Когда две компании объединяются это называется

Объединить активы или кого-то просто купить? Разбираемся, зачем компаниям такие сделки и можно ли на них заработать

К сделкам по слиянию и поглощению компании прибегают нередко. Они могут свидетельствовать как о росте компании, так и о попытках спасти часть бизнеса. Когда слияние может быть полезно и с какой целью компании на них идут, объясняют эксперты.

1. Что это
2. Цели
3. Виды
4. Плюсы и минусы
5. Как меняется стоимость акций

Что такое M&A

M&A (mergers and acquisitions, с англ. «слияния и поглощения») — это процесс объединения активов двух компаний. То есть это сделки, в результате которых собственность компаний или их операционных подразделений передается или консолидируется с другой организацией. С точки зрения стратегического управления слияния и поглощения позволяют предприятиям расти или оптимизировать часть бизнеса, изменять его характер и место на рынке.

Несмотря на устойчивое использование этих двух слов вместе, между слиянием компаний и поглощением компании есть разница. Она отмечена в законе «Об акционерных обществах».

Под слиянием понимают процесс объединения двух или более компаний, которые образуют новое юридическое лицо — ему переходят все права и обязанности. При этом самостоятельная деятельность компаний может быть как прекращена, так и сохранена, рассказал Алексей Петровский, личный брокер «Открытие Инвестиции».

При ликвидации самостоятельной деятельности все активы передаются в новое юридическое лицо, пояснил эксперт. В таком случае вместо прежних акций все акционеры получают акции новой объединенной компании. «Пока юридически слияния не произошло, акции компаний — участников слияния, как правило, продолжают торговаться на бирже. В дальнейшем на бирже будут торговаться акции новой объединенной компании, а прежние акции ликвидированных компаний будут делистингованы», — говорит он. Если же самостоятельная деятельность компаний не прекращается, то новому юрлицу передается лишь часть активов.

Поглощение в законе называется «присоединением общества» и отличается тем, что одна из компаний получает контроль над активами другой компании или нескольких. Компания, которая поглощает другие, также получает все их права и обязанности, а поглощенные акционерные общества ликвидируются.

По словам Петровского, для поглощения требуется выкупить не менее 30% уставного капитала поглощаемой компании. Адвокат Наталья Касаткина из адвокатского бюро «S&K Вертикаль» отметила, что приобретение более 30% уставного капитала позволяет установить над поглощаемой компанией финансовый и юридический контроль. По ее словам, только после превышения порога в 30% включается институт обязательного предложения, механизм которого закреплен в ст. 84.3 Закона «Об акционерных обществах».

К примеру, поглощением можно назвать приобретение компанией «Интеррос» 35% пакета акций TCS Group, которой принадлежит Тинькофф Банк, отметил эксперт. Другой пример поглощения — это потенциальная покупка компанией Microsoft разработчика компьютерных игр Activision Blizzard. Эта сделка вызвала определенное беспокойство на рынке. Инвесторы Activision Blizzard выступили против такого поглощения, а британский регулятор планирует расследовать обстоятельства сделки и дать оценку того, может ли она снизить уровень конкуренции на рынке.

Поглощения можно разделить на дружественные и недружественные, уточнил Петровский: «Дружественные поглощения происходят после переговоров, недружественные — путем скупки доли поглощаемой компании, когда интересы последней не соблюдаются».

Цели M&A

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев считает, что в основе процесса объединения активов лежит идея развития. Любая компания стремится к нему, чтобы увеличивать прибыль и расширять присутствие на рынке. В таком случае можно либо расти самостоятельно либо объединиться с другой компанией.

По мнению личного брокера «Открытие
Инвестиции 
» Алексея Петровского, мотивация к заключению сделок по слиянию и поглощению зависит от стадии зрелости отрасли. Например, в стадии зарождения отрасли компаниям может требоваться финансирование от более зрелых компаний, а на стадии спада — это возможность выживания за счет снижения расходов и уменьшения конкуренции, рассказал он.

Таким образом, основная цель сделок по слиянию и поглощению компаний — возможность улучшить финансовые показатели и снизить издержки и риски. Петровский отметил, что цели могут быть не только экономические. Он выделил следующие:

1. Синергетический эффект. Когда стоимость объединенной компании будет больше, чем суммарная стоимость компаний по отдельности. Это может быть как за счет снижения затрат, так и за счет увеличения доходов (перекрестные продажи, снижение конкуренции);

2. Более быстрый рост бизнеса. Обычно это происходит в зрелых отраслях, когда быстрого роста бизнеса уже достичь сложно;

3. Увеличение рыночного влияния. Увеличение доли на рынке объединенной компании приводит к увеличению ее влияния;

4. Получение доступа к уникальным возможностям. В том числе речь о научных исследованиях, патентах;

5. Диверсификация бизнеса. Это может быть выгодно топ-менеджерам, но не всегда выгодно акционерам, которые и так могут диверсифицировать портфель самостоятельно, покупая акции из различных отраслей. Обычно конгломераты торгуются со скидкой по сравнению с суммарной стоимостью отдельных компаний;

6. Повышение EPS (прибыль на акцию). Это происходит, когда компания с большим коэффициентом P/E (цена к прибыли) поглощает компанию с меньшим P/E, в результате возникает большее значение EPS компании-покупателя даже без синергетического эффекта. Но это, скорее, может быть выгодно топ-менеджерам, а не акционерам;

7. Налоговые преимущества. Например, одна из компаний имеет большие суммы налогооблагаемого дохода, а другая накопила большие налоговые убытки, переносимые на будущие периоды. Путем слияния с компанией, имеющей налоговые убытки, приобретатель может их использовать для снижения своих налоговых обязательств;

8. Разблокировка скрытой стоимости. Когда покупатель может очень дешево получить компанию, испытывающую недостаток финансирования;

9. Достижение международных бизнес-целей.

В частности, слияние или поглощение и сопутствующие перекрестные продажи могут помочь увеличить список предлагаемых товаров и услуг для клиентов. Кроме того, если у компании нет ресурсов для создания определенного продукта, то после сделки M&A, приобретя нужный для производства актив, она может начать производить новый продукт.

Например, в июле 2021 года «Яндекс» закрыл сделку по покупке банка «Акрополь». В результате IT-компании перешли банковские лицензии. В «Яндексе» отмечали, что эти лицензии «позволят компании развивать направление финансовых сервисов и создавать новые продукты для пользователей и партнеров».

Помимо этого, мотивами к объединению и поглощению могут быть:

• экономия за счет изменения масштаба. Объединенные компании могут удалить дублирующие отделы и операции, оптимизировав при этом процессы;

• экономия на объемах. Например, компаниям выгодно объединиться, чтобы делать более крупные оптовые закупки со скидкой;

• расширение географии. Чтобы не открывать филиалы в разных точках, компании просто покупают конкурентов на месте;

• репутационные или иные привилегии. С увеличением
  капитализации 
  компании ей становятся доступны определенные продукты, например дешевые кредиты. Кроме того, расширяется ее влияние на рынке.

Виды M&A

Подобные сделки различаются не только по типам объединения активов, но и по тому, какие компании в них участвуют.

Горизонтальные

Горизонтальное слияние обычно происходит между двумя компаниями в одном и том же секторе бизнеса. Главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев отметил, что в этом случае у компаний схожие вид продукции и бизнес-процессы. По его словам, чаще всего цели таких сделок — оптимизировать продажи и увеличить долю на рынке или конкурентоспособность. «Например, в прошлом году «Магнит» приобрел сеть «Дикси», что привело к увеличению его географии присутствия и усилило позиции на рынке», — напомнил эксперт.

Вертикальные

Вертикальное слияние заключается в объединении компаний из одного сектора, но с разным родом деятельности в зависимости от места в производственной цепочке. Допустим, более крупная компания приобретает себе поставщика ресурсов. «Здесь компания приобретает другую фирму, находящуюся выше или ниже в технологической цепочке, — поясняет Соловьев. — Такой вид сделок популярен у вертикально-интегрированных компаний. В частности, это может быть покупка нефтегазовыми компаниями сети АЗС. Например, покупка ЛУКОЙЛом сети АЗС ЕКА или Shell».

Конгломератные

Такие сделки происходят, когда сливаются компании из разных отраслей и при отсутствии явной синергии, отметил главный аналитик ПСБ Соловьев. Пример такого слияния — присоединение компаний в экосистему. Например, когда банк покупает сервис по доставке еды или сеть аптек, рассказал эксперт.

Можно также выделить сделки по тому, в какой стране они происходят. В частности, различают внутренние, экспортные, импортные и смешанные сделки в зависимости от того, покупаются или продаются права на деятельность в другой стране.

Преимущества и недостатки M&A

Поскольку для компании поглощение не всегда бывает дружественным, для кого-то процесс консолидации активов может быть болезненным. Кроме того, сама сделка может не оправдать себя. Тем не менее можно отметить некоторые положительные и отрицательные стороны таких сделок.

Преимущества M&A

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев выделил следующие позитивные факторы сделок по слиянию и поглощению:

• компания может избавиться от конкурента, купив его;

• совместная деятельность может помочь достичь большего вместе, чем по отдельности;

• после объединения компании могут реализовывать продукцию через общие каналы продаж;

• продажа компанией своей доли может помочь получить средства, которые затем пойдут на развитие бизнеса.

Кроме того, преимуществами сделок M&A могут быть:

• увеличение капитализации объединенной компании;

• расширение географии деятельности;

• получение возможности работать на определенной территории.

Недостатки M&A

По словам Короева, негативные факторы от сделок по слиянию и поглощению такие:

• одна компания может навязывать свою стратегию, что влияет на эффективность другой;

• сложность в объединении разных корпоративных культур;

• уход управленцев, идеологов из поглощенной компании;

• у двух компаний могут быть разные стратегии, идеологии: например, у одной — консервативная, а у другой — инновационная.

Помимо этого, недостатками сделок M&A могут быть:

• необходимость финансовых вложений;

• проблемы с интеграцией.

Примеры влияния M&A на стоимость акций

Даже разговоры о возможном поглощении одной компании другой могут серьезно повлиять на стоимость акций. Например, на фоне переговоров главы компании Tesla Илона Маска о покупке соцсети Twitter
ценные бумаги 
последней стали очень волатильны, в том числе из-за комментариев самого Маска о возможной сделке.

8 июля он уведомил Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), что хочет отказаться от покупки Twitter. В тот же день акции соцсети снизились в цене на 11,78%. 11 июля, когда Маск подтвердил отказ от сделки, бумаги упали еще на 12,74% по сравнению с закрытием 8 июля.

Крупные компании могут делать десять и более сделок по поглощению в год, рассказал личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. «Часто целями покупок являются непубличные компании, поэтому о таких сделках, как правило, неизвестно широкому кругу инвесторов», — отметил эксперт. Он выделил возможные паттерны в изменениях стоимости акций на фоне сделок:

• акции приобретаемой компании растут, а акции компании-покупателя снижаются. Это происходит из-за того, что покупатель вынужден заплатить некоторую премию к текущим котировкам акций, чтобы заинтересовать их акционеров к продаже. Пример: акции «Русала» выросли более чем на 20% после сообщения о планах слияния с «Норникелем», чьи акции, в свою очередь, наоборот, упали на 10%;

• информация о поглощении со стороны известной компании с хорошей репутацией. Например, новость о покупке значительной доли в определенной компании холдингом
  Уоррена Баффета 
  Berkshire Hathaway приводит к взрывному росту акций поглощаемой компании;

• в случае отмены анонсированной сделки M&A стоимость акций возвращается на первоначальные уровни при прочих равных условиях. Не стоит забывать и об антимонопольном регулировании, которое иногда бывает препятствием для сделки M&A. Особенно в случае, когда сделка касается транснациональных компаний и необходимо согласование регуляторов в нескольких странах.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

When two existing companies join and continue to operate, either as a new company or one of the existing companies, the process is called a “merger” or an “acquisition.” Which term is correct depends on how the pairing occurs and its purpose. Reviewing company acquisition types and corporate mergers can help you decide if either of these strategies is right for your small business in the future.

What Is an Acquisition?

When one company purchases another, it acquires that company. It can do this through a cash purchase or by offering stock. With an acquisition, the acquiring company often keeps the name, product line, management, headquarters and other assets of the company it acquires.

The purpose of an acquisition is often not to acquire the other company but to gain access to its products, brand and customers instead. In some cases, the acquiring company keeps the absorbed company’s brand and continues to sell its product under its previous name but shuts down the old company.

In other cases, the acquiring company might get rid of the old product line but add the absorbed company’s technology, patents, intellectual property or manufacturing capacity to expand and improve the products and sales of the acquiring company.

Some acquisitions join two companies with completely different product lines. An example of this was the acquisition of Whole Foods (grocer) by Amazon (distributor).

What Is a Merger?

Some companies join forces to battle a stronger competitor or avoid both going out of business for some other reason. In these scenarios, the union is more equal, with a new company name, business incorporation and other practices. A merger of two companies in the same market is an example of a horizontal merger, explains the Organisation for Economic Co-operation and Development.

An example is the merger of Bell Atlantic and GTE, which formed the new company Verizon. Some companies merge even though they operate in entirely different spaces. The two companies consolidate their management operations, streamlining overhead and operating costs while taking advantage of other assets.

What Are Potential Benefits?

Mergers and acquisitions can provide the new company with higher sales, lower labor costs than the two previously independent companies had, better technology, access to more markets, increased capital, more brand recognition, and increased production and shipping capacity.

What Are Potential Problems?

Companies that merge often experience staff morale problems, explains McKinsey & Company. Many redundant jobs are eliminated, causing staffers to fear for their jobs and leave. Different corporate cultures can cause problems among the remaining staff.

Mergers and acquisitions can saddle companies with significant debt that takes years to pay off. An acquiring company might try to have its management run the purchased company, even though those managers don’t understand the new marketplace.

К сделкам по слиянию и поглощению компании прибегают нередко. Они могут свидетельствовать как о росте компании, так и о попытках спасти часть бизнеса. Когда слияние может быть полезно и с какой целью компании на них идут, объясняют эксперты.

Что такое M&A

M&A (mergers and acquisitions, с англ. «слияния и поглощения») — это процесс объединения активов двух компаний. То есть это сделки, в результате которых собственность компаний или их операционных подразделений передается или консолидируется с другой организацией. С точки зрения стратегического управления слияния и поглощения позволяют предприятиям расти или оптимизировать часть бизнеса, изменять его характер и место на рынке.

Несмотря на устойчивое использование этих двух слов вместе, между слиянием компаний и поглощением компании есть разница. Она отмечена в законе «Об акционерных обществах».

Под слиянием понимают процесс объединения двух или более компаний, которые образуют новое юридическое лицо — ему переходят все права и обязанности. При этом самостоятельная деятельность компаний может быть как прекращена, так и сохранена, рассказал Алексей Петровский, личный брокер «Открытие Инвестиции».

При ликвидации самостоятельной деятельности все активы передаются в новое юридическое лицо, пояснил эксперт. В таком случае вместо прежних акций все акционеры получают акции новой объединенной компании. «Пока юридически слияния не произошло, акции компаний — участников слияния, как правило, продолжают торговаться на бирже. В дальнейшем на бирже будут торговаться акции новой объединенной компании, а прежние акции ликвидированных компаний будут делистингованы», — говорит он. Если же самостоятельная деятельность компаний не прекращается, то новому юрлицу передается лишь часть активов.

Поглощение в законе называется «присоединением общества» и отличается тем, что одна из компаний получает контроль над активами другой компании или нескольких. Компания, которая поглощает другие, также получает все их права и обязанности, а поглощенные акционерные общества ликвидируются.

По словам Петровского, для поглощения требуется выкупить не менее 30% уставного капитала поглощаемой компании. Адвокат Наталья Касаткина из адвокатского бюро «S&K Вертикаль» отметила, что приобретение более 30% уставного капитала позволяет установить над поглощаемой компанией финансовый и юридический контроль. По ее словам, только после превышения порога в 30% включается институт обязательного предложения, механизм которого закреплен в ст. 84.3 Закона «Об акционерных обществах».

К примеру, поглощением можно назвать приобретение компанией «Интеррос» 35% пакета акций TCS Group, которой принадлежит Тинькофф Банк, отметил эксперт. Другой пример поглощения — это потенциальная покупка компанией Microsoft разработчика компьютерных игр Activision Blizzard. Эта сделка вызвала определенное беспокойство на рынке. Инвесторы Activision Blizzard выступили против такого поглощения, а британский регулятор планирует расследовать обстоятельства сделки и дать оценку того, может ли она снизить уровень конкуренции на рынке.

Поглощения можно разделить на дружественные и недружественные, уточнил Петровский: «Дружественные поглощения происходят после переговоров, недружественные — путем скупки доли поглощаемой компании, когда интересы последней не соблюдаются».

Цели M&A

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев считает, что в основе процесса объединения активов лежит идея развития. Любая компания стремится к нему, чтобы увеличивать прибыль и расширять присутствие на рынке. В таком случае можно либо расти самостоятельно либо объединиться с другой компанией.

По мнению личного брокера «Открытие Инвестиции» Алексея Петровского, мотивация к заключению сделок по слиянию и поглощению зависит от стадии зрелости отрасли. Например, в стадии зарождения отрасли компаниям может требоваться финансирование от более зрелых компаний, а на стадии спада — это возможность выживания за счет снижения расходов и уменьшения конкуренции, рассказал он.

Таким образом, основная цель сделок по слиянию и поглощению компаний — возможность улучшить финансовые показатели и снизить издержки и риски. Петровский отметил, что цели могут быть не только экономические. Он выделил следующие:

В частности, слияние или поглощение и сопутствующие перекрестные продажи могут помочь увеличить список предлагаемых товаров и услуг для клиентов. Кроме того, если у компании нет ресурсов для создания определенного продукта, то после сделки M&A, приобретя нужный для производства актив, она может начать производить новый продукт.

Например, в июле 2021 года «Яндекс» закрыл сделку по покупке банка «Акрополь». В результате IT-компании перешли банковские лицензии. В «Яндексе» отмечали, что эти лицензии «позволят компании развивать направление финансовых сервисов и создавать новые продукты для пользователей и партнеров».

Помимо этого, мотивами к объединению и поглощению могут быть:

Виды M&A

Подобные сделки различаются не только по типам объединения активов, но и по тому, какие компании в них участвуют.

Горизонтальные

Горизонтальное слияние обычно происходит между двумя компаниями в одном и том же секторе бизнеса. Главный аналитик ПСБ Владимир Соловьев отметил, что в этом случае у компаний схожие вид продукции и бизнес-процессы. По его словам, чаще всего цели таких сделок — оптимизировать продажи и увеличить долю на рынке или конкурентоспособность. «Например, в прошлом году «Магнит» приобрел сеть «Дикси», что привело к увеличению его географии присутствия и усилило позиции на рынке», — напомнил эксперт.

Вертикальные

Вертикальное слияние заключается в объединении компаний из одного сектора, но с разным родом деятельности в зависимости от места в производственной цепочке. Допустим, более крупная компания приобретает себе поставщика ресурсов. «Здесь компания приобретает другую фирму, находящуюся выше или ниже в технологической цепочке, — поясняет Соловьев. — Такой вид сделок популярен у вертикально-интегрированных компаний. В частности, это может быть покупка нефтегазовыми компаниями сети АЗС. Например, покупка ЛУКОЙЛом сети АЗС ЕКА или Shell».

Конгломератные

Такие сделки происходят, когда сливаются компании из разных отраслей и при отсутствии явной синергии, отметил главный аналитик ПСБ Соловьев. Пример такого слияния — присоединение компаний в экосистему. Например, когда банк покупает сервис по доставке еды или сеть аптек, рассказал эксперт.

Можно также выделить сделки по тому, в какой стране они происходят. В частности, различают внутренние, экспортные, импортные и смешанные сделки в зависимости от того, покупаются или продаются права на деятельность в другой стране.

Преимущества и недостатки M&A

Поскольку для компании поглощение не всегда бывает дружественным, для кого-то процесс консолидации активов может быть болезненным. Кроме того, сама сделка может не оправдать себя. Тем не менее можно отметить некоторые положительные и отрицательные стороны таких сделок.

Преимущества M&A

Начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев выделил следующие позитивные факторы сделок по слиянию и поглощению:

Кроме того, преимуществами сделок M&A могут быть:

Недостатки M&A

По словам Короева, негативные факторы от сделок по слиянию и поглощению такие:

Помимо этого, недостатками сделок M&A могут быть:

Примеры влияния M&A на стоимость акций

Даже разговоры о возможном поглощении одной компании другой могут серьезно повлиять на стоимость акций. Например, на фоне переговоров главы компании Tesla Илона Маска о покупке соцсети Twitter ценные бумаги последней стали очень волатильны, в том числе из-за комментариев самого Маска о возможной сделке.

8 июля он уведомил Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), что хочет отказаться от покупки Twitter. В тот же день акции соцсети снизились в цене на 11,78%. 11 июля, когда Маск подтвердил отказ от сделки, бумаги упали еще на 12,74% по сравнению с закрытием 8 июля.

Крупные компании могут делать десять и более сделок по поглощению в год, рассказал личный брокер «Открытие Инвестиции» Алексей Петровский. «Часто целями покупок являются непубличные компании, поэтому о таких сделках, как правило, неизвестно широкому кругу инвесторов», — отметил эксперт. Он выделил возможные паттерны в изменениях стоимости акций на фоне сделок:

ФРГ и ГДР 20 лет спустя: объединение или поглощение?

Оглавление:

• Содержание: объединение против поглощения
• Сравнительная таблица
• Определение слияния
• Определение поглощения
• Ключевые различия между слиянием и поглощением
• Заключение

Как следует из названия, объединение — это не что иное, как две компании, которые становятся одной. С другой стороны, поглощение — это процесс, в котором одна доминирующая компания берет на себя контроль над более слабой компанией. Это две бизнес-стратегии, принятые компаниями для расширения своей деятельности и завоевания конкурентной позиции на рынке. Но здесь следует знать, что объединение может происходить двумя способами, то есть в форме слияния или в форме поглощения.

Объединение — это правовой процесс, в котором две или более компании объединяются в новую компанию. С другой стороны, поглощение — это когда две или более компаний объединяются в существующую компанию. Здесь мы собрали все различия между объединением и поглощением компаний, которые вы искали.

Содержание: объединение против поглощения

1. Сравнительная таблица
2. Определение
3. Ключевые отличия
4. Заключение

Сравнительная таблица

Основа для сравнения	укрупнение	абсорбция
Смысл	Процесс, в котором две или более компаний свернуты, чтобы сформировать новую компанию, которая приобретает их бизнес, известен как Объединение.	Процесс, в котором одна компания переходит во владение другой, известен как поглощение.
акт	добровольный	Добровольный или враждебный
Минимальное количество вовлеченных компаний	Три	Два
Создание новой компании	Да, новая компания сформирована	Нет, новая компания не сформирована
Размер сущностей	Объекты имеют одинаковый размер.	Чем больше сущность побеждает меньшую сущность.
Сколько компаний ликвидировано?	Минимум 2 компании	Только один, то есть объединенная компания

Определение слияния

Объединение — это процесс, при котором две компании ликвидируются, чтобы создать новую компанию, которая берет на себя бизнес ликвидирующих компаний. Передающие компании теряют свою идентичность, образуя новую компанию (передающую компанию). Это включает поглощение одной компании другой компанией. Стандарт бухгалтерского учета — 14, выпущенный ICAI (Институт дипломированных бухгалтеров Индии), посвящен учету объединения. Методы учета объединения: метод объединения процентов и метод покупки.

В этом процессе компании, которые идут на ликвидацию, называются объединенными компаниями или компаниями-поставщиками, тогда как вновь создаваемая компания называется объединенной компанией или компанией-вендером.

Ликвидирующие компании имеют одинаковую природу и размер, которые совместно решают свернуть компанию в отдельное юридическое лицо с новым названием. Компания-получатель имеет право на активы и обязательства передающей компании. Существуют различные преимущества объединения: синергия, расширение, снижение конкуренции, повышение эффективности и т. Д. Объединение делится на две категории:

• Объединение в природе слияния : две компании объединяются, чтобы сформировать новую компанию.
• Объединение в характере покупки : одна компания покупает другую компанию.

Определение поглощения

Процесс, в котором одна компания приобретает бизнес другой компании, известен как поглощение. В этом процессе меньшая существующая компания подчиняется существующей крупной компании. Никакая новая компания не создана в поглощении. В этом процессе участвуют две компании, то есть компания, которая переходит в ведение бизнеса другой компании, известна как «Поглощающая компания», а компания, чей бизнес переходит во владение, называется «Поглощенная компания». AS — 14, Учет объединения, регулирует поглощение компаний.

В этом процессе более слабая компания теряет свою идентичность, сливаясь с более сильной компанией. Принимающая компания осуществляет контроль над передающей компанией. Эти две компании различаются по размеру, структуре, финансовому состоянию и операциям. Компании либо взаимно принимают решение о поглощении, либо это может быть враждебное поглощение.

Основной причиной поглощения является синергия, расширение и мгновенный рост.

Ключевые различия между слиянием и поглощением

Ниже приведены различия между объединением и поглощением:

1. Когда две компании объединяются и ликвидируются, чтобы родить новую компанию, это называется объединением. Поглощение — это процесс, при котором одна компания контролирует другую.
2. Объединение носит добровольный характер, тогда как поглощение может быть дискреционным или враждебным.
3. В объединении участвуют как минимум три компании, то есть две объединяющиеся компании и одна новая компания, которая образуется в результате слияния двух компаний. И наоборот, в поглощении участвуют только две компании.
4. В объединении происходит формирование новой компании, а в поглощении такая новая компания не создается.
5. Размер компаний, проходящих через объединение, примерно одинаков. Наоборот, одна компания большего размера побеждает компанию меньшего размера в поглощении.
6. Объединение — более широкий термин, чем поглощение, потому что первое включает второе.

Заключение

Короче говоря, в Amalgamation две компании ликвидируются для образования новой компании, но в Absorption ликвидируется только объединенная компания, но новой компании не создается. Вот пример, который прояснит разницу, то есть A Ltd. и B Ltd. объединились, чтобы сформировать AB Ltd., это известно как объединение, в то время как A Ltd берет на себя бизнес B Ltd., поэтому B Ltd. теряет свое существование, и существует только ООО, это известно как поглощение.

keywords	title	description
Business,Corporate Finance and Accounting,Mergers and Acquisitions,M&A	Слияние	Слияние – это соглашение, объединяющее две существующие компании в одну новую компанию. Узнайте здесь, почему это происходит, и о различных типах слияний.

Слияние

Что такое слияние?

Слияние – это соглашение, объединяющее две существующие компании в одну новую компанию. Существует несколько типов слияний, а также несколько причин, по которым компании совершают слияния. Слияния и поглощения (M&A) обычно осуществляются для расширения сферы деятельности компании, выхода на новые сегменты или завоевания доли рынка. Все это делается для увеличения акционерной стоимости. Часто во время слияния у компаний есть пункт о запрете магазинов, чтобы предотвратить покупки или слияния дополнительных компаний.

Как работает слияние

Слияние – это добровольное слияние двух компаний на примерно равных условиях в одно новое юридическое лицо. Фирмы, которые соглашаются на слияние, примерно равны по размеру, клиентам и масштабам операций. По этой причине иногда используется термин « слияние равных ». Поглощения, в отличие от слияний, как правило, не являются добровольными и предполагают активное приобретение одной компанией другой.

Слияния чаще всего осуществляются для увеличения доли рынка, снижения операционных издержек, выхода на новые территории, объединения общих продуктов, роста доходов и увеличения прибыли — все это должно приносить пользу акционерам фирм. После слияния акции новой компании распределяются между существующими акционерами обоих первоначальных предприятий.

Из-за большого количества слияний был создан взаимный фонд,. дающий инвесторам возможность получать прибыль от сделок по слиянию, названный The Merger Fund от Virtus Investment Partners. Фонд фиксирует спред или сумму, оставшуюся между ценой предложения и ценой сделки. Он инвестирует в компании, которые публично объявили о слиянии или поглощении. Фонд приносил 5,8% годовых с момента своего основания в 1989 г. (по состоянию на 31 марта 2022 г.).

Общая стоимость слияний и поглощений за 2022 год выросла до 2,6 трлн долларов.

Типы слияний

Существуют различные типы слияний, в зависимости от целей участвующих компаний. Ниже приведены некоторые из наиболее распространенных типов слияний.

Конгломерат

Это слияние двух или более компаний, занимающихся несвязанной коммерческой деятельностью. Фирмы могут работать в разных отраслях или в разных географических регионах. Чистый конгломерат состоит из двух фирм, не имеющих ничего общего. С другой стороны, смешанный конгломерат возникает между организациями, которые, хотя и занимаются несвязанными видами деятельности, на самом деле пытаются получить расширение продукта или рынка посредством слияния.

Компании, не имеющие перекрывающихся факторов, будут объединяться только в том случае, если это имеет смысл с точки зрения благосостояния акционеров, то есть если компании могут создать синергию,. которая включает в себя повышение стоимости, производительности и снижение затрат. Слияние конгломератов произошло, когда The Walt Disney Company объединилась с American Broadcasting Company (ABC) в 1995 году.

Родственные

Родственное слияние также известно как слияние расширений продукта. В этом типе это объединение двух или более компаний, работающих на одном рынке или в одном секторе, с пересекающимися факторами, такими как технологии, маркетинг, производственные процессы и исследования и разработки (НИОКР). Слияние расширения продукта достигается, когда новая линейка продуктов одной компании добавляется к существующей линейке продуктов другой компании. Когда две компании становятся одной благодаря расширению продукта, они могут получить доступ к большей группе потребителей и, таким образом, к большей доле рынка. Примером родственного слияния является союз Citigroup в 1998 году с Travelers Insurance, двумя компаниями с дополняющими друг друга продуктами.

Расширение рынка

Этот тип слияния происходит между компаниями, которые продают одну и ту же продукцию, но конкурируют на разных рынках. Компании, которые участвуют в слияниях по расширению рынка, стремятся получить доступ к большему рынку и, таким образом, к большей клиентской базе. Чтобы расширить свои рынки, Eagle Bancshares и RBC Centura объединились в 2002 году.

Слияние – это добровольное объединение двух компаний на примерно равных условиях в новое юридическое лицо.

Горизонтальный

Горизонтальное слияние происходит между компаниями, работающими в одной отрасли. Слияние обычно является частью консолидации между двумя или более конкурентами, предлагающими одни и те же продукты или услуги. Такие слияния распространены в отраслях с меньшим количеством фирм, и цель состоит в том, чтобы создать более крупный бизнес с большей долей рынка и эффектом масштаба, поскольку конкуренция между меньшим количеством компаний, как правило, выше. Слияние компаний Daimler-Benz и Chrysler в 1998 году считается горизонтальным слиянием.

Вертикальный

Когда две компании, производящие детали или услуги для продукта, объединяются, такой союз называется вертикальным слиянием. Вертикальное слияние происходит, когда две компании, работающие на разных уровнях в одной и той же отраслевой цепочке поставок , объединяют свои операции. Такие слияния осуществляются для увеличения синергии, достигаемой за счет снижения затрат в результате слияния с одной или несколькими компаниями-поставщиками. Один из самых известных примеров вертикального слияния произошел в 2000 году, когда интернет-провайдер America Online (AOL) объединился с медиаконгломератом Time Warner.

Примеры слияний

Anheuser-Busch InBev (BUD) является примером того, как работают слияния и объединяют компании. Компания является результатом многочисленных слияний, консолидаций и расширений рынка пива. Недавно названная компания Anheuser-Busch InBev является результатом слияния трех крупных международных компаний по производству напитков — Interbrew (Бельгия), Ambev (Бразилия) и Anheuser-Busch (США).

Ambev объединился с Interbrew, объединив третью и пятую крупнейших пивоваренных компаний мира. Когда Ambev и Anheuser-Busch объединились, это объединило первую и вторую крупнейшие пивоварни мира. Этот пример представляет собой как горизонтальное слияние, так и расширение рынка, поскольку это была консолидация отрасли, а также расширение международного охвата всех брендов объединенной компании.

Сумма крупнейших слияний в истории составила более 100 миллиардов долларов каждое. В 2000 году Vodafone приобрела Mannesmann за 181 миллиард долларов, чтобы создать крупнейшую в мире компанию мобильной связи. В 2000 году AOL и Time Warner вертикально объединились в сделку на 164 миллиарда долларов, которая считается одним из крупнейших провалов в истории. В 2014 году Verizon Communications выкупила 45% акций Vodafone в Vodafone Wireless за 130 миллиардов долларов.

Особенности

• Пять основных типов слияний: конгломератные, однородные, рыночные, горизонтальные и вертикальные.

• Слияния — это способ для компаний расширить свое присутствие, выйти на новые сегменты или получить долю рынка.

• Слияние – это добровольное объединение двух компаний на примерно равных условиях в одно новое юридическое лицо.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое обратное слияние?

Обратное слияние, также известное как обратное поглощение (RTO), — это когда частная компания покупает публичную компанию. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) завершила обратное слияние с Archipelago Holdings в 2006 году.

Что такое слияние SPAC?

Слияние компаний по приобретению специального назначения (SPAC) обычно происходит, когда публично торгуемая SPAC использует публичные рынки для привлечения капитала для покупки операционной компании. Операционная компания сливается с SPAC и становится публичной компанией.

Что такое горизонтальное слияние?

Горизонтальное слияние — это слияние конкурирующих компаний, которые продают одни и те же продукты или услуги. Слияние T-Mobile и Sprint является примером горизонтального слияния. Между тем, вертикальное слияние — это слияние компаний с разными продуктами, например, объединение AT&T и Time Warner.

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.