Вид договора купли продажи акций международной компании

Одна из важнейших стадий всего инвестирования – это выбор удачного момента для продажи акций. Получение прибыли или уменьшение убытка предполагает под собой безэмоциональный системный подход со стороны инвестора. Как правильно продать ценную бумагу и снизить инвестиционные риски – об этом в статье.

Процедура продажи на бирже

Речь будет идти о ликвидных ценных бумагах, которые можно продать на фондовой бирже.

Существуют две ситуации, когда продаются акции:

• Инвестор продал ценные бумаги по собственной инициативе.
• Компания-эмитент инициирует обратный выкуп своих акций.

Инвестор продает акции по собственной инициативе

Лучше продавать свои акции через того посредника, у которого инвестор их приобрел. Наиболее популярными брокерами по числу активных пользователей в 2021 году стали Тинькофф, ВТБ, Сбербанк и Альфа-Банк.

Продать акции можно следующими способами:

• в онлайн-приложении (Тинькофф Инвестиции, ВТБ Мои Инвестиции),
• через торговые платформы (QUIK, MetaTrader),
• в офисе брокера,
• отдать поручение брокеру по телефону.

Ниже представлен пошаговый план по продаже активов в зависимости от способа их покупки.

Онлайн-приложение / Торговая платформа

1. Необходимо открыть свой портфель ценных бумаг.
2. Выбрать интересующую бумагу.
3. Прописать кол-во лотов к продаже.
4. Установить свою цену исполнения заявки или выбрать «По рыночной цене».
5. Нажать на кнопку «Продать».

В офисе брокера

1. Оформить перевод акций со счета держателя ценных бумаг на счет брокера.
2. Подписать поручение на продажу пакета акций.
3. Дождаться продажи актива и поступления средств на брокерский счет.
4. Получить деньги в кассе брокера или осуществить перевод на банковский счет.

Отдать поручение брокеру по телефону

1. Необходимо назвать торговую площадку, на которой намерены осуществить продажу акций.
2. Назвать номер брокерского счета.
3. Продиктовать свои ФИО и кодовое слово.
4. Продиктовать параметры поручения:
   • вид ценной бумаги,
   • вид поручения (в нашем случае – продажа),
   • цена исполнения поручения (рыночная или лимитированная цена),
   • кол-во ценных бумаг к продаже.

Компания-эмитент инициирует обратный выкуп своих акций

В данном случае возможно три варианта:

Принудительный выкуп

Акционер имеет законное право купить акции компании у других инвесторов без их согласия в случае, если уже приобрел 95% всех акций фирмы. В таком случае инвесторы лишаются своих акций, а взамен получают на брокерский счет деньги за их продажу.

Добровольный выкуп

Чаще всего компания прибегает к покупке своих собственных акций, когда у нее накапливаются свободные денежные средства и в ближайшее время акционерное общество не намерено совершать инвестиции в развитие компании. Эмитент обычно выкупает акции на бирже по цене выше рыночной. В таком случае инвестор может задуматься о продаже своего пакета акций и зафиксировать прибыль (или минимизировать свои убытки, если до этого момента стоимость акций в портфеле снижалась).

Условно добровольный

Компания инициирует процедуру делистинга – отзыв бумаг с биржевых торгов. В отличие от США, где после делистинга обращение акций автоматически прекращается, в России торги по акциям могут перейти с биржевого рынка на внебиржевой. В таком случае инвестору нужно проанализировать ситуацию и понять, сохранять ли акции в дальнейшем или продать их сейчас.

Поводом продать акции служит тот факт, что новость о делистинге спровоцирует мгновенную распродажу бумаг, это приведет к падению их стоимости.

Как быстро можно продать акции

Отдельно стоить сказать про режим расчетов: T+0, T+1, T+2.

Процедура продажи актива происходит мгновенно, но денежные средства могут поступать на брокерский счет только на следующий торговый день или даже через два таких дня. Зависит от того, какую ценную бумагу вы продали.

Режим Т+0

Зачисление средств на счет клиента происходит моментально. К ним относятся муниципальные и корпоративные облигации и еврооблигации, не номинированные в долларах.

Режим Т+1

Деньги поступают на следующий торговый день. К таким активам, которые на бирже торгуются, относят ОФЗ (облигации федерального займа).

Режим Т+2

В эту группу включают российские и иностранные акции, ПИФы, депозитарные расписки, еврооблигации, номинированные в долларах.

Когда нужно продавать

Грамотное управление инвестиционным портфелем – залог высокой прибыли. Нет универсальных правил, точных формул или надежных стратегий, по которым можно определить лучший момент для продажи своих акций. Единственное, что может сделать инвестор в таком случае, – это заранее задать себе ряд вопросов и попытаться на них ответить. Например:

• С какой целью я покупаю данную акцию?

Потенциальный ответ: планирую получить дивиденды.

• Сколько времени я буду владеть этой бумагой?

Потенциальный ответ: 1 год.

• Что заставит меня продать эту акцию раньше планируемого срока?

Потенциальный ответ: рост котировок на 20% и более.

Основные причины для продажи акций

Их несколько.

Ухудшение финансовой отчетности компании

Каждое акционерное общество публикует ежеквартальную отчетность со своими финансовыми показателями. Регулярное снижение прибыли, отсутствие получения дивидендов, слабый прирост по выручке – всё это повод для продажи ценной бумаги. Окончательное решение в данном случае нужно принять только после изучения финансовых мультипликаторов.

Важно также понимать, по какой причине произошло ухудшение финансовых показателей.

Если это внешний фактор, не зависящий от компании (например, геополитическая напряженность в мире, ослабление национальной валюты и т. д.), тогда важно оценить текущую ситуацию и понять, насколько быстро она стабилизируется, как оперативно компания подстроится под новые реалии в следующем квартале. Если ситуация будет только ухудшаться или компания не сможет успешно продолжать вести бизнес под давлением извне, тогда продажа акций – единственный способ уберечь себя от еще больших убытков.

Если же плохой финансовый отчет вызван внутренними факторами, тогда задача инвестора сводится к тому, чтобы разобраться в истинных причинах снижения показателей. Это может быть падение производственных мощностей компании, появление у конкурента нового продукта, неэффективный менеджмент фирмы и т. д. Выяснив причину, необходимо понять, как долго этот фактор будет оказывать влияние на финансовые показатели и как эффективно компания будет реагировать на него.

Достижение целевой отметки рыночных цен

Большинство инвесторов допускают серьезную ошибку, покупая акцию без точного понимания, когда продавать актив. Если акция доросла до целевой отметки, стоит предварительно изучить будущие факторы роста бумаги, прежде чем задуматься об их продаже. Хорошая финансовая отчетность компании и рост дивидендных выплат – основные аргументы для сохранения в своем портфеле ее акций. В противном случае лучше их продать.

Дополнительная диверсификация

Основа успешного инвестирования – тщательная диверсификация своего портфеля для сохранения оптимального баланса активов между различными секторами экономики. Перевес одного из них – повод для продажи акций и перенаправления полученных средств на покупку других инвестиционных продуктов.

Срочная потребность в деньгах

Бывают случаи, когда нужда в наличных денежных средствах заставляет продать в срочном порядке ценные бумаги, даже если это невыгодно с точки зрения инвестиционной стратегии. Именно поэтому инвестор должен формировать свой портфель так, чтобы в него входили высоколиквидные финансовые инструменты, которые можно было бы мгновенно продать при необходимости.

Выкуп акций самой компанией

Было рассмотрено в п. Процедура продажи на бирже.

Как продать бумажные акции

Сейчас выпуск ценных бумаг происходит исключительно в электронном формате. Однако бывают случаи, когда у инвестора по разным причинам оказывается бумажный вариант акций.

Что делать тогда?

• 1 вариант. Предприятие, которое выпустило эти акции, функционирует до сих пор.

Порядок дальнейших действий в таком случае:

1. Находим регистратора, который занимается регистрацией и учетом данного вида акций этой организации.
2. Подтверждаем свое право на владение данными акциями.
3. Получаем выписку из реестра акционеров компании. Теперь акции существуют только в электронном формате. Все права акционера сохранены.
4. Продаем акцию на той бирже, где она торгуется, или продолжаем ей владеть.

• 2 вариант. Предприятие, которое выпустило эти акции, больше не существует.

В таком случае акцию нельзя будет продать. Экономическая ценность будет отсутствовать.

Реализация ценных бумаг при смене брокера

Причины смены брокера могут быть различными:

• Неудобство сервиса.
• Высокий тариф за обслуживание.
• Несоразмерная комиссия за совершение сделок купли-продажи ценных бумаг.
• Уход самого брокера с рынка.

Вне зависимости от того, почему инвестор намерен осуществить переход в другую брокерскую компанию, у него есть всего два варианта, как это сделать:

• Поменять брокера, предварительно продав все ценные бумаги.
• Поменять брокера с одновременным переносом всего своего портфеля активов.

Первый вариант – самый простой способ начать работать с новым посредником на бирже. Важный момент – двойная комиссия за совершение сначала продажи бумаг у первоначального брокера, а затем за покупку акций у нового и уплата налога с прибыли, в случае если продаете акции выше цены покупки.

При рассмотрении варианта с переносом текущего инвестиционного портфеля порядок действий будет таким:

1. Заключить договор на брокерское и депозитарное обслуживание с новым брокером.
2. Подать поручение своему текущему брокеру о выводе ценных бумаг.
3. Подать поручение выбранному брокеру о приеме активов.
4. Подготовить для нового брокера пакет документов о первоначальных заявках по рыночной цене и дате приобретения ценных бумаг для корректного отображения их балансовой стоимости.

Какой вариант выгоднее, однозначно сказать трудно. Все будет зависеть от стоимости вывода ценных бумаг со счета у первоначального брокера, от стоимости приема у нового брокера и от тарифа депозитария на получение выписок для корректного отображения балансовой стоимости бумаг у нового брокера.

Сделки купли-продажи на внебиржевом рынке

Внебиржевая сделка – это сделка купли-продажи ценной бумаги, заключенная между инвесторами без посредника. Сформировался внебиржевой рынок из-за неспособности или нежелания компаний проходить сложную процедуру листинга на фондовой бирже.

Важно знать, что внебиржевой рынок принципиально не подходит начинающему инвестору, который планирует вкладывать средства в ликвидные ценные бумаги.

Большинство инструментов на таком рынке доступны только квалифицированным инвесторам. Им интересно приобретать ценные бумаги, которых нет на фондовой бирже, и договариваться по условиям сделки непосредственно с противоположной стороной.

Внебиржевой рынок

Для того чтобы совершить сделку купли-продажи акций на внебиржевом рынке, нужно через брокера обратиться к площадкам, на которых обращаются бумаги, не допущенные к торгам на организованном (биржевом) рынке.

В России наиболее известная такая площадка – RTS Board.

Среди ценных бумаг, которые можно приобрести, стоит выделить несколько.

Еврооблигации

Еврооблигации Минфина России, иностранные государственные облигации и еврооблигации российских и иностранных компаний.

Бумаги иностранных эмитентов

Акции и депозитарные расписки иностранных компаний, которые не обращаются на Московской и Санкт-Петербургской биржах.

Акции иностранных фондов (ETF)

Квалифицированные инвесторы могут вложить денежные средства в более чем 600 иностранных инвестфондов, которые специализируются по секторам промышленности или товарам в разных странах.

Налогообложение

Действующее налоговое законодательство РФ обязует физическое лицо уплатить налог в размере 13% от дохода при продаже акций. При этом с 2020 года в России действует прогрессивная шкала налогов. Ставка НДФЛ составит 15% только на доход свыше 5 млн руб. в год. Также получать доход от продажи ценных бумаг могут и налоговые резиденты другого государства. Для них ставка – 30%.

Необходимо отметить:

• Налогом облагается только прибыль от продажи акций. В случае если участник рынка зафиксировал убыток, налог при продаже актива не взимается.
• В услуги брокерских компаний также входит обязательное налоговое сопровождение. Брокер или управляющая компания выступает налоговым агентом своего клиента, что освобождает последнего от самостоятельной подачи декларации в федеральную налоговую службу. При продаже акций клиент получает на свой брокерский счет сумму за вычетом налога.

Налоговый вычет

Есть несколько способов получения налогового вычета.

От продажи ценных бумаг

• Инвестор владел ценной бумагой российской или иностранной компании минимум 3 года. Если при ее продаже образовалась прибыль, то владелец актива может быть освобожден от уплаты НДФЛ.

Расчет налогового вычета в таком случае происходит следующим образом: кол-во лет владения ценной бумагой умножается на 3 млн. По итогу выходит, что через 3 года инвестор может максимально освободить от налогообложения до 9 млн руб. с продажи данного актива, через 4 года – 12 млн руб. и т. д.

Такой вычет можно получить от владения акциями, облигациями, ПИФами, обращающимися на Московской и Санкт-Петербургской биржах и приобретенными после 01.01.2014 года.

• Инвестор владел ценной бумагой компании высокотехнологичного сектора более 1 года. Если образуется прибыль при продаже, то ставка НДФЛ составит 0%.
• Инвестор владел акциями российских и иностранных компаний более 5 лет при условии, что акции составляют уставной капитал такой организации, не более 50% активов которых формируются из недвижимого имущества, находящегося на территории РФ.

В случае использования ИИС

• Вычет типа «А».

Налоговый вычет может быть предоставлен на сумму не более 400 000 руб., внесенных в налоговом периоде. Максимально инвестор за 1 год может вернуть до 52 000 руб. по ставке 13%.

• Вычет типа «Б».

Вычет представлен в виде освобождения от налогообложения полученного инвестиционного дохода.

Важно знать:

• У клиента может быть в наличии только один действующий ИИС.
• Если закрыть ИИС в первые три года, инвестор обязан вернуть государству всю общую сумму полученных налоговых вычетов при льготе типа «А». Если же инвестор не оформлял вычеты, то и возвращать ничего не нужно. Если у инвестора был вычет типа «Б», то при досрочном закрытии ИИС государство удержит с дохода 13% автоматически. Дополнительных действий инвестору совершать не нужно.

Риски при продаже акций

Начинающим инвесторам необходимо осознавать, что биржевая торговля ценными бумагами сопряжена с серьезными рисками. Даже владение акциями Газпрома или Сбербанка не залог гарантированной прибыли.

Ниже приведены основные риски при продаже обыкновенных акций, с которыми может столкнуться каждый профессиональный участник рынка.

Снижение рыночной стоимости

Основная цель покупки ценной бумаги – надежда на будущий рост ее котировок. Однако бывает так, что негативные прогнозы экспертов, ухудшение финансовых показателей компании или снижение кредитного рейтинга эмитента являются причинами падения курса акций из-за слабого спроса на них со стороны частных инвесторов.

Валютные риски

На российском фондовом рынке торгуются иностранные компании с ценами, выраженными в валюте другого государства. В случае роста рубля инвестор при продаже зафиксирует убыток по своей сделке. Причина в следующем: при конвертации валюты в рубли инвестор обнаружит, что акция была куплена по более дорогому курсу.

Банкротство эмитента

При ликвидации компания осуществляет продажу своего имущества. Однако это совсем не значит, что акционеры получат обратно свои вложенные средства.

Приоритет эмитента – расплатиться с кредиторами (с банками и держателями облигаций). А вот удовлетворение требований инвесторов будет осуществляться в последнюю очередь.

Как показывает практика, распродажи всего имущества компании не хватает даже на то, чтобы закрыть долговые обязательства перед кредиторами. Поэтому вероятность того, что акционеры общества что-то смогут вернуть, равна нулю.

Популярные вопросы

Как оформить сделку купли-продажи акций

Отметим основные вехи сделки покупки акций. Фокус сделана на непубличных акционерных обществах. О разнице между публичными и непубличными обществами мы писали чуть ранее.

Что учесть при продаже акций третьему лицу?

Важно знать положения устава общества о продаже акций третьим лицам (не акционерам), поскольку может потребоваться предложить остальным акционерам и обществу купить акции (преимущественное право) или получить согласие всех акционеров на продажу акций третьим лицам. Всё это нужно сделать до сделки.

Это необходимо сделать, если устав непубличного АО предусматривает:

• преимущественное право акционеров и (или) общества на приобретение акций (п. 3 ст. 7 Закона об АО);
• необходимость получения согласия акционеров на отчуждение акций третьим лицам (п. 5 ст. 7 Закона об АО).

Несоблюдение преимущественного права покупки может повлечь за собой требование акционеров или самого общества о переводе на них прав и обязанностей по договору купли-продажи (п. 4 ст. 7 Закона об АО).

Нарушение правил о согласии на отчуждение акций третьим лицам может повлечь признание сделки по отчуждению акций недействительной (п. 5 ст. 7 Закона об АО).

Акции можно продавать только после того, как наступит одно из событий: а) истекут срок на ответ остальных акционеров, и вы не получите такой ответ; б) остальные акционеры откажутся от своего преимущественного права или в) одобрят отчуждение акций третьему лицу.

Как составить договор купли-продажи акций?

Договор купли-продажи можно не составлять. Для передачи акций покупателю достаточно составить распоряжение о совершении операции (или поручение депозитарию, если учет прав ведет депозитарий), на основании которого регистратор (депозитарий) вносит запись в реестр акционеров.

Однако стоит сказать, что заключить договор купли-продажи акций всё-таки стоит. Это поможет избежать споров в будущем, и при наличии бумаг шансы отстоять свои интересы повышаются.

Какие положения включаются в договор купли-продажи акций?

К договору купли-продажи акций применяются общие положения о договоре купли-продажи. Условие о предмете является существенным для договора купли-продажи акций. То есть нужно указать наименование и количество акций.

Наименование акций включает в себя:

• вид, категория (тип) акций;
• государственный регистрационный номер (идентификационный номер) выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных акций;
• полное наименование эмитента.

Стоит также указать ОГРН и адрес эмитента, так как может быть несколько АО, имеющих одинаковое наименование.

Дополнительно можно включить сведения о реестродержателе, т.е. о лице, ведущем реестр владельцев ценных бумаг АО.

Количество акций указывается в штуках, потому что так осуществляется их учет регистратором.

Пример формулировки предмета договора:

Продавец обязуется передать Покупателю обыкновенные бездокументарные акции Акционерного общества «Название» (ОГРН, адрес места нахождения) в количестве 1 000 (одна тысяча) акций, номинальной стоимостью за одну акцию 1 (один) руб. Государственный регистрационный номер выпуска — 1-01-38155-J.

Стоит включить в договор купли-продажи акций условия о цене акций, порядке их оплаты и о порядке передачи прав на них. Цена акций по договору купли-продажи, как правило, не равна их номинальной стоимости.

Не лишним будет условие о заверениях продавца об отсутствии каких-либо обстоятельств, которые могут повлиять на рыночную стоимость АО, в случае если стоимость акций определяется через рыночную стоимость самого АО.

Если акции оплачиваются после проведения операции в реестре, важно включить в договор условие о залоге акций с осуществлением продавцом прав по ним. Это позволит продавцу иметь гарантии того, что покупатель после перехода к нему акций не выведет активы общества и не откажется от оплаты акций.

В условии договора о порядке передачи прав на акции рекомендуем указать:

• срок составления и передачи регистратору заявления и иных документов для открытия покупателю лицевого счета (если его нет) и осуществления операции по списанию акций со счета продавца и зачисления их на счет покупателя;
• порядок распределения расходов на оплату услуг регистратора.

Как подать документы на регистрацию перехода прав на акции?

Документы проще представить путем вручения их регистратору.

Перед подачей документов ознакомьтесь с правилами регистратора, так как они могут содержать положения о возможности представления документов почтовым отправлением или в виде электронного документа, подписанного электронной подписью.

Если акции продавца учитываются депозитарием, то документы для регистрации перехода прав на акции нужно будет подать в депозитарий.

Подготовлено по материалам Консультант Плюс

Адвокат, Акционеры

Продажа акций акционерного общества (АО) предполагает переход права собственности (и соответственно, всех прав и обязанностей, связанных с владением акциями) от акционера или самого АО к иному лицу, третьему, до момента продажи лицу, не являющемуся акционером, или действующему акционеру. Акция, как и иное имущество, может выступать объектом сделки купли-продажи с учетом особенностей и ограничений, накладываемых законодательством об акционерных обществах и нормативными актами, регулирующими вопросы выпуска и оборота ценных бумаг в форме акций.

Право продажи акций АО

Бездокументарная ценная бумага, коей является акция любого АО в силу абз. 2 п. 1 ст. 25 закона «Об АО» от 26.12.1995 № 208-ФЗ, на основании ст. 128 Гражданского кодекса (далее — ГК) представляет собой один из объектов гражданских прав. Что, в свою очередь, предполагает, что она может выступать объектом гражданско-правовых сделок, в том числе и сделок купли-продажи.

По общему правилу п. 1 ст. 129 ГК акция как вид объекта гражданских прав свободна в обороте, что означает возможность ее свободной продажи и передачи прав собственности на нее в иных формах, за исключением ограничений, прямо установленных законом. Также право свободного отчуждения прав на такие бумаги следует из ст. 209 ГК, устанавливающей содержание самого права собственности. Так, на основании п. 2 указанной нормы владелец акций может свободно совершать любые действия и сделки.

Абз. 4 п. 1 ст. 2 закона 208-ФЗ, являющегося основным нормативным документом, регулирующим вопросы совершения сделок по купле-продаже акций АО, также указывает на неотъемлемость права держателя ценных бумаг осуществить отчуждение своих акций. При этом закон не допускает ограничений на совершение данной сделки, исключение может касаться лишь акций непубличного акционерного общества.

ВНИМАНИЕ! В ряде случаев, предусмотренных ст. 28 и 29 закона «О защите конкуренции» от 26.07.2006 №135-ФЗ, следуку предварительно необходимо согласовать с антимонопольным органом.

Продажа акций при установлении преимущественного права покупки

Право на покупку ценных бумаг в преимущественном порядке, закрепленное п. 3 ст. 7 закона 208-ФЗ, накладывает соответствующее ограничение на их продажу. При этом в силу указанной нормы такое право может быть предусмотрено лишь в отношении сделок, которые носят возмездный характер — безвозмездная передача права собственности на акции в силу особенностей сделки не может быть осуществлена по преимущественному праву.

Однако (и об этом свидетельствует в том числе судебная практика) возникают ситуации, когда безвозмездная сделка (например, дарение) совершается в целях обойти запрет передачи акций в руки третьих лиц при наличии намерения действующих акционеров приобрести их. В то же время такие сделки на основании п. 2 ст. 170 ГК являются притворными, к ним применяются последствия ничтожной сделки.

Пленум Высшего арбитражного суда в постановлении от 18.11.2003 № 19 приходит к такому же выводу, указывая в п. 14, что при наличии доказательств притворности безвозмездной сделки по передаче акций действующие акционеры могут потребовать перевода на себя правомочий покупателя по такой сделке.

Реализация преимущественного права покупки акций может быть осуществлена при наличии следующих условий (п. 3 ст. 7 закона 208-ФЗ):

• осуществляется купля-продажа акций непубличного АО;
• такое право закреплено в уставе организации;
• воспользоваться таким правом могут лишь действующие акционеры или в прямо установленных уставом случаях само общество.

Как отразить операции, связанные с продажей акций в декларации по налогу на прибыль, узнайте в Готовом решении от КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к системе, получите пробный демо-доступ бесплатно. 

В целях реализации этого права продавец в соответствии с п. 4 ст. 7 закона 208-ФЗ обязан известить общество о намерении осуществить отчуждение акций путем продажи.

Когда продавать акции, чтобы получить дивиденды см. здесь.

Особенности выкупа акций обществом

Одним из вариантов продажи акций является возмездное их отчуждение АО. При этом существует два возможных варианта выкупа:

1. Обязанность общества купить акции на основании правомочного требования акционера в установленных законом случаях.
2. АО осуществляет покупку акций на добровольной основе на основании волеизъявления акционеров общества.

Обязанность общества совершить покупку акций закреплена ст. 75 закона 208-ФЗ в следующих случаях:

• принятие решения о реорганизации предприятия;
• согласие на совершение сделки, стоимость которой более половины балансовой стоимости активов общества (крупная);
• утверждение изменений в уставе, которыми были ограничены права акционеров;
• изменение статуса общества с публичного на непубличное;
• направление заявления о делистинге (прекращении торговли акциями общества на бирже ценных бумаг) по решению общего собрания.

Во всех указанных случаях акционер может потребовать выкупа лишь при условии, что он голосовал против принятия одного из указанных решений или не присутствовал при проведении голосования по данным вопросам.

Иные случаи покупки АО своих акций возможны на основании его волеизъявления, закрепленного в решении собрания. Однако такие акции (если это не связано с уменьшением уставного капитала АО) должны быть реализованы им в течение одного года с момента покупки на основании абз. 2 п. 3 ст. 72 закона 208-ФЗ.

На основании п. 3 ст. 74 закона 208-ФЗ выкупная цена акций АО не может быть ниже рыночной, но определяется в соответствии с решением компетентного исполнительного органа фирмы. Рыночная стоимость акций определяется на основании независимой оценки и фиксируется в отчете, составляемом экспертом.

См. также «МСФО№33 Прибыль на акцию — особенности применения».

Процедура продажи акций акционером

Перечень этапов осуществления продажи акций зависит от того, в какой форме функционирует АО и что говорит его устав относительно правил отчуждения прав на акции (можно ли продавать акции без согласия других акционеров, обязан ли продавец предварительно предлагать купить его акции действующим акционерам). При необходимости соблюдения прав других кредиторов на преимущественную покупку акций их продажа должна осуществляться с соблюдением следующих этапов:

• извещение непубличного общества о намерении осуществить продажу акций, если такая обязанность предусмотрена уставом фирмы;
• уведомление обществом в течение 2 дней всех акционеров о намерении одного из них продать акции с указанием условий, содержащихся в извещении;
• уведомление акционером продавца о намерении купить продаваемые им акции в течение не менее 10 дней и не более 2 месяцев;
• составление и подписание договора купли-продажи с соблюдением требований гражданского законодательства к данной категории договоров купли-продажи;
• осуществление выплаты стоимости акций, указанной в договоре;
• внесение изменений в реестр акционеров на основании передаточного распоряжения продавца.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Сделка купли-продажи акций ЗАО должна быть обязательно заверена нотариусом только в случае, если стороны прямо предусмотрели в договоре условие о ее нотариальном удостоверении. При отсутствии такого соглашения сторон договор купли-продажи акций ЗАО нотариальному заверению не подлежит и составляется в простой письменной форме.

При соблюдении указанной процедуры у акционерного общества появляется новый акционер.

Ограничения при совершении сделок по купле-продаже акций

Законодательно установлены некоторые ограничения, в том числе на количество покупаемых и продаваемых акций. Среди таких ограничений можно выделить следующие:

• если общество в связи с ограничениями, установленными законом, не может приобрести все предлагаемые к продаже акционерами акции после принятия им решения о такой покупке, то оно покупает акции в допускаемом законом объеме пропорционально предложениям каждого акционера, направившего предложение — абз. 3 п. 4 ст. 72 закона 208-ФЗ;
• общество не может осуществлять покупку акций (и ему не могут быть проданы акции), если после их приобретения в обращении будет находиться акций меньше чем 90% от уставного капитала АО — абз. 2 п. 2 ст. 72 закона 208-ФЗ;
• обществу нельзя продать акции на сумму, превышающую 10-ю часть чистых активов АО, так как данный запрет прямо установлен п. 5 ст. 76 закона 208-ФЗ;
• АО не может покупать акции до тех пор, пока уставный капитал не будет оплачен в полном объеме — абз. 2 п. 1 ст. 73 закона 208-ФЗ;
• нельзя продать акции обществу, в деятельности которого присутствуют признаки его несостоятельности — абз. 3 п. 1 ст. 73 закона 208-ФЗ.

Итоги

Таким образом, акционер, по общему правилу, может свободно продавать принадлежащие ему акции. Лишь в том случае, если устав АО прямо закрепляет преимущественное право покупки, продавец обязан предварительно уведомлять общество о намерении продать акции с указанием условий их продажи. Продажа акций обществу может осуществляться по требованию акционера (в указанных законом случаях) либо по решению общего собрания акционеров. При продаже акций должна соблюдаться установленная законом процедура (этапы) и имеющиеся в каждом конкретном случае ограничения.

При заключении договора купли-продажи бездокументарных ценных бумаг (акций)[1] покупатель часто заинтересован в приобретении конкретного товара, характеризующегося уникальностью и невозможностью его замены на аналогичный товар, доступный на свободном рынке. Подобная проблематика особенно ярко проявляется в проектах M&A, когда покупатель имеет намерение приобрести бизнес через покупку контрольного пакета акций холдинговой (иной) компании. В таких проектах покупатель несет определенные (часто значительные) издержки, связанные с ведением переговоров с продавцом, согласованием сделки в антимонопольных органах, проведением юридической проверки бизнеса (legal due diligence), организационной подготовкой к приобретению актива и управлению им (закупка материалов, сырья, оборудования, исходя из мощностей приобретаемого бизнеса и т. п.).

При таких обстоятельствах оппортунистическое поведение продавца, заключившего договор купли-продажи акций, но уклоняющегося от передачи акций покупателю, является крайне нежелательным для последнего. В такой ситуации с точки зрения покупателя возмещение убытков и (или) уплата неустойки не будут адекватной мерой защиты, поскольку покупатель заинтересован в фактическом исполнении договора продавцом. Данный тезис особенно актуален на фоне отечественной судебной практики, все еще предъявляющей строгие требования к доказыванию убытков и снижающей договорные неустойки.

Пример приоритета исполнения договора для покупателя можно также обнаружить в акционерных соглашениях при создании совместных предприятий (joint ventures), которые часто включают условия об опционах колл и пут (call option, put option). Типичным условием таких соглашений является положение о том, что при достижении компанией определенных финансовых показателей к некоему моменту в будущем один акционер имеет право выкупить у другого акционера все принадлежащие ему акции. Такая договоренность может подразумевать, что акционер, предоставивший компании инвестиции, будет иметь право на приобретение контрольного пакета ее акций, если компания будет успешной. При предоставлении инвестиций инвестор исходит из того, что он действительно сможет получить за это «премию» в виде такого указанного пакета акций. Данный экономический интерес инвестора требует защиты от недобросовестного поведения другого акционера (продавца акций), неправомерно отказывающегося исполнять договор.

В рамках европейской правовой модели интересы покупателя в приведенных примерах могли бы защищаться посредством принципа реального исполнения обязательств (specific performance)[2]. Так, на уровне Венской конвенции о договорах международной купли-продажи товаров 1980 года и положений lex mercatoria (статья 7.2.2 Принципов международных коммерческих договоров (принципы УНИДРУА), статья 9:102 Принципов европейского контрактного права) закреплено общее правило о праве кредитора требовать исполнения в натуре неденежных обязательств. Исключения из данного правила составляют прямо поименованные в указанных документах случаи (исполнение стало невозможным; принуждение неразумно, обременительно или дорогостояще; кредитор может легко заключить заменяющую сделку; исполнение носит исключительно личный характер и др.).

В российском праве принцип реального исполнения обязательств нашел отражение в ряде положений Гражданского кодекса Российской Федерации (далее — ГК РФ). В частности, статья 12 ГК РФ предоставляет кредитору по обязательству право требовать от должника исполнения обязанности в натуре; статьи 463, 398 ГК РФ позволяют покупателю требовать от нарушающего договор купли-продажи продавца передачи товара (индивидуально-определенной вещи).

В то же время применительно к обязательствам по договорам купли-продажи акций эффективная реализация указанного способа защиты может быть достигнута кредитором далеко не всегда. Прежде всего, это связано с формальными причинами, по которым акции не признаются индивидуально-определенными вещами. В некоторых случаях суды, преодолевая формальный подход, допускают (прямо или косвенно) распространение на договоры купли-продажи акций режима статей 463, 398 ГК РФ (см., например, Постановление Федерального арбитражного суда Дальневосточного округа от 06.08.2013 г. № Ф03-3531/2013 по делу № А51-23902/2012, Постановление Седьмого арбитражного апелляционного суда от 21.09.2011 г. № 07АП-6718/11 по делу № А03-801/2011). Однако такие примеры являются скорее исключениями, на которые не рекомендуется опираться при подготовке договора купли-продажи акций.

На практике наибольшую роль в принятии судом решения относительно принуждения должника по обязательству передать акции к его исполнению играют положения договора купли-продажи, касающиеся структуры исполнения взаимных обязательств сторон такого договора.

Полная предоплата товара

В целях предоставления покупателю акций необходимых правовых инструментов для принуждения продавца к их фактической передаче в договоры купли-продажи часто включается положение об обязательстве покупателя оплатить цену акций посредством полной предоплаты. Соответственно, обязательство продавца по передаче акций покупателю имеет характер встречного по отношению к указанному обязательству покупателя, как это предусмотрено статьей 328 ГК РФ.

Внесение полной предоплаты позволяет покупателю в случае неправомерного отказа продавца от передачи акций заявить в суд требование о принуждении продавца к исполнению обязательства в натуре со ссылкой на пункт 3 статьи 487 ГК РФ. В частности, данный пункт прямо предусматривает, что при нарушении продавцом его обязательств покупатель вправе потребовать передачи оплаченного товара (акций) или возврата суммы предварительной оплаты за товар.

Применение указанных положений ГК РФ в судебной практике не вызывает принципиальных затруднений. Как правило, суды удовлетворяют иски продавцов о присуждении им оплаченных товаров, в том числе акций (см., например, Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 30.07.2010 г. № КГ-А40/8207-10 по делу № А40-166779/09-83-1063, Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 20.06.2013 г. № 09АП-17422/2013 по делу № А40-6122/13, Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа от 05.10.2012 г. по делу № А56-66546/2011, Постановление Федерального арбитражного суда Поволжского округа от 10.10.2011 г. по делу № А57-24461/2009 и др.). Право покупателя требовать передачи товара сохраняется, даже если продавец по своей инициативе вернул покупателю сумму предоплаты (см., например, Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа от 07.06.2011 г. по делу № А56-50996/2010).

Вместе с тем до недавнего времени в вопросе об исполнении судебного решения, вынесенного в пользу истца, имели место определенные неясности, связанные с регистрацией перехода права собственности на акции по договору купли-продажи в реестре владельцев ценных бумаг акционерного общества.

Так, в отношении сделок с долями в уставных капиталах обществ с ограниченной ответственностью действует правило, согласно которому при отказе лица, заключившего договор об отчуждении доли, от нотариального удостоверения сделки по передаче доли покупателю последний вправе обратиться в суд. При этом в случае удовлетворения требований истца судебное решение является достаточным основанием для внесения регистрирующим органом необходимых изменений в Единый государственный реестр юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (при таких обстоятельствах нотариальное удостоверение сделки, а также участие продавца в регистрационной процедуре уже не требуется) (см. ст. 21 Федерального закона от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»).

Однако в отношении акций подобного правила не существовало, что порождало риски отказа в регистрации перехода прав на акции, несмотря на судебное решение. В этой связи наиболее показательной являлась ситуация, когда ведение реестра владельцев ценных бумаг самостоятельно осуществлялось эмитентом, а продавец в нарушение судебного решения отказывался подписывать и передавать эмитенту передаточное распоряжение.

В настоящее время данные риски уже не являются столь существенными. Во-первых, в ходе текущей реформы гражданского законодательства в ГК РФ введена статья 149.2, позволяющая приобретателю бездокументарных ценных бумаг (в том числе акций) требовать в судебном порядке внесения записей о переходе прав на условиях, предусмотренных договором с лицом, совершающим их отчуждение (какие-либо действия продавца для исполнения такого судебного решения не требуются). Во-вторых, до 1 октября 2014 года все акционерные общества обязаны передать ведение реестра владельцев ценных бумаг специализированным регистраторам, которые, вероятнее всего, будут более дисциплинированно выполнять решения судов, чем эмитенты, самостоятельно ведущие реестр владельцев ценных бумаг (см. Федеральный закон от 02.07.2013 г. № 142-ФЗ «О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»).

Частичная предоплата товара

Позиции покупателя являются менее защищенными при включении в договор условий о частичной предоплате акций. Так, при буквальном толковании положений пункта 3 статьи 487 ГК РФ можно сделать вывод о том, что покупатель приобретает право требовать от продавца передачи товара только в той части, в которой данный товар был оплачен покупателем. Применительно к акциям данное правило чаще всего не предоставляет покупателю каких-то существенных преимуществ, поскольку его интересует конкретный пакет (а не его часть), опосредующий контроль над акционерным обществом.

При указанном толковании положений пункта 3 статьи 487 ГК РФ покупатель, заинтересованный в приобретении всех акций компании и внесший частичную предоплату за них, не сможет эффективно принудить продавца к исполнению договора.

В то же время такой покупатель может перечислить продавцу всю сумму цены акций, отступая от положений договора купли-продажи, касающихся частичной предоплаты. Если полная предоплата будет сделана таким образом, то у покупателя появится возможность ссылаться в суде на пункт 3 статьи 328 ГК РФ. По правилам данного пункта покупатель, исполнивший свое встречное обязательство (оплата товара), несмотря на неисполнение продавцом своего первоначального обязательства (передача товара), получает право требовать исполнение в натуре от продавца.

При этом в судебной практике достаточно определенно подтверждается правомерность требований покупателя о передаче ему товара продавцом, несмотря на передачу полной предоплаты вопреки условиям договора купли-продажи (Постановление Федерального арбитражного суда Восточно-Сибирского округа от 22.11.2010 г. № А33-7712/2010, Постановление Федерального арбитражного суда Московского округа от 07.02.2011 г. № КА-А40/18319-10, Постановление Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа от 09.12.2011 г. по делу № А13-2218/2011, Постановление Федерального арбитражного суда Центрального округа от 18.07.2012 г. по делу № А48-4145/2011 и др.).

Оплата товара на условиях коммерческого кредита

В наименьшей степени интересы покупателя в приобретении акций защищены в случае, если договор купли-продажи предусматривает, что цена акций оплачивается в полном объеме после их передачи (оплата товара в кредит в терминологии статьи 488 ГК РФ). Покупатель по такому договору не имеет права требовать от продавца исполнения обязанности в натуре, если последний неправомерно отказывается от передачи акций.

Единственно возможным вариантом поведения покупателя, позволяющим все же приобрести акции, является осуществление полной предоплаты цены акций с отступлением от условий договора. В таком случае покупатель, как указано выше, сможет заявить в суд требование о принуждении продавца к исполнению обязательств в натуре на основании пункта 3 статьи 328 ГК РФ.

Вместе с тем требования покупателя могут быть эффективно удовлетворены только при условии фактического наличия у продавца спорных акций. В целях обеспечения данной возможности покупатель и продавец могут заключить корпоративный договор (акционерное соглашение), по условиям которого продавец примет на себя негативные обязательства воздерживаться от отчуждения акций (установления обременений) в пользу третьих лиц на период действия договора купли-продажи. В дополнение возможно возложение на продавца и других негативных обязательств в интересах покупателя (воздерживаться от голосования за изменение уставного капитала компании, ее реорганизацию, ликвидацию и др.). Кроме того, данные обязательства могут быть обеспечены (например, поручительством), за их нарушение может быть предусмотрена неустойка или твердая компенсация, как это прямо предусмотрено статьей 32.1 Федерального закона от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

Правовым основанием для заключения данного акционерного соглашения является пункт 9 статьи 67.2 ГК РФ, согласно которому корпоративный договор может быть заключен между участником общества и третьим лицом, имеющим охраняемый законом интерес.

Условное депонирование (эскроу)

В перспективе в российском праве гарантированное исполнение обязательств сторонами договора купли-продажи может быть достигнуто посредством правовой конструкции условного депонирования (эскроу), известной зарубежным порядкам и широко применяемой в сделках M&A (в том числе в сделках с акциями).

Конструкция эскроу (escrow) в чем-то схожа с аккредитивом, где «автоматизм» исполнения договора обеспечивает третье лицо, которому заранее предаются денежные средства для их последующего перевода на счет получателя при выполнении условий сделки его контрагентом.

В то же время, в отличие от аккредитива, в рамках эскроу третьему лицу (не обязательно банку) могут быть переданы не только денежные средства, но и иное имущество, включая ценные бумаги. Сторонами договора эскроу могут быть покупатель (депонент денежных средств и бенефициар по получению акций), продавец (депонент акций и бенефициар по получению денежных средств) и эскроу-агент, что гарантирует невозможность прекращения договора эскроу без согласия покупателя. Кроме того, договор эскроу может предусматривать не только формальную проверку эскроу-агентом документов для передачи сторонам договора купли-продажи причитающихся им акций (покупателю) и денежных средств (продавцу), но и осуществление эскроу-агентом более глубокой экспертизы таких документов.

В настоящее время ГК РФ уже дополнен положениями о договоре счета эскроу, используемого исключительно для денежных расчетов. В случае принятия очередного пакета поправок в ГК РФ может также быть включена модель договора эскроу, приведенная выше (см. проект Федерального закона № 47538-6 «О внесении изменений в части первую, вторую, третью и четвертую Гражданского кодекса Российской Федерации, а также в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (ред., принятая Государственной думой Федерального собрания РФ в 1 чтении 27.04.2012 г.)).

Если модель договора эскроу получит признание и распространение в России, то вышеуказанная проблематика структурирования взаимных обязательств сторон договора купли-продажи (предоплата или оплата в кредит) может потерять свою актуальность. Покупатель, передавая денежные средства эскроу-агенту, будет иметь относительно твердые гарантии фактического получения акций в случае выполнения условий договора купли-продажи (например, наступления неких отлагательных условий). При этом продавец, депонировавший акции при заключении договора купли-продажи и договора эскроу, не сможет в дальнейшем уклониться от исполнения своих обязательств, поскольку распорядительное действие по переводу акций на счет покупателя будет совершать уже эскроу-агент.

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Как ранее писала «АГ», 9 июля Арбитражный суд Московского округа вынес Постановление по делу № А40-169343/2018.

Читайте также

Сложно оценивать Постановление Арбитражного суда Московского округа, не видя всех документов по делу, но, на мой взгляд, более обоснованным является ранее вынесенное по данному делу Постановление Девятого арбитражного апелляционного суда от 29 марта 2019 г. № 09АП-5459/2019-ГК. Думается, Верховный Суд РФ также может принять на рассмотрение соответствующую кассационную жалобу, если таковая будет подана, и указать дополнительные правовые основания в защиту той или иной стороны спора.

Что касается вопроса о заключении договоров в устной форме, то договор как двусторонняя или многосторонняя сделка может быть заключен в любой форме, предусмотренной для совершения сделок, если законом для этого не установлена определенная форма. Если стороны договорились заключить договор в определенной форме, он считается заключенным после придания ему условленной формы, даже если закон ее не требовал.

Таким образом, самим сторонам предоставляется возможность выбора формы договора. В устной форме могут заключаться договоры, для которых федеральным законом или соглашением сторон не установлена письменная форма (простая или нотариальная). Если иное не установлено соглашением сторон, устно могут также заключаться договоры, исполняемые при совершении сделок, за исключением тех, для которых установлена нотариальная форма, а также если несоблюдение простой письменной формы влечет недействительность сделки.

Форма договора подчинена общим правилам о форме сделок (ст. 158–163 ГК РФ), поскольку иное не определено договорным правом.

По общему правилу, сделка, для которой законом или соглашением сторон не установлена письменная (простая или нотариальная) форма, может быть совершена устно (п. 1 ст. 159 ГК РФ).

Простая письменная форма договора установлена для сделок юрлиц между собой и с гражданами, а также для сделок между гражданами на сумму свыше 10 тыс. руб., а в случаях, предусмотренных законом, – независимо от суммы сделки.

Специальных норм о сроках исполнения устного договора законом не предусмотрено. Согласно п. 2 ст. 314 ГК РФ, когда обязательство не предусматривает срок исполнения и не содержит условия, позволяющие его установить, а также если срок исполнения определен моментом востребования, обязательство должно быть исполнено в течение 7 дней со дня предъявления кредитором требования об этом, если исполнение обязанности в иной срок не предусмотрено законом, иными правовыми актами, условиями обязательства или не вытекает из обычаев либо существа обязательства. При непредъявлении кредитором в разумный срок требования об исполнении обязательства должник вправе потребовать принять исполнение, если иное не предусмотрено законом, иными правовыми актами, условиями обязательства или не явствует из обычаев либо существа обязательства.

К договору купли-продажи акций применяются общие положения о договоре купли-продажи, если иное не установлено законом (п. 2 ст. 454 ГК РФ). При этом обязательная письменная форма договора не предусмотрена.

Для передачи акций покупателю достаточно составить распоряжение о совершении операции (или поручение депозитарию, если учет прав ведет он), на основании которого регистратор (депозитарий) вносит запись в реестр акционеров (п. 1 ст. 149.2 ГК РФ, п. 3.9 Порядка открытия и ведения держателями реестров владельцев ценных бумаг лицевых и иных счетов, утвержденного приказом ФСФР России от 30 июля 2013 г. № 13-65/пз-н (далее – Порядок ведения счетов), ч. 4 ст. 7 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», п. 1.10 Положения о требованиях к осуществлению депозитарной деятельности при формировании записей на основании документов, относящихся к ведению депозитарного учета, а также документов, связанных с учетом и переходом прав на ценные бумаги, и при хранении указанных документов, утвержденного Банком России 13 мая 2016 г. № 542-П).

В соответствии с Положением о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 2 октября 1997 г. № 27 (не применяется с 21 августа 2017 г. в связи с изданием Указания Банка России от 27 декабря 2016 г. № 4254-У), для внесения в реестр записи о переходе прав собственности на ценные бумаги при совершении сделки требовалось передаточное распоряжение. Порядком ведения счетов установлено, что основаниями для совершения операций по лицевым и иным счетам служат распоряжения и иные документы.

Существенным для договора купли-продажи акций является условие о предмете (п. 3 ст. 455 ГК РФ). Оно определяется типом и количеством акций, что обычно видно из распоряжений.

Устное совершение сделки подразумевает, что документ, содержащий условия договора и согласие сторон с ними, не оформляется. Однако при необходимости заключение устного договора купли-продажи акций, как и любого другого, можно подтвердить, в частности:

• показаниями свидетелей, присутствовавших при заключении договора либо достоверно знающих о нем из надлежащих источников. Подчеркну, что, если договор заключен в нарушение требования о соблюдении простой письменной формы, ссылаться на свидетельские показания нельзя (в анализируемом споре нельзя было подтвердить оплату акций свидетельскими показаниями);

• аудио- или видеозаписью со звуком. Этот способ более затратный, но он детально фиксирует договоренности сторон и может при необходимости помочь выиграть спор в суде.

По общим нормам ГК РФ об оплате товара покупатель обязан оплатить его по цене, предусмотренной договором, либо – если она не установлена договором и не может быть определена исходя из его условий, – по цене, определяемой в соответствии с п. 3 ст. 424 Кодекса, а также совершить за свой счет действия, которые в соответствии с законом, иными правовыми актами, договором или обычно предъявляемыми требованиями необходимы для осуществления платежа.

То есть в случаях, когда в возмездном договоре цена не предусмотрена и не может быть определена по условиям договора, исполнение договора должно быть оплачено по цене, которая при сравнимых обстоятельствах обычно взимается за аналогичные товары, работы или услуги.

Условие о цене акций может быть согласовано сторонами сделки путем принятия (акцепта) одной из них предложения (оферты) другой стороны (п. 2 ст. 432 ГК РФ) путем совместной разработки этого условия на переговорах или иным способом. По общему правилу, оно должно подтверждаться письменными доказательствами (п. 1 ст. 161, п. 2 ст. 162 ГК РФ).

Как отмечалось, в отсутствие соглашения сторон данное условие может быть восполнено по правилу п. 3 ст. 424 ГК РФ (если нет заявления стороны о необходимости достижения соглашения).

Читайте также

В п. 13 Постановления Пленума Верховного Суда РФ от 25 декабря 2018 г. № 49 «О некоторых вопросах применения общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации о заключении и толковании договора» разъяснено, что по смыслу п. 3 ст. 438 ГК РФ для квалификации конклюдентных действий в качестве акцепта достаточно того, что лицо, которому была направлена оферта, приступило к исполнению предложенного договора на условиях, указанных в предложении, в установленный для акцепта срок. При этом выполнения всех условий оферты в полном объеме не требуется.

В то же время судебная практика по рассматриваемому вопросу неоднозначна. К примеру, в Постановлении ФАС Северо-Западного округа от 24 октября 2007 г. по делу № А56-58305/2005 указано, что существенными условиями договора купли-продажи акций, заключаемого при реализации акционерами преимущественного права на их приобретение, являются его предмет и цена.

В Постановлении ФАС Московского округа от 15 мая 2008 г. № КГ-А40/4047-08, Ф05-3502/2008 по делу № А40-40184/07-125-265 суд пришел к выводу, что сделка купли-продажи акций, исполненная в части оплаты, без внесения записи на лицевых счетах акционеров, не порождает право собственности покупателя на ценные бумаги.

Устный договор на распоряжение акциями или иными другими активами заключается, как правило, между родственниками, друзьями, партнерами и т.п., как в обсуждаемом деле.

Во избежание сложностей при рассмотрении судебных споров, которые с большой долей вероятности возникнут независимо от вида отношений между сторонами сделки, рекомендую заключать любые договоры в письменной форме, а в договор купли-продажи акций включать условия о цене, порядке оплаты и передачи прав. 

В заключение напомню, что цена акций по договору купли-продажи, как правило, не равна их номинальной стоимости. Последнюю можно определить, например, как часть рыночной стоимости акционерного общества-эмитента или на основании независимой оценки.