Представим, что вы накопили 100 тысяч рублей. Как заставить их работать? Первое, что приходит в голову — положить деньги на вклад в банк. Так сделает большинство. Но не вы — потому что сейчас узнаете о другом, нескучном способе преумножить ваши сбережения. Листайте вниз!
В нашей статье вы узнаете:
- Сколько можно заработать на прямых инвестициях;
- Как выбрать инвестиционный проект;
- В какие сектора вкладываться в 2022 году;
- Как основателю найти инвестора для компании, не выходя на биржу;
- и многое другое.
Прямые инвестиции — это вложения в компанию в размере более чем 10% ее уставного капитала. Вкладывать можно деньги, землю, здания, патенты и даже собственную экспертизу (например, по маркетингу). В обмен на свои вложения инвесторы получают не только доход, но и допуск в «святая святых» — управление предприятием.
Игорь Анатольевич Кох
Доктор экономических наук, профессор Казанского Федерального Университета
Инвестор не просто передает свои средства кому-то, кто будет с их помощью развивать бизнес, а сам (единолично или с партнерами) намерен участвовать в управлении инвестиционными проектом и использовании его результатов.
Если вы хотите превратить сбережения в прямые инвестиции, будьте готовы:
- Вложить активы на длительный срок — 5 лет и больше;
- Решить для себя, когда планируете “выйти” — установите конкретный критерий, например сумма дивидендов или размещение акций на бирже;
- Погрузиться в сферу деятельности компании — это важно по двум причинам: чтобы приносить ей пользу и чтобы не пропустить выгодный момент для увеличения доли или ее продажи.
Чтобы лучше объяснить, что такое прямые инвестиции, их сравнивают с портфельными.
Чем прямые инвестиции отличаются от портфельных?
Прямые и портфельные инвестиции отличаются по тому, где совершается сделка, с какой целью, на чем зарабатывает инвестор и уровню его риска.
Место оформления сделки
В случае с портфельными инвестициями вы можете купить акции на бирже через брокера (например, в онлайн-приложении) и не контактировать с компанией напрямую. Такие компании называются публичными.
Купить акции непубличной компании можно на внебиржевом рынке у ее основателей или других собственников. Перед заключением договора стороны встречаются лично и договариваются об условиях входа в состав инвесторов проекта.
Цели инвестиций
В портфельных инвестициях инвестор не участвует в управлении компанией, а прямые предполагают контроль и участие в принятии решений и развитии проекта. Выбирая прямые инвестиции, вкладчик максимально заинтересован в развитии компании. От этого зависит сумма его дохода в будущем, ведь на начальных этапах инвестиции могут не приносить прибыли.
Игорь Анатольевич Кох
Доктор экономических наук, профессор Казанского Федерального Университета
Принципиальная разница между прямыми и портфельными инвестициями заключается в том, что портфельный инвестор не претендует на контроль над объектом вложений, его единственная цель — получение дохода.
Источник дохода
Как портфельный, так и прямой инвестор нацелены на получение двух видов доходов: дивидендов и прибыли от продажи долей в виде разницы между ценой продажи и ценой покупки. Однако прибыль от продажи доли прямого инвестора может быть в разы больше, чем у портфельного инвестора, ведь он вложился в компанию еще до размещения акций на бирже и появления этих акций на счету у портфельно-ориентированного коллеги.
Уровень принимаемого риска
Портфельное инвестирование — это способ снижения инвестиционных рисков, реализация принципа «не кладите все яйца в одну корзину». Прямые инвестиции менее диверсифицированы, в этом случае инвестор готов положить все в одну «корзину» ради большей прибыли.
Портфельные инвесторы охотнее вкладываются в действующие, устойчивые компании, чтобы обеспечить себе минимальный риск. Они выбирают биржевые акции, облигации и паи биржевых фондов, словом, те инструменты, которые можно легко перепродать.
Прямые инвестиции связаны со значительно большим риском, потому что результат инвестиционного проекта заранее неизвестен. Инвестор даже может потерять все свои средства. А вернуть деньги с помощью перепродажи технически сложнее.
Плюсы и минусы прямых инвестиций
Особенности прямых инвестиций могут быть и плюсом, и минусом, в зависимости от целей и первоначального капитала инвестора.
| Особенность | Плюсы | Минусы |
|---|---|---|
| Участие в управлении компанией |
|
|
| Высокий порог входа — даже небольшие доли перспективных компаний требуют значительных вложений (от 100 тыс. рублей) |
Низкая конкуренция на внебиржевом рынке, возможность выбирать из множества проектов |
Собственных средств инвестора может быть недостаточно для прямых инвестиций, потребуется взять кредит под проценты, что снизит доход |
| Индивидуальное оформление каждой инвестиционной сделки |
Возможность прописать в договоре свои условия и требования |
Низкая ликвидность — прямому инвестору сложнее быстро вывести свои деньги из непубличной компании: нужно найти покупателя на свою долю и договориться с ним о подходящей цене |
| Отсутствие организованного рынка, аналитики, истории цен на доли | Низкая конкуренция, возможность ставить свои условия | Инвестору нужно потратить дополнительное время на самостоятельную оценку выгодности вложений, либо обратиться к финансовым консультантам |
| Соотношение риск/доходность | Высокая доходность в случае успеха проекта | Высокий риск потери вложенных средств |
| Налогообложение | Доход от продажи доли не облагается налогом, если инвестор владел ею более 5 лет |
Есть нюансы, например, если стоимость доли выше расходов инвестора на ее приобретение, эта сумма приравнивается к дивидендам, относится к доходам и облагается по ставке 13% |
Способы прямых инвестиций или как вложиться в непубличную компанию?
Непубличная компания это организация, которая еще не разместила акции на фондовой бирже, например, ЗАО или ООО.
Инвестировать в такую компанию может любой человек: студент, медсестра, учитель, пенсионер, сотрудник компании или женщина в отпуске по уходу за ребенком. У среднестатистического гражданина есть несколько вариантов прямых инвестиций:
1. Создать собственный бизнес — для того, чтобы стать единоличным владельцем компании, нужно учредить ООО с минимальным уставным капиталом в 10 тыс. рублей. Выбирая этот путь, человек становится не только инвестором, но и предпринимателем и должен быть готов самостоятельно заниматься всеми вопросами в компании.
Игорь Анатольевич Кох
Доктор экономических наук, профессор Казанского Федерального Университета
Большая часть малых предприятий создается именно физическими лицами, которые сами являются одновременно и инвесторами (используя свои собственные или заемные деньги), и менеджерами проекта, и руководителями созданного бизнеса, и его собственниками.
2. Стать бизнес-ангелом начинающего проекта — тем человеком, который поверит в идею стартапа и вложится в него самым первым. Риск таких вложений очень высок, поэтому хорошо инвестор должен хорошо проанализировать рынок для удачного выбора. Для того, чтобы стать бизнес-ангелом, нужна сумма денег, достаточная для приобретения первого оборудования и аренды помещения, словом — для старта.
3. Вступить в компанию по договору SAFE (Simple Agreement for Future Equity). Использовать этот способ удобно, когда у компании еще нет выручки и оценить прибыльность вложений невозможно. Суть сделки: инвестор вкладывает деньги без оценки компании, а значит, принимает высокий риск потери инвестиций. За доверие компания выделяет инвестору больше акций на следующем раунде финансирования.
4. Заключить договор конвертируемого займа. Такой договор дает инвестору возможность превратить долг компании в ее акции в случае успешного развития компании или заработать на процентах по договору. Договор конвертируемого займа удобен для обеих сторон возможностью выйти из сделки без потерь. Эксперты советуют использовать такой способ инвестиций в компаниях с небольшим числом инвесторов — до 10 человек. Это связано с тем, что для конвертации займа в акции нужно согласие всех акционеров, которое технически сложно получить при большом числе владельцев акций.
5. Использовать инвестиционные платформы, которые упрощают и автоматизируют отношения между инвестором и бизнесом. Платформы помогают обеим сторонам оформить документы, оценить финансовое состояние заемщика и решить юридические проблемы. На инвестиционных платформах можно заработать на выдаче займов от 10 тыс. рублей.
Из-за высокого риска вложений такие платформы должны регистрироваться и проходить проверку Банка России. Перед использованием сервисов коллективных инвестиций проверьте, входят ли они в список операторов инвестиционных платформ на сайте регулятора — в августе 2022 года в нем 64 компании.
6. Вложиться в фонд прямых инвестиций (ФПИ). В этом случае инвестор подписывает договор с инвестиционной компанией и вносит “в общий котел” солидную сумму. Инвесткомпания объединяет все вклады в ФПИ, ее специалисты анализируют рынок и направляют средства в наиболее перспективные непубличные проекты. Вкладчик получает свой взнос и прибыль по нему через 3-5 лет после закрытия фонда, когда управляющая компания продает доли в профинансированных проектах.
ФПИ также позволяет анонимизировать вложения в компанию, поскольку он не обязан раскрывать список своих участников — никто не будет знать, во что и какую сумму вы инвестировали.
Отдельно выделяются венчурные фонды — вложения в новую компанию на начальном этапе ее существования.
7. Стать участником инвестиционного синдиката, например SPV-компании (Special purpose vehicle). Она создается для реализации проектов под руководством ведущего инвестора. Участники SPV-компании доверяют экспертизе лид-инвестора и вкладывают 5-10% от необходимой суммы инвестиций. Доход распределяется пропорционально вкладам участников. Способ инвестиционного синдиката выгоднее ФПИ тем, что дает инвестору свободу в выборе проектов и независимость от стратегии фонда.
8. Купить пай закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФа) — такой фонд похож на ФПИ, им также управляет инвестиционная компания. Например, ЗПИФ «ВТБ Капитал пре-АйПиО Фонд» находится под управлением ВТБ Капитал Управление активами и рассчитан на 8 лет. Фонд вкладывает от 0,5 до 1,5 млрд рублей за 5-33% долю в компании. ЗПИФы отличает низкая сумма входа — купить пай можно за 10 тысяч рублей.
Для покупки паев многих ЗПИФов в России нужно получить статус квалифицированного инвестора.
Как стать квалифицированным инвестором
Когда инвестор впервые приходит на фондовую биржу, он считается неквалифицированным и может приобретать только простые ценные бумаги с низким риском, например акции и облигации. Чтобы зарабатывать на более сложных активах, например иностранных акциях, ЗПИФах и производных финансовых инструментах, нужно пройти тест и соответствовать хотя бы одному из условий:
- Стоимость имущества, денег и других активов составляет минимум 6 млн рублей;
- Есть опыт работы в организации, которая совершала сделки с ценными бумагами или производными инструментами: 2 года, если компания обладает статусом квалифицированного инвестора, и 3 года, если такого статуса у нее нет;
- Объем сделок с ценными бумагами и производными инструментами за последний год составляет не менее 6 млн рублей, а их число составляет минимум 1 в месяц и 10 в квартал;
- Есть высшее экономическое образование в аккредитованных вузах;
- Имеется квалификационный аттестат специалиста финансового рынка или сертификат международных организаций.
Если вы хотите приобрести пай ЗПИФа, но не можете стать квалифицированным инвестором — обратитесь к инвестиционному советнику. По данным на 8 августа 2022 года в России 196 компаний и специалистов, имеющих право консультировать и приобретать ценные бумаги от вашего имени, их список размещен сайте Банка России.
Как инвестировать в компанию, если нет денег?
Прямое инвестирование позволяет использовать и другие активы, кроме денег. Например, в уставный капитал компании в обмен на долю в ней также можно внести:
- Имущество, например квартиры, земельные участки, автомобили, оборудование;
- Акции в уставных капиталах других компаний;
- Государственные и муниципальные облигации;
- Интеллектуальные права и права по лицензионным договорам.
Вложить квартиру в ЗПИФ или фонд прямых инвестиций не получится — инвестиционные компании принимают только денежные средства.
Сколько можно заработать на прямых инвестициях?
Доходность вложений в уставный капитал
Понятно, что информация о том, сколько зарабатывают прямые инвесторы непубличных компаний, отсутствует в отчетах Банка России или Росстата. Международные аналитики оценивают доходность вложений в непубличные компании в 15-17% годовых.
Доходность прямых инвестиций можно оценить, изучив историю компаний, которые со временем стали публичными. Например, маркетплейс Ozon запустили программисты Александр Егоров и Дмитрий Рудаков в 1998 году. По данным СМИ, в 2000 году фонд Baring Vostok приобрел контрольный пакет Ozon за $3 млн, а значит, стоимость всей компании тогда составляла около $6 млн. В 2003 году основатели вышли из проекта, а в ноябре 2020 года маркетплейс Ozon разместил акции на американской бирже NASDAQ. Инвесторы оценили компанию в $6,2 млрд, по $30 за акцию.
Получается, что стоимость компании за 20 лет выросла в тысячу раз.
Доходность краудинвестинговых платформ
Доходность инвестиционной платформы Поток за последние 12 месяцев составила 24%. В прошлом году в капитал платформы вошла Московская биржа, что стало знаком доверия к сервису. Платформа Город Денег обещает 30% в год. Также в России работает платформа для инвестирования в акции Rounds и сервис Penenza, который помогает компаниям расплатиться с поставщиками.
Антон Утехин
CEO и акционер инвестиционной платформы Rounds
Важно отметить, что подобный подход означает высокую рискованность сделок, вплоть до потери всей суммы инвестиции. Это должно компенсироваться потенциалом доходности — и именно малые компании могут обеспечить кратный рост вложенных в них инвестиций.
По данным Банка России, реальная прибыль участника краундинвестинговых платформ по итогам 2021 г. составила 15%.
Доходность ЗПИФов
В 1 квартале 2022 года в России было зарегистрировано 1 595 ЗПИФов и 244 управляющих ими компаний. По данным Банка России наблюдается интересная динамика: число управляющих компаний снижается, а число самих фондов растет. При этом количество владельцев паев ЗПИФов увеличивается с середины 2020 года.
Средняя доходность всех российских ЗПИФов в 2021 году составила 28,8%, подсчитали аналитики Банка России. Самыми выгодными стали вложения в комбинированные ЗПИФы — 34,1%. В их состав могут входить различные активы, например недвижимость и акции. Вторыми по доходности стали ЗПИФ долгосрочных прямых инвестиций и фонды рыночных финансовых инструментов.
В России лидирующие управляющие компании фондов прямых инвестиций могут показывать доходность до 150% годовых, согласно Банку России. Однако оценка может быть неточной: управляющие компании используют разные методы расчета эффективности, а также намеренно искажают доходность.
По оценке портала InvestFunds, за год на вложениях в паи закрытых паевых инвестиционных фондов можно заработать до 122% — такую доходность показал фонд недвижимости «Касимово» по данным портала InvestFunds на 29.07.2022. Также в топ-10 входят фонды сельскохозяйственной недвижимости и земельные фонды.
| № | Фонд | Управляющая компания | Прирост чистых активов за год | Объект инвестирования |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Касимово | РИГОРА | 122.43 % | недвижимость |
| 2 | СтройКапиталЪ | Контрада Капитал | 62.59 % | недвижимость |
| 3 | КапиталЪ — инвестиции в строительство | Контрада Капитал | 60.91 % | недвижимость |
| 4 | Сельскохозяйственный | Резерв Эссет Менеджмент | 46.13 % | недвижимость |
| 5 | Рантье | Эдельвейс | 30.78 % | недвижимость |
| 6 | Казанский земельный инвестиционный фонд | Капитал-Траст-Инвест | 27.36 % | недвижимость |
| 7 | Фонд Арендный бизнес | Современные Фонды Недвижимости | 22.37 % | недвижимость |
| 8 | Финам — Капитальные вложения | Навигатор | 21.89 % | недвижимость |
| 9 | Земельный | АК БАРС КАПИТАЛ | 20.31 % | недвижимость |
| 10 | Третий Земельный | Виктори Эссет Менеджмент | 19.34 % | недвижимость |
Топ-10 ЗПИФов по доходности. Источник: InvestFunds на 29.07.2022
Как еще можно заработать на недвижимости, читайте в нашем материале.
Какие налоги платит инвестор?
Прибыль от инвестиций — это доход, с которого инвестор платит налог. Например, когда вы продаете свою долю в ООО, разница между ценой продажи и ценой приобретения этой доли будет вашим доходом. Ставка НДФЛ по этому доходу составит 13%.
Чтобы узнать, какие документы нужно оформить для получения налоговой льготы и узнать на примере, как рассчитывается налог, посмотрите это видео:
Рынок прямых инвестиций в России 2018-2022
Банк России ежеквартально публикует данные о том, где жители России хранят свои сбережения. Согласно этой статистике, на 1 апреля 2022 года сумма вложений россиян в акции и доли компаний достигла 16,1 трлн рублей.
Доля активов российских семей в акциях и прочих формах участия в капитале за последние 5 лет выросла с 24% до 39%, сообщает Банк России. При этом доля сбережений на депозитах и наличных средствах увеличилась с 38,4% до 59,2%.
Для сравнения, в США в начале 2022 года доля инвестиций американцев в акции составила 53%, а на депозитах и в наличности оставалось всего 12,8% средств.
Растет интерес россиян к краудинвестингу: на 1 апреля 2022 года число частных инвесторов на инвестиционных платформах составило 13,5 тыс. человек.
Наиболее активными участниками краудинвестинговых платформ в 2021 году были мужчины в возрасте около 40 лет. Это 80% всех инвесторов таких сервисов в России. Причем только 6,7% зарегистрированных на платформах инвесторов имеют статус квалифицированных.
Официальные данные Банка России не учитывают теневую часть рынка — регистрация покупки и продажи таких активов в России не налажена и часть компаний приобретается на балансы ЗПИФов, принадлежащих одному собственнику. Есть и другие схемы для обхода налогообложения и сохранения анонимности реального собственника. Например, значительная часть венчурных фондов создана крупными компаниями для финансирования проектов, связанных с их собственниками-олигархами.
Развитию прямого инвестирования среди россиян препятствует так называемый «антиотмывочный закон» 115-ФЗ. По нему банки должны проверять операции клиентов и могут заблокировать операцию по покупке доли или акции начинающей частной компании, если она покажется банку подозрительной или высокорискованной.
Прямые иностранные инвестиции
Когда житель или компания одной страны получает контроль над более чем 10% долей в предприятии другого государства, это называется прямыми иностранными инвестициями (ПИИ). Такими инвестициями также считаются приобретение недвижимости и предоставление прав на использование технологий.
Инвестируя в иностранные компании или покупая недвижимость в некоторых странах, вы можете получить гражданство.
Гражданство за инвестиции
Прямые иностранные инвестиции приносят в страну деньги, поэтому правительства стран стремятся создать выгодные для инвесторов условия инвестирования и предлагают дополнительные льготы. Один из примеров дополнительной выгоды для иностранных инвесторов — получение вида на жительство или гражданства в случае вложения средств в бизнес, недвижимость, государственные или благотворительные фонды. Такие программы называют экономическим гражданством или гражданством за инвестиции, а паспорт, полученный с помощью иностранных инвестиций — «золотым паспортом».
Во многих странах гражданство сохраняется даже после продажи недвижимости или акций в компании.
По данным консалтинговой компании Astons, получить гражданство за инвестиции летом 2022 года россиянам и гражданам Беларуси можно в Вануату, Черногории, Турции, и Гренаде. Также работает программа получения вида на жительство (ВНЖ) в Португалии. Например, чтобы стать гражданином Черногории, нужно вложить минимум €250 тыс. в недвижимость и внести безвозвратный взнос на €200 тыс. — суммарно это больше 28 млн рублей.
Как изменились условия программ получения гражданства за инвестиции для россиян в 2022 году?
Нестабильность, ограничения путешествий и мобильности, снижение уровня жизни и политические убеждения — основные причины оформления гражданства за инвестиции россиян в этом году. После 24 февраля 2022 года получить инвестиционное гражданство россиянам стало намного сложнее.
Александр Косовский
Эксперт международной компании Astons
Ситуация изменилась и не в самую лучшую сторону. Для участия граждан РФ были заморожены несколько программ, например, известный Сент-Китс и Невис или Доминика. Также в данный момент они не могут принимать участия в получении гражданства за инвестиции в ЕС, а именно на Мальте.
Мы постоянно отслеживаем изменения в секторе, ждем открытия новых программ. Иногда случается и обратная ситуация. Например, Антигуа и Барбуда сначала приостановили программу, затем возобновили прием заявок, а спустя полтора месяца вновь пересмотрели решение, о чем стало известно лишь несколько дней назад.
Власти стран по-разному отреагировали на ситуацию. Многие страны ЕС приостановили программы для граждан РФ и Республики Беларусь.
В других странах власти повысили требования и усложнили процесс получения документов. Например, в Гренаде решили усилить проверку россиян-кандидатов на благонадежность. А в Турции повысили минимальную сумму, на которую нужно приобрести недвижимость, чтобы получить второе гражданство: с $250 тыс. до $400 тыс. Эти изменения власти страны внесли после того, как россияне заняли первое место в рейтинге иностранных покупателей недвижимости в стране. В апреле этого года российские инвесторы приобрели в Турции 1152 объекта недвижимости.
Технически инвестиции за границей также осложняют санкции на переводы средств россиян в иностранные банки — даже если программа официально работает, перекинуть средства не всегда возможно.
Александр Косовский
Эксперт международной компании Astons
Сложнее стало оформлять ВНЖ за инвестиции. Ряд программ заморожены для граждан РФ, а по тем, которые открыты, есть нюансы с переводом средств для осуществления инвестиции (банки могут разворачивать и не принимать платежи, что усложняет процесс и удлиняет его).
СМИ также сообщили о единичном случае аннулирования паспортов четырех россиян на Кипре из-за введения персональных международных санкций. Такая исключительная практика возможна только в крайних случаях — например, объявления в международный розыск или включения в санкционный список.
Александр Косовский
Эксперт международной компании Astons
У нас есть реальные примеры получения одобрения и документов гражданами РФ после начала СВО по программам Гренады, Сент-Китс и Невиса, Вануату и Турции. Самый быстрый процесс рассмотрения в Вануату: у нас есть реальные кейсы, когда заявитель получил паспорта на руки в течение 1,5 месяцев. Сейчас сроки увеличены в среднем до 2-3 месяцев.
Также по нашей информации Сент-Люсия возобновляет программу для граждан РФ, ждем официальных новостей на этот счет.
Что нужно для получения гражданства за инвестиции?
Самостоятельно подать документы на получение на гражданства за инвестиции нельзя — нужно обратиться к лицензированному страной агенту.
Чтобы участвовать в программе, кандидат также должен пройти проверку миграционных органов страны:
- Инвестор не должен входить в санкционные списки;
- Доходы инвестора должны быть получены на официальной основе: кандидат не должен уклоняться от уплаты налогов, или участвовать в отмывании денег, полученных преступным путем, терроризмом и другой незаконной деятельностью;
- Инвестор не должен иметь судимостей за уголовные преступления;
- Нежелательны отказы других стран в выдаче виз, ВНЖ или гражданства;
- Кандидат должен иметь положительную личную и деловую репутацию.
Политически значимых кандидатов проверяют еще строже из-за высокого риска коррупции.
Кроме самой суммы инвестиций, кандидат также должен оплатить сопутствующие расходы:
- Налог на недвижимость или долю в бизнесе;
- Пошлины, сборы, связанные с оформлением сделки;
- Медицинская страховка;
- Услуги юристов и консультантов.
Из-за более пристального внимания со стороны проверяющих органов и возможных сложностей осуществления банковских переводов гражданство за инвестиции для граждан РФ становиться сделать сложнее, отмечает эксперт международной компании Astons Александр Косовский. Чтобы пройти проверку на благонадежность — обратитесь к профессиональным иммиграционным юристам и консультантам.
Топ-20 стран по объему прямых иностранных инвестиций
К концу 2021 года мировой объем привлеченных инвестиций вырос на 77% составил $1,65 трлн, по сравнению с $929 млрд в 2020 году. Показатель увеличился в основном за счет вложений в инфраструктурные проекты в развитых странах.
Как менялись страны-лидеры этого рейтинга в течение 50 лет можно посмотреть в следующем видео:
Самую яркую инвестиционную сделку 2021 года провела американская компания Intel: она собирается вложить $19 млрд в строительство завода по производству кремниевых пластин в Германии. Корейская компания Samsung также планирует инвестировать $17 млрд в аналогичное производство в США. А китайская Risen Energy вложит $10 млрд в новое предприятие по производству электронных компонентов для солнечных батарей в Малайзии.
Аналитики консалтинговой компании Ernst & Young ежегодно оценивают инвестиционную привлекательность стран. Эта оценка зависит от доходности и уровня риска инвестиций, условий ведения бизнеса в стране, политической ситуации, уровня налогов и других факторов.
Иностранные инвестиции в Россию
Привлекательность России для иностранных инвесторов снижается: в 2021 году европейские аналитики присвоили стране 14 место. В прошлом году Россия стала 11 страной по привлекательности для иностранных инвесторов.
Объем иностранных инвестиций в страну сокращается: в 2021 году зарубежные инвесторы вложили в российские предприятия $38 млрд — почти в 2 раза меньше максимального значения 2008 года.
Как выбрать инвестиционный проект?
Чтобы сделать верный выбор компании для инвестирования:
1. Определите сумму вложений и уровень принимаемого риска — решите, сколько вы готовы инвестировать, сколько хотите заработать и как сильно вы готовы рискнуть. Уровень риска прямых инвестиций зависит от нескольких факторов: стадии развития компании, ее бизнес-модели, сектора экономики и многих других.
2. Выберите сектор экономики, в котором будете искать компанию. Можно провести собственное исследование или почитать обзоры экспертов. Например, в июле аналитики управляющей компании “Финам” выделили 5 перспективных секторов для инвестиций в 2022 году:
3. Выявите свои приоритеты, ответьте на вопрос — что для вас важнее всего?
- Получить максимальный доход от продажи доли — ищите начинающий проект с большим потенциальным рынком;
- Обеспечить стабильную и высокую прибыль по инвестициям — вкладывайтесь в те компании, которые уже создали рабочий продукт и получают прибыль;
- Вернуть вложения как можно скорее — тогда ориентируйтесь на проекты, которые начнут получать прибыль раньше других;
- Не потерять средства — а значит, нужно выбирать проекты с низким риском;
4. Выберите, на какой стадии развития компании вы будете инвестировать. Определить стадию можно по названию последнего раунда финансирования проекта, т.е. того момента, когда инвесторы вносили свои средства:
- Pre-seed, когда компания еще не генерирует выручку, у основателей есть только идея. В такие компании инвестируют бизнес-ангелы, поэтому его еще называют ангельским;
- Seed или посевной раунд, когда у проекта уже есть минимально жизнеспособный продукт (MVP, Minimum viable product) и начинаются первые продажи;
- Раунд А, когда компания выводит на рынок полноценный продукт и запускает серийное производство;
- Раунды B и C предполагают масштабирование компании, например, начало продаж того же продукта в другой стране, создание новых модификаций товара. На этих стадиях компания начинает работать без дополнительных вливаний и становится прибыльной;
- Pre-IPO — это раунд финансирования, который компания организует перед размещением на фондовой бирже. Средства с таких раундов идут на организацию собственно выхода на биржу;
- IPO — это первичное размещение акций на фондовой бирже, когда вложиться в них можно через онлайн-брокеров. К этому моменту цена акции компании уже достаточно высокая, так что многие ранние инвесторы используют этот момент для вывода средств из проекта.
Выбирать стадию инвестирования нужно по уровню риска, который вы готовы принять. Например, вложения в компании на стадиях pre-seed и seed высокорискованные — на этих этапах выживает только 8% стартапов.
На следующей стадии — раунде А — выживают уже 90-95% компаний. Здесь риск потерять средства ниже. Риски на раундах B и С эксперты оценивают как средние, а раунды Pre-IPO и IPO считают низко-рисковыми.
В 2021 году публичными стали FixPrice, Segezha Group, «Циан» и «Европейский медицинский центр». В 2022 году разместить акции на бирже планирует Mercury Retail Holding, владелец сетей «Красное & Белое» и «Бристоль».
5. Определите метрики, по которым в будущем будете оценивать эффективность инвестиций. Основными показателями, которые помогают оценить уровень доходности вложений, экономисты считают IRR, NPV и срок окупаемости проекта.
NPV (Net Present Value) — это чистая приведенная стоимость всех будущих доходов компании. Проще говоря, NPV показывает сколько сегодня стоит все, что заработает компания с вашими инвестициями. Эксперты советуют инвестировать в проект, если NPV выше нуля.
IRR (Internal Rate of Return) — внутренняя норма доходности, она помогает определить ставку дисконтирования, при которой вы получите все свои вложения назад, без убытка, но и без прибыли. Чем выше IRR, тем более устойчив проект к непредвиденным расходам и тем больше дохода он принесет вам.
Срок окупаемости — это время, через которое сумма доходов компании сравняется с вложенными средствами. Чем ниже срок окупаемости, тем быстрее вы получите назад свои вложения.
Чтобы найти действительно выгодную компанию для вложения, вам нужно научиться считать.
6. Сравните значения показателей у разных проектов и выберите подходящий вашим приоритетам.
7. Определите стратегию выхода из проекта. Стратегия выхода из инвестиционного проекта сильно влияет на то, как быстро вы сможете обналичить свои доли, то есть ликвидность вложений. Например, портфельный инвестор может выставить заявку на продажу в приложении и получить свои деньги в течение пары минут. При инвестировании в частную компанию вывод средств может занимать несколько недель или даже месяцев.
Заранее спланируйте, как вы получите свои средства назад: будете ждать выхода компании на биржу или найдете другого инвестора, который захочет приобрести вашу долю.
8. Подберите проект, подходящий под все ваши параметры. Для поиска компании можно использовать инвестиционного советника, управляющую компанию или инвестиционные платформы.
9. Перед подписанием договора изучите его вместе с юристом. Убедитесь, что в документе прописаны все важные для вас условия, например возможность конвертации займа в акции, участие в управлении предприятием, когда и какую сумму вы получите в качестве дивидендов.
Как привлечь прямые инвестиции?
Прямые инвестиции — это первые деньги, которые получает основатель компании или автор идеи для ее развития. Компаний и начинающих проектов гораздо больше, чем инвесторов, поэтому найти последних бывает непросто. Чтобы быстрее и проще привлечь инвесторов, вы должны сделать за них часть работы по поиску прибыльного проекта: оценить свой проект, сделать информативную презентацию, организовать комфортные условия переговоров, подготовить необходимые для сделки документы.
Инвестор будет привлечен не только вашим проектом, но и заботой о нем: организацией переговоров, оформлением документов, предварительной оценкой проекта
Где искать инвестора?
1. Оглянитесь по сторонам: возможно инвестор найдется в вашей семье, среди друзей и знакомых. За границей эту категорию инвесторов в шутку называют FFF — Friends, Family, Fools, то есть друзья, семья и дураки.
2. Зарегистрируйтесь на краудсорсинговых платформах — они разместят информацию о вашем проекте в базе для частных инвесторов. России несколько таких сервисов, например, платформа Поток, Город Денег, Rounds, Ozon.Invest и Penenza.
Эксперты советуют: не жалейте денег на рекламу на инвестиционных платформах. Потратив ₽30 тыс, можно привлечь ₽2 млн.
3. Подайте заявки в инкубаторы и бизнес-акселераторы — организации, которые помогают начинающим предпринимателям быстро увеличить прибыль и найти первых инвесторов. Акселерационные программы финансируют банки, инвестфонды или крупные компании, например, «Северсталь», «Магнит», «Росатом». Стартапам помогают Акселератор фонда «Сколково», Фонда развития интернет-инициатив, программа Streamline венчурного фонда «Софтлайн», корпоративный акселератор GenerationS и другие.
4. Станьте резидентом свободной экономической зоны (СЭЗ) — территории, на которой действуют специальные налоговые режимы и экономические льготы. В России открыты 43 СЭЗ, например, в татарстанском «Иннополисе», подмосковном «Иваново» или башкирском «Алга».
5. Обратитесь к коллегам по цеху, попросите познакомить вас с инвесторами. По опыту многих предпринимателей, такие «теплые» контакты работают лучше всего.
6. Ходите на профильные конференции и выставки, знакомьтесь и общайтесь буквально со всеми. Для эффективности такого нетворкинга заранее подготовьте видео-презентацию своего продукта на 1-2 минуты и питч — краткий убедительный текст о том, почему нужно инвестировать именно в ваш проект.
Подробнее о том, как привлечь венчурные инвестиции читайте в нашем материале.
Что такое инвестиционные фонды и как они работают
С помощью инвестиционных фондов можно собрать сбалансированный портфель, потратив на это минимум времени. Фонды подходят даже начинающим инвесторам, но важно правильно их выбирать, чтобы не потерять деньги.
Словарь инвестора
Специальный депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет депозитарную деятельность и контролирует работу управляющих компаний, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.
Кастодиан — финансовый агент, выполняющий учет и хранение ценных бумаг. В некоторых случаях кастодиан может администрировать счета, проводить расчеты по сделкам, осуществлять налоговую поддержку. В отличие от депозитария, кастодиан учитывает индивидуальные потребности каждого клиента, обслуживает как частных лиц, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Инвестиционный фонд — инструмент коллективных инвестиций, состоящий из готового набора диверсифицированных активов.
ПИФ — паевый инвестиционный фонд, в котором инвестор получает ценные бумаги фонда — паи — пропорционально вложенным деньгам. ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через специализированные финансовые организации. Управляющие компании сами выбирают стратегии и отбирают активы.
БПИФ — биржевой паевый инвестиционный фонд, который торгуется на бирже. Биржевые фонды копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы.
Рыночная цена пая — та цена, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.
Индикативная стоимость пая (iNAV) — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене.
Индекс — набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.
Стоимость чистых активов (СЧА) — оценка имущества фонда под управлением компании. Стоимость чистых активов меняется каждый день, и ее публикуют на сайте управляющей компании.
Что такое инвестиционные фонды
Инвестиционные фонды — финансовый инструмент, состоящий из готового набора диверсифицированных активов. Долю в инвестиционном фонде может купить любой желающий, приобретая паи фонда.
Главное преимущество фондов — в диверсификации. Так называют базовый принцип инвестирования, согласно которому не стоит держать все деньги в активах одной компании, страны или отрасли.
Например, можно купить 500 бумаг разных компаний из индекса S&P 500, но для этого понадобится много денег. А можно купить одну акцию инвестиционного фонда, который следует за индексом, например, Vanguard S&P 500 с портфелем из тех же компаний с теми же как в оригинальном фонде. Это обойдется примерно в $360.
Состав фонда
Внутри фонда могут быть самые разные финансовые инструменты: одни фонды инвестируют в акции определенной страны, другие — в отдельные отрасли, третьи — в драгметаллы или недвижимость. Фонд может состоять только из акций или только из облигаций, а может выбрать сразу несколько типов активов. Вариантов много.
Инвестор фонда владеет его активами опосредованно. То есть если фонд инвестирует в акции Amazon и Google, то владелец пая не считается акционером этих компаний. Он не может участвовать в акционерных собраниях и влиять на управление бизнесом.
Кто управляет фондом
Инвестиционным фондом распоряжается управляющая компания. К управляющим компаниям законодательством предъявляются довольно жёсткие требования. Это отдельный вид деятельности с самостоятельной лицензией и отдельные юридические лица. Управляющая компания работает на основании лицензии, выданной Центральным банком Российской Федерации. Сама компания должна иметь как минимум 20 млн рублей собственных средств.
Именно управляющая компания решает, какие активы войдут в портфель и в какой пропорции. За свою работу она берет с инвесторов комиссию — ее максимальный размер закреплен правилами фонда. Под управлением УК обычно находятся сразу несколько фондов.
Как появились инвестфонды
Прототип инвестиционных фондов появился еще в 1770-х. Из-за массовых банкротств британских предприятий и банков пострадали многие инвесторы за пределами Лондона. Тогда голландский брокер Авраам ван Кетвич решил создать финансовый инструмент, который давал возможность диверсифицировать портфель без необходимости покупать множество бумаг. Его инвестиционный фонд вкладывался в гособлигации Австрии, Швеции, Дании, России и других стран.
Фонд ван Кетвича успешно работал еще 50 лет, что привело к появлению похожих фондов в Британии, Швейцарии и США. Финансовых инструментов становилось все больше, а диверсификация — лучше. Первый биржевой фонд появился в 1990 году в Канаде, в 1993 — в США. Это был фонд Standard & Poor’s Depositary Receipts или SPDR. Спустя пять лет он вырос до $160 млн, а сейчас это самый популярный биржевой фонд в мире с активами на $329 млрд.
Преимущества инвестиций в фонды
- Экономия времени. Не нужно тратить время на анализ ценных бумаг и сделки — долю в фонде можно «купить и забыть».
- Диверсификация. Даже если какая-то компания из фонда обанкротится, в хорошо диверсифицированном фонде потери инвестора будут минимальны.
- Прозрачность. Всю информацию о стратегии и управлении фонды публикуют открыто, ее всегда можно детально изучить, прежде чем инвестировать в фонд. Все издержки тоже известны заранее.
- Вложения могут быть минимальными. Если для покупки золота на Мосбирже понадобится как минимум 40 тысяч рублей, то инвестировать в фонд на золото от FinEx можно от 800 рублей.
- Высокая ликвидность. Долю в крупных фондах можно легко купить и продать в любое время.
Минусы
- Доход не гарантирован. Если активы фонда упадут в цене, то же самое произойдет и с ценой пая. Даже доходность фонда в прошлом не дает стопроцентной уверенности, что завтра фонд не принесет убыток.
- Издержки. Для активно управляемых фондов комиссии могут достигать 3-5% от суммы инвестиций. На долгосрочном горизонте они могут «съедать» значительную часть прибыли.
Инвестиционные фонды в России
В России больше всего распространены ПИФы или паевые инвестиционные фонды. Паевой здесь означает, что инвесторы получают ценные бумаги фонда пропорционально вложенным в него деньгам. Эти ценные бумаги называют паями.
В третьем квартале 2020 г. на российский рынок паевых инвестиционных фондов пришло рекордное число частных инвесторов — 646 тыс. человек. Все больше инвесторов предпочитают фонды, потому что считают депозиты невыгодными. В среднем, доходность ПИФ ощутимо выше банковского вклада: 6-6,5% против 4,5-5% годовых по депозиту в банке. Но если вклады до 1,4 млн рублей застрахованы государством, то у ПИФов нет такой страховки.
Цену пая рассчитывают исходя из стоимости чистых активов (СЧА) — это оценка всего имущества, входящего в фонд под управлением УК. Стоимость чистых активов меняется каждый день, ее публикуют на сайте управляющей компании. Чтобы найти цену одного пая, СЧА делят на количество выпущенных паев. Как правило, чем больше СЧА фонда, тем выше доверие инвесторов.
Например, в условном фонде есть одна акция Газпрома и одна акция НЛМК — по 200 рублей каждая. Стоимость чистых активов будет равна 400 рублей. Фонд решил выпустить 200 паев, значит, цена одного пая составит 2 рубля.
Комиссии фондов
Управляющая компания берет комиссию за свою работу. Когда инвестор покупает пай, он платит:
- Комиссию за управление, которая начисляется на сумму инвестиций. Обычно в пределах 1-5% в год, по закону она не может превышать 10%;
- Надбавку при покупке пая, фактически комиссию — до 1,5%;
- Комиссия депозитария, комиссии депозитария регистратора и тд — до 0,5% от активов в год;
При продаже пая инвестором управляющая компания тоже может взять деньги — эта комиссия называется скидкой. Ее размер не может превышать 3%. Надбавка увеличит цену пая при покупке, а скидка наоборот — уменьшит цену при продаже.
Все комиссии и надбавки инвестор платит вне зависимости от того, приносит ПИФ доход или нет. Вознаграждение управляющей компании уже учтено в ежедневной стоимости пая, поэтому ничего дополнительно платить не нужно.
Виды ПИФов
ПИФы различают по ликвидности — возможности в любое время купить или продать пай. Паи открытых ПИФов можно купить и продать в любой рабочий день. Они подойдут для регулярных вложений и активной стратегии портфеля. В России больше двухсот открытых паевых фондов, поэтому розничному инвестору есть из чего выбрать. Порог входа во многие открытые ПИФы не превышает 1000 рублей, а для их покупки не нужен статус квалифицированного инвестора.
Интервальные ПИФы доступны только в определенные промежутки времени — например, только в июне и декабре. В другие месяцы сделки совершать нельзя. Неудобства компенсирует более высокая доходность: УК может спланировать более удачную стратегию без опасений, что кто-то из пайщиков внезапно решит забрать деньги.
В закрытые ПИФы можно инвестировать в процессе создания фонда, а выйти только когда фонд будет расформирован. Чаще всего закрытые ПИФы создаются под конкретный проект и его участников. Например, инвесторы заранее договорились купить «в складчину» помещение для аренды, собрали нужную сумму — фонд сформирован, то есть закрыт.
Куда инвестируют ПИФы
ПИФы могут состоять из самых разных активов. Чаще всего российские инвесторы вкладываются в консервативные фонды с вложениями в облигации, однако Банк России отмечает растущий интерес инвесторов к фондам на акции.
Есть ПИФы, которые инвестируют в иностранные фонды — это так называемые «фонды фондов». Например, «Сбер управление активами» покупает акции фонда SPDR S&P 500, формирует из них собственный фонд «Глобальные акции» и продает его паи российским вкладчикам. Несмотря на одинаковый портфель активов, это разные по своей сути инструменты. За управление УК Сбера берет 1% в год, к этому прибавляется комиссия спецдепозитария — до 0,65% и расходы на покупку и продажу.
Кроме того, владельцы фонда SPDR S&P 500 получают ежеквартальные дивиденды, которые не выплачивает ПИФ Сбербанка. По закону Российские открытые ПИФы в целом не могут платить дивиденды инвесторам. Но это не значит, что управляющие забирают дивиденды себе — на них УК покупает активы в ПИФы, то есть реинвестирует. Для инвестора это значит, что стоимость пая вырастет соразмерно дивидендам.
Среди инвесторов есть спрос на такие фонды фондов. Как и многие фонды на иностранных биржах, в России SPDR S&P 500 доступен только квалифицированным инвесторам и владельцам счетов у зарубежных брокеров. Поэтому для многих проще переплатить посреднику, чем разбираться с получением статуса или открытием такого счета.
Стоимость чистых активов российских фондов по типу инвестиций – с годами растет доля фондов на акции и иностранные ценные бумаги. Источник: Банк России
Несмотря на то, что ПИФы могут состоять из иностранных финансовых инструментов, паи таких фондов торгуются только в рублях.
Как защищены инвесторы
Во что и как будет вкладываться ПИФ, написано в инвестиционной декларации фонда — ее можно найти на сайте управляющей компании. УК не может резко менять стратегию фонда — за ее соблюдением следит спецдепозитарий, который ведет учет пайщиков и активов.
Зачастую регистратор и спецдепозитарий входят в один холдинг с УК. Например, у ВТБ есть свои управляющая компания, регистратор и спецдепозитарий. Это не запрещено законом, хотя и вызывает вопросы у других участников рынка — в частности, провайдера иностранных инвестфондов FinEx.
Активы ПИФ отделены от имущества управляющей компании, она не имеет права его присваивать. Это значит, что управляющая компания не сможет забрать деньги вкладчиков и скрыться. Если УК что-то нарушит, Банк России оштрафует ее и может лишить лицензии. В этом случае ЦБ организует собрание пайщиков, которые могут выбрать новую УК или доверить прекращение работы фонда спецдепозитарию — тогда он реализует имущество компании и вернет деньги инвесторам.
Биржевые ПИФы
Классический ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через управляющую компанию или банк. Но есть биржевые ПИФы — они торгуются на фондовых биржах.
БПИФ существуют не так давно — первый биржевой инвестфонд начал работу в сентябре 2018 года. К концу февраля 2021 года на Мосбирже доступны 40 биржевых паевых фондов.
Чем отличаются БПИФ от традиционных фондов.
По сравнению с классическими ПИФами, у БПИФ есть пара преимуществ:
- Скорость сделок. Пай можно продать прямо в приложении или терминале, и сразу получить свои деньги. Ликвидность обеспечивает маркет-мейкер.
- Комиссии ниже. У ПИФов комиссии в среднем равны 3-5% в год, а у БПИФ — 0,9-1,5%.
Главное отличие БПИФ от классических ПИФов — стратегия. Если управляющие ПИФов чаще всего самостоятельно анализируют рынок и подбирают активы, то биржевые фонды просто копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы. То есть формируют фонды фондов.
Индекс — это абстрактный набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Это S&P 500, NASDAQ Composite, FTSE 100. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.
Например, в России есть индекс Мосбиржи IMOEX — в него входят акции самых крупных российских компаний, которые торгуются на бирже. IMOEX помогает отследить изменения стоимости этих акций и понять, насколько вырос или упал российский фондовый рынок. И есть БПИФ под тикером TMOS, который в точности повторяет динамику этого индекса. Управляющая компания не анализирует рыночную ситуацию и активы — она пропорционально распределяет вложенные в фонд деньги, покупая бумаги из индекса. Если индекс вырастет на 20%, то и пай БПИФ вырастет на 20%.
По данным Investfunds и Мосбиржи на конец января 2021 года
Как рассчитывается цена БПИФ
Еще одна особенность БПИФ — наличие двух цен пая. Рыночной стоимости и индикативной стоимости или iNAV.
Рыночная цена — та, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.
Индикативная стоимость — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене. Купить БПИФ по индикативной цене нельзя — она служит ориентиром. Найти iNAV можно на сайте Мосбиржи.
В отличие от ПИФов, БПИФы могут торговаться в разных валютах, но на доходность это не влияет. Например, купить паи фонда VTBH можно в долларах и рублях — это нужно для удобства торгов, чтобы инвестору не приходилось конвертировать рубли в доллары для сделки. Купленный пай в фонде VTBH за рубли — это все та же доля в наборе долларовых бумаг.
Иностранные инвестиционные фонды
Американский рынок инвестиционных фондов — самый крупный в мире. Примерно 46% американских семей вкладываются в инвестиционные фонды, хотя всего 40 лет назад таких было только 6%. На конец третьего квартала 2020 года в США в открытые инвестиционные фонды вложили $29,5 трлн — это практически половина всех активов под управлением фондов по всему миру.
ETF: что такое и как устроены
Exchange Traded Fund — это торгующийся на бирже фонд, которым управляет инвестиционная компания — ее называют ETF-провайдером или ETF-менеджером. Например, ETF есть у инвесткомпаний Vanguard, BlackRock, VanEck.
Помимо провайдера, в работе фонда участвуют еще несколько организаций — депозитарий, кастодиан, независимые аудиторы и ETF-администратор. Кастодиан отвечает за хранение активов фонда, депозитарий ведет их учет. Администратор следит за тем, чтобы структура ETF точно отражала заявленный индекс. Аудиторы проверяют финансовую отчетность фонда и анализируют на соответствие эмиссионной документации. Такая многоступенчатая структура нужна для независимого и всестороннего контроля за фондом.
Обычно ETF — это открытые фонды, но есть и те, которые доступны ограниченному кругу инвесторов. Они структурированы как Unit Trusts или паевые трасты и схожи с российскими закрытыми паевыми фондами:
- Паевые трасты можно купить только на этапе формирования фонда
- Торги проходят по расчетной стоимости пая, а не по рыночной
- Управляющие трастов не используют активную стратегию: обычно они покупают активы и не меняют состав портфеля до расформирования фонда
- Чаще всего такие трасты включают в себя инструменты с фиксированным доходом: облигации, векселя, недвижимость
- UIT создаются на длительный срок и у них всегда определена дата расформирования, в которую инвесторы получат назад свои деньги.
Издержки ETF и их цена
Расходы управляющей компании на содержание фонда отражает показатель TER или Total Expense Ratio. Он включает расходы на управление, плату депозитарию, аудитору, кастодиану. Комиссию ежедневно удерживают из стоимости доли в фонде, инвестору дополнительно ничего платить не нужно. Из-за пассивного управления, комиссии ETF в среднем ниже, чем у обычных фондов: 0,5-0,75% в год против 0,6-1,14% для классических американских фондов.
Доли в ETF называют акциями, у них также, как и у БПИФ, есть рыночная и расчетная стоимость. Рыночную можно узнать на бирже, а индикативную — на сайте фонда.
Рыночная и расчетная цены фонда FXUS от FinEx на Мосбирже
Из чего состоят ETF
ETF могут состоять из ценных бумаг, драгметаллов, деривативов — ограничений практически нет. Поэтому сегодня существуют тысячи фондов с самой разной структурой. Например, есть ETF Global X Millennials — это фонд на акции любимых миллениалами брендов. Или Direxion Work From Home ETF — он инвестирует в сервисы, которым выгоден повсеместный переход на удаленную работу.
Большинство ETF — индексные. Например, есть фонды на региональные индексы — в них входят акции компаний определенных стран. У VanEck есть фонд Vectors Russia ETF, который повторяет индекс MVIS Russia Index. В него входят крупнейшие компании, которые генерируют как минимум половину выручки в России.
Крупнейшие активы ETF на российские компании от VanEck
Фонды могут инвестировать в индексы отраслей экономики — в электронную коммерцию, финтех, робототехнику, биотехнологии, добычу нефти. Например, фонд FXIT от FinEx повторяет индекс Solactive US Large & Mid Cap Technology Index. В него входят американские технологические компании — IBM, Apple, Microsoft, Alphabet.
Иностранные ETF и российские фонды: в чем разница
Иностранные ETF часто сравнивают с российскими БПИФ и даже называют их аналогами. На деле, между этими инструментами достаточно много различий. БПИФ — скорее, что-то среднее между классическими ПИФами и ETF.
*Актуально для американских и европейских ETF
Взаимные фонды
Помимо ETF в США распространены взаимные фонды или mutual funds. В отличие от ETF, такие фонды не торгуются на бирже. По сути, это аналоги ПИФов. Они чаще используют активную стратегию управления, их комиссии выше, а цена паев рассчитывается исходя из стоимости чистых активов. Взаимные фонды могут инвестировать в разные активы, в том числе повторять индексы. Купить паи взаимных фондов можно напрямую у инвесткомпании либо через брокера.
Фонды на недвижимость
Инвестиционные фонды недвижимости или Real Estate Investment Trust используют деньги вкладчиков для покупки или строительства недвижимости, которую сдают в аренду или перепродают. Также REIT могут покупать в портфель ипотечные ценные бумаги. Не менее 90% доходов распределяются между вкладчиками, остальное фонд использует для покрытия расходов и часть оставляет себе в качестве вознаграждения. Паи REIT могут торговаться на бирже в виде ETF — например, Real Estate Select Sector SPDR Fund.
Хедж-фонды
Для квалифицированных инвесторов с большим капиталом есть хедж-фонды. В отличие от ETF и взаимных фондов, хедж-фонды почти не регулируются госорганами. Они не ограничены в выборе активов и стратегии, поэтому часто могут предложить большую доходность. Но такие фонды не обязаны детально раскрывать информацию о СЧА и составе портфеля. Отсюда их главный недостаток — непрозрачность и риск потерять активы. Частным инвесторам хедж-фонды недоступны из-за высокого порога входа и требований к квалификации.
В 2007 году известный инвестор Уоррен Баффет и управляющий Тед Сейдис поспорили, какой фонд принесет больший доход на длинном горизонте – индексный или хедж-фонд. То есть, пассивная или активная стратегия. Спустя 10 лет индексный фонд на S&P 500 принес Баффету 126% доходности, а пять хедж-фондов Сейдиса – только 36%. Управляющий потерял значительную часть прибыли на комиссиях.
Как выбрать фонд для инвестиций
Определиться с целью инвестирования. Например, целью может быть создание финансовой подушки безопасности или активный рост капитала.
Для накопления подойдут более консервативные фонды — они инвестируют в недвижимость, гособлигации и облигации крупных компаний. Риски потерять деньги минимальны, доходность чуть выше ставок по депозитам — в среднем, 4-10% годовых.
Для быстрого увеличения капитала больше подходят индексные ETF или фонды с акциями в портфеле. Риски вырастают, но больше и потенциальный доход. Надежнее те фонды, которые инвестируют сразу в несколько отраслей и стран.
Промежуточным вариантом могут быть фонды на высокодоходные облигации или со смешанным портфелем, которые вкладывают и в акции, и в облигации.
Определиться с суммой и сроками инвестирования. Порог входа в фонды на недвижимость или ПИФ с активным управлением может быть высоким. У ETF и БПИФ минимальная сумма инвестиций обычно ниже, чем у других фондов.
Не стоит вкладывать все средства в один фонд — если стоимость пая начнет падать, вместе с ним будет обесцениваться весь портфель. Лучше распределить инвестиции между фондами нескольких стран и отраслей.
Для целей с коротким сроком лучше выбрать надежные фонды, а для долгосрочных подойдут и более рискованные. Акции больше подвержены колебаниям, чем облигации и драгметаллы. Но на длинном горизонте они дают большую доходность.
Некоторые управляющие компании создают «всепогодные» фонды. Концепцию всепогодного портфеля предложил знаменитый инвестор Рэй Далио. Он считал, что такой портфель будет приносить доходность при любой ситуации в экономике. Эталонный всепогодный фонд на 30% состоит из акций, на 55% — из облигаций с разным сроком обращения и на 15% — из золота и сырьевых активов. Такой портфель предлагает хорошую диверсификацию, но в долгосрочной перспективе может уступать более высокорисковым фондам.
Выбрать надежную управляющую компанию. Прежде чем отдать деньги УК, нужно понять, кто ею владеет. Это может быть крупный банк, тогда такая УК будет надежнее. Или малоизвестная компания — ее лицензию и учредителей лучше дополнительно проверить. Как правило, чем дольше управляющая компания на рынке, тем надежнее фонд.
Понять состав и стратегию. Название фонда ничего не говорит о его составе. «Фонд высокодоходных IT-компаний» не обязательно инвестирует только в IT-компании. Фонд может называться «Акции США», но внутри будут деривативы и паи других фондов. Поэтому документация фонда — это главный источник информации для инвестора.
Например, в буклете БПИФ «Технологии 100» в качестве инвестиционной идеи заявлены акции 100 крупнейших компаний США.
Источник: буклет БПИФ «Технологии 100»
При этом в документации БПИФ говорится, что фонд следует за динамикой иностранного Invesco QQQ Trust.
Чтобы узнать, во что вкладывается БПИФ, нужно проверить его отчетность.
В инвестиционной декларации должна быть информация, как именно УК будет распоряжаться активами, что покупать и в какой допустимой пропорции.
Декларация фонда может со временем меняться — иногда кардинально. Например, фонд может поменять стратегию и спустя 5-6 лет полностью изменить индекс, который копировал весь предыдущий период. Тогда долгосрочные инвесторы получат совсем не тот продукт, в который вкладывали изначально. Чтобы держать ситуацию на контроле, важно проверять документацию фонда время от времени после покупки доли.
Оценить показатели прошлых лет. Высокая доходность фонда в прошлом не означает, что он будет прибыльным в будущем. Но исторические результаты дают понять, как управляющие справляются с ведением портфеля и насколько их фонд приближен к индексу-ориентиру.
Если это индексный фонд, важно смотреть, какие компании в него входят. Например, в БПИФ «Технологии 100» отличается по составу от Nasdaq-100 на 5%. На первый взгляд, это небольшой процент, но для мира инвестиций — существенное отклонение. При этом сам ETF QQQ Trust практически в точности повторяет индекс Nasdaq-100.
Голубая кривая — динамика БПИФ «Технологии 100», зеленая — индекса Nasdaq-100, оранжевая — Invesco QQQ Trust. Пока отклонения БПИФ идут инвесторам в плюс — фонд немного обгоняет базовые индексы. Но нет никаких гарантий, что так будет всегда. Источник: tradingview.com
Многие инвесткомпании дополнительно рассчитывают прогнозную доходность. Но стоит понимать, что это не гарантия дохода — скорее, маркетинговый материал.
Сравнить издержки. Инвестор платит комиссии управляющей компании вне зависимости от того, приносит фонд прибыль или нет. Кроме самого фонда, комиссию за покупку и продажу пая могут взять биржа и брокер. Это зависит от условий брокерского обслуживания.
Если у фондов одинаковый базовый актив, то фонд с меньшими комиссиями обыграет по доходности фонд с большими комиссиями. Например, у Invesco QQQ Trust есть родственный фонд Simplify Growth Equity PLUS Convexity ETF с таким же базовым индексом. У Invesco комиссия — 0,2% в год, у Simplify Growth — 0,45%. При прочих равных выгоднее вкладываться в фонд Invesco.
У индексных фондов затраты на управление обычно меньше, чем у активно управляемых. Американские ETF с активным управлением в среднем берут 0,69% комиссии в год, индексные ETF — 0,18%. Разница в половину процента кажется незначительной, но за несколько лет она может «съесть» весомую долю дохода. Например, если каждый год инвестировать в фонды 6 тыс. рублей под 6% годовых в течение 30 лет, то ETF с активной стратегией из-за комиссий принесет на 44 тыс. рублей меньше, чем индексный.
Где искать информацию по фондам
Банк России ведет реестр управляющих компаний — ПИФ и БПИФ. В нем есть юридическая информация об управляющей компании, депозитарии и регистраторе. Сравнить управляющие компании можно на сайте рейтинговых агентств — например, Эксперт РА. Чем выше рейтинг, тем надежнее УК.
Подробная информация о составе и условиях инвестирования фондов есть на сайте Investfunds.ru. Там же можно сравнить фонды по СЧА и доходности в разные периоды.
Рэнкинг открытых ПИФов на сайте Investfunds.ru
Биржевые параметры БПИФ и торгующихся на Мосбирже ETF есть на сайте Мосбиржи. Например, там можно найти рыночную и расчетную стоимость акций фонда, максимальную и минимальную цены, объем сделок за день и график котировок. Чтобы найти конкретный фонд, нужно ввести его тикер в поиске и кликнуть на нужное название в выдаче.
Инвестиционная декларация и отчетность фонда должна быть опубликована на сайте управляющей компании — обычно, на странице фонда или в разделе раскрытия информации.
Обширная база по иностранным фондам есть на сайте ETF.com. По каждому фонду можно найти состав в разрезе секторов и стран, историческую доходность, комиссии, схожие фонды.
Топ активов в составе фонда VEA от Vanguard, по данным ETF.com
Подробная динамика фонда также есть на Morningstar. Например, там можно найти iNAV, доходность по годам и стоимость паев относительно базового индекса.
Стратегия иностранного фонда чаще всего содержится в его проспекте ценных бумаг — statutory prospectus. Там же есть информация о рисках, провайдере, кастодиане и других организаторах фонда.
Проспекты по американским взаимным фондам и ETF есть в базе Комиссии по ценным бумагам и биржам США — SEC. Это местный финансовый регулятор, который регистрирует и контролирует фонды.
Как купить и продать долю в фонде
Купить паи российских ПИФов можно напрямую у управляющей компании, через брокера или через банк-агент. БПИФ торгуются на Мосбирже — их может приобрести через брокеров любой желающий.
Из иностранных фондов российскому неквалифицированному инвестору проще всего купить ETF. На Московской бирже доступны акции нескольких фондов от FinEx и ITI Capital. Почти все они — индексные.
Несколько иностранных ETF на акции на Московской бирже
Больший выбор фондов — на Санкт-Петербургской бирже. На конец февраля 2021 года, биржа предлагает порядка 80 инвестфондов. Но иностранные ETF обращаются не на самой Санкт-Петербургской бирже, а на внебиржевом рынке. Внебиржевой рынок доступен только квалифицированным инвесторам. Получить такой статус можно через брокера — требования есть на сайте Мосбиржи.
Чтобы купить фонд, нужно подать заявку брокеру. В ней инвестор указывает необходимое количество паев и цену, которую готов за них заплатить. Цена должна быть не ниже рыночной — никто не захочет продавать паи себе в убыток. Рыночные цены можно посмотреть на сайте биржи или в личном кабинете брокера.
Динамика роста стоимости акций фонда. Источник: приложение Газпромбанк Инвестиции
Чтобы зафиксировать прибыль, паи нужно продать. Процедура обратной продажи ничем не отличается от покупки: для ПИФов нужно обратиться в специализированную финансовую организацию, а биржевые фонды продают через брокера.
Инвестиционные фонды — удобный инструмент для диверсификации портфеля. Широкий выбор позволяет подобрать фонд под свои цели и стратегию инвестирования. Однако перед покупкой доли в фонде нужно четко понимать, как организаторы будут распоряжаться активами и какими будут издержки инвестора.
Кратко
-
1
Инвестиционный фонд — это готовый набор финансовых активов. Он снимает с инвестора задачи по управлению портфелем. Фонды могут быть активно управляемыми или копировать индекс. -
2
В России больше всего распространены классические ПИФы, которые не торгуются на бирже. Однако в последние годы появляется все больше доступных биржевых фондов — иностранных и российских. -
3
Красивое название фонда не отражает его реального состава. Перед инвестированием стоит подробно изучить документацию фонда — его проспект или инвестиционную декларацию и отчетность. -
4
При выборе фонда нужно учитывать свои цели и сроки инвестирования, а также комфортный уровень риска. -
5
Не стоит вкладывать деньги в один фонд — качественная диверсификация портфеля с помощью разных по составу фондов поможет снизить риски.
Читайте также
Большинство инвесторов знают, что на фондовой бирже торгуются акции и облигации и на инвестициях в них можно заработать, однако мало знакомы с работой инвестиционных фондов. В статье расскажем, что такое инвестиционные фонды, как они устроены, и за счет чего может заработать инвестор.
Содержание:
- Что такое инвестиционный фонд?
- Во что фонды вкладывают деньги?
- Виды фондов
- Как заработать на ПИФах?
- Что лучше — ETF или ПИФ?
Что такое инвестиционный фонд?
Инвестиционный фонд — это организация, осуществляющая коллективные инвестиции. Чтобы стать участником фонда, нужно купить пай (в ПИФах) или долю акций (в ETF). Деньги инвесторов управляющие фонда объединяют в единый портфель и инвестируют в разные активы.
Фонды, инвестирующие в акции и облигации, обеспечивают хорошую диверсификацию, ведь средства вкладываются в ценные бумаги десятков и даже сотен компаний. Так, если инвестор приобретает пай фонда, инвестирующего в индекс Мосбиржи, он одновременно получает акции 43 компаний РФ. А если покупает пай фонда, инвестирующего в индекс S&P 500, — акции 502 крупнейших компаний американского рынка. Поэтому инвестиции в фонды считаются менее рискованными по сравнению с покупкой акций и облигаций.
Фонды — самый простой способ стать владельцем большого числа активов одновременно. Обладать большим капиталом для старта инвестиций в биржевые фонды не требуется. Иначе на покупку всех бумаг понадобились бы огромные деньги. Большинство российских инвесторов не имеют таких финансовых возможностей.
Пример
Самый простой пример — фонд, отслеживающий индекс S&P 500. Инвестируя в него, вы покупаете акции 502 крупнейших компаний фондового рынка США. Топовые акции оценены в тысячи долларов.
Акции Apple стоят около $154, Tesla — $299,7. Кроме того, в индексе редко преобладает доля единственной компании. У каждого эмитента есть своя доля. Потребуются сотни тысяч долларов, чтобы повторить список компаний индекса S&P 500.
Для сравнения можно привести индекс Мосбиржи: на покупку ценных бумаг, полностью повторяющих индекс, нужно примерно 450 тысяч ₽.
Владелец пая не является единственным собственником одного актива. Участник фонда не считается акционером компаний, даже если управляющая организация владеет акциями этих компаний.
Во что фонды вкладывают деньги?
Фонды инвестируют капитал в активы, различающиеся между собой по степени риска: акции, облигации, золото, недвижимость, сырье. Также фонды могут быть привязаны к отраслям экономики: легкая/тяжелая промышленность, транспорт, аграрный сектор и т.д.
Виды фондов
Инвестиционные фонды бывают двух видов:
- активно управляемые (ПИФы), в которых профессиональные управляющие стремятся обогнать стоимость индекса и показать наилучший результат;
- пассивно управляемые биржевые индексные фонды (ETF), привязанные к определенному индексу, например, S&P 500 в США.
ETF как оптимальное решение для наполнения инвестиционного портфеля
ПИФы
Паевые инвестиционные фонды впервые появились в России в 1996 году. Изначально они работали только с государственными ценными бумагами, а затем начали вкладывать средства пайщиков в акции российских приватизированных предприятий. Сегодня деньги инвестируются и в другие активы.
Паевые инвестиционные фонды бывают нескольких типов.
По сроку инвестирования:
- открытые — фонды, которые позволяют в любой момент купить или продать паи через специальные мобильные приложения нажатием одной кнопки;
- интервальные — фонды, паи которых можно приобрести или продать в определенные временные интервалы частотой один-четыре раза в год. Это делается, чтобы сбалансировать денежные потоки и управлять активами фонда, не опасаясь значительного вывода денег и продажи активов. К данному типу относятся фонды недвижимости;
- закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) формируются до целевого размера фонда. Продать доли ЗПИФ в любой момент невозможно: они будут возвращены через определенный период времени.
Пример
Предположим, управляющая компания ЗПИФ планирует вложить в промышленность Великобритании 4 млн фунтов стерлингов. Управляющая компания занимается сбором средств инвесторов до тех пор, пока сумма не будет накоплена. Как только цель достигнута, стать участником ЗПИФ невозможно.
По составу активов:
- паевые фонды недвижимости наиболее консервативные. У недвижимого имущества прогнозируется арендный доход;
- ПИФы акций наиболее рискованные;
- ПИФы облигаций, наоборот, наименее рискованные;
- фонды смешанных инвестиций, как нетрудно догадаться, в составе имеют микс акций и облигаций.
Всего в России зарегистрировано 1 965 паевых инвестиционных фондов. В 2021 году число пайщиков ПИФ выросло в три раза — до 8,7 млн. Самое большое количество пайщиков зафиксировано у биржевых фондов — 5,6 млн, согласно данным ЦБ.
Дело в том, что в январе-октябре 2021 рынок российских акций непрерывно рос, что рассматривалось многими инвесторами как хорошая возможность получить высокую доходность. Это и способствовало притоку средств в ПИФы, ориентированные на вложения в долевые инструменты российских компаний.
Новые фонды в прошлом году возникли в основном в сегментах ЗПИФ (+240 ед.) и БПИФ (+84 ед.).
Преимущества ПИФов:
- доходность выше, чем по депозитам;
- низкий порог входа;
- управляющая компания занимается профессиональным управлением;
- контроль со стороны ЦБ.
Недостатки ПИФов:
- гарантии дохода отсутствуют, учитывается рыночный риск — изменение рыночных цен, курса иностранных валют, снижение процентных ставок по активам;
- относительно высокие комиссии за управление, достигающие 10% в год;
- у управляющей компании могут отозвать лицензию — в таком случае по решению пайщиков имущество фонда будет передано другой компании, либо спецдепозитарием будет осуществлен процесс ликвидации фонда.
Как заработать на ПИФах?
Как правило, паи продаются управляющей компании, которая выплачивает текущую их стоимость.
На паях можно пытаться заработать спекулятивно: покупать, когда дешевеют и продавать, когда дорожают.
Более надежный способ — инвестировать долгосрочно.
ETF
ETF — (exchange-traded fund, или в России — биржевой ПИФ, БПИФ) фонд, который отслеживает какой-то индекс: акций, облигаций, драгоценных металлов — и инвестирует в него, повторяя структуру индекса.
Фонды бывают привязаны к разным типам активов и индексов, например, к индексам Dow Jones, S&P 500, РТС. Также они бывают привязаны к голубым фишкам, странам или целым регионам, секторам экономики.
Наибольшим спросом пользуются индексы Мосбиржи и S&P 500, РТС, MSCI Russia 25/50, FTSE 100, Dow Jones Industrial Average, NASDAQ.
Инвестировать в ETF можно через фондовую биржу.
Преимущества ETF:
- доступность — акции большинства ETF стоят примерно 1000-3000 ₽, а есть и более доступные варианты, например, фонд корпоративных облигаций SBRB стоимостью 12,29 ₽ (биржевой фонд инвестирует в рублевые корпоративные облигации);
- широкая диверсификация;
- ликвидность — возможность продать любое количество акций ETF на бирже в короткие сроки;
- контроль со стороны Центрального банка РФ.
Большинство российских индексных фондов не выплачивают, а реинвестируют в новые акции дивиденды по ним. Поэтому инвесторы не видят, что его инвестиции приносят доход до момента продажи акций ETF-фонда.
Как заработать на ETF-фондах?
На ETF-фондах инвесторы зарабатывают так же, как на акциях: за счет роста цены от первоначальной.
Рыночная цена акций ETF фонда определяется как общая стоимость всех ценных бумаг, поделенная на количество выпущенных акций фонда.
Допустим, фонд инвестирует в акции авиакомпаний. Если отрасль переживает спад и терпит убытки, инвестиционный фонд подешевеет. Если продать акции фонда в этот момент, их рыночная цена окажется ниже текущей (на момент продажи).
Такой же принцип действует в обратном случае. Если вы приобретаете акции фонда, вкладывающего капитал в компании IT-сектора, есть смысл дождаться роста популярности этой отрасли и затем продать их выше рыночной цены.
Задача управляющих — инвестировать капитал участников в ценные бумаги, создающие или повторяющие созданный индекс. Инвестиционная стратегия определяется в документах фонда (
пример).
Что лучше — ETF или ПИФ?
У ETF и ПИФ есть одно сходство — вложение в большое количество различных активов.
При этом инвестор не занимается активным управлением. В паевом фонде управлением занимаются профессиональные управляющие, которые пытаются превзойти индекс, в ETF управляющие чаще всего следуют индексу. Расходы на управление ПИФом составляют от 2% до 10% в год, российских ETF — 0,3-1% в год.
Управляющая компания рассчитывает цену пая ПИФа раз в день по итогам прошедшего дня, цена акций ETF меняется онлайн в зависимости от спроса и предложения.
ПИФ и ETF — два разных инструмента, соответствующие разным инвестиционным целям.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит ознакомительный характер. Помните, что ответственность за принятые инвестиционные решения несете только вы.
Коротко, увлекательно и с пользой о деньгах — в нашем телеграм-канале @life_profit. Присоединяйтесь!
Татьяна Князева, знает, как заработать на инвестициях в фонды