Обоснованная справедливая рыночная стоимость компании в финансовой аналитике равна тест

Положительное знчение свободного денежного потока свидетельствует о:

Выберите один ответ:

a. высокой текущей эффективности деятельности

b. низкой инвестиционной активности компании

c. возможности выплаты дивидендов или реализации программы выкупа акций

d. нет правильного ответа

Обоснованная (справедливая) рыночная стоимость компании в финансовой аналитике равна:

Выберите один ответ:

a. рыночной капитализации компании

b. нет правильного ответа

c. текущей оценке выгод владельца собственного капитала

d. приведенной оценке выгод владельцев собственного и заемного капитала

e. вероятной цене покупки-продажи

Нелеверированные затраты на капитал (без учета структуры капитала) составляют 15%, стоимость долга 6%. Определите стоимость собственного капитала при условии, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств оставляет 0,45 (налоги отсутствуют):

Выберите один ответ:

a. 15,00%

b. 24,00%

c. 21,25%

d. 19,05%

Если оборачиваемость активов предприятия ниже среднеотраслевого значения, то это значит, что:

Выберите один ответ:

a. деятельность предприятия менее рентабельна в сравнении с другими предприятиями отрасли

b. предприятие инвестирует в основные средства меньше чем другие предприятия в отрасли

c. предприятие стремится минимизировать риски утраты платежеспособности в сравнении с другими предприятиями отрасли

d. предприятие менее эффектиано использует свои активы в сравнении с другими предприятиями отрасли

e. предприятие характеризуется более низким коэффициентом P/E в сравнении с отраслью

Между величиной потребности в собственном оборотном капитале и периодом оборота текущих активов:

Выберите один ответ:

a. существует обратная зависимость

b. существует прямая зависимость

c. нельзя дать определеный ответ

d. отсутствует зависимость

Метод куммулятивного построения ставки по капиталу, как правило:

Выберите один ответ:

a. занижает требуемую доходность

b. применяется только для заемного капитала

c. дает результат, схожий с САРМ

d. нет правильного ответа

e. завышает требуемую доходность

Ожидаемая доходность по акции А составляет 10%, по акции Б 20%. Если 55% средств инвестировано в покупку акций А, то ожидаемая доходность такого портфеля из акций А и Б составит:

Выберите один ответ:

a. 20,00%

b. 15,50%

c. 14,50%

d. 10,00%

Выберите правильный расчет FCF:

Выберите один ответ:

a. Сальдо денежного потока по операционной (основной) деятельности – Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности

b. Сальдо денежного потока по операционной (основной) деятельности + Сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности

c. Выручка + Амортизация – Постоянные и перменные издержки – Налог на прибыль + Изменения в оборотном капитале – Сальдо по инвестицинной деятельности из отчета о движении деенжых средств

d. Прибыль после уплаты налогов, но до вычета процентов + Амортизация – Инвестиции в основной и оборотный капитал

e. Чистая прибыль + Налог на прибыль + Проценты по заемному капиталу

Средневзвешенные затраты на капитал составляют 8,59%, стоимость собственного капитала 11%. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств составляет 0,65. Какова стоимость заемных средств при условии отсутствия налога на прибыль:

Выберите один ответ:

a. 5,68%

b. 5,23%

c. 4,88%

d. 5,01%

e. 5,90%

EBIT компании составляет 1 500 тыс. руб. Кроме того компания разместила облигационный займ на сумму 50 000 тыс. руб., доходность к погашению облигаций составляет 12%. Определите налоговый щит от процентных платежей при условии, что ставка налога на прибыль составляет 20%:

Выберите один ответ:

a. 300 тыс. руб.

b. 10 000 тыс. руб.

c. 9 000 тыс. руб.

d. 6 000 тыс. руб.

Если в финансировании инвестиций участвует собственный и заемный капитал, то в качестве ставки дисконта ориентируются на:

Выберите один ответ:

a. дивидендную отдачу

b. средневзвешенную стоимость капитала

c. среднюю доходность на рынке ценных бумаг

d. рентабельность производства

Какой из перечисленных ниже показателей НЕ используется для оценки долгового финансирования:

Выберите один ответ:

a. объем процентов к получению

b. коэффициент задолженности

c. отношение заемных и собственных средств

d. отншение долгосрочных заемных средств к валюте балансе

Требуемая доходность по инвестированию в компанию, работающую на собственном и заемном капитале, равна:

Выберите один ответ:

a. средневзвешенной из доходности по собственному и заемному капиталу

b. требуемой доходности по заемному капиталу, так как возврат его обязателен для компании

c. минимальной доходности инвестирования на рынке в данный момент времени

d. нет правильного ответа

e. доходности безрискового инвестирования, т.е. доходности инвестирования со 100%-ной гарантией результата

Если в портфель входят активы с равной доходностью, то доходность портфеля будет:

Выберите один ответ:

a. меньше, чем средняя доходность активов

b. не достаточно данных для ответа

c. равна средней доходности активов

d. больше, чем средняя доходность активов

Определите целесообразность вложений средств в инвестиционной проект, рассчитав его чистую текущую стоимость NPV, на основе следующих данных — сумма инвестиций в проект: – 4 000 тыс. руб.; доходы от проекта в 1-й год: 2 000 тыс. руб., во 2-й год: 1 500 тыс. руб., в 3-й год: 1 100 тыс. руб. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход составит 10%:

Выберите один ответ:

a. Проект приемлем, так как NPV больше 1

b. Проект приемлем, так как NPV больше 0

c. Проект неприемлем, так как NPV меньше 1

d. Проект неприемлем, так как NPV меньше 0

В стандартной модели DCF с фиксированной ставкой дисконтирования по WACC:

Выберите один ответ:

a. используется предпосылка об отражении инвестиционных решений в денежном потоке, а финансовых решений в WACC

b. используется раздельное отражение в слагаемых инвестиционных и финансовых выгод

c. используется представление стоимости бизнеса как «суммы активов как есть» и опциона роста

d. финансовые решения не учитываются в модели

Н – модель представляет собой:

Выберите один ответ:

a. трехфазовую модель оценки обыкновенных акций

b. двухфазовую модель оценки акции с учетом роста в первой фазе

c. двухфазовую модель оценки привилегированных акций с постоянным темпом роста во второй фазе

d. двухфазовую модель оценки акций с учетом темпов снижения в первой фазе

Выплата дивидендов с целью снижения издержек мониторинга за избыточным денежным потоком компании объясняется в рамках теории:

Выберите один ответ:

a. трансакционных издержек

b. нет правильного ответа

c. сигнальной

d. агентской

Значение индекса S&P 500 составляет 870, прогнозируемые дивиденды по акциям индекса формируют диидендную доходность на следующий год в размере 4%, темп роста индекса составляет 6%, принимаемая безрисковая ставка 5%. Определите ожидаемую премию за риск, используя модель Гордона:

Выберите один ответ:

a. 15%

b. 5%

c. нет правильного ответа

d. 10%

Выплата дивидендов акциями приводит:

Выберите один ответ:

a. к изменениям в структуре активов баланса

b. к одновременным изменениям в структуре активов и пассивов баланса

c. к изменениям в структуре пассивов баланса

d. структура активов и пассивов баланса не изменится

Совет директоров акционерного рассматривает варианты выплаты дивидендов по итогам отчетного года: путем выплаты денежными средствами или выпуска новых акций. Какое влияние на долю заемного капитала в валюте баланса (на дату подготовки отчета за отчетный года) окажет форма выплаты дивидендов?

Выберите один ответ:

a. б

b. г

c. а

d. в

Теорема 1 Модильяни-Миллера (без учета налогов) утверждает, что:

Выберите один ответ:

a. компания может привлекать заемные средства до тех пор, пока налоговые выгоды не станут равны стоимости увеличения вероятности банкротства

b. величина средневзвешенных затрат на капитал является неизменной

c. способы финансирования никак не влияют на стоимость компании

d. стоимость собственного капитала растет с увеличением финансового рычага

e. финансовый риск определяется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств

Если чистая текущая стоимость проекта А составляет + 80 млн. руб., а проекта В +60 млн. руб., то чистая текущая стоимость портфеля из двух инвестиционных проектов составит:

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. +80 млн. руб

c. +140 млн. руб

d. +60 млн. руб

Рассматривается проект, который требует первоначальных инвестиций 1 200 000 руб. Ожидаемые чистые денежные потоки по проекту 600 000 руб. в год. Сроки проекта 3 года. Определите NPV проекта при условии, что ставка дисконтирования составляет 15%:

Выберите один ответ:

a. 600 000 руб

b. 169 935 руб

c. 292 110 руб

d. 252 460 руб

Модель ценообразования на рынке капитала (САРМ) используется для определения ожидаемой доходности:

Выберите один ответ:

a. только акций

b. только акций и облигаций

c. инвестиционной недвижимости

d. государственных ценных бумаг

Дивидендная политика предприятия — это:

Выберите один ответ:

a. решения, которые компания принимает в отношении выпуска обыкновенных и привилегированных акций

b. нет правильного ответа

c. решения, которые компания принимает в зависимости от типа, периодичности и размера выплат держателям обыкновенных акций

d. решения, которые компания принимает в зависимости от периодичности и размера выплат держателям привилегированных акций

Коэффициент P/E предприятия составляет 12. Определите отношение рыночной и балансовой стоимости акций при условии, что ROE равен 13%.

Выберите один ответ:

a. 0,92

b. нет правильного ответа

c. 1,08

d. 1,56

e. 0,64

Предприятия с более высоким значением коэффициента Р/Е обычно ассоциируют:

Выберите один ответ:

a. с низким значением отношения заемных средств к активам

b. с высокой дивидендной доходностью

c. с устойчивым финансовым положением предприятия

d. с утойчивым ростом прибылей

Какое из перечисленных ниже утверждений является верным:

Выберите один ответ:

a. повышение ставки налога на прибыль приведет к снижению коэффициента покрытия процентов по кредитам и займам

b. чем ниже значение коэффициента заемных средств к активам, тем меньше финансовый риск

c. для предприятия выгодно снижать оборачиваемость дебиторской задолженности

d. при увеличении чистой прибыли и неизменных объема продаж и активов показатель ROI снижается

Какое из следующих утверждений является верным:

Выберите один ответ:

a. Краткосрочные финансовые операции связаны с краткосрочными активами и не касаются краткосрочных обязательств

b. Краткосрочные финансовые операции связаны с краткосрочными обязательствами и не касаются краткосрочных активов

c. Чистый оборотный капитал не использует концепцию текущей стоимости, поскольку все потоки являются краткосрочными

d. Чистый оборотный капитал — это разница между долгосрочными активами и текущими активами

Основываясь на приведенных данных, определите EPS:

Выберите один ответ:

a. 0,1 тыс. руб./ акция

b. 3,6 тыс. руб./ акция

c. 1,3 тыс. руб./ акция

d. 4,8 тыс. руб./ акция

Аналитики рассчитывают дивидендную доходность (DPS), как отношение дивиденда на акцию отчетного года:

Выберите один ответ:

a. к цене акции на начало года

b. к цене акции на конец года

c. к цене акции на произвольную дату

d. к цене акции на дату закрытия реестра

При реализации программы выплаты дивидендов акциями:

Выберите один ответ:

a. просходит создание стоимости за счет сигнальных эффектов рынку о балогополучии компании

b. нет правильного ответа

c. доли акционеров в капитале сохраняются

d. привлекается новый капитал за счет продажи новых акций инвесторам

e. происходит перераспределение долей у собственников и перераспределение элементов капитала между статьями пассивов

Чистая прибыль компании составила 250 000 тыс. руб., владельцам обыкновенных акций были выплачены дивиденды 25 000 тыс. руб. Число акций, находящихся в обращении на момент выплаты дивидендов, составляло 50 000 штук. Определите коэффициент P/Е, если рыночная цена акций составила 40 рублей:

Выберите один ответ:

a. 2

b. 5

c. 10

d. 8

Степень финансового рычага может определена как отношение:

Выберите один ответ:

a. процентного изменения EPS к процентному изменению чистой прибыли

b. процентного изменения EPS к процентному изменению выручки

c. процентного изменения EPS к процентному изменению EBIT

d. процентного изменения выручки к процентному изменению натурального объема продаж

Подсчитайте средневзвешенные затраты на капитал используя следующую информацию: Компания имеет долг в размере 75 млн. руб. Долг на финансовом рынке торгуется с дисконтом в 10,5%. Доходность к погашению составляет 9%. Собственный капитал компании представляет собой 2,5 млн. акций при рыночной цене в 42 руб. Ожидаемая доходность по акциям составляет 18%. Налог на прибыль составляет 20%

Выберите один ответ:

a. 11%

b. 13,38%

c. 14,48%

d. 12,25%

Обычно снижение дивидендов интерпретируются инвесторами как

Выберите один ответ:

a. предпосылки для нового роста

b. хорошая новость и рыночная цена акций растет

c. плохая новость и рыночная цена акций снижается

d. нейтральная новость и рыночная стоимость акций не меняется

В чем причины выкупа компаниями собственных акций:

Выберите один ответ:

a. выгоды акционеров меньше по сравнению со сплитом акций

b. выгоды акционеров меньше по сравнению с выплатой дивидендов акциями

c. в теории данная операция эквивалентна выплате денежных дивидендов

d. цена акции понижается до более популярного торгового диапазона

На совершенном рынке капиталов цена акции на следующий день после экс-дивидендной даты:

Выберите один ответ:

a. растет с темпом роста дивиденда

b. снижается на величину дивиденда

c. растет на величину дивиденда

d. не меняется

Чистая прибыль компании составила 500 000 тыс. руб. Была анносирована выплата дивидендов 1,7 рублей по обыкновенным акциям и 0,70 рублей по привилегированным акциям. На момент выплаты дивидендов в обращении находится 150 000 обыкновенных акций и 40 000 привилегированных акций. Определите значение EPS:

Выберите один ответ:

a. 3,33

b. 3,52

c. 3,15

d. 1,63

Из концепции эффективного рынка следует, что:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. цена финансового актива в любой момент времени будет выше его подлинной (инвестиционой) стоимости

c. цена финансового актива в любой момент времени будет ниже его подлинной (инвестиционой) стоимости

d. цена финансового актива в любой момент времени будет равна его подлинной (инвестиционой) стоимости

Какой из перечисленных ниже показателей рентабельности наилучшим образом отражает эффективность использования собственных средств:

Выберите один ответ:

a. рентабельность продаж по чистой прибыли

b. рентабельность продаж по операционной прибыли

c. рентабельность собственного капитала

d. рентабельность активов

Рентабельность активов предприятия составляет 8% при активах в 300 000 тыс. руб. и рентабельности продаж по чистой прибыли 5%. Определите выручку предприятия:

Выберите один ответ:

a. 1 500 000

b. 300 000

c. 3 750 000

d. 480 000

Операционный цикл предприятия равен средний срок оборота запасов в днях:

Выберите один ответ:

a. минус средний период оборота дебиторской задолженности в днях

b. минус средний период оборота дебиторской и кредиторской задолженности в днях

c. плюс средний период оборота дебиторской задолженности в днях за минусом среднего периода оборота кредиторской задолженности в днях

d. плюс средний период оборота дебиторской задолженности в днях

Какой показатель, из перечисленных ниже, обычно крупные компании отражают в своей отчетности:

Выберите один ответ:

a. чистая приыль на акцию

b. балансовая стоиомость акции

c. рентабельность активов

d. коэффициент текущей платежеспособности

Количественная характеристика чувствительности прибыли от продаж к изменению объема реализации продукции при сложившемся соотношении постоянных и переменных затрат – это:

Выберите один ответ:

a. финансовый леверидж

b. нет правильного ответа

c. финансовая прочность

d. операционный леверидж

Если период оборота текущих активов компании растет, то это означает:

Выберите один ответ:

a. увеличение периода оборачиваемости кредиторской задолженности

b. снижение периода оборачиваемости дебиторской задолженности

c. увеличение инвестиций в оборотный капитал

d. снижение прибыльности

Определите длительность финансового цикла на основе следующих данных: средняя величина производственных запасов – 75 млн. руб., средняя величина кредиторской задолженности – 34 млн. руб., средняя величина дебиторской задолженности 32 млн. руб., выручка от продаж – 254 млн. руб. (Оборачиваемость запасов считать по выручке от продаж, год – 360 дней):

Выберите один ответ:

a. 98,1 дней

b. 108 дней

c. 92,8 дня

d. 103,5 дня

Обыкновенные акции компании в настоящее время продаются за 66,25 руб. за штуку. Эксперты ожидают, что в следующем году дивиденд компании составит 5,3 руб. на акцию. Каковы затраты на собственный капитал данной компании, если рост дивидендов по сравнению с предыдущим годом составит 4%?

Выберите один ответ:

a. 13,5%

b. 13,9%

c. 14,0%

d. 12,0%

Прибыльная компания работает на заемном капитале в размере 50 млн. руб., который привлечен под 8% годовых, и платит налог на прибыль исходя из ставки 20%. Определите ежегодную экономию по заемному капиталу:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. 3,2 млн. руб.

c. 0,2 млн. руб.

d. 0,8 млн. руб.

e. 1 млн. руб.

Показатель «экономическая добавленная стоимость» (EVA) используется для:

Выберите один ответ:

a. анализа эффективности работы компании

b. разработки планов компенсационных выплат специалистов всех уровней управления компании

c. все ответы верны

d. оценки стоимости компании

Определети безрисковую доходность при условии, что ожидаемая доходность акции Х составляет 15,75% при бета, равной 1,75, и ожидаемой рыночная доходность 12%:

Выберите один ответ:

a. 6,75%

b. 8,00%

c. 7,00%

d. 7,50%

Акции компании в текущий момент продаются по цене в 50 руб. Компания предполагает выплатить дивиденд в размере 3 рубля в конце года, и рыночная стоимость акции к концу года, как ожидается, составит 55 рублей. Определите ожидаемую доходность акционера при решении продать акцию в конце года:

Выберите один ответ:

a. 6%

b. 16%

c. 10%

d. нет правильного ответа

Дивиденд на одну акцию представляет собой:

Выберите один ответ:

a. часть чистой прибыли, приходящейся на 1 акцию

b. часть валовой прибыли, приходящейся на 1 акцию

c. часть прибыли от обычных видов деятельности, приходящейся на 1 акцию

d. часть прибыли до налогообложения, приходящейся на 1 акцию

Какой метод выплаты дивидендов применяют при консервативной стратегии:

Выберите один ответ:

a. стабильный уровень дивидендов

b. минимальный стабильный размер дивидендов с возможной надбавкой

c. все перечисленное

d. политику стабильного размера выплат

Показатель прибыль на акцию (EPS) измеряет:

Выберите один ответ:

a. уровень фактически выплаченных дивидендов на обыкновенные акции

b. максимально возможный уровень дивидендов на обыкновенные акции

c. установленный уровень дивидендов на привилегированные акции

d. установленный уровень дивидендов на обыкновенные акции

Коэффициент выплат (дивидендного выхода) показывает:

Выберите один ответ:

a. какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по привилегированным акциям

b. нет правильного ответа

c. какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям

d. какая часть чистой прибыли компании направляется в фонд дивидендных выплат

Компромиссная теория структуры капитала основывается на поиске оптимума между:

Выберите один ответ:

a. выгодами низкой стоимости долга и высокого риска собственников

b. выгодами налогового щита для собственников и издержками (прямыми и косвенными) финансовой неустойчивости компании

c. выгодами кредиторов от удешевления долга за счет экономии по налогу на прибыль и издержками финансовой неустойчивости для собственников

d. выгодами от асимметрии информации для менеджеров и налоговыми издержками собственников

e. нет правильного ответа

Директора небольших непубличных акционерных обществ не стремятся к выплате дивидендов, так как:

Выберите один ответ:

a. они не хотят вступать в конфликт с акционерами

b. они боятся ослабить ликвидность компании

c. дивиденды облагаются более высокой ставкой налога

d. они не располагают средствами анализа за денежными фондами

Предприятия, которые используют более высокий финансовый рычаг, обычно:

Выберите один ответ:

a. имеют более высокое значение EPS в сравнении с консервативными предприятиями

b. минимизируют финансовые риски

c. имеют более низкое значение EPS в сравнении с консервативными предприятиями

d. используют меньший объем заемных средств в сравнении с консервативными предприятиями

Риск в оценке капитальных инвестиций определяется, как:

Выберите один ответ:

a. вероятность того, что предприятие не сможет выполнить свои долговые обязательства

b. вероятность того, что предприятие не привлечет достаточного финансирования для реализации проекта

c. волатильность возможных доходов инвестиции

d. вероятность предприятия утратить свою конкурентноспособность

Имитационное моделирование является

Выберите один ответ:

a. предшествующим этапом сценарного метода

b. модификацией метода анализа чувствительности

c. обособленной техникой анализа ставки дисконта по проекту

d. развитием сценарного метода

Определите ожидаемую доходность акции Z при следующих условиях:

Выберите один ответ:

a. 0,13

b. 0,126

c. 0,128

d. 0,129

Сигнальным показателем, в котором проявляется текущее финансовое состояние предприятия, является:

Выберите один ответ:

a. объем кредитов

b. ликвидность

c. платежеспособность

d. величина акционерного капитала

Цель анализа движения денежных средств заключается в:

Выберите один ответ:

a. изучении налоговыми органами динамики прибыли и объекта продаж предприятия

b. оценке способности предприятия погашать взятые на себя обязательства

c. все ответы верные

d. определении моментов и величин поступлений и расходования денежных средств

Выручка от продаж предприятия составила в отчетном периоде 262 млн. руб., включая 25 млн. полученными по предоплате. Определите объем дебиторской задолженности на конец периода при условии того, что средний период оборота дебиторской задолженности равен 36 дням. Год принять равным 365 дням:

Выберите один ответ:

a. 7,4 млн. руб.

b. 23,7 млн. руб.

c. 26,1 млн. руб.

d. 18,7 млн. руб.

Предположим, что в течение нескольких лет темп роста чистой прибыли совпадает с темпом роста выручки предприятия. Аналитики обычно интерпретируют это так:

Выберите один ответ:

a. объем продаж предприятия снижается

b. темп роста выручки предприятия опережает инфляцию

c. предприятие успешно контролирует производственные затраты

d. снижается доля активов предприятия, финансируемая кредиторами

Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите оборачиваемость запасов:

Выберите один ответ:

a. 16

b. 10,6

c. 13,4

d. 26,7

Коэффициенты деловой активности позволяют оценить:

Выберите один ответ:

a. способность обеспечивать рентабельность инвестиций, сопоставимую с конкурентами

b. возможность привлечения заемных средств и способность предприятия погашать все заемные средства

c. насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы

d. способность предприятия покрыть свои краткосрочные обязательства

Денежные потоки от операционной деятельности за период рассчитываются, как:

Выберите один ответ:

a. чистая прибыль минус амортизация за период

b. доходы периода минус расходы периода

c. чистая прибыль плюс неденежные расходы за период

d. чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные в отчетном периоде

Двухфакторная мультипликативная модель рентабельности активов отражает зависимость данного показателя от уровня:

Выберите один ответ:

a. рентабельности капитала и доли производственных активов в структуре имущества

b. рентабельности производственной деятельности и скорости оборота капитала

c. рентабельности продаж и скорости оборота капитала

d. рентабельности собственного капитала и доли собственного капитала в структуре пассивов

Более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской создает условия:

Выберите один ответ:

a. повышения рентабельности

b. снижения кредитоспособности

c. повышения платежеспособности

d. уменьшения потребности в собственных оборотных средствах

e. нет правильного ответа

Модель оценки доходности долгосрочных активов (САРМ) увязывает:

Выберите один ответ:

a. систематический риск и доходность безрисковых активов

b. все виды экономических рисков и доходность активов

c. несистематический риск и доходность активов

d. систематический риск и доходность активов

Проект, по которому денежные потоки превышают первоначальные инвестиционные затраты, текущая стоимость будет:

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. равна нулю

c. положительной

d. отрицательной

При анализе альтернативных проектов, выбор в пользу одного из них проводится в соответствии с:

Выберите один ответ:

a. меньшим значением NPV

b. большим периодов окупаемости

c. нет правильного ответа

d. большим значением NPV

Денежные потоки проекта за первые три года составляют: 432, 137 и 797 тыс. руб. соответственно. Какова приведенная стоимость суммы этих потоков, если затраты на капитал составляют 15%?

Выберите один ответ:

a. 1024 тыс. руб.

b. 1000 тыс. руб.

c. 1004 тыс. руб.

d. 994 тыс. руб.

Если два инвестиционных проекта имеют одинаковый NPV, то:

Выберите один ответ:

a. оба проекта являются уникальными

b. они добавляют одинаковую стоимость к стоимости компании

c. оба проекта имеют одинаковый IRR

d. у них одинаковый период окупаемости

Разность между отдачей на инвестированный капитал и затратами на капитал представляет собой:

Выберите один ответ:

a. потенциальную выгоду инвесторов

b. дополнительную прибыль предприятия

c. рентабельность продаж

d. экономически добавленную стоимость

Стоимость капитала компании или затраты на капитал — это:

Выберите один ответ:

a. ставка процента в годовом исчислении по используемому банковскому кредиту (или купонная ставка по облигационному займу)

b. нет правильного ответа

c. относительная плата (в процентах годовых) владельца собственного и заемного капитала

d. рыночная капитализация

e. величина используемого капитала, зафиксированного в балансе

Отрицательный свободный денежный поток свидетельствует о:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. невозможности собственными силами расплатиться по обязательствам и потребности во внешнем финансировании

c. плохом качестве управления бизнесом

d. низкой ликвидности баланса

e. несбалансированности роста, который заключается в превышении инвестиций над ростом выручки

Вы желаете сформировать портфель из двух акций, бета которого равна 1,6. Если бета акций компании А равна 2,0, бета акций компании Б 1.5. Какую долю вашего портфеля вы инвестируете в акции A:

Выберите один ответ:

a. 15%

b. 20%

c. 80%

d. 85%

Для инвестирования в одногодичный проект внутрення норма рентабельности (IRR) является:

Выберите один ответ:

a. бухгалтерской (средней учетной) доходностью проекта

b. отношением NPV к величине инвестиций

c. нормированным сроком окупаемости

d. текущей доходностью проекта

Если процентная ставка по долгу выше ROA, то при увеличении заемных средств в структуре капитала предприятия рентабельность собственного капитала (ROE):

Выберите один ответ:

a. снизится

b. нет правильного ответа

c. возрастет

d. не изменится

e. изменение ROE непредсказуемо

Выберите из перечисленного ниже верное утверждение:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. компания, инвестируя в рисковый проект с положительной чистой текущей стоимостью, ожидает получить экономическую прибыль

c. экономическая прибыль представляет собой равномерные годовые доходы от эксплуатации оборудования с длительным сроком использования

d. компания, доход которой равен альтернативным издержкам, получит экономическую прибыль

e. экономическая прибыль представляет собой текущую стоимость денежных потоков от инвестиции

Предприятие ежедневно продает продукцию на 1,75 млн. руб. и предоставляет отсрочку платежа на 45 дней. Чему равна величина дебиторской задолженности предприятия:

Выберите один ответ:

a. 3,5 тыс. руб.

b. 78,75 тыс. руб.

c. 5,25 тыс. руб.

d. 1,75 тыс. руб.

Затраты на капитал (без левериджа) составляют 15%, стоимость долга 6%. Определите стоимость собственного капитала при условии, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств оставляет 0,45 (налоги отсутствуют):

Выберите один ответ:

a. 21,25%

b. 24,00%

c. 15,00%

d. 19,05%

Имеется следующая информация о доходности акций компании Х:

Определите вариацию доходности акций компании Z

Выберите один ответ:

a. 0,0000

b. нет правильного ответа

c. 0,0700

d. 0,0049

Требуемая доходность по облигации составляет 10% годовых. Ежегодные выплаты составляют 12% от номинала в 1000 руб. Облигация бессрочная. Определите справедливую (внутреннюю) стоимость облигации:

Выберите один ответ:

a. 1200 руб.

b. 120 руб.

c. 1000 руб.

d. 833,3 руб.

Если индекс прибыльности проекта (PI) составляет 0,85, то это означает, что:

Выберите один ответ:

a. период окупаемости проекта меньше одного года

b. кумулятивный денежный поток на 85% больше первоначальных затрат

c. NPV проекта отрицательна

d. проект приносит 85 копеек чистых денежных потоков на каждый рубль, инвестированный в проект

Получение корпорацией убытка в отчетном периоде при неизменных остальных показателях в финансовой отчетности:

Выберите один ответ:

a. приведет к увеличению финансовой устойчивости

b. приведет к снижению величины чистых активов

c. нет правильного ответа

d. приведет к снижению фондоотдачи

e. приведет к увеличению активов

Диверсификация портфеля приводит к уменьшению общего риска за счет:

Выберите один ответ:

a. уменьшения систематического риска инвестиций

b. все перечисленное верно

c. уменьшения финансового риска инвестиций

d. уменьшения несистематического риска инвестиций

Если бы вы могли сформировать портфель, характереристики которого будут точной копией рынка, то бета этого портфеля будет равна:

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. минус единице

c. нулю

d. единице

Положение о возможной оптимизации структуры капитала путем учета разной стоимости отдельных его составных частей положено в основу концепции:

Выберите один ответ:

a. сигнальной

b. индифферентности

c. традиционалисткой

d. компромиссной

e. нет правильного ответа

По степени связанности инвестиционные проекты делятся на:

Выберите один ответ:

a. Обязательные, необязательные

b. Неотложные, откладываемые

c. Государственные, частные

d. Альтернативные, независимые, взаимосвязанные

Инвестор располагает 50 000 руб., которые собирается инвестировать 30 000 руб. в акцию Х, бета которой равна 1,5 и 20 000 руб. в бумагу Y, бета которой составляет 1,0. Определите бета портфеля:

Выберите один ответ:

a. 1,2

b. 1,5

c. 1,3

d. 1,4

Операционный рычаг может быть определен как:

Выберите один ответ:

a. соотношение маржинальной и операционной прибыли

b. разность между постоянными затратами и маржинальным доходом

c. степень использования заемных средств в финансировании предприятия

d. разница между ценой продажи и удельными переменными издержками

Проект безусловно рекомендуется к принятию, если значение внутренней нормы прибыли (IRR):

Выберите один ответ:

a. меньше стоимости источников финансирования

b. превышает стоимость источников финансирования

c. превышает уровень инфляции

d. не отрицательно

Ставка дисконтирования, которая принимается для расчета NPV, это:

Выберите один ответ:

a. процентная ставка по кредитам

b. стоимость собственного капитала

c. стоимость капитала компании

d. внутрення норма доходности

Показатели экономической эффективности отражают эффективность инвестиционного проекта с точки зрения:

Выберите один ответ:

a. интересов всех участников инвестиционного процесса

b. интересов государства

c. интересов экономики в целом

d. интересов корпорации

e. нет правильного ответа

В соответствии с моделью САРМ, переоцененные ценные бумаги имеют:

Выберите один ответ:

a. отрицательное значение коэффициента-альфа

b. положительное значение коэффициента — альфа

c. наибольшее значение бета-коэффициента

d. нулевое значение коэффициента альфа

Портфель содержит в равных долях 10 акций. Бета 5 из них равна 1,2, бета остальных пяти равна 1,4. Какова бета портфеля в целом. 

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. 1,3

c. меньше, чем 1,3, поскольку диверсификация уменьшает бету

d. больше, чем 1,3, поскольку портфель не полностью диверсифицирован

Ожидаемая доходность акции Х составляет 16% при бета, равной 1,25. Определите ожидаемую доходность рынка, если безрисковая доходность составляет 5%:

Выберите один ответ:

a. 13,8%

b. 15,1%

c. 14,2%

d. 14,8%

Инвестиционные затраты составляют 300 тыс. руб., а годовая величина чистого денежного потока ожидается в размере 180 тыс. руб. В этом случае срок окупаемости капитальных вложений составит:

Выберите один ответ:

a. Нет правильного ответа

b. 2 года

c. 1,67 года

d. 0,6 года

Согласно портфельной теории максимальный эффект диверсификации достигается посредством объединения в портфеле:

Выберите один ответ:

a. активов, корреляция которых равна 0

b. нет правильного ответа

c. иностранных инвестций

d. активов с положительной корреляцией

e. активов с отрицательной корреляцией

Прогнозируемый темп роста операционной прибыли в отчетном году по компании Х — 20%.  Насколько изменится чистая прибыль при условии, что значение финансового рычага (DFL) составляет 1,3.

Выберите один ответ:

a. 26%

b. 20%

c. недостаточно информации

d. 12%

Известна следующая информация об акции и по рынку в целом: безрисковая доходность 8%, рыночная премия за риск 7%, ожидаемая доходность акций составляет 15%, а бета-коэффициент 1,5. В соответствии с представленными данным акция:

Выберите один ответ:

a. переоценена

b. оценена правильно

c. недооценена

d. недостаточно данных

По облигации с номиналом 1000 руб., рыночной ценой 1040 руб., сроком до погашения пять лет и доходностью к погашению 20%, купонная ставка составляет:

Выберите один ответ:

a. 19,7%

b. 27,6%

c. 21,2%

d. 18%

У компании в обращении находится 400 000 акций с рыночной ценой акции 20 руб. при номинальной цене 2 рубля. Если руководство компании предпочитает видеть рыночную цену акции в пределах от 30 до 35 руб., то для достижения данного результата следует:

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. провести дробление акций

c. выплатить дивиденды акциями в размере 50%

d. осуществить выкуп акций

Линия, которая устанавливает взаимосвязь между доходностью отдельной ценной бумаги и доходностью рыночного портфеля, называется:

Выберите один ответ:

a. линия рынка ценных бумаг

b. линия рынка капитала

c. прямая линия

d. бета

Индекс прибыльности (PI) – это отношение:

Выберите один ответ:

a. текущей стоимости денежных потоков проекта к IRR

b. чистой текущей стоимости денежных потоков проекта к IRR

c. суммы денежных потоков проекта к первоначальным затратам

d. чистой текущей стоимости денежных потоков проекта к первоначальным затратам

Рассматривается проект, который требует первоначальных инвестиций 1 200 000 руб. Ожидаемые чистые денежные потоки по проекту 600 000 руб. в год. Сроки проекта 3 года. Определите IRR проекта:

Выберите один ответ:

a. 20,2%

b. 14,5%

c. 23,4%

d. 18,6%

Компания финансируется только за счет собственного капитала, рыночная стоимость которого составляет 400 млн. руб., а доходность 12%. Она планирует выпустить облигации на 800 млн. руб. и использовать привлеченные денежные средства для выкупа собственных акций . Если доходность заемного капитала равна 5%, то согласно теореме Модильяни-Миллера стоимость собственного капитала после выкупа составит:

Выберите один ответ:

a. 12,00%

b. 13,40%

c. 13,75%

d. необходима дополнительная информация

При каких условиях считается целесообразным использовать более высокий уровень финансового рычага:

Выберите один ответ:

a. никогда

b. стабильно работающей компании в условиях неопределенности внешней среды

c. для стабильных компаний с положительной динамикой роста в благоприятных экономических условиях

d. нестабильно работающей компании в условиях неопределенности внешней среды

Высокий уровень финансового рычага:

Выберите один ответ:

a. всегда приводит к увеличению стоимости финансирования предприятия

b. является признаком хорошего управления финансами

c. всегда способствует увеличению стоимости предприятия

d. может привести к росту риска предприятия и способствовать снижению рыночной цены его акций

Средневзвешенные затраты на капитал компании составляют 12%, стоимость заемного капитала 7%. Определите коэффициент соотношения заемных и собственных средств при условии, что целевое значение стоимости собственного капитала составляет 15%:

Выберите один ответ:

a. 1,5

b. 0,6

c. 0,4

d. 1,2

Дивиденды по привилегированным акциям:

Выберите один ответ:

a. выплачиваются из чистой прибыли компании и не создают налогового щита

b. не могут быть выплачены, если нет выплат по обыкновенным акциям

c. уменьшают налогообагаемую базу и поэтому выгодны компаниям

d. нет правильного ответа

Эффект налогового щита при расчете цены заемного капитала определяется так:

Выберите один ответ:

a. для количественного измерения величины данного эффекта полную доходность акции умножают на выражение (1 – ставка налога на прибыль)

b. нет правильного ответа

c. данный эффект состоит в том, что рассчитанную цену капитала умножают на ставку налога на прибыль

d. сначала рассчитывается полная стоимость заемного капитала, а затем полученный результат корректируется на величину влияния эффекта налогового щита (1- ставка налога на прибыль)

Согласно политике стандартных выплат дивидендов компания:

Выберите один ответ:

a. ежегодно распределяет в виде дивидендов одинаковую долю чистой прибыли

b. нет правильного ответа

c. увеличивает выплаты дивидендов с постоянным темпом роста

d. ежегодно выплачивает одинаковую величину дивидендов

Акционерный капитал предприятия — это:

Выберите один ответ:

a. вложенный капитал собственников плюс нераспределенная прибыль

b. справедливая рыночная цена компании

c. обязательства минус активы

d. нет правильного ответа

Ликвидность предприятия определяется, как:

Выберите один ответ:

a. способность предприятия быстро погашать свою задолженность

b. соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств

c. способность элементов имущества предприятия быстро превращаться в денежные средства

d. способность предприятия погасить краткосрочные обязательства

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств предприятия составляет 1,6; среднеотраслевое значение коэффициента 1,4. Это различие означает.

Выберите один ответ:

a. предприятие не будет испытывать каких-либо затруднений со своими кредиторами

b. предприятие характеризуется более высоким средним финансовым риском по сравнению с другими предприятиями отрасли

c. эффективность предприятия

d. предприятие характеризуется более высокой кредитоспособностью

Какой из перечисленных ниже коэффициентов наилучшим образом отражает отдачу инвестиций акционеров:

Выберите один ответ:

a. Чистая прибыль/ Собственный капитал

b. Чистая прибыль/ Собственный капитал по рыночной стоимости

c. Чистая операционная прибыль/ (Собственный капитал + Заемный капитал – Денежные средства)

d. Операционная прибыль/ собственный капитал

Определите период окупаемости проекта при следующих условиях: Год 0: — 5000 тыс. руб.: Год 1: +3000 тыс. руб.; Год 2: + 4000 тыс. руб.; Год 3: +1500 тыс. руб.

Выберите один ответ:

a. 1,5 года

b. 2,5 года

c. 2 года

d. 1 год

Какое из утвержений наилучшим образом сравнивает модели CAPM и APT:

Выберите один ответ:

a. модели различаются в определении взаимосвязи «ожидаемая доходность – бета»

b. модель САРМ предпочтительнее АРТ, так как доминирует эконометрический подход в оценке

c. САРМ используется только для хорошо диверсифицированного портфеля

d. APT позволяет оценить взаимосвязь ожидаемой доходности и бета, не требуя многих нереалистичных предположений CAPM

Ожидаемая стоимость проекта определяется, как:

Выберите один ответ:

a. среднеарифметическая возможных результатов проекта

b. дисперсия или вариация результатов

c. медианное значение возможных результатов проекта

d. среднезвешенная величина возможных результатов проекта, умноженных на вероятность их получения

Снижение риска портфеля ценных бумаг выражается:

Выберите один ответ:

a. в более высокой стоимости портфеля активов

b. в более низкой дисперсии вероятных потоков денежных средств по ценным бумагам, вошедшим в данный портфель

c. ни один ответ не верен

d. в более высоком коэффициенте «бета» данного портфеля

К рискам портфельного инвестирования относят риски:

Выберите один ответ:

a. страховой

b. осуществления налоговых проверок

c. инфляционный

d. кредитный

e. отраслевой

f. все, кроме риска налоговых проверок

g. рыночный

Если рыночная стоимость акций двух сопоставимых компаний, без учета структуры капитала, различаются, то это в соответствии с теоремой ММ означает:

Выберите один ответ:

a. компания с большей рыночной стоимостью имеет больший финансовый леверидж

b. это доказательство неэффективности рынков

c. одна из них имеет признаки банкротства

d. эта ситуация временная, так как арбитраж приведет к выравниванию рыночной стоимости акций обеих компаний

Согласно теоремы Модильяни-Миллера-2 с учетом налогов:

Выберите один ответ:

a. оптимизация структуры капитала не имеет значения

b. стоимость компании растет при росте удельного веса заемного финансирования

c. стоимость компании снижается по мере роста налогового щита

d. стоимость компании снижается при росте удельного веса заемного финансирования

Прибыльная компания работает на заемном капитале в размере 30 млн. руб., который привлечен под 10% годовых, и платит налог на прибыль исходя из ставки 20%. Определите ежегодную экономию (налоговый щит) по заемному капиталу:

Выберите один ответ:

a. 0,6 млн. руб.

b. нет правильного ответа

c. 0,2 млн. руб.

d. 1 млн. руб.

e. 3 млн. руб.

Требуемая доходность по облигации составляет 12% годовых. Ежегодные выплаты составляют 10% от номинала в 1000 руб. Облигация бессрочная. Определите справедливую (внутреннюю) стоимость облигации:

Выберите один ответ:

a. 833,3 руб.

b. 1000 руб.

c. 120 руб.

d. 1200 руб.

Предельная цена капитала – это:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. цена первой единицы вновь привлеченного предприятием капитала

c. цена второй единицы вновь привлеченного предприятием капитала

d. цена последней единицы вновь привлеченного предприятием капитала

Выберите верное утверждение, соответствующее сигнальной теории структуры капитала:

Выберите один ответ:

a. выпуск новых акций является негативным сигналом, в то время как привлечение заемных средств — позитивный или нейтральный

b. привлечение заемных средств является негативным сигналом, а дополнительная эмиссия акций – позитивный или нейтральный

c. выпуск новых акций является позитивным эффектом, так как компания обязана раскрыть большую часть внутренней информации

1. Какие из факторов в соответствии с теоремой -2 Модильяни-Миллера (с учетом налогов) влияют на стоимость собственного капитала: 1. EBIT; 2. стоимость заемных средств; 3. коэффициент соотношения заемных и собственных средств; 4. требуемая доходность активов:

Выберите один ответ:

a. только 2, 3 и 4

b. только 1, 2 и 4

c. только 1, 3 и 4

d. 1, 2, 3 и 4

e. только 1 и 2

Стоимость капитала компании при условии существования налогов, банкротства и агентских издержек:

Выберите один ответ:

a. растет с увеличением уровня финансового рычага

b. остается неизменной при росте уровня финансового левериджа

c. сначала снижается, а затем резко возрастает при росте уровня финансового рычага

d. снижается при снижении уровня финансового рычага

Определить ожидаемый дивиденд на одну акцию, если компания придерживается в течение ряда лет следующей дивидендной политики: в виде дивидендов выплачивается 40% чистой прибыли. Планируемый объем продаж — 10 млн. руб., совокупные издержки — 7 млн. руб., включая налог на прибыль, в обращении находится 120 тысяч акций

Выберите один ответ:

a. недостаточно информации

b. 25 руб.

c. 10 руб.

d. 33,3 руб.

Дивиденды могут считаться релевантными, поскольку:

Выберите один ответ:

a. может быть получена более высокая доходность в сравнении с нераспределенной прибылью

b. дивиденды предпочтительнее инвесторам с более высокой долговой нагрузкой

c. они увеличивают общую доходность инвесторов

d. их выплата уменьшает степень неопределенности для инвесторов

Какая из перечисленных ниже теория утверждает, что дивидендная политика не оказывает влияния на стоимость компании:

Выберите один ответ:

a. теория Гордона — Линтнера

b. теория Модильяни — Миллера

c. теория агентских затрат

d. сигнальная теория

Какое влияние окажет операция компании по выкупу и погашению 50% находящихся в обращении собственных акций на открытом рынке:

Выберите один ответ:

a. снизится стоимость активов

b. увеличится объем денежных средств

c. увеличится число акционеров компании

d. снизится значение EPS

Из перечисленного ниже выберите концепцию, которая относится к формированию структуры капитала:

Выберите один ответ:

a. традиционалисткая

b. только традиционалисткая, а также риска и доходности

c. только временной стоимости и индифферентности

d. временной стоимости

e. риска и доходности

f. индифферентности

Если инвесторы предпочитают дивиденды приросту капитала, это означает, что:

Выберите один ответ:

a. требуемая доходность по собственному капиталу не зависит от изменения дивидендной политики

b. нет правильного ответа

c. требуемая доходность будет снижаться с увеличением доли реинвестируемой прибыли

d. требуемая доходность по собственному капиталу будет расти с уменьшением коэффициента выплат (доли чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов)

В соответствии с политикой дивидендных премий компания выплачивает дополнительные дивиденды:

Выберите один ответ:

a. по привилегированным акциям

b. необходима дополнительная информация

c. в случае получения прибыли сверх обычного (планового) объема

d. по обыкновенным акциям

Выберите верное утверждение. При определении стратегии выплат инвесторам:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. растущие компании всегда выплачивают большие дивиденды на акцию

c. компании, прежде всего, определяют инвестиционные возможности, исходя из достигнутой нормы прибыли

d. компании, находящиеся в стадии зрелости, всегда распределяют небольшую часть прибыли в виде дивидендов

Один из ключевых аргументов Миллера и Модильяни об иррелевантности дивидендов заключается в том, что:

Выберите один ответ:

a. отсутствует налог на прирост капитала

b. будущая рыночная стоимость акции известна

c. инвестиции являются безрисковыми

d. новый выпуск акций может быть размещен по справедливой цене

Оптимальная структура капитала — это:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. соотношение между собственными и заемными источниками фианнсирования, при котором максимизируется стоимость заемного капитала

c. соотношение между кратко- и долгосрочными источниками финансирования

d. соотношение между постоянно используемыми собственными и заемными источниками финансирования, при котором максимизируется справедливая оценка компании

e. соотношение элементов капитала, при котором минимизируется риск кредиторов и максимизируется доходность собственников (ROE)

Концепция Гордона – Литнера по дивидендной политике («синицы в руках») акцентирует внимание аналитика на:

Выберите один ответ:

a. соотношении риска по дивидендеым потокам и приросту капитала

b. агентских конфликтах

c. налоговых преимуществах дивидендной политики

d. нет правильного ответа

e. «клиентском эффекте» дивидендов

Какие факторы включает в себя трехфакторная модель Фама и Френча для объяснения зависимости риска и средней доходности:

Выберите один ответ:

a. размер компании, коэффициент отношения рыночной и бухгалтерской стоимости

b. выручка компании и стоимость капитала

c. размер компании, доходы

d. выручка компании, коэффициент отношения рыночной и бухгалтерской стоимости

Инвестор располагает 40 000 руб., которые решил 30 000 руб. инвестировать в акцию Х с ожидаемой доходностью 12% и 10 000 руб. в акцию Y с ожидаемой доходностью 16%. Определите доходность портфеля:

Выберите один ответ:

a. 12%

b. 13%

c. 14%

d. 15%

В сценарном методе оценки риска инвестиционных проектов:

Выберите один ответ:

a. задаются значения ключевых факторов реализации проекта по каждому сценарию

b. задаются диапазоны изменения значений ключевых факторов по каждому сценарию

c. задаются наилучшие/ наихудшие значения ключевых факторов и по ним формируется сценарий

Рассматриваются три взаимоисключающих проекта: А, В и С. Они имеют NPV + 50 млн. руб., -20 млн. руб. и 100 млн. руб. соответственно. Какой из представленных проектов следует принять:

Выберите один ответ:

a. А

b. А и С

c. В

d. С

При сравнении альтернативных разномасштабных проектов следует использовать критерий:

Выберите один ответ:

a. нет правильного ответа

b. чистая текущая стоимость (NPV)

c. индекс рентабельности (PI)

d. бухгалтерская норма прибыли

e. срок окупаемости

Проект оценивается при трех возможных условиях его реализации. Соответствующие значения чистого дисконтированного дохода составляют: +200, +50 и –200. Вероятности этих условий равны соответственно 0,2, 0,7 и 0,1. Оцените ожидаемый экономический эффект и выберите правильный вариант действий:

Выберите один ответ:

a. отказаться от реализации проекта

b. принять проект

c. дработать проект

d. не достаточно информации

Понятие «эффективности рынка капиталов» подчеркивает значимость для формирования справедливой цены на рынке:

Выберите один ответ:

a. регулирующих усилий государства

b. конкуренции между игроками рынка

c. отсутствие трений (налогов)

d. информационной открытости и скорости передачи информации

Фактическая доходность акции составляет 15,5% при бета, равным 1,5. Ожидаемая доходность рынка составляет 10%, безрисковая доходность 3%. Определите коэффициент альфа акции:

Выберите один ответ:

a. 0%

b. 2%

c. 3%

d. -2%

Имеется следующая информация о доходности акций компании Z:

Определите вариацию (дисперсию) доходности акций компании Z

Выберите один ответ:

a. 0,000496

b. нет правильного ответа

c. 0,022271

d. 0

Структура реальных инвестиций представляет собой:

Выберите один ответ:

a. соотношение нематериальных активов и инвестиций

b. соотношение инвестиций в основной, оборотный капитал и нематериальные активы

c. соотношение ценных бумаг корпорации и ее контрагентов

d. соотношение между финансовыми ресурсами, направленными в реальные и финансовые активы

e. соотношение основного капитала и ценными бумагами

Метод период окупаемости предполагает принятие решения о реализации проектов, у которых период окупаемости:

Выберите один ответ:

a. больше периода отсечения

b. положительный

c. меньше периода отчечения

d. является целым числом

IRR определяется как:

Выберите один ответ:

a. процентная ставка, при которой NPV проекта равна нулю

b. разница между затратами на капитал и дисконтированными денежными потоками по проекту

c. процентная ставка, которая используется при расчете NPV

d. процентная ставка, которая используется при расчете DPP

В какой из следующих ситуаций можно добиться снижения риска, размещая инвестиции в два вида акций:

Выберите один ответ:

a. корреляция полностью отрицательна

b. имеется умеренная отрицательная корреляция

c. корреяция отсутствует

d. две полностью коррелированные акции

Статистическое измерение степени совместного изменения двух переменных (например, доходности ценных бумаг) называется:

Выберите один ответ:

a. дисперсией

b. коэффициентом вариации

c. среднеквадратическим отклонением

d. ковариацией

Инвестиционные проекты, которые приводят к увеличению общего риска предприятия:

Выберите один ответ:

a. следует оценить по ставке превышающей затраты на капитал

b. следует отклонить

c. следует оценивать по стоимости капитала

d. имеют небольшое значение стандартного отклонения

Метод дерево-решений лучше всего использовать, когда ожидается, что денежные потоки:

Выберите один ответ:

a. не зависят от времени

b. точно известны

c. являются безрисковыми

d. связаны с денежными потоками предыдущих периодов

Предположим, инвестировано 50 тыс. руб. в три актива: акции А с бетой 1,5 — 10 тыс. руб.; в акции Б с бетой 1,0 – 20 тыс. руб. и акции В с бетой 0,5 – 20 тыс. руб.. Определите бета портфеля из трех бумаг:

Выберите один ответ:

a. 0,70

b. 0,80

c. 0,90

d. 1,00

Выберите метод оценки инвестиционных проектов, который игнорирует временную ценность денег:

Выберите один ответ:

a. чистая текущая стоимость

b. период окупаемости

c. все методы учитывают временную стоимость денег

d. внутрення норма рентабельности

Общим для всех методов, применяемых в оценке риска инвестиционного проекта, является:

Выберите один ответ:

a. применение коэффициента вариации для определения ставки дисконтирования

b. определение уровня рискованности проекта и его корректировка

c. применение статитического анализа на базе компьютерных вычислений

d. классификация риска с целью определения ставки дисконтирования

Укажите правильное утверждение о соотношении риска и дохода:

Выберите один ответ:

a. чем выше доход, тем ниже должен быть предполагаемый риск

b. чем выше риск, тем выше должен быть ожидаемый доход

c. чем ниже риск, тем выше должен быть ожмдаемый доход

d. риск и доход не связаны между собой

Инвестиционный портфель, который включает в себя все виды доступных активов на мировом финансовом рынке, количество каждого из активов в портфеле пропорционально его рыночной стоимости относительно суммарной рыночной стоимости всех активов портфеля, называется:

Выберите один ответ:

a. безрисковый портфель

b. рыночный портфель

c. нет правильного ответа

d. несистематический портфель

Разница между ожидаемой доходностью рынка и бехрисковой доходностью называется:

Выберите один ответ:

a. рыночная процентная ставка

b. бета-коэффициент

c. нет правильного ответа

d. рыночная премия за риск

Наиболее важными показателями оценки риска являются:

Выберите один ответ:

a. вариация и стандартное отклонение

b. средняя арифметическая и вариация

c. средняя арифметическая и стандартное отклонение

d. ожидаемая стоимость проекта и стандартное отклонение

Коэффициент соотношения заемных средств к собственным отражает:

Выберите один ответ:

a. характеризуется меньшей ликвидностью в сравнении с предприятиями отрасли

b. ничего из перечисленного выше

c. относительные доли долга и собственных средств в структуре капитала

d. вероятность банкротства предприятия в краткосрочной перспективе

e. ликвидность

Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите продолжительность операционного цикла (в днях). Год принять равным 360 дням:

Выберите один ответ:

a. 39,8

b. 23

c. 20,9

d. 31,7

Если коэффициент текущей платежеспособности предприятия выше среднеотраслевого значения, а коэффициент срочной ликвидности, наоборот, ниже, то это означает:

Выберите один ответ:

a. избыточный объем оборотных средств, в частности, больший объем запасов в сравнении с другими предприятиями отрасли

b. состояние предприятия очень близко к техническому банкротству

c. платежеспособность предприятия ниже среднеотраслевого значения

d. затруднениями в управлении дебиторской задолженностью

e. нет правильного ответа

Базовая прибыль на акцию рассчитывается:

Выберите один ответ:

a. (чистая прибыль – дивиденды по привилегированным акциям)/ количество акций во внешнем обращении

b. чистая прибыль / количество акций во внешнем обращении

c. (чистая прибыль – дивиденды)/ количество акций во внешнем обращении

d. чистая прибыль/ количество выпущенных акций

Мобильность имущества предприятия проявляется за счет:

Выберите один ответ:

a. доли запасов в составе имущества предприятия

b. соотношения материальных и нематериальных активов

c. преобладания дебиторской задолженнности в составе оборотных средств

d. доли оборотных средств в составе имущества предприятия

Выручка компании «Речной паромщик» за отчетный год составила 120 млн руб., среднедневная величина дебиторской задолженности 40 млн руб. Через какой период в среднем контрагенты оплачивают услуги компании? Год принять равным 360 дням.

Выберите один ответ:

a. 120 дней

b. 125 дней

c. информация не полная

d. 100 дней

Капитал (активы) предприятия составляют 8 млн. руб., рентабельность активов 15%. Каким должен быть объем продаж, чтобы обеспечить рентабельность продаж, равную 10%.

Выберите один ответ:

a. 12 млн. руб.

b. 15 млн. руб.

c. требуется дополнительная информация

d. 17 млн. руб.

Что из перечисленного ниже НЕ приводит к улучшению коэффициента текущей платежеспособности:

Выберите один ответ:

a. привлечение краткосрочного финансирования для инвестирования в основные средства

b. размещение временно свободных средств в банковских депозитах с целью получения дополнительного дохода

c. продажа основных средств для снижения краткосрочных обязательств

d. покупка товаро-материальных запасов за счет долгосрочных заемных средств

Рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала – это показатели, которые характеризуют:

Выберите один ответ:

a. ликвидность

b. рыночную привлекательность

c. прибыльность

d. уровень задолженности

В обобщенном виде показатели рентабельности характеризуют:

Выберите один ответ:

a. эффективность использования заемного капитала

b. абсолютную величину эффекта (прибыли), полученного предприятием

c. соотношение эффекта (прибыли) с наличными или потребленными ресурсами

d. доходность авансированного капитала

Определите коэффициент соотношения заемных и собственных средств при условии, что коэффициент долга (отношение заемных средств к валюте баланса) равен 0,4:

Выберите один ответ:

a. 0,333

b. 0,2

c. 0,667

d. 0,58

Какое из представленных ниже утверждений наилучшим образом характеризует баланс предприятия:

Выберите один ответ:

a. это отчет, который отражает поступления и расходование денежных средств за отчетный период

b. это отчет, который отражает результаты инвестиционной деятельности на определенную дату

c. это отчет, который отражает информацию о величине и составе имущества предприятия, а также источниках их финансирования на определенную дату

Определите оборачиваемость активов предприятия (ТАТ) при условии, что рентабельность продаж по чистой прибыли составляет 5%, активы 8 млн. руб., ROI равен 8%:

Выберите один ответ:

a. 1,6

b. 4,00

c. 2,50

d. 2,05

Какие действия может предпринять компания для того, чтобы улучшить (снизить) уровень долговой нагрузки:

Выберите один ответ:

a. сделать дополнительный займ

b. разместить облигации

c. реструктуризировать краткосроные заемные средста в догосрочные обязательства

d. разместить дополнительные акции

Основываясь на следующей информации за отчетный год, определите оборачиваемость дебиторской задолженности:

Выберите один ответ:

a. 27,5

b. 20,8

c. 37,1

d. 17

Предположим, что выручка предприятия растет быстрее инфляции, а прибыль снижается. Это объясняется тем, что:

Выберите один ответ:

a. растет производственная себестоимость

b. большим покупательским спросом

c. предприятие добилось повышения продаж за счет снижения цен

d. снижается закупочная цена сырья и материалов

Получение предприятием убытка в отчетном периоде при неизменных остальных показателях в финансовой отчетности:

Выберите один ответ:

a. снижает показатель фондоотдачи

b. увеличивает финансовую устойчивость

c. увеличивает активы

d. снижает величину чистых активов

Что из перечисленного ниже является балансирующей статьей поступлений и расходования денежных средств в отчете о движении денежных средств:

Выберите один ответ:

a. поступления всего минус расходование всего

b. чистая прибыль

c. остаток денежных средств на конец периода

d. чистый объем заемных средств

Коэффициент соотношения заемных средств и собственного капитала относится к группе показателей:

Выберите один ответ:

a. эффективности использования основных средств

b. финансовой устойчивости

c. оборачиваемости оборотных средств

d. ликвидности предприятия

Деловая активность предприятия проявляется, прежде всего, в:

Выберите один ответ:

a. скорости оборота его ресурсов

b. повышении коэффициента заемного капитала к собственному капиталу

c. переоценке основных средств и других фондов

d. наличии или отсутствия убытков

Чистая прибыль предприятия составила 200 млн. руб., за тот же период дебиторская задолженность выросла на 25 млн. руб., амортизация составила 55 млн. руб., а кредиторская задолженность снизилась на 25 млн. руб. Определите операционный денежный поток (в млн. руб.):

Выберите один ответ:

a. 205

b. 285

c. 230

d. 200

В отчетном периоде выручка предприятия составила 500 000 тыс. руб., операционная прибыль 50 000 тыс. руб., проценты по кредитам и займам 10 000 тыс. руб., налоги на операционную прибыль 20 000 тыс. руб., собственный капитал 125 000 тыс. руб. заемный капитал 275 000 тыс. руб. Рентабельность собственного капитала в сравнении с рентабельностью активов:

Выберите один ответ:

a. значения ROA и ROE одинаковы

b. значения обоих показателей зависят от рентабельности продаж

c. ROA меньше ROE из-за наличия левериджа

d. ROA превышает ROE из-за наличия левериджа

e. нет правильного ответа

Пути сокращения финансового цикла – это:

Выберите один ответ:

a. увеличение периода оборота дебиторской задолженности

b. увеличение периода оборота производственных запасов

c. уменьшение периода оборота кредиторской задолженности

d. сокращение производственного цикла

В отчетном периоде выручка предприятия составила 500 000 тыс. руб., операционная прибыль 50 000 тыс. руб., проценты по кредитам и займам 10 000 тыс. руб., налоги на операционную прибыль 20 000 тыс. руб., собственный капитал 125 000 тыс. руб. заемный капитал 275 000 тыс. руб. Основываясь на коэффициенте уровня долга (отношение заемных средств к валюте баланса) сделайте вывод:

Выберите один ответ:

a. предприятие имеет большую долговую нагрузку, что повышает риски инвестирования

b. небольшая долговая нагрузка означает невысокую рентабельность инвестиций

c. долговая нагрузка небольшая, следовательно риски инвестирования в предприятие невелики

d. уровень долга находится в нормальных пределах

e. нет правильного ответа