Повышение устойчивости бизнеса крупной корпорации

На
функционирование корпорации оказывают
влияние многие факторы, в том числе
внешние, часто труднопрогнозируемые.
При реализации, напри­мер, стратегии
активного расширения не исключено
возникновение неожи­данных ограничителей
роста, определяющих отклонения от
стратегического плана. Это негативное,
но не катастрофическое для корпорации
явление. Корпорация может перейти на
режим удержания достигнутого уровня
или да­же временного его снижения с
целью выжить и продолжать достаточно
эф­фективно функционировать. Поэтому
следует рассматривать двухуровневую
систему экономической безопасности
корпорации: а) как возможность осу­ществлять
развитие в режиме принятой стратегии;
б) как возможность обеспе­чить
функционирование.

¹
О некоторых аспектах экономической
безопасности предприятия см.: Основы
экономической безопасности / Под ред.
Е.А. Олейникова. М.: ЗАО «Бизнес-школа»,
1997.

В
таком подходе по сути дела заложено
взаимодействие понятий «безопас­ность»
и «устойчивость». Устойчивость — это
понятие, отражающее прочность и надежность
функционирования корпорации в режиме
принятой стратегии. Потеря устойчивости,
т.е. выход из режима принятой стратегии,
уже сигна­лизирует о наличии пока
только угрозы экономической безопасности
корпо­рации. Экономическая безопасность
— это понятие, отражающее способность
корпорации к выживанию и функционированию
в режиме противостояния внешним и
внутренним угрозам.

Исходя
из этого экономически
безопасным можно считать такое состояние
экономики корпорации, при котором
обеспечивается надежная защита от
внеш­них и внутренних факторов,
угрожающих ее функционированию и
существова­нию, а экономически
устойчивым — возможность функционировать
в режиме, принятом стратегическим
планом.

Различие
в понятиях «экономическая безопасность»
и «устойчивость» не столько качественное,
сколько количественное. Устойчивости
и экономичес­кой безопасности угрожают
одни и те же факторы. До определенного
количе­ственного предела негативные
явления в функционировании корпорации
представляют собой нарушение ее
устойчивости, не вызывая угроз
экономиче­ской безопасности. Однако
эти нарушения, достигнув определенного
количе­ственного уровня, превращаются
в нарушение экономической безопасности.

Важная
характеристика экономической безопасности
— способность корпо­рации противодействовать
негативным внешним и внутренним угрозам.
Угро­за экономической безопасности
— это совокупность внешних и внутренних
факторов, создающих опасность нормальному
функционированию корпора­ции и ее
существованию. Такие угрозы обычно
целенаправленно воздейству­ют на
различные объекты в составе корпорации,
в частности:

• на
  отдельные ее структурные подразделения;

• на
  качественные характеристики ресурсов
  или имущества, например со­стояние
  основных и оборотных фондов;

• на
  отдельные виды деятельности корпорации;

• на
  состояние коллектива корпорации.

Под
стратегией экономической безопасности
следует
понимать совокуп­ность наиболее
значимых решений и мер, направленных
на обеспечение при­емлемого уровня
безопасности функционирования корпорации.
Можно вы­делить следующие типы
стратегий экономической безопасности
корпорации:

• ориентированные
  на устранение существующих или
  предотвращение воз­никновения
  возможных угроз экономической
  безопасности;

• нацеленные
  на предотвращение ущерба от воздействия
  существующих или возможных угроз
  экономической безопасности;

• направленные
  на компенсацию наносимого в результате
  действия угроз экономической безопасности
  ущерба.

Первый
тип стратегии экономической безопасности
наиболее радикален и дает наилучшие
результаты. Однако осуществление его
возможно только в тех случаях, когда
корпорация реально в состоянии устранить
или предотвратить угрозу. Это, в частности,
возможно в основном по отношению к
внутренним угрозам экономической
безопасности, да и то далеко не всегда.
Внешние уг­розы экономической
безопасности, как правило, неподвластны
корпорации, они возникают по внешним
причинам.

Организация
обеспечения экономической безопасности
корпорации долж­на включать следующие
этапы:

• выявление
  состава и характера угроз экономической
  безопасности и на­правленности их
  действия;

• оценку
  ожидаемого ущерба от действия угроз
  экономической безопас­ности;

• ранжирование
  угроз экономической безопасности по
  важности, времени наступления и т.д.;

• формирование
  и выбор варианта стратегии обеспечения
  экономической безопасности применительно
  к тем или иным угрозам;

• определение
  и реализацию конкретных мер по обеспечению
  экономиче­ской безопасности.

Выше
речь шла о существующих либо прогнозируемых
угрозах экономиче­ской безопасности,
защита от которых также может быть
заранее предусмотре­на корпорацией.
Вместе с тем могут возникать и такие
угрозы экономической безопасности,
которые не могли быть заранее обоснованно
спрогнозированы. Не поддающиеся
обоснованному прогнозированию угрозы
экономической безопасности — это риски.

Можно
ожидать наступления следующих групп
рисков:

• непредвиденные
  изменения окружающей корпорацию среды
  (социально-политические сдвиги и
  изменение спроса, инфляция, девальвация,
  спад на фондовых рынках, изменение
  налогов, недобросовестность хозяйственных
  партнеров и т.д.);

• появление
  более выгодных для корпорации предложений
  (новых покупа­телей или поставщиков),
  угрожающих упущением дополнительных
  выгод;

• появление
  новых технических и организационных
  решений, особенно возникших вне
  корпорации, угрожающих конкурентоспособности
  продукции;

• техногенные
  катастрофы, аварии, остановки и т.д.;

• изменение
  транспортных, финансовых и других
  условий взаимоотноше­ний с покупателями
  и поставщиками.

Проблема
риска тесно связана с понятием устойчивости
крупных корпора­ций. Именно наступление
риска, как правило, причина негативных
отклоне­ний фактического развития
корпорации от предусмотренных
стратегическим планом, что, как это
вытекает из приведенного выше определения
понятий «экономическая безопасность»
и «устойчивость», и является угрозой.
Таким образом, риск — это непредсказуемая
угроза экономической безопасности и
устойчивости функционирования корпорации.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

Любой бизнес сталкивается с колебаниями выручки. Причин бывает много: сезонность, периоды летних отпусков, погодные условия, уход конкурентов с рынка, спад доходов населения, изменения законов. 

Как не уйти в минус при падении выручки? Как выжать максимум прибыли, когда выручка растет? Поможет операционный рычаг. Разберем, что это такое и как им управлять, чтобы повысить устойчивость бизнеса.

Что происходит с прибылью при изменении выручки?

Иногда кажется, что выручка и прибыль меняются соразмерно. Если выручка выросла вдвое, значит и прибыль увеличится в два раза. Если выручка просела на 10%, то на столько же упадет и прибыль. Но темпы изменения выручки и прибыли отличаются. Покажем на примере.

Из таблицы видно, что рост выручки на 10% привел к росту прибыли на 40%. А падение выручки на 20% привело к снижению прибыли на 8%! Почему так происходит? Все дело в затратах.

Переменные затраты пропорционально связаны с выручкой. Упали продажи товаров — снизился объем закупок. Покупают больше продукции — производство расходует больше сырья. Нет выручки совсем — нет переменных затрат.

Постоянные затраты ведут себя по-другому. Мало продает компания, много или не продает совсем — размер постоянных затрат почти не меняется. Чем сильнее падает выручка, тем большую долю маржинальной прибыли съедают постоянные затраты. В итоге операционная прибыль снижается не соразмерно выручке, а в разы больше. И наоборот: когда выручка растет, доля постоянных затрат в маржинальной прибыли падает и операционная прибыль в разы возрастает.

Что такое операционный рычаг и запас финансовой прочности

Операционный рычаг измеряет, насколько вырастет или уменьшится прибыль при изменении выручки.

Рассчитывают его так:

Операционный рычаг = Маржинальная прибыль / Операционная прибыль

или

Операционный рычаг = (Выручка – Переменные затраты) / (Выручка – (Переменные затраты + Постоянные затраты))

Воспользуемся данными примера выше:

Операционный рычаг = 400 000 руб. / 100 000 руб. = 4.

Поэтому при росте выручки на 10% сила воздействия рычага увеличивает прибыль в четыре раза: 10% * 4 = 40%. А падение выручки на 20% влечет четырехкратное снижение прибыли: – 20% * 4 = – 80 %.

У операционного рычага есть обратный показатель — запас финансовой прочности. Он измеряется в процентах и показывает, до каких пределов можно снизить выручку, чтобы не уйти в минус. 

Запас финансовой прочности = 1 / Операционный рычаг * 100 %

По данным нашего примера:

Запас финансовой прочности = 1 / 4 * 100 % = 25 %.

Это значит, что пока выручка не упала до 25%, компания остается в плюсе. При снижении выручки ровно на 25% будет достигнута точка безубыточности. То есть компании хватит денег, чтобы покрыть все затраты, но прибыль будет равна нулю. Если выручка просядет еще больше. бизнес уйдет в минус. Подробнее о точке безубыточности мы рассказывали в другой статье.

Чем больше рычаг, тем меньше запас финансовой прочности. Когда у бизнеса большой рычаг, он быстро наращивает прибыль в комфортных условиях, но если случится кризис, он моментально уйдет в убытки. И наоборот. Чем меньше рычаг, тем устойчивее бизнес к потрясениям, но тем меньше прибыли он приносит.

Величина рычага зависит от соотношения постоянных и переменных затрат. Когда доля переменных затрат выше, рычаг маленький, а когда превалируют постоянные затраты, рычаг большой. Грамотное управление рычагом помогает компании избежать убытков и получить больше прибыли.

Эффект рычага действует только в краткосрочном периоде. Он помогает скорректировать стратегию бизнеса на ближайшие пару месяцев, кварталов, реже — на год. Суть в том, что ситуация на рынке меняется очень быстро, поэтому долгосрочные прогнозы не работают.

Как управлять рычагом на практике

У Сергея клуб дополнительного образования для детей. В течение учебного года бизнес работает на ура, а летом объем выручки сильно проседает. Прошлым летом Сергею пришлось взять кредит, чтобы удержать бизнес на плаву. В этом году он решил заранее просчитать финпоказатели и принять меры, чтобы не уйти в минус. 

В среднем за месяц учебного года бизнес Сергея работает так:

Если при текущем положении дел выручка Сергея просядет на 44%, его бизнес сработает в ноль. Если падение будет сильнее, компания вылетит в убыточную зону. Сергей провел опрос клиентов и выяснил, что в летние месяцы клуб потеряет половину учащихся. При снижении выручки на 50% операционная прибыль упадет на 114% (50%*2,27). То есть бизнес Сергея уйдет в минус:

Сергей решил уменьшить постоянные затраты. У него хорошие отношения с арендодателем, поэтому он попросил пересмотреть условия договора. Теперь вместо фиксированной платы Сергей будет платить треть от старой суммы фиксированным тарифом и отдавать 10% от ежемесячной выручки. В течение учебного года плата за аренду станет выше, но зато в летний период можно будет прилично сэкономить. Управленческое решение Сергея повлияло на показатели так:

Операционная прибыль немного просела, так как выросла сумма арендной платы. Но зато снижение постоянных затрат привело к росту запаса финансовой прочности. Теперь если выручка упадет на 50%, клуб сможет пережить лето без убытков:

Если в дальнейшем бизнес Сергея резко пойдет в рост, то при перезаключении договора аренды на новый срок стороны вновь пересмотрят условия оплаты.

Способы повысить устойчивость бизнеса

Чтобы повысить устойчивость бизнеса при падении выручки, нужно уменьшить рычаг. Для этого снижаем долю постоянных затрат, а долю переменных увеличиваем. В результате предпринимательский риск уменьшается, а запас прочности растет.

Вот несколько способов добиться нужного эффекта:

1. Снизить долю фиксированных зарплат. Например, заменить форму оплаты труда на сдельную, уменьшить оклады и внедрить систему бонусов.
2. Передать часть функций персонала на аутсорсинг.
3. Привлечь фрилансеров для выполнения разовых поручений.
4. Сократить арендные площади. Например, перевести сотрудников из офиса на удаленку, распродать неликвидные остатки со склада.
5. Передать пустующие помещения в субаренду.
6. Продать простаивающие основные средства. Оборудование для выполнения разовых задач брать в аренду.

Как только неблагоприятный период закончится и выручка пойдет в рост, ситуацию можно снова переиграть. Для этого снижаем долю переменных затрат, а постоянных — увеличиваем. В результате сила воздействия рычага возрастает и предприятие получает больше прибыли.   

Итоги

Прибыль и выручка растут и падают с разными темпами. Измерить глубину роста или падения прибыли помогает операционный рычаг. Когда предприниматель знает свой рычаг, он может эффективнее управлять бизнесом:

• повышать запас прочности в критических ситуациях, чтобы не уйти в убыток;
• снижать запас прочности в благоприятный период, чтобы получить больше прибыли.

23.03.2020

Как повысить организационную устойчивость бизнеса?

«Для успеха не надо быть умнее других,

надо просто быть на день быстрее большинства»

Лео Сциллард

Знаете ли вы, как действовать в случае возникновения кризисной ситуации? Готова ли инфраструктура вашей компании к возможным рискам и угрозам, связанным с природными и техногенными катастрофами, эпидемиями, военными и экономическими кризисами? Как быстро вы сможете восстановить наиболее критичные для вас бизнес-процессы?

Чтобы обеспечить выживание компании во время и после кризисных ситуаций, вам понадобится система управления непрерывностью бизнеса (Business Сontinuity Мanagement, BCM). Это один из важнейших инструментов антикризисного управления, который позволит руководству избежать и минимизировать риски возникновения перебоев в деятельности организации, а также обеспечить необходимые условия по ее оперативному восстановлению.

Как мы можем помочь повысить организационную устойчивость вашего бизнеса?

Консультанты TerraLink обладают большим опытом по совершенствованию бизнес-процессов, трансформации операционной модели, автоматизации таких процессов, как работа с поставщиками, управление планированием производства и сбытом продукции, оптимизация складов и логистических цепочек, а также обеспечению бесперебойной работы ИТ-инфраструктуры и удаленных сервисов.

Наш опыт и опыт наших заказчиков позволил улучшить время реагирования на возникающие риски и продолжать получать прибыль в рамках оперативного реагирования и принятия быстрых управленческих решений благодаря заранее разработанным сценариям и моделям реагирования на угрозы.

Услуги TerraLink по обеспечению непрерывности бизнеса

1. Анализ текущего состояния системы управления непрерывностью бизнеса
• Анализ эффективности управления рисками и инцидентами в отношении возникающих угроз;
• Анализ готовности бизнес-процессов к чрезвычайным ситуациям;
• Оценка навыков и поведения людей в чрезвычайных ситуациях;
• Оценка готовности информационных систем, физической среды и технологий к реагированию на угрозы;
• Анализ действующих руководящих принципов и планов реагирования;
• Проведение анализа «узких» мест в сравнении с передовыми практиками и международными стандартами (ISO22301).
2. Разработка Программы обеспечения непрерывности бизнеса

Разработка программы, включая план мероприятий, ИТ-архитектуру и обучение персонала

• Разработка плана перехода, включая трансформацию ключевых бизнес-процессов, оценку готовности ИТ-систем и ИТ-ландшафта, описание ролей и ответственности по обеспечению непрерывности бизнеса;
• Разработка политик и процедур по обеспечению непрерывности бизнеса, в том числе по работе с поставщиками, контрагентами и клиентами
• Формирование плана приоритетных инвестиций с учетом обеспечения непрерывности бизнеса и сохранения инвестиционной привлекательности компании, в том числе по ИТ;
• Проведение серии мероприятий по оценке персонала на предмет готовности трансформации в рамках критичных ситуаций и разработка карт развития персонала по результатам оценки.
• Проведение серии обучающих семинаров и воркшопов для развития навыков трансформации к быстроменяющимся условиям.
• Разработка плана возврата к регулярной деятельности при сохранении рыночных преимуществ.
3. Внедрение риск-менеджмента в компании
• Оценка эффективности мероприятий по управлению рисками
• Аудит процесса управление инцидентами
• Разработка порядка мониторинга, регистрации, классификации и назначения инцидентов
• Разработка контрольных процедур
• Разработка показателей эффективности процесса управления инцидентами
• Внедрение риск-ориентированной корпоративной культуры

Основные выгоды

Вы получите готовые инструкции по обеспечению бесперебойной работы предприятия, сможете понять степень готовности ваших функциональных направлений к бесперебойной работе при возникновении внешних угроз, а также обучите своих сотрудников оперативному реагированию при трансформации и изменении условий оперативной деятельности.

Чтобы получить больше информации о наших услугах в области управления непрерывностью бизнеса, обращайтесь к нашим консультантам по бизнес-консалтингу.

Управление финансовой устойчивостью является важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы компании. Поскольку финансовая устойчивость по своей сути многокомпонентная, то для управления ею используют различные инструменты и методы. В статье рассмотрим основные принципы, инструменты и методы управления финансовой устойчивостью, расскажем о разработке и реализации мероприятий по ее оптимизации или повышению.

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ КОМПАНИИ

Управление финансовой устойчивостью в каждой компании имеет свои особенности и в то же время базируется на следующих основных общих принципах:

• целевая ориентация управления финансовой устойчивостью;
• системность управления финансовой устойчивостью;
• комплексность управления финансовой устойчивостью.

Принцип целевой ориентации

Данный принцип подразумевает, что механизм управления финансовой устойчивостью должен обеспечивать достижение целей развития бизнеса на всех уровнях.

Цель первого уровня, которую можно выразить как стабильное повышение финансовой устойчивости компании, базируется на двух целях второго уровня: финансовое равновесие компании и рост собственного капитала компании. Этих целей второго уровня достигают через соответствующие цели третьего уровня (см. рисунок).

Соблюдение принципа целевой ориентации позволяет компании достигать и других целей управления бизнесом.

Принцип системности управления финансовой устойчивостью

Принцип выражается в анализе факторов деятельности компании, которые влияют на финансовое положение компании, и подходе к управлению финансовой устойчивостью как самостоятельному бизнес-процессу финансово-экономической службы.

Данный бизнес-процесс направлен на обеспечение стабильного прироста собственного капитала, своевременное погашение обязательств перед кредиторами.

Для целей максимально эффективной организации управления финансовой устойчивостью в компании должны быть регламентированы:

• целевые показатели финансовой устойчивости;
• инструменты и методика управления финансовой устойчивостью;
• обязанности лиц, ответственных за каждый подпроцесс в рамках процесса управления финансовой устойчивостью;
• система мотивации сотрудников, ответственных за управление финансовой устойчивостью.

В таблице 1 представлен пример целевых показателей финансовой устойчивости компании «Альфа».

Таблица 1. Целевые показатели финансовой устойчивости компании «Альфа»
Показатель	Расчет	Целевое значение	Минимальное значение
Коэффициент автономии	Собственный капитал / Активы	0,50	0,35
Коэффициент финансирования	Собственный капитал / Заемный капитал	1,00	0,60
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы	0,40	0,25
Коэффициент финансовой устойчивости	(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Пассивы	0,65	0,50

Принцип комплексности

Принцип комплексности требует, чтобы механизмы управления финансовой устойчивостью компании не ограничивались анализом показателей финансовой устойчивости, а включали в себя:

• прогнозирование финансового состояния в будущих периодах;

• разработку и реализацию мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость в случае негативных прогнозов развития компании;

• оценку результатов воздействия и корректировку мероприятий в зависимости от изменения внешнего и внутреннего контекста деятельности компании.

Реализация принципа комплексности позволяет финансово-экономической службе своевременно выявлять риски снижения финансовой устойчивости и минимизировать их влияние на развитие компании.

Процесс управления финансовой устойчивостью компании включает следующие этапы:

1. Оценка динамики финансовой устойчивости.
2. Разработка мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость.
3. Прогноз результатов воздействия на финансовую устойчивость.
4. Реализация мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость.

Рассмотрим этапы управления финансовой устойчивостью более детально.

Этап 1. Оценка динамики финансовой устойчивости

На данном этапе оценивают различные показатели финансовой устойчивости на предмет соответствия целевым (нормативным) значениям и в динамике за анализируемый период. Оценка нужна, чтобы выявить:

• причины отклонений фактических показателей от целевых;

• факторы, повлиявшие на негативную динамику финансовой устойчивости.

Здесь также прогнозируют показатели финансовой устойчивости на конец текущего года при сохранении тенденций и факторов, выявленных в анализируемом периоде.

Этап 2. Разработка мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость

Перечень мероприятий, с помощью которых предполагается воздействовать на показатели финансовой устойчивости, чтобы их улучшить, разрабатывает руководитель финансово-экономической службы. К подобным мероприятиям можно отнести:

• увеличение собственного капитала через рост выручки и рентабельности продаж;
• оптимизацию дебиторской и кредиторской задолженностей компании;
• повышение эффективности управления денежными потоками компании;
• улучшение структуры активов компании через изменение долей внеоборотных и оборотных активов;
• оптимизацию кредитного портфеля компании путем увеличения доли долгосрочных кредитов и уменьшения доли краткосрочных кредитов.

Этап 3. Прогноз результатов воздействия на финансовую устойчивость

Для прогнозирования результатов реализации мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость компании строят прогнозный баланс компании. По балансу рассчитывают показатели финансовой устойчивости, а затем сравнивают их с прогнозами показателей первого этапа.

Если эффект от реализации предлагаемых мероприятий окажется положительным, мероприятия утверждает руководитель компании.

Этап 4. Реализация мероприятий по воздействию на финансовую устойчивость

На данном этапе реализуют утвержденные мероприятия, систематически контролируют их выполнение, оценивают влияние мероприятий на показатели финансовой устойчивости после завершения работ. Окончание последнего этапа является началом первого, что подтверждает цикличность процесса управления финансовой устойчивостью компании.

ИНСТРУМЕНТЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ КОМПАНИИ

Для управления финансовой устойчивостью используют различные инструменты, выбор которых зависит от приоритетности целей и степени финансовой устойчивости компании. К таким инструментам относятся:

• оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости;

• расчет относительных показателей финансовой устойчивости;

• анализ динамики структуры баланса.

Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости

Абсолютные показатели оценивают, чтобы определить обеспеченность собственными источниками формирования оборотных активов компании. Делают это на основе расчета трех основных показателей:

• величина собственных оборотных средств;

• величина собственных и долгосрочных источников формирования оборотных активов;

• величина всех источников формирования оборотных активов.

Представим формулы расчета данных показателей:

Величина собственных оборотных средств = Собственный капитал – Внеоборотные активы.

Величина собственных и долгосрочных источников формирования оборотных активов = Собственные оборотные средства + Долгосрочные обязательства.

Величина всех источников формирования оборотных активов = Собственные оборотные средства + Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства.

На основании указанных показателей строят модель для определения степени финансовой устойчивости предприятия (табл. 2).

Таблица 2. Оценка финансовой устойчивости
Степень финансовой устойчивости	Значение абсолютных показателей	Источники формирования оборотных активов	Комментарий
Хорошая финансовая устойчивость	Все три показателя > 0	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность и низкая зависимость от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость	Только второй и третий показатели > 0	Собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства	Хорошая платежеспособность и рентабельность деятельности
Низкая финансовая устойчивость	Только третий показатель > 0	Собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные обязательства	Низкая платежеспособность и высокая зависимость от кредитов

Рассмотрим использование модели оценки финансовой устойчивости на примере компании «Альфа». Для этого берем укрупненный баланс компании по итогам 6 месяцев 2021 г. (табл. 3) и рассчитываем абсолютные показатели финансовой устойчивости. Результаты расчетов занесем в табл. 4.

Таблица 3. Баланс компании «Альфа» за 6 месяцев 2021 г., тыс. руб.
Показатель	01.01.2021	01.04.2021	01.07.2021
Внеоборотные активы	40 000	45 000	50 000
Оборотные активы	60 000	65 000	70 000
Всего активы	100 000	110 000	120 000
Собственный капитал	35 000	45 000	55 000
Долгосрочные обязательства	5000	15 000	20 000
Краткосрочные обязательства	60 000	50 000	45 000
Всего пассивы	100 000	110 000	120 000

Таблица 4. Абсолютные показатели финансовой устойчивости компании «Альфа» за 6 месяцев 2021 г., тыс. руб.
№ п/п	Показатель	01.01.2021	01.04.2021	01.07.2021
1	Величина собственных оборотных средств	–5000	0	5000
2	Величина собственных и долгосрочных источников формирования оборотных активов	0	15 000	25 000
3	Величина всех источников формирования оборотных активов	60 000	65 000	70 00

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости

По результатам расчетов и на основании модели оценки финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

• по состоянию на 01.01.2021 предприятие находилось в состоянии низкой финансовой устойчивости, так как только третий абсолютный показатель был выше нуля;
• по состоянию на 01.04.2021 финансовая устойчивость компании «Альфа» повысилась до нормального состояния, поскольку больше нуля были второй и третий показатели;
• по состоянию на 01.07.2021 финансовая устойчивость выросла до хорошего уровня за счет того, что все абсолютные показатели финансовой устойчивости были выше нуля.

Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитывают, чтобы более глубоко проанализировать текущее финансовое состояние предприятия и его динамику в течение анализируемого периода.

Представим показатели, которые чаще всего используют для анализа финансовой устойчивости.

1. Коэффициент капитализации — показывает, сколько заемных средств привлекала организация на 1 руб. собственных средств для финансирования своей деятельности:

Коэффициент капитализации = Заемный капитал / Собственный капитал.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования — показывает, какая доля оборотных активов финансируется за счет собственных средств:

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

3. Коэффициент финансовой независимости — показывает удельный вес собственных средств в общей массе источников финансирования:

Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал / Валюта баланса.

4. Коэффициент финансирования — показывает, какая доля деятельности компании финансируется за счет собственных средств:

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал.

5. Коэффициент финансовой устойчивости — показывает, какая доля активов финансируется за счет устойчивых источников:

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса.

Проанализируем величину и динамику относительных показателей финансовой устойчивости, рассчитав их по данным баланса компании «Альфа». Результаты сведем в табл. 5.

Таблица 5. Относительные показатели финансовой устойчивости компании «Альфа» за 6 месяцев 2021 г.
Показатель	01.01.2021	01.04.2021	01.07.2021	Рекомендуемое значение
Коэффициент капитализации	1,86	1,44	1,18	не выше 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	–0,08	0,00	0,07	от 0,5 и выше
Коэффициент финансовой независимости	0,35	0,41	0,46	от 0,4 до 0,6
Коэффициент финансирования	0,54	0,69	0,85	от 0,7 до 1,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,40	0,55	0,63	от 0,6 и выше

На основании полученных показателей финансовой устойчивости можно сделать следующие выводы:

• общая динамика всех коэффициентов свидетельствует о росте финансовой устойчивости компании «Альфа» в первом полугодии 2021 г.;
• коэффициент капитализации на начало периода превышал рекомендуемое значение, однако по итогам первого квартала снизился до приемлемого уровня, а по окончании полугодия — до значения 1,18. Это говорит о возможности привлечения дополнительных заемных средств для развития бизнеса во втором полугодии;
• коэффициент обеспеченности собственными источниками на начало периода был отрицательным, а по окончании полугодия повысился до значения 0,07. Это говорит о низкой доле финансирования оборотных активов за счет собственного капитала, так как рекомендуемое значение показателя составляет от 0,5, минимально допустимое — 0,1. Поэтому во втором полугодии компании следует сосредоточиться на оптимизации величины оборотных активов;
• коэффициент финансовой независимости на начало периода был на уровне 0,35, а к концу периода повысился до 0,46. Рекомендуемое значение показателя находится в диапазоне 0,4–0,6, поэтому данный показатель финансовой устойчивости можно считать соответствующим оптимальному значению;
• коэффициент финансирования повысился с 0,54 на начало периода до 0,85 к его окончанию. Так как рекомендуемое значение показателя находится в диапазоне 0,7–1,5, следует вывод о его приемлемом уровне по состоянию на 01.07.2021;
• коэффициент финансовой устойчивости за анализируемое полугодие вырос с 0,40 до 0,63. Поскольку рекомендуемое значение показателя от 0,6 и выше, делаем вывод о достижении компанией «Альфа» рекомендуемого значения. Однако с учетом динамики этого показателя в течение первого полугодия следует контролировать его динамику во втором полугодии.

Анализ динамики структуры баланса

Анализ динамики структуры баланса позволяет оценить тенденции в изменении финансовой устойчивости компании и определить, за счет каких факторов она повысилась или понизилась.

Возьмем баланс компании «Альфа» за первое полугодие 2021 г. (см. табл. 3) и рассчитаем структуру активов и пассивов в динамике по состоянию на 1 января, 1 апреля, 1 июля текущего года (табл. 6).

Таблица 6. Динамика структуры баланса компании «Альфа» за 6 месяцев 2021 г., раз
Показатель	01.01.2021	01.04.2021	01.07.2021
Внеоборотные активы	0,40	0,41	0,42
Оборотные активы	0,60	0,59	0,58
Всего активы	1,00	1,00	1,00
Собственный капитал	0,35	0,41	0,46
Долгосрочные обязательства	0,05	0,14	0,17
Краткосрочные обязательства	0,60	0,45	0,38
Всего пассивы	1,00	1,00	1,00

Оценим динамику структуры баланса:

• в активах баланса доля оборотных средств имеет устойчивую тенденцию к незначительному снижению, а доля внеоборотных активов — к незначительному росту. Этот факт свидетельствует о том, что структура активов баланса не может быть фактором, который приведет к снижению финансовой устойчивости компании;
• доля собственного капитала в источниках финансирования увеличивается стабильными темпами, что положительно влияет на финансовую устойчивость компании и свидетельствует о прибыльной работе;
• доля долгосрочных обязательств стабильно растет. При этом доля краткосрочных обязательств снижается опережающими темпами. Это приводит к улучшению как абсолютных, так и относительных показателей финансовой устойчивости.

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТЬЮ КОМПАНИИ

Для управления финансовой устойчивостью используют различные методы. Выбор методов зависит от факторов хозяйственной деятельности и финансового положения конкретной компании.

Основные факторы, влияющие на устойчивость финансового положения компании:

• динамика выручки;

• рентабельность бизнеса;

• эффективность использования финансовых ресурсов в качестве источников финансирования активов компании.

Руководство и менеджмент компании могут воздействовать на эти факторы с помощью следующих методов:

1. Увеличение объема финансовых ресурсов компании при сохранении эффективности их использования. Это приведет к тому, что абсолютные показатели финансовой устойчивости вырастут, а относительные останутся на том же уровне.

2. Повышение эффективности использования финансовых ресурсов компании без увеличения их объемов. При этом методе абсолютные показатели финансовой устойчивости не меняются, а относительные показатели снижаются.

3. Увеличение объема финансовых ресурсов компании с одновременным повышением эффективности их использования. В этом случае абсолютные показатели финансовой устойчивости вырастут, относительные показатели снизятся.

4. Увеличение эффективности использования финансовых ресурсов компании с уменьшением их объемов. Такой подход приведет к снижению абсолютных показателей финансовой устойчивости и росту относительных показателей.

5. Уменьшение объема финансовых ресурсов компании при неизменной эффективности их использования. Данный метод приведет к снижению абсолютных показателей финансовой устойчивости и росту относительных показателей.

На практике эти методы реализуются через принятие оперативных управленческих решений по итогам оценки динамики финансовой устойчивости компании и анализа ее показателей.

ПРИМЕР

Компании для развития бизнеса нужно приобрести новую производственную линию стоимостью 24 000 тыс. руб. Для этих целей она может использовать три варианта финансирования:

1) оформить кредит в банке сроком на 1 год и приобрести за счет кредита производственную линию;

2) приобрести линию на условиях лизинга сроком на 2 года;

3) привлечь соинвесторов и оформить на них векселя с погашением через 3 года.

Выбор того или иного варианта финансирования скажется на балансе компании следующим образом.

1. При приобретении производственной линии в кредит внеоборотные активы вырастут на 24 000 тыс. руб. с одновременным ростом краткосрочных обязательств на эту же сумму.

2. При оформлении производственной линии в лизинг внеоборотные активы, как и краткосрочные обязательства, не увеличатся, если она будет находиться до конца срока выкупа на балансе лизингодателя. Прибыль компании будет при этом ежеквартально уменьшаться на сумму лизинговых платежей, так как они войдут в операционные затраты, что приведет к снижению собственного капитала.

3. При оформлении производственной линии в лизинг при условии, что она сразу передается на баланс лизингополучателя, внеоборотные активы вырастут с одновременным ростом краткосрочных обязательств компании на те же 24 000 руб.

4. При покупке производственной линии за счет выдачи векселей инвесторам в активе баланса увеличится сумма внеоборотных активов на 24 000 руб. с одновременным увеличением суммы долгосрочных обязательств на эту же сумму.

На основании перечисленного влияния вариантов покупки можно сделать вывод, что с точки зрения поддержания финансовой устойчивости компании наиболее предпочтительны варианты покупки производственной линии за счет выдачи векселей или оформления лизинга при условии ее нахождения на балансе лизингодателя.

Варианты с использованием кредита или лизинга на условиях нахождения линии на балансе лизингополучателя приведут к снижению финансовой устойчивости компании.

РЕЗЮМЕ

• Управление финансовой устойчивостью компании базируется на трех основных принципах: целевая ориентация, системность и комплексность.
• Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости, расчет относительных показателей финансовой устойчивости, анализ динамики структуры баланса — это инструменты, на которых основывается управление финансовой устойчивостью компании.
• Методы управления финансовой устойчивостью заключаются в разработке и реализации управленческих решений, воздействующих на объем используемых компанией финансовых ресурсов и эффективность их использования.