Накопленная прибыль как источник финансирования бизнеса

Чтобы предприятие развивалось, в него нужно вкладывать деньги. Без регулярных инвестиций работа компаний замедляется, рентабельность и прибыльность снижаются. Рассказываем о разных источниках финансирования бизнеса, об их преимуществах и особенностях

Содержание

Источники финансирования бизнеса: что это
Виды источников финансирования
Внутренние источники финансирования
Внешние источники финансирования
Финансирование из государственного бюджета
Как выбрать источник финансирования

Сервис

Здесь вы можете зарегистрировать бизнес бесплатно и без визита в налоговую

Подать заявку

Источники финансирования бизнеса: что это

Так называют способы обеспечить проект деньгами для развития и дальнейшей работы. Когда предприниматель вкладывает средства в другие компании, он инвестирует. Определить, какие источники финансирования подойдут конкретному бизнесу, помогает анализ:

• нужного объема денежных вливаний;

• назначения инвестиций;

• возможности вернуть заемные деньги; 

• срока их использования;

• затратности идеи и периода ее окупаемости.

После этого составляют список источников. Сначала указывают самые выгодные способы увеличить капитал.

📌 Совет
Результаты сотрудничества с субъектом финансирования соотносят с целями получения дополнительных денег. Если благодаря источнику актуальные задачи решаются выгодно, его оставляют в списке. Когда польза от привлечения инвестиции минимальна, вариант вычеркивают.

Виды источников финансирования

В основе классификации — учет ресурсов, из которых на счет фирмы поступают деньги. Источники финансирования бывают внутренними, внешними и комбинированными. В первом случае подразумеваются средства предприятия и его учредителей, во втором — те, что поступают от сторонних структур. При смешанном финансировании используют оба вида источников.

Субъектами внутреннего финансирования становятся люди, заинтересованные в том, чтобы фирма продолжала деятельность и развивалась. К этой категории относятся в том числе учредители предприятия.

Преимущества внутренних источников:

• повышают устойчивость фирмы за счет быстрого привлечения нужного объема денег;

• позволяют легко принимать решения о развитии бизнеса и контролировать реализацию новых идей;

• снижают объем внешнего долга;

• дают возможность экономить на налогах;

• снимают задачу поиска инвесторов.

Недостатки самофинансирования:

• истощается финансовая подушка предприятия, из-за чего денег может не хватать на решение рутинных задач;

• нужной суммы может не быть в наличии — не каждая фирма имеет достаточный для развития запас средств;

• как правило, недоступно для предприятий с сезонной прибылью;

• амортизационный фонд уменьшается;

• замедляется рост рентабельности (в сравнении с получением финансовой помощи от сторонних инвесторов).

Субъектами внешнего финансирования становятся инвесторы или компании, предоставляющие займы на разных условиях. Нередко малому и среднему бизнесу помогает государство. Разрабатываются федеральные или региональные программы, по условиям которых компании могут претендовать на субсидии.

Внешние источники имеют следующие преимущества:

• возможность привлечь требуемую сумму;

• применять средства, как правило, можно свободно;

• возможность усовершенствовать техническую базу и поддержать рост предприятия;

• производство расширяется даже при отсутствии собственных запасов;

• деньги фирмы остаются в обороте;

• рентабельность и прибыльность бизнеса увеличиваются.

Недостатки внешних источников:

• нужно отчислять проценты;

• вернуть деньги придется вне зависимости от того, какую пользу они принесли;

• собственный доход компании уменьшится из-за долга;

• чтобы обеспечить кредит, придется передать часть активов в залог;

• финансовая стабильность компании уменьшится, а вероятность банкротства возрастет;

• при получении займов могут возникнуть бюрократические трудности.

Быстро и без проволочек получить кредит для бизнеса можно в Сбербанке. 👇

Внутренние источники финансирования

Для самофинансирования можно использовать:

1. Амортизационные отчисления. Часть дохода накапливается в отдельном фонде, из него покрывают затраты на покупку или ремонт оборудования. Со временем техника изнашивается, и ее балансовая стоимость снижается. Поэтому часть амортизационного фонда можно направлять на развитие фирмы. Средства в дальнейшем придется возвращать.

2. Собственную прибыль предприятия. Если из общих доходов вычесть все расходы, получится сумма, часть которой можно направить на развитие бизнеса. Предприниматели делают этот способ основным источником финансирования.

3. Кредиторскую задолженность. Фирма использует часть денег, которые должна контрагентам, например поставщикам. Рано или поздно средства придется возвращать, чтобы исполнить обязательства перед партнерами. Это влечет дополнительные издержки.

4. Устойчивые пассивы. Для финансирования бизнеса можно использовать часть денег, которую компания в ближайшее время должна потратить на текущие нужды. К устойчивым пассивам относятся предоплата за заказанные товары, социальные отчисления, заработная плата сотрудников. Инструмент считается краткосрочным, поскольку средства нужно быстро вернуть на счет.

5. Резервы запланированных платежей и расходов. Существуют траты, которые нельзя спрогнозировать точно. К ним относятся штрафы, неустойки, гарантийное обслуживание, компенсации за неиспользованные отпуска. На такие расходы в бюджет ежегодно вводят некоторую сумму. Часть денег можно направить на развитие фирмы.

6. Отложенные доходы. Так называется запланированная прибыль — средства, уже поступившие на счет, но пока не отраженные в отчетах. К этой категории относятся авансовые платежи, подарки спонсоров, подписки на издания.

Некоторые владельцы предприятий решаются на продажу части недвижимости или техники. Но это невыгодно: имущество приходится реализовывать по низкой цене, а покупать новое по рыночной стоимости. Другой вариант — сдать в аренду неиспользуемые активы. Это приносит пользу, но не всегда, поэтому такой источник финансирования не считается регулярным.

Внешние источники финансирования

К ним относят все типы кредитов, привлечение сторонних инвесторов. Каждый источник необходимо подробно изучить.

Кредитование

Банковская ссуда — основной способ профинансировать предприятие. У кредитования есть преимущества:

• оформить займ на любые цели быстро и относительно легко;

• кредитором может быть одна организация, это упрощает обслуживание;

• при последующем оформлении ссуды процентная ставка обычно снижается.

• требуется платить проценты по кредиту;

• как правило, нужно предоставить залог;

• молодым предприятиям могут не дать кредит.

📌 Совет
Если ИП или ООО ведет деятельность больше трех месяцев, выручка не превышает 400 млн рублей в год, а собственник бизнеса — резидент РФ, оформить кредит на выгодных условиях можно в Сбербанке.

Лизинг

Подразумевает аренду оборудования и транспорта с последующим выкупом. Среди положительных сторон лизинга:

• лояльные требования к клиенту;

• ускоренная амортизация, уменьшающая налоговую нагрузку;

• увеличенные сроки кредитования.

Недостатком считаются ограничения на эксплуатацию имущества, которые накладывает лизингодатель. Кроме того, если у предоставляющей технику компании возникнут проблемы, заемщик может лишиться оборудования.

Долговые бумаги

К этой категории относятся векселя, облигации, сертификаты. Долговые бумаги считаются хорошей заменой кредита. Их основные преимущества:

• низкие процентные ставки;

• возможность долго использовать привлеченный капитал.

Способ сложно реализовать на практике, особенно если фирма малоизвестная.

Доли в капитале предприятия

Их продают стратегическим инвесторам или пайщикам. Первые стремятся управлять предприятием, вторые — быстро получить прибыль. Преимущества способа:

• можно использовать большие суммы в течение длительного периода;

• выплаты по капиталу не обязательны.

Недостаток способа — контроль над бизнесом передается сторонним лицам.

Выпуск акций

Это сложный и рискованный источник финансирования. Преимущества метода:

• позволяет привлечь крупную сумму на длительный период;

• повышает кредитный рейтинг фирмы;

• увеличивает лояльность подчиненных;

• у собственников появляется возможность выйти из дела;

• ценные бумаги можно реализовывать на вторичном рынке.

• требует вкладывать дополнительные деньги; 

• придется регулярно проходить проверки;

• нужно постоянно увеличивать прибыль компании, чтобы поддерживать стоимость акций;

• крупный инвестор может выкупить контрольный пакет бумаг и начать управлять бизнесом.

Слияние с другой фирмой

При объединении капиталов появляются новые внутренние источники денег. Однако учредитель перестает распоряжаться компанией единолично.

Финансирование из государственного бюджета

1. Вложения в капитал бюджетных учреждений и предприятий. Возможная прибыль компании будет принадлежать государству.

2. Субсидирование фирм. В программах участвуют как государственные, так и частные организации. Субсидии выдаются на безвозмездной основе.

3. Государственный заказ на изготовление того или иного продукта. Вырученные после выкупа изделий деньги направляются на развитие бизнеса.

Как выбрать источник финансирования

Найти подходящий способ привлечь капитал помогают следующие шаги:

1. Определить стоимость использования ресурса. Учесть инфляцию, процентные ставки, налоговые платежи, премии и вознаграждения.

2. Оценить доступность источника. Определить размер и правовую форму компании, объем оборотных денег и активов, кредитную историю.

3. Оценить связанные с финансированием риски. К ним относятся: снижение стабильности бизнеса, инфляционные и инвестиционные издержки.

4. Определить способы снижения рисков: страхование, резервирование денег.

Самым надежным ресурсом считается тот, благодаря которому бизнес стабильно развивается, а прибыль перекрывает долги.

Сервис

Здесь вы можете зарегистрировать бизнес бесплатно и без визита в налоговую

Подать заявку

Поиск дополнительного капитала под операционные и стратегические нужды компании – важная задача, с которой сталкиваются руководители и собственники бизнеса. Средства, как правило, нужны для управления кассовым разрывом, гибкости в непредвиденных условиях, быстрого роста в конкурентной среде. Существует множество доступных источников финансирования бизнеса: от традиционных банковских кредитов до государственных субсидий и частных инвесторов.

Предпринимателю важно знать о каждом из них.

• Виды финансирования бизнеса
  • Финансирование из внутренних источников
  • Финансирование из внешних источников
• Классические финансовые продукты для бизнеса
• Сравнение основных типов финансирования
• Альтернативные способы получения финансирования (актуально для малого бизнеса)
• Особенности финансирования на разных стадиях развития бизнеса

Нужны стабильность и развитие? Придётся искать дополнительные средства.

Оборотный капитал – это деньги, которые нужны компании для покрытия повседневных расходов и дальнейшего развития. Каждому предприятию важно иметь свободные средства, чтобы вовремя оплачивать счета, вкладывать в развитие текущего бизнеса и инвестировать в новые проекты.

Есть ряд причин, по которым бизнес страдает от нехватки оборотного капитала. Они могут быть связаны не только с некачественным менеджментом, неграмотным распределением средств и падением продаж, но и с особенностями бизнес-модели. Например, реализация услуг и товаров на условиях отсрочки платежа всегда ведёт к уменьшению оборотного капитала, независимо от качества управления. Также без дополнительных средств невозможно масштабирование или расширение сферы деятельности.

Виды финансирования бизнеса

Финансирование из внутренних источников

Чем меньше компания зависит от внешних ресурсов, тем больше свободы сохраняют собственники. По этой причине поиск источников финансирования должен начинаться с анализа внутренних возможностей бизнеса.

Собственные средства, которыми располагает компания:

• уставной капитал;
• прибыль от деятельности;
• прибыль от инвестирования свободных активов;
• амортизационные отчисления;

• средства от продажи имущества компании;
• планируемые доходы (дебиторская задолженность и пр.);
• дополнительные вложения от собственников.

Если этих средств недостаточно, необходимо пересмотреть процессы, чтобы определить области, в которых можно повысить эффективность и сократить накладные расходы для увеличения прибыли.

Финансирование из внешних источников

Когда внутренние ресурсы исчерпаны, предприятия обращаются к внешним источникам финансирования. К ним относятся:

• частные займы у юридических или физических лиц;
• деньги инвесторов, полученные в обмен на акции компании или долговые бумаги;
• кредитные банковские продукты, такие как целевые кредиты, овердрафты и аккредитивы;

• факторинговые услуги для конвертации дебиторской задолженности в денежные средства;

• лизинговые соглашения для приобретения активов без права собственности;

• государственные льготы и субсидии;
• возмещения по страховке;
• поддержка от различных фондов;
• безвозмездная помощь от благотворительных организаций.

Классические финансовые продукты для бизнеса

Кредит – единовременное краткосрочное или долгосрочное финансирование в пределах установленной банком суммы под процент. Кредитные средства позволяют предприятиям решить свои задачи. Они могут быть использованы для оперативных нужд или как капитальное вложение. Кредит часто выдаётся под конкретную цель (деньги можно потратить только на определённые нужды) и под залог имущества компании.

Преимущества:

• финансирование на короткий или длительный срок;
• понятные и легко контролируемые условия возврата средств.

Недостатки:

• отсутствие гарантии в получении средств;
• сложность в получении кредита для молодых компаний;
• невыгодные условия кредитования при необходимости обойтись без залога и поручителей;
• долгое согласование на этапе рассмотрения заявки.

Кредитная линия – регулярное кредитование заёмщика в рамках согласованного банком лимита. Этот тип финансирования позволяет при необходимости получить деньги срочно, без повторного одобрения банка, и часто используется предприятиями для покрытия непредвиденных расходов.

Преимущества:

• скорое финансирование в рамках лимита;
• возможность быстро получить необходимую сумму на заранее известных условиях;
• начисление процентов только на используемые средства (не пользуешься деньгами – не платишь).

Недостатки:

• финансирование только в пределах одобренной суммы;
• банк может внезапно закрыть кредитную линию при малейшем нарушении условий кредитования;
• для открытия кредитной линии нужна хорошая кредитная история и деловая репутация.

Овердрафт – краткосрочное кредитование в рамках лимита, зависящего от оборота компании. Это гибкая форма финансирования, которая даёт предприятиям возможность постоянного доступа к дополнительным средствам.

Преимущества:

• свободный доступ к деньгам в рамках лимита;
• использование средств без залога и поручителей;
• начисление процентов только на используемые средства (не пользуешься деньгами – не платишь).

Недостатки:

• погашение задолженности нельзя отложить – деньги списываются автоматически при поступлении на счёт.

Лизинг – долгосрочная аренда оборудования, автомобилей и спецтехники. Лизингодатель выкупает имущество и передаёт его предприятию в аренду за определённую плату. По сути, лизинг – это кредит, но выраженный в товарной форме.

Преимущества:

• минимум документов при оформлении;
• гибкие условия платежей, которые обсуждаются индивидуально;
• часть платежа может идти на выкуп оборудования;
• экономия на возможности покупки б/у оборудования.

Недостатки:

• часто требуется оформление страховки;
• собственником имущества до момента выкупа остаётся лизингодатель;
• если лизингодатель обанкротится, есть риск потерять имущество.

Факторинг — финансовая услуга, которая позволяет предприятиям получить финансирование, уступив свою дебиторскую задолженность факторинговой компании.

Из всех классических финансовых инструментов только факторинг не снижает ликвидность компании.

Преимущества:

• минимум документов при оформлении;
• объёмы финансирования не ограничены и зависят только от суммы поставок;
• быстрые выплаты (при финансировании поставок в крупные торговые сети деньги можно получить в тот же день);
• не отображается на балансе компании, как кредитное обязательство;
• долг выплачивает дебитор, а не ваша компания;

• могут оказываться дополнительные услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Недостатки:

• подходит только для компаний, которые имеют дебиторскую задолженность от покупателей;
• только безналичные расчеты.

Сравнение основных типов финансирования

Альтернативные способы получения финансирования (актуально для малого бизнеса)

• Бизнес-ангелы – тип инвесторов, которые предоставляют капитал начинающим предприятиям в обмен на долю в компании. Как правило, это опытные предприниматели, руководители предприятий или венчурные капиталисты, накопившие состояние и ищущие новые возможности для инвестиций.

• Венчурные фонды – разновидность инвестиционных фондов, которые вкладывают средства в стартапы в стратегических целях.
• Акселераторы – организации, которые помогают начинающим предпринимателям встать на ноги, давая информационную поддержку и доступ к инвесторам.
• Гранты – формат безвозвратной денежной поддержки от государства или частных компаний, на который могут рассчитывать предприниматели, запускающие инновационный или социально значимый проект.
• Субсидии – государственная поддержка в виде единоразовых выплат или налоговых льгот, призванные помочь бизнесу расти и добиваться успеха. Их можно использовать для снижения затрат на ведение бизнеса, инвестирования в исследования, разработку и создание рабочих мест. Финансирование предпринимательства в определённых отраслях помогает правительству стимулировать экономический рост и создавать более конкурентоспособную деловую среду.
• Краудфандинг – способ собрать деньги для запуска бизнеса, попросив людей, заинтересованных в вашем продукте, инвестировать небольшие суммы в обмен на будущий продукт или долю прибыли. Это также отличный способ для предпринимателей протестировать рынок и оценить интерес потребителей, прежде чем выделять ресурсы.

Особенности финансирования на разных стадиях развития бизнеса

Из всех типов внешнего финансирования только факторинг может использоваться с момента привлечения первого покупателя ваших товаров или услуг и гарантировать стабильный поток денежных средств для закрытия кассового разрыва и стабилизации растущего бизнеса.

Если ваша бизнес-модель допускает использование факторинговых услуг, не упускайте этот шанс! Для небольшого бизнеса факторинг даёт возможность лучше контролировать поток входящих денежных средств.

Чтобы подать заявку на факторинг и узнать индивидуальные условия финансирования под залог дебиторской задолженности, потребуется только ИНН компании. Также есть онлайн-платформа СберФакторинг, которая доступна предпринимателям из всех регионов РФ – достаточно иметь квалифицированную электронную подпись.

Пожалуйста, оцените эту статью

From Wikipedia, the free encyclopedia

In the theory of capital structure, internal financing is the process of a firm using its profits or assets as a source of capital to fund a new project or investment. Internal sources of finance contrast with external sources of finance. The main difference between the two is that internal financing refers to the business generating funds from activities and assets that already exist in the company whereas external financing requires the involvement of a third party. Internal financing is generally thought to be less expensive for the firm than external financing because the firm does not have to incur transaction costs to obtain it, nor does it have to pay the taxes associated with paying dividends. Many economists debate whether the availability of internal financing is an important determinant of firm investment or not. A related controversy is whether the fact that internal financing is empirically correlated with investment implies firms are credit constrained and therefore depend on internal financing for investment.^[1][2] Studies show that the availability of funds within a company is a major driver for investment decisions.^[3] However, the success and growth of a company is almost entirely dependant on the financial management and the use of internal financing does not explicitly mean success or growth for the firm. The financial manager can use a range of sources including but not limited to retained earnings, the sale of assets, and the reduction and control of working capital to drive expansion and better utilise funds. The availability of internal finance does not have a massive effect on firm growth.^[4]

Internal Finance in Practice[edit]

The specific source of internal financing used by a financial manager depends on the industry the firm operates in, the goals of the firm and the restrictions (financial or physical) that are placed on the firm. The sources of internal finance mentioned above can be used in conjunction with one another or individually. The mix of methods that the financial manager would choose also depends on several factors including the goals of the firm, their restrictions and their industry. For example, a retail firm specialising in consumer goods would generally not have as many assets as a car manufacturer. Therefore, the two firms would differ in that the retail firm would rely more on the reduction and control of working capital and retained earnings whereas the car manufacturer would generate more funds through the sale of assets (i.e., plant and equipment).

A big downfall of internal financing revolves around the financial manager and their motives. Financial managers who control large internal sources of finance are more likely to seek investment opportunities that generate lower returns than shareholders can generate for themselves for the purpose of firm growth. Alternatively, managers who source funds externally are monitored closely by the financial market and therefore are inclined to act in the interest of shareholders.^[5]

Advantages & Disadvantages of Internal Financing[edit]

Internal financing — like all other business functions — has advantages and disadvantages, they are as follows;

Advantages[edit]

• By using internal sources of finance, the financial manager helps the company maintain ownership and control. If the company were to alternatively issue new shares to raise funds, they would be forfeiting a specific amount of control to their shareholders.
• The use of internal financing means no legal obligations to the company and lower costs. Legal obligations are irrelevant in the use of internal financing because the company has no obligation to pay or consult any third party. Costs are less because the cost of borrowing to raise funds through debt financing is eliminated.
• Internal financing helps improve (lower) the debt-to-equity ratio of a company making investments in the company attractive.
• Capital is immediately available
• No control procedures regarding creditworthiness
• No influence of third parties
• More flexibility

Disadvantages[edit]

• Internal financing is not ideal for long-term projects or accelerated growth. Internal financing limits a company’s ability to borrow funds and therefore their growth is limited by the rate at which they can generate profits.
• Debt financing, a form of external financing, comes with the benefit of tax deductions on the interest payments made by the company. By choosing internal financing the company does not receive any tax benefits.
• The use of internal finance limits a company’s ability to expand its network. By limiting the potential expansion of a company’s network, they miss out on potential benefits and external expertise
• No increase of capital
• Losses (shrinking of capital) are not tax-deductible
• Limited in volume (volume of external financing as well is limited but there is more capital available outside — in the markets — than inside of a company)

Retained Earnings[edit]

Retained earnings is the most common source of internal financing for a company. Retained earnings are the profits of a company that are not distributed to shareholders in the form of dividends, but rather are reinvested to fund new projects or ventures. Because retained earnings are reinvested rather than distributed in dividends, the company must insure that the investments they make, or the projects they fund using the earnings, yield a rate of return that is equivalent to or higher than the rate of return that investors can generate by reinvesting those dividends that they could have received, all while maintaining the same level of risk. By failing to do so the financial manager may face adverse effects and risk losing shareholders which would lead to a decrease in company value.^[6]

The reinvestment of earnings helps current shareholders in that it allows them to maintain the value of their shares. By sourcing the funds internally, a company would not need to issue new shares to raise capital through an IPO thus preventing the dilution of current shareholders’ share values. Because retained earnings are funds that are already flowing through the company, the firm does not need to wait to receive those funds, meaning they are readily available for use. It is important to note that companies can do more than just reinvest their earnings or pay them out as dividends. When companies choose to pay out dividends, they only use between 50% and 70% of their earnings, the rest may be utilised elsewhere.^[6]

Commonly, most firms rely heavily on internal financing, and retained earnings remains the most prominent form of financing for a firm.^[7] Shareholders in a firm are generally happy for retained earnings to be reinvested into the business as long as the projects that the funds are invested in produce a positive NPV. The reason for this is that any projects that are invested in which produce a positive NPV will subsequently increase a shareholders wealth. If internal funds in the form of retained earnings are not enough to cover the cost of an investment then the company faces a financial deficit. In order to overcome this deficit the company would need to cut back on paying dividends in order to increase their retained earnings or alternatively source their funds externally.^[7] Studies show that financial managers rely heavily on internal financing because they tend to avoid external financing based on irrational or self-serving fears.^[7] For example, by issuing new shares to raise capital the financial manager will be subject to the scrutiny of the financial market and may face awkward questions from potential investors.

Sale of Assets[edit]

Sale of assets refers to a company selling some or all of its assets in exchange for financial or physical gain. These assets can be tangible (physical), intangible (financial), or a combination of both. The sale of assets is an essential aspect of internal financing and one of the more common sources of financing for a company.^[8] The assets which a company can sell are not limited. It is down to the financial manager to strategise and decide what assets are to be sold, physical or financial, and the decision is based on either company growth or downsizing.

The sale of assets, through a theoretical perspective, is viewed as a way to increase asset efficiency or raise capital. By increasing asset efficiency, which is done through asset reallocation, companies can take advantage of economic changes and increase their value. This is different to the sale of assets which serves the purpose of generating capital. Both are valid approaches in which a company can initiate growth.^[8]

As the business in itself is an asset, a part of the business can be sold to an investor in exchange for cash. Shares in the company may be sold on the share market. For small businesses, this can be done through the addition of a business partner where an individual pays the business owner a specified amount of money in exchange for a specified degree of control within the business.

The sale of assets can produce short-term and long-term finance dependent on the type of asset sold. The sale of equipment which has become obsolete or is outdated is a source of short-term internal financing. Regular screening of the fixed asset register aids in finding assets which are no longer being used and can be sold, usually at a loss, in order to satisfy financial needs. The sale of more substantial assets such as buildings, land and machinery can be used as a source of long-term internal financing as those assets often produce an increased financial gain. If the business sells off useful assets or assets that are still within their useful life, they can put themselves at a loss as they would no longer receive any benefit from that asset.

Reduction and Control of Working Capital[edit]

Reduction and control of working capital both fall under the management of working capital. According to Sagner^[9] «Working capital management involves the organisation of a company’s short-term resources to sustain on-going activities, mobilise funds, and optimise liquidity.» Working capital is a complex concept that can be described as the difference between the current assets of a company and their current liabilities.^[10] By managing and controlling working capital the financial manager can reallocate and restructure funds to provide the capital that the company requires from an internal source.

Working Capital is a measure of a firm’s ability to meet its short-term financial obligations, the firm’s efficiency or lack-off in business operations and short-term financial strength. If current assets outweigh current liabilities, the firm has positive working capital and their ability to invest and grow increases. If current liabilities outweigh current assets, the firm has negative working capital and the ability to invest and grow is decreased along with the ability to pay back debts that are outstanding.

A business can reduce their working capital through the enhancement of receivables and payables accounts. Speeding up the cycle of accounts receivable means the company can generate cash quickly by acquiring cash flows and profits they are set to receive, before they are expected to be collected. Lengthening of accounts payable can aid in the reduction of working capital through delayed payments. This means the business can free up working capital to be used as a source of internal financing by delaying payments relating to the reduction of debt arising from accounts which are payable by the business.  

See also[edit]

• External financing
• Capital structure

References[edit]

External links[edit]

• Definition at investor words.

Источники финансирования инвестиций

Инвестиционная деятельность лидирует в плоскости движения денежных средств, а потому во многом оказывает значительное влияние на экономическое положение и развитие государства в целом. Источники финансирования инвестиционных проектов — это пути получения денежных средств, которые могут быть собственными и внешними (заемными и безвозвратными). Это потоки денежных средств и фонды, служащие инвестиционными ресурсами. Структура и объем этих вложений определяют вектор развития инвестиционной сферы, темпы и стабильность роста национальной экономики.

Поиском ресурсов для финансирования инвестиционной деятельности в компании занимается директор. Опытный топ-менеджер рассматривает комплекс потенциальных путей получения ассигнаций и выбирает лучший, оценивания преимущества и недостатки каждого из них.

Типы источников финансирования

Финансовые активы на постоянной основе привлекают для развития бизнеса. Потребность в инвестициях возникает, когда собственных средств компании недостаточно для реализации проекта. Источники финансирования инвестиционных проектов делят на следующие основные группы по направлению привлечения средств, по целевому назначению инвестирования с учетом источника вложений и ресурсам поступлений. Следовательно, инвестиции поступают из внутренних и внешних источников. Последние делятся на заемные и привлеченные. Внутренние формируются за счет мобилизации собственных ресурсов, использования заработанной прибыли и применения резервов. В первую группу попадают:

• собственные средства от амортизации на основной капитал, отчисления от прибыли, поступления от страховщиков и учреждения в формате возмещения ущерба;
• взносы, которые предоставляются на безвозвратной основе, вышестоящими промышленно-финансовыми группами, акционерными обществами, холдинговыми компаниями;
• различные виды активов — программные продукты, земельные участки, промышленная собственность;
• средства, привлеченные после выпуска и продажи акций предприятия;
• благотворительные взносы и аналогичные поступления.

Закономерно считается, что для финансовой устойчивости предприятия целесообразно использовать внутренние источники средств. Однако когда речь идет о капиталоемких проектах самостоятельно обеспечить их функционирование могут не все компании.

Внешние источники финансирования бизнеса предприятия:

• средства из государственного, регионального или городского бюджета, фондов поддержки, которые передаются безвозмездно;
• прямые вложения международных финансовых институтов и организаций, частных лиц, предприятий и государств;
• многочисленные формы займов, предоставляемые на возвратной основе, банковские кредиты, векселя.

Внутренние источники финансирования: плюсы и минусы

Внутреннее самофинансирование предполагает капитальные вложения исключительно из собственных ресурсов. Формируются они от чистой прибыли, внутрихозяйственных резервов и амортизационных отчислений. Привлечение внутренних источников финансирования инвестиционного проекта — один из путей использования средств, которые предназначены для формирования инвестиционного портфеля или изъятия прибыли.

Собственники бизнеса могут реинвестировать прибыль в полном объеме. изымать ее для потребления или вложения в другие проекты, объединять оба подхода. Так предприниматели могут наращивать объемы производства, находить баланс между отложенным и текущим потреблением и увеличивать собственные доходы. Преимущества этого источника:

• решение о привлечении средств принимают менеджеры компании и ее собственники, необходимости в получении согласия других лиц или организаций нет;
• ввиду отсутствия ссудного процента, прибыль с таких инвестиций генерируется в больших объемах;
• риски банкротства снижаются за счет обеспечения платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости.

Самофинансирование ограничено в объемах, не позволяет делать надежные прогнозы в долгосрочной перспективе, хотя и является самым надежным путем финансирования инвестиционных проектов. Компании редко используют собственные средства в качестве основного источника. Это связано с тем, что у молодого бизнеса не хватает для этого ресурсов. Чаще всего ее применяют на начальных этапах жизни предприятия, когда бизнес не может в полной мере воспользоваться кредитными продуктами, либо же для реализации небольших инвестпроектов. Для осуществления стратегических расширений без привлечение других источников не обойтись. К недостаткам самофинансирования относят:

• ограниченный объем средств, что создает ограниченность возможностей для инвестиционной и операционной деятельности;
• высокую стоимость в отличие от заемных источников;
• коэффициент рентабельности собственного капитала остается без изменений за счет отказа от привлечения заемных средств.

Следовательно, используя только собственные ресурсы, предприятие ограничивает темпы развития и не задействует механизмы прироста прибыли на вложенный капитал, хотя и сохраняет финансовую устойчивость.

Чистая прибыль

Начальный капитал составляет совокупность чистой годовой прибыли вместе с нераспределенной прибылью прошлых лет, но даже его недостаточно для покрытия инвестиционных потребностей. Чистая прибыль предприятия — один из внутренних источников финансирования. Величина ее вычисляется как разница между себестоимостью и выручкой от реализации товаров или услуг. Чистая прибыль остается после уплаты налогов и других отчислений. Акционеры и собственники бизнеса могут принять решение о распределении ее на покрытие убытков прошлых лет, выплату дивидендов и формирование различных фондов. Если направлять ее на инвестирование, она может реинвестироваться в активы или аккумулироваться в фонде накопления.

Амортизационные отчисления

Амортизация предназначена обеспечивать воспроизводство нематериальных активов и главных производственных фондов. Амортизационные отчисление, которые выделяются для замены изношенных узлов и производственных мощностей, даже при условии грамотного распределения не составят интерес для предпринимателей. Они являются устойчивым источником финансирования, но не способны покрыть инвестиционные потребности.

В России они начисляются равномерным методом на себестоимость издержки обращения и себестоимость продукции. В этом случае они поступают по единым нормам, которые были установлены в процентном соотношении к стоимости основных средств.

Продажа имущества

Реализация собственного имущества редко приносит достаточно финансирования, поскольку лишь немногие компании могут отказаться от активов без ущерба для производственного процесса. В этом случае речь идет именно об имуществе, предназначенном для собственных нужд. Если перепродажа активов является основной деятельностью компании, это является основным источником дохода и чистой прибыли предприятия.

Финансирование инвестиций через кредитный рынок

Заемный капитал принято считать основным источником финансирования. К заемным источникам финансирования инвестиционного проекта относятся банковские займы, ссуды от физических лиц и организаций, факторинг и лизинг. Особенность использования этого источника заключается в обязательности возврата всей суммы с учетом начисленных процентов за все время использования.

К преимуществам этого пути финансирования относят:

• широкие возможности привлечения средств при наличии гарантий и высокого кредитного рейтинга;
• гибкие условия предоставления займов, способные меняться согласно потребностям заемщика, и возможность выигрывать на разнице процентных ставок;
• более низкие затраты в сравнении с собственным капиталом.

Следовательно, финансовый потенциал бизнеса растет благодаря росту темпов производства и расширения активов. Появляется способность генерировать прирост финансовой рентабельности.

К недостаткам этого пути поступления средств относят:

• серьезные риски потери платежеспособности компании и снижения финансовой устойчивости предприятия;
• высокую зависимость стоимости заемного капитала от изменений финансового рынка, при снижении процентной ставки использование ранее полученных кредитов становится невыгодным;
• активы, полученные от займов, генерируют меньшую прибыль за счет выплат процентов за использование;
• сложности получения займов, для которых необходимы сторонние гарантии, залоговое имущество и выполнение других условий.

Банковские кредиты

Инвестиционный кредит — разновидность займа, которая используется на инвестиционные цели. Суть этой услуги заключается в том, что банковский капитал направляют на возобновление производства, устранение временных разрывов или качественное усовершенствование процесса. Такой займ имеет целевую направленность, предоставляется на длительный срок и несет высокую степень риска.

Коммерческий кредит — займ, который выдается под обязательства должника в формате отсрочки платежа за проданные услуги или товары. Покупатель обязуется погасить и основной долг, и проценты по нему. Чтобы воспользоваться таким займом, у производителя должен быть резервный капитал на тот случай, когда поступления от должников замедлятся.

Кредитная линия

Кредитная линия означает, что финансово-кредитное учреждение берется предоставлять заемщику займы в рамках согласованного лимита и на заданный срок (не дольше 12 месяцев). Подобное обязательство может быть возобновляемым и невозобновляемым. Первый вариант означает, что после погашения части займа, клиент может получить новую ссуду. Он необходим тем, кто нуждается в оборотных средствах для поддержания определенного объема производства и испытывает нехватку ресурсов. Невозобновляемая кредитная линия предполагает выполнение обязательств по одному кредитному контракту. Средства используются для оплаты товарных поставок, но после исчерпания лимита или завершения срока действия договора, кредитные отношения завершаются.

Ипотека

Долгосрочные ссуды для покупки недвижимости оформляются при условии передачи права на объект недвижимости кредитору для обеспечения сделки. Ипотечный займ оформляют при наличии документального подтверждения рентабельности инвестпроекта, доказательств высокого уровня доходов клиента и оптимальной цены имущества.

В банковской практике займы инвестиционного характера работают согласно важному правилу: срок кредитования не должен превышать период службы объекта, для которого он предоставлен. Именно поэтому ипотечные кредиты выдаются на значительный период, чтобы бизнес мог сократить нагрузку по регулярным выплатам, повышая доступность займа.

Лизинг

Финансовый лизинг имеет много общего с долгосрочными займами, однако отличается тем, что предмет договор лизингодатель передает лизингополучателю в пользование на заданный срок за установленную плату и на оговоренных условиях. Срок лизинга соответствует периоду полной амортизации предмета договора. Когда договор завершается, предмет лизинга может стать собственностью лизингополучателя. Возвратный лизинг дает лизингополучателю оборотные средства и инструмент минимизации налогов.

Оперативный лизинг содержит меньше гарантий, поскольку лизингодатель рискует, приобретая и передавая имущество лизингополучателю. Последний не может требовать перехода права собственности после завершения действия договора, а предмет соглашения можно передавать в лизинг многократно. Гарантия окупаемости затрат лизингодателя отсутствует, а потому ставка по такому договору выше. Такой вид лизинга наиболее актуален для сезонного бизнеса или предприятий, нуждающихся в оборудовании для разового использования.

Привлеченные источники финансирования

Наблюдается положительная тенденция к увеличению доли привлеченных средств, поскольку ограниченность собственных ресурсов компаний делает их недостаточным источником финансирования инвестиций. Более того, привлеченные источники — частные и государственные вложения, средства от облигаций и эмиссий акций — обладают практически неограниченными возможностями. Это практически бездонный рынок. Предоставляя привлекательные условия доходности для потенциальных инвесторов в долгосрочной перспективе, компания может удовлетворять любые свои инвестиционные запросы. На практике не каждая компания может воспользоваться преимуществами рынка капитала. Регулированием этого процесса занимаются как рыночные механизмы, так и государственные органы в виде антимонопольного законодательства.

В общепринятой практике к привлеченным источникам финансирования инвестиционных проектов относятся любые поступления средств, которые вовлекаются для инвестирования и не принадлежат компании по праву собственности. В эту группу входят средства государственной поддержки, выпуск и реализация акций компании, паевой капитал, помощь учредителей, благотворительные взносы, а также такие активы, как патенты, торговые марки, программные продукты компании. Мобилизация средств на рынке капитала возможна за счет долгового и долевого финансирования. В первом случае компания выпускает и реализует облигации (срочные ценные бумаги), а во втором — выбрасывает акции на рынок.

Выпуск и продажа акций

Доходность акций зависит от работы предприятия. Закрытые акционерные общества имеют меньше возможностей для привлечения капитала, чем открытые. При этом они более ограничены в распространении информации, которая составляет коммерческую тайну. Выпуская акции в открытый доступ, собственники бизнеса повышают их ликвидность. Впервые размещая акции на бирже, компания увеличивает их стоимость на 15 %, а потому покупатели первого дня торгов часто проигрывают относительно рынка. Следовательно, акционерное финансирование инвестиционных проектов представляет собой привлечение средств без обязательств по возврату и на неопределенный срок. При этом рост числа акционеров приводит к дроблению дохода между ними и существенно затрудняет управление, а иногда и грозит полной потерей контроля. Новые эмиссии компаний, которые давно работают на рынке, могут быть негативно расцениваться инвесторами и неблагоприятно отразиться на их стоимости.

Облигации

Корпоративные облигации — это ценные бумаги, которые дают собственнику фиксированный доход и обращаются на вторичном рынке, открывая возможности для игр на разнице рыночной и номинальной цены. Это инвестиции для получения оговоренных форм доходов и возврата авансированных сумм в установленные сроки. До 1999 года практика выпуска корпоративных облигаций отсутствовала в России, и только годы спустя наблюдается увеличение сроков заимствование, рост числа эмитентов и объемов инвестирования.

Для компаний различных форм собственности облигации приносят заемный капитал без привлечения дополнительных лиц в управление бизнесом и изменения структуры собственности. Облигационные займы для предприятий дешевле банковских займов. Однако воспользоваться таким путем могут только платежеспособные компании с безупречным рейтингом доверия у инвесторов.

Бюджетное финансирование инвестиций

Долгое время доля инвестиций бюджетных средств в отечественной экономике неуклонно снижалась. При этом следует понимать, что этот источник финансирования является ключевым для некоммерческих отраслей социальной сферы, ВПК и инфраструктуры. С 2006 года у бизнеса появилась возможность привлекать государственное финансирование из специального инвестиционного фонда. В результате Федеральные власти сегодня поддерживают капиталоемкие проекты с большим сроком окупаемости, которые являются малопривлекательными для частных инвесторов.

Бюджетная поддержка играет для бизнеса особую роль, поскольку доля иностранных инвестиций зависит от отраслевой принадлежности. Чаще всего прямые вложения поступают в торговлю, обрабатывающие производства и сырьевые отрасли. Наиболее привлекательными остаются производства металлургии, нефтепродуктов и кокса. Остальные сферы нуждаются в дополнительных вложениях и льготах.

Бюджетные займы

Собственникам бизнеса важно понимать, что, как правило, бюджетное финансирование инвестиционных проектов осуществляется в рамках вложений на возмездной и возвратной основе. С этой целью ежегодно принимаются пакеты законодательных актов, пополняются резервы Российского банка развития. Именно он выполняет ключевую роль в выборе направлений для инвестирования в определенную сферу производства. В результате реализуется политика избирательного финансирования выбранных объектов.

Бюджетные ассигнации

Ассигнования — бюджетные субсидиарные средства, которые предоставляются на безвозмездной основе. Осуществляются они в недостаточно рентабельные предприятия общегосударственного значения. Такие производства отмечены повышенной материало- и капиталоемкостью, а потому частные инвесторы видят в них только высокие риски вложений.

На таких условиях финансируются в основном новые развивающиеся отрасли, объекты производственной и социальной инфраструктуры, что позволяет развивать отечественную экономику в различных направлениях, реализуя социальную и финансово-экономическую политику государства.

Инвестиционные налоговые кредиты

Налоговый кодекс РФ позволяет предприятиям пользоваться отсрочкой уплаты налога на условиях платности и возвратности. Предоставляют его на местные налоги или налог на прибыль. Срок действия такого кредита — 1-5 лет, а процентная ставка составляет от 50 до 75 % ставки рефинансирования Банка России.

Спрятать пояснение

Спрятать критерии