Рынок акций энергетических компаний в россии доклад

Рынок акций нефтяных и энергетических компаний и перспективы его развития в современных условиях

1. Яхиева Г.Р.

   Поволжский Государственный Университет Сервиса

NovaInfo 29, скачать PDF
Опубликовано 16 декабря 2014
Раздел: Экономические науки
Язык: Русский
Просмотров за месяц: 8
CC BY-NC

Аннотация

В статье рассмотрен рынок акций российских нефтяных и энергетических компаний, а также перспективы его развития в современных условиях.

Ключевые слова

НЕФТЯНЫЕ КОМПАНИИ, РЫНОК АКЦИЙ, КОТИРОВКА АКЦИЙ, ИНВЕСТИРОВАНИЕ, ИНДЕКС ММВБ, ОБЪЁМ ТОРГОВ, ГОЛУБЫЕ ФИШКИ, ОАО СУРГУТНЕФТЕГАЗ, ОАО РУСГИДРО

Текст научной работы

Рынок акций нефтяных и энергетических компаний в России всегда вызывает большой интерес у инвесторов, т.к. данные компании являются наиболее ликвидными и финансово устойчивыми, но одновременно именно этот рынок подвержен влиянию большого количества рисков, которые могут быть связаны как с политической ситуацией, так и с экономической. Кроме этого состояние курсовой стоимости акций нефтяных компаний в настоящее время задаёт тон для работы всей биржевой системы России, т.к. большинство компаний, относящихся к «голубым фишкам» являются представителями этого сектора.

Россия относится к числу крупнейших нефтяных держав. Акции российских нефтяных компаний пользуются спросом на российском и зарубежном фондовом рынке. Акции ОАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Сургутнефтегаза» и ОАО «Татнефть» пользуются высокой популярностью у инвесторов, хотя и подвержены взлетам и падениям. Однако, небольшие компании, которые производят оборудование или занимаются переработкой нефти, до сих пор не имеют возможности выйти на российский фондовый рынок. В настоящее время у инвесторов пользуются популярностью не только акции нефтяных компаний, но и акции нефтеперерабатывающих предприятий, которые постоянно наращивают объемы производства горюче-смазочных материалов и другой продукции, основанной на синтезе нефти.

Акции российских нефтяных предприятий приобретаются как крупным корпорациями, так и различными инвестиционными фондами. Несмотря на нестабильность курса акций российских нефтяных компаний, который зависит от внешних факторов, в настоящее время есть тенденция к росту курса стоимости акций, и многие инвесторы считают покупку данного вида ценных бумаг выгодным способом инвестиций.

Развитие рынка акций нефтяных компаний связано как с изменением стоимости полезных ископаемых на международных рынках, так и с открытием и разработкой новых месторождений. Очевидно, что в случае необходимости привлечения денежных средств для разработки нового месторождения нефти или строительства транспортной инфраструктуры, нефтедобывающие компании вынуждены привлекать денежные средства инвесторов.

Динамика котировки акций ОАО «Сургутнефтегаз» в системе ЗАО «ФБ ММВБ» по видам акций, котирующимся на бирже в сравнении с индексом ММВБ за 2012-2014 гг. представлена на рисунке 1 и 2 [1].

Индекс ММВБ — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 50 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики, представленных на Московской бирже. Перечень эмитентов и их вес в индексе пересматривается раз в квартал.

По итогам торгов индекс ММВБ на 30.11.2014 вырос и составил 4,69% цена закрытия также выросла до 11,81%.

По итогам торгов индекс ММВБ на 01.12.2014 увеличился до 7,83%, цена закрытия же увеличилась до 115,72%.

Таким образом, не смотря на то, что индекс ММВБ на 1.12.2014 года вырос на 7,83%, цена закрытия по привилегированным акциям выросла на 107,89% по сравнению с индексом ММВБ, тогда как цена закрытия по состоянию на 30.11.2014 по обыкновенным акциям выросла всего на 7,12%. В первую очередь это влияет на объём торгов на бирже. Он представлен на рисунке 3 [3].

За анализируемый период наблюдается увеличение темпов роста максимальной цены котировки обыкновенных акций на 4,28% в 2014 году по сравнению с 2012 годом, и увеличение максимальной цены котировки привилегированной акции на 59,32%. В целом же рост максимальной цены котировки привилегированной акции составил 74,81% за анализируемый период, что свидетельствует о готовности инвесторов покупать привилегированные акции за более высокую цену, так как этот вид акций гарантирует им стабильный доход. Минимальная же цена котировки по привилегированным акциям растёт с каждым годом: в 2013 году рост составил 24,79%, в 2014 году — 15,09% по сравнению с предыдущим периодом, в целом же рост составил 43,62%. Минимальная цена котировки обыкновенных акций снижается с каждым годом, снижение в 2014 году по сравнению с 2012 годом составил 3,29%.

Объёмы торгов ОАО «Сургутнефтегаз» по обыкновенным акциям снизились на 9% в 2012 году и на 10,04% в 2013 году. Общее снижение за период анализа составило 18,14%. Наибольший рост объёма торгов по привилегированным акциям был в 2012 году, когда темп роста составил 155,12% по сравнению с 2011 годом. В целом объём торгов обыкновенными акциями намного больше объёма торгов префакциями. Капитализация компании с каждым годом увеличивается: в 2012 году на 8,8% и 8,7% в 2013 году по сравнению с предыдущим периодом. Таким образом, совокупная текущая стоимость акций компании, обращающихся на рынке, растёт. В целом рост капитализации за 2011-2013 годы составил 186,78 млрд.руб или 118,27%.

В качестве примера энергетической компании было взято открытое акционерное общество ОАО «РусГидро». На рисунке 4 представлена структура акционеров компании.

В состав акционеров ОАО «РусГидро» входит более 360 тысяч российских и зарубежных инвесторов. Крупнейшим владельцем акций Компании является Российская Федерация в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Государству принадлежит контрольный пакет акций, величина которого на 31 декабря 2013 года составляет 66,84% от уставного капитала компании, которая увеличилась на 0,97% по сравнению с предыдущим периодом [2].

ОАО «РусГидро» запущена программа депозитарных расписок на обыкновенные акции. По состоянию на 31 декабря 2013 года было выпущено 201 983 749 депозитарных расписок на 20 198 374 900 обыкновенных акций, что составило 5,2% от общего количества обыкновенных акций Компании. Рассмотрим структуры держателей депозитарных расписок ОАО «РусГидро», которая отражена на рисунке 5.

Анализ структуры держателей депозитарных расписок компании показывает значительную долю инвесторов, придерживающихся стратегии инвестирования Value (стоимости) и Growth (роста). Следует также отметить появление с 2012 года инвесторов со стратегией GARP (инвестирование по стоимости и росту), а также увеличение в 2011-2013 годах спроса на депозитарные расписки со стороны инвесторов, следующих более пассивной стратегии Index, и сокращение инвесторов с активной стратегией Deep Value.

Изменение цен акций на рынке всегда опережает изменения в экономике. Это связано с тем, что цены акций определяются не успешностью компаний на сегодняшний день, а перспективами их развития. Какие бы высокие прибыли ни были у компании в данный момент, какие бы высокие дивиденды она ни платила, цена акций этой компании будет падать, если ожидается замедление роста прибылей.

Таким образом, дальнейшие перспективы развития рынка акций нефтяных и энергетических компаний в России будут связаны с последствием и расширением санкций Евросоюза и США против России, которые могут стать толчком для развития собственных технологий в компаниях нефтяного сектора, эффект же от всего комплекса введенных санкций может появиться в течение нескольких лет. Кроме того, санкции в сочетании с рядом других факторов могут привести к сокращению инвестиционных программ российских нефтегазовых компаний в сегменте разведки и добычи, а следовательно повлияют на стоимость акций нефтяных компаний. В связи с такой ситуацией на рынке акций нефтяных и энергетических компаний России возможны различные сценарии, поэтому компаниям необходимо применить определенные способы оказания воздействия на инвестиционную привлекательность акций, способствующих повышению инвестиционной привлекательности акций этих компаний на рынке. На стоимость акций нефтяных компаний может повлиять практические любая информация, например, слухи, которые могут сыграть как положительную роль, так и отрицательную. Слухи и заявления президента РФ, о готовности защищать русскоговорящее население Украины, привели к тому, что Россия вернула акции своих компаний, сыграв на большом падении цены на акции энергетических компаний России, когда «финансовые акулы» стали выставлять акции на продажу, пока они совсем не обесценились. Повышение инвестиционной привлекательности компаний нефтяного и энергетического сектора на рынке акций может достигаться с помощью различных способов, к которым относятся: поддержания цены или колебаний цен собственных акций, улучшение собственного финансового состояния эмитента и оптимизация дивидендной политики, а также оказание воздействия на рыночные параметры акций (ценовые характеристики — абсолютные уровни, спрэд между покупкой и продажей, объемы сделок, ликвидность) и т.д.

Список литературы

1. Материалы официального сайта «Рынок акций, фондовый рынок, акции российских компаний, курс акций, индекс ММВБ и РТС». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://stocks.investfunds.ru/
2. Материалы официального сайта «ОАО «РусГидро». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rushydro.ru/
3. Материалы официального сайта «ОАО «Сургутнефтегаз». [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.surgutneftegas.ru/

Цитировать

Иноземцева, Е.Ю. Рынок акций нефтяных и энергетических компаний и перспективы его развития в современных условиях / Е.Ю. Иноземцева, Г.Р. Яхиева. — Текст : электронный // NovaInfo, 2014. — № 29. — URL: https://novainfo.ru/article/2761 (дата обращения: 23.03.2023).

Поделиться

метки: Компания, Энергетический, Рубль, Акция, Стоимость, Вторник, Уровень, Пятница

В будущем также стоит присмотреться к Рус.

Гидро — это самая эффективная российская генерирующая компания, но пока она занята решением операционных (есть ряд проблем связанных с неэффективностью госуправления) и стихийных (последствия аварии на Саяно-Шушенской ГЭС и стихийного бедствия в Дальневосточном округе) проблем». 5].

2.

2.Основные котировки энергетических отраслей.

После бодрого и наполненного биржевыми интригами начала года в ТЭК воцарилась тишина: масштабные события либо уже отгремели, либо еще не начинались.

Тем временем аналитики считают, что дешевые акции ТЭК, на протяжении последних лет являвшиеся аутсайдерами биржевого рынка, теперь выглядят весьма привлекательно на фоне ожидаемого подъема отрасли.

РИА «Энергетика и ЖКХ» публикует очередной обзор рынка акций энергокомпаний с 18 по 25 января.

1.ФСК ЕЭС Котировки компании дрейфовали практически всю неделю. Торги акциями ФСК ЕЭС открылись в пятницу 18 января на уровне 0,217 рублей и не отходили от него вплоть до вечера вторника 22 января. Зато в среду 23 января выросли сразу до 0,221 рубля. В четверг 24 января цена акций округлилась до 0,220 рублей.

Сегодня компания должна определить ставку, по которой будет размещать очередной облигационный займ на 10 млрд рублей. Срок обращения бумаг составит 15 лет, ставка первого купона не должна превысить 8,4%. На этой же неделе стало известно, что ФСК ЕЭС в ближайшие 4 года вложит 4,36 млрд рублей в увеличение трансформаторной мощности Прикамья — об этом глава компании Олег Бударгин заявил в ходе встречи с пермским губернатором Виктором Басаргиным, сообщают российские СМИ. Также этой осенью ФСК ЕЭС намерена завершить реконструкцию подстанции в Нижегородской области, общий размер инвестиций в которую составит 5,7 млрд рублей. А уже весной независимые эксперты из Ernst&Young озвучат стоимость самой компании. Оценка будет проводиться в рамках присоединения ФСК ЕЭС к холдингу МРСК и создания корпорации «Российские сети».

Рисунок 4. Котировки акций ФСК ЕС.

2.Холдинг МРСК Акции холдинга, в отличие от будущего родственника, двигались в цене весьма резво. С пятницы 18 января по вторник 22 января их стоимость упала с 2,152 до 2,128 рублей за акцию. Впрочем, в среду 23 января котировки вернулись к уровню 2,150 рублей, снизившись в четверг до 2,142 рублей.

48 стр., 23529 слов

Нефтяная компания ‘ЛУКОЙЛ’

… дивиденды выплачивались на акции номиналом 125 неденоминированных рублей Совокупный доход акционера (TSR) Дивиденд на обыкновенную акцию, рубли Общий объем дивидендных выплат (млн долл.) Дивидендная доходность, %% Дочерние компании Добыча нефти …

министр РФ Дмитрий

Рисунок 5. Котировки акций Холдинг МРСК.

3.Рус.

Гидро Компания достаточно точно повторила «полет» котировок ХМРСК. С пятницы 18 января по вторник 22 января акции генератора упали в цене с 0,790 до 0,772 рублей (падение во вторник было самым сильным).

В среду 23 января их стоимость выросла до 0,782 рублей, слегка опустившись в четверг до 0,781 рубля.

«Рус.

Гидро» представила, пожалуй, самую насыщенную повестку за минувшую неделю. Для начала она отчиталась об убытках в 2,5 млрд рублей, полученном за 3 квартала 2013 года. Впрочем, отмечает аналитик «Инвесткафе» Лилия Бруева, рынок ожидал подобного результата. Убыток возник вследствие отражения в отчетности по МСФО неденежных операций, обесценивания основных средств и уменьшения чистых активов дальневосточной дочки «Рус.

Гидро» — ДРСК. По мнению эксперта, эти данные вряд ли окажут существенное влияние на котировки компании, которые сейчас движутся благодаря докапитализации компании на 110 млрд рублей, проводимой государством.

В это же время игроки энергетического рынка обратили внимание на судьбу ДРСК. Сейчас она не вполне ясна: изначально предполагалось, что компанию приобретет ФСК ЕЭС за 13 млрд рублей, но впоследствии сделка была отложена из-за решения объединить ФСК ЕЭС с холдингом МРСК. Аналитики «Банка БФА» считают, что продажа актива положительно скажется на состоянии «Рус.

Гидро». «Компания сможет избавиться от непрофильного распредсетевого актива и одновременно привлечь средства на закрытие дефицита своей дальневосточной инвестпрограммы», — пишут они в обзоре для «Финам. Пока же компания избавляется от этого дефицита, привлекая финансирование в банках. По сообщениям СМИ, «Рус.

Гидро» заключила соглашение с Европейским банком реконструкции и развития на выдачу 4-миллиардного кредита сроком на 12 лет. Деньги компания намерена вложить в строительство ТЭЦ «Восточная» [https:// , 21].

Рисунок 6. Котировки акций Рус.

Гидро.

4.Интер РАО Котировки «Интер РАО» вели себя по отношению к двум предыдущим участникам обзора с точностью до наоборот. Пятница 18 января ознаменовалась существенным ростом цены на акции компании до 0,0252 рублей, а затем они начали падать, к концу четверга 24 января достигнув уровня 0,0251 рубля.

«Интер РАО» на этот раз практически отсутствовала в российской повестке новостей ТЭК. Зато ее, скорее всего, коснется создание общеевропейского энергетического пространства, обсуждение идеи которого идет сейчас в Евросоюзе. Сейчас Европа снижает свою потребность в российской энергии, монопольным экспортером которой является «Интер РАО». Происходит это благодаря наращиванию местных генерирующих мощностей, отмечает Лилия Бруева. «Для России и для „Интер РАО“ это означает потребность в новом плане развития импорта-экспорта электроэнергии и зарубежного бизнеса в целом», — поясняет эксперт.

Рисунок 7. Котировки акций Интер РАО.

5.ОГК-2.

С пятницы 18 января по понедельник 21 января акции компании плавали возле отметки 0,385 рублей, а со вторника 22 января начали ощутимо прирастать, в четверг достигнув уровня 0,441 рубля.

41 стр., 20391 слов

Анализ затрат на рубль товарной продукции

… — проанализировать стоимость рубля товарной продукции ООО ПКФ «Артем». Задачи работы: исследование сущности и роли затрат и их уровня; анализ динамики основных технико-экономических показателей предприятия; анализ затрат на производство продукции ООО ПКФ «Артем»; …

Генератор провел допэмиссию и привлек 23 млрд рублей. Эти деньги ОГК-2 потратит на осуществление своей инвестпрограммы. По мнению аналитиков, большая часть акций, выпущенных на рынок, была приобретена госкомпаниями, в том числе и материнской структурой генератора — Газпромэнергохолдингом. «Цена размещения была выше текущих рыночных котировок, что привело к размытию долей миноритарных акционеров, не воспользовавшихся правом выкупа, — рассуждает Лилия Бруева. — Таким образом, вероятно, выкуп большинства акций осуществили госкомпании, в том числе собратья по ГЭХу». Если энергоструктура Газпрома является единственным покупателем акций, ее доля в капитале ОГК-2 теперь превышает 70%. Так или иначе, ОГК-2 добилась поставленной задачи. Но доли миноритарных акционеров в ходе допэмиссии оказались размыты.

Рисунок 8. Котировки акций ОГК-2 [3].

Заключение

Российская Федерация располагает важными запасами энергетических ресурсов и массивным топливно-энергетическим комплексом, который является основанием развития экономики, инструментом проведения внешней и внутренней политики. Роль государства на мировых энергетических рынках во многом описывает ее геополитическое воздействие.

Энергетический сектор обеспечивает жизнедеятельность всех отраслей государственного хозяйства, консолидацию субъектов РФ, во многом описывает создание главных финансово-экономических характеристик государства.

Природные энергетические ресурсы, научно-технический, производственный и профессиональный потенциал энергетического сектора экономики являются государственным имуществом РФ. Эффективное его внедрение формирует нужные предпосылки для вывода экономики государства на путь устойчивого развития, который обеспечивает рост благополучия и поднятие уровня жизни населения.

Список литературы , Президента РФ

[Электронный ресурс]//URL: https://drprom.ru/referat/ryinok-aktsiy-energeticheskih-kompaniy/

2.Концепция долгосрочного экономико-социального развития РФ до 2020 г.

Воропай Н. И., Глухова М. Н.

М.:ООО»Полезная полиграфия», 2012.-С.15.

Коноплев Р. В.

Издательство ВГТУ, 2013.

Рабчук В. И.

7.Школлер P.A.Энергетическая безопасность, энергоэффективность и развитие отраслей ТЭК//Доклад РСПП о взаимодействии бизнеса и власти в 2014 году-М.:ООО»APT Людвиг», 2014.-с.18.

Энергетика – это одна из наиболее стабильных экономических сфер. Она не так зависима от условий импорта-экспорта, как остальные секторы рынка, и менее подвержена резким сезонным колебаниям.

Эти факторы делают акции энергетических компаний идеальным выбором на переходный период, когда экономика перестраивается и невозможно делать долгосрочные предсказания по стандартным моделям. Покупать такие акции рекомендуется не для того, чтобы выгодно закрыть позицию в течение нескольких дней, а для того, чтобы сохранить и приумножить средства в долгосрочной перспективе.

В связи с беспрецедентностью рыночной ситуации мы не можем давать прямых рекомендаций, однако предлагаем изучить топовые акции энергетических компаний России и принять решение самостоятельно. В ТОП-10 пока всего 3 крупных энергетика с положительным потенциалом роста, но это не значит, что остальные участники рынка не имеют шансов реабилитироваться до конца года.

Юнипро

Тикер: UPRO

Потенциал роста акции через год: 58%

Юнипро, дочерняя компания немецкой Uniper SE – один из самых перспективных российских энергетиков на 2022 год. Сейчас компания проходит большую трансформацию. Uniper объявила о готовности продать свою долю, но пока что неизвестно, какую форму примет будущая сделка: нет информации ни о покупателях, ни о поведении акционерного общества в отношении дивидендов по итогам сделки. Еще одна проблема – потребление электричества: пока что оно продолжает падать, а это негативно сказывается на доходности.

Еще пару лет назад только этих факторов было бы достаточно, чтобы отложить покупку акций до уточнения обстоятельств, однако в 2022 у Юнипро есть несколько ключевых преимуществ, которые выводят акции компании в лидеры среди энергетических компаний России.

Во-первых, в прошлом году компания наконец запустила «долгострой»: отремонтированный 3-й энергоблок Березовской ГРЭС с мощностью 800 МВт. Даже в условиях экономического спада, спровоцированного пандемией, это позволило Юнипро поднять дивидендные выплаты на ~33,3%, на что акции энергетической компании откликнулись немедленным подъемом.

Во-вторых, компания остается одним из дивидендных лидеров в электроэнергетическом секторе уже больше 10 лет. Интерес к компании не всегда оставался стабильным, однако бизнес-модель Юнипро отлично справляется с сезонными спадами: долгосрочные инвесторы продолжают получать выплаты дважды в год независимо от внешних обстоятельств. После выхода зарубежных инвесторов из активов компания имеет большие шансы сохранить текущий курс на наращивание дивидендов. Новые ключевые инвесторы будут стремиться конвертировать прибыль в ликвидность, и на этом смогут выиграть и частные вкладчики.

В-третьих, даже если сейчас Юнипро, как и другие участники рынка, ощущает последствия сниженного энергопотребления, то уже в ближайшее время ситуация может измениться. Индексация цен на энергомощность поможет всем поставщикам, но в первую очередь – компаниям с небольшим чистым долгом (у Юнипро он менее 1 млрд. рублей), которые обладают достаточными ресурсами для ввода в эксплуатацию модернизированных энергоблоков с обеспеченной окупаемостью. Для Юнипро это блок станции №1 Сургутской ГРЭС-2, который в мае успешно прошел испытания по нагрузке в 830 МВт, а с июня 2022 года официально вошел в реестр.

Если вы собираетесь вложиться в акции энергетической компании в России, обратите внимание на Юнипро. Компания, которая последовательно исполняет обязательства перед рынком и не успела обрасти многочисленными стоп-факторами (например, большими внешними долгами), может оказаться надежным вложением даже на фоне дестабилизации сектора.

ОГК-2

Тикер: OGKB

Потенциал роста акции через год: 59%

Оптовая генерирующая компания №2 появилась по итогам реорганизации РАО «ЕЭС России». Отрасль, которая считалась безусловной государственной монополией, с 2008 года начала активно поощрять открытые инвестиции, и ОГК-2 удалось войти в число первых предприятий, сумевших нарастить мощности за счет привлечения внешнего капитала.

Инвестиции оправдались: последние 10 лет ОГК-2 продолжает ежегодно повышать суммы дивидендных выплат, не пропуская кризисные года и не замедляя темпов развития. На последнем годовом собрании, которое пришлось на начало июля, выплаты за 2021 год подняли более, чем на 50%. Такое решение спровоцировало немедленный всплеск интереса к бумагам компании на рынке – и это на фоне того, что другие акции энергетиков России в этот период продолжали предсказуемое падение.

Сейчас новые инвесторы уже никак не смогут попасть в окно на получение дивидендов за прошлый расчетный период. Так стоит ли торопиться покупать ценные бумаги сейчас, или подождать, пока они еще больше подешевеют?

Аналитики не дают конкретного ответа на этот вопрос, однако считается, что с учетом устойчивых позиций ОГК-2 на внутреннем энергетическом рынке, выжидать падения позиций может быть рискованно для инвесторов: легко упустить момент. После подтверждения стабильности финансовой и потребительской ситуации акции ОГК-2 вернулись к уровню конца 2021 года. На данный момент нет информации, которая позволила бы предположить самостоятельное падение акций компании в ближайшем будущем.

Другими словами, если ОГК-2 и провалится в ближайшие полгода, то со всем сектором, что крайне маловероятно. Внутренняя экономика держит курс на стабилизацию, и именно крупные компании с отлаженными механизмами добычи и сбыта энергии станут опорными столбами, которые в первую очередь выиграют от растущего государственного запроса и федеральных мер поддержки.

Интер РАО ЕЭС

Тикер: IRAO

Потенциал роста акций через год: 50%

Акции Интер РАО еще не успели вернуться к тому уровню, на котором они держались на конец прошлого года. Однако интерес инвесторов указывает на то, что скорое возвращение возможно, поэтому если вы заинтересованы в долгосрочных вложениях в ценные бумаги, затягивать со сделкой не рекомендуется.

Интер РАО ЕЭС интересна инвесторам в первую очередь тем, что это единственное предприятие с положительным рейтингом, образующее российский сектор энергетики, которое ориентировано на экспорт. Энергетический холдинг оперирует экспортом-импортом электроэнергии на фоне полного отсутствия конкуренции.

Позиции компании ожидаемо просели в марте 2022 года – связи с крупнейшими иностранными партнерами оказались под угрозой. Однако у предприятия остались крупные внутренние контракты – Интер РАО управляет энергобытовыми компаниями в 12 российских регионах и сотрудничает с промышленными потребителями.

По итогам 2021 года у компании образовалось достаточно ресурсов для поднятия дивидендных выплат без ущерба для резервных фондов. Прогноз на будущий год, в целом, положительный, несмотря на сократившийся список зарубежных клиентов. Ожидается, что растущие потребности отдельных иностранных контрагентов, в особенности Китая, в совокупности с повышением внутреннего спроса на энергию полностью перекроют разрыв, который образовался в результате вынужденного завершения отдельных международных контрактов. Если учесть, что акции Интер РАО пока что торгуются с небольшой скидкой – естественный откат после летней дивидендной отсечки – то станет понятно, почему тикер IRAO регулярно попадает не только в топы энергетических акций, но и в общие рейтинги лучших российских ценных бумаг в 2022 году.

РусГидро

Тикер: HYDR

РусГидро – это крупнейшая гидрогенерирующая компания в стране и третье гидроэнергетическое предприятие в мире по объему выработки энергии. Помимо водных потоков, компания активно использует другие возобновляемые энергоресурсы, в том числе геотермальные силы и ветер.

РусГидро одной из первых восстановила позиции на рынке акций, однако бумаги с большой вероятностью ожидает естественный откат еще до конца года. Аналитики советуют воспользоваться ситуацией и продать акции предприятия, если вы их держите. Котировки вернулись к уровню 2021 года – то есть, продавая бумаги сейчас, вы защищаете капитал от предстоящего обесценивания.

В то же время, несмотря на хронические проблемы с менеджментом и нестабильно растущие дивиденды, РусГидро остается одной из наиболее доходных энергокомпаний на российском рынке. Когда акции самого экологичного энергетика упадут в цене, можно будет закупить их для долгосрочного хранения.

ФСК ЕЭС

Тикер: FEES

ФСК ЕЭС – это монополист от сектора российской энергетики, который специализируется на передаче электричества по Единой сети. Как системообразующее предприятие государства, ФСК ЕЭС входит в реестр компания стратегического значения, а значит – может рассчитывать на господдержку в тяжелые времена.

Как монополист стратегического значения, ФСК ЕЭС болезненно зависим от внутреннего рынка; аналитики прогнозируют дальнейшее падение до конца года. Ситуацию усугубляет предстоящее слияние с Россетью. Такая возможность обсуждалась еще в 2020 году, но тогда вопрос был отложен из-за пандемии. Теперь обсуждение перешло в фазу голосования; решение будет принято на общем собрании 16 сентября.

Покупать акции сейчас (до 17-19 августа), чтобы заработать на оферте, не рекомендуется: по объявленным условиям, несогласные инвесторы получат доход всего в 4% годовых. Однако в долгосрочной перспективе слияние пойдет ФСК ЕЭС на пользу: компания сможет повысить дивиденды и поднять финансовые результаты за счет повышения эффективности.

Мосэнерго

Тикер: MSNG

Главная московская энергокомпания показывает достойные результаты на бирже даже в условиях кризиса, однако эксперты расходятся во мнениях относительно того, стоит ли позитивно реагировать на эти движения. С одной стороны, позиции компании защищены потребностями Московского региона, в который входят сразу два крупных субъекта: Москва и Московская область. С другой стороны, как и другие госмонополисты, Мосэнерго зависима от внутреннего рынка, и не имеет однозначных перспектив роста.

Небольшие, но стабильно растущие дивиденды в совокупности с гарантированной господдержкой и публичными заявлениями о намерениях сохранить право на выплату дивидендных доходов указывают на то, что в ближайший год компании ничего не угрожает. Однако стабильность не всегда хороша для инвесторов; для максимизации долгосрочного дохода в 2022 году бумаги Мосэнерго будут малополезны.

Россети

Тикер: RSTIP

Россети – еще один крупный российский монополист, ориентированный на передачу энергии. Уверенные позиции на внутреннем рынке и последовательные реформы организации многочисленных дочерних компаний позволяют предположить, что в будущем акции Россетей смогут давать долгосрочный доход. Но пока что они продолжают свободное падение: сказываются опасения по сокращению дивидендов.

Если сделка по слиянию с ФСК ЕЭС завершится, несогласные инвесторы смогут получить с оферты доход в 0% – то есть, уйти с тем, что вложили, если не считать инфляции. По этой причине не рекомендуется вкладываться в акции Россети до завершения сделки, но и спешить с продажей необязательно: после слияния RSTIP имеет все шансы стать привлекательным долгоиграющим лотом.

Энел Россия

Тикер: ENRU

Екатеринбургская энергетическая компания, ранее принадлежавшая итальянской группе Enel, меняет собственника. В начале осени контрольный пакет акций выкупят крупные российские игроки: ЛУКОЙЛ и ПИФ «Газпромбанк-Фрезия». Кроме того, предприятие получит новое название – «ЭЛ5-Энерго», и новый совет директоров.

Покупка ключевой доли ЛУКОЙЛом соответствует последнему тренду российской электроэнергетики: все ресурсы сосредотачиваются в руках внутренних организаций. Рынок относится к сделке настороженно, что выражается в продолжительном падении акций, однако после реорганизации (запланирована на 3-й квартал) обновленная «ЭЛ5-Энерго» может снова стать перспективным вариантом для долгосрочного инвестирования.

МРСК Центра

Тикер: MRKC

МРСК Центра – это публичное название дочерней компании Россетей, которая осуществляет передачу энергии в 11 регионах Центральной России. Предприятие входит в перечень ведущих государственных электросетевых компаний, за счет чего и представляет интерес для долгосрочных инвесторов.

Как и в случае с акциями Россетей, рекомендуется подождать завершения сделки головной компании по слиянию – или, по крайней мере, последить за реакцией инвесторов на приближающийся дедлайн.

Квадра

Тикер: TGKD

ПАО «Квадра Энерго Генерация» – один из самых молодых энергетиков на открытой бирже. Производитель электроэнергии со штаб-квартирой в Туле владеет порядком 20 электростанций и более 200 тепловых установок в 10 регионах России. Кроме того, компания активно занимается инвестированием, в том числе – в наращивание производственных мощностей и реконструкцию имеющихся станций.

По решению общего собрания акционеры Квадры не получат дивидендов, но это не повлияло на популярность компании. После того, как «Росатом» увеличил свою долю в компании, акции электроэнергетика подорожали, продолжая устойчивый тренд.

Прочие перспективные акции энергетических компаний России

Энергетические предприятия, не вошедшие в ТОП-10 – это дочерние компании Россетей, раскинувшиеся по разным регионам страны. В настоящий момент сложно выделить явных лидеров и аутсайдеров среди этих компаний: они играют на одном поле, по одним правилам.

Название	Тикер(RU)	Объем торгов, млн руб	Рост цены за год
Россети Ленэнерго	LSNG	225	-33%
Россети Центр и Приволжье	MRKP	22	-30%
Россети Московский регион	MSRS	3,7	-29,8%
МРСК Урала	MRKU	3,5	-18,9%
Россети Волга	MRKV	2,08	-39%
МРКС Северо-Запада	MRKZ	3,6	-49%

Отрицательный рост позволяет купить акции со скидкой, однако эксперты рекомендуют не спешить. Пока что у аналитиков недостаточно данных, чтобы предсказать поведение «дочек» Россетей в ближайшие кварталы; ясно одно – без сдерживающих факторов падение акций продолжится, а восстановление откладывается на неопределенный срок.

Итоги

Хотя каталог энергетических акций в России невелик, он определенно может предложить интересные решения – по крайней мере, если вы готовы к долгосрочному инвестированию. И хотя большинству позиций все еще нужно «дозреть» до оптимальной точки покупки, ключевые игроки – Юнипро, ОГК-2, Интер РАО ЕЭС – оправдывают вложения уже сейчас.

Описание

Содержание

Введение

Фрагмент работы для ознакомления

e

Список литературы

🤝Приветствую уважаемых читателей!

Решил написать шпаргалку по электроэнергетической отрасли России. Энергетических компаний на рынке предостаточно, посмотрим в каких условиях они зарабатывают деньги.

В рамках стати хочу рассмотреть вопросы субъектов отрасли, рынков сбыта Э/Э, зон ценообразования и территориального деления рынка.

💡Торговля электроэнергией – это очень необычный вариант торговли. Ведь Э/Э довольно странный товар. Без этого «товара» ставится под сомнение нормальное функционирование целых регионов. Вполне понятно, что компании энергетического сектора являются «естественными» монополиями в регионах их деятельности.

Что отличает электроэнергию как товар от других товаров:

— Процесс генерации и потребления происходят одновременно, потому что…

— Невозможно запасти Э/Э в масштабах ее производства;

— В каждый момент времени выполняется равенство объема выработанной и потребленной энергии;

— Так как энергосистема объединена сетью, то невозможно реально определить кто произвел Э/Э, на Э/Э шильдик не повесить. Но есть у нас организация – Системный оператор. Он контролирует, чтобы конкретный потребитель получил от конкретного поставщика именно столько, сколько он приобрел.

Дело в том, что уровень потребления электроэнергии не стабилен как в течение года (сезонность), так и в течение дня. В связи с этим, генерирующие компании имеют резерв мощности (а электросетевые компании имеют резерв по пропускной способности) для работы в моменты пиковой нагрузки, что означает, что в течение года часть мощностей простаивает. Это и есть издержки невозможности накопления запасов.

Рынки

В России есть два рынка Э/Э и мощности: оптовый и розничный.

Оптовый рынок – здесь заложены условия конкуренции для генерирующих компаний. Сбытовые компании покупают Э/Э на оптовом рынке и продают на розничном. Мы, как население, покупаем Э/Э у сбытовых компаний по фиксированным для нас тарифам, тарифы определяет государство. Прочими участниками розничного рынка являются магазины, мелкие производства и т.п.

Фишка оптового рынка электроэнергии – это рыночное ценообразование (для всех кроме населения). Конечная цена для розничного потребителя (опять таки, не для населения) будет складываться из цены на оптовом рынке (в нее заложена прибыль генерирующей компании), прибыли электросетевой организации и прибыли энергосбытовой организации.

В России оптовый рынок организован по схеме, при которой всю Э/Э у генерирующих компаний покупает специальная организация – Администратор торговой системы.

Торговля на оптовом рынке происходит в 3 этапа:

— Долгосрочные договоры

Генерирующие компании и гарантирующие поставщики заключают регулируемые договоры. Объем поставки и цены определены органами исполнительной власти на год вперед.

По свободным договорам объемы поставки и цены определяются по договоренности двух сторон.

— Рынок на сутки вперед

Не всегда возможно угадать заранее сколько потребуется, поэтому существует этот рынок. Здесь происходит покупка/продажа объема на день (сутки) вперед. Администратор торговой системы собирает заявки на продажу у Генерирующих компаний и на покупку у Потребителей и производит ценообразование.

В первую очередь исполняются заявки на поставку, имеющие минимальную цену.

— Балансирующий рынок

Здесь производятся сделки по купле-продаже отклонений фактических значений от плановых. Если производитель произвел Э/Э больше, чем запланировал, то лишний объем он продаст на балансирующем рынке, и наоборот, если он произвел меньше – то докупит Э/Э. То же самое касается и потребителя. Если купил больше/меньше нужного – излишек продается/докупается на балансирующем рынке. Здесь сбор заявок и конкурентный отбор производит Системный оператор.

Наибольшая доля в торговле Э/Э принадлежит рынку на сутки вперед.

Субъекты

— Генерирующие компании – чтобы стать таковыми, нужно владеть станцией с установленной мощностью более 25 МВт. Один из вариантов классификации – по типу производства Э/Э, например:

Тепловые станции – имеют наибольшую долю как по выработки Э/Э так и по установленной мощности среди других типов генерации. Сжигают топливо для производства Э/Э.

  

 Данные СО ЕЭС

О каких компаниях идет речь?

ОГК – оптовые генерирующие компании – владеют ГРЭСами (государственная районная электрическая станция), по факту – большими тепловыми станциями.

ТГК – территориальные генерирующие компании – владеют ТЭЦ (теплоэлектроцентрали), то есть производят Э/Э и тепло. Отвечают за определенный регион, поэтому и называются территориальными.

Гидроэлектростанции (ГЭС) – третье место по выработке и второе по установленной мощности. Для генерации Э/Э не требуется сжигание топлива, то есть, так называемых переменных затрат. По большей части, ГЭСами владеет РусГидро.

Атомные электростанции (АЭС) – тут наоборот с ГЭС, второе место по выработке и третье по установленной мощности. Точно также, не требуют затрат на топливо для сжигания (хотя и требуется урановое топливо, но это другое). Управляет всеми АЭС в России компания Росэнергоатом – дочка Росатома.

Как генерирующие компании зарабатывают деньги? Они продают Э/Э. По закону спроса и предложения, если растет спрос при неизменном предложении – это приводит к росту средней рыночной цены. Значит ситуация высокого спроса вполне удовлетворяет генерирующие компании🧐. Стабильно высокий спрос можно обеспечить, вообще не прикладывая усилий – нужно лишь не модернизировать имеющиеся и не вводить новые мощности. Но это чревато последствиями – энергетическими кризисами.

Чтобы такого не допустить, государство стимулирует ввод и модернизацию мощностей для обеспечения запаса прочности. Так появляется рынок мощности. Реализация товара на нем – это реализация обязательства поддержания в готовности генерирующего оборудования для выработки Э/Э в необходимом объеме. Например, в России есть программы ДПМ-1 и ДПМ-2 (договора о предоставлении мощности).

ДПМ-1 реализовывалась с 2010 по 2020 годы. В рамках программы компании строили новые мощности, а крупные потребители брали на себя обязательство оплачивать эту мощность по повышенным тарифам. Появился избыток предложения. Однако старые мощности не модернизировались, так как за это особо не платили. И тогда была создана программа ДПМ-2.

ДПМ-2 будет реализовываться с 2020 до 2031 годы. Здесь уже крупные потребители платят за модернизацию мощностей.

Не стоит недооценивать платежи по ДПМ. Вот, например, возьмем ОГК-2. Выработка Э/Э у компании стагнирует (если не деградирует), но выручка у компании растет. В составе этой выручки большую долю занимают платежи по ДПМ. Но что будет делать компания после окончания программы модернизации для нее🤷‍♂️?

— Потребители – чтобы стать потребителем на оптовом рынке, нужно обладать мощностью энергопринимающего оборудования более 20 МВА (мегавольт-ампер). Кто эти потребители?

Энергосбытовые компании – тоже делятся на две категории: имеющие статус гарантирующего поставщика и не имеющие такового. Гарантирующий поставщик обязан заключить договор с каждым обратившимся потребителем. Население покупает именно у гарантирующего поставщика, тарифы устанавливают региональные власти. Не имеющие такого статуса энергосбыты имеют возможность предоставления более гибких условий в договоре и часто работают с каким-либо крупным потребителем, например, Русэнергосбыт – РЖД.

Крупные потребители – в основном крупные предприятия. Для них это выгоднее, не требуется платить за прибыль энергосбыта.

— Электросети – канатик между потребителем и генерирующей компанией. Это линии передачи и трансформаторно-преобразующее оборудование. В электросетях тоже все поделено:

Федеральная сетевая компания (ФСК-Россети) – осуществляют передачу Э/Э по Единой Национальной Электрической Сети (ЕНЭС) России (это сети более 220 кВ), связывая своей сетью разные регионы. Общероссийская естественная монополия.

Территориальные сетевые компании – работают в рамках подконтрольных регионов. Эксплуатируют сети до 110 кВ. Представлены дочками ФСК-Россети: Ленэнерго, Россети Московский регион и прочие. Региональные естественные монополии.

— Экспорт/Импорт – осуществляет только компания Интер РАО.

— Системный оператор – управляет режимом работы ЕНЭС РФ, поддерживает баланс производства-потребления Э/Э, обеспечивает постоянство частоты 50 Гц

— Администратор торговой системы – как мы говорили, покупает всю Э/Э от генерирующих компаний и продает ее дальше.

— Центр финансовых расчетов – бухгалтерские услуги.

Посмотрим на карту

Оптовый рынок Э/Э и мощности разделен на ценовые зоны:

Ценовые зоны — первая ценовая зона (Европейская часть России и Урал) и вторая ценовая зона (Сибирь) – в этих регионах возможно рыночное конкурентное ценообразование. Принцип торговли и ценообразования в первой и второй зонах не отличаются.

Неценовые зоны – Архангельская, Калининградская области, республика Коми, Дальний восток – здесь реализация Э/Э и мощности осуществляется по регулируемым тарифам. Это вообще невыгодные регионы присутствия. Вон, посмотрите, как РусГидро страдает от бремени дальневосточной генерации. Дальний восток – вообще изолирован и не соединен с ЕНЭС.

  

Теперь посмотрим, как расположены генерирующие активы на карте России:

Всего имеем 14 ТГК: ТГК-1 (Северо-Запад РФ), ТГК-2 (Мурманская и Архангельская области), ТКГ‑3 «Мосэнерго» (Москва и область), ТГК-4 «Квадра» (Черноземье и юг Центральной России), ТГК-5 (Кировская область, Удмуртия, Марий Эл, Чувашия), ТГК-6 (восток Центральной России, Пензенская область), ТГК‑7 «Волжская ТГК» (средняя Волга, Оренбургская область), ТГК-8 «Лукойл-Энерго» (Южный ФО), ТГК-9 (Пермский край, Свердловская область, Коми), ТГК-10 «Фортум» (Уральский ФО), ТГК-11 (Омская и Томская области), ТГК-12 «Кузбассэнерго» (Кемеровская область и Алтайский край), ТГК-13 «Енисейская ТГК» (Красноярский край, Хакасия и Тыва), ТГК-14 (Бурятия и Забайкальский край).

Есть еще: Иркутскэнерго, СИБЭКО (преемник Новосибирскэнерго), Башкирэнерго (теперь принадлежит Интер РАО и АФК Система), Татэнерго — региональные энергетические компании, в свое время не пожелавшие стать частью РАО ЕЭС.

5 ОГК: ОГК-1…ОГК-5. ОГК-6 больше нет, она входит в состав ОГК-2. ОГК-7 – это РусГидро.

  

Кто есть кто:

• Газпром Энергохолдинг – ТГК-1 (52% владение), ТГК-3, ОГК-2.
• Fortum (недружественная Финская компания) – ТГК-1 (29% владение), ТГК-10.
• Интер РАО – ОГК-1, ОГК-3, ТГК-11.
• Юнипро (тоже недружественный акционер присутствует) – ОГК-4.
• ЭЛ5-Энерго (ранее Энел Россия) – ОГК-5.
• Т плюс – ТГК-5, ТГК-6, ТГК-7, ТГК-9.
• Сибирская генерирующая компания – ТГК-12 и ТГК-13.
• Сами по себе: ТГК-2, ТГК-4, ТГК-8, ТГК-14.

Кто есть на Мосбирже (в расчет не берутся дочки упомянутых компаний):

Интер РАО, Русгидро, ТГК-1, ТГК-2, ТГК-14, Мосэнерго, ОГК-2, Юнипро, ЭЛ5-Энерго.

На этом все, друзья, обзор подошел к концу. Теперь можно и прикупить акций какого-нибудь энергетика (но лучше дождаться отчетов). Сразу скажу, что ждать отчетов от ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2 не стоит — Газпром энергохолдинг не будет раскрывать отчетность дочек, вот так.

Автор не даёт никаких инвестиционных рекомендаций!

☀ Всяческих благ вам, уважаемые читатели!

Другие мои статьи:

Электросети «Северной Венеции». Обзор Ленэнерго. Часть 1.

Ленэнерго выплатит дивиденды в этом году, а другие «дочки» нет?

Почему российские компании вечно недооценены рынком?

Как и зачем инвестору анализировать компании? Мини гайд.

1


Рынок акций энергетических компаний: Прошлое, Сентябрь 2006 и будущее… настоящее

2


2 Российская энергетика Электроэнергетический сектор в России состоит из 440 тепловых и гидроэлектростанций и 10 атомных электростанций; Россия занимает четвертое место в мире по потреблению электроэнергии Износ активной части фондов в электроэнергетике составляет %. Уже свыше 15% оборудования электроэнергетического сектора в существенной степени выработала свой ресурс США; 24,48% Китай; 9,76% Остальные страны; 39,75% Россия; 5,93% Япония ; 6,87% Канада; 3,20% Франция; 3,21% Индия; 3,47% Германия; 3,32%

3


3 До реформы До 2005 г. основными активами РАО «ЕЭС» были пакеты акций 70 региональных энергокомпаний, 16 гидрогенерирующих компаний и 22 ГРЭС (всего 108 компаний), то в настоящий момент энергохолдинг является акционером более 350 компаний, участие РАО «ЕЭС» в уставных капиталах которых составляет более 47%. РАО «ЕЭС» ГЭСГРЭСАО-энерго

4


4 Крест Чубайса

5


5 Реформа Конкурентный рынок Доля Государства Доля миноритарных акционеров Регулируемый сектор Конкурентный сектор 25% Системный оператор 25% ФСК 50% МРСК 75% 50% Тепловые ОГК ГидроОГК ТГК 40-49% >50%

6


6 Что сейчас? Реорганизация! В настоящий момент энергохолдинг является акционером более 350 компаний, участие РАО «ЕЭС» в уставных капиталах которых составляет более 47%. Рынок акций: распределительные сетевые компании (47 компаний, 77 бумаг – обыкновенные и привилегированные акции); региональные генерирующие компании (31 компания, 54 бумаги); оптовые генерирующие компании (5 компаний, 5 бумаг); территориальные генерирующие компании (6 компаний, 6 бумаг); АО-энерго (10 компаний, 18 бумаг); ГЭС (10 компаний, 16 бумаг); Сбытовые компании (37 компаний, 64 бумаги). Управляющая компания Генерация Магистральные сетевые активы Распределительные сетевые активы Сбытовая компания Ремонтная компания

7


7 Карта рекомендаций В настоящий момент на рынке обращаются акции 6 ТГК. ТГК-8, ТГК-9 – «Покупать», ТГК-6 – «Держать», ТГК-5, ТГК-3 – «Продавать» РСК РГК ОГК ТГК АО-энерго ГЭС Сбыты Покупать ДержатьПродавать

8


8 Оценка РАО «ЕЭС» Оценка капитализации российской энергетики – $59,41 млрд. Целевая капитализация по РАО «ЕЭС» — $36,86 млрд.

9


9 Что потом 14 Территориальных генерирующих компаний (ТГК) 7 Оптовых генерирующих компаний (ОГК) 11 Межрегиональный распределительных сетевых компаний (МРСК) Холдинг гарантирующих поставщиков и изолированных АО-энерго Генерация – 65% капитализации всей энергетики

10


10 Динамика III кв. – индексы ИК «ФИНАМ» Доходность по индексу РТС: -2,5% Доходность энергетики в среднем: +8.4%

11


11 Фондовый рынок — прогнозы Интерес инвесторов к развивающимся рынкам будет более умеренным; Боковой тренд; Пессимистичный прогноз на конец года – 1150 пунктов, оптимистичный – 1750; Интерес к бумагам второго эшелона будет расти; Энергетика – самый перспективный сегмент 1)Генерация в ТГК 2)Сети в МРСК

12


12 Бесплатных обедов не бывает Риск Низкая ликвидность Доходность Высокая волатильность Необходимо изучение специфики низколиквидных акций: рыночные риски риски оценки кредитный риск операционный риск отраслевой риск правовые риски степень информационной открытости

13


13 Количество бумаг в портфеле – 22 Распределение активов в портфеле по отраслям: Ожидаемая годовая доходность портфеля: 42% Место энергетики в портфелях

14


14 Динамика модельных портфелей

15


15 Путь к успеху Несмотря на то, что акции энергокомпаний являются высоко рискованным вложением, однако при включении некоторого количества низколиквидных акций в портфель, состоящий из «голубых фишек», инвестор может получить портфель с более высокой ожидаемой доходностью и более низким риском. Конечно, при условии довольно длительных (от нескольких месяцев) инвестиционных горизонтов.

16


16 Спасибо за внимание !!!

Обновлено: 22.03.2023

Нефтяная промышленность – ведущая отрасль российской экономики. По данным за 2018 год, доля этой отрасли в экспорте составила 53 %, опережая все остальные с большим отрывом. А в 2016 году наша страна заняла первое место по добыче черного золота, оттеснив США и Саудовскую Аравию.

Поэтому логично, что акции нефтяных компаний России за последние 15 лет показывают впечатляющий рост, являясь локомотивом фондового рынка.

Список акций нефтедобывающих компаний России с котировками

10 сентября 2019 на Московской бирже акции нефтяных компаний закрыли торговый день такими значениями котировок:

• Газпром – 233 руб. за штуку;
• Лукойл – 5 476 руб.;
• Роснефть – 418 руб.;
• Новатэк – 1279 руб.;
• Газпромнефть – 411 руб.;
• Татнефть (АО) – 747 руб.;
• Татнефть (АП) – 671 руб.;
• Сургутнефтегаз – 33,59 руб.;
• Башнефть (АО) – 1849 руб.;
• Башнефть (АП) – 1593 руб.

Газпром

Роснефть

Лукойл

Новатэк

Татнефть

Башнефть

Газпромнефть

Сургутнефтегаз

Как развивается рынок ценных бумаг НК

Несмотря на то, что сохраняются риски рецессии в мировой экономике, нефтегазовая отрасль России по-прежнему удерживает лидирующие позиции, опережая иностранные компании.

Разработка перспективных месторождений на Ямале, в Якутии, Иркутске и в Арктике создает огромный запас прочности для нефтяных компаний; сырьем и заказами они обеспечены на десятки лет вперед.

Все это, а также внедрение инноваций и передовых разработок позволяет акциям нефтяников чувствовать себя уверенно и обновлять исторические максимумы.

Политика и стоимость акций НК

В группе риска находится вся экономика России. Угроза новых санкций, очередной виток напряженности между Западом и нашей страной ставят под удар ряд перспективных нефтяных проектов, а внедрение инноваций тормозится.

Давление на другие государства усиливается, они рассматривают альтернативу российской нефти. Но дело дальше словесных интервенций не заходит.

Все это находит отражение в динамике акций нефтяных компаний России: они чутко реагируют на внешнеполитический фон.

Востребованность акций НК

Акции нефтяных компаний очень востребованы: они есть не только у российских финансовых организаций, но и у крупных зарубежных институциональных инвесторов.

В ряде случаев основным держателем ценных бумаг является Российская Федерация.

Оценка привлекательности инвестиций в НК

Многие эксперты говорят, что ряд компаний нефтегазовой отрасли по-прежнему недооценен. Сравнительные модели показывают, что цена акций занижена по сравнению с ценными бумагами зарубежных аналогов.

Так как стратегическим инвестором является РФ, то вводить торговые ограничения, дополнительные сборы и пошлины, и тем более банкротить нефтяные концерны невыгодно российскому правительству.

Поэтому акции имеют неограниченный потенциал прибыли при ограниченном уровне падения.

Плюсы и минусы покупки акций НК

К плюсам акций нефтяных компаний можно отнести следующие факторы:

• наличие государства как стратегического инвестора;
• стабильное экономическое положение, разведанные запасы нефти на десятки лет вперед;
• инновационное развитие;
• льготы со стороны правительства – налоговые маневры, инвестиции в дорогие проекты, списание долгов;
• ведущую роль в российской промышленности.

Из минусов можно отметить то, что покупка акций НК не подразумевает обширную диверсификацию. Падение мировых цен на нефть оказывает давление на котировки всей российской нефтяной отрасли.

Что влияет на стоимость акций

Курс доллара может сгладить падение цен на черное золото, поэтому государство целенаправленно проводит политику девальвации рубля, чтобы скомпенсировать падение прибыли ведущих нефтяных компаний.

Как частное лицо может стать нефтяным акционером

Любое физическое лицо может приобрести акции нефтяных компаний России.

Для этого не надо иметь огромные суммы денег на счету или обладать специфическими знаниями.

Достаточно открыть счет у брокера – посредника между биржей и клиентами.

Брокером может являться как отдельная коммерческая организация, специализирующаяся на оказании финансовых услуг населению, так и обычный банк.

Торговый счет можно открыть в течении дня, менеджеры в офисе подскажут, какие документы подписать, помогут в установке торгового терминала и выдадут персональные пароли для работы.

На какую сумму есть смысл вложиться

Любая сумма будет уместной. Но инвестор должен понимать, что небольшой депозит создаст совсем маленькую прибыль.

Опытным путем установлено, что суммы от 30 000 до 100 000 рублей являются оптимальными в качестве первых шагов в инвестиционной деятельности.

Как приобрести акции у банка

Банки тоже предлагают брокерские услуги: алгоритм открытия торгового счета крайне похож.

Единственным отличием банка от специализированной финансовой организации является больший уровень надежности – за это клиент платит повышенными комиссионными.

Но, когда речь идет о больших вложениях, такие расходы оправданы.

Что предлагают фондовые биржи

Фондовые биржи предлагают прямой доступ для покупки акций нефтяных компаний. Комиссионные снижены, а скорость подключения к биржевому шлюзу достаточно высока.

Прямой доступ имеет смысл, когда нужно использовать торговых роботов для высокочастотной торговли (сотни операций купли-продажи в секунду).

Но требования биржи к клиентам достаточно суровы (необходимо иметь несколько миллионов рублей), да и не все владеют навыками программирования.

Поэтому для рядовых граждан прямой доступ – наименее доступный способ покупки.

Альтернативные акции нефтедобывающих компаний иностранных государств

Акции нефтяных гигантов других государств торгуются на американской фондовой бирже NYSE.

Можно выделить ценные бумаги следующих корпораций:

• Exxon Mobil Corporation – капитализация 302 млрд долларов;
• Chevron – 226 млрд долларов;
• Royal Dutch Shell – 223 млрд долларов;
• PetroChina – 155 млрд долларов;
• Total – 132 млрд долларов;
• British Petroleum – 126 млрд долларов.

Заключение

Инвестировать можно и нужно! Каждый человек должен задумываться о своем будущем. И первыми в списке должны стоять акции нефтяных компаний России!

На фоне повышенной волатильности по ценам на нефть акции нефтяных компаний привлекают к себе внимание инвесторов. Рассмотрим сравнительную картину и оценим, какие бумаги выглядят наиболее перспективными.

Добыча и запасы

Российский нефтегазовый сектор на Московской бирже представлен девятью крупными вертикально-интегрированными компаниями (ВИНК), на которых в совокупности приходится более 80% всей российской нефтедобычи. Помимо нефти, нефтяники добывают природный газ и другие попутные углеводороды. Добычу можно измерять в разных единицах, но в международной практике добычу нефти принято измерять в баррелях в сутки (б/с), а общий объем добычи углеводородов — в баррелях нефтяного эквивалента (б.н.э).

Порядка трети всей российской нефтедобычи приходится на Роснефть, производство которой может сравниться с добычей целых стран в Персидском заливе. Ближайший конкурент в лице Лукойла выглядит ощутимо скромнее. НОВАТЭК занимает третье место по добыче углеводородов, но большая часть этого объема приходится на природный газ и в будущем эта доля будет только расти.

В таблицу не попал Газпром, который сфокусирован на добыче природного газа и представляет из себя индивидуальную историю. Нефтяной бизнес компании вошел в таблицу в виде дочерней Газпром нефти, а сам Газпром мы рассмотрим отдельно чуть ниже. В 2020 г. добыча природного газа Газпромом составляла около 8 млн б.н.э. в сутки (454,5 млрд кубометров в год).

Важным показателем для нефтяной компании является обеспеченность запасами. В зависимости от геологических характеристик месторождений запасы принято делить на доказанные, вероятные и возможные. Обеспеченность обычно рассчитывается, как объем доказанных запасов, разделенный на годовую добычу. Этот показатель демонстрирует, сколько лет компания сможет поддерживать текущий уровень производства, если не будет разведывать новые месторождения. Также в различных мультипликаторах часто используется сумма доказанных и вероятных запасов.

Месторождения имеют свойство заканчиваться, поэтому компаниям необходимо постоянно вести разведку и бурение новых залежей, чтобы обеспечивать себя работой на следующие годы. Ежегодно компания подводит итоги и рассчитывает такой коэффициент, как процент восполнения запасов. Это отношение новых разведанных запасов к объему годовой добычи. Хорошим результатом считается показатель свыше 100% или близкий к нему. У российских компаний уровень восполнения запасов меняется год от году, но, как правило, превышает 100%.

Показатели эффективности

В таблице ниже собраны ключевые показатели эффективности, которые можно легко рассчитать по общедоступным данным и на которые часто обращают внимание аналитики и инвесторы. Показатели усреднены за последние 5 лет, чтобы сгладить эффект скачков рентабельности из-за колебаний цен на нефть.

ROE — отношение прибыли к собственному капиталу. Ключевой параметр, характеризующий возврат на вложенный акционерами капитал. В нефтяной отрасли чаще оперируют скорректированным показателем возврата на инвестированный капитал — ROIC.

Gross profit / EBITDA / Net income margin — маржинальность валовой прибыли / EBITDA / чистой прибыли. Эти показатели характеризуют, насколько эффективно компания управляет своими издержками на разных уровнях.

Отношение активов к собственному капиталу (леверидж) отражает структуру капитала и как компания использует эффект кредитного плеча. Слишком низкое значение может означать, что компания не использует возможности для роста, слишком высокое — компания может быть перегружена долгом.

Рост собственного капитала на акцию — показывает, каким темпом компания увеличивает собственный капитал.

Рыночные мультипликаторы

Следующие мультипликаторы рассчитываются с использованием рыночной капитализации нефтяных компаний. По ним можно соотнести, какие бумаги пользуются большей популярностью среди инвесторов, а какие торгуются с дисконтом.

Как видно из таблицы, дешевле всех по мультипликаторам торгуются акции Сургутнефтегаза и Башнефти, в то время как акции НОВАТЭКа явно дороже всех остальных бумаг. Чтобы разобраться в том, насколько оправданы такие оценки, кратко рассмотрим инвестиционный кейс по каждой компании.

Особенности инвестиционного кейса

Роснефть

Тем не менее перспективы роста бизнеса выглядят очень привлекательными, и для определенной категории инвесторов акции Роснефти могут оказаться интересной идеей. Дополнительным драйвером на среднесрочном горизонте может стать достойный уровень дивидендов и снижение долговой нагрузки, обусловленные высокими ценами на нефть.

Лукойл

Газпром

Ядро бизнеса составляет добыча и экспорт природного газа на европейский рынок. На фоне дефицита поставок СПГ и холодной зимы 2020–2021 гг. цены на газ в Европе поднялись к многолетним максимумам. Ожидается, что благоприятная конъюнктура на рынке сохранится и в 2022 г., что позволит компании выплатить за 2021 и 2022 гг. годовые дивиденды в районе 40–50 руб. на акцию. Такие прогнозы дают целевую оценку свыше 400 руб. за акцию.

Долгосрочно позиции компании на европейском рынке выглядят устойчивыми, а прогнозы по спросу на газ в свете энергоперехода располагают к оптимизму. Однако акции компании являются очень чувствительными к внешнеполитической повестке. Мы позитивно смотрим на акции Газпрома, но важно отметить, что в этой истории инвестору стоит учитывать плохо предсказуемые риски, связанные с политическими взаимоотношениями с Европой.

Газпром нефть

Эффективная нефтегазовая компания с госучастием (через Газпром), выплачивает на дивиденды не менее 50% прибыли МСФО. Акции выглядят привлекательно, но сдерживающим фактором выступает размер free-float. В свободном обращении находится всего 4,3% акций компании. Это делает бумаги низколиквидными, ограничивает их присутствие в индексах и не позволяет институциональным инвесторам рассматривать их для своих портфелей.

95,7% компании принадлежит Газпрому. Периодически инвесторы и журналисты поднимают вопрос возможного SPO на конференц-коллах, но пока таких планов нет. Если однажды мажоритарный акционер решит продать в рынок часть своего пакета, это может крайне позитивно сказаться на ликвидности и привлекательности акций компании. С учетом исторических максимумов по ценам на акции такой сценарий можно держать в уме, хотя других предпосылок для него нет.

Наш долгосрочный взгляд на акции Газпром нефти позитивный. При этом текущую оценку нельзя назвать низкой, поэтому уверенности в стабильном росте на горизонте I полугодия 2022 г. сейчас нет. После осеннего снижения цен на нефть акции Газпром нефти первыми восстановились к максимальным уровням, дальнейший потенциал выглядит ограниченным.

Сургутнефтегаз

Обыкновенные акции, как правило, торгуются с большим дисконтом к размеру кубышки — инвесторы пока не понимают, когда и как они смогут получить выгоду от этих денег, поэтому не спешат закладывать их в стоимость. Периодически бумаги подскакивают на десятки процентов без видимой причины, поэтому спекулянты держат их в фокусе внимания. На текущий момент нет однозначных идей по обыкновенным акциям.

Привилегированные бумаги могут выступать защитным инструментом. По уставу их владельцы могут претендовать на выплату дивидендов из прибыли РСБУ. На этот показатель сильно влияет переоценка валютной кубышки при колебаниях USD/RUB. Чем слабее рубль, тем больше дивидендов получат держатели префов. Это делает бумагу хорошей защитой от обесценения рубля с дополнительным бонусом в виде дивидендов от нефтяного бизнеса. В моменты высокой волатильности эти акции могут двигаться против секторальной динамики.

Татнефть

Ключевым акционером Татнефти с долей 34% является Республика Татарстан. Еще около 3% контролирует она же через иные предприятия. До 2020 г. компания пользовалась популярностью у инвесторов из-за высоких дивидендов. Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% от большей прибыли (МСФО или РСБУ). По факту компания платила более 100% от FCF.

В 2020 г. из-за пандемии компания сделала паузу в выплатах. Осенью 2020 г. правительство ужесточило налоговые условия, которые сильно отразились на маржинальности отдельных проектов Татнефти. Из-за этого компания скорректировала стратегию в пользу роста нефтепереработки. Дивиденды в 2021 г. выплачивались по нижней планке дивидендной политики.

На текущий момент существует интрига по возможной покупке убыточного и закредитованного НПЗ ТАИФ-НК, который ранее вышел за контуры сделки СИБУРа и ТАИФа. Покупка ТАИФ-НК может принести долгосрочную выгоду в виде синергии и вполне соотносится со стратегией развития, но краткосрочно может ощутимо ухудшить мультипликаторы.

Пока нет определенности по цене сделки и самому факту ее реализации, что создает некоторую неопределенность.

Башнефть

Башнефть находится под контролем Роснефти (57,7%), блокпакет принадлежит республике Башкортостан (25%). Коммуникация менеджмента с миноритарными акционерами ограничивается обязательным раскрытием, стратегия компании остается неизвестной.

Ключевой интерес представляют дивиденды, но формула их расчета вызывает вопросы. По дивидендной политике компания может платить 25% прибыли МСФО. На практике после 2016 г. коэффициент выплат колебался в широких пределах. Какими будут выплаты за 2021 г. неизвестно.

НОВАТЭК

Одна из немногих компаний роста на российском рынке. НОВАТЭК реализует сложные и капиталоемкие проекты по добыче, переработке и сжижению природного газа в Арктике. Добыча ЖУВ в будущем будет, скорее, побочным продуктом, хотя сейчас ее продажи занимают солидную долю в выручке более 50%.

В 2018 г. компания порадовала инвесторов мощным ростом на фоне запуска проекта Ямал-СПГ. Следующим проектом является Арктик-СПГ 2, который реализуется в партнерстве с зарубежными инвесторами и может выйти на проектную мощность к 2025 г. Перспективы роста и высокая маржинальность оправдывают высокие мультипликаторы НОВАТЭКа. Однако на горизонте ближайших месяцев мы не видим существенных драйверов для роста. Инвестиции в акции компании интересны с горизонтом как минимум несколько лет.

Русснефть

Компания находится в сложном финансовом положении из-за высокой долговой нагрузки. Акции Русснефти нельзя назвать ликвидными, что также ограничивает интерес инвесторов. Компания обладает богатой ресурсной базой, но пока не ясно, как может быть раскрыта эта стоимость и на что могут претендовать миноритарии. Мы с осторожностью смотрим на акции компании и рекомендуем обратить внимание на других представителей сектора.

Выводы

На текущий момент интереснее всего смотрятся акции Роснефти, Лукойла и Газпрома, которые имеют как долгосрочный, так и среднесрочный потенциал для роста. Акции Газпром нефти и НОВАТЭКа выглядят интересными долгосрочно, но на среднесрочном горизонте они могут не показывать опережающей динамики относительно сектора. В качестве защиты от обесценения рубля могут быть интересны привилегированные акции Сургутнефтегаза.

Бумаги Башнефти могут ощутимо вырасти, если компания примет новую дивидендную политику с более высоким коэффициентом выплат, например 50% от прибыли МСФО. Мы не видим оснований ожидать этого в 2022 г., но терпеливые инвесторы могут выделить в своем портфеле место под эту идею на неопределенный срок.

Иностранные инвесторы хотят сбежать из России, но могут потерять активы

Западные компании на фоне санкций начали сворачивать сотрудничество с Россией. Ряд европейских, американских, японских компаний уже объявил о прекращении участия в совместных проектах, прекращении поставок оборудования

Премьер-министр Михаил Мишустин на совещании по противодействию санкциям 1 марта сообщил о планах временно ограничить иностранному бизнесу выход из российских активов.

Глава кабмина подчеркнул, что Россия по-прежнему рассматривает иностранный бизнес как потенциальных партнёров и открыта к диалогу с конструктивно настроенными инвесторами. Он отметил, что многие компании давно и успешно работают на российском рынке, вложили ресурсы, усилия, время в свои проекты, чтобы вывести их на полную мощность.

Он также заметил, что как показывает практика, выйти с рынка легко, но вернуться на место, которое уже плотно занято конкурентами, гораздо сложнее.

Ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности, преподаватель Финансового университета при правительстве России Станислав Митрахович считает, что сейчас выйти из России иностранным компаниям будет непросто.

— Уже введены ограничения на вывод валюты из России. Если арестованы активы российского Центробанка, то и активы западных компаний вывести из России может быть довольно сложно.

По долгам российские компании и государство пока платили, но будут ли сейчас выплачивать эти долги с учетом ограничений на вывод капиталов из России — большой вопрос.

Краткосрочные последствия — это ответный жест на заморозку активов Центрального банка. Если его активы на Западе замораживаются, то вполне возможно, что активы иностранных компаний замораживаются в России. Ограничение на вывод валюты — это уже шаг. Не могут же иностранные компании продать и оставить деньги в России, вывезти их.

— Я всегда был сторонников присутствия иностранного бизнеса в России. Это инвестиции, технологии, возможность реализации общих проектов, в том числе по закупкам российских энергоресурсов. Энергетические компании, участвующие в российских проектах, это ещё и торможение санкционного давления.

Однако я считал, что до такой стадии эскалация не дойдет и как раз наличие этих компаний в России будет сдерживающим санкции фактором. Сейчас, видимо, уровень эскалации оказался настолько высоким, что этот сдерживающий фактор не сработал.

Ситуация будет зависеть от текущих событий. Она меняется очень быстро. Некоторые прогнозируют на десятилетия, а Псаки вчера намекала на возможность снятия санкций в случае какого-то перемирия на Украине. Много неопределённости, сейчас никто про десятилетия не думает, все думаю, что делать сейчас.

— Да, я об этом и говорю. Это возможно — заморозка, национализация, продажа. Это ответ на заморозку активов Центробанка и российских компаний за рубежом.

По мнению члена ЦК КПРФ Сергея Нациевского, если есть возможность, то акции иностранных компаний, уходящих из России надо национализировать.

— Думаю, есть какие-то механизмы по национализации. Нам надо компенсировать потери, которые нанёс арест наших активов за рубежом. Если есть возможность для национализации, ей надо пользоваться и чем быстрее, тем лучше. Думаю, правительство должно рассматривать такой вариант. Также и с внешним долгом. Государствам, которые заморозили наши активы, мы ничего платить не должны, никаких долгов: как корпоративных, так и государственных.

— Резко упадет стоимость компаний, их капитализация. Это тяжёлый удар для нашего нефтегазового сектора, но не критичный. И без них работали и будут работать, но это ограничение источников финансирования для инвестиций.

— Только собственный выкуп. Наши компании сами будут покупать свои акции. Лучше выкупить самим, а при улучшении конъюнктуры снова продать.

Акции нефтяных компаний РФ всегда представляют большой интерес для определенной группы инвесторов. Нефтепродукты в любом виде еще длительное время будут востребованы на самом высоком уровне, поэтому многие игроки рынка будут стремиться приобретать ценные бумаги нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих компаний. Чаще данные акции покупаются крупными инвесторами, которые реализуют портфели. Задают тон в данном сегменте, конечно, крупные компании. Но в последние годы наблюдается тенденция образования новых небольших компаний, которые осуществляют не только переработкой нефти, но и ее добычей. Это новые игроки рынка – их перспектива пока не ясна экспертам.

Как развивается рынок ценных бумаг НК?

Практика показывает, что стоимость акций нефтяных компаний связана с открытием и реализаций новых месторождений, и, безусловно, с изменениями в цене полезных ископаемых. В первом случае понятно, что для разработки новых залежей либо для строительства транспортировочной инфраструктуры НК нужны дополнительные денежные средства, которые привлекаются через инвесторов. Изменения в стоимости акций чаще всего определяются котировками ценных бумаг крупных нефтяных компаний. Они могут трансформироваться по любым причинам: от реорганизации структуры компании до повышения акцизов на нефтепродукты. Например, ценные бумаги ВР резко упали в цене после аварии в Мексиканском заливе. На стоимости ценных бумаг могут повлиять даже слухи о том, что открыто новое месторождение, а конкретная компания только хочет его реализовывать.

Политика и стоимость акций НК

Нефть является стратегическим сырьем, а потому цены акций НК напрямую зависят от большой политики. Ценные бумаги нефтяных компаний с устойчивой политической и экономической ситуацией востребованы инвесторами — консерваторами, которые предпочитают получать прибыль, а не играть на изменениях котировок рынка. И наоборот, акции предприятий государств с нестабильной ситуацией привлекательны для участников рынка, предпочитающих получать прибыть от изменения стоимости на торгах. Стоит отметить, что на западных площадках в нефтяном секторе стали появляться компании, которые производят оборудования для добычи нефти. Их ценные бумаги так же зависят от цен на нефть, поскольку НК предпочитают разрабатывать месторождения исключительно при прогнозируемой высокой прибыльности.

Востребованность акций НК

Оценка привлекательности инвестиций в НК

Различные аналитические агентства проводят оценки рынка ценных бумаг НК. В отдельных случаях используются специальные программы, которые создают некую математическую модель, которая позволяет прогнозировать стоимости акций в будущем. Получить эту информацию можно из аналитических отчетов консалтинговых компаний и на профильных сайтах в сети интернет.

Читайте также:

  

• Объекты авторского права доклад с презентацией

  

• Классификация организмов 5 класс биология доклад

  

• Доклад пилотажное исследование как вид прикладного социологического исследования

  

• Система обеспечения безопасности в рф доклад

  

• Доклад про инстаграм презентация