Стоит ли покупать акции китайских компаний сегодня

Заместитель директора по инвестиционной аналитике «БКС Мир инвестиций» Константин Черепанов проанализировал китайский фондовый рынок и назвал наиболее перспективные акции на 2023 год

До недавнего времени
инвестиции
в китайские акции для российского инвестора представлялись вещью экзотической и не особо востребованной. Однако санкции и геополитическая напряженность в этом году резко сузили возможности для инвестирования на западных рынках. Поэтому решение СПБ Биржи запустить торги бумагами с Гонконгской биржи пришлось как нельзя кстати. 5 декабря площадка расширила перечень азиатских бумаг, запустив торги акциями еще 21 эмитента. В настоящий момент торгуется 79 инструментов, представлены все основные сектора, входящие в индексы MSCI China и Hang Seng.

Вложения в гонконгские бумаги позволяют диверсифицировать портфели и инвестировать в гонконгских долларах — валюте, жестко привязанной к доллару США. В ситуации, когда многие инвесторы ожидают снижения курса рубля в среднесрочной перспективе, такая возможность является весьма привлекательной. При этом сам китайский
фондовый рынок
остается территорией мифов, окруженной различными предубеждениями и загадками.

Например, многие инвесторы переносят успехи китайской экономики, которая за последние десять лет выросла в 2,4 раза в номинальном выражении, на фондовый рынок. Однако далее выясняется, что рост ВВП привел к росту прибыли на акцию (
EPS
) индекса MSCI China за тот же период лишь на 0,2%. Это объясняется значительными различиями в структуре китайской экономики и структуре индекса.

По оценкам китайского инвестиционного банка CICC, компании «старой экономики», к которым традиционно относят банки, промышленность, ретейл и энергетические компании, занимают в индексе 80%, в то время как их доля в ВВП составляет 62%. Доля финансового сектора в чистой прибыли индекса достигает 50%, в то время как его доля в ВВП Китая — лишь 8%. Здесь также следует отметить сильную
волатильность
прибылей китайских банков, которая еще сильнее «отвязывает» прибыль на акцию индекса от динамики ВВП страны.

Другое любопытное наблюдение — степень экспортной ориентированности китайских компаний из числа тех, что представлены на фондовом рынке. По данным CICC, доля экспортной выручки китайских компаний из индекса MSCI China составляет лишь 8%, тогда как у американского S&P 500 доля выручки от экспорта превышает 40%. Как следствие, индекс S&P 500, будучи более экспортно-ориентированным и более близким по структуре к экономике США, показал рост EPS на 122% за последние десять лет в сравнении с ростом американского номинального ВВП на 49%. Эти различия не могли не отразиться в результатах фондовых индексов двух стран. За последние десять лет S&P 500 вырос более чем на 170%, тогда как MSCI China потерял 0,5%. Однако мы полагаем, что в настоящий момент именно китайский рынок обладает большим потенциалом роста, чем акции США.

Почему китайский рынок — хорошее место заработать: 3 причины

Первая причина — экономика. Безусловно, следует признать, что экономики США и Китая сейчас переживают не лучшие времена. Однако значительная часть проблем в китайской экономике вызвана жесткой политикой «нулевого COVID-19», которую проводит правительство Китая. Тем не менее последние события показывают, что правительство готово идти на уступки. Экономисты мировых инвестиционных банков ждут, что антиковидные ограничения могут быть сняты уже в следующем году.

Такое развитие событий, разумеется, позитивно скажется на внутреннем спросе, придаст экономике существенный положительный импульс и добавит оптимизма участникам фондового рынка. Наши коллеги из CICC прогнозируют, что розничные продажи восстановятся до 95% от доковидных показателей, в этом случае рост ВВП страны в 2023 году составит 5,2%. В более позитивном сценарии, если спрос достигнет 98% от уровня до пандемии, экономика вырастет на 6,7%. Рост прибылей китайских компаний может составить от 6% до 10% соответственно.

Второй причиной можно назвать привлекательность китайских акций в сравнении с доходностью облигаций. К примеру, индекс MSCI China сейчас торгуется с мультипликатором цена/прибыль (
P/E
), равным 9,7. Обратная величина (равная 1/9,7 = 10,3%) называется Earnings yield (E/P). Она показывает, какую доходность будет получать инвестор от прибыли компании, если купит акции по текущей цене. Если компания будет выплачивать 100% прибыли в виде дивидендов, то показатель полностью транслируется в дивидендную доходность (Dividend yield).

Из Earnings yield вычитают доходность облигаций, чтобы понять, какую премию за риск предлагают инвесторам инвестиции в акции. Для индекса MSCI China эта величина сейчас составляет 7,1%, что выше среднего за последние десять лет (6,5%). Поэтому по сравнению с
облигациями
китайские акции выглядят более привлекательно, чем в предыдущие годы. И если премия за риск снизится хотя бы до средней, мультипликатор P/E китайского рынка может вырасти на 7%, с 9,7 до 10,4. Для сравнения, премия за риск индекса S&P 500 сейчас составляет лишь 2%, что является минимальным показателем за последние десять лет. Таким образом, китайский рынок акций выглядит более привлекательным с этой точки зрения в сравнении с рынком США. Увеличение прибылей компаний в сочетании с «расширением» мультипликатора могут обеспечить рост на 18% в ближайшие 12 месяцев.

Фото: Shutterstock

Росту китайского рынка также может помочь снятие ряда назревших противоречий. Речь идет, в частности, о риторике китайского правительства о необходимости более жесткого регулирования технологических компаний, а также вопрос с
делистингом
китайских компаний с американских бирж. Неизвестно, как будут развиваться события, однако эти факторы оказывали давление на китайские акции на протяжении всего прошлого года, поэтому можно предположить, что они в значительной степени уже учтены в ценах. Иными словами, рынок во многом готов к тому, что какой-то из этих рисков реализуется, поэтому потенциал дальнейшего снижения акций не должен быть большим. Однако любая положительная новость, например более дружественный комментарий регулятора насчет технологических компаний, способна вызвать волну оптимизма и оказать рынку существенную поддержку.

Ставка на рост акций КНР и против акций США

Мы позитивно смотрим на китайский рынок акций в перспективе ближайших 12 месяцев. В России реализовать эту инвестиционную идею можно через покупку
ETF
iShares MSCI China на СПБ Бирже (
тикер
— MCHI). Тем инвесторам, кто хочет сыграть на перекупленности индекса S&P 500 в сравнении с MSCI China, рекомендуем дополнительно открывать короткие позиции на
фьючерс
на S&P 500 (SPYF), торгующийся на Мосбирже. Исторически MSCI China примерно в полтора раза более волатилен, чем S&P 500. Поэтому каждые $100
длинной позиции
в MSCI China необходимо уравновесить $150
короткой позиции
в S&P 500, чтобы общая позиция была сбалансирована.

Если говорить об отдельных акциях, то имеет смысл обратить внимание на следующие:

Alibaba;
China Resources Beer;
Geely.

Alibaba — лидер электронной коммерции в Китае, который продолжает развивать международные площадки и другие бизнесы, в частности облачные технологии. Акции торгуются с привлекательными мультипликаторами как в сравнении с собственными историческими показателями, так и в сравнении с аналогами. В краткосрочной перспективе Alibaba должна выиграть от снятия коронавирусных ограничений в Китае, когда люди возобновят покупки одежды и других товаров для нормальной жизни — мы уже наблюдали такой эффект после выхода из первой волны коронавируса.

ALIBABA GROUP HOLDING

9988

HKD88

(+4,89%)

China Resources Beer — производитель пива и прохладительных напитков. Компания занимает первое место в Китае по объемам продаж, владеет маркой пива Snow, которое является самым популярным в мире (на втором месте тоже китайская марка Tsingtao). В дополнение к стабильному пивному бизнесу China Resources Beer совершила несколько приобретений производителей китайской водки (байцзю), что должно поддержать прибыль за счет увеличения рыночной доли.

Производитель автомобилей Geely имеет амбициозные планы увеличить производство на 33%, с 1,5 млн до 2 млн машин, к 2026 году. Компания продолжает экспансию на европейский рынок, ожидает роста выручки в следующем году на 25% — для автопрома это много. Бизнес Geely прибылен, долговая нагрузка умеренная, поэтому компания продолжает платить дивиденды.

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.

Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана.

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности.
Подробнее

Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли. Существует в нескольких вариантах.

Торговая позиция при биржевых операциях. Она возникает, когда инвестор покупает ценные бумаги, валюту или товар в ожидании роста цен на них. В этом случае инвестор не ограничен во времени и может владеть инструментом (бумагой, валютой, товаром, контрактом и пр.) сколь угодно долго, отчего такая позиция получила название «длинной»

Краткое обозначение акций компании, валюты или товара на бирже. Чаще всего состоит из букв, использованных в названии компании. Реже — из цифр (на азиатских биржах). В тикерах облигаций указаны базовые характеристики ценной бумаги — обычно цифрами. Тикеры валют состоят из трех букв. Первые две обозначают страну, а третья — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США).

Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.

Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее

Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье.
Подробнее

Источник

Китайский фондовый рынок резко отреагировал переизбранием своего лидера Си Цзиньпина на третий срок: за два дня, 24 и 25 октября, индекс гонконгской биржи Hang Seng рухнул на 6,4%, а индекс CSI 300 (входит 300 крупнейших акций, торгуемых на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах) – на 3%. В результате падения гонконгский Hang Seng достиг минимальных отметок с апреля 2009 г., а CSI 300 – уровней марта 2020 г. Бумаги многих китайских компаний теряли сильно больше: Alibaba, к примеру, упала на 14,6%, Tencent – на 11,4%, Meituan – на 14,8%. На следующий день технологическим гигантам удалось вернуть лишь незначительную часть потерь, но торги и в Гонконге, и в материковом Китае закрылись в минусе.

Курс доллара по отношению к материковому юаню вырос 25 октября до 7,3084 и зафиксировался на максимуме с декабря 2007 г. По отношению к офшорному юаню доллар вырос до нового рекордного пика на уровне 7,3686.

Консолидация власти

Хотя переизбрание Си Цзиньпина на должность генерального секретаря ЦК КПК и председателя Военного совета ЦК КПК было довольно очевидным, не все было учтено в ценах китайских акций, отмечает ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие инвестиций» Олег Сыроваткин. Вероятно, инвесторы ожидали от председателя КНР заявления о планах смягчить политику «нулевой терпимости» к коронавирусу (она ограничивает экономическую активность в стране) и объявления стимулов для поддержки рынка недвижимости (он сильно закредитован), но этого не произошло. Кроме того, считается, что Си Цзиньпин не очень дружелюбно настроен к рынку и к частному предпринимательству – по крайней мере, последние 10 лет в Китае делался акцент на госсектор, добавляет эксперт.

Реакция рынков на итоги съезда КПК связана не столько с переизбранием Си, сколько с составом избранного после съезда политбюро ЦК КПК, считает профессор факультета международных отношений СПбГУ Яна Лексютина: этот состав максимально лоялен председателю и будет идти в русле его политики. Кроме того, все косвенно указывает, что премьером Китая с марта будет глава Шанхайского горкома КПК Ли Цян, близкий соратник Си, т. е. председатель максимально консолидировал власть, отмечает эксперт. Это говорит о том, что заданная Си политика продолжится, в частности ее жесткие элементы в отношении США и отстаивании интересов КНР в противостоянии с Вашингтоном. Доминирование консервативного крыла в Китае в глазах инвесторов выглядит как риск, добавляет руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-капитал» Эдуард Харин: во-первых, экономическое противостояние может быть более жестким, а во-вторых, вопрос Тайваня может быть более острым для нового руководства.

Акции находятся под давлением не из-за того, что фундаментальные перспективы китайских компаний померкли, а потому, что подвижки во власти могут осложнить торговые и инвестиционные отношения с США, включая риск делистинга китайских акций с американских бирж в будущем, пишут аналитики ФГ «Финам». Продолжение курса на противостояние с США вкупе с тем, что съезд не прояснил ожидания в отношении смягчения коронавирусных ограничений, усиливает торговые и экономические риски, согласна Лексютина.

Долгое снижение

Китайский фондовый рынок планомерно снижается с февраля 2021 г. – за это время индекс Hang Seng потерял половину стоимости, а CSI 300 – 37,5%. С начала года индексы просели на 35 и 26,5% соответственно.

В основе снижения китайского рынка акций лежат сразу несколько факторов, отмечает руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов: во-первых, оттоку капитала способствуют агрессивное ужесточение политики ведущих центробанков во главе с ФРС и опасения торможения мировой экономики, а в такие времена глобальные инвесторы сокращают позиции в рисковых активах в целом и в китайских акциях в частности. Во-вторых, текущая ситуация в самой китайской экономике достаточно сложная, продолжает эксперт: под давлением находятся закредитованная строительная отрасль и финансовый сектор. Недавно к внутренним проблемам добавились жесткие санкции США – с 21 октября американские корпорации не имеют права без специального разрешения поставлять широкому кругу китайских компаний полупроводниковые микросхемы и оборудование для их выпуска. Более того, делать это запрещено и производителям полупроводников за пределами США, если они используют американские технологии.

Рынок акций Китая выглядит достаточно дешевым, говорит Сыроваткин: мультипликатор цена/прибыль (Р/Е) индекса Hang Seng находится на уровнях 2019–2020 гг., упав до 12,5х. Поэтому большинство рисков уже заложено в ценах, полагает аналитик и рекомендует рассматривать покупку акций китайских компаний в качестве долгосрочной инвестиции.

Китайская экономика тем временем показала здоровую динамику: ВВП вырос в III квартале на 3,9% г/г после роста на 0,4% в апреле – июне, а профицит торгового баланса расширился до $84,74 млрд, что лучше ожиданий. Правда, объем ВВП в январе – сентябре вырос на 3%, что значительно ниже целевого роста на 5,5%, установленного властями страны. Темпы роста промышленного производства в Китае в сентябре оказались самыми высокими за семь месяцев – выросли с 4,2% в августе до 6,3%. А рост объемов розничных продаж в сентябре на 2,5% г/г оказался самым минимальным за последние четыре месяца. За девять месяцев 2022 г. промпроизводство выросло на 3,9% г/г, а розничные продажи – на 0,7% в годовом выражении.

Народный банк Китая (НБК) в этом году два раза снижал процентные ставки на 10 б. п. С 15 августа ставка по однолетним среднесрочным кредитам (MLF) составляет 2,75%, а семидневная ставка обратного репо – 2%. НБК объяснил свой шаг «поддержанием ликвидности банковской системы на достаточном уровне». По прогнозу НБК, в отдельные месяцы второго полугодия 2022 г. инфляция может достичь 3%, тогда как китайские чиновники стремятся ограничить рост цен в этом году 3%.

Чего ждать от рынка

Внутренние факторы снижения, по мнению Локтюхова, в основном отыграны и китайские фондовые рынки в ближайшее время могут пойти за глобальными и частично восстановиться. Но среднесрочно эксперт и на глобальные, и на китайские рынки акций смотрит негативно: хотя в III квартале ВВП Китая и вырос, риски сохранения непростой экономической ситуации в стране в ближайшие квартал-два остаются из-за все более явной угрозы вхождения западных экономик (ключевых потребителей китайской продукции) в фазу спада, а также из-за просадки спроса на продукцию hi-tech.

Поэтому власти Поднебесной и не препятствуют ослаблению юаня, который в паре с долларом взлетел до пиков с конца 2007 г., добавляет Локтюхов. Он ожидает, что пара доллар – юань останется в диапазоне 7,30–7,50 в ближайшие месяцы. По данным недавнего опроса Bloobmerg, более половины его участников прогнозируют рост юаня до 7,4–7,5/$ в течение 12 месяцев. Только 10% респондентов ожидают курс на уровне 7,25.

Поводом для фазы устойчивого восстановления рынка акций КНР, по мнению Локтюхова, станет улучшение общеэкономической конъюнктуры, которое начнется не ранее весны.

Дальнейшая динамика фондового рынка будет зависеть от экономических данных и возможных заявлений китайского регулятора (Комиссии по ценным бумагам), считает аналитик «БКС мир инвестиций» Анатолий Клим. В настоящий момент опасения западных инвесторов привели к распродаже на рынке.

Экономика и фондовый рынок Китая в среднесрочной перспективе могут получить импульс к росту в случае масштабного снятия антиковидных ограничений и осуществления денежно-кредитного стимулирования, к которому власти уже приступили, полагает аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова. Но вторая по величине экономика мира по-прежнему испытывает сложности в перегретом жилищном секторе, проблемы которого могут распространиться на банковскую отрасль, а сектору высоких технологий придется искать новые решения в случае остановки экспорта компонентов из США. Указанные факторы призывают к повышенной осторожности при инвестициях в КНР, предупреждает Кожухова.

В своем выступлении Си Цзиньпин неоднократно отметил необходимость опираться на собственные силы, что выглядит логичным, учитывая продолжение торговой войны с США и недавние ограничения Вашингтона на продажу в Китай полупроводников и оборудования для их производства. По мнению Сыроваткина, в перспективе это может означать господдержку технологического сектора, например производителей полупроводников. Поскольку главным приоритетом Си назвал развитие экономики и технологий, новые нападки на технологические компании теперь выглядят менее вероятными, резюмирует он.

Точки для входа

В условиях неопределенности на рынке Гонконга лучше выбирать менее волатильные акции компаний, которые платят дивиденды и имеют стабильный бизнес, советует Клим из БКС. Среди таких бумаг – CK Hutchison, WH, Group, Techtronic Industries, Geely Automobile, Wuxi Biologics. На текущий момент акции четырех из пяти приведенных компаний показывают динамику лучше индекса Hang Seng, добавляет эксперт.

У акций одного из крупнейших конгломератов Китая, CK Hutchison, целевая цена у БКС – 65 гонконгских долларов (HKD), потенциал роста – 61%. Компания ведет бизнес в таких сферах, как розничная торговля, портовое хозяйство и логистика, телекоммуникации и финансовые услуги и по всему миру. На долю Европы приходится 55% выручки, на долю Китая – 22%, Азии и Австралии – 18%. Финансовые показатели подтверждают устойчивость компании, при этом оценка по мультипликатору P/E – 4,8x. Это дает дисконт в 29% к среднему значению 6,8x, что указывает на высокий значительный потенциал акций. Дивидендная доходность – 6,2%.

Аналитики «Финама» рекомендуют покупать акции Sunny Optical Technology с целевой ценой 135,3 HKD (апсайд – 93%). Sunny – лидер на рынке оптических линз и модулей для автомобилей и обладает множеством технологий в VR/AR, роботизированном зрении и других развивающихся отраслях. В «Финаме» считают, что драйвером роста акций ведущего мирового производителя интегрированных оптических компонентов в долгосрочной перспективе будет диверсификация бизнеса и снижение зависимости от рынка смартфонов.

На 3,23% вырос во вторник индекс Мосбиржи

Главный бенчмарк российского фондового рынка в основную сессию во вторник, 25 октября, вырос на 3,23% до 2130,65 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, подрос на 2,66% до 1090,96 пункта. Доллар за торговый день прибавил 0,5% до 61,49 руб., евро – 1,45% до 61,48 руб. Юань вырос на 0,9% до 8,407 руб.
Лидерами роста во вторник стали бумаги Ozon (6,93%), «Сургутнефтегаза» (5,85%), АФК «Система» (5,59%), «Роснефти» (5,04%) и «Газпрома» (5,03%). Ни одна бумага индекса Мосбиржи 25 октября не потеряла в стоимости.
Расписки Ozon стали лидером дня после выхода корпоративных новостей, отмечают аналитики «Сбер инвестиций»: держатели более 75% конвертируемых облигаций компании на сумму $750 млн досрочно поддержали решение о реструктуризации выпуска. Компании удалось избежать технического дефолта по этим облигациям.
Важным драйвером роста во вторник стали ожидания реинвестирования поступающих дивидендов «Газпрома», говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин: этот фактор в ближайшие сессии может поддерживать положительную динамику рынка. После прохождения через пик налогового периода вернулся к ослаблению рубль, в то время как цены на нефть удерживаются выше $90, отмечает эксперт. Российская валюта краткосрочно вряд ли значительно сдаст, предполагает эксперт, – в пользу рубля играет рыночный дисбаланс между масштабным навесом предложения инвалюты экспортерами и ослабленным внутренним спросом на доллары и евро. Внешний фон во вторник был умеренно позитивным, считает Бахтин. По его словам, «быков» на американских площадках подпитывают квартальные финансовые отчеты, которые в основном радуют инвесторов.
В среду участники торгов обратят внимание на экономическую статистику из США – еженедельный отчет EIA об изменении запасов нефти и нефтепродуктов, продажи новостроек в сентябре, говорит Бахтин. По оценкам БКС, 26 октября индекс Мосбиржи будет формироваться в пределах 2025–2150 пунктов, курс рубля к доллару может формироваться в пределах 60–63.

Для акций Meituan – лидера в сфере доставки по требованию продовольственных и непродовольственных товаров – в «Финаме» установлен рейтинг «покупать» с целевой ценой 190,10 HKD (апсайд – 54%). Коронавирусные ограничения играют на руку компании: в первом полугодии выручка Meituan росла двузначными темпами, а ее новые проекты (онлайн-супермаркет, покупки в складчину) активно набирают популярность. По итогам года Meituan имеет все шансы впервые выйти на чистую прибыль. Эта очень молодая компания уже входит в лидеры по капитализации в Гонконге.

Хорошим вложением на китайском рынке аналитики «Финама» считают акции CSPC Pharmaceutical: их рейтинг по бумагам «покупать» с целевой ценой 11,55 HKD (+40%). CSPC Pharmaceutical Group – китайская фармацевтическая компания, которая производит и реализует на внутреннем и зарубежных рынках препараты и действующие вещества для таких сфер медицины, как неврология, онкология, инфекционные заболевания, кардиология, пульмонология, гастроэнтерология и др.

Рекомендуют в «Финаме» присмотреться и к бумагам Kuaishou Technology – разработчика развлекательных приложений с акцентом на короткие видео и прямые трансляции. Аналитики отмечают, что компании удается привлекать новых рекламодателей, увеличивать рекламные доходы и свою долю на рынке, несмотря на то что рекламный рынок в КНР замедляет рост. Рейтинг по акциям – «покупать» с целевой ценой 59,90 HKD (апсайд – 64%).

В БКС ждут значительного роста акций Alibaba – по ним установлен рейтинг «покупать» с целевой ценой 119 HKD (+87%). Лидер e-commerce Китая развивает и другие сегменты бизнеса (международный e-commerce, облачные технологии и проч.), которые поддерживают темпы роста компании в условиях замедления e-commerce. Также Alibaba постепенно наращивает присутствие на других рынках (развитие площадок AliExpress, Lazada, Trendyol). На текущий момент рыночный мультипликатор P/E составляет 11,1x при среднем значении за пять лет 22,3х. Компания продолжает выкупать акции (до марта 2024 г.): оставшийся объем составляет $12 млрд – около 8% от текущей капитализации.

В подготовке статьи участвовали Илья Лакстыгал и Глеб Мишутин

Источник

Экспертиза / Financial One

Стоит ли обращать внимание на акции китайских компаний

16.02.2023 13:26

4599

О перспективных китайских акциях и интересных российских активах рассказал эксперт по инвестициям и семейным финансам Дмитрий Толстяков YouTube-канале «Дмитрий Толстяков».

Китайские акции

С июня 2022 года на СПБ бирже инвесторы имеют возможность приобрести акции китайских компаний с первичным листингом на Гонконгской бирже. Акции продаются в гонконгских долларах, валюта имеет «достаточно жесткую привязку к доллару США». Это позволяет сформировать часть портфеля в квази-долларах США. Торговая площадка обещает увеличить количество китайских бумаг до 1000, на данный момент их 115.

Напомним, что с 23 января неквалифицированные инвесторы не могут приобрести бумаги западных эмитентов через инфраструктуру недружественных стран. Покупка китайских бумаг осуществляется без участия западных посредников, поэтому дополнительные инфраструктурные риски отсутствуют. Со сделок взимается гербовый сбор в размере 0,13% от каждой покупки. На данный момент Толстяков считает перспективными акции Alibaba и Bank of China и докупает их в портфель.

Российские активы

«Не устаю повторять: в кризис самые успешные инвестиции. Да, больно, да, синдром аберрации близости говорит нам: “Обожжешься – не лезь”. Но на самом деле в те времена, когда все летит в тартарары, самые понимающие инвесторы в итоге добиваются хороших результатов. <…> Какие-то бумаги в жестком минусе, какие-то бумаги, отдельные секторы в плюсе. Например, “Фосагро” плюс 164%, “Северсталь”, который как раз я покупал во время сильного падения, отросла уже на плюс 46%», – рассказывает Толстяков. Портфель эксперта диверсифицирован – есть акции нефтегазовых («Газпром», «Газпром нефть», «Новатэк»), девелоперских («Самолет», ПИК), металлургических (НЛМК, «Магнитогорский металлургический комбинат», «Северсталь») и телекоммуникационных компаний (МТС).

Эксперт докупает в портфель корпоративные облигации через фонд ВИМ и ОФЗ 26225 с доходностью 10,51% с датой погашения в 2034 году. «Я буду выигрывать от этой инвестиции в случае, если все-таки инфляция упадет до оптимальных значений, на которые ее таргетирует ЦБ, то есть 5–6%. Если это произойдет, то я буду получать здесь доходность. Если инфляция и дальше будет 14% годовых, то эта инвестиция окажется убыточной. Но я все-таки верю по определенным параметрам характеристикам, понимая, что инфляция в России рано или поздно должна замедлиться», – полагает Толстяков.

Портфель пополнился и привилегированными акциями Сбербанка. Эксперт ожидает, что бумаги покажут рост ввиду того, что более 100 миллионов активных клиентов банка продолжат генерировать прибыль. На одном из брокерских счетов Толстяков держит более 7000 бумаг «Сбера». Докупая акции сейчас по более низкой цене, чем изначально, эксперт снижает среднюю цену покупки. Толстяков увеличил в портфеле количество бумаг «Северстали», хотя текущая цена акций компании на 46% выше цены первоначальной покупки.

«На самом деле видно, что российский индекс сейчас новостной. Российский фондовый рынок очень сильно новостной – мы еще не отпустили нерезидентов, у нас еще не произошел обмен инвестиционными заложниками. И все может произойти, но я этого не боюсь, потому что знаю, что я инвестирую регулярно, я инвестирую постепенно. Ситуация через год может быть одна, ситуация через пять лет может быть кардинально иная», – заключает Толстяков.

Три фактора позитива в экономике от Михаила Хазина

О кардинальной смене экономической модели в экономике США рассказал экономист и аналитик Михаил Хазин на YouTube-канале «Экономика».

Правительство РФ удалось предотвратить обвал экономики в прошлом году. Хазин полагает, что в России скоро может начаться экономический рост при помощи активности малого и среднего бизнеса. Причем рост сначала может оказаться незамеченным официальными органами, так как «для нашего правительства, для финансовых органов малый и средний бизнес не существует».

Продолжение

Главное

Hide

CK Hutchison (HK:1)
China Life Insurance (HK:2628)
WH Group (HK:288)
Geely Automobile (HK:175)
Techtronic Industries (HK:669)

Золотое правило, известное даже новичкам в инвестициях — портфель необходимо диверсифицировать. Это значит, что для большей устойчивости нужно включать в него разные активы, в том числе из разных стран мира. Задача инвестора при этом — не повысить риски, а снизить их, поэтому предпочтение стоит отдавать надежным компаниям. Рассмотрим примеры с китайского рынка.

На СПБ Бирже появляется все больше бумаг с Гонконгской биржи — и из них можно составить достаточно консервативный портфель. Аналитики БКС Мир инвестиций выделяют 5 акций, которые подойдут инвесторам, чтобы сделать первые шаги на китайский рынок. Это преимущественно акции стоимости (Value) c относительно устойчивыми и высокими дивидендами. Их отличают невысокая волатильность и невысокие мультипликаторы.

CK Hutchison (HK:1)

Компания является одним из крупнейших многопрофильных конгломератов Китая. Это гигантская компания, которую сложно охарактеризовать в двух словах, и знакомых инвесторам аналогов на российском рынке у нее, пожалуй, нет. CK Hutchison ведет деятельность в разнообразных сферах, основные из них — розничная торговля, портовое хозяйство и логистика, транспортная и инженерная инфраструктуры, телекоммуникации и финансовые услуги.

При этом конгломерат ведет бизнес в различных регионах, в том числе активно зарабатывает за пределами своей страны: на долю Европы приходится 55% выручки, на долю Китая — 22%, на долю Азии и Австралии — 18%.

Многопрофильность обеспечивает хорошую диверсификацию самой компании: так, последняя отчетность говорит о том, что ритейл-продажи в Европе восстанавливаются, а снижение выручки в сегменте «телекоммуникации» компенсировано хорошими результатами сегмента «портовое хозяйство».

Финансовые показатели подтверждают устойчивость компании, при этом оценка по мультипликатору P/E, который показывает соотношение капитализации и чистой прибыли, — 4,8x. Это дает дисконт 29% к среднему значению 6,8x, — и мы видим в акциях значительный потенциал.

Дивидендная доходность составляет 6,2%.

China Life Insurance (HK:2628)

Компания является одной из крупнейших коммерческих страховых групп материкового Китая, занимает 40-е место в списке Fortune Global 500 по состоянию на 2022 г.

Компания занимается страхованием жизни, здоровья, страхованием от несчастных случаев, а также перестрахованием. История компании насчитывает более 70 лет — China Life Insurance была основана в 1949 г.

За последний год акции показывают динамику лучше индекса Hang Seng и имеют невысокий показатель волатильности, меньше 28%. Сейчас бумаги торгуются с коэффициентом P/B 0,5х — это говорит о том, что капитализация меньше активов компании, и по этому показателю China Life недооценена. Мультипликаторы находятся на нижней границе исторического диапазона как для China Life, так и для сектора страхования жизни в целом.

Важным фактором привлекательности компании является высокая дивидендная доходность — более 6%.

WH Group (HK:288)

Крупнейшая в Китае компания по переработке мяса и производству продуктов питания. Бизнес WH Group включает свиноводство, выпуск мясных продуктов и логистику.

Большая часть продукции реализуется в США (52% выручки), на долю Китая приходится 38,5%, на Европу — 9,5%. В последние годы объемы продаж продуктов в упаковке WH Group остаются стабильными, средний объем за 5 лет составляет 3317 тонн. Так как внутренний рынок приносит значительную часть доходов, а потребление свинины в Китае постепенно увеличивается, это должно обеспечить дальнейшую стабильность объемов продаж.

Мультипликатор P/E значительно отстает от среднего за 5 лет, и составляет 5,6x против 9,5х, что обеспечивает дисконт 41%.

Компания также выплачивает хорошие дивиденды, доходность составляет 6,7%.

Geely Automobile (HK:175)

Компания является одной из крупнейших автомобилестроительных компаний Китая, ее продукция знакома и россиянам. Geely активно наращивает продажи в Китае и на других рынках: ожидается, что в 2026 г. объем продаж превысит 2 млн при текущем уровне в 1,5 млн.

В текущем году компания, как и другие производители автомобилей, столкнулась с ростом расходов (прежде всего, на аккумуляторы), но сумела частично компенсировать его за счет повышения цен.

У Geely устойчивое финансовое положение: коэффициент Чистый долг /EBITDA минус 2,4х — то есть, объем денежных средств на балансе превышает размер долга. Это позволяет выплачивать дивиденды. Другие мультипликаторы также говорят в пользу компании: P/E — 12,1х при среднем значении за 5 лет 13,5х (дисконт 10%), а EV/EBITDA — 5,7х (дисконт 34%).

Techtronic Industries (HK:669)

Компания работает с 1985 г. и сейчас занимает первое место по доле на мировом рынке электроинструментов. В 2021 г. общая выручка компании составила $13,2 млрд, электроинструменты принесли $11,96 млрд.

Мы полагаем, что бизнес Techtronic будет оставаться стабильным, учитывая существенный размер внутреннего рынка для компании. Китайская компания также имеет конкурентные преимущества по сравнению с американскими аналогами: у нее меньше издержки и выше эффективность ведения бизнеса.

По нашим прогнозам, рост выручки Techtronic составит 7% г/г в 2022 г. и 6,8% в 2023 г., а прибыли — 7,8% г/г в 2022 г. и 11% г/г в 2023 г. Текущий мультипликатор P/E по акции находится в районе 15 — это указывает на привлекательность бумаги с точки зрения прогнозных темпов роста и лидирующей рыночной позиции Techtroniс.

Источник: БКС Экспресс

Читайте также:

Какие дивидендные акции РФ купить в 2023 году?
Какие акции РФ покажут себя лучше рынка в 2023 году?
Какие российские компании могут выплатить дивиденды по итогам 4 кв. 2022 года?

Источник

Блог им. InveStory

30 января 2023, 21:06
|

Китайский рынок отыграл значительную часть потерь после введения жестких антиковидных локдаунов в 2022 году. Легкие трейды «на поверхности» отыграны, теперь наступает время для следующего этапа открытия экономики Китая.

Индекс Hang Seng (HSI) в Гонконге вырос на 54% с ноября 2022 года, когда пессимизм в отношении Китая зашкаливал из-за продолжающихся жестких антиковидных ограничений:

Наиболее активно за этот период выросли технологические компании, такие как Tencent, Baidu, Alibaba и другие:

По данным JPMorgan, у Hang Seng еще есть куда расти, так как индекс торгуется за пределами одного стандартного отклонения относительно своего исторического среднего уровня:

При этом если говорить про китайский рынок в целом (а не только ту часть, которая торгуется на Гонконге), то по индексу MSCI China видно, что китайский рынок в целом уже достиг среднего уровня за последние 13 лет. Это позволяет нам констатировать, что потенциал «на поверхности» уже отражен в акциях.

Будем ли еще расти?

Индекс Hang Seng сейчас торгуется примерно на уровне 22600 пунктов. Исторический максимум по индексу Hang Seng был достигнут в 2018 году на отметке 33154 пунктов, а перед началом локдаунов в марте 2022 индекс торговался примерно на отметке 25000 пунктов.

Эти ориентиры позволяют нам примерно прикинуть «запас роста» индекса. Отталкиваясь от оценки февраля 2022 года, до 25000 пунктов осталось расти ~10%, в случае более динамичного, чем ожидается, роста экономики Китая можно заложить и рост до 26000-26500 пунктов. В таком случае оставшийся потенциал роста составляет 15-17%.

Полагаться на рост до 30000 пунктов и выше, наш взгляд, выглядит чрезмерно оптимистичным предположением. С 2018 года политическая конфигурация Китая и геополитическая ситуация в мире претерпела кардинальные изменения, из-за чего интерес институациональных игроков и большинства инвесторов ограничивается тем, чтобы заработать «здесь и сейчас», максимально избегая средне- и долгосрочных рисков.

Что покупать?

Если смотреть исключительно на оценку по мультипликаторам, то наиболее дешевыми выглядят энергетическая и финансовая отрасли, а также сектор недвижимости.

В секторе недвижимости мы по-прежнему смотрим позитивно на такие истории как Sun Hung Kai Properties (0016), которая растет с заметным лагом к остальному рынку.

При этом даже с учетом дороговизны сектора Consumer Discretionary (товары выборочного спроса), для нас данный сектор по-прежнему фаворит для краткосрочного отыгрыша открытия китайской экономики. За локдауновый 2022-й год у китайцев скопилось700-1100 млрд долларов сбережений. Это просто гигантская сумма и беспрецедентная для Китая как минимум с 2015 года:

Среди доступных на СПБ Бирже акций отметим Li Ning (2331), Zhongsheng Group Holdings (881), Chow Tai Fook (1929), которые максимально завязаны на потребительский сектор.

Заключение

Несмотря на стремительный рост за последние три месяца, рынок Китая по-прежнему остается интересным для инвестирования под открытие китайской экономики. Теперь извлекать доходность будет сложнее, но у инвесторов по-прежнему остается простор для выбора идей в зависимости от аппетита к риску.

хорошо
1

Источник

Акции компаний из Китая в последние годы показывали отрицательную динамику. Одним из факторов стало государственное вмешательство в деятельность крупнейших компаний страны. Но это начиналось в кажущемся далёком 2020 году, и сейчас многое меняется и в КНР, и в мире. Рассказываем, стоит ли покупать китайские акции и что интересного предлагает рынок Поднебесной.

Кратко об экономике Китая сегодня

По итогам 2021 года КНР показала положительную тенденцию: экспорт побил рекорды — рост на 30%, а ВВП вырос на 8% — это самая высокая динамика в мире.

В первом же квартале 2022 года ВВП составил 4,8%, а по итогам всего года власти ожидают значение на уровне 5,5%. Но аналитики не так оптимистичны. Например, Bloomberg, ссылаясь на экспертов, прогнозирует уменьшение роста китайского ВВП до 2%.

Прежде всего такой пессимизм связывают с политикой нулевой терпимости коронавируса. Чтобы избежать распространения заболеваемости, правительство идёт на радикальные меры, закрывая города или целые провинции. Так, Шанхай, крупнейший деловой и промышленный центр Китая, закрывался на целую неделю, что обернулось соответствующими экономическими потерями.

Во втором квартале 2022 года наблюдаются недвусмысленные признаки замедления экономики. По данным Национального бюро статистики Китая, в апреле упали розничные продажи (-11%), продажи недвижимости (-58,6%) и автомобилей (-48,1%). Наблюдается и снижение промышленного производства: выпуск цемента сократился на 18,9%; стали на 5%; машин на 44%.

В первую очередь играют роль внутренние факторы:

Сокращение спроса из-за пандемии.
Падение доходов среднего класса.
Подросший уровень безработицы — до 6,1%.

Правительство делает всё возможное, чтобы этот спад был временным. Так, была уменьшена ставка на ипотеку при первичной покупке жилья, в Шанхае активно снимают карантинные меры, планируется введение налоговых послаблений для бизнеса.

В конце мая премьер-министр Китая Ли Кэцян на встрече с чиновниками отметил, что приоритет правительства сейчас просто вернуть экономику на уровень роста, и признал, что прежние цели по ВВП могут быть недостижимы. Таким образом, действия по устранению внутренних факторов и тенденция переориентации на внутренний потребительский рынок скорее всего только смягчат резкое замедление экономики.

В случае с фондовым рынком КНР нельзя ориентироваться только на общий экономический фон. Далее на примере крупных игроков разберёмся, какой контекст ещё нужно понимать.

ТОП китайских акций

Среди наиболее интересных бумаг Поднебесной выделим:

Alibaba — лидер онлайн-ритейла в стране (Taobao.com, Tmall, Alibaba.com, AliExpress).
Tencent — инвестиционная холдинговая компания, одна из ведущих технологических компаний мира (социальные сети, игры, онлайн-сервисы).
Baidu — владелец крупнейшего поискового сервиса Китая.
JD.com — интернет-торговля и электронная коммерция.
NetEase — представляет ряд интернет-сервисов, производит онлайн-игры.

Факт! Фондовый рынок Китая по капитализации на втором месте после рынка США.

Несложно проследить, что крупнейший бизнес КНР так или иначе завязан на интернет-технологиях и электронной коммерции. Подробнее поговорим, чем интересны китайские акции для российского инвестора.

1. Alibaba #BABA

С максимумов 2020-го года акции компании упали уже более чем на 70%. Связано это с целой цепочкой событий, которую запустил основатель Alibaba Джек Ма. Он неосторожно высказался касательно устаревших методов финансового регулирования в Китае, чем вызвал недовольство правительства.

Последствия не заставили себя ждать, и Ant Group, дочерняя компания Alibaba, не смогла выйти на IPO, т.к. китайские власти приостановили её листинг. Далее госрегуляторы продолжили агрессивное давление Alibaba, вводя ограничения и периодически «простреливая» миллиардными штрафами. При чем подобная тенденция коснулась всего финтех сектора страны.

Давление имеется и со стороны регуляторов США, которые уже десятки лет пытаются заставить китайские компании быть более открытыми и отчитываться по международным стандартам.

По итогам последнего годового отчёта Alibaba показала наименьшие темпы роста за последние 5 лет: выручка увеличилась только на 10%, чистая прибыль упала в 2 раза, а облачное подразделение Aliyun ощутимо теряет долю на рынке (с 46% до 37% за 2 года), что вызывает тревогу среди инвесторов. Но Aliyun всё ещё лидер рынка и его доходы увеличились на 20%.

Позитивные факторы:

Продолжается рост выручки от основного сегмента — онлайн-ритейл, который развивается на фоне роста китайской экономики, увеличения клиентской базы и развития международных направлений бизнеса.
Alibaba запускает собственный сервис международных переводов.
Компания анонсировала увеличение объёма обратного выкупа акций до $25 млрд до марта 2024 года.

Аналитики рекомендуют покупать и закладывают большой потенциал роста компании с целевой ценой $150 (+75 %).

2. Tencent #TCEHY

Здесь похожая ситуация по котировкам со сходными причинами. С пика в начале 2021 года цена акций упала на 58%. Давление со стороны регуляторов дало знать о себе позже, чем у Alibaba, но имело место быть.

Рост бизнеса у Tencent очевидно замедлился. Достаточно посмотреть выручку за прошлый год, которая составила + 16% по сравнению со среднегодовым в 33% за последние 5 лет.

Важно! Для торговли акциями #TCEHY нужен статус квалифицированного инвестора.

Позитивные факторы:

Власти КНР готовы обсуждать с крупнейшими IT-компаниями регулирование отрасли. Например, рассматривается возможность снятия ограничений на использование мобильных приложений подростками, что значительно улучшит финансовые показатели Tencent, которая владеет большим количеством таких продуктов.
У компании есть своя платёжная система WeChatPay, через которую проходят более миллиарда транзакций в месяц.
Приложение Tencent Games удерживает первое в Китае место по числу пользователей и первое в мире среди игровых приложений по объёму выручки.

Ожидается, что рост выручки компании в этом году может достигнуть 20% во многом за счёт финтех и облачного сектора, которые показывают уверенный рост прибыли.

В этом случае аналитики дают прогноз роста стоимости акций до $55 (+33%).

3. Baidu #BIDU

По состоянию на 2022 год доля одноименного поисковика на китайском рынке составляет более 80%, что не обделяется вниманием антимонопольных органов. Это выливается большими штрафами и повышенным вниманием к бизнесу со стороны правительства КНР. С пика 2021-го котировки просели на 66%.

За год компания увеличила выручку на 10%, что по темпам сопоставимо с предыдущими периодами.

Позитивные факторы:

Стабильность достигается за счёт диверсификации каналов прибыли: нерекламный бизнес (всё, что кроме поисковика) составляет 26% от общего дохода и растёт.
Baidu работает в сфере искусственного интеллекта, облачных технологий и беспилотных автомобильных систем.
Уже в 2024 году компания планирует выпускать электромобили совместно с автоконцерном Geely.

Согласно консенсус-прогнозам целевая стоимость акции может вырасти до $140 (+17%).

4. JD.com #JD

Акции онлайн-ритейлера относительно неплохо держались в последний год, если сравнивать с другими участниками ТОПа. Но к текущему моменту потеряли 53% стоимости с пика в феврале 2021 года.

Согласно годовому отчёту, выручка JDвыросла на 18%. Хоть этот показатель выше, чем у той же Alibaba, нужно понимать, что на последнюю приходится более 50% рынка e-commerce, а у JD — 15%.

Позитивные факторы:

У компании лучшая логистическая сеть, охватывающая даже отдалённые округа Китая. В 90% случаев обеспечивается доставка за 1 день.
JD делает ставку на автоматизацию. В Шанхае уже работает полностью автономный склад, а параллельно ведутся разработки дронов для доставки.

Аналитики рекомендуют покупать с целевой ценой $80 (+61%).

5. NetEase #NTES

Основная часть выручки компании идёт от игрового сегмента (около 70%), остальное приходится на облачные сервисы, электронную почту, мультимедийные сервисы. Акции NetEase показывают наибольшую устойчивость, если сравнивать с участниками нашей подборки. Их стоимость снизилась всего на 27%.

Выручка за 2021 год выросла на 13,5%, чистая прибыль — на 30%.

Позитивные факторы:

Компания активно захватывает позиции на рынке видеоигр. Например, сейчас NetEase готовится выкупить 100% акций разработчика игры Detroit: Become Human.
Открываются студии видеоигр в Японии, а в мае появилась и первая студия в США.
Анонсирован запуск NFT-площадки, построенной на собственном блокчейн-протоколе.

Аналитики оценивают потенциал с целевой ценой $128 (+43%).

Риски в акциях Китая

Принимая решение касательно того, стоит ли покупать китайские акции, учитывайте, что фондовый рынок Поднебесной очень волатилен. Наглядно это можно увидеть на истории основных индексов рынка Китая (SSE Composite).

Выбор отдельных акций несёт в себе повышенные риски возможной коррекции из-за вероятности новых инициатив по государственному регулированию каких-либо отраслей, новых геополитических факторов и прочих негативных причин, к которым котировки очень чувствительны.

«Китайский рынок достаточно перспективный для долгосрочного инвестора, но по моему мнению совсем не подходящий для краткосрочных и среднесрочных вложений.»
Михаил Юрин, трейдер-аналитик Школы биржевой торговли TrendUP

Касательно компаний из нашего ТОПа можно сказать, что это крупные игроки с обоснованным потенциалом и хорошими прогнозами аналитиков. Здесь риск в том, что точно неизвестно, когда начнётся восстановление. Государство уже давало понять, что готово идти на диалог и возможно будут допущены послабления в регулировании. Вопрос «Когда?».

Рекомендуем: Как правильно отбирать акции — инструкция от эксперта

Кратко

Рост китайской экономики в 2022 году замедлился — о себе дали знать коронавирусные ограничения со всеми вытекающими. Акции китайских компаний уже второй год в отрицательной динамике из-за «конфликта» с госорганами Китая, но аналитики высоко оценивают их потенциал, т.к. в целом бизнес хорошо развивается.

Подписывайтесь на наш телеграм-канал. В нем всегда актуальные статьи, обучающие уроки, прямые эфиры и инвестиционные идеи. Будьте в тренде!

Источник

24 Января 2023

В продолжение к подборке лучших российских акций и облигаций для инвестиций в 2023 году, подготовил для вас таблицу с прогнозами по китайским акциями.

Рейтинг лучший китайских акций

Всего две крупные российские компании раскрыли прогнозы по китайским акциям: ВТБ и Тинькофф. Как ни странно, ни один из них не указал прогнозную цену, просто дали рекомендацию к покупке (+). Дабы это исправить собрал целевые цены от Yahoo, чтоб можно было ориентироваться хотя бы по их потенциалам.

Фаворитами в этой подборке являются:

Li Auto — производитель электромобилей. Текущая цена 22 HKD (гонконгских доллара), прогнозная 34,2 HKD (+55,4%).
Longfor Group — девелопер. Текущая цена 25 HKD, прогнозная 38,65 HDK (+54,6%).
Country Garden Services — девелопер. Текущая цена 21,1 HKD, прогнозная 30,84 HDK (+46,1%).

Несмотря на прогнозы инвестиционных домов, я бы рекомендовал присматриваться только к компаниям выделенным зеленным цветом. Покупка их акций дает право собственности в отличие от, например, Tencent, где вы по факту просто делаете ставку на рост/падение. Обязательно смотрите, чтоб компания не была VIE-структурой.

Для меня лично лучшими секторами для инвестиций в Китай сейчас являются: финансовый и потребительский. Про финансовые писал здесь, а разбор потребительского сектора выйдет позже. Подписывайтесь на наш канал, чтобы не пропустить.

Мой телеграмм: https://t.me/sergei_ryzhkov

Теги: иностранные компании, прогнозы инвестиционных компаний

Источник