Компании по секторам экономики на мосбирже

Всегда Включен. Эти файлы cookie необходимы для того, чтобы вы могли пользоваться веб-сайтом и использовать его функции. Их нельзя отключить. Они устанавливаются в ответ на ваши запросы, такие как настройка ваших настроек конфиденциальности, вход в систему или заполнение форм.

Disabled

Эти файлы cookie собирают информацию, чтобы помочь нам понять, как используются наши веб-сайты или насколько эффективны наши маркетинговые кампании, или чтобы помочь нам настроить наши веб-сайты для вас. Смотрите список аналитических файлов cookie, которые мы используем здесь.

Disabled

Эти файлы cookie предоставляют рекламным компаниям информацию о вашей онлайн-активности, чтобы помочь им предоставлять вам более релевантную онлайн-рекламу или ограничить количество просмотров рекламы. Эта информация может быть передана другим рекламным компаниям. Смотрите список рекламных файлов cookie, которые мы используем здесь.

Отраслевые индексы

Наименования индексов являются зарегистрированными товарными знаками, правообладателем которых является ПАО Московская Биржа.
Любое использование указанных товарных знаков без письменного разрешение Биржи запрещено и может быть осуществлено на основании лицензионного соглашения с ПАО Московская Биржа. Подробнее на странице «Товарные знаки».

27 октября 202011 минут

Для поддержания цен нефтедобывающие страны иногда договариваются о сокращении добычи — это искусственно ограничивает предложение и повышает цены на нефть. Как правило, это положительно сказывается на стоимости компаний, несмотря на то что их добыча снижается.

В отчётах нефтяных компаний для инвестора самые важные показатели — себестоимость добычи (сколько денег тратит компания, чтобы добыть 1 баррель нефти), доказанные запасы (показывает, сколько компания теоретически может добыть в будущем) и объём инвестпрограммы. Если компания много тратит на освоение нового месторождения, это может привести к снижению дивидендов.

Для компаний сектора важную роль играют дивиденды, влияющие на интерес инвесторов. Например, «Газпром» в декабре 2019 года утвердил новую дивидендную политику с увеличением коэффициента выплат, что сразу привело к росту котировок.

Кроме того, нефтегазовые компании получают выручку в валюте. Поэтому рост курса доллара к рублю — положительная новость для них. Отдельно выделяют «Сургутнефтегаз», который традиционно имеет много валютной наличности на счетах (более 3 трлн руб.). Например, в 2018 году компания заработала на валютной переоценке больше, чем на продаже нефти.

В отличие от «Газпрома», «Новатэк» поставляет не трубопроводный газ, а сжиженный. «Новатэк» много инвестировал в новые проекты и в 2018 году запустил на полную мощность крупный проект «Ямал СПГ». Акции компании стабильно росли в последние годы, скорее всего, на ожиданиях инвесторами будущих прибылей.

Компании этого сектора делятся на три категории: генерирующие, сетевые и сбытовые. Генерирующие производят электроэнергию на станциях, сетевые передают её по линиям, а сбытовые продают её потребителям.

На них влияют разные факторы. Например, главная расходная статья генерирующих компаний — топливо. Из-за этого выручка компаний зависит от цен на газ и уголь, если они повышаются — затраты растут. Подробнее о различиях в их бизнесе мы рассказывали в этой статье.

Все российские электроэнергетические компании (кроме «Интер РАО») работают исключительно на внутреннем рынке. Они получают доходы в рублях, часть расходов — в валюте, поэтому снижение курса рубля им невыгодно. Кроме того, у компаний сектора большие затраты, в том числе на модернизацию объектов. Поэтому снижение ключевой ставки, начавшееся в 2015 году, и как следствие, стоимости заимствования — позитивная новость для них.

При этом, тарифы регулируются государством, поэтому выручка энергетических компаний относительно стабильна. Сам сектор часто называют «защитным»: спрос на электроэнергию устойчив даже при замедлении экономики.

Традиционно телекоммуникационные компании предоставляют услуги связи людям и компаниям и занимаются передачей данных на внутреннем рынке. Поэтому на показатели компаний влияют темпы роста реальных располагаемых доходов населения. Например, снижение доходов людей в 2014—2017 гг. негативно сказывалось на их показателях, считают аналитики.

Кроме того, раньше между операторами связи в России было острая конкуренция, говорили даже о «ценовых войнах». Конкуренцию отмечает и глава МТС. Из-за того что компаниям приходилось снижать цены, страдали их финансовые показатели. С 2019 года конкуренция на рынке уменьшилась, говорят аналитики.

У телеком-компаний финансовые показатели следуют за операционными, для инвестора важны два показателя: число абонентов и ARPU (средняя выручка на пользователя). Например, по итогам II квартала 2020 года число абонентов МТС из-за пандемии снизилось на 1,1 % год к году. ARPU при этом увеличилась на 3,1 % год к году — существующие абоненты покупали больше услуг. Увеличение ARPU привело к росту квартальной выручки на 1,3 % несмотря на пандемию.

На котировки компаний телеком-сектора могут оказывать влияние новости регулирования. В 2016 году был принят закон, который обязывает телеком-компании устанавливать дорогостоящее оборудование для хранения данных пользователей. МТС оценила дополнительные расходы в 60 млрд руб. на пять лет.

Крупнейший потребитель и производитель стали в мире (с большим отрывом) — Китай. В последние годы из-за экологических требований в КНР закрываются сталелитейные заводы, отмечала Reuters, поэтому стоимость металла на мировом рынке росла. От рынка стали зависят показатели трёх сталелитейных компаний — НЛМК, ММК и «Северстали».

В целом цены на металл зависят от экономической активности, так как сталь используется в строительстве. Замедление темпов роста экономики Китая в последние годы — негативный фактор для сектора чёрной металлургии. Зато фактором поддержки в будущем для сталелитейных компаний является реализация национальных проектов в России (хотя оценки позитивного эффекта расходятся).

Сектор часто называют циклическим: в моменты кризисов на рынке стали (последний был зафиксирован в 2015 году) металл может падать на десятки процентов. Кроме того, цены на сырьё (железную руду и коксующийся уголь) могут сезонно колебаться — от этого спасает независимая цепочка производства. Большинство ведущих металлургических компаний являются вертикально интегрированными, говорилось в недавнем обзоре Deloitte.

«Норильский никель», входящий в ту же отрасль, — крупнейший в мире производитель палладия и рафинированного никеля, а также один из крупнейших производителей платины и меди, как заявляет сама компания. Один из главных катализаторов роста компании в 2019 году (+47 %) — рост цен на палладий из-за роста спроса на автомобили с бензиновым двигателем. Выделяют две причины: ужесточение экологического законодательства в некоторых странах (драгметалл используется в катализаторах, очищающих выхлопные газы) и переход с дизельных автомобилей на бензиновые, в том числе из-за «дизельгейта». Именно в бензиновых автомобилях больше всего используется палладий.

Стоимость золотодобывающих компаний зависит от цен на драгметалл. Так, за первые 8 месяцев 2020 года золото подорожало на 30 %, акции Polymetal — на 105 %, «Полюса» — на 155 %. На рынках было неспокойно, поэтому золото — традиционный защитный актив — росло в цене. Кроме того, из-за действий мировых центробанков и правительств по помощи экономикам инвесторы стали опасаться роста инфляции, что также привело к росту спроса на золото.

Один из главных показателей для инвестора в золотодобытчиков — себестоимость добычи. По итогам 2018 года, самая низкая себестоимость, в том числе и среди мировых компаний, была у «Полюса».

Также в секторе — одна из крупнейших в мире алмазодобывающих компаний «Алроса». Основные потребители бриллиантов (огранённых алмазов) живут в США и Китае. В 2010-е гг. темпы роста мирового рынка бриллиантов были сопоставимы с темпами роста мирового ВВП, говорят эксперты, но в условиях экономической неопределённости (примеры: торговая война — 2019, пандемия-2020) спрос на украшения падает. Более долгосрочный риск — бум искусственных бриллиантов, особенно среди молодых потребителей.

А теперь — к нескольким общим для отрасли факторам.

Кроме цен на продукцию, для результатов компаний важен рост выпуска. Например, выход на полную мощность Наталкинской ЗИФ в 2019 году увеличил производство золота «Полюсом» за год на 16 %.

Изменение курса рубля по-разному влияет на компании сектора. Компании с высокой долей экспорта в продажах (например НЛМК, у которого этот показатель за 2019 год — 34 %, если считать в тоннах) выигрывают от снижения курса рубля, для компаний, больше ориентированных на внутренний рынок (например ММК, с 12 % экспорта в продажах), выгоднее, чтобы рубль укреплялся.

Инвестору стоит быть готовым к тому, что добывающие и металлургические компании имеют технически сложные производства. Из-за этого периодически случаются аварии, влияющие на цены продукции и котировки компаний. Например, после прорыва дамбы на рудниках бразильской компании Vale 25 января 2019 года мировые цены на руду выросли на 10 %. Ещё один пример — разлив топлива на предприятии «Норильского никеля» 29 мая 2020 года. После объявления ЧС акции «Норникеля» утром 4 июня падали на 5 %.

Инвестору, который хочет снизить риски своего портфеля, стоит инвестировать в отрасли с разными рисками. На стоимость компаний по-разному влияет изменение курса рубля, ключевой ставки, разница в темпах роста экономик России и мира. Во второй части обзора расскажем о компаниях из нефтехимического, финансового, потребительского и транспортного секторов.

Бесплатно откройте брокерский счёт онлайн