Об активности инвестиционной деятельности компании свидетельствует положительное значение

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств предприятия дает пользователям финансовой отчетности возможность оценить способность предприятия генерировать денежные средства и их эквиваленты, а также оценить потребности предприятия в использовании этих денежных потоков. Цель МСФО 7 — стандартизировать информацию о денежных потоках путем классификации движения денежных средств по типам деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой.

Онлайн курс по казначейству.  Программа курса  >>

Предприятие должно составлять отчет о движении денежных средств в соответствии с требованиями настоящего стандарта и представлять его в качестве неотъемлемой части своей финансовой отчетности за каждый период, в отношении которого представляется финансовая отчетность.

Предприятия генерируют и используют денежные средства независимо от характера деятельности и независимо от того, могут ли денежные средства рассматриваться как продукт деятельности предприятия (например, банки и иные финансовые институты). Предприятия испытывают потребность в денежных средствах по одинаковым причинам, какими бы различными не были бы их виды деятельности. Все предприятия нуждаются в денежных средствах для ведения операций, для погашения обязательств, для выплат дивидендов. Соответственно, МСФО 7 требует представления отчета о движении денежных средств от всех предприятий. 

Семинар «Казначейство: управление денежными потоками»   >>>  

Преимущества Отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств, если он используется совместно с остальными формами финансовой отчетности, позволяет пользователям оценить изменения в чистых активах предприятия, его финансовой структуре (включая ликвидность и платежеспособность), а также его способности воздействовать на величину и сроки потоков денежных средств. Отчет о движении денежных средств полезен при оценке способности предприятия генерировать денежные средства, и также при моделировании, оценке и сравнении приведенной стоимости будущих потоков денежных средств с другими предприятиями. Отчет позволяет сопоставлять данные об операционных показателях различных предприятий, поскольку устраняет последствия применения различных методов учета к аналогичным операциям и событиям.

Исторические данные о движении денежных средств часто используются для приблизительного определения суммы, времени и вероятности будущих потоков денежных средств. Они также полезны при проверке точности предыдущих оценок будущих потоков денежных средств и при изучении взаимосвязи между прибыльностью и  чистыми потоками денежных средств, а также влияния изменения цен. 

Определения МСФО 7

Денежные средства включают денежные средства на счетах и в кассе и депозиты до востребования.

Эквиваленты денежных средств — это краткосрочные высоколиквидные инвестиции, легко обратимые в заранее известные суммы денежных средств и подверженные незначительному риску изменения их стоимости.

Потоки денежных средств — поступления и выплаты денежных средств и их эквивалентов.

Операционная деятельность — основная приносящая доход деятельность предприятия и прочая деятельность, отличная от инвестиционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность — приобретение и выбытие долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к эквивалентам денежных средств.

Финансовая деятельность — деятельность, которая приводит к изменениям в размере и составе внесенного капитала и заемных средств предприятия. 

Денежные средства и их эквиваленты

Эквиваленты денежных средств предназначены для покрытия краткосрочных денежных обязательств, а не для инвестиций и иных целей. Для того, чтобы инвестиции могли квалифицироваться как эквивалент денежных средств, они должны быть легко обратимы в заранее известную сумму денежных средств и подвержена незначительному риску изменения стоимости. Таким образом, обычно инвестиции классифицируются как эквивалент денежных средств, только, когда они имеют короткий срок погашения, например, 3 месяца и менее с даты приобретения. Инвестиции в капитал других предприятий не включаются в состав эквивалентов денежных средств, если только они по существу не являются эквивалентами денег (например, привилегированные акции, приобретенные незадолго до срока их погашения и имеющих установленную дату погашения).

Банковские кредиты обычно рассматриваются как финансовая деятельность. Однако в некоторых странах банковские овердрафты, возмещаемые по требования, составляют неотъемлемую часть управления денежными средствами компании. В этом случае банковские овердрафты включаются состав денежных средств и их эквивалентов. Характерной чертой таких соглашений с банками является то, что остаток по банковскому счету меняется от положительного к отрицательному.

Движение денежных средств не включает обороты между статьями денежных средств и их эквивалентов, потому что эти компоненты являются частью управления денежными средствами предприятия, а не частью его операционной, инвестиционной или финансовой деятельности. Управление денежными средствами включает инвестирование излишка денежных средств в приобретение эквивалентов денежных средств. 

Представление Отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств должен содержать сведения о потоках денежных средств за отчетный период с разбивкой на потоки от операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Предприятие представляет сведения о движении денежных средств от операционной, инвестиционной или финансовой деятельности в форме, которая наилучшим образом соответствует характеру его деятельности. Классификация по видам деятельности обуспечивает информацию, которая позволяет пользователям оценить воздействие этой деятельности на финансовое положение предприятия и размер его денежных средств и эквивалентов. Эта информация может также использоваться для оценки взаимосвязи между этими видами деятельности.

Одна и та же операция может включать в себя потоки денежных средств, классифицируемые по-разному. Например, выплаты по займам могут включать в себя как проценты, так и основную сумму долга. Часть, составляющая проценты, может классифицироваться как операционная, а часть, составляющая основную сумму, как финансовая деятельность. 

Операционная деятельность

Сумма потоков денежных средств от операционной деятельности является ключевым показателем того, как предприятия обеспечивают поступления денежных средств, достаточных для сохранения операционных возможностей предприятия, погашения займов, выплат дивидендов и осуществления иных инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования. Информация о конкретных составляющих движения денежных средств от операционной деятельности за предыдущие периоды, в сочетании с другой информацией, будет полезна для прогнозирования будущих потоков денежных средств от операционной деятельности.

Потоки денежных средств от операционной деятельности преимущественно связаны с основной деятельностью предприятия. Эти потоки, как правило, являются результатом операций, входящих в определение прибыли или убытка. Примеры потоков денежных средств от операционной деятельности:

• Денежные поступления от продажи товаров и предоставления услуг;

• Денежные поступления в виде роялти, гонораров, комиссионных и прочая выручка;

• Денежные выплаты поставщикам за товары и услуги;

• Денежные выплаты работникам и от имени работников;

• Денежные поступления и выплаты страховой компании по страховым премиям, требованиям, аннуитетам и прочим страховым вознаграждениям;

• Денежные выплаты или возвраты налога на прибыль, если они не могут быть непосредственно соотнесены с финансовой или инвестиционной деятельностью;

• Денежные поступления и выплаты по договорам, заключенным в коммерческих или торговых целях.

  Некоторые операции, например, продажа оборудования, могут привести к возникновению прибыли или убытка. Движение денежных средств по таким операциям классифицируется как движение денежных средств от инвестиционной деятельности. Однако, денежные выплаты, осуществляемые для производства или приобретения активов для сдачи в аренду другим лицам и последующей их продажей в соответствии с пунктом 68А МСФО (IAS) 16 «Основные средства», классифицируются как движение денежных средств от операционной деятельности. Денежные поступления от аренды и последующей продажи таких активов также являются движением денежных средств от операционной деятельности.

Предприятие может иметь ценные бумаги и займы, предназначенные для коммерческих или торговых целей, и в этом случае они могут быть приравнены к запасам, приобретенным специально для перепродажи. Таким образом, движение денежных средств, возникающее от покупки или продажи этих бумаг, классифицируется как операционная деятельность. Аналогичным образом, авансы и займы,  предоставляемые финансовыми институтами, обычно классифицируются как операционная деятельность, поскольку они относятся к основной деятельности такого института. 

Инвестиционная деятельность

Отдельное раскрытие информации о движении денежных средств от инвестиционной деятельности имеет большое значение, поскольку оно показывает, какие расходы были произведены с целью приобретения ресурсов, предназначенных для генерации будущих доходов и будущих потоков денежных средств. Примеры потоков денежных средств от инвестиционной деятельности:

• Денежные выплаты для приобретения основных средств, нематериальных и других долгосрочных активов. К ним относятся выплаты, связанные с капитализированными затратами на разработки и с самостоятельно произведенными основными средствами;

• Денежные поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов;

• Денежные выплаты для приобретения долевых или долговых инструментов других предприятий и долей участия в совместном предпринимательстве (кроме платежей за инструменты, рассматриваемые как эквиваленты денежных средств или предназначенные для коммерческих или торговых целей);

• Денежные поступления от продажи долевых или долговых инструментов других предприятий и долей участия в совместном предпринимательстве;

• Авансы и займы, предоставленные другим лицам (кроме авансов и займов, предоставляемых финансовыми институтами);

• Денежные поступления от возврата авансов и займов, предоставленных другим лицам;

• Денежные выплаты или поступления по фьючерсным или форвардным контрактам, опционам и договорам «своп», кроме случаев, когда контракты заключены в коммерческих или торговых целях, или выплаты или поступления классифицируются как финансовая деятельность;

Когда контракт отражается в учете как хеджирование, поток денежных средств по такому контракту классифицируется, так же, как и поток денежных средств по хеджируемой позиции. 

Финансовая деятельность

Отдельное раскрытие информации о движении денежных средств от финансовой деятельности имеет большое значение, поскольку эта информация полезна при прогнозировании будущих денежных потоков предприятия со стороны тех, кто его финансирует. Примеры потоков денежных средств от финансовой деятельности:

• Денежные поступления от эмиссии акций или других долевых инструментов;

• Денежные выплаты собственникам для приобретения или погашения акций предприятия;

• Денежные поступления от выпуска долговых обязательств, займов, векселей, облигаций, закладных и других краткосрочных и долгосрочных заимствований;

• Денежные выплаты по заемных средствам;

• Денежные выплаты арендатора для уменьшения непогашенной задолженности по финансовой аренде. 

Отражение движения денежных средств от операционной деятельности

Предприятие должно представлять сведения о движении денежных средств от операционной деятельности, используя либо:

Прямой метод, при котором раскрывается информация об основных видах валовых денежных поступлений и выплат;

Косвенный метод, при котором прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного характера, любых отложенных или начисленных прошлых или будущих денежных поступлений или выплат, возникающих в ходе операционной деятельности, а также статей доходов или расходов, связанных с поступлением или выплатой денежных средств в рамках инвестиционной или финансовой деятельности.

Поощряется использование предприятием прямого метода представления движения денежных средств от операционной деятельности. Прямой метод обеспечивает информацию, полезную для оценки будущих денежных потоков, которая недоступна при косвенном методе. При использовании прямого метода информация об основных видах валовых денежных и выплат может быть получена:

• Из учетных записей предприятия; либо

• Путем корректировки продаж, себестоимости продаж (процентных и иных аналогичных доходов и расходов для финансовых институтов) и других статей отчета о совокупной прибыли с учетом следующих факторов:

• o Изменения в запасах и дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности в течение периода;

• o Прочие неденежные статьи; и

• o Прочие статьи, ведущие к возникновению потоков денежных средств от операционной или финансовой деятельности.

При использовании косвенного метода чистый поток денежных средств от операционной деятельности определяется путем корректировки прибыли или убытка с учетом следующих факторов:

Изменения в запасах и дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности в течение периода;

Неденежные статьи, такие, как амортизация, оценочные резервы, отложенные налоги, нереализованные положительные или отрицательные курсовые разницы, нераспределенная прибыль ассоциированных предприятий и доля меньшинства; и

Прочие статьи, ведущие к возникновению денежных потоков от инвестиционной или финансовой деятельности.

В качестве альтернативы чистый денежный поток от операционной деятельности можно представлять косвенным методом путем отражения выручки и расходов, раскрываемых в отчете о совокупной прибыли, и изменений в запасах и дебиторской и кредиторской задолженности от операционной деятельности в течение периода. 

Отражение движения денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности

В своей отчетности предприятие должно отражать основные виды валовых денежных поступлений и валовых денежных выплат, возникающих в ходе инвестиционной и финансовой деятельности, по отдельности, за исключением потоков денежных средств, которые отражаются в отчетности на нетто-основе. 

Отражение движения денежных средств на нетто-основе

Денежные потоки от следующих видов операционной, инвестиционной или финансовой деятельности могут представляться в отчетах на нетто-основе:

• Денежные поступления и выплаты от имени клиентов, когда движение денежных средств отражает деятельность клиента, а не деятельность предприятия; и

• Денежные поступления и выплаты по статьям, характеризующимся быстрым оборотом, большими суммами и короткими сроками погашения.

Примеры денежных поступлений и выплат от имени клиентов:

• Принятие и выплата вкладов до востребования банка;

• Средства клиентов инвестиционной компании; и

• Арендная плата, собираемая от имени владельцев недвижимости и передаваемая им.

• Примеры денежных поступлений и выплат от имени клиентов:

 Примеры денежных поступлений и выплат быстрого оборота:

• По суммам задолженности держателей кредитных карт;

• Приобретения и продажи инвестиций; и

• Прочим краткосрочным займам, например, со сроком погашения до 3 месяцев.

Потоки денежных средств, возникающие в результате каждого из следующих видов деятельности финансового института, могут представляться в отчетах на нетто-основе:

• Денежные поступления и выплаты для принятия и выплаты депозитов с фиксированным сроком погашения;

• Размещение и изъятие депозитов в других финансовых институтах; и

• Авансовые платежи и кредиты клиентам и погашение этих авансов и кредитов.

 Движение денежных средств в иностранной валюте

Движение денежных средств, возникающее в результате операций в иностранной валюте, должно отражаться в функциональной валюте предприятия путем применения к сумме в иностранной валюте обменного курса между функциональной и иностранной валютами на дату движения денежных средств.

Движение денежных средств иностранного дочернего предприятия должно пересчитываться по соответствующему обменному курсу между функциональной и иностранной валютами на дату движения денежных средств.

Потоки денежных средств, выраженные в иностранной валюте, представляются в отчетах в соответствии с МСФО (IAS) 21 «Влияние изменений обменных курсов валют». Это позволяет использовать обменный курс валют, примерно равный фактическому курсу.

Нереализованные прибыли и убытки, возникающие в результате изменения обменных курсов валют, не являются движением денежных средств. Однако влияние изменений обменных курсов валют на денежные средства и их эквиваленты, имеющиеся или ожидаемые к получению в иностранной валюте, представляется в отчете о движении денежных средств  для согласования денежных средств и их эквивалентов на начало и конец отчетного периода. Эта сумма представляется отдельно от движения денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и включает любые разницы, которые возникли бы в случае представления данных о движении денежных средств в отчетности по обменным курсам валют на конец периода.

 Проценты и дивиденды

Поступления и выплаты денежных средств, связанные с получением и выплатой процентов и дивидендов, должны раскрываться по отдельности. Каждое такое поступление или выплата должны квалифицироваться последовательно из периода в период как движение денежных средств от операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Общая сумма процентов, выплаченных в течение периода, раскрывается в отчете о движении денежных средств независимо от того, признана ли она как расход в отчете о прибылях или убытках, или капитализирована в соответствии с допустимым альтернативным порядком учета, предусмотренным МСФО (IAS) 23 «Затраты по займам».

Для финансовых институтов выплаченные проценты,  и полученные проценты и дивиденды классифицируются как движение денежных средств от операционной деятельности. Однако в отношении других предприятий нет единого мнения, как квалифицировать эти выплаты и поступления. Они могут классифицироваться как  движение денежных средств от операционной деятельности, потому что они включаются в определение прибыли или убытка. И в тоже время могут классифицироваться как движение денежных средств от финансовой и инвестиционной деятельности, так как представляют затраты на финансирование или доходы по инвестициям.

Выплаченные дивиденды могут классифицироваться как движение денежных средств от финансовой деятельности, так как являются затратами на финансирование. В то же время они могут классифицироваться как элемент движения денежных средств от операционной деятельности для того, чтобы пользователям было легче оценить способность предприятия выплачивать дивиденды из денежных потоков от операционной деятельности.

Налог на прибыль

Выплаты налогов на прибыль раскрываются отдельно и классифицируются как движение денежных средств от операционной деятельности за исключением случаев, когда они могут быть отнесены непосредственно к финансовой или инвестиционной деятельности.

В то время, как налоговые расходы можно легко соотнести с инвестиционной или финансовой деятельностью, соотнести соответствующие денежные потоки по налогам практически не возможно, и такие потоки могут относиться к периоду, отличному от того, в котором произошло движение денежных средств по лежащей в их основе операции. Поэтому уплаченные налоги обычно классифицируются  как движение денежных средств от операционной деятельности. Когда существует практическая возможность отнести денежные потоки по налогам к конкретной операции, классифицируемой как инвестиционная или финансовая деятельность, то такие потоки классифицируются соответственно.

Когда денежные потоки по налогам относятся более, чем к одному виду деятельности, то раскрывается общая сумма налогов.

Инвестиции в дочерние и ассоциированные предприятия и в совместное предпринимательство

При отражении инвестиций в дочерние и ассоциированные предприятия, учет которых ведется по методу долевого участия или по фактическим затратам, в отчете о движении денежных средств инвестор ограничивается информацией о движении денежных средств между ним и объектом инвестиций, например, информацией о дивидендах и авансах.

Предприятие, представляющее отчет о своей доле участия в совместно контролируемом предприятии (см. МСФО (IAS) 31 «Участие в совместном предпринимательстве») с использованием метода пропорциональной консолидации, включает в свой консолидированный отчет о движении денежных средств сведения о своей пропорциональной доле в денежных потоках совместно контролируемого предприятия. А предприятие, представляющее отчет о своей доле с использованием метода долевого участия, включает в отчет о движении денежных средств информацию о денежных потоках, связанных с инвестициями в совместно контролируемое предприятие, распределением прибыли и другими выплатами или поступлениями между ним и совместно контролируемым предприятием.

Изменения в непосредственных долях участия в дочерних предприятиях и других подразделениях бизнеса

Агрегированные потоки денежных средств, возникающие в результате приобретения и потери контроля над дочерними предприятиями и другими подразделениями бизнеса, должны представляться отдельно и классифицироваться как инвестиционная деятельность.

Предприятие в течение периода должно раскрыть следующие совокупные сведения, касающиеся как приобретения, так и потери контроля над дочерними предприятиями:

• Суммарное возмещение, выплаченное или полученное;

• Доля возмещения, представленная денежными средствами или их эквивалентами;

• Сумма денежных средств и их эквивалентов в дочерних предприятиях или других подразделениях бизнеса, над которыми был получен или потерян контроль; и

• Суммы активов и обязательств, кроме денежных средств и их эквивалентов, в дочерних предприятиях или других подразделениях бизнеса, над которыми был получен или утерян контроль, суммированные по основным категориям.

Представление одной строкой данных о воздействии на движении денежных средств приобретения или потери контроля над дочерними предприятиями или другими подразделениями бизнеса, а также отдельное раскрытие сумм приобретенных или выбывших активов и обязательств, помогает отделить такие потоки от других потоков, возникающих в результате другой операционной, инвестиционной или финансовой деятельности.

Агрегированная сумма денежных средств, выплаченных или полученных в качестве возмещения при получении или потере контроля над дочерним предприятием или подразделением бизнеса, отражается в отчете о движении денежных средств за вычетом денежных средств и их эквивалентов, приобретенных или выбывших в рамках таких операций или событий.

Потоки денежных средств, возникающие в результате изменений в непосредственных долях участия в дочернем предприятии, которые не приводят к потере контроля, должны квалифицироваться как потоки денежных средств от финансовой деятельности.

Изменения в непосредственных долях участия в дочернем предприятии, которые не приводят к потере контроля (например, покупка или продажа материнским предприятием долевых инструментов дочернего предприятия, учитываются как операции с капиталом.

 Неденежные операции

Инвестиционные и финансовые операции, не требующие использования денежных средств и эквивалентов денежных средств, должны исключаться из отчета о движении денежных средств. Подобные операции должны раскрываться в других формах финансовой отчетности таким образом, чтобы обеспечить всю необходимую информацию о такой финансовой или инвестиционной деятельности.

Значительная часть инвестиционной и финансовой деятельности не оказывает непосредственного воздействия на текущие денежные потоки, но при этом влияет на структуру капитала и активов предприятия.

Компоненты денежных средств и их эквивалентов

Предприятие должно раскрывать компоненты денежных средств и их эквивалентов и представлять сверку сумм, содержащихся в отчете о движении денежных средств, с аналогичными статьями, представленными в отчете о финансовом положении.

Учитывая разнообразие практики управления денежными средствами и банковских механизмов в разных странах мира, и в целях соблюдения МСФО (IAS) 1 «Представление финансовой отчетности», предприятие обязано раскрыть политику, принятую им для определения структуры денежных средств и их эквивалентов.

Влияние любого изменения в политике определения компонентов денежных средств и их эквивалентов, например изменение в классификации финансовых инструментов, ранее считавшихся частью инвестиционного портфеля предприятия, представляется в отчете в соответствии с МСФО (IAS) 8 «Учетная политика, изменения в бухгалтерских оценках и ошибки».

Раскрытие прочей информации

Предприятие должно раскрывать вместе с комментариями руководства сумму значительных и остатков денежных средств и эквивалентов денежных средств, имеющихся у предприятия, но не доступных для использования группой.

Существуют различные обстоятельства, при которых остатки денежных средств и их эквивалентов оказываются недоступными для использования группой. Например, мера валютного регулирования или другие юридические ограничения, не допускающие использование этих средств в общем порядке материнским или дочерним предприятием.

Дополнительная информация может оказаться уместной для понимания пользователями финансового положения и уровня ликвидности предприятия. Раскрытие этой информации вместе с комментариями руководства поощряется и может включать:

Суммы неиспользованных кредитных средств, которые могут быть направлены на финансирование будущей операционной деятельности и на погашение инвестиционных обязательств, с указанием ограничений по использованию этих средств;

Агрегированные суммы денежных потоков в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, относящиеся к долям участия в совместном предпринимательстве, данные о которых представляются по методу пропорциональной консолидации;

Агрегированные суммы денежных потоков, представляющие увеличение операционных возможностей, отдельно от денежных потоков, необходимых для поддержания операционных возможностей; и

Суммы потоков денежных средств, возникающих от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности каждого отчетного сегмента (см. МСФО (IFRS) 8 «Операционные сегменты»).

Отдельное раскрытие информации о денежных потоках, представляющих увеличение операционных возможностей, и о денежных потоках, необходимых для поддержания операционных возможностей, позволяет пользователям определить, достаточно ли средств предприятие направляет на поддержание своих операционных возможностей. Предприятие, не выделяющее достаточных средств на поддержание своих операционных возможностей, возможно, жертвует своей будущей доходностью во имя поддержания текущей ликвидности и распределения прибыли среди собственников.

Раскрытие информации о движении денежных средств по сегментам позволяет пользователям лучше понять взаимосвязь между денежными потоками на уровне предприятия в целом и на уровне его отдельных составляющих, а также проследить наличие и изменчивость потоков денежных средств по сегментам.

Почитать интервью преподавателя семинара по управлению казначейством, директора Школы бизнеса Альфа Уваровой А.А. в журнале «Я — номер один»   >>>

Посмотреть семинар «Казначейство: управление денежными потоками   >>>

!!! Полезный материал! Сборник статей по пяти ключевым темам системного менеджмента. Скачать >

Под эффективностью инвестиций понимают соотношение между полученным финансовым результатом и затратами в ходе инвестиционного проекта. 

Чтобы объективно оценить инвестиции, инвестор опирается на показатели эффективности инвестиций.

Классификация и виды показателей для оценки инвестиций

При принятии решения по инвестированию денежных средств проект оценивается по ряду показателей:

• чистая приведенная стоимость (NPV)
• индекс доходности (PI)
• индекс дисконтирования (DPI)
• период окупаемости вложений (PP)
• норма доходности (IRR)
• коэффициент эффективности (ARR)
• внутренняя норма рентабельности (MIRR)

Ниже подробно описывается каждый показатель.
!!! Полезный материал! Сборник статей по пяти ключевым темам системного менеджмента. Скачать >

Чистая приведенная стоимость

Инвестор ставит задачу получить максимальную прибыль от финансовых вложений. Поэтому показатель чистой стоимости проекта инвестирования является ключевым.

Он показывает количество средств, заработанных за время существования инвестиционного проекта. Чистая стоимость отражает динамику и характер денежных потоков, которые принесут вложения.

Индекс доходности

Это отношение дисконтированного дохода к размеру инвестируемого капитала. В других источниках его можно встретить под названиями “индекс рентабельности инвестиций” или “прибыльности инвестиционного проекта”.

Сложность вычисления данного индекса в том, что правильно оценить денежные поступления и ставки дисконтирования – не простая задача.

На уровень будущих денежных потоков влияют несколько факторов:

• соотношение предложения и спроса.
• ключевая ставка ЦБ.
• динамика цен на сырье.
• маркетинговая стратегия.

Индекс дисконтирования

В других источниках его можно встретить под названием “индекс доходности”. Это валовые доходы от производственных вложений. Впоследствии они делятся на дисконтированный инвестиционный расход.

Данный индекс редко применяется на практике, так как многие инвесторы не знают, как его применять.

Срок окупаемости вложений

Данный индекс показывает время, за которое вложения принесут достаточно финансов, чтобы окупить инвестиционные расходы.

Это достаточно популярный показатель для оценки инвестиций. Его популярность обоснована тем, что это наиболее доступный способ для понимания, за сколько времени организация возместит затраты. 

Показатель с высокой точностью помогает планировать вложения даже там, где недостаточно устойчивая финансовая система.

Норма доходности

Представляет собой сумму, обеспечивающая отсутствие убытков. Иными словами – это процентная ставка, разница которой между притоком и оттоком финансов равняется нулю.

Показатель имеет четкий экономический смысл. В рамках оценка инвестиций он показывает возможную прибыльность, также с его помощью можно рассчитать оптимальную ставку по кредиту.

Коэффициент эффективности

Рассматриваемый показатель не дисконтирует показатель дохода. Доход будет рассматриваться коэффициентом чистой прибыли.

Данный коэффициент рассчитывается просто. Достаточно поделить среднегодовой доход на средний размер вложений. Найденный размер вложений получается, если исходную сумму вложений поделить на два с условием, что когда инвестиционный проект завершится, все произведенные затраты будут списаны.

Данный показатель часто применяется инвесторами, желающими оценить инвестиции.

Внутренняя ставка

Описываемый показатель дает понимание, насколько эффективен инвестиционный проект. В нем извлекаемся прибыль каждый год должна реинвестироваться по ставке стоимости совокупного капитала объекта инвестирования.

Использование внутренней ставки вместо нормы доходности уменьшает эффект от вложений.  Не очень прибыльные вложения или норма реинвестиции будут лучше смотреться при использовании внутренней ставки. В первом случае доходы будут ощутимее, чем во втором. Выгодные вложения, для которых норма норма прибыли будет выше барьерной ставки, будут иметь более низкий показатель модифицированной внутренней ставки доходности.

!!! Полезный материал! Сборник статей по пяти ключевым темам системного менеджмента. Скачать >

Существующие методы оценки инвестиций

Без методов оценки эффективности инвестиций нельзя успешно осуществить вложение. Разработанные методики помогают отследить реальную эффективность использования инвестируемого капитала. 

Часто выделяют четыре группы методов оценки инвестиций:

1. В первом случае оценка эффективности инвестиций производится с использованием соотношения значений расходов и доходов.
2. Статистические методы, которые применяются при краткосрочном характере инвест проектов.
3. Динамические методы, которые учитывают фактор влияния времени. В качестве примера можно привести вычисление эффективности вложений с учетом временной стоимости денег.
4. Способы, в которых эффективность инвестиционной деятельности определяется исходя из проведения анализа бухгалтерской отчетности за интересующий период.

Также существуют 3 разновидности оценки эффективности инвестиций:

• Экономическая оценка эффективности вложений иллюстрирует собой существующую разницу между расходной и доходной частью проекта.
• Бюджетная оценка эффективности произведенных вложений показывает финансовые результаты для бюджетов разного уровня.
• Финансовая оценка рассматривает результативность осуществленного инвестиционного проекта с точки зрения инвестора.

У нас на эту тему есть мастер-класс, ориентированный на собственников и руководителей, но также будет полезен всем, кто хочет научиться анализировать вложения – «Окупаются ли ваши инвестиции в развитие? Считаем и анализируем». Мастер-класс платный, стоимость указана в описании.

!!! Полезный материал! Сборник статей по пяти ключевым темам системного менеджмента. Скачать >

17.7. Методика анализа денежных потоков коммерческой организации

Для анализа платежеспособности организации важно изучать и прогнозировать движение денежных средств, выявлять источники получения денежных средств и основные направления их расходования.

Отчет о движении денежных средств дает пользователям информацию о денежных потоках организации, отражающую источники притока денежных средств и направления их использования.

Денежные средства – это наиболее ликвидная часть активов организации, представляющая собой наличные и безналичные платежные средства в российской и иностранной валюте; легко реализуемые ценные бумаги, а также платежные и денежные документы.

Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств и денежных эквивалентов в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Эффективно организованные денежные потоки коммерческой организации являются важнейшим симптомом ее «финансового здоровья», предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов ее финансово-хозяйственной деятельности в целом.

Одним из самых актуальных вопросов является вопрос о том, откуда поступают деньги и куда они потом тратятся.

В соответствии с российскими правилами в отчет о движении денежных средств включается информация о наличных и безналичных денежных потоках организаций. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком. Выбытие (отток) денежных средств называется отрицательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду деятельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком (нетто-результатом).

Информация о денежных потоках приводится в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Денежные потоки от текущей деятельности включают в себя:

– поступления от продаж покупателям;

– поступления от сдачи имущества в аренду, роялти, гонорары, комиссионные и другие доходы;

– платежи поставщикам материалов, товаров, работ и услуг;

– оплата труда работников, включая платежи в их пользу третьим лицам;

– платежи налога на прибыль, если только они не увязаны с финансовой или инвестиционной деятельностью;

– поступление процентов по дебиторской задолженности покупателей (заказчиков).

Денежные потоки от инвестиционной деятельности включают:

– платежи поставщикам (подрядчикам) и работникам связанные с внеоборотными активами;

– уплата процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива;

– платежи в связи с приобретением (продажей) акций в других организациях;

– предоставление займов другим лицам и их возврат;

– дивиденды и аналогичные поступления от долевого участия в других организациях.

Денежные потоки от финансовой деятельности включают:

– денежные вклады собственников (участников), поступления от выпуска акций, увеличения долей участия;

– платежи акционерам (участникам) в связи с выкупом у них акций;

– уплата дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников);

– поступления от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг;

– получение (возврат) кредитов и займов от других лиц.

Одним из условий осуществления нормальной жизнедеятельности организация является обеспеченность оптимальным объемом денежных средств. Недостаток денежных средств может оказать серьезное негативное влияние на деятельность организации, результатом может стать неплатежеспособность, снижение ликвидности, убыточность и даже прекращение функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации, так как избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода. Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляционные процессы, обесценивая их во времени.

Для принятия оптимальных управленческих решений, связанных с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

Целью анализа денежных средств является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений их поступления и расходования, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации являются:

– оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

– оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности;

– оценка состава, структуры, динамики и направлений движения денежных средств;

– выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

– выявление и оценка резервов улучшения, разработка предложений по реализации резервов, для повышения эффективности использования денежных средств.

Реализация методики анализа денежных средств имеет определенную последовательность.

На первом этапе рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) по отдельным источникам. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока: внутренних (выручки от продаж) и внешних (полученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап анализа заключается в изучении динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

На четвертом этапе определяются роль показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, начисленной амортизации, образованных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике «качества чистого денежного потока», т.е. структуре источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж, снижения себестоимости. Низкое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен на реализованную продукцию, обусловленного в большей степени инфляционными процессами, доходов от прочих операций, чрезвычайных событий и т.п.

Пятый этап – это коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации. С помощью различных коэффициентов проводится моделирование факторных систем с целью выявления и количественного измерения разнообразных резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Для анализа и оценки движения денежных средств в первую очередь используются:

– соотношение, величина и знак чистого денежного потока по операционной деятельности;

– величина и знак чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

– величина и знак чистого денежного потока по финансовой деятельности;

– соотношение чистых операционных, инвестиционных и финансовых денежных потоков.

Одним из главных направлений анализа денежных потоков является обоснование степени достаточности (недостаточности) формирования объема денежной массы в целом, а также по видам деятельности, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Этому способствует анализ денежных потоков прямым методом. Прямой метод анализа движения денежных средств по видам деятельности организации позволяет оценить:

– объемы и источники получения денежных средств, а также направления их использования в процессе осуществления текущей (обычной) деятельности;

– достаточность собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

– необходимость привлечения дополнительных заемных средств в рамках финансовой деятельности;

– прогноз в обеспечении постоянной платежеспособности, т.е. полной и своевременной оплаты текущих обязательств в будущем.

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Прямой метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете о движении денежных средств, исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста и прироста, удельного веса показателей притока и оттока денежных средств) за отчетный период, а также оценке динамики этих показателей.

Для анализа денежных средств может быть рекомендована система показателей представленных в табл. 17.11.

Таблица 17.11

Система основных показателей для анализа денежных средств

Прямой метод анализа денежных потоков имеет весьма существенный недостаток: он не позволяет проанализировать влияние изменений различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации.

Косвенный метод анализа денежных потоков позволяет раскрыть взаимосвязь полученного конечного финансового результата и чистого денежного потока, определить влияние различных факторов финансово-хозяйственной деятельности организации на чистый денежный поток, установить, какие факторы сыграли наиболее существенную роль в плане отвлечения денежных средств и какие источники были привлечены организацией для компенсации денежной массы.

Однако надежность информации, раскрываемой в отчете о движении денежных средств, сформированном косвенным методом, зависит от достоверности отражаемого в отчете о прибылях и убытках конечного финансового результата.

Достоинством прямого метода является то, что при его использовании отчет о движении денежных средств содержит развернутую информацию об источниках поступления и расходования денежных средств, что обеспечивает целостность информации о финансовых потоках организации.

В результате применения прямого или косвенного метода анализа денежных потоков можно оценить степень обеспечения организации денежными активами, определить источники поступления и направления их использования, установить потенциал организации в качестве плательщика текущих долгов и прогнозировать достаточность средств для развития текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Контрольные вопросы

1. Что позволяет выявить горизонтальный анализ отчетности?

2. Что позволяет выявить вертикальный анализ отчетности?

3. В чем значение, каковы функции и роль бухгалтерского баланса в оценке изменения имущественного положения организации?

4. Сформулируйте преимущества и недостатки финансирования деятельности организации за счет собственных и заемных источников средств.

5. Что такое платежеспособность и ликвидность и в чем их отличие?

6. Что такое ликвидность баланса и какие факторы оказывают на нее влияние?

7. Что относится к платежным обязательствам?

8. Как рассчитать показатель общей ликвидности?

9. Что характеризуют и как рассчитываются показатели платежеспособности?

10. Какими показателями характеризуется имущественное положение организации?

11. Назовите типы финансовой устойчивости организации и охарактеризуйте процедуры их выявления.

12. Охарактеризуйте показатели финансовой устойчивости и приведите формулы их расчета.

13. Назовите пути повышения финансовой устойчивости и платежеспособности.

14. Раскройте экономическое содержание и методику расчета чистых активов организации.

15. Охарактеризуйте порядок расчета показателей оборачиваемости оборотных активов.

16. Перечислите факторы, оказывающие влияние на изменение оборачиваемости активов.

17. Раскройте порядок формирования важнейших показателей финансовых результатов деятельности организации.

18. Раскройте процедуры анализа динамики и структуры финансовых результатов деятельности организации.

19. Какие источники информации используются для анализа рентабельности?

20. В чем состоит экономический смысл показателей рентабельности?

21. Какие факторы влияют на изменение показателей рентабельности?

22. Что характеризует показатель рентабельности продаж?

23. Как называется показатель рентабельности, характеризующий долю прибыли в собственном капитале?

24. В чем состоит сущность и значение анализа изменений капитала организации в процессе обоснования и принятия управленческих решений?

25. Перечислите основные направления анализа движения собственного капитала.

26. Назовите факторы изменения уставного, резервного, добавочного капитала и нераспределенной прибыли.

27. Раскройте содержание анализа резервов, создаваемых организацией.

28. Назовите цели и задачи анализа денежных потоков.

29. Перечислите виды деятельности, по которым осуществляется движение денежных потоков.

30. Раскройте значение и методику анализа равномерности денежных потоков организации.

Контрольные тесты

1. Использование данных бухгалтерского баланса позволяет определить:

1) уровень финансовой устойчивости организации;

2) структуру выручки от продаж;

3) динамику расходов по обычным видам деятельности.

2. Какая статья баланса является составной частью собственного капитала:

1) задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

2) резервы предстоящих расходов;

3) добавочный капитал.

3. Какая статья баланса является составной частью чистых активов:

1) задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

2) долгосрочные финансовые вложения;

3) отложенные налоговые обязательства.

4. Уровень ликвидности баланса определяется сравнением:

1) статей оборотных активов, сгруппированных по степени ликвидности, и постоянных пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты;

2) статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты;

3) статей внеоборотных активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты.

5. Коэффициент текущей ликвидности показывает:

1) какая величина оборотных активов приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств;

2) какая сумма внеоборотных активов приходится на каждый рубль долгосрочных обязательств;

3) какая сумма оборотных активов приходится на каждый рубль собственного капитала.

6. Для признания структуры баланса удовлетворительной коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами должен иметь значение на отчетную дату:

1) более 2;

2) менее 0;

3) не менее 0,1.

7. К тенденциям в активе баланса, характеризующим изменение финансовое состояние организации в лучшую сторону, относят:

1) рост дебиторской задолженности свыше 40 % от суммы оборотного капитала;

2) уменьшение незавершенного производства;

3) увеличение величины запасов с увеличением объемов выручки.

8. К тенденциям в пассиве баланса, характеризующим изменение финансовое состояние организации в лучшую сторону, относят:

1) сокращение кредиторской задолженности;

2) уменьшение инвестированного капитала;

3) увеличение удельного веса накопленного капитала.

9. К тенденциям в активе баланса, указывающим на ухудшение финансового состояния организации, относят:

1) уменьшение денежных средств на расчетном счете ниже 10 % от суммы оборотного капитала;

2) уменьшение производственных запасов на складах с увеличением объемов выручки;

3) увеличение стоимости основных средств.

10. О росте эффективности деятельности будет свидетельствовать следующее неравенство:

1) 100 % < Темп роста капитала > Темп роста выручки > Темп роста прибыли;

2) 100 % < Темп роста капитала < Темп роста выручки < Темп роста прибыли;

3) 100 % > Темп роста капитала > Темп роста выручки > Темп роста прибыли.

11. Какой характер связи существует между показателем рентабельности продаж и коэффициентом материалоемкости продукции:

1) прямо пропорциональная;

2) обратно пропорциональная;

3) связь отсутствует.

12. Уставный капитал акционерного общества не может увеличиться путем дополнительной эмиссии:

1) облигаций;

2) привилегированных акций;

3) обыкновенных акций.

13. Какая из перечисленных статей не содержится в отчете об изменении капитала?

1) собственные акции, выкупленные у акционеров;

2) резервный капитал;

3) расходы будущих периодов.

14. Если уставный капитал увеличился в 2 раза, а чистая прибыль отчетного года в 2 раза уменьшилась, то это означает, что:

1) собственный капитал не изменился;

2) нужна дополнительная информация для оценки изменения собственного капитала;

3) собственный капитал увеличился в 2 раза.

15. Величина собственного капитала уменьшается в результате:

1) уменьшения номинала акций общества;

2) пополнения резервного капитала;

3) выбытия внеоборотных активов.

16. Добавочный капитал изменяется в результате:

1) изменения стоимости финансовых вложений;

2) превышения стоимости продажи акций над их номинальной стоимостью;

3) целевых поступлений и финансирования.

17. Источником начисления дивидендов по привилегированным акциям не является:

1) чистая прибыль отчетного года;

2) целевые поступления и финансирование;

3) резервный капитал.

18. Собственный капитал общества увеличивается в результате:

1) выкупа собственных акций;

2) превышения стоимости продажи акций над их номинальной стоимостью;

3) приобретения (строительства) основных производственных средств.

19. Величина уставного капитала, отраженная в форме № 3 на отчетную дату:

1) никогда не совпадает с данными бухгалтерского баланса;

2) может не совпадать с данными бухгалтерского баланса;

3) всегда совпадает с данными бухгалтерского баланса.

20. Какая из перечисленных ниже операций не найдет отражения в отчете об изменении капитала:

1) погашение долгосрочной кредиторской задолженности;

2) отчисления в резервный капитал части чистой прибыли;

3) существенное уменьшение рыночной стоимости финансовых вложений организации в ценные бумаги?

21. Что может стать причиной снижения величины чистых активов организации:

1) увеличение долгосрочных обязательств;

2) чистый убыток отчетного года;

3) увеличение уставного капитала?

22. Под чистым денежным потоком понимается:

1) нетто-результат движения положительных и отрицательных денежных средств в результате осуществления операций организации;

2) приток денежных средств в виде полученной за период выручки от продаж;

3) разница между притоком денежных средств в виде полученной выручки от продаж и оттоком денежных средств за период.

23. Денежный поток от текущей деятельности включает:

1) поступления от продажи продукции и платежи поставщикам;

2) покупку и продажу основных средств;

3) выпуск акций и выплату дивидендов.

24. Косвенный метод анализа денежных средств позволяет:

1) определить коэффициенты финансовой устойчивости организации;

2) оценить структуру положительных и отрицательных денежных потоков организации;

3) дать оценку причин несоответствия величин чистой прибыли и чистого денежного потока за анализируемый период

25. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков корректируется:

1) сумма остатка дебиторской задолженности на конец периода;

2) сумма остатка денежных средств на конец периода;

3) сумма чистой прибыли за анализируемый период.

26. Коэффициентом эффективности использования денежных средств является:

1) отношение прибыли к стоимости имущества организации;

2) отношение чистого денежного потока по операционной деятельности к величине отрицательного денежного потока по операционной деятельности организации;

3) отношение выручки от продаж к чистому денежному потоку организации.

27. Об активности инвестиционной деятельности организации свидетельствует:

1) отрицательное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

2) положительное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности;

3) положительное значение чистого денежного потока по финансовой деятельности.

28. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков увеличение остатка дебиторской задолженности за период не-
обходимо:

1) прибавить к сумме чистой прибыли;

2) вычесть из суммы чистой прибыли;

3) оставить показатель чистой прибыли без изменения.

29. Прямой метод анализа денежных потоков позволяет:

1) установить достаточность чистого денежного потока по текущей(операционной) деятельности для финансирования инвестиционных вложений;

2) оценить эффективность инвестиционной деятельности;

3) рассчитать влияние факторов на формирование прибыли от продаж.

30. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков уменьшение остатка задолженности по кредитам за период необходимо:

1) прибавить к сумме чистой прибыли;

2) вычесть из суммы чистой прибыли;

3) оставить показатель чистой прибыли без изменения.

Тема 1 – Основы экономического анализа

1. Экономический анализ – это:

А. самостоятельная отрасль системы экономических знаний

В. методология управления бизнесом

2. Предмет экономического анализа – это:

Б. хозяйственные процессы организаций, финансовые результаты и эффективность деятельности, формирующиеся под влиянием внутренних и внешних факторов и образующие систему экономической и иной информации

3. Цель анализа финансово-хозяйственной деятельности организации:

А. создание рациональной системы управления бизнесом

4. Одной из задач экономического анализа является:

Б. повышение обоснованности бизнес-планов и нормативов

5. К числу принципов экономического анализа относится:

А. практическая значимость

Б. ретроспективность

6. Оперативный анализ проводится на основе данных:

В. управленческой отчетности

7. По признаку «содержание процесса управления» выделяют следующий вид экономического анализа:

А. оперативный

8. По признаку «метод изучения объекта» выделяется следующий вид анализа:

А. маржинальный

9. Какой недостаток имеет перспективный вид анализа:

Б. ограниченность временного интервала измерения показателей одним годом

10. Методика управленческого анализа формируется в зависимости от информационных потоков:

В. кредитных организаций

Тема 2 – Методика и методы экономического анализа

1. Для определения абсолютных и относительных отклонений фактического значения исследуемого показателя от его базового значения используется способ анализа:

В. горизонтальный

2. Стандартным приемом анализа финансовой отчетности является:

Б. вертикальный

3. Сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов позволяет определить:

Б. динамику развития организации

4. К стандартным приемам анализа финансовой отчетности относятся:

Б. трендовый

5. В группу традиционных методов экономического анализа включается:

А. индексный

6. Для получения детерминированной модели, отражающей характер влияния факторов на результативный показатель, используется прием:

А. матричный

7. Способ группировки позволяет:

А. выявить причинно-следственные связи между различными экономическими показателями

8. Индексный метод факторного анализа позволяет определить влияние на выручку от продаж:

В. количества проданной продукции и цен

9. При использовании метода цепных подстановок количество факторов, включенных в аналитическую модель, ограничивается:

В. не ограничивается

10. Какой детерминированной моделью описывается связь между результативным показателем выручки от продаж и влияющими на нее факторами количества проданной продукции и цен:

А. аддитивной

Тема 3 – Информационное обеспечение экономического анализа

1. Используя данные финансовой отчетности организации, можно произвести:

В. анализ финансовой устойчивости

2. Информация, используемая для проведения финансового анализа, должна отвечать требованию:

А. сопоставимости

3. Элементом финансовой отчетности организации является:

Б. капитал

4. Система информационного обеспечения экономического анализа финансовой отчетности должна создаваться с учетом требования:

В. обязательности

5. В состав информационной базы внешнего финансового анализа организации включаются показатели отчетности:

В. бухгалтерской

6. В состав информационной базы оперативного анализа включаются показатели:

Б. бухгалтерского баланса

7. В какой форме отчетности найдет отражение показатель «Базовая прибыль (убыток) на акцию:

Б. форма № 2

8. К какому виду отчетности относятся «Сведения о производстве и отгрузке товаров и услуг»

Б. статистической

9. Какой показатель является статьей пассива бухгалтерского баланса

А. доходы будущих периодов

10 Какой показатель является статьей отчета об изменении капитала:

Б. результат от переоценки объектов основных средств

Тема 4 – Анализ источников финансирования имущественного потенциала организации

1. Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов за год рассчитывается по формуле:

А.

Б.

2. Относительная экономия (перерасход) основных средств за год рассчитывается по формуле:

Б.

Средняя балансовая стоимость основных средств предыдущего года	–	Выручка от продаж отчетного года	Х	Средняя балансовая стоимость основных средств отчетного года
Выручка от продаж предыдущего года

3. Непосредственным источником роста собственного капитала является:

А. эмиссия акций

4. Какая операция не найдет отражения в отчете об изменении капитала:

В. результат от переоценки стоимости здания

5. Что может стать причиной снижения величины чистых активов организации:

А. увеличение долгосрочных обязательств

Б. чистый убыток отчетного года

В. увеличение уставного капитала

6. Использование данных бухгалтерского баланса организации позволяет определить:

А. уровень финансовой устойчивости

В. динамику расходов по обычным видам деятельности

7. Средний период погашения краткосрочных кредитов и займов за год рассчитывается по формуле:

Б.

Выручка от продаж

Среднегодовая балансовая величина задолженности по кредитам и займам

В.

Прибыль от продаж

Среднегодовая балансовая величина задолженности по кредитам и займам

8. Показатель средневзвешенной цены (стоимости) совокупного капитала (WACC) рассчитывается как:

А. средневзвешенная ставка по всем видам источников финансирования

9. Какая статья баланса является составной частью собственного капитала:

В. добавочный капитал

10. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств за год рассчитывается по формуле:

В.

Выручка от продаж

Среднегодовая балансовая величина оборотных активов

Тема 5 – Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности организации

1. Коэффициент маневренности собственного капитала отражает:

А. долю собственного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов

2. Какая статья баланса является составной частью чистых активов

Б. долгосрочные финансовые вложения

3. Использование данных бухгалтерского баланса позволяет определить:

А. финансовый рычаг

4. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами должен иметь значение:

Б. больше, чем значение коэффициента автономии

5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами отражает:

В. долю собственного капитала, используемого для финансирования сырья, материалов

6. Коэффициент финансового рычага показывает:

А. какая сумма заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала

7. Более высокий уровень платежеспособности организации гарантирует соотношение:

Б

Период оборачиваемости дебиторской задолженности

Период оборачиваемости кредиторской задолженности

8. Уровень ликвидности баланса определяется сравнением:

Б. статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности оплаты

9. Коэффициент текущей ликвидности показывает:

А. какая сумма оборотных активов приходится на рубль краткосрочных обязательств

10. Для признания структуры баланса удовлетворительной коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами должен иметь значение на отчетную дату:

А. более 2

Тема 6 – Анализ денежных потоков

1. Под чистым денежным потоком понимается:

В. разница между притоком денежных средств в виде полученной выручки от продаж и оттоком денежных средств за период

2. Косвенный метод анализа денежных средств позволяет:

В. дать оценку причин несоответствия величин чистой прибыли и чистого денежного потока за анализируемый период

3. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков корректируется:

А. сумма остатка дебиторской задолженности на конец периода

4. Коэффициент эффективности использования денежных средств является:

В. отношение выручки от продаж к величине чистого денежного потока по текущей деятельности

5. Об активности инвестиционной деятельности компании свидетельствует:

Б. положительное значение чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

6. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков увеличение остатка дебиторской задолженности за период необходимо:

А. прибавить к сумме чистой прибыли

7. Прямой метод анализа денежных потоков позволяет:

А. установить достаточность чистого денежного потока по текущей (операционной) деятельности для финансирования инвестиционных вложений

8. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков уменьшение остатка задолженности по кредитам за период необходимо:

А. прибавить к сумме чистой прибыли

Б. вычесть из суммы чистой прибыли

В. оставить показатель чистой прибыли без изменения

9. Анализ отчет о движении денежных средств дает возможность:

В. выявить и измерить влияние различных факторов на формирование денежных потоков

10. Поступление денежных средств от покупателя в счет будущей отгрузки продукции отражается в отчете о движении денежных средств как:

А. положительный денежный поток по финансовой деятельности

Б. положительный денежный поток по текущей деятельности

В. отрицательный денежный поток по текущей деятельности

Тема 7 – Анализ доходов, расходов и финансовых результатов деятельности организации

1. В состав доходов по обычным видам деятельности включаются:

б) выручка от продаж;

2. В состав расходов по обычным видам деятельности включаются:

а) амортизация;

б) расходы по оплате банковских услуг;

3. Валовая прибыль рассчитывается как:

в) разность между выручкой от продаж и себестоимостью продаж.

4. Величина базовой прибыли (убытка) на акцию определяется как отношение:

а) прибыли до налогообложения отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода;

5. Чистая прибыль организации за отчетный период не может быть направлена на:

в) формирование доходов будущих периодов.

6. Анализ использования чистой прибыли проводится по данным:

а) отчета о прибылях и убытках;

7. Прибыль от продаж рассчитывается в виде разности между:

а) выручкой от продаж и себестоимостью проданной продукции;

8. Какой из показателей участвует в формировании прибыли от продаж:

а) выручка от продаж;

9. Прибыль организации является характеристикой:

в) рентабельности капитала.

10. Какой из показателей финансовых результатов отражается в отчете о прибылях и убытках:

в) валовая прибыль.

Тема 8 – Анализ деловой активности и эффективности деятельности организации

1. Показатель рентабельности активов рассчитывается как отношение

в) прибыли до налогообложения к совокупным активам.

2. Зависимость показателя рентабельности собственного капитала от коэффициента финансового рычага является:

а) прямо пропорциональной;

3. Зависимость показателя рентабельности активов от коэффициента оборачиваемости оборотных активов является:

б) обратно пропорциональной;

4. Какой метод позволяет рассчитать влияние факторов на рентабельность активов с использованием мультипликативной детерминированной модели:

в) абсолютных разниц.

5. Используя данные отчета о прибылях и убытках организации, можно рассчитать показатель рентабельности:

б) продаж;

6. Может ли значение показателя рентабельности продаж быть выше значения показателя рентабельности собственного капитала:

а) да;

7. 0 росте эффективности деятельности будет свидетельствовать следующее неравенство:

а) 100% <Темп роста активов > Темп роста выручки > Темп роста прибыли;

6) 100% <Темп роста активов < Темп роста выручки <Темп роста прибыли;

в) 100%> Темп роста активов > Темп роста выручки > Темп роста прибыли.

8. К числу показателей рыночной устойчивости компании относится:

в) коэффициент абсолютной ликвидности

9. Как определяется коэффициент рентабельности заемного капитала:

А. Прибыль от продаж /  Средняя балансовая величина заемного капитала

10. Какой характер связи существует между показателем рентабельности продаж и коэффициентом материалоемкости:

в) связь отсутствует.

Тема 9 – Особенности анализа финансовой отчетности в условиях инфляционной экономики

1. Инфляция – это процесс постоянного:

а) превышения темпов роста денежной массы над товарной;

2. Амортизация пересчитывается на основе предварительно пересчитанной стоимости:

в) общей величины себестоимости производства и реализации продукции.

3. Какой из перечисленных методов используется для корректировки показателей финансовой отчетности в условиях инфляции:

в) метод постоянной покупательной силы денег.

4. Для корректировки статей финансовой отчетности в условиях инфляции используются:

в) индексы потребительских цен.

5. Что понимается под темпами инфляции в России:

б) базовый индекс потребительских цен;

6. Какая статья бухгалтерского баланса относится к денежным:

б) готовая продукция;

7. Какая статья бухгалтерского баланса относится к неденежным:

в) отложенные налоговые обязательства.

8. Как корректируется статья баланса «Нераспределенная прибыль»:

б) умножением на общей индекс цен на конец периода;

в) на основе предварительно пересчитанных статей баланса.

9. Финансовая отчетность, составленная с учетом влияния инфляции:

б) может быть использована для корректировки налоговых обязательств компании.

10. Чистые денежные активы – это:

б) разность между величиной денежных средств и величиной денежных обязательств;

Тема 10 – Комплексная оценка деятельности организации по данным финансовой отчетности

1. К числу методов детерминированной комплексной оценки эффективности деятельности организации относится:

В. метод суммы мест

2. Факторы и резервы роста эффективности деятельности организации подразделяются на:

в) интенсивные и экстенсивные.

3. Для детерминированной комплексной оценки используется метод:

б) расстояний;

4. К числу методов, используемых для стохастической комплексной оценки, относится:

в) метод двумерного шкалирования.

5. Относительная экономия (перерасход) оборотных активов за год рассчитывается по формуле:

а)

Средняя балансовая стоимость оборотных активов отчетного года	—	Средняя балансовая стоимость оборотных активов  предыдущего года	х	Выручка от продаж отчетного года_____
Выручка от продаж предыдущего года

6. К числу этапов рейтинговой оценки по данным финансовой отчетности относится:

а) систематизация показателей с помощью построения исходной двумерной матрицы;

б) расчет средней геометрической темпов роста значений показателей;

7. Каков порядок расчета экстенсификации использования трудовых ресурсов:

в) Выручка от продаж / Среднесписочная численность работников

8. Каков порядок расчета доли интенсивности использования основных средств:

в) 1– (Темп прироста активов / Темп прироста выручки от продаж)

9. Прирост какого из ниже перечисленных факторов развития организации является экстенсивным:

в) остатков материально-производственных запасов.

10. Какой из ниже перечисленных факторов развития организации является интенсивным:

а) прирост фондоотдачи основных средств;

Тема 11 – Анализ формирования и использования ресурсного потенциала организации

1. К показателям эффективности использования основных средств относится:

б) коэффициент фондоотдачи;

2. Коэффициент годности основных средств рассчитывается по формуле:

б) Остаточная стоимость основных средств / Первоначальная стоимость основных средств

3. Условная (относительная) экономия основных средств достигается за счет повышения;

в) фондоотдачи основных средств.

4. Коэффициент фондовооруженности труда за год определяется как отношение:

а) Среднегодовая балансовая стоимость основных средств / Среднесписочная численность работников

5. Одной из характеристик технического потенциала организации является:

а) технология производства;

6. Одной из характеристик трудового потенциала организации является:

б) удельный вес количества работников производства в совокупной среднесписочной численности работников организации;

7. Одним из факторов производительности труда является:

б) трудоемкость производства и реализации продукции;

8. Одним из показателей, характеризующим эффективность использования материально-производственных ресурсов, является:

в) доля материальных расходов в себестоимости производства единицы продукции.

9. Среди факторов развития производства определите группу интенсивных факторов:

в) совершенствование качественных характеристик используемых ресурсов.

10. Интенсификация использования средств труда достигается за счет:

в) роста производительности труда.

Тема 12 – Анализ производства и реализации продукции

1. Информационным обеспечением для проведения анализа производства и продажи продукции являются данные:

а) бухгалтерского баланса;

2. В систему показателей производства и реализации продукции входят:

а) остатки готовой продукции;

3. К числу показателей производства и реализации продукции не относятся:

в) среднесписочная численность работников.

4. Оперативный анализ ритмичности отгрузки продукции необходим для:

в) повышения финансовой устойчивости.

5. Факторы и резервы роста производства продукции подразделяются на:

а) натуральные и стоимостные;

6. Выполнение договорных обязательств на поставку произведенной продукции анализируется:

а) по скорости обращения производственных запасов сырья, материалов;

7. Оперативный анализ равномерности отгрузки продукции необходим для:

а) рационального управления запасами готовой продукции;

8. Объектом маркетингового анализа не является:

б) конкурентоспособность продукции;

9. Одним из факторов, влияющих на изменение объема производства и реализации продукции, является балансовая величина:

а) незавершенного производства;

10. Какой метод факторного анализа используется для расчета влияния цен на величину выручки от продаж:

в) мультипликативный.

Тема 13 – Анализ операционной деятельности организации

1. Маржинальная прибыль рассчитывается с учетом предварительного ранжирования расходов по обычным видам деятельности на:

б) производственные и непроизводственные;

2. Маржинальная прибыль – это разница между:

в) выручкой от продаж и переменными расходами.

3. Величина прибыли от продаж рассчитывается как разность между:

б) выручкой от продажи продукции и себестоимостью производства и реализации продукции;

4. Объем продаж для преодоления точки безубыточности рассчитывается по данным:

а) бухгалтерского баланса;

5. Под влиянием ожидаемого роста постоянных расходов объем продаж для преодоления точки безубыточности должен:

б) увеличиться;

6. Рост силы операционного рычага влияет на прибыль от продаж в сторону ее:

а) роста;

7. Сила воздействия операционного рычага рассчитывается по формуле:

а) Маржинальная прибыль / Прибыль

8. Сила операционного рычага показывает, как изменится:

в) прибыль от продаж при изменении постоянных расходов.

9. Запас финансовой прочности определяется как:

б) разность между общей выручкой от продаж и критической выручкой от продаж;

10. Сила воздействия операционного рычага при неизменности переменных затрат на единицу продукции и цен будет больше при:

а) большей величине постоянных затрат;

Тема 14 – Перспективный экономический анализ в системе

бизнес — планирования

1. К числу основных задач, решаемых с помощью бизнес-плана, относится:

б) разработка мероприятий по минимизации финансовых рисков;

2. Одним из разделов финансового плана является:

в) расчет потребности в оборотных средствах.

3. Верно ли утверждение, что основным пользователем содержащейся в бизнес-плане информации является руководство самой организации:

а) да;

4. Бизнес-план является документом, в большей степени востребованным:

в) инвесторами.

5. Одним из разделов финансового плана является;

б) характеристика каналов сбыта продукции;

6. План денежных потоков содержит показатель:

б) прибыль от финансовой деятельности;

7. План доходов и расходов содержит показатель:

б) выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг;

8. План реализации (продажи) продукции содержит показатель:

а) цена единицы продукции;

14.9. План баланса активов и пассивов содержит показатель:

а) нераспределенная прибыль;

10. План денежных потоков содержит показатель:

в) приобретение основных средств.