Основные источники финансирования бизнеса реферат

Чтобы предприятие развивалось, в него нужно вкладывать деньги. Без регулярных инвестиций работа компаний замедляется, рентабельность и прибыльность снижаются. Рассказываем о разных источниках финансирования бизнеса, об их преимуществах и особенностях

Содержание

Источники финансирования бизнеса: что это
Виды источников финансирования
Внутренние источники финансирования
Внешние источники финансирования
Финансирование из государственного бюджета
Как выбрать источник финансирования

Сервис

Здесь вы можете зарегистрировать бизнес бесплатно и без визита в налоговую

Подать заявку

Источники финансирования бизнеса: что это

Так называют способы обеспечить проект деньгами для развития и дальнейшей работы. Когда предприниматель вкладывает средства в другие компании, он инвестирует. Определить, какие источники финансирования подойдут конкретному бизнесу, помогает анализ:

• нужного объема денежных вливаний;

• назначения инвестиций;

• возможности вернуть заемные деньги; 

• срока их использования;

• затратности идеи и периода ее окупаемости.

После этого составляют список источников. Сначала указывают самые выгодные способы увеличить капитал.

📌 Совет
Результаты сотрудничества с субъектом финансирования соотносят с целями получения дополнительных денег. Если благодаря источнику актуальные задачи решаются выгодно, его оставляют в списке. Когда польза от привлечения инвестиции минимальна, вариант вычеркивают.

Виды источников финансирования

В основе классификации — учет ресурсов, из которых на счет фирмы поступают деньги. Источники финансирования бывают внутренними, внешними и комбинированными. В первом случае подразумеваются средства предприятия и его учредителей, во втором — те, что поступают от сторонних структур. При смешанном финансировании используют оба вида источников.

Субъектами внутреннего финансирования становятся люди, заинтересованные в том, чтобы фирма продолжала деятельность и развивалась. К этой категории относятся в том числе учредители предприятия.

Преимущества внутренних источников:

• повышают устойчивость фирмы за счет быстрого привлечения нужного объема денег;

• позволяют легко принимать решения о развитии бизнеса и контролировать реализацию новых идей;

• снижают объем внешнего долга;

• дают возможность экономить на налогах;

• снимают задачу поиска инвесторов.

Недостатки самофинансирования:

• истощается финансовая подушка предприятия, из-за чего денег может не хватать на решение рутинных задач;

• нужной суммы может не быть в наличии — не каждая фирма имеет достаточный для развития запас средств;

• как правило, недоступно для предприятий с сезонной прибылью;

• амортизационный фонд уменьшается;

• замедляется рост рентабельности (в сравнении с получением финансовой помощи от сторонних инвесторов).

Субъектами внешнего финансирования становятся инвесторы или компании, предоставляющие займы на разных условиях. Нередко малому и среднему бизнесу помогает государство. Разрабатываются федеральные или региональные программы, по условиям которых компании могут претендовать на субсидии.

Внешние источники имеют следующие преимущества:

• возможность привлечь требуемую сумму;

• применять средства, как правило, можно свободно;

• возможность усовершенствовать техническую базу и поддержать рост предприятия;

• производство расширяется даже при отсутствии собственных запасов;

• деньги фирмы остаются в обороте;

• рентабельность и прибыльность бизнеса увеличиваются.

Недостатки внешних источников:

• нужно отчислять проценты;

• вернуть деньги придется вне зависимости от того, какую пользу они принесли;

• собственный доход компании уменьшится из-за долга;

• чтобы обеспечить кредит, придется передать часть активов в залог;

• финансовая стабильность компании уменьшится, а вероятность банкротства возрастет;

• при получении займов могут возникнуть бюрократические трудности.

Быстро и без проволочек получить кредит для бизнеса можно в Сбербанке. 👇

Внутренние источники финансирования

Для самофинансирования можно использовать:

1. Амортизационные отчисления. Часть дохода накапливается в отдельном фонде, из него покрывают затраты на покупку или ремонт оборудования. Со временем техника изнашивается, и ее балансовая стоимость снижается. Поэтому часть амортизационного фонда можно направлять на развитие фирмы. Средства в дальнейшем придется возвращать.

2. Собственную прибыль предприятия. Если из общих доходов вычесть все расходы, получится сумма, часть которой можно направить на развитие бизнеса. Предприниматели делают этот способ основным источником финансирования.

3. Кредиторскую задолженность. Фирма использует часть денег, которые должна контрагентам, например поставщикам. Рано или поздно средства придется возвращать, чтобы исполнить обязательства перед партнерами. Это влечет дополнительные издержки.

4. Устойчивые пассивы. Для финансирования бизнеса можно использовать часть денег, которую компания в ближайшее время должна потратить на текущие нужды. К устойчивым пассивам относятся предоплата за заказанные товары, социальные отчисления, заработная плата сотрудников. Инструмент считается краткосрочным, поскольку средства нужно быстро вернуть на счет.

5. Резервы запланированных платежей и расходов. Существуют траты, которые нельзя спрогнозировать точно. К ним относятся штрафы, неустойки, гарантийное обслуживание, компенсации за неиспользованные отпуска. На такие расходы в бюджет ежегодно вводят некоторую сумму. Часть денег можно направить на развитие фирмы.

6. Отложенные доходы. Так называется запланированная прибыль — средства, уже поступившие на счет, но пока не отраженные в отчетах. К этой категории относятся авансовые платежи, подарки спонсоров, подписки на издания.

Некоторые владельцы предприятий решаются на продажу части недвижимости или техники. Но это невыгодно: имущество приходится реализовывать по низкой цене, а покупать новое по рыночной стоимости. Другой вариант — сдать в аренду неиспользуемые активы. Это приносит пользу, но не всегда, поэтому такой источник финансирования не считается регулярным.

Внешние источники финансирования

К ним относят все типы кредитов, привлечение сторонних инвесторов. Каждый источник необходимо подробно изучить.

Кредитование

Банковская ссуда — основной способ профинансировать предприятие. У кредитования есть преимущества:

• оформить займ на любые цели быстро и относительно легко;

• кредитором может быть одна организация, это упрощает обслуживание;

• при последующем оформлении ссуды процентная ставка обычно снижается.

• требуется платить проценты по кредиту;

• как правило, нужно предоставить залог;

• молодым предприятиям могут не дать кредит.

📌 Совет
Если ИП или ООО ведет деятельность больше трех месяцев, выручка не превышает 400 млн рублей в год, а собственник бизнеса — резидент РФ, оформить кредит на выгодных условиях можно в Сбербанке.

Лизинг

Подразумевает аренду оборудования и транспорта с последующим выкупом. Среди положительных сторон лизинга:

• лояльные требования к клиенту;

• ускоренная амортизация, уменьшающая налоговую нагрузку;

• увеличенные сроки кредитования.

Недостатком считаются ограничения на эксплуатацию имущества, которые накладывает лизингодатель. Кроме того, если у предоставляющей технику компании возникнут проблемы, заемщик может лишиться оборудования.

Долговые бумаги

К этой категории относятся векселя, облигации, сертификаты. Долговые бумаги считаются хорошей заменой кредита. Их основные преимущества:

• низкие процентные ставки;

• возможность долго использовать привлеченный капитал.

Способ сложно реализовать на практике, особенно если фирма малоизвестная.

Доли в капитале предприятия

Их продают стратегическим инвесторам или пайщикам. Первые стремятся управлять предприятием, вторые — быстро получить прибыль. Преимущества способа:

• можно использовать большие суммы в течение длительного периода;

• выплаты по капиталу не обязательны.

Недостаток способа — контроль над бизнесом передается сторонним лицам.

Выпуск акций

Это сложный и рискованный источник финансирования. Преимущества метода:

• позволяет привлечь крупную сумму на длительный период;

• повышает кредитный рейтинг фирмы;

• увеличивает лояльность подчиненных;

• у собственников появляется возможность выйти из дела;

• ценные бумаги можно реализовывать на вторичном рынке.

• требует вкладывать дополнительные деньги; 

• придется регулярно проходить проверки;

• нужно постоянно увеличивать прибыль компании, чтобы поддерживать стоимость акций;

• крупный инвестор может выкупить контрольный пакет бумаг и начать управлять бизнесом.

Слияние с другой фирмой

При объединении капиталов появляются новые внутренние источники денег. Однако учредитель перестает распоряжаться компанией единолично.

Финансирование из государственного бюджета

1. Вложения в капитал бюджетных учреждений и предприятий. Возможная прибыль компании будет принадлежать государству.

2. Субсидирование фирм. В программах участвуют как государственные, так и частные организации. Субсидии выдаются на безвозмездной основе.

3. Государственный заказ на изготовление того или иного продукта. Вырученные после выкупа изделий деньги направляются на развитие бизнеса.

Как выбрать источник финансирования

Найти подходящий способ привлечь капитал помогают следующие шаги:

1. Определить стоимость использования ресурса. Учесть инфляцию, процентные ставки, налоговые платежи, премии и вознаграждения.

2. Оценить доступность источника. Определить размер и правовую форму компании, объем оборотных денег и активов, кредитную историю.

3. Оценить связанные с финансированием риски. К ним относятся: снижение стабильности бизнеса, инфляционные и инвестиционные издержки.

4. Определить способы снижения рисков: страхование, резервирование денег.

Самым надежным ресурсом считается тот, благодаря которому бизнес стабильно развивается, а прибыль перекрывает долги.

Сервис

Здесь вы можете зарегистрировать бизнес бесплатно и без визита в налоговую

Подать заявку

Введение…………………………………………………………………………………………….. 3

1. Способы
финансирования деятельности предприятия

2.
Капитал: сущность и трактовки…………………………………………………………. 8

3.
Собственный капитал предприятия…………………………………………………. 13

4.
Заемный капитал……………………………………………………………………………. 20

Заключение………………………………………………………………………………………

Список
использованной литературы……………………………………………………

    Введение

Как правило, осуществляя
инвестиции в акции какой — либо компании инвесторы преследуют две цели:

—
получение дохода;

—
получение контроля над компанией.

Непосредственное получение
дохода от акций компании подразумевает выплату дивидендного дохода на акции или
рост рыночной стоимости акций. Вторая цель, получение контроля над компанией,
по сути дела аналогична первой, т.к. приобретая контроль над компанией
(бизнесом), инвестор может полностью контролировать ее и использовать с выгодой
для себя. В этой связи далее всегда будет предполагаться, что основная цель инвесторов
получение дохода.

Как следствие, перед
менеджерами компаний всегда ставится основная цель — увеличение доходов
акционеров, т.е. повышение их благосостояния. В этой связи в мире корпоративных
финансов выработался основной принцип, заключающийся в следующем [9]:

Основной целью деятельности
менеджеров компании является максимизация ее рыночной стоимости.

Т.е. максимизируя стоимость
компании, менеджеры компании увеличивают рыночную стоимость акций,
принадлежащих акционерам, а следовательно и увеличивают благосостояние
акционеров.

Необходимо отметить, что существуют
исследования, утверждающие о неприемлемости данного критерия для мелких
компаний. Данная работа ориентирована на рассмотрение вопросов, связанных с
выбором финансирования для крупных компаний (корпораций), а для таких компаний
максимизация стоимости является общепринятой целью.

Повысить стоимость фирмы
можно двумя способами: управляя вложениями или источниками капитала. Управление
вложениями (активами) позволяет повысить текущий результат или размер денежных
потоков, что напрямую ведет к увеличению стоимости фирмы. Практика показывает,
что таким путем обеспечивается большая часть возможного ее прироста, но такой
практике постоянно сопутствует сосредоточение усилий на наиболее доходных
участках работы фирмы, т.е. на постоянной реструктуризации ее деятельности.
Причем процесс реструктуризации заходит так далеко, что когда обеспечить
требуемую доходность на вложенный капитал больше невозможно, — возникает вопрос
о дальнейшем существовании самой фирмы.

Второе по значению для
обеспечения роста стоимости фирмы принадлежит управлению пассивами, которая
позволяет снизить издержки капитала и таким образом в большинстве случаев
повысить стоимость фирмы.

Целью настоящей работы
является исследование управления капиталом в российских экономических и
правовых условиях, т.е. исследование эффективности применения различных методов
финансирования в России для выбора оптимальной структуры капитала с целью
максимизации стоимости фирмы.

 1. Способы финансирования деятельности
предприятий

В основе экономики рыночного типа на
микроуровне лежит пятиэлементная система финансирования ее системообразующих
компонентов (предприятий) самофинансирования, прямое финансирование через
механизмы рынка капитала, банковское кредитования, бюджетное финансирование и
взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование. Суть
этого варианта заключается в следующем. Собственники предприятия всегда имеют
выбор между:

A)      полным изъятием полученной в отчетном
периоде прибыли с целью ее
потребления или инвестирования в другие проекты,

Б) реинвестированием прибыли
в полном объеме в деятельность того же самого предприятия,

B)      комбинацией первых двух вариантов,
предусматривающей распределения
полученного дохода на две части — реинвестированная прибыль и дивиденды.
Последний вариант позволяет найти компромисс между текущим и
отложенным потреблениями, обеспечить наращивание объемов финансово-
хозяйственной деятельности, получить выгоды в случае различий в
налогообложение реализованного и капитализированного доходов.

Самофинансирование —
наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако
он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому
любое стратегическое направление развитие бизнеса с неизбежностью предполагает
привлечение дополнительных источников формирования.

Финансирование через
механизмы рынка капитала. Существует два основных варианта
мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В
первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е получает
средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа
собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих
собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные
ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное
получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с
условиями, определенными при организации данного облигационного займа.

По сравнению с
самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования
конкретной компании практически «бездонен».

Банковское кредитование. Банковское
кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского кредита не
связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли,
оформление кредита может быть сделано в кратчайшие сроки.

Для нормального функционирования экономики
крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки
исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку им в
известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками
капитала. Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый механизм
финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня.
Привлекательность этой формы состоит в том, что руководители предприятий
привыкли к тому, что источник средств практически бесплатен, нередко полученные
средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется.

Взаимное финансирование хозяйствующих
субъектов. Поскольку в ходе осуществления хозяйственных
связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с
отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование.

В условиях централизованно планируемой
экономики имеет место абсолютная доминанта двух элементов — бюджетного
финансирование и взаимного финансирования предприятий; в рыночной экономики
прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы наращивания
экономического потенциала хозяйствующих субъектов. Прибыль – наиболее дешевый и
быстро мобилизуемый источник, однако во-первых его объемы ограничены и,
во-вторых; существует некоторые обязательные и весьма желательные направления
использования текущей прибыли.

Развитие мировой экономики
показывает, что в системе стратегического финансирования крупных хозяйствующих
субъектов, в особенности субъектов, являющихся системообразующими для экономики
мирового, национального и регионального масштабов, рынки капитала безусловно
занимают доминирующие место. (13)

  2. Капитал: сущность, трактовки

Капитал — это
самовозрастающая стоимость, т.е. стоимость, авансированная (инвестированная) в
производство в целях извлечения прибыли.

В капитале можно выделить
три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории:
экономический, бухгалтерский и учетно-аналитический.

В рамках экономического
подхода реализуется так называемая физическая концепция капитала; который
рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся
универсальным источником доходов общества, и подразделяется на:

а) личностный, б) частный и в) публичных
союзов, включая государство. Реальный капитал воплощается в материально
вещественных благах как факторах производства (здания, машины); финансовый- в
ценных бумагах и денежных средствах. В соответствии с этой концепцией величина
капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода капитал
трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, а величина
рассчитывается как разность между суммой активов субъекта и величиной его
обязательств.

Такое представление известно
как финансовая концепция капитала и выражается формально следующей балансовой
моделью:

A=E+L

где А — активы
хозяйствующего субъекта в стоимостной оценки Е — капитал (собственников): L — обязательства перед третьими лицами

В соответствии с этим
подходом величина капитала исчисляется как итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса.

В учетном — аналитическом
подходе капитал является как совокупность ресурсов характеризующая одновременно
с двух сторон: (а) направлений его вложения и (б) источников происхождения .
соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала активный и
пассивный капиталы. Активный капитал — это производственные мощности
хозяйствующего субъекта, формально представленные в активе его бухгалтерского
баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капиталов (рис.1). (8)

Рис. 1. Структурное представление активного
капитала

Пассивный капитал — долгосрочные
источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта; они
подразделяются на собственные и заемный капитал (рис.2).

Рис. 2. Структурное представление пассивного
капитала

Оценка собственного капитала
может быть выполнена формально или фактически т.е в случае ликвидации
предприятия. Формально собственный капитал представлен в пассиве баланса в той
или иной градации: основными его компонентами является уставный дополнительный
и резервный капиталы а также нераспределенная прибыль.

Заемный капитал есть
денежная оценка средств предоставленных предприятию на долгосрочной основе
третьими лицами. В отличие от собственного заемный капиталб (а) подлежит
возврату, причем условие возврата оговариваются на момент его мобилизации; (б)
постоянен в том смысле, что с позиции поставщиков капитала номинальная величина
основной суммы не меняется.

Формально заемный капитал
представлен в пассиве баланса как совокупность долгосрочных обязательств
предприятиям перед третьими лицами, а его основными компонентами являются
долгосрочные кредиты и займы, в том числе облигационные.

С позиции материально — вещественного
представления капитала, как и все другие виды источника, обезличен, т.е. он
распылен по различным активам предприятия. Все средства, показаны в активе
баланса, за исключением финансовой аренды, являются собственными средствами
предприятия, но вот профинансированы они из различных источников. В случае
ликвидации предприятия удовлетворение требований лиц, предоставивших свои
средства предприятию, будут осуществляется в соответствии с законом в определенной
последовательности и сумме.

В рамках учетно — аналитического подхода
термин «активный капитал» стараются не использовать — поэтому за элементами
активной стороны баланса обычно закреплен термин «средства»; что касается
капитала, то этот термин рассматривается как возможная характеристика
источников финансирования деятельности предприятия, одна из достаточно детальных
классификаций (рис.3). (8)

  3. Собственный капитал предприятий

В состав собственности
капитала организации входят: уставной (складочный), добавочный и резервный
капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставной капитал хозяйственного
общества является одной из его важнейших экономико-правовых характеристик. В
связи с этим уставный капитал отражает минимальный размер имущества общества,
гарантирующая интересы его кредиторов.

Уставный капитал —
представляет собой совокупность основных средств, другого имущества
нематериальных активов, а также имущественных прав имеющих денежную оценку
которые вложены в предприятия его учредителями и участниками (физическими или
юридическими лицами) пропорционально долям, определенным учредительными документами.

В балансе уставный капитал отражается в
сумме, определенной учредительными документами. Увеличение (уменьшение)
уставного капитала допускается по решению собственников организации по итогам
собрания за год с обязательным изменением учредительных документов.

Уставный капитал организации определяет
минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для
некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается
снизу; в частности минимальный уставный капитал открытого общества должен
составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда
(МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества — не менее стократной
суммы (3 )

Добавочный капитал отражает
прирост стоимости имущества при переоценки эмиссионный доход, безвозмездно
полученные ценности и другое.

Добавочный капитал учитывает состояние и
движение добавочных средств предприятии, которые образуются в результате прироста
стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки.
Добавочный капитал включает поступления обусловленные:

•  
увеличением (уменьшением) балансовой стоимости числящихся
на
балансе основных средств при переоценки путем применения
соответствующих индексов или путем прямого пересчета (части
основных средств производственного назначения);

•  
начислением износа с применением индексов-дефляторов в части
основных средств производственного назначения;

•  
дооценкой (уценкой) оборудования, требовавшего монтажа и
предназначавшегося для установки, и незавершенного
(производственного и непроизводственного) строительства;

•  
дооценкой внеоборотных активов организации проводимой в
установленном порядке, безвозмездны получением ценностей;

•  
движением имущества, полученного предприятием от других
предприятий и лиц безвозмездно.

Направления использований
этого источника средств регламентированными бухгалтерскими регулятивами
включает: погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их
переоценки; увеличение уставного капитала; распределение между участниками
организаций.

•  
погашения за счет средств, учтенных на субсчете «Прирост
стоимости имущества по переоценки», сумм снижения стоимости
имущества, выявившихся по результатам его переоценки, — в
корреспонденции со счетами учета имущества, по которому
определилось снижение стоимости;

•  
направления средств, учтенных на субсчете «безвозмездно
полученные ценности», на погашение убытка, образовавшегося в
результате безвозмездной передачи имущества другим
предприятиям и лицам,- в корреспонденции со счетами

«Реализация прочих активов», «Реализация и прочие
выбытие

основных средств» • распределение сумм,
учтенных на счете «Добавочный капитал»,

между учредителями предприятия — в
корреспонденции со счетом

«Расчеты с учредителями»

Аналитический учет по счету
«Добавочный капитал» организуют таким образом, чтобы обеспечить формирование
информации по направлениям использования средств. (10)

Резервный капитал. Создание
определенных резервов предусматривается уставом или законодательными актами для
того чтобы дать компании или ее кредиторам дополнительные гарантии защиты от
последствий убытков. В России создание резервного капитала традиционно
признавалось обязательным для наиболее рискованных видов деятельности
(внешнеэкономической) и организационно — правовых форм предприятий АО.

Формирование резервного капитала
осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им
установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе,
но не может быть менее 5% чистой прибыли. Средства резервного капитала
предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и
выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.(15) Нераспределенная
прибыль

Нераспределенная прибыль отражает информацию
о наличии и движение сумм нераспределенной прибыли, в том числе фондов специального
назначения, или непокрытого убытка предприятия. Нераспределенная прибыль может
включать:

•  
нераспределенную прибыль (убыток) отчетного года;

•  
нераспределенную прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет;

•  
ряд фондов специального назначения (фонды накопления,
социальной сферы, потребления)

Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) отчетного года. Эта прибыль (убыток) учитывает наличие и
движение нераспределенной прибыли отчетного года. Сумму нераспределенной
прибыли отчетного года списывают заключительными оборотами декабря в счет
«Прибыли и убытки». Прибыль может быть направлена на выплату доходов учредителям
предприятия. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется
решением компетентного органа на выплату дивидендов, формирование резервного и
других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. оставшийся нераспределенным
остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в
активы предприятия; онб отражается в балансе как источник собственных средств и
остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой
прибыли стабильно высока в динамике, т.е акционеров устраивает генерируемая
предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник
может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств. (20)

Способы финансирования
предприятия за счет собственных средств. Источником
финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей
деятельности, безусловно, выступает прибыль предприятия. Для осуществления
стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может
выступать единовременное увеличение уставного капитала путем дополнительной
эмиссии акций.

Специальные фонды. За
счет чистой прибыли, оставшейся в распоряжение предприятия после уплаты всех
налогов и расчетов с акционерами и учредителями в соответствии с положениями,
возможно образование любых фондов, как по названию, так и по направлениям и
нормативам образования и использования.

Перечень и порядок
образования фондов специального назначения регулируются учредительными
документами или решением учредителей.

В фондах накопления
учитывают средства нераспределенной прибыли, зарезервированные (направленные)
согласно учредительным документам или решению учредителей в качестве
финансового обеспечения производственного развития предприятия и иных аналогичных
мероприятий по созданию нового имущества.

За счет средств фондов
накопления могут производиться затраты на следующие цели:

•  
приобретение отдельных квартир в объектах жилого фонда, в
том
числе в порядке долевого участия в строительстве;

•  
шефмонтаж       осуществляемый          организациями-поставщиками
оборудования или по их поручению специализированными
организациями;

•  
содержание дирекции строящейся организации, а при ее
отсутствии —
группы технического надзора, а также приемку новых организаций и
объектов в эксплуатацию;

•  
подготовку кадров для работы во вновь вводимой в действии
организации;

•  
сооружение вахтовых поселков;

уменьшение фондов накопления, как правило
может иметь место в случаях:

•  
направления средств фондов накопления на погашение убытка,
выявленного по результатам работы предприятия за отчетный год;

•  
распределения сумм прибыли, зарезервированных в фондах
накопления, между учредителями предприятия;

•  
списание за счет средств фондов накопления затрат,
связанных с
созданием нового имущества, но по установленному порядку не
включаемых в первоначальную стоимость этого имущества. (14)

В фонде социальной сферы учитывают
средства нераспределенной прибыли, зарезервированные (направленные) согласно
учредительным документам или решению учредителей в качестве финансового
обеспечения развития (капитальных вложений) социальной сферы и относящегося к
социальной сфере имущества, которое получено предприятием от других предприятий
и лиц безвозмездно.

За счет данного фонда оплачивают затраты на
следующие нужды:

•  
проведение мероприятий по охране здоровья и организации
отдыха, не
связанные не посредственно с участием работников в
производственном процессе;

•  
содержание жилья, учебных и дошкольных учреждений,
медпунктов,
столовых, домов отдыха, библиотек и т.п., принадлежащих
предприятию или содержащихся на условиях долевого участия;

•  
аренда помещений для проведения учебных, культурно-массовых
физкультурных и спортивных мероприятий;

•  
проведение вечеров отдыха, дискотек, концертов, встреч с
деятелями
науки и искусства, спортивных мероприятий;

•  
приобретение медикаментов для лечебно-профилактических
учреждений находящихся на балансе предприятия или содержащихся
на условиях долевого участия, театральных костюмов, спортивной
формы, спортивного инвентаря или их прокат;

•  
организация кружков, курсов, студий;

•  
содержание учебных учреждений и оказанием им бесплатных
услуг,
выполнение самим предприятием или оплата им работ, не связанных с
производством продукции;

•  
строительство оборудования и содержания культурно бытовых
и
других объектов, находящихся на балансе предприятий, а также работ,
выполняемых в порядке оказания помощи и участия в деятельности
других предприятий и организаций. (24)

В фондах потребления учитывают
средства непосредственной прибыли направляемые согласно учредительным
документам или решению учредителей на осуществления мероприятий по развитию
социальной сферы и материальному поощрению работников предприятий и иных
аналогичных мероприятий не приводящих к образованию нового имущества
предприятия.

За счет средств данного
фонда могут производится затраты на следующие цели:

•  
оплату стоимости жилья переданного в собственность
работника,
покупку для работников квартир, в том числе в порядке долевого
участия;

•  
выплату премий, выплачиваемых за счет средств
специального
назначения и целевых поступлений;

•  
оказание материальной помощи работникам для
первоначального
взноса на кооперативное жилищное строительство, на частичное
погашение кредита;

•  
оплата дополнительных предоставляемых по коллективному
договору отпусков работникам, в том числе женщинам,
воспитывающим детей;

•  
выплата надбавок к пенсиям, единовременное пособие
уходящим
на пенсию ветеранам труда, доходов по акциям и вкладам
трудового коллектива предприятия;

•  
перечисление взносов за счет средств предприятия в
негосударственные пенсионные фонды;

•  
уплата страховых платежей по договорам личного,
имущественного
и иного страхования в пользу работников за счет средств
предприятия;

Аналитический учет по
каждому из фондов организуют таким образом, чтобы обеспечить формирование
информации по направлениям использования средств.

В целях равномерного включения предстоящих
расходов в издержки производства или обращения отчетного периода организация
может создавать и другие денежные фонды, относимые к собственным средствам, для
следующих нужд:

•  
предстоящей оплаты отпусков работникам

•  
выплаты ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

•  
ремонта основных средств;

•  
проведения подготовительных работ в связи сезонным
характером
производства;

•  
ремонт предметов проката;

•  
выплаты вознаграждений по итогам работы за год;

•  
возведения временных зданий и сооружений;

•  
других, предусмотренных законодательством, нормативными
актами
Министерства финансов РФ или отраслевыми особенностями состава
затрат, включаемых в себестоимость продукции, утверждёнными
министерствами и ведомствами РФ по согласованию с Министерством
экономики РФ и Министерством финансов РФ

Порядок резервирования сумм
за счёт издержек производства и обращения регулируется соответствующими
законодательными и другими нормативными актами.

Резервирование тех или иных
сумм отражают по кредиту счёта « Резервы предстоящих расходов и платежей » в
корреспонденции со счетами учёта затрат на производство или издержек обращения.

« Вспомогательные
производства» — на стоимость ремонта основных средств, произведённого цехами
предприятия и др.

Правильность образования и использования сумм
по тому или иному резерву периодически ( а на конец года обязательно )
проверяют по данным смет, расчётов и т. п. и при необходимости корректируют.
Аналитически учёт по счёту «Резервы предстоящих расходов и платежей » ведётся
по отдельным резервам. (22)

  4. Заемный капитал предприятия

Использование заёмного капитала для
финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически,
поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал.
Основными видами заемного капитала являются облигационные займы и долгосрочные
кредиты.

В настоящее время многие
предприятия финансируют свою деятельность как за счет собственных, так и за
счет заемных средств.

Прежде всего заемные средства необходимы для
финансирования растущих предприятий, когда темпы формирования собственных
источников отстают от темпов увеличения объемов выпуска, для модернизации производства,
освоение новых видов продукции и т.д. инфляция и недостаток собственных
оборотных средств вынуждает большинство российских предприятий привлекать
заемные средства для финансирования оборотного капитала. Аргументом в пользу
финансирования за счет долговых источников является нежелание собственников увеличивать
число акционеров, пайщиков, а также относительно более низкая стоимость кредита
по сравнению со стоимостью акционерного капитала, что выражается в эффекте
финансового рычага (13)

Заемный капитал —
это совокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль и оформленных
в виде кредитов, займов, ссуд.

Займ (долговое
обязательство) представляет собой договор, по которому одна из сторон
(заимодавец) передает другой стороне (заемщику) в пользование деньги или вещи,
определенные родовыми признаками (числом, весом, мерой), а заемщик обязуется
возвратить заимодавцу такую же сумму денег или равное количество вещей такого
же рода и качества.

Займ может быть как платным
так и бесплатным. В случае возмездного заимствования размер платы определяют
либо по соглашению сторон с соблюдением требований к процентным ставкам по
кредитам, установленным законодательством, либо в размере средней банковской
процентной ставки, принятой по месту нахождения кредитора.

Облигационный заем.
Облигации являются долговыми ценными бумагами. Эта ценная бумага предоставляет
ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной
стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться
в обращение:

(а)      государством и его субъектами
(государственными или муниципальными) и

(б)     корпорациями (долговыми частными
ценными бумагами).

Облигации классифицируются
‘по ряду признаков, в частности по сроку действия (краткосрочные — до Злет,
среднесрочные- до ЗОлет, бессрочные), по

способам выплаты купонного
дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обращения (обычные и
конвертируемые). Купонная ставка по облигациям чаще всего зависит от средней
процентной ставки на рынке капиталов.

Облигация обязательно должно
иметь номинальную стоимость, причем суммарная номинальная стоимость всех
выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер его уставного
капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами
для цели выпуска облигаций.

Выпуск облигаций обществом
допускается лишь после полной оплаты его уставного капитала. Акционерное
общество вправе выпускать облигации:(а) обеспеченные залогом своего
определенного имущества,(б) под обеспечением, специально предоставленное
третьими лицами,(в) без обеспечения.

С позиции эмитентов и
инвесторов облигационный заем имеет свои плюсы и минусы. Эмитенту выгоден
обоснованный выпуск облигаций, поскольку:

•  
объем денежных средств, которыми будет распоряжаться
предприятие,
резко увеличится, появятся возможности для внедрения новых
инвестиционных проектов;

•  
выплаты держателям облигаций чаще всего осуществляются по
стабильным, не подверженным резким колебаниям ставкам, что
приводит к предсказуемости расходов по обслуживанию этого
источника;

•  
стоимость источника меньше;

•  
источник дешевле в плане мобилизации средств;

•  
процедура привлечения средств менее трудоемка.

Основной недостаток — выпуск
займа приводит к повышению финансовой зависимости компаний, т.е. к увеличению
финансового риска ее деятельности, если выплата дивидендов не является
обязательной для компании, то расчеты по обязательствам перед держателями
облигаций должны выполняться в обязательном порядке, несмотря на финансовые
результаты текущей деятельности.(20)

Кредит есть предоставление в долг товаров
или денег.

Кредитование предприятий производится в
порядке, установленном законодательством РФ. В качестве кредитора,
предоставляющего кредит предприятию в натуральной или денежной формах, может
выступать другое предприятие, банк, физическое лицо. Особенность банковского
кредита состоит в том, что его выдают под ликвидный залог на определенные цели.
В зависимости от срока погашения различают кратко-, средне- и долгосрочные
кредиты. Свыше 90% банковских операций в настоящее время в РФ приходится на
краткосрочные кредиты, преимущественно со сроком погашения до полугода.

Долгосрочный банковский
кредит. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и
другие кредитные организации, получившие в Центральном банке РФ лицензию на
осуществление банковских операций.

В основном банки выдают
краткосрочные кредиты; эти кредиты используются для финансирования текущих
операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия.
Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по
капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям, а
потому они должны окупиться за счет будущей прибыли.

Независимо от суммы кредита
кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, в противном случае
он считается ничтожным; в этом-одно из отличий его от договора займа, который
заключается в письменной форме лишь в том случае, если его сумма не менее чем в
десять раз превышает установленный законом минимальный размер оплаты труда. Ссудп-договор
безвозмездного пользования имуществом или деньгами другого лица. (27)

Лицо, получившие по договору
ссуды имущество, обязано вернуть его в том, же состояние с учетом износа или в
состоянии, обусловленном заключенным договором. Ссуды оформляют договором займа
(для граждан) или договором банковской ссуды (для предприятий, учреждений,
организаций)

Из средств государственного бюджета может
быть предоставлена краткосрочная финансовая поддержка предприятиям всех форм
собственности в виде ссуды на срок, не выходящий за пределы текущего финансового
года, на условиях возвратности и платности в размере, обеспечивающем уплату
процентов по государственному долгу. Такие ссуды выделяют предприятием на
следующие цели:

•  
структурная перестройка производства;

•  
расчеты по целевым кредитам, направленным на закупку
оборудования и материалов;

•  
разработка и приобретение новейших технологий,
оборудования и
материалов, в том числе зарубежном.

Заемный капитал может быть различным по
размеру, доле в общем капитале, источнику и способам погашения. Поэтому определение
размера заемного капитала и его структуры составляет неотъемлемый этап решения
ряда задач финансового менеджмента.

Наиболее распространенные и
актуальные в настоящий момент являются следующие задачи:

•  
оценка финансовой устойчивости на основе расчета коэффициентов
финансовой независимости и платежеспособности предприятия;

•  
прогнозирование вероятного банкротства и структуры
капитала;

•  
расчета цены заемного капитала и средневзвешенной стоимости
капитала предприятия;

•  
определение уровня финансового риска и оптимизация
финансовой
структуры капитала предприятия.

В группе статей «Займы и
кредиты» раздела «Долгосрочные обязательства» показывают непогашенные заемные
средства, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12
месяцев после отчетной даты.

По статьям «Кредиторская задолженность»
отражают:

•  
задолженность поставщикам и подрядчикам за поступившие
материальные ценности, выполненные работы и оказанные услуги;

•  
задолженность поставщикам и подрядчикам, которым организация
выдала векселя в обеспечение их поставок, работ, услуг;

•  
задолженность по заработной плате, отчисления на
государственное
социальное страхование, пенсионное и медицинское обеспечения, в
фонд занятости, а также по другим налогам и платежам в бюджет;

•  
задолженность по платежам обязательного и добровольного
страхования имущества и работников;

•  
задолженность по кредитам банков, полученным для выдачи
ссуд
работникам.

Важным аспектом оценки
финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства предприятия является его
зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Такой подход
обуславливает учет в составе заемного капитала только средств, полученных от
кредитных организаций в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов, займов,
ссуд.

Эффективное управление заемным капиталом
увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к
формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовом
состояние предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены
независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В
то же время использование заемного капитала зачастую бывает крайне выгодным для
собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов
производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне
дефицитного финансового ресурса — собственного капитала. Поэтому перед
финансовым менеджером стоит противоречивая задача -привлечь заемный каптал, не
допустив критической потери финансовой независимости и вместе с тем увеличить
рентабельность собственного капитала.

Оценить влияние использования заемных средств
на рентабельность собственного капитала позволяет учет действия финансового
рычага, отражающего рост доходов собственников за счет привлечения
заемных средств.

Сила финансового рычага
зависит от условий кредитования, наличия льгот при налогообложение кредитов,
займов, ссуд и порядка уплаты процента по кредитам и займам.

Эффект финансового рычага в европейской
модели измеряется дополнительной рентабельностью собственного капитала,
полученной за счет использования кредитов, по сравнению с рентабельностью
капитала, профинансированного только собственными средствами. Здесь отношение
заемного капитала к собственному есть плечо рычага, а разница между
уровнем рентабельности всего капитала и посленалоговой ценой заемного капитала-дифференциал
рычага.

Таким образом с увеличением доли заемных
источников финансирования рентабельность собственных средств предприятия растет
до тех пор, пока проценты за кредит не превысят прибыль.(14)

   Заключение

Проведя исследования можно сделать следующие выводы:
существуют следующие способы финансирования:

Самофинансирование —
наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако
он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому
любое стратегическое направление развитие бизнеса с неизбежностью предполагает
привлечение дополнительных источников формирования.

Финансирование через механизмы рынка капитала
. существует два основных варианта мобилизации ресурсов на
рынке капитала: долевое и долговое финансирование.

Банковское кредитование. Банковское
кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского кредита не
связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли,
оформление кредита может быть сделано в кратчайшие сроки. Бюджетное
финансирование. Привлекательность этой формы состоит в том, что
руководители предприятий привыкли к тому, что источник средств практически
бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо
контролируется.

Взаимное финансирование хозяйствующих
субъектов.        В условиях

централизованно планируемой
экономики имеет место абсолютная доминанта двух элементов — бюджетного
финансирование и взаимного финансирования предприятий; в рыночной экономики
прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы наращивания
экономического потенциала хозяйствующих субъектов. В капитале можно выделить
три основных подхода к формулированию трактовки: экономический, бухгалтерский и
учетно-аналитический.

В рамках экономического подхода он
подразделяется на: а) личностный, б) частный и в) публичных союзов, включая
государство. В рамках бухгалтерского подхода капитал трактуется как интерес собственников
этого субъекта в его активах, а величина рассчитывается как разность между
суммой активов субъекта и величиной его обязательств.

В учетном — аналитическом
подходе капитал является как совокупность ресурсов характеризующая одновременно
с двух сторон: (а) направлений его вложения и (б) источников происхождения .
соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала активный и
пассивный капиталы.

В состав собственности
капитала организации входят: уставной (складочный), добавочный и резервный
капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал — представляет
собой совокупность основных средств, другого имущества нематериальных активов,
а также имущественных прав имеющих денежную оценку.

Добавочный капитал отражает
прирост стоимости имущества при переоценки эмиссионный доход, безвозмездно
полученные ценности и другое.

Резервный капитал. Создание
определенных резервов предусматривается уставом или законодательными актами для
того чтобы дать компании или ее кредиторам дополнительные гарантии защиты от
последствий убытков. Нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль
отражает информацию о наличии и движение сумм нераспределенной прибыли, в том
числе фондов специального назначения, или непокрытого убытка предприятия.

Способы финансирования предприятия за счет
собственных средств. Источником финансирования инвестиционной деятельности,
а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно, выступает
прибыль предприятия.

Специальные фонды. За
счет чистой прибыли, оставшейся в распоряжение предприятия после уплаты всех
налогов и расчетов с акционерами и учредителями.

В фонде социальной сферы учитывают
средства нераспределенной прибыли, В фондах потребления учитывают
средства непосредственной

Поиск дополнительного капитала под операционные и стратегические нужды компании – важная задача, с которой сталкиваются руководители и собственники бизнеса. Средства, как правило, нужны для управления кассовым разрывом, гибкости в непредвиденных условиях, быстрого роста в конкурентной среде. Существует множество доступных источников финансирования бизнеса: от традиционных банковских кредитов до государственных субсидий и частных инвесторов.

Предпринимателю важно знать о каждом из них.

• Виды финансирования бизнеса
  • Финансирование из внутренних источников
  • Финансирование из внешних источников
• Классические финансовые продукты для бизнеса
• Сравнение основных типов финансирования
• Альтернативные способы получения финансирования (актуально для малого бизнеса)
• Особенности финансирования на разных стадиях развития бизнеса

Нужны стабильность и развитие? Придётся искать дополнительные средства.

Оборотный капитал – это деньги, которые нужны компании для покрытия повседневных расходов и дальнейшего развития. Каждому предприятию важно иметь свободные средства, чтобы вовремя оплачивать счета, вкладывать в развитие текущего бизнеса и инвестировать в новые проекты.

Есть ряд причин, по которым бизнес страдает от нехватки оборотного капитала. Они могут быть связаны не только с некачественным менеджментом, неграмотным распределением средств и падением продаж, но и с особенностями бизнес-модели. Например, реализация услуг и товаров на условиях отсрочки платежа всегда ведёт к уменьшению оборотного капитала, независимо от качества управления. Также без дополнительных средств невозможно масштабирование или расширение сферы деятельности.

Виды финансирования бизнеса

Финансирование из внутренних источников

Чем меньше компания зависит от внешних ресурсов, тем больше свободы сохраняют собственники. По этой причине поиск источников финансирования должен начинаться с анализа внутренних возможностей бизнеса.

Собственные средства, которыми располагает компания:

• уставной капитал;
• прибыль от деятельности;
• прибыль от инвестирования свободных активов;
• амортизационные отчисления;

• средства от продажи имущества компании;
• планируемые доходы (дебиторская задолженность и пр.);
• дополнительные вложения от собственников.

Если этих средств недостаточно, необходимо пересмотреть процессы, чтобы определить области, в которых можно повысить эффективность и сократить накладные расходы для увеличения прибыли.

Финансирование из внешних источников

Когда внутренние ресурсы исчерпаны, предприятия обращаются к внешним источникам финансирования. К ним относятся:

• частные займы у юридических или физических лиц;
• деньги инвесторов, полученные в обмен на акции компании или долговые бумаги;
• кредитные банковские продукты, такие как целевые кредиты, овердрафты и аккредитивы;

• факторинговые услуги для конвертации дебиторской задолженности в денежные средства;

• лизинговые соглашения для приобретения активов без права собственности;

• государственные льготы и субсидии;
• возмещения по страховке;
• поддержка от различных фондов;
• безвозмездная помощь от благотворительных организаций.

Классические финансовые продукты для бизнеса

Кредит – единовременное краткосрочное или долгосрочное финансирование в пределах установленной банком суммы под процент. Кредитные средства позволяют предприятиям решить свои задачи. Они могут быть использованы для оперативных нужд или как капитальное вложение. Кредит часто выдаётся под конкретную цель (деньги можно потратить только на определённые нужды) и под залог имущества компании.

Преимущества:

• финансирование на короткий или длительный срок;
• понятные и легко контролируемые условия возврата средств.

Недостатки:

• отсутствие гарантии в получении средств;
• сложность в получении кредита для молодых компаний;
• невыгодные условия кредитования при необходимости обойтись без залога и поручителей;
• долгое согласование на этапе рассмотрения заявки.

Кредитная линия – регулярное кредитование заёмщика в рамках согласованного банком лимита. Этот тип финансирования позволяет при необходимости получить деньги срочно, без повторного одобрения банка, и часто используется предприятиями для покрытия непредвиденных расходов.

Преимущества:

• скорое финансирование в рамках лимита;
• возможность быстро получить необходимую сумму на заранее известных условиях;
• начисление процентов только на используемые средства (не пользуешься деньгами – не платишь).

Недостатки:

• финансирование только в пределах одобренной суммы;
• банк может внезапно закрыть кредитную линию при малейшем нарушении условий кредитования;
• для открытия кредитной линии нужна хорошая кредитная история и деловая репутация.

Овердрафт – краткосрочное кредитование в рамках лимита, зависящего от оборота компании. Это гибкая форма финансирования, которая даёт предприятиям возможность постоянного доступа к дополнительным средствам.

Преимущества:

• свободный доступ к деньгам в рамках лимита;
• использование средств без залога и поручителей;
• начисление процентов только на используемые средства (не пользуешься деньгами – не платишь).

Недостатки:

• погашение задолженности нельзя отложить – деньги списываются автоматически при поступлении на счёт.

Лизинг – долгосрочная аренда оборудования, автомобилей и спецтехники. Лизингодатель выкупает имущество и передаёт его предприятию в аренду за определённую плату. По сути, лизинг – это кредит, но выраженный в товарной форме.

Преимущества:

• минимум документов при оформлении;
• гибкие условия платежей, которые обсуждаются индивидуально;
• часть платежа может идти на выкуп оборудования;
• экономия на возможности покупки б/у оборудования.

Недостатки:

• часто требуется оформление страховки;
• собственником имущества до момента выкупа остаётся лизингодатель;
• если лизингодатель обанкротится, есть риск потерять имущество.

Факторинг — финансовая услуга, которая позволяет предприятиям получить финансирование, уступив свою дебиторскую задолженность факторинговой компании.

Из всех классических финансовых инструментов только факторинг не снижает ликвидность компании.

Преимущества:

• минимум документов при оформлении;
• объёмы финансирования не ограничены и зависят только от суммы поставок;
• быстрые выплаты (при финансировании поставок в крупные торговые сети деньги можно получить в тот же день);
• не отображается на балансе компании, как кредитное обязательство;
• долг выплачивает дебитор, а не ваша компания;

• могут оказываться дополнительные услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Недостатки:

• подходит только для компаний, которые имеют дебиторскую задолженность от покупателей;
• только безналичные расчеты.

Сравнение основных типов финансирования

Альтернативные способы получения финансирования (актуально для малого бизнеса)

• Бизнес-ангелы – тип инвесторов, которые предоставляют капитал начинающим предприятиям в обмен на долю в компании. Как правило, это опытные предприниматели, руководители предприятий или венчурные капиталисты, накопившие состояние и ищущие новые возможности для инвестиций.

• Венчурные фонды – разновидность инвестиционных фондов, которые вкладывают средства в стартапы в стратегических целях.
• Акселераторы – организации, которые помогают начинающим предпринимателям встать на ноги, давая информационную поддержку и доступ к инвесторам.
• Гранты – формат безвозвратной денежной поддержки от государства или частных компаний, на который могут рассчитывать предприниматели, запускающие инновационный или социально значимый проект.
• Субсидии – государственная поддержка в виде единоразовых выплат или налоговых льгот, призванные помочь бизнесу расти и добиваться успеха. Их можно использовать для снижения затрат на ведение бизнеса, инвестирования в исследования, разработку и создание рабочих мест. Финансирование предпринимательства в определённых отраслях помогает правительству стимулировать экономический рост и создавать более конкурентоспособную деловую среду.

• Краудфандинг – способ собрать деньги для запуска бизнеса, попросив людей, заинтересованных в вашем продукте, инвестировать небольшие суммы в обмен на будущий продукт или долю прибыли. Это также отличный способ для предпринимателей протестировать рынок и оценить интерес потребителей, прежде чем выделять ресурсы.

Особенности финансирования на разных стадиях развития бизнеса

Из всех типов внешнего финансирования только факторинг может использоваться с момента привлечения первого покупателя ваших товаров или услуг и гарантировать стабильный поток денежных средств для закрытия кассового разрыва и стабилизации растущего бизнеса.

Если ваша бизнес-модель допускает использование факторинговых услуг, не упускайте этот шанс! Для небольшого бизнеса факторинг даёт возможность лучше контролировать поток входящих денежных средств.

Чтобы подать заявку на факторинг и узнать индивидуальные условия финансирования под залог дебиторской задолженности, потребуется только ИНН компании. Также есть онлайн-платформа СберФакторинг, которая доступна предпринимателям из всех регионов РФ – достаточно иметь квалифицированную электронную подпись.

Пожалуйста, оцените эту статью

Тема: Источники финансирования бизнес-плана

Раздел: Бесплатные рефераты по бизнес-планированию

Тип: Реферат | Размер: 32.79K | Скачано: 231 | Добавлен 29.04.15 в 10:46 | Рейтинг: 0 | Еще Рефераты

Вариант 10

Содержание:

1. Источники финансирования бизнес-плана 3

2. Содержание резюме в бизнес-плане, основные требования к его оформлению 9

Список  литературы 13

Источники финансирования бизнес-плана

Финансирование – один из важнейших аспектов вашего бизнес плана, благодаря которому ваш проект будет обеспечен не обходимыми ресурсами для воплощения его в жизнь. Основными источниками финансирования любого проекта являются его собственное и заемное финансирование. По мере развития рыночной экономики могут возникать и развиваться новые формы и источники финансирования. Их структура может меняться в зависимости от изменения конъюнктуры рынка, финансово-экономического положения в стране и мире, финансовой устойчивости организаций и др.

К источникам формирования собственного капитала, кроме прибыли, относятся амортизационные отчисления, направляемые на развитие основных фондов и возмещение нематериальных активов. Благодаря этим отчислениям предприятие может, наряду с другими условиями, осуществлять расширенное воспроизводство и реализовывать принцип самофинансирования.
Собственное финансирование мероприятий бизнес-плана малых предприятий может обеспечиваться как за счет внутренних, так и за счет внешних источников финансирования. Способами привлечения собственного капитала могут быть частное и публичное размещение акций среди инвесторов. Частное размещение акций предполагает размещение их по закрытой подписке одному инвестору или узкому кругу отдельных  инвесторов  (страховым компаниям, банкам, инвестиционным компаниям, физическим лицам).

Последние могут продать приобретенные акции только первоначальным собственникам.

Рассмотрим основные источники финансирования вашего бизнес плана, если у вас нет собственных средств для старта своего бизнеса.

1. Инвестиции — долгосрочные вложения капитала в экономику (проект) с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики.

Для привлечения инвестиций предприятие должно:

• Иметь хорошо отработанный и перспективный план деятельности на будущее. Инвесторы хотят знать, что их вклады принесут в дальнейшем прибыль.
• Иметь хорошую репутацию в обществе. Инвестируя в теневое предприятие, инвесторы рискуют остаться без прибыли, поэтому выбирают только те предприятия, которые вызывают доверие.
• Вести открытую, то есть прозрачную деятельность. Для этого необходимы бухгалтерская отчётность и работа со СМИ.
• Многое зависит от внутренней политики, проводимой в той стране, в которой находится предприятие. Для вкладов инвесторы выбирают наиболее стабильные страны.

Однако на практике эти условия необходимы для портфельных инвесторов. Инвестиции вполне могут привлекаться и без этих условий, но при уверенности инвестора в соблюдении своих прав на распоряжение капиталом и прибылью. Такую уверенность могут гарантировать не только законы и прозрачность учёта, но и личные связи, например, в правительстве или парламенте, получение права непосредственного контроля за ситуацией на предприятии через контрольный пакет акций и назначение подконтрольного директора или личное непосредственное руководство. Существенным фактором привлечения инвестиций является соотношение прибыли и риска. Часть инвесторов выбирают меньший риск и соглашаются на меньшую прибыль. Часть инвесторов выберут более высокую прибыльность вложений, несмотря на повышенные риски. Сырьевым компаниям вообще выбирать не приходится: идут туда, где есть ресурс.

2. Венчурное инвестирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоёмких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Преимущества ВИ в том, что в случае удачи инвестор получает огромную выгоду. Минусы же — высокие риски. Для бизнесмена который решает начать свое дело через ВИ должен иметь реально стоящий проект, ибо в слабые малоперспективные проекты никто не вложится.

3. Кредиты — это отношения, возникающие между субъектами экономических отношений (физ.лица, юр. лица, банки и т.д.) по поводу движения стоимости. Кредитные отношения могут выражаться в разных формах кредита (коммерческий кредит, банковский кредит и др.), займе, лизинге, факторинге и т. д.

Кредит — в первую очередь это не моментальное получение денег, а высокие риски. Вечный атрибут кредита — это некая выгода субъекта, выдающего кредит. В основном это проценты. Для того, чтобы выиграть в отношении развития своего бизнеса кредитом(ами) нужно максимально приблизительно к реальности знать как вы будете выплачивать проценты по кредиту, ибо если расчеты будут слабы, вас ждет неминуемый крах.

4. Лизинг — вид финансовых услуг, связанных с формой приобретения основных фондов. Лизингодатель обязуется приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у указанного продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договор может предусматривать, что выбор продавца и приобретаемого имущества делает лизингодатель. Лизингодатель может изначально являться собственником имущества (совмещать в своём лице продавца).

По сути, лизинг — это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями.

Отметим, что приобретение основных средств в форме лизинга позволят снизить налоговую нагрузку предприятия. Например, платежи по лизинговым договорам уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Кроме этого, ускоренная амортизация позволяет балансодержателю снижать базу для расчёта налога на имущество и дополнительно снизить базу расчёта налога на прибыль. Планирование потоков НДС при лизинге требует тщательного подхода в соответствии с действующими нормативными документами и, иногда, может обеспечить дополнительные выгоды при лизинге.

5. Франчайзинг — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату (роялти) право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения. Это развитая форма лицензирования, при которой одна сторона (франчайзер) предоставляет другой стороне (франчайзи) возмездное право действовать от своего имени, используя товарные знаки и/или бренды франчайзера.

Тут отметим существенные преимущества это вида источника финансирования:

• Использование проверенной бизнес-системы
• Возможность выбора отрасли
• Возможность снизить риски
• Удачный выход на рынок практически обеспечен
• Минимальные затраты на рекламу и маркетинг
• Получение доступа к базе знаний франчайзера
• Гарантированная система поставок

Но и у такого привлекательного вида есть свои существенные минусы:

• Франчайзи вынуждены следовать правилам и ограничениям, установленным франчайзером, даже если они не приносят максимальной пользы бизнесу.
• Франчайзи часто обязаны закупать сырье и продукцию у поставщиков, назначенных франчайзером, что может ограничивать их доступ к свободному рынку и вынуждать покупать сырье и продукцию по завышенным ценам.
• Для франчайзи могут быть установлены жесткие ограничения на выход из бизнеса, включая запрет на открытие конкурирующих организаций в течение определенного срока или на определенной территории.
• Франчайзи редко могут оказать влияние на вопросы централизованного маркетинга и рекламы, но при этом могут быть вынуждены оплачивать централизованные маркетинговые и рекламные кампании. Таким образом, их средства могут использоваться не в их лучших интересах.

6. Государственный заказ — то потребность органов государственного управления в товарах, работах и услугах, которая удовлетворяется за счет средств бюджетов и внебюджетных фондов, то есть за счет средств налогоплательщиков. Гос.заказы размещаются, как правило, среди частных фирм и организаций. В данном виде источника финансирования надо понимать, что выиграть конкурс(ы) и привлечь свою фирму для осуществления гос.заказа будет сложно если вы новичок в бизнес-среде, т.к. в основном такие заказы размещают в опытных компаниях. Тут надо иметь или очень хорошие связи в гос.структурах, или же уже иметь драгоценный опыт по сфере того или иного гос.заказа.

7. Гранты — безвозмездная субсидия в денежной или натуральной форме на проведение научных или других исследований, опытно-конструкторских работ, на обучение, лечение и другие цели с последующим отчетом об их использовании. Время от времени проводятся конкурсы на предоставление грантов и тут надо не оплошать. Нужно иметь хороший план своего дела. Далее при грамотной убедительной презентации можно вполне получить грант на развитие своего дела. Но помните, что в конце все равно придется предоставить отчет о своей работе.

Содержание резюме в бизнес-плане, основные требования к его оформлению.

Особое внимание при разработке бизнес-плана следует обращать на краткое резюме, т. е. сжатое изложение всего, что содержится в бизнес-плане. Этот документ определяет, будет ли заинтересованное лицо или банковский работник читать остальные разделы бизнес-плана. Резюме должно быть кратким, охватывать все разделы бизнес-плана и содержать следующую информацию:

• Название предприятия, его юридический адрес.

• Лицо для контакта, его телефон.
• Тип бизнеса.
• Цель бизнеса.
• Необходимый (требуемый) заем.
• Цель займа.
• Имеющиеся активы.
• Продукт — рынок (краткая характеристика продукта, реальные возможности для его реализации).
• Управление (краткая характеристика основного владельца и его помощников).
• Финансовые планы.
• Цели роста объема продаж.

При разработке бизнес-плана для компании-производителя следует обратить внимание на следующие вопросы:

1. Насколько высокими являются барьеры на входе в отрасль.

Поскольку создание производственной компании предполагает осуществление крупных первоначальных инвестиций, инвесторы хотят убедиться в том, что ваша компания достаточно защищена от конкуренции, что она сможет получить желаемую долю рынка и достаточную прибыль;

2.  В какой степени успех вашей компании зависит от ключевого производственного персонала? Если значительные, то какие соглашения, позволяющие удерживать сотрудников на предприятии, заключила компания? Имеется ли у нее план действий в случае, если компания лишится квалифицированных сотрудников?

3. Какие шаги предпринимает компания для снижения издержек производства? Позволяют ли имеющиеся у компании оборудование, организация управления материальными запасами и рабочей силой максимизировать прибыльность? Обращались ли вы в ходе организации процесса производства к услугам специалистов по дизайну и операционному планированию?

4.  Насколько хорошо знакомы члены управленческой команды с производством? Многие предприниматели прекрасно осведомлены о товаре и его свойствах, но плохо представляют себе организацию его прибыльного массового производства.

5. Каковы ближайшие перспективы поддержания конкурентоспособности компании? Какое значение Вы придаете исследованиям и разработкам? Имеет ли компания соответствующие бюджет и персонал? Какие новые товары разрабатывает компания? Как часто вы планируете вывод на рынок новых товаров? Какие еще шаги предпримет компания для совершенствования товарной линии?

Инвесторов, рассматривающих возможность финансирования предприятий розничной торговли, будут интересовать следующие вопросы:

1.  Удалось ли предпринимателю правильно выбрать место дислокации магазина? В розничной торговле месторасположение является важнейшим факторов успеха. Местоположение должно соответствовать концепции розничной торговли и обеспечивать рынок, достаточный для ведения прибыльного бизнеса.

2. Имеет ли предприниматель четкую и ясную концепцию розничной торговли? Современные магазины должны иметь индивидуальные особенности. Едва открыв входную дверь, потребители хотели бы понять, что их ожидает в магазине. Ритейлер должен четко определить характер товаров, уровень цен и круг потребителей.

3. Какую прибыль приносит магазин? Оценила ли компания свои товары достаточно высоко, чтобы покрыть все расходы и издержки? Как воспринимает установленные цены рынок?

4. Насколько квалифицированным является менеджмент? Розничная торговля привлекает многих начинающих предпринимателей, и инвесторы уделяют большое внимание опыту управления. Какова квалификация менеджеров, непосредственно связанных с розничной торговлей?

5. Возможно ли расширить предприятие, получить франшизу или создать сеть? Возможно ли воспроизводство формата данного предприятия розничной торговли? Какие факторы ограничивают его рост?

У представителей инвесторов при составлении бизнес-плана, скорее всего, возникнут следующие вопросы к компании сферы услуг.

1. Насколько стабильным является рынок для данной услуги по ценам, позволяющим зарабатывать прибыль?

2. Обладает ли персонал специальными знаниями или навыками, необходимыми для эффективного предоставления услуги? Какой уровень профессиональной подготовки необходим новым сотрудникам?

3. Поскольку у сервисных компаний доля рабочей силы в стоимости услуг выше, чем доля материальных затрат, какие шаги предпринимает руководство для контроля за затратами по оплате труда?

4. Предусмотрело ли руководство компании выделение необходимых средств для разработки эффективного маркетингового плана?

5. Предприняло ли руководство шаги по обеспечению надлежащего контроля за качеством обслуживания?

6. Имеет ли предприятие перспективу превращения во франшизу или открытия новых отделений? Каковы возможности роста?

Пояснения и рекомендации по составлению раздела «резюме»:

Данный раздел является одним из наиболее важных разделов бизнес-плана, т.к. в нем кратко отражена суть проекта. С этого раздела начинается знакомство с проектом, и потенциальные инвесторы получают о нем первое впечатление, часто имеющее решающее значение для судьбы проекта в целом. Поэтому от того, как написано резюме, зависит, возникнет ли интерес к проекту или нет. С первых слов инвесторы должны убедиться в эффективности и реализуемости проекта. Основное требование к резюме — простота и лаконичность изложения, минимум специальных терминов. Объем не должен превышать 1—2 машинописных страниц.

Необходимо добиться запоминаемого резюме: в нем можно поместить рисунок или фотографию изделия, изображение или схему здания.

Список использованной литературы:

 1. Бизнес-планирование. Учебное пособие., под ред. Проф. Т.Г. Попадюк, проф. В.Я. Горфинкеля, Москва, Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2013

2.Электронно-Библиотечная Система znanium.com

3. Бизнес-планирование: Учебник для вузов/ Под ред. В.М Попова, С.И. Ляпунова,  С.Г. Млодика. – М.: Финансы и статистика, 2012

4. Липсиц, И.А. Бизнес-план – основа успеха: Практическое пособие / И.А. Липсиц – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2012.

5. Орлова, Е.Р. Бизнес-план: основные проблемы и ошибки, возникающие при его написании / Е.Р. Орлова. – 2-е изд., испр. и доп. – Омега-Л, 2012

6. Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями / Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2012

7. Сборник бизнес-планов: практическое пособие / ред. Ю. Н. Лапыгин. – М.: Омега-Л, 2012

8. Составление бизнес-плана: нормы и рекомендации.- М.: Книга сервис,2012

9.Уткин, Э.А. Бизнес-план компании / Э.А Уткин.- М.: Изд-во «ЭКМОС»,2012.

10.Черняк, В.З. Бизнес планирование: Учебник для вузов.- М. ЮНИТИ-ДАНА,2010.

11.Шевчук, Д. А. Бизнес-планирование: учеб. пособие / Д. А. Шевчук. – Ростов н/Д.: Феникс, 2010.

0

---

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

---

Чтобы скачать бесплатно Рефераты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Рефераты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

---

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

---

Если Реферат, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

---

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

---

Похожие работы

• Бизнес-план предприятия, его назначение
• Проект бизнес — плана по открытию тренажерного зала «Strong»
• Бизнес-планирование и его роль в рыночной экономике
• Особенности разработки бизнес-плана новой фирмы
• Бизнес-план предприятия, его назначение
• Разработка бизнес-плана предприятия в сфере поставок продуктов общественного питания: теория и практика
• Бизнес-планирование на фирме, его назначение
• Бизнес-планирование для финансового оздоровления предприятия (на примере Николо-Березовского потребительского общества)
• Основы разработки бизнес-плана
• Бизнес-план «Зубная паста»
• Разработка бизнес-плана
• Бизнес планирование для финансового оздоровления предприятия
• Планирование основных показателей работы организации
• Проект бизнес-плана по открытию производственного участка по вторичной переработке полимерных отходов ООО «Соц-Сервис»
• Бизнес – план открытия магазина «Карапуз»
• Бизнес-план предприятия и методика его разработки (на примере Сбербанка России)
• Бизнес-план для получения кредита с целью открытия сети заведений общественного питания
• Бизнес-план магазина «Водолей»
• Разработка бизнес-плана создания нового предприятия
• Планирование на предприятии (ОАО«Монометр)

Содержание:

Введение

Источники финансирования — это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а так же список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства. Основа стратегии финансирования проекта заключается в разработке схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов.

При выборе источников финансирования деятельности пред­приятия необходимо решить пять основных задач:

• определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;
• выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;
• обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;
• с максимальной прибылью использовать собственные и заем­ные средства;
• снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельно­сти.

Актуальность настоящей работы заключается в том, что руководители предприятий в настоящее время сталкиваются с такой проблемой, как выбор источника финансирования.

Главная цель курсовой работы заключается в изучении основных источников финансирования, их видов, особенностей.

Объектом исследования для написания данной работы являются источники финансирования.

При написании данной курсовой работы были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть основные источники финансирования, их сущность и виды;
2. Изучить основные способы финансирования
3. Рассмотреть процесс финансирования на примере реального предприятия.
4. Рассчитать показатели, характеризующие финансовое состояние ОАО «ОКБ «Айтиш».

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав, заключение и библиографический список.

Глава 1. Источники и способы финансирования деятельности организации.

Финансирование хозяйственной деятельности предприятия – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.¹

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

— определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

— выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

— обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

— с максимальной прибылью использовать собственные и заёмные средства;

— снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

• По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.
• По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.
• По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

Организационные формы финансирования:

• Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.).
• Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.).
• Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.).
• Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование и т.д.).
• Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала).

Первоначальным источником финансирования любого предприятия является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества составляет:

• в обществе с ограниченной ответственностью (ООО) – 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ). Федеральным законом от 19 июня 2000 г. №82-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда»[6] МРОТ исчисляется в размере 100 рублей;
• в закрытом акционерном обществе (ЗАО) – 100 МРОТ;
• в открытом акционерном обществе (ОАО) — не менее 1000 МРОТ.²

Учредители акционерного или иного общества обязаны полностью внести уставный капитал в течение первого года деятельности.

Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия делятся на внешние и внутренние источники. К внутренним источникам можно отнести прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств, прочие внутренние источники формирования финансовых ресурсов. К внешним источникам можно отнести привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала, получение предприятием безвозмездной финансовой помощи.

Нераспределенная прибыль является реинвестированным источником собственных средств для замены оборудования и новых вложений.

Прибыль предприятия зависит от соотношения доходов, полученных по итогам деятельности, с расходами, обеспечившими эти доходы. Выделяют валовую прибыль, прибыль от продаж, операционную прибыль, прибыль до налогообложения (по данным бухгалтерского учета), налогооблагаемую прибыль (по данным налогового учета), нераспределенную (чистую) прибыль отчетного периода, реинвестированную (капитализируемую нераспределенную) прибыль.

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации — это многоцелевой источник финансирования ее потребностей. Однако основными направлениями распределения прибыли являются накопление и потребление, пропорции между которыми определяют перспективы развития предприятия.

Формирование фондов накопления и потребления, а также других денежных фондов может предусматриваться учредительными документами и принятой учетной политикой предприятия, тогда их создание обязательно, либо решение на направление прибыли в эти фонды принимается собранием акционеров по представлению совета директоров (участниками).

Прибыль выступает также основным источником формирования резервного капитала (фонда).

Резервный капитал – часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков. Источником формирования резервного капитала является чистая прибыль, то есть прибыль, оставшаяся в распоряжении организации.

В обязательном порядке резервный фонд создают только акционерные общества. Минимальный размер резервного фонда составляет 5% уставного капитала. При этом размер ежегодных обязательных отчислений в резервный фонд не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Средства резервного фонда общества используются:

• для покрытия убытков общества;
• погашения облигаций;
• выкупа акций акционерного общества в случае отсутствия других денежных средств.
• Резервный капитал не может быть использован для других целей.

Амортизационные отчисления. Амортизация – способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию.

Функции амортизации разделены на экономическую и налоговую.

Налоговая амортизация определяется согласно Налоговому кодексу РФ и ее роль заключается в уменьшении налогооблагаемой прибыли.

Бухгалтерская амортизация может быть больше налоговой амортизации в зависимости от принятого способа ее определения согласно действующим стандартам бухгалтерского учета.

Амортизационные отчисления основных средств включаются в состав себестоимости продукции по установленным нормам к балансовой стоимости основных средств. Основные средства группируются в зависимости от срока их полезного использования, а нормы амортизационных отчислений применяются к стоимости каждой группы.

Для целей бухгалтерского учета существует четыре способа начисления амортизации основных средств:

1. линейный;
2. уменьшаемого остатка;
3. списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;
4. списания стоимости пропорционально объему продукции.

Выбранный способ начисления амортизации фиксируется в учетной политике организации и применяется в течение всего срока эксплуатации объекта основных средств.

Дополнительная эмиссия акций ведет к уменьшению собственности уже существующих акционеров, и поэтому может совершаться только с их согласия на общем собрании. Если при учреждении общества допускается оплата акций в размере 50% к моменту регистрации, а в остальной сумме – в течение года, то при выпуске дополнительных акций оплачивается не менее 25% номинала их приобретения, а в остальной сумме – не позднее года с момента их размещения. В соответствии с законодательством РФ номинальная

стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Размещение ценных бумаг (акций, облигаций) на первичном рынке ценных бумаг осуществляется в двух формах:

• через посредника,
• путем прямого обращения к инвесторам, т.е. непосредственная продажа ценных бумаг предприятия инвестиционным фондам (фирмам) и частным лицам.

Недостатки акционерного финансирования:

• дополнительная эмиссия акций — весьма дорогостоящий и протяженный по времени процесс;
• эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций компании – эмитента;
• отсутствует налоговый щит.

Добавочный капитал является специфическим собственным источником финансирования предприятия организации. В отличие от уставного капитала, он не делится на доли (акции) и показывает общую собственность всех участников (акционеров).

Формирование и увеличение добавочного капитала могут производиться в следующих случаях:

1. При получении эмиссионного дохода.
2. При переоценке объектов основных средств.
3. При возникновении курсовых разниц в результате формирования уставного капитала, выраженного в иностранной валюте.
4. При получении целевых инвестиционных средств из бюджета на финансирование капитальных вложений (для некоммерческих организаций).

Банковские кредиты. Кредит может быть предоставлен в денежной или товарной форме на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности.

Основная сумма долга по полученному займу или кредиту учитывается организацией-заемщиком в соответствии с условиями договора займа (или кредитного договора) в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей, предусмотренной договором.

Рассматривая вариант привлечения средств с помощью долгосрочного кредита, предприятие выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученных в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

Процент по кредиту определяется путем начисления надбавки к базовой ставке. Базовая ставка устанавливается каждым банком индивидуально, исходя из учетной ставки Центрального Банка России. Надбавка зависит от срока ссуды, качества обеспечения и степени кредитного риска, связанного с ее предоставлением.

В качестве обеспечения кредита принимаются:

• залог имущества,
• поручительство,
• банковская гарантия,
• государственная и муниципальные гарантии,
• переуступка в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу.³

Несмотря на ряд недостатков для предприятия (с одной стороны — ухудшение структуры пассивов организации, необходимость временных и финансовых затрат на подготовку квалифицированного бизнес-плана, на проработку кредитной заявки в коммерческом банке), банковское долгосрочное кредитование по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей финансирования. Для предприятия наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Долгосрочные кредиты российскими предприятиями могут быть получены как в российских банках, так и зарубежных.

Коммерческий кредит — отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита — аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Используется предпринимателями, занимающимися определенными связанными) видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме.

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по различным сделкам. тактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки. Инвестиционный налоговый кредит — отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами.

Облигационный заем — заем, предусматривающий выпуск заемщиком долговых обязательств в форме облигаций.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию.

Облигации являются постоянным (по величине) требованием к прибыли эмитента (определяемым размерами периодически выплачиваемых процентов), а также фиксированным требованием к активам эмитента (равным величине суммы погашения). Как правило, проценты на облигации выплачиваются каждые шесть месяцев. Однако из этого правила существуют исключения: в некоторых случаях интервал выплаты процентов сокращается до одного месяца, и совсем редко выплата осуществляется один раз в год. Величина выплачиваемого процента зависит от купона.

Балансовая стоимость облигационного займа, как правило, не совпадает с его рыночной стоимостью. Оценка рыночной стоимости облигаций строится на основе ряда данных, указываемых на ней самой: официальная дата выпуска, номинальная стоимость, срок погашения, объявленная ставка процента, дата выплаты процентов. Предприятия, выпускающие займы, стремятся максимально приблизить объявленную ставку процента по облигации к рыночной ставке, действующей на момент размещения займа. Изменения рыночной ставки процента и рыночной стоимости займа компании-эмитента находятся в обратной зависимости. Если рыночная ставка процента превышает объявленную величину, то размещаемые облигации продаются со скидкой (дисконтом), а в противоположной ситуации – к их стоимости добавляется премия. Выпускать облигации разрешено акционерным обществам и обществам с ограниченной ответственностью. По российскому законодательству существует ряд ограничений на выпуск облигаций. В зависимости от объема выпуска подготовленности предприятия к осуществлению эмиссии возможно применение различных методик размещения облигаций. ⁴

Лизинг – это расширенное соглашение об аренде. Собственник оборудования (арендодатель) предоставляет пользователю (арендатору) возможность эксплуатировать оборудование в обмен на регулярные арендные платежи. Лизинговые отношения выступают, по существу, как кредитные сделки, поскольку арендатор получает во временное пользование стоимость, воплощенную в машинах и оборудовании, на условиях возвратности и платности.

Глава 2. Управление собственным и заёмным капиталом организации

Управление собственного капитала предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, то есть, управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

• определение целесообразного размера собственного капитала;
• увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
• определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
• определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам.

Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

• обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;
• обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. [2]

Управление собственным капиталом предприятия включает также определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

• 1. Долгосрочные финансовые обязательства (заемный капитал со сроком его использования более 1 года).

2. Краткосрочные финансовые обязательства (все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до 1 года).

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения.

С учетом классификации заемных средств дифференцируются методы управления их привлечением.⁵

Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития.

Этапы разработки политики привлечения предприятием заемных средств:

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде
2. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде
3. Определение предельного объема привлечения заемных средств
4. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников
5. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе
6. Определение форм привлечения заемных средств
7. Определение состава основных кредиторов
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов
9. Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

Глава 3. Оптимизация структуры источников финансирования предпринимательской деятельности

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:
-Анализ капитала предприятия
-Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала
-Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности;

-Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков;

-Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый левередж, который позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левереджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 — Сн) × (КР — Ск) × ЗК/СК,

где:
ЭФР — эффект финансового рычага, %.

Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %.

ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.

СК — средняя сумма собственного капитала.

Данная формула открывает перед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчению налогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретения акций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага и уровня ЭФР в целом.

Возникает вопрос: «К какому значению ЭФР нужно стремиться?». Многие западные экономисты считают, что золотая середина близка к 30 – 50 процентам, т.е. ЭФР оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня ЭР активов. Тогда ЭФР способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. Более того, при таком соотношении между ЭФР и ЭР значительно снижается акционерный риск.

При выборе источников финансирования предприятия необходимо:

• определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;
• проанализировать возможные изменения в составе активов капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;
• обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;
• использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;
• снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Рассчитанные показатели финансовой устойчивости за рассматриваемый период указывают на то, что на начало отчетного года, предприятие достигло критического финансового состояния, так как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имел значение 2.6%., что меньше 10%. Но уже к концу года, наблюдается, что предприятие за счет собственных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы и имеет практически абсолютную устойчивость. На конец отчетного года примерно 50% материальных оборотных активов организации финансируются за счет собственного капитала. На начало периода 2,3% собственного капитала, а в конце уже 16,4% вложены в оборотные активы. Низкое значение показателя маневренности (ниже 50%) означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность. Так как коэффициент маневренности и индекс постоянных цен вместе дают 1, следовательно, организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами. К концу отчетного периода можно увидеть небольшой рост показателя автономии, на 0.063 или на 6.3%, а значит, зависимость собственных средств от заемных сократилась, а значит, произошел рост собственных средств. Как на начало, так и на конец отчетного года предприятие имеет примерно одинаковую зависимость от заемных средств. Но нельзя говорить о том, что доля заемных средств снижает платежеспособность организации. К концу отчетного года показатель инвестирования повысился на 0.172 или 17.2%, а это значит, что на 17.2% собственный капитал стал больше покрывать внеоборотные активы.

Развитие только за счет собственных ресурсов уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.

Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями …, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.

 Собственный капитал характеризуется следующими дополнительными моментами:

1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).
2. Высокой нормой прибыли на вложенный капитал, т.к. не выплачиваются проценты по привлечению средств.
3. Низкий риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

Недостатки собственных средств:

1. Ограниченный объем привлечения, т.е. невозможно существенно расширить хозяйственную деятельность.
2. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Достоинства заемного капитала:

1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).
2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.
3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.

Недостатки заемного капитала:

1. Сложность привлечения, т.к. решение зависит от других хозяйствующих субъектов.
   Необходимость залога или гарантий.
2. Низкая норма рентабельности активов.
3. Низкая финансовая устойчивость предприятия.

На основе этих особенностей и проведя анализ предприятия ОАО ОКБ «Айтиш» можно сделать вывод, что если руководство предприятия будет использовать заёмный капитал, то оно будет иметь более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала, но при этом теряется его финансовая устойчивость. Но если руководство пример решение об использовании собственного капитала как источник финансирования, то финансовая устойчивость наоборот, будет наивысшей, но будут ограничены возможности прироста прибыли.

Заключение

 Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

• По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.
• По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.
• По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, — она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов.

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления; хотя сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают.

Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого или акционерного капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня).

В условиях перехода к рынку начинают применяться и нетрадиционные инструменты финансирования деятельности российских предприятий. К ним можно отнести коммерческий кредит, опционы, залоговые операции, факторинговые операции, лизинг и др.

В настоящее время финансирование предприятий находится в неудовлетворительном состоянии из-за недостатка собственных средств для самофинансирования, отсутствия достаточной государственной финансовой поддержки, высокой стоимости и рискованности инноваций, долгосрочного характера окупаемости инновационных проектов и доминирования консервативных инвесторов вместо агрессивных. Для дальнейшего успешного развития российским компаниям необходимо решить две задачи: первая – оптимизировать источники финансирования для развития новых проектов; вторая – научиться отбирать такие инновационные проекты, которые принесут даже в условиях кризиса реальную отдачу.

Глава 2 исследования, посвящена анализу структуры капитала ОАО “Айтиш”. В целом исследование направлено на изучение современных концепций управления капиталом и их применение для определения оптимизации структуры источников финансирования ОАО “ Айтиш ”. Проведённое исследование позволяет сформулировать вывод, что руководству предприятия не обходимо рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства.

Реферат: Источники финансирования организации, их структура и оптимизация

НИЖЕГОРОДСКИЙ ИНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТА И БИЗНЕСА

Кафедра финансов

Курсовая работа

по дисциплине

Финансовый менеджмент

на тему:

«Источники финансирования организации, их структура и оптимизация»

Нижний Новгород, 2010

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

Глава 1. Источники и способы финансирования деятельности организации..5

Глава 2. Управление собственным и заёмным капиталом организации…….16

Глава 3. Оптимизация структуры источников финансирования предпринимательской деятельности…………………………………………..27

Заключение………………………………………………………………………32

Список использованных источников и литературы………………………….34

Приложения

Введение

Источники финансирования — это функционирующие и ожидаемые каналы получения финансовых средств, а так же список экономических субъектов, которые могут предоставить эти финансовые средства. Основа стратегии финансирования проекта заключается в разработке схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей проекта и влияющих на него факторов.

При выборе источников финансирования деятельности пред­приятия необходимо решить пять основных задач:

· определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

· выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

· обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

· с максимальной прибылью использовать собственные и заем­ные средства;

· снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельно­сти.

Актуальность настоящей работы заключается в том, что руководители предприятий в настоящее время сталкиваются с такой проблемой, как выбор источника финансирования.

Главная цель курсовой работы заключается в изучении основных источников финансирования, их видов, особенностей.

Объектом исследования для написания данной работы являются источники финансирования.

При написании данной курсовой работы были поставлены следующие задачи:

1. Рассмотреть основные источники финансирования, их сущность и виды;

2. Изучить основные способы финансирования

3. Рассмотреть процесс финансирования на примере реального предприятия.

4. Рассчитать показатели, характеризующие финансовое состояние ОАО «ОКБ «Новатор».

Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основную часть, состоящую из 3 глав, заключение и библиографический список.

Глава 1. Источники и способы финансирования деятельности организации.

Финансирование хозяйственной деятельности предприятия – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.[1]

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

— определить потребности в кратко- и долгосрочном капитале;

— выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения их оптимального состава и структуры;

— обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

— с максимальной прибылью использовать собственные и заёмные средства;

— снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

— По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.

— По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.

— По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

Организационные формы финансирования :

— Самофинансирование (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления, резервный капитал, добавочный капитал и др.).

— Акционерное или долевое финансирование (участие в уставном капитале, покупка акций и т.д.).

— Заемное финансирование (банковские кредиты, размещение облигаций, лизинг и пр.).

— Бюджетное финансирование (кредиты на возвратной основе из федерального, региональных и местных бюджетов, ассигнования из бюджетов всех уровней на безвозмездной основе, целевые федеральные инвестиционные программы, государственное заимствование и т.д.).

— Особые формы финансирования (проектное финансирование, венчурное финансирование, финансирование путем привлечения иностранного капитала).

Первоначальным источником финансирования любого предприятия является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества составляет:

— в обществе с ограниченной ответственностью (ООО) – 100 минимальных размеров оплаты труда (МРОТ). Федеральным законом от 19 июня 2000 г. №82-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда»[6] МРОТ исчисляется в размере 100 рублей;

— в закрытом акционерном обществе (ЗАО) – 100 МРОТ;

— в открытом акционерном обществе (ОАО) — не менее 1000 МРОТ.[2]

Учредители акционерного или иного общества обязаны полностью внести уставный капитал в течение первого года деятельности.

Источники средств краткосрочного назначения

Авансированный капитал (долгосрочный)

Заемный капитал

Собственный капитал

Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия делятся на внешние и внутренние источники. К внутренним источникам можно отнести прибыль, оставшуюся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств, прочие внутренние источники формирования финансовых ресурсов. К внешним источникам можно отнести привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала, получение предприятием безвозмездной финансовой помощи.

Структура собственного капитала

Нераспределенная прибыль является реинвестированным источником собственных средств для замены оборудования и новых вложений.

Прибыль предприятия зависит от соотношения доходов, полученных по итогам деятельности, с расходами, обеспечившими эти доходы. Выделяют валовую прибыль, прибыль от продаж, операционную прибыль, прибыль до налогообложения (по данным бухгалтерского учета), налогооблагаемую прибыль (по данным налогового учета), нераспределенную (чистую) прибыль отчетного периода, реинвестированную (капитализируемую нераспределенную) прибыль.

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации — это многоцелевой источник финансирования ее потребностей. Однако основными направлениями распределения прибыли являются накопление и потребление, пропорции между которыми определяют перспективы развития предприятия.

Формирование фондов накопления и потребления, а также других денежных фондов может предусматриваться учредительными документами и принятой учетной политикой предприятия, тогда их создание обязательно, либо решение на направление прибыли в эти фонды принимается собранием акционеров по представлению совета директоров (участниками).

Прибыль выступает также основным источником формирования резервного капитала (фонда).

Резервный капитал – часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков. Источником формирования резервного капитала является чистая прибыль, то есть прибыль, оставшаяся в распоряжении организации.

В обязательном порядке резервный фонд создают только акционерные общества. Минимальный размер резервного фонда составляет 5% уставного капитала. При этом размер ежегодных обязательных отчислений в резервный фонд не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Средства резервного фонда общества используются:

— для покрытия убытков общества;

— погашения облигаций;

— выкупа акций акционерного общества в случае отсутствия других денежных средств.

— Резервный капитал не может быть использован для других целей.

Амортизационные отчисления. Амортизация – способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию.

Функции амортизации разделены на экономическую и налоговую .

Налоговая амортизация определяется согласно Налоговому кодексу РФ и ее роль заключается в уменьшении налогооблагаемой прибыли.

Бухгалтерская амортизация может быть больше налоговой амортизации в зависимости от принятого способа ее определения согласно действующим стандартам бухгалтерского учета.

Амортизационные отчисления основных средств включаются в состав себестоимости продукции по установленным нормам к балансовой стоимости основных средств. Основные средства группируются в зависимости от срока их полезного использования, а нормы амортизационных отчислений применяются к стоимости каждой группы.

Для целей бухгалтерского учета существует четыре способа начисления амортизации основных средств:

1. линейный;

2. уменьшаемого остатка;

3. списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;

4. списания стоимости пропорционально объему продукции.

Выбранный способ начисления амортизации фиксируется в учетной политике организации и применяется в течение всего срока эксплуатации объекта основных средств.

Дополнительная эмиссия акций ведет к уменьшению собственности уже существующих акционеров, и поэтому может совершаться только с их согласия на общем собрании. Если при учреждении общества допускается оплата акций в размере 50% к моменту регистрации, а в остальной сумме – в течение года, то при выпуске дополнительных акций оплачивается не менее 25% номинала их приобретения, а в остальной сумме – не позднее года с момента их размещения. В соответствии с законодательством РФ номинальная

стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Размещение ценных бумаг (акций, облигаций) на первичном рынке ценных бумаг осуществляется в двух формах:

— через посредника,

— путем прямого обращения к инвесторам, т.е. непосредственная продажа ценных бумаг предприятия инвестиционным фондам (фирмам) и частным лицам.

Недостатки акционерного финансирования:

— дополнительная эмиссия акций — весьма дорогостоящий и протяженный по времени процесс;

— эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций компании – эмитента;

— отсутствует налоговый щит.

Добавочный капитал является специфическим собственным источником финансирования предприятия организации. В отличие от уставного капитала, он не делится на доли (акции) и показывает общую собственность всех участников (акционеров).

Формирование и увеличение добавочного капитала могут производиться в следующих случаях:

1. При получении эмиссионного дохода.

2. При переоценке объектов основных средств.

3. При возникновении курсовых разниц в результате формирования уставного капитала, выраженного в иностранной валюте.

4. При получении целевых инвестиционных средств из бюджета на финансирование капитальных вложений (для некоммерческих организаций).

Банковские кредиты. Кредит может быть предоставлен в денежной или товарной форме на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности.

Основная сумма долга по полученному займу или кредиту учитывается организацией-заемщиком в соответствии с условиями договора займа (или кредитного договора) в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей, предусмотренной договором.

Рассматривая вариант привлечения средств с помощью долгосрочного кредита, предприятие выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученных в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

Процент по кредиту определяется путем начисления надбавки к базовой ставке. Базовая ставка устанавливается каждым банком индивидуально, исходя из учетной ставки Центрального Банка России. Надбавка зависит от срока ссуды, качества обеспечения и степени кредитного риска, связанного с ее предоставлением.

В качестве обеспечения кредита принимаются:

— залог имущества,

— поручительство,

— банковская гарантия,

— государственная и муниципальные гарантии,

— переуступка в пользу банка требований и счетов заемщика третьему лицу.[3]

Несмотря на ряд недостатков для предприятия (с одной стороны — ухудшение структуры пассивов организации, необходимость временных и финансовых затрат на подготовку квалифицированного бизнес-плана, на проработку кредитной заявки в коммерческом банке), банковское долгосрочное кредитование по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей финансирования. Для предприятия наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Долгосрочные кредиты российскими предприятиями могут быть получены как в российских банках, так и зарубежных.

Коммерческий кредит — отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Формы коммерческого кредита — аванс, предварительная оплата, отсрочка и рассрочка оплаты товаров и услуг. Используется предпринимателями, занимающимися определенными связанными) видами деятельности, например, производителями-продавцами и потребителями-покупателями одного и того же товара. Объектом коммерческого кредита являются средства в товарной форме.

Кредитным документом при оформлении коммерческого кредита является вексель. Коммерческий кредит может также осуществляться по открытому счету. Открытый счет – «безвексельная» форма коммерческого кредитования, особая форма расчетных отношений между предпринимателями, осуществляющими взаимные поставки, т.е. являющимися постоянными контрагентами по различным сделкам. тактически предприятия открывают друг другу кредитные линии, в пределах которых производятся взаимные поставки. Инвестиционный налоговый кредит — отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами.

Облигационный заем — заем, предусматривающий выпуск заемщиком долговых обязательств в форме облигаций.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Владельцы облигаций не имеют прав собственности или доли в капитале фирмы или институте, выпустившем облигацию.

Облигации являются постоянным (по величине) требованием к прибыли эмитента (определяемым размерами периодически выплачиваемых процентов), а также фиксированным требованием к активам эмитента (равным величине суммы погашения). Как правило, проценты на облигации выплачиваются каждые шесть месяцев. Однако из этого правила существуют исключения: в некоторых случаях интервал выплаты процентов сокращается до одного месяца, и совсем редко выплата осуществляется один раз в год. Величина выплачиваемого процента зависит от купона.

Балансовая стоимость облигационного займа, как правило, не совпадает с его рыночной стоимостью. Оценка рыночной стоимости облигаций строится на основе ряда данных, указываемых на ней самой: официальная дата выпуска, номинальная стоимость, срок погашения, объявленная ставка процента, дата выплаты процентов. Предприятия, выпускающие займы, стремятся максимально приблизить объявленную ставку процента по облигации к рыночной ставке, действующей на момент размещения займа. Изменения рыночной ставки процента и рыночной стоимости займа компании-эмитента находятся в обратной зависимости. Если рыночная ставка процента превышает объявленную величину, то размещаемые облигации продаются со скидкой (дисконтом ), а в противоположной ситуации – к их стоимости добавляется премия. Выпускать облигации разрешено акционерным обществам и обществам с ограниченной ответственностью. По российскому законодательству существует ряд ограничений на выпуск облигаций. В зависимости от объема выпуска подготовленности предприятия к осуществлению эмиссии возможно применение различных методик размещения облигаций. [4]

Лизинг – это расширенное соглашение об аренде. Собственник оборудования (арендодатель) предоставляет пользователю (арендатору) возможность эксплуатировать оборудование в обмен на регулярные арендные платежи. Лизинговые отношения выступают, по существу, как кредитные сделки, поскольку арендатор получает во временное пользование стоимость, воплощенную в машинах и оборудовании, на условиях возвратности и платности.

Глава 2. Управление собственным и заёмным капиталом организации

Управление собственного капитала предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, то есть, управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

— определение целесообразного размера собственного капитала;

— увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

— определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

— определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам.

Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

— обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;

— обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. [2]

Управление собственным капиталом предприятия включает также определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:

1. Долгосрочные финансовые обязательства (заемный капитал со сроком его использования более 1 года).

2. Краткосрочные финансовые обязательства (все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до 1 года).

В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения.

С учетом классификации заемных средств дифференцируются методы управления их привлечением.[5]

Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития.

Этапы разработки политики привлечения предприятием заемных средств
1.	Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде
2.	Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде
3.	Определение предельного объема привлечения заемных средств
4.	Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников
5.	Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе
6.	Определение форм привлечения заемных средств
7.	Определение состава основных кредиторов
8.	Формирование эффективных условий привлечения кредитов
9.	Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов
10.	Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам

Объектом исследования данной курсовой работы является открытое акционерное общество «Новатор».

Опытное конструкторское бюро «Новатор» создано в декабре 1947 г. на базе отдела Главного конструктора Завода им. М.И. Калинина (завода №8) как ОКБ-8. Первоначальная специализация — разработка зенитных пушек крупного калибра. Кроме военных заказов, ОКБ «Новатор» разработало и сдало в эксплуатацию сухопутные и морские метеорологические ракетные комплексы. ОКБ «Новатор» продолжает активную работу по созданию новых образцов ракетной техники, отвечающих вызовам времени.

ОАО «Новатор» имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на его место нахождения. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации.

Расположено по адресу: 620017, Россия, г. Екатеринбург, пр. Космонавтов, 18.

Анализ финансового состояния ОАО «ОКБ «Новатор»

Анализ финансового состояния предприятия проводится по данным бухгалтерской отчетности и по отчёту о прибылях и убытках за 2008 год. (Приложение 1 и Приложение 2).

Относительные показатели финансовой устойчивости.Характеризуют структуру финансовой источников, и прежде всего структуру капитала. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами:

СОС=КР-ВА, где (2.1)

СОС – собственные оборотные средства;

ОА — оборотные активы;

КР – капитал и резервы, итог 3 раздела;

ВА – внеоборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов.

Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие за счет собственных оборотных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы, и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем ниже значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент имеет значение 10% и ниже.

Можно сказать, что на начало отчетного года, предприятие достигло критическое финансовое состояние, так как коэффициент имел значение 2.6%. что меньше 10%. Но уже к концу года, наблюдается, что предприятие за счет собственных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы и имеет практически абсолютную устойчивость.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

— рекомендуемое значение 0.5-0.8, где (2.2)

З – запасы.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала.

Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Данный коэффициент показывает. Что на конец отчетного года примерно 50% материальных оборотных активов финансируются за счет собственного капитала.

Коэффициент маневренности:

(2.3)

Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы.

Индекс постоянных активов:

(2.4)

Характеризует долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.

Так как коэффициент маневренности и индекс постоянных цен в семе дают 1, следовательно, организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами.

Коэффициент автономии:

, где (2.5)

ВБ – валюта баланса.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный финансовый коэффициент позволяет оценить зависимость предприятия от внешних источников финансирования, т.е. возможность осуществления деятельности без дополнительного привлечения заемного капитала. С другой стороны, коэффициент автономии показывает, на сколько финансовые обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственного капитала.

К концу отчетного периода можно увидеть небольшой рост данного показателя, на 0.063 или на 6.3%, а значит, зависимость собственных средств от заемных сократилась, а значит, произошел рост собственных средств.

Коэффициент абсолютной независимости:

, где (2.6)

ДО – долгосрочные обязательства.

Коэффициент показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств. По существу, это уточненный коэффициент автономии.

Коэффициент финансовой зависимости (долга):

, где (2.7)

КО – краткосрочные обязательства.

Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Как на начало, так и на конец отчетного года предприятие имеет примерно одинаковую зависимость от заемных средств. Но нельзя говорить о том, что доля заемных средств снижает платежеспособность организации.

Коэффициент финансирования:

(2.8)

Коэффициент финансирования дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Данный показатель соответствует рекомендуемому значению, следовательно, зависимость от заемного капитала, конечно, есть, но она не велика.

Плечо финансового рычага:

(2.9)

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию, как для предпринимателя, так и для банкира. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Коэффициент инвестирования:

(2.10)

Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени внеоборотные активы покрываются собственным капиталом предприятия.

К концу отчетного года данный показатель повысился на 0.172 или 17.2%, а это значит, что на 17.2% собственный капитал стал больше покрывать внеоборотные активы.

Рентабельность собственного капитала:

, (2.11)

где Рск — рентабельность собственного капитала,

ЧПр – чистая прибыль

КР – кредиты и займы (в данном случае берётся средняя величина).

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.

На 1 рубль собственных средств в 2008 году приходится 5,9 копеек чистой прибыли.

Влияние Рентабельности продаж:

(2.12)

Под влиянием рентабельности продаж рентабельность собственного капитала снизилась на 1,7%.

Глава 3. Оптимизация структуры источников финансирования предпринимательской деятельности

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам:
-Анализ капитала предприятия
-Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала
-Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности;

-Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков;

-Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости.

Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый левередж, который позволяет установить какая сумма заемных средств привлечена предприятием на единицу собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левереджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 — Сн) × (КР — Ск) × ЗК/СК,

где:
ЭФР — эффект финансового рычага, %.

Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %.

ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.

СК — средняя сумма собственного капитала.

Данная формула открывает перед финансовым менеджером широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, облегчению налогового бремени для предприятия, определению целесообразности приобретения акций предприятия с теми или иными значениями дифференциала, плеча рычага и уровня ЭФР в целом.

Возникает вопрос: «К какому значению ЭФР нужно стремиться?». Многие западные экономисты считают, что золотая середина близка к 30 – 50 процентам, т.е. ЭФР оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня ЭР активов. Тогда ЭФР способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. Более того, при таком соотношении между ЭФР и ЭР значительно снижается акционерный риск.

При выборе источников финансирования предприятия необходимо:

• определить потребности в краткосрочном и долгосрочном капитале;

• проанализировать возможные изменения в составе активов капитала с целью определения их оптимальной структуры по объему и видам;

• обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

• использовать максимально прибыльно собственные и заемные средства;

• снизить расходы по финансированию хозяйственной деятельности.

Рассчитанные показатели финансовой устойчивости за рассматриваемый период указывают на то, что на начало отчетного года, предприятие достигло критического финансового состояния, так как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имел значение 2.6%., что меньше 10%. Но уже к концу года, наблюдается, что предприятие за счет собственных средств полностью обеспечивает свои оборотные активы и имеет практически абсолютную устойчивость. На конец отчетного года примерно 50% материальных оборотных активов организации финансируются за счет собственного капитала. На начало периода 2,3% собственного капитала, а в конце уже 16,4% вложены в оборотные активы. Низкое значение показателя маневренности (ниже 50%) означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность. Так как коэффициент маневренности и индекс постоянных цен вместе дают 1, следовательно, организация не пользуется долгосрочными кредитами и займами. К концу отчетного периода можно увидеть небольшой рост показателя автономии, на 0.063 или на 6.3%, а значит, зависимость собственных средств от заемных сократилась, а значит, произошел рост собственных средств. Как на начало, так и на конец отчетного года предприятие имеет примерно одинаковую зависимость от заемных средств. Но нельзя говорить о том, что доля заемных средств снижает платежеспособность организации. К концу отчетного года показатель инвестирования повысился на 0.172 или 17.2%, а это значит, что на 17.2% собственный капитал стал больше покрывать внеоборотные активы.

Развитие только за счет собственных ресурсов уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.

Однако перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями …, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.

Собственный капитал характеризуется следующими дополнительными моментами:

1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).
2. Высокой нормой прибыли на вложенный капитал, т.к. не выплачиваются проценты по привлечению средств.
3. Низкий риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

Недостатки собственных средств:

Достоинства заемного капитала:

1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).
2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.
3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.

Недостатки заемного капитала:

1. Сложность привлечения, т.к. решение зависит от других хозяйствующих субъектов.
Необходимость залога или гарантий.

2. Низкая норма рентабельности активов.

На основе этих особенностей и проведя анализ предприятия ОАО ОКБ «Новатор» можно сделать вывод, что если руководство предприятия будет использовать заёмный капитал, то оно будет иметь более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала, но при этом теряется его финансовая устойчивость. Но если руководство пример решение об использовании собственного капитала как источник финансирования, то финансовая устойчивость наоборот, будет наивысшей, но будут ограничены возможности прироста прибыли.

Заключение

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

— По отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования.

— По видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники.

— По временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, — она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов.

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления; хотя сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают.

Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого или акционерного капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня).

В условиях перехода к рынку начинают применяться и нетрадиционные инструменты финансирования деятельности российских предприятий. К ним можно отнести коммерческий кредит, опционы, залоговые операции, факторинговые операции, лизинг и др.

В настоящее время финансирование предприятий находится в неудовлетворительном состоянии из-за недостатка собственных средств для самофинансирования, отсутствия достаточной государственной финансовой поддержки, высокой стоимости и рискованности инноваций, долгосрочного характера окупаемости инновационных проектов и доминирования консервативных инвесторов вместо агрессивных. Для дальнейшего успешного развития российским компаниям необходимо решить две задачи: первая – оптимизировать источники финансирования для развития новых проектов; вторая – научиться отбирать такие инновационные проекты, которые принесут даже в условиях кризиса реальную отдачу.

Глава 2 исследования, посвящена анализу структуры капитала ОАО “Новатор”. В целом исследование направлено на изучение современных концепций управления капиталом и их применение для определения оптимизации структуры источников финансирования ОАО “Новатор”. Проведённое исследование позволяет сформулировать вывод, что руководству предприятия не обходимо рассмотреть все возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствования производства.

Список использованных источников и литературы

1. Федеральный закон от 19 июня 2000 г. № 82-ФЗ «О минимальном размере оплаты труда» // Собрание законодательства Российской Федерации — 26 июня 2000 г., — № 26, — Ст. 2729.

2. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА – М, 2007. – С. 212.

3. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ – М. Финансы 2006. – С. 156

4. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля Н.И.Берзон, Е.А.Буянова, М.А.Кожевников, А.В.Чаленко Москва: Вита-Пресс, 2008

5. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений:– М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. – С. 203

6. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К..: Эльга, Ника – Центр, 2005. – 656с.

7. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ Под ред. Е.И.Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. – 408 с.

8. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности/Под ред. М.В.Мельник. – М.: Экономисть, 2006. – 320 с

9. www.okb-novator.ru/

10. Бухгалтерский баланс ОАО ОКБ «Новатор» за 2008 г. (форма 1)

11. Отчёт о прибылях и убытках ОАО ОКБ «Новатор» за 2008 г. (форма 2).

12. www.financial-lawyer.ru/newsbox/economistu/financial_management/132-528144.html

13.

[1] Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. – М.: ИНФРА – М, 2007. – С. 212.

[2] Федеральный закон от 24.06.2008 N 91-ФЗ «О внесении изменения в статью 1 Федерального закона «О минимальном размере оплаты труда» [Текст]// Собрание законодательства РФ — 30.06.2008. — N 26. -Ст. 3010.

[3] Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ – М. Финансы 2006. – С. 156

[4] Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля Н.И.Берзон, Е.А.Буянова, М.А.Кожевников, А.В.Чаленко Москва: Вита-Пресс, 2008

[5] Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений:– М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008. – С. 203

Бухгалтерия

Изучаем источники финансирования организаций

Разбираемся, как финансируются организации, что включает это понятие, а также проводим анализ источников финансирования.

Источники финансирования организации

Источниками финансирования (ИФ) называют различные каналы получения предприятием денежных средств, которые будут направлены на развитие бизнеса и на ведение СМП финансово-хозяйственной деятельности.

Источники финансирования деятельности организации классифицируются следующим образом:

1. По месту возникновения финансовые ресурсы подразделяются на внутренние и внешние.
2. По источникам формирования выделяют ресурсы, образуемые за счет:

• собственных средств предприятия;
• привлеченных средств финансового рынка;
• финансов, полученных в порядке распределения.

Еще одна классификация систематизирует происхождение финансирования как внутреннее (прибыль — чистая или от реализации продукции, амортизация и проч.), привлеченное (инвестиции от иностранных компаний), заемное (кредит, лизинг и т. п.) и смешанное (комплексное).

Внутренние источники финансирования малого бизнеса

Внутренние ИФ — это персональные ресурсы компании, то есть фонды, образованные за счет собственных либо приравненных к ним средств предприятия. К таким ИФ относятся:

• прибыль;
• амортизационные отчисления;
• уставный капитал;
• кредиторская задолженность;
• реализация продукции, имущества и проч.

Компании зачастую самостоятельно перераспределяют полученную ими прибыль. Чем больше величина полученной прибыли, тем большее количество средств направляется на внутренние ИФ, и, соответственно, тем меньше потребность в привлечении дополнительных финансовых ресурсов.

Внутренние ИФ исключает дополнительные издержки организации малого бизнеса на привлечение капитальных вложений извне, что влечет к сохранению контроля собственников за финансово-хозяйственной деятельностью учреждения.

Однако величина прибыли после уплаты налогов не всегда позволяет воспользоваться ей в полной мере, поэтому в современных условиях большинство организаций, относящихся к СМП, не ограничиваются внутренними ИФ.

Внешние источники финансирования малого бизнеса

Внешние, или привлеченные, ИФ — это ресурсы, которые поступают в учреждение извне от таких субъектов, как учредители и иные физические и юридические лица, государство, кредитные, финансовые и нефинансовые организации.

К внешним ИФ относятся ресурсы, мобилизуемые на финансовых рынках и получаемые предприятием за счет распределения.

К первой группе относятся средства, поступающие в учреждение за счет продажи акций и облигаций, операций с валютными фондами, полученных кредитов и процентов по предоставленным кредитам и прочее.

К ресурсам, получаемым организацией за счет распределения, относятся государственные субсидии, возмещения по страховым взносам и поступления от различных компаний и отраслевых структур.

Также внешними ИФ могут выступать и иностранные инвестиции, однако для предприятий малого бизнеса это чревато потерей контроля над финансово-хозяйственной деятельностью и увеличением доли инвестора в структуре предприятия.

Об авторе статьи

Задорожнева Александра

Бухгалтер

В 2009 году закончила бакалавриат экономического факультета ЮФУ по специальности экономическая теория. В 2011 — магистратуру по направлению «Экономическая теория», защитила магистерскую диссертацию.

Другие статьи автора на gosuchetnik.ru

Вместе с эти материалом часто ищут: