Осуществление инвестиционной деятельности страховыми компаниями

В
целях обеспечения финансовой устойчивости
и гарантии страховых выплат страховые
компании инвестируют собственные и
временно свободные привлеченные денежные
средства, полученные в ходе осуществления
страховой деятельности, в различные
объекты, приносящие прибыль.

Получение
дохода от инвестиционной деятельности
позволяет не только значительно увеличить
прибыль, но и снизить страховой тариф
и расширить страховое поле. Для государства
инвестиционная деятельность страховых
компаний также играет важную роль, так
как она активизирует движение
аккумулируемых средств страхователей
и оказывает стабилизирующее воздействие
на экономику, снижая динамику инфляционных
процессов.

Источниками
инвестиционных ресурсов страховых
компаний могут выступать временно
свободные денежные средства (инвестиционный
портфель), включающие: страховые резервы
(технические резервы, фонд предупредительных
(превентивных) мероприятий по видам
добровольного и обязательного страхования,
гарантийный фонд по обязательным видам
страхования и по страхованию жизни,
собственные средства, а также денежные
средства, временно находящиеся на счетах
страховой организации. При этом основная
инвестиционная деятельность страховых
организаций основана на механизме
размещения страховых резервов (фондов).

В
соответствии с Положением о порядке
инвестирования страховыми организациями
средств страховых резервов в качестве
объектов инвестирования выступают:

• государственные
  ценные бумаги;

• ценные
  бумаги Национального банка Республики
  Беларусь;

• ценные
  бумаги местных исполнительных и
  распорядительных органов;

• ценные
  бумаги юридических лиц Республики
  Беларусь, в том числе банков (кроме
  акций страховых организаций, банков и
  небанковских кредитно-финансовых
  организаций, а также векселей, за
  исключением векселей банков);

• недвижимое
  имущество (кроме жилых помещений), а
  также капитальные вложения в объекты
  недвижимости (кроме жилых помещений)

  в соответствии с законодательством;

• драгоценные
  металлы, за исключением лома и отходов,
  в соответствии с законодательством, с
  размещением их в банках Республики
  Беларусь.

При
инвестировании средств страховых
резервов страховые организации обязаны
соблюдать следующие соотношения:

1.
По видам страхования, относящимся к
страхованию жизни (в процентах от суммы
страховых резервов):

• в
  государственные ценные бумаги – не
  менее 40%;

• в
  ценные бумаги Национального банка
  Республики Беларусь – не более 10%;

• в
  ценные бумаги банков Республики
  Беларусь, кроме акций, – не более 10%;

• в
  ценные бумаги местных исполнительных
  и распорядительных органов – не более
  10%;

• в
  ценные бумаги юридических лиц Республики
  Беларусь (кроме акций страховых
  организаций, банков и небанковских
  кредитно-финан-совых организаций, а
  также векселей) – не более 10%;

• в
  недвижимое имущество (кроме жилых
  помещений), а также на капитальные
  вложения в объекты недвижимости (кроме
  жилых помещений) в соответствии с
  законодательством – не более 15%;

• в
  драгоценные металлы, за исключением
  лома и отходов, в соответствии с
  законодательством, с размещением их в
  банках Республики Беларусь – не более
  10%.

2.
По видам страхования иным, чем страхование
жизни (в процентах от суммы страховых
резервов, за исключением доли
перестраховщиков
в страховых резервах):

• в
  государственные ценные бумаги – не
  менее 35%;

• в
  ценные бумаги Национального банка
  Республики Беларусь – не более 15%;

• в
  ценные бумаги банков Республики
  Беларусь, кроме акций, – не более 15%;

• в
  ценные бумаги местных исполнительных
  и распорядительных органов – не более
  15%;

• в
  ценные бумаги юридических лиц Республики
  Беларусь (кроме акций страховых
  организаций, банков и небанковских
  кредитно-финансо-вых организаций, а
  также векселей) – не более 15%;

• в
  недвижимое имущество (кроме жилых
  помещений), а также на капитальные
  вложения в объекты недвижимости (кроме
  жилых помещений) в соответствии с
  законодательством – не более 20%;

• в
  драгоценные металлы, за исключением
  лома и отходов, в соответствии с
  законодательством, с размещением их в
  банках Республики Беларусь – не более
  15%.

Максимальная
суммарная стоимость ценных бумаг одного
банка Республики Беларусь, одного
местного исполнительного и распорядительного
органа, одного юридического лица не
должна превышать по видам страхования,
относящимся к страхованию жизни, 30% от
суммы средств страховых резервов, а по
видам страхования иным, чем страхование
жизни, – 15% от суммы средств страховых
резервов, за исключением доли
перестраховщиков в страховых резервах.

Максимальная
стоимость одного объекта инвестирования
– недвижимого имущества (кроме жилых
помещений), одного объекта капитальных
вложений (кроме вложений в строительство
жилых помещений) не должна превышать
по видам страхования, относящимся к
страхованию жизни, 10% от суммы страховых
резервов, а по видам страхования иным,
чем страхование жизни, – 20% от средств
страховых резервов, за исключением доли
перестраховщиков в страховых резервах.

Страховые
организации могут осуществлять
инвестирование средств страховых
резервов за пределы Республики Беларусь
в соответствии с законодательством
после получения разрешения Министерства
финансов, но не более 10% средств страховых
резервов (за исключением доли
перестраховщиков в страховых резервах).

Кроме
этого при инвестировании средств
страховых резервов должны соблюдаться
следующие условия: диверсификация,
ликвидность, возвратность, прибыльность.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

Страхование инвестиций — защита капитала

23.03.2022

Инвестиции — деньги, ценные бумаги, имущество и имущественные права, которые вкладывают в коммерческие проекты для получения прибыли (ст. 1 ФЗ-39 от 22.09.99г.). Любые финансовые вложения сопряжены со значительным риском потери денежных средств. Страховка — гарантия компенсации инвесторам возможных убытков от форс-мажорных обстоятельств.

Инвесторы, формы вложений

Инвесторами могут быть физические (граждане РФ и иностранных государств, ИП, лица без гражданства) и юридические лица (коммерческие и некоммерческие организации), субъекты публичного права (РФ, субъекты РФ, муниципальные образования), вкладывающие собственные, заемные или привлеченные денежные средства и обеспечивающие их целевое использование.

Виды инвестиций — внутренние (отечественные) и внешние (иностранные). Основные виды вложений:

• реальные — в капстроительство, расширение производства;
• финансовые — в ценные бумаги, депозиты;
• спекулятивные — в валюту, драгметаллы, облигации с целью дальнейшей перепродажи;
• венчурные — в развивающийся бизес;
• портфельные — покупка сразу несколько видов активов;
• интеллектуальные — подготовка специалистов, ноу-хау, покупка интеллектуальной собственности.

Страховка инвестиционной деятельности и рисков

В зарубежных странах таким видом страхования занимаются национальные союзы, международные организации, частные страховщики.

В России инвесторам предлагают защитить вложения путем:

• страховки строительного проекта, которая обеспечивает страхование от всех рисков — от ошибки при монтаже при проектировании до задержки со сдачей объекта. За счет такой программы страхования инвестор может сэкономить до 10% затрат на строительство;
• создания внутренних фондов страхования, например, компенсационный фонд для инвесторов рынка ЦБ (закон №46-ФЗ от 05.03.99г.);
• страхования имущества на время его доставки, хранения.

Вообще-то инвестиционное страхование, как вид деятельности, есть в лицензиях и прайсах российских страховщиков. Но реализовать такие программы достаточно сложно, поскольку отсутствует механизм страхования рисков по брокерским счетам и счетам частных инвесторов. Госдума еще в 2017 году приняла в первом чтении проект закона № 76910-7 «О страховании инвестиций физлиц на ИИС», однако дальнейшего развития документ не получил. По факту, из инвестиционных продуктов СК предлагают только ИСЖ — инвестиционное страхование жизни.

ИСЖ — накопительное страхование с инвестиционной составляющей

Страховщик заключает договор с частным лицом на длительный срок, в течение которого страхователь ежемесячно, ежеквартально делает взносы или единоразово вносит всю сумму. Размер взносов фиксируют в договоре. Страховая компания вкладывает деньги клиента в безрисковые (для защиты в случае негативного сценария на фондовом рынке) и высокодоходные проекты. По окончании срока страхования (или смерти страхователя) СК возвращает 100% страховой суммы и полученный инвестиционный доход. Страхователь может активно участвовать в инвестиционном доходе (выбирать инвестпроекты) или получать пассивный доход (поручить инвестирование страховщику).

При ИСЖ учитывают не только риски от инвестиционной деятельности, но и риск смерти застрахованного от несчастного случая, потери дееспособности, причинения вреда здоровью. Размер выплат в этих случаях оговаривается в договоре.

ИСЖ — хороший инструмент сбережения и накопления средств:

• при пользовании страховкой налогооблагаемая база НДФЛ снижается на ставку рефинансирования ЦБ. Страховые выплаты не облагаются налогом на доходы физлиц;
• деньги, вложенные в программу страхования, нельзя конфисковать, взыскать по суду, включить в состав совместно нажитого имущества (в случае развода). В случае смерти страхователя денежные средства не включают в состав наследства, а передают выгодоприобретателю по страховке.

Важно учитывать, что средства, вложенные в ИСЖ, нельзя вернуть через Фонд гарантирования вкладов. То есть, в случае банкротства страховщика страхователь может потерять инвестиции. Процент от инвестиционной деятельности непредсказуем. Иногда в договоре прописывают минимальный гарантированный доход, который не покрывает инфляцию, или в конце срока действия страховки клиент получает меньше, чем внес (полис без защиты капитала). ИСЖ нельзя расторгнуть досрочно, в противном случае человек получит только часть инвестированных средств — чем меньше времени прошло с момента оформления страховки, тем меньше выкупная сумма.

В конце прошлого года Центробанк РФ принял новые требования относительно условий и порядка ИСЖ и НСЖ (документ № 5968-У от 05.10.21г.). Так, при продаже страховки СК должны раскрыть инвестору трехлетнюю доходность по этим программам и посчитать, сколько клиент получит в случае наступления страхового события. В случае диагностирования у страхователя серьезного заболевания договор можно расторгать досрочно. Период охлаждения, когда можно отказаться от полиса и вернуть полностью всю внесенную сумму, увеличен с 14 дней до 30 (единовременный взнос) и до 1,5 месяцев (регулярные взносы).

Новые нормы не касаются договоров со страховым платежом от 1,5 млн. руб.

Содержание:

Введение

Страхование — один из видов экономических отношений. Страхование — система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из которого возмещаются убытки и выплаты денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев и других событий. Страхование предполагает две стороны. Одна из них — это специальная организация, которая создает и использует денежный фонд. Это страховая организация.    

Помимо основного вида деятельности — страхования населения, имущества, страховая организация принимает активное участие в инвестиционном процессе.

Важным фактором повышения эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности страховых продуктов является активизация инвестиционной деятельности страховых организаций в различных сферах финансового рынка.

Страховая организация, наряду с другими учреждениями (банками, биржами, инвестиционными фондами), является органическим элементом финансовой системы общественного хозяйства. Принцип накопления и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя финансовые ресурсы в качестве его основной ведущей части. 

Обращение средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, оно осложняется ее вовлеченностью в инвестиционный процесс.

Осуществляя инвестиционные операции и извлекая из них прибыль, страховщики в то же время оказываются во многом зависимыми от состояния дел на денежном и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это заставляет их проводить довольно осторожную инвестиционную политику. Основные требования, которым должна соответствовать инвестиционная политика страховых организаций, — это надежность и доходность. С одной стороны, потеря вложенных страховщиком средств может привести к неисполнению своих обязательств по договорам страхования и банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. При этом, как правило, высокий доход сопровождается низким уровнем надежности. Следовательно, страховщик должен согласовать эти цели, что достигается за счет реализации оптимизационных расчетов. При этом принципы, которыми должны руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности, — это диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.        

Принципиальное значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери денежных средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые инвестируются средства страховщиков. Для проведения таких оценок используются методы анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения. 

Инвестиционная деятельность страховых компаний

В соответствии с Законом Российской Федерации от 31 декабря 1997 г. Об организации страховой деятельности в Российской Федерации страхование — это отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев. ) за счет денежных доходов, полученных от уплаченных ими страховых взносов (страховых взносов).

Закон Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации формулирует правовые основы отношений между юридическими, физическими лицами и государством по вопросам страховых отношений. В соответствии с текстом Закона основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также системы перестрахования. Страховые резервы, сформированные страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики вправе размещать свободные деньги по своему усмотрению, в том числе в инвестиционных целях. 

Экономические основы страховой компании отличаются от других видов деятельности в рыночной среде. Это связано с тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется по прошествии длительного времени или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховых услуг позволяет сделать два вывода.  

В течение определенного периода страховщик имеет в своем распоряжении временно свободные от обязательств денежные средства, которые необходимо инвестировать для получения дополнительного дохода.

Во всех развитых странах мира страховые организации, являющиеся неотъемлемой частью национальной финансово-кредитной системы, имеют возможность аккумулировать и вкладывать значительные средства в экономику.

На страховой сектор в развитых странах приходится более половины всех инвестиций, например, в Великобритании этот показатель достигает 53%. В то же время анализ деятельности российских страховщиков на финансовом рынке указывает на их слабое влияние на инвестиционный процесс. Тезис о необходимости активизации инвестиционной деятельности и повышения инвестиционных функций страхования, высказанный на Всероссийской конференции финансистов Роль финансов в стабилизации экономики России в 1996 г., в Манифесте Торгово-промышленной палаты. в 1997 г., а также внесенная в Постановление Правительства Российской Федерации Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации на 1998-2000 гг. от 01.10.98 г. не приносит желаемых результатов, в результате чего страховые организации проигрывают другим инвестиционным институтам с точки зрения финансовой устойчивости.   

Принципы инвестиционной деятельности страховых компаний

Принципиальное отличие процесса продажи страховой услуги от аналогичного процесса в других видах предпринимательства заключается в том, что обычное предприятие изначально вкладывает определенные средства в организацию производства товаров (услуг) и получает оплату от потребителей после того, как услуга была фактически оказана. либо товар перешел в собственность покупателя. тогда как в страховании картина обратная. Здесь клиент фактически авансирует страховщика, поскольку страховая премия, которая представляет собой оплату страховых услуг для держателя полиса, обычно уплачивается в начале договора страхования. Осуществление одной и той же страховой услуги страховщиком может осуществляться в течение длительного времени.  

Указанная особенность реализации страховых услуг позволяет сформулировать два вывода.

Первое: характер движения финансовых ресурсов в страховании приводит к тому, что страховщик имеет в распоряжении страховщика временно свободные от обязательств средства на определенный период, которые можно инвестировать с целью получения дополнительного дохода.

Во-вторых: инвестирование страховщиком таких временно свободных средств должно довольно строго регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая компания будет распоряжаться предоставленными им средствами и не поставит ли это под угрозу выполнение обязательства по договорам страхования.

Право страховщиков вкладывать страховые резервы в другие фонды закреплено в ст. 26 Закона РФ Об организации страхового дела в Российской Федерации. Основанием для любой инвестиционной деятельности на территории России также является Закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР от 26 июня 1991 года. Согласно последнему, инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские депозиты, акции, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. а также на товарные знаки, ссуды, любые другие имущественные и имущественные права, интеллектуальные ценности, вложенные в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального воздействия.   

Закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не соответствует требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством Российской Федерации, или ущемляет права и интересы граждан, законные юридических лиц и государства. Основным юридическим документом, регулирующим отношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. 

Как отмечалось выше, в связи со спецификой страховой деятельности, помимо положений Закона Об инвестиционной деятельности в РСФСР размещение страховщиками временно свободных денежных средств также регулируется положениями Закона Российской Федерации. Об организации страхового дела в Российской Федерации. Согласно ст. 27 настоящего Закона: Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на основе диверсификации, возвратности, доходности и ликвидности. Эти принципы общепризнаны в мировой практике. В то же время представляется необходимым остановиться на них более подробно. Это необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать особенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкуренции между компаниями.     

Рассмотрим их и их последовательность с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости страховщиков.

Принцип возмещаемости (или, в принятой за рубежом терминологии, принцип гарантии) полностью применим как к активам, покрывающим страховые резервы, так и к свободным активам. Этот принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.  

Принцип ликвидности гласит: общая структура инвестиций должна быть такой, чтобы в любое время присутствовали ликвидные средства или капитальные вложения, которые можно было легко конвертировать в ликвидные средства. Другими словами, страховая компания и в любое время должны иметь доступную сумму средств для обеспечения выплаты страхователям сумм, указанных в договоре, в установленные сроки. 

Принцип диверсификации (или принцип смешивания и рассредоточения) инвестиций служит для распределения инвестиционных рисков, которые преследует каждый инвестор для различных типов инвестиций, и тем самым повышения устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, ни один вид инвестиций не может преобладать над другими. Структура капитальных вложений не должна быть односторонней, нельзя допускать региональной концентрации капитала, следует избегать вложений в направлении одного должника.  

Принцип доходности вложений (или принцип доходности) гласит: активы должны размещаться с соблюдением вышеуказанных принципов, с учетом ситуации на инвестиционном рынке, и в то же время приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении страховыми резервами должны обеспечивать высокую рентабельность инвестиций, что позволяет им сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение инвестиционного периода, а при необходимости иметь возможность легко и быстро продать размещенные активы. 

На инвестиционную активность страховщика существенно влияют размер и структура страхового портфеля по видам страхования, размер накопленных резервов и сроки их выбытия. Структура вложений страховых организаций, занимающихся страхованием жизни и другими видами страхования, существенно различается. 

Рассмотренные принципы в той или иной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на операциях по страхованию жизни, для которых характерно дисконтирование премий с учетом нормы доходности, приоритетность потребности в инвестиционном доходе очевидна. Принцип ликвидности не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.  

Для страховщиков, осуществляющих операции по рискованным видам страхования, в первую очередь важна ликвидность активов.

В частности, для страховых компаний, занимающихся в основном другими видами страхования, кроме страхования жизни, важнейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности менее важен. Из-за краткосрочного характера вложений здесь практически не учитывается фактор инфляции. С другой стороны, при управлении резервами по договорам страхования жизни на первом месте стоит принцип прибыльности, а ликвидность не играет такой большой роли из-за долгосрочного характера контрактов и согласования сроков погашения с условиями инвестирования.

Правила размещения страховых резервов

В последние годы на уровне государства подчеркивается роль страховщиков в России как потенциальных инвесторов, формирующих накопительные страховые ресурсы. В этой связи страховой сектор переживает серьезную реформу, особенно в части инвестирования страховых ресурсов. 

Требования органа страхового надзора к инвестиционной деятельности страховщиков предполагают два основных направления регулирования:

• размещение уставного капитала;
• размещение страховых резервов.

Что касается первого направления, то в нашей стране с 16 декабря 2005 года действуют требования к составу и структуре активов, принятых на покрытие собственных средств страховщика. Этот документ устанавливает структурную взаимосвязь между собственным капиталом и активами по аналогии с Правилами размещения страховых резервов. Следует отметить, что направления инвестирования собственного капитала страховщика регулируются достаточно жестко, что, на наш взгляд, не соответствует природе собственного капитала как ресурсов, не связанных обязательствами, и тем самым ограничивает возможность страховые компании самостоятельно регулируют соотношение доходности и ликвидности своей деятельности.  

Если мы рассмотрим западный опыт регулирования размещения собственного капитала страховых компаний, то увидим, что в большинстве стран ОЭСР правила инвестирования не распространяются на инвестирование собственных средств страховых компаний. Они относятся только к инвестициям, которые представляют собой договорные обязательства перед страхователями. Причина в том, что собственные средства позволяют страховым компаниям финансировать свое дальнейшее развитие. Другая причина — владение значительной частью собственных средств страховых компаний акционерами, которые стремятся получить приемлемый уровень доходности своего капитала. Следовательно, ограничение вложения собственного капитала может привести к снижению стимулов для поддержания уровня этих средств выше минимального. В конечном итоге это только ослабит финансовую устойчивость страховых компаний.      

1 июля 2006 года в нашей стране вступили в силу новые Правила размещения страховых резервов страховщиками. 

В соответствии с этим документом и с учетом мировой практики в нашей стране требования к размещению страховых резервов сводятся к следующим: 

• определяется допустимость инвестиций, то есть перечень разрешенных областей инвестирования устанавливается законом, а их площади указываются с целью ограничения рискованных вложений. Как правило, требованием является наличие определенного рейтинга международного рейтингового агентства. 
• для всех видов инвестиций установлены максимальные ограничения (в практике развитых страховых рынков обычно бывают минимальные и максимальные ограничения). Минимальные лимиты Правилами не предусмотрены, что, на наш взгляд, свидетельствует об относительно большей свободе выбора объектов инвестирования, чем при наличии таких лимитов. 
• вложения страховщиков должны иметь приемлемый уровень риска и ликвидности. Наличие структурных соотношений активов и резервов призвано обеспечить соблюдение этих принципов. Однако, как показывает отечественная практика, их недостаточно; поэтому этот нормативный документ требует серьезной доработки.   
• инвестиционный портфель страховщика должен быть достаточно диверсифицированным. Это требование взаимосвязано с принципом инвестиционной ликвидности. За счет разброса инвестиций в различные отрасли и инвестиционные инструменты компания снижает риск ликвидности в случае нестабильности на фондовом рынке. Однако, как показывает практика, ограничения, установленные с целью диверсификации рисков, не всегда эффективны. Поэтому диверсификация стандартов по видам страховой деятельности, на наш взгляд, оправдана.    
• ограничение суммы вложений в один вид активов. Это сделано для того, чтобы не допустить образования дочерних структур. Правила устанавливают ограничения на вложения в ценные бумаги одного субъекта Российской Федерации; во вкладах одного банка; в ценных бумагах, выпущенных одним юридическим лицом; в один объект недвижимости; в перестрахование одному перестраховщику и другим.      
• активы должны соответствовать обязательствам перед страхователями. Это требование рассматривается в отношении соответствия сроков увеличения страховых премий и сроков инвестирования, а также в отношении валюты, в которой страхователь уплачивает премию и в которую страховщик инвестирует. 

21,5% приходится на резервы российских страховщиков в денежных средствах. Эта доля высока, но несколько снизилась по сравнению с 2001 годом. Соответствующие данные свидетельствуют об определенной пассивности инвестиционной активности национальных страховщиков. Нахождение значительной части страховых резервов в наличных деньгах означает их замораживание, что негативно сказывается на финансовой стороне качества всех страховых продуктов. Для банков такая форма размещения резервов страховщиков очень важна, поскольку помогает решить проблему их ликвидности. Между тем, опыт развитых стран свидетельствует о государственном регулировании верхней границы анализируемого актива. Так, например, в Великобритании доля наличных резервов не может превышать 3%.      

Более 20% резервов страховщиков размещены в банковских депозитах, которые в настоящее время являются одним из основных инструментов управления финансовыми ресурсами страховщиков и важность которых со временем возрастает. Кроме того, 32% размещены в банковских векселях и 0,2% — в общих фондах управления банка, при этом значительный резерв, как уже отмечалось, находится на банковских счетах. Таким образом, страховые организации очень активно используют банковские инструменты в своей инвестиционной деятельности.  

Высокая доля средств на расчетных счетах, на наш взгляд, объясняется тем, что многие страховщики входят в состав крупных холдинговых компаний и их владельцы требуют, чтобы средства размещались на счетах связанных банков. Во-вторых, страховщики приводят структуру своих активов в соответствие с требованиями Минфина только на отчетную дату, а по истечении ее срока размещают средства страховых резервов по своему усмотрению (например, в большей доле, чем регулируется, они размещают их в акциях), что позволяет быстро направить их в нужные активы. 

В структуре активов, покрывающих страховые резервы, относительно высока доля облигаций — 12,1%, что имеет тенденцию к росту. Динамика и анализ структуры облигационного актива показывает, что на современном этапе страховщики ориентированы на работу с корпоративными облигациями при одновременном сокращении использования государственных ценных бумаг на фоне увеличения доли государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации. Российской Федерации и муниципальных образований. 

Направления размещения собственных средств страховой организации в основном соответствуют возможным направлениям размещения страховых резервов. Различия касаются квот на определенные виды активов. 

Следует отметить, что структура активов и вложений страховщиков характеризуется нестабильной динамикой, а доли отдельных видов активов сильно различаются в зависимости от компании. Есть компании с долей дебиторской задолженности, приближающейся к половине суммы баланса, другие компании имеют вложения более трех четвертей своих активов, некоторые даже в середине года имеют денежный резерв более 30% активов.. Как и ожидалось, уровень ликвидности падает при рассмотрении структуры активов на даты, не являющиеся отчетными, и повышается на конец отчетного периода. Во-первых, это связано с сокращением дебиторской задолженности к концу года (наступление большинства платежей по текущим договорам), а во-вторых, с действиями по корректировке структурных соотношений активов для соответствия нормам Федерального закона. Служба страхового надзора (ФССН).   

Портфели акций разных страховщиков крайне разнородны по составу, качеству эмитентов и уровню диверсификации. Некоторые компании являются полностью голубыми фишками, в то время как другие имеют некотируемые акции непрозрачных компаний. Аналогичная ситуация с облигациями и другими долговыми инструментами небанковского сектора. Инвестиции в банковские инструменты обычно более диверсифицированы. Практически каждая компания имеет текущие счета, вклады, векселя Сбербанка, Внешторгбанка и ряда других крупных банков; другие партнеры, как упоминалось ранее, выбираются исходя из специфики клиентской политики.      

Инвестиционные риски страховой компании

Для обеспечения своей платежеспособности страховщики должны соблюдать нормативное соотношение между активами и взятыми на себя страховыми обязательствами. Методика расчета этих коэффициентов и их нормативы устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью и представлены в таблице ниже. 

Федеральный орган исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью может устанавливать дополнительные требования к нормативным соотношениям между активами и страховыми обязательствами, принимаемыми страховыми организациями с иностранными инвестициями. Страховщики, принявшие на себя обязательства в суммах, превышающих возможность их исполнения за счет собственных средств и страховых резервов, обязаны застраховать риск исполнения соответствующих обязательств у перестраховщиков. 

Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на основе диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Активы, перечисленные выше и отвечающие требованиям Правил, но не указанные в структурных соотношениях в Таблице, принимаются для покрытия страховых резервов без ограничения их общей стоимости. Общая стоимость активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, не должна быть меньше общей стоимости страховых резервов. При расчете коэффициентов по таблице под стоимостью активов понимается их балансовая стоимость.   

Страховые компании, совокупные страховые резервы которых не превышают 100 млн рублей, не могут инвестировать средства резервов в недвижимость и квартиры. 

В целях соблюдения принципов ликвидности, возвратности и прибыльности активов, покрывающих страховые резервы, устанавливаются следующие стандарты оценки активов: 

• государственные ценные бумаги (HI) — 0,875;
• ценные бумаги, выпущенные органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления (Н2) — 0,500;
• банковские вклады (депозиты) (NZ) — 0,550;
• ценные бумаги (N4) — 0,600;
• права собственности на долю в уставном капитале (N5) — 0,125;
• недвижимость (N6) — 9,588;
• квартиры (H7) — 0,663;
• валютные ценности (N8) — 0,525;
• средства резервов на текущем счете (N9) — 0,675.

Для страховых компаний установлен минимальный размер уставного капитала. Для получения лицензии на осуществление видов страхования, кроме страхования жизни — 25 000 минимальных размеров оплаты труда, для получения лицензии на осуществление страхования жизни и других видов страхования, а также на осуществление исключительно страхования жизни — 35 000 минимальных размеров оплаты труда и для получения лицензии исключительно на страхование жизни. перестрахование — 50 000 минимальных размеров оплаты труда. 

Виды и структура активов, принимаемых для покрытия страховых резервов

В соответствии со ст. 30 Закона Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации приказом Главы Минфина России от 08 августа 2005 г. № 100н в редакции от 13.07.2009 г. Правила ведения страховой деятельности. размещение страховых резервов страховщиками (далее — Правила). При разработке настоящих Правил использовался зарубежный опыт регулирования инвестиционной политики, учитывались мнения западных экономистов, консультирующих по вопросам развития российского страхового рынка, изучены исторические материалы по данному вопросу. В соответствии с настоящими Правилами под размещением страховых резервов понимаются активы, принимаемые в качестве покрытия (обеспечения) страховых резервов.    

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, должны соответствовать условиям диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

В соответствии с этими правилами страховые резервы могут размещаться в следующих видах активов:

• Акции, депозиты и доли в объединенном или уставном капитале страховщиков не принимаются для покрытия страховых резервов.
• По согласованию с Министерством финансов Российской Федерации активы, ранее не включенные в перечень, могут быть приняты для покрытия страховых резервов.
• Требования к активам, принимаемым для покрытия страховых резервов, следующие:
• Активы, принятые для покрытия страховых резервов, не могут служить обеспечением или источником выплаты кредитору денежных сумм по обязательствам поручителя (поручительства).

Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в одну организацию в случае приобретения страховщиком ценных бумаг и имущественных прав за счет страховых резервов на долю в уставном капитале того же предприятия.

Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в один банк в случае, если страховщик приобретает за счет страховых резервов ценные бумаги и права собственности на долю в уставном капитале того же банка или его филиала, и также размещает средства из страховых резервов на депозитных счетах в этом банке.

При этом страховые резервы на текущем счете страховой компании, а также ссуды, выданные страхователям, не рассматриваются как объект инвестирования.

В соответствии с Законом Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации кредиты могут выдаваться страхователям за счет страховых резервов, сформированных по договорам страхования жизни.

Ссуды выдаются страхователям — физическим лицам, заключившим договор страхования в отношении их имущественных интересов, связанных с проживанием до определенного срока (возраста). Сумма выданного кредита не может превышать сумму выкупа по договору страхования. 

Общая сумма кредитов, выдаваемых страховщиком страхователям, не может превышать 40% от общей суммы страховых резервов, сформированных по долгосрочным договорам страхования жизни.

В целях реализации принципа диверсификации устанавливаются следующие положения:

• при наличии страховых резервов в размере менее 300 млн руб. обязательные вложения не менее чем в 2 объекта вложений или всю сумму — в государственные ценные бумаги; 
• при наличии страховых резервов в размере не более 600 миллионов рублей — не менее 4 инвестиционных объектов;
• при наличии страховых резервов в размере не более 1000 миллионов рублей должно быть не менее 6 объектов инвестирования;
• при наличии страховых резервов на сумму более 1000 млн рублей должно быть не менее 8 объектов инвестирования.

Объектом инвестирования и в соответствии с Правилами является конкретный объект инвестирования страховых резервов:  государственные ценные бумаги одного наименования, независимо от их количества.

Заключение

Развитие страхового бизнеса в России — это не только развитие страховых операций для компенсации убытков общества, но и источник инвестиций. Поэтому встает вопрос о рациональном размещении средств российских страховых компаний, чтобы они действительно работали на экономику страны. 

Для того, чтобы компании имели такую ​​возможность, необходимо развивать различные виды страхования: страхование имущества, жизни и ответственности. Особенно это касается обязательного страхования и гражданской ответственности владельцев транспортных средств, которыми должны заниматься как государственные, так и частные компании. Последнее должно быть обязательным страхованием для удовлетворения потребностей российских автовладельцев по опыту западных стран.  

Внутренний страховой рынок должен быть защищен государством, учитывая потребности российского рынка и создавая на нем здоровую конкуренцию. Четыре десятых процента — это доля России на мировом страховом рынке, оборот которого оценивается в 1,5 трлн. 

В промышленно развитых странах Запада страховая компания обеспечивает до четверти долгосрочных инвестиций.

Темпы развития классических видов страхования в России практически нулевые. Из года в год одной из основных причин стагнации страховщиков является отсутствие платежеспособного спроса. В целом по России этот аргумент действительно неоспорим. Однако в Москве и ряде других промышленных центров у населения есть деньги, которые оно потенциально могло бы потратить на страхование, но не делает этого, поскольку предложение минимизировано. В настоящее время в России существует более пятидесяти видов страхования, в то время как в Западной Европе их около 500, в США — 3000. Но население мало знает об имеющихся услугах, практически отсутствует маркетинг.    

Отношение населения к собственной жизни также является национальной особенностью. Оно занимает последнее место в списке ценностей, а на Западе наиболее распространенным видом долгосрочного страхования является страхование жизни. 

Мировое страхование по своей сути глубоко интернационально, и российский рынок привлекателен для западных страховых компаний своим огромным неиспользованным потенциалом.

В России существует проблема недоиспользования и недооценки роли страховых организаций в инвестиционном процессе. Между тем страховые организации ежегодно увеличивают свои активы и, используя различные формы участия в инвестиционном процессе, занимают все большую долю на инвестиционном рынке. 

Список литературы

1. Щербаков В. А. Страхование: учебник / В. А. Щербаков, Е. В. Костяева. — М.: КНОРУС, 2005
2. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федорова. — 2-е изд., Перераб. И доп. — М.: Экономист, 2007
3. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование. -СПб, 2003
4. Федорова Т.А. Основы страховой деятельности: Учебное пособие — М.: Издательство БЭК, 2003
5. Гвозденко А.А. Основы страхования. — М.: Финансы и статистика, 2002
6. Дюжиков Е.Ф., Сплеухов Ю.А. Страхование: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2007

Перейти к контенту

Введение

В развитых
странах страхование играет важную роль в развитии не только финансового рынка,
но и в развитии экономики страны. Устойчивый рост страхового сектора в странах
с развивающейся экономикой позволит повысить конкурентоспособность финансового
рынка и экономики страны на международном уровне. Поэтому одним из главных
приоритетов Центрального банка РФ как мегарегулятора финансового рынка является
развитие и совершенствование системы учета и управления, в том числе и
страховыми компаниями.

В рамках
реализации политики по устойчивому развитию конкурентоспособного страхового
рынка в Российской Федерации Банк России внедряет на национальный рынок новые Стандарты
платежеспособности (Solvency
II). Данные стандарты обязывают
российских страховщиков перейти на риск-ориентированный подход (РОП) в рамках
управления страховыми компаниями. Если рассматривать деятельность страховщика
как совокупность отдельных технологических операций (бизнес-процессов), то на
уровне страховой компании при переходе на новые требования по
платежеспособности потребуется изменение некоторых из них [9] (Kalayda, 2012). Новый подход к управлению страховым
бизнесом затронет в первую очередь такие бизнес-процессы страховщика, как «Расчет
капитала и страховых резервов», «Инвестирование», «Корпоративное управление» и
др. Инвестиционная деятельность страховщика – это вторичная по отношению к
страховой деятельность. Целью инвестирования является не только получение
дополнительного дохода для страховой компании, но и обеспечение финансовой
устойчивости и выполнение страховых обязательств. В представленной
работе проведен анализ изменений, которые будут введены в процесс инвестирования
собственных средств и средств страховых резервов страховщика в связи с
переходом на риск-ориентированный подход. Вводимые изменения за счет
обеспечения инвестиционного потенциала реальными по стоимости активами позволят
не только увеличить доверие к страховому сектору со стороны страхователей, но и
будут способствовать повышению уровня финансовой и инвестиционной
привлекательности российского страхового рынка на международной арене. Цель
исследования заключается в рассмотрении и анализе возникающих изменений в
инвестиционной деятельности страховщика при внедрении риск-ориентированного
подхода и новых стандартов платежеспособности. Новизну исследования определяют
выявленные актуальные изменения в инвестиционной деятельности страховщика,
которые потребуют учета на практике при управлении бизнес-процессами компании. Данная
работа написана с использованием следующих методов исследования: анализ
инвестиционной деятельности как бизнес-процесса страховой компании, синтез
полученных данных с законодательной базой по вводимым стандартам платежеспособности
(риск-ориентированный подход).

Несмотря на
то, что инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ недостаточно
развита, она должна обеспечивать эффективное функционирование компании, а также
приносить прибыль. Изучению различных аспектов этой деятельности страховщика
посвящено много научных работ. В отечественной научной литературе тему инвестиционной
деятельности страховщика раскрывают Чернова Г.В. [13] (Chernova, 2009), Козлова О.Н., Калачева Е.А. [10] (Kozlova,
Kalacheva, Kalacheva, 2018). Их работы раскрывают инвестиционную деятельность как отдельный
бизнес-процесс страховщика и позволяют сформировать представление о данном
бизнес-процессе. A. Khurramov
отмечает важность инвестиционной деятельности страховщика в целях повышения
эффективности страховой деятельности и необходимость нормативных ограничений к
активам, приводит статистические страновые показатели инвестиционной
деятельности страховщиков [17] (Khurramov, 2020). Х. Грюндль, М. Донг,
Дж. Гал [18], изучая объемы инвестиционных портфелей страховщиков,
отмечают значительную роль страховщиков как институциональных инвесторов для
обеспечения глобального экономического роста. Однако современный период
развития страхового рынка РФ, характеризующийся внедрением новых стандартов
платежеспособности и влиянием на деятельность страховщиков, исследован
недостаточно. Риск-ориентированный
подход (новые стандарты платежеспособности) только вводится в методы управления
страховщиками, поэтому в научной литературе вопрос изменений в инвестиционной
деятельности недостаточно проработан, чем и обусловлена актуальность данной
работы.

Инвестирование
как дополнительный источник дохода страховщика

Деятельность
страховой компании, как и любой другой организации, обусловлена максимизацией
полученных доходов, минимизацией своих расходов, а также получением прибыли.
Несмотря на различные классификации страховых компаний, в общем случае доходы и
расходы страховщика являются одинаковыми по своей сущности [12] (Kovalev,
2007). Все виды
доходов и расходов можно разделить на следующие виды:

· доходы и расходы от страховой
деятельности:

o поступления страховых премий;
возмещения доли убытков по рискам, переданным в перестрахование; комиссионные и
брокерские вознаграждения, если страховщик выступает в роли посредника
страховых услуг;

o выплата страхового возмещения;
отчисления в страховые резервы; расходы, связанные с перестрахованием;

· доходы и расходы от инвестиционной
деятельности:

o поступления от инвестирования средств
страховых резервов и собственных свободных средств;

o расходы, связанные с реализацией
инвестиций;

· другие виды доходов и расходов:

o доходы от сдачи в аренду имущества
страховщика, оплата потребителями консультационных услуг, оплата обучения, предоставляемые
страховщиком;

o расходы на ведение дела;
внереализационные потери и убытки.

Основной
целью работы страховой организации помимо получения прибыли является защита
имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении
неблагоприятных событий. В связи с этим основными статьями доходов и расходов
страховщика являются доходы и расходы от проведения страховых мероприятий
(страховой деятельности). Как уже было отмечено, помимо доходов от страховой
деятельности страховщики могут получать инвестиционные доходы. Инвестиционная
деятельность является дополнительным источником дохода для страховщика и
основана на вложении и размещении временно свободных средств страховщика [14] (Chernova,
Kalayda, 2010).

Основными элементами
инвестиционного потенциала страховщика или временно свободными средствами являются:

·
средства
страховых резервов (ССР) страховщика. Страховые резервы для страховщика являются
основным источником для осуществления страховых выплат [7] (Gutova,
Okorokova, 2016).
Также страховой резерв отражает величину обязательств по заключенным договорам
страхования. Если страховые резервы были сформированы в недостаточном объеме,
то в таком случае страховая компания не сможет покрыть свои обязательства. Тот
факт, что страхователь оплачивает страховую премию в начале действия договора
страхования, а получает услугу в виде страховой выплаты позднее, в течение
всего срока действия договора страхования и только при наступлении страхового
случая, дает возможность страховщику инвестировать страховые резервы,
сформированные от страховых премий;

·
собственные
средства (капитал) (СС) страховщика. Собственный капитал страховой компании
является дополнительным источником для обеспечения способности страховщика
отвечать по своим обязательствам, если будет недостаточно средств страховых
резервов.

Прибыль,
полученная от инвестирования временно свободных средств (инвестирования собственных
средств и средств страховых резервов), позволит страховщику увеличить общую
прибыль от работы в отчетном периоде, предоставит возможность улучшить
показатели платежеспособности и даст дополнительные ресурсы для покрытия не
только основных страховых обязательств (выплата страхового возмещения), но и для
покрытия непредвиденных расходов [10] (Kozlova, Kalacheva, Kalacheva,
2018).

Другими
словами, инвестирование собственных средств и средств страховых резервов
является существенной частью функционирования страховой компании и служит
источником получения прибыли страховой компании, несмотря на то, что
инвестиционная деятельность страховщика носит подчиненный характер по отношению
к страховой деятельности [13] (Chernova, 2009). Это подтверждается и статистикой. Так, например, по итогам
2019 г., рост прибыли российских страховщиков на фоне повышения убыточности был
обеспечен за счет увеличения доходов от инвестиционной деятельности [15]. А по итогам 2020 года отмечается
существенное изменение структуры прибыли страховщиков, где доля инвестиционных
доходов (особенно по страхованию жизни) значительно превышает доходы от
страховых операций [16].

Процесс
инвестирования собственных средств и средств страховых резервов, а также
получения дохода от данного процесса можно разделить на следующие основные
этапы:

1.
Расчет
(формирование) инвестиционного потенциала. Этот этап заключается в формировании
и выделении временно свободных средств (средств страховых резервов и
собственных средств), которые будут инвестированы страховщиком.

2. Выбор активов, разрешенных для
инвестирования средств страховых резервов и собственных средств. На этом этапе страховщик
отбирает активы, в которые будут инвестированы временно свободные средства.
Данный выбор происходит на основе принципов диверсификации, ликвидности,
возвратности и доходности [1].

3. Определение возможной стоимости
активов, разрешенных для инвестирования средств страховых резервов и
собственных средств. Согласно законодательству, при инвестировании временно
свободных средств должны соблюдаться условия структурных соотношений и объема
инвестиционного потенциала.

4. Приобретение активов, разрешенных и
отобранных для инвестирования временно свободных средств.

5.
Получение дохода
от инвестиционной деятельности.

Инвестиционная
деятельность в рамках риск-ориентированного подхода

В рамках
политики внедрения международных методов управления страховыми компаниями
Центральный банк начал процесс внедрения риск-ориентированного подхода. По
своей сути данный подход – это адаптированные для российского рынка европейские
стандарты платежеспособности Solvency II. Данные стандарты вносят значительные
изменения в методы управления страховыми компаниями. Стоит отметить, что все
изменения направлены на повышение финансовой устойчивости, надежности
и эффективности деятельности страховых организаций, повышение доверия
к страховой индустрии, в том числе посредством обеспечения более
эффективной защиты интересов страхователей, застрахованных лиц
и выгодоприобретателей вследствие снижения риска неплатежеспособности страховых
организаций и повышения финансовой стабильности страхового сектора,
обеспечение сопоставимости российского страхового законодательства
с международно признанными принципами и правилами регулирования
и надзора в отношении страховых организаций. Стоит отметить, что РОП
– это три компонента, направленные на модификацию существующих бизнес-процессов
страховщика [6]:

·
Компонент 1
«Определение количественных требований к капиталу», или количественные
изменения. Данный компонент раскрывает новые требования к капиталу, которые
позволят повысить финансовую устойчивость страховых компаний.

·
Компонент 2
«Система корпоративного управления», или качественные изменения. Данный
компонент описывает вводимые изменения в методах управления страховщиками.

·
Компонент 3
«Требования к раскрытию информации и отчетности», или изменения во внешней
отчетности. Данный компонент описывает изменения, которые необходимо внести
страховщикам в методы составления финансовой отчетности.

Основные
вопросы, которые позволит решит внедрение РОП, – это повышение финансовой
устойчивости и платежеспособности страховых компаний. Финансовая устойчивость
страховых компаний – это способность компании в определенные сроки и в полном
объеме выполнить свои обязательства, в первую очередь по договорам страхования.
Поэтому следует ожидать, что внедрение РОП внесет коррективы во все процессы
страховщика, которые направлены на обеспечение финансовой устойчивости и
платежеспособности [8] (Kalayda, 2017). Это процессы, связанные с формированием инвестиционного
потенциала страховщика, с обеспечением прибыльного функционирования
страховщика, а также процессы, связанные с риск-менеджментом страховщика. Краткий
анализ влияния требований ключевых положений нового стандарта на
бизнес-процессы страховщика представлен в таблице 1.

Таблица 1

Оценка
влияния требований компонент риск-ориентированного подхода на бизнес-процессы
страховщика

Компонент	Пояснение	Бизнес-процесс
Компонент 1 «Определение количественных требований к капиталу»	Требования в отношении подходов к оценке активов и обязательств Включение в расчет всех исчисляемых рисков, которым подвержена страховая организация Самостоятельное проведение страховыми организациями расчета собственных средств, минимальных требований к капиталу и требований к капиталу для обеспечения платежеспособности на основе выделенных рисков Формирование технических резервов	«Расчет капитала и страховых резервов»
Компонент 2 «Система корпоративного управления»	Постепенный переход к принципу осмотрительности (или принципу свободы инвестирования) Необходимость решения методологических, технологических, нормативно-правовых и организационных вопросов, а также вопроса обеспечения профессиональными кадровыми ресурсами	«Инвестирование», «Корпоративное управление»
Компонент 3 «Требования к раскрытию информации и отчетности»	Расширение объема отчетной информации Использование формата XBRL	«Формирование финансовой отчетности»

Источник:
составлено автором на основе [11] (Trutneva, 2021).

Рассматривая
процесс инвестирования собственных средств и средств страховых резервов, стоит
особое внимание уделить Компоненту 2 «Система корпоративного управления», ведь
содержащиеся в нем требования меняют подходы к осуществлению этого процесса и
содержат новые принципы инвестирования для страховщиков.

С целью
внедрения РОП и применения новых стандартов надежности страховщиков Центральным
банком разработано и принято Положение Банка России от 10.01.2020 № 710-П «Об
отдельных требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности
страховщиков», которое вступит в силу с 01 июля 2021 года [1]. В рамках
данного Положения целая глава посвящена правилам инвестирования собственных
средств и средств страховых резервов. Стоит отметить, что после вступления в
силу данного Положения Указание Банка России от 22.02.2017 № 4298-У «О порядке
инвестирования собственных средств (капитала) страховщика и перечне разрешенных
для инвестирования активов» и Указание Банка России от 22.02.2017 № 4297-У «О
порядке инвестирования средств страховых резервов и перечне разрешенных для
инвестирования активов», по которым сейчас ведется инвестиционная деятельность,
утратят силу. Это подтверждает изменение нормативной базы в части осуществления
инвестиционной деятельности страховщиков и необходимости пересмотра организации
и управления этим процессом на уровне страховой компании.

Проанализировав
нормативные изменения, можно сделать вывод, что основными элементами процессов инвестирования,
которые подверглись изменениям после внедрения РОП, являются:

·
активы,
разрешенные для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов.
В рамках инвестиционного процесса страховщика вносимые изменения коснулись
этапа 2 «Выбор активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и
средств страховых резервов»;

·
стоимость
активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых
резервов. В рамках инвестиционного процесса страховщика вносимые изменения
коснулись этапа 3 «Определение возможной стоимости активов, разрешенных для
инвестирования собственных средств и средств страховых резервов».

Активы,
разрешенные для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов

Согласно
закону «Об организации страхового дела в Российской Федерации», страховщики
должны инвестировать собственные средства и средства страховых резервов на
условиях диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности [1]. Это значит, что, по
законодательству, инвестиционный портфель страховщика должен содержать не
только «рисковые» и высоколиквидные активы как способ получения наибольшей
прибыли, но также «надежные» и низколиквидные активы, которые не будут
приносить большой доход, но позволят сформировать постоянный доход, не
связанный с большим риском. В дополнение к принципам инвестирования указания
Центрального банка строго ограничивают активы, в которые могут быть
инвестированы собственные средства и средства страховых резервов, путем
предоставления закрытого списка разрешенных для инвестирования активов (табл.
2).

Таблица 2

Перечень разрешенных активов для
инвестирования средств страховых резервов и собственных средств

Активы для размещения средств страховых резервов (текущие правила)	Активы для размещения собственных средств и средств страховых резервов (РОП)	Активы для размещения собственных средств (текущие правила)
Ценные бумаги различных уровней правительства Акции, облигации с ипотечным покрытием, другие облигации Недвижимое имущество Дебиторская задолженность различных видов Доля перестраховщиков в страховых резервах, депо премий по рискам, принятым в перестрахование Денежные средства, размещенные в депозиты; наличные денежные средства в кассе; остатки по обезличенным металлическим счетам	Вещи, в том числе имущество, наличные деньги и документарные ценные бумаги, за исключением вещей, изъятых из гражданского оборота Имущественные права (включая безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, цифровые права, права требования к физическим и юридическим лицам)	Ценные бумаги различных уровней правительства Акции, облигации с ипотечным покрытием, другие облигации Недвижимое имущество Непросроченная дебиторская задолженность, прочая дебиторская задолженность Денежные средства, размещенные в депозиты; денежные средства на банковских счетах; остатки по обезличенным металлическим счетам Отложенные налоговые активы

Источник:
составлено автором на основе нормативных документов [2–4, 6].

На данным
момент закрытый список разрешенных активов позволяет регулятору практически
полностью контролировать инвестиционную деятельность страховщика. С введением
РОП страховщику предоставляется большая самостоятельность. В дополнение к
принципам диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности страховщик
будет формировать свой инвестиционный портфель по принципу осмотрительности.
Данный принцип предусматривает соблюдение определенной осторожности при оценке принимаемых
в покрытие страховых резервов и собственных средств активов таким образом,
чтобы в случае неуверенности (то есть в худшем случае) активы или доход не были
завышены, а обязательства или расходы – занижены. Внедрение данного принципа
сопряжено с самостоятельностью страховщика при принятии решения об
инвестировании. Стоит отметить, что другие компоненты также подразумевают
определенную независимость страховщика от регулятора при принятии решений по
управлению компанией. После внедрения РОП страховщику необходимо повысить уровень
ответственности сотрудников. В рамках соблюдения принципа осмотрительности
одним из решений может быть создание инвестиционной комиссии с включением
ключевых сотрудников и представителей корпоративного управления для принятия
решений по инвестированию. Кроме того, предполагается внедрение принципа
свободы инвестирования. Согласно данному принципу, у страховщика возникает
некоторая свобода в выборе активов для инвестирования за счет отсутствия
закрытого списка активов, разрешенных для инвестирования. Вводимые принципы означают
следование международной практике инвестиционной деятельности страховщиков.
Стоит отметить, что ввод международных принципов инвестирования соответствует еще
одной цели внедрения РОП – обеспечение сопоставимости российского
законодательства и международных стандартов регулирования страховой
деятельности.

Стоимость
активов, разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых
резервов

В настоящий
момент все активы, разрешенные для осуществления инвестиционной деятельности
страховщика, оцениваются по данным бухгалтерского учета (табл. 3). Это
означает, что перерасчет стоимости активов происходит на расчетную дату (один
раз в год при составлении финансовой отчетности).

Таблица 3

Изменения в оценке
активов, разрешенных для инвестирования средств страховых резервов и
собственных средств

Стоимость активов, разрешенных для инвестирования страховых резервов (текущие правила)	Стоимость активов, разрешенных для инвестирования страховых резервов и собственных средств (РОП)	Стоимость активов, разрешенных для инвестирования собственных средств (текущие правила)
Стоимость активов определяется на расчетную дату в оценке по данным бухгалтерского учета	Совокупная стоимость активов, в зависимости от вида активов, рассчитывается: — по справедливой стоимости в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS) 13; — на основании данных бухгалтерского учета	Стоимость активов определяется на расчетную дату в оценке по данным бухгалтерского учета

Источник:
составлено автором на основе нормативных документов [2–4, 6].

Несмотря на
то, что в рамках РОП список разрешенных для инвестирования активов строго не
регламентируется, существует классификация видов активов для учета оценки
данных активов. После ввода стандартов платежеспособности все активы,
разрешенные для осуществления инвестиционной деятельности, делятся на три
группы:

·
привлеченные
кредиты и займы;

·
ценные бумаги (в
том числе денежные средства), полученные страховщиком по первой части договора РЕПО;

·
лоты производных
финансовых инструментов, базисные активы производных финансовых инструментов.

Первый вид
активов (привлеченные кредиты и займы) продолжает оцениваться по данным
бухгалтерского учета. Это значит, что расчет и оценка данных активов происходят
при составлении финансовой отчетности.

Оценка
остальных видов активов рассчитывается по справедливой стоимости. Согласно IFRS
13, справедливая стоимость – это цена, которая была бы получена при продаже
актива или уплачена при передаче обязательства на текущих рыночных условиях на
организованном рынке между участниками рынка на дату оценки [5]. Другими словами, справедливая
стоимость – это реальная цена активов на момент продажи. Учет активов по
справедливой стоимости позволит страховщику обеспечить средства страховых
резервов и собственные средства реальными по стоимости активами.

Вводимый
принцип оценки активов по справедливой стоимости также соответствует реализации
цели по внедрению международных стандартов в национальную систему учета и
управления страховыми компаниями через принципы риск-ориентированного подхода.

Заключение

Для
достижения поставленных целей по повышению экономической стабильности общества,
повышению финансовой устойчивости финансового сектора и повышению прозрачности
и достоверности отчетных данных страхового сектора мегарегулятор финансового
рынка в лице Центрального банка начал активную политику по внедрению риск-ориентированного
подхода к управлению страховыми компаниями. По своей сути данный подход
является адаптированными для российского рынка европейскими стандартами
платежеспособности Solvency
II. Стандарты РОП вводят значительные
изменения в методы управления бизнес-процессами страховщика.

Несмотря на
то, что инвестиционная деятельность не обладает первостепенной значимостью для
страховой компании, она по-прежнему является неотъемлемой частью функционирования
страховщика. Доход от инвестирования временно свободных средств – это второй по
величине доход для страховщика.

С введением риск-ориентированного
подхода инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ подверглась
изменениям. Основным из них можно назвать отказ от ограниченного списка
разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов,
а также переход на учет стоимости данных активов в соответствии с МСФО. Кроме
этого, уровень ответственности за принимаемые инвестиционные решения
«спускается» на уровень страховщика в связи с внедрением принципа
осмотрительности при осуществлении инвестиционной деятельности.

Все
изменения, вводимые РОП, направлены на повышение прозрачности
и инвестиционной привлекательности российских страховщиков как для
национальных, так и для зарубежных инвесторов, для обеспечения
сопоставимости российского страхового законодательства с международными
стандартами и, конечно, для повышения надежности субъектов российского
страхового рынка.

[1]
Отметим, что в настоящее время идут консультации ВСС РФ с ЦБ РФ об отсрочке вступления
в силу отдельных пунктов этого Положения.