Ответы к тесту смотрите внизу в конце теста, или правильные ответы выделены (отмечены). Для удобства нажимайте клавишу «F3» и набирайте часть нужной фразы. Для поиска вопроса теста пользуйтесь клавишами «PgDn» и «PgUp».
Выберите один правильный ответ:
1 Инвестиции по объектам вложения средств классифицируются:
а) прямые и косвенные;
б) реальные и финансовые;
в) прямые и реальные;
г) частные, государственные, иностранные и совместные.
2 Увеличение удельного веса сбережений в общем объеме доходов:
а) не влияет на объем инвестиций;
б) приводит к росту объема инвестиций;
в) приводит к снижению объема инвестиций.
3 Эффект мультипликатора состоит:
а) в превышении темпов роста доходов над темпами роста объема чистых инвестиций;
б) в превышении темпов роста доходов над темпами роста объема валовых инвестиций;
в) в превышении темпов роста чистых инвестиций над темпами роста доходов.
4 Будущая стоимость денег:
а) сумма инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента;
б) сумма средств, полученных в результате реализации инвестиционного проекта;
в) стоимость денег через определенное время.
5 Действительная стоимость денег:
а) стоимость средств в данный момент времени;
б) сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду;
в) сумма средств, которую необходимо вложить в инвестиционный проект сегодня.
6 Аннуитет:
а) отдельные виды денежных потоков, осуществляемые последовательно через равные промежутки времени и в равных размерах;
б) арендная плата;
в) вид банковского кредита;
г) способ учета изменения стоимости денег во времени.
7 Номинальная стоимость денег:
а) стоимость денег с учетом инфляции;
б) показатель, характеризующий обесценение денег в процессе инфляции.
в) стоимость денег без учета инфляции
8 Темп инфляции:
а) показатель обратный индекса инфляции;
б) показатель, характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде;
в) показатель, используемый при формировании реальной ставки процента.
9 Инвестиционный риск:
а) риск, связанный с вложением средств в реальные инвестиционные проекты;
б) вероятность возникновения непредвиденных финансовых расходов в ситуации неопределенности условий инвестиционной деятельности;
в) снижение прибыли, доходов, потери капитала и др .;
г) вероятность снижения инвестиционной активности.
10 Абсолютный размер финансовых убытков это:
а) размер финансовых затрат, уменьшен на сумму убытка;
б) отношение суммы ущерба в избранное базового показателя;
в) сумма ущерба, причиненного инвестору в условиях неблагоприятных обстоятельств.
11 Ликвидность инвестиций это:
а) способность инвестора вовремя погашать долги;
б) потенциальная способность инвестиций в короткое время и без существенных финансовых потерь трансформироваться в денежные средства;
в) способность инвестиций в реинвестирования.
12 Назовите собственные источники формирования инвестиционных ресурсов компании:
а) кредиты банков и других кредитных структур;
б) эмиссия облигаций компании;
в) инвестиционный лизинг;
г) чистая прибыль; амортизационные отчисления;
д) эмиссия акций компании.
13 Назовите показатели оценки эффективности реальных инвестиций:
а) приведение к настоящей стоимости инвестированного капитала;
б) период окупаемости; индекс доходности; чистая приведенная стоимость;
в) коэффициент самофинансирования;
г) объем инвестированных средств.
14 Наиболее надежными инвестиционными инструментами являются:
а) простые акции;
б) привилегированные акции;
в) государственные облигации;
г) корпоративные облигации;
д) сберегательные сертификаты;
е) инвестиционные сертификаты.
15 Портфель ценных бумаг по сравнению с портфелем реальных инвестиционных проектов имеет:
а) более высокий уровень риска и более низкий уровень доходности;
б) более высокую ликвидность и управляемость;
в) более высокую инфляционную защищенность.
16 Продуктовые инновации это:
а) применение новых материалов, новых полуфабрикатов и комплектующих и получение принципиально новых продуктов;
б) инновации в пищевой промышленности;
в) инновации в добывающей промышленности.
17 Процессные инновации означают:
а) новые методы организации производства, новые технологии;
б) создание новых видов продукции;
в) принципиальные изменения в социальной сфере;
г) изменения в институциональной сфере.
18 Инвестиционные проекты по целям их освоения подразделяются на:
а) тактические и стратегические;
б) краткосрочные и долгосрочные;
в) государственные и частные.
19 Объектом управления инвестиционного менеджмента выступают:
а) инвестиции предприятия и его инвестиционная деятельность;
б) инвестиционная деятельность частных инвесторов;
в) организационная структура отдельных предприятий;
г) инвестиционная деятельность иностранных инвесторов.
20. Точка безубыточности:
а) параметр, характеризующий порог рентабельности;
б) показывает, при каком объеме продаж продукта будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации;
в) характеризует уровень текущих затрат к объему продаж;
г) показывает уровень чистого дохода.
21 Акция:
а) срочный ценная бумага, свидетельствующая о долевом участии в уставном фонде акционерного общества;
б) ценная бумага без установленного срока обращения, которая удостоверяет долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждающая членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества;
в) целевой бумага, свидетельствующая о долевом участии в уставном фонде акционерного общества, дает право ее владельцу на получение прибыли в виде дивиденда.
22 Акции по характеру обязанностей эмитенту классифицируются:
а) именные, на предъявителя;
б) срочные, бессрочные;
в) простые, привилегированные;
г) процентные, беспроцентные;
д) украинских и зарубежных эмитентов.
23 Облигация:
а) ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждает обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги без выплаты процентов;
б) ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждает обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги с выплатой фиксированного процента;
в) ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее владельцем денежных средств и подтверждает обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги с выплатой процентов в зависимости от финансового результата деятельности компании.
24. Облигации по особенностям регистрации и обращения классифицируются:
а) государственных и негосударственных компаний;
б) именные, на предъявителя;
в) процентные, целевые;
г) краткосрочные, срочные, долгосрочные;
д) срочные; бессрочные.
25 Сберегательные сертификаты:
а) ценные бумаги, свидетельствующие о депонировании средств юридических и физических лиц;
б) письменное свидетельство банка о депонировании средств, подтверждающий право вкладчика на получение по истечении срока депозита и процентов по нему;
в) письменное свидетельство банка о депонировании средств физическим лицом, подтверждающий право вкладчика на получение по истечении срока депозита и процентов по нему.
26 Сберегательные сертификаты по условиям размещения средств классифицируются:
а) краткосрочные, срочные, долгосрочные;
б) срочные, до востребования;
в) процентные, беспроцентные;
г) именные, на предъявителя;
д) украинских и зарубежных эмитентов.
27 Диверсификация инвестиционного портфеля:
а) представляет собой уменьшение числа составляющих инвестиционного портфеля с целью снижения инвестиционных рисков;
б) представляет собой расширение или изменение числа составляющих инвестиционного портфеля с целью снижения инвестиционных рисков;
в) это инвестиционная стратегия, направленная на повышение ликвидности инвестиционного портфеля.
28 Под инвестиционной стратегией компании следует понимать:
а) деятельность путем формирования инвестиционного портфеля компании;
б) реализации отдельных инвестиционных программ и проектов;
в) формирование системы долгосрочных целей инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижения;
г) набор правил для принятия решений, которыми организация руководствуется в ходе осуществления инвестиционных проектов.
29 Главной целью формирования инвестиционного портфеля компании являются:
а) обеспечение высоких темпов прироста капитала и повышения ликвидности инвестиционного портфеля;
б) увеличение темпов прироста дохода и минимизация риска;
в) обеспечение реализации инвестиционной стратегии компании путем подбора наиболее эффективных и безопасных объектов инвестирования.
30 Чистые инвестиции это:
а) сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде;
б) общий объем инвестированных средств;
в) сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму материальных затрат в определенном периоде.
Правильные ответы на тесты по дисциплине «Инвестиционный менеджмент»
|
Номер теста |
Номер правильного ответа и решения |
|
1. |
Б |
|
2. |
Б |
|
3. |
А |
|
4. |
А |
|
5. |
Б |
|
6. |
А |
|
7. |
В |
|
8. |
Б |
|
9. |
Б |
|
10. |
В |
|
11. |
Б |
|
12. |
Г |
|
13. |
Б |
|
14. |
В |
|
15. |
Б |
|
16. |
А |
|
17. |
А |
|
18. |
А |
|
19. |
А |
|
20. |
Б |
|
21. |
Б |
|
22. |
В |
|
23. |
Б |
|
24. |
Б |
|
25. |
Б |
|
26. |
Б |
|
27. |
Б |
|
28. |
В |
|
29. |
В |
|
30. |
А |
© MoskvaX.ru
© Moskva-X.ru
|
|
Содержание
- Понятие инвестиционных ресурсов предприятия
- Виды инвестиционных ресурсов и их характеристика
- Источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия
- Факторы формирования инвестиционных ресурсов предприятия
- Стратегия формирования инвестиционных ресурсов
- Прогноз потребности в инвестиционных ресурсах
- Определение стоимости инвестиционных ресурсов
- Движение и потребление инвестиционных ресурсов
Стремительные взлеты и падения отечественного финансового рынка на фоне возросших ограничений по привлечению иностранных инвестиций обострили извечную для российских предпринимателей проблему формирования инвестиционных ресурсов.
Разрастание финансово-экономического кризиса изменило взгляды менеджеров и владельцев бизнеса на процесс привлечения дополнительных средств и последующего их освоения.
Зримая тенденция последних пяти лет – поступательное снижение числа финансовых организаций разных типов.
Примерно на 9 процентов снизилось количество микрофинансовых организаций и кредитных потребительских кооперативов, более чем на 17 процентов – страховых организаций и брокеров, пенсионных фондов, почти на треть – доверительных управляющих и дилеров.
Однако по-настоящему мощное падение наблюдается в сегменте акционерных инвестиционных фондов, которые буквально «таят» на глазах. За два последних года их количество снизилось почти на 34 процента.
Рынок финансово-кредитных услуг четко расставляет приоритеты и тонко улавливает предпочтения потребителей инвестиционных ресурсов, очищая сферу от устаревающих форм финансирования инвестиций.
Для достижения значимых результатов финансово-хозяйственной деятельности потребуется углубление в специализированный понятийный аппарат и вовлечение в повседневную практику современных методик их оценки.
Понятие инвестиционных ресурсов предприятия
Любые разновидности финансовых активов, используемых для последующих инвестиций, принято именовать инвестиционными ресурсами.
Чем разнообразнее ресурсы и чем значительнее их объем, тем шире возможности предприятия по успешной реализации инвестиционной политики.
Потребление ресурсов во многом зависит от их качества и доступности. Они используются в качестве материальной базы в процессе создания и становления новой компании.
Предприятие в производственной деятельности может «опираться» на широкий круг ресурсов, существенная часть из которых должна расходоваться на инвестиции. При этом они классифицируются по широкому кругу различных критериев.
Виды инвестиционных ресурсов и их характеристика
[1]. Приведя данные множественных источников к единому знаменателю, можно предложить обобщенную классификацию инвестиционных ресурсов исходя из источников их поступления:
- внутрихозяйственные резервы и собственные источники (всевозможные сбережения и накопления, страховые выплаты, прибыль, приход от основной хозяйственной деятельности);
- заемные средства, включая облигационные и прочие займы, заимствования из внебюджетных фондов, кредитные ресурсы, входящие платежи по лизинговым соглашениям;
- привлеченные от сторонних инвесторов ресурсы, в том числе вырученные от реализации акций средства.
В качестве инвесторов могут выступать физические и юридические лица, сотрудничество подтверждается заключенным договором. В дальнейшем организация должна будет выполнять свои обязательства перед инвестором.
[2]. В зависимости от формы собственности обособленные для целей инвестирования ресурсы могут классифицироваться на: (1) частные, (2) государственные, (3) иностранные или (4) смешанные.
Государство нередко возводит в приоритет привлечение иностранных инвесторов, для чего создает и активно поддерживает льготные государственные программы. Привлечение средств из-за рубежа благоприятно отражается на экономике страны.
Схожие программы могут реализовываться и в целях поддержания малого или среднего бизнеса, в связи с чем соответствующие субъекты предпринимательства вправе рассчитывать на пополнение собственных денежных фондов за счет государственных субсидий и дотаций.
[3]. Допустимо классифицировать инвестиции – по степени риска – на (1) те, которые не влекут за собой риски (безрисковые), или (2) те, которые могут стать причиной потери средств (рискованные).
[4]. На финансовом рынке задействуются различные формы инвестиционного капитала. Наиболее широкое распространение получили:
- деньги – размещаются на расчетном или другом счете, могут использоваться для достижения различных целей;
- имущество, обладающее производственным назначением: станки, инструменты, техника и другое оборудование;
- резервы, в качестве которых выступают сырье и расходные материалы; они могут накапливаться организацией для обеспечения бесперебойной деятельности, при необходимости могут реализовываться для получения денежных средств и дальнейшего их вложения;
- персонал организации также может рассматриваться как инвестиции в случае высокой квалификации; подготовка и переподготовка специалистов требует существенных временных и финансовых трат;
- интеллектуальные активы (к примеру, лицензия на применение тех или иных технологий).
Источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия
Наиболее «щедрым» поставщиком свободных инвестиционных ресурсов (вслед за внутренними ресурсами самого субъекта хозяйствования) по определению является финансовый рынок, вбирающий в себя денежные потоки, генерируемые его участниками.
Роль участника финансового рынка на себя примеряют десятки финансовых посредников: банковские и небанковские кредитные организации, страховые, клиринговые, микрофинансовые и инфраструктурные организации, кооперативы, брокеры, дилеры, ломбарды и многие прочие.
Множественные источники инвестиционных ресурсов традиционно относятся либо к внешним (заемным и привлеченным), либо внутренним (собственным).
Для наглядности основные группы таких источников отражены на предлагаемой диаграмме.
К заемным средствам принято относить ресурсы, предоставляемые сторонними физическими или юридическими лицами на конкретный срок под условием возврата с выплатой процентного дохода.
В эту группу включаются все разновидности кредитов, а также средства, вырученные в результате размещения облигационных займов. Сюда же следует присовокупить особую форму привлечения инвестиционных ресурсов – лизинг.
Привлеченные средства не «отягощены» долговым бременем и формируются за счет грантов, благотворительных, паевых, учредительных взносов, эмиссии акций.
Внутренние источники инвестиционных ресурсов (собственные инвестиции) обычно доминируют над внешними.
На момент создания субъекта хозяйствования единственным источником финансирования инвестиций и прочих расходов является уставный капитал, формируемый из вкладов учредителей (собственников) предприятия.
По мере роста стоимости внеоборотных активов и основных фондов, а также фактической стоимости акций финансовые ресурсы предприятия прирастают добавочным капиталом.
Открытые акционерные общества и хозяйствующие субъекты, в уставном фонде которых присутствуют вклады иностранных инвесторов, а также прочие коммерческие организации при наличии прямых оговорок в учредительных документах обязаны сформировать резервный капитал.
Под чистой прибылью принято понимать денежные ресурсы субъекта хозяйствования, оставшиеся после погашения им установленных обязательств.
Эти средства могут перераспределяться в резервный фонд, выплачиваться в форме дивидендов, направляться на модернизацию производства и так далее.
Последняя группа ресурсов – амортизационные отчисления – должны активно вовлекаться в процесс финансирования капиталовложений. Их величина обусловлена стоимостью основных фондов компании и применяемых методов их начисления.
В процессе амортизации стоимость основных фондов постепенно переносится на себестоимость продукции.
Факторы формирования инвестиционных ресурсов предприятия
На процесс аккумулирования ресурсов, предназначенных для последующих инвестиций, в нынешних экономических реалиях наибольшее влияние оказывают следующие факторы:
- политика Центробанка по стимулированию банковского сектора;
- предпочтение рядовыми вкладчиками банковских организаций с преобладающей долей государственного участия;
- незначительная доля личных сбережений граждан;
- общее недоверие к небанковским финансово-кредитным организациям;
- нестабильность финансового рынка;
- прессинг международных санкций и ограничений на ведение бизнеса отечественных субъектов хозяйствования.
Повсеместно ощущается нехватка долговременных кредитных и страховых программ, а также неспособность пенсионных сбережений принять на себя роль стабильного источника «длинных» денег. Выход из ситуации – стимулирование выпуска облигационных займов.
Отечественный рынок ценных бумаг периодически «штормит». Взрыв активности, наблюдавшийся в период с 2000 по 2007 гг., объяснялся соответствующим трендами на мировых финансовых рынках и устойчивым спросом на нефть.
Позитивные экономические преобразования позволили предложить бизнес-сообществу биржевые облигации, вывести на качественно новый уровень рынок корпоративных облигаций и обеспечить взрывной рост капитализации «флагманов» отечественной промышленности.
В этот же период объемы торговли акциями возросли с примерно 8 % от ВВП до весьма внушительных 58 %.
Кризис 2008 г. существенно «подкосил» достигнутые результаты, несмотря на неимоверные усилия федеральных органов по стимулированию финансового сектора экономики, включая объединение РТС и ММВБ, передачу полномочий основного регулятора финансового рынка Национальному расчетному депозитарию и ряд прочих.
Российский инвестиционный рынок в сильной степени зависим от иностранного капитала. Санкционная политика западных держав приводит к существенному оттоку зарубежных инвестиций.
Сугубо внутрироссийские институты на текущий момент не обладают должным потенциалом, который мог бы удовлетворить спрос отечественных компаний на недорогие инвестиционные ресурсы.
Стратегия формирования инвестиционных ресурсов
Потребность в разработке и реализации собственной стратегии формирования инвестиционных ресурсов обусловлена необходимостью решения трех неизменно встающих перед руководством любого предприятия задач:
- поиск путей по наиболее эффективному расходованию собственных средств;
- обеспечение должных объемов инвестиций в соответствии с производственными планами на всех этапах инвестиционной деятельности;
- поддержание финансовой устойчивости компании на протяжении ее жизненного цикла.
Процесс разработки данной стратегии подразумевает последовательное прохождение основных его этапов:
- Прогнозирование потребности предприятия в инвестиционных ресурсах, анализ их источников и расчет нужных объемов;
- Определение реальной стоимости инвестиционных ресурсов с учетом современных методов финансовой математики;
- Оптимизация структуры источников формирования требуемых для инвестиций ресурсов исходя из складывающейся практики потребления и движения капитала.
Каждый из этих этапов требует более детальных пояснений.
Прогноз потребности в инвестиционных ресурсах
Такое прогнозирование может быть востребовано в трех ситуациях:
- при строительстве и запуске нового предприятия;
- при покупке действующего имущественного комплекса, используемого в коммерческих целях;
- при определении рыночной стоимости действующего субъекта хозяйствования.
В первом случае в основу численной оценки потребности в инвестиционных ресурсах закладывается смета строительно-монтажных работ, фактические затраты, скорректированные на уровень инфляции, и удельные капиталовложения на единицу мощности.
Формула расчета элементарна:
КВ = КУД * М + П, где
КВ – искомые потребности в капиталовложениях,
КУД – удельные капиталовложения,
М – единица мощности,
П – прочие затраты.
По мере завершения строительства к полученным результатам придется присовокуплять оборотные активы вновь создаваемого предприятия.
Во втором случае рассчитывается чистая балансовая стоимость компании посредством вычитания общего объема ее обязательств из ее балансовой стоимости либо же за основу принимается рыночная стоимость предприятия.
В третьем случае стоимость дополнительных инвестиций рассчитывается по формуле:
∑(Pi*Kt), где
Pi – стоимость i-го вида оборудования,
Kt – коэффициент транспонирования (варьируется в пределах от 1,08 до 1,25).
Определение стоимости инвестиционных ресурсов
Для получения численных оценок стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов используется комплекс формул. Анализ получаемых с их помощью результатов позволяет выработать наиболее эффективные инвестиционные решения.
Первая в этом ряду – формула определения цены (стоимости) капитала, которая отражает долю расходов, направляемых на приобретение некоторого объема финансовых ресурсов, в общем объеме ресурсов. Этот показатель выражается в процентах.
Показатель стоимости капитала используется для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC) на основе анализа различных источников инвестиций. Влиять на этот показатель напрямую практически невозможно. Он определяется текущей конъюнктурой рынка.
На практике математической оценке подлежит каждый источник финансирования инвестиций. Для разных источников могут применяться различные формулы. К примеру, для оценки облигаций предприятия или же банковских ссуд применяется следующая формула:
P = iδ * (1 – iН), где
P – искомая цена источника инвестиций,
iδ – банковская процентная ставка,
iН – ставка налога на прибыль.
Стоимость корпоративной облигации примерно равна выплачиваемому по ней проценту. Нарицательная стоимость выпущенной компанией облигации может несколько разниться от цены ее реализации.
Поскольку размещение облигационного займа предполагает некоторые издержки со стороны эмитента, общий объем займа всегда превышает размер сумм, причитающихся последнему вследствие такого размещения.
Для расчета стоимости привилегированных акций применяется элементарная формула:
КПА = (Д * N) / PПА, где
КПА – текущая цена привилегированной акции,
Д – размер дивидендных выплат в денежной форме,
N – объем эмиссии (число акций),
PПА – рыночная стоимость привилегированной акции.
Эта же формула пригодна для оценки любых активов, предполагающих выплату заранее известного (фиксированного) дохода – тех же облигаций, например, или банковских депозитов.
Получив численные значения по каждому источнику финансирования инвестиций, можно оценить средневзвешенную стоимость капитала по уже известной нам формуле:
WACC = ∑ (ri * di), где
ri – норма прибыли (желаемая доходность),
di – удельный вес инвестиционного ресурса из i-го источника.
Движение и потребление инвестиционных ресурсов
Инвестиционные ресурсы предприятия пребывают в постоянном движении. Контроль за этим процессом – первейшая обязанность ключевых менеджеров, ответственных за реализацию инвестиционной политики компании.
В противном случае потребление инвестиционных ресурсов приобретает неконтролируемых характер, а эффективность их использования неуклонно стремится к нулю.
Потребление и движение инвестиций называют оборотом. В упрощенном виде он выглядит следующим образом:
[1]. Ресурсы могут преобразовываться во вложения, которые применяются для получения прибыли. Этот процесс называют инвестиционной деятельностью, поскольку «обездвиженные» денежные или другие средства сами по себе не приводят к получению прибыли.
[2]. Предпринимательская деятельность предусматривает распределение доходов на потребление и накопление, после чего проводится оценка полученных результатов.
Оценка должна проводится на основе конкретных производственных результатов: объема выпущенной и реализованной продукции, ее реальной конкурентоспособности на отраслевых и смежных рынках и так далее.
Движение и потребление используемых инвестиций должно контролироваться и непрестанно оптимизироваться, в первую очередь – за счет оптимизации соотношения заемных и собственных источников соответствующих ресурсов.
Процесс оптимизации структуры соответствующих источников финансирования подразумевает (1) финансовый анализ капитала компании, (2) максимизацию рентабельности собственного капитала, (3) максимизацию стоимости капитала и (4) минимизацию рисков.
Формируемые
предприятием инвестиционные ресурсы
классифицируются по многим признакам.
В основу ниже приведённой классификации
положен признак «по титулу собственности».
Исходя
из этого, инвестиционные ресурсы
подразделяются на собственные (внутренние
и внешние источники) и заёмные (долгосрочный
и краткосрочный заемный капитал).
Среди
видов внутренних источников формирования
инвестиционных ресурсов предприятия
главенствующая роль принадлежит
реинвестируемой части чистой прибыли.
Именно
этот источник формирования инвестиционных
ресурсов обеспечивает приоритетное
направление возрастания рыночной
стоимости предприятия. В формировании
конкретной суммы средств, привлекаемых
за счет этого источника, большую роль
играет дивидендная политика предприятия
(политика распределения его чистой
прибыли). Инвестиционные ресурсы,
формируемые за счет этого источника,
имеют наиболее универсальный характер
использования – они могут быть направлены
на удовлетворение любых видов
инвестиционных потребностей предприятия.
Вторым
по значению внутренним источником
формирования собственных инвестиционных
ресурсов являются амортизационные
отчисления. Этот источник отличается
наиболее стабильным формированием
средств, направляемых на инвестиционные
цели. Вместе с тем, целевая направленность
этого источника носит узкий характер
– формируемая за счет амортизационных
отчислений сумма инвестиционных ресурсов
направляется в основном на реновацию
действующих основных средств и
нематериальных активов.
Размер
этого источника формирования собственных
инвестиционных ресурсов зависит от
объема используемых предприятием
амортизируемых внеоборотных активов
и принятой им амортизационной политики
(выбранных методов амортизации).
Кроме
прибыли и амортизации, к собственным
источникам финансирования принято
относить мобилизацию внутренних
ресурсов. К ним относятся средства от
реализации выбывающего оборудования,
ненужных материалов, инструмента,
инвентаря, ликвидации временных зданий
и сооружений, реализации попутно
добываемых полезных ископаемых (за
вычетом затрат по их реализации).
При
хозяйственном способе строительства
к мобилизации внутренних ресурсов
относятся плановые накопления и экономия
от снижения себестоимости
строительно-монтажных работ, амортизация
по средствам труда, используемым в
строительстве.
Внутренние
источники финансирования характеризуются
следующими положительными особенностями:
а)
простотой и быстротой привлечения;
б)
высокой отдачей по критерию нормы
прибыльности инвестируемого капитала,
т.к. не требуют уплаты ссудного процента
в любых его формах;
в)
существенным снижением риска
неплатежеспособности и банкротства
предприятия при их использовании;
г)
полным сохранением руководства в руках
первоначальных учредителей компании;
Вместе
с тем, им присущи следующие недостатки:
а)
ограниченный объём привлечения, а,
следовательно, и возможностей существенного
расширения инвестиционной деятельности
при благоприятной конъюнктуре
инвестиционного рынка;
б)
ограниченность внешнего контроля за
эффективностью использования собственных
инвестиционных ресурсов, что при
неквалифицированном управлении ими
может привести к тяжелым финансовым
последствиям для компании.
Характеризуя
состав приведенных источников, следует
отметить, что в литературе они обычно
характеризуются термином «привлеченные
инвестиционные ресурсы». Это связано
с тем, что в отличие от внутренних
источников до момента их поступления
на предприятие они не носят титула его
собственности и требуют от предприятия
определенных усилий и затрат по их
привлечению. Однако по мере их поступления
они входят в состав собственного капитала
предприятия и в дальнейшем использовании
характеризуются соответственно как
собственные инвестиционные ресурсы.
Среди
перечисленных видов этих источников
формирования инвестиционных ресурсов
наибольшую роль играют эмиссия акций
(для акционерных обществ) или привлечение
дополнительного паевого капитала (для
других видов обществ). Безвозвратные
ассигнования из бюджетов используются
для финансирования инвестиционной
деятельности преимущественно
государственных предприятий.
Акционирование
как метод финансирования инвестиций
обычно используется для реализации
крупномасштабных проектов при отраслевой
или региональной диверсификации
инвестиционной деятельности.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #