Как посчитать стоимость одной акции компании

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 г. (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

Введение

Ниже представлен график нескорректированной, или номинальной, цены закрытия акции Exxon (XOM) ежедневно с 1996 года.

Разумеется, по этому графику нельзя судить о прибыли, которую инвестор получил бы за этот период, поскольку изменения номинальной стоимости акции — всего лишь одна из составляющих инвестиционного дохода. За всё указанное время Exxon выплатила сотни дивидендов, что всякий раз понижало стоимость акций. Пять раз Exxon проводила сплит акций, и все пять раз их цена стремительно снижалась. Exxon приобрела несколько компаний и слилась с Mobil Oil в 1999, что также повлияло на стоимость акций. Как бы то ни было, ни одно описанное событие не оказало экономического влияния на акционеров: изменения оставались номинальными.

Анализ временных рядов акций предполагает, что подобные чисто номинальные изменения будут скорректированы или полностью исключены из анализа. Историческую стоимость акций необходимо скорректировать таким образом, чтобы полученные данные отражали общую прибыль, которую инвестор мог бы получить, держа конкретную акцию на протяжении конкретного периода. Благодаря правкам создаётся серия, отражающая выплаты дивидендов, слияния, спин-оффы, сплиты и другие события, влияющие на фактическую доходность с акции.

Любое подобное событие или изменение в структуре компании вызывает дискретные изменения номинальной цены на акцию. Причём эти изменения не обусловлены тем, что покупатели и продавцы провели переоценку соответствующей компании; иными словами, эти изменения — события корпоративные, а не рыночные. И именно их призвана исключить коррекция цены на акцию.

Ниже следует график скорректированной цены акций Exxon с 1996 года. Он принципиально отличается от первого, будучи значительно ближе к «экономической реальности».

Любой профессиональный аналитик знает, что анализ должен быть основан на скорректированных ценах на акции. Однако немногие в действительности владеют финансовой математикой, необходимой для этих коррекций. Разумеется, вы можете положиться на других и узнавать уже скорректированные цены у третьих лиц. Однако понимание того, как эти коррекции выполняются, — краеугольный камень по-настоящему успешного анализа.

Принципы коррекции

Почти всегда цены на акцию корректируются задним числом. Это означает, что в любой временной серии цена акции на «сегодня» совпадает с текущей ценой на бирже. Все коррекции возможны только и исключительно для исторических данных.

Коррекция исторических цен на акцию обычно мультипликативна. Благодаря этому прибыль от держания акций в дни, когда не было коррекции, остаётся неизменной, несмотря на все изменения. Кроме того, благодаря этому исторически скорректированные цены никогда не оказываются отрицательными. Впрочем, некоторые производят коррекцию путём сложения, что приводит иногда к появлению отрицательных цен на акцию.

Ниже мы разберём самые частые корпоративные события и способы коррекции цены на акцию в соответствии с ними.

Денежные дивиденды

Когда компания платит дивиденды, её стоимость снижается на выплаченную сумму. (Это интуитивно понятно: деньги компании переходят из её сейфов в карманы акционеров, значит, компания становится дешевле на эту сумму.) Следовательно, на следующий день после выплаты номинальная стоимость акции снижается на размер дивиденда.

begin{align}
text{Share Price before Dividend} &= frac{text{Company Value}} {text{Shares Outstanding}} \
\
text{Share Price after Dividend} &= frac{text{Company Value – Total Cash Paid Out}}{text{Shares Outstanding}} \
\
&=frac{text{Company Value}}{text{Shares}} – frac{text{Cash Paid Out}}{text{Shares}} \
\
&=text{Share Price before Dividend – Dividend per Share}
end{align}

Чтобы создать последовательную временную серию скорректированных цен на акцию, мы высчитываем фактор коррекции, который выражает снижение стоимости акции, а затем делим все цены, предшествующие выплате дивидендов, на этот фактор.

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{Close Price on Dividend Date + Dividend per Share}}{text{Close Price on Dividend Date}}
end{align}

Поскольку фактор коррекции — это мультипликативная постоянная, он не влияет на профиль доходности акции на исторических данных. В то же время, благодаря этому фактору мы можем быть уверены, что подсчитанный доход в день выплаты обусловлен реальными рыночными событиями, а не только самой выплатой.

Приведём пример подсчётов с фактором коррекции на выплату дивидендов:

Apple (AAPL) выплатила дивиденды по $0.47 на акцию 07.08.2014. Цена закрытия в этот день составила $94.48.

Фактор коррекции рассчитывается следующим образом:

begin{align}
text{F} = frac{94.48 + 0.47}{94.48} = 1.00497
end{align}

Нескорректированная цена закрытия предыдущего дня составила $94.96.

В таком случае, скорректированная цена закрытия накануне:

begin{align}
text{P}_{adj} = frac{text{P}_{unadj}}{text{F}} = frac{94.96}{1.00497}=94.49
end{align}

Так же — умножением на фактор — рассчитывается цена для всех дней, предшествовавших дню выплаты дивидендов, то есть, фактически, так мы получаем все исторические данные «изменений», вызванных дивидендами.

Возврат капитала и специальные дивиденды — это частные случаи выплаты денежных дивидендов, и по ним цена корректируется точно таким же образом.

Дивиденды акциями

Иногда компании выплачивают дивиденды акциями: каждый акционер получает новые акции пропорционально тому количеству, которое уже у него на руках.

Смысл подобной выплаты — снижение стоимости акции. Цена упадёт в соотношении выпущенных акций к существующим. Общая стоимость компании остаётся неизменной, однако цена на акцию меняется, поскольку изменилось их количество. В то же время следует помнить, что доля участия и, следовательно, стоимость акций каждого владельца в долларах также не изменяется.

begin{align}
text{Share Price before Dividend} &= frac{text{Company Value}}{text{Shares Previous}} \
\
text{Share Price after Dividend} &= frac{text{Company Value}}{text{Shares Previous + Shares Issued}}\
\
&= frac{text{Company Value}}{text{Shares Previous}} times frac{text{Shares Previous}}{text{(Shares Previous + Shares Issued)}}\
end{align}

Как и ранее, для создания последовательной временной серии мы вычисляем фактор коррекции, выражающий падение стоимости акции, а затем делим цены дней, предшествовавших дню выплаты дивидендов, на этот фактор. В этом случае фактор коррекции — второй член в уравнении выше; а именно, ослабление, которому подвергаются все портфели акционеров.

begin{align}
text{Adjustment Factor} &= frac{text{New Float}}{text{Old Float}}\
\
&=frac{text{Shares Previous + Shares Issued}}{text{Shares Previous}}\
end{align}

Как и ранее, поскольку фактор коррекции — это множитель, а не слагаемое, он не влияет на доходность; он просто «изменяет масштаб».

Приведём пример подсчётов с фактором коррекции:

BIOL выплатила дивиденды акциями по 0.5% 12.03.2014. Дивиденды акциями по 0.5% означают, что к каждой акции, которой инвестор уже владеет, он дополнительно получит 0.005 (=0.5%) новой акции. Иначе говоря, к каждым 200 акциям, бывшими в портфеле до дня выплаты, инвестор получит 1 новую.

Следовательно:

begin{align}
text{New Float} = text{1.005} times text{Old Float}
end{align}

Таким образом,

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{New Float}}{text{Old Float}} = 1.005
end{align}

Нескорректированная цена на акцию накануне дня выплаты составляла 2.83.

Таким образом, скорректированная цена закрытия накануне была:

begin{align}
text{P}_{adj} = frac{text{P}_{unadj}}{text{F}} = frac{2.83}{1.005} = 2.8159
end{align}

Обратите внимание, что для данных вычислений цена закрытия в день выплаты не используется.

Дивиденды акциями иногда также называют бонусной эмиссией.

Сплит акций

Сплит акций похож на выплату дивидендов акциями. При сплите каждая имеющаяся акция становится несколькими в заранее определённой пропорции. Это абсолютно равноценно тому, как акционеры получают установленное количество новых акций вдобавок к имеющимся, то есть выплате дивидендов акциями.

Фактор коррекции для сплита рассчитывается так же, как для дивидендов акциями:

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{New Float}}{text{Old Float}}
end{align}

Приведём пример сплита:

Chesapeake Utilities Corp. (CPK) провела сплит в соотношении 3 к 2 09.09.2014. Таким образом, вместо каждых 2 имеющихся акций инвесторы получили 3.

Иными словами, к каждым 2 акциям, которыми акционеры владели до сплита, была добавлена ещё 1; это действие абсолютно равноценно выплате дивидендов акциями в соотношении 50%.

В этом случае

begin{align}
text{New Float} = frac{3}{2} times text{Old Float}
end{align}

Следовательно,

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{New Float}}{text{Old Float}} = 1.5
end{align}

За день до сплита нескорректированная цена на акцию была 69.41.

Значит, скорректированная стоимость акции накануне составила:

begin{align}
text{P}_{adj} = frac{text{P}_{unadj}}{text{F}} = frac{69.41}{1.5} = 46.273
end{align}

Сплит акций иногда также называют бонусной эмиссией.

Обратный сплит акций

Обратный сплит отличается от обычного тем, что у акционеров становится не больше, а меньше акций. Вместо того, чтобы увеличить число акций в портфеле в определённой пропорции, обратный сплит его уменьшает, также в определённой пропорции.

Поскольку общее число выпущенных акций после сплита уменьшается, цена на акцию возрастает. Стоимость компании это корпоративное событие не изменяет.

Как и ранее,

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{New Float}}{text{Old Float}}
end{align}

Таким образом, фактор коррекции при обратном сплите меньше 1.

Приведём пример обратного сплита:

PostRock Energy Corp. (PSTR) провела обратный сплит в пропорции 1 к 10 05.01.2015.

begin{align}
text{New Float} = frac{1}{10} times text{Old Float}
end{align}

Таким образом:

begin{align}
text{Adjustment Factor} = frac{text{New Float}}{text{Old Float}} = 0.1
end{align}

Нескорректированная цена акции в день накануне обратного сплита составляла 0,4442.

Скорректированная цена акции,таким образом:

begin{align}
text{P}_{adj} = frac{text{P}_{unadj}}{text{F}} = frac{0.4442}{0.1} = 4.442
end{align}

Обратный сплит акций также называют консолидацией.

Трудности работы

Даже беглого взгляда на процесс price adjustment достаточно, чтобы понять, какой объём работы требуется для сбора непредвзятых, правильно скорректированных исторических данных по ценам на акцию. Хотя по сути здесь нет ничего сложного, процесс создания базы данных с ценами акций — это утомительный и скрупулёзный труд.

В 2015 году одних только выплат дивидендов было проведено более 20 000 — а ведь это всего лишь один из типов корпоративных событий. Существуют ещё сплиты, слияния, споры о правах, обратные выкупы, обратные сплиты, консолидации, приобретения, выкупы акций казначейством и прочее. Когда в компании происходит любое из этих событий, требуется перерасчёт всех исторических данных по ценам на акцию этой компании. Это означает перерасчёт многих тысяч рядов данных (один год — 250 рядов), значений OHLCV для каждой акции, каждый день. При этом компаний на публичных рынках США — тысячи.

Таким образом, поддержание базы исторических данных по стоимости акций — это огромный труд, требующий профессионализма и усилий. Именно поэтому правит бал на рынке горстка высокопрофессиональных поставщиков данных: недостаток профессионализма сводит на нет конкурентоспособность. В мире акций, как и везде, за что платишь, то и получаешь.

Корпоративные события в R StocksTrader

Если по каким-то причинам вы еще не знакомы с мультирыночной торговой платформой нового поколения R StocksTrader, то вы можете для начала ознакомиться с информацией в этом посте.

Длинные позиции (Long Positions)

Клиенту, у которого есть открытая длинная позиция в экс-дивидендную дату (The ex-dividend date), будет зачислена сумма, соответствующая выплаченному дивиденду на соответствующий торговый счёт. Операция фиксируется на вкладке «История / History» в блоке «Информация о счёте» торгового терминала клиента — «Cash Corrections».

Короткие позиции (Short Positions)

У клиента, имеющего открытую короткую позицию в экс-дивидендную дату (The ex-dividend date), со свободных средств соответствующего торгового счёта будет списана сумма, соответствующая выплаченному дивиденду. Операция фиксируется на вкладке «История / History» в блоке «Информация о счёте» торгового терминала клиента — «Cash Corrections».

Операция с дивидендами (Dividends procedure)

Операция с дивидендами производит зачисление/списание средства на/с баланса счёта в экс-дивидендную дату (The ex-dividend date), в 15:00 по серверному времени. Операция фиксируется на вкладке «История / History».

Для Длинной позиции Размер денежного дивиденда (Cash Dividend Amount) составит:

Дивиденд за акцию (Dividend per Stock) * Объём (Volume)

где:
Объём (Volume) = Контракты (Contracts) * Размер контракта (Contract Size)

Для Короткой позиции Размер денежного дивиденда (Cash Dividend Amount) составит:

(-1) * Дивиденд за акцию (Dividend per Stock) * Объём (Volume)

где:
Объём (Volume) = Контракты (Contracts) * Размер контракта (Contract Size)

Дробление акций (Stock Splits)

В случае дробления акций необходимая корректировка позиции клиента будет отражена на его торговом счёте в соответствии с заявленными параметрами дробления.

Операция дробления акций (Split Procedure)

Операция дробления проходит на сервере каждый день в 15:00 по серверному времени. Во время данной операции все активные отложенные ордера (Limit, Stop) на соответствующие акции удаляются.

Для всех открытых позиций в шорт и для всех позиций в лонг по инструменту рассчитываются средневзвешенная цена и общий объём соответственно. Происходит сплит и назначается новая цена и новый объём. Эта информация присваивается позиции с максимальным объёмом в лонг и шорт соответственно. Когда в сделке есть дробные акции, эти акции ликвидируются и преобразуются в балансовую операцию — «Корректировка средств при дроблении / Split Cash Correction». Объём остальных сделок по соответствующему инструменту обнуляется и перемещается на вкладку «История / History».

Если результатом корпоративного события является дробная позиция, компания RoboForex оставляет право по своему усмотрению зачислить на счёт клиента подлежащий уплате компонент дробления в виде балансовой операции.

Другие корпоративные события (Other Corporate Actions)

Если акция исключается из реестра фондовой биржи, поглощена, приобретена, выставлена на торги или распределена среди акционеров, позиция клиента будет закрыта по последней рыночной цене.

1. Главная

2. Пресс–центр

3. Статьи

4. Как рассчитать рыночную стоимость акций

20 Августа 2022

Как рассчитать рыночную стоимость акций

Акции – особый вид ценных бумаг, который дает держателю право получить часть прибыли эмитента. Акции принято считать рисковым инструментом, если сравнивать его с банковскими депозитами, облигациями или ETF-фондами. Поэтому подходить к выбору ценной бумаги нужно с особой осторожностью, применяя определенные способы расчета цены. Рассмотрим, как рассчитать рыночную стоимость акции и определить ее влияние на инвестиционную привлекательность эмитентов.

Виды стоимости акций

Эксперты выделяют 6 видов оценки акции. Под стоимостью нужно понимать набор инвестиционных качеств актива, который выражается в денежном эквиваленте. Определив цену актива по одному из перечисленных ниже параметров, инвестор может принимать решение о купле-продаже ценных бумаг. Стоимость может быть:

1. Номинальная. Под ней подразумевается первичная цена актива перед его размещением на фондовом рынке. Определяется по простой формуле, где величина уставного капитала делится на количество выпущенных акций.
2. Эмиссионная. Значение, устанавливаемое при продаже ценной бумаги на первичном рынке и отражаемое в акционерном сертификате.
3. Рыночная. Актуальная стоимость активов определяется исходя из соотношения спроса и предложения на фондовом рынке. Принимается во внимание при определении цены торгов, конкурсов и других форм свободного обращения рыночных активов.
4. Балансовая. Устанавливается для оценки стоимости чистых активов предприятий. Помогает переоценить активы компании и свидетельствует о реальном обеспечении ценных бумаг имуществом эмитента. Расчет проводится по формуле, где цена чистых активов компании делится на общее число акций в обороте.
5. Выкупная. Цена, по которой эмитент выкупает ценные бумаги у своих акционеров.
6. Ликвидационная. Устанавливается при ликвидации предприятия и рассчитывается по формуле, где ликвидационная цена предприятия делится на общее количество акций в обороте.

Для чего нужно производить оценку рыночной стоимости акций

Акциями торгуют на фондовой бирже, где всегда действовал закон спроса и предложения. Наличие последнего вызывает отклонение от реальной стоимости ценной бумаги. Конкретный эмитент по определенным обстоятельствам может быть переоценен, вместе с этим растут котировки на его ценные бумаги. Поэтому для выбора объекта инвестиций нужно анализировать баланс спроса и предложения на рынке. Есть и другие причины, по которым необходимо проводить оценку рыночной стоимости ценных бумаг, например:

• При оформлении наследства или дарственной, для определения налогооблагаемой базы.
• При дополнительной эмиссии ценных бумаг. Эмитент может инициировать эту процедуру для привлечения дополнительных средств в свой бизнес.
• При выкупе акций с рынка. Если компания желает закрепить свое положение на рынке, то можно снизить количество собственных активов в свободном обороте. Перед масштабными покупками следует установить стоимость выкупаемой доли, чтобы сопоставить их со своим текущим финансовым положением.

Как определить рыночную стоимость акции

Мы уже говорили ранее, что под рыночной стоимостью акции подразумевается ее актуальная цена с учетом спроса и предложения в конкретный промежуток времени. Однако это не единственный фактор, который может влиять на котировки. Есть и другие причины колебания рыночных цен активов:

• конкуренция на рынке;
• взаимоотношения крупных предприятий из одной отрасли;
• макроэкономическая ситуация в стране эмитента;
• актуальное состояние мировой экономики;
• политическая ситуация в мире.

Перед тем как обратиться к методам оценки рыночной стоимости ценных бумаг, рассмотрим концепции определения их цены. Это затратный, сравнительный и доходный подходы.

• Затратный – самый распространенный способ оценки, который опирается на предположение о том, что котировки акции должны определяться затратами на создание похожего объекта инвестирования с учетом вознаграждения за инвестиции.
• Доходный подход – использует методы, которые помогают предсказать будущие доходы компании и на основании этого оценить её. При прочих равных предприятие, которое потенциально принесет большую доходность, оценивается дороже. При расчетах учитывается отрасль деятельности эмитента, конкурентное положение на рынке, риски бизнеса и период получения возможного дохода.
• Сравнительный – подразумевает, что инвестор не заинтересован приобретать пакет акций компании, когда на рынке существует аналогичное предложение, не уступающее по своей полезности и доступное по более разумной цене. Приверженцы этого подхода не покупают акции компании, когда в той же отрасли можно выгоднее взять активы другого эмитента, если инвестиционная привлекательность обоих равна.

Метод дисконтирования денежных потоков

Применяется приверженцами доходного подхода. Это оценка акции на основе стоимости бизнес-собственности предприятия. Дисконтирование подразумевает соотношение денежных потоков, которые предприятие может дать в будущем, опираясь на средства и денежные потоки, которые оно получает сегодня.

ДДП следует применять, когда:

• присутствует вероятность того, что в будущем величина денежных потоков может серьезно измениться;
• информация об эмитенте позволяет делать выводы и прогнозировать будущую доходность бизнеса;
• существует влияние сезонности на поток финансов.

Метод капитализации прибыли

Метод капитализации доходов опирается на предположение, что цена бизнеса идентична текущей рыночной стоимости активов предприятия в будущем, которые будут получены при условии стабильного поступления доходов.

Капитализация прибыли неразрывно связана с методом дисконтирования денежных потоков. Применяется тогда, когда денежные потоки компании неизменны и постоянны либо они изменяются равномерно.

Метод чистых активов

Метод используют для оценки величины чистой стоимости активов предприятия. Она определяется после подсчета всех доходов эмитента и вычета обязательств. Приверженцы метода считают, что ценность компании определяется совокупной рыночной стоимостью всех чистых активов.

Применять метод можно, если есть следующие обстоятельства:

• компания владеет большим количеством материальных активов;
• большая часть активов эмитента – финансовые;
• отсутствует информация, которая позволяла бы установить будущую прибыль компании.

Метод рынка капитала

Метод является частью сравнительного подхода к анализу акций. Он предполагает анализ активов нескольких эмитентов из однородной отрасли и подбор наиболее перспективного кандидата. Метод рынка капитала подразумевает:

• Сбор информации о рыночной стоимости акции.
• Составление перечня однородных предприятий (отбираются кандидаты по сходству в отрасли производства, объемам реализации, капитализации и т. д.).
• Анализ оцениваемого бизнеса и его сопоставление с конкурентами из перечня.
• Определение итоговой величины стоимости пакета акций.

Заключение

Методики для расчета рыночной стоимости акций помогают подобрать перспективные ценные бумаги, установить инвестиционную привлекательность отдельных проектов и отсеять неподходящих эмитентов. Проводить самостоятельный анализ компаний на основе перечисленных выше методов непрофильному специалисту очень сложно. Поэтому вы можете обратиться в «РусБизнесОценку». Специалисты компании обладают большим профессиональным опытом и используют в работе специализированное программное обеспечение, что позволяет решать самые сложные задачи.

Вернуться назад

Расчетная цена обычных и привилегированных акций определяется по специальным формулам. Как правильно рассчитать цену акций самостоятельно, рассмотрим в материале далее.

Каким НПА регламентирован расчет цены акций

Пправила по расчету цен обычных и привилегированных акций определены в Приказе ФСФР РФ от 09.11.2010 №10-66/пз-н.

Определяем расчетную цену

Особенность расчета такова, что при получении отрицательного результата расчетная стоимость принимается равной нулю.

Для привилегированных акций, не обращающихся на ОРЦБ  (п. 11 Порядка):

Рп = Чапа / Кпа,

где

Рп – расчетная цена привилегированной акции;

Чапа – доля чистых активов компании, приходящаяся на привилегированные акции общества. Данный показатель определяется как сумма ликвидационной стоимости этих акций (в соответствии с Уставом общества) и величине дивидендов;

Кпа – число размещенных привилегированных акций общества.

Как отразить в учете организации, не являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, приобретение акций, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), и последующую продажу их работнику по цене ниже рыночной стоимости? Как исчислить и удержать НДФЛ, если у работника возник доход в виде материальной выгоды от приобретения акций? Ответ на этот вопрос есть в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к сстеме КонсультантПлюс, получите пробный демо-доступ бесплатно.

Для обыкновенных акций (п. 9 Порядка):

Ро = (Ча — Чапа) / Ка,

где

Ро — расчетная стоимость обыкновенной акции;

Ча — размер чистых активов компании, рассчитанный в соответствии с Порядком. утв. Приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н;

Чапа — доля чистых активов компании, приходящаяся на привилегированные акции общества;

Ка — число размещенных обыкновенных акций общества.

Пример:

У АО «Омега» размер чистых активов равен 25 000 000 руб. Размещено обществом 60 000 акций обыкновенных и 1250 – привилегированных. В соответствии с Уставом общества для привилегированных акций ликвидационная стоимость составляет 800 000 руб., а размер дивидендов по этим акциям – 200 000 руб.

Расчетная цена привилегированной акции равна:

Рп = (800 000+200 000)/1250 = 800 руб.

Расчетная цена обыкновенной акции равна:

Ро = (25 000 000 -(800 000+200 000))/60 000 = 400 руб.

В целях налогообложения следует учитывать ту стоимость, которая отклоняется от расчетной цены не белее чем на 20%.

Для привилегированных акций этот показатель будет равен:

400*20% = 80 руб.

Для обыкновенных акций:

800*20% = 160 руб.

Распространенные вопросы

Как определить цену выкупа акций?

Чтобы определить цену выкупа акций:

1. Закажите у оценщика рыночную оценку стоимости акций.

Для этого обратитесь к оценщику и заключите с ним договор на проведение оценки.

Как провести оценку акций при вступлении в наследство?

После смерти участника акционерного общества (АО) принадлежавшие ему акции переходят к его наследникам, которые становятся участниками этого АО. Для  вступления в наследство наследникам нужно в течение 6 месяцев подать соответствующее заявление  нотариусу.

Для получения свидетельствао праве на наследство наследнкам нужно оплатить госпошлину. Что правильно определить величину госпошлины, нотарус запросит оценку стоимости акций.

Как подарить акции?

Чтобы подарить акции, составьте договор дарения. В нем опишите, какие акции вы дарите: их вид, категорию, номер выпуска, эмитента.

Заключение договора дарения акций само по себе не означает перехода прав на акции. Чтобы к одаряемому перешли эти права, нужно по общему правилу списать акции со счета дарителя и зачислить их на счет одаряемого (п. 1 ст. 149.2 ГК РФ). Для этого дарителю нужно составить и подписать распоряжение, а также подать документы на регистрацию перехода прав по тем же правилам, что и при купле-продаже акций.

Как рассчитать рыночную стоимость акций?

Как известно, номинальная стоимость акции определяются при первом выпуске. Она указывается на самой акции, и дивиденды рассчитываются, исходя из нее. Но при поступлении акции на фондовый рынок ее фактическая цена меняется. Именно поэтому следует рассчитывать стоимость отдельной акции перед каждой сделкой купли-продажи.

При выводе акции на фондовый рынок её фактическая цена в ряде случаев отличается от номинальной. Это зависит от различных факторов – от репутационного капитала фирмы, от способа выпуска акций (они могут быть выпущены непосредственно фирмой, или посредством кредитной организации, самостоятельно), и от ряда других.

После первичного размещения акции на бирже и/или проведения сделки акция поступает на вторичный рынок, где её цена уже будет зависеть от ожиданий инвесторов, от рисков компании, финансового положения фирмы, а также от рыночных ситуаций (банковского процента и уровня инфляции, предложения и спроса на рынке, общей ситуации в экономике).

Как известно, рыночную цену акции называют её курсом. Существует ряд методов его определения.

Самый распространённый метод – затратный. Он основывается на оценке предприятия через его чистые активы. Таким образом, за вычетом обязательств определяется стоимость активов, приходящаяся на 1 акцию. 

Доходный подход определения стоимости акций на рынке базируется на принципе, предполагающем, что нынешняя стоимость имущества определена будущими денежными поступлениями, которые рассчитаны на текущий момент. Для расчёта стоимости акции используется следующая формула: PV=S/(1+r) n, гдe PV – тeкущая стoимость aкции, S – стoимость aкции, планируемая на будущее, r – процентная ставка на такой финансовый актив, n – количество периодов (год, месяц).

Сравнительный способ предполагает обязательное применение трех методов определения стоимости акции на рынке. Метод фирм-аналогов основан на сопоставлении показателей функционирования фирмы с показателями прочих компаний, чьи акции котируются на рынке. При этом всегда учитываются следующие параметры: балансовая стоимость, денежный поток, налогооблагаемая прибыль, отношение цены к выручке.

Чтобы узнать подробнее, как рассчитать рыночную стоимость акций, обращайтесь к экспертам Консалтинговой группы «Апхилл»!

Читайте также:

• Оценка стоимости контрольного и неконтрольного пакета акций
• Виды стоимостных оценок акций
• Основные подходы и методы оценки акций
• Оценка стоимости акций для нотариуса

Формула наставника Баффета: как посчитать балансовую стоимость компании

Экономист Бенджамин Грэм считал, что оценка «справедливой» стоимости — единственный эффективный способ узнать, сколько стоит компания. Уоррен Баффет перенял его теорию и заработал миллиарды на бирже

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Финансового аналитика и инвестора Бенджамина Грэма называют отцом стоимостного инвестирования. Таким прозвищем великого экономиста наградили за то, что в течение жизни он призывал инвестиционное сообщество провести фундаментальное различие между инвестициями и спекуляциями. Инвестициями Грэм называл вложения, основанные на тщательном анализе финансовых показателей, поиске внутренней стоимости и оценке долгосрочных перспектив компании. Все остальное — спекуляции.

Уоррен Баффет 
 — самый известный и успешный ученик Грэма. Он старается следовать формуле определения балансовой стоимости компании и успешно применяет ее уже более 50 лет. В письме акционерам 2015 года Баффет советовал опираться на динамику балансовой стоимости и сопоставлять ее с доходностью индекса S&P 500. Инвестор заявил, что балансовая стоимость на акцию — «грубый, но полезный» способ проследить динамику внутренней стоимости.

Что такое балансовая стоимость и как ее посчитать

По Грэму, рассчитать балансовую стоимость на акцию можно, если из всего акционерного капитала вычесть сумму нематериальных активов компании и разделить на общее количество обыкновенных акций в обращении. Полученный результат будет отражать стоимость компании на одну акцию. Если рыночная цена акций ниже балансовой стоимости на акцию, то компания недооценена рынком, если выше — переоценена.

Зная балансовую стоимость компании на одну акцию, инвестор может самостоятельно определить значение коэффициента P/B (цена/балансовая стоимость). Для этого необходимо рыночную цену одной акции компании разделить на показатель балансовой стоимости на акцию. Бенджамин Грэм считал, что оптимальное значение
мультипликатора 
P/B не должно превышать 1,5.

Нематериальные активы компании — активы предприятия, которые не имеют материально-вещественной формы. Сюда относят патенты, объекты интеллектуальной собственности, изобретения, компьютерные программы, товарные знаки, особые виды товаров или услуг и деловую репутацию компании.

В качестве примера рассмотрим финансовые показатели Bank of America за третий финансовый квартал 2021 года. По результатам отчетности, общий акционерный капитал банка (сommon shareholders’ equity) составил $249,023 млрд при 8241,2 млн обыкновенных акций в обращении (еnding common shares issued and outstanding). В данном случае при расчете банк не учитывает нематериальные активы, поэтому балансовая стоимость на одну акцию составляет $30,22.

Теперь инвестор может самостоятельно посчитать значение коэффициента P/B.
Рыночная стоимость 
бумаг Bank of America на момент закрытия 23 декабря составила $44,42, а балансовая стоимость на одну акцию — $30,22. Поэтому показатель P/B составит 1,46х. Поскольку оптимальное значение в формуле Грэма <1,5, то значение коэффициента P/B американского банка можно считать оптимальным.

В дополнение к данному показателю инвестор может посчитать значение еще одного коэффициента, который укажет на степень недооценки или переоценки компании. По мнению Грэма, произведение коэффициентов Р/Е (цена/прибыль) и Р/В (цена/балансовая стоимость) не должно превышать 22,5. Оптимальному значению соответствует произведение 15 (Р/Е) и 1,5 (P/B). Данный способ особенно эффективен для определения оценки стоимости акций промышленного, коммунального и финансового секторов.

Почему нельзя полагаться только на значение балансовой стоимости при оценке компании

Использование одного лишь значения балансовой стоимости не будет в полной мере отображать недооцененность или переоцененность компании. Поэтому одновременно с ним используют другие показатели, например показатель рентабельности собственного капитала (ROE), который можно найти, разделив показатель чистой прибыли на собственный капитал компании. Например, если рыночная цена превышает балансовую стоимость, но рентабельность капитала значительно выше, чем у конкурентов, то акции компании могут быть даже недооценены.

Return on Equity (ROE) — показатель рентабельности собственного капитала, который отражает степень эффективности использования материальных и денежных ресурсов.

При стремительном росте рыночной цены показатель P/B будет слишком высоким, поэтому в этом случае по одному показателю не стоит делать вывод о переоцененности акций. Коэффициенты ROE и
P/E 
тоже могут ничего не показать в таких случаях — у многих компаний роста чаще всего на этапе развития нет и прибыли. В этом случае стоит посмотреть на другие показатели, например на отношение стоимости компании к полученной ею прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов (EV/
EBITDA 
).

Также при расчете балансовой стоимости на акцию финансовых организаций может не учитываться величина нематериальных активов, как указано на примере Bank of America. В таком случае общий акционерный капитал просто делится на количество акций в обращении.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Что такое акции простыми словами?

У каждой акции на бирже есть тикер – уникальное и сокращённое название компании из латинских букв. Например, GAZP – акции Газпрома. Короткий тикер хорошо запоминается и помогает трейдерам быстро находить нужные акции.

Виды акций

На бирже и в инвестиционных приложениях обыкновенные акции помечаются буквами «ао», а привилегированные акции «ап» (акции привилегированные). В тикере привилегированных акций есть латинские буквы P или AP. На профессиональном сленге такие акции называют «префы».

Какие акции выбрать: обыкновенные или привилегированные?

Где купить акции?

Чтобы приобрести акции непубличной компании, нужно найти владельца акций вне биржи, обратиться к нотариусу и заключить договор. Это дорого, трудоемко, а также есть риск вместо реального владельца акций найти мошенников. Поэтому 99% сделок с акциями в России проходит на бирже.

Как купить акции на бирже?

На что еще обратить внимание при выборе посредника?

Где хранятся акции?

Раньше депозитарии брали комиссию за хранение ценных бумаг (а точнее, информации о владельцах) с каждого держателя акций. Сейчас брокеры включают эту комиссию в общую сумму платы за обслуживание трейдера – так удобнее и дешевле для клиента.

Как заработать на акциях?

Купить и получать дивиденды

Для того, чтобы регулярно получать пассивный доход в виде дивидендов, нужно купить привилегированные акции с фиксированным дивидендом. Хорошо, если акции будут кумулятивные – тогда вы сможете накапливать сумму невыплаченных дивидендов за убыточные годы.

В качестве дивидендных акций подойдут и обыкновенные акции, но помните, что дивиденды по ним не гарантированы.

Для получения дивидендов акции нужно купить перед датой отсечки – дня, когда составляется список владельцев акций компании. Дата закрытия реестра акционеров становится известна вместе с решением о выплате дивидендов. Чтобы попасть в этот список и получить дивиденды, купить акции нужно за 2 рабочих дня до даты отсечки.

Купить дешевле, продать дороже

Заработать на снижении цены

Важно: средства трейдера в момент оформления кредита блокируются на его счету. Если трейдер не сможет вернуть кредит, брокер имеет право забрать заложенные активы в счёт уплаты долга.

Маржинальная торговля – сложная стратегия, её используют опытные трейдеры. Новичкам лучше начать с покупки акций и дождаться более высокой цены для продажи.

Налоги на доходы по акциям

Риски инвестиций в акции

Чтобы минимизировать риск ликвидности, выбирайте акции из первого котировального списка.

Советы начинающим инвесторам в акции

Часто задаваемые вопросы

Текст статьи – не индивидуальная инвестиционная рекомендация и создан в информационных целях. Это значит, что вы сами определяете, какие акции покупать, где и когда совершать сделки. Чтобы безопасно инвестировать деньги, нужно изучить больше информации и научиться анализировать рынок ценных бумаг и финансовое состояние компании. Портал БИБОСС помогает разобраться в базовых вопросах инвестирования и повысить вашу финансовую грамотность!