Компании торгующие удобрениями на мосбирже

В рамках высокой инфляции цены на сырьевые товары, сельхозпродукцию и удобрения растут. Стоимость азотных и фосфорных удобрений на глобальном рынке в 2021 году выросла вдвое по отношению к ценам 2020 года, а спрос на удобрения есть всегда.

В этой подборке — 7 поставщиков удобрений, чьи акции российский инвестор может купить на СПб- и Московской биржах.

Данные актуальны на момент публикации. Не является инвестиционной рекомендацией. Учитывайте также возросшие риски при торговле зарубежными акциями в условиях ужесточения санкций

Еще статьи об инвестициях:

1. Как диверсифицировать портфель по секторам.
2. Обзор «Фосагро»: фосфаты и комплексные удобрения.
3. Обзор «Акрона»: зарабатываем на минеральных удобрениях.

Сектор удобрений переживает не лучшие времена. Виной всему низкие цены на удобрения и высокая конкуренция. Аналитики рассказали, стоит ли инвестировать в акции таких компаний

Для вложений в акции компаний сектора удобрений сейчас не лучшие времена. Так считают аналитики, опрошенные РБК Quote. Сектор выглядит хуже по финансовым показателям, чем другие экспортные отрасли. Среди негативных факторов — низкие цены на удобрения в мире и высокая конкуренция среди производителей, рассказал руководитель департамента продаж инвестиционной компании «Инстант Инвест» Роман Жаткин. «Мы не рекомендуем к покупке эту отрасль», — заключил он.

«Возможности инвестирования в сектор удобрений на российском рынке весьма ограничены, — согласен с коллегой старший аналитик «Атона» Андрей Лобазов. — Отрицательным образом сказываются высокие запасы в США, низкие цены на зерновые культуры, а также риск роста поставок со стороны марокканского экспортера удобрений OCP и саудовской горнодобывающей компании Ma’aden».

Тем не менее инвесторам, желающим диверсифицировать свой портфель, акции российских производителей удобрений могут подойти, полагает Роман Жаткин. По просьбе РБК Quote аналитики сравнили представителей российского рынка удобрений: «Уралкалий», «Акрон» и «ФосАгро».

Диверсификация 
— это способ минимизировать возможные убытки путем распределения своих средств в разные финансовые инструменты.

«Уралкалий» добывает калийную руду, производит удобрения и поставляет хлористый калий покупателям. Доля компании в мировом производстве калийных удобрений достигает 20%. «Уралкалию» принадлежат рудники и калийные фабрики, а также лицензии на разработку месторождений с общими запасами более 4,3 млрд тонн. Производственные мощности «Уралкалия» расположены в городах Березники и Соликамск.

Компания разрабатывает месторождение калийно-магниевых солей «Верхнекамское». Это месторождение принадлежит к крупнейшим в мире, а в России оно является единственным подобного типа. Производитель поставляет на экспорт около 80% своей продукции.

Акции «Уралкалия» торгуются на Московской бирже. Крупнейшими акционерами компании являются владелец «Уралхима» Дмитрий Мазепин (20%), предприниматель Дмитрий Лобяк (20%) и сама компания.

Сейчас на бирже обращаются лишь около 3,2% акций компании. В ноябре 2017 года «Уралкалий» принял решение о делистинге с Московской биржи. В компании объяснили это падением числа акций в свободном обращении. На тот момент оно составляло 5,23% против 27,8% в 2015 году. В 2015 году компания также ушла с Лондонской биржи.

Аналитики не рекомендуют покупать акции «Уралкалия». В частности, так полагает аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук. Малое число акций в свободном обращении означает проблемы с ликвидностью и незаинтересованность руководства в поддержании курса акций, объяснил эксперт.

«У компании незначительное число акций, находящихся в свободном обращении, и цена фактически определяется ожиданиями очередного выкупа акций, а не фундаментальными показателями, — предупредил Роман Жаткин из «Инстант Инвест».

К тому же компания не справляется с долговой нагрузкой. По итогам 2018 года компания сообщила о чистом убытке в ₽8,85 млрд. Годом ранее «Уралкалий» получил прибыль ₽50,86 млрд. Это превышение возникло отчасти из-за высокой долговой нагрузки — выплаты по кредитам превысили доходы компании. Снижению прибыли также способствовали курсовые разницы.

«Акрон» — группа компаний, которая занимается производством и продажей удобрений. Предприятие существует с 1992 года. Компания объединяет два производственных предприятия, «Акрон» и «Дорогобуж». «Акрон» владеет лицензиями на добычу фосфатного сырья и калийно-магниевых солей в России. Компании также принадлежит лицензия на геологоразведку калийных солей в Канаде.

«Акрон» выпускает свыше 30 видов продукции и экспортирует ее по всему миру. Штаб-квартира компании расположена в Великом Новгороде. Два крупнейших производства «Акрона» действуют в городах Нижний Новгород и Дорогобуж.

Группу контролирует президент Европейского еврейского конгресса Вячеслав Кантор. Ему принадлежат 88,3% акций компании. Еще 9,43% акций находятся в распоряжении Национального расчетного депозитария. Акции и глобальные
депозитарные расписки 
компании обращаются на Московской и Лондонской биржах.

Несмотря на сложную ситуацию на рынке удобрений, «Акрон» в первом квартале 2019 года сумел нарастить выручку и прибыль. Прибыль компании выросла на 111% по сравнению с показателем за аналогичный период 2018 года. Выручка увеличилась с ₽24 млрд до ₽29,5 млрд. Кроме того, компания на ₽2 млрд сократила долговую нагрузку.

Отчетность указывает на дальнейший рост компании, увеличение прибыли и доходности акций, считает эксперт компании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.

Кроме того, у «Акрона» хорошие долгосрочные перспективы, считает главный стратег компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров. Эксперт связывает их с развитием Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей в Пермском крае. «Если не произойдет непредвиденных событий внешнего характера, то благодаря месторождению «Акрон» с 2023–2026 годов будет играть более заметную роль на рынке комплексных удобрений», — уверен аналитик.

Средства на освоение месторождения «Акрону» предоставят ВЭБ.РФ, Газпромбанк и Сбербанк. Об этом компании договорились на прошлой неделе. Общий бюджет проекта составляет $2,5 млрд. По планам объемы добычи руды на Талицком участке составят 7,5 млн тонн в год.

В более краткосрочном периоде «Акрон» может пострадать от торговых войн и начинающегося спада в мировой экономике, полагает Дмитрий Александров. Эти факторы способны нарушить маршруты поставок, негативно влияя на спрос. Снижение спроса приведет к падению цен, предупредил эксперт. Впрочем, девальвационный эффект, по его мнению, защитит рублевые котировки.

Есть у «Акрона» и проблемы с
ликвидностью 
, указывает Андрей Лобазов из «Атона». «Оборот меньше $0,5 млн сильно ограничивает возможности инвестирования для крупных институциональных инвесторов. Этим объясняется исторический дисконт «Акрона» к аналогичным иностранным компаниям», — пояснил аналитик.

В «Атоне» рекомендуют держать акции «Акрона». Дмитрий Александров из «Универ Капитала» полагает, что бумаги компании оценены справедливо, и ожидает, что на горизонте 12 месяцев они подешевеют до ₽4511 за акцию.

В инвестиционной компании «Инстант Инвест» считают, что у компании есть потенциал роста в 52%. Целевая цена по акциям «Акрона» составляет ₽6914,36 за штуку. Акции «Акрона» можно рекомендовать к покупке инвесторам, заинтересованным в диверсификации активов, считает Роман Жаткин из «Инстант Инвеста».

«ФосАгро» — группа компаний, которая производит, продает и доставляет фосфорные удобрения. Предприятие было основано в 2001 году. В него входят добывающее подразделение «Апатит», производство минеральных удобрений «ФосАгро-Череповец», «Метахим», дистрибьюторские компании «ФосАгро-Транс», «ФосАгро-Регион», научно-исследовательский институт НИУИФ.

Ключевыми акционерами являются Андрей Гурьев и члены его семьи. Их совместная доля в уставном капитале составляет 48,48% акций. Бумаги «ФосАгро» торгуются на Московской и Лондонской биржах.

«ФосАгро» представил очень сильную отчетность за первый квартал 2019 года, написал главный стратег «Универ Капитала» Дмитрий Александров. В первом квартале «ФосАгро» увеличил выручку на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 208%, а чистый долг снизился на 12%. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое.

Теперь наиболее интригующими событиями являются ожидаемая новая стратегия развития и дивидендная политика «ФосАгро», считает Дмитрий Александров. Тот факт, что на пост председателя совета компании пришел бывший глава Лондонской фондовой биржи (LSE) Ксавье Роле, означает очень амбициозные планы. А привязка дивидендов к денежному потоку позволит прогнозировать их с большей точностью. Впрочем, вряд ли сейчас стоит рассчитывать на существенный рост дивидендов, поскольку цены оставляют для этого мало возможностей, предупредил эксперт.

«ФосАгро», как и «Акрон», можно выбрать для диверсификации портфеля. Обе компании более открыты по сравнению с «Уралкалием». У последнего очень малое число акций в свободном обращении, и цена фактически определяется ожиданиями очередного выкупа акций. «ФосАгро» предпочтительнее, чем «Акрон», для портфеля, так как имеет самую высокую рентабельность по
EBITDA 
среди конкурентов по отрасли и самую низкую себестоимость производства, считает руководитель департамента продаж инвестиционной компании «Инстант Инвест» Роман Жаткин.

В «Инстант Инвест» прогнозируют, что на горизонте 12 месяцев акции «ФосАгро» подорожают до ₽5988,78 за штуку.

В «Универ Капитале» умеренно позитивно оценивают перспективы «ФосАгро». «В целом бумага исторически воспринималась многими как бессрочная
облигация 
, которая торгуется в широком диапазоне и, помимо возможности заработать на колебаниях, приносит несколько процентов годовых дохода. Суть пока не меняется. Очень хорошим долгосрочным фактором является низкая себестоимость сырья», — заключил Дмитрий Александров.

Аналитики «Атона» рекомендуют покупать акции «ФосАгро».

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться.


Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана.

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Положение в отрасли

Сравнение операционных показателей

Сравнение финансовых показателей

Дивиденды

Капитализация и динамика котировок

Лидер отрасли

Денис Абрамов / Ведомости

В понедельник, 28 марта, на Московской бирже возобновились торги всеми российскими акциями. На прошлой неделе, после почти месячного перерыва, к торгам были допущены бумаги только 33 компаний. И если в первый день торгов, 24 марта, рынок взлетел, хотя многие участники ожидали обвала, то в последующие дни снижался. В итоге торги 28 марта основной индикатор российского фондового рынка, индекс Мосбиржи, завершил на отметке 2430 пунктов — это ниже, чем на закрытии 25 февраля (2470 пунктов), после которого и начались длинные биржевые каникулы.

Аналитики считают, что рынок приспосабливается к новым условиям и инвесторам лучше подождать с покупкой акций. Однако есть ряд отраслей, которые чувствуют себя уверенно в кризисное время, и их можно рассмотреть для вложений, считают эксперты, опрошенные Forbes.

Производители удобрений

Рост котировок производителей сельхозудобрений сегодня — одна из лучших историй на рынке акций, считает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. По итогам торгов на Мосбирже в понедельник акции производителя минеральных удобрений «Акрон» выросли на 40,2% — и это лучший показатель среди всех торговавшихся бумаг. Также в цене выросли акции «Фосагро»: они за понедельник подорожали на 20%, а с возобновления торгов — на 66%.

«Из-за текущего конфликта сильно нарушились цепочки как поставок удобрений, так и производства и поставок пшеницы и прочего продовольствия. Риск того, что на эти компании будут накладываться санкции, довольно низкий, но в то же время они продолжают сейчас зарабатывать, и слабый курс рубля для них в плюс. Эти компании однозначно в выигрышной позиции», — объясняет руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров.

Также аналитики отмечают, что сейчас есть спрос на акции производителей продуктов питания. «Производители удобрений и продуктов питания имеют в текущей ситуации преимущество, как благодаря ускорению продовольственной инфляции по всему миру, так и из-за меньших санкционных рисков для этой отрасли», — отмечает в записке эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Однако, по мнению начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, это спекулятивный интерес — отыгрываются ожидания роста спроса и цен на еду.

Нефтегазовый сектор

Традиционно в списке интересных бумаг аналитики упоминают компании нефтегазового сектора. Наталья Малых из ФГ «Финам» смотрит с «осторожным оптимизмом» на бумаги «Газпрома» и «Новатэка». Оптимизм обусловлен тем, что европейские потребители пока не готовы отказываться от российского газа, уточняет Малых.

При этом директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский указывает на то, что после распоряжения Владимира Путина перевести расчеты за российский газ с потребителями из «недружественных» стран в рубли выручка «Газпрома» теперь будет рублевой, а долги — долларовыми. Так что, по его словам, слабый рубль помогает нефтяным компаниям, но мало поможет газовым.

В нефтяном секторе аналитик указывает на рост цен нефти, даже несмотря на большой спред между Brent и Urals. В то же время компании нефтегазового сектора заявили о сокращении выплаты дивидендов в этом году. «Отдельной строкой идет дивидендная политика «Сургутнефтеза» в рамках привилегированных акций. Если политика будет сохранена, то держатели СурПреф получат огромные дивиденды за 2022 год из-за переоценки валютной кубышки в $52 млрд; правда, эти дивиденды будут выплачены в 2023 году», — добавляет Сосновский.

По его словам, фаворитами могут быть обыкновенные акции «Лукойла» и «Татнефти», а также привилегированные «Сургутнефтегаза».

«В нефтегазовом секторе динамика котировок акций производителей обусловлена неопределенностью относительно объема экспорта. Инвесторы не верят всерьез в возможность быстрого снижения зависимости Европы от угля, нефти и газа. Однако существуют риски перебоев поставок. С одной стороны, это вызовет резкий рост цен, с другой — не улучшит финпоказатели российских экспортеров», — отмечает Ващенко из «Фридом Финанс».

Металлы и алмазы

Российская металлургия с начала «спецоперации»* на Украине столкнулась со сложностями — ЕС запретил импорт российской стали. Тем не менее отдельные игроки из цветной металлургии могут быть интересны для вложений. 

«На мировом рынке металлов Россия занимает крупную долю, при этом по некоторым из них мы занимаем свыше 10% рынка (палладий, титан, платина). Таким образом, перебои в поставках российского сырья серьезно сократят общее мировое предложение, толкая цены вверх», — отмечает аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

В сфере металлургии Григорий Сосновский из БКС выделяет в первую очередь «Норникель», который производит 40% мирового выпуска палладия. По словам Натальи Малых из «Финама», бумаги этого производителя можно считать защитным вариантом за счет уникального портфеля активов — никеля, палладия и платины.

При этом инвестору нужно помнить, что, например, компании черной металлургии сейчас испытывают большие трудности из-за сдерживания цен на внутреннем рынке и снижении экспорта в Европу, говорит Георгий Ващенко из «Фридом Финанс». При этом перенаправить потоки в Азию сейчас невозможно. Помимо этого, компании этого сектора могут временно отказаться от выплаты дивидендов, что также сказывается на их инвестиционной привлекательности.

Аналитики разошлись в оценке потенциала золотодобывающих компаний. Так, Григорий Сосновский из БКС выделяет «Полюс», поскольку «золото в рамках низких ставок ФРС и высокой инфляции выглядит как отличная save haven». В то же время Кирилл Комаров из «Тинькофф Инвестиций» указывает на неясность ситуации из-за решения ЦБ скупать золото у российских банков с дисконтом к мировым ценам. Аналитик полагает, что это может создать давление на рынок. При этом аналитики БКС и «Атона» также советуют присмотреться к «Алросе», которая производит 30% мировых алмазов.

Ретейл

Спрос на продукты питания и промтовары останется даже в кризисный период, поэтому неплохим вариантом для инвестирования могут быть бумаги ретейлеров, считает Кирилл Комаров из «Тинькофф Инвестиций». «У них в течение года будут проблемы с ростом расходов из-за инфляции и нарушения цепочек поставок. Но на каком-то более длинном горизонте они, скорее всего, решат эти проблемы, переложат инфляцию на потребителя и продолжат работать», — говорит Комаров. Старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин рекомендует обратить внимание на акции «Магнита».

При этом продовольственный ретейл может столкнуться с ограничением цен и торговых надбавок, а планы по открытию новых магазинов в ближайшие месяцы неясны, указывает Георгий Ващенко из «Фридом Финанс». Также есть неопределенность по поводу выплаты дивидендов. «Лучше выглядят акции непродовольственного сектора. Подорожание товаров так или иначе перекладывается на потребителя. Линейка товаров никуда не исчезнет — поменяются некоторые поставщики. Дивидендная доходность «М.Видео» может быть больше 25% к текущим котировкам», — считает Ващенко.

Что делать инвестору

По словам старшего аналитика «Атона» Михаила Ганелина, рынок акций находится «в поиске себя» после длительного перерыва. Для него характерна волатильность 15-20%, это высокий риск. Поэтому аналитик советует инвесторам не спешить с покупками или приобретать акции понемногу на просадках.

«Спешить не нужно. На рынке нет оснований для ралли, я думаю, что пока будет некая стагнация. Мы видели, что рынок открылся очень сильным ростом, потому что все его рассматривали как защиту от инфляции. И, наверно, в долгосрочной перспективе так и есть. Но, чтобы рост продолжился, нужны какие-то позитивные новости из геополитики. Пока оснований для скачка вверх нет», — резюмирует Ганелин.

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 53 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.