Роль дивидендной политики в управлении компанией

Дивидендная политика организации определяет порядок распределения чистой прибыли предприятия или ее части между акционерами в виде дивидендов. В статье расскажем, как компании выбирают дивидендную политику и какие типы и виды такой политики существуют.

Что такое дивидендная политика компании

Дивидендная политика компании — свод правил, определяющих механизм выделения части прибыли, выплачиваемой акционерам в виде дивидендов.

Дивидендная политика предприятия должна содержать ответы на следующие вопросы:

1. Как распределять чистую прибыль организации? Деньги могут быть направлены:

• на выплату дивидендов акционерам;
• социальные выплаты сотрудникам предприятия;
• развитие производства.

1. При каких условиях действующую дивидендную политику стоит пересматривать?
2. В какой форме выплачивать дивиденды — денежной или натуральной?
3. Каков порядок расчета размера дивидендов и их выплаты?

Проверьте, правильно ли вы распределяете и выплачиваете дивиденды с помощью Готового решения от «КонсультантПлюс». Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ бесплатно.

Как выбрать дивидендную политику

Выбор дивидендной политики — один из наиболее важных вопросов, который нужно решить компании перед тем, как приступить к распределению имеющейся в ее распоряжении чистой прибыли.

Для этого стоит выявить и оценить следующие факторы, определяющие дивидендную политику:

• темпы роста компании;
• наличие спроса на продукцию;
• размер предпринимательской прибыли (рентабельности), получаемой предприятием;
• наличие текущих и стратегических потребностей, требующих финансовых вложений;
• возможность финансирования деятельности компании из внешних источников, в том числе и за счет заемных средств;
• потребность в привлечении дополнительных акционеров — инвесторов;
• наличие ограничений правового характера.

Некоторые компании считают, что свободные средства стоит вкладывать в развитие предприятия — это обеспечивает стабильность его деятельности и устойчивое положение на рынке. Другие предприятия, напротив, стремятся привлечь как можно больше сторонних инвесторов, заинтересовывая их повышенными дивидендами — деньги, вырученные от продажи акций, они направляют на решение стратегических задач и расширение бизнеса.

При определении дивидендной политики важно понять, какой способ станет более выгодным в фактически сложившихся условиях и принесет собственникам наиболее эффективный результат.

Этапы формирования дивидендной политики

Дивидендная политика на предприятии формируется в следующей последовательности:

1. Определение и оценка основных факторов, которые могут оказывать влияние на эффективность дивидендной политики (их перечень приведен выше).
2. Определение подходящего типа дивидендной политики.
3. Формирование механизма распределения прибыли в соответствии с выбранным типом дивидендной политики.
4. Оценка эффективности применяемых мероприятий.

Дивидендная политика интересна не только самим предприятиям как ее непосредственным пользователям, но и сторонним инвесторам. У многих вкладчиков размер дивидендов, выплачиваемых компанией, является одним из основополагающих факторов для приобретения акций того или иного эмитента. Именно поэтому перед покупкой инвестору стоит изучить дивидендную политику выбранного предприятия — как правило, такая информация размещается в свободном доступе.

Типы дивидендной политики

В зависимости от применяемой схемы выплаты дивидендов выделяют следующие основные типы дивидендной политики:

1. Остаточная. Если чистой прибыли, полученной компанией, недостаточно для покрытия ее потребностей в обеспечении развития производства, дивиденды акционерам не выплачиваются. Если же денег хватает и на развитие, и на дивиденды, последние выплачиваются по остаточному принципу — сначала полностью обеспечиваются текущие и стратегические нужды компании.
2. Политика фиксированного дивидендного выхода. Размер дивидендов не изменяется с течением времени — если у компании есть чистая прибыль, акционеры могут быть уверены в том, что они получат деньги. Как правило, у стабильности есть оборотная сторона — размер выплачиваемых дивидендов минимален.
3. Политика минимального стабильного размера дивидендов с возможностью применения надбавок. Этот тип дивидендной политики отличается фиксированными дивидендами, как в описанной выше ситуации, но при этом с возможностью выплаты дополнительных отчислений в повышенном размере.
4. Политика стабильного уровня дивидендов. Такой подход характеризуется наличием у предприятия определенного коэффициента дивидендных выплат, который позволяет определить ту часть чистой прибыли, которая будет распределена между акционерами в виде дивидендов. При этом предприятие сможет не только рассчитаться с инвесторами, но и капитализировать часть прибыли для решения стратегических задач.
5. Политика постоянного возрастания дивидендов. Компании, которые придерживаются такого типа дивидендной политики, регулярно увеличивают размер выплат, направляемых держателям акций — как правило, уровень роста дивидендов выражается в процентах к их базовому размеру.

Виды дивидендной политики

Помимо перечисленных выше типов политики по выплате дивидендов можно выделить общие виды дивидендной политики:

1. Консервативная. Практически все средства, которые получает компания в виде чистой прибыли, направляются на дальнейшее развитие — приобретается оборудование, здания, сооружения и иные активы. Иногда свободные деньги расходуются на решение социальных вопросов — выплату материальной помощи и премий сотрудникам. В отдельных случаях при использовании дивидендной политики такого вида допускается выплата дивидендов по остаточному принципу — за счет денег, оставшихся после вложений в основные средства компании.
2. Умеренная. Дивиденды выплачиваются регулярно в определенном, возможно, минимальном размере. В том случае если предприятие получает повышенную прибыль, базовый размер дивидендов может быть увеличен по решению совета учредителей. Такая политика позволяет обеспечить интересы и самого предприятия, и инвесторов, которые вложили в него деньги.
3. Агрессивная. На выплату дивидендов уходит почти вся прибыль предприятия. Акционеры могут получать неплохой доход за счет регулярных отчислений от прибыли, но стратегическому развитию предприятия внимания при таком подходе почти не уделяется, что чревато ухудшением финансовых результатов, падением уровня чистой прибыли и, как следствие, снижением размера дивидендов в будущем.

О том какие налоги платятся при выплате дивидендов, рассказали эксперты «КонсультантПлюс». Получите пробный демо-доступ к системе К+ и бесплатно переходите в Путеводитель по сделкам.

Итоги

При формировании дивидендной политики необходимо обеспечить баланс между интересами компании и ее акционеров. С одной стороны, вложения в активы компании позволяют ей наращивать объемы производства и улучшать финансовые результаты; с другой — привлечение инвесторов регулярными дивидендами поможет ей получить дополнительные денежные активы за короткий период времени.

Среди российских инвесторов популярна инвестиционная стратегия, направленная на получение дивидендов.

Такая стратегия позволяет организовать пассивный доход, превышающий в процентном соотношении текущие ставки по банковским депозитам.

Размер дивидендов, которые инвестор получает по каждой акции в портфеле, определяется дивидендной политикой ее эмитента — компанией, выпустившей эти акции. Рассмотрим, что такое дивидендная политика и как она может помочь инвестору прогнозировать свой доход.

Популярность дивидендной стратегии

Процентные ставки по банковским депозитам в последние годы неуклонно падали, следуя за снижением ключевой ставки со стороны ЦБ — сейчас она составляет 4,25%. Кроме того, с 2021 года вступает в силу новый налог на доходы по облигациям и банковским вкладам.

Многих вкладчиков не устраивает такое положение дел, и они начинают искать альтернативу вкладам главным образом на фондовом рынке.

Многие эмитенты сегодня дают дивидендную доходность выше банковских депозитов. В том числе это относится к голубым фишкам — известным компаниям с многолетней историей и растущими финансовыми показателями, таким как «Сбербанк» или «Лукойл». А на Западе выделяют даже отдельную категорию акций — дивидендные аристократы. Это крупные компании из индекса S&P 500, которые на протяжении минимум 25 лет стабильно выплачивают и повышают дивиденды.

Долгосрочные инвесторы также выбирают дивидендную стратегию и потому, что она дает возможность реинвестировать денежный поток, то есть докупать на поступающие дивиденды новые акции. Это запускает сложный процент.

Например, инвестору могут не требоваться деньги на жизнь прямо сейчас, но он покупает акции для того, чтобы через 20—30 лет иметь существенную прибавку к пенсии. Тогда реинвестирование дивидендов на длинном горизонте позволяет существенно увеличить капитал.

Уровень дивидендных выплат можно прогнозировать, если обратиться к дивидендной политике той или иной компании. Именно в ней менеджмент раскрывает основные условия выплат.

Что такое дивидендная политика

Это часть финансовой политики компании, где указано, как будет распределяться ее прибыль: какая часть пойдет акционерам в виде дивидендов, а какая будет направлена на развитие бизнеса. Например, американские фонды недвижимости REIT обязуются не менее 90% выручки отдавать акционерам. А молодые технологичные компании предпочитают вовсе не платить дивиденды — это так называемые акции роста.

Но так как экономика России имеет ярко выраженный сырьевой характер, а технологические компании представлены скудно, на отечественном рынке представлены в основном дивидендные компании, а не акции роста. К последним можно отнести лишь несколько эмитентов, в числе которых «Яндекс» и «Мэйл-ру».

Далее в статье речь пойдет про дивидендную политику именно российских компаний, так как они действуют в знакомом нам правовом поле.

Положение о действующей дивидендной политике — это внутренний документ акционерного общества, который утверждается советом директоров. Это свод правил, в котором определяются:

1. Механизм принятия решения о дивидендных выплатах.
2. Размер дивидендов на каждый тип акций — привилегированные и обычные.
3. Порядок и сроки выплат акционерам.

Важно учитывать, что положение о дивидендной политике носит рекомендательный характер. То есть компания только ориентируется на него при принятии решений, но вправе и отклониться от документа, если это делается в рамках законодательства.

В России такая практика отклонения от дивполитики не редкость. Например, дивидендные выплаты компании АФК «Система» в 2018 и 2019 годах оказались значительно ниже, чем предусматривала действующая на тот момент дивидендная политика организации. Ведь компании предстояли большие выплаты по долговым обязательствам, поэтому руководство предпочло нарушить дивидендную политику, чтобы сохранить финансовую устойчивость холдинга.

От чего зависит размер рекомендуемых дивидендов

Есть несколько факторов, которые определяют соотношение между той частью прибыли, которая направляется на дивиденды, и той, что реинвестируется в развитие компании. Расскажу о них подробно.

Кроме того, для компаний с государственным участием размер дивидендов может регулироваться специальным распоряжением правительства.

Наличие или отсутствие у компании свободных денежных средств, которые могут быть направлены на дивиденды акционерам. Если у компании есть желание платить, но нет денег, дивиденды могут выплатить собственными акциями или даже произведенным товаром. Сегодня подобные примеры практически не встречаются, но в 90-е это было довольно распространенной практикой.

Теперь же при ухудшении финансовой ситуации компания скорее сократит размер дивидендов или перенесет дату выплат. В 2020 году многие эмитенты пошли по этому пути из-за ухудшения рыночной конъюнктуры на фоне распространения эпидемии COVID-19.

Инвестиционная программа компании. Наличие перспективных проектов развития и их стоимость, а также объем денег, который должен быть направлен на восстановление основных средств производства.

Основными средствами являются материальные активы бизнеса, такие как здания, оборудование, инструменты, приборы, транспортные средства. Они задействованы в производственном процессе компании и при оказании услуг. Со временем эти активы изнашиваются, поэтому компания вынуждена тратить деньги на их поддержание в рабочем состоянии — чтобы объемы и качество выпускаемой продукции не снижались. В то же время если менеджмент компании хочет добиться роста операционных показателей, он должен дополнительно инвестировать в модернизацию производственных мощностей и создание новой инфраструктуры.

Например, инвестиционная программа «Русгидро» предполагает, что компания потратит на реконструкцию и модернизацию оборудования существующих электростанций и электросетей, а также строительство новых мощностей 111,3 млрд рублей. Соответственно, эта часть денежного потока не пойдет на выплату дивидендов акционерам.

Финансовая устойчивость компании. Главным образом речь идет о текущем уровне долговой нагрузки, доступности привлечения заемных средств и стоимости их обслуживания. Иногда для компании безопаснее снизить дивиденды или вовсе на время отказаться от них, пока финансовая ситуация не улучшится.

Доступность перекредитования может падать, когда снижается кредитный рейтинг эмитента. Это сигнал для кредиторов, что риски вложений в такую компанию выросли. Поэтому бизнесу с низким кредитным рейтингом сложнее взять деньги в долг, а процент по кредиту будет выше.

В самом негативном варианте долг компании может вырасти настолько, что вся прибыль будет уходить на его обслуживание — денег на собственное развитие и выплату дивидендов не будет оставаться.

Такие предприятия называют «компании-зомби», и зачастую они заканчивают банкротством. В качестве примера можно привести историю «Сибирского гостинца»: компания заняла слишком много денег, не рассчитав усилия, и допустила дефолт по обязательствам. Уже третий год она балансирует в состоянии между жизнью и смертью, пытаясь договориться с кредиторами об очередной реструктуризации долга.

Текущая рыночная конъюнктура, а также прогноз менеджмента относительно будущих финансовых показателей компании. Например, в начале 2020 года многие компании снизили дивидендные выплаты, так как опасались резкого падения операционных и финансовых потоков из-за надвигающейся рецессии.

База расчета дивидендов

В качестве базы расчета дивидендных выплат российские компании обычно используют один из следующих параметров.

Чистая прибыль компании за соответствующий период, чаще всего за год, полугодие или квартал. Для расчета используют, как правило, скорректированную чистую прибыль. Это когда из последней вычитают неденежные или разовые статьи, например прибыль от продажи крупного актива. Также это может быть доход или убыток, появившиеся в результате курсовой разницы или переоценки дочерних предприятий, чьи акции котируются на рынке.

Показатель EBITDA. Он определяется как прибыль компании до уплаты налогов, процентных платежей по кредитам и облигационным займам, а также до учета амортизации — затрат, идущих на компенсацию износа активов.

Свободный денежный поток. Он рассчитывается как разница между операционным денежным потоком и капитальными затратами компании. В последние годы этот показатель становится все более популярным, поскольку отражает способность компании платить дивиденды, не наращивая долг.

Отношение чистого долга к EBITDA. Еще один критерий, который отражает уровень долговой нагрузки компании и часто используется для расчета будущих дивидендных выплат. Чистый долг при этом определяется как сумма всех кредитов компании за вычетом денежных средств на ее счетах, а также быстрореализуемых активов.

На что обратить внимание инвестору

При первичной оценке дивидендных акций не обязательно сразу с головой погружаться в дебри финансовой отчетности. Важные финансовые показатели и мультипликаторы можно смотреть на сайтах-агрегаторах, например: Simply Wall St., Gurufocus или Financemarker. Они сразу выдают основную информацию по эмитенту в удобном формате.

Есть несколько полезных коэффициентов, которые могут помочь инвестору определиться с выбором дивидендной компании.

Payout ratio — коэффициент показывает, какую долю от чистой прибыли компания направляет на выплату дивидендов. Обычно для дивидендных компаний этот параметр составляет от 20% до 50%. Когда коэффициент очень высокий — достигает 100% или превышает его, — это означает, что компания не может поддерживать уровень дивидендных выплат за счет текущей прибыли. Ей, вероятно, придется брать в долг, чтобы расплатиться с акционерами, либо снизить выплаты. Так, значение Payout для «Черкизово», согласно данным Simply Wall St., составляет 35%, а ММК — 194%.

Примеры дивидендных политик российских компаний

Дивидендная политика ММК предполагает, что на дивиденды направляется либо половина свободного денежного потока, либо весь — в зависимости от уровня долговой нагрузки.

Параметры дивидендной политики ММК

Чистый долг / EBITDA	Сколько направят на дивиденды
< 1	≥ 100% свободного денежного потока
> 1	≥ 50% свободного денежного потока

В дивидендной политике «Черкизово» говорится о том, что компания может платить не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. При этом из расчета убираются доходы и расходы от переоценки биологических активов и сельхозпродукции, которые компания выращивает на продажу. Ведь колебания рыночных цен на мясо животных и растения могут сильно повлиять на итоговые показатели прибыли.

«Норникель» в положении о дивидендной политике предлагает направлять акционерам не менее 30% от показателя EBITDA, а в стратегии развития уточняет, что выплаты могут составить от 30 до 60% EBITDA, и это будет зависеть от мультипликатора «чистый долг / EBITDA».

Параметры дивидендной политики «Норникеля»

Чистый долг / EBITDA	Сколько направят на дивиденды
< 1,8	60% от EBITDA
1,8—2,2	30—60% от EBITDA
> 2,2	30% от EBITDA

Дивидендная политика «Фосагро» предполагает направлять на дивиденды от 50% до более чем 75% от свободного денежного потока, но не менее 50% от скорректированной чистой прибыли. Этот уровень зависит от коэффициента «чистый долг / EBITDA». Компания платит дивиденды 4 раза в год по итогам каждого квартала.

Параметры дивидендной политики «Фосагро»

Чистый долг / EBITDA	Сколько направят на дивиденды
< 1	Не менее 75% свободного денежного потока
1—1,5	От 50 до 75% свободного денежного потока
> 1,5	Не более 50% свободного денежного потока

Дивидендная политика «Энел Россия» на ближайшие три года прописана в новой стратегии развития на 2020—2022 годы и предполагает выплаты фиксированного размера дивидендов — 3 млрд рублей, или 0,08 Р на акцию.

Как видно, дивидендные политики разных компаний могут сильно отличаться и строиться на разных принципах. Именно поэтому важно внимательно изучать каждую конкретную компанию и отслеживать историю дивидендных выплат в прошлом.

Что такое дивидендная доходность

Для инвестора, который в своей стратегии ориентируется на дивидендные выплаты, одним из важнейших показателей является дивидендная доходность — соотношение выплачиваемых дивидендов и рыночной стоимости акций.

Допустим, компания объявила, что заплатит 10 Р в виде дивидендов по итогам года, а текущая стоимость одной ее акции на фондовом рынке составляет 100 Р. Тогда текущая дивидендная доходность будет 10%. Однако нужно иметь в виду, что если инвестор решит купить эту акцию по текущей цене, то его реальная доходность будет ниже. Во-первых, он заплатит брокерскую комиссию за покупку ценной бумаги. Во-вторых, дивиденды в России облагаются налогом по ставке в 13%, а значит, реально на счет поступит только 8,7 Р.

Зачем нужна дивидендная политика

Понятная и прозрачная дивидендная политика дает инвесторам ориентир по размеру будущих дивидендов, а также по частоте их выплат. Если компания предоставляет прогнозные финансовые показатели или уже опубликовала фактические результаты по отчетному периоду, то на основании дивидендной политики можно рассчитать вероятные будущие дивиденды.

Для компании дивидендная политика — это возможность найти баланс при распределении прибыли между выплатами акционерам и развитием. Кроме того, наличие у эмитента понятной дивидендной политики повышает ее инвестиционную привлекательность, что положительно влияет на рыночную капитализацию и способствует привлечению нового капитала.

Какие бывают типы дивидендной политики

Дивидендная политика любой компании — это поиск компромисса между максимизацией выплат акционерам и возможностью компании вкладывать средства в свое развитие.

На этом основании обычно выделяют три основных типа дивидендной политики: консервативный, агрессивный и компромиссный.

Консервативный тип. Предполагает, что основная прибыль компании идет на развитие бизнеса и прочие нужды, а дивиденды начисляются акционерам по остаточному принципу. Другой вариант — когда компания стабильно платит дивиденды, но они составляют невысокую долю общей прибыли. Данный тип характерен для компаний, которые все еще находятся в стадии роста и вкладывают в перспективные проекты с высокой потенциальной отдачей на инвестиции.

Например, дивидендная политика энергетической компании «Интер РАО» предполагает направлять на дивиденды не более 25% от чистой прибыли по МСФО. Такая норма сохраняется на протяжении четырех последних лет, а раньше платили еще меньше.

Агрессивный тип дивидендной политики. Подразумевает, что практически вся чистая прибыль компании направляется на дивидендные выплаты акционерам. Чаще всего такая политика применяется компаниями, которые уже прошли пик своего развития и не видят в настоящий момент выгодных инвестиционных проектов. Поэтому они отдают акционерам почти все, что заработали.

Примером щедрой компании является «Детский мир». Дивидендная политика холдинга предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но не более 100% прибыли по РСБУ. В реальности же с 2013 по 2019 годы компания направляла практически всю чистую прибыль по МСФО на выплату дивидендов. Лишь по итогам 2019 года она снизила норму до 76% на фоне ухудшения экономической ситуации. Тем не менее уже по итогам 9 месяцев 2020 года совет директоров снова рекомендовал выплатить акционерам 100% от чистой прибыли по МСФО.

Компромиссный тип политики предполагает баланс между двумя предыдущими.

В качестве примера можно привести дивидендную политику «Черкизово», которая была утверждена в мае 2018 года. Документ фиксирует норму дивидендных выплат на уровне не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО при условии, что коэффициент «чистый долг / скорректированная EBITDA» не превышает значение 2,5. В реальности же компания направляла более 50% на дивиденды, даже когда коэффициент превышал указанное значение.

Принципы формирования дивидендной политики

Разумеется, дивидендная политика не может быть разработана с нарушением действующего законодательства Российской Федерации.

Порядок и ограничение выплат дивидендов компании регулируется пятой главой федерального закона «Об акционерных обществах». Кроме нормативно-правовых актов при формировании дивидендной политики акционерное общество опирается также на внутренние документы, такие как устав компании и кодекс корпоративного управления.

В этом кодексе описывается система взаимоотношений между исполнительными органами общества, советом директоров, акционерами и другими заинтересованными лицами.

Структура дивидендной политики

В настоящий момент наличие положения о дивидендной политике — это право, а не обязанность для акционерного общества в РФ. Поэтому нет и единой формы, которая определяла бы общую структуру документа для всех компаний. Как следствие, дивидендные политики различных эмитентов сильно отличаются. Однако в структуре большинства из них можно найти общие разделы:

Общее положение — дает общую информацию о дивидендной политике, определяет цели и задачи текущего документа.

Основные положения дивидендной политики — раскрывают основные принципы дивидендной политики и основания для принятия решений. Например, что является источником дивидендных выплат, кто может объявлять дивиденды, какая регулярность платежей и т. д.

Порядок принятия решений и определение размера дивидендов — пожалуй, это самый важный раздел для инвестора, в котором описывается механизм расчета будущих дивидендов и критерии оценки финансовых показателей, на основании которых совет директоров будет давать свои рекомендации.

Ограничения на выплату дивидендов — описывает критерии, которые позволяют компании снизить дивиденды или вовсе отказаться от выплат по результатам отчетного периода.

Список лиц, имеющих право на дивиденды, а также срок и порядок выплат — стандартный раздел, который повторяет законодательные требования ФЗ «Об акционерных обществах».

Информация для акционеров — содержит дополнительные сведения для инвесторов, в том числе где компания размещает текущий документ и публикует информацию о принимаемых решениях относительно дивидендных выплат.

Где узнать о дивидендной политике предприятия

Чаще всего положение о дивидендной политике можно найти на официальном сайте компании в разделе «Инвесторам и акционерам». Для того чтобы быстро найти ссылку на нужную дивидендную политику, обычно достаточно вбить в интернете поисковый запрос следующего вида: «дивидендная политика» + официальное название эмитента.

Кто принимает решение о дивидендных выплатах

Акционерное общество вправе объявлять о дивидендных выплатах по каждому типу акций раз в три месяца: по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев или отчетного года.

Сначала рекомендацию по размеру выплат дает совет директоров на основании дивидендной политики и текущего положения дел компании. Затем акционеры на общем собрании проводят голосование за или против рекомендации совета директоров. Решение принимается на основании большего числа голосов.

При отрицательном решении дивиденды не выплачиваются. Так случилось в мае этого года с дивидендами «Трансконтейнера». Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить финальные дивиденды по итогам 2019 года в размере 53,27 рубля на 1 акцию, однако акционеры на общем собрании проголосовали против выплаты. Это произошло на фоне ухудшения ситуации на рынке контейнерных перевозок из-за пандемии коронавируса.

Рассмотрим, как принималось решение о дивидендных выплатах в ПАО «Московская Биржа» по итогам 2019 года:

27 марта 2020 года было проведено заседание совета директоров компании, на котором в числе прочих вопросов были приняты следующие решения:

Рекомендовать годовому собранию акционеров компании направить всю чистую прибыль по РСБУ — российские стандарты бухгалтерского учета, — которая за 2019 год составила около 15,7 млрд рублей, а также часть нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 2,3 млрд рублей на выплату дивидендов. Таким образом, общая сумма рекомендованных дивидендов составила более 18 млрд рублей или 7,93 Р на обыкновенную акцию.

Это составило около 89% чистой прибыли компании по МСФО — международным стандартам финансовой отчетности. А значит, соответствует дивидендной политике компании, которая определяет нижнюю границу дивидендных выплат в 60% от чистой прибыли по МСФО.

Кроме того, совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в денежной безналичной форме, а в качестве даты формирования реестра акционеров — лиц, которые получат выплаты, — утвердить 15 мая 2020 года.

28 апреля 2020 года на собрании акционеров прошло голосование: 1 425 930 414 голосов за и 47 220 против. Таким образом, рекомендованное советом директоров решение утвердили.

Как не пропустить информацию о выплатах и получить дивиденды

Рекомендации совета директоров и итоги голосования акционеров по вопросам дивидендных выплат публикуются на официальном сайте компании и в центре раскрытия корпоративной информации в карточке соответствующего эмитента.

Таким образом, о голосовании по вопросам выплаты дивидендов будет известно заранее, а информацию о решении собрания эмитент обязан опубликовать в сети Интернет не позднее 4 рабочих дней с даты его проведения.

Дата закрытия реестра, на которую определяется список лиц, имеющих право на выплату дивидендов, устанавливается не ранее, чем за 10 дней и не позже, чем за 20 дней с даты принятия соответствующего решения.

Важно учитывать, что на Московской бирже действует режим торгов Т+2. Это означает, что после покупки акции должно пройти еще два рабочих дня — без учета выходных и праздничных дней, — чтобы инвестор попал в реестр акционеров, претендующих на дивиденды.

Дата закрытия реестра — это последний день для попадания в список акционеров, которым полагаются дивиденды. Например, если известно, что закрытие реестра намечается в понедельник, то инвестору необходимо купить акции компании в четверг, чтобы оказаться в числе тех, кто получит ее дивиденды. Уточнить дату закрытия реестра конкретного эмитента можно на сайте Московской биржи.

После того как инвестор попал под отсечку, то есть оказался в списке на получение дивидендов, остается дождаться даты выплаты, которая происходит не позднее, чем 25 рабочих дней с даты закрытия реестра.

Запомнить

1. Для многих инвесторов важно не только владеть хорошим бизнесом, но и иметь возможность получать с этого пассивный доход. Дивидендные акции позволяют воплотить эту стратегию, а также задействовать эффект сложного процента.
2. Дивидендная политика дает возможность инвестору оценить намерения менеджмента компании и спрогнозировать будущие выплаты. Прозрачная политика с четкими критериями расчета дивидендов позволяет делать довольно точный прогноз.
3. Акции делятся на две категории: растущие и дивидендные. Среди последних выделяют компании с агрессивной, консервативной и компромиссной дивидендной политикой.
4. При анализе фундаментального состояния эмитента стоит обратить внимание на уровень закредитованности компании, а также коэффициенты Payout ratio и DSI.
5. Чтобы попасть в реестр акционеров и не пропустить ближайшую выплату дивидендов, необходимо приобрести акцию за 2 рабочих дня до даты закрытия реестра, утвержденной на собрании акционеров компании.

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Основные положения дивидендной политики

Дивидендная политика представляет собой совокупность всех финансовых мероприятий, которые входят в состав финансовой политик и акционерного общества, цель которых грамотно распределить прибыль компании.

Основная задача дивидендной политики – обеспечить стабильный рост стоимости акции общества. Если эта задача выполняется, то общество развивается, что гарантирует получение еще большего количества дивидендов акционерами.

Формированием дивидендной политики внутри общества заведует совет директоров и другие сотрудники компании (бухгалтера, экономисты, ведущие менеджеры и т.д.). Именно они определяют вектор дальнейшего развития общества и расставляют акценты на той или иной деятельности.

Руководство компании стремится всеми возможными путями поднять стоимость акций на рынке, чтобы больше заработать, также от стоимости акций начисляются и дивиденды.

Важный вопрос, от которого зависит в целом успех компании на рынке это:

• Формирование;
• Распределение;
• Организация дивидендов;
• Определение их стоимости и т.д.

Понятие управления дивидендной политикой

Дивидендная политика, как и любая другая система на предприятиях требует вмешательства и управления со стороны руководства. Основными управляющими органами в компании служат совет директоров совместно с другими сотрудниками. Совет директоров решает основные вопросы управления, но не без помощи и вмешательства финансистов, бухгалтеров, топ — менеджеров, начальников и т.д. Эта команда преследует единые цели и интересы.

«Управление дивидендной политикой» 👇

Реализация управленческого процесса происходит по средствам следующих общепринятых действий со стороны руководящего состава:

• Проведение анализа и оценки всесторонних факторов внешней и внутренней среды компании с целью определения и формирования грамотной политики дивидендов. Для того чтобы осуществлять грамотное управление необходимо постоянно анализировать различные факторы влияния, которые отражаются напрямую на дивидендной политике фирмы;
• Управление определяет основные положения и моменты дивидендной политики, а именно: порядок, форму, сроки и размеры выплат по акциям акционерам компании. Невозможно определить раз и навсегда этот порядок, так как он может меняться в зависимости от факторов воздействия на дивидендную политику в целом. Если происходят изменения, то об этом необходимо уведомлять акционеров общества (в письменном виде, ссылаясь на внутреннее законодательство);
• Управление в области распределения всей прибыли компании. Распределение прибыли является одним из важнейших моментов управления в дивидендной политике. Руководству необходимо правильно понимать, что хочет достичь компания в будущем, принять верное решение и убедить в этом акционеров;
• Управление в области организации всего процесса, связанного с формированием дивидендной политики, а главное, распределение прибыли компании, а также дивидендов относительно акционеров;
• Руководство также определяет показатель, связанный с дивидендным выходом. Этот показатель дает понять, сколько приходится дивидендов акционеру по одной акции. То есть руководство ведет качественный и количественный подсчет данного уровня дивидендов;
• Последним моментом управления дивидендной политикой является оценка эффективности проводимой политики в целом. Сектор управления должен осуществлять постоянный анализ и оценку проводимых мероприятий в области дивидендной политики, смотреть все ли результаты достигнуты, задачи решены. Есть ли смысл продолжать тенденции принятого управления или нет.

Итак, основные моменты управления дивидендной политики рассмотрены, они играют большое значение и роль для всего предприятия, так как эффективность проводимых мероприятий полностью отражается на работе компании и ее финансово-экономических показателях.

Аспекты управления дивидендной политикой

Помимо общепринятых действий по управлению дивидендной политикой, руководящий состав должен осуществлять более практические аспекты управления, такие как:

• Действовать в рамках законодательства, то есть не обходить стороной правовые нормы и правила, касающиеся дивидендной политики. Обычно они прописаны в российском законодательстве, а также во внутренних документах самой компании;
• Действовать в рамках развития компания на рынке товаров и услуг. Развитие – это одно из главных условий для современного предприятия. Необходимо проводить дивидендную политику таким образом, чтобы иметь достаточно ресурсов для расширения компании, продвижения своей продукции и повышения объемов производства товаров или услуг;
• Стремиться держать основные экономические и финансовые показатели в норме, более всего это касается показателя ликвидности. Чем больше ликвидных активов на предприятии, тем лучше финансовая политика, а, следовательно, и дивидендная;
• Расширять границы собственного капитала и снижение заемных средств. Такой способ и метод управления обеспечивает компанию необходимыми финансовыми и экономическими возможностями, которые напрямую влияют на эффективность работы и развитие фирмы;
• Проводить политику поддержки акционеров с учетом их заинтересованности. Акционеры – это главные инвесторы для акционерного общества, их потеря означает крах предприятия, чего допустить никак нельзя. Полный учет интересов акционеров или политика компромиссов главная управленческая задача руководства.

Таким образом, управление дивидендной политикой важная составляющая всей деятельности фирмы. Грамотное управление приводит компанию к развитию и повышению эффективности работы, а, значит, и к новым возможностям, что особенно важно в условиях современного рынка товаров и услуг.