными оборотами и почти полностью освобождена от налогов. При этом ВГК зарегистрирована в форме общества с ограниченной ответственностью с уставным капиталом 10 тыс. рублей и на 99% принадлежит офшорной структуре. По этой причине, а также из-за скромной официальной прибыли (на фоне гигантских оборотов) она слишком похожа на компанию-«паразита» или трутня, перекладывающую свои издержки на государство. Не потому ли богатый ресурсами Сахалин хронически нуждается в помощи федерального центра?

Правительство подбросило деньжат

Ещё пять лет назад дела у Восточной горнорудной компании шли не так бойко: под гнётом долгов она никак не могла вырваться из убытков. По итогам 2014 года чистый убыток компании, судя по всему, составил 3,1 млрд руб­лей при выручке 3,5 млрд рублей. Однако в конце 2015 года Фонд развития Дальнего Востока одобрил инвестицию в строительство инфраструктуры на Солнцевском месторождении, принадлежащем ВГК. Объём государственных вливаний составил 2,8 млрд рублей под 10,5% годовых на 10 лет, говорится в решении правительственной подкомиссии по инвестиционным проектам на Дальнем Востоке под председательством вице- премьера Юрия Трутнева.

Деньги компания планировала направить на строительство ленточного конвейера (30 километров), по которому добытый уголь будет поставляться от месторождения в порт Шахтёрск.

«Конвейер станет уникальным инженерным сооружением, подобного которому нет в России, а в мире такие объекты можно пересчитать буквально по пальцам, – пояснял председатель совета директоров Восточной горнорудной компании Олег Мисевра. – В целом проект даст нам возможность с существующих 5 млн тонн угля добычи на первом этапе, то есть до 2018 года, выйти на 6 млн и на втором, до 2020 года, – на 10 миллионов».

Однако спустя пять лет ВГК так и не смогла запустить суперконвейер. В сентябре 2019 года компания сообщила, что лишь начала предстроительные работы по реализации проекта, который надеется завершить лишь в 2021 году.

Несмотря на то, что можно назвать провалом амбициозного проекта, финансовое состояние ВГК с момента выделения госсубсидий заметно улучшилось. Уже по итогам 2016 года компания вышла в плюс: выручка составила 6,6 млрд рублей, а чистая прибыль – 1,4 млрд рублей. В 2017 году финансовые результаты удвоились: выручка – 14,5 млрд рублей (+220% к предыдущему году), чистая прибыль – 2,9 млрд рублей (+205% к показателям предыдущего года). А в 2018 году – даже почти утроились: выручка – 27,5 млрд рублей (+190% к показателям предыдущего года), чистая прибыль составила 9 млрд руб­лей (+312% к предыдущему году).

Рекордный рост доходов руководство компании объясняет сверхкомфортными условиями ведения бизнеса. «Углегорский район, где мы работаем, вошёл в действие режима свободного порта. Мы будем пользоваться льготами этого режима. <…> Режим свободного порта предоставляет беспрецедентные налоговые льготы. Мы практически освобождены от уплаты всех видов налогов. Это льготы по налогу на прибыль, имущество, социальные взносы. Единственное – от НДС нас не освободили, а от всего остального мы в принципе получили освобождение. Это очень хороший механизм. Кроме налоговых льгот действует приоритетное предоставление права на земельные участки, ускоренное оформление документов», – описывал в одном из недавних интервью председатель совета директоров Восточной горнорудной компании Олег Мисевра. Де-факто получается, что активы предприятия растут благодаря господдержке, как прямой (субсидии), так и косвенной (налоговые льготы и преференции).

При этом отдачи в виде налогов государство не получает: мажоритарным акционером ВГК является кипрский офшор «Алтрасо Венчурз ЛТД», партнёром же остаётся УК «Сахалинуголь», учредителем которой является также кипрский офшор «Аэтон Коммершиал ЛТД».

Деньги из воздуха

ВГК умудряется зарабатывать буквально на всём. Например, на льготных условиях напрямую с нефтебазы получает дизельное топливо от единственного поставщика по мелкооптовым, то есть социальным, ценам. И причём поставщик, а затем – представьте себе – угольная компания создаёт собственные заправки в Углегорске, Бошнякове и Шахтёрске и перепродаёт топливо. Вот такая «схема» с выстраиванием собственного розничного бизнеса.

Судя по всему, сверхпривлекательные условия бизнеса ВГК получает благодаря своему «административному ресурсу». Свидетельством того, насколько в ДВФО переплетены политические и бизнес-интересы, является факт, что председатель совета директоров Восточной горнорудной компании, «угольный король» Олег Мисевра является членом Общественного совета при трутневском Министерстве по развитию Дальнего Востока.

Традиционный «трутневский» подход: пару лет назад вице-премьер пожаловался на «пропажу» 64 млрд руб­лей, выделенных из бюджета на развитие аэропортов на Дальнем Востоке. По его словам, эти деньги из-за долгих согласований потратили на другие нужды.

«Пермские»

«Контролёром» от Трутнева в ВГК можно считать его старого наперсника Андрея Мотовилова. В тот момент, когда Трутнев занимал кресло пермского губернатора, Мотовилов трудился на посту заместителя гендиректора «Уралкалия» – крупнейшего предприятия Пермского края. С мая 2006 года Мотовилов возглавлял городскую администрацию города Березники, который считается вотчиной «Уралкалия». Кстати, один из владельцев Восточной горнорудной компании, Александр Несис, контролировал до 15% этого предприятия.

В 2007 году случилась катастрофическая авария на первом рудоуправлении «Уралкалия». Известно, что незадолго до этого были выделены бюджетные средства на заполнение карстовых пустот в Березниках. Однако в производство их вкладывать не спешили, работы велись ни шатко ни валко, а менедж­мент принял решение резко увеличить добычу, чтобы повысить стоимость своих ценных бумаг накануне IPO. В результате страна чуть было не потеряла одно из крупнейших в мире калийных месторождений. Тандем Трутнев – Мотовилов сыграл ключевую роль в выгораживании «Уралкалия» и восстановлении его репутации: Трутнев как министр природных ресурсов, а Мотовилов как глава города Березняки. СМИ тут же провозгласили Трутнева возможным бенефициаром «Уралкалия», в ответ он обратился в Генпрокуратуру с просьбой пресечь кампанию по его дискредитации. Он опроверг свою причастность к компании. Однако вряд ли теперь можно что-то изменить, в общественном сознании сложилось представление о том, что заместитель председателя правительства, что называется, по уши в «Уралкалии».

И вот теперь эта история с Восточной горнорудной компанией. А как ещё объяснить благосклонность Минвосток­развития к этой «ооошке», «голова» которой находится в офшоре?

КСТАТИ

Когда Юрий Трутнев сменил кресло министра природных ресурсов на должность полпреда на Дальнем Востоке, он практически тут же взял Мотовилова своим заместителем. Андрей Мотовилов курировал внутреннюю политику, обещал «не допускать криминал в выборные органы власти» и, похоже, не забывал в Дальневосточном федеральном округе об иных интересах своего патрона.

Традиционно золото считается защитным активом. Каждый политический и экономический кризис ярко демонстрирует убежденность участников рынка в надежности золота как средства вложения денег. Большинство инвесторов с ростом напряженности и усилением общих неблагоприятных тенденций в мире устремляется в связанный с золотом сегмент: открывает металлические счета, покупает фьючерсы на золото, акции и облигации золотодобывающих компаний, специализированные ETF, ПИФы и даже инвестиционные монеты. Котировки «золотых» инструментов отвечают мощным ростом и приносят своим обладателям хорошую прибыль. Вслед за ростом цен на драгоценный металл одними из первых растут и цены на акции золотодобывающих компаний, прибыль которых напрямую зависит от цен на товарных рынках.

Схожая ситуация сложилась в 2022 году с обострением украинского кризиса, началом российской спецоперации и санкционным противостоянием между Россией и Западом. В начале марта цены на золото протестировали ключевой уровень 2 тысячи долларов за унцию. За ним поднялись и другие смежные активы, в том числе ценные бумаги золотодобытчиков.

Однако российские золотодобывающие компании оказались в весьма непростой ситуации и фактически стали персонами нон грата на этом празднике золотоносных бенефициаров. Виной тому — санкции, ограничение торгов на отечественных биржах, нарушение логистических цепочек и еще целый вал проблем, обрушившихся на русские компании подобно снежной лавине. Несмотря на устойчивое положение на рынке, доминирующие позиции в отрасли, превосходные финансовые показатели, многие национальные золотодобытчики столкнулись с трудностями, а их акции показали смешанную или негативную динамику. У инвесторов возникает резонный вопрос о перспективах вложений в эти компании. Сегодня мы разберемся, какой потенциал имеют акции золотодобывающих компаний России, стоит ли в них инвестировать в текущей ситуации.

«Полюс»

«Полюс» (тикер: PLZL) — крупнейшая в России компания по объему золотодобычи. Имеет самую низкую себестоимость продукции в мире, является международным лидером по объему сырьевой базы и занимает 4 место по добыче.

У «Полюса» огромный потенциал роста производства за счет освоения месторождения Сухой Лог. Компания активно модернизирует добычу и приобретает новые рудники. Так, в 2021 году она стала первой в мире золотодобывающей организацией, полностью перешедшей на возобновляемые источники электроэнергии. Декарбонизация сделала ее более привлекательной для фондов, ориентированных на эмитентов с устойчивым развитием. А в июне 2022 года «Плюс» сообщил о приобретении месторождения Чульбаткан в Хабаровском крае, которое обладает высоким запасом золотой руды.

Финансовые показатели за 2021 год вышли в пределах рыночных ожиданий. На внешних рынках со стороны бизнеса риски минимальны. Большую часть продукции майнер реализует на российском пространстве, поэтому проблем со сбытом не предвидится. Под санкции компания пока не попала, поэтому препятствия для экспорта вероятны разве что со стороны нарушенной логистики и возможного ограничения Евросоюзом покупок российского золота. Санкционному воздействию подвергся основной владелец «Полюса» Саид Керимов, однако он заблаговременно снизил свою долю в бизнесе ниже контрольной и вышел из совета директоров, что вывело компанию из-под удара. Сейчас неопределенность сохраняется в связи с передачей контроля новому держателю.

Акции PLZL за последнее время показывали переменную динамику. Попытки возобновить рост не увенчались серьезным успехом. Давление на котировки оказывало укрепление рубля, неблагоприятное для экспортеров, рассчитывающихся в долларах. Кроме того, само золото уже не показывает сильного роста: сентимент подавленный из-за ожидания сокращения баланса ФРС США и снижения ликвидности. Прорывной сценарий роста стоимости драгметалла выше 2 тысяч долларов пока откладывается на неопределенный срок.

В краткосрочной перспективе для «Полюса» не предвидится мощных импульсов к росту. Его акции скорректировались к минимумам с конца февраля на ожиданиях ограничения экспорта Евросоюзом. В то же время катастрофичных проблем у компании нет, и вряд ли они появятся даже под санкциями, положение стабильное, потенциал большой. На среднесрочном горизонте прогноз умеренно положительный. В данный момент «Полюс» могут рассматривать к покупке долгосрочные инвесторы, психологически готовые к возможным просадкам в ближайшие месяцы. Эмитент стабильно выплачивает дивиденды (дивдоходность 6,7%), поэтому при долговременном удержании можно заработать на них. А если состоится взлет золота выше 2 тысяч долларов за унцию, то лидером роста среди русских майнеров станет именно «Полюс». Также купить можно рублевые облигации Полюс Б1Р1, проблем с выплатами по ним не предвидится.

«Полиметалл» (тикер: POLY) — горнорудная добывающая корпорация. Занимает второе место в России по производству золота и входит в число крупнейших в мире по добыче драгоценных металлов. Обладает активами в РФ и Казахстане. В собственности находится 10 месторождений золота и серебра, имеется высококлассный портфель проектов геологоразведки, в частности, по платиновой металлогруппе.  

Российский «Полиметалл» формально является дочерней фирмой зарегистрированной в Великобритании компании Polymetal International. Акции POLY, торгуемые на Мосбирже, — это акции иностранного эмитента. Британская юрисдикция, с одной стороны, спасла Polymetal от адресных санкций Запада, а с другой, стала препятствием для российских инвесторов. Эмитент не попал под санкции, но серьезно пострадал из-за бегства зарубежных инвесторов. Сейчас топ-менеджмент компании рассматривает варианты реструктуризации бизнеса и отделения «операционно хороших» казахстанских активов от «репутационно плохих» российских, чтобы минимизировать негативные последствия и риски. Компания адаптируется к новым реалиям рынка и не страшится будущего.

Финансовое положение «Полиметалла» устойчивое, действующие контракты и проекты развития сохраняются, однако майнер понизил производственные планы на 2023-2026 годы из-за роста затрат на добычу, логистику и вынужденного перехода к неоптимальным источникам поставок. Кроме того, эмитент перенес выплату дивидендов за 2021 год на август 2022 года из-за затруднений в банковском секторе.

В среднесрочной перспективе у аналитиков умеренно положительный взгляд на «Полиметалл». Пока на фоне сдержанной динамики драгметаллов и укрепления рубля драйверов для переоценки падающих акций POLY недостаточно. Вероятен небольшой отскок от уровней поддержки из-за технической перепроданности, но точка начала устойчивого бычьего тренда пока под большим вопросом. Рекомендация: наблюдать в расчете на покупку в будущем. Шансы на возврат стоимости акций к 1000 рублям за штуку на долгом горизонте есть, при условии хороших операционных показателей, но момент для входа в позицию сейчас неподходящий.

«Селигдар»

«Селигдар» (тикер: SELG) занимает четвертую позицию в списке лучших золотодобывающих компаний России и пятую — среди крупнейших в мире по запасам олова. Хотя добытчик уступает в масштабах лидерам российского рынка, он уверенно держится на плаву даже на фоне всех геополитических пертурбаций.

С 2016 года майнер активно наращивает производство. Добыча золота к 2021 году возросла вдвое, олова — в 5 раз. Вслед за производством стабильно увеличивается и выручка. Рентабельность бизнеса также показывает постепенный рост. Запасы золота оцениваются на уровне 310 тонн. К 2024 году компания планирует довести уровень золотодобычи до 10 тонн за счет запуска золотоизвлекательной фабрики на месторождении Хвойное в Якутии. Также «Селигдар» инвестировал в геологоразведку на золоторудном месторождении Кючус и ожидает начала добычи в 2028 году.

В условиях антироссийских санкций у «Селигдара» отсутствуют сколь-нибудь значимые проблемы. У эмитента хорошие показатели, нет трудностей со сбытом: золото он реализует коммерческим банкам России, в основном — «ВТБ», а олово продает внутри страны и в Азии.

Котировки акций росли с начала июня на ожиданиях грядущей выплаты дивидендов. Собрание акционеров утвердило дивиденды в размере 4,5 рубля на акцию (дивдоходность 9,7%). После отсечки 17 июня образовался дивидендный гэп, который аналитики считают благоприятным моментом для покупки акций. Еще до гэпа наблюдался сильный восходящий тренд и увеличение объемов торгов. Если эмитент представит положительные операционные результаты за первые полгода 2022 года, акции получат дополнительный импульс к возобновлению роста. В двухлетней перспективе при удачной реализации текущих проектов и достижении запланированных показателей производства стоимость бумаг компании может составить порядка 100 рублей за штуку.