По мнению брокера, в следующем году российский рынок вырастет на 40%. При этом наибольший потенциал роста имеют бумаги компаний, которые ориентированы на внутренний спрос
Аналитики «БКС Мир инвестиций» ожидают, что российский рынок акций может вырасти в 2023 году на 40%. В связи с этим инвесткомпания выделила топ-10 компаний, бумаги которой ее эксперты считают наиболее перспективными для покупки. Об этом говорится в стратегии «БКС Мир инвестиций» на 2023 год (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Индекс Мосбиржи
В «БКС Мир инвестиций» полагают, что к концу 2023 года индекс Мосбиржи достигнет отметки 2800 пунктов без учета дивидендов, а с учетом таких выплат может вырасти и до 3000 пунктов.
«Мы установили целевой уровень по индексу Мосбиржи на конец 2023 года на уровне 2800, что предполагает потенциал роста в 33% и соответствует рекомендации «покупать», особенно принимая во внимание дополнительные 8% в виде дивидендов в течение 2023 года. Вместе с дивидендами цель по индексу Мосбиржи сейчас составляет 2950, а потенциал роста — 40%», — спрогнозировали аналитики.
Индекс МосБиржи
IMOEX
2 380,03
(-0,76%)
Исходя из расчета фундаментального потенциала индекса, их рекомендация по рынку — «покупать» до уровня 2200 пунктов, далее «держать» до 2600 пунктов и фиксировать прибыль выше 2800 пунктов.
Они также повысили свой прогноз по индексу РТС. Теперь ожидается, что к концу следующего года индекс с учетом ожидаемого валютного курса вырастет до 1300 пунктов.
Курс доллара к рублю, согласно оценкам брокера, в 2023 году составит $71.4, а в 2024 году вырастет до $72.
По мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», основным позитивным драйвером для российского рынка в следующем году будет восстановление экономики. Среди рисков в инвесткомпании отмечают снижение цен на нефть. Это «должно оказать значительное давление на нефтяной сектор, тогда как именно нефтянка исторически была главной доминантой российского фондового рынка».
Акции-фавориты
В этих условиях инвесткомпания видит больший потенциал роста в бумагах компаний, которые ориентированы на внутренний спрос. К ним, в частности, относятся
эмитенты
из следующих секторов:
- медиа;
- финансы («Сбер», TCS Group, Московская биржа);
- недвижимость (ПИК);
- потребительский сектор («Магнит»);
- телекоммуникации.
Фото: Стратегия «БКС Мир инвестиций»
По оценкам «БКС Мир инвестиций», средний потенциал роста акций в каждом из этих секторов до конца 2023 года составляет от 45% до 60%, что соответствует рейтингу «покупать».
В список фаворитов на 2023 год также попали бумаги «Интер РАО».
Финансы
Возвращение к регуляторному раскрытию отчетности и сильная динамика финансовых показателей — это позитивные факторы для бумаг «Сбера» и TCS Group, объяснили аналитики. Росту спроса на акции Сбербанка также поспособствует ожидаемая выплата дивидендов в 2023 году. Позитивным фактором для Мосбиржи, в свою очередь, стала рекордная прибыль за 2022 год, которая подтвердила устойчивость бизнеса, а также ожидания возвращения к выплате дивидендов.
Нефть и газ
Что касается сырьевого сектора, то здесь потенциал роста котировок ниже, а самих акций-фаворитов — меньше. Предпочтительнее других экспортов выглядят газовые компании, средний потенциал роста которых оценивается в 42%.
«Мы считаем, что акции газовиков могут выглядеть лучше в первом квартале 2023 года, поскольку эмбарго на начальном этапе может оказаться более разрушительным для рынков нефти и нефтепродуктов, а также для доходов российских нефтяных компаний. Для сравнения, запасы газа в Европе могут оказаться критически низкими этой зимой, что приведет к росту цен на газ по всей кривой и улучшит перспективы доходов как «Газпрома», так и НОВАТЭКа», — объяснили свой выбор аналитики.
«Нефтяники оказались в аутсайдерах с потенциалом роста 16% на фоне слабых перспектив прибыли», — констатировали эксперты.
По их оценкам, низкий мировой спрос в сочетании с жесткими санкциями против российского нефтяного сектора приведет к тому, что цены на нефть марки Urals упадут с $81 за баррель в 2022 году до $61 за баррель в 2023 году.
Металлургия
В то же время металлургический сектор дает средний потенциал роста в 32%, что технически соответствует рейтингу «держать». Однако в топ-10 акций эксперты все же добавили акции «Мечела», «Русала» и «Северстали».
Котировки последней должны поддержать новые экспортные маршруты и сильный спрос на сталь в России, а также возможный возврат к выплате дивидендов. Значимым драйвером роста «Русала», в свою очередь, могут стать потенциальные регулярные дивидендные выплаты. Кроме того, позитивом для компании являются крупные
дивиденды
со стороны «Норникеля» и отсутствие жестких санкций. Что касается «Мечела», то в пользу компании говорят ослабление рубля, рост производства и сокращение долговой нагрузки.
Остальные фавориты
«В отсутствие публикаций операционных и финансовых результатов на текущем этапе мы обращаем внимание на лидирующие позиции ПИК, прочные финансовые позиции и ориентацию на массмаркет», — объяснили авторы стратегии «БКС Мир инвестиций».
«Магнит», в свою очередь, вошел в топ-10 как один из лидеров продуктового ретейла. Однако в отличие от X5 Group у компании нет проблем с регистрацией бизнеса, вследствие чего «Магнит» на горизонте 12 месяцев может вновь вернуться к распределению прибыли между акционерами.
Что касается «Интер РАО», то здесь позитивным фактором выступает рост тарифов на электроэнергию. Эксперты также отметили, что бумаги смотрятся привлекальнее других в свете положительного свободного денежного потока (
FCF
) и разумных капвложений.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.
Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее
В настоящее время определить потенциал роста акций довольно сложно, так как многие компании не публикуют свои финансовые отчеты, и связать их финансовые результаты со стоимостью акций становится невозможно.
Чтобы выяснить, какие акции в таких условиях имеют наибольший потенциал роста, журналисты из «РБК Инвестиции» обратились к финансовым аналитикам из инвестиционных компаний.
Эти эксперты профессионально следят за деятельностью отдельных компаний и секторов экономики, и по просьбе журналистов определили наиболее привлекательные акции и дали обоснование своего выбора.
Важно отметить, что данный материал предназначен исключительно для ознакомления и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Сбербанк
Компания «Сбербанк» представлена на рынке биржевыми тикерами SBER и SBERP, и получила 10 рекомендаций от аналитиков, включая «Алго Капитал», «Альфа-Капитал», «Алор Брокер», «ВТБ Мои Инвестиции», «МКБ Инвестиции», ПСБ, «Первая», «Финам», «Газпромбанк Инвестиции» и «БКС Мир инвестиций». Компания привлекает внимание инвесторов своим положением на рынке, высокими операционными показателями, сильными дивидендными перспективами и запасом прочности.
Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции», Дмитрий Кашаев, отмечает, что «Сбербанк» показал рекордную прибыль в течение трех месяцев подряд и продемонстрировал готовность эффективно работать в текущей ситуации.
Банк является лидером на российском банковском рынке и не вызывает вопросов уровень его капитала и капитализации. Он также имеет потенциал выплаты дивидендов до ₽30 на акцию к концу 2023 года.
Инвестиционный консультант ФГ «Финам», Тимур Нигматуллин, подчеркивает, что «Сбербанк» имеет одну из самых низких стоимостей по мультипликатору цена/стоимость капитала на российском рынке (0,5 без учета прибыли).
Банку доступны ₽1 трлн нераспределенной прибыли, что позволит ему пройти период экономической турбулентности без дополнительной капитализации. Компания не сталкивается с проблемами привлечения капитала и стоимости его привлечения, так как удерживает более 40% всех депозитов в стране.
«Полюс»
Биржевой тикер: PLZL Число рекомендаций: 6 Чем привлекательны: высокие производственные показатели, ожидание дивидендов, возможность защиты от ослабления рубля в условиях сохранения экспорта.
Аналитики, выступившие с рекомендациями: Freedom Finance, «Алго Капитал», УК «Альфа-Капитал», «ВТБ Мои Инвестиции», ПСБ и «Газпромбанк Инвестиции».
Некоторые из высказанных оценок:
Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global: «Благодаря контролю над расходами и благоприятной конъюнктуре рынка, «Полюс» сохраняет высокую рентабельность. Факторы, делающие компанию привлекательной, — это ожидание дивидендов и возможность защиты от ослабления рубля».
Команда «ВТБ Мои Инвестиции»: «В своем сегменте «Полюс» является компанией с наименьшими издержками. Показатель AISC (совокупные затраты на добычу 1 тройской унции золота. — Прим. «РБК Инвестиций») «Полюса» в первом полугодии 2022 года составил $825 на унцию, что значительно ниже, чем у предельных производителей, где этот показатель составил $1900 на унцию».
«Магнит»
Название компании: «Магнит» Биржевой код акции: MGNT Количество рекомендаций: 5 Почему привлекательна: увеличение операционных показателей, фундаментальная недооценка Аналитические оценки: Freedom Finance, УК «Альфа-Капитал», ПСБ, «Финам», «БКС Мир инвестиций»
Аналитики отмечают следующее:
Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ, считает, что «Магнит» — это одна из компаний в продовольственной рознице, которая продемонстрировала свою эффективность и защищенность от санкций. Кроме того, он считает, что «Магнит» является фундаментально недооцененной и имеет потенциал для возврата к выплате дивидендов.
Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global, полагает, что розничная торговля продолжит реализацию своего фундаментального потенциала, восстанавливая прошлые потери. Он отмечает, что «Магнит» сохраняет высокие темпы роста, поскольку его выручка за первое полугодие 2022 года увеличилась на 38,2% по сравнению с прошлым годом и составила 1,136 трлн рублей.
Озон
Компания Ozon (биржевой тикер OZON) привлекает внимание инвесторов своими перспективами роста бизнеса на фоне ухода иностранных маркетплейсов из России и улучшением финансовых показателей.
В соответствии с отчетами пяти аналитических компаний (Freedom Finance, «Алор Брокер», «ВТБ Мои Инвестиции», «МКБ Инвестиции», «БКС Мир инвестиций») , Ozon имеет потенциал роста, который подкрепляется следующими факторами:
- Улучшение финансовых показателей, включая стабильную операционную и чистую прибыль, достигнутые за счет адаптации стратегии в условиях санкций и снижения покупательной способности населения.
- Потенциал ежегодного роста сегмента e-commerce в России на 30% до 2025 года, что будет способствовать увеличению доли рынка Ozon.
- Расширение регионального присутствия и партнерств с Турцией и Китаем, что позволит увеличивать ассортимент товаров и поддерживать высокий рост оборота.
- Удвоение общего объема оборота товаров маркетплейса в 2022 году и возможный рост более чем на 50% в 2023 году.
- Запуск своих финансовых сервисов, направленных на рост оборачиваемости товаров и комиссионные доходы, а также на предоставление кредитов потребителям и открытие расчетных счетов продавцам.
Все вышеупомянутые факторы позволяют предполагать, что Ozon будет успешно развиваться и приносить доходы своим инвесторам. Однако следует отметить, что материал является исключительно ознакомительным и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
NLMK
НЛМК Тикер на бирже: NLMK Число рекомендаций: 3 Привлекательность: ожидаемые дивиденды, рост внутреннего спроса на сталь Аналитики: ПСБ, «ВТБ Мои Инвестиции», УК «Альфа-Капитал»
Мнения аналитиков:
Команда «ВТБ Мои Инвестиции»:
«Мы предпочитаем НЛМК среди компаний черной металлургии. По множителю EV/ebitda акции компании торгуются по коэффициенту 3,1, а дивидендная доходность составляет около 11%».
Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ:
«Мы ждем возврата к выплате дивидендов от сталелитейщиков и рассматриваем НЛМК и Северсталь в качестве перспективных компаний. Они могут получить поддержку как от улучшения экономических перспектив России, так и от ослабления рубля, что, впрочем, положительно скажется на всем металлургическом секторе».
Polymetal
Polymetal — это компания, обозначенная на бирже тикером POLY, которая получила три рекомендации от аналитиков «Алго Капитал», УК «Альфа-Капитал» и УК «Первая».
Компания привлекательна благодаря ожиданию дивидендов и защите от ослабления рубля, что связано с перспективами сохранения экспорта.
София Кирсанова, портфельный управляющий УК «Первая», полагает, что на фоне низкой базы текущего года могут подрасти отдельные экспортеры, которые пострадали в 2022 году от укрепления курса рубля. Она считает, что золотодобывающая компания Polymetal и алюминиевый гигант «Русал» являются наиболее перспективными.
Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитала», высказывает мнение о том, что сильно перепроданные в 2022 году бумаги «Полюса» и Polymetal все еще сохраняют потенциал для сильного восстановительного роста стоимости от текущих уровней.
Он также отмечает, что улучшение ситуации с рентабельностью бизнеса может способствовать увеличению стоимости компании на фоне возможного дальнейшего ослабления курса рубля.
Отдельные рекомендации
Помимо самых популярных акций, аналитики также упоминали в своих рекомендациях следующие компании: «Северсталь», X5 Group, «Норникель», Интер РАО, ЛУКОЙЛ, Московская биржа, «Русал», привилегированные акции «Сургутнефтегаза», TCS Group, АЛРОСА, Fix Price, Globaltrans, «Мечел», МТС, «Ростелеком», НОВАТЭК, ГК «Самолет», VK и «Яндекс».
Стоит воздержаться: «Аэрофлот»
Рекомендации аналитиков относительно покупки акций выделили две, наиболее часто упоминаемые: акции «Аэрофлота» и «Газпрома». Эксперты советуют воздержаться от инвестиций в эти акции, так как они сопряжены с определенными рисками.
Биржевой тикер: AFLT Число возражений: 4 Факторы риска: влияние внешних ограничений, снижение пассажиропотока Аналитики: «Алго Капитал», «Алор Брокер», ПСБ, «Газпромбанк Инвестиции»
Павел Веревкин, инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер», отмечает, что западные санкции оказали серьезное влияние на компанию, которая уже имела сложности с адаптацией к антиковидным ограничениям. Лизинговые договоры, техническое обслуживание, поставки запчастей и страхование воздушных судов подпали под ограничения, в то время как доля судов иностранного производства составляет 76%.
Компания получила дополнительную докапитализацию от государства, что размыло акционерный капитал. В таких условиях прибыль и дивиденды нереальны, и переоценка компании в ближайшем будущем не предвидится.
Евгений Локтюхов, руководитель отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ, отмечает, что инвестирование в акции «Аэрофлота» рискованно, так как компании необходимо решить проблемы с парком самолетов и операционными показателями.
Андрей Ванин, руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции», считает компанию достаточно рисковой из-за торговых ограничений, слабых финансовых результатов и очередной допэмиссии.
Стоит воздержаться: «Газпром»
«Рекомендуется сдержаться от инвестирования в акции «Газпрома» (биржевой тикер: GAZP) , учитывая три отрицательных фактора: снижение продаж, увеличение налоговой нагрузки и значительные капитальные затраты. Аналитики компаний «Алго Капитал», «МКБ Инвестиции» и ПСБ высказали свои оценки относительно ситуации.
Старший риск-менеджер «Алго Капитала» Виталий Манжос считает, что в ближайшее время акции «Газпрома» могут показать худшие результаты, чем рынок, из-за сильного снижения объемов экспорта на премиальный европейский рынок и поданных крупных исков со стороны германских контрагентов. Он также отметил негативное влияние увеличения налога на доходы физических лиц.
Руководитель управления инвестиционного консультирования «МКБ Инвестиции» Дмитрий Кашаев подчеркнул, что 2023 год будет большим вызовом для менеджмента компании, учитывая рекордную инвестиционную программу, новые налоги и необходимость перестраивания производственного процесса и логистики.
Однако он выразил уверенность в том, что компания преодолеет все эти препятствия. В то же время, миноритарным акционерам стоит быть терпеливыми.»
Расписал стратегию с суммами от 80 до 2000$ в месяц, в закрепе.
Дарю вам доступ в закрытый телеграмм канал. Где я раскрываюсь больше, как автор для вас.
За последний год российский фондовый рынок хорошо перетряхнуло. Максимальное падение индекса Мосбиржи составило 43 %, долларовый индекс РТС снизился на 39,18 %. Есть ли шанс у российских ценных бумаг реабилитироваться в 2023 году? Какие активы могут вырасти на сто и более процентов? Эксперты Финтолка сделали свои прогнозы на 2023 год, назвав 13 акций, от которых стоит ожидать заметного роста.
Содержание
Сбербанк (MOEX:SBER)
По итогам 2022 года Сбербанк смог выйти на чистую прибыль в 300 млрд рублей, несмотря на полные санкции, отключение от SWIFT, блокировку в AppStore и GooglePlay и высокий уровень оттока капитала с депозитов.
Банк России рекомендовал кредитным организациям до конца 2022 года воздержаться от выплаты дивидендов акционерам и бонусов правлению для финансовой устойчивости в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
На 2023 год ожидается, что инвесторы наконец-то смогут получить дивиденды за каждую акцию в портфеле инвестора, причем на уровне «не меньше 50 %» от чистой прибыли. Эти ожидания были озвучены Минфином.
По мнению эксперта Финтолка, портфельного менеджера УК «Открытие» Ирины Прохоровой, если инвесторы получат дивиденды в 2023 году, то этот фактор вполне вероятно сможет стать драйвером роста бумаг Сбера.
Однако по-прежнему некоторые риски сохраняются:
- Компания пока не полностью раскрывает финансовую отчетность.
- Котировки акций Сбербанка все еще торгуются с пятидесятипроцентным дисконтом с последнего пика, несмотря на успешные показатели деятельности за последние три месяца 2022 года. Недооценка устранится, если дальнейшие публикации не окажутся сильно хуже.
Роснефть (MOEX:ROSN)
Стоимость акций Роснефти на 40 % ниже, чем год назад: 571 рубль за акцию в феврале 2022 года против 345 рублей за акцию в феврале 2023 года.
Основные драйверы роста актива в 2023 году по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова:
- Как и большинство компаний сектора она не отказывалась от выплат дивидендов. Дивидендная политика подразумевает выплаты 50 % от скорректированной консолидированной прибыли.
- Компания не пострадает от нефтяного эмбарго, так как, по словам главы «Роснефти» Игоря Сечина, она сумела полностью переориентировать все экспортные потоки в азиатском направлении.
- У компании высокая рентабельность EBITDA, а с ростом мировых цен на нефть в текущем году она будет увеличиваться.
- Долговая нагрузка компании на низком уровне.
Лукойл (MOEX:LKOH)
Почему именно акции «Лукойла», а не акции другой какой-то нефтегазовой компании, могут дать хороший рост в 2023 году?
Эксперт Финтолка Ирина Прохорова выделяет следующие позитивные факторы:
- В сравнении с другими производителями у «Лукойла» низкие риски национализации зарубежных активов, относительная защищенность нефтепереработки (продукция, переработанная на собственных НПЗ в Болгарии и Румынии, не подпадает под потолок цен).
- Околонулевой долг и низкая потребность в капитальных затратах позволяют выплачивать щедрые дивиденды (доходность одна из самых высоких в секторе).
Однако эксперт Финтолка напоминает о сохраняющихся рисках.
Ирина Прохорова, портфельный менеджер УК «Открытие»:
— Главной точкой роста выступают цены реализации на энергоносители, которые сейчас с точностью до цента никому не известны. Котировки от Argus могут быть не репрезентативны. Вдобавок к этому нефтяные компании о финансовых результатах не отчитываются.
Argus — международное независимое ценовое агентство, предоставляющее информацию о ценах и конъюнктуре рынков энергоносителей и других товаров.
Globaltrans (MOEX:GLTR)
Globaltrans — один из лидеров на рынке железнодорожных перевозок в России. Перевозит металлургические грузы, нефтепродукты и нефть, уголь и строительные материалы.
Компания за последние два года показала неплохие финансовые отчетности, также технически Globaltrans находится на своих минимальных значениях.
Для компании по прежнему сохраняется риск — юридически она зарегистрирована на Кипре. А из-за западных санкций эмитент не имеет возможности выплачивать дивиденды российским акционерам.
Но это не единственная причина, почему юридический адрес является камнем преткновения.
Дело в том, что Минтранс разработал проект распоряжения правительства о компенсации операторам за вагоны, утраченные на территории зарубежных стран. В 2023 году Росжелдору предлагается выделить из резервного фонда правительства 22,3 млрд рублей как компенсацию за изъятые вагоны железнодорожным операторам за вагоны. Субсидии планируется предоставлять на основании конкурса, в котором могут участвовать операторы, не являющиеся иностранным юрлицом или не контролируемые офшорами.
Поэтому перед Globaltrans стоит серьезная задача, как можно оперативнее перенести свой юридический адрес в Россию. Тем более, что в сентябре 2022 года транспортная компания в своей отчетности заявляла, что порядка 3 300 единиц подвижного состава, преимущественно полувагонов, заблокированы за границей.
Если компании это удастся осуществить в короткие сроки, то она вполне может получить более 7 млрд рублей субсидий за утраченные вагоны. Но только в случае одобрения проекта Минфином.
Естественно, если все благоприятно сложится, такой фактор может стать отличным драйвером роста для котировок акций. Вдобавок компания продолжает свою переориентацию на Восток в рамках роста продаж угля до 2027 года, что тоже может сказаться позитивно на финансовой отчетности.
При низких рисках средняя ожидаемая дивидендная доходность по бумаге в ближайшие три года может составить около 30 %, считают эксперты Финтолка.
Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»:
— В случае получения положительных финансовых результатов, выхода информации по выплатам дивидендов и решения вопроса редомициляции, котировки компании могут переместиться в торговый диапазон 405–450 рублей, то есть вырасти на 19–35 % от текущих значений.
АФК «Система» (MOEX:AFKS)
Сильной стороной российской инвестиционной компании является умение найти недооцененные бизнесы и развивать их в лидеров отрасли. Портфель компании становится более диверсифицированным, уверяет финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин.
По мнению эксперта Финтолка, основными драйверами роста в текущем году могут стать возможности выплаты дивидендов, расширение присутствия в рыбопромышленном комплексе. Также если в 2023 году акционеры увидят восстановление российского фондового рынка, это даст импульс увеличения стоимости активов АФК «Система» (Сегежа, Эталон, Озон, МТС и т.д.) и соответственно их переоценку.
Технический анализ говорит о перепроданности компании, котировки компании находятся на минимальных значениях, которые были в 2009, 2014 и 2020 годах. В случае оправдания по переоценке активов, дивидендами выходу положительной финансовой отчетности стоимость акции АФК «Системы» может достичь 19 рублей за штуку.
Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»
X5 Retail Group (MOEX:FIVE)
Компания показала хорошие финансовые результаты за 4 квартал 2022 и в целом за 2022 год. В 4 квартале 2022 года компания увеличила общие продажи на 16,3 % по сравнению с аналогичным показателем 2021 года, до 704 млрд рублей. Особенно выделяется сеть жестких дискаунтеров «Чижик», которая продемонстрировала восьмикратный рост (15,2 млрд рублей).
Финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин считает, что ключевыми причинами роста котировок крупного ретейлера могут стать следующие события:
- В 2023 году ключевым направлением компании будет выход на Дальний Восток, что значительно расширит географию X5 и создаст новые возможности для покупателей и поставщиков в регионе. Весной 2023 планирует открывать первые магазины «Пятерочка» во Владивостоке и Хабаровске.
- Ретейлер развивает услуги экспресс-доставки и заключает партнерство с ключевыми агрегаторами доставки.
Однако стоит быть осторожными, потому что присутствуют инфраструктурные риски (у компании иностранная юрисдикция), а также отсутствие дивидендов. По мнению эксперта Финтолка, покупка акций X5 Retail Group выглядит очень привлекательной на долгосрок. В случае дальнейшего роста бизнеса, решения проблем с пропиской и дивидендами, котировки компании могут уверенно расположиться в диапазоне от 1 800 до 2 050 рублей за акцию.
Ozon (MOEX:OZON)
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в целом считает, что ретейлеров можно считать защитными активами на российском рынке в текущем году. Бизнес Магнита, FixPrice и X5 Retail Group выглядит стабильно. Однако выстрелить из них больше всего шансов у Ozon.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global:
— Выручка компании растет очень высокими темпами, а с увеличением объемов параллельного импорта они в 2023 году могут даже ускориться. У компании остается очень высокий потенциал роста, все заработанные средства она тратит на расширение бизнеса, а точнее географии его влияния за счет открытия новых пунктов выдачи.
Яндекс (MOEX:YNDX)
Результаты за четвертый квартал прошлого года получились лучше ожиданий. Итоговая выручка выросла на 49 % кв/кв — до 164,8 млрд рублей, а скорректированная EBITDA — до 17,2 млрд рублей, увеличившись на 77 %. Выручка выросла во всех сегментах компании. Вполне можно ожидать, что у российского IT-гиганта будут не менее хорошие результаты в будущем.
Однако эксперты Финтолка предостерегают, что есть риск из-за реструктуризации Яндекса. Так, в сентябре 2022 года «Яндекс» закрыл сделку по продаже Дзена и Новостей. Новым владельцем этих сервисов стала компания VK.
Целевые ориентиры в среднесрочной перспективе по акциям видим в диапазоне 2 450–3150 рублей за акцию, — считает финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин.
СПБ Биржа (MOEX:SPBE)
Несмотря на сложный 2022 год компания закрыла его с прибылью на фоне значительного снижения торгов.
Эксперты Финтолк видят следующие драйверы роста:
- В ближайшем будущем компания откроет в Казахстане новую биржу ITS, которая обеспечит доступ россиянам и гражданам СНГ к мировым финансовым ранкам.
- Компания планирует кратно нарастить листинг акций с Гонконгской биржи с 79 до 500 бумаг.
С технической точки зрения компания имеет высокий потенциал, как минимум на отскок. Ожидания по стоимости акций SPBE в среднесрочной перспективе, в случае реализации описанных выше событий: перемещение в диапазон торговли 220–290 рублей.
Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»
Positive Technologies (MOEX:POSI)
Российская компания Positive Technologies разрабатывает, продает и поддерживает программные продукты и услуги для IT-безопасности, которые обнаруживают, проверяют и предотвращают реальные киберриски, связанные с корпоративной IT-инфраструктурой.
После ухода из России мировых гигантов в области кибербезопасности данная компания стала лидером российского рынка в данном сегменте.
Из-за слабой конкуренции спрос на ее услуги должен только увеличиваться, особенно со стороны государственных организаций и предприятий. А так как она работает на внутренний рынок, у нее практически отсутствуют санкционные риски. Поэтому, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, акция может показать хороший рост котировок в 2023 году.
Полюс Золото (MOEX:PLZL)
Эксперты Финтолка отмечают, что у компании отсутствуют санкционные риски, поскольку свою продукцию она реализовывает на внутреннем рынке, преимущественно банкам.
Вдобавок спрос на физическое золото со стороны населения растет на фоне отмены НДС и НДФЛ при его покупке и продаже, а также ввиду высоких рисков в других традиционных инвестиционных инструментах, поэтому банки в текущем году могут увеличить объемы его закупок для реализации населению.
Еще одним позитивным фактором является изменение структуры Фонда национального благосостояния: теперь для пополнения ФНБ Центробанк будет покупать больше золота и юаней вместо прежних долларов и евро.
Но, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, акции «Полюс Золото» особенно быстро устремятся вверх, когда начнут расти цены на драгоценные металлы на мировом рынке. А случится это в тот момент, когда ФРС возьмет курс на смягчение денежно-кредитной политики, так как на этом фоне американский доллар начнет резко дешеветь, что автоматически приведет к росту стоимости драгоценного металла на мировом рынке, потому что котируется он именно в долларах (обратная корреляция).
Причем ФРС необязательно сразу начинать снижать ставки, реакция рынка последует даже после того, как риторика представителей ФРС начнет меняться с «ястребиной» на «голубиную», подмечает эксперт.
Консультант программы «Управляемый капитал» в СберСтраховании жизни Виталий Тузов согласен с коллегой и аналогично считает, что у золотодобывающей компании хороший потенциал роста в этом году.
«Компания имеет самый низкий уровень затрат плюс инвестиции на унцию золота в мире (так называемый AISC), который составляет порядка $ 900 на унцию. Что касается базового актива компании, то в этом году есть вероятность достигнуть уровня предыдущих максимумов. Также существенным катализатором роста для „Полюса“ будут объявление отложенных дивидендов, что может транслироваться в выплату порядка 10 % от стоимости акции», — аргументирует Виталий Тузов.
Новатэк (MOEX:NVTK)
Эксперты отмечают, что существенным катализатором роста стоимости акции будет ввод в эксплуатацию проекта Арктик СПГ-2, что недавно подтвердил глава компании.
Более краткосрочным триггером станет финальная выплата дивидендов за 2022 год, которая может составить 50–60 рублей на акцию и позволит активу выйти из узкого ценового диапазона, в котором она находится последние несколько месяцев.
Виталий Тузов, эдвайзори по программе «Управляемый капитал» в СберСтраховании жизни:
— Риск дополнительного налогового бремени, который является значительным для акций нефтегазового сектора, для «Новатэка» минимален. У компании утверждены существенные затраты на НИОКР в таком стратегическом направлении развития, как сегмент СПГ, что является определенным щитом от налоговых инициатив. Уже утвержденное повышение налога на прибыль не окажет существенного воздействия на финансовые показатели компании.
Фосагро (MOEX:PHOR)
По мнению экспертов Финтолк, компания обладает санкционным иммунитетом, учитывая объем производства и долю компании на рынке фосфорных и комплексных удобрений на мировом рынке. При сохранении текущей ситуации на рынке можно ожидать близкие результаты к предыдущему году по выручке.
Эксперт Финтолка, эдвайзори по программе «Управляемый капитал» в СберСтраховании жизни Виталий Тузов выделяет несколько причин, почему активы «Фосарго» могут взлететь в 2023 году:
- Существенным триггером для роста акций компании будет выплата дивидендов, исходя из 100 % денежного потока.
- Дополнительным драйвером также станет дифференциация экспортной пошлины по различным видам удобрений. Это станет катализатором положительной переоценки рынком уже заложенного негативного эффекта от инициатив МинФина. Это может позволить акциям Фосагро реализовать 40 % потенциала роста.
Советы по инвестициям в акции в 2023 году от экспертов
Эксперты Финтолка также настораживают, что в 2023 году необходимо быть максимально осторожным. Так как на глобальных рынках продолжается медвежий тренд. Кроме вызовов предыдущего года на горизонте возникают новые вызовы для экономики в целом и для рынка акций в частности: все больше разговоров о безвозмездных взносах в бюджет для бизнеса, о дефиците российского бюджета, о глобальной рецессии.
Александр Емельянов, заместитель генерального директора ООО «УК «Инфорс Капитал»:
— Считаю, что 2023 принесет существенное падение российского рынка акций. Поход к 1 700–1 600 пунктам по индексу Мосбиржи считаю реальным и вполне логичным, а это примерно − 25 % от текущих значений.
А для того, чтобы избежать существенных потерь, необходимо сформировать портфель из надежных эмитентов и не инвестировать заемные средства.
Александр Рябинин, независимый эксперт:
— Предлагаю сформировать надежный портфель с высоким потенциалом роста: «Сбер», «Полиметалл» и «Магнит» — технически хорошо выглядят, хорошая устойчивость компаний. Они дадут нам надежность и хоть какую-то уверенность в завтрашнем дне. VK, «СПБ биржа» и «Аэрофлот» — аналогично вполне могут дать высокую доходность. Данные акции очень низко оценены и перепроданы, но уже видны покупки в них крупными игроками, так что вполне можно рассмотреть эти активы для включения в свой портфель.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» ожидают, что российский рынок акций может вырасти в 2023 году на 40%. В связи с этим инвесткомпания выделила топ-10 компаний, бумаги которой ее эксперты считают наиболее перспективными для покупки. Об этом говорится в стратегии «БКС Мир инвестиций» на 2023 год (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Индекс Мосбиржи
В «БКС Мир инвестиций» полагают, что к концу 2023 года индекс Мосбиржи достигнет отметки 2800 пунктов без учета дивидендов, а с учетом таких выплат может вырасти и до 3000 пунктов.
«Мы установили целевой уровень по индексу Мосбиржи на конец 2023 года на уровне 2800, что предполагает потенциал роста в 33% и соответствует рекомендации «покупать», особенно принимая во внимание дополнительные 8% в виде дивидендов в течение 2023 года. Вместе с дивидендами цель по индексу Мосбиржи сейчас составляет 2950, а потенциал роста — 40%», — спрогнозировали аналитики.
Исходя из расчета фундаментального потенциала индекса, их рекомендация по рынку — «покупать» до уровня 2200 пунктов, далее «держать» до 2600 пунктов и фиксировать прибыль выше 2800 пунктов.
Они также повысили свой прогноз по индексу РТС. Теперь ожидается, что к концу следующего года индекс с учетом ожидаемого валютного курса вырастет до 1300 пунктов.
Курс доллара к рублю, согласно оценкам брокера, в 2023 году составит $71.4, а в 2024 году вырастет до $72.
По мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», основным позитивным драйвером для российского рынка в следующем году будет восстановление экономики. Среди рисков в инвесткомпании отмечают снижение цен на нефть. Это «должно оказать значительное давление на нефтяной сектор, тогда как именно нефтянка исторически была главной доминантой российского фондового рынка».
Акции-фавориты
В этих условиях инвесткомпания видит больший потенциал роста в бумагах компаний, которые ориентированы на внутренний спрос. К ним, в частности, относятся эмитенты из следующих секторов:
- медиа;
- финансы («Сбер», TCS Group, Московская биржа);
- недвижимость (ПИК);
- потребительский сектор («Магнит»);
- телекоммуникации.
(Фото:
Стратегия «БКС Мир инвестиций»
)
По оценкам «БКС Мир инвестиций», средний потенциал роста акций в каждом из этих секторов до конца 2023 года составляет от 45% до 60%, что соответствует рейтингу «покупать».
В список фаворитов на 2023 год также попали бумаги «Интер РАО».
Финансы
Возвращение к регуляторному раскрытию отчетности и сильная динамика финансовых показателей — это позитивные факторы для бумаг «Сбера» и TCS Group, объяснили аналитики. Росту спроса на акции Сбербанка также поспособствует ожидаемая выплата дивидендов в 2023 году. Позитивным фактором для Мосбиржи, в свою очередь, стала рекордная прибыль за 2022 год, которая подтвердила устойчивость бизнеса, а также ожидания возвращения к выплате дивидендов.
Нефть и газ
Что касается сырьевого сектора, то здесь потенциал роста котировок ниже, а самих акций-фаворитов — меньше. Предпочтительнее других экспортов выглядят газовые компании, средний потенциал роста которых оценивается в 42%.
«Мы считаем, что акции газовиков могут выглядеть лучше в первом квартале 2023 года, поскольку эмбарго на начальном этапе может оказаться более разрушительным для рынков нефти и нефтепродуктов, а также для доходов российских нефтяных компаний. Для сравнения, запасы газа в Европе могут оказаться критически низкими этой зимой, что приведет к росту цен на газ по всей кривой и улучшит перспективы доходов как «Газпрома», так и НОВАТЭКа», — объяснили свой выбор аналитики.
«Нефтяники оказались в аутсайдерах с потенциалом роста 16% на фоне слабых перспектив прибыли», — констатировали эксперты.
По их оценкам, низкий мировой спрос в сочетании с жесткими санкциями против российского нефтяного сектора приведет к тому, что цены на нефть марки Urals упадут с $81 за баррель в 2022 году до $61 за баррель в 2023 году.
Металлургия
В то же время металлургический сектор дает средний потенциал роста в 32%, что технически соответствует рейтингу «держать». Однако в топ-10 акций эксперты все же добавили акции «Мечела», «Русала» и «Северстали».
Котировки последней должны поддержать новые экспортные маршруты и сильный спрос на сталь в России, а также возможный возврат к выплате дивидендов. Значимым драйвером роста «Русала», в свою очередь, могут стать потенциальные регулярные дивидендные выплаты. Кроме того, позитивом для компании являются крупные дивиденды со стороны «Норникеля» и отсутствие жестких санкций. Что касается «Мечела», то в пользу компании говорят ослабление рубля, рост производства и сокращение долговой нагрузки.
Остальные фавориты
«В отсутствие публикаций операционных и финансовых результатов на текущем этапе мы обращаем внимание на лидирующие позиции ПИК, прочные финансовые позиции и ориентацию на массмаркет», — объяснили авторы стратегии «БКС Мир инвестиций».
«Магнит», в свою очередь, вошел в топ-10 как один из лидеров продуктового ретейла. Однако в отличие от X5 Group у компании нет проблем с регистрацией бизнеса, вследствие чего «Магнит» на горизонте 12 месяцев может вновь вернуться к распределению прибыли между акционерами.
Что касается «Интер РАО», то здесь позитивным фактором выступает рост тарифов на электроэнергию. Эксперты также отметили, что бумаги смотрятся привлекальнее других в свете положительного свободного денежного потока (FCF) и разумных капвложений.
Главное
Hide
- Сбербанк (SBER)
- ЛУКОЙЛ (LKOH)
- НОВАТЭК (NVTK)
- РУСАЛ (RUAL)
- Яндекс (YNDX)
- VK (VKCO)
- МосБиржа (MOEX)
- Магнит (MGNT)
- X5 Group (FIVE)
Российский брокер «Атон» подготовил дорожную карту инвестора, в которой рассказал о предпочтениях в российских акциях в 2023 году.
Сбербанк (SBER)
Сбер вернулся к частичному раскрытию финансовых результатов, которые оказались очень сильными. Банк смог эффективно нивелировать <<процентный шок», причиной которого стало повышение ЦБ РФ ключевой ставки до 20% в марте. Качество активов также выглядит стабильным. Похоже, что Сбер уже в 2023 г. сможет вернуться к нормальному ведению бизнеса, и в этом случае, на наш взгляд, его прибыль может превысить 1 трлн руб., в то время как ранее мы полагали, что восстановление показателей прибыли займет не менее 2-3 лет. При таком раскладе банк торгуется с мультипликаторами P/BV 2023 0.45х и P/E 2023 около 3.4х, что в два раза ниже исторических средних.
ЛУКОЙЛ (LKOH)
Основная интрига в бумагах ЛУКОЙЛа разрешилась компания объявила финальные дивиденды за 2021 год в размере 537 руб. на акцию и промежуточные за 2022 год в размере 256 руб. на акцию. Суммарный дивиденд составит 793 руб. на акцию (доходность около 17%). Это несколько ниже, чем ожидали некоторые участники рынка (около 1000 руб. на акцию), но мы в целом согласны с позицией компании не платить дивиденды за счет долга. ЛУКОЙЛ наш фаворит среди производителей нефти благодаря понятной стратегии и стабильным дивидендам. Нам еще предстоит увидеть, как санкционное давление скажется на российском нефтегазовом секторе, но финансовые результаты за 2022 год обещают быть сильными, что должно стать положительным драйвером для бумаг компании весной 2023 г.
НОВАТЭК (NVTK)
Из производителей газа мы предпочитаем НОВАТЭК, который не столь чувствителен к снижению потребления российского газа в Европе, как Газпром. Главный вопрос в инвестиционном кейсе НОВАТЭКа насколько успешно компания сможет реализовывать проекты развития Ямал СПГ в текущих санкционных условиях. Последние комментарии правления компании на этот счет достаточно позитивные первая производственная линия должна быть введена в эксплуатацию в декабре 2023 года, что должно стать дополнительным драйвером роста для бумаги.
РУСАЛ (RUAL)
Нам нравится инвестиционный кейс РУСАЛа, несмотря на временное давление, которое оказывают на финансовые результаты компании укрепление рубля и снижение цен на алюминий. Цены на энергоносители остаются высокими, несмотря на замедление потребления в Китае, и мы ожидаем, что это найдет отражение в ценах на алюминий в 2023 году. Текущий курс рубля нам также видится неоправданно высоким, и в 2023 г. мы ожидаем ослабления российской валюты до 65 руб за доллар США РУСАЛ успешно снизил долговую нагрузку и зависимость от дивидендных выплат от Норникеля, а также вернулся к практике дивидендных выплат. По скорректированному мультипликатору EV/EBITDA (включающему долю в Норникеле) РУСАЛ торгуется на уровне 1,7х EV/EBITDA.
Яндекс (YNDX)
Яндекс остается технологическим чемпионом и одним из главных бенефициаров цифровизации российской экономики. Уход иностранных конкурентов с рынка онлайн-рекламы и оптимизация затрат положительно влияют на результаты компании (+45% г/г по выручке, +109% г/г по EBITDA за 9М22). При сохранении лидерских позиций в сегментах поиска и такси (более 60% рынка) мы ожидаем, что Яндекс продолжит наращивать потенциал новых быстрорастущих бизнесов: онлайн-торговли, доставки, развлекательных сервисов, облачных технологий.
VK (VKCO)
VK — доминирующий игрок в сегменте социальных сетей в России, и уход иностранных конкурентов способен оказать поддержку его рекламным – доходам в долгосрочной перспективе. Консолидация Дзена и новостных сервисов Яндекса, которые VK получила в обмен на Delivery Club, помогает усилить медийную направленность экосистемы, расширить пользовательскую базу и повысить рентабельность. В ноябре VK объявила о продаже менеджменту 25.7% доли, которую голландский акционер Prosus безвозмездно списал в пользу компании, что может послужить повышению мотивации команды.
МосБиржа (MOEX)
Бизнес-модель Биржи остается очень устойчивой. Она генерирует комиссионный и процентный доходы даже в условиях сложной экономической ситуации, и мы не видим оснований для изменения этой тенденции. Биржа накопила значительную денежную подушку, и мы ожидаем возобновления выплаты дивидендов в следующем году. Текущие мультипликаторы МосБиржи в два раза ниже исторических средних. Мы считаем оценку акций MOEX привлекательной, учитывая нецикличный характер бизнеса компании.
Магнит (MGNT)
В условиях высокой инфляции и внешнеэкономических шоков Магнит как один из лидеров продуктовой розницы выступает надежным защитным активом. Компания успешно трансформирует рост цен в сопоставимые продажи (+12.6% г/г за 1П22), поддерживая хорошую операционную эффективность (рентабельность EBITDA 7.1% за 1П22, без изменений г/г). Большой запас ликвидности (93.8 млрд руб.) и сильный операционный денежный поток (80.2 млрд руб. за 1П22, +152% г/г) подразумевают возможность высоких дивидендных выплат в 2023 г. (по нашей оценке, более 600 руб. на акцию), а в случае их отсутствия ускоренную экспансию на рынке.
X5 Group (FIVE)
Дисконт X5 Group к Магниту, по нашей оценке, составляет до 20%, что обусловлено иностранной регистрацией компании. При этом фундаментальные показатели остаются сильными за 9М22 рост сопоставимых продаж X5 составил 11.9%, а рентабельность EBITDA выросла до 8% (+0.3 пп г/г). При сохранении технических сложностей с выплатой дивидендов X5 может более активно инвестировать в рост за счет как открытия большего числа собственных магазинов, так и приобретения региональных игроков.
Источник: Атон
Читайте также:
- Какие акции РФ покажут себя лучше рынка в 2023 году?
- Сколько дивидендов заплатят российские компании в этом году?
- Топ-3 наиболее привлекательные акции РФ на 2023 год
- 10 Января 2023
Крупнейшие инвестдома России опубликовали свои прогнозы. В статье представлена подборка лучших акций для инвестиций в 2023 году.
Лучшие российские акции
В таблице ниже можно увидеть разбивку акций по секторам с прогнозной ценой на 2023 год. Читать ее нужно следующим образом:
1 столбец — название акции.
2 столбец — текущая цена.
3-10 столбцы — прогнозные цены инвестдомов.
Пустые клетки означают отсутствие прогноза или пессимистичный настрой, знак «+» — положительный прогноз без указания целевой цены. Всего в таблице 22 акции, полный список из 70 акций можно найти у меня в телеграмме, ссылку на него прикреплю под статьей.
* СберСиб не давал оценку акциями Сбера из-за этических соображений, а вот Тинькофф себя рекомендовал)))
В принципе на этой таблице можно было бы статью и закончить, но я все же дам пару комментариев.
Во-первых, в текущих реалиях лучше составлять портфель из компаний ориентированных на внутренний рынок, у них меньше инфраструктурных рисков. Во-вторых, лучше отдать предпочтение акциям стоимости, а не роста. Мне лично «Озон» и Яндекс очень нравятся, но сейчас лучше закупаться Сбером пока он дешевый, плюс в этом и следующем году правительство будет доить гос. компании для закрытия бюджетных дыр. В третьих, для диверсификации я бы добавил китайских компаний. Обязательно смотрите, чтоб акции были категории H, иначе это уже будут не инвестиции, а игра в казино. Крупнейший китайский банк подробно разбирал в этой статье, поверхностно еще четыре банка здесь. Они, кстати, платят дивиденды с доходностью в 8-9% в валюте и доступны неквалифицированным инвесторам.
Не стоит также пренебрегать облигациями. Доходности, которые они сейчас дают, через год-два можно не увидеть. Из актуальных интересны облигации недавно вышедшего на IPO ВУШ (Тикер: ВУШ 001Р-01, доходность 12,4%), вечного позитивного «Позитив Технолоджиз» (Тикер: Позитив Текнолоджиз 001P-02, доходность 10,6%) и «Самолета» (Тикер: Самолет БО-П12, доходность 13,1%). Последнюю подборку облигаций описал здесь, скоро обновлю. Дополнительно еще стоит упомянуть замещающие облигации, про них подробно писал мой коллега Даниил в этой статье.
Представленного набора инструментов должно быть достаточно для большинства инвесторов. Мои три лучшие акции на этот год:
-
Сбер.
-
Московская Биржа.
-
Positive Technologies.
А какие три акции вы считаете лучшими?
Мой телеграмм: https://t.me/sergei_ryzhkov
Теги: биржа, инвестиции