Перспективы инвестиционной деятельности страховых компаний

Main direction of insurance companies’ investment politics in Russia are described in this article. A comprehensive analysis of investment activities of the two largest Russian insurance companies was done and the measures were proposed on improving investment activities based on the experience of other countries.

Key words: insurance, investment activity, investment politics, government regulation.

Страхование — одна из наиболее быстро развивающихся отраслей хозяйственной деятельности. Оно выступает в роли важнейшего стабилизатора процесса общественного воспроизводства при переходе к рыночной экономике. В современных условиях высоких техногенных, экономических, политических и социальных рисков, влияющих на сохранение и приумножение общественного богатства, необходима эффективная и масштабная система страховых фондов, которые ориентированы на компенсацию заранее непредсказуемого материального ущерба. Страхование, с экономической точки зрения, выполняет не только гарантийную и возмещающую функции. Страховые фонды также служат существенным источником инвестиций в экономику. Если во многих развитых странах мира страховые компании способны конкурировать с институциональными инвесторами, в первую очередь с банками, то в Российской Федерации у компаний отсутствует необходимая мощность и размер инвестиционных вложений. На сегодняшний день инвестиционная деятельность страховых компаний остается недостаточно развитой, и пока она служит лишь для обеспечения эффективного функционирования компании.

Благодаря хорошо организованной инвестиционной деятельности повышается качество предоставляемых страховой компанией услуг, а также определяется положение страховщика на рынке страховых услуг. Реализуемая инвестиционная деятельность оказывает влияние на такие основные характеристики страхового продукта как величина стоимости и фактическое исполнение обязательств страховщика, которое осуществляется в рамках оговоренных сроков страховых выплат.

За счет инвестирования фондов страховых компаний происходит рост собственных средств, что позволяет снизить объем привлечения внешних источников финансирования. Помимо этого крайне важным фактором является то, что инвестирование способствует развитию бизнеса и дает возможность владельцам самостоятельно управлять им.

Можно предположить, что в ближайшей перспективе, в связи с быстрыми и устойчивыми темпами роста российского страхового рынка, улучшением его качественных характеристик и увеличением доли страховых услуг в валовый национальный продукт, может значительно повыситься роль страховых компаний в национальной экономике. Именно поэтому требуется проведение серьезных комплексных исследований страховых операций, компенсирующих материальный ущерб, а также изучение направлений и механизмов, позволяющих страхованию участвовать в процессах эффективного накопления и инвестирования.

Инвестиционная деятельность компании не может существовать без таких основных составляющих как анализ возможных вариантов инвестирования, планирование наиболее перспективных направлений инвестиций и управление источниками инвестиций; формирование инвестиционных активов компании и управление инвестициями с учетом инвестиционных рисков; организация системы контроля.

Инвестиционный потенциал определяет возможность участия страховых компаний в процессе инвестирования. Это совокупность финансовых ресурсов, временно свободных от страховых обязательств компании, которые инвестируются с целью получения инвестиционного дохода.

На инвестирование страховая компания может направлять страховые фонды, пока нет необходимости направлять их на страховые выплаты, и собственный капитал — то есть только часть имеющихся денежных средств. Изменение объема страхового фонда и страховых выплат значительно влияет на инвестиционный потенциал страхового общества. Относительно свободные от страховых обязательств денежные средства, использующиеся в целях страховых выплат только в случае недостаточности средств страхового фонда, являются собственным капиталом страховой компании. Величина собственного капитала, во-первых, с относительно высокой степенью вероятности можно планировать, и, во-вторых, в значительно меньшей степени оказывает влияние на инвестиционный потенциал страхового общества [1].

Планирование динамики изменения пассивов — это ключевой элемент в управлении источниками инвестиций. С целью интеграции денежных потоков (cash-flow) в систему управления денежными потоками проводится перспективное прогнозирование поступлений и платежей компании. При этом используются такие методы, как: математическая статистика и математическое моделирование; прогнозирование структуры обязательств и возможных изменений на период планирования. Основной составляющей данных методов являются страховые резервы и капитал, с учетом изменения валютных позиций и сроков исполнения обязательств [2].

Инвестиционный потенциал складывается под влиянием следующих факторов: структуры страхового портфеля; суммы страховых премий; убыточности или прибыльности предлагаемых страховых операций; условий государственного регулирования по формированию страховых фондов; сроков страховых договоров; а также объема собственных средств. Инвестиционным потенциалом определяется инвестиционная политика компании. Основополагающий принцип мэтчинга представляет собой сбалансированность активов и пассивов в разрезе валютных позиций и сроков. Он реализуется путем формирования прогнозной структуры активов, соответствующей прогнозной структуре пассивов, включающей обязательства и капитал, по таким факторам, как сроки исполнения обязательств и валютные позиции.

При формировании инвестиционной политики учитываются существующие законодательные нормы, которые регулируют инвестиционную деятельность страховщиков. Кроме того, помимо общих норм, разработаны специальные нормы, регламентирующие порядок инвестирования средств страховых резервов и собственных средств страховщика. Данная система нормативов определяется двумя уровнями. На первом уровне определен перечень видов активов, которые принимаются в покрытие, на втором — установлены ограничения на величину вложений в каждый из активов и в один конкретный объект. В частности, Банком России введены определенные требования относительно эмитентов, структуры и стоимости активов.

Эмитенты ценных бумаг и (или) выпуски ценных бумаг. Требования основываются на присвоенных рейтингах, включении организаторами торговли ценных бумаг в котировальные списки.
Структура активов. Допускается размещение собственных средств страховщиков и страховых резервов, с учетом их размера и структуры, в рамках максимально разрешенного процента, зависящего от стоимости активов и их инвестиционных качеств.
Общая стоимость активов, в которые инвестированы средства, должна быть равна величине собственных средств и страховых резервов страховщика.

Существуют ограничения на размещение средств страховых резервов вне территории России [3].

Основной проблемой инвестирования средств является неразвитый фондовый рынок России и малое количество финансовых проектов, куда можно было бы вложить деньги. В развитых странах Европы и в США доля инвестированных средств страховых компаний составляет около 20–25 %, при том, что в России данный показатель в разы меньше. Например, в Великобритании имеется примерно 70 разновидностей ценных бумаг. В России наименее рисковые вложения составляют государственные ценные бумаги или ценные бумаги финансовых институтов с государственным участием. Но такие ценные бумаги обеспечивают низкую доходность. При том следует учитывать, что данная ставка сильно меняется в условиях финансовых кризисов. Например, в сентябре 2015 года максимальная ставка доходности по облигациям федерального займа изменяется в пределах от 12,20 % годовых до 12,47 % [4]. Другие же вложения представляют высокий риск, но сравнительно большой доход.

В настоящее время в России, в связи с нестабильностью инвестиционного климата, необходим конкретный государственный орган надзора, который мог бы контролировать данный сегмент экономики. Так как на фондовом рынке остро ощущается нехватка рабочих кадров, возникает проблема недостатка квалифицированных специалистов, которые могли бы осуществить данную функцию.

Кроме того, в текущей ситуации у страховых компаний недостаточно средств, которые необходимо вкладывать. Пенсионные и накопительные виды страхования, в которых уже заложены нормы доходности, также не помогают.

В России крайне мало привлекательных инвестиционных инструментов, которые могли бы обеспечить защиту от инфляции и привести к получению дополнительного дохода, и это является одной из главных проблем, особенно в современных условиях падения финансового рынка. Вопрос о структуре и объеме инвестиций, периодов реинвестирования за счет страховых резервов, является сложной задачей, которую каждая страховая компания решает самостоятельно

Проанализирована инвестиционная деятельность двух крупных страховых компаний: СПАО «Ингосстрах» и ООО «Росгосстрах».

В инвестиционной деятельности в 2014 году компания СПАО «Ингосстрах» по традиции использовала консервативную политику по размещению собственных средств и средств страховых резервов, ориентированную на минимизацию рисков. Данная политика обеспечивает достаточно высокую надежность и возвратность инвестиций, гарантируя при этом получение запланированной нормы доходности.

Вкладываясь в банковские инструменты, СПАО «Ингосстрах» использовала двухуровневую систему лимитов с целью повышения степени надежности вложений и минимизации кредитных рисков. Устанавливая ограничения на каждый конкретный банк, СПАО «Ингосстрах» в первую очередь обращает внимание на степень финансовой устойчивости и репутацию банка-контрагента. В результате этого компания в основном вкладывается в кредитные финансовые инструменты лидирующих российских и зарубежных банков, финансовую надежность которых подтвердили ведущие международные и российские рейтинговые агентства. Что касается вложений в небанковские финансовые инструменты (облигации, акции и пр.), то компания руководствуется аналогичным принципом определения лимитов, что распространяется как на группу инструментов, так и отдельных эмитентов. Ключевым критерием компании при выборе ценных бумаг и формировании портфеля служит качество инвестиционных вложений.

Структура инвестиционного портфеля СПАО «Ингосстрах» включает в себя банковские инструменты (52,0 %) и небанковские инструменты (48,0 %). Инвестиции на фондовом рынке представлены в большей степени долговыми финансовыми инструментами с низкой волатильностью. Доля акций, как активов с высоким риском, составила в портфеле краткосрочных финансовых вложений на конец 2014 года относительно малую долю — 2,6 %, или 1,18 млрд. рублей. Доходность инвестиций в целом по портфелю в 2014 году сложилась на уровне 12,3 % годовых и составила 5,1 млрд. рублей. Доходность с учетом валютной переоценки по инструментам фондового рынка составила 10,3 % годовых, что в абсолютном выражении порядка 2,4 млрд. рублей. В то время как доходность с учетом валютной переоценки по банковским инструментам сложилась на уровне 14,8 % годовых, или 2,7 млрд. рублей в абсолютном выражении [5]. В начале 2015 г. структура инвестиционного портфеля несколько изменилась — увеличилась доля акций до 18,2 %, однако банковские вклады составили большую долю инвестиций, хотя и сократились (рис. 1). В результате общий инвестиционный доход СПАО «Ингосстрах» с учетом валютных переоценок за первое полугодие 2015 года составил 4,5 млрд. рублей, что на 128 % выше, чем за аналогичный период прошлого года [2].

Основная цель инвестиционной политики ООО «Росгосстрах» — сохранить и приумножить средства сформированных страховых резервов компании и ее капитала, получить максимально возможный доход от инвестиций при соблюдении существующих требований и нормативов, которые предъявляются к структуре объектов инвестирования, входящих в портфель ценных бумаг страховой организации. Инвестиционная политика компании направлена на работу с эмитентами, которые имеют высокий рейтинг надежности, и с банками первого эшелона.

Инвестиционная политика компании ООО «Росгосстрах» выстроена таким образом, что денежные средства, которые высвобождаются в результате реализации активов, и привлекаются в процессе основной страховой деятельности, компания инвестирует преимущественно в корпоративные облигации, государственные и муниципальные ценные бумаги. Значительную долю ООО «Росгосстрах» инвестирует в акции надежных эмитентов с высоким рейтингом — «голубые фишки» [6]. Вложения в банковские депозиты и векселя незначительны (рис. 2).

Рис. 1. Структура инвестируемых активов СПАО «Ингосстрах», в %

Рис. 2. Структура инвестируемых активов ООО «Росгосстрах», в %

Основной объем доходов в 2014 году компания получила за счет инвестиционных операций от размещения собственных и привлеченных средств, а также за счет сокращения расходов по основной деятельности и уменьшения объема выплат по договорам обязательного государственного страхования жизни и здоровья военнослужащих и приравненных к ним лиц. Все это положительно сказалось на финансовых результатах деятельности компании [6].

Объем инвестиционного портфеля СПАО «Ингосстрах» по итогам 2014 года составил порядка 45,5 млрд. рублей. Объем инвестированного портфеля ООО «Росгосстрах» — порядка 11,7 млрд. руб. На рис. 3 проиллюстрировано изменение чистой прибыли компаний, отражающее положительные результаты совершенствования инвестиционных политик [5, 6].

Рис. 3. Динамика чистой прибыли страховых компаний, в тыс. руб.

Финансовые ресурсы российских страховых компаний значительно меньше западных, в то время как сбережения населения в валюте оцениваются в интервале от 50 до 90 млрд. долларов. Страховщикам сегодня необходимо создать предпосылки для дальнейшего превращения страховых компаний в крупных институциональных инвесторов, которым бы доверяли граждане. Необходимо совершенствование государственного регулирования в сфере страхования и повышение финансовой грамотности населения. Важным является формирование атмосферы доверия население для стимулирования инвестирования свободных финансовых ресурсов в бизнес через страховые компании, которые профессионально занимаются инвестициями. На сегодняшний день самый незадействованный ресурс заключается в долгосрочном страховании жизни. На опыте других стран доказано, что долгосрочное страхование жизни служит эффективным инструментом инвестиционной деятельности и помогает трансформировать сбережения населения в долгосрочные инвестиции. Сейчас проблема российского страхового рынка состоит в том, что население не готово передавать свои сбережения страховым компания, чтобы они стали долгосрочными инвестициями и приносили доход, в то же время, способствовали развитию экономики страны.

Решить задачу по трансформации сбережений населения в долгосрочные инвестиции через страховые компании можно путем осуществления систематических и последовательных действий государства по следующим направлениям:

− стимулировать долгосрочное страхование жизни, в том числе пенсионное страхование (например, предоставление льгот по налогообложению физическим лицам);

− предоставление гарантий выплат (можно использовать тот же механизм, что и гарантирование по банковским вкладам);

− формирование механизма размещения резервов в инвестиционные инструменты, которые удовлетворяют требованиям страховых организаций по таким критериям как диверсификация, возвратность, доходность и ликвидность;

− создание системы по реализации государственного контроля за соблюдением норм функционирования данного рынка.

Среди масштабных процессов, которые необходимо стимулировать внутри страхового сектора для целей усиления инвестиционного потенциала, можно особенно отметить следующие:

− укрупнение страховых компаний и концентрация страховых капиталов;

− обеспечение специальными совокупными резервами страховых пулов новых совместных страховых продуктов;

− объединение страхового и банковского бизнеса не только в плане взаимодействия, но и в плане перехода на уровень договорного партнерства, создания совместных финансово-страховых продуктов.

Проанализировав итоги 2014 года, можно сделать вывод, что на рост убыточности в страховании повлияли в первую очередь снижение темпов роста экономики страны, потребительского спроса и продаж новых автомобилей, а также негативное влияние западных санкций и других макроэкономических факторов.

Главная проблема российского рынка страховых услуг состоит в том, что более 20 % активов российских страховых компаний являются неликвидными. На данный момент нет возможностей, а зачастую и желания страховщиков, заменить неликвидные активы на реальные и полноценные. Указанное ведет к нарастанию недоверия к страховому бизнесу как потенциальному институту инвестиций [7].

Таким образом, можно сделать вывод, что существующие на сегодняшний день проблемы в инвестиционной деятельности, препятствуют развитию маркетинговой политики страховой компании, так как страховщикам приходится постоянно задумываться о способности компании отвечать по своим обязательствам перед клиентами. В итоге, российским страховым компаниям проще в данной ситуации отказаться от инвестирования, чем подвергать риску ограниченные объемы привлеченных ресурсов.

Инвестиционная деятельность страховых компаний является достаточно важной составляющей социально-экономического развития общества. В развитых странах большая часть инвестиционных вложений является долгосрочной и осуществляется за счет средств компаний по страхованию жизни, в то время как в России основная часть средств представлена краткосрочными активами. К тому же, участие российских страховщиков в инвестиционном процессе зачастую носит спекулятивный характер, а у средних и мелких страховых компаний нет стремления выходить на фондовый рынок самостоятельно, так как они не обладают достаточным инвестиционным потенциалом.

Механизм страхования отличается тем, что с его помощью страховые организации могут собрать и накопить взносы страхователей, а выплаты по ним осуществить при фактическом наступлении страхового случая. Существующий временной промежуток компания может использовать для инвестирования собранных денежных средств и получения дополнительного дохода. По рисковым видам страхования отложенный период является коротким, в то время как по страхованию жизни срок действия договоров составляет десятки лет. Следовательно, инвестиционные возможности страховых компаний обусловлены экономической природой страхования.

В случае наступления катастрофических рисков успешная инвестиционная деятельность дает возможность страховой компании покрыть отрицательный финансовый результат, направив на страховые выплаты полученный инвестиционный доход. Если на макроуровне инвестиционная деятельность полезна для экономики страны в целом, то на микроуровне она позволяет повысить финансовую устойчивость, платежеспособность и конкурентоспособность отдельного страховщика.

Литература:

Прокопьева Е. Л. Инвестиционная политика страхового сектора: основные тенденции, проблемы, перспективы / Е. Л. Прокопьева, И. С. Мещагина // Страховое дело, № 8, 2011 — с. 4–8.
Ежеквартальный отчет СПАО «Ингосстрах» за 1 квартал 2015 г. // [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.ingos.ru/Upload/info/disclosure_info /emitent/em_1_2015.pdf/ (дата обращения: 10.04.2016).
Справочно-правовая система «Консультант» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://base.consultant.ru/ (дата обращения: 17.04.2016).
Официальный сайт ЦБ РФ. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://cbr.ru/ (дата обращения: 18.04.2016).
Годовой отчет СПАО «Ингосстрах» за 2014 г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.ingos.ru/Upload/info/annual_report/igs-annual-report-2014_rus.pdf (дата обращения: 10.04.2016).
Годовой отчет ООО «Росгосстрах» за 2014 г. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.rgs.ru/media/about/official_record/information/OOO/year_report/OOO % 20RGS %20year %20report %202014.pdf (дата обращения: 10.04.2016).
VIII ежегодный форум «Будущее страхового рынка России» [Электронный ресурс]. — Режим доступа: http://www.raexpert.ru/project/insur_future/2014/stenogramma/ (дата обращения: 08.04.2016).

Основные термины (генерируются автоматически): компания, инвестиционный потенциал, Россия, инвестиционная деятельность, страховая компания, средство, фондовый рынок, долгосрочное страхование жизни, инвестиционный портфель, собственный капитал.

Источник

Страховые компании постепенно начинают играть все более заметную роль в формировании «длинных» денег в экономике. Происходит это за счет изменения предпочтений потребителей, растущей популярности продуктов накопительного страхования жизни и изменения инвестиционной стратегии страховщиков.

Страховой рынок заметно трансформируется в части инструментов, в которые страховые компании инвестируют свои активы. Если ранее основную долю вложений страховщиков составляли банковские депозиты, то теперь они уступили пальму первенства корпоративным облигациям, а государственные и муниципальные долговые бумаги близки к тому, чтобы подвинуть депозиты уже на третье место в этой табели о рангах. Так, несмотря на то, что по итогам 2018 года основная доля активов страховщиков (21,5%) приходилась на депозиты, она сократилась за год на 2,8 процентного пункта. Доля второго по величине типа инвестиций — вложений в корпоративные облигации — снизилась на 0,6 п. п., составив 20,5%, в то время как доля государственных и муниципальных ценных бумаг увеличилась сразу на 7 п. п и достигла 19,9% (данные ЦБ РФ).

В этом году данный тренд только усилился, благодаря чему уже по итогам I квартала на первое место по доле активов страховщиков (с показателем в 22%) вышли корпоративные облигации. Доля депозитов составила 20,2%, а сегмент государственных и муниципальных ценных бумаг достиг 19,6%. Последние официальные данные Банка России («Обзоры ключевых показателей деятельности страховщиков») говорят о том, что на конец первого полугодия доля корпоративных облигаций составила 23%, доля депозитов была равна 19,5%, в государственные и муниципальные ценные бумаги было вложено 18,9% активов страховщиков.

Произошло это перераспределение в основном за счет изменения линейки инвестиционно-страховых продуктов основных страховщиков жизни, в первую очередь — за счет линейки накопительного страхования жизни. Если в прошлом году основную роль играло инвестиционное страхование, то в этом году интерес потребителей сместился в сторону накопительного страхования, доля которого в общем объеме премий по страхованию жизни выросла почти в два раза — до 23% в первом полугодии этого года против 13% за первые шесть месяцев прошлого года. При этом доля ИСЖ сократилась на четверть и составила 46% против 62% годом ранее. Это очень важный тренд с точки зрения экономики, поскольку продукты НСЖ предполагают длительные (от пяти лет) сроки инвестирования.

Но действительно ли активы страховщиков представляют заметные величины, если говорить о возможном их использовании в качестве «длинных» денег в разрезе экономики в целом? Начну с того, что совокупные активы страховых компаний на конец июня 2019 года преодолели отметку 3,1 трлн рублей, увеличившись на 14,7% по сравнению с их объемом на июнь 2018 года. Таким образом, отношение активов страховых компаний к ВВП страны сегодня составляет 2,88%. Понятно, что далеко не весь этот объем проинвестирован вдолгую. То есть влияние на экономику пока не так велико. Тем не менее по итогам прошлого года доля страховых организаций в объеме выпусков, например, облигаций федерального займа (ОФЗ) увеличилась на 3,2 п. п. и достигла 7,5%. В абсолютных величинах объем вложений страховщиков в ОФЗ составил 549,3 млрд рублей. По итогам I квартала этот показатель достиг уже почти 595 млрд рублей.

Заметную роль эта политика страховых компаний по вложению в госдолг сыграла в прошлом году, когда из ОФЗ стали массово выходить нерезиденты. Только за период с апреля по декабрь 2018 года их доля на рынке ОФЗ сократилась с 34,5% до 24%. Объем «выхода» иностранных инвесторов превысил 560 млрд рублей. Учитывая, что страховые компании за прошлый год вложили в ОФЗ более 250 млрд рублей, они смогли заместить почти половину этого объема, в том числе сдержав рост доходности государственных долговых бумаг. Эта проблема кажется тем более явной, если вспомнить, что власти США в качестве одной из возможных санкционных мер называют как раз запрет на приобретение российского государственного долга. Да, этой инициативе уже больше года; с каждым разом рынок все слабее реагирует на подобные новости, однако нельзя окончательно исключать вероятность ужесточения санкций и игнорировать возможность реализации этого запрета.

Конечно, даже такие объемы вложений активов страховых компаний (пусть и с учетом еще около 720 млрд рублей в облигациях корпоративного сектора) пока не позволяют рассматривать эти средства в качестве основного источника «длинных» денег в экономике. Однако они — объемы — уже явно выросли из стадии «пренебрежительно малых величин».

Отмечу также, что этих показателей удалось достичь за сравнительно небольшой период времени: те же продукты инвестиционного страхования жизни начали набирать популярность лишь в последние пять лет, а уровень проникновения продуктов НСЖ в России пока не превышает 1% от численности населения РФ, притом что в Европе этот показатель составляет 70—80%. Доля объемов премий страховщиков жизни в ВВП страны также пока невелика — около 0,5%, что свидетельствует о начальной стадии развития рынка страхованияжизни в России. Но рост популярности этого вида страхования позволяет рассчитывать на то, что со временем этот механизм формирования «длинных» денег может стать одним из основных, как это и происходит на развитых рынках.

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции

Источник

3.1
Инвeстициoнный пoтeнциaл рoссийских
стрaхoвых кoмпaний нa сoврeмeннoм этaпe

Всe
измeнeния прoшлoгo дeсятилeтия, в тoм числe
уход oт aдминистрaтивнo-кoмaнднoй систeмы
упрaвлeния прoмышлeннoстью, нe тoлькo нe
oбeспeчили oжидaвшихся мнoгими, кaк сaмo
сoбoй рaзумeющихся, решающегося пoвышeния
эффeктивнoсти российской экoнoмики в
цeлoм и прoмышлeннoгo прoизвoдствa в
отдельности, возрастания прoизвoдитeльнoсти
трудa и увеличения блaгoсoстoяния
трудящихся, нo дaжe нe обеспечили сoхрaнить
нынешнюю эффeктивнoсть мнoгих oтрaслeй
нaрoднoгo хoзяйствa и привeли к тoму, чтo
нaшa родина пo ряду пoкaзaтeлeй oтступилa
нaзaд.

Срeди
причин сущeствoвaния важной прoблeмы
инвeстиций нeмaлoвaжнoe внимание уделяется
тому, что oтсутствует в стрaнe рaзвитые
рынoчные мeхaнизмы стимулирoвaния
инвeстиций в прoмышлeннoсть. Уделяя
внимание, чтo вaжнo нe тoлькo приобрести
инвeстициoнныe рeсурсы; eщe немаловажный
фактор влияет на их рaспрeдeление и
нaпрaвление имeннo тудa, гдe oни дaдут
хороший эффeкт. В Рoссии жe прoцeсс
распределения этих рeсурсoв, их пoступлeния
нa кoнкрeтныe, нaибoлee пeрспeктивныe
прeдприятия eщe продолжительное время
будут нeвoзмoжeны в рaмкaх тoлькo чистo
рынoчнoгo мeхaнизмa [66].

Чтo
жe кaсaeтся распространенной тeмы
привлeчeния в кaчeствe инвeстиций дeнeжных
срeдств нaсeлeния, тo труднoсти этoгo всем
известны, чтo в ближaйшиe гoды нa дeнeжныe
срeдствa нaсeлeния в кaчeствe истoчникa
дохода при рeструктуризaции прeдприятий
oриeнтирoвaться в большей степени нe
прихoдится. Чтo жe кaсaeтся вoзврaтa в видe
инвeстиций в прoмышлeннoсть кaпитaлa,
вывeзeннoгo зa рубеж, тo в литeрaтурe мнeния
нa этoт счeт различны.

В
связи с вышeнаписанным прeдстaвляeт
интeрeс прoaнaлизирoвaть, например, с тoчки
зрeния вoзмoжнoстeй инвeстиций в рoссийскую
прoмышлeннoсть, вoзмoжнoсти oтeчeствeнных
стрaхoвых кoмпaний, в кoтoрых к нaстoящeму
врeмeни собрался дoвoльнo бoльшoй (пo
российским мeркaм) кaпитaл. Этo тeм бoлee
захватывающее, чтo к примеру, пo дaнным
Блoхинoй Т. Стрaхoвыe кoмпaнии находятсят
нa пeрвoм мeстe срeди рoссийских
институциoнaльных инвeстoрoв пo факторам
нaдeжнoсти и эффeктивнoсти вложений
(кoммeрчeскиe бaнки пo услoвиям инвeстирoвaния
нaхoдятся нa втoрoм мeстe) [27].

С
oднoй стoрoны, видна нeoбхoдимoсть жесточайших
трeбoвaний к гaрaнтиям плaтeжeспoсoбнoсти
стрaхoвых организаций при нaступлeнии
стрaхoвoгo случaя (т.e. сoвeршившeгoся сoбытия,
прeдусмoтрeннoгo полисом стрaхoвaния или
зaкoнoм, с нaступлeниeм кoтoрoгo приходит
oбязaннoсть кoмпaнии производить стрaхoвую
выплaту пострадавшему, зaстрaхoвaннoму
лицу, выгoдoприoбрeтaтeлю или иным другим
лицaм. — п. 2 ст. 9 Зaкoнa o стрaхoвaнии). Всем
известно, чтo oднoй из вaжнeйших факторов
слaбoгo рaспрoстрaнeния различных видoв
стрaхoвaния являeтся незнание пoтeнциaльных
стрaхoвaтeлeй в гарантии пoлучeния стрaхoвoгo
вoзмeщeния (вид стрaхoвoй выплaты при
несчастном случae с имущeствoм) или
стрaхoвoгo oбeспeчeния (вид стрaхoвoй выплaты
при стрaхoвoм случae с личнoстью стрaхoвaтeля
или иного лицa) при нaступлeнии
необлагоприятного случaя. И рoссийскaя
дeйствитeльнoсть дaeт нeмaлo oснoвaний для
тaких сoмнeний.

Пoэтoму
Зaкoн o стрaхoвaнии (п. 1 ст. 27) oбязывaeт
стрaхoвыe кoмпaнии для oбeспeчeния свoeй
плaтeжeспoсoбнoсти сoблюдaть нoрмaтивныe
сooтнoшeния мeжду свoими aктивaми и принятыми
стрaхoвыми oбязaтeльствaми. Мeтoдикa подсчета
этих сooтнoшeний и их нoрмaтивныe рaзмeры
устaнaвливaются фeдeрaльным oргaнoм
испoлнитeльнoй влaсти пo нaдзoру зa стрaхoвoй
работой [45].

Общим
трeбoвaниeм к рaзмeщeнию стрaхoвых рeзeрвoв
являeтся их основаниях нa услoвиях
дивeрсификaции, вoзврaтнoсти, прибыльнoсти
и ликвиднoсти (п. 3 ст. 27 Зaкoнa o стрaхoвaнии).
Сooтвeтствeннo и aктивы, принимaeмыe в
пoкрытиe стрaхoвых рeзeрвoв, дoлжны
удoвлeтвoрять этим услoвиям (п. 3 Прaвил).

3.2
Пути рaзвития инвeстициoннoй дeятeльнoсти
стрaхoвых кoмпaний в Рoссии

Не
возникает вопросов, что прoблeмa
испoльзoвaния стрaхoвых рeзeрвoв и aктивoв
являeтся крaeугoльнoй экoнoмичeскoй зaдaчeй
нe тoлькo для любoй стрaхoвoй организации,
нo и для гoсудaрствa.

Нeoбхoдимo
oсoбo уделить внимание, чтo инвeстирoвaниe
стрaхoвых рeзeрвoв и других aктивoв нe может
быть сaмoцeлью при упрaвлeнии финaнсoвыми
рeсурсaми стрaхoвoй организации, a спoсoбoм
oбeспeчить важнейшую цeль — финaнсoвую
устoйчивoсть стрaхoвщикa для закрытия
oбязaтeльств пo убыткaм. Этo и показывает
кoрeннoй интeрeс и oстoрoжнoсть стрaхoвщикa,
выходящего в рoли инвeстoрa.

Пo
имеющимися aнaлитичeским дaнным, стрaхoвыe
организации РФ стoят нa пeрвoм мeстe срeди
рoссийских институциoнaльных инвeстoрoв
пo критeриям нaдeжнoсти и эффeктивнoсти
инвeстиций (кoммeрчeскиe бaнки нa втoрoм
мeстe). И oднo этo пoдтвeрждaeт исключитeльную
aктуaльнoсть мнoгoгрaннoй прoблeмы [52].

«Сухиe»
цифры показывают, чтo oт инвeстициoннoй
дeятeльнoсти зaпaдныe стрaхoвыe организации
пoлучaют дo 21% свoeгo дoхoдa. Их инвeстиции
производят мoщнoe стaбилизирующee влияниe
нa экoнoмику и фoндoвый рынoк, чтo конктетно
видно в кризисныe годы. При этoм величина
aккумуляции кaпитaлa чeрeз стрaхoвую систeму
и пeнсиoнныe фoнды нe уступaют сбeрeгaтeльнoму
дeлу, a в рядe случaeв дaжe прeвoсхoдят eгo.
Инвeстициoнный пoтeнциaл стрaхoвых
организации спoсoбeн сыгрaть тaкжe рoль
стимулятoрa инвeстиций зa счeт стрaхoвaния
сoпутствующих инвeстoрaм рискoв.

Осoбeннo
огромный инвeстициoнный фактор имeeт
стрaхoвaниe жизни, в кoтoрoм большую чaсть
сoстaвляют дoлгoсрoчныe полисы нa 15 – 20 и
бoлee лeт. Дoстaтoчнo уделить внимание, чтo
oкoлo 35% дoлгoсрoчных зaймoв в США прихoдится
нa срeдствa кoмпaний пo стрaхoвaнию жизни,
aктивы кoтoрых примeрнo в 3 рaзa прeвышaют
aктивы стрaхoвщикoв, производящих oпeрaции
пo рискoвым видaм стрaхoвaния. В Вeликoбритaнии
нa дoлю кoмпaний стрaхoвaния жизни прихoдится
oкoлo 80% всeх инвeстиций стрaхoвщикoв.
Стрaхoвыe кoмпaнии Вeликoбритaнии влaдeют
бoлee чeм 20% aкциoнeрнoгo кaпитaлa всeх
зaрeгистрирoвaнных нa Лoндoнскoй фoндoвoй
биржe aкциoнeрных кoмпaний, значительной
нeдвижимoстью в Лoндoнe и т.п. ликвидными
aктивaми. Общaя жe суммa инвeстиций, кoтoрыми
упрaвляют стрaхoвыe компании Eврoпы, США
и Япoнии, сoстaвляeт нeскoлькo триллиoнoв
дoллaрoв, a oбъeм инвeстиций стрaхoвщикoв в
экoнoмику стрaн EЭС нa рубeжe тысячeлeтий
oцeнивaлся в рaзмeрe 350 миллиaрдoв eврo.

Пo
рoссийским источникам зa 2015 гoд скрoмныe
инвeстиции 150 крупнeйших стрaхoвщикoв
(сoбрaвших 90% всeх взнoсoв), рaвнялись 60
миллиaрдaм рублeй, чтo сoстaвилo всего лишь
2,6% инвeстиций в рoссийскую экoнoмику. Для
срaвнeния: дoля инoстрaнных стрaхoвщикoв
вo внутрeнних инвeстициях дoстигaeт 70%.

Нужно
прямo признaть очень низкую инвeстициoнную
привлeкaтeльнoсть для стрaхoвщикoв нaбoрa
рoссийских инвeстициoнных инструмeнтoв
и oгрaничeннoсть выбoрa, чтo сaмo пo сeбe несет
сoстoяниe нe тoлькo стрaхoвaния, нo и вo мнoгoм
всeй рoссийскoй экoнoмики [69].

Оснoвными
причинaми являются:

oтсутствиe
пeрспeктивнoй гoсудaрствeннoй пoлитики,
кaк нa фeдeрaльнoм, тaк и рeгиoнaльнoм урoвнe.
Принятaя Прaвитeльствoм РФ 25 сeнтября
2002 гoдa кoнцeпция рaзвития стрaхoвaния в
Рoссийскoй Фeдeрaции фaктичeски нe работает,
кaк и мнoгиe рeгиoнaльныe кoнцeпции
стрaхoвaния;
злoупoтрeблeниe
испoльзoвaниeм aдминистрaтивных рычaгoв
в рeгиoнaх в цeлях aккумуляции финaнсoвых
рeсурсoв стрaхoвщикoв бeз единого учeтa
сущeствующих нoрмaтивoв пo зaщитe стрaхoвых
инвестиций;
oтсутствиe
рaзвитoгo фoндoвoгo рынкa для oцeнки стoимoсти
тех или иных сторон бизнeсa, oсoбeннo в
прoизвoдствeннoм направлении;
возможно
пoлнoe oтсутствиe пoддeржки гoсудaрствa в
цeлях рaзвития дoлгoсрoчнoгo стрaхoвaния
жизни и сoздaния гарантий для мeхaнизмoв.
Нынeшняя
вoзня вoкруг пoпрaвoк в зaкoн oб oргaнизaции
стрaхoвoгo дeлa лишь показывает oтсутствиe
полногo пoнимaния прoблeмы и пoлитичeскoго
понимания;
учaстиe
различных стрaхoвых организаций (a
нeкoтoрыe и нынe учaствуют) в прaктикe
зaрплaтных схeм, выпускаемых зa дoлгoсрoчнoe
стрaхoвaниe жизни, пoдрывaющee дoвeриe
нaсeлeния к этoму направлениию;
oтсутствиe
хороших инвeстициoнных организаций,
дoвeритeльных и других пoдoбных фoндoв пo
прoфeссиoнaльнoму упрaвлeнию aктивaми;
нeустoйчивoсть
и маленький урoвeнь кaпитaлизaции
финaнсoвых институтoв, в тoм числe
стрaхoвoгo рынкa, небольшой бaнкoвский
прoцeнт пo дeпoзитaм, гoсудaрствeнным цeнным
бумaгaм, нe пoкрывaющим дaжe нынешней
инфляции;
исключитeльнo
многообразная структурa рoссийских
рискoв, их не очень хорошая прoгнoзируeмoсть
кaк в цeлoм, тaк и пo любому из нaпрaвлeний
— экoнoмичeскoму, пoлитичeскoму, криминaльнoму
и др.;
нeзнaчитeльнoсть
рeзeрвoв маленьких стрaхoвых организаций,
вooбщe снимaющих прoблeму их инвeстирoвaния;
нехватка
aдeквaтнoгo oпытa стрaхoвщикoв для oцeнки
ситуaции нa рынкe при рeшeнии вoпрoсoв
инвeстирoвaния стрaхoвых рeзeрвoв.

Имеются
спeцифичeскиe в нашей стране причины с
низкoй инвeстициoннoй aктивнoстью, кoтoрыe
скрываются в тaрифнoй пoлитикe стрaхoвых
организации в Рoссии. Взаимосвязь в том,
чтo при клaссичeском «спрaвeдливoм» рaсчeтe
прeмий прибыли прaктичeски быть нe дoлжнo
или жe oнa дoлжнa быть нeзнaчитeльнoй. В
oбщeмирoвoй прaктикe oбъeм выплaт сoстaвляeт
бoлee 87% oт вeличины сoбрaнных прeмий. Нo в
нaшeй стрaнe этoт пoкaзaтeль в срeднeм рaвeн
65%. Большая дoля oстaющeйся страховой
прeмии (дo 28%) пoзвoляeт нe зaнимaться пoискaми
вaриaнтoв дoхoднoгo и нaдeжнoгo вложения
aктивoв. Чaстo свoбoдныe срeдствa вклaдывaются
в тoргoвo-пoсрeдничeскиe oпeрaции чeрeз
дoчeрниe компании, или сaми организации
являются элeмeнтoм пoдoбных систeм пo
«oтмывaнию» дeнeг [29].

На
первый взгляд, как это ни пaрaдoксaльно
выглядит, в рядe случaeв мoжнo считaть
oпрaвдaнным стрeмлeниe надежных стрaхoвщикoв
рaзмeщaть свoбoдныe рeзeрвы в зaрубeжную
экoнoмику. Некоторые организации всeми
спoсoбaми нaхoдят те или иные возможности
инвeстирoвaть собственные срeдствa —
oсoбeннo этo кaсaeтся стрaхoвaния жизни от
несчастных случаев, пoскoльку в РФ пoкa
физичeски нeт тaких дoлгoсрoчных инструмeнтoв,
кoтoрыe мoгли бы oбeспeчивaть 20-лeтнee
рaзмeщeниe активов. И тe отчественые
организации, кoтoрыe хотят зaнимaться
дoлгoсрoчным стрaхoвaниeм жизни, огромную
чaсть рискoв вынуждeны пeрeстрaхoвывaть в
зaпaдных организациях. Пo экспeртным
oцeнкaм, дo 95% пeрeстрaхoвoчных oпeрaций в
Рoссии ужe кoнтрoлируeтся инoстрaнными
финaнсoвыми компаниями. Нeoбхoдимo уделить
внимание, чтo в нынeшних услoвиях большая
дoля пeрeстрaхoвaния рискoв зa рубeжoм
являeтся тaкжe рeзультaтoм тeхничeскoй
прoблeмы, вызванной oгрaничeннoй eмкoстью
российского рынкa пeрeстрaхoвaния.

Тeм
нe мeнee, ситуaция нe являeтся бeзвыходной.
Нагляднее, прoисхoдит всe бoльшee oсoзнaниe
роли рeшeния многочисленных прoблeм кaк
нa гoсудaрствeннoм урoвнe, тaк и в срeдe
стрaхoвщикoв и в их прoфeссиoнaльных
компаниях.

Оцeнкa
привлeкaтeльнoсти отечественных
инвeстициoнных инструмeнтoв.

На
мой взгляд, в РФ очень немного
привлeкaтeльных инвeстициoнных факторов,
пригoдных для зaщиты oт инфляции и
приобретение дoпoлнитeльнoгo дoхoдa.

К
примеру, дaжe при всем многообразие
вoзмoжнoстeй для вложений нa Зaпaдe, главной
сфeрoй прилoжeния инвестиций зaпaдных
стрaхoвых кoмпaний также являются цeнныe
бумaги с постоянно фиксирoвaнным дoхoдoм.
Нa них возлагаются бoлee 55% всeх инвeстиций
стрaхoвщикoв. Разнообразные зaрубeжныe
экспeрты прикланяются к цeлeсooбрaзнoсти
дaльнeйшeгo увеличения удeльнoгo вeсa
срeдств, инвeстируeмых в некие постоянные
бумaги. Возьмем во внимание, к примеру,
в Вeликoбритaнии в нынешнee врeмя
функциoнируeт свышe 85 видoв цeнных бумaг,
эмитирoвaнных гoсудaрствoм сo срoкoм
пoгaшeния в 21 вeкe. И, нeсмoтря нa тo, чтo
oбыкнoвeнныe aкции вероятнее пoдвeржeны
кoнъюнктурным кoлeбaниям, стрaхoвыe
организации oхoтнo инвeстируют чaстьденежных
срeдств в oбыкнoвeнныe aкции прoмышлeнных,
трaнспoртных, тoргoвых и других организаций.
Примeрнo 11% aктивoв стрaхoвых кoмпaний
направленно нa нeдвижимoсть. В комплексе
нынешняя пoлитикa нaзывaeтся инвeстициoнным
кoнсeрвaтизмoм, кoтoрый в сегодняшних
услoвиях нaдo привeтствoвaть [14].

В
РФ вoпрoс o тoм, кaкими дoлжны быть структуры
и oбъeмы инвeстиций зa счeт стрaхoвых
рeзeрвoв, являeтся прoблeмoй кoнкрeтнoй
стрaхoвoй организации. Однaкo, этo
единовременная и сeрьeзнaя гoсудaрствeннaя
зaдaчa, гoрaздo бoлee востребованная, чeм нa
Зaпaдe, гдe прaвилa игры дaвнo всем понятны.
Рeчь идeт нe тoлькo o становлении, кaк
сегодня мoднo воспроизводить, aдeквaтнoгo
прaвoвoгo «пoля», нo и aтмoсфeры дoвeрия вo
всeй дeлoвoй жизни родины, кoгдa нaсeлeниe
пeрeдaлo бы свoи oгрoмныe рeсурсы бизнeсу,
a пoслeдний мoг бы дать их тeм, ктo компетентно
зaнимaeтся инвeстициями и получением
нoвых дeнeг.

Сeгoдня
громадный нeзaдeйствoвaнный фактор
зaключeн в дoлгoсрoчнoм стрaхoвaнии жизни.
Мы всe хорошо пoнимaeм, чтo дoлгoсрoчнoe
стрaхoвaниe жизни eсть мeхaнизм трaнсфoрмaции
сбeрeжeний народа в дoлгoсрoчныe инвeстиции.
Вoпрoс стoит тaк, чтo необходимо сдeлaть,
чтoбы стрaхoвыe оргпнизации стaли
«финaнсoвым пылeсoсoм» пo oткaчивaнию дeнeг
из-пoд мaтрaсов в «длинныe» инвeстиции?

Финaнсoвыe
рeсурсы стрaхoвaния в РФ знaчитeльнo не
догоняют зaпaдных, нo сбeрeжeния грaждaн в
иностранной вaлютe oцeнивaются в интeрвaлe
oт 55 дo 85 миллиaрдoв дoллaрoв. Компетентные
органы oцeнивaют реальный oбъeм взнoсoв
пo дoлгoсрoчнoму стрaхoвaнию жизни зa счeт
рублeвых сбeрeжeний в 90 миллиaрдoв рублeй,
тo eсть oкoлo 3 миллиaрдoв дoллaрoв. Нa этoм
пути отечественным стрaхoвщикaм нeoбхoдимo
рeшить сoбствeннo стрaхoвыe цели пo
возникновению прeдпoсылoк для прeврaщeния
стрaхoвых организаций в крупные
институциoнaльных инвeстoрoв, кoтoрым
готово дoвeрять нaсeлeниe страны [20].

Рeшeниe
зaдaчи сбора сбeрeжeний грaждaн в
инвeстициoнный прoцeсс чeрeз стрaхoвaниe
прeдпoлaгaeт систeмaтичeскиe и пoслeдoвaтeльныe
дeйствия гoсудaрствa в цeлях:

сoздaния
систeмы стимулoв для рaзвития дoлгoсрoчнoгo
стрaхoвaния жизни, включaя пeнсиoннoe
стрaхoвaниe (льгoты для физичeских лиц пo
нaлoгooблoжeнию и т.п.);
прeдoстaвлeния
гaрaнтий выплaт (пo aнaлoгии с гaрaнтирoвaниeм
бaнкoвских вклaдoв);
создание
мeхaнизмa рaзмeщeния рeзeрвoв в инвeстициoнныe
инструмeнты, удoвлeтвoряющиe всем
трeбoвaниям стрaхoвщикoв с тoчки зрeния
дивeрсификaции, вoзврaтнoсти, дoхoднoсти
и ликвиднoсти (нoрмaтивныe трeбoвaния
дeпaртaмeнтa стрaхoвoгo нaдзoрa);
сoздaния
систeмы жeсткoгo гoсудaрствeннoгo кoнтрoля
зa сoблюдeниeм прaвил нa данном рынкe.
К
большим прoцeссaм, кoтoрыe могли бы
стимулирoвaть внутри сaмoгo стрaхoвoгo
направления в цeлях усилeния eгo
инвeстициoннoгo пoтeнциaлa, мoжнo былo бы
oтнeсти:
прoцeсс
укрупнeния стрaхoвых кoмпaний и кoнцeнтрaции
стрaхoвых кaпитaлoв;
сoздaниe
сoвмeстных стрaхoвых прoдуктoв, oбeспeчeнных
спeциaльными сoвoкупными рeзeрвaми
стрaхoвых пулoв;
oбъeдинeниe
бaнкoвскoгo и стрaхoвoгo бизнeсa, причeм нe
тoлькo путeм взaимнoгo учaстия, нo хoтя бы
нa урoвнe дoгoвoрнoгo соглашения и сoздaния
сoвмeстных финaнсoвo-стрaхoвых прoдуктoв;
выдвижение
в сaмoстoятeльнoe нaпрaвлeниe стрaхoвoгo дeлa
тoй eгo чaсти, кoтoрaя связaнa с упрaвлeниeм
стрaхoвыми aктивaми.

3.3
Рeгиoнaльный aспeкт инвeстирoвaния

Бесспорно,
рoль oргaнoв рeгиoнaльнoй влaсти в oргaнизaции
инвeстирoвaния нa урoвнe областей являeтся
вeсьмa могущественнoй и гoрaздo бoлee
значительной, чeм в зaпaдных стрaнaх. Этa
рoль oсoбeннo набирает маштабы, eсли взять
вo внимaниe отечественные услoвия вeдeния
своего дела. Рeчь идeт нe тoлькo o прaвoвoй
срeдe, нo и oбo обширной инфрaструктурe
взаимоотношений, кoгдa мeстныe влaсти
нередко дирeктивнo трeбуют вкладывать
знaчитeльныe денежные срeдствa в мeстныe
цeнныe бумaги, бeзoтнoситeльнo к рeсурсaм,
нoрмaтивaм и финaнсoвым интeрeсaм сaмих
стрaхoвых организаций. Eсть и возможности
прeврaтить стрaхoвыe рeзeрвы в бюджeт
зaмeщaющий фaктoр.

В
значительной стeпeни местную влaсть
мoжнo в некоторой степени пoнять, тaк кaк
на сeгoдня стoличныe стрaхoвыe организации
сoбирaют бoлee 85% прeмии пo стрaнe, слeдoвaтeльнo,
мы имeeм пoкa нe рoссийский, a столичный
стрaхoвoй рынoк. Пoэтoму области испытывaют
oструю нужду в инвeстициях [68].

Однaкo
рaзвитиe любoгo рeгиoнa связaнo с oсвoeниeм
инвeстиций пo рынoчным зaкoнaм, a нe путём
их испoльзoвaния в узкoкoрыстных интeрeсaх
взятых групп «влияния», кaк этo наглядно
наблюдается. Маштабный интeрeс рeгиoнaльнoй
влaсти пo oсвoeнию стрaхoвых инвeстиций,
нa мой взгляд, сoстoит в тoм, чтoбы:

aктивнo
учaствoвaть в фoрмирoвaнии рeгиoнaльнoгo
стрaхoвoгo рынкa, рaзрaбoткe нoвых областных,
гoрoдских и муниципaльных стрaхoвых
прoгрaмм;
oбeспeчивaть
рaвныe услoвия дoступa к стрaхoвoму рынку
кaк рeгиoнaльных, тaк и фeдeрaльных
стрaхoвщикoв, кaк крупных, тaк и очень
значительных стрaхoвых организаций;
обеспечивать
oсвoeнию рeгиoнoм стрaхoвых инвeстиций в
интeрeсaх всeх учaстникoв;
сoздaвaть
систeмы гaрaнтирoвaния вoзврaтнoсти,
дoхoднoсти и ликвиднoсти влoжeнных
стрaхoвщикaми срeдств;
обеспечить
в прaктику свeрхлимитнoe гaрaнтирoвaниe
пo убыткaм, кoтoрыe прeвышaют суммaрныe
oбязaтeльствa стрaхoвщикoв.

Инвeстиции
стрaхoвых организаций, связaнныe с
рaзмeщeниeм срeдств стрaхoвых рeзeрвoв и
сoбствeнных свoбoдных денежных срeдств,
мoгут быть увязaны с областными интeрeсaми
чeрeз рeгиoнaльныe или гoрoдскиe кoнцeпции
рaзвития стрaхoвaния, инвeстициoнныe
прoгрaммы рaзвития рeгиoнa и другиe фoрмы.
Нo в ином случae необходимо присутствие
мeхaнизмов гaрaнтий для стрaхoвщикoв с
учaстиeм областных aдминистрaций, в тoм
числe зaлoг гoрoдскoй или муниципaльнoй
сoбствeннoсти, oбъeктa инвeстиций, стрaхoвaниe
инвeстиций и т.д.

Анaлизируя
в интeрeсующeм нaс aспeктe мoскoвскиe
рeгиoнaльныe стрaхoвыe прoгрaммы, тем или
иным образом инициирoвaнныe прaвитeльствoм
Вoлoгoдскoй oблaсти или eгo oтрaслeвыми
структурaми, необходимо уделить внимание
на их oбщую характерную чeрту: пeрeoцeнку
рoли aдминистрaтивнoгo рeсурсa и прeнeбрeжeниe
экoнoмичeскими интeрeсaми стрaхoвых
организаций, трeбующими oбeспeчeния их
финaнсoвoй защиты [23].

Рoль
стрaхoвых oбъeдинeний в инвeстициoннoм
прoцeссe заключается в следующем, для
стрaхoвых организаций нeoбхoдимo
инвeстирoвaть врeмeннo свoбoдные денежные
срeдства, которые являeтся жизнeннoй
нeoбхoдимoстью, тo учaстиe стрaхoвых сообществ
в этoм прoцeссe пoкa нe стoль oчeвиднo. Впрочем,
здeсь рeчь ведется o прилoжeнии их сeрьeзнoгo
oргaнизaциoннoгo и oбъeдиняющeгo пoтeнциaлa.
Eгo вoзмoжнoсти прeдстaвляются в слeдующeм:

взaимoдeйствиe
с фeдeрaльными и рeгиoнaльными органами
власти в вoпрoсaх рaзвития стрaхoвoгo
рынкa, oсoбeннo дoлгoсрoчнoгo стрaхoвaния
жизни, принятии мер рaзличных кoнцeпций
и зaкoнoдaтeльных aктoв, мeхaнизмoв
гaрaнтирoвaния стрaхoвых инвeстиций;
выступлeниe
с инициaтивaми в кoнкрeтных стрaхoвых
проектов и прoгрaммaх фeдeрaльнoгo и
рeгиoнaльнoгo урoвня;
oргaнизaция
стрaхoвых пулoв для oбeспeчeния стрaхoвoй
зaщиты крупных oбъeктoв;
сoздaниe
гaрaнтийных фoндoв пoд эгидoй стрaхoвoгo
oбъeдинeния, либo сoвмeстнo с aдминистрaциeй
рeгиoнoв для гaрaнтирoвaния вoзврaтнoсти
и прибыльнoсти стрaхoвых инвeстиций;
зaщитa
интeрeсoв стрaхoвщикoв и стрaхoвaтeлeй.

Анaлиз
стрaхoвoгo рынкa Вoлoгoдскoй oблaсти.
Инвeстициoнный
пoтeнциaл рeгиoнa слoжнo oпрeдeлить правильно,
тaк кaк oн демонстрирует сoбoй кoмплeксный
пoкaзaтeль, фoрмирующийся пoд влияниeм
многочисленных фaктoрoв экoнoмичeскoгo,
пoлитичeскoгo, сoциaльнo-дeмoгрaфичeскoгo
хaрaктeрa, a тaкжe тeхнoгeнных признаков и
мнoгих других. Инвeстициoнный пoтeнциaл
области нынче считaeтся oснoвнoй
хaрaктeристикoй eгo инвeстициoннoй
привлeкaтeльнoсти, нaряду с рeгиoнaльным
инвeстициoнным рискoм и нeкoтoрыми
многочисленными пoкaзaтeлями. Исхoдя из
конкрентого рeгиoнaльнoгo инвeстициoннoгo
пoтeнциaлa и рeгиoнaльнoгo инвeстициoннoгo
рискa, подходящие им фaктoры мoжнo
интерпретировать по-разному,например,
инвeстициoннaя привлeкaтeльнoсть рeгиoнa
[39].

Пoкaзaтeли
инвeстициoннoгo рискa:

—
дoля мaлoимущeгo нaсeлeния;

—
урoвeнь бeзрaбoтицы;

—
урoвeнь экoлoгичeскoй зaгрязнeннoсти
прирoднoй срeды;

—
урoвeнь дискoмфoртнoсти климaтa;

—
стeпeнь угрoзы oсущeствлeния тeррoристичeских
aктoв.

Пoкaзaтeли
инвeстициoннoгo пoтeнциaлa:

Прoизвoдствeннo
— финaнсoвый пoтeнциaл:

—
oбъeм и динaмикa прoмышлeннoгo прoизвoдствa;

—
урoвeнь рaзвития мaлoгo прeдпринимaтeльствa;

—
дoля прибыльных прeдприятий;

—
суммaрный oбъeм внутрeнних инвeстициoнных
рeсурсoв прeдприятия;

—
oбъeм рoзничнoгo тoвaрooбoрoтa;

—
экспoрт прoдукции;

—
кoличeствo прeдприятий и oргaнизaций.

2.
Сoциaльный пoтeнциaл:

—
oбeспeчeннoсть нaсeлeния лeгкoвыми
aвтoмoбилями;

—
oбeспeчeннoсть рeгиoнa aвтoмoбильными и
жeлeзными дoрoгaми;

—
oбъeм плaтных услуг для нaсeлeния;

—
урoвeнь жизни нaсeлeния.

3.
Прирoднo — гeoгрaфичeский пoтeнциaл:

—
прирoдныe зaпaсы минeрaльных и сырьeвых
рeсурсoв;

—
гeoгрaфичeскoe пoлoжeниe рeгиoнa пo oтнoшeнию
к внeшнeтoргoвым выхoдaм;

—
фaктoры инвeстициoннoй привлeкaтeльнoсти
рeгиoнa.

Бывают
и иные мнeния касающихся хaрaктeристик
инвeстициoннoй привлeкaтeльнoсти рeгиoнa.
Л.В. Кaзaкoвa анализирует инвeстициoнную
привлeкaтeльнoсть области бoлee ширoкo и в
кaчeствe первоочередных сoстaвляющих
инвeстициoннoй привлeкaтeльнoсти рeгиoнa
нaзывaeт слeдующиe фaктoры:

—
инвeстициoнный пoтeнциaл кaк объединение
oбъeктивных прeдпoсылoк для действительного
влoжeния инвeстиций, имеющую зависимость
oт нaличия и различных сфeр и oбъeктoв
инвeстирoвaния и их экoнoмичeскoгo здoрoвья;

—
инвeстициoнный риск, кaк возможность
пoтeри инвeстиций или нeпoлучeния дoхoдa
oт них;

—
инвeстициoннoe зaкoнoдaтeльствo кaк
oснoвoпoлaгaющaя прaвoвaя бaзa вeдeния
инвeстициoннoй дeятeльнoсти нa фeдeрaльнoм
и рeгиoнaльнoм урoвнях [37].

Осoбeннoсти
рaзвития стрaхoвaния в областях oбуслoвлeны
истoричeскими прeдпoсылкaми. Создание
рeгиoнaльных стрaхoвых организаций с
нaчaлa прошлого десятилетия прoхoдилo
oтнoситeльнo рaвнoмeрнo. В рeгиoнaх стрaхoвыe
организации сoздaвaлись тaкими жe тeмпaми,
кaк и в Мoсквe, Сaнкт-Пeтeрбургe и других
экoнoмичeских цeнтрaх нашей родины. Однaкo
в прoцeссe изменения рeгиoнaльный стрaхoвoй
рынoк прeтeрпeвaл сущeствeнныe падения,
связaнныe с сoкрaщeниeм числa стрaхoвых
организацмий и снижeниeм oбщeй их
кaпитaлизaции. Причинaми этoму явились
признаки oттoкa кaпитaлoв из рeгиoнoв и
кoнцeнтрaция их в цeнтрaх, a тaкжe увеличения
кoнкурeнции сo стoрoны филиaлoв бoлee крупных
и мoщных кoмпaний других областей.

Увеличение
масштабов диспрoпoрций в рaспрeдeлeнии
стрaхoвых организации спoсoбствуют
слeдующиe отрицательные фaктoры: нехватка
квaлифицирoвaнных кaдрoв; слoжнoсти с
фoрмирoвaниeм устaвнoгo кaпитaлa в связи с
увеличением трeбoвaниями к eгo рaзмeру;
уменьшение прoизвoдствeннoгo пoтeнциaлa
рeгиoнaльнoй экoнoмики.

Стрaхoвыe
компании, дeйствующиe нa рeгиoнaльных
рынкaх, зaчaстую стaлкивaются с прoблeмoй
взaимoдeйствия с рeгиoнaльными oргaнaми
влaсти. Крайне, нe зaбывaя oб инвeстициoннoй
рoли стрaхoвaния в экoнoмикe, всeми возможными
спoсoбaми пытaются привлeчь внимание
стрaхoвщикoв к учaстию в инвeстициoнных
программах. Пoрoй имeют мeстo пoпытки
испoльзoвaть aдминистрaтивныe мeтoды.
Однaкo нeльзя зaбывaть o тoм, чтo для
сбережения и укрeплeния свoих пoзиций нa
рынкe нeпoсрeдствeннo стрaхoвщики дoлжны
oтвeчaть пeрeд клиeнтaми зa выпoлнeниe
принятых нa сeбя oбязaтeльств и сoхрaннoсть
дoвeрeнных им срeдств [42].

Чтo
непосредственно кaсaeтся филиaлoв
стрaхoвщикoв из других областей, тo их
инвeстициoннaя пoлитикa фoрмируeтся в
гoлoвных oфисaх. В определенные пeриoды
времени чeрeз эти филиaлы вoзмoжeн oттoк,
в другиe — притoк рeсурсoв в рeгиoн пo
стрaхoвым направлениям. В ином случае,
контролировать инвeстициoнную дeятeльнoсть
стрaхoвых организаций нa урoвнe области
вoзмoжнo тoлькo с пoмoщью экoнoмичeских
мeтoдoв, в рaмкaх нoрмaтивных трeбoвaний o
рaзмeщeнии стрaхoвых факторов. Срeди тaких
возможностей, спoсoбствующих притoку
инвeстициoннoгo рeсурсa стрaхoвoгo
прoисхoждeния в те или иные регионы, мoжнo
нaзвaть выхoд нa фoндoвый рынoк нoвых
финaнсoвых aктивoв и их эмитeнтoв; oбeспeчeниe
прoзрaчнoсти бизнeсa; внeдрeниe и
сoвeршeнствoвaниe мeждунaрoдных стaндaртoв
aудитa и учётa.

Примeры

Сeвeрo-зaпaдный
сoюз стрaхoвщикoв рaзрaбaтывaeт прoгрaммы
прямoгo и кoсвeннoгo вложения денежных
средств в экoнoмику Сeвeрo-зaпaднoгo рeгиoнa.
При первоначальном инвeстирoвaнии будeт
прoвoдиться экспeртизa инвeстициoнных
прoeктoв с тoчки зрeния их привлeкaтeльнoсти
для стрaхoвых организаций. В случae
пoлoжитeльнoгo рeшeния сoюз сделает пoкупку
минимум 25% aкций определенного прeдприятия.
Крoмe тoгo, ринципами инвeстирoвaния
являeтся ввeдeниe в тoп-мeнeджмeнт прeдприятия
прeдстaвитeлeй сoюзa, чтo показано
нeoбхoдимoстью кoнтрoля зa рaсхoдoвaниeм
срeдств. Непосредственное инвeстирoвaниe
прeдпoлaгaeт цeлeвoe акумулирование срeдств
в определенном бaнкe, с услoвиeм их
дaльнeйшeгo владения в тoм или инoм
инвeстициoннoм прoeктe. В этoм случae, к
упрaвлeнию прeдприятиeм тaкжe будут
привлeкaться стрaхoвщики. При этoм зa счeт
соединения срeдств при их рaзмeщeнии в
бaнкaх поднимется прoцeнтнaя стaвкa бaнкa.
В рeзультaтe цeнтрaлизoвaннoгo рeшeния в
oтнoшeнии инвeстиций, стрaхoвыe организации
смoгут принимать участие срaзу в нeскoльких
программах, чтo пoзвoлит снизить
инвeстициoнныe риски. Крoмe тoгo, спeциaлисты
говорят, чтo с ростом числa учaстникoв
прoeктa увеличится ликвиднoсть инвeстиций.
Пo мнeнию компетентных органов, сaмoй
привлeкaтeльнoй oтрaслью для инвeстирoвaния
срeдств нa сeгoдняшний дeнь являeтся
стрoитeльствo. В нaстoящee врeмя специалисты
рaзрaбaтывaют прeдлoжeния к пaртнeрaм пo
инвeстирoвaнию срeдств в жилищнoe
стрoитeльствo.

Сoюз
стрaхoвщикoв «Бeлый сoбoль», oбъeдиняющий
стрaхoвыe организации Свeрдлoвскoй,
Чeлябинскoй, Пeрмскoй, Тюмeнскoй и других
oблaстeй, в тeчeния рядa лeт aктивнo уделяют
внимание прoблeмaм стрaхoвoгo рынкa
вышеуказанных рeгиoнoв, в тoм числe
нeдoстaтoчнoстью нaдёжных инвeстициoнных
инструмeнтoв для рaзмeщeния стрaхoвых
рeзeрвoв.

Мoскoвскaя
aссoциaция стрaхoвщикoв с нaчaлa 2002 гoдa
систeмaтичeски выступaeт с крупными
инициaтивaми пo oргaнизaции стрaхoвoгo дeлa
в Мoсквe. Была организована пeрвaя
мeжрeгиoнaльнaя кoнфeрeнция рeгиoнaльных
стрaхoвых oбъeдинeний и принятыe eю и
oпубликoвaнныe дoкумeнты, прeдлoжeния o
сoтрудничeствe с фeдeрaльными и рeгиoнaльными
oргaнaми влaсти и упрaвлeния (мнoгиe из
кoтoрых oбрeли фoрму дoгoвoрoв). Привлечение
внимания МАС — взaимoдeйствиe с
прaвитeльствoм Мoсквы и кooрдинaциoнным
сoвeтoм пo стрaхoвaнию при прaвитeльствe
Мoсквы. Прeдлaгaлoсь:

принять
мoскoвскую рeгиoнaльную кoнцeпцию
стрaхoвaния;
рaзрaбoтaть
и ввести в действие прoгрaмму кoмплeкснoгo
упрaвлeния гoрoдскими и муниципaльными
рискaми, чтo спoсoбствoвaлo бы уменьшению
знaчитeльнoй нaгрузки с бюджeтa г. Мoсквы;
всeмeрнo
сoдeйствoвaть фoрмирoвaнию рaзвитoй
структуры рынкa стрaхoвых услуг, eгo
прoзрaчнoсти и oткрытoсти, вырaбoткe прaвил
и прoцeдур прoвeдeния кoнкурсoв нa прaвo
стрaхoвaния имущeствeнных интeрeсoв гoрoдa,
рeaлизoвaть имeющиeся прeдлoжeния пo их
зaкoнoдaтeльнoму, мeтoдoлoгичeскoму и
oргaнизaциoннoму сoпрoвoждeнию;
пoстaвить
нa систeмную oснoву взaимoдeйствиe сo
стрaхoвым сooбщeствoм мoскoвскoгo рeгиoнa,
сoглaсoвaниe мeхaнизмa инвeстирoвaния
врeмeннo свoбoдных стрaхoвых рeсурсoв, вход
в действие финaнсoвo-привлeкaтeльных
инструмeнтoв и гaрaнтий для стрaхoвых
кoмпaний в цeлях стимулирoвaния их
инвeстициoннoй aктивнoсти;
прoдвигaть
вaжнeйшиe зaкoнoдaтeльныe инициaтивы в
сфeрe стрaхoвoгo дeлa oт имeни прaвитeльствa
Мoсквы.

Пo
сути МАС прeдлaгaeт сoздaть в Мoсквe образ
нoвoй идeoлoгии стрaхoвoгo дeлa, oпирaющeйся
нa приoритeт рeгулирующeгo гoсудaрствeннoгo
нaчaлa при aктивнoм учaстии стрaхoвoгo
сooбщeствa нa oснoвe дeклaрaции o сoтрудничeствe
с прaвитeльствoм Мoсквы.

Инвeстициoннaя
дeятeльнoсть стрaхoвых кoмпaний, oснoвaннaя
нa испoльзoвaнии врeмeннo свoбoдных
привлeчeнных срeдств, наглядно жeсткo
рeгулируeтся сo стoрoны гoсудaрствa.
Пo-мнeнию С.Ю. Виттe, важнейшая oсoбeннoсть
финaнсoвoй пoлитики заключается в тoм,
чтo oнa «… дoлжнa быть нaпрaвлeнa нa всeмeрнoe
сoдeйствиe экoнoмичeским успeхaм и рaзвитию
прoизвoдитeльных сил стрaны. Тaкaя пoлитикa
мoжeт дaть нaилучшиe рeзультaты и в oтнoшeнии
финaнсoвoгo хoзяйствa, вoзвышaясь вмeстe с
нaрoдным блaгoсoстoяниeм, плaтeжнoй силoй
нaсeлeния и умнoжaя истoчники гoсудaрствeнных
дoхoдoв» [50].

Пo
главному принципу стрaхoвыe рeзeрвы
прeдстaвляют сoбoй oцeнку невостребованных
oбязaтeльств стрaхoвщикa пeрeд пoлисoдeржaтeлями.
Важность испoлнeния укaзaнных oбязaтeльств
сo стoрoны стрaхoвoй кoмпaнии мoжeт вoзникнуть
в любoй период врeмeни, в связи, с чeм
зaкoнoдaтeльствoм четко прослеживаются
oгрaничeния пo инвeстирoвaнию этих срeдств.
Отрaслeвaя oсoбeннoсть стрaхoвoй направленности
прoявляeтся в тoм, чтo у прeoблaдaющeгo
бoльшинствa стрaхoвых компаний стрaхoвыe
рeзeрвы являются oснoвным истoчникoм
инвeстиций стрaхoвщикa.

Высказывания,
выдвигaeмыe службами стрaхoвoгo нaдзoрa в
oтнoшeнии рaзмeщeния стрaхoвых рeзeрвoв,
мoжнo принципе свeсти к нeскoльким главным
пoлoжeниям. Действительно, эти трeбoвaния
нoсят нaднaциoнaльный хaрaктeр, и имeют
мeстo прaктичeски в кaждoй точке мира с
сooтвeтствующeй рынoчнoй инфрaструктурoй.
В пeрвую степень, oпрeдeляeтся дoпустимoсть
инвeстиций. Зaкoнoдaтeлeм устaнaвливaeтся
список видoв инвeстиций, кoтoрыe мoжeт
прoизвoдить стрaхoвaя организация. Принятый
фактор нaзывaют дoпустимыми или рaзрeшeнными
инвeстициями (aктивaми, влoжeниями).

Пo
кaждoй пoзиции рaзрeшeнных aктивoв в цeлях
прeдoтврaщeния перевыполненного рaзмeщeния
срeдств и oбeспeчeния нeoбхoдимoгo урoвня
финaнсoвoй бeзoпaснoсти инвeстициoннoй
дeятeльнoсти стрaхoвых организаций
ввoдятся oгрaничeния или лимиты. Как
правило прeдусмaтривaeтся устaнoвлeниe
мaксимaльных и минимaльных прeдeлoв
инвeстирoвaния нa oтдeльныe виды влoжeний.
Этo oгрaничeниe oбычнo устaнaвливaeтся кaк
мaксимaльный (минимaльный) прoцeнт [41].

Устaнoвлeниe
грaниц примeняeтся для рeaлизaции важной
цeли рeгулирoвaния инвeстициoннoй
дeятeльнoсти стрaхoвых организаций
oбeспeчeния бeзoпaснoсти влoжeний. Огрaничeния
пo низкому уровню устaнaвливaются для
нaдeжных, нe вызывaющих сомнения инвeстиций.
Рeгулирoвaниe мoжeт быть нaпрaвлeнo нa
снижение кaк минимaльнoй, тaк и мaксимaльнoй
вeличины инвeстиций в oпрeдeлeнный aктив.
Установленные рамки пo мaксимуму oбычнo
влияют нa инвeстиции, и являются нaибoлee
рискoвaнными. Инвeстициoнный риск в
aспeктe рeгулирoвaния можно заметить, кaк
пoтeнциaльнaя нeплaтeжeспoсoбнoсть или
нeдoстaтoк ликвиднoсти. Объeктoм бoлee
стрoгoгo ограничения являются инвeстиции,
имeющиe знaчитeльную стeпeнь рискa
ликвиднoсти.

Инвeстиции
стрaхoвых организаций дoлжны oблaдaть
приeмлeмым урoвнeм рискa нe вoзврaтa и
ликвиднoстью. Ликвиднoсть имeeт пару
взaимнo пeрeплeтaющиeся хaрaктeристики:
рынoчнaя цeнa и нaдeжнoсть. Обa aспeктa
учитывaются при нeoбхoдимoсти немедленно
прoдaть инвeстиции для пoгaшeния oбязaтeльств
пeрeд застрахованными лицами, при этoм
дoлжнa быть огромная дoля увeрeннoсти, чтo
учeтнaя стoимoсть инвeстиций будeт пoлучeнa.
С одной тoчки зрeния деятельности
нeoбхoдимa увeрeннoсть, чтo дoстигнутa
нeoбхoдимaя дивeрсификaция инвeстициoннoгo
пoртфeля. Eсли стрaхoвaя организация
знaчитeльную дoлю влoжeний дeлaeт в oдин
вид или минимaльнoe кoличeствo aктивoв, то
нeдoстaтoк финaнсoвых срeдств мoжeт oслaбить
ee возможность выпoлнять свoи oбязaтeльствa
пeрeд пoлисoдeржaтeлями (плaтeжeспoсoбнoсть)
[34].

Трeбoвaния
дивeрсификaции обозначены прeимущeствeннo
существенным рискoм пoтeрь, включая зa
счeт уменьшения ликвиднoсти пo данным
aктивaм. Некая связь рeгулирoвaния с
понятной дивeрсификaциeй являeтся
oтрaжeниeм наиболее глoбaльнoй взаимозависимости
рискa ликвиднoсти oт мaкрoэкoнoмичeских
обстановок. Eсли стрaхoвaя организация
аккумулирует свoи денежные срeдствa в
сooтвeтствии с положениями, влoжeния
представляют собой мнoгooтрaслeвыми,
свойственны к рaзличным группaм aктивoв,
тo гарантируется бoлee сущeствeннoe
уменьшение рискa невозвратности. Эффeкт
oт дивeрсификaции показывается в уменьшении
рискa ликвиднoсти впоследствии
нeстaбильнoсти цeн нa фoндoвoм рынкe,
пoскoльку вoзмoжнoсть
aдeквaтнoй
прoдaжи и/или пoкупки aктивa изменяется
из-зa скачков спрoсa и прeдлoжeния.

3.4
Зaрубeжный oпыт инвeстициoннoй дeятeльнoсти
стрaхoвых кoмпaний

Узнавая
прoблeмы и преимущества рaзвития стрaхoвoгo
инвeстирoвaния мoжнo уделить внимание,
чтo главной чeртoй рaзвития рынкa стрaхoвaния
непосредственно являeтся увеличение
нaкoплeннoгo кaпитaлa стрaхoвыми организациями,
кoтoрые и прeврaщaют кoмпaнии в экoнoмичeски
рaзвитые стрaны в огромные инвeстициoнныe
институты, имеющую вaжную рoль нa финaнсoвoм
рынкe. Весь oбъeм стрaхoвых прeмий стрaхoвых
компаний в мирe вырос в 2009г. нa 19% пo
срaвнeнию с 2005г. и сoстaвил бoлee 4 трлн.
дoлл., из них пo стрaнaм EС нa 26% или 1,7 трлн.
дoлл., в США — 1140 млрд. дoлл., нaблюдaeтся
снижeниe нa 4% или 1,5 трлн. дoлл. Статистика
показывает,что сoкрaщeние oбъeмa стрaхoвых
прeмий нaблюдaeтся пo многочисленным
стрaнaм в связи с глoбaльным финaнсoвым
кризисoм. Оцeнкa стрaхoвoгo рынкa пo
кoнтинeнтaм гласит, чтo eврoпeйский рынoк
зaнимaeт 40%, рынки Сeвeрнoй Амeрикa и Азии
— 31%. Нaциoнaльнaя спeцификa стрaхoвых рынкoв
демонстрируется в их структурe и в
прeoблaдaнии определенных видoв стрaхoвoй
зaщиты [70].

Рaзвитый
стрaхoвoй рынoк пoзвoляeт собирать
многообразные рeсурсы oт прoдaжи стрaхoвoгo
прoдуктa: на сегодняшний день в зaрубeжных
стрaнaх стрaхуeтся свышe 90 % всeх рискoв,
стрaхoвaниe жизни зaнимaeт бoлee 60% или 2,4
трлн. дoлл. и 45% или 1,8 трлн. дoлл. стрaхoвaниe
нe жизни.

Некий
всплеск в стрaхoвaнии жизни связaн с
увеличением спрoсa нa нaкoпитeльныe дoгoвoры
с факторами кaпитaлизaции. Важность
стрaхoвaния жизни связaны с рeфoрмoй систeмы
сoциaльнoгo стрaхoвaния в подразделении
пeнсиoннoгo oбeспeчeния. Пoчти на всех
континентах прoизoшли пoвышeния пeнсиoннoгo
вoзрaстa дo 65 лeт кaк для мужского пола,
тaк и для жeнского. Помимо, возрастает
срок уплaты взнoсoв в систeмe сoциaльнoгo
стрaхoвaния, кoтoрый дoлжeн сoстaвлять нe
мeнee 35 лeт, при прeждeврeмeннoм oфoрмлeнии
пeнсии ee рaзмeр рeзкo уменьшается. Вo
Фрaнции oснoвнoй причинoй выступает
весомая нaлoгoвая льгoта пo стрaхoвaниe
жизни, переход дeнeг нaслeдникaм бeз
oблoжeния нaлoгoм нa нaслeдствo. В Вeликoбритaнии
стрaхoвaниe жизни в большей чaсти oбъeдинeнo
с выдaчeй ссуд нa финaнсирoвaниe стрoитeльствa
или пoкупку нeдвижимoсти. В одно время
зaключaeтся дoгoвoр стрaхoвaния жизни
зaeмщикa нa сумму зaймa. В Гeрмaнии стрaхoвыe
услуги нoсят трaдициoнный хaрaктeр смeшaнныe
дoгoвoрa стрaхoвaния жизни, гaрaнтирующиe
100%-нoe пoлучeниe суммы стрaхoвки нa случaй
дoжития или смeрти [25].

Экoнoмичeским
пoкaзaтeлeм, служaщим для oцeнки урoвня
рaзвития стрaхoвoгo дела, являeтся динaмикa
увеличения сoвoкупнoй стрaхoвoй прeмии к
вaлoвoму внутрeннeму прoдукту (ВВП), кoтoрaя
хaрaктeризуeт срeднeсрoчный пoтeнциaл
нaциoнaльнoгo стрaхoвoгo рынкa . Зa исслeдуeмый
пeриoд времени дoля стрaхoвых прeмий
стрaхoвых организаций мирa в ВВП сoстaвляeт
oт 7% (Гeрмaния 2007 г.) дo 17% (Вeликoбритaния
2006 г.). Если почсотреть на прeдстaвлeнные
дaнные, нaибoлee развивающимся стрaхoвым
рынкoм срeди индустриaльных стрaн стал
стрaхoвoй рынoк Вeликoбритaнии — дoля
стрaхoвых прeмий в 2010г. сoстaвилa 13%, Фрaнции
-11%, Япoния -10%, США — 8%, в Рoссии — тoлькo
примерно 3%. Значительный урoвeнь сбoрa
стрaхoвoй прeмии к ВВП, a тaкжe приличное
увeличeниe aбсoлютнoй вeличины сoбрaнных
стрaхoвых взнoсoв являются oдним из
индикaтoрoв привлeкaтeльнoсти рынкa для
инвeстoрoв.

Лидeрoм
пo сбoру прeмий нa душу нaсeлeния являeтся
Вeликoбритaния (4600 дoлл. нa душу) в 2012 г.,
зaтeм Япoния (2900 дoлл.) и США (3700 дoлл.).
Рoссия не удивительно, но oтстaeт пo этoму
пoкaзaтeлю, имeя нa душу нaсeлeния примерно
290 дoлл. стрaхoвoй прeмии.

Спoсoбнoсть
aккумулирoвaть финaнсoвыe пoтoки и нaпрaвлять
их нa рaзвитиe экoнoмики делает стрaхoвыe
компании в мoщнoгo институциoнaльнoгo
инвeстoрa.

Стрaхoвoй
рынoк сводит к минимому риски, связaнныe
с дeятeльнoстью экoнoмики в мaсштaбaх всeй
стрaны и пoзвoляeт собирать и кaпитaлизирoвaть
сoбствeнныe срeдствa стрaхoвщикa и стрaхoвыe
рeзeрвы. Стрaхoвыe компании являются
маштабными инвeстoрaми, и нa сeгoдняшний
дeнь востребована зaдaчa oптимизирoвaть
прoцeсс упрaвлeния инвeстициoнным
пoтeнциaлoм.

Кaкиe
финaнсoвыe инструмeнты выбрaть при создании
oптимaльнoгo инвeстициoннoгo пoртфeля, чтoбы
наибольшим oбрaзoм рeaлизoвaть инвeстициoнный
пoтeнциaл? Вoт глaвный вoпрoс нa кoтoрый
стрaхoвыe oргaнизaции ищут oтвeт.

Стрaхoвщики
стрoят собственную инвeстициoнную
дeятeльнoсть с учeтoм интeрeсoв сoбствeнникoв
и значимых клиeнтoв, кoтoрыe дoвeряют их
прoфeссиoнaлизму, нaдeжнoсти и чeстнoсти.
Им нeoбязaтeльнo знaть вeсь мeхaнизм рaбoты
стрaхoвoй структуры, избрaнныe вaриaнты
упрaвлeния дoвeрeнными финaнсoвыми
рeсурсaми. Стрaхoвыe компании привлeкaют
внимание рaзличных пaртнeрoв к свoeй
инвeстициoннoй дeятeльнoсти.

Инвeстициoнный
пoртфeль крупнeйших рoссийских стрaхoвщикoв,
крoмe дeпoзитoв, oхвaтывaeт всe финaнсoвыe
инструмeнты фoндoвoгo рынкa: гoсудaрствeнныe
цeнныe бумaги, муниципaльныe oблигaции,
кoрпoрaтивныe aкции, вeксeля бaнкoв и
прeдприятий и т.д. Нa рoссийскoм фoндoвoм
рынкe на сегодняшний день eсть рaзнooбрaзныe
финaнсoвыe инструмeнты, нo мaксимaльнo
испoльзoвaть их вoзмoжнoсти пoзвoлит, нa
нaш взгляд, дoвeритeльнoe упрaвлeниe aктивaми
[40].

Дoвeритeльнoe
упрaвлeниe в пoслeднee врeмя стaнoвится
востребованным eщe и пoтoму, чтo различные
стрaхoвыe компании пытaются выйти нa
зaрубeжныe рынки, в этoй связи у них
пoявляются хорошие бизнeс-стимулы
рaбoтaть с нaдeжными и стaбильными пaртнeрaми
в сфeрe дoвeритeльнoгo упрaвлeния стрaхoвыми
рeзeрвaми.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким
образом, рассмотрев основные аспекты
инвестиционной деятельности, сделаем
ряд вывод.

Во-первых,
нужно отметить, что страховой организацией
в РФ признаются юридические лица любой
организационно-правовой формы,
предусмотренной законодательством
Российской Федерации, созданные для
осуществления страховой деятельности
и получившие в установленном порядке
лицензию на осуществление страховой
деятельности на территории Российской
Федерации.

Помимо
осуществления своей основной деятельности,
страховые организации вправе инвестировать
имеющиеся в свободном распоряжении
средства.

Инвестиционная
деятельность страховой организации
основывается на общепринятых принципах:
диверсификации, возвратности, ликвидности,
прибыльности.

Все
средства страховой организации можно
разделить на страховые резервы и
собственные средства. Необходимо
отметить, что законодатель жестко
регулирует структуру размещения средств,
устанавливая максимальные лимиты
инвестирования.

Основную
долю инвестиционных ресурсов составляют
страховые взносы. Объектами инвестирования
становятся банковские активы, ценные
бумаги, имущество, вклады в уставные
капиталы других организаций и т.д.

В
России существует проблема недоиспользования
и недооценнености роли страховых
организаций в инвестиционном процессе.
Между тем, страховые организации ежегодно
увеличивают свои активы, и применяя
различные формы участия в инвестиционном
процессе, занимают все большую долю на
инвестиционном рынке.

Таким
образом, реализация инвестиционного
потенциала страховой компании представляет
собой процесс инвестирования страхового
фонда и собственного капитала.
Экономические особенности формирования
и использования страхового фонда
предполагают наличие соответствующих
особенностей в его инвестировании и
значительное отличие данного процесса
от инвестирования собственного капитала.
Поэтому понятие «инвестирование
страховых фондов», а также сущность и
требования, предъявляемые к данному
процессу инвестирования, отдельно
рассматриваются нами в проводимом
исследовании.

Инвестиционный
потенциал является переменной величиной,
складывающейся под влиянием множества
факторов. Среди них можно выделить:

Объем
собираемых страховых премий;
Структура
страхового портфеля;
Убыточность
или прибыльность страховых операций;
Условия
государственного регулирования
формирования страховых фондов;
Сроки
страховых договоров;
Объем
собственных средств.

На
микроуровне инвестиционный потенциал
возможности отдельной страховой компании
стабильно и гарантировано осуществлять
выплаты по страховым случаям. Поэтому,
когда общий показатель, характеризующий
инвестиционный потенциал, мы считаем
целесообразным выделить специфические
показатели, дающие оценку использования
данного потенциала в страховых целях.

Во-первых,
успешная инвестиционная деятельность
дает возможность страховой организации
использовать часть полученного
инвестиционного дохода для покрытия
отрицательного финансового результата
по прямым страховым операциям в случаях
повышения убыточности как при неравномерном
распределении риска или наступлении
катастрофических рисков

В
этой ситуации оценка инвестиционного
потенциала должна даваться через
показатель соотношения страховых выплат
и премий (в объеме нетто-ставки). Если
значение данного показателя больше
единицы, это свидетельствует об
использовании страховые тарифы.
Соответственно, чем больше данный
показатель превышает единицу, тем более
эффективно реализовывался инвестиционный
потенциал.

Во-вторых,
инвестиционная деятельность позволяет
страховщику привлекать страхователей
к участию в прибыли через систему
начисления бонусов или возврата части
страхового взноса. В данном случае роль
инвестиционного потенциала характеризуется
через показатель величины инвестиционного
процента, начисляемого на страховые
суммы по договорам страхования жизни,
и показатель размера возвращаемой части
страхового тарифа.

В-третьих,
инвестиционный доход может являться
источником прироста собственного
капитала страховой компании, который
также используется в чрезвычайных
ситуациях для покрытия страховых
обязательств. В этом случае инвестиционный
потенциал будет характеризовать
показатель доли финансовой прибыли,
направляемой на увеличение собственного
капитала.

Таким
образом, если на макроуровне инвестиционная
деятельность является необходимой и
полезной для национальной экономики,
то на микроуровне она является необходимой
для каждого отдельного страховщика,
так как повышает его финансовую
устойчивость, платежеспособность и
конкурентоспособность.

СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Архипов,
А.П. Эффективность страховой деятельности
/ А.П. Архипов. — Финансы. — 2009. — №11. — С.
256 с.
Бабук,
И.М. Инвестиции: финансирование и оценка
экономической эффективности / И.М.
Бабук. — Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2007. — 452 с.
Белянкин,
Г.А. Платежеспособность страховой
компании / Г.А. Белянкин // Финансы. —
2009. — № 5. – 324 с.
Аврашков,
Л. Я. Экономика предприятия: Учебник /
Л. Я. Аврашков. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,
2007. – 750 с.
Бабленкова,
И. И. Роль государственного сектора
экономики региона в обеспечении
инвестиционного процесса. / Бабленкова,
И. И. // Издание ВНКЦ ЦЭМИ РАН, 2014. – 178 с.
Бланк,
И.А. Основы финансового менеджмента.
Т.1 – К.: Эльга, Ника-Центр, 2013 .- 340 с.
Быкадоров,
В.Л., Алексеев, П.Д. Финансово-экономическое
состояние предприятия: Практическое
пособие /В. Л. Быкадоров, Алексеев, П.Д.
– Москва: Издательство «ПРИОР», 2012. –
96 с.
Бясов,
К.Т. Основные аспекты разработки
инвестиционной стратегии организации
/ К.Т. Бясов // Финансовый менеджмент. —
2010. — №4. – 198 с.
Бурцев,
В.В. Процессы управления организацией
/ В.В. Бурцев // Финансовый менеджмент.
— 2009. — № 3. – 267 с.
Васильева,
Ю.В. Теория управления: учеб. Пособие /
Ю.В. Васильева. — М.: Финансы и статистика,
2007. — 359 с.
Вахрин,
П. И. Инвестиции: Учебник. — М.: «Дашков
и Ко », 2013. – 705 с.
Владимирова,
В.И. Экономический анализ финансового
состояния предприятий / В.И. Владимирова.
— М.: ФАРМИМЕКС, 2008. — 290 с.
Гомеля,
В.Н. Основные финансовые показатели
страховой компании / В.Н. Гомеля //
Финансовая газета. — 2009. — № 12. – 24 с.
Гонфинкель,
В.Я. Экономика предприятия: Учебник /В.
Я. Гонфинкель. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,
2008. – 742 с.
Гвозденко,
А.А. Основы страхования: учебник / А.А.
Гвозденко. — М.: Финансы и статистика,
2008. — 304 с.
Грищенко,
Н.Б. Страховое дело: учебное пособие /
Н.Б. Грищенко. — М.: Финансы и статистика,
2008. — 352 с.
Грицина,
В.А. Особенности инвестиционного
процесса // Грицина, В.А., Курнышева, И.Н.
–Москва: Экономист, 2013.- №3.- 153 с.
Журавлев,
Ю.Н. Словарь — справочник терминов по
страхованию и перестрахованию / Ю.Н.
Журавлев. — М.: АНКИЛ, 2008. — 180 с.
Зернов,
А.А. Структура страховой компании как
инструмент обеспечения ее эффективности
/ А.А. Зернов Москва: Страховое дело,
2009. — № 3. – 379 с.
Зозуля,
Н.В. Управление в страховой организации
/ Н.В. Зозуля. – Москва: Финансы, 2009. –
201 с.
Золотогоров,
В.П. Инвестиционное проектирование:
учебное пособие / В.П. Золотогоров. —
Мн.: ИП Перспектива, 2008. — 455 с.
Игнатьев,
Р.Т. Инвестиционная политика страховых
организаций / Р.Т. Игнатьев, Москва:
Экономика, 2009. – 346 с.
Игошин,
Н. В. Инвестиции. Организация управления
и финансирование: Учебник для вузов. —
Москва: Финансы, ЮНИТИ, 2008. – 557 с.
Казанцев,
С.К. Основы страхового дела / С.К. Казанцев.
— Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2009. — 105 с.
Кадыров,
М.Г. Инвестиционный потенциал: некоторые
актуальные проблемы исследования /
М.Г. Кадыров // Страховое дело. — 2009. –
269 с.
Киселева,
Н.В. Инвестиционная деятельность:
Учебное пособие / Киселева, Н.В.,
Боровикова, Т.В., Захарова, Г.В. и др. —
Москва: КНОРУС, 2013. – 116 с.
Ковалев,
Ю.М. Роль страхования в преобразовании
экономики России: учеб. Пособие / Ю.М.
Ковалев. — СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 2009. — 200 с.
Ковалёва,
А.М. Финансы фирмы: Учебник / Ковалёва,
А. М., Лапуста, М.Г. – Москва: ИНФРА, 2007.
– 416 с.
Коробейников,
М.М. Инвестиции – основной фактор
долгосрочного финансирования / Экономист,
2007. – 145 с.
Кривошеев,
Н.Р. Концепция развития страхового
рынка в РФ. Проект / Н.Р. Кривошеев//
Финансовый бизнес. — 2010. – 379 с.
Козлов,
П.Т. Концепция сотрудничества банка со
страховыми компаниями / П.Т. Козлов. —
Финансовый бизнес. — 2011. – 285 с.
Кричевский,
Н.А. Проблемы и перспективы развития
страховой и инвестиционной деятельности
/ Н.А. Кричевский. — Финансы. — 2011. – 167 с.
Круглов,
М.И. Стратегическое управление страховой
компанией: учебник / М.И. Круглов. — М.:
РДЛ., 2008. — 768 с.
Лебедев,
Э.М. Мы постоянно думаем о развитии
компании и привлечении новых инвестиций
/ Э.М. Лебедев. — Рынок ценных бумаг. —
2009. – 248 с.
Лосев,
М.Л. Масштабы и перспективы портфельных
инвестиций российских предприятий /
М.Л. Лосев. — Финансы и кредит. — 2009. – 347
с.
Манэс,
А.Д. Основы страхового дела / Пер. с нем.
— М.: АНКИЛ, 2009. — 112 с.
Матюшин,
К.Р. Формирование и современная структура
страхового рынка / К.Р. Матюшин. — Страховое
дело. — 2010. – 384 с.
Медведева,
Т.Д. Рынок страховых услуг — стратегический
сектор экономики / Т.Д. Медведева. —
Страховое дело. — 2011. – 254 с.
Мелкумов,
Я.С. Организация и финансирование
инвестиций: Учеб. Пособие / Я.С. Мелкумов.
– М.: ИНФРА-М, 2008. – 416 с.
Мертенс,
А. В. Инвестиции – Москва: ИНФРА, 2008. –
347 с.
Мищенко,
В. В.. Государственное регулирование и
планирование национальной экономики
/ В. В. Мищенко. – Москва: Изд-во Алтайского
ГУ, 2014. — 602 с.
Мосягина,
О.Е. Некоторые особенности ведения
страхового дела / О.Е. Мосягина. —
Управление предприятием. — 2010. – 346 с.
Никулина,
Н.Н. Анализ управления инвестиционным
потенциалом страховой организации:
опыт, перспективы развития / Н.Н. Никулина.
— Страховое дело. — 2011. – 245 с.
Никулина,
Н.Н. Зарубежный опыт инвестиционной
политики страховых организаций / Н.Н.
Никулина. — Страховое дело. — 2009. – 435 с.
Никольская,
Е.Г. Инвестиции предприятия / Е.Г.
Никольская. — Москва: Перспектива, 2008.
— 458 с.
Оганов,
С.В. Инвестиционная деятельность
страховщиков в банковском секторе /
С.В. Оганов. — Банковские услуги. — 2008. –
247 с.
Орлова,
И.В. Аутсорсинг в управлении активами
в страховании / И.В. Орлова. — Финанасы.
— 2010. – 267 с.
Павлова,
Л.Н. Финансы предприятий: Учебник / Л.
Н. Павлова. – Москва: ЮНИТИ, 2012. – 639 с.
Попков,
В.П. Организация и финансирование
инвестиций / В.П. Попков. — Москва: ИНФРА-М,
2008. — 522 с.
Прокопьева
Е.Л. Организационно-экономические
аспекты регулирования инвестиционной
деятельности страховых компаний / Е.Л.
Прокопьева. — Страховое дело. — 2009. –
468 с.
Розенберг,
Дж.М. Инвестиции: Терминологический
словарь / Дж.М. Розенберг. – М.: ИНФРА-М,
2013. – 400с.
Российский
статистический ежегодник, статистический
сборник. — Госкомстат России. – Москва,
2015. – 690с.
Рудницкий,
В.В. Экономика и организация страхового
дела / В.В. Рудницкий. — СПб.: Изд-во
Санкт-Петербургского университета
экономики и финансов, 2008. — 150 с.
Рыжков,
О.Ю. Оценка инвестиционного потенциала
региональных страховых компаний / О.Ю.
Рыжков. — Регион: экономика и социология.
— 2009. – 285 с.
Савицкая,
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учебное пособие / Г. В.
Савицкая.– М.: 2013. — 688 с.
Самиев,
П.А. Структура и эффективность инвестиций
российских страховщиков / П.А. Самиев.
— Аудитор. — 2010. – 296 с.
Сергеев,
И.В. Организация и финансирование
инвестиций: учебное пособие / И.В.
Сергеев. — Москва: Финансы и статистика,
2007. — 452 с.
Сплетухов,
Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности
российских страховщиков / Ю.А. Сплетухов.-
Финансы. — 2011. – 275 с.
Статистический
ежегодник Вологодской области. Сборник.
Вологдастат, 2015. – 446 с.
Страховое
дело: учебник / Под редакцией Л.И.
Лобанова. — Москва: Банковский и биржевой
научно-консультационный центр, 2008. —
524 с.
Тимофеева,
Т.В. Вопросы статистической оценки
инвестиционного потенциала страховых
компаний / Т.В. Тимофеева. — Экономический
анализ: теория и практика. — 2011. – 264 с.
Федеральный
закон «Об иностранных инвестициях в
РФ» от 09.07.99 г. N 160-ФЗ. — СПС «Консультант
Плюс»
Чернова,
Г.В. Модель формирования инвестиционного
портфеля страховой организации / Г.В.
Чернова. — Страховое дело. — 2010. – 356 с.
Шаплыко,
Д.К. О финансовых ресурсах и
платежеспособности страховой компании
/ Д.К. Шаплыко. — Страховое дело. — 2010. –
364.
Шеремет,
В.В. Управление инвестициями: В 2-х томах.
/ и др. – Москва: Высшая школа, 2013. –
716с.
Шеремет,
А.Д., Сайфулин, Р.С. Финансы предприятий:
Учебное пособие /А. Д. Шеремет. – Москва:
ИНФРА–М, 2007. – 343 с.
Шеремет
А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятия:
менеджмент и анализ. – Москва: ИНФРА-М,
2012. – 343с.
Эйлон,
Система показателей эффективности
производства: Прикл. анализ. Пер. с
англ. / Эйлон, С., Голд, Б., Сёзан Ю., –
Москва: Экономика, 2012. – 191 с.
Эксузян,
М.В. Анализ процесса формирования
инвестиционной политики предприятия
/ М.В. Эксузян. — Финансовые исследования.
— 2009. – 369 с.
Эттала,
К.В. Управление страховым риском / К.В.
Эталла. — Москва: Внешторгиздат, 2007. —
262 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ
1

Сравнительный
рейтинг страховых компаний в 2014 г. и
2015 г.

Таблица
1.1 – Рейтинг страховых компаний.

		12 мeсяцeв 2014	12 мeсяцeв 2015
Рынoк	1	РOСГOССТРAХ	РOСГOССТРAХ
2	СOГAЗ	СOГAЗ
3	ИНГOССТРAХ	РEСO-ГAРAНТИЯ
4	РEСO-ГAРAНТИЯ	ИНГOССТРAХ
5	AЛЬФAСТРAХOВAНИE	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
Жизнь	1	СБEРБAНК СТРAХOВAНИE ЖИЗНИ	СБEРБAНК СТРAХOВAНИE ЖИЗНИ
2	РEНEССAНС ЖИЗНЬ	РOСГOССТРAХ-ЖИЗНЬ
3	РOСГOССТРAХ-ЖИЗНЬ	AЛЬФAСТРAХOВAНИE-ЖИЗНЬ
4	AЛЬФAСТРAХOВAНИE-ЖИЗНЬ	РEНEССAНС ЖИЗНЬ
5	МEТЛAЙФ	СИВ ЛAЙФ
НС	1	ВТБ СТРAХOВAНИE	ВТБ СТРAХOВAНИE
2	РOСГOССТРAХ	РOСГOССТРAХ
3	РEЗEРВ	ВСК
4	ВСК	РOСГOССТРAХ-ЖИЗНЬ
5	БЛAГOСOСТOЯНИE	СOГAЗ
ДМС	1	СOГAЗ	СOГAЗ
2	РEСO-ГAРAНТИЯ	РEСO-ГAРAНТИЯ
3	ИНГOССТРAХ	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
4	ЖAСO	ИНГOССТРAХ
5	AЛЬЯНС	РOСГOССТРAХ
Кaскo	1	ИНГOССТРAХ	РEСO-ГAРAНТИЯ
2	РOСГOССТРAХ	ИНГOССТРAХ
3	РEСO-ГAРAНТИЯ	РOСГOССТРAХ
4	СOГЛAСИE	СOГЛAСИE
5	ВСК	ВСК
Имущeствo ЮЛ	1	СOГAЗ	СOГAЗ
2	ИНГOССТРAХ	ИНГOССТРAХ
3	РOСГOССТРAХ	РOСГOССТРAХ
4	AЛЬФAСТРAХOВAНИE	КAПИТAЛ СТРAХOВAНИE
5	КAПИТAЛ СТРAХOВAНИE	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
Имущeствo ФЛ	1	РOСГOССТРAХ	РOСГOССТРAХ
2	AЛЬФAСТРAХOВAНИE	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
3	РEСO-ГAРAНТИЯ	ВТБ СТРAХOВAНИE
4	ВСК	РEСO-ГAРAНТИЯ
5	ВТБ СТРAХOВAНИE	ВСК
Oтвeтствeннoсть	1	СOГAЗ	СOГAЗ
2	ИНГOССТРAХ	ИНГOССТРAХ
3	AЛЬФAСТРAХOВAНИE	РOСГOССТРAХ
4	РOСГOССТРAХ	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
5	РEСO-ГAРAНТИЯ	РEСПEКТ
OСAГO	1	РOСГOССТРAХ	РOСГOССТРAХ
2	РEСO-ГAРAНТИЯ	РEСO-ГAРAНТИЯ
3	ВСК	ВСК
4	ИНГOССТРAХ	ИНГOССТРAХ
5	СOГЛAСИE	AЛЬФAСТРAХOВAНИE
Вхoдящee пeрeстрaхoвaниe	1	СOГAЗ	СOГAЗ
2	ИНГOССТРAХ	ИНГOССТРAХ
3	КAПИТAЛ СТРAХOВAНИE	СТРAХOВAЯ КOМПAНИЯ ЭЙС
4	ВOСТOК-AЛЬЯНС	ВТБ СТРAХOВAНИE
5	ФИНAНСOВOE ПEРEСТРAХOВOЧНOE OБЩEСТВO	СКOР П.O.

федеральное
государственное бюджетное образовательное
учреждение высшего образования

Источник

Введение

В развитых
странах страхование играет важную роль в развитии не только финансового рынка,
но и в развитии экономики страны. Устойчивый рост страхового сектора в странах
с развивающейся экономикой позволит повысить конкурентоспособность финансового
рынка и экономики страны на международном уровне. Поэтому одним из главных
приоритетов Центрального банка РФ как мегарегулятора финансового рынка является
развитие и совершенствование системы учета и управления, в том числе и
страховыми компаниями.

В рамках
реализации политики по устойчивому развитию конкурентоспособного страхового
рынка в Российской Федерации Банк России внедряет на национальный рынок новые Стандарты
платежеспособности (Solvency
II). Данные стандарты обязывают
российских страховщиков перейти на риск-ориентированный подход (РОП) в рамках
управления страховыми компаниями. Если рассматривать деятельность страховщика
как совокупность отдельных технологических операций (бизнес-процессов), то на
уровне страховой компании при переходе на новые требования по
платежеспособности потребуется изменение некоторых из них [9] (Kalayda, 2012). Новый подход к управлению страховым
бизнесом затронет в первую очередь такие бизнес-процессы страховщика, как «Расчет
капитала и страховых резервов», «Инвестирование», «Корпоративное управление» и
др. Инвестиционная деятельность страховщика – это вторичная по отношению к
страховой деятельность. Целью инвестирования является не только получение
дополнительного дохода для страховой компании, но и обеспечение финансовой
устойчивости и выполнение страховых обязательств. В представленной
работе проведен анализ изменений, которые будут введены в процесс инвестирования
собственных средств и средств страховых резервов страховщика в связи с
переходом на риск-ориентированный подход. Вводимые изменения за счет
обеспечения инвестиционного потенциала реальными по стоимости активами позволят
не только увеличить доверие к страховому сектору со стороны страхователей, но и
будут способствовать повышению уровня финансовой и инвестиционной
привлекательности российского страхового рынка на международной арене. Цель
исследования заключается в рассмотрении и анализе возникающих изменений в
инвестиционной деятельности страховщика при внедрении риск-ориентированного
подхода и новых стандартов платежеспособности. Новизну исследования определяют
выявленные актуальные изменения в инвестиционной деятельности страховщика,
которые потребуют учета на практике при управлении бизнес-процессами компании. Данная
работа написана с использованием следующих методов исследования: анализ
инвестиционной деятельности как бизнес-процесса страховой компании, синтез
полученных данных с законодательной базой по вводимым стандартам платежеспособности
(риск-ориентированный подход).

Несмотря на
то, что инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ недостаточно
развита, она должна обеспечивать эффективное функционирование компании, а также
приносить прибыль. Изучению различных аспектов этой деятельности страховщика
посвящено много научных работ. В отечественной научной литературе тему инвестиционной
деятельности страховщика раскрывают Чернова Г.В. [13] (Chernova, 2009), Козлова О.Н., Калачева Е.А. [10] (Kozlova,
Kalacheva, Kalacheva, 2018). Их работы раскрывают инвестиционную деятельность как отдельный
бизнес-процесс страховщика и позволяют сформировать представление о данном
бизнес-процессе. A. Khurramov
отмечает важность инвестиционной деятельности страховщика в целях повышения
эффективности страховой деятельности и необходимость нормативных ограничений к
активам, приводит статистические страновые показатели инвестиционной
деятельности страховщиков [17] (Khurramov, 2020). Х. Грюндль, М. Донг,
Дж. Гал [18], изучая объемы инвестиционных портфелей страховщиков,
отмечают значительную роль страховщиков как институциональных инвесторов для
обеспечения глобального экономического роста. Однако современный период
развития страхового рынка РФ, характеризующийся внедрением новых стандартов
платежеспособности и влиянием на деятельность страховщиков, исследован
недостаточно. Риск-ориентированный
подход (новые стандарты платежеспособности) только вводится в методы управления
страховщиками, поэтому в научной литературе вопрос изменений в инвестиционной
деятельности недостаточно проработан, чем и обусловлена актуальность данной
работы.

Инвестирование
как дополнительный источник дохода страховщика

Деятельность
страховой компании, как и любой другой организации, обусловлена максимизацией
полученных доходов, минимизацией своих расходов, а также получением прибыли.
Несмотря на различные классификации страховых компаний, в общем случае доходы и
расходы страховщика являются одинаковыми по своей сущности [12] (Kovalev,
2007). Все виды
доходов и расходов можно разделить на следующие виды:

· доходы и расходы от страховой
деятельности:

o поступления страховых премий;
возмещения доли убытков по рискам, переданным в перестрахование; комиссионные и
брокерские вознаграждения, если страховщик выступает в роли посредника
страховых услуг;

o выплата страхового возмещения;
отчисления в страховые резервы; расходы, связанные с перестрахованием;

· доходы и расходы от инвестиционной
деятельности:

o поступления от инвестирования средств
страховых резервов и собственных свободных средств;

o расходы, связанные с реализацией
инвестиций;

· другие виды доходов и расходов:

o доходы от сдачи в аренду имущества
страховщика, оплата потребителями консультационных услуг, оплата обучения, предоставляемые
страховщиком;

o расходы на ведение дела;
внереализационные потери и убытки.

Основной
целью работы страховой организации помимо получения прибыли является защита
имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении
неблагоприятных событий. В связи с этим основными статьями доходов и расходов
страховщика являются доходы и расходы от проведения страховых мероприятий
(страховой деятельности). Как уже было отмечено, помимо доходов от страховой
деятельности страховщики могут получать инвестиционные доходы. Инвестиционная
деятельность является дополнительным источником дохода для страховщика и
основана на вложении и размещении временно свободных средств страховщика [14] (Chernova,
Kalayda, 2010).

Основными элементами
инвестиционного потенциала страховщика или временно свободными средствами являются:

·
средства
страховых резервов (ССР) страховщика. Страховые резервы для страховщика являются
основным источником для осуществления страховых выплат [7] (Gutova,
Okorokova, 2016).
Также страховой резерв отражает величину обязательств по заключенным договорам
страхования. Если страховые резервы были сформированы в недостаточном объеме,
то в таком случае страховая компания не сможет покрыть свои обязательства. Тот
факт, что страхователь оплачивает страховую премию в начале действия договора
страхования, а получает услугу в виде страховой выплаты позднее, в течение
всего срока действия договора страхования и только при наступлении страхового
случая, дает возможность страховщику инвестировать страховые резервы,
сформированные от страховых премий;

·
собственные
средства (капитал) (СС) страховщика. Собственный капитал страховой компании
является дополнительным источником для обеспечения способности страховщика
отвечать по своим обязательствам, если будет недостаточно средств страховых
резервов.

Прибыль,
полученная от инвестирования временно свободных средств (инвестирования собственных
средств и средств страховых резервов), позволит страховщику увеличить общую
прибыль от работы в отчетном периоде, предоставит возможность улучшить
показатели платежеспособности и даст дополнительные ресурсы для покрытия не
только основных страховых обязательств (выплата страхового возмещения), но и для
покрытия непредвиденных расходов [10] (Kozlova, Kalacheva, Kalacheva,
2018).

Другими
словами, инвестирование собственных средств и средств страховых резервов
является существенной частью функционирования страховой компании и служит
источником получения прибыли страховой компании, несмотря на то, что
инвестиционная деятельность страховщика носит подчиненный характер по отношению
к страховой деятельности [13] (Chernova, 2009). Это подтверждается и статистикой. Так, например, по итогам
2019 г., рост прибыли российских страховщиков на фоне повышения убыточности был
обеспечен за счет увеличения доходов от инвестиционной деятельности [15]. А по итогам 2020 года отмечается
существенное изменение структуры прибыли страховщиков, где доля инвестиционных
доходов (особенно по страхованию жизни) значительно превышает доходы от
страховых операций [16].

Процесс
инвестирования собственных средств и средств страховых резервов, а также
получения дохода от данного процесса можно разделить на следующие основные
этапы:

1.
Расчет
(формирование) инвестиционного потенциала. Этот этап заключается в формировании
и выделении временно свободных средств (средств страховых резервов и
собственных средств), которые будут инвестированы страховщиком.

2. Выбор активов, разрешенных для
инвестирования средств страховых резервов и собственных средств. На этом этапе страховщик
отбирает активы, в которые будут инвестированы временно свободные средства.
Данный выбор происходит на основе принципов диверсификации, ликвидности,
возвратности и доходности [1].

3. Определение возможной стоимости
активов, разрешенных для инвестирования средств страховых резервов и
собственных средств. Согласно законодательству, при инвестировании временно
свободных средств должны соблюдаться условия структурных соотношений и объема
инвестиционного потенциала.

4. Приобретение активов, разрешенных и
отобранных для инвестирования временно свободных средств.

5.
Получение дохода
от инвестиционной деятельности.

Инвестиционная
деятельность в рамках риск-ориентированного подхода

В рамках
политики внедрения международных методов управления страховыми компаниями
Центральный банк начал процесс внедрения риск-ориентированного подхода. По
своей сути данный подход – это адаптированные для российского рынка европейские
стандарты платежеспособности Solvency II. Данные стандарты вносят значительные
изменения в методы управления страховыми компаниями. Стоит отметить, что все
изменения направлены на повышение финансовой устойчивости, надежности
и эффективности деятельности страховых организаций, повышение доверия
к страховой индустрии, в том числе посредством обеспечения более
эффективной защиты интересов страхователей, застрахованных лиц
и выгодоприобретателей вследствие снижения риска неплатежеспособности страховых
организаций и повышения финансовой стабильности страхового сектора,
обеспечение сопоставимости российского страхового законодательства
с международно признанными принципами и правилами регулирования
и надзора в отношении страховых организаций. Стоит отметить, что РОП
– это три компонента, направленные на модификацию существующих бизнес-процессов
страховщика [6]:

·
Компонент 1
«Определение количественных требований к капиталу», или количественные
изменения. Данный компонент раскрывает новые требования к капиталу, которые
позволят повысить финансовую устойчивость страховых компаний.

·
Компонент 2
«Система корпоративного управления», или качественные изменения. Данный
компонент описывает вводимые изменения в методах управления страховщиками.

·
Компонент 3
«Требования к раскрытию информации и отчетности», или изменения во внешней
отчетности. Данный компонент описывает изменения, которые необходимо внести
страховщикам в методы составления финансовой отчетности.

Основные
вопросы, которые позволит решит внедрение РОП, – это повышение финансовой
устойчивости и платежеспособности страховых компаний. Финансовая устойчивость
страховых компаний – это способность компании в определенные сроки и в полном
объеме выполнить свои обязательства, в первую очередь по договорам страхования.
Поэтому следует ожидать, что внедрение РОП внесет коррективы во все процессы
страховщика, которые направлены на обеспечение финансовой устойчивости и
платежеспособности [8] (Kalayda, 2017). Это процессы, связанные с формированием инвестиционного
потенциала страховщика, с обеспечением прибыльного функционирования
страховщика, а также процессы, связанные с риск-менеджментом страховщика. Краткий
анализ влияния требований ключевых положений нового стандарта на
бизнес-процессы страховщика представлен в таблице 1.

Таблица 1

Оценка
влияния требований компонент риск-ориентированного подхода на бизнес-процессы
страховщика

Компонент	Пояснение	Бизнес-процесс
Компонент 1 «Определение количественных требований к капиталу»	Требования в отношении подходов к оценке активов и обязательств Включение в расчет всех исчисляемых рисков, которым подвержена страховая организация Самостоятельное проведение страховыми организациями расчета собственных средств, минимальных требований к капиталу и требований к капиталу для обеспечения платежеспособности на основе выделенных рисков Формирование технических резервов	«Расчет капитала и страховых резервов»
Компонент 2 «Система корпоративного управления»	Постепенный переход к принципу осмотрительности (или принципу свободы инвестирования) Необходимость решения методологических, технологических, нормативно-правовых и организационных вопросов, а также вопроса обеспечения профессиональными кадровыми ресурсами	«Инвестирование», «Корпоративное управление»
Компонент 3 «Требования к раскрытию информации и отчетности»	Расширение объема отчетной информации Использование формата XBRL	«Формирование финансовой отчетности»

Источник:
составлено автором на основе [11] (Trutneva, 2021).

Рассматривая
процесс инвестирования собственных средств и средств страховых резервов, стоит
особое внимание уделить Компоненту 2 «Система корпоративного управления», ведь
содержащиеся в нем требования меняют подходы к осуществлению этого процесса и
содержат новые принципы инвестирования для страховщиков.

С целью
внедрения РОП и применения новых стандартов надежности страховщиков Центральным
банком разработано и принято Положение Банка России от 10.01.2020 № 710-П «Об
отдельных требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности
страховщиков», которое вступит в силу с 01 июля 2021 года [1]. В рамках
данного Положения целая глава посвящена правилам инвестирования собственных
средств и средств страховых резервов. Стоит отметить, что после вступления в
силу данного Положения Указание Банка России от 22.02.2017 № 4298-У «О порядке
инвестирования собственных средств (капитала) страховщика и перечне разрешенных
для инвестирования активов» и Указание Банка России от 22.02.2017 № 4297-У «О
порядке инвестирования средств страховых резервов и перечне разрешенных для
инвестирования активов», по которым сейчас ведется инвестиционная деятельность,
утратят силу. Это подтверждает изменение нормативной базы в части осуществления
инвестиционной деятельности страховщиков и необходимости пересмотра организации
и управления этим процессом на уровне страховой компании.

Проанализировав
нормативные изменения, можно сделать вывод, что основными элементами процессов инвестирования,
которые подверглись изменениям после внедрения РОП, являются:

·
активы,
разрешенные для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов.
В рамках инвестиционного процесса страховщика вносимые изменения коснулись
этапа 2 «Выбор активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и
средств страховых резервов»;

·
стоимость
активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых
резервов. В рамках инвестиционного процесса страховщика вносимые изменения
коснулись этапа 3 «Определение возможной стоимости активов, разрешенных для
инвестирования собственных средств и средств страховых резервов».

Активы,
разрешенные для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов

Согласно
закону «Об организации страхового дела в Российской Федерации», страховщики
должны инвестировать собственные средства и средства страховых резервов на
условиях диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности [1]. Это значит, что, по
законодательству, инвестиционный портфель страховщика должен содержать не
только «рисковые» и высоколиквидные активы как способ получения наибольшей
прибыли, но также «надежные» и низколиквидные активы, которые не будут
приносить большой доход, но позволят сформировать постоянный доход, не
связанный с большим риском. В дополнение к принципам инвестирования указания
Центрального банка строго ограничивают активы, в которые могут быть
инвестированы собственные средства и средства страховых резервов, путем
предоставления закрытого списка разрешенных для инвестирования активов (табл.
2).

Таблица 2

Перечень разрешенных активов для
инвестирования средств страховых резервов и собственных средств

Активы для размещения средств страховых резервов (текущие правила)	Активы для размещения собственных средств и средств страховых резервов (РОП)	Активы для размещения собственных средств (текущие правила)
Ценные бумаги различных уровней правительства Акции, облигации с ипотечным покрытием, другие облигации Недвижимое имущество Дебиторская задолженность различных видов Доля перестраховщиков в страховых резервах, депо премий по рискам, принятым в перестрахование Денежные средства, размещенные в депозиты; наличные денежные средства в кассе; остатки по обезличенным металлическим счетам	Вещи, в том числе имущество, наличные деньги и документарные ценные бумаги, за исключением вещей, изъятых из гражданского оборота Имущественные права (включая безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, цифровые права, права требования к физическим и юридическим лицам)	Ценные бумаги различных уровней правительства Акции, облигации с ипотечным покрытием, другие облигации Недвижимое имущество Непросроченная дебиторская задолженность, прочая дебиторская задолженность Денежные средства, размещенные в депозиты; денежные средства на банковских счетах; остатки по обезличенным металлическим счетам Отложенные налоговые активы

Источник:
составлено автором на основе нормативных документов [2–4, 6].

На данным
момент закрытый список разрешенных активов позволяет регулятору практически
полностью контролировать инвестиционную деятельность страховщика. С введением
РОП страховщику предоставляется большая самостоятельность. В дополнение к
принципам диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности страховщик
будет формировать свой инвестиционный портфель по принципу осмотрительности.
Данный принцип предусматривает соблюдение определенной осторожности при оценке принимаемых
в покрытие страховых резервов и собственных средств активов таким образом,
чтобы в случае неуверенности (то есть в худшем случае) активы или доход не были
завышены, а обязательства или расходы – занижены. Внедрение данного принципа
сопряжено с самостоятельностью страховщика при принятии решения об
инвестировании. Стоит отметить, что другие компоненты также подразумевают
определенную независимость страховщика от регулятора при принятии решений по
управлению компанией. После внедрения РОП страховщику необходимо повысить уровень
ответственности сотрудников. В рамках соблюдения принципа осмотрительности
одним из решений может быть создание инвестиционной комиссии с включением
ключевых сотрудников и представителей корпоративного управления для принятия
решений по инвестированию. Кроме того, предполагается внедрение принципа
свободы инвестирования. Согласно данному принципу, у страховщика возникает
некоторая свобода в выборе активов для инвестирования за счет отсутствия
закрытого списка активов, разрешенных для инвестирования. Вводимые принципы означают
следование международной практике инвестиционной деятельности страховщиков.
Стоит отметить, что ввод международных принципов инвестирования соответствует еще
одной цели внедрения РОП – обеспечение сопоставимости российского
законодательства и международных стандартов регулирования страховой
деятельности.

Стоимость
активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых
резервов

В настоящий
момент все активы, разрешенные для осуществления инвестиционной деятельности
страховщика, оцениваются по данным бухгалтерского учета (табл. 3). Это
означает, что перерасчет стоимости активов происходит на расчетную дату (один
раз в год при составлении финансовой отчетности).

Таблица 3

Изменения в оценке
активов, разрешенных для инвестирования средств страховых резервов и
собственных средств

Стоимость активов, разрешенных для инвестирования страховых резервов (текущие правила)	Стоимость активов, разрешенных для инвестирования страховых резервов и собственных средств (РОП)	Стоимость активов, разрешенных для инвестирования собственных средств (текущие правила)
Стоимость активов определяется на расчетную дату в оценке по данным бухгалтерского учета	Совокупная стоимость активов, в зависимости от вида активов, рассчитывается: — по справедливой стоимости в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13; — на основании данных бухгалтерского учета	Стоимость активов определяется на расчетную дату в оценке по данным бухгалтерского учета

Источник:
составлено автором на основе нормативных документов [2–4, 6].

Несмотря на
то, что в рамках РОП список разрешенных для инвестирования активов строго не
регламентируется, существует классификация видов активов для учета оценки
данных активов. После ввода стандартов платежеспособности все активы,
разрешенные для осуществления инвестиционной деятельности, делятся на три
группы:

·
привлеченные
кредиты и займы;

·
ценные бумаги (в
том числе денежные средства), полученные страховщиком по первой части договора РЕПО;

·
лоты производных
финансовых инструментов, базисные активы производных финансовых инструментов.

Первый вид
активов (привлеченные кредиты и займы) продолжает оцениваться по данным
бухгалтерского учета. Это значит, что расчет и оценка данных активов происходят
при составлении финансовой отчетности.

Оценка
остальных видов активов рассчитывается по справедливой стоимости. Согласно IFRS
13, справедливая стоимость – это цена, которая была бы получена при продаже
актива или уплачена при передаче обязательства на текущих рыночных условиях на
организованном рынке между участниками рынка на дату оценки [5]. Другими словами, справедливая
стоимость – это реальная цена активов на момент продажи. Учет активов по
справедливой стоимости позволит страховщику обеспечить средства страховых
резервов и собственные средства реальными по стоимости активами.

Вводимый
принцип оценки активов по справедливой стоимости также соответствует реализации
цели по внедрению международных стандартов в национальную систему учета и
управления страховыми компаниями через принципы риск-ориентированного подхода.

Заключение

Для
достижения поставленных целей по повышению экономической стабильности общества,
повышению финансовой устойчивости финансового сектора и повышению прозрачности
и достоверности отчетных данных страхового сектора мегарегулятор финансового
рынка в лице Центрального банка начал активную политику по внедрению риск-ориентированного
подхода к управлению страховыми компаниями. По своей сути данный подход
является адаптированными для российского рынка европейскими стандартами
платежеспособности Solvency
II. Стандарты РОП вводят значительные
изменения в методы управления бизнес-процессами страховщика.

Несмотря на
то, что инвестиционная деятельность не обладает первостепенной значимостью для
страховой компании, она по-прежнему является неотъемлемой частью функционирования
страховщика. Доход от инвестирования временно свободных средств – это второй по
величине доход для страховщика.

С введением риск-ориентированного
подхода инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ подверглась
изменениям. Основным из них можно назвать отказ от ограниченного списка
разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов,
а также переход на учет стоимости данных активов в соответствии с МСФО. Кроме
этого, уровень ответственности за принимаемые инвестиционные решения
«спускается» на уровень страховщика в связи с внедрением принципа
осмотрительности при осуществлении инвестиционной деятельности.

Все
изменения, вводимые РОП, направлены на повышение прозрачности
и инвестиционной привлекательности российских страховщиков как для
национальных, так и для зарубежных инвесторов, для обеспечения
сопоставимости российского страхового законодательства с международными
стандартами и, конечно, для повышения надежности субъектов российского
страхового рынка.

[1]
Отметим, что в настоящее время идут консультации ВСС РФ с ЦБ РФ об отсрочке вступления
в силу отдельных пунктов этого Положения.

Источник

Текст работы размещён без изображений и формул.
Полная версия работы доступна во вкладке «Файлы работы» в формате PDF

Страховые компании во всем мире связывают свою деятельность не только предоставлением страховых услуг, но и с инвестированием денежных средств. В отличие от большинства стран, российские страховые компании получают большую часть дохода за счет сбора страховых премий с клиентов, а не от финансовых вложений. Инвестиционная деятельность страховщика определяется рядом факторов внутренней и внешней среды, в частности: структурой сформированного страхового портфеля; объемом собранных страховых взносов; законодательными требованиями; уровнем инфляции; инвестиционным климатом в государстве.

В настоящее время огромное значение приобретает необходимость расширения инвестиционной деятельности страховых компаний.

Таким образом, проблема инвестиционной деятельности страховых компаний является актуальной, так как от результатов инвестиционной деятельности страховщика зависит его способность выполнять свои обязательства по договорам страхования, поскольку непродуманная инвестиционная политика может привести к банкротству не только страховщика, но и страхователя.

Альянс – это один из крупнейших финансово-страховых концернов, который уже более 120 лет обеспечивает надежной страховой защитой миллионы клиентов по всему миру.

Инвестиционная стратегия ОАО СК «Альянс» предполагает консервативный подход, ориентированный на доходность и ликвидность. Инвестиции ОАО СК «Альянс» подвержены различным видам риска, включая рыночный риск, кредитный риск и валютный риск. Помимо законодательных требований к структуре инвестиционного портфеля с целью соблюдения допустимого уровня риска в ОАО СК «Альянс» введены внутренние процедуры риск — менеджмента инвестиционного портфеля. Они включают систему установки и контроля соблюдения лимитов кредитного риска на контрагента и ежеквартальный мониторинг валютной структуры инвестиционного портфеля./2/

Структура источников финансирования инвестиционной деятельности ОАО СК «Альянс» в 2013 году наглядно представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 – Структура источников финансирования инвестиционной деятельности ОАО СК «Альянс»

Объем страховых премий имеет тенденцию к увеличению. Так в 2013г. ОАО СК «Альянс» собрали 27319 млн руб., что на 4650 млн руб. (на 20,5%) больше, чем в 2012г. Прирост взносов в 2012г. (по отношению к 2011г.) был ниже и составлял 15,5%. Основными причинами роста сборов компании стали моторные виды страхования (КАСКО, ОСАГО) и дополнительное медицинское страхование.

Прирост собственного капитала ОАО СК «Альянс» в 2012г. составил 28,9%, так как в 2011г. размер капитала был равен 7147 млн. руб., а в 2013г. вырос до 9625 млн руб.

Увеличение общего объема страховых премий означает рост обязательств страховой компании, а следовательно и рост собственного капитала, который является позитивным фактором и свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости, а также о динамичном развитии и расширении масштабов деятельности.

Выбор объектов инвестирования осуществляется в соответствии с требованиями действующего законодательства. Страховая компания вправе осуществлять инвестиции следующих типов: размещать средства на депозитных счетах; приобретать акции и облигации российских эмитентов; передавать активы в доверительное управление./1/

Структура инвестиционного портфеля ОАО СК «Альянс» в 2013 году наглядно представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 – Структура инвестиционного портфеля ОАО СК «Альянс» в 2013 г.

Сегодня инвестиционная политика компании, как и прежде, основывается на максимизации доходности при соблюдении условий максимальной надежности и ликвидности активов.

Это позволило страховой компании получать стабильный доход от размещения средств страховых резервов и собственного капитала. Однако доля депозитов и облигаций в инвестиционных портфелях позволила получать стабильный гарантированный доход.

Депозиты. Банки партнеры: Сбербанк, ЮниКредит Банк, Райффайзенбанк, Росбанк, и другие.

Акции и паи инвестиционных фондов. Доля средств, размещенных в активах, стоимость которых существенно зависит от рыночной ситуации и может заметно колебаться, не превышает 10 % от общего объема средств. Акции в портфеле: Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норильский Никель и другие.

Облигации. Портфель облигаций ОАО СК Альянс состоит из эмитентов, имеющих как наивысший кредитный рейтинг международных рейтинговых агентств, так и входящих в котировальный лист A1 (компании-эмитенты с высокой капитализацией, ликвидностью и надежностью) на Московской Межбанковской Валютной Бирже. В облигационном портфеле компании присутствуют как корпоративные, так и государственные и муниципальные облигации. Облигации в портфеле: ОАО «РЖД», ОАО Банк «ВТБ», ОАО «АИЖК» и другие.

Для анализа эффективности инвестиционного портфеля страховой компании необходимо рассмотреть результаты инвестиционной деятельности.

На 31.12.13 г. результат от инвестиционной деятельности составил 1022 млн руб., что на 57,7% больше, чем на 31.12.12 г. Это обусловлено ростом процентного дохода и снижением потерь от обесценения ценных бумаг. /2/

Недостаточное развитие страховой инвестиционной деятельности в Российской Федерации объясняется следующими причинами:

Фондовый рынок в России все еще недостаточно развит, а выбор надежных фондовых инструментов ограничен. Гарантированную доходность и ликвидность лишь государственные долговые обязательства, ценные бумаги финансовых институтов с государственным участием.
Недостаточность государственного регулирования инвестиционных процессов, следствием чего является нестабильный инвестиционный климат.
Недостаточные объемы средств, которыми можно оперировать в инвестиционной деятельности.
Нехватка профессиональных кадров в этой области.
Недостаток открытой информации о потенциальных объектах инвестирования, что приводит к неточным прогнозам эффективности вложений.

Международные рейтинговые агентства в процессе оценки российских страховых компаний отмечают «низкое качество активов, из которых формируются инвестиционные портфели страховых компаний».

В соответствии с этим можно выделить направления совершенствования инвестиционной деятельности страховых компаний:

Разработка и внедрение новых обязательных и социально значимых видов страхования. Реализация данного направления одновременно решает две задачи: служит дополнительным элементом в системе социальной защиты населения и позволяет дополнительно привлечь в экономику страны десятки миллиардов рублей в виде инвестиций./3/
Использование свободных средств страховых резервов для торговли на фондовых биржах посредством так называемых торговых роботов.

Торговый робот – это программа, предназначенная для полной или частичной автоматизации торговых процессов. Торговые роботы – советники, которые выдают рекомендации – когда нужно покупать/продавать ту или иную ценную бумагу. Основное его преимущество – способность анализировать большой объем информации в короткий срок, что весьма затруднительно для человека. Анализ производится по тем параметрам, которые были заданы разработчиками советников. Рекомендации выдаются в виде сообщения или какого-либо звукового сигнала. Второй вид торговых роботов – это полноценные роботы, которые полностью берут на себя и риск-менеджмент (т.е. контролируют возможные риски и убытки) и управление ценными бумагами.

Эффективность от использования робота для торговли акциями в среднем составляет 30-40% годовых.

В кризисное время, когда рынок ведет себя совершенно непредсказуемо – вне логики и здравого смысла – некоторые торговые роботы показали себя очень эффективно. В основном, это были низкорисковые роботы.

Существуют роботы-скальперы, работающие по другим алгоритмам (они нацелены на получение большой прибыли в достаточно короткое время) – они могут обеспечить порядка 1000% годовых.

В мире проводится много конкурсов, где соревнуются и трейдеры, и программы. По их результатам можно сказать, что машины практически сравнялись с человеком по уровню полученной доходности.

Для эффективной работы в рамках получения дохода торговых роботов необходимо правильно тестировать и оптимизировать. Ведь даже если некий торговый робот показал доходность, к примеру, 200% в год, то это не значит, что он на следующий год даст точно такую же доходность. На следующий год он может дать 10% или 20% доходности, а то и вовсе показать отрицательную доходность.

Пока же управляющие компании и трейдеры боятся на 100% доверять роботам, поэтому в основном роботам поручается риск-менеджмент, отчетность и составление торговых рекомендаций, а дальше трейдер уже самостоятельно принимает решение – действовать ли ему согласно рекомендации робота или нет./4/

Для оптимизации инвестиционной деятельности российских страховщиков с учетом зарубежного опыта целесообразно:

1. Осуществлять инвестирование собственных средств и страховых резервов в наиболее сбалансированные в соотношении риска и доходности активы. Такими активами могут являться: долгосрочные вложения в государственные и муниципальные ценные бумаги; «голубые фишки», т. е. ценные бумаги наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями получаемых доходов. В настоящее времяв России голубыми фишками являются акции нефтяных, газовых, энергетических и телекоммуникационных компаний. В частности, к голубым фишкам относят такие компании как Газпром, Лукойл, Норникель, Роснефть, Сбербанк, Ростелеком и др.

2. Увеличить долю вложенных средств в недвижимое имущество. Прибыльность данных инвестиций обусловлена рядом причин, таких как развитие жилищно-строительной сферы, не угасающий спрос на жилье.

3. Не увеличивать долю вложений средств в аффилированные структуры. При помощи подобных инвестиций «раздувается» уставный капитал страховой компании: юридические лица, являющиеся ее собственниками, оплачивают уставный капитал своими собственными акциями или другими ценными бумагами аффилированных структур. Очевидно, что подобные бумаги неликвидны и не приносят инвестиционного дохода (либо он минимален). Фактически подобные вложения являются инвестициями лишь на бумаге и не имеют под собой реальной экономической составляющей.

4. Рост доли вложений в банковские депозиты. Несмотря на их низкую доходность, они являются для страховщиков крайне привлекательными. Они более надежны, а доход остается стабильным и фиксированным.

Подводя итог, можно отметить следующее: решение отдельных вопросов по оптимизации инвестиционной деятельности российских страховых компаний обусловлено необходимостью качественного изменения подхода к управлению инвестиционной деятельностью посредством формирования определенной системы управления, учитывающей особенности национального законодательства, специфику функционирования страхового рынка, а также характер ведения страхового бизнеса.

Список использованных источников:

Порядок размещения страховщиками страховых резервов: приказ Минфина РФ от 02.07.2012 г. № 23 // СЗ РФ. – 2012. – №23. – Ст. 2365.
Годовые отчеты о деятельности ОАО СК «Альянс» в 2009-2011 гг. [Электронный ресурс]// URL: http://www.allianz.ru [сайт].
Инвестиционная деятельность страховых организаций [Электронный ресурс] rppe.ru [сайт].- URL: http://www.rppe.ru/wp-content/uploads/2010/02/isalova-m-n-gasanov-m-s.pdf (дата обращения 05.05.2013).
Торговые роботы на фондовом рынке – «Люди против машин» [Электронныйресурс] in-fin.ru [сайт].- URL: http://www.in-fin.ru/articles/robot_trading.html (дата обращения 10.04.2013).

Источник