Компании третьего эшелона на московской бирже

Самыми привлекательными активами, как правило, являются акции из списка голубых фишек. Это не удивительно, ведь они демонстрируют высокую ликвидность и стабильность, что важно для любого инвестора. В то время как акции второго и третьего эшелонов менее ликвидные и с большим спредом. Такие акции считаются второсортными среди неопытных инвесторов, но опытные инвесторы знают, как извлечь выгоду.

Давайте разберемся, почему активы из второго и третьего эшелона действительно заслуживают вашего внимания и как с ними работать.

Основные характеристики активов

На любой фондовой бирже существует разделение активов разных компаний на первый, второй и третий эшелоны. Акции первого эшелона мы рассмотрели в этой статье.

Есть несколько основных характеристик для оценки инвестиционной привлекательности актива:

1. Ликвидность. Чем быстрее можно продать акцию по цене, близкой к рыночной, тем выше ее ликвидность и тем привлекательнее она для инвестирования.
2. Спред. На любую акцию есть цена продавца и цена покупателя, при этом лучшая цена продажи актива всегда чуть ниже лучшей цены покупки. Например, купили акцию за 10 рублей, и в эту же минуту продать ее сможете за 9,50. Разница между этими ценами и называется спредом. Чем эта разница меньше, тем меньше потери при продаже актива.
3. Волатильность. Это изменяемость цены акции на определенном временном отрезке. Если в течение нескольких часов цена акции колеблется на 0.1 % – это говорит о низкой волатильности и наоборот, изменения цены более, чем на 15 % свидетельствует о высокой волатильности, при которой возрастает как возможность быстрой прибыли, так и риски.
   
4. Объем торгов. Так называется сумма проданных и купленных акций компании за определенный промежуток времени. Чем выше инвестиционный интерес к акциям, тем больше это значение.

Особенности акций 2 эшелона

Для акций второго эшелона, по вышеизложенным показателям, характерны:

Важно понимать, что компании-эмитенты второго эшелона – это совсем не маленькие организации. Но, зачастую, их названия не так популярны, как, например, Газпром или Сбербанк. Они выпускают в свободную торговлю гораздо меньше акций, что снижает их ликвидность, и при этом повышает вероятность значительного изменения цены.

Однако, акции второго эшелона не теряют интереса инвесторов и объема торгов, так как именно на них можно быстро, хоть и рискованно, получить прибыль.

Кстати, о прибыли. Помимо быстрого дохода от активной торговли, акции второго эшелона могут принести инвестору значительную прибыль в виде дивидендов. Компании, выпускающие такие активы, находятся не на пике своего потенциала и способны показать стремительное и значительное развитие за относительно короткий промежуток времени.

Читайте также: Что такое дивидендные аристократы и как на них заработать?

Список акций Мосбиржи

Список акций второго эшелона гораздо шире списка голубых фишек. В него входят банки, энерго-ресурсные компании, заводы и торговые сети. Вот далеко неполный список компаний, чьи акции вы можете там найти:

До 2017 года Московская фондовая биржа рассчитывала отдельный индекс второго эшелона в рублях и публиковала его на своем сайте, так же, как и список голубых фишек. Однако, в данный момент расчет этого индекса приостановлен, а методики его расчета утратили силу, по данным сайта.

Акции 3 эшелона

Как правило, их эмитентами являются средние и достаточно молодые компании, чей потенциал еще достаточно высок и практически не реализован. Такие компании теоретически могут вырасти на 100 и даже 200% за короткий период времени, но именно их малая известность, высокая нестабильность и невозможность спрогнозировать практический рост оставляет их активы в третьем эшелоне.

Для таких активов характерны:

Не трудно догадаться, что инвестиционная привлекательность таких акций ниже всех остальных. Отсутствие каких-либо сделок с активами третьего эшелона на протяжении нескольких дней – в порядке вещей. А это в свою очередь ведет к высоким спредам (когда продать акции практически невозможно без убытка) и огромной волатильности, которую невозможно достоверно спрогнозировать.

Тем не менее, среди активов и второго, и третьего эшелона можно отыскать по-настоящему недооцененные компании. И если вдумчиво и серьезно подойти к анализу их деятельности, инвестирование в них может приятно удивить.

На Российской фондовой бирже к третьему эшелону, относятся, например, акции таких компаний:

Уже по этому не полному списку ясно, что эти эмитенты если и известны, то в узких кругах, хотя при правильном подходе они могут стать действительно хорошей инвестицией.

Существуют также акции, которые условно можно было бы отнести к четвертому эшелону, хотя на бирже такой категории не встретишь. Эмитенты таких акций не предоставляют свою отчетность бирже, или же их отчетность не проходит биржевой ценз.

Какие есть риски?

Заработать на акциях второго и третьего эшелона при везении можно невероятно быстро, но и риски такого инвестирования очень высоки.

Самый главный минус большинства эмитентов второго и третьего эшелона акций – о них мало знают.

Эти компании, как правило, не на слуху, не дают рекламу о себе, их товары и услуги могут быть узкоспециализированными, деятельность не освещена новостными лентами. Отсюда происходит их низкая ликвидность – согласитесь, сложно продать акцию, в которой не особенно заинтересованы. А из-за низкой ликвидности у таких акций образуется очень высокий спред, что также является фактором риска для инвестора.

На что обратить внимание при торговле?

С акциями второго и третьего эшелона можно вполне комфортно работать если следовать нескольким правилам:

1. Анализ. Так как в торговлю активами идут за быстрой прибылью, необходимо очень внимательно анализировать финансовые показатели компании, общую ситуацию на рынке, перспективы роста и развития выбранной отрасли.
2. Осведомленность. Чем больше вы знаете о делах и планах компании, тем выше вероятность сработать на опережение и получить максимум. Знание – сила, поэтому новости о конкретной организации и об отрасли в целом – важный инструмент инвестора.
3. Диверсификация портфеля. Диверсификация – это расширение ассортимента, что в контексте фондового рынка означает наполнение своего инвестиционного портфеля разными по виду и отрасли активами. Не стоит класть все яйца в одну корзину, намного безопаснее вложить понемногу в разные, несвязанные друг с другом. Тогда даже в случае кризиса если какие-то из ваших активов упадут в цене, другие отрасли могут вырасти. Для начинающего инвестора оптимально было бы сформировать портфель из 10 и более различных активов.

Полезное видео

Что такое акции второго и третьего эшелона, по каким признакам происходит деление и стоит ли в них инвестировать начинающим инвесторам:

Источники и справочные материалы

Заключение

Акций второго и третьего эшелонов не стоит бояться. Да, есть и риски, особенно с эмитентами третьего эшелона, но хорошо сбалансированный инвестиционный портфель поможет вам снизить их до минимума. При этом цены таких активов значительно ниже цен на «голубые фишки», они доступнее, а при правильном подходе такие активы могут принести куда большую прибыль.

Объемы сделок с акциями третьего эшелона за последние месяцы выросли в разы, оценил РБК. Этот рост не подкреплен фундаментальными факторами, а инвесторы, желающие поймать «взлетающую ракету», ловят «падающий нож», говорят эксперты

Спрос на акции третьего уровня листинга на Московской бирже в последние месяцы вырос в разы, следует из данных Мосбиржи, которые изучил РБК.

Если в октябре—ноябре денежный объем торгов третьим эшелоном составлял 2–4% от объема торгов первым эшелоном, то в январе — начале марта (в расчетах учитывались первые девять дней марта) показатель вырос до 18–20%, то есть примерно в 5–10 раз в зависимости от периода, а количество сделок — с 4–6% до 21–23%, показывают оценки РБК. В абсолютном выражении рост в третьем эшелоне не менее заметен: с 18–33 млрд руб. в октябре—ноябре до 110–164 млрд руб. в феврале, а если говорить про количество сделок, то с 1,6–2 млн до 6,7–8,9 млн сделок. Ни в первом (голубые фишки), ни во втором, наименее популярном эшелоне подобных скачков не было.

Акции третьего эшелона, которые аналитики называют «мусорными», — это ценные бумаги с низкой ликвидностью, низкими объемами торгов и невысоким free-float (доля бумаг в свободном обращении). Акции третьего эшелона не включены в котировальный список Мосбиржи, то есть они не прошли процедуру листинга, площадка не осуществляла их проверку и сертификацию. Эмитентами таких акций зачастую выступают малоизвестные компании, например только вышедшие на рынок.

Банк России уже обратил внимание на аномальную торговую активность и высокую волатильность в низколиквидных бумагах. Директор департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ Валерий Лях объяснил это высокой долей участия частных инвесторов в торгах. Регулятор исследует все аномальные изменения на предмет манипулирования рынком, подчеркивал Лях.

«Мы обсуждаем с участниками торгов и регулятором дополнительные меры противодействия нестандартным движениям цен активов третьего эшелона. Среди возможных механизмов рассматриваются дискретные аукционы по всем акциям при значительном отклонении цены, а также введение более узких ценовых коридоров для бумаг с небольшим free-float. На текущий момент идет дискуссия, поэтому о сроках реализации говорить рано», — сказал РБК представитель Мосбиржи. Он напомнил, что с 2019 года на площадке применяется механизм временного сужения ценового коридора при существенном отклонении цен акций в отсутствие каких-либо значимых корпоративных событий и новостей. Кроме того, биржа ведет «работу с эмитентами, направленную на предотвращение необоснованного движения цен акций, в том числе за счет привлечения маркетмейкеров и большей информационной открытости в работе с инвесторами».

Опрошенные РБК эксперты допускают возможность искусственного повышения котировок в третьем эшелоне отдельными игроками рынка и предупреждают, что сделки с такими бумагами могут привести к убыткам, после того как из этих активов массово выйдут спекулянты.

С чем связана повышенная торговая активность в третьем эшелоне

Традиционно основным катализатором для роста акций малой капитализации являются либо корпоративные события, либо изменения в дивидендной политике, говорит управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. «В последнее время взрывная активность в торгах бумаг многих компаний либо избыточная, например на фоне объявления или ожидания дивидендов, либо вообще ничем не подкреплена. Большинство катализаторов раскрытия стоимости таких компаний известны рынку годами. Поэтому можно сделать вывод, что всплеск почти всех недооцененных акций компаний третьего эшелона в четвертом квартале 2022 года и первом квартале 2023 года не подтвержден фундаментальной оценкой», — признает эксперт.

Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов рост активности в третьем эшелоне связывает с желанием отдельных участников рынка получить сверхприбыль за счет искусственного роста котировок акций. «Разогнать бумаги и получить достаточную прибыль в первом эшелоне не так просто, поэтому фокус сместился на третий эшелон, где относительно небольшие обороты и где с небольшими деньгами можно получить достаточно серьезный рост котировок и сверхприбыль», — говорит эксперт. По его словам, разгоном занимаются профессиональные инвесторы. Для провоцирования искусственного роста котировок за счет повышения спроса на бумаги они используют сарафанное радио и телеграм-каналы, отмечает Суверов.

Активность в третьем эшелоне изначально не является чем-то негативным, такое уже наблюдалось в 2012–2013 годах, когда российский рынок находился в стадии развития, говорит главный инвестиционный стратег Aigenis Искандер Луцко. «Торговля в третьем эшелоне тогда была одним из самых перспективных бизнесов, потому что там высокая маржа, там есть маркетмейкерство, там есть где заработать. И брокеры, имеющие ограниченную ликвидность, могли влиять на второй и третий эшелоны (в первом это невозможно) и на этом хорошо зарабатывать», — указывает он. Сейчас же, когда ситуация в целом нестабильна из-за волатильности в первом эшелоне, сниженной ликвидности, отсутствия институциональных инвесторов, активность в третьем эшелоне говорит о том, что рынок находится в болезненной форме, считает Луцко. Активность в третьем эшелоне, по словам Луцко, создают группы инвесторов, которые приходят туда в отсутствие идей в более ликвидных бумагах (первый и второй эшелоны).

К каким последствиям это может привести

Рост акций третьего эшелона происходил на фоне повышенного спроса со стороны розничных инвесторов и отсутствия каких-либо новостей со стороны эмитентов, указывал ЦБ в «Обзоре рисков финансовых рынков» за февраль. «Возможная длительная фиксация цены на неоправданном конъюнктурой рынка уровне может привести к формированию пузырей, которые в случае реализации негативных сценариев способны вызвать коррекцию всего финансового рынка», — констатирует регулятор.

«Розничные инвесторы пытаются ловить взлетающую ракету, но по факту хватают падающий нож. С одной стороны, растет ликвидность, но этот рост разовый, и в итоге можно остаться с крупной неликвидной позицией при цене значительно ниже цены покупки», — предупреждает о последствиях Русецкий. Кроме того, пузыри в отдельных бумагах третьего эшелона могут повлиять на общую стабильность рынка, добавляет Суверов. Но ощутимого влияния на голубые фишки при этом не будет, считает он.

Луцко видит риски и для первого эшелона, так как оттуда утекает ликвидность в «мусорные» акции. Главная проблема третьего эшелона, по его словам, заключается в невозможности объективной оценки его эмитентов. «Если в первом и втором эшелонах сейчас доступно мало отчетности, то третий эшелон — темный лес, полноценный инсайд и рынок «для своих», где решают вопросы какие-то акционеры компаний и прочие аффилированные лица. Поэтому для непрофессиональных инвесторов это колоссальные риски», — предупреждает Луцко.

Нужно ли вводить ограничения

«Московская биржа по предложению Банка России уже внедрила ограничители агрессивности рыночных заявок на фондовом и валютном рынках и аукцион открытия на валютном рынке. В совокупности эти меры позволили улучишь базовый дизайн торгов и уменьшить последствия ошибочных действий участников рынка — как правило, физических лиц», — пояснил РБК представитель ЦБ. Сейчас проходит обсуждение вариантов дальнейшего улучшения дизайна торгов низколиквидными ценными бумагами и расширения аналитической поддержки клиентов, добавил он.

«Рынок очень тонкий, и главной задачей регулятора сейчас, на наш взгляд, должно стать восстановление его объемов. Дело в том, что объемы рынка сами по себе защищают его участников», — считает президент Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев. По его словам, инвесторы в третьем эшелоне всегда были уязвимы, а сейчас тем более, в том числе и от манипулятивных практик. Тимофеев считает, что дополнительных ограничений вводить не нужно, необходимо осуществлять правоприменение в рамках уже имеющихся полномочий.

Надо ограничивать инвесторов от совершения таких сделок, возможно, разрешать их только квалифицированным инвесторам или ограничить долю таких бумаг в портфеле, не согласен Луцко. Сейчас для покупки акций третьего эшелона не нужно получать статус квалифицированного инвестора, но необходимо пройти дополнительное тестирование.

Прежде чем рассматривать возможности инвестирования в акции третьего эшелона необходимо разобраться с самим понятием данного вида ценных бумаг, а именно ответить на вопрос, что такое акции третьего эшелона.

Что такое Акции третьего эшелона простыми словами

Акции третьего эшелона – это выделяемая инвесторами категория ценных бумаг, обладающих высоким уровнем риска, низкими ликвидностью и внутридневными объемами, состоящая в основном из компаний с низкой капитализацией, либо компаний только вышедших на фондовый рынок.

На фондовых биржах не существует официального подразделения активов. Так что означают акции третьего эшелона? В среде опытных трейдеров и инвесторов понятие «третий эшелон» укоренилось с очень давних времен. Как правило, под этим определением подразумевается категория низколиквидных активов, объем торгов по которым в отличии от первоклассных бумаг – «голубых фишек» исчисляется не миллионами долларов в день, а лишь 10-100 тысячами в рублевом эквиваленте. Также под эту категорию попадает большинство компаний с небольшой капитализацией, либо фирмы только что осуществившие IPO.

Простыми словами ценные бумаги третьего эшелона это бумаги относительно новых и дешевых фирм. Данные компании не всегда известны широкому кругу лиц и инвестирование в них предполагает повышенные риски.

Данный вид активов имеет еще несколько названий: «копеечные», «мусорные», «грошовые» акции, в США такие активы именуются Пенни Стокc (англ. penny stocks) – центовые акции.

Рейтинг: Список Российских акций третьего эшелона

Рассмотрим подробнее акции компаний третьего эшелона присутствующие на российских биржах и дадим им краткую характеристику:

• ПАО «Челябинский Кузнечно-прессовый Завод» (ЧКПЗ) – тикер на московской бирже (CHKZ). Организация занимается металлообработкой, производством штампованных элементов, ковкой, литьем, изготовлением продукции из металла для железнодорожного, автомобильного транспорта, отраслей машиностроения;
• ОАО «Мультисистема» – многопрофильная фирма занимающаяся бизнесом в сферах строительства, ЖКХ, монтажа и обслуживания инженерных систем. Компания существует с 2001 года и в 2012 году вышла на IPO;
• ПАО «Единые Техно Системы» – тикер (ETC), ведет многопрофильную деятельность в сферах консалтинга, дистрибуции, ремонта спецтехники и строительства;
• ОАО «GTL» – по тикеру (GTLC), инновационная компания, осуществляющая венчурные проекты. Имеет ряд патентов на передовые технологии в производстве спиртов, топлива, водорода, минеральных удобрений и иных химических соединений. Основана в 2000 году;
• ПАО «Костромская энергосбытовая компания» – котировка (KTSB), организация занимается поставками электроэнергии. Долгое время ее котировки находились на «низах» графика, несмотря на стабильную прибыльность в течении нескольких последних лет. Это дает основания говорить о недооцененности активов, а как следствие, ближайшем росте котировок;
• ПАО «Звезда» – на бирже (ZVEZ), старейшая советская и российская компания занимающаяся разработкой и изготовлением дизельных двигателей многоцелевого назначения.
• ПАО «Ракетно-космическая корпорация «Энергия» имени С. П. Королёва» – тикер на Московской бирже (RKKE), ведущая советская и российская корпорация специализирующаяся на разработке космической техники и летательных аппаратов;
• ПАО «Нижнекамскнефтехим» – тикер (NKNC), является крупнейшим в Европе предприятием своего профиля. Производит каучуки и производные от них соединения. Изготавливает полиэтилены, полипропилены, поверхностно-активные вещества. Является поставщиком таких компаний как Michelin, Goodyear, Bridgestone;
• ПАО «Саратовский НПЗ» – тикер (KRKN), старейшее нефтеперерабатывающее предприятие основанное в 1934 году. В 2013 году Роснефть стала контролировать порядка 85% акций компании. Финансовые результаты компании выглядят достаточно надежно, ежегодно компания выплачивает дивиденды в размере 10% от прибыли РСБУ;
• ОАО «МРСК Урала» – код котировки (MRKU), энергетическая компания, занимается поставками электричества. Имеет клиентскую базу более 1.6 млн человек. Негативным фактором для инвестирования в компанию является репутация руководства. Отсутствие эффективного управления является отталкивающим фактором для большинства инвесторов.

Данный перечень не является конечным, в нем отражены наиболее известные активы третьего эшелона России.

Ценные бумаги третьего эшелона в Америке и Европе

По аналогии с тем, что такое акции второго эшелона, можно понять, что представляют собой ценные бумаги из третьего. В США эмитентов акций третьего эшелона называют Small Cap Stocks – компании с маленькой капитализацией. Происхождение данного названия является очевидным, поскольку организации-эмитенты акций третьего эшелона обладают наименьшей рыночной капитализацией, а также низкой ликвидностью.

В США принято считать акциями третьего эшелона любые бумаги стоимостью до 5$.

Цены на акции такого рода компаний могут характеризоваться крайне высокими спредами, что является их существенным минусом по сравнению даже с акциями второго эшелона.

Дешевые активы, котируемые на торговых площадках NYSE и NASDAQ все же, относят к довольно популярным активам. Вложения в данные компании весьма рискованные, однако именно их акции способны принести инвесторам наибольшую прибыль в рекордные сроки.

Настоящий третий эшелон или, как принято его называть в англоязычных странах, Пенни Стокс (Penny stocks) сбывается через небольших территориальных брокеров, т.к. не могут пройти жесткий листинг крупной биржи.

Чаще всего сделки с Penny stocks осуществляются на внебиржевых системах торговли, к таким можно отнести электронные доски объявлений внебиржевого рынка США (OTCBB) и OTC Markets Group – «Розовые листы».

«Розовые листы» просто предоставляют котировки брокеров и дилерских центров для этих бумаг, OTCBB имеет свои критерии для размещения бумаги, но они гораздо более лояльны, чем не крупных биржах.

Поскольку комиссия по ценным бумагам и биржам США не дает гарантий выполнения компаниями критериев листинга, инвестирования приобретает еще более рискованный характер.

Для поиска акций третьего эшелона можно воспользоваться скринерами:

• Мониторинг акций Equity;
• OTC Markets;
• Stock Screener – Yahoo Finance;
• DailyFinance;
• MarketWatch;
• Gurufocus.

Большинство из вышеперечисленных сервисов являются бесплатными, Gurufocus работает на платной основе.

Ресурсы позволяют отыскать необходимую бумагу третьего эшелона, произвести сортировку акций по заданным параметрам.

Примеры американских акций третьего эшелона

1. Intersalt. Американская коммуникационная компания, предоставляющая услуги трансляции видеоконтента новостным агентствам и другим пользователям.
2. Genesis Healthcare. Медицинская компания, управляющая более чем 450 домами престарелых, а также специализирующаяся на оказании медицинских услуг.
3. Twilio. Разработчик платформы обмена быстрыми сообщениями, используемой в таких приложениях, как Uber и WatsApp.
4. Immersion. Высокотехнологичная компания, занимающаяся проблемой тактильного контакта в цифровом мире.
5. Axon. Корпорация, ранее известная как Taser, производившая электрошокеры для полиции, в настоящее время расширила границы своей деятельности за пределы производства оружия ограниченного поражения и начала производство специализированных нательных и автомобильных камер для сотрудников полиции.
6. Enova International. Кредитная компания, предоставляющая заёмные средства клиентам, не имеющим возможности кредитоваться традиционными способами: малым предприятиям, лицам с плохой кредитной историей и так далее.
7. Mediafest. Разработчик программного обеспечения по снижению веса в режиме онлайн, на основе обратной связи со специалистами, выступающими в качестве тренеров.
8. Sunrun. Компания, специализирующаяся на альтернативной энергетике. Занимается установкой индивидуальных солнечных батарей на крыши домов.
9. Loxo Oncologу. Биофармацевтическая компания, разрабатывающая высокоселективные лекарства для больных раком.
10. Okta. Компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения для идентификации пользователей, позволяющая компаниям предоставлять своим сотрудникам доступ к нескольким ресурсам на основании единой учётной записи.
11. Сatalyst Biosciences. Фармацевтическая компания, занимающаяся исследованиями в области инновационных лекарственных препаратов.
12. GenMark Diagnostics. Один из мировых лидеров в области создания аппаратуры для молекулярного анализа.
13. Rockwell Medical. Фармацевтическая компания, специализирующаяся на лечении таких заболеваний, как почечная недостаточность.
14. Quintana Energy Services Inc. Американская нефтяная компания.

Инвестиции в акции компаний третьего эшелона крайне рискованны, однако их доходность нередко является поразительной для фондового рынка.

Например, первые десять компаний из списка имели годовой прирост цены своих акций от 106% до 375%. В то же время необходимо отметить, что американский финансовый рынок развит значительно больше, чем российский, из-за чего американские компании третьего эшелона нередко оказываются более капитализированными, чем российские эмитенты ценных бумаг даже второго эшелона, не говоря уже о третьем.  Соответственно, ликвидность российских бумаг, как правило, ощутимо ниже, чем американских.

Сколько можно заработать на акциях третьего эшелона

Хотя акции третьего эшелона являются высокорискованными, низколиквидными активами, у них есть одна особенность, привлекающая инвестиционный капитал – возможность формирования значительных зон роста на краткосрочном временном периоде. Это обусловлено значительной недооцененностью активов данной категории.

Рост таких акций может достигать поистине колоссальных размеров в 100, 300 и 400 процентов, что при грамотном мани менеджменте, может компенсировать убытки и принести прибыль.

Рассмотрим примеры удачных инвестиций в отечественные компании третьего эшелона.

Так акции отечественной ПАО «ЗВЕЗДА» в августе 2016 года котировались на бирже с стоимостью в 1.50 руб/шт. Уже в сентябре 2016 года, по бумагам «ЗВЕЗДА» сформировалось восходящее движение, а к 05.10.2016 года стоимость одной акции стала равна 7. 88 руб/шт. Таким образом цена бумаги поднялась в 5.5 раз, что превышает 400%.

Аналогичную ситуацию можно было наблюдать и с ПАО «РКК «Энергия»». На май 2009 года стоимость ее акции составляла 5000 руб/шт. Учитывая соотношение выручки на одну акцию 22 269 руб. со стоимостью бумаги, можно сделать вывод о значительной недооцененности актива. Инвесторы сделавшие в этот период инвестицию в компанию не прогадали, ведь в мае 2010 года их стоимость выросла до 12500 руб/шт.- более 200% за год.

Вышерассмотренные примеры наглядно демонстрируют возможности инвестирования в акции третьего эшелона.

Риски

Несмотря на рассмотренные инвестиционные перспективы, необходимо помнить, что данный вид активов все же остается высоко рискованным инструментом.

Риски связанные с молодостью компании, либо ее неустойчивым финансовым положением лишь верх айсберга тех опасностей с которыми может столкнуться инвестор.

В фирмах не прошедших биржевую проверку нередки коррупционные схемы и искусственное занижение/завышение стоимости бумаг.

Рассмотрим риски не связанные напрямую с экономическим положением организаций третьего эшелона:

• Нечестный выкуп бумаг мажоритарием по более низким ценам;
• Делистинг с биржи. После этой процедуры бумаги получится продать только мажоритарию и по самой низкой стоимости;
• Отмена дивидендов и вывод прибыли с использованием схемы займа, в таком случае мало того, что акционеры не получают дивидендов, но и стоимость акций не будет расти;
• Отмена дивидендов и вывод прибыли через благотворительные организации подконтрольные руководству компании. Таким образом руководители непорядочным образом лишают акционеров прибыли и переводят ее на себя.
• Мнимое снижение цены бумаг компании путем трансфертного ценообразования;
• Подделка бухгалтерской отчетности с целью невыплаты дивидендов;
• Раздутие инвестиционных программ – увеличение расходов на переоснащение, строительство с целью не платить дивиденды;
• Активы могут просто-напросто оказаться заложенными в качестве долговых обязательств мажоритария.

Учитывая вышеприведенную информацию, при анализе и принятии решений необходимо придерживаться повышенной осторожности в отношении таких активов.

Особенности торговли аутсайдерами

Учитывая значительный перечень рисков при торговле бумагами третьего эшелона, опытными инвесторами разработан ряд правил, которые помогают более объективно оценить бумагу и осуществить эффективную выборку:

Корпоративный контроль.

• В рамках такого контроля необходимо ознакомиться с данными «free-float» компании;
• Изучить распределение активов между владельцами на предмет выявления долей мажоритария и миноритариев. Оценить возможность их влияния на деятельность компании.

Анализ финансовых показателей организации.

• Оценить показатели выручки компании на одну акцию;
• Изучить динамику выручки фирмы.

Проанализировать фактическую капитализацию компании.

• Заключается в выявлении ценовых максимумов и минимумов для Выявления объективной цены актива, либо его перекупленности/перепроданности.

Отрасль деятельности компании.

• Зачастую перспективная отрасль в которой функционирует компания предопределяет ее успех и рост активов. Постоянно выявляйте отрасли роста, это поможет в выборе перспективной компании.

Заключение

Инвестирование в крупнейшие отечественные и зарубежные компании – акции первого эшелона (голубые фишки) является достаточно классическим способом приумножения капитала. Бумаги таких эмитентов имеют высокую ликвидность и надежны. Однако, рост котировок таких активов в среднем составляет 10-20% в год и многие компании находятся в перекупленном состоянии.

Альтернативным хотя и более рискованным способом осуществить инвестицию является вложение средств в ценные бумаги более низких (второго и третьего) эшелонов. Эмитенты таких акций, как правило, менее крупные или только что осуществившие IPO компании. Конечно, бумаги низших эшелонов гораздо более рискованный и менее надежный торговый инструмент. В тоже время на отечественных и зарубежных биржах нередки ситуации, когда активы из третьего эшелона показывали значительный рост в 100-200% за относительно короткий временной отрезок.

В таком случае риски потерь от покупки бумаг дешевых компаний низшего эшелона становятся соразмерными с возможной прибылью, инвестирование приобретает смысл.

Подводя итог перспектив инвестирования в акции третьего эшелона можно сделать вывод о том, что такие инвестиции имеют место быть. Однако, к вложению средств в данном случае необходимо подходить с большой осторожностью и соблюдением правил мани менеджмента.

При отборе ценных бумаг необходимо руководствоваться фундаментальной аналитикой, а именно оценивать соотношение выручки организации к стоимости актива, выбирать перспективную отраслевую принадлежность, оценивать позиции мажоритариев и миноритария.

Хорошим вариантом будет инвестиция в акции третьего эшелона российских компаний с государственным участием, так как 20-40% доля государства в предприятии наделяет фирму дополнительными факторами стабильности и устойчивости. Удачные примеры таких инвестиций были приведены выше при рассмотрении компаний ПАО «Звезда» и ПАО «Ракетно-космическая корпорация «Энергия».

Московская биржа назвала дополнительные меры противодействия аномальным ценам на акции третьего эшелона. Среди обсуждаемых новых мер — дискретные аукционы по всем акциям при существенных ценовых отклонениях и узкие ценовые коридоры для бумаг с небольшой их долей в свободном обращении, пишет РБК со ссылкой на представителя Мосбиржи. 

По его словам, дискуссия ведется с регулятором и участниками торгов, о сроках реализации новых мер говориться пока рано. Возможными механизмами «противодействия нестандартным движениям цен активов третьего эшелона» собеседник назвал дискретные аукционы по всем акциям при значительном отклонении цены и введение более узких ценовых коридоров для бумаг с небольшим free-float. Представитель площадки напомнил, что Мосбиржа уже применяет ряд механизмов контроля за аномальными изменениями котировок.

С 2019 года Московская биржа задействовала механизм «временного сужения ценового коридора при существенном отклонении цен акций в отсутствие каких-либо значимых корпоративных событий и новостей», который показал свою эффективность, отметил представитель Мосбиржи. Биржа также проводит с эмитентами работу, «направленную на предотвращение необоснованного движения цен акций, в том числе за счет привлечения маркетмейкеров и большей информационной открытости в работе с инвесторами», добавил он.

Центробанк в Обзоре рисков финансовых рынков за февраль отмечал, что рост акций третьего эшелона формировался за счет спроса розничных инвесторов при отсутствии каких-либо новостей со стороны эмитентов. В нем же ЦБ сообщил, что совместно с Московской биржей работает над механизмом, который позволит избежать необоснованного завышения цен на низколиквидные активы. «Банк России совместно с Московской биржей прорабатывает механизмы предупреждения ситуаций, связанных с потенциальным расхождением рыночных цен с фундаментальными оценками для низколиквидных инструментов», — указал в обзоре регулятор. 

Представитель ЦБ уточнил изданию, что по предложению регулятора Мосбиржа «уже внедрила ограничители агрессивности рыночных заявок на фондовом и валютном рынках и аукцион открытия на валютном рынке». По оценке ЦБ, эти меры «позволили улучшить базовый дизайн торгов и уменьшить последствия ошибочных действий участников рынка (как правило, физических лиц)». О том, что с начала 2023 года низколиквидные акции за пределами индекса Мосбиржи начали показывать рост на десятки процентов в день без особых причин, ранее писал Forbes.

8 февраля Московская биржа призвала инвесторов принимать взвешенные решения «из-за высокой волатильности в ряде инструментов рынка акций». 9 февраля площадка ограничила максимальный дневной рост котировок в 10% по ряду акций, включая бумаги производителя конфет «Мишка косолапый» и шоколада «Аленка», московской кондитерской фабрики «Красный Октябрь» и «Мостотреста» (за день до этого дорожали почти на 40%). Директор департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ Валерий Лях тогда пояснил, что резкий рост волатильности в бумагах второго и третьего эшелонов зафиксирован «на фоне доминирования в торгах частных инвесторов». Он отметил, что регулятор исследует все аномальные изменения на предмет манипулирования рынком.

В ноябре 2022 года ЦБ отмечал, что начал обращать все больше внимания на ресурсы, включая Telegram-каналы, которые используют стратегию pump and dump для манипулирования рынком. Эта схема предусматривает искусственный разгон цены бумаг и затем их распродажу на пике стоимости. В рамках противодействия таким практикам ЦБ блокирует счета трейдеров, причастных к разгону.

Список акций в самом низу страницы. Акции третьего эшелона не обладают высокой ликвидностью. Компании, их выпустившие, неизвестные, молодые, возможно с плохой историей или текущими проблемами. Именно эта характеристика в значительной степени определяет рискованность бумаг. Время ожидания сделки очень негативно сказывается на торговле и приносит солидные убытки. Задержка случается из-за того, что на рынке нет достаточного количества желающих совершить сделку по ним.

У новых фирм говорить о стабильности финансовых показателей не приходится. В этом и заключается основной риск. Предприятие способно вырасти за короткий промежуток времени и увеличить стоимость ЦБ в несколько раз, а может просто обанкротится. В отличие от «голубых фишек», которые предоставляют отчеты за долгий период, оценить этот показатель в акциях третьего эшелона очень сложно.

Капитализация является основным параметром успешности и развития компании на рынке. Именно этот показатель используют чаще всего при отнесении бумаг к какой-либо категории. Этот показатель будет различаться от степени развития рынка. С учетом того, что первичный выпуск ЦБ на биржу не привлекает большого количества инвесторов, данные бизнесы обладают малой капитализацией.