Сенина Ю.А. Репутация компании как фактор инвестиционной привлекательности // Экономика и бизнес: теория и практика. – 2016. – №5. – С. 151-154.
РЕПУТАЦИЯ КОМПАНИИ КАК ФАКТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
Ю.А. Сенина, студент
Научный руководитель: М.М. Пухова, канд. экон. наук, доцент
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
(Россия, г. Москва)
Аннотация. В статье раскрыт принцип формирования деловой репутации в ходе реализации корпоративной социальной ответственности. Деловая репутация рассматривается как один из ключевых факторов инвестиционной привлекательности компании. Помимо этого, в статье выделены проблемы значимости деловой репутации для российского бизнес-сообщества и ее влияния на принятие инвестиционных решений.
Ключевые слова: деловая репутация, корпоративная социальная ответственность, корпоративное управление, инвестиционная привлекательность, инвестиции.
Нужна ли корпоративная социальная ответственность? Данный вопрос остается актуальным на протяжении уже долгого времени как в России, так и во всём мире. Ответом на него может быть богатый мировой опыт иностранных компаний, которые уже несколько десятков лет реализуют социальную политику. Стоит отметить тот факт, что топ-менеджмент несет ответственность за принимаемые решения не только перед акционерами своей компании, но и перед государством и обществом. Управленческие решения, принимаемые высшим руководством, зачастую воздействуют не только на развитие самой компании, но и на множество заинтересованных лиц, таких как клиенты и сотрудники компании, местное сообщество, партнеры и инвесторы. Осознание этого руководителями компаний и дает толчок к реализации социально ответственного поведения.
Сегодня корпоративная социальная ответственность — это распространенное явление на мировой бизнес-арене; оно набирает свои обороты и в российском бизнес-сообществе. Следует отметить, что в настоящее время в компаниях происходит формирование особого типа менеджмента, сфокусированного на КСО и устойчивом развитии и основанного на интеграции социальной ответственности в бизнес-процессы [1]. В этой связи многие предприятия занимаются разработкой и реализацией социальных программ и проектов, при этом данные процессы являются системными, а не разовыми [2]. При помощи различных социальных программ, направленных на решение социальных, экономических и экологических проблем, бизнес демонстрирует, что данные вопросы не только не чужды им, а наоборот, понимает, что его деятельность имеет немалое влияние на стейкхолдеров, которых можно разделить на четыре основных группы: потребители, персонал организации, местные сообщества, инвесторы компании. Каждая из групп стейкхолдеров имеет свой «набор потребностей», удовлетворение которых ожидается от конкретного предприятия. В рамках такого подхода к управлению компанией цель существования самой компании не ограничивается максимизацией прибыли и стоимости компании. Исходя из этого, одной из задач управления процессом КСО становится формирование положительной деловой репутации.
В последние годы усилилась зависимость деловой репутации компании от характера отношения к ней со стороны не только покупателей, партнеров и клиентов, но и общества, которому далеко не безразлично, какими средствами достигаются стратегические цели компании, как она выполняет свои обязательства и каких социальных принципов придерживается. Наличие социальных программ, спонсорская деятельность, качество и результативность взаимоотношений с органами власти, местным сообществом всё в большей степени влияют на деловую репутацию компании, определяют ее инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность [3].
Вопросы, связанные с управлением деловой репутации в целях повышения инвестиционной привлекательности, являются сегодня актуальными. В современной экономике инвестиции, а именно денежные средства, ценные бумаги и иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности [4], играют одну из ключевых ролей в деятельности любой компании. На различных стадиях жизненного цикла организации инвестирование дает новые возможности. Если рассматривать четыре стадии жизненного цикла хозяйствующего субъекта, а именно становление, рост, зрелость и упадок, можно проследить положительное влияние инвестирования на каждую из них. В процессе становления новой компании собственники часто прибегают к привлечению средств через инвестирование, что дает более широкий спектр возможностей в реализации бизнес-идей. В период роста инвестиции способствуют более интенсивному и скоростному развитию компании. В период зрелости привлеченные средства могут помочь открыть новые возможности для расширения бизнеса, для увеличения эффективности своей деятельности и конкурентоспособности, расширения сферы влияния на рынке, внедрения инноваций и новых технологий. А в период спада инвестирование может дать толчок к переориентации компании в другую сферу и возвращению организации на стадию зрелости либо роста.
Успех привлечения средств зависит от инвестиционной привлекательности компании, то есть от наличия таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования [5], которая оценивается потенциальными инвесторами с помощью ретроспективного анализа финансового состояния компании, а также при помощи построения прогнозов развития компании в будущем периоде. Стоит отметить, что сегодня для оценки инвестиционной привлекательности той или иной компании важны не только финансовые показатели, но также берется во внимание и нефинансовая отчетность, которая отражает широкий спектр взаимоотношений компании с ключевыми стейкхолдерами и ее конкурентную позицию на рынке. Инвестиционную привлекательность можно определить как характеристику объекта инвестирования с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков.
Существуют несколько факторов инвестиционной привлекательности [6].
В первую очередь это финансовое состояние компании. Компания с положительными финансовыми показателями имеет бóльшую возможность привлечь капитал.
Следующим фактором является стадия жизненного цикла компании. Инвесторы готовы вкладывать свои средства в компании, находящиеся на стадии роста или зрелости: так, инвестирование в компании, находящиеся на стадии старения, нецелесообразно, за исключением случаев, когда намечается масштабная диверсификация продукции или услуг, перепрофилирование компании.
Третий фактор — это репутация компании. Репутация является обобщающим фактором, отражающим эффективность деятельности компании.
Такие компоненты репутации, как имидж, бренд, отражают оценку контрагентов. Такие составляющие, как доходность, рентабельность, отражают положительные финансовые показатели. То есть репутация дает полную характеристику состояния компании. Репутацию компании можно определить как разницу между рыночной стоимостью компании, которая сегодня широко используется в качестве одного из показателей инвестиционной привлекательности и служит ориентиром при принятии инвестиционных решений [7], и балансовой стоимостью. Репутация может быть как положительной, так и отрицательной. Она формируется вследствие эффективного корпоративного управления, что является для инвестора показателем того, что компания находится в руках профессионалов и заинтересованных в ней управленцев. Когда о компании говорят, что у нее хорошая репутация и она зарекомендовала себя на рынке тех или иных услуг, имеется в виду, что компания вовремя расплачивается с поставщиками, бережно относится к своим потребителям. Репутация — это самый хрупкий нематериальный актив, так как любая компрометирующая информация конкурентов, потребителей или поставщиков может в момент изменить всю рыночную стоимость предприятия.
Влияние репутации на инвестиционную привлекательность может быть очень велико. Деловая репутация имеет большое значение для финансовых, стратегических инвесторов и кредиторов. Финансовые инвесторы покупают акции компании с целью размещения акций на рынке ценных бумаг или продажи через определенный период времени всего пакета с целью извлечения прибыли. Стратегические инвесторы покупают чаще контрольный пакет акций. Цели такой сделки — это присутствие инвестора среди собственников компании в долгосрочной перспективе или увеличение эффективности своего собственного бизнеса через механизм слияния или поглощения инвестируемой компании. Для такой категории инвесторов, как кредиторы, репутация компании также играет немаловажную роль, хотя по сути им важно, чтобы компания могла отвечать по своим обязательствам, исходя только из положительных финансовых показателей. Но разве может компания успешно развиваться, не имея положительной деловой репутации в глазах контрагентов? Поэтому следует отметить, что деловая репутация, сформированная социально ответственным поведением компании, имеет значимый вес. А сам бизнес за счет прозрачности собственности и капитала получает возможность не только продемонстрировать свою ответственность перед всеми заинтересованными сторонами, но и убедить любого инвестора в рациональности его вложения [8].
Помимо прочего, стоит отметить, что одной из особенностей управления процессом КСО российскими компаниями является отпечаток советского прошлого, когда практически все социальные нужды финансировались бюджетами социального страхования и профсоюзами, а вопросы формирования корпоративного имиджа и деловой репутации никогда не поднимались. И до сих пор имеет место недопонимание роли бизнеса в формировании деловой репутации. Формирование деловой репутации посредством реализации принципов КСО отходит на задний план в связи с преобладанием внутренних социальных инвестиций над внешними. В соответствии с исследованием Ассоциации менеджеров наблюдается значительное превалирование социальных инвестиций в развитие персонала: 43,5% респондентов ответили, что основным направлением социального инвестирования является собственный персонал [9]. Практически в два раза меньшее количество компаний определяют приоритетным направлением социальных инвестиций поддержку местного сообщества. При этом, если развитие персонала является одним из традиционных направлений корпоративной социальной деятельности российских компаний, то поддержка местного сообщества как направление корпоративного социального инвестирования демонстрирует существенный рост именно в последние годы. Также формированию положительной деловой репутации уделяется мало внимания в связи с низким уровнем затрат на обеспечение добросовестной социальной ответственности, отсутствием государственного стимулирования корпоративной социальной ответственности российских компаний, а также несовершенством законодательной базы. В ходе исследования Ассоциации менеджеров лишь 33% респондентов связывают корпоративную социальную ответственность с формированием положительной деловой репутации [9].
Следовательно, можно сделать вывод, что деловая репутация — один из ключевых факторов в процессе принятия решения об инвестировании в какую-либо компанию. Но на сегодняшний момент в российском бизнес-сообществе существует проблема недопонимания значения и роли репутации в эффективности и успешности деятельности компании, что влечет за собой низкую инвестиционную привлекательность ряда российских организаций в глазах отечественных и зарубежных инвесторов.
Библиографический список
1. Беляева И.Ю., Пухова М.М Совершенствование системы корпоративной социальной ответственности путем интеграции в систему корпоративного управления //. Вестник Самарского государственного экономического университета. Серия: Экономика, организация и управление организациями, отраслями, комплексами. — 2016. — № 1 (135). — С. 79–83.
2. Беляева И.Ю., Пухова М.М., Харчилава Х.П. Особенности интеграции корпоративной социальной ответственности в сфере распределения функций и полномочий между руководством корпорации // Вестник Тверского государственного университета. Серия: Экономика и управление. — 2015. — № 4. – С. 219–225.
3. Грекова Г.И., Савина Т.С. Влияние корпоративной социальной ответственности на формирование деловой репутации // Вестник НовГУ. — 2011. — № 61. — С. 49–53.
4. Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ.
5. Нгуен Тхи Тху Тхыонг Содержание понятия инвестиционной привлекательности // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. — 2013. — № 2-1. — С. 91–96.
6. Бабанов А.В. Классификация факторов, формирующих инвестиционную привлекательность региона // Экономический журнал. — 2012. — № 28. — С. 88–95.
7. Щербина Г.Ф. Управление инвестициями и капиталом девелоперских компаний в посткризисный период // Экономическое возрождение России. — 2010. — № 1(27). — С. 121–131.
8. Кострюкова Я.А., Сенина Ю.А. КСО в условиях экономического кризиса // Экономика и бизнес: теория и практика. — 2016. — № 3. — С. 84–87.
9. Доклад о социальных инвестициях в России — 2014: к созданию ценности для бизнеса и общества / под общ. ред. Ю.Е. Благова, И.С. Соболева. — СПб.: Авторская творческая мастерская (АТМ Книга), 2014. — 144 с.
GOODWILL AS A FACTOR OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS
Y.A. Senina, student
Supervisor: M.M. Pukhova, candidate of economic sciences, associate professor
Financial university under the Government of the Russian Federation
(Russia, Moscow)
Abstract. The article discloses the principle of formation of goodwill in the implementation of corporate social responsibility. Goodwill is considered as one of the investment attractiveness of the company’s key factors. In addition, the article highlights the importance of the problem of goodwill for the Russian business community and its impact on investment decisions.
Keywords: goodwill, corporate Social Responsibility, corporate governance, investment attractiveness, investment.
метки: Стоимость, Компания, Актив, Деловой, Репутация, Гудвилл, Метод, Норма
Исходя из определения понятия деловой репутации, в МСФО 22 рекомендован расчет данного показателя, осуществляемый в такой последовательности:
1. Фиксируется сумма инвестиций в приобретение компании, включая оплату услуг консультантов, брокеров и т. д. ;
2. Определяется по балансу величина нетто-активов, отражающая их реальную оценку;
3. Исчисляется сумма разницы между инвестируемыми средствами и балансовой стоимостью нетто-активов;
4. Проводится переоценка имущества и обязательств приобретаемой компании по рыночным ценам на дату переоценки;
5. Уточняется сумма разницы (п.3) с учетом переоценки активов и обязательств;
6. Определяется величина деловой репутации при приобретении компании (11, с. 85).
Другим направлением для оценки деловой репутации компании, пользующееся широкой популярностью во всем мире, является исследование показателей деятельности компаний и их деловой репутации путем составления рейтингов. Согласно экономическому словарю, рейтинг — оценка, отнесение к классу, разряду, категории. Исходя из определения, рейтинг направлен на оценку и ранжирование чего-либо. Главным назначением рейтингов является отражение объективной картины, сложившейся на рынке. Рейтинг — это, прежде всего, хороший PR-ход, повышение репутации компании в глазах потребителя, определенное позиционирование на рынке, показывающее, что компания не скрывает свои доходы и готова публиковать их в рейтингах. Рейтинговые исследования проводятся различными аналитическими центрами, которые путем экспертного опроса выявляют наиболее значимые факторы, влияющие на деловую репутацию компаний. Далее составляется шкала оценки факторов, на основе которой и выявляются лучшие компании. Компании, занимающиеся рейтинговыми исследованиями, предлагают в целом сходные факторы для оценки эффективности работы предприятий, характеризующие определенные направления деятельности предприятий.
Все используемые на практике методы оценки деловой репутации можно разделить на прямые и косвенные.
Косвенные методы определяют стоимость гудвилла напрямую согласно его экономическому смыслу — как разность стоимости действующего предприятия за минусом стоимости его чистых активов, в число которых входят и идентифицируемые нематериальные активы предприятия. Все косвенные методы оценки деловой репутации базируются на следующей схеме:
12 стр., 5922 слов
Использование стоимости в использовании valueinuse для оценки активов
… компании, использование SVA акционерной добавленной стоимости в рамках управления стоимостью в отличие от денежного потока дает возможность понять, насколько эффективны были совершенные инвестиции; при этом распределение суммы добавленной стоимости по … применению данного метода на практике: оценке стоимости определенного предприятия на основе его финансовой отчетности. В заключении подводятся общие …
- Во-первых, определяется стоимость компании, для которой определяется стоимость деловой репутации как действующего предприятия;
- Во-вторых, определяется стоимость скорректированных чистых активов предприятия, в том числе идентифицируемых нематериальных активов;
- Полученная разница отождествляется со стоимостью деловой репутации компании.
Например, в рамках метода, основанного на капитализации стоимость деловой репутации определяется следующим образом:
GW = k*(Рыночная капитализация компании)-(Скорректированные ЧА)
— где GW -стоимость гудвилла и к — коэффициент, учитывающий премию за контроль. Иными словами, стоимость гудвилла в рамках этого метода есть разница между скорректированной на степень контроля капитализацией компании и ее скорректированными чистыми активами. Разумеется, метод применим только для компаний, акции которые котируются на организованном рынке ценных бумаг.
Прямые методы определяют стоимость гудвилла как стоимость непосредственного объекта оценки. Эти методы представляются более важными с точки зрения анализа стоимости гудвилла как обособленного актива. Но вся эта группа методов характеризуется одним существенным недостатком: на практике сложно отделить стоимость гудвилла от стоимости других активов. Особенно это касается родственных деловой репутации активов, таких как бренд, товарный знак и т. д. Поэтому зачастую нельзя быть уверенным, что полученная в результате процесса оценки стоимость является именно стоимостью гудвилла и не «перемешана» со стоимостью других НМА.
Одним из самых простых прямых методов оценки гудвилла является метод, основанный на показателях деловой активности. В рамках этого метода стоимость гудвилла определяется следующим образом:
GW=k*A
— где GW -стоимость гудвилла, A — показатель деловой актвности и kопределенный при помощи анализа рынка мультипликатор, характерный для отрасли. Чаще всего в качестве показателя деловой активности выступает показатель валовой выручки предприятия. Приведем например значения мультипликаторов, принятые в судебной и налоговой практике Франции (31):
Отрасль Коэффициент k Пищевое производство 0,3−0,5 Периодические издания 0,35−0,55 Бумажное производство 0,5−0,7 Медицинские лаборатории 0,5−0,7 Книжное издательство 0,5−0,8 Одним из наиболее распространенных методов оценки деловой репутации компании является метод избыточных прибылей. Применение этого метода состоит из следующих основных шагов:
1) Определяется величина чистой нормализованной прибыли предприятия;
2) Определяется норма доходности чистых скорректированных активов предприятия, включая материальные активы и идентифицируемые НМА;
3) Рассчитывается величина избыточной прибыли, равная чистой нормализованной прибыли (п.1) за вычетом нормы доходности чистых скорректированных активов предприятия (п. 2);
4) Определяется ставка дисконтирования для гудвилла, которая учитывает риски, связанные с использованием данного нематериального актива;
48 стр., 23776 слов
Оценка стоимости предприятия методом чистых активов
… +24,04 8. Чистая прибыль 1389 1155 2421 -234 +1266 -16,85 +109,61 стоимость бизнес оценка платежеспособность Из приведенных … соотношения мобильных и иммобилизованных средств характеризует структуру активов предприятия — значение коэффициента в анализируемом периоде сокращается. … Соответственно, в 2008 году наблюдается рост себестоимости продукции, работ, услуг на 14,02 %, в 2009 году себестоимость …
5) Величина избыточной прибыли (п.3) дисконтируется по найденной ставке дисконта (п.4).
Серьезным недостатком метода является сложность определения ставки дисконтирования (нормы доходности) для гудвилла. Часто в расчете используется ставка дисконтирования по предприятию в целом, что далеко не всегда справедливо, поскольку гудвилл является наиболее рискованным активом предприятия. Наиболее четко это можно проследить в рамках рассмотрения роли гудвилла в рамках концепции действующего предприятия.
Деловая репутация компании в рамках концепции «действующего предприятия»
Как нематериальные активы, которые могут быть идентифицированы, так и гудвилл связаны с генерацией экономических выгод для предприятия. Наиболее четко роль различных активов в генерации общего денежного потока компании прослеживается в рамках так называемой концепции действующего предприятия (going concern) Эта концепция исходят из того, что справедливая рыночная стоимость нематериального актива равняется текущей стоимости чистого денежного потока, относимого на счет этого актива.
Полностью денежный поток компании (на совокупный, т. е. на собственный + заемный капитал), дисконтированный по ставке WACC, отождествляется в рамках метода дисконтированного денежного потока со стоимостью действующего предприятия. Используемая же ставка дисконтирования (в данном случае — WACC) отражает, с одной стороны, норму доходности (return on investment) совокупного, как собственного так и заемного, капитала компании. С другой стороны, часть этого полного действующего капитала компании представляет собой некоторые материальные активы. Сами по себе эти материальные активы обладают своей собственной нормой доходности. Эта норма связана с риском, характерным именно для данного актива. Естественно, для разных видов материальных активов такие риски неодинаковы, а, следовательно, неодинаковы и нормы доходности.
Наименьшим риском, как правило, характеризуются денежные средства. Остальные материальные активы характеризуются относительно более высокими нормами доходности, однако эти нормы, как правило, не должны превышать норму доходности капитала по действующему предприятию в целом, т. е. WACC.
Если мы вычтем из денежного потока, генерируемого компанией, те денежные потоки, которые соответствуют нормам возврата на отдельные материальные активы, то оставшаяся часть ассоциируется с денежным потоком, приходящимся на НМА. Совокупная же стоимость НМА в этом случае может быть легко определена как стоимость действующего предприятия за минусом стоимости материальных активов.
Нередко можно «разделить» совокупную стоимость НМА точно также, как в случае с материальными активами. Решение этой задачи подразумевает, прежде всего, определение самого состава НМА, которыми располагает рассматриваемая компания. Этим НМА должны быть сопоставлены свои собственные величины рисков, и, следовательно, свои собственные нормы доходности капитала. Они превышают нормы доходности на материальные активы, и, как правило, выше или близки к WACC.
Если оказывается, что после выделения из совокупной стоимости нематериальных активов стоимости ряда отделимых НМА стоимость предприятия как действующего бизнеса все равно будет превышать совокупную рыночную стоимость активов, то в этом случае оставшаяся часть стоимости приходится на «гудвилл» предприятия.
5 стр., 2174 слов
Оценка стоимости нематериальных активов
… контексте понятия стоимости использования, а не стоимости обмена (рыночной стоимости). Стоимость обмена базируется на рыночных отношениях, а нематериальные активы редко продаются на рынке отдельно от других активов предприятия. Стоимость нематериальных активов — разница между стоимостью действующего предприятия и стоимостью его материальных активов. Стоимость нематериальных активов состоит …
Величина стоимости деловой репутации компании и норма ее доходности в рамках концепции действующего предприятия определяется в последнюю очередь — по остаточному принципу. Норма доходности определяется так, чтобы средневзвешенная норма возврата по всем используемым компанией материальным и нематериальным активам равнялась стоимости ее капитала, т. е WACC.
В тех случаях, когда стоимость компании меньше, нежели стоимость ее материальных и идентифицируемых нематериальных активов, говорят об отрицательной деловой репутации («badwill»).
Чаще всего наличие отрицательной деловой репутации свидетельствует о том, что менеджмент предприятия не слишком эффективно управляет имеющимися в наличии активами.
Являясь по своей природе «остаточным» активом, гудвилл в общем случае включает в себя весьма разнородные составляющие. Показательной с этой точки зрения является классификация FASB. Согласно этой классификации, основными составляющими гудвилла являются следующие шесть компонентов гудвилла приобретаемой организации:
1. Превышение справедливых стоимостей над балансовыми стоимостями совокупности чистых активов приобретенной фирмы на дату приобретения.
2. Справедливые стоимости других чистых активов, которые не были признаны приобретенной фирмой на дату приобретения.
3. Справедливая стоимость «действующего предприятия» (going concern) как элемента существующего бизнеса приобретенной фирмы.
4. Справедливая стоимость ожидаемых синергетических эффектов и иных выгод от слияния чистых активов и бизнесов для приобретающей и приобретаемой фирм. Эти синергетические эффекты и иные выгоды уникальны для каждой комбинации (слияния или поглощения) и разные комбинации (слияния или поглощения) могут порождать разные синергетические эффекты, и, следовательно, разные стоимости.
5. Переоценка вознаграждения, уплаченного поглощающей фирмой, возникшая в результате ошибок в оценке предлагаемого вознаграждения.
6. Переплата или недоплата со стороны приобретающей фирмы. Переплата может возникнуть, например, если цена была завышена в процессе предложения цен за приобретаемую фирму, тогда как недоплата может возникнуть в случае продажи заложенного имущества или распродажи имущества, спасенного от пожара.
Последние два пункта являются частью гудвилла лишь с бухгалтерской, но не с экономической точки зрения. Вместе с тем они иллюстрируют простой тезис: одной из составляющих гудвилла является ошибка при оценке инвесторами ценности фирмы. Как частный случай этой ситуации можно привести пример с фондовым рынком. Хорошо известно, что не все изменения стоимости акций являются следствием объективно влияющих на стоимость компании событий, таких как ее хозяйственная деятельность, коньюктура рынка и т. д. Колебания курса акции могут быть и следствием спекуляций, завышенной (заниженной) оценки рынком данного типа активов, наконец, просто «шумовых» колебаний стоимости компании под влиянием случайных факторов. Вместе с тем стоимость компании, создаваемая этими факторами, также является частью деловой репутации компании, наравне с такими объективными экономическими составляющими, как стоимость действующего предприятия или стоимость синергетических эффектов от слияния компаний.
14 стр., 6683 слов
Проблемы защиты чести, достоинства и деловой репутации в теории и практике
… и деловую репутацию; изучить проблему возмещения морального вреда; — рассмотреть проблему гарантий права на честь, достоинство и деловую репутацию. … деловая репутация является оценкой, которая приобретается в процессе деятельности гражданина, сюда же относится мнение о деловых качествах, достоинствах. В других словарях этот термин описывается, как неизмеримый нематериальный капитал компании, …
Деловая репутация и управление стоимостью Многие концепции управления предприятием прямо или косвенно связаны с управлением гудвиллом компании, например, широко распространенная концепция EVA (экономической добавленной стоимости).
Показатель EVA используется для оценки инвестиционной привлекательности предприятия как в целом, так и для отдельных реализуемых проектов. Концепция EVA основывается на предположении, что менеджер будет принимать те решения, которые создают большую величину экономической добавленной стоимости, которая определяется как разница между прибылью и затратами на привлеченный капитал. Иными словами, менеджер в рамках концепции EVA стремиться максимизировать избыточные прибыли, что в свою очередь приводит к увеличению стоимости деловой репутации компании. Поэтому можно говорить о том, что величина деловой репутации организации свидетельствует о добавленной экономической стоимости, созданной ее менеджментом.
Кроме того, компании, большая доля стоимости которых приходится на гудвилл, оказываются лучше защищенными от поглощений, поскольку их присоединение влечет за собой меньший эффект синергии. В качестве иллюстрации к данному тезису приведем пример компании, стоимость которой на фондовом рынке не отличается от суммы стоимостей ее чистых активов. В этом случае инвестор фактически приобретает компанию по стоимости ее чистых активов (материальных и идентифицируемых нематериальных).
Такая компания является удачным объектом поглощения для тех компаний, которые могут использовать ее ресурсы более эффективно.
Заключение
Важным условием развития отечественных предприятий независимо от отраслевой принадлежности и формы собственности в соответствии с выбранной экономической стратегией для достижения конкурентных преимуществ является высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому любое предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.
Несмотря на многообразие целей, на которые могут привлекаться инвестиционные средства, все же основной характеристикой инвестиций остается повышение финансовой эффективности предприятия, т. е. результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств должно являться повышение эффективности деятельности предприятия. Так как основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия, то особое внимание каждый хозяйствующий субъект должен уделять своей инвестиционной привлекательности.
Инвестиционная привлекательность предприятия — это совокупность характеристик, позволяющих потенциальному инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других для вложения имеющихся средств.
Анализ методов оценки инвестиционной привлекательности, применяемых на сегодняшний день в зарубежных странах, позволяет выделить два подхода к выбору объекта инвестирования. При анализе показателей, характеризующих состояние отдельного предприятия, можно использовать либо данные развития отрасли, в которой функционирует фирма, ее финансовые показатели, эффективность менеджмента и другие; либо оценивать положение предприятия на фондовом рынке, биржевой курс его ценных бумаг.
14 стр., 6810 слов
Способы и порядок учёта деловой репутации
… и порядок учёта деловой репутации. Объектом исследования моей курсовой работы является деловая репутация предприятия. Целью исследования является определение значимости деловой репутации для экономики предприятия и её учет. Задачами исследования являются раскрытие понятия и роли деловой репутации, рассмотрение её оценки и …
В последнее время концепции управления, ориентированные на стоимость предприятия («value based management», VBM) получают все большее распространение среди финансовых менеджеров российских компаний. Многие вопросы, до недавнего времени интересовавшие лишь профессиональных оценщиков бизнеса входят в повседневный обиход топ-менеджмента. Современный финансовый директор помимо представлений о том, как те или иные решения влияют на стоимость предприятия, должен представлять и в каких именно активах — материальных и нематериальных — заключена ценность компании. Поэтому распространение концепций управления, ориентированных на стоимость влечет за собой интерес к такому относительно новому для российских хозяйственных отношений понятию, как нематериальные активы.
Одним из важнейших нематериальных активом является деловая репутация компании, или «гудвилл». Этот нематериальный актив непосредственно связан со многими концепциями управления компанией, например с концепцией экономической добавленной стоимости (EVA).
Реализация этих концепций во многих случаях фактически является управлением гудвиллом компании.
Приведенные примеры демонстрируют, что управление стоимостью деловой репутации компании является одной из важных составляющих управления компанией в целом, в том числе на уровне финансового директора компании.
В. А. Организация, И. А. Инвестиционный
2005 (15, «https:// «).
с.
96.
О. Б. Управление, Ю. Ю. Инвестиционный, Д. И. Юридическая
Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. М.: ТПП РФ; «Альфа-Капитал», 2007. с.
14.
Инвестиционный рейтинг российских регионов:
2010;2009 годы: Материалы рейтингового агентства «Эксперт-РА» //www.raexpert.ru
С. Ю. Репутация
130.
В. М. Практикум, Власова В. М., М. Н. Личные
Олейник И., Лапшов А. Плюс/минус репутация — Самара, 2010. -192с.
Ю. В. Оценка, С. П. Маврина
362.
Л. Е. Деловая, Г. Х. Компенсация
49.
А. М. Компенсация
Клувер, 2010. -С.
218.
Алексеева О. Социальная ответственность компаний — опыт Запада и России. Интернет -// Меценат, № 6, 2010.
Л. П. Финансовый, Д. В. Оценка, А. А. Психологические, Осетрова А. А., Л. А. Стрессовые
13. — № 1. — С.67
С. И. Деловая
Романова Е. Деловая репутация // Время МБ (электронная версия), № 9(12) 2010.
В. А. Деловая, Т. В. Финансовая
Шапочка Е. Стратегии социальной ответственности в маркетинге компаний// Управление Компанией, Сентябрь 2009.
К. В. Оценка
Фирсов Д. Как денди лондонский одет…: Материалы аудиторско-консалтинговой группы «Ваш Советник
Ъ»// www.vashsovetnik.ru
Электронные ресурсы Всемирного банка www.worldbank.org и членов Группы Всемирного банка: Международной финансовой корпорации www.ifc.org и консультационной службы по инвестициям.
Почему инвестиционным компаниям важно следить за репутацией
Репутация для инвестиционной компании – основополагающий фактор, отражающий эффективность ее деятельности.
Такие компоненты, как бренд или имидж дают оценку контрагентов. Рентабельность или доходность отражают положительную финансовую сторону компании. А репутация же дает полную характеристику состояния компании.
Для определения репутации необходимо из рыночной стоимости вычесть балансовую стоимость. Именно рыночная стоимость сейчас служит наиболее весомым фактором инвестиционной привлекательности и влияет на принятие инвестиционных решений.
Репутация компании может быть как положительной, так и отрицательной. На нее влияют как отзывы в интернете от простых людей, так и предприятий или вкладчиков, сотрудничавших с этой инвестиционной компанией. Положительная репутация формируется благодаря качественному корпоративному управлению и демонстрирует профессионализм и грамотную работу управленцев.
Когда инвестиционная компания славится положительной репутацией, это означает, что она умело распоряжается деньгами вкладчика и помогает ему преумножить его активы. Именно поэтому, так важно грамотно управлять репутацией в сети, ведь любая компрометирующая информация конкурентов или вкладчиков сведет на «нет» всю рыночную стоимость компании.
Влияние репутации на инвестиционную привлекательность компании крайне велико.
Финансовые инвесторы приобретают акции компании с целью размещения их на рынке ценных бумаг и продажи их через определенный период времени для извлечения прибыли, и в первую очередь, перед покупкой, они смотрят отзывы в интернете.
Стратегические же инвесторы приобретают контрольный пакет акций, цель их сделки либо присутствие в собственниках компании на долгий срок, либо улучшение своего бизнеса путем слияния с инвестиционной компанией, которая, разумеется, должна иметь положительную репутацию в глазах инвестора, ведь иначе с ней не захотят сотрудничать.
Другой тип инвесторов – это кредиторы, им, по сути, больше важно, что компания отвечала в полной мере своим финансовым обязательствам. Но, согласитесь, разве кредиторы будут работать с компанией, имеющей плохую репутацию?
Поэтому, нужно отметить, деловая репутация, сформированная не только оффлайн, но и в интернете, имеет значительный вес при работе с инвесторами. Таким образом можно продемонстрировать прозрачность своего бизнеса и ответственность перед заинтересованными сторонами, а также убедить инвесторов в рациональности их вложений.
Репутация компании влияние на инвестиционную привлекательность
Репутация компании влияние на инвестиционную привлекательность🔥Капитализация рынка криптовалют выросла в 8 раз за последний месяц!🔥
✅Ты думаешь на этом зарабатывают только избранные?
✅Ты ошибаешься!
✅Заходи к нам и начни зарабатывать уже сейчас!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅Всем нашим партнёрам мы даём полную гарантию, а именно:
✅Юридическая гарантия
✅Официально зарегистрированная компания, имеющая все необходимые лицензии для работы с ценными бумагами и криптовалютой
(лицензия ЦБ прикреплена выше).
Дорогие инвесторы‼️
Вы можете оформить и внести вклад ,приехав к нам в офис
г.Красноярск , Взлётная ул., 7, (офисный центр) офис № 17
ОГРН : 1152468048655
ИНН : 2464122732
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
✅ДАЖЕ ПРИ ПАДЕНИИ КУРСА КРИПТОВАЛЮТ НАША КОМАНДА ЗАРАБАТЫВЕТ БОЛЬШИЕ ДЕНЬГИ СТАВЯ НА ПОНИЖЕНИЕ КУРСА‼️
‼️Вы часто у нас спрашивайте : «Зачем вы набираете новых инвесторов, когда вы можете вкладывать свои деньги и никому больше не платить !» Отвечаем для всех :
Мы конечно же вкладываем и свои деньги , и деньги инвесторов! Делаем это для того , что бы у нас был больше «общий банк» ! Это даёт нам гораздо больше возможностей и шансов продолжать успешно работать на рынке криптовалют!
________________
>>>ВСТУПИТЬ В НАШ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ<<<
________________
РЕПУТАЦИЯ КОМПАНИИ КАК ФАКТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
В последние годы усилилась зависимость деловой репутации компании от Влияние репутации на инвестиционную привлекательность может быть.
Инвестиционная деятельность сбербанка
Дополнительный заработок отзывы
Ваш IP-адрес заблокирован.
Надомная работа без вложений и обмана сборка
Газпром северный поток 2 инвестиции
Влияние имиджа компании на привлечение инвестиций
Дополнительный заработок в волгограде
Где заработать деньги в интернете без вложений
Влияние имиджа компании на привлечение инвестиций
Готовый бизнес план выращивания
Инвестиции пассивный доход куда вложить
Пример готовой курсовой работы по предмету: Менеджмент
Оглавление
Введение
1. Теоретические основы изучения деловой репутации современной организации
1.1. Сущность и значение деловой репутации в современных условиях ведения бизнеса
1.2. Оценка деловой репутации организации как многоуровневой системы
2. Анализ деловой репутации ЗАО «Соник Дуо» и направлений её совершенствования и развития
2.1. Анализ внутренней и внешней репутации ЗАО «Соник Дуо»
2.2. Основные направления повышения деловой репутации ЗАО «Соник Дуо»
Заключение
Список литературы
Содержание
Выдержка из текста
Таким образом, цель данной курсовой работы – изучить имидж региона как фактор инвестиционной привлекательности. Рассмотреть теоретические аспекты изучения имиджа региона как фактора инвестиционной привлекательности; Выполнить анализ, оценку развития имиджа региона как фактор инвестиционной привлекательности.
Для достижения рассмотрения данного вопроса, будут использованы как интернет статьи, так и печатные издания, а также личное мнение и оценочное суждение. По результатам проделанной работы, будут решены вышеперечисленные задачи.
Честь, достоинство, деловая репутация граждан, а также деловая репутация юридических лиц были и остаются социально-правовыми категориями, умаление которых предусматривает в соответствии с российским законодательством правовую ответственность неопределенно широкого круга обязанных лиц.Право на честь, достоинство и деловую репутацию представляет собой право на самооценку и социально значимую оценку со стороны общества моральных, деловых и иных качеств соответственно гражданина или юридического лица, от которых зависит их общественный статус.В условиях рыночных отношений актуальность защиты права на честь, достоинство и деловую репутацию значительно возросла.
Методологической и теоретической основой исследования выступают труды отечественных правоведов. В работе были использованы нормативные правовые акты, в которых закреплено право на честь, достоинство и деловую репутацию, а также их защиту; учебные пособия по гражданскому праву и правоведению.
- собрать сведения о репутации компании.
Объект исследования – инновационная и инвестиционная дея-тельность ПАО «Газпром». Предмет исследования – инструментарий активизации инвестиционной деятельности предприятия с целью его инновационного развития.
Во введении представлена актуальность, на тему которой выполнено исследование, поставлены цель и задачи. Представлены объект и предмет исследования, теоретико-методическая база, на основании которой проведено исследование.
В ближайшее время музеи должны стать активными субъектами туристического рынка, которые эффективно взаимодействует с туристическими фирмами в целью формирования, продвижения и реализация туристической продукций на региональным рынке, что позволяет предложить новейшие возможности для индивидуальных и семейных путешественников.Целью исследования является музей как фактор туристической привлекательности малого города. Рассмотреть музей как социокультурный центр культурного туризма региона;
Качество обслуживания как фактор развития туристической фирмы на примере ООО «Сибирский магазин путешествий»
Исследование базировалось на таких методах как анкетирование, анализ и обобщение полученных результатов, включенное наблюдение и анализ нормативных документов организации. Анализ результатов производился с помощью программ Excel и SPSS Statistics.
Список литературы
1.Алексеева О. Социальная ответственность компаний — опыт Запада и России. Интернет -журнал «Меценат».
2.Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев.: МП ИТЕМ ЛТД.1995.с.96.
3.Гуськова Н.Д., Домнина Ю.Ю. Инвестиционный рейтинг региона / Науч. ред. Макаркин Н.П.. Изд-во Мордовского ун-та, 2000.-120с.
4.Гущин, Д.И. Юридическая ответственность за моральный вред: Теоретико -правовой анализ; Ассоциация Юридический центр СПб.: Юрид. центр Пресс, 2002 — 163с.
5.Дубак, А.А. Психологические последствия нарушений законов о труде и проблема сохранения личности // Трудовое право. — 1998. — № 3. — С.94-100.
6.Инвестиционный климат регионов России: опыт оценки и пути улучшения. М.: ТПП РФ; «Альфа-Капитал», 1997. с.14.
7.Инвестиционный рейтинг российских регионов:2004-2005 годы: Материалы рейтингового агентства «Эксперт-РА» //www.raexpert.ru
8.Кириллов С.Ю. Репутация организации как форма вовлеченности в социаль-ный процесс. Диссертация на соискание к.с.н., Спб, 2004. С.130.
9.Малеина, М.Н. Личные неимущественные права граждан: понятие, осущест-вление, защита — 2 изд., испр. и доп., М.: МЗ — Пресс, 2001 -243с
10.Марченко Г., Мачульская О. Кредитный рейтинг как механизм повышения инвестиционной привлекательности муниципальных образований.//Новые рынки, 2002, № 6. .
11.Олейник И., Лапшов А. Плюс/минус репутация — Самара, 2003. -192с.
12.Орлова Е., Рублевская Ю. Многоликая репутация // Эксперт-Урал #45 (215) от
2. ноября 2005 года
13.Осетрова А. А. «Имидж региона»: формула успеха // Журнал «Publicity», № 1, 2006.
14.Пельцман, Л.А. Стрессовые состояния у людей, потерявших работу // Пси-хологический журнал. — 1992. — Т.13. — № 1. — С.67
15.Пучкова С.И. Деловая репутация компании: учет и оценка//Бухгалтерский учет, № 20.- 2000, с. 7-10.
16.Романова Е. Деловая репутация // Время МБ (электронная версия), № 9(12) 2004.
17.Терехова В.А. Деловая репутация организации: международный и россий-ский опыт учета // Международный бухгалтерский учет.-№ 2.- 2001 с.2-4.
18.Трудовое право: Учебник/Под общ. ред. С.П.Маврина и Е.Б.Хохлова — М.: Высшее образование, 2005 -С.362.
19.Федоткина Л.Е. Деловая репутация как фактор повышения конкурентоспо-собности предприятий. Материалы Урало-Сибирской научно-практ. конфе-ренции. Институт экономики УрО РАН.
20.Фирсов Д. Как денди лондонский одет…: Материалы аудиторско-консалтинговой группы «Ваш СоветникЪ»// www.vashsovetnik.ru
21.Шапочка Е. Стратегии социальной ответственности в маркетинге компаний// Управление Компанией, Сентябрь 2005.
22.Шафикова Г.Х. Компенсация морального вреда, причиненного работнику. Диссертация на соискание ученой степени к.ю.н. -Екатеринбург, 2000.-С.49.
23.Электронные ресурсы Всемирного банка www.worldbank.org и членов Груп-пы Всемирного банка: Международной финансовой корпорации www.ifc.org и консультационной службы по инвестициям.
24.Эрделевский, А.М. Компенсация морального вреда: анализ и комментарий законодательства и судебной практики. — 3-е изд. — М.: ВолтерсКлувер, 2004. -С.218.
список литературы