Компании которые только выходят на рынок акций

Глава Мосбиржи недавно рассказал о том, что целых 40 российских компаний сейчас консультируется по поводу проведения процедуры публичного размещения акций — IPO. Я проанализировал новостные ленты за последний год и нашёл 40 таких компаний.

Я слежу за публичными размещениями компаний вот уже второй год, пытаясь понять, насколько это выгодно — участвовать в российских IPO. И если брать все размещения 2020 и 2021 годов, то совокупный результат оставляет желать лучшего — инвестиции в широкий рынок российских акций дают лучший результат. Выглядит так, будто бы российские компании делают всё возможное чтобы поднять ажиотаж вокруг своего размещения, не жалеют денег на маркетинг — и всё для того чтобы распродать акции по высокой цене.

В 2021 году мы увидели размещение 7 компаний:

Только 3 компании из 7 на данный момент торгуются выше цены размещения: Сегежа, EMC и СПБ Биржа.

Давайте пройдёмся по списку готовящихся и выясним, что это за компании, как близки они к IPO, и какова их оценка.

Потребительский сектор: торговые сети, ритейл

1). Mercury Retail Group, включающая в себя сети «Красное и Белое» и «Бристоль» осенью была очень близка к публичному размещению, но что-то пошло не так. Владельцы гиганта алко-рынка сослались на «неблагоприятные условия». Сейчас основателю «КиБ» принадлежит 49% компании, основателям сети «Бристоль» — 45% на двоих. Владельцы остальных 6% не раскрываются.

Сорвавшееся размещение предполагало оценку компании на уровне 900-950 млрд ₽. Вероятность IPO в 2022 — высокая. Вероятность попадания в индекс Мосбиржи — высокая.

2). Вкусвилл планирует IPO ещё с 2019 года. Причем, ритейлер планирует размещаться и на NASDAQ, и на Мосбирже. Сейчас сеть принадлежит на 88% основателю и на 12% фонду Baring Vostok. Перед IPO предполагалась передача 20% акций от основателя 8 ключевым менеджерам компании.

Компания оценивается на уровне 250-350 млрд ₽. Несмотря на недавние заявления о том, что компания может и не проводить публичное размещение, вероятность IPO в 2022 — высокая.

3). Melon Fashion Group принадлежит четыре бренда – ZARINA, befree, LOVE REPUBLIC и sela. Компания нацелена на публичное размещение в 2022-2023 гг. Компания оценивается на уровне 30-35 млрд ₽.

4). Inventive Retail Group — это оператор магазинов re:Store, Samsung, Xiaomi, Huawei, LEGO, Nike, Street Beat, The North Face и UNOde50. Компания заявила, что может выйти на биржу в ближайшие 4 года. Сейчас она входит в группу компаний «Ланит». Исходя из публичных данных о выручке и результатах компании, её капитализацию можно оценить в 30-50 млрд ₽. Вероятность IPO в 2022 — низкая.

5). Сеть дисконт-магазинов одежды и товаров для дома Familia наняла инвестбанки Morgan Stanley и Goldman Sachs для подготовки к размещению акций, об этом сообщил Bloomberg летом этого года. В 2019 году американский ритейлер The TJX Companies купил 25% Familia за $225 млн. По данным Bloomberg, в 2021 продажи торговой сети выросли на 33% по отношению к 2019 году, так что можно оценить капитализацию компании на уровне 80-90 млрд ₽. Вероятность IPO в 2022 — высокая.

6). Автодилер Рольф рассматривает возможность размещения акций на бирже во второй половине 2022 года. Исходя из показателей компании, её капитализация может оцениваться вплоть до 200 млрд ₽, и главный риск и главный фактор, влияющий на бизнес компании — это арестованные государством активы стоимостью 13 млрд ₽.

7). Сеть ювелирных магазинов Sokolov Jewelry хочет весной 2022 года провести предварительное роуд-шоу, а в 2023 году — выйти на биржу. Артём Соколов, CEO и совладелец компании, заявил о том, что они намерены привлечь до $500 млн в ходе IPO. Эти средства потребуются для мировой экспансии и борьбы с конкурентами Pandora и Swarovski. Губа не дура… Выручка компании оценивается в 30 млрд ₽/год, так что капитализация компании едва ли может превысить 120 млрд ₽ (датская сеть ювелирных магазинов Pandora оценивается в 4 годовых выручки).

Потребительский сектор: сервисы и фудтех

8). X5 Food Tech — подразделение X5, объединяющее «Перекресток Впрок», экспресс-доставку из магазинов «Пятерочка», «Перекресток» и «Около», логистический сервис 5Post. Компания X5 в 2021 году объявила о выделении онлайн-сервисов в отдельный бизнес и возможном их IPO. На данный момент решения нет, рассматриваются иные варианты развития, в том числе, совместные партнерства с IT-компаниями и банками. Сложно оценивать капитализацию фудтехов, так как на российском фондовом рынке нет аналогов. Онлайн-продажи X5 при этом можно ожидать на уровне 50 млрд ₽ в 2021 году. Вероятность IPO в 2022 — низкая.

9). и 10). Сбербанк допустил IPO сервиса доставки еды «Самокат» и агрегатора доставки Delivery Club в 2022-2023 гг. Выручка Delivery Club (не стоимость заказов через сервис, а именно комиссия сервиса) за последние 12 месяцев составила 14 млрд ₽. Выручка сервиса «Самокат» за 2021 год с высокой вероятностью превысит 30 млрд рублей. Не думаю, что Сбер и VK, чьё совместное предприятие владеет основной долей этих сервисов, будут выводить компании на IPO в 2022 году — слишком рано.

11). Aliexpress Россия является совместным предприятием Alibaba Group, VK Group, «Мегафона» и Российского фонда прямых инвестиций. В VK Group допускают возможность выделения сервиса в отдельную публичную компанию. Сейчас продажи на площадке составляют до 200 млрд ₽ в годовом выражении, это примерно в 2 раза ниже аналогичного показателя у OZON. Так что «Aliexpress Россия» может быть оценена рынком примерно в 250 млрд ₽. Формулировки представителей компании весьма расплывчатые, так что я оцениваю вероятность IPO в 2022 как невысокую.

Банки и финансы

12). Банк «Открытие» активно ведет подготовку к публичному размещению акций. После санации, произошедшей в 2017 году, банк принадлежит Банку России. Активы банка сейчас составляют 3,8 трлн ₽, чистая прибыль за последние 12 месяцев превысила 100 млрд ₽. Банк может быть оценен в полтриллиона рублей. Вероятность IPO в 2022 высокая. Исходя из того, что Банк России заинтересован в выпуске значительной доли акций в свободное обращение, мы можем увидеть Открытие в индексе Мосбиржи вскоре после размещения.

13). МТС Банк может выйти на биржу в 2022 году. Владимир Евтушенков, глава АФК «Система», владеющей компанией МТС, предполагает, что банк может стоить 80 млрд ₽. Сейчас МТС активно занимается реорганизацией. Так, в 2021 году уже произошло отделение башенного бизнеса от основной компании.

14). IPO Cовкомбанка было запланировано на апрель 2019 года, затем переносилось несколько раз. Совладелец банка Сергей Хотимский говорил, что технически банк готов к первичному размещению акций, но ждет удачного момента. Недавнее поглощение банка «Восточный» вновь отсрочило публичное размещение Cовкомбанка. Теперь компания заявляет, что IPO отложено вплоть до 2025 года, но может вернуться к процедуре в любое время. Летом 2021 года при поглощении «Восточного» была произведена допэмиссия акций, так что мы знаем примерную капитализацию компании всей группы — это 600 млрд ₽.

Промышленное производство

15). Сибур готовится выйти на биржу в 2022 году. В 2021 компания занималась слиянием с группой ТАИФ. Сейчас объединенная компания — крупнейший в нефтегазохимии холдинг в стране и один из крупнейших в мире. Слияние с ТАИФ происходило по оценке объединенной компании в 1,9 трлн ₽. В случае выхода на IPO, компания скорее всего попадёт в индекс Мосбиржи, вес будет зависеть от доли акций в свободном обращении.

16). Еврохим, один из крупнейших производителей удобрений в мире, рассматривает возможность проведения IPO в 2022. По выручке и EBITDA компания значительно превосходит конкурента — Фосагро. Капитализация при размещении может составить 1,1 трлн ₽. Правда, компания грозится стать публичной ещё с 2006 года, да так и не стала.

17). Производитель целлюлозы и бумаги группа «Илим» сообщила, что в числе альтернатив развития рассматривает возможность проведения IPO и ведет соответствующие переговоры с банками. В состав Илим входят три ЦБК, расположенные в Коряжме, Усть-Илимске и Братске. Выручка компании за 2020 год составила 123 млрд ₽, она снижалась три года подряд. Информации о намерениях компании немного, так что вероятность размещения на бирже невысока.

18). Крупнейший в России производитель железорудного сырья «Металлоинвест» рассматривает возможность проведения IPO в 2022 г. «Металлоинвест» на 100% принадлежит USM Holdings Алишера Усманова. В ходе IPO компания рассчитывает получить оценку в размере 1,5 трлн ₽.

Добыча полезных ископаемых

19). Nordgold ранее уже торговалась на Лондонской бирже (2012-2017). В 2017 году компания сделала делистинг из-за того что, по их мнению, акции компании были оценены слишком дешево. Компания серьезно готовилась к IPO в 1 половине 2021, но впоследствии отложила решение. Так что Nordgold вполне может вернуться к этому вопросу в 2022. Объем добычи компании превышает 1 млн унций золота в год, 35% золотодобытчика принадлежат Алексею Мордашову. Капитализация компании может составить 700 млрд ₽.

20). Золотодобытчик «Высочайший» (GV Gold) также планировал IPO в начале 2021, и тоже в очередной раз решил отложить IPO. Компания может вернуться к этому вопросу в новом году. Размещение планировалось по оценке компании в 90-110 млрд рублей. «Высочайший» входит в топ-10 золотодобывающих предприятий РФ. Компания ведет деятельность в Иркутской области и Якутии.

Телекоммуникации и медиа-сервисы

21). Первая башенная компания — это сеть сотовых вышек «Мегафона», буквально недавно объединившаяся с Башенной компанией «Вертикаль». При слиянии ПБК была оценена в 94,2 млрд ₽, а объединенная компания может стоить около 120 млрд ₽. Компания намерена выйти на IPO, правда, в США и через процедуру слияния со SPAC Kismet Acquisition Two Corp, которая была создана специально для этой процедуры и уже привлекла $230 млн финансирования. Всё было готово для SPAC в 2021 году, но слияния не произошло, так что ожидаю это событие в первой половине 2022 года.

22). Сервис-Телеком купил Национальную башенную компанию у Билайна в этом году за чуть более 70 млрд ₽ в этом году и задумал провести IPO в течение двух лет. Компания также рассматривает выход на американские биржи через слияние со SPAC.

23). Онлайн-кинотеатр ivi весной 2021 года привлёк $250 млн инвестиций в ходе очередного раунда при оценке компании $1 млрд. Этот раунд многие источники называют «последним перед IPO», видя дальнейшее привлечение финансирования именно посредством выхода на биржу и продажей части акций широкому кругу лиц. Исходя из того, что рынок онлайн-кинотеатров в России растет очень быстро, не исключено что ivi может быть оценен при IPO в 2022 году в чуть более чем 100 млрд ₽.

Здравоохранение

24). Биннофарм — это один из активов АФК «Система», которая в свою очередь сильно активизировалась в части публичных размещений в 2020-2021 гг. Так, в 2020 состоялось долгожданное IPO OZON, а в 2021 — IPO Сегежа Групп. АФК «Система» всегда довольно туманно отзывается об IPO своих активов, тем не менее, исключать ничего нельзя, и сейчас — лучшее время для вывода Биннофарма на биржу. Выручка компании за 2021 год может составить свыше 24 млрд ₽, а чистая прибыль достичь 4,5 млрд ₽. Компания вполне может быть оценена рынком в >50 млрд ₽.

25). Медицинская компания «Инвитро» спустя семь лет возродила планы выхода на IPO — она хочет разместиться в России и на одной из зарубежных площадок, получив оценку 75 млрд ₽. Выход на биржу может состояться осенью 2022 года или весной 2023-го. «Инвитро» планирует получить двойной листинг — в России и на бирже в Лондоне или Нью-Йорке. Компания хочет разместить 25-40% капитала, на данный момент консультируется с инвест-банками.

26). Сеть клиник Медси — это ещё один из активов АФК «Система», и выход на биржу в 2022 менее вероятен, чем IPO Биннофарма. Тем не менее — про Сегежу также до последнего говорили, что это «маловероятно», а потом довольно быстро компания стала публичной. Выручка компании в 2020 составила 25 млрд ₽, чистая прибыль составила 3,5 млрд ₽.

27). Сеть медицинских центров Медскан воодушевилась успешными размещениями сети клиник «Мать и дитя» и EMC, и основатель и владелец компании Евгений Туголуков сообщил, что планирует в среднесрочной перспективе разместить акции Медскана на одной из российских площадок. Сейчас компания находится на начальной стадии этого пути и не раскрывает показатели своей деятельности, так что вряд ли стоит ожидать размещение в 2022 году.

Транспортные сервисы

28). Каршеринговая компания «Делимобиль» решила перенести первичное размещение акций, которое уже было намечено на ноябрь 2021. Произошло это из-за неких «рыночных условий». Что это означает — не совсем понятно, так как рынок в это время был вблизи исторических максимумов, и более удачного времени сложно подобрать. Компания планировала получить оценку в 65 млрд ₽. Размещение перенесено на 2022 год.

29). Первая грузовая компания уже давно рассматривает возможность проведения IPO. Первые такие новости можно найти ещё в далёком 2010 году. В 2021 году гендиректор компании Сергей Каратаев отметил, что компания технически готова к IPO. За 2020 год компания получила 81 млрд ₽ выручки и 26 млрд ₽ чистой прибыли. Капитализация компании при выходе на биржу могла бы составить до 250 млрд ₽.

30). Лизинговая компания «Европлан» («дочка» «Сафмар финансовые инвестиции») уже была готова выходить на биржу в 2021 году, но перенесла проведение первичного размещения акций на «Московской бирже» на первую половину следующего года. Чистая прибыль компании составляет около 8 млрд ₽ в годовом выражении, а сама компания может получить оценку до 100 млрд ₽.

Информационные технологии

31). Эпопея с публичным размещением Positive Technologies растянулась на весь 2021 год. Несмотря на гигантские маркетинговые расходы, размещение ввиду неясных причин так и не состоялось. Из последних новостей месячной давности Positive Technologies решила провести вместо IPO технический листинг на бирже, то есть, в какой-то определенный момент акции компании просто появятся на бирже, а продавцами в стакане в таком случае будут выступать специально нанятая компания-маркетмейкер и ключевые сотрудники PT, получившие акции в качестве вознаграждения. Несмотря на то, что компания планировала провести размещение в 2021, до конца года осталось 2 недели, так что я ожидаю эту процедуру уже в начале следующего года.

32). Group-IB, международная компания, которая специализируется на предотвращении кибератак, сохранила планы по проведению первичного публичного размещения акций (IPO). Сейчас заявления компании довольно туманны, а основателя Group-IB в этом году арестовали по подозрению в госизмене. Тем не менее, компания намерена получить оценку на уровне 75 млрд ₽, правда, в каком году и какие показатели этому будут способствовать — неизвестно. IPO в 2022 маловероятно.

Другое

33). Крупный владелец коммерческой недвижимости Crocus Group рассматривает возможность выхода на биржу. Принять решение, проводить ли IPO, планируется в ближайшие два года, пока эта возможность обсуждается. Выручка Crocus Group за прошлый год составила 55,5 млрд руб. Показатели деятельности по МСФО мне найти не удалось. IPO в 2022 маловероятно.

34). Группа «Просвещение», доминирующая на рынке учебной литературы, вновь рассматривает IPO как один из вариантов развития. Подобное развитие событий уже рассматривалось в 2019 году. В мае 2021 года Сбербанк, ВЭБ.РФ и РФПИ зашли в капитал «Просвещения» в размере по 25% каждый. Оценка 100% бизнеса составила около 108 млрд ₽. Компания обещает в первой половине 2022 представить новую стратегию, в которой будут уточнены сроки возможного IPO.

35). У компании-застройщика ПИК есть два перспективных сегмента, в развитие которых сейчас направляются большие инвестиции: Units, занимающийся производством модулей для быстровозводимых зданий, и Kvarta — направление компании, объединяющее «ПИК Аренду», «ПИК Брокер» и «ПИК Ремонт». Обе этих ветки предполагается выделить в отдельную компанию путем spin-off и провести IPO в 2023–2024 годах.

36). Агрохолдинг Степь — это ещё один из активов АФК «Система», и выход на биржу в 2022 маловероятен. Выручка агрохолдинга в 2020 году составила 32,8 млрд ₽, а операционная прибыль составила 7,4 млрд ₽.

37). Российская сельскохозяйственная компания «Продимекс», крупнейший производитель сахара в России, обсуждает с инвест-банками возможность IPO. Компания получила выручку 48 млрд ₽ в 2020 году и владеет крупным земельным банком, оценка земли в собственности — 65 млрд ₽. Проведение IPO в 2022 маловероятно.

38). Крупнейшая частная электроэнергетическая компания «Т Плюс» рассматривает возможность проведения IPO. Ранее акции компании уже торговались на Московской бирже с 2007 года. Но в 2016 году компания провела делистинг. Чистая прибыль ПАО «Т Плюс» по итогам 2021 г. может составить 18 млрд руб.

39). Сибирская сеть кофеен «Подорожник» имеет планы выхода на «СПБ биржу». Компания 14 сентября 2021 провела roadshow для журналистов и инвесторов. В целом компания рассчитывает привлечь в результате IPO 1,9 млрд рублей.

40). Финансовый маркетплейс Всероссийский Бизнес Центр (ВБЦ) рассматривает возможность продажи пакета акций в размере от 5% до 30% перед выходом на IPO, запланированном на 2024-2026 год. Размещение акций на Московской бирже запланировано после достижения группой плановой выручки 10 млрд руб. Прогнозная оценка стоимости компании к моменту IPO — $1 млрд.

ИТОГО

Несмотря на то, что 40 российских компаний сейчас рассматривает возможность публичного размещения акций, я ожидаю в 2022 году только 10 размещений:

В случае, если прогноз реализуется, мой портфель может пополниться 3-4 компаниями. Дело в том, что я в своей российской части портфеля копирую индекс Мосбиржи, и всё, что появляется там и при этом демонстрирует операционную прибыль, попадает без лишних условий и в мой портфель.

Участвовать в IPO я не планирую. Я наблюдаю за происходящим, и складывается впечатление, что компании очень сильно вкладываются в маркетинг перед публичным размещением, создавая «фон перспективности» вокруг себя, что позволяет продать акции подороже. Даже если размещение столь крупной компании как Сибур очевидно повлечет за собой включение её в индекс Мосбиржи, я предпочту купить акции по мере появления информации о весе в индексе, то есть, спустя какое-то время после IPO. Меня не страшит возможная упущенная прибыль в размере 10-15%, ведь впереди вечность (правда, статистика показывает, что даже наоборот — отсутствие спешки сохраняет деньги).

Компании размещают акции на фондовом рынке по ряду причин: чтобы основатели и венчурные фонды могли зафиксировать прибыль, получить деньги для инвестиций или стать прозрачней для привлечения крупных кредитов. Мы выбрали шесть интересных компаний, которые в ближайшее время планируют разместить свои акции на фондовом рынке.

Присмотритесь к ним, если ищете, куда вложить. Сейчас у этих компаний, может, и не все хорошо. Но интерес инвестора в том, чтобы раньше остальных разглядеть перспективы и купить акции, пока дешевые.

Планы и дата выхода на биржу у каждой компании могут поменяться в любой момент, будем следить за новостями. Данные взяты из пресс-релизов компаний или заявлений руководства

На биржу попадают акции разных компаний. Владельцы хотят продать компанию подороже, а инвесторы — найти хороший бизнес по разумной цене. Чтобы не купить задорого акции плохой компании, нужно только:

1. Понять, как оценивать акции.

2. Научиться читать финансовые отчеты.

3. Разобраться в мультипликаторах.

Интерес к «публичности» заметно вырос в 2020-21 годах и у российских компаний. По словам Юрия Денисова, председателя правления Московской биржи, общий объем первичных размещений за эти два года превысил 650 млрд рублей. 

В 2021 году публичными стали такие российские компании, как FixPrice, Segezha Group, «Циан» и «Европейский медицинский центр».

Юрий Соловьев, глава совета директоров «ВТБ Капитала», прогнозирует продолжение тренда на IPO среди отечественных стартапов в 2022 году.

Рассказываем о российских и мировых компаниях, которые объявили о планах на первичное размещение акций в 2022 году.

Оглавление:

• Зарубежные компании
• Российские компании
• Мнение экспертов

---

Зарубежные компании

---

Reddit

Reddit — один из самых популярных сайтов в мире, он объединил в себе функции социальной сети и форума. Посещаемость платформы превышает 1,2 млрд человек в месяц.

Сайт не привязан к определенной тематике: его пользователи вступают в сообщества, где создают тредыВетвь обсуждений и участвуют в обсуждениях.

Reddit также широко известен тем, что члены сообщества иногда «поднимают шумиху» на фондовом рынке, влияя на стоимость акций компаний.

 

Главная страница Reddit

Так, в январе 2021 года участники одного из обсуждений начали массово скупать акции розничных магазинов игр GameStop и подняли их стоимость на 881%. Еще одним ярким примером стал кейс с MicroVision — стоимость их бумаг с начала по конец апреля 2021 выросла на 10 тыс. процентов. 

Reddit был основан в 2005 году Стивом Хаффманом и Алексисом Оганяном. В 2006 году платформу приобрело журнальное издательство Condé Nast, тогда количество уникальных посетителей платформы в день колебалось в районе 70 тыс. 

Сейчас компания является единорогом с общей суммой привлеченного финансирования в $1,3 млрд. Последний раунд Reddit закрыл в августе прошлого года — он привлек $410 млн от Fidelity и получил оценку в $10 млрд.

 

Тред на Reddit, после которого пользователи начали скупать акции GameStop

Организация подала конфиденциальную заявку на первичное размещение в декабре 2021. Точная дата выхода на биржу пока неизвестна, однако источники Bloomberg сообщают, что IPO может состояться уже в марте этого года, а организаторы рассчитывают на оценку в $15 млрд после размещения бумаг на бирже.

Chime

FinTech-компания Chime предоставляет бесплатные услуги мобильного банкинга в сотрудничестве с американскими региональными банками Bancorp и Stride bank. 

Прибыль проекта формируется из небольших комиссий с Visa каждый раз, когда пользователи совершают транзакции с карты.

Главными своими преимуществами перед традиционными банками Chime называет:

• Отсутствие ежемесячных платежей, 
• Бесплатный овердрафтПредоставление краткосрочного кредита в случае нехватки средств на карточном счете клиента,
• Высокодоходный сберегательный счет и другие.

Chime также известен тем, что предоставляет американцам ранний доступ к своим зарплатам с помощью функции Get Paid Early, когда они оформляют прямой депозитЗачисление средств на банковский счет в электронном виде, а не посредством бумажного чека заработной платы, используя свою учетную запись.

Компанию основали в 2012 году Крис Бритт и Райан Кинг, ее выручка на 2021 год составила от $900 млн до $1 млрд. За три года стоимость Chime выросла с $1,5 до $25 млрд.

 

Приложение Chime

Forbes со ссылкой на источник прогнозирует выход Chime на IPO в марте 2022 года. По итогам первичного размещения компания может получить оценку от $35 до $45 млрд.

Cohesity

Cohesity — американская IT-компания, которая разрабатывает программное обеспечение для управления данными на основе ИИ. Продуктами стартапа пользуются NASA, Cisco, U.S. Air Force и другие.

Ключевой продукт Cohesity — мультиоблачная платформа Helios, которая предоставляет услуги по управлению данными. Платформа доступна в виде ПО с самостоятельным управлением и в виде SaaS.

Некоторые другие продукты компании:

• DataProtect — обеспечивает защиту данных,
• SiteContinuity — автоматическое аварийное восстановление данных, и так далее.

Компанию основал в 2013 году ученый и предприниматель Мохит Арон, ранее соучредивший компанию по хранению данных Nutanix. 

В декабре 2021 Мохит сообщил Bloomberg, что Cohesity подала конфиденциальную заявку в SECКомиссию по ценным бумагам и биржам на первичное размещение акций. В марте того же года компанию оценили в $3,7 млрд. 

 

Cohesity Helios

По прогнозам некоторых экспертов, IPO может состояться в первой половине 2022 года.

Сейчас общая сумма финансирования Cohesity достигла $660 млн. Последний раунд состоялся в 2020 году, в нем приняли участие 13 инвесторов, которые суммарно вложили $250 млн. 

Impossible Foods

Компания Impossible Foods занимается разработкой и производством альтернативных мясных продуктов на растительной основе. 

Самый узнаваемый продукт стартапа — Impossible Burger, который продается во многих крупных ресторанных франшизах по всей Америке, в том числе в «Бургер Кинге».

 

Impossible Burger

Проект основал в 2011 году профессор биохимии Патрик О. Браун, считающий, что промышленное животноводство является главной экологической проблемой. 

Для создания своей продукции ученый прибег к молекулярной биологии — вместе с командой он изучал настоящую говядину, чтобы заменить ее составляющие на растительные аналоги.

---

Читайте полную историю Impossible Foods в статье RB.RU

---

Общая сумма привлеченного финансирования Impossible Foods составляет $2,1 млрд. Последний раунд инвестиций состоялся в ноябре 2021 года, тогда Mirae Asset Global Investments вложил в проект $500 млн. Эксперты оценили стоимость компании по завершению сделки в $7 млрд.

О планах компании на проведение IPO стало известно в апреле прошлого года. Тогда Reuters со ссылкой на источники писал, что Impossible Foods рассматривает возможность выхода на биржу в течение 12 месяцев с планируемой оценкой в $10 млрд. 

eToro

EToro — израильская трейдинговая платформа, которая позволяет зарегистрированным пользователям самостоятельно инвестировать в криптовалюты, акции, биржевые товары и многое другое. На eToro зарегистрированы участники из 140 стран.

Стартап называет себя «социальной инвестиционной платформой» и предлагает клиентам функцию CopyTrader — она позволяет новичкам копировать стратегии инвестиций «лучших трейдеров».

 

Интерфейс eToro

Еще одним достоинством платформы является нулевая комиссия брокера, а также отсутствие количественных ограничений по 0% комиссионным акциям и биржевым торгамНулевая комиссия означает, что комиссия брокера не взимается при открытии или закрытии позиции и не применяется к коротким позициям или позициям с кредитным плечом.

EToro объявила о выходе на биржу в марте 2021 года и планировала первичное размещение акций через слияние с приобретающей компанией (SPAC) FinTech Acquisition Corp. V. 

IPO платформы первоначально ожидалось в 2021 году с оценкой около $10,4 млрд, но нормативные препятствия для SPAC привели к его отсрочке. В результате, после изменения условий слияния оценка eToro упала до $8,8 млрд. 

Сейчас IPO стартапа ожидается в июне 2022. 

Byju’s

Byju’s — самый дорогой индийский стартап, разработавший образовательное приложение с фокусом на индийский и американский рынки. По состоянию на декабрь 2021 года в нем было зарегистрировано более 115 млн пользователей.

Приложение работает по модели freemium, предоставляя бесплатный доступ к контенту на 15 дней после регистрации. Образовательная программа рассчитана на учащихся с 1 по 3 и с 4 по 12 классыВ США школьное образование длится 12 лет, а информация подается в форме небольших анимационных видеороликов длительностью до 20 минут.

 

Приложение Byju’s

Основатели Byju’s Бью Равиндран и Дивье Гокулнатх заявляли, что в 2021 году доход компании мог составить $1,3 млрд. По состоянию на декабрь того же года стартап оценивался в $21 млрд, что делает его самым дорогим стартапом Индии и одним из самых дорогих EdTech-проектов в мире. 

Последний раунд финансирования Byju’s состоялся в ноябре 2021 — инвестиции по итогам составили $1,2 млрд, а общая сумма инвестиций за все время — $4,5 млрд.

О том, что стартап ведет переговоры о выходе на биржу, в декабре прошлого года сообщил TechCrunch. Издание также писало, что Byju’s рассчитывает на оценку более чем в $45 млрд и надеется привлечь до $4 млрд. Выход на биржу должен состояться в конце 2022 — начале 2023 года. 

Life Insurance Corporation

Life Insurance Corporation (LIC) — это крупнейшая страховая и инвестиционная корпорация Индии, в которую в 1956 году было объединено более 245 страховых компаний. LIC занимает практически 70% сферы страхования в стране. У корпорации 290 млн держателей полисов.

Компания также работает в других азиатских странах — Сингапуре, Непале, Шри-Ланке, Бангладеше и так далее.

Корпорация занимается страхованием жизни, медицинским страхованием, ипотечным кредитованием, управлением активами и пенсионными фондами, а также является материнской компанией частного индийского банка IDBI Bank.

 

Life Insurance Corporation. Источник: Indiatvnews

Владельцем LIC является Правительство Индии и Министерство финансов. В 2019 году доход корпорации составил $74 млрд. 

О планах провести в начале 2021 года первичное публичное размещение сообщила министр финансов Индии Нирмала Ситхараман. IPO запланировано на 2022 год, LIC рассчитывает получить оценку в $203 млрд. При такой стоимости это станет шестым в списке крупнейших мировых размещений в истории, а корпорация — второй в списке самых дорогих публичных компаний Индии.

LIC рассчитывает продать от 5 до 10% акций общей стоимостью в $20,3 млрд.

Shein

Shein — китайский онлайн-ритейлер, признанный одной из крупнейших в мире онлайн-компаний по дистрибуции одежды. Популярность сервис получил благодаря низким ценам на продаваемую продукцию.

Сейчас на Shein можно купить не только одежду, обувь и аксессуары, но и товары для дома и животных, косметику, электронику и так далее. Платформа также производит и реализовывает продукцию под собственным брендом.

 

Интерфейс Shein

Компанию основал в 2008 году Крис Сюй, изначально Shein был ориентирован только на рынок США и предлагал покупателям свадебные платья. На сегодняшний день платформа доступна в 220 странах и является вторым по популярности интернет-магазином среди подростков.

---

О том, как Shein развивался и покорял новые рынки, читайте в статье на RB.RU: Shein — история успеха китайского интернет-магазина.

---

Выручка компании в 2020 году составила $10 млрд — это на 250% больше показателя 2019 года и минимум в два раза больше выручки за аналогичный период других крупных онлайн-ритейлеров, таких как Asos и Boohoo. В 2021 году выручка выросла до $15,7 млрд. Сама компания оценивается в $50 млрд.

Reuters со ссылкой на источники сообщил, что основатели планируют провести IPO Shein в 2022 году. Серьезной проблемой может стать запрет китайских властей на листинг на фондовых биржах США. По данным Reuters, Крис Сюй даже может получить гражданство Сингапура для первичного размещения акций своей компании. 

---

Российские компании

---

«Азбука вкуса»

«Азбука вкуса» — частная сеть супермаркетов, магазины которой расположены в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге.

В экосистему сети входят:

• Супермаркеты «Азбука вкуса»;
• Минимаркеты «АВ Daily»;
• Винные магазины «Энотека»;
• Гипермаркеты «АВ Маркет»;
• Городское кафе «АВ Гранд-кафе».

Помимо розничной торговли, компания оказывает услуги кейтерингаПодрядные услуги по организации питания, предоставляет консультации с нутрициологами, а также проводит курсы сомелье в «Академии винного бизнеса» и курсы бариста.

 

Супермаркет «Азбука вкуса»

 «Азбука вкуса» была основана в 1992 году Максимом Кощеенко и Олегом Лыткиным, управляющей компанией является ООО «Городской супермаркет». По итогам 2020 года выручка компании составила 74,7 млрд рублей.

В декабре 2021 года президент компании Денис Сологуб сообщил РБК о планах в ближайшем будущем провести IPO на Московской бирже с продажей до 15% от общего количества акций.

CarMoney

CarMoney — FinTech-компания и одна из крупнейших микрофинансовых организаций в России, предоставляет клиентам займы под залог автомобиля или спецтехники.

Оформление займа, погашение долга и другие операции совершаются через сайт CarMoney или мобильное приложение. Клиент заключает с сервисом договор о микрозайме и договор залога транспортного средства.

 

Приложение CarMoney

Договор заключается на срок от 12 до 48 месяцев с минимальной суммой займа в 80 тысяч рублей.

Как стало известно РБК, CarMoney планирует провести первичное размещение на Московской фондовой бирже осенью 2022 года. Эту информацию подтвердил основатель компании Антон Зиновьев. В планах компании — продать акций на 2-2,5 млрд рублей, однако величина пакета еще не определена окончательно.

На данный момент на Московской фондовой бирже торгуются облигации сервиса доходностью 14%. Чистая прибыль CarMoney за первое полугодие 2021 года составила 181 млн рублей.

«СИБУР Холдинг»

«СИБУР Холдинг» — крупнейшая интегрированная нефтегазохимическая компания России, которая занимается переработкой углеводородов из побочных продуктов добычи нефти и газа. Производит и продает два вида нефтехимической продукции:

• олефины и полиолефиныИспользуются для производства различных пленок и волокон,
• пластики, эластомерыТакже известны как резина и промежуточные продукты.

«СИБУР» был основан постановлением Правительства РФ в 1995 году. Крупнейшим акционером холдинга на данный момент является председатель совета директоров Леонид Михельсон — он владеет 30,6% компании. О планах организации на первичное размещение акций он сообщил летом 2021. 

 

«СИБУР Холдинг»

Тогда он заявил, что, скорее всего, компания выйдет на биржу в 2022 году. IPO планируют проводить на Московской фондовой бирже, обсуждаемый объем пакета акций — 10%.

«Делимобиль»

«Делимобиль» — сервис каршеринга, работающий в 11 городах России. По данным компании, в парке организации более 17 тыс. автомобилей в разных ценовых сегментах. Количество пользователей сервиса на 2020 год превысило 5 млн человек.

Воспользоваться услугами каршеринга может любой желающий, достигший 18 лет и имеющий водительские права класса ВВодительский стаж не имеет значения. 

Компания также оказывает услуги за рубежом — в Белоруссии, Казахстане и Чехии — под брендом Anytime.

 

Автомобили «Делимобиль». Источник: Трушеринг

По данным сервиса, выручка компании за первое полугодие 2021 года выросла более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 4,9 млрд рублей.

«Делимобиль» в 2015 году основал Винченцо Трани, сейчас он владеет 69% акций компании. Винченцо сообщал о планах на проведение IPO еще в 2019 году и продаже таким образом до 40% активов стоимостью более чем $300 млн.

В ноябре 2021 торги должны были стартовать сразу на двух биржах — на NYSE и на Московской фондовой бирже — при цене в $10-12 за акцию. Однако, по данным «Ведомостей», IPO перенесли на начало 2022 года «из-за рыночных условий».

Mercury Retail Group

Mercury Retail Group — один из крупнейших российских ритейлеров, управляющий двумя торговыми сетями — «Красное&Белое» и «Бристоль». 

Сеть насчитывает около 13,5 тысяч магазинов формата Ultra-convenience или «у дома»Особенность формата — в небольшом ассортименте, ориентированном на самые необходимые товары и продукты в 68 регионах России.

 

Магазин «Бристоль»

Обе торговые сети специализируются на продаже алкогольных напитков и табачных изделий, а также некоторых других потребительских товаров по относительно низким ценам. «Бристоль» также продает продукцию под собственным брендом.

Основными пакетами акций Mercury Retail владеют основатель «Красного&Белого» Сергей Студенников (45%) и основатели «Бристоля» Игорь Кесаев (37,25%) и Сергей Кациев (7,69%).

Акционеры планировали первичное размещение GDRОдин из видов депозитарной расписки, которая утверждает право собственности на долю портфеля ценных бумаг на Московской бирже еще в ноябре 2021 года. Однако IPO было отменено на неопределенный срок из-за ситуации на рынке.

 

Магазин «Красное&Белое»

Стоимость GDR была определена в диапазоне $6-6,5 за единицу, акционеры рассчитывали продать до 200 млн расписок при капитализации компании в $12-13 млрд.

В декабре 2021-го генеральный директор Mercury Group выступил с заявлением, что все предварительные процедуры уже завершены и компания будет готова выйти на IPO в 2022 «при благоприятных рыночных условиях».

Invitro

Invitro — частный медицинский холдинг, который предлагает услуги лабораторной диагностики, в том числе по проведению лабораторных анализов. В группу компаний входят:

• Диагностические центры;
• Медицинские клиники;
• Vet Union (предоставляет лабораторные услуги в области ветеринарии).

По данным Invitro, организация обслуживает более 15 млн пациентов в год, проводит около миллиона тестов ежедневно и владеет 1,5 тысячами офисов в шести странах СНГ. 

В 1995 году Александр Островский и Алексей Мошкин основали компанию-дистрибьютора медицинского оборудования «ОМБ», в 1998 году она была переименована в Invitro. Островский в настоящий момент занимает должность генерального директора холдинга и является его основным владельцем.

 

Отделение Invitro. Источник: Яндекс.Карты

Как сообщает ТАСС, компания будет готова выйти на IPO осенью 2022 — весной 2023 гг. и рассчитывает получить оценку, превышающую $1 млрд. В свободное обращение может быть размещено до 40% акций Invitro.

Для листинга холдинг рассматривает Московскую биржу, а также биржи в Лондоне и Нью-Йорке.

«Рольф»

«Рольф» — один из крупнейших автодилеров в России, который как занимается продажей 21 марки новых и поддержанных автомобилей, мотоциклов, так и оказывает услуги по автомобильному страхованию и кредитованию. 

Дилерская сеть компании насчитывает 59 шоурумов в Москве и Санкт-Петербурге.

Компанию основал в 1991 году Сергей Петров. На тот момент она занималась сдачей в долгосрочную аренду автомобилей зарубежных марок, но уже через три года открыла свой первый дилерский центр.

 

Автосалон «Рольф»

Против Сергея Петрова и нескольких топ-менеджеров «Рольфа» в 2019 году было возбуждено уголовное дело из-за подозрений в выводе за рубеж денежных средств. Генпрокуратура подала иск против предпринимателя о взыскании с него и компании 12,85 млрд рублей. Также были заблокированы все счета бизнесмена.

Генеральный директор «Рольфа» Светлана Виноградова рассказала «Коммерсанту» о планах выхода компании на IPO еще в начале прошлого года. После блокировки счетов Петрова CEO автодилера сделала еще одно заявление, сообщив, что на планы выхода на биржу данная ситуация не повлияет.

Предварительно первичное размещение запланировано на вторую половину 2022 года.

---

Что говорят эксперты

---

Илья Воробьев, инвестор и автор проекта Long Term Investments

На мой взгляд, ажиотаж, который был вокруг IPO в последние два года, вряд ли повторится в 2022 году. Аппетит инвесторов к риску заметно снизился из-за ужесточения монетарной политики в США и коррекции в технологическом секторе в последние месяцы.

В целом, 2020-2021 годы были уникальными с точки зрения очень благоприятной конъюнктуры для IPO из-за целого ряда факторов, и есть значительная вероятность, что рекордное количество размещений и объем привлеченных средств не повторятся в ближайшие несколько лет.

На мой взгляд, IPO российских компаний не стоит ожидать в ближайшие месяцы — текущая геополитическая обстановка к этому явно не располагает. Если ситуация нормализуется, возможно, некоторые компании вернутся к рассмотрению этой идеи во втором полугодии 2022 или 2023 году. 

Аналитики Freedom Finance

По мнению целого ряда участников рынка, ротация между секторами роста и стоимости в 2022 году будет менее выраженной, особенно если инфляция достигнет пика в первой половине года. 

Выжидательная позиция инвесторов на фоне сложной среды для акций роста в 2021 году может привести к более низким и разумным оценкам компаний, выходящих на IPO в этом году. 

Что касается количества размещений, в текущем пайплайне NYSE/NASDAQ находится 57 активных заявок на новые первичные размещения.

В целом в 2022 году мы не ожидаем, что количество размещений будет больше, чем в 2020-2021 годах, тем не менее потенциальное количество IPO в 2022 году может упасть не сильно. 

Драйверами роста рынка IPO могут стать новые компании, которые нуждаются в финансировании, а также огромный капитал, который есть у финансовых спонсоров прямо сейчас.

Сильная волатильность на фоне повышения ставок привела к снижению капитализации многих компаний, которые выходили на IPO. 

В целом, такие случаи были и раньше, но это никак не отражалось на количестве IPO и интересе инвесторов. Вполне вероятно, что инвесторы будут проявлять осторожность при выборе компании.

Анастасия Кошелева, руководитель сайта Investing.com

Вероятнее всего, 2022 год из-за сильной волатильности рынка окажется не таким богатым на IPO. Также может увеличиться количество отказов от размещения среди компаний, которые уже вели активную подготовку к выходу на публичный рынок.

Как правило, вложения на этапе IPO оказываются прибыльными в условиях благоприятной экономической ситуации, в условиях кризиса инвесторы осторожничают и акции даже перспективных компаний часто оказываются недооцененными.

В России ситуация дополнительно осложнена геополитической напряженностью. Ситуация с Украиной и вероятность введения новых санкций в отношении России негативно влияет на поведение крупных мировых инвесторов, в том числе на их заинтересованность в участии в pre-IPO российских компаний. 

Массовая просадка акций после выхода на IPO в 2021 году наглядно показала то, что участие в pre-IPO — это не гарантия получения прибыли после листинга компании. Для примера, из 55-ти технологических компаний США, которые стали публичными в прошлом году, только одна просела на 9%, остальные потеряли еще больше. 

Поэтому в этом году инвесторы будут более осторожными при выборе компаний для инвестирования, при этом интерес к IPO как к инструменту, безусловно, сохранится.

 

CGI Russia и Korn Ferry

Бум первичных публичных размещений акций в России в 2022 году продолжится  при отсутствии негативных событий. По нашим подсчетам, при благоприятном развитии событий на IPO могут выйти от 10 до 25 российских компаний.

При этом в условиях замедления роста мировой экономики инвесторы станут более избирательными в выборе ценных бумаг и будут уделять повышенное внимание эффективности совета директоров и реализации ESG-стратегий компаний.

---

Обложка: igra.design/ Shutterstock

Директор департамента Мосбиржи Логинова: в 2023 году IPO могут провести десять компаний

Мосбиржа ожидает проведения десяти IPO в этом году. В первую очередь привлекать капитал будут финтехкомпании и ретейлеры, которым нужны ресурсы для быстрого роста

В 2023 году на Московской бирже могут провести IPO (первичное размещение акций) порядка десяти новых компаний, рассказала РБК директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова в кулуарах Российского форума финансового рынка, организованного АКРА.

«Мы работаем с несколькими компаниями, не могу сказать, сколько их будет точно, все будет зависеть от рыночных условий. Но, наверное, порядка десяти компаний можно было бы ожидать на рынке в этом году при благоприятных рыночных условиях. Что касается объемов — в основном ожидаем компании средней капитализации, то есть это объемы на несколько миллиардов рублей на сделку», — сказала Логинова.

Первичное размещение акций, по словам Логиновой, могут провести эмитенты из «новой экономики» — финтехкомпании, ретейлеры. «Те, кому нужен капитал для быстрого роста», — объяснила она.

При этом интерес к IPO не ограничен десятью компаниями. «Есть спрос и от компаний традиционной экономики. Мы провели недавно практический IPO-семинар с компаниями на бирже, пришли 25 компаний послушать практически, то есть это был не семинар про теорию. Это говорит о том, что есть бизнесы, которые хотят быть на публичном рынке, но, возможно, не в этом году», — рассказала Логинова.

Также Мосбиржа ожидает дополнительного размещения акций ВТБ. В конце января банк утвердил размещение дополнительных обыкновенных акций номиналом 302 млрд руб., в начале февраля Банк России зарегистрировал допэмиссию. Исходя из цены размещения акций, определенной на уровне 0,017085 руб., ВТБ рассчитывал привлечь в капитал сумму до 515,9 млрд руб. 150 млрд руб. из допэмиссии приходится на государство (за счет вклада в капитал акций РНКБ и конвертации субординированного кредита, полученного банком в 2014 году), уточнял глава ВТБ Андрей Костин. Остальное банк может привлечь на открытом рынке. По словам Костина, допэмиссия может пройти во втором квартале 2023 года. Глава банка также заявил, что ВТБ уже получил предварительные заявки на нее в размере 120 млрд руб. Основным покупателем при этом могут выступить пенсионные фонды Газпромбанка, сообщил Frank Media со ссылкой на источники. Всего же ВТБ планирует привлечь 270 млрд руб., указывал Костин.

В 2022 году на российском рынке прошло только одно IPO. В декабре прокатчик самокатов Whoosh («Вуш Холдинг») привлек в ходе первичного размещения 2,1 млрд руб. Но изначально компания планировала привлечь порядка 10 млрд руб. (такая сумма фигурировала в ее презентации для аналитиков).

Акции начинающих компаний

Сегодня можно купить онлайн акции начинающих компаний на выгодных условиях. Такой продукт представляет интерес для инвестора в первую очередь из-за высокой доходности. Курс акций начинающих компаний меняется. Главная задача инвестора — определить наиболее выгодную цену покупки и не упустить шанс вложиться в перспективный проект, предполагающий высокую и стабильную прибыль в 2022 году.

Что даёт инвестирование в ценные бумаги?

Если есть свободные средства, можно открыть банковский вклад. Однако в этом случае доход будет невысоким, поскольку банки устанавливают по депозитам низкие проценты, едва перекрывающие уровень инфляции.

При наличии крупных сбережений стоит рассмотреть вариант инвестирования накоплений в ценные бумаги. Самый доступный вариант — акции. При покупке таких активов инвестор приобретает долю в компании. Чем больше пакет, тем больше рычагов управления у акционера. При этом есть два способа заработка — получение профита от купли-продажи акций и дивиденды. Последние представляют собой часть прибыли компании по результатам определенного периода — чаще всего года.

Самый простой путь для нового игрока на сегодня — вложиться в ценные бумаги и через какое-то время продать их по более привлекательной цене. Разница между ценой покупки и продажи составит прибыль.

Какие ошибки совершают новички

1. Вкладывают в ценные бумаги все, что есть

Лучше сначала отложить деньги на текущие потребности, а также на непредвиденные расходы. Важно сформировать финансовую «подушку безопасности», например, открыв вклад в банке. А уже потом можно приступать к инвестированию. Вкладывать в ценные бумаги стоит такие суммы, которые не страшно потерять.

1. Играют «вслепую»

Тому, кто планирует торговать на бирже самостоятельно, необходимо пройти обучение. Сегодня многие брокеры проводят курсы для инвесторов-новичков онлайн. На них подробно рассказывают, как правильно выбирать проекты для инвестирования.

1. Поддаются эмоциям

Если действовать импульсивно, можно наделать много ошибок. Инвестору-новичку не следует чересчур эмоционально реагировать на изменения цен на бирже. Однако стоит действовать решительно, если котировки резко падают или растут. С самого начала нужно установить границу допустимых потерь, чтобы успеть зафиксировать убытки, если возникнет такая необходимость.

1. Не диверсифицируют пакет

Эксперты советуют покупать ценные бумаги компаний, осуществляющих свою деятельность в различных отраслях. Это позволит минимизировать риски потерь. Если акции какой-то компании упадут в цене, убытки покроются за счёт роста цен на другие бумаги.

1. Верят громким обещаниям

Обычно обещают стабильный гарантированный доход на фондовом рынке только мошенники. Надёжный брокер всегда предупредит о возможных рисках. Ситуация на бирже все время меняется, а ответственность за принятые решения полностью лежит на инвесторе.

За последний год российский фондовый рынок хорошо перетряхнуло. Максимальное падение индекса Мосбиржи составило 43 %, долларовый индекс РТС снизился на 39,18 %. Есть ли шанс у российских ценных бумаг реабилитироваться в 2023 году? Какие активы могут вырасти на сто и более процентов? Эксперты Финтолка сделали свои прогнозы на 2023 год, назвав 13 акций, от которых стоит ожидать заметного роста.

Сбербанк (MOEX:SBER)

По итогам 2022 года Сбербанк смог выйти на чистую прибыль в 300 млрд рублей, несмотря на полные санкции, отключение от SWIFT, блокировку в AppStore и GooglePlay и высокий уровень оттока капитала с депозитов.

Банк России рекомендовал кредитным организациям до конца 2022 года воздержаться от выплаты дивидендов акционерам и бонусов правлению для финансовой устойчивости в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

На 2023 год ожидается, что инвесторы наконец-то смогут получить дивиденды за каждую акцию в портфеле инвестора, причем на уровне «не меньше 50 %» от чистой прибыли. Эти ожидания были озвучены Минфином.

По мнению эксперта Финтолка, портфельного менеджера УК «Открытие» Ирины Прохоровой, если инвесторы получат дивиденды в 2023 году, то этот фактор вполне вероятно сможет стать драйвером роста бумаг Сбера.

Однако по-прежнему некоторые риски сохраняются:

1. Компания пока не полностью раскрывает финансовую отчетность.
2. Котировки акций Сбербанка все еще торгуются с пятидесятипроцентным дисконтом с последнего пика, несмотря на успешные показатели деятельности за последние три месяца 2022 года. Недооценка устранится, если дальнейшие публикации не окажутся сильно хуже.

Роснефть (MOEX:ROSN)

Стоимость акций Роснефти на 40 % ниже, чем год назад: 571 рубль за акцию в феврале 2022 года против 345 рублей за акцию в феврале 2023 года.

Основные драйверы роста актива в 2023 году по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова:

1. Как и большинство компаний сектора она не отказывалась от выплат дивидендов. Дивидендная политика подразумевает выплаты 50 % от скорректированной консолидированной прибыли.
2. Компания не пострадает от нефтяного эмбарго, так как, по словам главы «Роснефти» Игоря Сечина, она сумела полностью переориентировать все экспортные потоки в азиатском направлении.
3. У компании высокая рентабельность EBITDA, а с ростом мировых цен на нефть в текущем году она будет увеличиваться.
4. Долговая нагрузка компании на низком уровне.

Лукойл (MOEX:LKOH)

Почему именно акции «Лукойла», а не акции другой какой-то нефтегазовой компании, могут дать хороший рост в 2023 году?

Эксперт Финтолка Ирина Прохорова выделяет следующие позитивные факторы:

1. В сравнении с другими производителями у «Лукойла» низкие риски национализации зарубежных активов, относительная защищенность нефтепереработки (продукция, переработанная на собственных НПЗ в Болгарии и Румынии, не подпадает под потолок цен).
2. Околонулевой долг и низкая потребность в капитальных затратах позволяют выплачивать щедрые дивиденды (доходность одна из самых высоких в секторе).

Однако эксперт Финтолка напоминает о сохраняющихся рисках.

Argus — международное независимое ценовое агентство, предоставляющее информацию о ценах и конъюнктуре рынков энергоносителей и других товаров.

Globaltrans (MOEX:GLTR)

Globaltrans — один из лидеров на рынке железнодорожных перевозок в России. Перевозит металлургические грузы, нефтепродукты и нефть, уголь и строительные материалы.

Компания за последние два года показала неплохие финансовые отчетности, также технически Globaltrans находится на своих минимальных значениях.

Для компании по прежнему сохраняется риск — юридически она зарегистрирована на Кипре. А из-за западных санкций эмитент не имеет возможности выплачивать дивиденды российским акционерам.

Но это не единственная причина, почему юридический адрес является камнем преткновения.

Дело в том, что Минтранс разработал проект распоряжения правительства о компенсации операторам за вагоны, утраченные на территории зарубежных стран. В 2023 году Росжелдору предлагается выделить из резервного фонда правительства 22,3 млрд рублей как компенсацию за изъятые вагоны железнодорожным операторам за вагоны. Субсидии планируется предоставлять на основании конкурса, в котором могут участвовать операторы, не являющиеся иностранным юрлицом или не контролируемые офшорами.

Поэтому перед Globaltrans стоит серьезная задача, как можно оперативнее перенести свой юридический адрес в Россию. Тем более, что в сентябре 2022 года транспортная компания в своей отчетности заявляла, что порядка 3 300 единиц подвижного состава, преимущественно полувагонов, заблокированы за границей.

Если компании это удастся осуществить в короткие сроки, то она вполне может получить более 7 млрд рублей субсидий за утраченные вагоны. Но только в случае одобрения проекта Минфином.

Естественно, если все благоприятно сложится, такой фактор может стать отличным драйвером роста для котировок акций. Вдобавок компания продолжает свою переориентацию на Восток в рамках роста продаж угля до 2027 года, что тоже может сказаться позитивно на финансовой отчетности.

При низких рисках средняя ожидаемая дивидендная доходность по бумаге в ближайшие три года может составить около 30 %, считают эксперты Финтолка.

АФК «Система» (MOEX:AFKS)

Сильной стороной российской инвестиционной компании является умение найти недооцененные бизнесы и развивать их в лидеров отрасли. Портфель компании становится более диверсифицированным, уверяет финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин.

По мнению эксперта Финтолка, основными драйверами роста в текущем году могут стать возможности выплаты дивидендов, расширение присутствия в рыбопромышленном комплексе. Также если в 2023 году акционеры увидят восстановление российского фондового рынка, это даст импульс увеличения стоимости активов АФК «Система» (Сегежа, Эталон, Озон, МТС и т.д.) и соответственно их переоценку.

Технический анализ говорит о перепроданности компании, котировки компании находятся на минимальных значениях, которые были в 2009, 2014 и 2020 годах. В случае оправдания по переоценке активов, дивидендами выходу положительной финансовой отчетности стоимость акции АФК «Системы» может достичь 19 рублей за штуку.

Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»

X5 Retail Group (MOEX:FIVE)

Компания показала хорошие финансовые результаты за 4 квартал 2022 и в целом за 2022 год. В 4 квартале 2022 года компания увеличила общие продажи на 16,3 % по сравнению с аналогичным показателем 2021 года, до 704 млрд рублей. Особенно выделяется сеть жестких дискаунтеров «Чижик», которая продемонстрировала восьмикратный рост (15,2 млрд рублей).

Финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин считает, что ключевыми причинами роста котировок крупного ретейлера могут стать следующие события:

1. В 2023 году ключевым направлением компании будет выход на Дальний Восток, что значительно расширит географию X5 и создаст новые возможности для покупателей и поставщиков в регионе. Весной 2023 планирует открывать первые магазины «Пятерочка» во Владивостоке и Хабаровске.
2. Ретейлер развивает услуги экспресс-доставки и заключает партнерство с ключевыми агрегаторами доставки.

Однако стоит быть осторожными, потому что присутствуют инфраструктурные риски (у компании иностранная юрисдикция), а также отсутствие дивидендов. По мнению эксперта Финтолка, покупка акций X5 Retail Group выглядит очень привлекательной на долгосрок. В случае дальнейшего роста бизнеса, решения проблем с пропиской и дивидендами, котировки компании могут уверенно расположиться в диапазоне от 1 800 до 2 050 рублей за акцию.

Ozon (MOEX:OZON)

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов в целом считает, что ретейлеров можно считать защитными активами на российском рынке в текущем году. Бизнес Магнита, FixPrice и X5 Retail Group выглядит стабильно. Однако выстрелить из них больше всего шансов у Ozon.

Яндекс (MOEX:YNDX)

Результаты за четвертый квартал прошлого года получились лучше ожиданий. Итоговая выручка выросла на 49 % кв/кв — до 164,8 млрд рублей, а скорректированная EBITDA — до 17,2 млрд рублей, увеличившись на 77 %. Выручка выросла во всех сегментах компании. Вполне можно ожидать, что у российского IT-гиганта будут не менее хорошие результаты в будущем.

Однако эксперты Финтолка предостерегают, что есть риск из-за реструктуризации Яндекса. Так, в сентябре 2022 года «Яндекс» закрыл сделку по продаже Дзена и Новостей. Новым владельцем этих сервисов стала компания VK.

Целевые ориентиры в среднесрочной перспективе по акциям видим в диапазоне 2 450–3150 рублей за акцию, — считает финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин.

СПБ Биржа (MOEX:SPBE)

Несмотря на сложный 2022 год компания закрыла его с прибылью на фоне значительного снижения торгов.

Эксперты Финтолк видят следующие драйверы роста:

1. В ближайшем будущем компания откроет в Казахстане новую биржу ITS, которая обеспечит доступ россиянам и гражданам СНГ к мировым финансовым ранкам.
2. Компания планирует кратно нарастить листинг акций с Гонконгской биржи с 79 до 500 бумаг.

С технической точки зрения компания имеет высокий потенциал, как минимум на отскок. Ожидания по стоимости акций SPBE в среднесрочной перспективе, в случае реализации описанных выше событий: перемещение в диапазон торговли 220–290 рублей.

Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»

Positive Technologies (MOEX:POSI)

Российская компания Positive Technologies разрабатывает, продает и поддерживает программные продукты и услуги для IT-безопасности, которые обнаруживают, проверяют и предотвращают реальные киберриски, связанные с корпоративной IT-инфраструктурой.

После ухода из России мировых гигантов в области кибербезопасности данная компания стала лидером российского рынка в данном сегменте.

Из-за слабой конкуренции спрос на ее услуги должен только увеличиваться, особенно со стороны государственных организаций и предприятий. А так как она работает на внутренний рынок, у нее практически отсутствуют санкционные риски. Поэтому, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, акция может показать хороший рост котировок в 2023 году.

Полюс Золото (MOEX:PLZL)

Эксперты Финтолка отмечают, что у компании отсутствуют санкционные риски, поскольку свою продукцию она реализовывает на внутреннем рынке, преимущественно банкам.

Вдобавок спрос на физическое золото со стороны населения растет на фоне отмены НДС и НДФЛ при его покупке и продаже, а также ввиду высоких рисков в других традиционных инвестиционных инструментах, поэтому банки в текущем году могут увеличить объемы его закупок для реализации населению.

Еще одним позитивным фактором является изменение структуры Фонда национального благосостояния: теперь для пополнения ФНБ Центробанк будет покупать больше золота и юаней вместо прежних долларов и евро.

Но, по мнению аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова, акции «Полюс Золото» особенно быстро устремятся вверх, когда начнут расти цены на драгоценные металлы на мировом рынке. А случится это в тот момент, когда ФРС возьмет курс на смягчение денежно-кредитной политики, так как на этом фоне американский доллар начнет резко дешеветь, что автоматически приведет к росту стоимости драгоценного металла на мировом рынке, потому что котируется он именно в долларах (обратная корреляция).

Причем ФРС необязательно сразу начинать снижать ставки, реакция рынка последует даже после того, как риторика представителей ФРС начнет меняться с «ястребиной» на «голубиную», подмечает эксперт.

Консультант программы «Управляемый капитал» в СберСтраховании жизни Виталий Тузов согласен с коллегой и аналогично считает, что у золотодобывающей компании хороший потенциал роста в этом году.

«Компания имеет самый низкий уровень затрат плюс инвестиции на унцию золота в мире (так называемый AISC), который составляет порядка $ 900 на унцию. Что касается базового актива компании, то в этом году есть вероятность достигнуть уровня предыдущих максимумов. Также существенным катализатором роста для „Полюса“ будут объявление отложенных дивидендов, что может транслироваться в выплату порядка 10 % от стоимости акции», — аргументирует Виталий Тузов.

Новатэк (MOEX:NVTK)

Эксперты отмечают, что существенным катализатором роста стоимости акции будет ввод в эксплуатацию проекта Арктик СПГ-2, что недавно подтвердил глава компании.

Более краткосрочным триггером станет финальная выплата дивидендов за 2022 год, которая может составить 50–60 рублей на акцию и позволит активу выйти из узкого ценового диапазона, в котором она находится последние несколько месяцев.

Фосагро (MOEX:PHOR)

По мнению экспертов Финтолк, компания обладает санкционным иммунитетом, учитывая объем производства и долю компании на рынке фосфорных и комплексных удобрений на мировом рынке. При сохранении текущей ситуации на рынке можно ожидать близкие результаты к предыдущему году по выручке.

Эксперт Финтолка, эдвайзори по программе «Управляемый капитал» в СберСтраховании жизни Виталий Тузов выделяет несколько причин, почему активы «Фосарго» могут взлететь в 2023 году:

• Существенным триггером для роста акций компании будет выплата дивидендов, исходя из 100 % денежного потока.
• Дополнительным драйвером также станет дифференциация экспортной пошлины по различным видам удобрений. Это станет катализатором положительной переоценки рынком уже заложенного негативного эффекта от инициатив МинФина. Это может позволить акциям Фосагро реализовать 40 % потенциала роста.

Эксперты Финтолка также настораживают, что в 2023 году необходимо быть максимально осторожным. Так как на глобальных рынках продолжается медвежий тренд. Кроме вызовов предыдущего года на горизонте возникают новые вызовы для экономики в целом и для рынка акций в частности: все больше разговоров о безвозмездных взносах в бюджет для бизнеса, о дефиците российского бюджета, о глобальной рецессии.

А для того, чтобы избежать существенных потерь, необходимо сформировать портфель из надежных эмитентов и не инвестировать заемные средства.

С 2022 года на российском рынке стали доминировать частные инвесторы, которые традиционно обращают внимание на дивидендную доходность компаний. Однако прошлый год стал для них разочарованием: многие крупные компании отказались делиться прибылью с инвесторами. Если перед февралем 2022 года аналитики оценивали дивидендную массу российского фондового рынка примерно в 5,8 трлн рублей, то в итоге выплаты в течение года оказались значительно скромнее — около 3,9 трлн рублей. Связано это было как с геополитической неопределенностью, так и с невозможностью платить дивиденды иностранным акционерам. 

Сейчас, когда компании, известные своей щедрой дивидендной политикой, поставили на паузу этот вопрос, часть инвесторов обратила внимание на «истории роста» — на тех, кто не платит дивиденды, но хорошо распоряжается капиталом, говорит руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа Капитал» Эдуард Харин. 

Какие «истории роста» есть на рынке?

К компаниям роста аналитики традиционно относят эмитентов, которые находятся на стадии существенного расширения бизнеса. Зачастую они отличаются высокими темпами роста выручки, которая растет быстрее, чем у аналогов, при этом компании активно инвестируют в расширение производства или новые услуги. «В классическом понимании «истории роста» не платят дивиденды или платят, но значительно ниже, чем в среднем по отрасли. Инвесторов привлекают не дивидендные выплаты, а рост стоимости акций в будущем», — говорит инвестиционный стратег «Алор Брокера» Павел Веревкин. 

К «историям роста» на российском рынке опрошенные Forbes аналитики относят прежде всего технологические компании: «Ozon», «Яндекс», группу «Позитив» (Positive Technologies), «Whoosh». К этому списку нередко добавляют головную компанию Тинькофф Банка «TCS Group», девелопера «Самолет», ретейлера «Fix Price», медицинский холдинг «Мать и дитя», а также крупнейшего российского производителя крепкого алкоголя «Белуга». 

Ажиотажного спроса на такие бумаги на рынке пока нет, однако рост интереса к наиболее ликвидным из них есть, говорит управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. По его мнению, этот интерес связан не только с ростом бизнеса этих компаний. «Звезды так сошлись. Из-за риска санкций и возможного усиления налогового бремени внимание инвесторов переключается с сырьевых компаний, которые по большей части являются «акциями стоимости», на эмитентов, которые ориентируются на внутренний рынок», — говорит аналитик. А среди последних больше «историй роста». При этом интерес может остыть, когда традиционные дивидендные истории вернутся к выплатам, добавляет Эдуард Харин из «Альфа-Капитала». 

И вырасти, и поделиться прибылью

В классическом представлении компании роста редко платят дивиденды, поскольку прибыль, как правило, направляется на дальнейшее расширение бизнеса. Однако у российского рынка свои особенности. Поэтому часть компаний роста делится прибылью с инвесторами или планирует это делать. 

Например, вышедший на фондовый рынок в прошлом году «Whoosh» рассмотрит возможность дивидендных выплат по итогам первого полугодия 2023-го. «Positive Technologies» весь прошлый год делилась прибылью с инвесторами, как и «Самолет», который стал единственным девелопером, платившим дивиденды. 

Платить дивиденды компании роста вынуждает ситуация на рынке, говорит директор аналитического департамента инвестиционного банка «Синара» Кирилл Таченников. По его словам, из-за низкой оценки сырьевого сектора при его довольно высоких доходах дивидендная доходность на рынке в среднем приближается к двузначным значениям. В таких условиях компаниям роста непросто привлечь инвесторов. «Чтобы привлечь широкий круг инвесторов и выдержать конкуренцию за них с другими эмитентами, компании роста также стараются направлять на выплату часть прибыли. Кроме того, у их мажоритарных акционеров часто есть не связанные проекты, которые требуют финансирования», — говорит он. 

К кому присмотреться

К одной из самых заметных «историй роста» аналитики относят «Яндекс». В долгосрочной перспективе у компании хорошие шансы наращивания объема бизнеса, говорит аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анна Михайлова. Этот рост обеспечит усиление позиций в поисковой рекламе после ухода иностранных конкурентов и расширение в сегменте e-commerce. «Основные риски «Яндекса» сейчас связаны с неопределенностью вокруг раздела активов и реорганизации, так что мы бы порекомендовали дождаться разрешения этой ситуации, прежде чем принимать инвестиционные решения», — говорит она.

«Ozon» также имеет ряд драйверов роста, отмечают аналитики «Финам». Положительными фактами для компании могут стать расширение присутствия и рост продаж от поставщиков из Китая и Турции,  а также организация параллельного импорта. При этом аналитики отмечают, что компании пока только предстоит выйти на стабильную окупаемость. 

Среди офлайн-ретейлеров интересным можно считать кейс «Fix Price», по словам руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Натальи Малых. Она отмечает, что рост выручки компании замедлился в IV квартале из-за снижения инфляции и замедления роста трафика. Однако спрос на магазины низкой цены высок, поэтому компания активно открывает новые торговые точки. В прошлом году число магазинов выросло с 759 до 5663, а в 2023 году ретейлер планирует открыть еще не менее 750 точек. 

Бурный рост демонстрирует девелопер «Самолет» — его выручка в прошлом году выросла на 49%. При этом доля продаж с ипотекой у компании превышает 80%, и дальнейший рост будет зависеть от того, насколько активен будет ЦБ в ужесточении условий ипотеки от застройщиков, по словам Павла Веревкина из «Алор Брокера». 

«Positive Technologies» в прошлом году была единственной компанией сферы IT, которая продолжила выплачивать дивиденды, как пишут аналитики «Финама». Рынок кибербезопасности в прошлые годы вырос на 20%, что выше мировых значений, кроме того, «Positive Technologies» выигрывает от ухода иностранных конкурентов. Компания планирует расширяться на зарубежные рынки и удваивать выручку ежегодно. К факторам, которые могут негативно влиять на цену акций, аналитики относят высокую конкуренцию в сегменте и невозможность увеличивать дивидендную доходность при нынешней цене акций.  «Несмотря на хорошие показатели роста, рост цены акции выше 1700-1800 рублей в коротком периоде маловероятен. Однако на горизонте трех лет стоимость компании может удвоиться», — заключают аналитики.