Валютные облигации иностранных компаний ответы на тест

Содержание статьи

Показать

Скрыть

Эти тесты дадут инвестору доступ к инструментам, которые максимально похожи на валютные вклады.

В предыдущих пяти сериях мы разбирали тесты на тему
опционов, фьючерсов и других производных, высокодоходных (мусорных) облигаций, маржинальной торговли, РЕПО и иностранных акций вне индексов.

Купить облигации

Для кого этот тест?

Рано или поздно валютные вкладчики начинают искать замену депозитам в долларах и евро, которые сейчас не приносят ощутимого дохода. Еврооблигации — ближайшая альтернатива: они дают фиксированный доход в валюте с доходностью от 1% до 8% годовых. И их можно покупать начиная с нескольких сотен долларов или евро.

— исторически устоявшееся название для долговых ценных бумаг, размещенных на внебиржевых площадках Европы. Российские эмитенты чаще всего выпускают такие бумаги в долларах. Основные покупатели — зарубежные инвесторы. Небольшая часть выпусков параллельно торгуется на Московской бирже специально для продажи частным инвесторам.

Полный перечень еврооблигаций, доступных для рядового инвестора, можно найти на специальной
страничке Мосбиржи, которая постоянно обновляется. Там собраны все валютные облигации, в том числе со структурным доходом. Но этот тест касается только традиционных евробондов.

К ним относятся около сотни выпусков (по данным на октябрь 2021 года) из основной таблицы «Еврооблигации корпоративных эмитентов и иностранных государств» и еще 15 «Еврооблигаций Минфина России». Под иностранными государствами здесь имеется в виду чаще всего Белоруссия. Некоторые бонды недоступны даже после тестирования, они имеют пометку «для квал. инвесторов».

Как называется тест?

Еврооблигации выпускают не российские компании напрямую, а их зарубежные «дочки» (так называемые SPV), зарегистрированные в офшорных юрисдикциях. Поэтому официально тест называется очень длинно, и смысл этого названия — «зарубежные облигации с низким рейтингом, по которым отвечает юрлицо из России».

Исполняя новый закон, брокеры не знали, как коротко назвать этот тест, поэтому сделали это по принципу «кто во что горазд». Мы нашли четыре разных варианта, но могут, конечно, встречаться и другие с похожим смыслом:

— еврооблигации;

— иностранные облигации без рейтинга;

— облигации иностранных эмитентов, требующие тестирования;

— сделки по приобретению облигаций, которым не присвоен кредитный рейтинг.

Из этих примеров ясно, что брокеры не совсем понимают, какие валютные облигации подпадают под тестирование, а какие нет. В последнем на момент публикации статьи решении ЦБ на эту тему сказано, что речь про облигации с рейтингом не ниже «AAA» по национальной шкале (агентства «АКРА», «НРА», «Эксперт»).

Стоит отметить, что даже евробонды Минфина, которые торгуются на Мосбирже, такого рейтинга не имеют, поскольку они были выпущены до появления новой российской системы рейтингов. То есть по факту покупка любой облигации в иностранной валюте требует сдачи теста.

Какие будут вопросы?

Тестирование целиком собрано из вопросов других тем, поэтому те, кто уже сдавал экзамен на тему иностранных акций и облигаций без рейтинга, ничего нового не увидят. Однако стоит пояснить пару моментов, которые могут оказаться полезными в будущем при покупке еврооблигаций.

Традиционно будут первые три вопроса на самооценку (они на результат не влияют) и затем четыре вопроса на знания. Количество и формулировки неправильных вариантов у разных брокеров могут отличаться, но правильный — у всех один. Он совпадает во всех тестах слово в слово. Мы дадим верные ответы сразу, а ниже разберем их на примере еврооблигаций.

Вопросы теста на знания

Вопрос 1. Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, это:

— рекомендация покупать облигации;

— свидетельство высокой надежности и качества услуг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям;

— страховка кредитного рейтингового агентства компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, от банкротства;

— оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям (правильный ответ).

Вопрос 2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

— В любой рабочий день, определенный самим инвестором.

— Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель (правильный ответ).

— Не раньше следующего объявленного периода выкупа облигаций эмитентом («оферта»).

— В дату выхода отчетности компании — эмитента облигации.

Вопрос 3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений.

— Как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (правильный ответ).

— Ликвидность облигаций не влияет на разницу между ценами заявок на покупку и продажу (спред).

— Наличие иных видов ценных бумаг у эмитента облигаций снижает ликвидность облигаций.

— Ни один из ответов не является правильным.

Вопрос 4. В случае если вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, ваш налогооблагаемый доход в России составит:

— 10 долларов США;

— 750 рублей;

— 3 250 рублей (правильный ответ);

— 0 рублей, поскольку налог на доход, полученный в результате роста стоимости иностранной ценной бумаги, уплачивается в иностранном государстве.

Ставка: от 5.5%

Платеж: 9 059 ₽

Пояснения и комментарии

По вопросу 1. Кредитный рейтинг — это экспертная оценка от агентства по ее собственной шкале. Обычно в буквенном выражении от «AAA» (наивысший) до D (состоявшийся дефолт). Это один из важнейших критериев выбора облигации, однако информацию о нем найти можно лишь с большим трудом.

В открытых источниках кредитные рейтинги каждого выпуска не публикуют. Два крупнейших агрегатора облигаций Rusbonds и Cbonds дают информацию по подписке. Максимум, что можно узнать на их сайте, — есть ли рейтинг вообще.

Для этого нужно скопировать номер ценной бумаги (ISIN) cо страницы облигации на сайте биржи или у своего брокера и ввести его в поисковое поле. Так, можно узнать, что выпуск Минфина России под номером XS0088543193 с доходностью 2,2% годовых в долларах имеет три международных рейтинга уровня «BBB» и не имеет ни одного российского.

Таким будет результат поиска рейтингов еврооблигаций Минфина с погашением в 2028 году.

По вопросу 2. Большинство еврооблигаций на Московской бирже можно отнести к низколиквидным, потому что частота сделок с ними в разы ниже, чем в акциях или рублевых облигациях. Но даже среди них есть такие, которые в принципе невозможно купить или продать.

Это график сделок с еврооблигациями ТМК: за полтора года с момента размещения бумаги по ней не было ни одной сделки. Пример того, чем опасны инвестиции в еврооблигации. В торговом стакане (список заявок на продажу или покупку) видны всего две заявки с разницей в 33%. Скорее всего, это торговые роботы, которые ловят новичков и неосторожных инвесторов, пытаясь купить облигацию за бесценок.

Иначе говоря, инвестор, который сумеет приобрести такую же неликвидную бумагу, может потом месяцами стоять на бирже, как эти два робота, и не суметь ее продать до самого погашения, в данном случае — до 2027 года (ждать больше пяти лет).

По вопросу 3. Эта тема напрямую связана с предыдущим вопросом. Ликвидные облигации легко продать, неликвидные — сложно или нельзя вообще. Для наглядности можно привести график популярных евробондов, например той самой облигации Минфина с международным рейтингом «BBB».

Так выглядят торги с разбивкой по часам у самой популярной ОФЗ в долларах.

Тут уже относительно много покупателей и продавцов, что позволяет вновь прибывшим без особых проблем входить в эту еврооблигацию и выходить из нее почти в любое время торгового дня. Подтверждением служит узкий спред (разница между лучшей ценой покупки и продажи).

Мы сделали этот снимок экрана вечером. Но даже в такое время мы видим, что на каждом евробонде инвестор теряет не более 0,17 процентного пункта. Спред облигаций, то есть разницу между ценой покупки и продажей бумаг, можно легко посчитать как разницу между нижней красной ценой и верхней зеленой: 165,0500 – 164,8771 = 0,17 п. п., или около 1,73 доллара (при номинале 1 000 долларов).

Выбор пользователей Банки.ру

Название облигации, эмитент	Доходность в год	Дата погашения или оферты
СФО РуСол 1-А-об СФО РуСол 1	95.19%	22.03.2023 погашение	Купить
СФО РуСол 1-Б-об СФО РуСол 1	72.68%	22.03.2023 погашение	Купить
РОСНАНО-БО-002Р-05 РОСНАНО	27.45%	22.03.2023 погашение	Купить
РОСНАНО-БО-002Р-04 РОСНАНО	27.12%	22.03.2023 погашение	Купить
СЗКК-4-об СЗКК	19.82%	22.03.2023 погашение	Купить

По вопросу 4. Решение этой задачи мы уже приводили в теме про иностранные акции. Если коротко: считаем цену продажи в рублях по курсу на день продажи и вычитаем цену покупки на день покупки. Но с облигациями есть нюансы. Во-первых, за 100 долларов облигаций не бывает, обычный номинал — 1 000 единиц валюты.

Во-вторых, в день покупки к биржевой цене будет добавляться НКД (накопленный купонный доход), а потом вычитаться из цены продажи. Например, купив облигацию с доходностью 5% за 1 000 долларов перед самой выплатой купона и продав ее через год, но уже после выплаты, инвестор может потратить 1 050 и получить обратно лишь 1 000 долларов.

Инвестор получит убыток 50 долларов со сделки купли-продажи и прибыль 100 долларов в виде купонов. В нашем примере налоговая служба разобьет их на несколько операций по разному курсу. С купли-продажи вместо убытка получится прибыль: 1 000 × 75 – 1 050 × 50 = 22 500 рублей. И еще с двух годовых купонов: 50 × 50 + 50 × 75 = 6 250 рублей. Итого 28 750 рублей номинального дохода инвестора.

Что получаем? Реально человек заработает только 50 долларов, но заплатит налогов более чем на 380 долларов (по новому курсу, указанному в задаче). Потери на росте курса — почти вдвое выше, чем при вложении в акции, хотя доходность в облигациях была вдвое ниже, чем из тестовой задачи.

Мы продолжаем выполнять взятые на себя обязательства и на следующей неделе разберем очередную главу теста о структурных облигациях.

Купить облигации

Удачи на тестировании!

Евгения НОВИКОВА для Banki.ru

Источник

С 1 октября 2021 года в России ввели обязательное тестирование инвесторов, при их попытке приобрести сложные финансовые инструменты, например иностранные акции.

Обновление 01.09.2022: с 1 сентября 2022 года в тестах появились новые вопросы, ответы уже опубликованы на этой странице

правильные ответы на тестирование для неквалифицированных инвесторов

Оглавление

1 Покупка иностранных акций
2 Акции, не включенные в котировальные списки
3 Допуск к необеспеченным сделкам (маржинальная торговля)
4 Заключение договоров РЕПО
5 Опционы, фьючерсы, производные финансовые инструменты
6 Структурные облигации
7 Паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ)
8 Облигации российских эмитентов, которым не присвоен рейтинг или он ниже уровня
9 Облигации иностранных эмитентов в валюте (еврооблигации) которым не присвоен рейтинг или он ниже нужного уровня
10 Облигации со структурным доходом
11 Вопросы для допуска к иностранным ETF
12 Иностранные ETF
13 Конвертируемые облигации
14 Облигации Российских эмитентов с критериями
15 Облигации иностранных эмитентов
16 Паи/акции ETF, не включенные в котировальные списки, при наличии договора с биржей

В тесте будет 7 вопросов:

3 вопроса на самооценку инвестора
4 вопроса на знания о финансовом инструменте

Первые 3 вопроса в зачёт прохождения теста не идут, они нужны брокеру чтобы лучше узнать инвестора.

Для прохождения теста нужно ответить правильно на все 4 вопроса из блока про знания. Четыре вопроса выбираются из 8-ми случайным образом. При пересдаче вопросы будут меняться.

Тест можно проходить бесконечное количество раз. Варианты ответов формируются методом случайного выбора и заранее неизвестны.

Кому тест проходить не нужно:

Квалифицированным инвесторам;
Инвесторам, которые до 1 октября 2021 совершили хотя бы одну сделку с инструментом, для которого требуется тестирование.

Ниже приведён перечень всех вопросов и правильные ответы на них. Текущая версия: август 2022 года. Я лично прошёл все вопросы у одного из брокеров и подтверждаю правильность ответов.

тест у брокера

Покупка иностранных акций

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Ликвидность акции характеризует:

Ответ: способность инвестора продать акцию с минимальными для него потерями в минимальный срок

Что из перечисленного не является риском по приобретению акций иностранных эмитентов?

Ответ: риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации

В фондовый индекс, рассчитываемый биржей, включаются:

Ответ: акции, при условии соответствия таких акций и (или) их эмитентов определенным требованиям, установленным биржей для включения в индекс, в пропорции, установленной биржей

В случае, если Вы купили иностранную акцию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб – 5000 руб = 3250 руб.)

Кто в Российской Федерации является налоговым агентом по операциям покупки / продажи иностранных акций?

Ответ: Брокер, доверительный управляющий, управляющая компания

В случае выплаты дивидендов по акциям иностранных эмитентов кто обязан предоставить сведения в Федеральную налоговую службу Российской Федерации?

Ответ: Инвестор самостоятельно должен предоставить заполненную налоговую декларацию.

Выберите верное утверждение в отношении акций иностранного эмитента:

Ответ: вхождение иностранной акции в фондовый индекс само по себе будет давать неполное представление о ликвидности акции

К требованиям по включению иностранных акций в фондовый индекс могут относиться требования в отношении:

Ответ: все перечисленное верно

Акции, не включенные в котировальные списки

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят

Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?

Ответ: точная дата не может быть определена

Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки

Ответ: как правило, цены на акции, не включенные в котировальные списки, более волатильны (изменчивы) и количество сделок с такими акциями в течение дня меньше

Выберите верное утверждение:

Ответ: акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список

Выберите риски, которые могут возникнуть при инвестировании в акции, не включенные в котировальные списки

Ответ: риск не найти покупателя или продавца

Отличительной особенностью акций, вошедших в некотировальную часть списка ценных бумаг, является

Ответ: отсутствие необходимости соответствовать специальным требованиям к объему выпуска, установленным биржей

Выберите верное утверждение в отношении стоимости акций российских эмитентов:

Ответ: отсутствие акции в котировальном списке биржи само по себе не означает, что ее цена будет всегда ниже, чем цена акции, включенной в котировальный список

Выберите верное утверждение в отношении требований, предъявляемых биржей к компаниям, чьи акции торгуются на бирже. Требования, предъявляемые к таким компаниям…

Ответ: устанавливаются биржей отдельно как для разных уровней котировальных списков, так и для некотировальной части списка

Допуск к необеспеченным сделкам (маржинальная торговля)

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Маржинальная торговля – это:

Ответ: торговля с использованием заемных средств брокера

Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

Ответ: может, если это предусмотрено договором с брокером.

Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

Ответ: больше, чем при торговле только на собственные средства

В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?

Ответ: в случае недостаточности обеспечения по маржинальной / необеспеченной позиции

С какой целью брокер использует ставки риска в связи с маржинальными / необеспеченными сделками?

Ответ: Для расчета размера начальной или минимальной маржи.

При покупке ценных бумаг Вы использовали 50% собственных и 50% заемных средств от брокера. Через некоторое время Вы продали ценные бумаги на 5% дороже. Какой Ваш финансовый результат (без учета налогов)?

Ответ: Финансовый результат невозможно определить по представленной информации, поскольку на него также влияют комиссии брокера за совершение сделок и стоимость заемных средств от брокера.

Выберите верное утверждение в отношении возможных убытков при торговле с использованием необеспеченных / маржинальных сделок:

Ответ: При заключении необеспеченных / маржинальных сделок по продаже ценных бумаг размер убытков не ограничен и может превышать объем средств, которые находятся на брокерском счете.

Стоимость Вашего портфеля стала ниже величины минимальной маржи. Выберите верное утверждение:

Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, которые увеличат стоимость Вашего портфеля до величины выше минимальной маржи. В противном случае, если стоимость портфеля будет оставаться ниже минимальной маржи, брокер должен принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.

Заключение договоров РЕПО

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Если Вы продали ценную бумагу по первой части договора репо, по второй части такого договора репо Вы:

Ответ: будете покупать такую же ценную бумагу

Переоценка по договору репо

Ответ: может проводиться в целях снижения риска неисполнения обязательств по второй части договора репо

Вы являетесь покупателем по первой части договора репо. По ценным бумагам, которые Вы получили по договору репо, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае Вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору репо?

Ответ: в любом случае, даже если Вы этот доход фактически не получили

Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору репо (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора репо, для продавца может реализоваться:

Ответ: при неисполнении покупателем своих обязательств по договору репо, а также при погашении ценных бумаг

Если по первой части репо Вы купили ценную бумагу, по второй части репо Вы:

Ответ: будете продавать такую же ценную бумагу

Если Вы являетесь продавцом по договору репо, требование о перечислении маржинального взноса может Вам поступить:

Ответ: если снизилась стоимость ценных бумаг, переданных Вами по договору репо

Если Вы продали по первой части договора репо ценные бумаги, а покупатель по договору репо фактически получил доход (дивиденды или купон), то:

Ответ: покупатель должен перечислить сумму такого дохода Вам

Покупатель по договору репо передал продавцу по договору репо денежные средства. Риск невозврата денежных средств, переданных по первой части договора репо, для покупателя может реализоваться:

Ответ:

Опционы, фьючерсы, производные финансовые инструменты

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона

Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

Ответ: ничем не ограничены

Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят

Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

Ответ: брокер потребует от Вас внести дополнительное обеспечение и в случае, если Вы этого не сделаете, Вы либо брокер закроете Вашу позицию, но баланс Вашего счёта может стать отрицательным

Если Вы продали поставочный опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: обязаны продать акции по цене, предусмотренной условиями опциона, если этого потребует покупатель опциона

Вы купили опцион на продажу акций. Ваши потенциальные убытки (без учета уплачиваемых комиссий)

Ответ: ограничены премией, которую Вы уплатили (должны уплатить) по опциону

Вы заключили внебиржевой договор, являющийся производным финансовым инструментом. Выберите верное утверждение:

Ответ: Договор может предусматривать, что, если Вы решите его расторгнуть до окончания срока действия, Вы можете потерять часть инвестированных денежных средств.

Вы получили информацию от брокера о необходимости довнести средства или закрыть позиции, поскольку Ваших активов недостаточно для поддержания позиций на срочном рынке. Выберите верное утверждение:

Ответ: Вы можете довнести средства либо совершить сделки, в результате которых Ваших активов станет достаточно для поддержания позиций. В противном случае брокер может принудительно закрыть некоторые Ваши позиции.

Структурные облигации

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:

Ответ: Возврат эмитентом номинальной стоимости при погашении структурной облигации, выплаты владельцам облигации дополнительного дохода (при наличии) зависят от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияют на размер или возможность выплат по структурной облигации).

Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Ответ: да, может

Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Ответ: риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций

Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Ответ: 80%

Является ли облигация, по которой выплата всей номинальной стоимости осуществляется при ее погашении, а сумма дохода зависит от изменения цены драгоценного металла, структурной облигацией?

Ответ: Не является

Может ли изменяться порядок выплаты при погашении структурных облигаций по решению эмитента или по указанию их владельца после размещения таких облигаций?

Ответ: Не может, за исключением случаев, когда возможность изменения порядка выплат определена эмиссионной документацией до начала размещения облигаций.

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему структурные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Что из перечисленного верно в отношении дополнительного дохода (дохода, не начисляемого по фиксированной процентной ставке и выплата которого зависит от выполнения определённого условия) по структурным облигациям?

Ответ: Размер дополнительного дохода зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, курсы валюты, процентные ставки и иные показатели, предусмотренные законом.

Паи закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ)

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Инвестиционный пай – это:

Ответ: ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда

Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):

Ответ: снижается

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Ответ: да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом

Допускается ли изменение типа паевого инвестиционного фонда с закрытого на интервальный или на открытый?

Ответ: Да, если соответствующие изменения внесены в правила доверительного управления таким фондом.

Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется:

Ответ: путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество выданных инвестиционных паев на дату определения расчетной стоимости пая

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, по какой цене он может осуществить продажу?

Ответ: По цене, зависящей от многих факторов, определяющим из которых является совпадение цены, по которой инвестор хотел бы (готов) продать такие паи, с ценой, по которой на такие паи найдется покупатель.?

В каком случае инвестор вправе продать принадлежащие ему инвестиционные паи закрытого паевого инвестиционного фонда на бирже до погашения?

Ответ: Если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.

Облигации российских эмитентов, которым не присвоен рейтинг или он ниже уровня

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Кредитный рейтинг облигаций — это:

Ответ: оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании – эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред)

Отсутствие кредитного рейтинга выпуска для любого выпуска облигаций означает:

Ответ: отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций

Какой вывод можно сделать, если облигациям российского эмитента не присвоили рейтинг?

Ответ: все перечисленное верно

Выберите верное утверждение в отношении рыночного риска по облигациям с рейтингом и облигациям без рейтинга.

Ответ: рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом

К кредитному риску можно отнести:

Ответ: все перечисленное верно ?

Выберите верное утверждение в отношении облигации без рейтинга:

Ответ: ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже

Облигации иностранных эмитентов в валюте (еврооблигации) которым не присвоен рейтинг или он ниже нужного уровня

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Ответ: оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям, выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Какой вывод можно сделать, если облигациям иностранного эмитента не присвоили рейтинг?

Ответ: все перечисленное верно

Выберите верное утверждение:

Ответ: рыночный риск влияет как на облигации без кредитного рейтинга, так и с кредитным рейтингом

Выберите верное утверждение в отношении ликвидности облигаций иностранных эмитентов:

Ответ: ликвидность облигации зависит от количества покупателей и продавцов по данной ценной бумаге на бирже

Вы купили иностранную облигацию за имеющиеся у Вас $100 на бирже в 13 часов. Курс доллара США составил:

– биржевой на 13 часов валютных торгов дня покупки облигации 77,20 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню покупки) 77, 05 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня покупки 77,10;

– Банка России на день покупки 77 рублей.

Через год Вы продали эту облигацию на бирже в 14 часов за $106. Курс доллара США составил:

– биржевой на 14 часов валютных торгов дня продажи облигации 71,30 рублей;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов предыдущего дня (дню продажи) 71 рубль;

– биржевой на момент закрытия валютных торгов дня продажи 70,70 рублей;

– Банка России на день продажи 71 рубль.

Какой финансовый результат Вы получили в долларах и рублях?

Ответ: прибыль в долларах составила $ 6, а в рублях был получен убыток в размере 174 рубля

Облигации со структурным доходом

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?

Ответ: нет. Размер купонного дохода не может быть точно рассчитан, поскольку известен порядок расчета, но неизвестны точная рыночная стоимость активов и (или) точные значения финансовых показателей, от которых зависит величина купонного дохода.

Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?

Ответ: риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении

Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Ответ: нет, точно определить невозможно поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов

Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.

Ответ: рыночная стоимость облигации со структурным доходом зависит от многих факторов, одним из которых является изменение цены соответствующей акции, но не определяется им напрямую

Кем и в какой момент устанавливается порядок определения сумм выплат по облигации со структурным доходом?

Ответ: Порядок устанавливается уполномоченным органом эмитента до даты начала размещения выпуска облигаций со структурным доходом.

Выберите правильное утверждение. Размер дохода инвестора по облигациям со структурным доходом…

Ответ: зависит от обстоятельств и значений, определяемых в отношении базовых активов, которыми могут быть акции, товары, валюты, процентные ставки и иные законодательно определенные показатели

Облигации со структурным доходом гарантируют их владельцам выплату …

Ответ: только номинальной стоимости при погашении ?

Вы приобрели облигацию со структурным доходом, по которой предусмотрен доход по фиксированной ставке купона и купонный доход (не является фиксированным).

Купонный доход по такой облигации зависит от цены акции компании А и выплачивается при погашении облигации при условии, что цена акции компании А на дату наблюдения выше первоначальной цены. Цена акции на дату наблюдения оказалась ниже первоначальной цены на 1%. При этом на дату выплаты купонного дохода цена акции была выше первоначальной цены на 5%.

Что будет выплачено при погашении облигации?

Ответ: доход по фиксированной ставке купона и её номинальная стоимость

Вопросы для допуска к иностранным ETF

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:

Ответ: благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов

Как устроен механизм формирования цены ETF?

Ответ: формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню

Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF?

Ответ: риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации

В случае, если Вы купили пай ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 4000 руб. (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 120 * 75 руб. = 9000 руб. Ваш доход: 9000 руб – 5000 руб = 4000 руб.)

Чем отличается ETF на индекс, состоящий из акций эмитентов сельскохозяйственной отрасли Бразилии (далее – индекс с/х компаний Бразилии), от ETF на индекс S&P 500?

Ответ: В отличии от ETF на индекс S&P 500 при негативных событиях исключительно в сельскохозяйственной отрасли Бразилии цена ETF на индекс с/х компаний Бразилии сильно снизится.

На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?

Ответ: диверсификации вложений за счет инвестирования через фонд ETF в различные активы

Паи/акции ETF были допущены к торгам на российской бирже по заключенному договору с лицом, обязанным по ним. Выберите верное утверждение.

Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, должно по российскому законодательству раскрывать информацию о паях/акциях ETF

Как влияет курс рубль/доллар на размер Вашего налогооблагаемого дохода в случае, если Вы купили пай/акцию ETF на американские акции, при условии, что стоимость пая/акции ETF в долларах осталась неизменной, а рубль обесценился за время владения этой ценной бумагой?

Ответ:

Иностранные ETF

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Выберите правильное утверждение в отношении ETF на индекс акций:

Ответ: благодаря диверсификации инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в акции компаний, входящих в индекс

Как устроен механизм формирования цены на паи/акции ETF?

Ответ: формируется на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев/акций фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай/акцию ETF, то авторизованный участник фонда, вернет цену к справедливому уровню

Что из перечисленного не является риском, напрямую связанным с вложениями российских инвесторов в паи/акции ETF на иностранный фондовый индекс?

Ответ: риск, связанный с изменением суверенного рейтинга Российской Федерации

Паи/акции ETF были допущены к торгам на российской бирже без заключения договора с лицом, обязанным по ним. Выберите верное утверждение.

Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, как правило, не поддерживает биржевую ликвидность по ним ?

Российская биржа допустила паи/акции ETF без заключения договора с лицом, обязанным по ним. На основном иностранном биржевом рынке праздничный день, поэтому торги данными ценными бумагами не проводятся. Выберите верное утверждение.

Ответ: Биржа имеет право проводить торги такими паями/акциям ETF в указанный день, однако биржевая ликвидность может быть ниже, чем в иные дни.

На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?

Ответ: диверсификации вложений за счет инвестирования через фонд ETF в различные активы

Российская биржа осуществила делистинг паев/акций ETF, которые ранее были допущены к торгам без договора с лицом, обязанным по таким ценным бумагам. Кто должен обеспечить выкуп этих паев/акций ETF у инвесторов?

Ответ: Никто. Вы можете продать паи/акции ETF на бирже до делистинга или после – на внебиржевом рынке при условии, что найдется покупатель.

В случае, если Вы купили пай/акцию ETF за 100 долларов США и продали его/ее через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 4 000 рублей

Конвертируемые облигации

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Что означает коэффициент конвертации в условиях выпуска конвертируемых облигаций?

Ответ: Количество иных ценных бумаг, которые могут быть получены в результате конвертации на одну облигацию.

Какие риски несет инвестор при приобретении конвертируемых облигаций:

1) риск банкротства или неплатежеспособности эмитента;

2) риск убытков вследствие снижения рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации, на дату погашения конвертируемых облигаций;

3) риск снижения рыночной стоимости конвертируемой облигации в результате снижения котировок акций и иных аналогичных ценных бумаг эмитента;

4) риск принудительной конвертации облигаций по решению эмитента в соответствии с условиями выпуска конвертируемых облигаций.

Ответ: Все перечисленные.

Если инвестор принимает решения продать принадлежащую ему конвертируемую облигацию. Как быстро он сможет это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

Вы получили убыток от конвертации облигации в иные ценные бумаги эмитента, так как рыночная стоимость данных ценных бумаг на дату конвертации существенно снизилась. Возместят ли Вам ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят

Выберите верное утверждение в отношении конвертируемых облигаций.

Ответ: Порядок конвертации облигаций, цена, курс и дата конвертации фиксируются в условиях выпуска таких облигаций и на дату конвертации облигаций могут отличаться от текущей рыночной стоимости ценных бумаг, в которые конвертируются облигации.

Является ли верным следующее утверждение: Эмитент облигаций при наступлении определенных условий, перечисленных в условиях выпуска конвертируемых облигаций, вправе осуществить принудительную конвертацию облигаций ранее даты погашения облигаций с возмещением инвестору понесенных им убытков.

Ответ: да

Вы приобрели двухлетнюю конвертируемую облигацию номинальной стоимостью 1000 рублей с условием ее обмена на 10 акций эмитента по цене 100 рублей за одну акцию в дату конвертации. Какую сумму прибыли или убытка получит инвестор в результате совершения операции по конвертации, если на дату конвертации рыночная цена акций эмитента составит 50 рублей за акцию.

Ответ: Инвестор получит убыток в размере 500 рублей.

Получает ли инвестор за время владения конвертируемыми облигациями дивиденды или иные выплаты, которые эмитент выплачивает по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы облигации?

Ответ: Нет, за время владения конвертируемыми облигациями инвестор не получит дивиденды и иные выплаты по ценным бумагам, в которые могут быть конвертированы эти облигации

Облигации Российских эмитентов с критериями

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Соглашение об избежании двойного налогообложения – это

Ответ: договор между российским правительством и правительством иностранного государства, по которому какие-либо виды дохода могут освобождаться от налогообложения в одном из государств и/или в отношении отдельных видов дохода может устанавливаться льготный режим налогообложения

Компании, выпустившие облигации, различаются по уровню кредитного рейтинга. Расположите показатели кредитного рейтинга эмитента в порядке его убывания:

Ответ: АА, А+, BBВ, BВ+, ВВ

Пожалуйста, выберите правильное утверждение в отношении облигаций, выпущенных российским эмитентом по иностранному праву.

Ответ: при выпуске и обращении учитываются требования законодательства места выпуска облигаций, а также могут учитываться обязательные требования к эмитенту по месту его нахождения;

Эмитент облигаций объявил обратный выкуп части выпуска, не предусмотренный в эмиссионной документации. Что это означает для инвестора – владельца таких облигаций?

Ответ: Инвестор имеет право в установленные сроки передать облигации эмитенту для досрочного погашения, но не обязан и имеет право отказаться

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Если облигация выпущена российским эмитентом по законодательству иностранного государства, требования инвестора к эмитенту, не исполняющему надлежащим образом обязательства по облигациям…

Ответ: могут быть предъявлены в суд по месту нахождения эмитента или по месту регистрации выпуска облигаций

Вы приобрели облигацию российского эмитента, выпущенную на территории и по законодательству страны Х. Между Россией и Х отсутствует соглашение об избежании двойного налогообложения. Эмитент выплатил по облигациям доход в размере 100 денежных единиц. Ваш совокупный доход за налоговый период не превышает 5 миллионов рублей. Ставка налога в России составляет 13 %, ставка налога в Х составляет 13 %. Какова минимальная сумма дохода по облигациям после налогообложения, которую Вы можете получить?

Ответ: 75,69 единиц;

Сколько потратит инвестор при покупке еврооблигаций на вторичном внебиржевом рынке?

Ответ: (Цена покупки*номинал еврооблигации + НКД) *количество бумаг + комиссия брокера + комиссия депозитария

Облигации иностранных эмитентов

Правильные ответы на вопросы тестирования расположены ниже.

Соглашение об избежании двойного налогообложения – это

Ответ: АА, А+, BBВ, BВ+, ВВ

Пожалуйста, выберите правильное утверждение в отношении облигаций, выпущенных иностранным эмитентом по иностранному праву:

Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: Невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель

Если облигация выпущена иностранным эмитентом по законодательству иностранного государства, требования инвестора к эмитенту, не исполняющему надлежащим образом обязательства по облигациям…

Ответ: могут быть предъявлены в суд по месту нахождения эмитента или по месту регистрации выпуска облигаций

Вы приобрели облигацию иностранного эмитента, выпущенную по законодательству страны Х. Между Россией и Х отсутствует соглашение об избежании двойного налогообложения. По облигациям выплачен доход 100 денежных единиц. Ваш совокупный доход за налоговый период не превышает 5 миллионов рублей. Ставка налога в России – 13 %, ставка налога в Х – 20 %. Какова минимальная сумма дохода по облигациям после налогообложения, которую Вы можете получить?

Ответ: 69,6 единиц

Сколько потратит инвестор при покупке облигаций иностранного эмитента на вторичном внебиржевом рынке?

Ответ: (Цена покупки*номинал облигации + НКД) *количество бумаг + комиссия брокера + комиссия депозитария

Паи/акции ETF, не включенные в котировальные списки, при наличии договора с биржей

Выберите правильное утверждение в отношении паев/акций ETF на индекс акций

Ответ: Благодаря диверсификации вложений инвестиции в ETF на индекс акций при прочих равных условиях, как правило, связаны с меньшим уровнем инвестиционного риска по сравнению с вложениями в обыкновенные акции иностранных компаний-эмитентов.

Как устроен механизм формирования цены паев/акций ETF?

Ответ: Формируется не на биржевом рынке паев ETF, а на рынке, где обращаются базовые активы, составляющие ETF. Если цена паев фонда окажется выше, чем стоимость его портфеля, приходящаяся на один пай ETF, то авторизованный участник фонда, действуя исключительно в своих интересах за счет операций на первичном и вторичном рынке, вернет цену к справедливому уровню.

На каком принципе основан фонд ETF на индекс акций широкого рынка (например, S&P 500)?

Ответ: диверсификации вложений за счет инвестирования через фонд ETF в различные активы

Ответ: Налогооблагаемый доход увеличится.

Ответ: Лицо, обязанное по таким ценным бумагам, должно по российскому законодательству раскрывать информацию о паях/акциях ETF.

Ответ: 4000 рублей

Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи/акции ETF?

Ответ: Риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

Уважаемые читатели, я старался для подготовки этой статьи, если она вам понравилась подпишитесь на мои социальные сети

Источник

Ответы на тесты для неквалифицированных инвесторов с 1 октября 2021 г.

1 октября стартовало тестирование инвесторов на знание сложных продуктов. При желании инвестировать в сложный финансовый инструмент неквалифицированный инвестор должен пройти тестирование у брокера.

Из чего состоит тест для инвесторов

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций. Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Со временем этот сайт стал больше базой знаний для читателей, а все актуальные события в портфеле и не только я публикую в открытом телеграм-канале. Подписывайтесь, если хотите быть в курсе того, куда я инвестирую.

Тест содержит десять разделов, каждый из которых делится на два блока: «Самооценка» и «Знания». В вопросах про самооценку спрашивается, владеет ли инвестор реальным опытом торговли тем или иными финансовыми продуктами. Основная цель – выявить степень подготовки и риск-профиль клиента. Лукавить смысла нет, ибо блок «Самооценка» не влияет на результат экзамена.

Блок «Знания» состоит из четырех вопросов средней сложности с четырьмя вариантами ответа. Открытых вопросов нет, так что заблудиться трудно. Подготовил для вас ответы на все вопросы, ради эксперимента прошёл тест сам. Пользуйтесь.

Вопросы на самооценку

1. Обладаете ли Вы знаниями о финансовом инструменте?

2. Как долго (в совокупности) Вы осуществляете сделки с этим инструментом?

3. Сколько сделок с этим инструментом Вы заключили за последний год?

Далее я не буду повторять вопросы этого блока, поскольку они совпадают во всех десяти вариантах.

Структурные облигации

1.Выберите верное утверждение в отношении структурных облигаций:

Ответ: право на получение номинальной стоимости при погашении структурной облигации зависит от изменения цен на товары, другие ценные бумаги, изменения курсов валют и иных финансово значимых показателей, которые связаны со структурной облигацией (влияющих на выплату по структурной облигации).

2. Может ли инвестор по структурной облигации при ее погашении получить выплату меньше ее номинальной стоимости?

Ответ: да, может.

3. Что из перечисленного, как правило, не является риском по структурной облигации?

Ответ: риск изменения рыночной капитализации эмитента при осуществлении выпуска облигаций.

4. Вы приобрели бескупонную структурную облигацию. Выплата номинальной стоимости при погашении такой облигации зависит от цены акций компании А. Защита капитала (возврат номинальной стоимости) по структурной облигаций составляет 80% в случае падения цены на акции компании А более, чем на 10% от первоначальной цены. Какой объем выплаты относительно номинала структурной облигации Вы ожидаете получить в случае снижения цены акций компании А на дату погашения структурной облигации более, чем на 10% от их первоначальной цены:

Ответ: 80%

Маржинальная торговля

1.Маржинальная торговля – это:

Ответ: торговля с использованием заемных средств брокера.

2. Может ли взиматься плата за использование средств, предоставленных брокером при маржинальной торговле?

Ответ: может, если это предусмотрено договором с брокером.

3. Если Вы при инвестировании совершаете маржинальные/необеспеченные сделки, как правило, размер возможных убытков:

Ответ: больше, чем при торговле только на собственные средства.

4. В каком случае брокер может принудительно закрыть позицию клиента при наличии ранее заключенных маржинальных / необеспеченных сделок?

Ответ: в случае недостаточного обеспечения по маржинальной/необеспеченной позиции.

Акции, не включенные в котировальные списки

1.Вы получили убытки от совершения сделок с акциями. Возместят ли Вам Ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят.

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащую ему акцию, как быстро он может это сделать?

Ответ: точная дата не может быть определена.

3. Выберите признаки, отличающие акции, не включенные в котировальные списки, от акций, включенных в котировальные списки.

4. Выберите верное утверждение:

Ответ: акция, не включенная в котировальный список биржи, как правило, менее ликвидна, чем акция, включенная в котировальный список.

Облигации со структурным доходом

1.Можно ли в дату приобретения облигации, величина и (или) факт выплаты купонного дохода по которым зависит от изменения стоимости какого-либо актива (изменения значения какого-либо показателя) или наступления иного обстоятельства (облигаций со структурным доходом), точно рассчитать общий размер купонного дохода по такой облигации, который будет выплачен ее эмитентом?

2. Что из перечисленного не является риском по облигации со структурным доходом?

Ответ: риск получения убытков при погашении облигации со структурным доходом в виде разницы между номиналом облигации и суммой, выплаченной эмитентом при её погашении.

3. Возможно ли точно определить, как повлияет изменение рыночной стоимости активов и (или) значений финансовых показателей, от которых зависит размер купонного дохода по облигации со структурным доходом, на цену продажи такой облигации инвестором на вторичном рынке?

Ответ: нет, точно определить невозможно, поскольку на цену облигации со структурным доходом влияет значительное число факторов.

4. Выберите верное утверждение относительно рыночной стоимости облигации со структурным доходом, который зависит от цены определенной акции.

Опционы, фьючерсы, производные финансовые инструменты

1.Если Вы купили опцион на покупку акций, Вы:

Ответ: имеете право купить акции по цене, предусмотренной условиями опциона.

2. Вы продали опцион на покупку акций. Ваши потенциальные убытки:

Ответ: ничем не ограничены.

3. Вы получили убыток от инвестиций на срочном рынке. Возместят ли Вам ваши убытки?

Ответ: нет, не возместят.

4. Вы имеете один фьючерсный контракт на акции. Цена акций резко упала. В данном случае события могут развиваться следующим образом:

Закрытые инвестиционные фонды (ЗПИФ)

1.Инвестиционный пай – это:

Ответ: ценная бумага, удостоверяющая долю в праве собственности на имущество паевого инвестиционного фонда.

2. Каким образом выплата промежуточного дохода по инвестиционным паям закрытого паевого инвестиционного фонда влияет на расчетную стоимость пая? Расчетная стоимость пая, как правило (при прочих равных условиях):

Ответ: снижается.

3. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему паи закрытого паевого инвестиционного фонда, как быстро он может осуществить продажу?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

4. Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?

Ответ: да, если это предусмотрено правилами доверительного управления фондом.

Облигации с низким рейтингом

1.Кредитный рейтинг облигаций — это:

Ответ: оценка кредитным рейтинговым агентством способности компании – эмитента облигаций выполнять взятые на себя финансовые обязательства по этим облигациям.

2. Если инвестор принимает решение продать принадлежащие ему низколиквидные облигации, как быстро он может это сделать?

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

Ответ: как правило, чем ликвиднее облигация, тем меньше разница между ценами заявок на покупку и продажу (спред).

4. Отсутствие кредитного рейтинга выпуска для любого выпуска облигаций означает:

Ответ: отсутствие мнения кредитного рейтингового агентства о кредитном риске данного выпуска облигаций.

Иностранные акции

1.Ликвидность акции характеризует:

Ответ: способность инвестора продать акцию с минимальными для него потерями в минимальный срок.

2. Что из перечисленного не является риском по приобретению акций иностранных эмитентов?

Ответ: риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

3. В фондовый индекс, рассчитываемый биржей, включаются:

4. В случае, если Вы купили иностранную акцию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 3250 рублей (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 110 * 75 руб. = 8250 руб. Ваш доход: 8250 руб. – 5000 руб. = 3250 руб.).

Договоры РЕПО

1. Если Вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО Вы:

Будете покупать такую же ценную бумагу.

2. Переоценка по договору РЕПО

Может проводиться в целях снижения риска неисполнения обязательств по второй части договора РЕПО.

3. Вы являетесь покупателем по первой части договора РЕПО. По ценным бумагам, которые Вы получили по договору РЕПО, осуществлена выплата денежных средств или передано иное имущество, в том числе в виде дивидендов или процентов (доход). В каком случае Вы обязаны передать сумму такого дохода продавцу по договору РЕПО?

В любом случае, даже если Вы этот доход фактически не получили.

4. Продавец передал в собственность покупателя ценные бумаги по договору РЕПО (в случае отсутствия в договоре оговорки о возможности возврата иного количества ценных бумаг). Риск невозврата ценных бумаг, переданных по первой части договора РЕПО, для продавца может реализоваться:

При неисполнении покупателем своих обязательств по договору РЕПО, а также при погашении ценных бумаг.

Еврооблигации

1.Кредитный рейтинг компании, обеспечивающей (осуществляющей) исполнение обязательств (выплаты) по облигациям — это:

Ответ: невозможно определить, поскольку заключить сделку можно только при условии, что найдется покупатель.

3. Пожалуйста, выберите правильный ответ из следующих утверждений:

4. В случае, если Вы купили иностранную облигацию за 100 долларов США и продали ее через год за 110 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Иностранные ETF – с 1 апреля 2022 года

1.Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:

2. Как устроен механизм формирования цены ETF?

3. Что из перечисленного не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF?

Ответ: риск изменения суверенного рейтинга Российской Федерации.

4. В случае, если Вы купили пай ETF за 100 долларов США и продали его через год за 120 долларов США, при этом курс доллара США за указанный год вырос с 50 до 75 рублей, Ваш налогооблагаемый доход в России составит:

Ответ: 4000 руб. (На покупку потратили $ 100 * 50 руб. = 5000 руб. , продали за $ 120 * 75 руб. = 9000 руб. Ваш доход: 9000 руб. – 5000 руб. = 4000 руб.).

Выводы

На самом деле ничего страшного с введением тестов не произошло. Приобретение нового знания – это всегда благо и условие развития инвестора. Из десяти вариантов тестов в случае инвестирования в конкретный инструмент придётся проходить только один тест, состоящий из семи вопросов, и лишь четыре из них влияют на результат.

Сами по себе вопросы не представляют большой сложности, особенно если вы практикующий инвестор. Кроме того, тест проходить не нужно тем, кто до 1 октября 2021 г. совершил хотя бы одну сделку по выбранному инструменту. Количество попыток не ограничено, ответы можно гуглить в процессе сдачи теста.

P.S. Следует иметь в виду, что при смене брокера придётся пересдавать тест, даже если он был сдан по тому же инструменту у предыдущего брокера.

Успешной сдачи теста и профита!

(42 оценок, среднее: 4,48 из 5)

Загрузка…

01.10.2021

Источник

1. Выпуск облигаций иностранных эмитентов

ПРОЦЕСС ПОДГОТОВКИ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ

ГЛАВА 2. ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ ИНОСТРАННЫХ ЭМИТЕНТОВ И МЕЖДУНАРОДНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ. ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ ИНОСТРАННЫМИ ГОСУДАРСТВАМИ
- > 1. Выпуск облигаций иностранных эмитентов
- > 2. Выпуск облигаций международных финансовых организаций
- > 3. Выпуск облигаций иностранных государств

Публичное размещение облигаций иностранного эмитента[1]

Закон о рынке ценных бумаг устанавливает ряд требований к облигациям и их эмитентам, соблюдение которых необходимо для выхода на российский фондовый рынок (таблица 1).

Таблица 1. Условия допуска облигаций иностранного эмитента к организованным торгам в России

Требования к иностранному эмитенту	Требования к облигациям
юридические лица, учрежденные в государстве – члене ОЭСР, ФАТФ, МАНИВЭЛ и/или Евразийского экономического союза[2] или в государстве, соответствующие органы которого заключили с Банком России соглашение о сотрудничестве далее – Иностранное Государство»)2, или иностранные юридические лица, облигации которых прошли процедуру листинга на иностранной бирже, соответствующей Критериям для иностранных бирж[3], или международные финансовые организации, перечень которых утвержден Правительством России, или указанные выше , их правоспособные территориальные единицы, центральные банки	присвоение кодов ISIN и CFI[4] квалификация Банком России иностранных финансовых инструментов в качестве облигаций[5] отсутствие ограничений на предложение облигаций в России неограниченному кругу лиц

Требования к иностранному эмитенту

Требования к облигациям

юридические лица, учрежденные
- в государстве – члене ОЭСР, ФАТФ, МАНИВЭЛ и/или Евразийского экономического союза[2] или
- в государстве, соответствующие органы которого заключили с Банком России соглашение о сотрудничестве
  далее – Иностранное Государство»)2, или
иностранные юридические лица, облигации которых прошли процедуру листинга на иностранной бирже, соответствующей Критериям для иностранных бирж[3], или
международные финансовые организации, перечень которых утвержден Правительством России, или
указанные выше , их правоспособные территориальные единицы, центральные банки

присвоение кодов ISIN и CFI[4]
квалификация Банком России иностранных финансовых инструментов в качестве облигаций[5]
отсутствие ограничений на предложение облигаций в России неограниченному кругу лиц

Решение о допуске к размещению, в том числе публичному, облигаций принимает Банк России.

Согласно Закону о рынке ценных бумаг, Стандарты эмиссии российских ценных бумаг не применяются к публичному размещению облигаций .

Порядок публичного размещения облигаций можно условно разделить на несколько этапов:

подготовительный этап
подготовка российской биржей заключения о возможности допуска облигаций к публичному размещению в России
принятие Банком России решения о регистрации и о допуске облигаций к организованным торгам
публичное размещение (схема 3).

Схема 3. Процесс публичного размещения облигаций иностранного эмитента

Подготовительный этап

Для допуска облигаций к публичному размещению в России обязан представить в Банк России пакет документов, утвержденный Приказом ФСФР России № 12-10/пз-н [6] (схема 4).

Схема 4. Документы для регистрации проспекта

Документацию, представляемую в Банк России, необходимо правильно оформить:

документы должны быть пронумерованы, прошиты, заверены (скреплены) печатью (если требуется по личному закону эмитента) и подписью уполномоченного лица заявителя;
документы должны быть представлены на русском языке, а в случае составления документа на иностранном языке – иметь приложенный к нему перевод на русский язык, заверенный в установленном порядке;
документы, исходящие из уполномоченных органов власти иностранных государств, должны быть легализованы или апостилированы, если иное не предусмотрено международным договором России.

При подготовке документов для их подачи в Банк России следует также учитывать специальные требования к форме и содержанию, устанавливаемые в отношении . Сведения в проспекте представляются в объеме, предусмотренном для российских эмитентов. Конкретизация требований к раскрываемым в иностранного эмитента сведениям содержится в Положении о раскрытии информации.

иностранного эмитента должен быть составлен на русском языке, включая . В Банк России текст проспекта облигаций представляется в трех экземплярах на бумажном носителе и в одном экземпляре на электронном носителе. При публичном размещении подписывается уполномоченным органом или уполномоченным представителем в соответствии с личным законом .

, подписавший , подтверждает достоверность и полноту всей информации в этом проспекте и несет ответственность перед инвесторами за убытки, причиненные вследствие содержащейся в проспекте недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение информации

Подготовка российской биржей заключения о возможности допуска облигаций иностранного эмитента к публичному размещению в России

В случае если ценные бумаги не прошли процедуру на иностранной фондовой бирже, соответствующий Критериям для иностранных бирж (далее — Признаваемый листинг), то в дополнение к указанным выше документам представляются:

заявление, содержащее обоснование возможности допуска ценных бумаг к публичному размещению в Российской Федерации;
документ, содержащий расчет показателей, характеризующих уровень предполагаемой ликвидности и уровень инвестиционного риска облигаций .

Подготовка данных дополнительных документов осуществляется российской фондовой биржей на основании обращения и представленного .

Для определения уровня предполагаемой и инвестиционного риска облигаций российская фондовая биржа выбирает облигацию, допущенную к торгам на этой фондовой бирже, с которой производится сравнение облигации иностранного эмитента по соответствующим показателям. В целях определения предполагаемой ликвидности фондовая биржа заключает с и договор, на основании которого рассчитывает (а) разницу между лучшей ценой предложения на продажу и лучшей ценой предложения на покупку облигаций и (б) объем подаваемых заявок на продажу и покупку облигаций в соответствии с Приказом ФСФР России № 10-5/пз-н[7]. Уровень инвестиционного риска облигаций российская биржа определяет самостоятельно, исходя из значений предварительного , присвоенного таким облигациям или их эмитенту одним из международных (Fitch, S&P либо Moody’s). На основе полученных данных фондовая биржа делает вывод о возможности допуска облигаций к публичному размещению в Российской Федерации и выдает соответствующее заключение.

К публичному размещению могут быть допущены облигации , уровень которых не ниже, а уровень инвестиционного риска – не выше аналогичных показателей, рассчитанных по облигациям соответствующих видов, уже допущенным к организованным торгам на российской бирже, которая проводит сравнение показателей. При этом сравнение может производиться как с российскими облигациями, так и с облигациями иностранных эмитентов

Принятие Банком России решения о регистрации проспекта облигаций и о допуске облигаций иностранного эмитента к публичному размещению

В течение 30 дней с даты получения всех необходимых документов Банк России обязан принять решение о регистрации и о допуске облигаций к размещению в России или принять мотивированное решение об отказе в допуске и регистрации.

В случае (1) представления неполного пакета документов, (2) невыполнения требований к форме и содержанию представляемых документов или (3) выявления признаков наличия в недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение инвесторов информации срок для принятия решения о допуске облигаций к публичному размещению/обращению и о регистрации может быть продлен Банком России до 60 дней для представления необходимых документов и проверки достоверности сведений в представленных документах.

Банк России уведомляет о допущенных нарушениях и недостатках и сообщает срок для их устранения.

В случае принятия положительных решений о регистрации и об их допуске к публичному размещению Банк России обязан в течение трех дней с даты принятия указанных решений:

выдать (направить) (1) уведомление о регистрации и об их допуске к публичному размещению в России и (2) два экземпляра с отметкой о его регистрации;
выдать (направить) российской фондовой бирже, предоставившей заключение о возможности допуска облигаций к публичному размещению в России, уведомление о принятом решении.

Действующее регулирование содержит исчерпывающий перечень оснований для отказа в допуске облигаций к публичному размещению в России:

несоблюдение требований, перечисленных в таблице 5;
несоответствие представленных документов требованиям к форме и содержанию;
неустранение в определенный Банком России срок выявленных недостатков;
несоответствие брокера, подписавшего , установленным требованиям [8];
несоответствие депозитария, с которым иностранным эмитентом заключен договор об учете прав на облигации, установленным требованиям [9];
указание в предоставленных в Банк России документах ложных либо недостоверных сведений.

Публичное размещение

Листинг облигаций иностранного эмитента

После получения от Банка России уведомления о регистрации и об их допуске к публичному размещению в России осуществляется включение облигаций в на основе заключенного с соответствующей российской биржей договора листинга. Порядок и условия включения облигаций в определены в Положении о допуске ценных бумаг к торгам[10] и в правилах (таблица 2).

Таблица 2. Отдельные условия включения облигаций иностранных эмитентов в котировальные списки [11]

Условия	Первый (высший) уровень	Второй уровень
Объем выпуска	Не менее 2 млрд руб.	Не менее 2 млрд руб. Устанавливается биржей
Номинальная стоимость одной облигации	Не превышает 50 000 руб. или 1000 денежных единиц, в случае если номинал ценной бумаги выражен в иностранной валюте	Не превышает 50 000 руб. или 1000 денежных единиц, в случае если номинал ценной бумаги выражен в иностранной валюте
Наличие обеспечения для выпуска	Обязательно	Условие не применяется
Срок существования эмитента и поручителя	Не менее трех лет	Устанавливаются биржей
Составление и раскрытие аудированной КФО	За три завершенных года, предшествующих дате включения облигаций в котировальный список
Наличие у эмитента (у выпуска облигаций) и у поручителя (гаранта) уровня кредитного рейтинга	Уровень рейтинга не ниже уровня, установленного Банком России по классификации соответствующих рейтинговых агентств	Условия нет
Требования к корпоративному управлению	Избрание СД, организация проведения внутреннего аудита	Условия нет

По окончании публичного размещения облигаций обязан представить в Банк России уведомление о завершении указанного размещения. До представления такого уведомления с отметкой Банка России о его получении обращение в России облигаций , публичное размещение которых осуществлено в России, не допускается. Переход прав на облигации , приобретенные их первым владельцем при размещении облигаций в России, запрещается до их полной оплаты.

Раскрытие информации

Информация о допущенных к публичному размещению облигациях и об их эмитентах подлежит обязательному раскрытию в соответствии с действующим регулированием. Обязанность раскрывать указанную информацию возложена (1) на российскую биржу, к организованным торгам на которой допущены облигации , и (2) на .

Раскрытие информации об облигациях, в том числе содержащейся в , осуществляется российской биржей посредством ее опубликования на странице биржи в сети Интернет в установленный Положением о раскрытии информации срок.

обязан раскрывать в ленте новостей и на странице в сети Интернет, в частности, ту информацию об облигациях, допущенных к публичному размещению в РФ, которая указана в таблице 3.

Таблица 3. Информация, раскрываемая иностранным эмитентом облигаций

Вид сведений	Содержание сведений	Сроки раскрытия
Сообщение о публичном размещении облигаций	✓ о принятии Банком России решений о регистрации проспекта облигаций и о допуске облигаций к публичному размещению	не позднее одного дня в ленте новостей и не позднее двух дней на интернет-странице: с даты опубликования на сайте Банка России информации о принятии соответствующего решения или с даты получения иностранным эмитентом или брокером, подписавшим , письменного уведомления Банка России о принятых решениях (в зависимости от того, какая из указанных дат наступит раньше)
✓ о дате начала публичного размещения ценных бумаг иностранного эмитента	не позднее чем за пять дней до даты начала публичного размещения в ленте новостей и не позднее чем за четыре дня – на интернет-странице
✓ об изменении даты начала публичного размещения	не позднее чем за один день до наступления первоначальной даты публичного размещения в ленте новостей и на интернет-странице
✓ о цене публичного размещения	не позднее даты начала публичного размещения в ленте новостей и на интернет-странице
✓ о приостановлении публичного размещения	не позднее одного дня в ленте новостей и не позднее двух дней на интернет-странице: с даты принятия иностранным эмитентом решения о внесении изменений в проспект или с даты опубликования на сайте Банка России информации о принятом решении о приостановлении размещения или даты получения иностранным эмитентом письменного уведомления Банка России о приостановлении размещения (в зависимости от того, какая из указанных дат наступит раньше)
✓ о возобновлении публичного размещения	не позднее одного дня в ленте новостей и не позднее двух дней на интернет-странице: с даты опубликования на сайте Банка России информации о принятом решении о регистрации изменений в проспект либо о возобновлении размещения ценных бумаг или с даты получения иностранным эмитентом письменного уведомления Банка России о регистрации изменений в проспект либо о возобновлении размещения ценных бумаг (в зависимости от того, какая из указанных дат наступит раньше)
✓ о дате окончания публичного размещения	не позднее одного дня в ленте новостей и не позднее двух дней на интернет-странице: с даты истечения установленного срока размещения или с даты размещения последней подлежавшей размещению ценной бумаги
✓ о представлении в Банк России уведомления о завершении публичного размещения	не позднее одного дня с даты представления (направления) указанного уведомления в ленте новостей и не позднее двух дней – на интернет-странице
Проспект облигаций	в объеме, предусмотренном для проспекта российских облигаций	на интернет-странице не позднее даты начала размещения, но не ранее даты опубликования информации о регистрации проспекта облигаций на странице Банка России в сети Интернет или получения иностранным эмитентом письменного уведомления Банка России о регистрации проспекта
Отчет	ежеквартальный, полугодовой и/или годовой отчет на русском языке или на иностранном языке с последующим переводом, в которых приводится информация об облигациях и иностранном эмитенте, указанная выше	на интернет-странице: ежеквартальный отчет – не позднее 45 дней с даты окончания квартала; другие отчеты – не позднее одного дня с даты раскрытия сообщения в соответствии с иностранным правом. Если сообщение было первоначально раскрыто на иностранном языке, не используемом на финансовом рынке 12, – в течение 60 дней с даты такого раскрытия
Сообщения о существенных фактах – событиях, раскрытие которых может повлиять на стоимость или котировки облигаций	в объеме, предусмотренном для российских эмитентов, с учетом особенностей личного закона иностранного эмитента, в частности: о созыве и проведении ОСУ и о его решениях; о проведении заседания СД и о его решениях; о появлении у эмитента подконтрольной ему организации; о появлении лица, контролирующего эмитента; о принятии решения о реорганизации или ликвидации; о погашении облигаций эмитента.	не позднее одного дня с даты раскрытия сообщения в соответствии с иностранным правом в ленте новостей и не позднее двух дней – на интернет-странице Если сообщение было первоначально раскрыто на иностранном языке, не используемом на финансовом рынке, – в течение 30 дней с даты такого раскрытия

Учет прав на облигации иностранного эмитента

Учет прав на облигации осуществляется на основании договора с российским депозитарием, соответствующим требованиям, установленным Банком России [13]. Как правило, таким российским депозитарием выступает .

Применимое право и подсудность споров

На практике часто возникает вопрос о праве, применимом к отношениям облигационного займа. В силу отсутствия прямого указания о праве, применимом к данным отношениям, в действующем законодательстве, при подготовке документации вправе выбрать как российское право, так и право иных государств. При этом следует отметить, что российские инвесторы охотнее приобретают облигации, к которым применяется право Российской Федерации.

Вопрос о подсудности споров, возникающих в связи с приобретением облигаций , также напрямую не урегулирован в российском законодательстве. Как правило, иностранные эмитенты в качестве суда, рассматривающего споры по облигациям, выбирают Международный коммерческий арбитражный суд при Торгово-Промышленной палате России.

Публичное обращение облигаций иностранного эмитента

Для целей поддержания , а также определения облигаций, размещенных на других рынках, может быть заинтересован в публичном обращении данных иностранных инструментов в России. В зависимости от того, на какой иностранной бирже размещены финансовые инструменты , решение об их допуске к российским организованным торгам принимается либо Банком России, либо российской фондовой биржей.

Если облигации не прошли процедуру путем включения в основной (официальный) список ценных бумаг иностранной биржи, соответствующей Критериям для иностранных бирж и в их отношении эта процедура не начата, решение о допуске к публичному обращению таких финансовых инструментов принимает Банк России. Это означает необходимость выполнения всех условий, указанных выше в отношении публичного размещения облигаций .

Если облигации прошли или процедура запущена, решение о допуске таких финансовых инструментов к организованным торгам в России принимает российская фондовая биржа. При этом существуют два способа публичного обращения иностранных облигаций: по инициативе или по инициативе российской фондовой биржи.

Допуск к публичному обращению облигаций по инициативе иностранного эмитента

Процедура допуска облигаций иностранного эмитента к торгам на российской бирже по его инициативе представлена на схеме 5.

Схема 5. Процесс допуска к публичному обращению облигаций по инициативе иностранного эмитента

Закон о рынке ценных бумаг предусматривает ряд условий, при выполнении которых российской биржей может быть принято положительное решение о допуске облигаций на рынок РФ. Их можно разделить на предварительные и последующие условия.

Предварительными условиями принятия решения о допуске к организованным торгам на российской бирже являются:

соблюдение требований к облигациям и , перечисленных в таблице 5;
проведение облигаций или начало такой процедуры [14].

Подтвердив российской фондовой бирже выполнение предварительных условий, должен представить и документы, перечень которых определяется правилами российской биржи для последующего допуска облигаций к торгам. Как правило, перечень данных документов короче, чем при публичном размещении.

Закон о рынке ценных бумаг предусматривает, что направляемый на российскую биржу может быть составлен на используемом на финансовом рынке иностранном языке. Подписывать такой проспект может как , так и брокер, соответствующий требованиям, установленным регулятором финансового рынка (схема 6).

Схема 6. Требования к брокеру, подписывающему проспект облигаций иностранного эмитента

Брокер, подписывающий проспект облигаций иностранного эмитента, подтверждает:

отсутствие ограничений на обращение облигаций в России и их соответствие требованиям Закона о рынке ценных бумаг;
соответствие информации, содержащейся в проспекте, сведениям, которые представляются на иностранном организованном финансовом рынке и/или представляются иностранным эмитентом.

Брокер, подписавший проспект облигаций , несет ответственность за убытки, причиненные инвесторам вследствие недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение инвесторов информации, подтвержденной брокером [15].

Условия и порядок включения облигаций иностранных эмитентов при публичном обращении в и этих финансовых инструментов аналогичны условиям и порядку допуска облигаций иностранного эмитента к организованным торгам при их публичном размещении. При этом на некоторых российских фондовых биржах устанавливается более узкий перечень требований для включения в облигаций , которые прошли процедуру признаваемого .

Раскрытие информации при публичном обращении облигаций осуществляется в объеме, в котором такая информация раскрывается в соответствии с личным законом иностранной биржи, на которой указанные облигации прошли процедуру признаваемого .

Учет прав на облигации в случае публичного обращения производится в том же порядке, что и при публичном размещении.

Публичное обращение облигаций по инициативе российской фондовой биржи

Российская фондовая биржа вправе без заключения договора с принять решение о допуске его облигаций к публичному обращению при их соответствии следующим требованиям:

облигации допускаются к организованным торгам без включения в ;
в отношении облигаций начата или завершена процедура включения в основной (официальный) список ценных бумаг иностранной биржи, соответствующий Критериям установленным Банков России;
информация об облигациях и об их эмитенте раскрывается на русском языке или на используемом на финансовом рынке иностранном языке в соответствии с требованиями иностранной биржи, на которой ценные бумаги включены в основной (официальный) список.

При допуске к организованным торгам по инициативе российской биржи обязанность по раскрытию информации об облигациях и об иностранном эмитенте возлагается только на саму биржу.

В установленные Законом о рынке ценных бумаг сроки биржа раскрывает:

информацию об облигациях и об их эмитенте в объеме, в котором такая информация раскрывается в соответствии с личным законом иностранной биржи, включившей указанные ценные бумаги в основной (официальный) список;
информацию, которая содержится в каждом из годовых отчетов, раскрытых иностранным эмитентом после завершения процедуры ;
информацию о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг, и о рисках, связанных с тем, что такие ценные бумаги допущены к организованным торгам без заключения договора с их эмитентом;
резюме проспекта.

Раскрытие информации или доступ к раскрытой информации может осуществляться российской биржей путем опубликования на официальном сайте (1) самой информации либо (2) указателей страниц сайта иностранной биржи, на которых раскрыта информация об иностранном эмитенте и о выпущенных им облигациях.

Российская биржа, принявшая решение о допуске иностранных облигаций к организованным торгам, несет ответственность за убытки, причиненные инвесторам вследствие нераскрытия указанной выше информации или необеспечения доступа к раскрытой информации.

Российская биржа, принявшая решение о допуске облигаций к организованным торгам, не позднее чем за три дня до начала организованных торгов такими ценными бумагами уведомляет их эмитента о принятии указанного решения.

Источник

Банк России утвердил порядок тестирования неквалифицированных инвесторов

Правила тестирования разработаны с участием саморегулируемых организаций НАУФОР и НФА и согласованы Комитетом по стандартам по брокерской деятельности при Банке России.

Тестирование разделено на два блока. Первый — «Самооценка» — включает три вопроса, направленных на определение опыта инвестора и источника его знаний. Ответы на эти вопросы не влияют на результаты тестирования, но помогут инвестору лучше оценить свою готовность к совершению сделок.

Второй блок — «Знание» — состоит из четырех вопросов об особенностях и рисках инструментов, входящих в одну из групп, для которых закон предусматривает обязательное тестирование:

Маржинальные необеспеченные сделки;
Производные финансовые инструменты;
Договоры репо;
Структурные облигации;
Паи закрытых паевых инвестиционных фондов;
Облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
Облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
Облигации со структурным доходом, отвечающие установленным Банком России требованиям к уровню кредитного рейтинга;
Акции, не включенные в котировальные списки;
Иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня;
Иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень.

Обязательным тестирование станет с 1 октября 2021 года (при покупке облигаций со структурным доходом — с 1 сентября); по иностранным неспонсируемым ETF — с 1 апреля 2022 года, когда они будут допущены на российский рынок.

Тестирование не потребуется, если до 1 октября 2021 года клиент заключил хотя бы один соответствующий договор или совершил хотя бы одну такую же сделку (с учетом требований закона до начала тестирования покупка сложных финансовых инструментов возможна при условии, что у неквалифицированного инвестора были аналогичные сделки до 1 января 2020 года). Подразумевается, что инвестор с таким опытом обладает необходимыми знаниями и может принимать на себя высокие риски — конечно, при его желании.

Таблица соответствия маркера (*) QUIKa (Сложный продукт) для прохождения теста

			Код в QUIK
		Бумаги предназначены ТОЛЬКО для квалифицированных инвесторов	0
		Бумаги предназначены ТОЛЬКО для квалифицированных инвесторов	-1
		Прохождение теста НЕ требуется, ценные бумаги доступны для всех	-100
№	Название теста (тип тестирования в Заявке)	Описание вида сделок	Код в QUIK
1	Необеспеченные сделки	для необеспеченных сделок
2	Срочный рынок	для договоров, являющихся производными финансовыми инструментами и не предназначенных для квалифицированных инвесторов
3	Акции, не входящие в котировальный список	для сделок по приобретению акций, не включенных в котировальные списки	9
4	Иностранные акции	для сделок по приобретению иностранных акций, требующие проведения тестирования	10
5	Облигации РФ	для сделок по приобретению облигаций российских эмитентов, которым (эмитенту которых, лицу, предоставившему обеспечение по которым) не присвоен кредитный рейтинг либо кредитный рейтинг которых (эмитента которых, лица, предоставившего обеспечение по которым) ниже уровня, установленного Советом директоров Банка России	6
6	Облигации иностранные	для сделок по приобретению облигаций иностранных эмитентов, исполнение обязательств по которым обеспечивается или осуществляется за счет юридического лица, созданного в соответствии с законодательством Российской Федерации, не имеющего кредитный рейтинг или кредитный рейтинг которого ниже уровня, установленного Советом директоров Банка России	7
7	Облигации со структурным доходом	для сделок по приобретению облигаций со структурным доходом	8
8	Структурные облигации	для сделок по приобретению структурных облигаций, не предназначенных для квалифицированных инвесторов	4
9	РЕПО	для договоров репо, требующих проведения тестирования
10	Паи	для сделок по приобретению инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов, не предназначенных для квалифицированных инвесторов, требующих проведения тестирования	5
11	ETF	для сделок по приобретению паев иностранных ETF, требующих проведения тестирования	11
12	Паи/акции ETF	сделки по приобретению паев/акций ETF, не включенных в котировальные списки биржи и допущенных к организованным торгам при отсутствии договора организатора торговли с лицом, обязанным по ним, и при условии предоставления информации о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по таким ценным бумагам в соответствии с подпунктом 7 пункта 2 статьи 3.1 Федерального закона № 39-ФЗ.
13	Облигации, конвертируемые в иные бумаги	сделки по приобретению облигаций российских или иностранных эмитентов, конвертируемых в иные ценные бумаги
14	Облигации РФ по условиям 39-ФЗ	сделки по приобретению облигаций российских эмитентов, соответствующих условиям, предусмотренным абзацами первым и третьим подпункта 2 пункта 2 статьи 3.1 Федерального закона № 39-ФЗ (уровень рейтинга), но не соответствующих условиям абзаца второго указанного подпункта (юрисдикция эмитента).
15	Облигации иностранные по условиям 39-ФЗ	сделки по приобретению облигаций иностранных эмитентов, соответствующих условиям, предусмотренным абзацами первым и третьим подпункта 3 пункта 2 статьи 3.1 Федерального закона № 39-ФЗ (уровень рейтинга обеспечивающего ЮЛ), но не соответствующих условиям абзаца второго указанного подпункта (юрисдикция эмитента).

*как в QUIKe увидеть маркер Сложного продукта

В таблице «Текущие торги» необходимо найти параметр «Тип сложного финансового продукта»/»Сложный продукт» по интересующему инструменту

Заявка на тестирование

#TEXT_TREATMENT_2#

Источник

Облигации иностранных эмитентов — долговые ценные бумаги, выпускаемые эмитентами, которые не являются резидентами в нашей стране. Как правило, в реальной жизни под этим понятием имеются ввиду евробонды. То есть ценные бумаги, торгуемые на международном рынке.

Облигации иностранных эмитентов: особенности

Рынок евробондов считается одним из крупнейших в мире. При этом он не является жестко централизованным. Фактически это межбанковский рынок, на котором сделки заключаются напрямую между отдельными участниками.

Эмитентами облигаций иностранных эмитентов являются как государственные структуры, так и частные компании. Несмотря на то, что рынок формально не очень жестко отрегулирован, тем не менее, он основан на общепринятых стандартах и традициях. Выпуск евробондов доступен, по большому счету, только крупнейшим организациям.

Так, например, в нашей стране евробонды удалось выпустить министерству финансов от лица государства, а также всего нескольким компаниям, таким как Сбербанк, Газпром, и так далее.

Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета

Чтобы получить возможность покупать и продавать ценные бумаги откройте счёт в брокерской или управляющей компании

комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-12732-100000

комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №077-08455-100000

комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-03816-100000

комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 040-06525-100000

комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-14050-100000

комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №144-11954-100000

Как правило, облигации иностранных эмитентов имеют купонные выплаты один раз в год. Налоги на международном рынке не удерживаются, они должны быть выплачены в стране получателя дохода. В России брокеры, являющиеся агентами, в настоящее время переводят в казну 13 процентов от прибыли.

Когда выгодно покупать иностранные облигации

Облигации иностранных эмитентов могут представлять собой удачную альтернативу валютным депозитам в банках. Доходность по ним часто оказывается значительно выше, чем предлагается кредитными учреждениями частным вкладчикам. Так, например, по некоторым выпускам евробондов иногда удается получить до 6 процентов годовых.

При этом надо понимать, что с каждым процентом дополнительного дохода возрастает и риск. Для любых облигаций, в том числе и иностранных, главная опасность — возможность объявления дефолта, то есть неспособности эмитентом выполнить свои обязательства. Другой не на много менее печальный вариант — реструктуризация долга, когда получение номинала откладывается на много лет, а проценты существенно снижаются.

Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета

комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-12732-100000

комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №077-08455-100000

комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-03816-100000

комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 040-06525-100000

комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-14050-100000

комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №144-11954-100000

Где купить облигации иностранных инвесторов

На сегодняшний день у инвесторов есть два варианта вложения денег в облигации иностранных инвесторов. Первый — это заключение договора на обслуживание с непосредственным участником рынка еврооблигаций, с профессиональным брокером или инвестиционным банком.

Такой вариант больше подходит для крупных игроков. Главное преимущество — полная независимость от российского регулирования, в том числе возможность оставить прибыль в офшорной зоне и избежать налогообложения вообще, по крайней мере, до того момента, когда потребуется забрать деньги. К сожалению, для подобных операций потребуется значительная сумма инвестиций, следует ожидать, что входной билет не будет дешевым.

Хорошая новость заключается в том, что евробонды российских эмитентов торгуются также на Московской бирже. Здесь цена лота может составлять всего от 1000 долларов или евро. Доступ на рынок прост: брокеры предлагают свои услуги всем желающим и даже сами активно ищут клиентов.

Выберите компанию для покупки бумаг и открытия счета

комиссия 0,0212% — 0.12% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-12732-100000

комиссия 0,037% — 0,355% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №077-08455-100000

комиссия 0,045% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 177-03816-100000

комиссия 0,15% — 0,2% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 040-06525-100000

комиссия 0,04% — 0,3% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. № 045-14050-100000

комиссия 0,01% — 0,06% от суммы сделки

Открыть счет

Лиц. №144-11954-100000

К сожалению, при этом частным вкладчикам, не признанным квалифицированными инвесторами, придется ограничиться российскими эмитентами. То есть диверсифицировать политические и экономические страновые риски не получится.

Кроме того, брокер, выплачивая доход, будет обязан удержать из причитающейся суммы подоходный налог.

Обнаружили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Оцените страницу:

Уточните, почему:

не нашёл то, что искал

содержание не соответствует заголовку

информация сложно подана

другая причина

Расскажите, что вам не понравилось на странице:

Спасибо за отзыв, вы помогаете нам развиваться!

Источник

Сервис в партнерстве с Тинькофф Инвестициями. Котировки обновляются раз в 15 минут

Многие годы еврооблигации считались удобным и относительно безопасным финансовым инструментом для российских инвесторов, которые хотели получать доходность в иностранной валюте.

Но в 2022 году на фоне санкций до кредиторов перестали доходить выплаты от российских эмитентов в валюте «недружественных» стран.

Для того чтобы российские компании могли делать выплаты по своим обязательствам, доходность которых номинирована в иностранной валюте, и эти деньги доходили до конечного адресата, придумали новый инструмент — замещающие облигации.

Расскажу о том, что это такое, как они появились, кому могут быть интересны и где их можно купить.

Как делать деньги из денег

Лучшее об инвестициях за неделю — в вашей почте каждый понедельник. Бесплатно.

Как и зачем возникли замещающие облигации

Начиная с февраля 2022 года Россия столкнулась с санкционным давлением со стороны «недружественных» стран и стала лидером по количеству наложенных на нее ограничений, сместив с первого места Иран.

Особенно сильный удар был нанесен по финансовому сектору и крупным российским компаниям, которые работали на глобальном рынке. Национальный расчетный депозитарий подпал под санкции Евросоюза, и его клиенты потеряли возможность торговать иностранными ценными бумагами и получать по ним купоны и дивиденды.

Российский бизнес столкнулся с парадоксальной ситуацией: у компании есть деньги, чтобы обслуживать свой долг, номинированный в иностранной валюте, но доставить их до инвесторов не получается, даже если кредитор сам находится в России, — деньги оседают на счетах структур-посредников из «недружественных» стран.

В июле 2022 года вышел новый федеральный закон № 292-ФЗ, который разрешил российским компаниям выпускать замещающие облигации, чтобы решить проблему с платежами по еврооблигациям. Кроме того, российские компании теперь могут размещать ценные бумаги по упрощенной схеме без регистрации нового проспекта, что значительно снижает бюрократические издержки.

Изначально закон предусматривал, что заемщики из России смогут размещать облигации на замену евробондам до конца текущего года. Но Минэкономразвития предложило продлить срок еще на год — до 31 декабря 2023 года, хотя пока решение не принято.

Что собой представляют замещающие облигации

Название «замещающие облигации» говорит само за себя: суть нового инструмента состоит в том, чтобы заменить еврооблигации, выплаты по которым оказались под угрозой из-за санкций.

Замещающие облигации — это долговые бумаги российских эмитентов, выпущенные по российскому праву, чтобы у инвесторов была возможность заменить на них свои еврооблигации, подпавшие под ограничения со стороны «недружественных» стран. Это решение позволяет фактически свести на нет санкционные риски, потому что такие облигации обращаются внутри российской инфраструктуры.

Чтобы замена была равноценной, основные параметры новых ценных бумаг должны быть аналогичны параметрам еврооблигаций, которые они призваны заместить. То есть инвесторы получают облигации с тем же сроком погашения, купонным расписанием, номинальной стоимостью и размером дохода. Но есть и существенное отличие: выплаты инвесторам будут осуществляться в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.

Кроме того, могут отличаться другие параметры: условия досрочного погашения, поручительство и уровень квалификации инвесторов, которым доступен данный инструмент. Вероятно, большинство выпусков смогут приобрести даже неквалифицированные инвесторы, но параметры и условия каждого конкретного выпуска стоит изучить отдельно.

Как получить замещающие облигации

Существует два способа приобретения замещающих облигаций.

Заменить на них свои замороженные ценные бумаги. Доступно только для владельцев еврооблигаций соответствующего выпуска. Если эмитент выпускает облигации на замену заблокированным, то в большинстве случаев они автоматически поступают на счет инвестора, а оплата обеспечивается заблокированными ценными бумагами. Но инвестору стоит уточнить информацию по конкретному выпуску у своего брокера или депозитария: возможно, потребуются дополнительные действия, чтобы бумаги зачислили на брокерский счет.

Купить на рынке. Российским инвесторам большинство выпусков замещающих облигаций доступно на Московской бирже. Минимальный лот для покупки — 1000 долларов, евро или фунтов. Торговать новым инструментом можно через своего брокера, воспользовавшись торговым терминалом, мобильным приложением или через подачу торгового поручения по телефону.

Замещающие облигации каких компаний уже можно приобрести

Список эмитентов, которые воспользовались своим правом выпустить облигации на замену евробондам, пока относительно невелик.

«Газпром». Компания одной из первых воспользовалась возможностью заместить свои еврооблигации локальными аналогами. Под замещение попали 6 выпусков: два в долларах, три в евро и один в фунтах стерлингов. Информацию о новых выпусках замещающих облигаций можно посмотреть на сайте эмитента.

«Лукойл». Объявил о замене сразу пяти выпусков еврооблигаций, номинированных в долларах со сроком погашения от 2023 до 2031 года. Подробную информацию о замещаемых еврооблигациях можно изучить на официальном сайте компании.

«Совкомфлот». Пока компания объявила о замещении двух выпусков со сроком погашения в 2023 и в 2028 годах. Параметры текущих выпусков и новости относительно новых размещений можно найти на официальном сайте компании в разделе «Пресс-центр».

«Металлоинвест». Крупный производитель стальной продукции объявил в октябре о замене своих еврооблигаций со сроком погашения в 2028 году аналогичными локальными облигациями.

ПИК. У холдинга был всего один выпуск еврооблигаций со сроком погашения в 2026 году. Именно его компания решила заменить, о чем сообщила на сайте раскрытия информации.

Если у вас есть заблокированные еврооблигации, то есть смысл следить за сайтом эмитента: скорее всего, именно там разместят подробную информацию о замене замороженных активов на локальные облигации с такими же параметрами.

Плюсы и минусы замещающих облигаций

Замещающие облигации появились на отечественном рынке не от хорошей жизни, а как ответ на санкции, которые мешали инвесторам получать выплаты от российских компаний.

Пока предполагается, что эмитенты смогут замещать свои выпуски еврооблигаций до конца 2023 года, но срок могут продлить, если сохранятся основные инфраструктурные риски. У нового инструмента есть свои преимущества и недостатки.

Плюсы для российских инвесторов такие.

Разморозка активов. Можно заменить заблокированные за рубежом ценные бумаги российскими аналогами и снова получать выплаты.

Нет санкционного риска. «Недружественные» страны не могут наложить ограничения, поскольку замещающие облигации локальны, то есть не выходят за рамки отечественной инфраструктуры.

Доходность в иностранной валюте. Позволяют инвестировать в ценные бумаги, которые дают доходность, рассчитанную в валютах «недружественных» стран.

Налоговые льготы. Инвесторы, которые будут держать ценную бумагу 3 года с момента покупки, смогут воспользоваться налоговым вычетом с валютной переоценки.

Легко купить и продать. Для того чтобы торговать замещающими облигациями, достаточно иметь доступ к Московской бирже.

Минусы тоже есть.

Валюта платежа. Доходность облигаций рассчитывается в валюте, но выплаты на счет инвестора все равно будут приходить в рублях.

Нестабильность курса. Волатильность курса будет напрямую влиять на итоговую сумму выплат. Кроме того, в теории ЦБ может занижать или завышать курс относительно «справедливого», что также будет влиять на реальную доходность.

Сумма входа. Замещающие облигации будут доступны далеко не каждому: номинальная стоимость одного лота — от 1000 долларов, евро или фунтов стерлингов. Впрочем, такие же расценки были и для еврооблигаций.

Небольшой выбор. Пока на российском рынке очень мало компаний, которые воспользовались новой возможностью заменить свои еврооблигации. Но, вероятно, в ближайший год список таких эмитентов будет расти.

Низкая ликвидность. По сравнению с еврооблигациями, которые торговались на глобальном рынке и были доступны для покупки широкому кругу инвесторов, замещающие облигации — это локальная история. Поэтому могут возникнуть проблемы с тем, чтобы найти справедливую цену в стакане.

Что в итоге

Замещающие облигации — это своеобразный гибрид еврооблигаций и рублевых корпоративных облигаций, который появился как ответ на внешние ограничения. Российские компании искали возможность исполнить свои обязательства перед инвесторами, а в результате получился самостоятельный инвестиционный продукт, который подойдет тем, кто хочет иметь доходность в валюте «недружественных» стран, но без санкционных рисков.

Безопасность таких вложений в большей степени зависит от финансовой устойчивости конкретного эмитента-заемщика. Поэтому стоит изучить финансовые результаты бизнеса с учетом текущей доходности на рынке, прежде чем принимать решения о покупке того или иного выпуска замещающих облигаций.

Судя по всему, в ближайший год жесткие санкции против России продолжат действовать и серьезные инфраструктурные риски никуда не уйдут, а значит, будет расти и список компаний, которые замещают свои облигации локальными аналогами.

Весьма вероятно, что в итоге практически все эмитенты перейдут на новый продукт. Более того, если он подтвердит свою популярность и эффективность, могут появляться совершенно новые выпуски, обещающие доходность в валюте «недружественных» стран, но уже без привязки к замороженным еврооблигациям.

Новости, которые касаются инвесторов, — в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе происходящего: @investnique.

Источник