Какие важные преимущества дает компании листинг ее ценных бумаг

Разместить свои ценные бумаги на бирже для эмитента — одна из основных задач. Однако попасть на респектабельную площадку может оказаться не так просто. Разбираемся с экспертами, что такое листинг и для чего он нужен

Что такое листинг

Листинг 
 — это процесс добавления
ценной бумаги 
к торговле на определенной площадке. То есть буквально внесение ее в список активов, которые можно приобрести на бирже. Процедура и требования к бумагам зависят как от отдельной площадки, так и от типа актива. Но есть общие этапы и условия, а также законодательная база, которая регламентирует этот процесс.

Важно понимать, что листинг не означает автоматически эмиссию новых ценных бумаг. Это всего лишь «зачисление» активов в списки продаваемых на конкретной бирже. В России листинг регулируется Федеральным законом № 39 «О рынке ценных бумаг».

Цели и задачи листинга на бирже

Для компании вывести свои бумаги для продажи на бирже — эффективный шаг для привлечения капитала и частных инвесторов в бизнес. Однако самой бирже важно допускать до котирования только тех
эмитентов 
, в чьей добросовестности она уверена. Именно для этого проводится процедура листинга.

Ее основные задачи:

• разработка и поддержание единого стандарта для эмитентов и ценных бумаг;
• создание безопасной торговой среды как для инвесторов, так и для эмитентов;
• уточнение надежности ценной бумаги;
• формирование репутационных рамок для эмитентов.

Поскольку рынок ценных бумаг — это подвижная система, то одного допуска к торговле мало для обеспечения достаточной прозрачности и уровня доверия к площадке.
Биржа 
может инициировать процедуру
делистинга 
, который необходим, если ценные бумаги демонстрируют низкую востребованность или эмитент перестает соответствовать критериям.

«Основная задача листинга ­– проинформировать инвесторов при принятии инвестиционных решений о качестве, надежности и публичности эмитента», — рассказали в пресс-службе Мосбиржи.

Плюсы и минусы листинга

Выходя на биржу, компания должна понимать, что у листинга есть не только плюсы, но и минусы.

К положительным сторонам листинга относят:

• возможность привлечь дополнительный капитал для укрупнения бизнеса;
• репутационные преимущества;
• потенциальные налоговые льготы;
• появление высокой ликвидности для акций.

Однако стоит отметить недостатки, которые есть у этого процесса:

• высокая стоимость самого листинга и сопутствующих трат;
• требование полной прозрачности финансовой отчетности компании;
• репутационные риски в случае делистинга или непрохождения листинга и попадания в предлистинговый список;
• возможная потеря фокуса у менеджмента, когда требуется подготовить документы и организацию компании для листинга.

Уровни листинга

Список требований для прохождения листинга у каждой биржи довольно объемный. Не каждая компания может соответствовать абсолютно всем критериям. Поэтому биржи устанавливают несколько уровней допуска, которые фактически выступают в роли градации
ликвидности 
и надежности бумаги и эмитента. На сайте Мосбиржи можно посмотреть, сколько бумаг входит в тот или иной уровень.

• Первый уровень — к нему допускаются самые стабильные и ликвидные ценные бумаги. В России такие активы предлагают крупнейшие эмитенты, такие как «Газпром», ЛУКОЙЛ, Сбербанк, АЛРОСА и другие.
• Второй уровень — эмитенты поменьше, при этом надежность бумаг все равно довольно высокая, а вот ликвидность уже меньше. В этом уровне можно встретить «Аптечную сеть 36,6», КАМАЗ и другие.
• Третий уровень — это не котировальный список. Здесь к бумаге предъявляются самые базовые требования в соответствии с российским законодательством. При этом биржа не готова ручаться за надежность этих бумаг. Нередко эмитенты попадают сначала на третий уровень, но когда компания доказывает, что отвечает остальным требованиям, бумага перемещается на уровень выше.

Виды листинга

Для обозначения того, какие намерения есть у компании в связи с бумагой, приняты обозначения видов листингов. По одному термину можно понять, какие перспективы у конкретного актива.

• Первичный листинг ценной бумаги означает первое размещение на региональной бирже, например на Московской или Санкт-Петербургской. Компания только эмитировала ценную бумагу и решила вывести ее на торговую площадку.
• Вторичный листинг подразумевает расширение зоны торговли ценной бумагой. Такой актив уже отобрали для локальной площадки, как требует закон, и далее последует листинг на иностранной бирже.
• Специальный листинг, напротив, обозначает ограниченное распространение ценной бумаги. Он требуется для особых активов, например тех, которые будут доступны к покупке только определенной категории инвесторов.

Отличают также и механизм проведения этой процедуры, которая включает в себя взаимодействие разных участников.

• Прямой листинг направлен на внесение актива в списки одной биржи.
• Двойной листинг осуществляется, когда компания размещается последовательно на разных биржах, которые друг с другом при этом не взаимодействуют.
• Кросс-листинг, напротив, означает, что у бирж есть договоренности по упрощению процедур, и если компания хочет котироваться на них, она может пройти листинг сначала на одной площадке, а потом на другой уже по укороченной схеме.
• Депозитарный листинг допускает до котирования на бирже расписки на ценные бумаги иностранных компаний. Фактически это сертификат на владение активом, который котируется на бирже в другой стране. Но купить его можно на отечественной площадке.

Процедура листинга

Регламент включения ценных бумаг в список котировок у каждой биржи индивидуальный, но в общем случае компания проходит несколько этапов:

• подача заявления, к которому прикладываются документы, подтверждающие, что и компания, и ценные бумаги соответствуют требованиям площадки;
• раскрытие информации о финансовой деятельности компании;
• проверка ценных бумаг;
• комиссия, на которой выносится решение о допуске актива до определенного уровня;
• непосредственный листинг с подписанием договора с компанией.

«На Московской бирже компании нужно пройти всего три этапа, — говорит Владислав Цыплаков, директор по инвестиционно-банковской деятельности BCS Global Markets. — Это так называемый KYC (know your client) — фактически знакомство биржи с эмитентом и его бизнесом, прелистинг (не обязательный, но рекомендуемый биржей этап, позволяющий проработать все детали финальной заявки), когда эмитент предоставляет все необходимые документы (проекты документов), подтверждающие соблюдение критериев листинга, и сам листинг — завершение процесса, в ходе которого биржей принимается окончательное решение о включении ценных бумаг в список инструментов, допущенных к торгам».

По его словам, сроки выхода на биржу могут варьироваться и зависят в основном от готовности документации самого эмитента. В среднем это может занимать полтора-два месяца.

С точки зрения сроков многое зависит от скорости работы самого эмитента (подготовка документов, презентаций, ответы на дополнительные вопросы биржи по документам), но в среднем можно говорить о полутора-двух месяцах на все этапы.

Требования к компании-эмитенту могут быть разными в зависимости от площадки, но, как правило, они включают:

• соответствие всем требованиям законодательства страны;
• регистрацию выпуска;
• определенный объем эмиссии, который для каждого уровня может быть свой;
• номинальную стоимость ценной бумаги;
• сроки деятельности компании: для какого-то уровня может быть потребоваться не менее трех лет, а где-то хватит и года;
• раскрытие отчетности за определенный период;
• информацию по убыткам, дефолту и другим негативным событиям;
• кредитный рейтинг;
• обеспечение эмиссии.

Важно учитывать и расходы на листинг со стороны эмитента. Часто выход на листинг сопровождается и проведением IPO. В таком случае общая стоимость процесса может достигать и сотни миллионов рублей, считает Цыплаков. «Если говорить конкретно про листинг, то основной расходной составляющей будет работа сопровождающей процесс юридической фирмы, а также затраты, связанные c рассмотрением заявки биржей, созданием системы корпоративного управления (наем независимых директоров и дополнительных штатных сотрудников), системы раскрытия информации (IR-раздел корпоративного сайта и его сопровождение, работа со сторонними серверами раскрытия информации и т. д.), подготовка аудированной отчетности, которая требует привлечения сторонних специалистов», — подчеркнул эксперт.

Делистинг

Рынок допускает и вывод ценных бумаг из котировальных списков биржи. Происходить это может по разным причинам и не обязательно драматичным. Например, если срок действия актива подошел к концу. Однако нередко происходит и принудительный делистинг. Это требуется в случае, если компания-эмитент обанкротилась или перестала соответствовать требованиям биржи.

Случаются ситуации, когда эмитент сам отзывает свои бумаги с биржи. «Такое решение принимается общим собранием акционеров, — рассказали в пресс-службе Мосбиржи. — Должно быть получено одобрение акционеров и проведены все процедуры, направленные на защиту прав инвесторов, в частности проведен выкуп ценных бумаг. Такое заявление может быть удовлетворено биржей».

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Исключение ценных бумаг из списка ценных бумаг, допущенных к торгам (котировального списка биржи) по инициативе компании-эмитента или в связи с дефолтом эмитента. После делистинга ценные бумаги этого эмитента могут торговаться только на внебиржевом рынке, а капитализация компании не может быть рассчитана.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется.
Подробнее

Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Здравствуйте, друзья!

Если вы хотите узнать, ценные бумаги каких компаний торгуются на фондовой бирже, вам надо заглянуть в специальный список. В него попадают только те, кто отвечает требованиям торговых площадок, и он в обязательном порядке публикуется на официальных сайтах бирж. В статье мы простыми словами расскажем, что это такое – листинг ценных бумаг, как он проводится, какие требования предъявляются к акциям и облигациям для включения их в перечень торгуемых инструментов.

Понятие листинга и цель его проведения

Листинг на бирже – это процедура включения ценных бумаг в список торгуемых инструментов. Он состоит из нескольких этапов, по итогам которых активы попадают на один из трех уровней, и с ними могут совершать сделки купли-продажи частные инвесторы.

На каждой бирже разработаны собственные правила листинга, которые регулярно пересматриваются.

Например, на Московской бирже с 1.04.2021 действует новая редакция. Последняя продержалась всего 4 месяца.

Инвестиционный ликбез. Ценные бумаги могут не только включаться в список, но и покидать его. Эта обратная листингу процедура называется делистинг, что значит исключение акций, облигаций и других инструментов из списка торгуемых на бирже или перевод их на более низкий уровень.

Любая коммерческая компания видит своей главной целью получение прибыли. Допуск к торгам на фондовых биржах – это один из возможных путей ее достижения. Эмитент, бумаги которого обращаются на организованных торгах, получает дополнительный капитал для своего развития. Он становится узнаваемой компанией, повышает доверие потенциальных потребителей и получает преимущество перед конкурентами. В конечном итоге все это приводит к увеличению прибыли компании.

Логично, что такие преимущества хотят получить многие. Если биржи не проводили бы “кастинг” в виде листинга, то к торгам оказались бы допущены все подряд: потенциальные банкроты с целью получения денег инвестора для покрытия долгов, слабые и неэффективные компании. Инвесторы бы теряли деньги, и репутация биржи пострадала бы. Чтобы избежать таких проблем, была введена процедура листинга. В процессе его проведения в список попадают только те, кто отвечает требованиям организатора торгов по ряду параметров.

Список ценных бумаг, допущенных к торгам

Посмотрим Список ценных бумаг, допущенных к торгам на Московской бирже.

Всего на 1.03.2021 на Мосбирже обращается 2 749 бумаг от 714 эмитентов. Из них:

1. акции – 264;
2. облигации – 1 970, включая еврооблигации, ОФЗ, корпоративные и муниципальные;
3. иностранные инструменты – 321.

В 1-й колонке мы видим разные уровни листинга. Всего их три, 1-й и 2-й объединены в котировальный список, 3-й в него не входит.

Для присвоения инструменту того или иного уровня учитывают:

1. соответствие требованиям законодательства РФ;
2. регистрацию проспекта ценных бумаг;
3. принятие на себя эмитентом обязанности раскрывать информацию о своей деятельности, финансовом положении и пр.;
4. финансовое состояние, репутацию и благонадежность эмитента;
5. интерес со стороны потенциальных инвесторов;
6. обстоятельства, дающие основание полагать, что могут быть нарушены права и интересы инвесторов.

Это общие параметры. Есть нюансы отнесения отдельных видов инструментов (акций, облигаций, паев) к разным уровням. Их рассмотрим отдельно. Самые надежные активы попадают в котировальный список. Требования для включения в 3-й уровень значительно лояльнее, чем для первых двух. Ценным бумагам, которые претендуют на попадание туда, достаточно выполнить первых три условия, описанных выше.

Список включает следующую информацию по каждой ценной бумаге:

1. Тип уровня котировального списка, дату включения в него или указание на то, что ценные бумаги не включены в котировальный список.
2. Наименование эмитента.
3. Вид ценных бумаг.
4. Регистрационный номер выпуска и дату регистрации.
5. Номер и дату регистрации правил доверительного управления.
6. Международный код идентификации (ISIN) и международный код классификации финансовых инструментов (CFI).
7. Номинальную стоимость и валюту, в которой она выражена.
8. Факты дефолта.

Требования для прохождения листинга на Московской бирже

Требования к ценным бумагам для прохождения листинга на Московской бирже изложены в Правилах, которые действуют с 1.04.2021. Кратко рассмотрим их по основным инструментам: акциям и облигациям.

Для акций

Московская биржа рассматривает следующие условия при включении акций российских компаний в 1-й и 2-й уровни:

1. Количество акций в свободном обращении и их рыночную стоимость. Например, для 1-го уровня рыночная стоимость акций, находящихся в free-float (свободном обращении), должна составлять не менее 3 млрд руб. по обыкновенным и не менее 1 млрд руб. по привилегированным акциям. В случае включения акций во 2-й уровень или перевода акций из 3-го во 2-й рыночная стоимость акций, находящихся в free-float, должна составлять не менее 1 млрд руб. по обыкновенным и не менее 500 млн руб. по привилегированным акциям.
2. Срок существования компании. Для 1-го уровня – не менее 3 лет, для 2-го – не менее 1 года.
3. Составление и публикацию финансовой отчетности. За 3 последних года для акций, претендующих на включение в 1-й уровень, и за 1 год для акций 2-го.
4. Требования к корпоративному управлению. В Правилах есть очень большой и подробный перечень требований. В 3-й уровень попадают акции, которые не удовлетворяют требованиям 1-го и 2-го.

Для облигаций

Рассмотрим условия для включения облигаций российских эмитентов в список:

1. Объем выпуска. Для 1-го уровня – не менее 2 млрд руб., для 2-го – не менее 500 млн руб.
2. Номинальная стоимость одной облигации. Не должна превышать 50 000 руб.
3. Срок существования эмитента. Не менее 3 лет для 1-го и одного года для 2-го уровня.
4. Составление и публикация финансовой отчетности. За 3 последних года для облигаций, претендующих на включение в 1-й уровень, и за 1 год для облигаций 2-го.
5. Отсутствие дефолта эмитента. Дефолт либо отсутствует, либо с момента прекращения обязательств, в отношении которых эмитентом был допущен дефолт, прошло не менее 3 лет для 1-го и не менее 2 лет для 2-го уровня.
6. Наличие кредитного рейтинга.
7. Соблюдение требований по корпоративному управлению.

Процедура листинга

Этапы проведения листинга:

1. Компания-претендент подает заявление о включении ценных бумаг в список и прикладывает необходимые документы (подробный перечень есть в Правилах).
2. Заключение договора об оказании услуг листинга, который заключается между биржей и эмитентом.
3. Департамент листинга Мосбиржи рассматривает заявление и представленные документы. В процессе рассмотрения он проводит экспертизу ценных бумаг на их соответствие требованиям.
4. По результатам рассмотрения заявления Департамент готовит экспертное заключение. Затем принимается решение о включении или об отказе во включении ценных бумаг в список.

Таким образом, процедура представляет собой проверку надежности компании и ее ценных бумаг. Инвестор при выборе активов в свой портфель может руководствоваться списком на бирже. Если он хочет приобретать только акции “голубых фишек”, то их следует искать в 1-м уровне, самые рискованные активы находятся в 3-м.

Инструменты одного и того же эмитента могут находиться на разных уровнях списка. Например, акции Сбербанка находятся в 1-м, а некоторые облигации расположились в 3-м.

Плюсы и минусы для эмитента

Рассмотрим плюсы и минусы участия компании в листинге на фондовой бирже.

Плюсы:

1. получение дополнительного капитала за счет эмиссии акций, облигаций и других активов;
2. повышение доверия со стороны инвесторов, поставщиков и потребителей готовой продукции, работ, услуг компании;
3. увеличение ликвидности, особенно при попадании в 1-й уровень котировального списка;
4. возможность выйти на зарубежные рынки;
5. получение справедливой оценки компании рынком.

Минусы:

1. дополнительные траты на участие в процедуре листинга (биржи проводят ее за вознаграждение) и его поддержание;
2. необходимость поддерживать статус публичной компании, что требует раскрытия информации о деятельности и финансовой отчетности.

Заключение

Листинг важен не только для эмитента, но и для частного инвестора. Последнему он позволяет провести предварительный отбор активов в свой инвестиционный портфель после того, как ценные бумаги и компанию проверила экспертная группа фондовой биржи. Но этот процесс не дает стопроцентной гарантии, что вы купите надежные инструменты, которые будут стабильно приносить доход, а по облигациям не возможен дефолт.

Поэтому ограничиваться только просмотром списка нельзя. Он не заменит проведение полноценного анализа. Пусть это станет только первым шагом на пути формирования вашего портфеля.

До новых встреч!

Как биржа оценивает надежность ценных бумаг: уровни листинга и котировальные списки

С 1 октября 2021 года неквалифицированные инвесторы не могут покупать ценные бумаги и инструменты с высоким уровнем риска, пока не пройдут тест у брокера. В основном без теста доступны только финансовые инструменты из котировального списка бирж. На Мосбирже их только 30%, а на СПБ Бирже нет вовсе. Рассказываем, что такое уровни листинга и как биржи определяют, куда попадет финансовый инструмент.

Что такое листинг

Биржа заботится об инвесторах и своей репутации, поэтому проверяет каждую ценную бумагу и каждого эмитента. Если проверка успешна — бумаги допускаются к торгам. Эта процедура называется листингом, она закреплена в Федеральном законе N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»:

«Листинг ценных бумаг — включение ценных бумаг организатором торговли в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список».

Чтобы начать торги, эмитент собирает пакет документов и подает заявление организатору торгов на листинг ценной бумаги. С подачи заявления до принятия решения о включении проходит от 5 до 20 рабочих дней.

Банк ВТБ подал заявление на листинг облигаций 8 сентября. Источник данных: официальный сайт Московской биржи

Биржа приняла решение о включении ценных бумаг в первый уровень листинга через 19 дней — 5 октября. Облигации стали доступны для покупки на следующий день

Для каждого типа финансовых инструментов биржа устанавливает разные требования листинга и закрепляет их в официальном документе «Правила листинга». Их можно посмотреть на официальных сайтах российских бирж:

• Правила листинга ПАО «Московская биржа»
• Правила листинга «СПБ Биржи»

Если правила не выполняются, биржа может отказать в размещении бумаги.

Листинг и IPO — два разных понятия. IPO — это первая публичная продажа акций компании неограниченному кругу лиц.

Листинг — любое размещение ценных бумаг на бирже. Это может быть довыпуск акций, размещение их на другой бирже, например на Нью-Йоркской (дополнительно к Московской), или выпуск новых финансовых инструментов, например облигаций или фьючерсов.

Что такое котировальный список

Инвесторы не всегда могут самостоятельно оценить риски, потому что у них нет доступа к финансовым документам эмитентов. За них это делает биржа. После проверки она размещает каждую бумагу на одном из трех уровней листинга:

• первый уровень листинга — котировальный список первого (высшего) уровня;
• второй уровень листинга — котировальный список второго уровня;
• третий уровень листинга — некотировальная часть списка ценных бумаг.

В официальных документах опускают часть про котировальный список и называют бумаги просто «акции 1-го уровня» или «облигации 2-го уровня».

1 октября 2021 года на Московской бирже торговалось 3197 ценных бумаг, из них 23% первого уровня, 11,5% второго и 65,5% третьего. В ячейках слева указано количество бумаг в категории, цифра справа — количество эмитентов

Чем выше уровень листинга, тем более серьезные требования и условия предъявляются для выполнения эмитентом. Такие требования и условия закреплены «Правилами листинга» биржи.

На первом уровне листинга торгуются «голубые фишки», например Газпром и Яндекс. Сюда же попадают ценные бумаги государства — облигации федерального займа.

Инструменты в некотировальном списке биржа оценивает только на соответствие законодательству РФ и требованиям Банка России. Центробанк считает их высокорисковыми, поэтому он ограничил сделки с ними для неквалифицированных инвесторов.

В некотировальном списке Московской биржи торгуются более 300 акций иностранных компаний, и только три акции попали на первый уровень котировального списка.

На СПБ Бирже представлено больше бумаг от иностранных эмитентов, поэтому почти все инструменты находятся в некотировальном списке. Но в Правилах биржи закреплено то же разделение на три уровня листинга, что и на Мосбирже.

Ценные бумаги одного эмитента могут находиться в разных уровнях листинга. Газпромбанк разместил на Московской бирже 58 ценных бумаг. Из них 18 включены в первый уровень листинга, 19 — во второй и 21 — в третий.

Изменение уровня списка и делистинг ценных бумаг

Эмитент может добровольно повысить и понизить уровень ценной бумаги, а также попросить исключить ее из листинга. Биржа, в свою очередь, может принудительно понизить уровень листинга ценной бумаги, прекратить или ограничить торги и даже исключить все ценные бумаги эмитента при дефолте или банкротстве.

Чтобы повысить уровень листинга ценной бумаги, эмитент собирает документы и финансовую отчетность, подает заявление на биржу и проходит проверку.

Биржевые облигации ООО «Интерлизинг» прошли проверку и 27 сентября вошли в котировальный список биржи

Понизить уровень листинга может эмитент или сама биржа, если информация в поданных документах окажется неправильной. Например, в документах указан больший объем выпуска, чем на самом деле. Так биржа понизила облигации ВЭБ.РФ с первого до третьего уровня, потому что их общая стоимость была ниже 2 млрд рублей.

Источник: сайт Московской биржи

Биржа останавливает торги ценными бумагами или исключает их из списка по разным причинам. Это может быть желание эмитента, досрочное погашение ценной бумаги, несоответствие требованиям биржи или законодательству РФ, дефолт и процедура банкротства эмитента. Исключение ценных бумаг называется делистингом.

Московская биржа остановила торги облигациями АО «Группа Ренессанс Страхование», потому что компания погасила их досрочно

Московская биржа провела делистинг облигаций ООО «Арчер Финанс». У инвесторов есть три месяца до 27 декабря, чтобы их распродать или дождаться оферты

Главный риск владельца ценных бумаг при делистинге — резкое падение стоимости ценных бумаг в момент объявления делистинга. Процедура длится от нескольких дней до трех месяцев, и поэтому инвестор может принять взвешенное решение: продать все сразу, дождаться выгодной цены или оферты о выкупе ценных бумаг.

Например, при дефолте эмитента делистинг проводится не раньше одного месяца со дня принятия решения о делистинге биржей. Самый быстрый делистинг — на следующий рабочий день. Он проводится, только если бумага попала на торги без договора с биржей. Это может быть технический сбой в системе.

Минимум за 35 дней до делистинга на бирже эмитент должен предложить оферту — выкуп ценных бумаг по среднерыночной цене за шесть месяцев или дороже. После делистинга бумаги все еще можно продать на внебиржевом рынке.

Если эмитент не обанкротился, делистинг может принести выгоду. Такое может произойти, если компания решила стать частной и предложить цену акций на 30% больше рыночной. Или бумаги будут заменены на другие, с лучшими условиями. Например, 11 сентября 2020 года выкуп акций объявил директор второй по величине телекоммуникационной компании Франции. Цена за акции Altice по оферте была на 23,8% выше цены закрытия торгов 10 сентября.

Как получить доступ к инструментам из третьего уровня листинга

Инвесторы получат доступ к инструментам некотировального списка, если станут квалифицированными инвесторами или пройдут тест у брокера. До этого им доступны лишь несколько инструментов:

• акции, депозитарные расписки и ETF котировального списка (1-го и 2-го уровня листинга) — эмитенты высокой надежности;
• акции иностранных эмитентов, депозитарные расписки и ETF, не включенные в котировальные списки (ниже 2-го уровня листинга), если они входят в расчет индексов или доходность по ним определяется индексами, которые входят в перечень ЦБ РФ;
• паи ПИФ, за исключением паев закрытых ПИФ;
• ОФЗ, за исключением ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК;
• российские облигации с кредитным рейтингом эмитента, выпуска или лица, предоставившего обеспечение по облигациям, не ниже уровня ААА по шкале «Эксперт РА/АКРА»;
• иностранные облигации с рейтингом юридического лица, предоставившего обеспечение по ценной бумаге, не ниже уровня ААА по шкале «Эксперт РА/АКРА», при этом эмитенты таких облигаций зарегистрированы в странах Евразийского экономического сообщества, Евросоюза, Великобритании или Ирландии, а со страной выпуска заключено соглашение об избежании двойного налогообложения.

Есть исключение: если инвестор до 1 октября торговал определенным типом бумаг, то после 1 октября он может это делать без теста. Например, если инвестор купил акции Alcoa в августе, после 1 октября ему доступны все бумаги из категории «Акции иностранных эмитентов». Подробнее о тестировании и том, что поможет подготовиться, — в статье «Тестирование инвесторов: что это такое и как его пройти».

Покупка ценных бумаг из котировального списка не гарантирует прибыль и отсутствие рисков. Точно так же, как покупка инструментов третьего уровня листинга не значит, что инвестор потеряет все.

Кратко

• Листинг — процедура включения ценных бумаг биржей в список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли-продажи.
• Уровень листинга — оценка биржей надежности бумаг. На Московской бирже и СПБ Бирже их три: 1-й и 2-й уровень листинга представляют собой котировальный список биржи, 3-й уровень листинга — некотировальный список.
• На СПБ Бирже большинство бумаг входят в некотировальную часть списка. Уровни листинга указаны в официальных документах, но на практике почти не используются.
• Биржа может повышать и понижать уровень листинга ценных бумаг, ограничивать торговлю ими и исключать их из списков биржи.
• Котировальный список позволяет понять, какие финансовые инструменты соответствуют самым высоким требованиям биржи. Туда попадают надежные и низкорисковые инструменты. Например, в первом уровне листинга торгуются «голубые фишки» и государственные облигации.
• В некотировальный список попадают ценные бумаги, которые соответствуют законодательству РФ и требованиям Банка России, но не проверяются биржей на соответствие внутренним правилам.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

---

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции