Курсовая работа финансовый менеджмент малого бизнеса

Финансовый менеджмент малого бизнеса

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное
образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Вятский государственный университет

Факультет экономики и менеджмента

Курсовая работа по дисциплине

Финансовый менеджмент

По теме:

Киров, 2013

Реферат

Шихалева А. Финансовый менеджмент малого бизнеса. Кур.
проект / ВятГУ, кафедра ФЭБ; рук. С.В. Гринь — Киров, 2013. ПЗ 45 с., 5 таб.,
15 источников.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, МАЛЫЙ БИЗНЕС В РОССИИ, ХАРАКТЕРИСТИКА, ЗАДАЧИ,
ТИПЫ УПРАВЛЕНИЯ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ, СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА, ДИВЕДЕНДЫ,
КАПИТАЛ.

Объект исследования — малые предприятия.

Целью выполнения курсовой работы является исследование особенностей
финансового менеджмента малого бизнеса».

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

сущность и критерии малого предпринимательства;

сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

особенности инвестиционной деятельности на малых предприятиях;

—       факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

—       цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в
малых предприятиях.

Содержание

Введение

1.  Теоретическая часть: Финансовый менеджмент малого бизнеса

1.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

.2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

.3 Инвестиционный анализ на малых предприятиях

.4 Оценка стоимости малого бизнеса

.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

2. Разработка финансовой части инвестиционного проекта

2.1 Исходные данные

.2 Расчетная часть

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В данной работе раскрывается ряд особенностей финансового менеджмента на
малых предприятиях, целью которого является выработка и применение методов,
средств и инструментов для достижения стратегических и тактических целей
деятельности фирмы. Показаны отличия финансового менеджмент в малом бизнесе от
практики управления финансами крупных предприятий.

Актуальность выбранной темы объясняется важностью малого бизнеса, как для
государства, так и для населения, что обозначает значимость проблемы и
нерешенные вопросы. От процветания и нормального функционирования данного
сектора в экономике зависит благосостояние населения и страны в целом.

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

сущность и критерии малого предпринимательства;

сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

—       особенности инвестиционной деятельности на малых
предприятиях;

—       факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

—       цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

Работа состоит из 2 разделов. В первой главе рассматриваются
теоретические аспекты формирования тактики финансового менеджмента. Во второй
главе рассматривается пример инвестиционного проекта, рассчитываются показатели
эффективности внедрения данного проекта, такие как, чистый дисконтированный
доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и срок окупаемости.

При написании курсовой работы были использованы
различные методы исследования, среди которых можно выделить:

сбор и анализ литературных источников по выбранной
теме;

анализ исходных данных при расчете эффективности
проекта;

систематизация и обобщение полученного материала, и
другие методы исследования.

бизнес дивидендный инвестиционный
окупаемость

1. Финансовый менеджмент малого бизнеса

.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

Малый бизнес — это предпринимательская деятельность,
исполняемая субъектами рыночной экономики при определенно установленных
критериях. Они могут быть установлены законом, государственными органами, или
другими представительными организациями.  Само понятие «малый бизнес»,
«предпринимательство» множество научных работ определяет как деятельность,
которая исполняется группой лиц, или предприятие управляемое одним
собственником. Мировая практика показывает, что основным показателем, в первую
очередь является средняя численность занятых на предприятии работников, за
отчетный период. Их относят к субъектам малого предпринимательства, что
непосредственно является основой предприятий различных организационно правовых
форм.[4]

Есть несколько критериев, в основе которых предприятия
относят к сфере малого предпринимательства:

·        количество персонала на предприятии;

·        величина уставного капитала;

·        сумма активов;

·        объем прибыли (дохода, оборота).

24
июля 2007 года вступил в силу Федеральный закон о развитии малого и среднего предпринимательства
в Российской Федерации № 209-ФЗ
<#»706775.files/image001.gif»>

После
подсчета коэффициентов рассчитаем дисконтированный денежный поток (ДДП) на
примере 1 и 2 года.

ДДП₁
= И * К₁ = -10,9*0,7692 = -8,38 (млн.руб)

ДДП₂
= С₂ * К₂ = 11,15* 0,5917 = 6,6 (млн.руб)

Аналогично
рассчитаем дисконтированный денежный поток за 3 — 11 года, после чего
рассчитаем чистый дисконтированный доход накопленным итогом по формуле:

ЧДД_i =ЧДД_i-1+ДДП_i

Таблица 8. Показатели эффективности
реализации инвестиционного проекта, млн. руб

Наименование показателя
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Операционная деятельность
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	—	—	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45
Инвестиции	-13,1	-10,9	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Коэффициент дисконтирования	—	0,769	0,5917	0,4552	0,3501	0,2693	0,2072	0,1594	0,1226	0,0943	0,0725	0,0558
Дисконтир денежный поток	-13,1	-8,38	6,6	11,23	9,8	7,7	6,12	4.85	3,71	2,87	2,2	1,7
ЧДД	-13,1	-21,48	-14,88	-3,65	13,85	19,97	24,82	28,53	31,4	33,6	35,3
ЧДД	35,3

Если: ЧДД > 0, то проект следует принять;

ЧДД < 0, то проект следует отвергнуть;

ЧДД = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

ЧДД=35,3 млн.руб (проект принят)

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДи)

, где

Д_t и И_t — денежные потоки операционной и инвестиционной
деятельности на каждом шаге расчетного периода.

Таким образом, получаем:

ИДД_и = 56,78 / 21,48= 2,64 Значение индекса доходности, меньше
или равное 1, означает нерентабльность проекта, он отвергается, как не
приносящий инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты
со значением индекса доходности больше единицы.

ИДД_и = 2,64> 1, следовательно, проект следует принять.

—    Внутренняя норма доходности (ВНД)

ВНД — это величина дисконта (Е), при которой величина дисконтированных
доходов от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости
инвестиций,т.е. ЧДД = 0.

При норме дисконта Е₁ = 30% ЧДД₁ = 35,3млн. руб.

При Е₂ = 80%

Аналогично
рассчитаем коэффициенты дисконтирования за 3-11 годы, затем дисконтированный
денежный поток за 1 и 2 год для примера:

ДДП₁
= -10,9*0,56 = -6,10 (млн.руб)

ДДП2
= 11,15*0,31 = 3,45 (млн.руб)

Далее
рассчитаем за 3-11 года, затем чистый дисконтированный доход накопленным итогом
и все полученные данные занесем в таблицу 7.

ЧДД₁
= -13,6+(-6,1)= -19,2

Таблица 9. Данные для расчета ВНД

Наименование показателя	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
При Е=30%
Дисконтированный денежный поток операционной деятельности	—	—	6,6	11,23	9,8	7,7	6,12	4.85	3,71	2,87	2,2	1,7
Дисконтированный денежный поток инвестиций	-13,1	-8,38	0	0	0	0	0	0	0	0	0
ЧДД	-13,1	-21,48	-14,88	-3,65	6,15	13,85	19,97	24,82	28,53	31,4	33,6	35,3
ЧДД1	35,53
При Е=80%
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45	11,15	24,68
Коэффициент дисконтирования	—	0,56	0,31	0,17	0,095	0,053	0,03	0,02	0,009	0,005	0,003	0,002
Дисконтированный денежный поток операционной деятельности	-13,1	-6,10	3,45	4,19	2,67	1,52	0,88	0,6	0,27	0,15	0,09	0,06
ЧДД	-13,1	-19,2	-15,74	-11,54	-8,86	-7,34	-6,46	-5,85	-5,59	-5,44	-5,35	-5,29
ЧДД2

Тогда для вычисления ВНД используем формулу:

Для данного проекта максимально допустимая ставка дисконта равна 73,4 %.

—    Срок окупаемости инвестиционного проекта (Ток)

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального
момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало
операционной деятельности.

Срок окупаемости не что иное, как «точка безубыточности инвестиционного
проекта». Его можно рассчитать по формуле:

, где n — номер шага.

Ток =4+(3,65/(3,65+6,15)) = 4,37 лет.

Инвестиционный проект окупится через 4 года и 4 месяца

Таким образом, реализация инвестиционного проекта коммерчески эффективна
и позволит инвесторам получать прибыль через 4 года и 4 месяца. Срок
окупаемости инвестиционного проекта небольшой, несмотря на то, что привлекаются
заемные средства стоимостью 30% годовых сроком на 5 лет.

ЧДД =35,53млн. руб. показывает, что стоимость вложенного капитала в
результате реализации проекта возрастет на 35,53 млн. руб.

Индекс доходности по проекту очень высокий и составляет 2,64. То есть на
рубль привлеченных инвестиций приходится 2 руб. 64 коп.дохода.

Внутренняя норма доходности составляет 73,4 %, что намного выше цены
капитала (30%), т.е. запас финансовой прочности по проекту достаточно высокий.

Заключение

Таким образом, постановка и организация финансового менеджмента на
предприятиях малого бизнеса, так же как и на крупных предприятиях, сложны и
трудоемки.  Основной задачей финансового менеджера (финансового директора)
малого предприятия является формирование, распределение и использование
денежных фондов с целью эффективного производства и сбыта, а также
осуществления простого и расширенного воспроизводства.

Процесс финансового менеджмента включает: анализ финансового состояния,
планирование, учет, подготовку управленческой и финансовой отчетности, а также
контроль. На каждом этапе имеются свои особенности, обусловленные спецификой
самого малого бизнеса. Финансовому менеджеру необходимо быть осмотрительным,
так как финансовая устойчивость малого предприятия не стабильна, малое
предприятие может быть подвергнуто агрессивному нападению со стороны
конкурентов и компаний-поглотителей, а руководители малого бизнеса не всегда осознают
опасность, окружающую финансы малого предприятия.

В ходе курсовой работы были выполнены следующие задачи: закрепление,
систематизация и развитие теоретических знаний по теме «финансовый менеджмент
малого бизнеса». А так же приобретение практических навыков решения на примере
задачи «Оценка эффективности инвестиционного проекта».

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в
малых предприятиях, закреплены навыки финансовых расчетов в ходе выполнения
расчетного задания.

Список использованной литературы

1.      Афанасьев В. “Анатомия” отечественного малого
бизнеса. // РЭЖ. 2008.

.        Власов В.И., Крапивин О.М. «Комментарий к
законодательству о малых предприятиях» // «Журнал российского права»,
2010.

.        Филобокова Л.Ю. Методология системного подхода к
управлению финансами в малом предпринимательстве / Финансовый менеджмент. —
2009 г.

.        Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /
под ред. Е.С. Стояновой. — 6-е изд. — М.: Изд-во «Перспектива», 2009 г.

.        Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред.
А.Н. Гаврилова. — 4-е изд., доп. и испр. — М.:КНОРУС, 2010 г.

.        М.Одинцов, Л.Ежин. Реструктуризация — путь повышения
конкурентоспособности производства // Экономист. — 2008. — № 10.

.        В.Закупень, Б.Злобин. Эффективность реструктуризации
отрасли// Экономист. — 2008. — № 4 .

.        Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и
финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности
средств. — М.: Аланс, 2006.

.        Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и
финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности
средств. — М.: Аланс, 2006.

.        Блинов А. Малое предпринимательство. Организационные
и правовые основы деятельности. — М.: Инфра-М, 2005.

.        ФЗ от 24 июля 2007 г «О развитии малого и среднего
предпринимательства в Российской Федерации»: №209-ФЗ // Собрание
законодательства Российской Федерации. — 2007. — №31. — Ст. 4006

.        .Финансовый менеджмент: учебное пособие/ под ред.
Проф. Е.И. Шохина. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2010 г.

.        Экономика предприятия (фирмы) / Под ред. О.И.
Волкова. — М.: ИНФРА-М, 2011 г.

.        Гражданский кодекс РФ, вступивший в силу с 1 февраля
2002 г. СПС Консультант- плюс. 2009 г.

.        Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент для практиков:
краткий профессиональный курс / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. — М.: Изд-во
«Перспектива», 2009.

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Вятский государственный университет

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра Финансов и экономической безопасности

Курсовая работа по дисциплине

Финансовый менеджмент

По теме:

«Финансовый менеджмент малого бизнеса»

Выполнила: студентка гр. ЭКУ-51 А.А.Шихалева

Киров, 2013

Реферат

Шихалева А. Финансовый менеджмент малого бизнеса. Кур. проект / ВятГУ, кафедра ФЭБ; рук. С.В. Гринь — Киров, 2013. ПЗ 45 с., 5 таб., 15 источников.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, МАЛЫЙ БИЗНЕС В РОССИИ, ХАРАКТЕРИСТИКА, ЗАДАЧИ, ТИПЫ УПРАВЛЕНИЯ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ, СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА, ДИВЕДЕНДЫ, КАПИТАЛ.

Объект исследования — малые предприятия.

Целью выполнения курсовой работы является исследование особенностей финансового менеджмента малого бизнеса».

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

сущность и критерии малого предпринимательства;

сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

особенности инвестиционной деятельности на малых предприятиях;

—факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

—цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в малых предприятиях.

Содержание

Введение

1.Теоретическая часть: Финансовый менеджмент малого бизнеса

1.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

.2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

.3 Инвестиционный анализ на малых предприятиях

.4 Оценка стоимости малого бизнеса

.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

2. Разработка финансовой части инвестиционного проекта

2.1 Исходные данные

.2 Расчетная часть

Заключение

Список использованной литературы

Введение

В данной работе раскрывается ряд особенностей финансового менеджмента на малых предприятиях, целью которого является выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения стратегических и тактических целей деятельности фирмы. Показаны отличия финансового менеджмент в малом бизнесе от практики управления финансами крупных предприятий.

Актуальность выбранной темы объясняется важностью малого бизнеса, как для государства, так и для населения, что обозначает значимость проблемы и нерешенные вопросы. От процветания и нормального функционирования данного сектора в экономике зависит благосостояние населения и страны в целом.

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

сущность и критерии малого предпринимательства;

сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

—особенности инвестиционной деятельности на малых предприятиях;

—факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

—цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

Работа состоит из 2 разделов. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты формирования тактики финансового менеджмента. Во второй главе рассматривается пример инвестиционного проекта, рассчитываются показатели эффективности внедрения данного проекта, такие как, чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и срок окупаемости.

При написании курсовой работы были использованы различные методы исследования, среди которых можно выделить:

сбор и анализ литературных источников по выбранной теме;

анализ исходных данных при расчете эффективности проекта;

систематизация и обобщение полученного материала, и другие методы исследования.

бизнес дивидендный инвестиционный окупаемость

1. Финансовый менеджмент малого бизнеса

.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

Малый бизнес — это предпринимательская деятельность, исполняемая субъектами рыночной экономики при определенно установленных критериях. Они могут быть установлены законом, государственными органами, или другими представительными организациями. Само понятие «малый бизнес», «предпринимательство» множество научных работ определяет как деятельность, которая исполняется группой лиц, или предприятие управляемое одним собственником. Мировая практика показывает, что основным показателем, в первую очередь является средняя численность занятых на предприятии работников, за отчетный период. Их относят к субъектам малого предпринимательства, что непосредственно является основой предприятий различных организационно правовых форм.[4]

Есть несколько критериев, в основе которых предприятия относят к сфере малого предпринимательства:

·количество персонала на предприятии;

·величина уставного капитала;

·сумма активов;

·объем прибыли (дохода, оборота).

24 июля 2007 года вступил в силу Федеральный закон о развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации № 209-ФЗ <#»justify»>·в отрасли народного хозяйства (промышленности) — 100 человек;

·в строительстве — 100 человек;

·в транспортной сфере — 100 человек;

·в аграрном (сельском) хозяйстве — 60 человек;

·в научно-технической области — 60 человек;

·в оптовой торговле — 50 человек;

·в бытовом содержании и в розничной торговле населения — 30 человек;

·в других отраслях и при выполнении иных видов деятельности — 50 человек.

Необходимо отметить, что в малом бизнесе существуют как приоритетные, так и непопулярные направления экономической деятельности.

Это по большей части связано как со спросом на определенные виды продукции так и с различными барьерами, возникающими на пути у предпринимателя. Соотношение видов экономической деятельности малых предприятий РФ представлено на диаграмме 1 в приложении .

Российский малый бизнес начал свое развитие сравнительно недавно, но уже прошел сложный путь. Отметим ряд особенностей малого бизнеса России по сравнению с другими странами, а также по сравнению со средним или крупным бизнесом [1] .

1.Низкий процент венчурной специализации.

В экономически развитых странах малый бизнес играет важную роль в формировании инновационной экономики (около 25%), в России же основным видом деятельности малого бизнеса является торговля и коммерция, а не инновационное производство (всего около 6%). На сегодняшний день это важнейшая задача государства в области поддержки малого бизнеса — развитие предприятий, ориентированных на наукоемкие и высокотехнологичные отрасли.

2.Низкая легитимность малого бизнеса.

Еще одной характерной особенностью развития малого бизнеса в России является низкая легитимность бизнеса, поскольку большой процент предприятий функционирует в сфере теневой экономики. Используя «серые схемы» работы, занижая прибыль, компании уменьшают свои налоговые выплаты, а, следовательно, и доходы в бюджет страны. Корни этой проблемы зародились на начале 90-х годов, когда предпринимателям установили большие налоги. Часть предприятий перестала существовать из-за низкой рентабельности бизнеса, другая часть стала наращивать теневой оборот. И хотя с тех пор, налоговое время существенно снизилось, многие предприятия малого бизнеса не могут выйти из тени, поскольку бояться конкурентов. В настоящее время это целая проблема на уровне государства.

3.Постоянная нехватка финансирования.

Малый бизнес в России характеризуется острой нехваткой финансирования из-за малой величины индивидуального капитала. Весь с трудом собранный стартовый капитал уходит в оборот, а производственный цикл предприятий не всегда совпадает временем обращения капитала. Таким образом, у малого бизнеса и появляется потребность — взять кредит для бизнеса. Но неудобство в том, что по сравнению со средним или крупным бизнесом, процентные ставки на услуги кредитовании малого бизнеса выше. В результате некоторые предприятия становятся банкротом.

4.Неустойчивость малого бизнеса.

Из предыдущей особенности вытекает следующая: нестабильность малого бизнеса в результате нехватки финансирования, жесткой конкурентной борьбы и части внешних факторов (инфляции, энергетического кризиса и т.д.). Почти каждый четвертый представитель малого бизнеса в России становится в итоге банкротом, или, по крайней мере, сворачивает свою деятельность.

Выясним основные характеристики малого бизнеса в России [1]:

1.Гибкость малого бизнеса.

Малые предприятия в силу своей мобильности быстрее реагируют на всевозможные изменения на рынке, что дает им некоторые преимущества перед крупным бизнесом. Малый бизнес быстрее адаптируется, перестраивается, что наглядно и доказала история развития малого бизнеса.

2.Экономичность малого бизнеса.

Начать малый бизнес сравнительно проще, чем основать крупную фирму. Помещения, офис, автотранспорт можно арендовать, не нужно капитальное строительство, большие территории, помещения. Оборачиваемость средств малого бизнеса выше, средний уровень заработной платы работникам малого бизнеса ниже. Т.е. меньше расходов на организацию бизнеса.

3.Узкая специализация малого бизнеса.

Именно узкая специализация малого бизнеса способствует в полной мере наилучшему удовлетворению потребительского спроса. Малый бизнес имеет наиболее детальное представление о конъюнктуре рынка и обеспечивает более индивидуальный подход к клиенту по сравнению с более крупным бизнесом, который направлен на удовлетворение спроса широких слоев населения.

4.Развитие регионального рынка [2].

Малый бизнес играет важную роль в развитии именно регионального рынка, формируя местную инфраструктуру. Таким образом, снижаются, и транспортные расходы на межрегиональные перевозки и увеличивается доля валового продукта региона.

Не секрет, что наблюдается большой отток рабочей силы из регионов в центр страны. В результате нарушается дисбаланс и происходит дифференциация производства. Создание больших производственных центров сопровождается с разрушением региональных центров потребления. Развитие малого бизнеса формирует именно экономику региона, уменьшая отток рабочей силы.

Наличие инновационного момента, одна из особенностей малого предпринимательства, бизнеса. Это может быть изготовление нового товара, образование нового предприятия или смена профиля деятельности. Внедрение новейших методов организации производства, Иная система управления, качество, новые технологии — это очень важные инновационные моменты. [5]

Эта модель экономики создает нужную атмосферу конкуренции, способную создавать новые рабочие места, мгновенно реагировать на любые изменения в рыночной конъюнктуре, заполнять образовавшиеся ниши в сфере потребительской и являться главным источником формирования среднего класса, соответственно увеличивать социальную базу проводимых реформ.[11] Во-первых, обеспечивает высокую эффективность, за счет необходимой мобильности, создает глубокую классификацию и кооперацию, в условиях рынка. Во-вторых, он умеет не только заполнять ниши, которые формируются в потребительской сфере, но и достаточно быстро окупать их. В-третьих, делать атмосферу явной конкуренции. В-четвертых, — это самое важное и главное, без чего рыночная экономика в принципе не возможна, он создает нужную атмосферу и дух предпринимательства.

Важность предпринимательства заключается и в том, что пока малые предприятия ведут жестокую конкурентную борьбу за выживание на рынке, они вынуждены все время развиваться, усовершенствоваться и адаптироваться к текущим условиям рынка, ведь для того, что бы выжить, нужны средства на существование, и они обязаны быть лучше других, чтобы получать максимальную прибыль.

В масштабах России современная рыночная структура экономики предполагает 10-12 миллионов предпринимателей малого бизнеса, но, к сожалению, насчитывается всего 300-400 тысяч. Из чего видно, что как особый сектор в рыночной экономике малое предпринимательство еще не полностью сформировалось, и это означает, что его потенциал полостью не используется. [3] Классическими задачами определяется роль малого бизнеса, которые в развитых странах малый бизнес решает сам. В первую очередь — это развитие здоровой конкурентоспособной среды в экономике, воспроизводящих сильных стимулов в мотивации для более рационального использования знаний, умений, трудолюбия и энергии населения. А это, позволяет более активно разрабатывать и применять имеющиеся ресурсы, материальные, организационные, технологические и кадровые. Смягчение колебаний экономической конъюнктуры при помощи особого механизма сбалансирования спроса и предложения. [12]Создание качественной системы организационных, производственных и бытовых услуг. Сформировать большее количество новых рабочих мест, создание важной прослойки общества, какого как средний класс. Введение новых форм организации, производства финансирования, и сбыта. Развитие инновационного потенциала экономики.

.2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

Малый бизнес очень разнообразен. Он различается по целому ряду факторов, и каждый из них в той или иной степени влияет на особенности управления конкретной фирмой. Среди таких факторов следует отметить размер предприятия, численность и состав работающих, форму собственности, отрасль деятельности, объем и ассортимент выпускаемой продукции или услуг, организационную структуру предприятия и др.[8]

Наибольшее влияние на определение конкретной организации управления оказывает предприятия, а точнее численность персонала. В зависимости от численности работающих на предприятии имеет свою специфику и менеджмент. Выделяют три уровня управления

Неорганизованное управление — соответствует малым предприятиям с численностью работающих до 20 человек. В них отсутствует специальное управленческое подразделение, само управление ведется на элементарном уровне.[12]

Организованное управление — характерно для предприятий с численностью работающих от 21 до 100 человек. В них имеется специальное управленческое подразделение, способное организованно управлять хозяйством.

Научно обоснованное организованное управление — соответствует предприятиям с численностью работающих более 100 человек. Н а таких предприятиях имеются хорошо организованные управленческие подразделения, каждое из которых обладает более высокой технологией управления в своей области.

Как показывает практика функционирования малых предприятий в России, в небольшом магазине, парикмахерской или автомастерской нет необходимости иметь специалиста-менеджера. Обычно функции управления в маленьких фирмах берет на себя ее владелец, т.е. происходит совмещение должностей. Однако это не всегда оправдано, поскольку отказ от делегирования полномочий влечет за собой дефицит времени на управленческую деятельность и в конечном итоге отрицательно сказывается на результатах работы. Руководитель фирмы должен не только заниматься текущими делами, но и смотреть вперед, видеть перспективы развития своего предприятия. Следовательно, главная задача менеджера (руководителя фирмы) заключается в том, чтобы с учетом всех факторов конкретного предприятия определить оптимальную систему управления в целях достижения успеха.[2]

Главным критерием современной системы управления является обеспечение эффективности и конкурентоспособности работы предприятия. Это особенно важно для предприятий малого бизнеса, где без соблюдения этих условий трудно рассчитывать на успех. Организация управления предполагает решение следующих вопросов:

создание структуры предприятия;

распределение полномочий.

Для малого бизнеса наиболее простой является структура фирмы, находящейся в единоличном владении. Такая фирма обычно управляется собственником, который берет на себя весь риск предпринимательства. При этом, как правило, глава фирмы сам занимается финансами, снабжением, сбытом, ценами, рекламой.[11]

По мере роста предприятия и объема продаж создается управленческая группа. Она может включать управляющего (собственника фирмы), агента по снабжению, агента по сбыту, бухгалтера. Но даже при такой простой организационной структуре многие малые фирмы сталкиваются со сложными проблемами. Как показывает опыт, один из основных факторов, способствующих разорению малых фирм — нехватка управленческих знаний у владельцев и управляющих этих предприятий. Поэтому они для выживания и эффективного функционирования в условиях жесткой конкуренции рано или поздно вынуждены прибегать к услугам консультационных фирм или привлекать на работу профессиональных менеджеров.[2]

Таким образом, главным требованием к управлению малым предприятием в условиях рынка является обеспечение его приспособляемости к меняющимся условиям хозяйствования.

Особенности менеджмента в малом бизнесе обусловлены преимущественно неформальным исполнением власти. Взаимоотношения менеджера и подчиненных носят довольно непосредственный и открытый характер. Практика выработала определенные требования к личности менеджера малого бизнеса:

) Менеджер всегда на виду, его авторитет зависит от его профессиональных и личных качеств.

) Менеджер должен обладать большой гибкостью в работе, уметь предвидеть события и приспосабливать деятельность фирмы к меняющимся условиям.

) Менеджер должен обладать способностью формировать и развивать эффективные рабочие группы.

) Менеджер должен воспринимать своих подчиненных как группу, а не как отдельных личностей, и поддерживать общение с ними как с группой.

) Задача менеджера — не формализовать отношения в коллективе, а учитывать их в своей работе, поддерживать атмосферу творческого взаимодействия.

) Менеджер должен обладать высокой способностью влиять на окружающих.

) Менеджер должен уметь обучать и развивать подчиненных.

) Менеджер несет ответственность за результаты работы и атмосферу в коллективе.[13]

Перечисленные требования характеризуют грамотного, профессионального менеджера, знающего особенности управления коллективом в малом бизнесе и учитывающего их в своей работе.

Немаловажным для развития малого предприятия является то, как руководитель выполняет свои функции, т.е. не то, что он делает, а как он это делает. Другими словами, очень важно правильно выбрать стиль управления в малом бизнесе. Обычно различают три основных стиля управления: авторитарный, демократический, либеральный. Однако на практике каждый руководитель имеет свой стиль управления, так или иначе сочетающий элементы всех трех стилей. В результате можно выделить пять характерных типов управленческого поведения: диктатор, демократ, пессимист, манипулятор, организатор.

Менеджер-диктатор в основном ориентирован на производство и уделяет минимум внимания конкретным людям. Работа в таких условиях никому не приносит удовлетворения. Диктатор — плохой управляющий.

Менеджер-демократ прямо противоположный диктатору. Дела у такого менеджера идут как бы сами собой. Польза от этого не очень большая.

Менеджер-пессимист руководствуется девизом «Не вмешивайся в естественный ход событий». Польза от таких руководителей очень малая.

Менеджер-манипулятор во всем пытается достичь компромисса. Здесь проявляется склонность менеджера к манипулированию людьми.

Менеджер-организатор самый продуктивный тип менеджера, учитывающий нужды производства, а также потребности и интересы людей. Важнейшей характеристикой данного типа является устремленность к инновациям и нацеленность на постоянное развитие организации. Именно тип менеджера-организатора является предпочтительным для предприятий малого бизнеса, управления небольшим коллективом, где взаимоотношения руководителей и подчиненных носят непосредственный и открытый характер. В малом трудовом коллективе начальствование обычно не подчеркивается, более того, обязанности по управлению нередко выполняются менеджером параллельно с другой работой, в рамках практической деятельности предприятия. Без бюрократических отношений сотрудники работают эффективно и с удовольствием. Результаты и хорошая атмосфера во многих случаях рождаются сами по себе, поскольку в малой группе именно работа стимулирует творческий подход и инициативу и каждый видит значение своей деятельности, как части конечного результата.

Таким образом, в малом бизнесе предпочтительнее тот стиль управления, который осуществляется преимущественно на неформальной основе, нацелен на создание творческой атмосферы в коллективе, ориентированной на достижение результатов.

На малых предприятиях, как правило, не уделяется должного внимания маркетингу в силу отсутствия[7]:

) понимания важности разработки маркетинговой политики;

) лишних денежных средств, необходимых для изучения рынка, покупателей, конкурентов или оплаты соответствующих специалистов. Маркетинговая политика на малом предприятии обычно сводится к следующему: продавать тот товар (услугу), который пользуется спросом и до тех пор, пока он приносит прибыль. Другими словами, предприниматель при принятии маркетинговых решений основывается не на данных опросов и точных расчетах эффективности продажи того или иного продукта, а на собственном видении фактической ситуации на рынке, опыте и интуитивном восприятии событий.

Таким образом, правильный выбор стиля и методов управления и грамотное применение механизмов финансового менеджмента позволит малому предприятию добиться долговременных положительных результатов и занять устойчивое положение на рынке конкурентов.

.3 Инвестиционный анализ на малых предприятиях

Возможности экономического роста малого предприятия в значительной степени зависят от выбора инвестиционной стратегии, которая должна обеспечивать конкурентоспособность продукции и, как следствие того, высокие прибыли.[5]

Инвестиционная стратегия малого предприятия — это система долгосрочных целей инвестиционной деятельности, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Под инвестиционной деятельностью малого предприятия следует понимать — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Она для малого предприятия является необходимым условием кругооборота его средств. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций.

Следует сказать, что с этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестиционной и основной деятельности, являющиеся одновременно важнейшими взаимосвязанными составляющими экономического процесса, осуществляемым на малом предприятии.[1]

На малом предприятии в зависимости от объекта вложения капитала могут быт реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности малого предприятия, решением его социально экономических проблем .

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Движение реальных инвестиций, при котором они последовательно проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов малого предприятия до возмещения, вложенных им средств и получение при этом дохода (эффекта), выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности малого предприятия, доход каждый раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла .[7]

Что касается финансовых инвестиций, то малое предприятие может осуществлять такие инвестиции по остаточному принципу и только в том случае, если размер производственной потребности в инвестициях в определенном периоде будет ниже имеющейся в распоряжении малого предприятия суммы источников их финансирования. В этом случае финансовые инвестиции связаны с вложениями свободных денежных ресурсов в ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и т.п.).

Необходимо подчеркнуть, что малое предприятие должно уделять особое внимание своей инвестиционной стратегии, поскольку она является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью и представляет собой по существу концепцию развития предприятия, при этом в качестве стратегического плана осуществления инвестиционной деятельности руководство малого предприятия определяет:

—приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

—формы инвестиционной деятельности;

—характер формирования инвестиционных ресурсов;

—последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей;

—границы возможной инвестиционной активности малого предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

—систему формализованных критериев, по которым малое предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

К основным формам инвестиционной деятельности малого предприятия следует отнести[6]:

—инвестиции на поддержание простого воспроизводства (в основном из амортизационных фондов с привлечением дополнительных финансовых средств в случае инфляции и обесценения накоплений);

—вложение в капитальное строительство;

—инвестиции на прирост оборотных средств, финансирование инновационных разработок.

Необходимость разработки на малом предприятии инвестиционной стратегии определяется изменениями условий внешней и внутренней среды.

Практика показывает, что на малом предприятии эффективно осуществлять инвестиционную деятельность возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений малого предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность его инвестиционной деятельности.

Следует отметить, что процесс разработки инвестиционной стратегии малого предприятия является важнейшей составной частью разработки общей системы стратегий его экономического развития и включает:

—определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;

—постановку целей инвестиционной стратегии;

—оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределение;

—выработку инвестиционной политики по наиболее важным направлениям инвестиционной деятельности;

—поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

В основе разработки инвестиционной стратегии малого предприятия лежат принципы их разработки. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений, как нам представляются, относятся[12]:

—рассмотрение малого предприятия как открытой системы, способной к самореализации;

—учет базовых стратегий операционной деятельности малого предприятия;

—преимущественная организация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью;

—выделение основных направлений стратегического инвестиционного развития;

—обеспечение гибкости инвестиционной стратегии;

—обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора;

—обеспечение постоянного использования технологического процесса в инвестиционной деятельности;

—учет уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений;

—ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии;

—обеспечение разработанной инвестиционной стратегии соответствующими организационной структурной и инвестиционной культурой.

Анализ показывает, что инвестиционная стратегия, являясь общей частью стратегии экономического развития малого предприятия, обеспечивает в первую очередь развитие его операционной деятельности, носит по отношению к ней подчиненный характер и поэтому согласовывается со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности.

Базовыми стратегиями операционной деятельности малого предприятия, реализацию которых обеспечивает главная инвестиционная стратегия, являются: ускоренный рост, ограниченный рост, сокращение.[3]

. «Ускоренный рост» (Стратегия инвестиционной поддержки ускоренного роста малого предприятия)

. «Ограниченный рост» (Стратегия инвестиционного обеспечения устойчивого роста малого предприятия)

. «Сокращение» (Антикризисная инвестиционная стратегия малого предприятия)

Рассмотрим сущность видов главной инвестиционной стратегии малого предприятия.

«Стратегия инвестиционной поддержки ускоренного роста малого предприятия» направлена на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, в первую очередь, — объемов производства и реализации продукции. В этих условиях существенно увеличивается потребность в финансовых ресурсах, направляемых на прирост оборотных и необоротных активов малого предприятия. Соответственно, приоритетным направлением стратегического инвестиционного развития малого предприятия, в наибольшей степени обеспечивающей данный вид главной финансовой стратегии, является возрастание объема реальных инвестиций малого предприятия.

«Стратегия инвестиционного обеспечения устойчивого роста малого предприятия» направлена на сбалансирование параметров ограниченного роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безопасности малого предприятия. Стабильная поддержка таких параметров в процессе стратегического инвестиционного развития малого предприятия выдвигает в качестве приоритетного направления обеспечение сбалансирования портфелей реальных и финансовых инвестиций.

«Антикризисная инвестиционная стратегия малого предприятия»признана обеспечить финансовую стабилизацию малого предприятия в процессе выхода из кризиса операционной его деятельности, вызывающего необходимость сокращения объемов производства и реализации продукции (т.е. процессов выхода из отдельных рынков или их сегментов, сокращения определенных производственных его единиц и т.п.). В этих условиях приоритетным направлением стратегического инвестиционного развития становится формирование достаточного объема поддерживающих реальных инвестиций.

Что касается периода формирования на малом предприятии инвестиционной стратегии, то он будет зависеть от [14]:

—продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития малого предприятия — инвестиционная стратегия малого предприятия не может выходить за пределы этого периода;

—возможностей прогнозирования состояния развития экономики и инвестиционного рынка территориального расположения малого предприятия.

Опыт показывает, что для малого предприятия наиболее оптимальным периодом, на который разрабатывается инвестиционная стратегия, может составить не более 3-х лет.

Необходимо отметить, что разработанная на малом предприятии инвестиционная стратегия становится одним из определенных факторов успешного и эффективного развития малого предприятия в современных условиях, кроме того, хорошо разработанная инвестиционная стратегия:

—обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития малого предприятия;

—может реально оценить инвестиционные возможности малого предприятия;

—позволяет максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами;

—обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных возможностей, которые неизбежно возникают в процессе изменений факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

—позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды и уменьшить влияние негативных ее факторов на деятельность малого предприятия;

.4 Оценка стоимости малого бизнеса

Для целей повышения эффективности управления бизнесом, обоснования инвестиционного решения, реструктуризации предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.), не редко необходимо определение стоимости предприятия (бизнеса) или оценка стоимости бизнеса предприятия.

Следует отметить, что оценка стоимости бизнеса, в настоящее время, в связи с быстрыми темпами развития, играет все большую роль при принятии различных решений.

Одним из недостаточно проработанных в России вопросов оценки бизнеса является оценка стоимости малого бизнеса.

Малый бизнес — бизнес, опирающийся на предпринимательскую деятельность небольших фирм, малых предприятий, формально не входящих в объединения, численность персонала, который задействован в нем, не должен превышать ста человек включительно, а в микропредприятиях — пятнадцати человек.

Также с 1 января 2008 г. согласно постановлению Правительства РФ № 556 «О предельных значениях выручки от реализации товаров (работ, услуг) для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства» установлены предельные значения выручки от реализации товаров (работ, услуг) за предшествующий год без учета налога на добавленную стоимость для следующих категорий субъектов малого и среднего предпринимательства:

·микропредприятия — 60 млн. руб.;

·малые предприятия — 400 млн. руб.

Объектом оценки малого бизнеса, также как и бизнеса другого масштаба, являются имущественные права в отношении бизнеса, зафиксированные в акциях, долях или паях участия.

В соответствии со ст.132 Гражданского Кодекса РФ, «предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности». Бизнес в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью, т.е. оно или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав[14].

В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором».

Поэтому при оценке малого бизнеса оценщик также оценивает предприятие в целом, определяя стоимость как его собственного капитала, так и отдельные части имущественного комплекса (активы и обязательства).

Малый бизнес как объект оценки должен иметь чётко определенные границы, будучи сложной системой, оцениваемый бизнес включает разнообразные составные части.

При оценке малого бизнеса также надо учитывать то, что предприятие будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст.48 ГК), поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Это является одной из основных особенностей малого бизнеса как объекта оценки.

Другая отличительная особенность заключается в том, что оценивая малый бизнес, оценщик должен определить стоимость как имущественного комплекса (его материально-вещественную составляющую) так и эффективность самого процесса получения дохода и создания увеличения стоимости в рамках оцениваемого объекта (финансовую, управленческую составляющую)[3].

Основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур — предприятий (организаций). Поэтому, оценивая малый бизнес, оценщик определяет стоимость собственного капитала и как фактора производства, и как квинтэссенцию бизнеса с учетом его организационно-правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов. Например, при оценке бизнеса ОАО определяется рыночная стоимость полного пакета обыкновенных голосующих акций, составляющих капитал этого общества.

Особенностями малого бизнеса как товара являются:

Во-первых, это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и получение доходов разъединены во времени. Причем размер ожидаемой прибыли неизвестен, имеет вероятностный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной неудачи. Если будущие доходы с учетом времени их получения оказываются меньше издержек на приобретение инвестиционного товара, он теряет свою инвестиционную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник от данного бизнеса, представляет собой его рыночную стоимость.

Во-вторых, малый бизнес является системой, но продаваться может как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы и даже элементы. Фактически товаром становится не сам бизнес, а отдельные его составляющие, и оценщик определяет рыночную стоимость отдельных активов.

В-третьих, потребность в малом бизнесе как товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого бизнеса, так и во внешней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в экономике приводит бизнес к неустойчивости, с другой стороны, его неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и в экономике в целом. Из этого вытекает еще одна особенность малого бизнеса как товара — потребность в регулировании, как самого бизнеса, так и процесса его оценки, а также необходимость учитывать при оценке качество управления бизнесом.

В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости малого бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства в регулировании механизма оценки малого бизнеса, его купли-продажи.

Таким образом, малый бизнес является своего рода товаром, который удовлетворяет потребности собственника в доходах, и для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.

Факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса:

—ликвидность бизнеса (зависит от спроса);

—полезность бизнеса для собственника: характеристики дохода (величина, время получения дохода) и риски, связанные с его получением;

—нематериальные активы, имидж предприятия на рынке;

—ограничения для рассматриваемого бизнеса;

—перспективы развития оцениваемого бизнеса;

—финансовое положение предприятия (наличие собственных средств, оборачиваемость капитала и др.);

—затраты на создание аналогичных предприятий;

—степень конкурентной борьбы в данной отрасли;

—диверсификация производства (состав и структура выпускаемой продукции, услуг);

—качество выпускаемой предприятием продукции;

—технология и затраты производства;

—степень изношенности оборудования;

—ценовая политика;

—взаимоотношения с потребителями и поставщиками;

—уровень управления;

—кадровый состав предприятия; и др.

Стоимость малого бизнеса зависит в первую очередь от спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса.

Малый бизнес также имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья — комфортное проживание, полезность бизнеса — это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость информация о том, как быстро и как много дохода от предприятия собственник будет получать с учетом рисков. Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционной деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.

Таким образом, анализ отмеченных факторов, влияющих на стоимость предприятия, становится важной задачей, решение которой необходимо для получения обоснованной стоимости малого бизнеса.

Итак, малый бизнес — это полноценный бизнес, который также как и бизнес более крупного масштаба на общих основаниях осуществляет финансово-хозяйственную деятельность. Однако малый бизнес характеризуется гораздо меньшими объемами доходов, не редко отсутствием основных фондов, и в целом специфика функционирования малого бизнеса несколько иная, отличная от среднего и крупного бизнеса. Тем не менее, и малый бизнес на практике нередко продается, поэтому проблема оценки бизнеса такого масштаба очевидна.

Все приведенные характеристики малого бизнеса как объекта оценки должны рассматриваться только в комплексе, как единая совокупность признаков. Только так оценка малого бизнеса даст наиболее объективные и достоверные результаты в определении его стоимости.

1.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

Под дивидендной политикой понимается политика распределения прибыли на дивиденды и капитализируемую часть.

Дальнейшее распределение части прибыли, направленной на выплату дивидендов, представляет собой механизм формирования личных доходов акционеров в соответствии с размером их участия в капитале предприятия. Дальнейшее распределение капитализируемой части прибыли в зависимости от стратегических целей предприятия может быть направлено на финансирование как текущих операций, так и инвестиций.

Целью дивидендной политики является установление оптимального, т.е. такого соотношения между дивидендами (как текущим потреблением прибыли) и капитализируемой частью (как инвестируемой с целью получения прибыли в будущем), которое могло бы:

) максимизировать рыночную стоимость предприятия;

) обеспечить его стратегическое развитие.

Действительно, от пропорций распределения чистой прибыли на дивиденды и капитализируемую часть зависят инвестиционные возможности предприятия:

) чем больше дивиденды, тем меньше инвестиционные возможности предприятия;

) чем меньше дивиденды, тем больше инвестиционные возможности предприятия.

При этом:

) увеличение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде сокращает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды;

) уменьшение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде увеличивает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды (конечно, при условии, что инвестиционные проекты будут не только реализованы, но и окажутся рентабельными).

Очевидно, что решения о выплате дивидендов, принимаемые в краткосрочном периоде, оказывают влияние на финансовое состояние предприятия и, следовательно, благосостояние его владельцев (акционеров) в долгосрочном периоде.

Эффективность дивидендной политики:

) определяется соответствием краткосрочных (тактических) решений стратегическим (долгосрочным) целям развития предприятия, что выражается в оптимальном распределении прибыли на дивиденды и капитализируемую часть;

) зависит от сглаживания противоречий в интересах предприятия и его номинальных собственников — акционеров.

Как известно, доход акционера от владения акцией состоит из двух элементов:

) доход от прироста курсовой стоимости (разница между ценой продажи и ценой покупки акции);

) процентный доход (дивиденды).

Таким образом:

) с одной стороны, благосостояние акционеров повышается с повышением курсовой стоимости акций (акционер при продаже акции, выросшей в цене, получит сумму большую ранее вложенной);

) с другой стороны, благосостояние акционеров повышается с увеличением размера дивидендов (рост дивидендов способствует росту курсовой стоимости акций и является для существующих и потенциальных акционеров своего рода индикатором, свидетельствующим об успешной деятельности и хорошем финансовом состоянии предприятия).

Основное противоречие между интересами акционеров (как владельцев предприятия) и самого предприятия в текущем периоде заключается в том, что выплата дивидендов:

) является притоком денежных средств для акционеров;

) оттоком денежных средств для предприятия.

Исходя из этого, при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать как интересы акционеров, так и интересы самого предприятия. Предпочтения акционеров. Предположим, что:

) инвесторы, как владельцы предприятия, одинаково воспринимают решения и о выплате дивидендов, и о капитализации;

) решения о капитализации с последующим реинвестированием являются приоритетными, а дивиденды рассматриваются как пассивный остаток, выплата и величина которых зависят только от наличия перспективных инвестиционных проектов.

Исходя из этих предпосылок, предпочтения инвесторов будут распределяться следующим образом:

) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов превышает средний уровень, инвесторы отдадут предпочтение капитализации;

) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов равен среднему уровню, то выплата дивидендов и капитализация воспринимаются инвесторами одинаково;

) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов ниже среднего уровня, то инвесторы отдадут предпочтение выплате дивидендов.

Предпочтения предприятия. Как уже было сказано выше, выплата дивидендов означает отток денежных средств. Поэтому при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать влияние выплаты дивидендов на финансовое состояние предприятия. Исходя из финансового состояния предприятия в текущем периоде, необходимо решить:

) стоит ли вообще выплачивать дивиденды;

) если стоит, то определить их оптимальную величину;

) определить источники финансирования:

инвестиционных решений, если выплата дивидендов существенно снижает инвестиционные возможности предприятия;

выплаты дивидендов, если предприятие не располагает необходимыми для этого средствами.

Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рынком, и ее очень трудно определить, но в принципе владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максимизации рыночной стоимости своих предприятий: одной из целей малого предприятия является рано или поздно все-таки выпустить акции и выйти с ними на «светлый путь» биржевой котировки, другие хотят подороже «продаться» крупной компании. Весьма нередка, впрочем, и противоположная, сугубо личная, но заслуживающая не меньшего уважения мотивация деятельности: «Хочу быть сам себе господином». И тогда вообще вопрос максимизации рыночной стоимости предприятия и повышения его рентабельности отходит на второй план. При подобной мотивации, кстати говоря, собственник обычно избегает пополнения капитала предприятия взносами новых потенциальных совладельцев, даже если на то есть и экономическая целесообразность, и все необходимые финансовые и юридические предпосылки.

2. Исходные данные

Рассматривается вопрос о строительстве установки по производству псевдоионона — исходного сырья для производства витаминов А и Е. Требуется оценить коммерческую эффективность по производству этого продукта.

Исходные данные для разработки финансовой части инвестиционного проекта.

Таблица 1. Капитальные вложения (млн. руб.):

ПоказателиЗначениеКапитальные вложения всего Ø Затраты на строительство установки из них: на оборудование здания и сооружения Ø Затраты на проектирование Ø Нематериальные активы22,5 21,0 13,9 7,1 1,0 0,5

Таблица 2. Распределение капитальных вложений по годам строительства по вариантам (млн. руб.)

ГодЗначение0 год 1 год13,1 9,4

·Потребность в оборотном капитале — 1,5 млн. руб.

·Источники финансирования капитального строительства — долгосрочный кредит банка. Процентная ставка за кредит — 30% годовых. Условия кредитования: начало выплаты кредита — год ввода установки в эксплуатацию. Сумма кредита выплачивается равными частями в течение 5 лет. Проценты за кредит начисляются ежегодно, исходя из оставшейся в конкретном году суммы кредита.

·Проектные себестоимость производства 1 т псевдоионона:

—сырье и материалы — 6047,8 руб.

—расходы на электроэнергию — 2102,6 руб.

зарплаты производственного персонала — 118,3 руб.

расходы на содержание и эксплуатацию оборудования — 384 руб.

амортизация — 640 руб.

цеховые и общезаводские расходы — 153,7 руб.

коммерческие расходы — 93,4 руб.

стоимость возвратных отходов — 99,0 руб.

·Цена 1 т псевдоионона — 26000 руб./т

·Производительность установки 3500 т/год.

·Ввод установки в эксплуатацию — 2 год. Инвестиции осуществляются в 0-м и 1-м годах.

·Освоение мощности по годам: 2 год — 60%, 3 год и далее — 100%.

·Нормативные срок службы оборудования 10 лет, шаг расчета 1 год.

·Налоги.

·Налоги, включаемые в цену продукта: НДС — 16,67% от объема реализации продукции.

·Налоги, относимые на финансовые результаты.

1)местные налоги, идущие на финансовые результаты — 20% от балансовой прибыли.

2)Налог на прибыль — 20%.

2.1 Расчетная часть

1. Общая потребность в инвестициях

Таблица 3. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности (млн. руб.)

ПоказательЗначение (по годам)011. Земля2. Здания и сооружения4,13,03. Машины и оборудование8,15,84. Затраты на проектирование0,60,45. Нематериальные активы0,30,2Итого вложений в основной капитал13,19,4Прирост оборотного капитала01,5ВСЕГО инвестиций13,110,9

. План погашения кредита

год — берем кредит в размере 13,1 млн. руб. (13,1*0,3=3,93)

год — берем в размере 10,9 млн. руб. (10,9*0,3=3,27)

Сумма долга на начало 2-го года составит:

,1 млн.руб + 10,9 млн.руб. = 24млн.руб

Таблица 4. План погашения кредита

Номер периодаСумма долга на начало периода (млн..руб)Выплата кредита (млн..руб)Процентная выплата (млн..руб)Общая сумма выплат (млн..руб)Сумма долга на конец периода (млн..руб)2244,811,1315,9319,2319,24,89,0313,8314,4414,44,84,329,129,659,64,82, 887,684,864,84,81, 446,240

Выплата кредита за 5 лет: 24 млн.руб / 5лет = 4,8 млн.руб

период.

Процентная выплата: (13,1 млн.руб. * 0,3) + (24 млн.руб * 0,3)=11,13 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 11,13 млн.руб = 15,93 млн.руб

Сумма долга на конец периода: 24 млн. руб — 4,8 млн.руб = 19,2 млн.руб

период.

Процентная выплата: (10,9 млн.руб. * 0,3) + (19,2млн.руб * 0,3)= 9,03 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 9,03млн.руб = 13,83 млн.руб

Сумма долга на конец периода: 19,2 млн. руб — 4,8 млн.руб = 14,4 млн.руб

период.

Процентная выплата: (14,4 млн.руб. * 0,3) = 4,32 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 4,32 млн.руб = 9,12млн.руб

Сумма долга на конец периода: 14,4 млн. руб — 4,8 млн.руб = 9,6 млн.руб

период.

Процентная выплата: (9,6 млн.руб. * 0,3) = 2,88 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 2,88млн.руб = 7,68млн.руб

Сумма долга на конец периода: 9,6 млн. руб — 4,8 млн.руб =4,8 млн.руб

период.

Процентная выплата: (4,8 млн.руб. * 0,3) = 1,44 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 1,44 млн.руб = 6,24 млн.руб

Сумма долга на конец периода: 4,8 млн. руб — 4,8 млн.руб = 0 млн.руб

. Годовой объем реализации в стоимостном выражении

Производительность установки — 3500 т/год

-й год = 22033,9 руб./т * 3500 т/год * 0,6 = 46,27 млн. руб.

-й год и далее = 22033,9 руб./т * 3500 т/год = 77,12 млн. руб.

. Себестоимость годового выпуска псевдоионона

себестоимость 1 т = 6047,8+2102,6+118,3+384+640+153,7+93,4-99 = 9440,8руб.

-й год = 9440,8 руб./т * 3500 т/год * 0,6 = 19,82млн. руб.

-й год и далее = 9440,8 * 3500 = 33,04 млн. руб.

. Суммы налогов

цена без НДС =(26000 *100)/118 = 22033,9 руб.

НДС = 46,27 *0,18=8,33

-й год = 22033,9 * 3500 * 0,6 = 46,27 млн. руб.

-й год = 22033,9 * 3500 = 77,12 млн. руб.

Местные налоги на примере 2-го года

МН = 0,2*15,32= 3,06

. Налог на прибыль

НП = (15,32 — 3,06 )*0,2 = 2,45млн. руб.

Сумма налогов = 2,45+3,06 = 5,51 млн. руб.

Основные показатели операционной деятельности предприятия

Таблица 5. Поток реальных денег по операционной деятельности.

Наименование показателяЗначение показателя по годам234567891011Объем продаж, т/ год2100350035003500350035003500350035003500Цена 1 т псевдоионона22033,922033,922033,922033,922033,922033,922033,922033,922033,922033,9Выручка от реализации без НДС, млн. руб.46,2777,1277,1277,1277,1277,1277,1277,1277,1277,12Себестоимость, млн. руб.19,8233,0433,0433,0433,0433,0433,0433,0433,0433,04Проценты по кредитам, млн. руб.11,139,034,322,881,440,00,00,00,00,0Прибыль до налогообложения, млн. руб.15,3235,0539,7641,242,6444,0844,0844,0844,0844,08Налоги, млн. руб.5,5112,6113,8514,8315,3515,8715,8715,8715,8715,87Чистая прибыль, млн. руб.9,8122,4425,9126,3727,328,2128,2128,2128,2128,21Амортизация, млн. руб.1,342,242,242,242,242,242,242,242,242,24Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.11,1524,6828,1528,6129,5430,4530,4530,4530,4530,45

7. Основные показатели финансовой деятельности предприятия

Таблица 6. Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. руб.

Наименование показателяЗначение показателя по годам0123456789Собственный капитал———-Краткосрочные кредиты———-Долгосрочные кредиты13,110,9———Погашение задолженности по кредитам—4,84,84,84,84,8—Выплата дивидендов———-Сальдо по финансовой деятельности13,110,9-4,8-4,8-4,8-4,8-4,8—

На основании вышеприведенных расчетов составляем план денежных потоков предприятия.

Таблица 7. План денежных потоков предприятия

Наименование показателяЗначение показателя по годам01234567891011Операционная деятельностьВыручка от реализации, млн. руб.—46,2777,1277,1277,1277,1277,1277,1277,1277,1277,12Себестоимость, млн. руб.—19,8233,0433,0433,0433,0433,0433,0433,0433,0433,04Проценты по кредитам, млн. руб.—11,139,034,322,881,440,00,00,00,00,0Налоги, млн. руб.—3,066,617,958,248,538,828,828,828,828,82Амортизация, млн. руб.—1,342,242,242,242,242,242,242,242,242,24Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.—11,1524,6828,1528,6129,5430,4530,4530,4530,4530,45Инвестиционная деятельностьПрирост постоянных активов13,19,4———-Прирост оборотного капитала-1,5———-Поступления от продажи активов————Сальдо по инвестиционной деятельности13,110,9———-Финансовая деятельностьСобственный капитал————Краткосрочные кредиты————Долгосрочные кредиты13,110,9———-Погашение задолженности по кредитам—4,84,84,84,84,8——Выплата дивидендов————Сальдо по финансовой деятельности13,110,9-4,8-4,8-4,8-4,8-4,8——Общее сальдо реальных денег006,3519,8823,3524,7430,4530,4530,4530,4530,4530,45

. Оценка эффективности инвестиционного проекта по показателям чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости, сделаем выводы

При упрощенных расчетах норма дисконта принимается равной банковскому кредиту, следовательно Е — 30%

После подсчета коэффициентов рассчитаем дисконтированный денежный поток (ДДП) на примере 1 и 2 года.

ДДП1 = И * К1 = -10,9*0,7692 = -8,38 (млн.руб)

ДДП2 = С2 * К2 = 11,15* 0,5917 = 6,6 (млн.руб)

Аналогично рассчитаем дисконтированный денежный поток за 3 — 11 года, после чего рассчитаем чистый дисконтированный доход накопленным итогом по формуле:

ЧДДi =ЧДДi-1+ДДПi

Таблица 8. Показатели эффективности реализации инвестиционного проекта, млн. руб

Наименование показателяЗначение показателя по годам01234567891011Операционная деятельностьСальдо по операционной деятельности, млн. руб.—11,1524,6828,1528,6129,5430,4530,4530,4530,4530,45Инвестиции-13,1-10,9———-Коэффициент дисконтирования-0,7690,59170,45520,35010,26930,20720,15940,12260,09430,07250,0558Дисконтир денежный поток-13,1-8,386,611,239,87,76,124.853,712,872,21,7ЧДД-13,1-21,48-14,88-3,656,1513,8519,9724,8228,5331,433,635,3ЧДД35,3

Если: ЧДД > 0, то проект следует принять;

ЧДД < 0, то проект следует отвергнуть;

ЧДД = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

ЧДД=35,3 млн.руб (проект принят)

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДи)

, где

Дt и Иt — денежные потоки операционной и инвестиционной деятельности на каждом шаге расчетного периода.

Таким образом, получаем:

ИДДи = 56,78 / 21,48= 2,64 Значение индекса доходности, меньше или равное 1, означает нерентабльность проекта, он отвергается, как не приносящий инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением индекса доходности больше единицы.

ИДДи = 2,64> 1, следовательно, проект следует принять.

—Внутренняя норма доходности (ВНД)

ВНД — это величина дисконта (Е), при которой величина дисконтированных доходов от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций,т.е. ЧДД = 0.

При норме дисконта Е1 = 30% ЧДД1 = 35,3млн. руб.

При Е2 = 80%

Аналогично рассчитаем коэффициенты дисконтирования за 3-11 годы, затем дисконтированный денежный поток за 1 и 2 год для примера:

ДДП1 = -10,9*0,56 = -6,10 (млн.руб)

ДДП2 = 11,15*0,31 = 3,45 (млн.руб)

Далее рассчитаем за 3-11 года, затем чистый дисконтированный доход накопленным итогом и все полученные данные занесем в таблицу 7.

ЧДД1 = -13,6+(-6,1)= -19,2

ЧДД2 = -19,2+3,45= -15,74 и так далее с 3 по 11 год.

Таблица 9. Данные для расчета ВНД

Наименование показателя01234567891011При Е=30%Дисконтированный денежный поток операционной деятельности—6,611,239,87,76,124.853,712,872,21,7Дисконтированный денежный поток инвестиций-13,1-8,380000000000ЧДД-13,1-21,48-14,88-3,656,1513,8519,9724,8228,5331,433,635,3ЧДД135,53При Е=80%Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.11,1524,6828,1528,6129,5430,4530,4530,4530,4530,4511,1524,68Коэффициент дисконтирования-0,560,310,170,0950,0530,030,020,0090,0050,0030,002Дисконтированный денежный поток операционной деятельности-13,1-6,103,454,192,671,520,880,60,270,150,090,06ЧДД-13,1-19,2-15,74-11,54-8,86-7,34-6,46-5,85-5,59-5,44-5,35-5,29ЧДД2-5,29

Тогда для вычисления ВНД используем формулу:

Для данного проекта максимально допустимая ставка дисконта равна 73,4 %.

—Срок окупаемости инвестиционного проекта (Ток)

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало операционной деятельности.

Срок окупаемости не что иное, как «точка безубыточности инвестиционного проекта». Его можно рассчитать по формуле:

, где n — номер шага.

Ток =4+(3,65/(3,65+6,15)) = 4,37 лет.

Инвестиционный проект окупится через 4 года и 4 месяца

Таким образом, реализация инвестиционного проекта коммерчески эффективна и позволит инвесторам получать прибыль через 4 года и 4 месяца. Срок окупаемости инвестиционного проекта небольшой, несмотря на то, что привлекаются заемные средства стоимостью 30% годовых сроком на 5 лет.

ЧДД =35,53млн. руб. показывает, что стоимость вложенного капитала в результате реализации проекта возрастет на 35,53 млн. руб.

Индекс доходности по проекту очень высокий и составляет 2,64. То есть на рубль привлеченных инвестиций приходится 2 руб. 64 коп.дохода.

Внутренняя норма доходности составляет 73,4 %, что намного выше цены капитала (30%), т.е. запас финансовой прочности по проекту достаточно высокий.

Заключение

Таким образом, постановка и организация финансового менеджмента на предприятиях малого бизнеса, так же как и на крупных предприятиях, сложны и трудоемки. Основной задачей финансового менеджера (финансового директора) малого предприятия является формирование, распределение и использование денежных фондов с целью эффективного производства и сбыта, а также осуществления простого и расширенного воспроизводства.

Процесс финансового менеджмента включает: анализ финансового состояния, планирование, учет, подготовку управленческой и финансовой отчетности, а также контроль. На каждом этапе имеются свои особенности, обусловленные спецификой самого малого бизнеса. Финансовому менеджеру необходимо быть осмотрительным, так как финансовая устойчивость малого предприятия не стабильна, малое предприятие может быть подвергнуто агрессивному нападению со стороны конкурентов и компаний-поглотителей, а руководители малого бизнеса не всегда осознают опасность, окружающую финансы малого предприятия.

В ходе курсовой работы были выполнены следующие задачи: закрепление, систематизация и развитие теоретических знаний по теме «финансовый менеджмент малого бизнеса». А так же приобретение практических навыков решения на примере задачи «Оценка эффективности инвестиционного проекта».

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в малых предприятиях, закреплены навыки финансовых расчетов в ходе выполнения расчетного задания.

Список использованной литературы

1.Афанасьев В. Анатомия отечественного малого бизнеса. // РЭЖ. 2008.

.Власов В.И., Крапивин О.М. «Комментарий к законодательству о малых предприятиях» // «Журнал российского права», 2010.

.Филобокова Л.Ю. Методология системного подхода к управлению финансами в малом предпринимательстве / Финансовый менеджмент. — 2009 г.

.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. — 6-е изд. — М.: Изд-во «Перспектива», 2009 г.

.Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. А.Н. Гаврилова. — 4-е изд., доп. и испр. — М.:КНОРУС, 2010 г.

.М.Одинцов, Л.Ежин. Реструктуризация — путь повышения конкурентоспособности производства // Экономист. — 2008. — № 10.

.В.Закупень, Б.Злобин. Эффективность реструктуризации отрасли// Экономист. — 2008. — № 4 .

.Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств. — М.: Аланс, 2006.

.Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств. — М.: Аланс, 2006.

.Блинов А. Малое предпринимательство. Организационные и правовые основы деятельности. — М.: Инфра-М, 2005.

.ФЗ от 24 июля 2007 г «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»: №209-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. — 2007. — №31. — Ст. 4006

..Финансовый менеджмент: учебное пособие/ под ред. Проф. Е.И. Шохина. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2010 г.

.Экономика предприятия (фирмы) / Под ред. О.И. Волкова. — М.: ИНФРА-М, 2011 г.

.Гражданский кодекс РФ, вступивший в силу с 1 февраля 2002 г. СПС Консультант- плюс. 2009 г.

.Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. — М.: Изд-во «Перспектива», 2009.

Содержание

Введение……………………………………………………………………………3 1. Развитие малого бизнеса в России…………………………………………….4

1.1. Характеристика российского малого бизнеса…………………………4

1.2. Правовые основы малого бизнеса………………………………………6 2. Специфика финансового менеджмента малого предприятия……………….9

2.1. Риск в малом бизнесе……………………………………………………9

2.2.Государственная поддержка малого бизнеса в России………………14 Заключение……………………………………………………………………….22 Список литературы……………………………………………………………….23

Список литературы

Малый бизнес. Организация, экономика, управление: Учеб. пособие / Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара. -2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 430 с.

Менеджмент малого бизнеса. Учебник /под ред. М.М Максимова, В.Я. Горфинская. – М.: ВЗФЭИ,2004. – 296 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб./ Поп. ред. Е.С. Стояновой. -2 – е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива,2002. – 656с.

Финансовый менеджмент: теория и практика: Учеб./ Поп. ред. Е.С. Стояновой. -2 – е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива,2006. – 656с.

Финансовый менеджмент: Учебник/под ред. А.М. Ковалевой.-М. ИНФРА-М, 2004. 284 с.

23

Заключение

Возможно, что в ближайшее время и наша страна, учитывая обширный зарубежный опыт, пойдет по пути адаптации предприятий малого бизнеса к сегодняшним экономическим условиям хозяйствования в России.

Малое предпринимательство ведет к оздоровлению экономики в целом. Следовательно, лучшим выходом из создавшейся в России кризисной ситуации была бы государственная политика правительства, направленная на расширение и развитие предприятий малого предпринимательства в нашей стране.

Надо заметить, что несомненная перспективность сектора малого и среднего предпринимательства в современной экономике и, следовательно, большой интерес к нему не следует рассматривать лишь как очередную компанию в системе антикризисных мер, но и как долговременное направление структурной политики, естественным образом обеспечивающей

органическую смычку воспроизводственных и рыночных процессов в российском хозяйстве, реализацию современной стратегии экономического роста в течение долговременного перехода. Ибо, именно малые предприятия, особенно в случае удовлетворительной разработки новой государственной политики в области малого предпринимательства, могут стать основой рыночных структур во многих отраслях, обеспечить перелив инвестиции в сферы наиболее эффективного приложения ресурсов и тем самым соединить процессы структурной политики и формирование всероссийского рынка.

22

Введение

Важную роль в формировании антимонопольной структуры рынка, в преодолении не только ведомственного, но и экономического монополизма играют малые предприятия. Малому бизнесу принадлежит особое место в становлении новой социальной структуры общества, в решении проблем хронического дефицита, унаследованного от командной экономики, в решении многих и многих социально-экономических проблем, которые не могут быть решены более крупными хозяйственными структурами в силу громоздкости их управления, отсутствия у них обратных связей с потребителями.

Без малого бизнеса рыночная экономика ни функционировать, ни развиваться не в состоянии. Становление и развитие его является одной из основных проблем экономической политики в условиях перехода к нормальной рыночной экономике. Малый бизнес в рыночной экономике — ведущий сектор, определяющий темпы экономического роста, структуру и качество валового национального продукта; во всех развитых странах на долю малого бизнеса приходится 60 — 70 процентов ВНП.

В мире существуют разные варианты государственной поддержки малого бизнеса прямое выделение бюджетных средств в страховые фонды, фонды риска смешанные фонды поддержки — государственные и частные; выдача гарантий в обеспечение кредита коммерческого банка — обязательство компенсировать банку возможные потери; налоговые льготы и многое другое.

Однако, малый и средний бизнес наиболее подвержен риску. Статистика показывает, что из каждых 10 малых предприятий выживают только 2-3. Причиной тому — наличие многочисленных факторов вероятностного характера, учет которых часто не представляются возможным из-за незнания закономерностей распределения случайных величин или громоздкости вычислительных процедур.

3

2. Специфика финансового менеджмента малого предприятия

2.1. Риск в малом бизнесе

Успех в мире бизнеса решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций. Было бы в высшей степени наивным считать возможной предпринимательскую деятельность без риска. Для любого бизнеса важным является не избежание риска вообще, а предвидение и снижение его до минимального уровня. Проблема риска и дохода является одной из ключевых концепций в финансовой и производственной деятельности предприятий.

В словаре Вебстера «риск» определяется как «опасность, возможности убытка или ущерба». Следовательно, риск относится к возможности наступления какого-либо неблагоприятного события. Под «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.
Современная рыночная среда немыслима без риска. Принято различать следующие основные виды рисков:

производственный риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих обязательств по контракту или договору с заказчиком;

финансовый (кредитный) риск, связанный с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы долга;

инвестиционный риск, связанный с возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных;

рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок, как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют.

Все участники проекта заинтересованы в том, чтобы исключить возможность полного провала проекта или хотя бы избежать убытка для себя. В условиях не стабильной, быстро меняющиеся ситуации, участники, вынуждены учитывать все возможные последствия от действия своих конкурентов, а также изменение рыночной ситуации.

Назначение анализа риска — дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и предусмотреть меры по защите от возможных финансовых потерь.

Когда говорят о необходимости учета риска при управлении проектами, обычно имеют в виду основных его участников: заказчика, инвестора, исполнителя (подрядчика) или продавца, инвестора и покупателя, а также страховую компанию.

Риск обычно подразделяется на два типа — динамический и статический. Динамический риск — это риск непредвиденных изменений стоимости основного капитала вследствие принятия управленческих решений или непредвиденных изменений рыночных или политических обстоятельств. Такие изменения могут привести как к потерям, так и к дополнительным доходам.

Статический риск — это риск потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности, а также потерь дохода из-за недееспособности организации. Этот риск может привести только к потерям.

Все факторы, так или иначе влияющие на рост степени риска в проекте, можно условно разделить на две группы: Объективные и субъективные.

К объективным факторам относятся факторы, независящие непосредственно от самой фирмы: это инфляция, конкуренция, анархия, политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошлины, возможная работа в зонах свободного экономического предпринимательства и т.д.

К субъективным факторам относятся факторы, характеризующие непосредственно данную фирму; это производственный потенциал, техническое оснащение, уровень предметной и технологической специализации, организации труда, уровень производительности, труда, степень кооперированных связей, уровень техники безопасности, выбор типа контрактов с инвестором или заказчиком и т.д. Последний фактор играет важную роль для фирмы, т.к. от типа контракта зависит степень риска и величина вознаграждения по окончании проекта. Высокая степень риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

В практике управления проектами существует три способа снижения риска:

— распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);

— страхование;

— резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;

Обычная практика распределения риска заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски. Однако в жизни часто бывает так, что именно этот партнер недостаточно крепок в финансовом отношении, чтобы преодолеть последствия от действия рисков.

Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. Как и анализ риска, его распределение между участниками проекта может быть качественным и количественным.

Для количественного распределения риска в проектах предлагается использовать так называемую концептуальную модель. Модель базируется на стандартных методах решений, основой которых является дерево «вероятностей и решений», используемое для установления последовательности решений. Последовательность решений по выбору того или иного заказа определяется на стадии формирования портфеля заказов. Эта проблема носит двойственный характер, обусловленный участием в инвестиционном проекте, по меньшей мере, двух сторон покупателя и продавца, или заказчика и исполнителя.

С одной стороны заказчик стремиться по возможности уменьшить стоимость контракта, при этом все требования по срокам и качеству должны быть выполненными. С другой стороны исполнитель при формировании портфеля заказов стремится к получению максимальной прибыли.

Рост размеров и продолжительность инвестирования, проектов, разнообразие и сложность, внедрение новых методов и технологий в их реализацию, высокая динамичность внешней среды, окружающей любую фирму, конкуренция, инфляция и другие отрицательные, факторы приводят к росту степени риска в процессе осуществления проекта.

Качественное распределение риска подразумевает, что участники проекта принимают ряд решений, которые либо расширяют, либо сужают диапазон потенциальных инвесторов. Чем большую степень риска участники намериваются возложить на инвесторов, тем труднее участникам проекта привлечь опытных инвесторов к финансированию проекта.

Поэтому участникам проекта рекомендуется при ведении переговоров проявлять максимальную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны на себя принять. Желание обсудить вопрос о принятии участниками проекта на себя большей доли риска может убедить опытных инвесторов снизить свои требования.

Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Большинству крупных проектов свойственна задержка в их реализации, что может привести для заказчика к такому увеличению стоимости работ, которое превысит первоначальную стоимость проекта. Могут быть применены два основных способа страхования: имущественное страхование и страхование от несчастных случаев.

Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта, и, размером расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проекта.

Основной проблемой при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является оценка потенциальных последствий рисков. Для определения первоначальных сумм на покрытие непредвиденных расходов, переоценки их в процессе работы над проектом и уточнения сумм резерва будущих проектов на основе фактических данных могут использоваться все изложенные выше методы качественного и количественного анализа риска.

Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов может производиться на базе одного из двух подходов. При первом подходе резерв делится на две части: на общий и специальный.

Общий резерв должен покрывать изменения в смете, добавки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы.

Специальный резерв включает в себя надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, а также на оплату исков по контрактам.

Второй подход к созданию структуры резерва предполагает определение непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты.

Финансирование проекта является одним из наиболее важных условий обеспечения эффективности его выполнения.

Финансирование должно быть нацелено на решение двух основных задач:

— обеспечение потока инвестиций, необходимого для планомерного выполнения проекта;

— снижение капитальных затрат и риска проекта за счет оптимальной структуры инвестиций и получения налоговых преимуществ.

План финансирования проекта должен учесть следующие виды рисков:

— риск нежизнеспособности проекта;

— налоговый риск;

— риск неуплаты задолженностей;

Инвесторы должны быть уверены, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженностей и обеспечения окупаемости любых капиталовложений.

Даже успешные проекты могут столкнуться с временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт, либо снижением цен из-за перепроизводства продукта на рынке.

Чтобы защитить себя от таких колебаний, предполагаемые ежегодные доходы от проекта должны перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженностям.

2.2. Государственная поддержка малого бизнеса в России

В условиях глубокого экономического кризиса и крайней ограниченности ресурсов для капиталовложений в экономику России проблема приоритетности выбора направлений инвестиционной деятельности приобретает чрезвычайное значение. Учитывая данное обстоятельство, надо включать в систему таких приоритетов и сферу малого и среднего бизнеса. Между тем пока нет оснований говорить о том, что российский малый и средний бизнес (МСБ) реально пользуется какими-то предпочтениями в распределении инвестиционных ресурсов; скорее имеет место противоположная ситуация, когда эта сфера оттесняется на второй план. Финансирование было и остается наиболее уязвимой проблемой российского МСБ. По данным социологического опроса руководителей малых предприятий (МП), половине респондентов при их организации пришлось ограничиться собственными сбережениями; немногим более четверти сумели получить кредит, а менее 20% —привлечь средства вкладчиков. Самая серьезная проблема на начальной стадии, как отмечают предприниматели, — финансы и помещения, затем отношения с местными органами управления. При этом проблема инвестирования остается основной на всем протяжении деятельности фирмы.

В западных странах действуют многочисленные коммерческие банки, страховые компании, отраслевые фонды, региональные коммерческие отделения институциональных структур содействия малому бизнесу, огромное количество региональных гарантов, благотворительных фондов и ассоциаций, активно и весьма разнообразно его поддерживающие. Мы такого рода институтами не располагаем, что, разумеется, существенно тормозит развитие МСБ, тем более, что и ощутимой государственной материально-финансовой помощью последний не пользуется. Поэтому вполне естественно, что в настоящее время развитие сети
МП не оказывает еще решающего влияния на формирование товарных рынков, а поддержание предпринимательской активности в сфере МСБ не имеет необходимой почвы. Положение с обеспеченностью этих предприятий материальными, энергетическими и финансовыми ресурсами не только не улучшается, но в последние годы, напротив, ухудшается.

Несмотря на то, что капитальные вложения МП составляют достаточно внушительную сумму (11% от капиталовложений в экономику России за счет всех источников финансирования), активность малых предприятий промышленности в области инвестиций весьма низка. Опросы показали, что среди причин, влияющих на ограничение инвестиционной деятельности, около 60% респондентов выделяют высокий уровень налогообложения, 30 — высокие темпы инфляции, более 30% — общую экономическую и политическую нестабильность.

Лица, возглавляющие МП, критически характеризуют конкурентоспособность своей продукции: «средней» применительно к внутреннему рынку ее полагают лишь несколько более 50% руководителей. Низкая конкурентоспособность продукции соответственно сдерживает спрос на нее.

Одной из главных проблем развития МП является их слабое инвестирование в связи с повышенными в данной области рисками при кредитовании. Последние вызваны следующими факторами: малые предприятия обычно не имеют возможности самостоятельно предоставить стопроцентную гарантию по своим обязательствам, не существует отлаженной системы гарантий и страхования их инвестиционной деятельности; кадровый состав МСБ обычно не имеет достаточной экономической подготовки и потому зачастую представляет слабо проработанные инвестиционные проекты; что же касается консалтинговых услуг по ведению бизнеса и подготовке инвестиционных проектов, то они, как правило, для предприятий МСБ слишком дороги.

Во всех цивилизованных странах предприниматели не представляют, как можно не застраховать наиболее опасные риски, связанные с производственной деятельностью. В настоящее время наряду с образованием новых малых предприятий наблюдается процесс банкротства ранее действовавших, что в целом ряде случаев связано с уничтожением или потерей их имущества в результате пожаров и других неблагоприятных событий. Для малых предприятий каждое такое событие может стать катастрофическим. Возрождение их как правило проблематично, если руководитель не принял своевременных мер по защите имущественных интересов и возложению на себя ответственности за жизнь и здоровье работников путем заключения договоров страхования. Страхование способно оказывать существенное влияние на финансовое состояние и развитие малого бизнеса.

В настоящее время еще не все средние и мелкие предприятия проявляют активность на национальном рынке. Заключение ими договоров страхования в значительной мере сдерживается их финансовыми возможностями. Но именно в переходный к рыночной экономике период в целях развития и стабильности малого бизнеса предпринимателям необходимо обеспечить страховую защиту своих имущественных интересов и ответственности перед третьими лицами через систему страхования.

Страховые компании оказали существенную помощь большинству малых предприятий при их становлении и продолжают оказывать ее в процессе функционирования. Как правило, коммерческие банки выдают таким предприятиям краткосрочные кредиты только при условии, что гарантия их возврата будет обеспечена договором страхования ответственности заемщика за непогашение кредита, заключенного заемщиком со страховой организацией в пользу банка.

Мелким и средним предприятиям для развития их производственной деятельности необходима государственная поддержка, протекционистская политика по отношению к малому бизнесу. Должны быть созданы твердые законодательные гарантии для стабильной работы мелких и средних предпринимателей, стимулирующие их деятельность по производству отечественных товаров на уровне мировых стандартов, а также сельскохозяйственной продукции.

В целях снижения налогооблагаемой базы предприятий страховые союзы, ныне объединившиеся во Всероссийский союз страховщиков, неоднократно обращались в Правительство Российской Федерации по вопросу включения страховых взносов по договорам страхования имущества предприятий, жизни работников и гражданской ответственности за причинение вреда имущественным интересам третьих лиц в себестоимость продукции (работ, услуг). На деятельность предприятий малого бизнеса негативно влияет откровенно фискальная государственная налоговая политика, в ряде случаев доходящая до абсурда.

Более того, если наступит страховой случай и застрахованному страховая компания выплатит возмещение по имущественному страхованию в покрытие ущерба или страховое обеспечение по личному, то выплаченные суммы включаются в совокупную налогооблагаемую базу получившего эти суммы.

Проводимая государством налоговая политика и в отношении страховых компаний серьезно осложняет функционирование страхового рынка России.
Налоговые нормы, установленные законодательством для страховых компаний необоснованно приравнены к банковской системе. В связи с этим финансовое становление страховых компаний происходит крайне медленно.

Коммерческие банки не заинтересованы в кредитовании малых предприятий из-за отсутствия отработанных технологий по инвестированию их, необходимости рассмотрения большого количества инвестиционных проектов при высокой себестоимости операций по их проработке. Банки не хотят рисковать, поскольку уже имеют негативный опыт исчезновения кредитуемых фирм, не возврата кредитов, сокрытия залога, в том числе в сфере МСБ. Поэтому для обеспечения страховки и возможности контроля круг кредитуемых организаций ограничивается теми, которые держат расчетный счет в банке, являющемся предполагаемым кредитором. Банки избегают кредитовать вновь организованные фирмы, при этом обязательно требуют залог при гарантии от третьей стороны, которая может поручиться за МП своим имуществом. Уровень процента учитывает степень риска, который для МП достаточно высок; стандартные сроки, на которые предоставляется кредит колеблются от трех месяцев до полугода.

Отсюда вывод: российским банкам необходимо развивать финансовые услуги для МСБ, соответствующие тем, что существуют на Западе. Прежде всего это относится к необходимости детальной проработки и экспертизы каждого проекта, независимо от суммы кредитования, и к совершенствованию способностей банков оценивать ссуды, основываясь более на знании рынка и потенциальных ресурсов предприятий, чем на стоимости их основных фондов и размере залога.
Большого внимания заслуживают появившиеся и заметно развившиеся специфические негосударственные структуры поддержки малого и среднего предпринимательства. Одной из первых таких структур стало созданное в 1992г. Российское агентство поддержки малого и среднего бизнеса (далее
Российское агентство). Его основная задача состоит в содействии развитию предпринимательской активности населения путем предоставления широкого комплекса консультационных, информационных и экспертных услуг для начинающих предпринимателей, малых и средних предприятий. Речь идет о консультациях по вопросам экономической, финансовой, налоговой политики и ведению бухгалтерского учета; о помощи в разработке учредительных документов, в регистрации предприятий и лицензировании их деятельности, выработке фирменного стиля; об обучении (на основе специальных программ, разработанных Российским агентством при участии британских специалистов) практическим деловым навыкам для успешного развития собственного дела (имеются в виду бизнес-планирование, маркетинг, реклама, этика предпринимательства и др.); об оказании информационно-справочного содействия по внешнеторговым операциям, таможенным вопросам и другим проблемам нормативно-правового характера.

Российское агентство постоянно стремится к расширению сферы своей деятельности. В последнее время это прежде всего касается вопросов поддержки инвестиционной активности предприятий МСБ. Для этого в структуре агентства выделен специальный инвестиционный отдел, задачи которого сейчас таковы: подготовка и проведение обучения и консультирования по вопросам составления бизнес-планов, по инвестиционному проектированию и финансовому менеджменту; разработка и проведение экспертизы инвестиционных проектов; поиск источников их финансирования.

Функции Российского агентства по началу были в большой степени ориентированы на потребности развития МСБ в московском регионе, теперь оно стало играть роль неформальной методической и координирующей организационной структуры и в общероссийском масштабе.
Региональные агентства поддержки малого и среднего бизнеса являются организациями, специально создаваемыми для оказания физическим и юридическим лицам услуг по становлению малого и среднего предпринимательства и обеспечению его результативного функционирования. Перечень таких услуг определяется степенью развития агентств и может включать практически все виды поддержки малого и среднего бизнеса — от сугубо информационного обслуживания и юридических консультаций до непосредственного участия в инвестициях. Агентства, как правило, не ставят своей основной целью получение прибыли, и поэтому их услуги, при достаточно высоком качестве, дешевле, чем предоставляемые другими организациями, а в ряде случаев и вовсе бесплатны, если агентства функционируют в контакте с органами власти и управления всех уровней и опираются на помощь этих органов.

В настоящее время Российское агентство поддержки малого и среднего бизнеса возглавило работу по созданию единой информационной сети региональных агентств, ведущуюся при активном участии организаций, которые имеют большой опыт в области современных информационных технологий. И это важный этап деятельности и Российского, и региональных агентств. Практика показала, что определенная этапность служит весьма существенным условием эффективного организационного развития отдельных региональных агентств и их сети. Она предполагает постепенное движение по мере накопления организационного опыта, стабилизации финансового положения, оснащения современными организационно-техническими средствами и т.п. Столь же постепенно и последовательно должен формироваться пакет предоставляемых услуг, причем не по принципу простого расширения их перечня, а посредством отбора вариантов, наиболее выгодных агентствам и необходимых в том или ином конкретном регионе.

Оценку перспектив деятельности агентств поддержки МСБ правомерно связывать с тем, что ее значимость постоянно подчеркивается как федеральным правительством, так и на уровне региональных властей. Это, разумеется, дает повод для оптимистических прогнозов. К сожалению, действующий механизм реальной поддержки МСБ еще нельзя признать отвечающим даже нынешним объективным требованиям, и тем более, задачам, которые могут и должны быть решены для повышении его инвестиционной активности.

Как известно, реализация программ инвестиционной поддержки МСБ может иметь двоякое обоснование. Во-первых, содействие развитию малого предпринимательства является эффективным средством решения социальных проблем, и прежде всего проблемы занятости. Поэтому концепция социальной направленности финансовой поддержки сферы МСБ исходит из того, что осуществление социально полезных функций малого бизнеса должно дотироваться государством и обществом. Во-вторых, — важность развития МСБ с точки зрения эффективности использования народнохозяйственных ресурсов. При таком подходе средства, выделяемые МСБ, должны, с позиций рыночной экономики, рассматриваться как инвестиции, способные принести прибыль.

Сейчас в стране, как известно, продолжается системный кризис, фактическая безработица не уменьшается, а, напротив, увеличивается. Это, в частности, требует широких и активных мер по развитию МСБ. В то же время напряженность федерального и местных бюджетов, незначительность иностранных инвестиций не позволяют сформировать материально-финансовую базу, способную обеспечить проведение таких мер. Очевидно, выход из создавшегося положения может открыть разработка (и, разумеется, реализация) такой концепции инвестиционной поддержки сферы МСБ, при которой средства, выделяемые на данные цели, должны расходоваться на формирование организаций и налаживание финансовых механизмов, способных обеспечить высокий уровень возврата вкладываемых ресурсов.

21

Развитие малого бизнеса в России

1.1Характеристика российского малого бизнеса

Предпринимательство способствует созданию прогрессивной структуры экономики и конкурентной среды, расширению налогооблагаемой базы. Путем создания новых предприятий и рабочих мест малое предпринимательство помогает преодолеть издержки реформ, снижает социальную напряженность, обеспечивает занятость населения, насыщает рынок товарами и услугами.

Общий вклад малого предпринимательства в обеспечение занятости населения, формирование валового внутреннего продукта в России пока существенно ниже, чем в странах с развитой рыночной экономикой. По данным ООН, в мире малым бизнесом занято примерно 50% населения, насчитывается 53-55 млн. малых предприятий. В Российской Федерации в этом секторе функционирует лишь 890 тыс. предприятий, на которых занято только 7 млн.работников. На 1000 человек населения России приходится в среднем 6 малых предприятий, что в 5-8 раз ниже, чем в развитых странах. Малыми предприятиями в России создается лишь около 12% внутреннего валового продукта, тогда как в США, Японии, Германии их доля в ВВП достигает 50-60%. Представляется, что для обеспечения поступательного развития рыночных реформ необходимо увеличить занятость в российском малом бизнесе минимум до30 млн. человек, доведя число действующих малых предприятий до 1-3миллионов. Это позволит создать реальную конкурентную базу, оптимизировать структуру экономики государства, значительно повысить жизненный уровень населения, обеспечить финансовую и социально-экономическую стабильность в стране.

Вместе с тем внешняя среда для малого предпринимательства остается крайне неблагоприятной. Современные условия ведения бизнеса в России характеризуются наличием существенных трудностей выхода на рынок. К ним в первую очередь относятся: низкая платежеспособность населения, рост транспортных и ряда других издержек, сложный доступ к сырьевым ресурсам, новым технологиям, заемному капиталу.

Сегодня не может не настораживать тот факт, что ухудшение социально-экономической ситуации в стране, ослабление государственной поддержки, несовершенство нормативно-правовой базы, регулирующей хозяйственную деятельность, административные барьеры, налоговый пресс, недоступность инвестиционных ресурсов все чаще затрудняют ведение малого бизнеса на легальной основе.

Малые предприятия не доплачивают в бюджет примерно в два раза больше того, что они вносят. Устранить обозначенные проблемы можно только при обеспечении оптимального сочетания интересов государства, потребителей и субъектов предпринимательства.

Для этого необходимо создание упорядоченной и эффективной нормативно-правовой базы малого предпринимательства, то есть среды, которая должна стимулировать развитие бизнеса и создавать благоприятные условия для граждан, готовых начать и продолжить свое дело.

Учитывая сегодняшнее состояние нашей денежно-кредитной системы, необходимо принять меры к усилению не финансовой, а материальной составляющей поддержки малого предпринимательства, то есть предоставление малым предприятиям на приемлемой основе площадей, производственных мощностей, высвобождаемого инвентаря и оборудования.

Одновременно система поддержки малого предпринимательства должна базироваться на планах социально-экономического развития регионов, учитывать в полной мере интересы базисных предприятий российской экономики, определяющих стратегию стабилизации и выхода из кризиса. Ни одна экономическая реформа в Европе или Японии не проводилась на базе исключительно принципов либеральной политики, протекционизм всегда был важнейшей установкой, определяющей, в значительной степени, механизмы поэтапного достижения целей, методы государственного регулирования, социальную адаптацию и цену проводимых реформ в целом.

В этой связи возникает объективная необходимость более детального анализа отраслевой структуры малого предпринимательства. В частности, деятельность предприятий малого бизнеса в силу высокой адаптации к изменяющимся условиям рынка наиболее оправдана в таких отраслях экономики, как легкая, пищевая, лесная промышленность, строительство, мелкооптовая и розничная торговля, инновационная деятельность.

Реструктуризация отраслей и реформирование предприятий, развитие кооперационных связей крупного производства с малыми предприятиями целесообразно в наукоемких отраслях — автомобилестроении, авиастроении, металлургии.

Вместе с тем представляется целесообразным расширение сферы влияния малого бизнеса и в других составляющих российской экономики. Осуществление этих целей предусматривает широкое использование малыми предприятиями современных финансово-кредитных механизмов, вовлечение малых предприятий в реализацию государственных и муниципальных заказов, стимулирование инновационных инициатив малых предприятий, совершенствование их информационного обеспечения.

Правовые основы малого бизнеса

Те, кто впервые сталкивается с малыми предприятиями, обычно допускают типичную ошибку: считают малые предприятия одним из видов предприятий, подобно государственным, арендным, совместным, семейным и т.д. Это неверно, малые предприятия в этот перечень не могут быть включены. Малые – это не вид, не организационно-правовая форма, а размер предприятия. Малое предприятие – всегда какое-то применительно к выделяемым в законодательстве видам предприятий. Из всех имеющихся видов предприятий: государственных, коллективных, совместных, кооперативов и т.д., выделяется их часть по критериям численности работающих. Таким образом, существуют малые государственные, малые совместные, малые частные и прочие виды малых предприятий.

В этой связи становится очевидным, для малых предприятий не существует какой-то универсальной, общей для всех их видов системы ценообразования, материально-технического снабжения, оплаты труда, управления и т.д. Все эти системы функционирования предприятия определяются по их видам.

Бытует и еще одно широко распространенное заблуждение, будто бы вид малого предприятия предопределяется тем, какая организация является его учредителем. Безусловной связи здесь нет. Малые предприятия могут создаваться гражданами, членами семьи и совместно с другими лицами, государственными, арендными, совместными предприятиями, общественными организациями и т.д. Кроме того, малые предприятия могут создаваться совместно указанными органами, предприятиями, организациями и гражданами.

Если учредителем малого предприятия является государственная организация, то это отнюдь не означает, что новое образование будет именно малым государственным предприятием. Имущество, выделяемое из состава государственного предприятия, может быть сдано в аренду кооперативом. Вид созданного предприятия – кооператив. Могут быть и другие варианты.

В то же время индивидуальные и семейные частные предприятия, названные так именно применительно к учредителям, не могут быть иного вида. То есть по таким видам малых предприятий учредительство и вид малых предприятий совпадают.

Человечество накопило достаточно богатый опыт распределения предприятий на группы в зависимости от их размера. При этом не существует какого-то единого для всех стран универсального критерия выделений малых предприятий. Каждое государство в зависимости от национальности, производственных градаций, отраслевой культуры экономики устанавливает свои критерии распределения предприятий по их размерам.

В нашей стране, согласно принятому 14 июля 1995 г. Федеральному закону “О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации”, под субъектами малого предпринимательства понимаются коммерческие организации, в уставном капитале которых доля участия РФ, субъектов РФ, общественных и религиозных организаций, благотворительных и иных фондов не превышает 25%; доля, принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимися субъектами малого предпринимательства не превышает 25% и в которых численность работников за отчетный период не превышает следующих предельных уровней: в промышленности, строительстве и на транспорте – 100 человек; в оптовой торговле – 50; в розничной торговле и бытовом обслуживании – 30; в других отраслях и при осуществлении других видов деятельности – 50человек.

Таким образом, определен критерий выделения малых предприятий – по численности работающих. Несовершенство данного критерия, да и других критериев также, очевидно. Например, на электростанции, где много миллионные основные фонды приводятся в действие несколькими работниками.

Видимо универсальных критериев выделения малых предприятий, позволяющих безошибочно сортировать предприятия, не существует. Поэтому представляется целесообразным, ориентируясь точно на численность работников, определять по каждой отрасли, с учетом специфики производства, какие предприятия нельзя относить к малым. В случае возникновения спорных вопросов, решать их в индивидуальном порядке.

8

ВВЕДЕНИЕ

Финансы компаний на сегодняшний день являются важным аспектом в деятельности каждого экономического субъекта. Отсутствие средств у компании тормозит ее развитие и может привести в будущем к банкротству. Возможность эффективно выстраивать систему управления капиталом предприятия является задачей каждого руководителя. Однако планирование финансовой политики крупного предприятия осуществляется за счет специально сформированного отдела из группы профессионалов. Субъекты малого предпринимательства не могут выделить и оплачивать услуги финансистов, что осложняет эффективную систему финансового планирования.
Актуальность исследования заключается в том, что на сегодняшний день руководители малых предприятий должны уделять большое внимание планированию своих финансов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Своевременное выявление проблем дает возможность их предотвратить, поддержание компании в стадии высокой платежеспособности дает возможность привлечения дополнительных инвестиций, что позволит занять прочные позиции на рынке и добиться максимизации прибыли.
Цель работы – рассмотреть теоретические аспекты в финансовом менеджменте.
В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:
– рассмотреть теоретические основы финансового менеджмента в малом бизнесе;
– провести анализ финансового менеджмента в малом бизнесе на примере ООО «Брекс»;
– разработать мероприятия по улучшению управления финансами ООО «Брекс».
Объектом исследования выступает финансовый менеджмент в ООО «Брекс». Предметом исследования является оценка финансового менеджмента в ООО «Брекс».
В процессе написания работы применялись методы планирования, сравнения, анализа и математических расчетов.
Информационной базой исследования послужила бухгалтерская отчетность ООО «Брекс». Теоретической базой исследования стали труды отечественных и зарубежных ученых в области финансового менеджмента, таких как Г.В. Савицкой, Л.В. Донцовой, Д. Стоун
Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемых источников. В первой главе раскрыты теоретические аспекты исследуемого вопроса. Во второй главе рассмотрена финансовая политика на примере конкретного предприятия. В третьей главе предложены методические рекомендации, направленные на совершенствование финансовой политик исследуемого предприятия. В заключение подведены итоги проведенного исследования.

.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В МАЛОМ БИЗНЕСЕ

1.1 Понятие и сущность финансового менеджмента

В современном мире финансовый менеджмент занимает первостепенное значение. Финансовый менеджмент представляет собой систему управления денежными потоками предприятия, ключевой целью которой выступает исключение рисков в соответствии с критериями и предпочтениями руководящих субъектов в рамках определенной стратегии. Как и любая система финансовый менеджмент может функционировать при определенных условиях. На рисунке 1.1 отражены условия функционирования финансового менеджмента.

Рисунок 1.1 – Необходимые условия функционирования финансового менеджмента

Таким образом, финансовый менеджмент осуществляет свое действие в соответствии с шести условий.
Сущность финансового менеджмента проявляется в том, что он имеет тесную взаимосвязь с собственностью. Взаимосвязь финансового менеджмента и отношений собственности проявляется в том, что собственники или лица, уполномоченные собственниками управлять их имуществом, в соответствии с законом и учредительными документами решают вопросы создания предприятия, определяют цели его деятельности, реорганизации и ликвидации, контролируют эффективность использования и сохранность имущества, распоряжаются финансовыми ресурсами и проводят самостоятельную финансовую политику.
В обобщенном виде финансовый менеджмент включает большой функционал своем аспекту. На рисунке 1.2 отражены основные функции финансового менеджмента.

Рисунок 1.3 – Задачи финансового менеджмента

Таким образом, можно сделать вывод, что задачи финансового менеджмента направлены на увеличение прибыли предприятия за счет разных аспектов управления собственным капиталом. Увеличение прибыли принесет не только дополнительный доход владельцам экономического субъекта, но и позволит повысить конкурентоспособность за счет инновационного оснащения предприятия, что и проявляется в рациональном использовании ресурсов.
Таким образом, в заключении данного параграфа можно отметить, что финансовый менеджмент является важной составляющей на сегодняшний день. Эффективное развитие финансового менеджмента на предприятии позволит правильно распределять финансовые ресурсы организации тем самым повышать уровень доходов его владельцев и увеличивать конкурентные позиции на рынке.

1.2 Особенности финансового менеджмента в малом бизнесе

К малому предпринимательству относятся предприятия с численностью сотрудников до 100 человек и годовой выручкой до 800 млн. рублей включительно. На сегодняшний день в российской экономике малое предпринимательство является важным аспектом ее развития. Финансовые ресурсы предприятия и управление ими подвержено разным факторам в аспекте малого предпринимательства. На рисунке 1.4 отражены основные факторы, которые влияют на управление денежными потоками малого предпринимательства. 

Рисунок 1.4 – Факторы, влияющие на управление денежными потоками малого предприятия

Таким образом, можно отметить, что малое предпринимательство подвержено многим факторам на сегодняшний день. Малому предпринимательству тяжело развиваться в соответствие с современными требованиями, так как не всегда есть возможность получить кредит или инвестирование, а если и получается такая возможность, то под очень высокие проценты. 
В малых предприятиях финансовый менеджмент имеет свои специфические особенности. В таблице 1.2 отражены основные особенности финансового менеджмента в малом бизнесе.

Таблица 1.2 – Особенности финансового менеджмента в малом бизнесе
№ п/п    Характеристика    Расшифровка
1    Выполняет функции один сотрудник    на малом предприятии нет возможности создать группу лиц, которые будут осуществлять финансовое планирование
2    Основное направление на максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров    Субъекты малого предпринимательства в форме собственности АО, владеют правами выпуска акций, но ввиду разных аспектов данная тенденция 

Продолжение таблицы 1.2
3    Отсутствуют документы, фиксирующие развитие финансовой политики    На крупных предприятиях существует или общая стратегия развития предприятия, в которую включены финансовые составляющие или существует отдельное положение о развитии финансового менеджмента, на субъектах малого предпринимательства такие документы отсутствуют.
4    Оптимизация налогообложения    Одним из приоритетных направлений финансовой политики предприятия выступает снижение налоговых платежей. Крупные предприятия приглашают специалистов в данной области, а малые предприятия не могут оплачивать дорогостоящие услуги и в большинстве случае это приводит к теневому бизнесу.
5    Финансирование    Привлечение инвесторов и кредитование является очень сложным аспектом в рамках малого предпринимательства.

В отдельности необходимо отметить, что финансовый менеджмент и маркетинг взаимосвязаны между собой очень тесно. Крупные предприятия развивают данное направление и эффективность в последствие оказывается большой, предприятие получает максимальную прибыль. На малых предприятиях маркетинговая структура чаще всего отсутствует и предприятие продает то, что пользуется просто спросом, что основывается исключительно на видение руководителя и не влияет на прибыль. 
    Таким образом, можно отметить, что владение навыками финансового менеджмента, руководитель сможет принять правильные решения распределения капитала, получить возможности кредитования или инвестирования для расширения своей деятельности, что приведет к максимизации прибыли. Именно сложности построения эффективной системы финансового менеджмента в малом субъекте и выступают его основной особенностью.

1.3 Основные показатели оценки компаний малого бизнеса

В малых предприятиях основным источником анализа деятельности выступает бухгалтерская отчетность. Оценка деятельности компании малого бизнеса представляет собой исследовательский и оценочный процесс, основное направление которого выработка наиболее достоверных предложений и прогнозов о будущих финансовых условиях предприятия. Оценка осуществляется с целью выявления и устранения недостатков финансовой деятельности предприятия и определение резервов увеличения финансового состояния малого субъекта предпринимательства. 
На сегодняшний день существует множество методик анализа деятельности малого предприятия, представленных экономистами.  В рамах методики А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова рассчитывается динамика и структура относительных и абсолютных показателей. Согласно данной методике, финансовое положение малых предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования. Методика предполагает следующую структуру:
– структурный анализ активов и пассивов;
– анализ финансовой устойчивости;
– анализ платежеспособности (ликвидности);
– анализ необходимости прироста собственного капитала.
Следовательно, методика анализа А.Д. Шеремет и А.Ф. Ионова основана на анализе финансовой устойчивости и ликвидности предприятия. С помощью предложенной методики определяется необходимость прироста собственного капитала. 
Методика А.И. Ковалева предполагает углубленный анализ финансового состояния малого предприятия. Анализ осуществляется на трех этапах:
– соответствие бухгалтерского баланса на предмет правильности его прочтения, то есть арифметическая проверка показателей, отраженных в бухгалтерском балансе;
– ознакомление с пояснительной запиской;
– осуществление расчетов и оценка показателей коэффициентов за несколько лет.
Таким образом, предложенная А.И. Ковалевым методика предполагает экспресс-анализ. Данный анализ актуален при необходимости быстрой оценки предприятия.
Методика Любушина Н.П. заключается в вертикальном и горизонтальном анализе бухгалтерского баланса. С помощью коэффициентов платежеспособности предприятия, производится расчет на основании данных бухгалтерского баланса, и далее анализируются показатели деятельности малого предприятия на основании полученных данных. Особенностью предложенной методики Любушина Н.П. является акцент на расчет коэффициента финансовой устойчивости. С помощью коэффициента появляется возможность произвести оценку деятельности предприятия с разных сторон. Так же методика предусматривает оценку производственного потенциала. После анализа финансовой устойчивости предлагается оценить деловую активность малого предприятия на основе полученных групп коэффициентов. В заключение дается комплексная оценка предприятия, по итогам которых можно предложить мероприятия по улучшению финансового состояния.
Методика финансового анализа О.А. Ефимова состоит из четырех этапов:
− 1 этап – предварительная оценка финансового положения малого предприятия;
− 2 этап – группировка всех оборотных средств по категориям риска;
− 3 этап – оценка структуры источников средств посредством финансовых коэффициентов независимости, устойчивости, финансирования.
Для получения полноценных показателей о финансовом положении предприятия применяется бухгалтерская и данные внутрипроизводственного учета. Стоит подчеркнуть, что методика, предложенная О.А. Ефимовой, не отражает достаточного внимания структуры и динамики имущества предприятия, и его реальной стоимости.
Одним из распространенных методов является метод Г.В. Савицкой, который предполагает экспресс-оценку финансовых показателей малого предприятия. Предлагаемый метод дает возможность с наибольшей точность определить степень вероятности банкротства предприятия. Модель, предложенная экономистом, отражает систему показателей для прогнозирования оценки платежеспособности малого предприятия. Объектом исследования выступает формирование, размещение и применение капитала, финансовые ресурсы, рентабельность и прибыль и инвестиционная деятельность, финансовое состояние и диагностика банкротства.
Расчет финансовой стабильности предприятия осуществляется по следующим показателям: 
– коэффициент абсолютной ликвидности;
– коэффициент критической ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности);
– общий коэффициент покрытия;
– коэффициент автономии;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
– коэффициент обеспеченности запасами собственными оборотными средствами.
Основной целью анализа в рамках исследования является выявление внутрихозяйственных резервов малого предприятия с помощью методики Г.В. Савицкой и разработка мероприятий по их реализации в рамках объекта анализа, формирование мероприятий, направленных на совершенствование деятельности малого предприятия. Необходимо подчеркнуть, что ключевым достоинством данного метода является то, что в нем фактические результаты деятельности предприятия сравниваются с результатами прошлых лет, в связи с чем, было принято решение применять данную методику в исследовании деятельности объекта.
Согласно методике анализа Г.В. Савицкой, предметом анализа являются причинно-следственные связи экономических явлений и процессов. Основными этапами анализа по методике Г.В. Савицкой выступают:
– расчет относительных показателей;
– изучение факторов уровня исследуемых показателей;
– оценка уровня управленческих решений и определение резервов повышения финансовой устойчивости.
На основании полученных результатов, предприятие относится к определенному классу. В таблице 1.3 отражена классификация предприятий, согласно предложенной методике Г.В. Савицкой.

2.1 Финансово-экономическая характеристика компании

ООО «Брекс» осуществляет свою деятельность с 17 января 2016 года. Полное наименование – Общество с ограниченной ответственностью «Брекс». Основанная цель деятельности ООО «Брекс» является получение прибыли путем эффективного и рационального использования, принадлежащего ему имущества в интересах самого предприятия и участников. Основным направлением деятельности предприятия является: 
– производство строительных металлических конструкций, изделий и их частей.
ООО «Брекс» осуществляет свою деятельность еще по трем направлениям:
– производство изделий из проволоки и пружин;
– производство санитарно-технических работ, монтаж отопительных систем и систем кондиционирования воздуха;
– торговля оптовая промежуточными продуктами.
Деятельность предприятия основана на Конституции РФ, Гражданском кодексе и других федеральных законах. ООО «Брекс» обладает полной хозяйственной самостоятельностью. 
Собственным капиталом ООО «Брекс» выступает прибыль, которая получена после уплаты всех налогов. 
Организационная структура предприятия представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1 – Организационно-управленческая структура ООО «Брекс»
На предприятии приемлема линейная структура управления. Во главе стоит Генеральный директор. Уровень подчинения идет снизу-вверх. Бухгалтером предприятия осуществляется учет и контроль всех хозяйственных операций и распределение ресурсов компании.
Общий штат ООО «Брекс» составляет 14 человек. Состав структуры рабочей силы отражен в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Состав и структура рабочей силы ООО «Брекс»
Критерии работников    Количественный состав
Генеральный директор    1
Главный экономист    1
Отдел технического контроля    5
Отдел главного инженера    3
Бухгалтерия    3
Секретарь    1
Всего    14

Анализ таблицы 2.1 показывает, что основную часть персонала составляет отдел технического контроля. Предприятие относится к классу малого субъекта предпринимательства. 
Главным инструментом проектирования трудовых процессов на предприятии является системный подход, базисом которого выступает аналитическое программирование, регламентация труда исполнителей. Формирование безопасности труда и устранение факторов, которые несут риск для жизни или здоровья работников – одно из главных направлений ООО «Брекс». 
Стратегической целью предприятия является стабильное существование в отрасли, и дальнейшее развитие. Стратегией ООО «Брекс» является стратегия роста.
В результате заключения данного параграфа, можно отметить, что ООО «Брекс» существует на рынке с 2017 года. Предприятие относится к субъекту малого предпринимательства. Финансовое планирование на предприятии осуществляется главным бухгалтером предприятия.

2.2 Оценка финансового состояния компании

В таблице 2.2 представлены технико-экономические показатели ООО «Брекс».

Таблица 2.2 – Технико-экономические показатели ООО «Брекс», тыс. руб.
Показатель    2017    2018    2019    Отклонение +/-, %
                    2019/2017    2019/2018
Выручка, тыс. руб.    24202    28630    38538    +59,2    +34,6
Себестоимость продаж, тыс. руб.    22851    26228    32987    +44,3    +25,7
Валовая прибыль, тыс. руб.    1351    2402    5551    +310,2    +131
Коммерческие расходы, тыс. руб.    —    —    —    —    —
Управленческие расходы, тыс. руб.    —    4485    3603    —    -19,6
Прибыль (убыток) от продаж тыс. руб.    1351    -2083    1948    +44,1    +6,48
Чистая прибыль, тыс. руб.    -3614    -5924    456    +87,3    +92,3
Источник: рассчитано автором на основе данных финансовой отчетности

Таким образом, анализ таблицы позволяет сделать следующее заключение:
– выручка предприятия выросла по сравнению с прошлыми года, что свидетельствует об увеличении оборота деятельности ООО «Брекс»;
– валовая прибыль предприятия в 2019 году выросла по сравнению с прошлыми анализируемыми годами, что объясняется увеличением производства продукции на предприятии ООО «Брекс»;
– рост себестоимости продаж в 2019 году составил 44,3 % по сравнению с 2017 годом и 25,7 % по сравнению с 2018 годом, что может объяснятся уровнем инфляции в стране;
– наблюдается интенсивное увеличение прибыли по сравнению с 2017 и 2018 годами, что подтверждает рост производства продукции.
В таблице 2.3 представлено имущественное положение предприятия ООО «Брекс».

Таблица 2.3 – Имущественное положение ООО «Брекс» за 2017-2019 гг., тыс. руб.
Показатель    2017    2018    2019    Отклонение +/-, %
                    2019/2017    2019/2018
Собственный капитал, тыс. руб.    51141    45217    51433    0,5    +13,7
Текущие (оборотные) активы, тыс. руб.    37907    39626    46539    +22,7    +17,4
Основные средства, тыс. руб.    25826    24854    26102    +1,06    +5,02
Кредиторская задолженность, тыс. руб.    7877    4721    15020    +90,6    +218
Дебиторская задолженность, тыс. руб.    8092    5139    5680    -29,8    +10,5
Источник: рассчитано автором на основе данных финансовой отчетности

Анализ таблицы 2.3 позволяет сделать следующие вывод:
– собственный капитал предприятия увеличился на 13,7% по сравнению с 2018 годом, незначительное увеличение наблюдается в 2019 году по сравнению с 2017 годом;
– наблюдается рост оборотных активов предприятия, для установления причин необходимо провести более детальный анализ;
– наблюдается рост основных средств, что говорит об увеличении производственной мощи предприятия;
– произошло значительное увеличение кредиторской задолженности, и можно утверждать, что предприятие возможно не в состоянии погашать текущие обязательства за счет собственных средств. Для установления причин необходимо проанализировать зависимость предприятия от заемных средств;
 – дебиторская задолженность также увеличилась по сравнению с 2018 годом, но необходимо отметить, что наблюдается снижение на 29,8 % в 2019 году по сравнению с 2017 годом. Рост дебиторской задолженности свидетельствует о внедрении отпуска продукции в долг потребителям. Необходимо контролировать сроки дебиторской задолженности и проводить регулярную работу с должниками.
Для оценки финансового состояния предприятия необходимо провести расчет коэффициентов платежеспособности предприятия, рассчитать показатели финансовой устойчивости и рентабельности ООО «Брекс». Показатели платежеспособности предприятия представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Показатели платежеспособности ООО «Брекс» за 2017-2018 гг., %
Показатель    Формула    2017    2018    2019
Коэффициент платежеспособности    Собственный капитал / (Наиболее срочные пассивы + Краткосрочные пассивы + Долгосрочные обязательства) [10, c. 22]    1,8    1,5    1,6
Коэффициент текущей ликвидности    Общее значение величины оборотных активов/(Общее значение величины  краткосрочных обязательств) [10, c.22]    0,5    0,6    2,9
Коэффициент критической оценки    (Краткосрочная дебиторская задолженность+Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства) / (Текущие обязательства) [10, c.22]    0,03    0,03    0,3
Источник: рассчитано автором на основе данных финансовой отчетности

По результатам анализа таблицы 2.4 можно сделать следующие выводы:
– показатель платежеспособности предприятия характеризуется устойчивым финансовым положением ООО «Брекс», так как предприятие обладает высокой оборачиваемостью активов, наладились каналы сбыта и снабжения;
– анализ коэффициента текущей ликвидности ООО «Брекс» свидетельствует о том, что в 2019 году на предприятии сформировалась нерациональная структура капитала;
– показатель коэффициента критической оценки гарантирует предприятию выдачу кредитов под высокий процент и трудности в получении инвестирования, так как показатель ниже нормативного значения, которое должно быть в диапазоне 0,7-1%.

2.3 Анализ управления финансами компании

С целью определения эффективности управления финансами необходимо провести анализ финансовой устойчивости ООО «Брекс». 

Таблица 2.5 – Показатели финансовой устойчивости ООО «Брекс» за 2017-2019 гг., %
Показатель    Формула    2017    2018    2019
Коэффициент капитализации    (Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал    0,5    0,6    0,6
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами    (Собственный капитал-Внеоборотные активы) / Оборотные активы    0,3    0,3    0,3
Коэффициент финансовой независимости    Собственный капитал и резервы/суммарные активы    0,7    0,7    0,7
Источник: рассчитано автором на основе данных финансовой отчетности

По итогам анализа таблицы сделаны следующие выводы:
– коэффициент капитализации ООО «Брекс» отражает долю зависимости предприятия от заемных средств;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами свидетельствует о недостаточно удовлетворительные структуры баланса, и отсутствие устойчивой платёжеспособности предприятия ООО «Брекс»;
– коэффициент финансовой независимости находится в пределах допустимого значения (0,5-0,7), что характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Показатели рентабельности предприятия представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Показатели рентабельности ООО «Брекс» за 2017-2019 гг., %
Показатель    Формула    2017    2018    2019
Рентабельность продаж    Чистая прибыль/Выручка    -0,1    -0,2    0,01
Рентабельность активов    (Прибыль (убыток) до налогообложения/ (оборотные активы + внеоборотные активы))*100%    -5    -9    0,6
Источник: рассчитано автором на основе данных финансовой отчетности

На предприятие негативное влияние оказывает имеющаяся дебиторская задолженность. Для снижения дебиторской задолженности в ООО «Брекс» руководству предприятия совместно с главным бухгалтером необходимо разработать следующие мероприятия: 
– усилить работу по взысканию дебиторской задолженности, за счет этого будет достигнуто увеличение объема денежных средств, в результате которой происходит повышение доли денежных средств, ускорение оборачиваемости оборотных средств, рост обеспеченности собственными оборотными средствами; 
– ускорить оборачиваемость дебиторской задолженности, что повлечет интенсивное поступление средств от дебиторов, увеличение «запаса прочности» по показателям платежеспособности;
– оценивать условия, в которых работают партнеры, анализировать финансовое состояние клиентов;
– организовать работу по ведению подробной дебиторской бухгалтерии по счетам клиентов;
– ориентироваться на более широкий круг потребителей с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими дебиторами;
– контролировать соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей, так как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и привлечения дополнительно дорогостоящих источников финансирования;
– применять способ предоставления скидок при предоплате;
– обращаться к принудительному взысканию долгов в зависимости от размера задолженности и схемы взаиморасчетов между партнерами.
На рисунке 3.1 представлен алгоритм управления дебиторской задолженностью, который показывает выход к увеличению денежного потока и ликвидности предприятий за счет сокращения кассового разрыва путем снижения дебиторской задолженности, либо увеличения кредиторской задолженности, если не соблюдено следующие условие: ДЗ/КЗ≤1 .

ДЗ – дебиторская задолженность; КЗ – кредиторская задолженность

Рисунок 3.1 – Алгоритм управления дебиторской задолженностью предприятия

Таким образом, поставленные задачи в начале исследования были решены:
– рассмотрены теоретические основы финансового менеджмента в малом бизнесе;
– проведен анализ финансового менеджмента в малом бизнесе на примере ООО «Брекс»;
– разработаны мероприятия по улучшению управления финансами ООО «Брекс».
В результате исследования выявлено, что финансовый менеджмент является важным аспектом в деятельности каждого предприятия. Функциями финансового менеджмента являются: планирование, прогнозирование, организация, регулирование, контроль и прочие функции.  В задачи финансового менеджмента входят формирование достаточного объема ресурсов, максимизация прибыли и другие аспекты. 
Финансовое планирование малого бизнеса обусловлено рядом особенностей, к которым относятся и узкий круг специалистов, занятых в данной сфере, высокие проценты при кредитовании, отсутствие отдела маркетинга и часто даже сотрудника, который взаимосвязывал финансовую политику с маркетинговыми мероприятиями предприятия.
Оценка малого бизнеса осуществляется разными методиками. Оценка направлена на предотвращение возможных рисков и выработки мероприятий, направленных на совершенствование деятельности предприятия.
В рамках исследования было изучено предприятие ООО «Брекс». Деятельность предприятия осуществляется с 2017 года. По итогам анализа организационной структуры определено, что штат сотрудников составляет 14 человек, что дает возможность утверждать, что ООО «Брекс» относится к субъекту малого предпринимательства. 
Анализ финансового состояния предприятия позволил сделать вывод, что в 2019 году выручка предприятия стала расти и по сравнению с 2018 годом увеличилась на 34,6 %. Необходимо отметить, что чистая прибыль в 2019 году выросла и составила 456 тыс. руб. 
Имущественное положение ООО «Брекс» свидетельствует о росте в 2019 году, собственный капитал предприятия увеличился на 13,7 %, что свидетельствует о положительные динамики в отношении работы с финансами в ООО «Брекс». Необходимо отметить, что на данный момент предприятие еще имеет зависимость от заемных средств и отсутствует устойчивая платежеспособность. Также на предприятии наблюдается наличие дебиторской задолженности. В связи с этим рекомендовано внедрить мероприятия по востребованию дебиторской задолженности. Полученные средства рекомендовано направить на развитие ООО «Брекс».

Финансовый менеджмент в малом бизнесе

Автор:   •  Июнь 1, 2020  •  Курсовая работа  •  4,636 Слов (19 Страниц)  •  293 Просмотры

Страница 1 из 19