Стоит ли сейчас покупать акции российских компаний

В понедельник российский рынок упал из-за ситуации с Донбассом. Такого обвала не было с 2008 года. Что делать с подешевевшими акциями — покупать или держать? А может, докупать? Об этом и многом другом — в нашем материале

В понедельник, 21 февраля индекс Мосбиржи падал более чем на 14%, а индекс РТС — более чем на 17%. Это стало крупнейшим обвалом с осени 2008 года, когда в мире бушевал экономический кризис. Торги закрылись в минусе на 10,5% и 13,21% соответственно. После основной сессии российские акции, а за ним и индексы стали отыгрывать падение.

В этот день происходило много геополитических событий. Президенты России и США Владимир Путин и Джо Байден согласились встретиться, чтобы обсудить ситуацию на Украине, но позднее оказалось, что конкретных планов по саммиту «Путин — Байден» нет. Позднее на территории Ростовской области, по сообщению российских силовиков, ликвидировали прорвавшиеся через границу БМП с диверсантами. А вечером российский лидер провел совещание Совбеза и подписал указы о признании независимости ЛНР и ДНР.

Если вернуться в период, когда российский рынок падал так же сильно, как сейчас, то с начала 2007-го по 9 марта 2009-го, когда глобальный рынок достиг дна из-за мирового финансового кризиса, индекс S&P500 упал на 52,3%. С этого дня рынки начали постепенно восстанавливаться. К закрытию 18 февраля 2022 года S&P 500 вырос на 542,8%.

Что касается российского рынка в период мирового финансового кризиса, то с начала 2008 года по 24 октября того же года индекс Мосбиржи упал на 72,8%, а индекс РТС — на 76%. Из-за сильной
волатильности 
торги много раз приостанавливали, даже на целые дни. Хотя РТС достиг нового дна 23 января 2009 года, с течением времени постепенно рынок восстанавливался. С конца октября 2008 года и до закрытия торгов 21 февраля 2022 года индекс Мосбиржи вырос на 491,3%, а РТС — на 119,8%.

В долгосрочной перспективе акции растут, потому что растет экономика, а вместе с ней стоимость товаров и прибыль корпораций. Но бывают моменты, когда на рынке все плохо, и кажется, что пора бежать. Мы спросили экспертов, что сейчас делать с падающими акциями и стоит ли их покупать, пока они дешевые. А также вспомнили несколько советов
Уоррена Баффета 
и стратегий управления портфелем.

Продавать или держать?

«Самое важное, что нужно сделать, если вы окажетесь в яме, — это перестать копать», — говорил знаменитый инвестор, основной владелец Berkshire Hathaway Уоррен Баффет. Это значит, что, если вы обнаружили, что плохо вложили деньги, перестаньте тратить новые средства на эти инвестиции. Продавать такие бумаги может быть тяжело, но гораздо выгоднее в перспективе.

Владимир Цыбенко, руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» считает, что все зависит от того, на какой срок вкладывался инвестор, в какой момент и при какой цене покупал акции, а также от приемлемого для него уровня риска.

По его словам, если инвестор вкладывался на более короткий срок, некоторые такие стратегии требуют сократить позиции на текущем фоне. Цель — сформировать портфель по более низким ценам на случай, если продолжится нагнетание внешней напряженности и в ход пойдут очередные пакеты санкций.

В более долгосрочных стратегиях
стоп-лоссы 
стоят значительно ниже, поэтому здесь сложно дать единую рекомендацию, отметил Цыбенко. «Главное — придерживаться своей стратегии и не отступать от нее. Если по стратегии надо продавать — не надо колебаться, если по стратегии надо удерживать позицию — не надо переживать», — посоветовал он.

Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин также посоветовал ставить стоп-лоссы. Эксперт добавил, что в условиях растущих рисков и неопределенности можно воспользоваться хеджированием. Например, через шорт фьючерсов на индексы и конкретные акции, то есть ставить на их падение.

По словам Вадима Меркулова, директора аналитического департамента ИК «Фридом Финанс», падение каждой акции представляет собой уникальный случай, который нужно разбирать отдельно. Если сгруппировать недавние истории падений, то можно рассмотреть две ключевые группы:

1. Акции, которые оказались под давлением на фоне общерыночной динамики. Например, из-за risk-off — бегства от риска, когда инвесторы распродают рисковые активы — и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики.

2. Акции, котировки которых упали на фоне присущих именно им причин.

Инвестор должен обращать внимание на причины падения. Отличные кандидаты на то, чтобы частично или полностью сократить позиции, — это бумаги компаний, у которых проблемы в бизнесе. Например, компания теряет позиции на фоне конкурентов, у нее существенно замедлился рост выручки, негативная динамика маржи, полагает Меркулов.

Стоит ли сейчас покупать упавшие акции?

В 2008 году Баффет говорил, что при покупках он основывается на следующем принципе: «Бойтесь, когда остальные жадны, и будьте жадны, когда остальные боятся». Его мысль была в том, что перспективы американской экономики не изменились, а акции стали дешевле. Конечно, Баффет выбирает акции только тех компаний, которые, по его мнению, стоят того.

«Плохие новости — лучший друг инвестора», — писал он в статье для The New York Times. По его словам, во время обвалов рынка деньги теряли те инвесторы, которые покупали акции только тогда, когда чувствовали себя комфортно, а продавали, «когда заголовки вызывали у них тошноту».

Цыбенко считает, что если инвестор еще не до конца сформировал портфель и ищет подходящий момент для покупки акций, то лучше подождать позитивных сигналов от рынка. Если ситуация улучшится, инвестор купит бумаги немного дороже, но это позволит ему быть более уверенным в том, что акции продолжат расти.

«В противном случае в погоне за дном рынка инвестор рискует застрять в убыточной позиции, от которой всегда психологически очень сложно избавляться», — отметил он.

По мнению Меркулова, у акций, которые снижаются вслед за рынком, высокие шансы снова вырасти в цене, их можно держать в портфеле и покупать. Отдельно можно выделить
эмитентов 
, акции которых снизились из-за временных факторов, при этом сами компании движутся в правильном направлении, рассказал эксперт.

«Инвестору лучше сделать акцент на текущей оценке, динамике изменений, результатах и рыночных перспективах. Если большая часть — ответы положительные, то базовая рекомендация — «держать/покупать», — отметил он.

Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин предложил в текущей ситуации увеличивать в портфеле долю акций частных экспортеров, которые значительную часть выручки получают в валюте, а также не рискуют подпасть под какие-либо санкции. Однако единого верного ответа для всех инвесторов нет, согласился он.

«Лучше купить акцию дороже, но с уверенностью, что геополитическая ситуация нормализовалась, чем дешевле в условиях сильной неопределенности и повышенных рисков. Поэтому можно понаблюдать за ситуацией со стороны и пытаться считывать признаки начала деэскалации», — полагает Карпунин.

Лучше не ловить «падающие ножи»

«Падающим ножом» называют быстрое, резкое падение стоимости ценной бумаги. Допустим, инвестор пытается угадать точный момент, когда акция перестанет падать и начнет расти. Он купил подешевевшую бумагу, но затем она продолжила снижаться. И инвестор снова ее купил. Ему могут посоветовать «не пытаться поймать падающий нож». Это значит, что не стоит искать минимальную цену, дно, до которого может упасть стоимость акции.

По словам Цыбенко, такой подход в долгосрочной перспективе не даст положительного эффекта — роста счета. Он отметил, что из российских бумаг «падающими ножами» можно назвать акции VK, ПИКа, а также бумаги «Яндекса».

«Мы не рекомендуем в текущий момент находиться в этих бумагах, даже с учетом того, что некоторые их них имеют существенный фундаментальный потенциал роста», — рассказал Цыбенко, отметив, что в «Финаме» предпочитают не выделять такую категорию бумаг и действовать в соответствии с торговой стратегией.

Правило 7–8%

Уильям О’Нил — американский бизнесмен и биржевой маклер. Он основал газету Investor’s Business Daily, написал несколько книг по инвестициям, а также придумал стратегию CAN SLIM — это система выбора акций роста с использованием комбинации технического и фундаментального анализов.

«Вы не хотите терпеть убытки, поэтому вы ждете и надеетесь, пока ваши убытки не станут настолько большими, что дорого вам обойдутся. Это, безусловно, ошибка номер один, которую совершает большинство инвесторов», — говорил Уильям О’Нил.

В своей книге «Как делать деньги на фондовом рынке» он советовал придерживаться твердого плана по ограничению убытков. В частности, продавать акции, когда они упали максимум на 7–8% от цены покупки. Однако он отмечал, что не стоит продавать бумаги только потому, что они упали на 7–8% от своей пиковой цены. И не обязательно ждать, пока акции снизятся на столько же процентов от вашей цены покупки, можно продавать и раньше, если сочтете нужным. Но если они упали на 7–8% от цены покупки, то медлить больше нельзя, и такое снижение — единственная причина продавать акции, другой не нужно, считает О’Нил.

«Как только вы дойдете до этой точки, вы больше не можете колебаться. Вы не можете задумываться над этим или ждать еще несколько дней, чтобы посмотреть, что может произойти. Теперь это становится автоматическим — больше никаких колебаний — продавайте и продавайте немедленно», — писал он.

Так инвестор снижает риски до той степени, которая для него приемлема. После того как вы продали акции с убытком, они могут сразу вырасти в цене. По мнению О’Нила, этим такая стратегия ограничения убытков похожа на выплату страховых взносов. Допустим, вы в этом году купили страховку на машину, но не попали ни в одну аварию. Но впоследствии все равно продолжите обновлять страховку. Так и инвестор хочет защититься от возможных потенциально крупных, разрушительных потерь, от которых может не оправиться, говорил он.

Стратегия продажи и покупки акций от Джеффри Хирша

Джеффри Хирш — главный рыночный стратег Probabilities Fund Management, гендиректор компании Hirsch Holdings, главный редактор «Альманаха биржевого трейдера», основанного его отцом Йелем Хиршем, а также автор нескольких книг по фондовому рынку.

Хирш говорил, что не хочет терять позицию из-за небольших и ожидаемых снижений акций, которые могут происходить на фондовом рынке. Однако, по его словам, ограничение больших убытков может иметь ключевое значение для общей долгосрочной эффективности портфеля.

Как и другие эксперты, он советует ставить стоп-лоссы.

1. Правило 2%. Оно подразумевает, что нельзя позволять одной позиции терять более 2% от всего портфеля. Это можно предотвратить с помощью подбора правильного размера позиции. По мнению Хирша, также стоит избегать усреднения проигрышных позиций, не нужно чрезмерно концентрироваться на слишком маленьком количестве позиций и на каком-то одном секторе экономики, инвестировать в неликвидные бумаги, агрессивно использовать заемные средства и слишком привязываться к какой-либо акции.

2. Стоп-лосс на каждой позиции, который сработает, когда акции упадут не более чем на 20%. При этом Хирш говорит о скользящем стоп-лоссе, когда уровень цены, от которого отсчитывается убыток, меняется вслед за ростом стоимости акций. Он считает, что если вы активно управляете портфелем, то можете сами продать акции задолго до того, как они упадут на 20%.

В целом его стратегия такова: когда акции выросли на 40% от цены покупки, нужно продавать 20% позиции. После этого, когда акции снова вырастут на 40%, нужно вновь продавать 20% и так далее. И при этом у инвестора должна стоять заявка стоп-лосс — это защита от рисков.

Статья носит исключительно ознакомительный характер и не содержит торговых рекомендаций.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности.
Подробнее

Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Распоряжение брокеру о покупке или продаже бумаги при достижении определенных показателей.

Текущий 2022 год выдался для российского фондового рынка турбулентным. Было много преград, трудностей и вызовов. Справился ли рынок и на каких уровнях он закончит 2022 год, рассуждают эксперты.

Драйверы роста российского рынка

У российского фондового рынка есть большой потенциал не только для восстановления стоимости до уровней на начало года, но и для дальнейшего роста, уверен главный аналитик УК ТРИНФИКО Максим Васильев. «После введения беспрецедентных санкций для российского бизнеса компании показали способность нормально функционировать в условиях жестких ограничений», — напомнил он. Российский бизнес проявил гибкость и быстро переориентировал экспортные потоки, что способствует выстраиванию новых взаимоотношений с восточными странами, в первую очередь с Китаем и Индией.

Текущая конъюнктура позволяет ряду российских компаний получать рекордные размеры выручки благодаря высоким ценам на нефть, газ, уголь и удобрения, говорит Васильев.

Драйверы роста:

• фундаментальное укрепление операционных и финансовых показателей
• потенциальный приток ликвидности с депозитов, ставки по которым существенно снизились
• новости о возобновлении публикаций финансовых отчетностей весной 2023 года

Как и куда инвестировать во время кризиса: отвечают эксперты

«Сейчас можно предположить, что мы находимся в трансформационной стадии, когда рынок стабилизировался, но еще не перешел к полноценной стадии восстановления и роста», — считает Васильев. Московская биржа частично начала открывать торги облигациями и акциями для иностранных инвесторов, что уже может трактоваться как снижение риска массовых и волнообразных распродаж на рынке, добавляет он.

На горизонте нескольких лет российский рынок акций обладает кратным потенциалом роста, считает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Фактором поддержки до конца года может стать улучшение понимания перспектив будущих дивидендных выплат, говорит он. «В сценарии восстановления дивидендных выплат — а это в конечном итоге происходило после каждого кризиса в истории российского рынка — акции с текущих уровней могут иметь кратный потенциал роста», — говорит он. По его мнению, интересные идеи с текущих уровней можно найти практически в любом секторе: нефтегазовом, финансовом, потребительском, IT.

Какие есть риски

Говорить о потенциале российского рынка в отрыве от внешнеполитических факторов бессмысленно, замечает инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин.

«Ход СВО предугадать невозможно, а это в свою очередь создает множество диаметрально противоположных сценариев для рынка», — предупреждает он.

Помимо этого, не стоит забывать о рисках возможной рецессии мировой экономики и обвале спроса на сырьевых рынках, предупреждает эксперт.

Более 70% оборота на российском фондовом рынке после февральских событий приходится на физических лиц, говорит аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. «Они заинтересованы в получении доходности и поиске новых инвестиционных идей и выглядят вполне готовыми при прочих равных продолжать осторожные покупки акций», — замечает она.

Однако ситуация может измениться в худшую сторону, если геополитическая напряженность усилится, а отдельных корпоративных драйверов в акциях появляться не будет, предупреждает она. «Например, очередным шоком для рынка стал бы отказ акционеров Газпрома от выплаты дивидендов (общее собрание назначено на 30 сентября)», — полагает она. Если же выплаты будут осуществлены (наиболее вероятный вариант), инвестиционное доверие как к самому газовому гиганту, так и к рынку в целом скорее продолжит восстанавливаться, считает аналитик.

Прогноз по индексу Мосбиржи на конец 2022 года

Отдельные компании российского фондового рынка могут показывать двузначный рост котировок за квартал, в то время как у другой группы может продолжаться ситуация стагнации выручки и прибыли, считает Васильев из ТРИНФИКО.

«При отсутствии новых вводных для российского фондового рынка, таких как, например, введение нового бюджетного правила, рост индекса Мосбиржи до конца года может составить до 10–15%», — считает он.

Потенциал роста на следующие 12 месяцев 2023 года может фактически удвоить капитал с учетом выплачиваемых дивидендов, поскольку только лишь восстановление индекса до значений 2021 года принесет клиентам до 75%, прогнозирует эксперт.

Исаков из УК «Открытие» ожидает роста индекса Мосбиржи до конца 2022 года к 3 000 пунктов.

«Наш базовый сценарий предполагает восстановление рынка осенью в районе 2 700 пунктов по индексу Мосбиржи», — говорит Веревкин из «Алор Брокер». Далее рынок может перейти в широкую боковую консолидацию в диапазоне 2 300–2 700 пунктов до появления позитивных либо негативных драйверов.

По его словам, из позитивных факторов следует выделить ожидаемую этой осенью «дивидендную лавину» голубых фишек. «Прогнозируемые выплаты могут составить порядка 400 млрд рублей, большая часть которых наверняка будет реинвестирована обратно в рынок. Учитывая сильно упавший free-float российского рынка (из-за заморозки «недружественных» нерезидентов), даже 250–300 млрд рублей могут оказать существенную поддержку», — считает Веревкин. К негативным факторам следует отнести риски падения сырьевых рынков на фоне рецессии мировой экономики, а также непрогнозируемые внешнеполитические условия.

Российский фондовый рынок сохраняет потенциал развития среднесрочного роста и вполне может подняться к концу текущего года, как минимум к пику начала апреля до 2 808 пунктов, говорит Кожухова. При преодолении этого уровня есть потенциал возвращения к показателям 22 февраля, считает она. Причиной роста могут стать дивидендные истории. В 2022 году практику выплат уже продолжили банк «Санкт-Петербург», ТМК, «Русская Аквакультура», а рекомендовали полугодовые дивиденды Газпром, «Новатэк», «Татнефть», «Фосагро», «Русал», «Самолет» и «Белуга», напоминает Кожухова.

Привлекательность российского рынка: каков потенциал

Уровень ставки по депозитам в банках сейчас составляет около 7%, а доходности по облигациям надежных эмитентов могут принести до 10% годовых, говорит Васильев.

«Этот уровень на текущий момент не может перекрыть рублевую инфляцию, что означает отрицательный уровень реальной ставки или, простым языком, потерю покупательной способности денег», — замечает он.

При сохранении текущей конъюнктуры только инвестиции в альтернативные активы, такие как акции или реальный сектор, способны защитить вложенные средства от инфляционного давления в долгосрочной перспективе, полагает аналитик.

Сейчас как никогда подходящий момент для покупки российских акций, ведь рынок находится в состоянии «обратного пузыря», большинство бумаг стоят безумно дешево относительно предполагаемых будущих финансовых результатов, считает Исаков.

Выбрать брокера для инвестиций

«Когда свои бумаги продаст последний паникер — и мы, скорее всего, это уже увидели — рынок будет восстанавливаться без всяких драйверов и предпосылок», — полагает он. Когда драйверы появятся (восстановление финансовых результатов, возобновление дивидендных выплат), акции будут стоить уже гораздо дороже, считает аналитик. Кроме того, сейчас российский рынок надежно изолирован от мировой волатильности, и это еще один повод поучаствовать в росте рынка, убежден он.

Текущие уровни по большинству наиболее ликвидных российских акций смотрятся привлекательными для покупки, соглашается Кожухова из ИК «ВЕЛЕС Капитал». «Но уверенного роста стоит ожидать при улучшении перспектив деятельности отдельных компаний и возможности выплат акционерам дивидендов», — поясняет она.

Поток ликвидности западных институционалов обнулился после февральских событий, в связи с этим делать ставку на V-образное восстановление российского рынка не стоит, считает Веревкин. Он ожидает, что рынок уйдет в широкий боковик наподобие того, что было в 2011–2015 годах. «Если этот сценарий себя оправдает, то стратегия buy and hold (купи и держи) может разочаровать многих непрофессиональных инвесторов, привыкших к постоянному росту», — предупреждает он.

При этом, по его словам, если инвестор готов более тщательно проводить анализ компаний, отдавать предпочтения точечным идеям и повышать свои риски, то он может получить неплохую доходность.

Как вернуть доверие массовых инвесторов

Для восстановления к дофевральским уровням необходим приток ликвидности на рынок, говорит Веревкин. Сейчас его можно ожидать только от дивидендов голубых фишек, ставку на значительный переток ликвидности с депозитов делать не стоит. При этом вернуть доверие инвесторов может быть трудно из-за переменчивости некоторых решений. «Инвесторам нужна последовательность и хотя бы какой-то горизонт прогнозирования, а сейчас его нет», — считает он.

Текущий год преподнес беспрецедентную ситуацию, которую не мог предвидеть никто, поэтому разочарование со стороны инвесторов вполне объяснимо, говорит Исаков. Однако, несмотря на текущие трудности, акции многих российских компаний имеют огромный потенциал для роста в будущем, говорит он. «Вслед за восстановлением рынка вернется и доверие инвесторов», — полагает он.

С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, почитать актуальную аналитику, выбрать подходящего брокера, а также купить интересующие вас акции или облигации.

Вас также может заинтересовать:

«После февраля я ушла в минус на 40%»: как преодолеть страх и снова начать инвестировать

🔸Дешево

Российский фондовый рынок начал корректироваться еще с октября прошлого года и подешевел на 50%. Индекс Мосбиржи сейчас находится на том же уровне, что и во время пандемии. До этого в истории не случалось таких крупных коррекций. Напротив, индекс стабильно себе рос. Сильные коррекции случались только тогда, когда события влияли на весь мир и зарубежные инвесторы в первую очередь избавлялись от более рискованных активов — включая российские акции, так как Россия относится к развивающимся странам.

Текущую коррекцию в том числе спровоцировали зарубежные инвесторы, которые активно продавали российские акции на фоне надвигающейся рецессии в США, растущей инфляции по всему миру и рисков по ограничению торговли российскими акциями. Российские же инвесторы, напротив, увидели возможность и стали покупать российские акции, которые благодаря уходу иностранцев с российского рынка сильно подешевели.

🔹Меньше конкуренции — больше прибыли

Благодаря уходу крупных зарубежных компаний спрос на услуги и продукцию российских компаний должен вырасти внутри страны, а это приведет к увеличению их выручки и прибыли. Российские компании и так преимущественно работали на локальном рынке, но сейчас могут еще больше увеличить свое присутствие и расширить аудиторию.

Как покупать акции

В текущих рыночных обстоятельствах, когда цена акций определяется не фундаментальными факторами, подойдет стратегия покупки «лесенкой». Ее также называют стратегией усреднения. Суть заключается в покупке и продаже одной и той же акции с определенным шагом. Можно назвать это порционной покупкой. Приобретаем одну акцию Яндекса за 1 350 рублей, определяем для себя шаг цены — например, 100. Соответственно, как только цена достигнет 1 450 рублей, продаем бумагу. Определяем шаг цены, по которой купим снова, — 50 рублей, покупаем за 1 400, а за 1 500 продаем и так далее.

Такой способ предполагает активное наблюдение за рынком. Чем меньше шаг, тем внимательнее надо быть инвестору. Как это сделать?

1. Устанавливать специальные типы заявок

Тейк-профит ставят, чтобы зафиксировать доход, когда акция дорожает. А стоп-лосс нужен, чтобы остановить убытки, когда бумага дешевеет. Установить их можно после приобретения бумаг в портфель. Такая стратегия приближает инвестора к трейдингу. Как это правильно делать, мы рассказываем в новом курсе «Основы теханализа».

2. Довериться эксперту, который будет сам следить за котировками

Стратегии автоследования популярны во время кризисов, когда инвестор понимает, что это время возможностей, но не знает, чьих именно. Тогда можно обратиться к профессиональному инвестору, который сам совершает сделки с разной периодичностью: каждый день, каждую неделю, каждый месяц. Для этого достаточно подписаться на сделки эксперта, и сделки обычного инвестора будут совершаться автоматически. В зависимости от частоты сделок мы выбрали несколько стратегий — ежедневную, еженедельную, ежемесячную.

VEON

VEON (MOEX: VEON) — нидерландский телекоммуникационный холдинг, который предоставляет цифровые мобильные услуги в шести странах: Пакистане, Украине, Казахстане, Бангладеш, Узбекистане и Киргизии. Абонентская база компании составляет примерно 160 млн пользователей, если не учитывать проданный российский сегмент.

Зарубежная компания в 2022 году сильно трансформировалась, но она все равно попала в пятерку недооцененных акций, так как за перестройку своего бизнеса холдинг получил солидную денежную компенсацию. Скоро фондовый рынок должен заметить эти дополнительные деньги и сильно переоценить капитализацию VEON.

В конце 2022 года компания объявила о продаже своего российского подразделения «Вымпелком», который ранее приносил ей около 50% доходов, местному топ-менеджменту за 370 млрд рублей, или почти 5 млрд долларов. Для сравнения: текущая капитализация VEON на Мосбирже всего 66 млрд рублей. Ожидается, что сделку закроют в начале лета 2023 года.

Кроме среднесрочного драйвера — переоценки VEON на фоне поступления большой суммы — у компании есть еще краткосрочная причина роста. Биржевые котировки холдинга на Мосбирже на 10% отстали от зарубежной динамики акций: бумаги VEON еще торгуются на NASDAQ и Euronext.

EMC

EMC (MOEX: GEMC) — крупнейший в России частный провайдер медицинских услуг, который на местном рынке присутствует уже более 30 лет. Компания работает исключительно в московском премиум-сегменте, за счет этого она лидирует в своем секторе по показателю рентабельности.

В 2022 году новые зарубежные антироссийские санкции практически не затронули основной бизнес EMC, но компании все равно пришлось обнулить собственные дивидендные выплаты из-за того, что ЕС летом ввел прямые ограничения против НРД.

Теперь российские эмитенты больше не могу выплачивать прибыль по своим депозитарным распискам, так как для этого им приходится использовать заблокированную европейскую финансовую инфраструктуру. На Мосбирже торгуются депозитарные расписки EMC.

Сеть частных клиник «Мать и дитя» в 2022 году реструктуризировала свою корпоративную структуру, перерегистрировавшись с Кипра в Россию и вернувшись к выплате дивидендов. Рынок от EMC ждет такого же шага.

HeadHunter

HeadHunter (MOEX: HHRU) — онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ со средней ежемесячной аудиторией в 2022 году более чем 25 млн уникальных пользователей. Сайт компании в мировом профильном рейтинге занимает третье место в категории «Работа и трудоустройство», уступая только Indeed и Workday.

На текущий момент HeadHunter удалось избежать прямых зарубежных санкций, но введенные против России общие ограничения все же больно ударили в первой половине 2022 года по бизнесу онлайн-платформы.

На фоне масштабных западных санкций многие иностранные компании объявили об уходе из РФ и тем самым временно снизили финансовые результаты рекрутингового сервиса.

Кроме ухода зарубежного бизнеса из России акции HeadHunter в 2022 году еще столкнулись с сильными биржевыми распродажами: нерезиденты в экстренном порядке избавлялись от своих бумаг по любым ценам.

В 2023 году ситуация пока остается такой же напряженной: зарубежные фонды все еще продают акции HeadHunter, которые ранее торговались на NASDAQ, с дисконтом 50—65%.

Тем не менее вскоре капитализация онлайн-платформы может снова перейти к росту, так как бизнес российской компании начал восстанавливаться, а ее биржевая оценка все еще находится на экстремально низких значениях. К концу 2022 года финансовые результаты HeadHunter почти вернулись к двузначным темпам роста.

TCS Group

TCS Group (MOEX: TCSG) — финансовая группа, которая управляет крупнейшим российским цифровым банком Тинькофф. В 2022 году у эмитента сменился основной собственник: основатель компании Олег Тиньков в апреле прошлого года продал свою долю акций в 35% инвестиционному холдингу «Интеррос».

В 2023 году основными драйверами роста TCS Group будут два фактора. Первый — восстановление финансовых результатов. ЦБ РФ ожидает, что прибыль всего российского банковского сектора в текущем году вырастет до 1,2—1,5 трлн рублей — против 0,203 трлн рублей в 2022. Второй возможный драйвер — редомициляция группы.

«Эталон»

«Эталон» (MOEX: ETLN) — одна из крупнейших и старейших компаний в сфере девелопмента и строительства на российском рынке, которая сейчас работает в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Омске, Новосибирской области, Екатеринбурге и Тюмени.

В 2022 году застройщик не попал ни в один официальный санкционный список. Но новые ограничения все же немного зацепили компанию: Лондонская фондовая биржа в марте прекратила торги депозитарными расписками «Эталона». Вдобавок девелопер столкнулся со схожими, что и EMC, дивидендными проблемами после ввода санкций против НРД.

2022 год для эмитента сложился не только со знаком минус, были и положительные моменты: в начале года менеджмент сумел воспользоваться ситуацией, быстро договорился о покупке местного подразделения финской строительной компании «ЮИТ» и расширил свою бизнес-деятельность и земельный банк в российских регионах.

Сейчас инвесторы предпочитают не замечать группу «Эталон», оценивая ее всего в одну годовую EBITDA, — это самый низкий биржевой показатель в строительном секторе. Во многом этот факт объясняется дивидендными проблемами эмитента и более слабыми финансовыми результатами. Но ситуация в будущем может резко измениться, если менеджмент решит хотя бы одну из двух своих проблем.

Что в итоге

Российский фондовый рынок постепенно восстанавливается после сильного провала в 2022 году. Если вы не успели поучаствовать в росте акций, то вам стоит обратить внимание на депозитарные расписки местных эмитентов, которые все еще торгуются с приличным дисконтом.

Данные бумаги подойдут не всем инвесторам, так как у них есть инфраструктурные риски, из-за чего сейчас эмитенты временно не могут выплачивать своим акционерам дивиденды. Но, как показывает опыт компании «Мать и дитя», эта проблема вполне решаема.

Инвестирование в акции сегодня составило успешную конкуренцию банковским вкладам, вложениям в недвижимость и другим активам даже среди обычных граждан. По данным ЦБ РФ, к концу 2021 года услугами брокеров пользовались почти 9 млн человек, а это 12% от всего экономически активного населения России. Розничные инвесторы ищут, какие акции выгодно купить сейчас, в 2022 году, поскольку это один из самых прибыльных инструментов.

Лучшие акции для покупки, критерии выбора

Оценивают компанию, акции которой стоит покупать, как правило, с помощью нескольких коэффициентов:

1. PR (Payout Ratio). Размер дивидендных выплат компании на данный момент. Нужно оценивать не только текущий уровень, но и динамику увеличения таких выплат.
2. Долг/EBITDA. Используется для оценки закредитованности компании. Показывает, сколько лет потребуется для выплаты долгов при неизменном уровне доходов.
3. P/E. Мультипликатор помогает оценить срок выхода инвестора в плюс — период, после которого вложения в акции начнут приносить реальный доход.
4. Используется для оценки рентабельности компании и в целом прибыльности бизнеса.
5. D/E. Показывает соотношение долга компании и собственного капитала. Чем показатель выше, тем больше долговая нагрузка. Но и значение немного выше или ниже нуля может говорить о непривлекательности бизнеса для инвесторов.

Важно! Кроме того, при выборе компании, акции которой планируете купить, нужно учитывать отзывы акционеров, уровень доверия покупателей ЦБ, перспективы развития, изучить прогнозы от экспертов.

Отрасли экономики, выгодные для инвестирования сегодня

В каждом секторе есть свои лидеры, ценные бумаги которых покупать выгоднее всего. Например, в нефтегазовом секторе — это «Газпром» и «Лукойл», в сфере металлургии — «Норникель», «Северсталь» и «ММК», в области телекоммуникаций — «МТС» и «Ростелеком», в финансовом секторе — «Сбербанк». Но кроме компаний, можно выделить отрасли, привлекательные для частного инвестора.

Здравоохранение

Акции фармацевтических компаний в 2022 году стоит рассматривать как выгодный инструмент инвестирования капитала. Среди лидеров:

• Moderna;
• Pfizer;
• Johnson & Johnson;
• Gilead Science.

Всплеск интереса к этим компаниям связан с разработкой вакцин от коронавируса. Например, котировки акций Moderna показали рост на 94%, когда она получила первые положительные результаты исследований новой вакцины. Но розничный инвестор должен учитывать высокую конкуренцию в отрасли. Кроме того, часто стоимость ценных бумаг зависит от результатов исследований того или иного препарата, а предсказать их практически нереально. Волатильность такого сегмента остаётся высокой, а акции – высокорисковыми, хотя и прибыльными.

Онлайн-торговля, доставка

Повышение привлекательности этого сектора экономики также связано с коронавирусными ограничениями. Многие россияне переходят на онлайн-шопинг, делают заказы на дом.

Ситуация с коронавирусом повлияла на стоимость ценных бумаг тех компаний, которые специализируются на интернет-торговле. Пример — американская торговая площадка Amazon. Её акции за прошлый год показали прирост 74%, всего за 1 месяц пандемии — +20%, и падения котировок не предвидится. Похожий результат показывает eBay — +57%.

И связано это не столько с увеличением дохода населения, сколько со смещением приоритетов — большинство сегодня предпочитают делать покупки онлайн. Также это касается продуктов питания — к примеру, акции Domino’s Pizza за год выросли на 33%. Более скромными результатами может похвастаться Walmart — прирост в 24%.

Биотех

Биотех, как и медицина, — отрасль, которая активно развивается во время пандемии. В постковидную эпоху люди уделяют больше внимания состоянию своего здоровья, а биотехнологические компании показывают стабильность.

Специалисты рекомендуют покупать акции следующих компаний:

• Abbott Lab;
• Amgen;
• Biogen;
• Vertex;
• Gilead и др.

Инвестиции в такие акции — высокорисковые, но с большой прибылью. Разработка лекарств и новых технологий — длительный процесс (поэтому больше подходит для долгосрочных инвесторов), одобрение от надзорных органов получить можно не всегда. Но если разработка окажется востребованной, прибыль инвестора может стать колоссальной.

Московская биржа пока предлагает только TBIO (ETF-фонд от Тинькофф). При выходе на американский рынок выбор куда больше — iShares NASDAQ Biotechnology ETF (IBB), Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) и многие другие. Всего в США торгуют 12 ETF в сфере биотехнологий.

IT-сфера

На развитие IT-сферы также повлияла пандемия, когда всё больше компаний стали работать онлайн.

Наибольший рост прогнозируется по акциям следующих компаний:

• Allegro Microsystems (до +20%);
• IT-Mobile (до +30%);
• SalesForce (до +28%);
• Fortinet (до +14%).

На американском рынке популярность компаний, работающих в сфере IT, в 2021 году существенно выросла. Естественно, быстрее всего в цене растут ценные бумаги таких гигантов, как, например, Tesla или Apple. Акции «яблока» в 2021 году повысились на 33%.

Добыча золота

Традиционно стабильная отрасль. Например, в 2021 году стоимость золота увеличилась более чем на 48%. В некоторые месяцы цена унции золота удерживалась на уровне 1800—1900 долларов.

Росту стоимости драгоценных металлов способствовали неопределённость из-за пандемии, снижение предложения, отрицательные значения процентных ставок. Привлекательными выглядят акции следующих российских компаний:

• «Полюс» на верхней строчке как крупнейший золотодобытчик в России и второй в мире по объёму разведанных запасов;
• «Полиметалл» — дивидендная доходность невысокая, в среднем 3,5% годовых, но уровень добычи увеличивается в среднем на 70% в год;
• «Селигдар» — всю продукцию выкупает группа ВТБ, по прогнозам, объём добычи к 2024 году вырастет в среднем на 30%.

Важно! На Московской бирже представлены акции ещё двух компаний — «Бурятзолото» и «Лензолото».

Самые ликвидные акции российских компаний 2022

Наиболее привлекательными с точки зрения прибыли можно считать акции следующих российских компаний:

• «Газпром»;
• «Сбербанк»;
• «Мечел»;
• «Роснефть»;
• «Лукойл»;
• «Татнефть».

Традиционно лидирует нефтегазовая отрасль. Но и в других сферах компании показывают стабильный рост. Например, сюда можно отнести «Яндекс» (+379% за 7 лет), «Полюс» (1142% за 7 лет).

Российские акции, которые можно купить для получения высоких дивидендов

Рассмотрим, какие акции российских компаний выгодно покупать сейчас с точки зрения получения дивидендных выплат. В 2022 году наибольший потенциал хорошей дивидендной доходности предположительно покажут следующие компании:

• «Сургутнефтегаз»;
• «НЛМК»;
• «Норникель»;
• «Юнипро» — Алроса;
• «Магнит».

Лидеры рейтинга — компании металлургического и нефтяного секторов, по их ценным бумагам инвесторы получают наибольшую прибыль. Например, прогнозируется высокая дивидендная доходность по акциям «Сургутнефтегаза» — 18,58%.

Лучшие недорогие акции на сегодня

Список недорогих акций российских компаний:

• «Газпром» продаёт акции по 319.95 руб.;
• «Мечел» — 139.89 руб.;
• «Сургутнефтегаз» — 37.84 руб.;
• группа «НЛМК», сеть магазинов «Лента» — около 168.60 руб.

Цена привилегированных акций отличается. Например, в «Сбербанке» цена привилегированной акции — 256,88 руб., обычной акции — 266.89 руб.

Важно! Среди лидеров рынка самые дорогие акции в «Норникеле» — 21970 руб., «Лукойле» — 6826,5 руб., «Магните» — 5086,5 руб.

Собираем выгодный портфель в 2022

Существует множество стратегий выбора акций для портфеля:

• инвестирование в крупнейшие компании с самой большой капитализацией на рынке (голубые фишки);
• стратегия Бенджамина Грэма предполагает покупку ценных бумаг компании, только если их цена окажется ниже внутренней стоимости;
• стратегия «на повышение» ориентируется на показатели текущей, годовой прибыли, спроса, предложения, лидерство рынка, рыночные индексы и др.;
• модель Гринблатта предполагает приобретение перспективных ценных бумаг в момент, когда их цена ещё не выросла.

Предсказать заранее, покажут ли те или иные акции рост или падение, очень сложно. Тем не менее, диверсификация крайне важна. Собранные в портфеле ценные бумаги разных компаний обеспечивают стабильность прибыли и позволяют не уйти в минус.

Чтобы самостоятельно не диверсифицировать инвестиционный портфель, можно покупать ETF. Обращаясь к биржевым фондам, инвестор размещает деньги в те акции, которые уже подобраны и находятся в портфеле.

Пример

Собрать качественный портфель помогут лучшие акции для инвестирования в 2022 году. Рассмотрим на примере:

• Соберём портфель акций из трёх крупнейших российских компаний. В аналитическом продукте Московской фондовой биржи «Народный портфель» за 2021 год такими стали «Газпром» (доля 32,2%), «Норникель» (12,5%), «Сбербанк» (16,8%).
• Акции этих компании неизменно растут, но сложно определить, в какой период времени этот рост будет наиболее интенсивным. Для оценки отслеживаем динамику роста стоимости акций за последние 5 лет. С начала 2017 года «Газпром» показал рост на 132%, Норникель — на 125%, а Сбербанк — на 60%.
• Один из важных критериев портфеля — это корреляция акций. В идеале они должны балансировать друг друга — если одна часть портфеля «просядет», то другие не должны падать синхронно. Лучше всего сочетаются пары акций от «Сбербанка» / «Норникеля» и «Роснефти» / «Норникеля».

Важно! Ещё необходимо сравнивать акции в пределах одной отрасли. Например, будем выбирать между «Роснефтью» и «Лукойлом». Если сравнивать акции этих компаний за большой временной промежуток, то доходность выше у «Лукойла» (около 15%), а у «Роснефти» — около 10%.

Какие акции сейчас растут

Рассмотрим, в какие акции лучше вложить деньги, учитывая прогнозируемый рост стоимости:

• «Яндекс»;
• «Татнефть»;
• «Полюс».

Если рассматривать иностранные компании, то выгодно вложить деньги можно в следующие акции:

• Amazon;
• VISA;
• Applied Materials;
• Wells Fargo.

В то же время наиболее динамичными оказались не акции компаний-лидеров. Например, большой рост за прошедший год показала российская компания «Россети Ленэнерго» — +37% по состоянию на февраль 2022 года.

Риски 2022

В первую очередь инвесторам нужно обратить внимание на такие риски:

• ослабление экономики на фоне возможного нового витка пандемии;
• кризис в банковской сфере, в том числе на фоне отрицательных процентных ставок;
• усиление кибератак на компании, ушедшие в онлайн-сферу;
• возможность введения новых санкций в отношении России и др.

Прибыльность ценных бумаг, акций в том числе, зависит от сценария, по которому будут развиваться события на фоне продолжающейся пандемии — начнёт ли восстанавливаться мировая экономика или случится очередная рецессия.

Итоги

Если сформировать портфель акциями пяти российских компаний-лидеров, средняя доходность составит более 18% без учета выплаты дивидендов. Но портфель может быть и широким, например, на 20—30 позиций. Такая диверсификация снижает риски и позволяет повысить потенциальную доходность.

Популярные вопросы

Тенденции будущей пятилетки

En+ Group и «РУСАЛ»

«Норникель» и «Полиметалл»

Ozon

«Аэрофлот»

«Энел Россия»

«Газпром»

«Роснефть» и «Татнефть»

«АЛРОСА»

О десяти перспективных российских акциях, о факторах ослабления рубля и рекордах 2022 года рассказал Максим Шеин, директор по работе с клиентами, на YouTube-канале «БКС мир инвестиций». 

В акции каких компаний инвестировать в 2023 году?

Аналитики «БКС Мир инвестиций» считают, что в следующем году российский рынок вырастет минимум на треть: индекс Мосбиржи достигнет 2800 пунктов (без учета дивидендов), индекс РТС – 1300 пунктов. «Главным фактором роста для рынка будет общее восстановление экономики. Основной риск – падение доходов от экспорта нефти. Соответственно, лучшие перспективы в 2023 году у компаний, которые обслуживают внутренний спрос», – делится Шеин. Инвесторам стоит обратить внимание на следующие сектора: медиа, финансы, недвижимость, потребительский рынок, телеком. Средний потенциал роста по этим секторам – 45–60%. 

По мнению специалистов компании, акции «Мечела» могут вырасти на 383% ввиду ослабления рубля, роста производства и сокращения долговой нагрузки. Компания экспортирует уголь в Азию, поэтому этот сегмент не пострадает от торговых ограничений западных стран. «Стальной сегмент бизнеса также выглядит стабильно благодаря спросу на внутреннем рынке», – заключает эксперт. 

Бумаги «ПИК СЗ» могут показать рост на 89%. Девелоперская компания выиграет от продления льготной программы по ипотеке. На рост котировок повлияет раскрытие финансовой отчетности. 

Цена акций «Интер РАО» может увеличиться на 84% за счет роста тарифов на электроэнергию, разумных капитальных вложений и эффективности старого генерирующего парка. 

По мнению аналитиков, «Сбер» вырастет на 71%. В следующем году банк обещает возобновить выплату дивидендов. Цена акций «Русала» может вырасти на 65%. Главным фактором роста станет возвращение к дивидендным выплатам. Продажи компании остаются на стабильном уровне из-за отсутствия жестких санкционных ограничений в отношении компании. 

Потенциал роста Мосбиржи – 58%. «Магнит» вырастет на 57%, продовольственный ритейл от кризиса сильно не пострадает. Котировки «Газпрома» могут подняться на 49%. Ожидается, что газовые компании, в отличие от нефтяных, серьезно не пострадают от введенных санкций. 

Бумаги «Тинькофф банка» имеют потенциал роста 46%. Как и «Сбер», «Тинькофф» публикует финансовые результаты, и они «внушают оптимизм». Акции «Северстали» смогут прибавить 43%. 

Курс рубля

По мнению аналитиков «БКС мир инвестиций», в следующем году курс доллара к рублю составит 71,4 рубля. «Совершенно не ясно, закрепится ли он на таком уровне. В долгосрочном плане, я считаю, курс должен тяготеть к диапазону 70–75 рублей», – говорит Шеин. 

Последние месяцы рубль стоил стабильно около 60 рублей за доллар. В декабре рубль падал до 72 рублей за доллар. По словам Шеина, причинами ослабления рубля стали снижение экспортных цен на российскую нефть и возможное сокращение объемов поставок энергоресурса. С начала декабря нефть марки Urals стала дешевле на 10%. По итогам месяца цена нефти Urals может снизиться до $60 за баррель. В ноябре Urals торговалась на уровне $66,5 за баррель, в октябре – $70,6 за баррель. На курс рубля также повлиял отток капитала и геополитический фактор. 

Золото

Золото продолжает дорожать, с ноября металл прибавил в цене 10% и сейчас стоит больше $1800 за унцию. За этот же период акции золотодобывающих компаний «Полюс золото» выросли на 33%, «Полиметалл» – на 30%. 

Новости компаний

Совет директоров «Газпром нефти» утвердил выплату дивидендов за девять месяцев в размере 68,78 рубля на акцию. Дивидендная доходность составляет 14,4%. После выхода новости акции компании подорожали до февральского уровня. 

Акции «Лукойла» стали дешевле более чем на 10% после дивидендной отсечки. «В этом году компания выплатит рекордные дивиденды – 793 рубля на одну акцию, это около 17% дивидендной доходности. Но в следующем году высоких дивидендов может уже не быть. Во-первых, экономические условия не самые благоприятные. Во-вторых, компания будет досрочно выплачивать зарубежный долг», – рассказывает Шеин. 

«ММК» решил не выплачивать дивиденды. По словам главы компании Виктора Рашникова, возвращение к выплате дивидендов будет возможно после завершения геополитического кризиса. 

Итоги года

Шеин обозначает, что 2022 года стал годом рекордов: «Побит рекорд по длительности приостановки торгов – 25 дней. Прошлый максимум был в 1998 году, тогда биржи закрывались на 4 дня. Следующий рекорд – пара доллар-рубль выше 121 рубля, евро-рубль выше 132 рублей». Также в этом году было 6 из 10 крупнейших дневных просадок рынка за последние 10 лет. Так, 24 февраля индекс Мосбиржи упал на 33%. 

Советы инвесторам

Ввиду того, что впереди «несколько турбулентных лет», Шеин приводит несколько советов опытного трейдера Денниса Гартмана. Во-первых, не стоит наращивать объем убыточных активов. Во-вторых, «мы не работаем в бизнесе, где покупают дешево и продают дорого. Мы работаем в бизнесе, где покупают дорого, а продают еще дороже», – делится ведущий. В-третьих, надо торговать из корыстных побуждений. В-четвертых, «думайте как фундаменталист, торгуйте как техник». Также рекомендуется работать с понятными активами и помнить, что в хорошие времена ошибочные сделки могут стать прибыльными, а в плохие – хорошо продуманные сделки быть убыточными.

Топ-5 вещей, от покупки которых лучше отказаться в 2023 году

Хотите сэкономить немного денег в новому году? Подумайте дважды, прежде чем тратиться на эти вещи.

Год на последнем издыхании – он оказался очень сложным и противоречивым.

Как минимум, для США уж точно. Рецессия бьет рекорды, процентные ставки растут, фондовый рынок падает, и все же розничные продажи за последние 12 месяцев увеличились на 6,5%, уступая росту стоимости жизни на 7,1%.

Продолжение