Инвестиционная политика страховой компании курсовая

Анализ формирования инвестиционной политики страховой компании на примере ОАО ‘Дальлесстрах’

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

.
Теоретические и методические основы инвестиционной политики страховщика

.1
Необходимость и предпосылки проведения инвестиционной деятельности

.2
Инвестиционное планирование с учетом действующего законодательства

.
Анализ формирования инвестиционной политики страховой компании на примере ОАО
«Дальлесстрах»

.1
Анализ финансового состояния и инвестиционных ресурсов ОАО СК «Дальлесстрах»

.2
Планирование инвестиционной деятельности ОАО СК «Дальлесстрах»

.
Направления совершенствования инвестиционной политики

.1
Использование зарубежного опыта формирования инвестиционной политики страховой
компании в деятельности ОАО СК «Дальлесстрах»

.2
Управление инвестиционным портфелем ОАО СК «Дальлесстрах»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

инвестиционное планирование
страховое

ВВЕДЕНИЕ

Необходимым условием развития экономики является
высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объёмов
реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в
приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции
формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и
предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не
последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и
социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде
прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Социальное значение инвестиционной деятельности
страховщиков неразрывно связано со сберегательной функцией страхования, когда
из многочисленных индивидуальных взносов формируются необходимые для покрытия
возможных ущербов коллективные фонды, управляемые профессиональными страховыми
организациями. Обеспечить точность формирования таких фондов и эффективность их
размещения, а следовательно, и надёжность защиты материальных интересов их
участников — важнейшая задача страховых компаний.

Инвестиции — это процесс вложения капитала в
денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской
деятельности или финансовые инструменты с целью получения текущего дохода
(прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной
формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Планирование инвестиций является сердцевиной
управления инвестиционной деятельности организации. Все инвестиционные решения
по осуществлению реальных инвестиционных проектов и программ, вложению денежных
средств в финансовые активы, а так же решения по их финансированию объективно
взаимосвязаны, а значит, их нельзя принимать порознь и нужно использовать
инструменты планирования для связи этих решений. Планирование размещения
страховых резервов и собственных средств страховщика является важнейшей задачей
страховой компании, что объясняется самой природой страховой деятельности, в
которой выплата по обязательствам происходит спустя значительное время после их
возникновения.

Цель работы — исследование стадии планирования
инвестиционной деятельности в страховой компании на основе действующего
законодательства на примере ОАО СК «Дальлесстрах».

В соответствии с поставленной целью решались
следующие основные задачи:

дать понятие инвестициям;

рассмотреть источники, объекты и субъекты
инвестиций;

рассмотреть основные принципы инвестиционной
деятельности страховщика;

рассмотреть правовое обеспечение вопросов
размещения страховых резервов и собственных средств страховщика;

рассмотреть основные направления планирования
инвестиционной деятельности страховщика.

Методы исследования:

обработка, анализ научных источников;

анализ научной литературы, учебников и пособий
по исследуемой проблеме.

Объект исследования — инвестиционная политика
страховой компании;

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВЩИКА

.1 Необходимость и предпосылки проведения
инвестиционной деятельности страховыми организациями

Процесс реализации страховой услуги
принципиально отличается от аналогичного процесса в других видах
предпринимательства. Это обусловлено тем, что страхователь фактически
авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя
продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность
реализации страховой услуги позволяет сделать два вывода.

) В распоряжении страховщика в течение
некоторого периода оказываются временно свободные от обязательств средства,
которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода.

) Инвестирование страховщиком должно достаточно
жёстко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены
возможности контролировать, насколько умело страховая организация распорядится
предоставленными ей средствами и не поставит под угрозу выполнение обязательств
по договору страхования.

Цель государственного регулирования порядка
размещения страховых резервов — минимизация риска инвестиционной политики из-за
главной особенности страховой организации как инвестора — вторичности
инвестиционного портфеля по отношению к страховому портфелю.

Инвестиционная деятельность страховщика, как и
любого другого инвестора, регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999
г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений». Из-за специфики страховой
деятельности помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных
средств регулируется также положениями Закона РФ «Об организации страхового
дела в Российской Федерации» и Правилами размещения страховщиками страховых
резервов (утверждёнными приказом Минфина России от 02 июля 2012 г. № 100н) и
Приказом от 02.07.2012 N 101н «Об утверждении Требований, предъявляемых к
составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств
страховщика» (далее — Требования).

Возможности страховой организации по участию в
инвестиционном процессе определяются её инвестиционным потенциалом, т.е.
совокупностью денежных средств, временно или относительно свободных от
страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения
дохода.

Реализация инвестиционного потенциала страховой
организации представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и
собственного капитала.

Инвестиционный потенциал составляет ту часть
финансового потенциала, которая остаётся после вычета расходов на ведение дела,
заёмных средств и страховых выплат. Если объёмы указанных вычетов увеличиваются
в большей степени, чем рост объёма страхового фонда и собственного капитала, то
может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой
организации её инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют
организации, у которых при большом финансовом потенциале инвестиционный
потенциал невелик [13].

Планирование инвестиций является сердцевиной
управления инвестиционной деятельности страховой компании. Все инвестиционные
решения по осуществлению реальных инвестиционных проектов и программ, вложению
денежных средств в финансовые активы, а так же решения по их финансированию
объективно взаимосвязаны, а значит, их нельзя принимать порознь и нужно
использовать инструменты планирования для связи этих решений [1].

В современных условиях, когда российский
страховой рынок демонстрирует устойчивые темпы роста, умение организовать
инвестиционную деятельность и успешно управлять ею определяет успех страховой
организации. Эффективным и основополагающим инструментом перспективного
управления инвестиционной деятельностью является инвестиционная стратегия.

Разработка инвестиционной стратегии представляет
собой масштабный творческий процесс, который включает оптимизацию структуры
формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, постановку целей
инвестиционной деятельности, выработку инвестиционной политики по наиболее
важным аспектам инвестиционной деятельности [8].

Основным исходным условием реализации
инвестиционной деятельности страховой организации является формирование
инвестиционных ресурсов.

На первоначальном этапе формирования
инвестиционных ресурсов базисным элементом является собственный капитал,
который в процессе деятельности страховой организации пополняется из различных
источников.

К внешней части инвестиционных ресурсов
страховой организации относится заёмный капитал и привлечённый капитал.

Заёмный капитал включает в себя кредиторскую
задолженность и банковский кредит. Страховые компании крайне редко прибегают к
банковскому кредитованию, и оно используются в основном на цели, не связанные с
инвестированием.

Привлечённый капитал представляет собой денежные
средства, полученные в виде страховой премии и аккумулируемые страховщиком на
время действия договора страхования. Страховая организация формирует за счёт
этих средств страховые резервы. Страховые резервы временно могут быть
использованы страховщиком в качестве инвестиционного источника. Следует отметить,
что страховые резервы являются основным инвестиционным источником страховой
организации.

Стратегическое управление инвестиционной
деятельностью носит целевой характер. Будучи чётко выраженными, стратегические
цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной
деятельности в долгосрочной перспективе, её координации и контроля, а также
базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного
процесса. Целями инвестирования страховых резервов могут быть:

) обеспечение достаточного уровня
платёжеспособности, необходимого для исполнения страховых обязательств и
сохранения финансовой устойчивости;

) получение прибыли, сохранение активов
организации от инфляции;

) увеличение стоимости страховой компании;

) повышение конкурентоспособности.

Рис. 1 Классификация страховых резервов [2]

 <http://www.moluch.ru/conf/econ/archive/9/429/images/m1b7a5e9e.gif>

При разработке и реализации
инвестиционной стратегии управления страховыми резервами необходимо учитывать
ряд факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность страховой организации:

государственное регулирование и
контроль;

ALM (Assets Liability Management) —
требования к соответствию пассивов и активов по срокам и валютам;

требования рейтинговых агентств к
инвестиционной деятельности;

рыночный риск;

кредитный риск.

Государственное регулирование в
отношении инвестиционной деятельности страховых организаций предполагает два
основных направления регулирования: размещение средств страховых резервов
(Приказ №100н) и размещение собственного капитала (Приказ №101н).

В соответствии с данными приказами
устанавливаются разрешённый перечень инструментов и максимальные ограничения на
все виды активов, ограничивается рискованность и определяется ликвидность
посредством определения требований по рейтингу и листингу, устанавливаются
структурные отношения инструментов в портфеле.

Другим важным аспектом политики
формирования инвестиционных ресурсов страховой компании является определение
временного периода привлечения этих средств.

Страховые резервы, сформированные по
договорам страхования жизни, целесообразно инвестировать в долгосрочные
инвестиционные инструменты. Однако эти виды страхования сегодня слаборазвиты.

Большинство российских страховых
компаний в основном формируют и размещают резервы по рисковым видам
страхования. Инвестиции, осуществляемые за счёт этого источника, являются
краткосрочными. Это связано с тем, что договоры по рисковым видам страхования,
как правило, не превышают одного года. Однако, страховая компания, занимающаяся
рисковыми видами страхования, может также формировать и долгосрочные
инвестиционные ресурсы. Для этого ей необходимо отслеживать те договоры
страхования, которые при нормальном течении событий будут пролонгированы страхователями.
Премии, полученные по таким договорам, будут служить источником долгосрочных
инвестиционных ресурсов. Формирование долгосрочных инвестиционных ресурсов
является одним из принципов построения инвестиционной политики страховщика.

Требования международных рейтинговых
агентств выступают ещё одним фактором, влияющим на инвестиционную стратегию
страховых организаций.

Инвестиционный портфель и
инвестиционная политика один из четырёх наиболее важных факторов для
рейтинговых агентств (капитализация, надёжность перестрахования, диверсификация
страхового портфеля). Средневзвешенный рейтинг инвестиционного портфеля
определяет в значительной степени рейтинг всей страховой компании.

Инвестиционные риски страховой
компании определяются как риски недостаточности средств для выполнения своих
обязательств по страховым выплатам, возникшие вследствие размещения
привлечённых и собственных средств компании. Риски инвестиционной деятельности
страховой компании включают в себя следующие виды рисков: риск обесценения и
неадекватной оценки активов, риск низкой доходности активов, диверсификации и
т.д. Кроме вышеуказанных традиционных рисков, можно выделить два специфических
риска, характерных для российских страховых компаний: риск выбора
перестраховщика и риск размещения страховых резервов.

Риск выбора перестраховщика вызван
неправильным выбором перестраховочной компании как объекта вложения активов.
Риск размещения страховых резервов связан с законодательными ограничениями,
которые не всегда позволяют сформировать страховой компании сбалансированный
инвестиционный портфель.

Для того чтобы риск мог служить в
качестве эффективного рабочего инструмента, необходимо уметь численно
рассчитывать его.

В модели S&P при расчёте
рискового капитала применяется корректировка на инвестиционный риск, которая
состоит из:

) риск дефолта — рассчитывается на
основе данных о структуре облигаций и ипотечных займов путём взвешивания объема
размещений относительно рейтингов эмитентов;

) риск волатильности —
рассчитывается для облигаций, обычных и привилегированных акций, а также для
недвижимости;

) риск концентрации — рассчитывается
из двух составляющих: вложения в собственные акции и взвешенного риска по всем
вложения компании относительно объёмов общего капитала;

) рыночный риск — структура
инвестиционного портфеля подбирается таким образом, чтобы неустойчивость
фондового рынка не привела к нарушению маржи платёжеспособности [17].

.2 Инвестиционное планирование в
страховании с учётом действующего законодательства

В соответствии с законодательством
Российской Федерации размещение страховщиками средств страховых резервов и
собственных средств должно осуществляться на условиях диверсификации,
возвратности, прибыльности и ликвидности.

Принцип возвратности подразумевает
размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объёме.

Принцип ликвидности означает, что
структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных
быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства.

Принцип диверсификации требует
распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается
снижение общей рискованности, а следовательно, повышение устойчивости
инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого
числа разнородных объектов инвестирования.

Принцип прибыльности вложений
означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только
сохранность вложений, но и приносить определённый доход. Страховщики при
размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений,
позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего
срока инвестирования[1].

Российские страховщики в
обязательном порядке формируют математические резервы по страхованию жизни и
технические резервы по иным видам страхования. Инвестирование страховых
резервов производится в соответствии с Правилами размещения страховщиками
страховых резервов, утверждёнными приказом Минфина России от 02.07.12 № 100н, в
действующей редакции. Эти правила определяют виды финансовых активов при
условии выполнения требуемых соотношений между ними. Среди наиболее
употребляемых в страховой практике можно указать следующие виды активов:

) федеральные государственные ценные
бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым гарантированы Российской
Федерацией (не более 40 % от величины страховых резервов по страхованию жизни;
не более 30 % от величины страховых резервов по страхованию иному, чем
страхование жизни);

) государственные ценные бумаги
субъектов Российской Федерации (стоимость государственных ценных бумаг одного
субъекта Российской Федерации не более 15 % от суммарной величины страховых
резервов);

) муниципальные ценные бумаги (не
более 10 % от суммарной величины страховых резервов );

) акции (не более 20 % от суммарной
величины страховых резервов);

) облигации, кроме относящихся к
подпунктам 1 — 3, 7 и 19 настоящего пункта (не более 45 % от суммарной величины
страховых резервов);

) простые векселя банков (не более
10 % от суммарной величины страховых резервов);

) жилищные сертификаты (не более 5 %
от суммарной стоимости величины страховых резервов);

) инвестиционные паи паевых
инвестиционных фондов (не более 15 % от величины страховых резервов по
страхованию жизни; не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию
иному, чем страхование жизни);

) банковские вклады (депозиты), в
том числе удостоверенные депозитными сертификатами, а также на обезличенных
металлических счетах (не более 50 % от суммарной величины страховых резервов);

) сертификаты долевого участия в
общих фондах банковского управления (не более 15 % от суммарной величины
страховых резервов);

) недвижимое имущество (не более 25
% от величины страховых резервов по страхованию жизни; не более 20 % от
величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни.
Стоимость одного объекта недвижимости не должна превышать 10 % от суммарной
стоимости страховых резервов.);

) доля перестраховщиков в страховых
резервах (суммарная величина доли перестраховщиков в страховых резервах (кроме
доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не урегулированных убытков): не
более 20 % от величины страховых резервов по страхованию жизни, не более 50 %
от величины страховых резервов по страхованию иному чем страхование жизни. В
случае осуществления видов страхования, указанных в подпунктах 7-9, 5-18 пункта
1 статьи 32 Закона Российской Федерации «Об организации страхового дела в
Российской Федерации», разрешённый процент не может быть более 60 % от величины
страховых резервов по страхованию иному, чем страхование жизни. Суммарная
величина доли перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации,
в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не
урегулированных убытков): не более 10 % от величины страховых резервов по
страхованию жизни, не более 40 % от величины страховых резервов по страхованию
иному, чем страхование жизни. В случае осуществления видов страхования,
указанных в подпунктах 7-9,15-18 пункта 1 статьи 32 Закона Российской Федерации
«Об организации страхового дела в Российской Федерации», разрешённый процент не
может быть больше 50 % от величины страховых резервов по страхованию, иному чем
страхование жизни );

) депо премий по рискам, принятым в
перестрахование (не более 10 % от суммарной величины страховых резервов);

) дебиторская задолженность
страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых
агентов (не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию жизни, не
более 45 % от величины страховых резервов по страхованию иному, чем страхование
жизни);

) денежная наличность;

) денежные средства в валюте
Российской Федерации на счетах в банках;

) денежные средства в иностранной
валюте на счетах в банках;

) слитки золота, серебра, платины и
палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов
(не более 10 % от суммарной величины страховых резервов);

) ипотечные ценные бумаги, включая
облигации ипотечных агентств (не более 5 % от суммарной величины страховых
резервов);

) займы страхователям по договорам
страхования жизни (не более 10 % от величины страховых резервов по страхованию
жизни).

При этом активы, принимаемые для
покрытия страховых резервов, не могут служить предметом залога или источником
уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта (поручителя). Общая
стоимость активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, должна быть не
меньше суммарной величины страховых резервов. При расчёте структурных
соотношений активов и резервов принимается балансовая стоимость активов.
Анализ содержания Правил размещения резервов показывает, что они ориентированы
на стабильную национальную финансовую систему с растущим фондовым рынком и
стабильно выполняющими свои обязательства банками. Правила излишне
детализированы и мелочны и не оставляют страховщику возможности манёвра при
ухудшении ситуации на финансовых рынках[11].

Содержание:

Введение

Страхование — один из видов экономических отношений. Страхование — система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из которого возмещаются убытки и выплаты денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев и других событий. Страхование предполагает две стороны. Одна из них — это специальная организация, которая создает и использует денежный фонд. Это страховая организация.    

Помимо основного вида деятельности — страхования населения, имущества, страховая организация принимает активное участие в инвестиционном процессе.

Важным фактором повышения эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности страховых продуктов является активизация инвестиционной деятельности страховых организаций в различных сферах финансового рынка.

Страховая организация, наряду с другими учреждениями (банками, биржами, инвестиционными фондами), является органическим элементом финансовой системы общественного хозяйства. Принцип накопления и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя финансовые ресурсы в качестве его основной ведущей части. 

Обращение средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, оно осложняется ее вовлеченностью в инвестиционный процесс.

Осуществляя инвестиционные операции и извлекая из них прибыль, страховщики в то же время оказываются во многом зависимыми от состояния дел на денежном и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это заставляет их проводить довольно осторожную инвестиционную политику. Основные требования, которым должна соответствовать инвестиционная политика страховых организаций, — это надежность и доходность. С одной стороны, потеря вложенных страховщиком средств может привести к неисполнению своих обязательств по договорам страхования и банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. При этом, как правило, высокий доход сопровождается низким уровнем надежности. Следовательно, страховщик должен согласовать эти цели, что достигается за счет реализации оптимизационных расчетов. При этом принципы, которыми должны руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности, — это диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.        

Принципиальное значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери денежных средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые инвестируются средства страховщиков. Для проведения таких оценок используются методы анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения. 

Инвестиционная деятельность страховых компаний

В соответствии с Законом Российской Федерации от 31 декабря 1997 г. Об организации страховой деятельности в Российской Федерации страхование — это отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев. ) за счет денежных доходов, полученных от уплаченных ими страховых взносов (страховых взносов).

Закон Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации формулирует правовые основы отношений между юридическими, физическими лицами и государством по вопросам страховых отношений. В соответствии с текстом Закона основой финансовой устойчивости страховщиков является наличие оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также системы перестрахования. Страховые резервы, сформированные страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики вправе размещать свободные деньги по своему усмотрению, в том числе в инвестиционных целях. 

Экономические основы страховой компании отличаются от других видов деятельности в рыночной среде. Это связано с тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется по прошествии длительного времени или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховых услуг позволяет сделать два вывода.  

В течение определенного периода страховщик имеет в своем распоряжении временно свободные от обязательств денежные средства, которые необходимо инвестировать для получения дополнительного дохода.

Во всех развитых странах мира страховые организации, являющиеся неотъемлемой частью национальной финансово-кредитной системы, имеют возможность аккумулировать и вкладывать значительные средства в экономику.

На страховой сектор в развитых странах приходится более половины всех инвестиций, например, в Великобритании этот показатель достигает 53%. В то же время анализ деятельности российских страховщиков на финансовом рынке указывает на их слабое влияние на инвестиционный процесс. Тезис о необходимости активизации инвестиционной деятельности и повышения инвестиционных функций страхования, высказанный на Всероссийской конференции финансистов Роль финансов в стабилизации экономики России в 1996 г., в Манифесте Торгово-промышленной палаты. в 1997 г., а также внесенная в Постановление Правительства Российской Федерации Об основных направлениях развития национальной системы страхования в Российской Федерации на 1998-2000 гг. от 01.10.98 г. не приносит желаемых результатов, в результате чего страховые организации проигрывают другим инвестиционным институтам с точки зрения финансовой устойчивости.   

Принципы инвестиционной деятельности страховых компаний

Принципиальное отличие процесса продажи страховой услуги от аналогичного процесса в других видах предпринимательства заключается в том, что обычное предприятие изначально вкладывает определенные средства в организацию производства товаров (услуг) и получает оплату от потребителей после того, как услуга была фактически оказана. либо товар перешел в собственность покупателя. тогда как в страховании картина обратная. Здесь клиент фактически авансирует страховщика, поскольку страховая премия, которая представляет собой оплату страховых услуг для держателя полиса, обычно уплачивается в начале договора страхования. Осуществление одной и той же страховой услуги страховщиком может осуществляться в течение длительного времени.  

Указанная особенность реализации страховых услуг позволяет сформулировать два вывода.

Первое: характер движения финансовых ресурсов в страховании приводит к тому, что страховщик имеет в распоряжении страховщика временно свободные от обязательств средства на определенный период, которые можно инвестировать с целью получения дополнительного дохода.

Во-вторых: инвестирование страховщиком таких временно свободных средств должно довольно строго регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая компания будет распоряжаться предоставленными им средствами и не поставит ли это под угрозу выполнение обязательства по договорам страхования.

Право страховщиков вкладывать страховые резервы в другие фонды закреплено в ст. 26 Закона РФ Об организации страхового дела в Российской Федерации. Основанием для любой инвестиционной деятельности на территории России также является Закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР от 26 июня 1991 года. Согласно последнему, инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские депозиты, акции, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. а также на товарные знаки, ссуды, любые другие имущественные и имущественные права, интеллектуальные ценности, вложенные в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального воздействия.   

Закон Об инвестиционной деятельности в РСФСР запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не соответствует требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством Российской Федерации, или ущемляет права и интересы граждан, законные юридических лиц и государства. Основным юридическим документом, регулирующим отношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. 

Как отмечалось выше, в связи со спецификой страховой деятельности, помимо положений Закона Об инвестиционной деятельности в РСФСР размещение страховщиками временно свободных денежных средств также регулируется положениями Закона Российской Федерации. Об организации страхового дела в Российской Федерации. Согласно ст. 27 настоящего Закона: Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на основе диверсификации, возвратности, доходности и ликвидности. Эти принципы общепризнаны в мировой практике. В то же время представляется необходимым остановиться на них более подробно. Это необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать особенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкуренции между компаниями.     

Рассмотрим их и их последовательность с точки зрения их вклада в обеспечение финансовой устойчивости страховщиков.

Принцип возмещаемости (или, в принятой за рубежом терминологии, принцип гарантии) полностью применим как к активам, покрывающим страховые резервы, так и к свободным активам. Этот принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.  

Принцип ликвидности гласит: общая структура инвестиций должна быть такой, чтобы в любое время присутствовали ликвидные средства или капитальные вложения, которые можно было легко конвертировать в ликвидные средства. Другими словами, страховая компания и в любое время должны иметь доступную сумму средств для обеспечения выплаты страхователям сумм, указанных в договоре, в установленные сроки. 

Принцип диверсификации (или принцип смешивания и рассредоточения) инвестиций служит для распределения инвестиционных рисков, которые преследует каждый инвестор для различных типов инвестиций, и тем самым повышения устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, ни один вид инвестиций не может преобладать над другими. Структура капитальных вложений не должна быть односторонней, нельзя допускать региональной концентрации капитала, следует избегать вложений в направлении одного должника.  

Принцип доходности вложений (или принцип доходности) гласит: активы должны размещаться с соблюдением вышеуказанных принципов, с учетом ситуации на инвестиционном рынке, и в то же время приносить постоянный и достаточно высокий доход. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении страховыми резервами должны обеспечивать высокую рентабельность инвестиций, что позволяет им сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение инвестиционного периода, а при необходимости иметь возможность легко и быстро продать размещенные активы. 

На инвестиционную активность страховщика существенно влияют размер и структура страхового портфеля по видам страхования, размер накопленных резервов и сроки их выбытия. Структура вложений страховых организаций, занимающихся страхованием жизни и другими видами страхования, существенно различается. 

Рассмотренные принципы в той или иной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на операциях по страхованию жизни, для которых характерно дисконтирование премий с учетом нормы доходности, приоритетность потребности в инвестиционном доходе очевидна. Принцип ликвидности не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.  

Для страховщиков, осуществляющих операции по рискованным видам страхования, в первую очередь важна ликвидность активов.

В частности, для страховых компаний, занимающихся в основном другими видами страхования, кроме страхования жизни, важнейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности менее важен. Из-за краткосрочного характера вложений здесь практически не учитывается фактор инфляции. С другой стороны, при управлении резервами по договорам страхования жизни на первом месте стоит принцип прибыльности, а ликвидность не играет такой большой роли из-за долгосрочного характера контрактов и согласования сроков погашения с условиями инвестирования.

Правила размещения страховых резервов

В последние годы на уровне государства подчеркивается роль страховщиков в России как потенциальных инвесторов, формирующих накопительные страховые ресурсы. В этой связи страховой сектор переживает серьезную реформу, особенно в части инвестирования страховых ресурсов. 

Требования органа страхового надзора к инвестиционной деятельности страховщиков предполагают два основных направления регулирования:

• размещение уставного капитала;
• размещение страховых резервов.

Что касается первого направления, то в нашей стране с 16 декабря 2005 года действуют требования к составу и структуре активов, принятых на покрытие собственных средств страховщика. Этот документ устанавливает структурную взаимосвязь между собственным капиталом и активами по аналогии с Правилами размещения страховых резервов. Следует отметить, что направления инвестирования собственного капитала страховщика регулируются достаточно жестко, что, на наш взгляд, не соответствует природе собственного капитала как ресурсов, не связанных обязательствами, и тем самым ограничивает возможность страховые компании самостоятельно регулируют соотношение доходности и ликвидности своей деятельности.  

Если мы рассмотрим западный опыт регулирования размещения собственного капитала страховых компаний, то увидим, что в большинстве стран ОЭСР правила инвестирования не распространяются на инвестирование собственных средств страховых компаний. Они относятся только к инвестициям, которые представляют собой договорные обязательства перед страхователями. Причина в том, что собственные средства позволяют страховым компаниям финансировать свое дальнейшее развитие. Другая причина — владение значительной частью собственных средств страховых компаний акционерами, которые стремятся получить приемлемый уровень доходности своего капитала. Следовательно, ограничение вложения собственного капитала может привести к снижению стимулов для поддержания уровня этих средств выше минимального. В конечном итоге это только ослабит финансовую устойчивость страховых компаний.      

1 июля 2006 года в нашей стране вступили в силу новые Правила размещения страховых резервов страховщиками. 

В соответствии с этим документом и с учетом мировой практики в нашей стране требования к размещению страховых резервов сводятся к следующим: 

• определяется допустимость инвестиций, то есть перечень разрешенных областей инвестирования устанавливается законом, а их площади указываются с целью ограничения рискованных вложений. Как правило, требованием является наличие определенного рейтинга международного рейтингового агентства. 
• для всех видов инвестиций установлены максимальные ограничения (в практике развитых страховых рынков обычно бывают минимальные и максимальные ограничения). Минимальные лимиты Правилами не предусмотрены, что, на наш взгляд, свидетельствует об относительно большей свободе выбора объектов инвестирования, чем при наличии таких лимитов. 
• вложения страховщиков должны иметь приемлемый уровень риска и ликвидности. Наличие структурных соотношений активов и резервов призвано обеспечить соблюдение этих принципов. Однако, как показывает отечественная практика, их недостаточно; поэтому этот нормативный документ требует серьезной доработки.   
• инвестиционный портфель страховщика должен быть достаточно диверсифицированным. Это требование взаимосвязано с принципом инвестиционной ликвидности. За счет разброса инвестиций в различные отрасли и инвестиционные инструменты компания снижает риск ликвидности в случае нестабильности на фондовом рынке. Однако, как показывает практика, ограничения, установленные с целью диверсификации рисков, не всегда эффективны. Поэтому диверсификация стандартов по видам страховой деятельности, на наш взгляд, оправдана.    
• ограничение суммы вложений в один вид активов. Это сделано для того, чтобы не допустить образования дочерних структур. Правила устанавливают ограничения на вложения в ценные бумаги одного субъекта Российской Федерации; во вкладах одного банка; в ценных бумагах, выпущенных одним юридическим лицом; в один объект недвижимости; в перестрахование одному перестраховщику и другим.      
• активы должны соответствовать обязательствам перед страхователями. Это требование рассматривается в отношении соответствия сроков увеличения страховых премий и сроков инвестирования, а также в отношении валюты, в которой страхователь уплачивает премию и в которую страховщик инвестирует. 

21,5% приходится на резервы российских страховщиков в денежных средствах. Эта доля высока, но несколько снизилась по сравнению с 2001 годом. Соответствующие данные свидетельствуют об определенной пассивности инвестиционной активности национальных страховщиков. Нахождение значительной части страховых резервов в наличных деньгах означает их замораживание, что негативно сказывается на финансовой стороне качества всех страховых продуктов. Для банков такая форма размещения резервов страховщиков очень важна, поскольку помогает решить проблему их ликвидности. Между тем, опыт развитых стран свидетельствует о государственном регулировании верхней границы анализируемого актива. Так, например, в Великобритании доля наличных резервов не может превышать 3%.      

Более 20% резервов страховщиков размещены в банковских депозитах, которые в настоящее время являются одним из основных инструментов управления финансовыми ресурсами страховщиков и важность которых со временем возрастает. Кроме того, 32% размещены в банковских векселях и 0,2% — в общих фондах управления банка, при этом значительный резерв, как уже отмечалось, находится на банковских счетах. Таким образом, страховые организации очень активно используют банковские инструменты в своей инвестиционной деятельности.  

Высокая доля средств на расчетных счетах, на наш взгляд, объясняется тем, что многие страховщики входят в состав крупных холдинговых компаний и их владельцы требуют, чтобы средства размещались на счетах связанных банков. Во-вторых, страховщики приводят структуру своих активов в соответствие с требованиями Минфина только на отчетную дату, а по истечении ее срока размещают средства страховых резервов по своему усмотрению (например, в большей доле, чем регулируется, они размещают их в акциях), что позволяет быстро направить их в нужные активы. 

В структуре активов, покрывающих страховые резервы, относительно высока доля облигаций — 12,1%, что имеет тенденцию к росту. Динамика и анализ структуры облигационного актива показывает, что на современном этапе страховщики ориентированы на работу с корпоративными облигациями при одновременном сокращении использования государственных ценных бумаг на фоне увеличения доли государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации. Российской Федерации и муниципальных образований. 

Направления размещения собственных средств страховой организации в основном соответствуют возможным направлениям размещения страховых резервов. Различия касаются квот на определенные виды активов. 

Следует отметить, что структура активов и вложений страховщиков характеризуется нестабильной динамикой, а доли отдельных видов активов сильно различаются в зависимости от компании. Есть компании с долей дебиторской задолженности, приближающейся к половине суммы баланса, другие компании имеют вложения более трех четвертей своих активов, некоторые даже в середине года имеют денежный резерв более 30% активов.. Как и ожидалось, уровень ликвидности падает при рассмотрении структуры активов на даты, не являющиеся отчетными, и повышается на конец отчетного периода. Во-первых, это связано с сокращением дебиторской задолженности к концу года (наступление большинства платежей по текущим договорам), а во-вторых, с действиями по корректировке структурных соотношений активов для соответствия нормам Федерального закона. Служба страхового надзора (ФССН).   

Портфели акций разных страховщиков крайне разнородны по составу, качеству эмитентов и уровню диверсификации. Некоторые компании являются полностью голубыми фишками, в то время как другие имеют некотируемые акции непрозрачных компаний. Аналогичная ситуация с облигациями и другими долговыми инструментами небанковского сектора. Инвестиции в банковские инструменты обычно более диверсифицированы. Практически каждая компания имеет текущие счета, вклады, векселя Сбербанка, Внешторгбанка и ряда других крупных банков; другие партнеры, как упоминалось ранее, выбираются исходя из специфики клиентской политики.      

Инвестиционные риски страховой компании

Для обеспечения своей платежеспособности страховщики должны соблюдать нормативное соотношение между активами и взятыми на себя страховыми обязательствами. Методика расчета этих коэффициентов и их нормативы устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью и представлены в таблице ниже. 

Федеральный орган исполнительной власти по надзору за страховой деятельностью может устанавливать дополнительные требования к нормативным соотношениям между активами и страховыми обязательствами, принимаемыми страховыми организациями с иностранными инвестициями. Страховщики, принявшие на себя обязательства в суммах, превышающих возможность их исполнения за счет собственных средств и страховых резервов, обязаны застраховать риск исполнения соответствующих обязательств у перестраховщиков. 

Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на основе диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Активы, перечисленные выше и отвечающие требованиям Правил, но не указанные в структурных соотношениях в Таблице, принимаются для покрытия страховых резервов без ограничения их общей стоимости. Общая стоимость активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, не должна быть меньше общей стоимости страховых резервов. При расчете коэффициентов по таблице под стоимостью активов понимается их балансовая стоимость.   

Страховые компании, совокупные страховые резервы которых не превышают 100 млн рублей, не могут инвестировать средства резервов в недвижимость и квартиры. 

В целях соблюдения принципов ликвидности, возвратности и прибыльности активов, покрывающих страховые резервы, устанавливаются следующие стандарты оценки активов: 

• государственные ценные бумаги (HI) — 0,875;
• ценные бумаги, выпущенные органами государственной власти субъектов Российской Федерации и органами местного самоуправления (Н2) — 0,500;
• банковские вклады (депозиты) (NZ) — 0,550;
• ценные бумаги (N4) — 0,600;
• права собственности на долю в уставном капитале (N5) — 0,125;
• недвижимость (N6) — 9,588;
• квартиры (H7) — 0,663;
• валютные ценности (N8) — 0,525;
• средства резервов на текущем счете (N9) — 0,675.

Для страховых компаний установлен минимальный размер уставного капитала. Для получения лицензии на осуществление видов страхования, кроме страхования жизни — 25 000 минимальных размеров оплаты труда, для получения лицензии на осуществление страхования жизни и других видов страхования, а также на осуществление исключительно страхования жизни — 35 000 минимальных размеров оплаты труда и для получения лицензии исключительно на страхование жизни. перестрахование — 50 000 минимальных размеров оплаты труда. 

Виды и структура активов, принимаемых для покрытия страховых резервов

В соответствии со ст. 30 Закона Российской Федерации Об организации страховой деятельности в Российской Федерации приказом Главы Минфина России от 08 августа 2005 г. № 100н в редакции от 13.07.2009 г. Правила ведения страховой деятельности. размещение страховых резервов страховщиками (далее — Правила). При разработке настоящих Правил использовался зарубежный опыт регулирования инвестиционной политики, учитывались мнения западных экономистов, консультирующих по вопросам развития российского страхового рынка, изучены исторические материалы по данному вопросу. В соответствии с настоящими Правилами под размещением страховых резервов понимаются активы, принимаемые в качестве покрытия (обеспечения) страховых резервов.    

Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, должны соответствовать условиям диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

В соответствии с этими правилами страховые резервы могут размещаться в следующих видах активов:

• Акции, депозиты и доли в объединенном или уставном капитале страховщиков не принимаются для покрытия страховых резервов.
• По согласованию с Министерством финансов Российской Федерации активы, ранее не включенные в перечень, могут быть приняты для покрытия страховых резервов.
• Требования к активам, принимаемым для покрытия страховых резервов, следующие:
• Активы, принятые для покрытия страховых резервов, не могут служить обеспечением или источником выплаты кредитору денежных сумм по обязательствам поручителя (поручительства).

Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в одну организацию в случае приобретения страховщиком ценных бумаг и имущественных прав за счет страховых резервов на долю в уставном капитале того же предприятия.

Одним объектом инвестирования в соответствии с настоящими Правилами является вложение в один банк в случае, если страховщик приобретает за счет страховых резервов ценные бумаги и права собственности на долю в уставном капитале того же банка или его филиала, и также размещает средства из страховых резервов на депозитных счетах в этом банке.

При этом страховые резервы на текущем счете страховой компании, а также ссуды, выданные страхователям, не рассматриваются как объект инвестирования.

В соответствии с Законом Российской Федерации Об организации страхового дела в Российской Федерации кредиты могут выдаваться страхователям за счет страховых резервов, сформированных по договорам страхования жизни.

Ссуды выдаются страхователям — физическим лицам, заключившим договор страхования в отношении их имущественных интересов, связанных с проживанием до определенного срока (возраста). Сумма выданного кредита не может превышать сумму выкупа по договору страхования. 

Общая сумма кредитов, выдаваемых страховщиком страхователям, не может превышать 40% от общей суммы страховых резервов, сформированных по долгосрочным договорам страхования жизни.

В целях реализации принципа диверсификации устанавливаются следующие положения:

• при наличии страховых резервов в размере менее 300 млн руб. обязательные вложения не менее чем в 2 объекта вложений или всю сумму — в государственные ценные бумаги; 
• при наличии страховых резервов в размере не более 600 миллионов рублей — не менее 4 инвестиционных объектов;
• при наличии страховых резервов в размере не более 1000 миллионов рублей должно быть не менее 6 объектов инвестирования;
• при наличии страховых резервов на сумму более 1000 млн рублей должно быть не менее 8 объектов инвестирования.

Объектом инвестирования и в соответствии с Правилами является конкретный объект инвестирования страховых резервов:  государственные ценные бумаги одного наименования, независимо от их количества.

Заключение

Развитие страхового бизнеса в России — это не только развитие страховых операций для компенсации убытков общества, но и источник инвестиций. Поэтому встает вопрос о рациональном размещении средств российских страховых компаний, чтобы они действительно работали на экономику страны. 

Для того, чтобы компании имели такую ​​возможность, необходимо развивать различные виды страхования: страхование имущества, жизни и ответственности. Особенно это касается обязательного страхования и гражданской ответственности владельцев транспортных средств, которыми должны заниматься как государственные, так и частные компании. Последнее должно быть обязательным страхованием для удовлетворения потребностей российских автовладельцев по опыту западных стран.  

Внутренний страховой рынок должен быть защищен государством, учитывая потребности российского рынка и создавая на нем здоровую конкуренцию. Четыре десятых процента — это доля России на мировом страховом рынке, оборот которого оценивается в 1,5 трлн. 

В промышленно развитых странах Запада страховая компания обеспечивает до четверти долгосрочных инвестиций.

Темпы развития классических видов страхования в России практически нулевые. Из года в год одной из основных причин стагнации страховщиков является отсутствие платежеспособного спроса. В целом по России этот аргумент действительно неоспорим. Однако в Москве и ряде других промышленных центров у населения есть деньги, которые оно потенциально могло бы потратить на страхование, но не делает этого, поскольку предложение минимизировано. В настоящее время в России существует более пятидесяти видов страхования, в то время как в Западной Европе их около 500, в США — 3000. Но население мало знает об имеющихся услугах, практически отсутствует маркетинг.    

Отношение населения к собственной жизни также является национальной особенностью. Оно занимает последнее место в списке ценностей, а на Западе наиболее распространенным видом долгосрочного страхования является страхование жизни. 

Мировое страхование по своей сути глубоко интернационально, и российский рынок привлекателен для западных страховых компаний своим огромным неиспользованным потенциалом.

В России существует проблема недоиспользования и недооценки роли страховых организаций в инвестиционном процессе. Между тем страховые организации ежегодно увеличивают свои активы и, используя различные формы участия в инвестиционном процессе, занимают все большую долю на инвестиционном рынке. 

Список литературы

1. Щербаков В. А. Страхование: учебник / В. А. Щербаков, Е. В. Костяева. — М.: КНОРУС, 2005
2. Страхование: учебник / под ред. Т.А. Федорова. — 2-е изд., Перераб. И доп. — М.: Экономист, 2007
3. Балабанов И.Т., Балабанов А.И. Страхование. -СПб, 2003
4. Федорова Т.А. Основы страховой деятельности: Учебное пособие — М.: Издательство БЭК, 2003
5. Гвозденко А.А. Основы страхования. — М.: Финансы и статистика, 2002
6. Дюжиков Е.Ф., Сплеухов Ю.А. Страхование: учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2007

Содержание

Введение

1. Теоретические
   основы инвестиционной политики предприятия.
1. Понятие инвестиций
   и инвестиционной политики предприятия.
2. Цели и принципы
   инвестиционной политики предприятия.
3. Этапы формирования
   инвестиционной политики предприятия.
2. Анализ инвестиционной
   политики предприятия на примере страховой
   организации ОАО «РОСНО»

      2.1   
Анализ инвестиционных ресурсов ОАО «РОСНО»

      2.2   
Анализ инвестиционной стратегии страховщика

      2.3.   
Проблемы и пути привлечения 
инвестиций

Выводы 
и предложения

Список 
использованной литературы

Приложение 

Введение

     В
современных условиях для осуществления 
эффективной деятельности организаций 
особо актуальной является проблема
мобилизации и эффективного использования 
инвестиций.

     Инвестиционная 
активность является составной частью
деловой активности хозяйствующих субъектов,
включающей также производственную, инновационную,
рыночную, маркетинговую и иную активность.

     Стимулирование 
инвестиционной деятельности, выработка 
четкой стратегии инвестирования, определения 
ее приоритетных направлений, мобилизация
всех источников инвестиций является
важнейшим условием устойчивого и качественного
развития предприятий.

     Актуальность 
темы курсовой работы очевидна, так 
как существование и эффективная 
деятельность предприятия в современных 
условиях нереальна без хорошо налаженного
управления его капиталом, то есть основными
видами финансовых средств (инвестиционных
ресурсов) в форме материальных и денежных
средств, различных видов финансовых инструментов.
Капитал предприятия является, с одной
стороны, источником, а с другой, результатом
деятельности предприятия. Можно утверждать,
что именно процесс инвестирования задает
фирме ритм существования на период до
начала реализации нового инвестиционного
проекта.

     Анализ 
литературы и практики деятельности
организаций дает основание утверждать,
что фирма не может отказаться от инвестирования.
Это противоречит ее жизненному циклу
и не позволяет «удержаться на плаву»
на фоне других фирм-конкурентов. Правомерно
говорить даже о том, что отказ от инвестиций
– это самый страшный риск, которому может
подвергнуть себя фирма. Он во многом равносилен
банкротству предприятия.

     Реализация 
инвестиционного проекта позволяет 
фирме адаптироваться к макроэкономическим
реалиям, к изменениям во внешней 
среде, предвосхищая их. Следовательно,
инвестиции не могут рассматриваться
как пассивный элемент экономического
действия. Скорее, наоборот, они – активный
элемент, позволяющий фирме не только
адаптироваться, но и адаптировать внешнюю
среду. Инвестиционные решения в силу
этого должны учитывать параметры не только
внутренней среды организации, но и внешней.

     Таким
образом, что актуальность темы курсовой
работы обусловлена особенной важностью 
инвестиционной политики в деятельности
компании, так как ее результатом 
является наращивание или изменение продуктивного
портфеля фирмы, что непосредственным
образом влияет на ее конкурентную позицию
на рынке.

     Исходя 
из вышесказанного, можно сформулировать
цель данной курсовой работы: исследование
инвестиционной политики на предприятии
в современных условиях, рассмотрение
основных проблем привлечения инвестиций
на примере страховой организации «Росно».

     В
соответствии с указанной целью 
в работе были поставлены и решены
следующие задачи:

     —
рассмотрение видов, функций, 
принципов и этапов проведения
инвестиционной политики предприятия;

     —
анализ инвестиционных ресурсов предприятия
и инвестиционной стратегии страховщика.

     При
решении любой проблемы ставится
не только цель, задачи, но и выявляются
способы исследования объекта. Методом 
данной курсовой работы является системный,
комплексный анализ деятельности организации.

     Предметом
исследования является процесс инвестиционной
деятельности компании.

     В
соответствии с последовательным решением
поставленных задач выстроена структура 
данной курсовой работы.

     Так,
в первом разделе дается понятие инвестиций
и инвестиционной политики организации,
рассматриваются ее элементы, цели и принципы.
Кроме того, особое внимание в данном разделе
уделено основным этапам осуществления
инвестиционной политики. Но для решения
проблемы оказывается недостаточным знание
лишь теоретических положений. Поэтому
второй раздел посвящен анализу практики.
Здесь оценивается и рассматривается
динамика инвестиций и их удельный вес
в структуре активов организации. Таким
образом, курсовая работа содержит не
только теоретические основы рассматриваемого
вопроса, но и глубокий анализ действующей
практики.

     
1. Теоретические
основы инвестиционной
политики предприятия

1.1
Понятие инвестиций 
и инвестиционной 
политики

     Финансовые
ресурсы предприятия направляются на
финансирование текущих расходов и на
инвестиции, представляющие собой использование
финансовых ресурсов в форме долгосрочных
вложений капитала в целях увеличения
активов и получения прибыли. Термин инвестиции
происходит от латинского слова «invest»,
что означает «вкладывать».

     Инвестиции 
– совокупность долговременных затрат
финансовых, трудовых и материальных
ресурсов в целях увеличения активов 
и прибыли. Это понятие охватывает
и реальные инвестиции (капитальные 
вложения), и финансовые (портфельные)
инвестиции.

     В
законе РФ «Об инвестиционной деятельности
в Российской Федерации, осуществляемой
в форме капитальных вложений» 
от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее 
определение инвестициям: «…инвестиции
– денежные средства, ценные бумаги,
иное имущество, в том числе имущественные
права, иные права, имеющие денежную оценку,
вкладываемые в объекты предпринимательской
и (или) иной деятельности в целях получения
прибыли и (или достижения полезного эффекта».

     Инвестиции 
обеспечивают динамичное развитие предприятия
и позволяют решать следующие задачи:

1. расширение
   собственной предпринимательской деятельности
   за счет накопления финансовых и материальных
   ресурсов;
2. приобретение
   новых предприятий;
3. диверсификация
   вследствие освоения новых областей бизнеса.

     Расширение 
собственной предпринимательской 
деятельности свидетельствует о 
прочных позициях предприятия на
рынке, наличии спроса на выпускаемую 
продукцию, производимые работы или 
оказываемые услуги.

     В
качестве инвестиций могут выступать:

     1)
денежные средства, целевые банковские 
вклады, паи, акции, облигации 
и другие ценные бумаги;

     2)
движимое и недвижимое имущество 
(здания, сооружения, машины, оборудование 
и др.);

     3)
объекты авторского права, лицензии,
патенты, ноу-хау, программные 
продукты, технологии и другие интеллектуальные
ценности;

     4)
права пользования землей, природными 
ресурсами, а также любым другим 
имуществом.

     Любые
инвестиции связаны с инвестиционной
деятельностью предприятия, которая 
представляет собой процесс обоснования
и реализации наиболее эффективных форм
вложений капитала, направленных на расширение
экономического потенциала предприятия.
Для осуществления инвестиционной деятельности
предприятия вырабатывают инвестиционную
политику. Эта политика является частью
стратегии развития предприятия и общей
политики управления прибылью. Она заключается
в выборе и реализации наиболее эффективных
форм вложения капитала с целью расширения
объема операционной деятельности и формирования
инвестиционной прибыли.

     Содержание 
инвестиционной политики организации
состоит в определении объема, структуры
и направлений использования инвестиций
для достижения полезного эффекта.

     Что
же такое инвестиционная политика предприятия?

     В
экономической литературе проблеме
инвестиций уделялось и уделяется
достаточно много внимания, в том числе
раскрытию сути инвестиционной политики.
Однако в большинстве научных работ отсутствуют
четкие определения понятия «инвестиционная
политика предприятия». А между тем точное
определение этого понятия достаточно
важно как с теоретических, так и с практических
позиций, так как позволяет более целенаправленно
проводить научные исследования и осуществлять
реальное управление инвестиционным процессом.

     Ниже 
приведены понятия «инвестиционная
политика», данные некоторыми авторами.

     Так,
по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная
политика – составная часть финансовой
стратегии предприятия, которая 
заключается в выборе и реализации
наиболее рациональных путей расширения
и обновления производственного потенциала.

     П.Л.
Виленский под инвестиционной политикой
подразумевает систему хозяйственных
решений, определяющих объем, структуру
и направления инвестиций как внутри хозяйствующего
объекта (предприятия, фирмы, компании
и т.д.), региона, страны, так и за пределами
целью развития производства, предпринимательства,
получения прибыли или других конечных
результатов.

     В
современном экономическом словаре 
Б.А. Райзберга дано следующее определение 
инвестиционной политики предприятия:
инвестиционная политика – составная 
часть экономической политики, проводимой
предприятиями в виде установления структуры
и масштабов инвестиций, направлений их
использования, источников получения
с учетом необходимости обновления основных
средств и повышения их технического уровня.

     На 
вопрос об инвестиционной политике четкий
ответ дает, пожалуй, только И. А. Бланк:
«Инвестиционная политика представляет
собой часть общей финансовой стратегии
предприятия, заключающуюся в выборе и
реализации наиболее эффективных форм
реальных и финансовых его инвестиций
с целью обеспечения высоких темпов его
развития и расширения экономического
потенциала хозяйственной деятельности».

     Данное 
определение глубоко отражает понимание 
сути и значения инвестиционной политики
для предприятия. Вместе с тем, по
моему мнению, в рассматриваемом 
определении имеются и некоторые неточности.

     Во-первых,
инвестиционная политика предприятия 
– это не только часть финансовой
стратегии, но и важная часть производственно-коммерческой
(сбытовой) и социальной стратегий 
предприятия.

     Во-вторых,
инвестиционная политика – это постоянный
процесс управления инвестиционной деятельностью,
направленный не только на выбор и реализацию
наиболее эффективных форм различных
инвестиций, но и на обеспечение возможности
воспроизводства самого инвестиционного
процесса.

     В-третьих,
инвестиционная политика в конечном итоге
преследует цель оптимизации различных
экономических интересов в процессе формирования
и использования финансовых, материальных
и иных ресурсов предприятия.

     Инвестиционную
политику предприятия классифицируют
в зависимости от ее направленности. С
этой точки зрения, выделяют инвестиционную
политику, направленную на:

1. повышение
   эффективности;
2. модернизацию
   технологического оборудования, технологических
   процессов;
3. создание
   новых предприятий;
4. внедрение
   принципиально нового оборудования и
   выход на новые рынки сбыта. 

     В
своей инвестиционной политике предприятие 
может выбирать различные ее виды:

     —
Консервативная инвестиционная 
политика — вариант политики инвестиционной 
деятельности предприятия, приоритетной 
целью которой является минимизация
уровня инвестиционного риска. При осуществлении
такой политики инвестор не стремится
ни к максимизации уровня текущей прибыльности
инвестиций, ни к максимизации темпов
роста капитала.

     —
Компромиссная (умеренная) инвестиционная 
политика — вариант политики осуществления
инвестиционной деятельности предприятия,
направленной на выбор таких объектов
инвестирования, по которым уровни прибыльности
и риска в наибольшей степени приближены
к среднерыночным.

     —
Агрессивная инвестиционная политика
— вариант политики осуществления инвестиционной
деятельности предприятия, направленной
на выбор таких объектов инвестирования,
по которым уровни прибыльности и риска
значительно выше среднерыночных.

      Для
эффективного осуществления инвестиционной
политики необходимо выделить следующие
основные элементы инвестиционной политики
предприятия: определение стратегической
цели предприятия; прогноз конъюнктуры
рынка и определение приоритетов инвестиций;
анализ экономических результатов и инвестиционной
деятельности предприятия; планирование
инвестиционной деятельности; выбор между
инвестиционными программами; обеспечение
ресурсами инвестиционной деятельности.

     Таким
образом, инвестиционная политика предприятия
– это система оптимального управления
инвестиционным процессом, направленным
на разработку инвестиционных проектов,
выбор и реализацию наиболее эффективных
из них, а также постоянное воспроизводство
инвестиционной деятельности с целью
удовлетворения различных экономических
интересов в процессе формирования и использования
финансовых, материальных и иных ресурсов,
обеспечения возрастания доходов как
собственников предприятия, так и членов
трудового коллектива.

     1.2
Цели и принципы 
инвестиционной политики 
предприятия.

     Основная
цель инвестиционной политики предприятия
может быть сформулирована как создание
оптимальных условий для вложения собственных
и заемных финансовых и иных ресурсов,
обеспечивающих возрастание доходов на
вложенный капитал, для расширения экономической
деятельности предприятия, создания лучших
условий для победы в конкурентной борьбе
.

     Наряду 
с основной целью предпринимательские 
структуры в процессе осуществления 
инвестиционной политики стремятся 
к достижению отдельных целей 
или подцелей. Прежде всего, к таким 
целям или подцелям относятся:

      1)
выработка стратегии и тактики экономической
деятельности предприятия на краткосрочный
и долгосрочный период;

     2)
поиск наиболее эффективных объектов
для инвестирования;

     3)
выбор оптимального варианта 
инвестиционного проекта;

     4)
поиск и оценка альтернативных 
источников финансовых ресурсов для
осуществления инвестиционного процесса;

     5)
достижение максимального результата 
в процессе реализации инвестиционной 
политики при минимальном возможном 
объеме капитала, продолжительности 
его эксплуатации и организационных 
усилий.

     При
разработке инвестиционной политики предприятия
необходимо придерживаться следующих
принципов:

     —
нацеленность инвестиционной политики
на достижение стратегических планов
предприятия и его финансовую устойчивость;

     —
учет инфляции и фактора риска;

     —
экономическое обоснование инвестиций;

     —
формирование оптимальной структуры 
портфельных и реальных инвестиций;

     —
ранжирование проектов и инвестиций 
по их важности и последовательности 
исходя из имеющихся ресурсов 
и с учетом привлечения внешних 
источников;

     —
выбор надежных и более дешевых источников
и методов финансирования инвестиций.

     Учет 
этих и других принципов позволит
избежать многих ошибок и просчетов 
при разработке инвестиционной политики
предприятия.

     В
современных условиях эффективная 
инвестиционная политика должна строиться
в развитии четырех базовых принципов:

1. совершенствование
   законодательного обеспечения инвестиционной
   деятельности;
2. осуществление
   концентрации инвестиционной политики
   на стратегических направлениях инвестиционных
   программ;
3. организация
   взаимодействия с предприятиями с целью
   мобилизации в инвестиции их собственных
   средств (реализация взаимных интересов
   предприятий региона в развитии инвестиционной
   политики);
4. осуществление
   постоянного мониторинга положительных
   и отрицательных моментов развития.

1.3.
Этапы формирования 
инвестиционной политики 
предприятия.

     В
формировании инвестиционной политики
предприятия можно выделить три 
этапа:

     —
на первом этапе определяют 
необходимость развития предприятия 
и экономически выгодные направления 
этого развития. Для этого требуется:

1. оценить потребительский
   спрос на выпускаемую продукцию;
2. выявить ожидаемый
   спрос на период намеченной инвестиционной
   политики предприятия;
3. сравнить
   затраты на выпуск продукции с действующими
   рыночными ценами;
4. выявить производственные
   возможности предприятия на перспективу;
5. проанализировать
   деятельность предприятия за предшествующий
   период и выявить неиспользованные резервы.

     —
на втором этапе осуществляется 
разработка инвестиционных проектов 
для реализации выбранных направлений 
развития предприятия;

     —
на третьем этапе происходит 
окончательный выбор экономически 
выгодного инвестиционного проекта, 
планируемого к реализации. Здесь 
требуется определить:

1. стоимость
   оборудования, строительных материалов,
   аренды производственной площади, доставки
   готовой продукции на рынок сбыта;
2. себестоимость
   заданного объема производства и единицы
   продукции, выпускаемой на новом оборудовании;
3. постоянные
   и переменные затраты;
4. требующиеся
   объемы инвестиционных ресурсов;
5. размер собственных
   и привлеченных средств, необходимых для
   реализации проекта;
6. показатели
   эффективности проекта;
7. риски, генерируемые
   проектом.

      Таким
образом, на каждом этапе разработки
и реализации инвестиционного процесса
обосновывается экономическая эффективность 
проекта, анализируется его доходность,
т.е. проводится проектный анализ, позволяющий
сопоставлять затраты с полученными (прогнозируемыми)
результатами (выгодами).

1. Анализ
   инвестиционной политики
   предприятия на примере
   страховой организации
   ОАО «РОСНО»
1. Анализ
   инвестиционных ресурсов
   ОАО «РОСНО»

     «Российское
страховое народное общество «Росно» 
занимает одно из ведущих мест среди 
первых ста по величине страховых 
компаний. Основной целью создания
и деятельности ОАО «Росно» является
развитие страхования для обеспечения 
защиты имущественных интересов юридических
лиц, предприятий и организаций различных
форм собственности, и граждан РФ, иностранных
юридических лиц и граждан, на договорной
основе, как на территории РФ, так и за
границей, в различных сферах их деятельности,
посредством аккумулирования страховых
платежей и выплат сумм по страховым обязательствам,
а также получение прибыли на основе добровольного
соглашения юридических и физических
лиц, объединяющих свои средства путем
выпуска акций.

     Для
обеспечения выполнения принятых страховых 
обязательств ОАО «Росно» в порядке и
на условиях, установленных законодательством
Российской Федерации, образует из страховых
взносов необходимые для предстоящих
страховых выплат страховые резервы, которые
являются наиболее крупным источником
инвестиционных ресурсов.

     В
2008 году общий объем страховых 
взносов составил 22720 млн. руб. Наибольшая
часть страховых взносов, поступившая
по договорам страхования, приходится
на имущественное и личное страхование.
В данном году страховые взносы по договорам
страхования и договорам принятым в перестрахование
составили:: по страхованию иному, чем
страхование жизни 22713 млн. руб., в том числе
личное страхование: 6390 млн. руб.; имущественное
страхование: 12312 млн. руб., страхование
ответственности: 799 млн. руб., обязательное
страхование – 3212 млн.руб.

      
2.2   Анализ инвестиционной 
стратегии страховщика.

      Инвестиционная 
политика страховщика представляет
собой довольно продолжительный 
процесс и поэтому должна осуществляться
с учетом определенной перспективы.
Формирование направлений этой деятельности
с учетом перспективы представляет собой
процесс разработки инвестиционной стратегии
страховщика, под которой понимается формирование
системы долгосрочных целей инвестиционной
политики и выбор наиболее эффективных
путей их достижения.

      Долгосрочной 
целью анализируемой компании является
расширение деятельности в сфере оказания
услуг страхования жизни. Что касается
путей достижения этой цели, то возможно
обращение к заемным средствам финансово-кредитных
учреждений, причем кредиты, к которым
прибегает страховщик, могут быть как
долгосрочными (4 года), так и среднесрочными
(2 года), а также увеличение уставного
фонда компании. Вышеуказанные альтернативы
осуществления инвестирования страхования
жизни можно сформировать в соответствующие
проекты и определить наиболее эффективный
из них.

      Таблица
№1.

     Исходные 
данные по различным 
инвестиционным проектам
для расчета показателя
чистого приведенного
дохода. 

 

     На 
основании Таблицы №1 и планируемых
процентных ставок можно рассчитать чистую
текущую стоимость денежных потоков по
каждому из рассматриваемых проектов. 

     Таблица
№2

     Расчет 
чистой текущей стоимости 
денежных потоков 
по инвестиционным проектам  

Введение

 

Глава
1. Теоретические основы анализа инвестиционной деятельности страховой
организации.

1.1
Основные понятия и принципы анализа
инвестиционной деятельности компании.

1.2
Особенности инвестиционной деятельностью в
страховой компании.

1.3
Факторы и условия, определяющие инвестиционные
возможности и особенности инвестиционной политики страховых организаций.

 

Глава
2. Инвестиционная деятельность страховой организации ОАО “Капитал страхование”.

2.1 
Организационно-экономическая характеристика страховой компании ОАО “Капитал
страхование”.

2.2  Анализ финансового состояния и инвестиционной
деятельности страховой компании.

 

Глава
3. Общие рекомендации по инвестиционной политике ОАО “Капитал Страхование”.

3.1 Направления
совершенствования инвестиционной политики ОАО «Капитал Страхование»

3.2 Новые источники и возможности инвестиционной
деятельности

 

Заключение

Список
использованной литературы

Приложение

 

Введение.

 

Актуальность темы исследования. Во
всех развитых странах мира страховые организации, являющиеся неотъемлемой
частью национальной финансово-кредитной системы, способны аккумулировать и
инвестировать в сферу экономики значительные денежные средства. На долю
страхового сектора в развитых странах приходится более половины всех
инвестиций. В то же время анализ деятельности российских страховщиков на
финансовом рынке свидетельствует об их слабом влиянии на инвестиционный
процесс.

Инвестиции
представляют собой применение финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений
капитала (капиталовложений). Для наиболее эффективного применения финансовых
ресурсов предприятие формирует свою инвестиционную политику. Политика
представляет собой общее руководство действиями и принятие решений, которые
облегчают достижение целей предприятия. Именно с помощью инвестиционной
политики предприятие реализует свои возможности к предвосхищению долгосрочных
тенденций экономического развития, адаптации к ним и окупаемости вложенных
средств, а в дальнейшем получение прибыли.

Инвестиционная деятельность выступает одним из главных
факторов обеспечения эффективного функционирования страховых компаний.

Во-первых, инвестиционная деятельность определяет саму
возможность предоставления страховых услуг за счет обеспечения формирования
достаточного страхового фонда. Прежде всего, это касается тех видов
страхования, где планируемая доходность от инвестиций учитывается при расчете
тарифов (страхование жизни), или там, где обязательства страховщика выражены в
денежных единицах, отличных от тех, в которых формируются страховые резервы.

Во-вторых, хорошо организованная инвестиционная
деятельность обеспечивает качество предоставляемых услуг и определяет рыночное
положение страховщика. Инвестиционная деятельность влияет на основные
характеристики страхового продукта, прежде всего, на его стоимость, и на
фактическое исполнение обязательств страховщика, определяемое сроками страховых
выплат.

В-третьих, инвестирование дает возможность владельцам
страховой компании развивать свой бизнес и самостоятельно управлять им. Именно
за счет инвестирования страховых фондов происходит накопление средств для
увеличения собственных средств без привлечения внешних инвестиций. Это крайне
важно ввиду постепенного увеличения требований к минимальным размерам уставного
капитала страховых организаций.

Страховая организация наряду с
другими институтами (банками, биржами, инвестиционными фондами) составляет
органичный элемент финансовой системы общественного хозяйства. Принцип
аккумулирования и последующего распределения значительных денежных потоков
предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя в
качестве его основной ведущей части финансовые ресурсы.

Проводя инвестиционные операции
и извлекая из них прибыль, страховщики в то же время оказываются в значительной
степени зависимыми от положения дел на денежном и финансовом рынках, неся
инвестиционный риск. Это вынуждает их к проведению достаточно осторожной
инвестиционной политики. Основными требованиями, которым должна отвечать
инвестиционная политика страховых организаций, являются надежность и
доходность. С одной стороны, потеря средств, инвестированных страховщиком,
может привести к невыполнению им своих обязательств по договорам страхования и
к банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении
как можно большего дохода от вложенных средств. В то же время, как правило,
высокий доход сопутствует низкому уровню надежности. Поэтому страховщик должен
гармонизировать указанные цели, что достигается путем осуществления
оптимизационных расчетов. При этом принципами, которыми должны
руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности,
являются диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.

Основополагающее значение при
осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери средств
из-за неплатежеспособности организаций, в которые вложены средства
страховщиков. Для осуществления таких оценок используются методики анализа
платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны
исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения.

Целью данной работы является
изучение особенностей формирования инвестиционной политики страховой компании и
разработка путей ее совершенствования.

Для достижения поставленной цели
необходимо решить следующие задачи:

—  
изучить понятие и значение
инвестиционной политики страховой компании в современных условиях;

—  
провести анализ формирования
инвестиционной политики страховой компании на примере ОАО “Капитал страхование”;

—  
проанализировать финансовое состояние и
инвестиционные ресурсы ОАО “Капитал страхование”;

—  
оценить формирование инвестиционной
политики ОАО
“Капитал страхование”;

—  
разработать предложения по улучшению
инвестиционной политики страховой компании.

Объектом исследования является
деятельность ОАО
“Капитал страхование”.

Предметом
исследования являются особенности и закономерности формирования
инвестиционной политики страховой компании в современных экономических
условиях.

 

Выводы и предложения по результатам работы подтверждает
актуальность темы с точки зрения перспектив дальнейших исследований, отражают
главные аспекты основных этапов исследования и содержат суть важнейших
практических предложений. Здесь содержатся краткие выводы по разделам основной
части выпускной квалификационной
работы, оценка полноты решения поставленных во введении задач.

Приложения
включают материалы, связанные с выполнением выпускной квалификационной работы и
дополняющие ее текст.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические основы анализа
инвестиционной деятельности страховой организации.

 

1.1
Основные понятия и принципы анализа
инвестиционной деятельности компании.

Инвестиции – вложения денежных
средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для
получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. При этом прирост
капитала должен быть достаточен, чтобы компенсировать инвестору отказ от
использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить
его за риск, возместить потери от инфляции.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие
предприятия и позволяют решать такие задачи, как: расширение собственной
предпринимательской деятельности за счёт накопления финансовых и материальных
ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация деятельности
вследствие освоения новых областей бизнеса.

Классификация инвестиций по видам осуществляется по
определённым признакам. Главным признаком классификации является объект
вложения капитала на основании, которого выделяют реальные и финансовые
(портфельные) инвестиции.

Реальные
инвестиции (капитальные вложения) – составляют основу инвестиционной
деятельности организации. Они представляют собой вложения капитала в
воспроизводство основных средств, в нематериальные активы, в прирост запасов
товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с
осуществлением производственной деятельности.

Финансовые инвестиции означают вложение капитала в
финансовые активы, включая все виды платёжных и финансовых обязательств. Они
представляют собой вложение средств в различные финансовые инструменты, среди
которых наибольшее значение имеют ценные бумаги: долевые (акции), и долговые
(облигации). Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов
направлено, прежде всего, на эффективное использование временно свободных
денежных средств предприятия.

Следующий признак классификации инвестиций – период
инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные
инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала до одного
года. Как правило, финансовые инвестиции предприятий являются краткосрочными.
Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию
проектов, которые будут обеспечивать получение дохода предприятию (организации)
в течение периода, превышающего один год, то есть основной формой долгосрочных
инвестиций служат капитальные вложения в воспроизводство основных фондов.

По характеру участия фирмы в инвестиционном
процессе выделяют прямые и косвенные инвестиции. В случае прямых инвестиций
необходимо непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения
капитала. Это капитальные вложения в уставные фонды других предприятий и в
некоторые виды ценных бумаг. Косвенные инвестиции подразумевают участие в
процессе выбора объекта инвестирования посредника, например коммерческого
банка, инвестиционного фонда.

В зависимости от формы собственности инвестируемых
средств различают частные и государственные инвестиции. Частные инвестиции
характеризуют вложения средств физических лиц и предприятий (организаций)
негосударственных форм собственности. Государственные инвестиции – это вложения
средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета
разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Также инвестиции можно классифицировать по уровню
инвестиционного риска.

Безрисковые
инвестиции характерны вложением средств в такие объекты инвестирования, по
которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала и
имеется реальная возможность получить прибыли.

Низкорисковые
инвестиции — вложение средств в такие объекты, риск по которым ниже
среднерыночного уровня.

Среднерисковые
инвестиции — вложение средств в объекты, риск по которым соответствует
среднерыночному уровню.

Высокорисковые
инвестиции характерны тем, что уровень риска по таким объектам выше
среднерыночного.

Спекулятивные
инвестиции определяются тем, что вложения осуществляются в наиболее рисковые
активы (часто это новые предприятия), где ожидается получение максимального
дохода.

Инвестиционная
деятельность организации представляет собой 
вложение инвестиций, т.е. инвестирование и совокупность практических
действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и
воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений.

 Для достижения более высокой эффективности
вложений руководство организации обязано учитывать базовые принципы
инвестирования.

 1.Принцип предельной эффективности
инвестирования.  Организация сможет
продолжить свою деятельность, если при достижении определенного уровня
производства ее  доход  превысит издержки производства, и  организация прекратит свою деятельность,
если  доход от продажи товара не превысит
затрат на  производство.

 2.Принцип «замазки». Инвестирование подобно
работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в
ходе их реализации. Руководство организации вольно принимать  решение о том, какой станок покупать,
арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту
операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти
операции, то вернуться назад уже сложно.

 3.Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки — это все издержки, связанные с адаптацией к новой
инвестиционной среде. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Любая
адаптация имеет свои издержки. Платой за адаптацию служит резкое снижение
текущей доходности. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет
цены, по которой  организация  будет продавать новую продукцию.

 4.Принцип мультипликатора (множителя).
Мультипликатор выражает реально существующую 
зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно.
Мультипликатор дает  возможность заранее
знать  время и экономическую силу
конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить
невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая
конъюнктуру.

Цель анализа инвестиций состоит в:
объективной оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности,
доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных
инвестиций; определении направлений инвестиционного развития компании и
приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых
условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном выявлении
факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на
появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных
ранее и, наконец, обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих
конкурентные преимущества фирмы и согласующихся с ее тактическими и стратегическими
целями.

Инвестиционный анализ состоит из двух
частей: анализ капитальных вложений и анализ финансовых вложений. В задачах
анализа капитальных и финансовых вложений проявляется взаимосвязь между ними.

Задачи анализа капитальных вложений
(долгосрочных инвестиций):

— комплексная оценка потребности и наличия
требуемых условий долгосрочного инвестирования;

— обоснование выбора источников
финансирования и оценка стоимости капитала;

— 
выявление внешних и внутренних факторов, влияющих на экономическую,
бюджетную и экологическую эффективность капиталовложений; прогнозирование
результатов осуществления инвестиционных проектов;

— обоснование оптимальных управленческих
решений по минимизации риска и максимизации целевых показателей реализации
проектов;

— осуществление послеинвестиционного
мониторинга и разработка рекомендаций по улучшению количественных и
качественных результатов инвестирования.

Задачи анализа финансовых вложений:

— проведение комплексных исследований и
обобщение обширной макроэкономической и политической информации об условиях
реализации финансовых вложений;

— организация оперативного мониторинга
изменения состояния рынков ценных бумаг и ссудного капитала;

— оценка текущей и прогнозирование будущей
финансовой устойчивости предприятия-эмитента или потенциального дебитора;

— определение оптимальной величины
высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений;

— обоснование приемлемых для инвестора
параметров риска и доходности финансовых операций;

— оптимизация портфеля инвестиций и оценка
его эффективности;

— аналитическое обоснование в ходе
разработки проекта эмиссии.

Анализ капитальных вложений и анализ
финансовых вложений взаимозависимых экономических явлений объединены в общем
инвестиционном процессе. Схожесть информационной базы анализа, пользователей
информации, его видов, основных подходов в организации и методике объединяет
оба направления в рамках единой концепции в понимании сущности и содержания
анализа инвестиционной деятельности.

 

1.2
Особенности инвестиционной деятельностью в
страховой компании.

 

Экономическая сущность финансов
страховой организации обусловлена прежде всего основными задачами данного вида
организаций, среди которых выделяют:

-оказание страховых услуг
предприятиям, учреждениям и населению в индивидуальном и групповом порядке;

-обеспечение своевременных
гарантированных выплат страхового возмещения;

-осуществление страховой
деятельности на принципах финансовой устойчивости и рентабельности страховых
операций.

Все вышеназванные задачи
подчиняются, в свою очередь, главной цели страхования как экономической
категории, имеющей свои конечным назначением удовлетворение потребностей
человека через систему страховой защиты от случайных опасностей.

Для реализации указанной цели
страховщик формирует и использует средства страхового фонда, являющего собой
материальное воплощение страховой защиты. Это необходимо для покрытия ущерба в
результате наступления страхового случая, а также для финансирования
собственных затрат, связанных с расходами на ведение дел и на предупредительные
мероприятия.

Итак, финансы
страховых организаций – это
экономические, денежные отношения, регулируемые государством складывающиеся по
поводу формирования, использования собственных, привлеченных и заемных
ресурсов, с целью реализации миссии страховой организации и обеспечении
увеличения её рыночной стоимости.

Внешними
проявлениями сущности финансов страховых организаций являются следующие их
функции:

— мобилизационная:
находит своё выражение через аккумуляцию финансовых ресурсов за счет денежных
взносов для возмещения возможного ущерба хозяйствующим субъектам или потерь
физических лиц в связи с последствиями страховых случаев;

—
распределительная: подразумевает наличие перераспределительных отношений,
связанных, с одной стороны, с формированием страхового фонда с помощью заранее
фиксированных страховых платежей, с другой – с возмещением ущерба из этого
фонда участникам страхования;

— контрольная:
предполагает обязательность контроля за образованием и использованием фондов
денежных средств как со стороны внешних по отношению к  страховой компании уполномоченных структур,
так и со стороны самой организации через систему внутреннего контроллинга.

В процессе
осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности страховая организация
вступает в различного рода финансовые отношения, среди которых можно выделить
следующие группы:

1) внешние
финансовые отношения, подразумевающие отношения с бюджетами всех уровней и
внебюджетными фондами, с прямыми участниками инфраструктуры финансового рынка,
с партнёрами по операционной деятельности и другими хозяйственными субъектами;

2) внутренние
финансовые отношения, т.е. отношения между головными и дочерними страховыми
организациями, между их различными структурными подразделениями («центрами
ответственности»), отношения с собственниками страховой организации, с её
учредителями и персоналом.

Важными аспектами
страховой деятельности являются: 1) вероятностный характер наступления
страхового случая и выплат по нему; 2) замкнутая солидарная раскладка ущерба
среди страхователей; 3) коммерческий расчёт как основа организации финансов
страховщика. Всё это напрямую сказывается на структуре тарифных ставок, отражающих
цену страхового риска и иные расходы страховщика по заключенному договору
страхования. Тарифная ставка, по которой заключается договор страхования,
состоит из двух частей: нетто-ставки и нагрузки, включающей помимо расходов на
организацию и проведение страхового дела, элементы прибыли страховщика.

Финансовые
ресурсы, находящиеся в хозяйственном обороте и используемые для проведения
страховых операций и осуществления инвестиционной деятельности называются
финансовым потенциалом страховой организации. Финансовый потенциал состоит из
собственного, привлечённого и заёмного капиталов, соотношение пропорций которых
зависит от финансовых возможностей и потребностей конкретной организации.

Собственный
капитал организации складывается, прежде всего, за счёт уставного капитала,
формируемого из вкладов его участников-учредителей, добавочного капитала,
резервного капитала, который образуется за счёт прибыли и возникновение
которого не влечёт за собой никаких сопутствующих финансовых обязательств и
имеет единственной целью дополнение уставного капитала на случай необходимости
возмещения незапланированных потерь и убытков при отсутствии иных средств, а
также нераспределенной прибыли организации. Согласно условиям обеспечения
финансовой устойчивости, изложенным в статье 25 Федерального закона РФ «Об
организации страхового дела в Российской Федерации» (далее Закон), страховщики
должны обладать полностью оплаченным уставным капиталом, размер которого должен
быть не ниже установленного Законом минимального размера уставного капитала.

Привлеченный
капитал страховой организации представляют страховые резервы, источником
которых служит совокупная нетто-ставка страховых премий (взносов), поступающих
в страховую компанию и отражающих величину неисполненных на данный момент времени
обязательств страховщика по заключённым со страхователем договорам. Важно
отметить, что эти средства находятся в распоряжении страховой организации
временно, на период действия договора страхования, после чего используются на
выплату страховой суммы, либо преобразуются в доходную базу при безубыточном
прохождении договора.

В состав заёмного
капитала страховщика входят кредиторская задолженность, банковские кредиты и
займы.

Первоначальным
источником поступления денежных средств в страховую компанию является страховая
премия (взнос) страхователя. По мере временного прохождения договора
страхования и в отсутствии страховых выплат, одна часть страховых премий,
которая называется заработанной, относится на доходы от страховой деятельности,
другая – незаработанная – представляет собой расходы будущих периодов.
Схематично временной процесс распределения страховых премий можно изобразить
следующим образом:

Страховые фонды

 

Из данной схемы
видно, что одна из особенностей организации финансов в страховании заключается
в том, что страховые фонды и страховые резервы страховщика имеют различное
экономическое содержание и в связи с этим находят своё отражение в разных
разделах баланса страховой организации.

Согласно
страховому законодательству РФ «страховщики вправе инвестировать и иным образом
размещать средства страховых резервов в порядке, установленном
нормативно-правовым актов органа страхового надзора».

Страховой
бизнес имеет ряд специфических особенностей, которые накладывают глубокий
отпечаток на характер инвестиционной деятельности страховщиков. Прежде всего,
федеральное законодательство о страховании предъявляет перечень обязательных
для соблюдения условий осуществления инвестиционной деятельности, таких как:

—  
условие возвратности
(надёжности), имеющее целью обеспечить максимальную безопасность вложений;

—  
условие прибыльности,
свидетельствующее о возможности получения дохода от инвестиционной
деятельности;

—  
условие ликвидности,
предусматривающее быструю и безущербную конвертацию активов в наличные деньги.

В общем случае условия надёжности, прибыльности и ликвидности
противоречат друг другу, поскольку надёжные вложения изначально являются менее
прибыльными и ликвидными, и наоборот, Однако данное противоречие преодолевается
при выполнении условия диверсификации.

—  
условие диверсификации —
подразумевает распределение капиталов между различными объектами вложений с
целью снижения риска возможных потерь самого капитала и доходов от него;

Инвестиционный
портфель, отвечающий всем вышеперечисленным требованиям, называется
сбалансированным инвестиционным портфелем.

В связи с
обязанностью соблюдения указанных требований и постоянным воздействием
различного рода инвестиционных рисков поведение страховщиков как инвесторов
отличается консерватизмом и осторожностью. Инвестиционные риски вносят
неопределенности в возможность получения дохода и обуславливают вероятность
потери активов или недополучение доходов по ним, что может привести к нарушению
финансовой устойчивости страховой организации и, как результат, к невыполнению
страховщиком своих обязательств по страховым выплатам. Существует множество
разных видов инвестиционных рисков, таких как, например: риск неадекватного
оценивания активов, риск обесценения активов, риск несоответствия активов
принятым обязательствам, риск неликвидности активов, риск нормы доходности,
риск участия, риск законодательных изменений и т.д. – каждый из которых должен
быть взят в расчёт при планировании и осуществлении инвестиционной
деятельности.

Инвестиционная
деятельность страховых организаций регулирует вложения как на макроуровне, так
и на микроуровне. Целью макроэкономического регулирования инвестиционной
деятельности является обеспечение выполнения требований, обусловленных ролью
страхования как института финансовой защиты. Являясь надёжным генератором
финансового капитала, страховые организации оказывают существенное влияние на
рынок инвестиций. Объективной предпосылкой этому служит тот факт, что
поступление страховых премий предшествует оказанию страховой услуги.
Возникающий при этом временной лаг позволяет страховым организациям аккумулировать
значительные объёмы денежных средств и размещать их в различные финансовые
инструменты и нефинансовые инвестиционные активы на тот или иной период.
Оказание страховых услуг, в ходе которых за счёт полученных от страхователей
средств формируются значительные страховые фонды, стимулирует циркуляцию
средств на рынке капитала и способствует превращению сбережений населения в
инвестиционные ресурсы.

В качестве
основополагающей цели микроэкономического регулирования выступает достижение
такой ситуации, при которой размещение активов страховых организаций по объёмам
инвестиций и полученным от них доходам, по месту и времени соответствовало
объёму и качественным характеристикам принятых обязательств.

Учитывая,
что большая часть договоров страхования иных, чем страхование жизни,
заключается на срок, не превышающий одного года, при этом, некоторая, заранее
не известная часть аккумулированных ресурсов может потребоваться в любой момент
времени для выплаты страховых возмещений, средства, полученные страховщиками за
счёт страховых премий, должны быть инвестированы преимущественно в
высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Это же касается и части
резервов незаработанной премии.

По иному
обстоят дела со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни.
Во-первых, страховщики могут инвестировать значительную часть резервов по
страхованию жизни в относительно долгосрочные инвестиционные проекты, и,
во-вторых, в данном случае представляется возможным снижение требований к
ликвидности таких инвестиционных вложений. Однако на данном этапе развития
российского страхового рынка долгосрочное инвестиционное (накопительное)
страхование жизни находится ещё в зачаточном состоянии, в то время как в других
странах именно этот сектор обеспечивает подавляющую часть инвестиций
страховщиков.

Помимо
привлечённых средств, за счёт которых формируются страховые резервы,
страховщики имеют собственные средства, в виде уставного, резервного,
добавочного капиталов, а также нераспределённой прибыли, которые также могут
быть использованы в инвестиционной деятельности. Будучи гарантией устойчивости
страховой организации и её способности выполнять свои обязательства и
развиваться, данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств,
что позволяет страховщику вкладывать их часть в долгосрочные низколиквидные
виды инвестиций,

Среди прочих
источников средств страховщика, служащих объектом инвестиций, можно выделить
резервы предупредительных мероприятий. Несмотря на то, что формирование данного
вида резервов является добровольным, реализуемые за их счёт «инвестиции в
безопасность» также должны отвечать принципам возвратности и окупаемости.

Выделяют
следующую последовательность этапов построения инвестиционного портфеля:

1)
постановка цели и выбор
стратегии инвестирования, что предполагает, прежде всего, выявление
инвестиционного потенциала в соответствии с возможностями временно свободных
финансовых ресурсов, а также нахождение оптимального временного интервала с
учётом структуры страхового портфеля;

2)
сбор информации по финансовым
инструментам, использование которых удовлетворяет задаваемым нормативной базой
параметрам и пропорциям;

3)
выявление основных и
второстепенных факторов, влияющих на изменение структуры инвестиционного портфеля;
создание базы данных для мониторинга оценки качества инвестиций;

4)
определение эффективности
различных вариантов формирования инвестиционного портфеля; обоснование
оптимального варианта портфеля в соответствии с выбранной стратегией при
оптимальном соотношении степени риска и уровня доходности

5)
составление на основе анализа
полученных сведений оптимального инвестиционного портфеля, способного
обеспечить надёжное и выгодное размещение временно свободных средств.

По прогнозам
аналитиков, в связи с уверенным ростом масштабов отечественного рынка
страхования как отрасли, крайне важной для экономического и социального
процветания страны,  тенденция к
наращиванию инвестиционных возможностей страховщиков с учётом баланса интересов
всех участников страховой деятельности в ближайшие годы станет неизбежной.

Одна из особенностей страховой деятельности
состоит в том, что в отличие от сферы производства, где товаропроизводитель
сначала несет затраты на выпуск продукции, а затем компенсирует их за счет
выручки от ее реализации, страховщики сначала аккумулируют средства в виде
страховых взносов, создавая необходимые страховые резервы, и, лишь в дальнейшем
при наступлении страхового случая несут затраты, связанные со страховыми
выплатами. В результате страховые организации получают возможность в течение
определенного, порой весьма длительного, периода распоряжаться полученными от
страхователей средствами. Кроме того, страховщики распоряжаются имеющимся у них
уставным капиталом и другими собственными средствами. Это предопределяет
возможность и необходимость осуществления страховщиками инвестиционной
деятельности, которая является еще одним источником прибыли страховых
организаций и в ряде случаев даже компенсирует те убытки, которые страховщики
могут иметь от осуществления непосредственно страховой деятельности.

Проводя инвестиционные операции и извлекая
прибыль от них, страховщики в то же время оказываются в значительной степени
зависимыми от положения дел на денежное и финансовом рынках, неся
инвестиционный риск. Это вынуждает их к проведению достаточно осторожной
инвестиционной политики. Основными требованиями, которым должна отвечать
инвестиционная политика страховых организаций, являются надежность и
доходность. С одной стороны, потеря средств, инвестированных страховщиком,
может привести к невыполнению им своих обязательств по договорам страхования и
к банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении
как можно большего дохода от вложенных средств. В то же время, как правило,
высокий доход сопутствует низкому уровню надежности. Поэтому страховщик должен
гармонизировать указанные цели, что достигается путем осуществления
оптимизационных расчетов. При этом принципами, которыми должны
руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности,
являются диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.
Основополагающее значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет
оценка риска потери средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые
вложены средства страховщиков. Для осуществления таких оценок используются
методики анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов,
которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив
его изменения.

На основе проведенного анализа составляется
перечень возможных объектов для инвестирования с их характеристиками,
включающими оценку степени инвестиционного риска, из которых и формируется
инвестиционный портфель страховщика.

 Выбор
объектов инвестирования должен осуществляться страховыми организациями в
зависимости от сроков, на которые могут быть размещены средства, а они, в свою
очередь, во многом определяются прогнозами сроков возникновения потребности в
средствах для осуществления страховых выплат. Для составления таких прогнозов
страховщики на основе имеющейся статистики строят модели распределения
вероятности времени наступления страховых случаев и размеров страховых выплат
по различным видам договоров страхования, которые ими заключены. На основе
проведенных расчетов определяется соотношение между долгосрочными,
среднесрочными и краткосрочными инвестициями, с тем, чтобы обеспечить высокую
доходность в сочетании с надежностью и гибкостью вложений.

 

 

 

1.3
Факторы и условия, определяющие инвестиционные
возможности и особенности инвестиционной политики страховых организаций.

 

В связи с увеличением оборота
средств, циркулирующих в сегменте страхового бизнеса, и расширением спектра
страховых услуг существует объективная необходимость в методике эффективного
контроля за результатами деятельности страховых организаций как со стороны
государства, так и со стороны иных заинтересованных лиц.

Решающую роль в информационном
обеспечении страховой деятельности играет бухгалтерская отчётность, которая,
независимо от организационно-правовой формы страховой организации, подлежит
публикации в средствах массовой информации.

Необходимыми условиями для
публикации бухгалтерской отчётности страховой организации являются, во-первых,
проверка и подтверждение её независимой аудиторской фирмой и, во-вторых,
утверждение её общим собранием акционеров.

Публикации в обязательном
порядке подлежат Бухгалтерский баланс.

Более того, законодательно
определён перечень форм бухгалтерской отчётности, направляемых  в ФССН и ее территориальные органы в порядке
надзора.

Повышение качества информации,
формируемой в бухгалтерском учёте с целью адекватного раскрытия финансового
положения и финансовых результатов страховщика, является одной из важнейших
задач финансовых служб страховых организаций. Особую роль в этом последние годы
играет реформирование системы российского бухгалтерского учёта в соответствии с
Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), позволяющими
обеспечить сопоставимость финансовых показателей компаний в общемировом
масштабе и повысить доступность отчётной информации для внешних пользователей.

Финансовая отчётность,
составленная в соответствии с МСФО, в значительной степени отличается от
отчётности, сформированной по российским бухгалтерским стандартам. Однако, в
каком бы формате ни была представлена финансовая отчётность страховой
организации, её задачей является оценка финансового положения и финансовых
результатов деятельности страховой организации.

Финансовое положение
страховщика раскрывается посредством интерпретации показателей активов,
обязательств и капитала (в первую очередь, на основании данных бухгалтерского
баланса), а финансовые результаты – посредством интерпретации показателей
доходов, расходов и прибыли, отражаемых в отчёте о прибылях и убытках.

Для анализа различных сторон
деятельности страховой организации используются абсолютные стоимостные оценки,
характеризующие объёмы деятельности, а также относительные показатели
(коэффициенты), отражающие качество страхового бизнеса.

При проведении оценки
финансового состояния страховщика используют примерно следующий набор
показателей:

— динамика и структура активов
и пассивов бухгалтерского баланса;

— деловая активность и
рентабельность;

— оценка страховых
обязательств;

— ликвидность и
платёжеспособность;

— обепеченность собственными
оборотными средствами и др.

Понятие
финансовой устойчивости страховых организаций предполагает их способность
выполнять свои обязательства при имеющихся условиях, а также в случае
вероятностных неблагоприятных изменений внешней и внутренней среды.

Учитывая,
что финансы как экономическая категория обладают свойством количественного
отображения производственного процесса через финансовые ресурсы, финансовая
устойчивость имеет объективную основу для количественного выражения, на
основании чего финансовую устойчивость можно также рассматривать как
способность субъекта рынка сохранить количество и качество своих
финансовых  ресурсов при изменении среды. Под качеством финансовых
ресурсов в данном случае понимают степень их соответствия основной цели
субъекта — выживанию и развитию в условиях рыночной среды.

Состояние устойчивости
(неустойчивости) страховой компании формируется под воздействием факторов,
различных по характеру. Часть этих факторов поддаётся в той или иной степени
управлению, а часть – нет. По этому признаку они могут быть сгруппированы
следующим образом:

 

ФАКТОРЫ

управляемые

частично
управляемые

неуправляемые

страховой продукт

рыночный спрос

государственное устройство

система организации продаж

конкуренция

политическая система

гибкая система тарифов

 

динамика банковского процента

трудовые ресурсы

 

уровень инфляции

материальные ресурсы

 

состояние фондового рынка

финансовые ресурсы

 

система налогообложения

собственная инфраструктура страховщика

 

социально-этическое окружение

ноу-хау в страховых услугах

 

конъюнктура мирового страхового рынка

 

Страховая
компания, по сравнению со многи­­ми другими хозяйствующими субъектами, имеет
значительные особенности в источниках формирования финансовых ресурсов, их
структуре и движении, что обусловлено местом страховой отрасли в экономике.

Лежащий
в основе страховых операций страховой риск объективно обусловливает повышение
требований к качеству финансовых ресурсов страховой компании. Эти требования
позволяют выделить специфический признак финансовой устойчивости, присущий
только страховой компании: соответствие количества и качества ресурсов величине
и структуре принятого страхового риска, что в первую очередь означает
возможность выполнения обязательств страховщика перед страхователями.

Для укрепления позиций страховщиков как рыночных субъектов и
для оценки их финансовой устойчивости в порядке надзора за страховой
деятельностью со стороны государства существуют определённые нормативы,
соблюдение которых является обязательным. Порядок расчёта и оценки таких
нормативов регулируется рядом документов, прежде всего Законом «Об организации
страхового дела в Российской Федерации». В частности, в нём говорится, что
гарантиями обеспечения финансовой устойчивости страховщика являются
экономически обоснованные страховые тарифы; перестрахование; собственные
средства; страховые резервы, достаточные для исполнения обязательств по
договорам страхования, сострахования, перестрахования, взаимного страхования.
Страховщики обязаны соблюдать установленные требования финансовой устойчивости
в части формирования страховых резервов,
состава и структуры активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, квот
на перестрахование, нормативного соотношения собственных средств страховщика и
принятых обязательств, состава и структуры активов, принимаемых для покрытия
собственных средств страховщика, а также выдачи банковских гарантий».

Другим документом, определяющим финансовые нормативы для
страховых организаций, является «Положение о порядке расчёта страховщиками
нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств»,
утверждённое приказом Минфина от 02.11.2001 г. №90-н.  Данное Положение устанавливает методику
ежеквартального расчета маржи платежеспособности, под которой понимается
величина, в пределах которой страховщик, исходя из специфики заключенных
договоров и объема принятых страховых обязательств, должен обладать  или обладает собственным капиталом, свободным
от любых будущих обязательств, за исключением прав требования
учредителей, уменьшенным на величину нематериальных активов и просроченной
дебиторской задолженности. При этом фактический размер маржи платежеспособности
страховщика не должен быть меньше нормативного размера маржи платежеспособности
страховщика.

В случае если на конец
отчетного года фактический размер маржи платежеспособности страховщика
превышает нормативный размер маржи платежеспособности менее чем
на 30%, страховщик представляет для согласования в Минфин РФ в составе годовой
бухгалтерской отчетности план оздоровления финансового
положения.

В плане указываются конкретные
мероприятия, способствующие стабилизации финансового положения, с указанием
срока проведения мероприятия и суммы дохода (экономии), планируемого к
получению от данного мероприятия.

При
составлении плана приоритет должен отдаваться мероприятиям, приводящим к
оздоровлению финансового положения страховщика в максимально сжатые сроки.

В качестве мер финансового
оздоровления могут предусматриваться: изменение размера уставного капитала,
расширение перестраховочных операций, изменение тарифной политики, сокращение
дебиторской и кредиторской задолженности, изменение структуры активов,
а также применение других способов поддержания платежеспособности, не
противоречащих законодательству Российской Федерации.

Ещё одним важным документом,
направленным на стабилизацию финансового положения страховых организаций и
страхового рынка в целом является приказ Минфина от 16.12.2005 г. №149-н,
содержащий «Требования, предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых
для покрытия собственных средств страховщиков».

В значительной степени
финансовая устойчивость страховой организации обеспечивается за счёт
поддержания на должном уровне уставного капитала и обеспеченности его чистыми
активами, т.е. собственными высоколиквидными средствами. В соответствии с п.3
ст.25 Закона минимальный размер уставного капитала определяется на основе
базового размера, равного 30 млн. рублей, и соответствующих коэффициентов (от 1
до 4), установленных в зависимости от характера осуществляемой деятельности.

Величина чистых активов и её
положительная динамика являются одним из индикаторов финансового благополучия
любой компании, поэтому страховые организации должны регулярно контролировать
величину чистых активов. С 2007 г. она определяется в соответствии с совместным
приказом от 01.02.2007 г. Минфина РФ №7-н и Федеральной службы по финансовым
рынкам от №03-158/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов
страховых организаций, созданных в форме акционерных обществ». Согласно этому
документу стоимость чистых активов определяется по данным бухгалтерского
баланса страховой организации путём уменьшения суммы активов на сумму пассивов
(т.е. на объём обязательств), принимаемых к расчёту. Оценка стоимости чистых
активов должна производиться обществом ежеквартально и в конце года на
соответствующие отчётные даты и раскрываться в промежуточной и годовой
бухгалтерской отчётности.

Развёрнутая оценка деятельности
страховщика с использованием различных финансовых показателей позволяет заинтересованным
лицам получить исчерпывающую информацию о его финансовом положении и финансовых
результатах его деятельности.

«Для обеспечения
исполнения обязательств по страхованию, перестрахованию страховщики в порядке,
установленном нормативным правовым актом органа страхового надзора, формируют
страховые резервы», которые используются исключительно для осуществления
страховых выплат (из ст. 26 ФЗ РФ «Об организации страхового дела в Российской
Федерации»).

Страховые резервы
представляют собой совокупность имеющих целевой характер специальных фондов
денежных средств, обеспечивающих солидарную раскладку ущерба среди участников
страхования и предназначенных для осуществления страховых выплат, а также
используемых как временно свободные средства в качестве источника
инвестиционной деятельности.

Наличие страховых
резервов составляет основу платёжеспособности страховой организации. Понятие
«размер страховых резервов» является крайне условным, поскольку объём
ответственности страховщика по договорам страхования ввиду непрерывности
страховых операций и периодического изменения количества страхователей
находится в постоянной динамике. Состав и объём страховых резервов зависят от
степени влияния различных факторов, таких как:

·  
специфика страховой деятельности
конкретной организации;

·  
структура страхового портфеля;

·  
развитие перестрахования;

·  
уровень и темпы инфляции,
отражающие зависимость между снижением покупательной способности резервов и
обесценением обязательств.

Передавая часть
рисков в перестрахование, страховщик снимает с себя обязательства по
формированию соответствующих специальных резервов.

В соответствии с
требованиями страхового законодательства РФ, резервы страховых компаний
подразделяются на резервы по страхованию жизни и резервы по видам страхования
иным, чем страхование жизни (т.е. рисковым видам).

Подобное деление
связано с различным содержанием страховой защиты, характером риска, функцией,
задачами и, как результат, методологией расчёта тарифов. Существует также
дальнейшая, более углубленная классификация страховых резервов по их видам.
Чтобы наглядней представить её, обратимся к следующему рисунку:

·  
устанавливаемые по согласованию с
Федеральной службой страхового надзора. (ФССН).

Резервы по
страхованию жизни предназначены для проведения расчётов со страхователем после
окончания срока действия договора.

В настоящее время
в практике страхования жизни отсутствуют общие обязательные правила формирования страховых резервов, что позволяет
страховым компаниям самостоятельно разрабатывать документы, определяющие
порядок формирования соответствующих резервов, подлежащий дальнейшему
согласованию с органами страхового надзора.

Базой для расчёта
величины данного резерва служит поступившая в результате заключения в отчётном
периоде договоров страхования жизни страховая нетто-премия.

В случае
отсутствия у страховой организации собственного положения о формировании
страхового резерва по страхованию жизни, одобренного соответствующим
уполномоченным органом, величина резервов рассчитывается согласно рекомендациям
Росстрахнадзора от 27 декабря 1997 г. №09/2-16р/02.

Резерв
незаработанной премии (РНП) представляет собой базовую страховую премию,
поступившую по договорам страхования, действовавшим в отчётном периоде, и
относящуюся к периоду действия договора страхования, выходящему за рамки
отчётного периода.

Регулярная
отчётность предполагает определение объёма ответственности страховщика на
конкретную отчётную дату. Ответственность страховщика по договорам страхования,
заключённым от отчётной даты и действующим после неё, в соответствующей части
переносится на будущий период.

Премия,
соответствующая объёму ответственности, переходящей на следующий период,
обозначается как незаработанная премия. Часть ответственности, приходящаяся на
отчётный период, признаётся условно исполненной, а соответствующая этой части
доля премии считается заработанной. Незаработанная часть страховой премии
подлежит резервированию.

Резерв
незаработанной рисковой премии (нетто-премии) принято называть резервом по
неоконченной ответственности, или, сокращённо, резервом премии.

Важное значение в
практике страхования имеет порядок расчёта резерва убытков по страховым
случаям. Практика страхования показывает, что по большинству видов страхования
(особенно таких сложных как страхование судов, строительно-монтажных рисков,
страхование ответственности и т.д.) для окончательного рассмотрения и оплаты
убытка требуется длительное время. Рассмотренный, но ещё полностью не
оплаченный убыток называют неоконченным убытком.  На сумму рассмотренных, но не урегулированных
убытков страховщик создаёт резерв заявленных, но не урегулированных убытков
(РЗУ). Величина РЗУ определяется по каждой неурегулированной претензии. Если
убыток заявлен, но размер ущерба не установлен, то для расчёта принимается
максимально возможная величина убытка, не превышающая страховую сумму. РЗУ
создаётся для обеспечения выполнения обязательств, включая расходы по
урегулированию убытков по договорам страхования, не исполненным или исполненным
неполностью на отчётную дату.

Резерв
произошедших, но не заявленных убытков (РПЗ) предназначен для выполнения страховщиком
своих обязательств, включая расходы по урегулированию убытков по договорам
страхования, возникшим в связи с произошедшими страховыми случаями в течение
отчётного периода, о факте наступления которых страховщику не было заявлено в
установленном порядке на отчётную дату.

По общему
правилу, величина резерва исчисляется в размере:

§  
10% суммы базовой страховой
премии, поступившей в отчётном периоде, если отчётным периодом считается год;

§  
10% суммы базовой страховой
премии, поступившей в отчётном периоде, и за три периода, предшествующие
отчётному, если отчётным периодом считается квартал.

Согласно п.6
ст.26 Закона, «страховая организация вправе формировать фонд предупредительных
мероприятий в целях финансирования мероприятий по предупреждению наступления страхового
случая». Нормирование резерва предупредительных мероприятий (РПМ)
осуществляется страховщиками самостоятельно. Резерв формируется путём
отчислений от страховой брутто-премии, поступившей по договорам страхования в
отчётном периоде. Величина РПМ соответствует сумме отчислений в данный резерв в
отчётном периоде, увеличенной на суммы резерва на начало отчётного периода и
уменьшенной на сумму израсходованных средств на предупредительные мероприятия в
отчётном периоде.

За счёт этих
средств могут финансироваться:

§  
строительство и реконструкция
пожарных депо, испытательных лабораторий и полигонов, диагностических станций
Госавтоинспекции по проверке технического состояния транспортных средств;

§  
закупка оборудования для
предупреждения дорожно-транспортных происшествий;

§  
проведение профилактических и
санитарно-гигиенических мер по охране здоровья населения и снижению травматизма
(профосмотр, прививки, вакцинация) и многие другие виды превентивных
мероприятий, имеющих целью снизить риск убытков и уменьшить их возможные
масштабы.

Контроль за
расходованием средств РПМ осуществляется органами надзора в порядке,
установленном действующим законодательством.

Формирование
группы дополнительных страховых резервов осуществляется по согласованию с
Федеральной службой страхового надзора.

Стабилизационный
резерв является оценкой обязательств страховщика, связанных с осуществлением
будущих страховых выплат в случае образования отрицательного финансового
результате от проведения страховых операций вследствие действия факторов, не
подвластных воле страховщика, или в случае превышения коэффициента состоявшихся
убытков над его средним расчётным значением.

В
связи с тем, что страховые  резервы
относятся к категории привлечённых средств страховой компании, они должны быть
использованы строго по своему целевому назначению в соответствии с
законодательством РФ. Для этих целей федеральным органом исполнительной власти
по надзору за страховой деятельностью был принят документ – Правила размещения страховщиками страховых резервов – определяющий требования к составу и структуре
активов, принимаемых для покрытия (обеспечения) страховых резервов, контроль за
соблюдением которых осуществляется Федеральной службой страхового надзора.

Активы,
принимаемые в покрытие страховых резервов, должны удовлетворять условиям
диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Соответствие
деятельности страховщика по размещению средств страховых резервов принципам
диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности определяется
выполнением структурных соотношений, указанных в Приложении к Правилам
размещения страховщиками страховых резервов. При расчёте данных структурных
соотношений применяется балансовая стоимость активов. Общая стоимость активов,
принимаемых для покрытия страховых резервов, должна быть не менее суммарной
величины страховых резервов.

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Инвестиционная деятельность
страховой организации ОАО “Капитал страхование”.

 

2.1  Организационно-экономическая характеристика
страховой компании ОАО “Капитал страхование”.

 

ОАО
«Капитал Страхование» (ранее – ОАО «СК «ЛУКОЙЛ», ОАО «КапиталЪ Страхование») и
является одной из компаний Страховой группы РОСГОССТРАХ.

Открытое акционерное общество «Капитал Страхование»
(сокращенное наименование: ОАО «Капитал Страхование») зарегистрировано 23
сентября 1992 г. Московской регистрационной палатой (свидетельство № 017.013).
Регистрационный номер страховщика – 1298. Адрес места нахождения — 628486,
Ханты-Мансийский автономный округ – Югра, Тюменская область, г. Когалым.

 ОАО «Капитал Страхование» образовано в 1992 г.
как корпоративный страховщик Нефтяной компании «ЛУКОЙЛ» и ранее носило название
«Страховая компания «ЛУКОЙЛ». Основной задачей Компании было страхование
крупных рисков в топливно-энергетическом комплексе. Компания предлагала клиентам
широкий набор услуг: от страхования уникальных промышленных комплексов, в том
числе самых дорогих и сложных для страхования объектов: предприятий
нефтедобычи, нефтепереработки и нефтепродуктообеспечения, разбросанных по
разным географическим зонам в России и за рубежом, до комплексных программ
защиты здоровья персонала предприятия. Требования рынка, накопленный опыт
корпоративного страхования и значительные внутренние возможности привели к
пересмотру маркетинговой политики и постепенному выходу на открытый рынок. В
связи с этим в 2003 г. «Страховая компания «ЛУКОЙЛ» в составе одноименной
Страховой группы получила название «КапиталЪ Страхование» (с начала 2009 года –
ОАО «Капитал Страхование»). В настоящее время ОАО «Капитал Страхование»
является одним из лидеров корпоративного страхования в России. Ключевое
направление деятельности компании – страхование крупных рисков в
топливно-энергетическом комплексе.

 ОАО «Капитал Страхование» предоставляет
широкий спектр услуг: от страхования уникальных промышленных комплексов, таких
как предприятия нефтедобычи, нефтепереработки и нефтепродуктообеспечения, до
комплексных программ защиты здоровья персонала предприятий.

 Значительный рост объемов принимаемой на
страхование ответственности позволил компании к середине 1996 г. войти в
десятку крупнейших страховщиков России. Спустя некоторое время накопленный опыт
корпоративного страхования и значительные внутренние возможности обусловили
пересмотр маркетинговой политики и постепенный выход на открытый рынок. Вследствие
этого в 2003 г. «Страховая компания «ЛУКОЙЛ» в составе одноименной Страховой
группы получила название «КапиталЪ Страхование» (с начала 2009 года – ОАО
«Капитал Страхование»).

В
настоящее время ОАО «Капитал Страхование» является одной из ведущих страховых
компаний в нашей стране. В 2010 году компания в присоединилась к крупнейшему
российскому страховщику – Группе компаний РОСГОССТРАХ.

 Наиболее интенсивно деятельность компании
ведется по страхованию имущества, ответственности и добровольному медицинскому
страхованию корпоративных клиентов. ОАО «Капитал Страхование» является одним из
лидеров рынка по имущественному страхованию. Так, в структуре страховых премий
доля страхования имущественных рисков в 2010 г. составила 7,5 млрд руб. или 68
% от совокупных сборов.

 ОАО «Капитал Страхование» входит в число
крупнейших страховщиков России по объёму собранных страховых премий. По итогам
деятельности компании в 2010 г. совокупные страховые премии составили 11 млрд
рублей.

 Компания входит в число организаций, руководствующихся
Кодексом профессиональной этики страховщиков. Деятельность Компании отмечена
сертификатами ЮНЕСКО, дипломами и почетными грамотами МЧС России.

Рейтинговое
агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг ОАО «Капитал Страхование»
в составе Страховой Группы «Капитал» на уровне А++ «Исключительно высокий
уровень надежности».

Среди положительных факторов, влияющих на надежность
Общества, эксперты «Национального Рейтингового Агентства» отметили сильные
позиции Общества в секторе страхования имущества, наличие системы управления
рисками, многолетний опыт работы, развитую клиентскую базу страховщика,
надежную систему перестраховочной защиты, продуманную

стратегию
развития.

Высший орган управления – единственный акционер Общества –
Закрытое акционерное общество «Капитал Перестрахование».

В 2011 году Общество осуществило отчуждение 100% долей в
уставном капитале дочернего общества – ООО СМО «Липецк-Здоровье».

По
состоянию на отчетную дату ОАО «Капитал Страхование» имеет одно дочернее
общество: Закрытое акционерное общество «Капитал Медицинское

страхование»
(ЗАО «Капитал Медицинское страхование»).

 Позитивными факторами, оказавшими влияние на
присвоение наивысшей оценки, стали высокая достаточность собственного капитала,
высокие показатели текущей ликвидности, и уточненной страховой
ликвидности-нетто. Уставный капитал компании составляет 810 млн рублей. ОАО
«Капитал Страхование» имеет лицензию ФССН РФ С № 1298 86.

ОАО «Капитал Страхование» в 2011 году осуществляло свою
деятельность на основании лицензии на проведение страховой деятельности С №
1298 86 от 08.02.2006 (всвязи с изменением названия Общества лицензия была
заменена на новую от 30.04.2009) и лицензии на осуществление перестрахования П
№ 1298 86 от 30.04.2009 г. по следующим видам страхования:

?Страхование
от несчастных случаев и болезней;

?Медицинское
страхование;

?Страхование
наземного транспорта (за исключением средств железнодорожного транспорта);

?Страхование
средств железнодорожного транспорта;

?Страхование
средств воздушного транспорта;

?Страхование
средств водного транспорта;

?Страхование
грузов;

?Сельскохозяйственное
страхование (страхование урожая, сельскохозяйственных культур, многолетних
насаждений, животных);

?Страхование
имущества юридических лиц, за исключением транспортных средств и
сельскохозяйственного страхования;

?Страхование
имущества граждан, за исключением транспортных средств;

?Страхование
гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств;

?Страхование
гражданской ответственности владельцев средств воздушного транспорта;

?Страхование
гражданской ответственности владельцев средств водного транспорта;

?Страхование
гражданской ответственности владельцев средств железнодорожного транспорта;

?Страхование
гражданской ответственности организаций, эксплуатирующих опасные объекты;

?Страхование
гражданской ответственности за причинение вреда вследствие недостатков товаров,
работ, услуг;

?Страхование
гражданской ответственности за причинение вреда третьим лицам;

?Страхование
гражданской ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение
обязательств по договору;

?Страхование
предпринимательских рисков;

?Страхование
финансовых рисков.

?Обязательное
страхование автогражданской ответственности (ОСАГО)

Общество предоставляет на страховом рынке широкий спектр
страховых услуг – от страхования уникальных промышленных комплексов, таких как
предприятия нефтедобычи, нефтепереработки и нефтепродуктообеспечения, до
комплексных программ защиты здоровья персонала предприятий. Ключевое
направление деятельности Общества – страхование крупных рисков в
топливно-энергетическом комплексе.

В своем развитии Общество уделяет основное внимание
следующим направлениям:

-страхование
корпоративных клиентов с предоставлением комплексной страховой защиты всех
рисков, за исключением рисков страхования жизни;

-адаптация
пакета услуг с учетом изменений в законодательстве Российской Федерации и
появления новых видов обязательного страхования;

-создание
благоприятных условий для повышения устойчивости бизнеса страхователей,
предоставление единого стандарта качества услуг для всех территориально
распределенных бизнес-структур;

-реализация
узконаправленных проектов страхования физических лиц (страхование сотрудников
корпоративных клиентов, VIP-клиентов, комплексного ипотечного страхования,
автострахования и др.), по которым Общество обладает конкурентными
преимуществами, или которые способствуют развитию корпоративного страхования;

-укрепление
связей и реализация проектов с привлечением международного бизнеса, в т.ч.
международных страховых и перестраховочных организаций;

?
разработка и внедрение новых методов продаж и технологий страхования.

По состоянию на 31.12.2011 активы Общества
составили 17,464 млрд. руб., объем собственных средств – 5,583 млрд. руб. (рост
по отношению к 2010 году составил 16,4%). Чистая прибыль Общества по итогам
2011 года составила 0,786 млрд. руб.

 

Динамика финансовых показателей Общества в
2007-2011 гг.

 

Динамика активов Общества в 2007-2011 гг.

 

Общие сборы страховых премий Общества по
итогам 2011 года составили 8,570 млрд. руб., при этом размер страховых премий
сократился по сравнению с 2010 годом на 22%.

 

 

Динамика страховых премий и
страховых выплат Общества в 2007-2011 гг.

 

На долю добровольных видов страхования
приходится 98,2% от общего сбора страховых премий Общества, или 8,417 млрд.
руб.

Наибольшую долю в структуре страховых премий jбщества по
добровольным видам страхования занимает имущественное страхование – 5 094,98 млрд. руб., в секторе личного
страхования собрано страховых премий 1,828 млрд. руб., по страхованию
ответственности – 1,647 млрд. руб. (в том числе 0,153 млрд. руб. по ОСАГО).

Доля страховых премий Общества по видам
страхования в 2011 году.

 

Общий объем подписанных страховых премий по
договорам страхования, сострахования, входящего перестрахования составил – 8
570,792 млрд. руб., в том числе по договорам входящего перестрахования – 1
248,927 млрд. руб.

Общий объем произведенных выплат составил – 3
860,685 млрд. руб., в т.ч. по договорам страхования – 3 562,061 млрд. руб., по
договорам сострахования – 0,683 млрд. руб., по договорам входящего
перестрахования – 207,082 млрд. руб., возврат страховых премий (взносов) –
90,859 млрд. руб.

 

Доля страховых премий Общества.

 

Наибольшая доля сборов Общества стабильно приходится на сектор
имущественного страхования.

Структура обязательств Общества, принятых по договорам
имущественного страхования представлена.

 

 

Динамика
страховых премий, полученных Обществом по договорам добровольного медицинского
страхования в 2007-2011 гг.

 

Результаты страховой деятельности Общества в
разрезе видов страхования в 2007-2011 гг.

 

 

Структура
страховых премий Общества по результатам 2011 года в разрезе субъектов
Российской Федерации.

 

 

 

2.2  Анализ
финансового состояния и инвестиционных деятельности страховой компании.

 

Общий объем подписанных страховых премий по договорам
страхования, сострахования, входящего перестрахования составил – 8 570 792 тыс.
руб., в т.ч. по договорам входящего перестрахования – 1 248 927 тыс. руб. Общий
объем произведенных выплат составил – 3 860 685 тыс. руб., в т.ч.:

? По договорам страхования – 3 562 061 тыс. руб.

? По договорам сострахования – 683 тыс. руб.

? По договорам входящего перестрахования – 207 082 тыс. руб.

? Возврат страховых премий (взносов) – 90 859 тыс. руб.

Общий объем премий переданных в перестрахование составил 4
808 128 тыс. руб.

Возмещение доли убытков по договорам страхования
перестраховщиками составило 1 007 850 тыс. руб., возврат премий по расторжению,
изменению условий действия договоров исходящего перестрахования составил 19 618
тыс. руб.

Расходы по ведению страховых операций в 2011 году составили
:

—
Вознаграждение по договорам перестрахования – 142 033 тыс. руб.

—
Расходы по ведению страховых операций – нетто-перестрахование – (52 347) тыс.
руб.

«Отчет о прибылях и убытках страховой организации» по ОАО
«Капитал Страхование» за 2011 год (Приложение 6):

?
Страховые премии (взносы) — нетто-перестрахование – 3 762 664 тыс. руб.

?
Изменение резерва незаработанной премии – нетто-перестрахование – 526 602 тыс.
руб.

?
Выплаты по договорам страхования — нетто перестрахование – 2 833 217 тыс. руб.

?
Изменение резервов убытков – нетто-перестрахование – 498 951 тыс. руб.

?
Изменение прочих страховых резервов – (9 064) тыс. руб.

Результат от операций по страхованию иному, чем страхование
жизни, составляет 1 888 978 тыс. руб.

Страховые резервы по состоянию на 31.12.2011 г. составляют 8
173 467 тыс. руб., в том числе:

—
резерв незаработанной премии – 2 062 518 тыс. руб.

—
резерв заявленных, но не урегулированных убытков – 4 044 995 тыс. руб.

—
резерв произошедших, но незаявленных убытков – 869 972 тыс. руб.

—
прочие резервы – 1 195 982 тыс. руб.

В 2011 году ОАО «Капитал Страхование» выставлено, признано и
удовлетворено регрессных исков по страховой деятельности на общую сумму 66 930
тыс. руб. Из них взыскано и получено на счета компании суброгационных и
регрессных требований на сумму 87 160 тыс. руб.

В течение 2011 года произведены капитальные вложения в
размере 3 922 тыс. руб.

Из общего объема капитальных вложений основную долю
составляют:

?
приобретение автотранспортных средств – 1 573 тыс. руб.;

?
реконструкция недвижимого имущества, улучшение арендованного имущества,
удорожание имущества – 1 154 тыс. руб.;

?
приобретение компьютерной техники, офисного оборудования – 424 тыс. руб.;

?
приобретение мебели, хозяйственного инвентаря и прочего имущества – 586 тыс.
руб.;

?
приобретение нематериальных активов – 185 тыс. руб.

В течение 2011 года ОАО «Капитал Страхование» инвестировало
средства в корпоративные ценные бумаги, участие в капитале, банковские вклады,
депозиты, векселя банков и организаций, облигации банков и организаций. Общий
объем прибыли в результате размещения средств составил 822 998 тыс. руб.

Основная прибыль по инвестициям составила:

–
прибыль от реализации акций – 854 тыс.руб.

–
прибыль от реализации векселей банков и предприятий – 77 142 тыс.руб.

–
прибыль от реализации облигаций банков и предприятий – 14 525 тыс.руб.

–
прибыль по начисленным процентам по долговым ценным бумагам, от размещения
денежных средств на счетах банков – 791 998 тыс.руб.

–
изменение стоимости финансовых вложений в результате корректировки оценки – 390
401 тыс.руб.

Основными ликвидными активами ОАО «Капитал Страхование»
являются депозиты и долговые ценные бумаги крупнейших эмитентов России (ОАО
«Внешэкономбанк», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «РГС Банк», ОАО «ФСК
ЕЭС», ОАО «РЖД» и др.). В своей инвестиционной политике компания
руководствуется принципами диверсификации, возвратности, ликвидности и
прибыльности.

Основные экономические показатели на 31.12.2011,
иллюстрирующие финансовое состояние компании:

Показатель абсолютной ликвидности (денежные средства/
обязательства) составляет 89,00%, что подтверждает способность компании
отвечать по своим обязательствам.

Рентабельность собственного капитала (Чистая
прибыль/величина собственного капитала) равна 14,09 %. Коэффициент
рентабельности активов (Чистая прибыль, полученная за период/ Общая величина
активов за период) равен 4,50 %, коэффициент рентабельности страховой
деятельности (результат от операций страхования иного, чем страхование
жизни/средняя величина активов за период) составляет 10,8 %. Данные
коэффициенты свидетельствуют о высокой эффективности и рентабельности
деятельности компании.

Превышение чистых активов над оплаченным уставным капиталом
за 2011 год составило 4 773 719 тыс. руб.

Проведём
анализ финансового состояния на основе данных бухгалтерского баланса:

1.
Коэффициент текущей ликвидности (даёт общую
оценку ликвидности активов):

= величина
текущих оборотных активов / величина краткосрочных пассивов = ((200) + (240) +
(260)) / (690) = (1 101 266 + 65 737 + 3 300 320) / 3 707 721 =
1,204.

Данный
результат свидетельствует о том, что на 1 рубль текущих обязательств у ОАО
«Капитал Страхование» приходится 1,204 рубля ликвидных активов, что не
соответствует норме, т.к. основанием для признания структуры баланса
неудовлетворительной, а предприятия неплатёжеспособным является значение < 2.

2.  
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами:

= источники
собственных средств / величина внеоборотных активов = (итог раздела II баланса, (490)) / ((110) + (122) + (230) +
(240)) = 5 583 719 / (1 196 + 0 +68 096 + 19) = 80,56

Фактический показатель
обеспеченности собственными оборотными ресурсами многократно превышает
минимальный нормативный показатель (0,1), что опять же позволяет сделать вывод
не только о удовлетворительной структуре баланса, а даже чрезмерной.

3.
Коэффициент абсолютной ликвидности
(платёжеспособности) – наиболее жёсткий показатель определения ликвидности
предприятия (показывает, какая часть краткосрочных заёмных средств может при
необходимости быть погашена немедленно):

= денежные
средства / величина краткосрочных пассивов = (270) / (690) =
3 300 320 / 3 707 721 = 0,89

Учитывая, что нижняя граница
этого показателся установлена на уровне 0,2, т.е. платёжеспособная организация
должна быть в состоянии немедленно погасить как минимум 20% своих краткосрочных
обязательств, ОАО «Капитал Страхование» 
в этом смысле является ликвидной страховой компанией.

4. Коэффициент финансового риска – отношение
собственных средств к заёмным средствам, показывающее, сколько заёмных средств
предприятие привлекло на 1 рубль собственных средств:

= заёмные
средства / собственные средства = (690) / (490) = 3 707 721 /
5 583 719 = 0,66.

Считается, что если значение
данного показателся превышает единицу, то финансовая автономность и
устойчивость оцениваемой организации достигают критической точки. Рекомендуемое
значение  — не более 0,7. Показатель ОАО
«Капитал Страхование» удовлетворяет рекомендуемому значению, что положительно
характеризует финансовую устойчивость компании.

5.  
Коэффициент долга, рассчитываемый как отношение
заёмных средств к валюте баланса:

= (690) /
(300) = 3 707 721 / 17 464 907 = 0, 212

Нормативное значение
коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4, чему
вполне соответствует результат ОАО ««Капитал Страхование». Учитывая, что доля
заёмных средств в валюте баланса «Капитал Страхование» на протяжении последних
лет оставалась на стабильно невысоком уровне, можно сделать вывод о тенденции
укрепления финансовой устойчивости компании, что делает её более
привлекательной для деловых партнёров.

6.  
Коэффициент манёвренности собственных
источников:

= собственные
оборотные средства / сумма источников собственных средств = ((240) + (260)) /
(490) = 3 366 057 / 5 583 719 = 0,62

Данный показатель отражает
степень мобильность (гибкости) использования собственных средств, т.е.
показывает, какая часть собственного капитала ОАО ««Капитал Страхование».  не закреплена в ценностях внеоборотного характера
и даёт руководству Компании возможность маневрировать этими средствами.
Расчётный показатель ОАО ««Капитал Страхование».  несколько превышает нормативный,
установленный на уровне 0,2-0,5. Это связано с высокой долей денежных средств в
совокупных активах ОАО ««Капитал Страхование».. Полученное значение говорит о
наличии у страховщика крайне широких возможностей для финансовых манёвров.

7.  
Коэффициент рентабельности собственных средств:

= прибыль
отчётного года / собственные средства = 946 994 / 5 583 719 =
0,17

Высокий коэффициент
рентабельности (17 копеек прибыли на 1 рубль собственных средств) является
неоспоримым доказательством финансовой устойчивости и доходности деятельности
страховщика.

8.
Рентабельность отдельных видов страхования:

Рентабельность
страхования жизни = прибыль от операций по страхованию жизни / сумма страховых
взносов * 100% = 24 488 /102 370 * 100% = 23,9%.

Рентабельность
страхования иного, чем страхование жизни = 2 388 501 /
12 013 555 * 100% = 19,88 %.

При анализе инвестиционной деятельности ОАО “Капитал
страхование” была использована сводная бухгалтерская
отчетность данной страховой организации на 1 января 2012 года, а также часть
годового отчёта, посвящённая финансовым показателям деятельности ОАО
“Капитал страхование” за 2011 год.

Инвестиционная деятельность имеет важное
значение для функционирования страховых организаций в целом, поэтому
используемые для этих целей ресурсы составляют довольно значительную часть их
финансового потока. В частности, ОАО “Капитал страхование” в 2010 и 2011 годах инвестировала в различные финансовые
инструменты почти половину своих совокупных активов: 55 и 42,5 процентов
соответственно.

 

Однако, несмотря на то, что достигнутый
показатель в целом соответствует среднерыночному, нужно признать, что он всё-таки
существенно ниже, чем аналогичный усреднённый показатель, зафиксированный
крупнейшими страховыми компании РФ на уровне 75-80%. Главной причиной этого выступает стабильно
большая доля денежных средств в активах “Капитал страхование”: по данным
финансовой отчётности на 01/01/2012 г. — 18,80% и на 01/01/2011 г. – 6,9 %.

Как уже упоминалось
в предыдущей главе, наиболее крупным источником ресурсов, формирующих
инвестиционный потенциал, помимо собственных средств страховщика, являются
средства страховых резервов. В рассматриваемой страховой компании они
представлены:

—  
резервами убытков;

—  
резервом незаработанной премии;

—  
иными страховыми резервами.

 

Удельный вес
собственного капитала в структуре инвестиционных источников ОАО
“Капитал страхование”, согласно данным,
опубликованным на официальном сайте ОАО “Капитал страхование”  в Интернете (www.kapital-ins.ru), равен примерно
30% от средств, аккумулируемых компанией для целей инвестирования.

На 1 января 2012
года страховые резервы ОАО “Капитал страхование”, составляли 8 173 467 тыс. рублей.
Таким образом, на страховые резервы у “Капитал страхование”,  приходилось чуть
менее половины источников средств организации, если говорить точнее: более
46,79% её совокупных активов (17 464 907 тысяч рублей). Однако
страховые резервы по страхованию жизни, представляющие собой наиболее надёжный
источник «долгих» денег для инвестиционных целей, в 2011 году отсутствовали
вообще.

В связи с тем, что
основная часть страховых резервов приходится на виды страхования иные, чем
страхование жизни (договоры по которым, как правило, заключаются на срок не
более одного года), средства, полученные компанией по данным договорам,
инвестируются, главным образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные
активы на случай срочной и внезапной потребности компании в денежных средствах
для осуществления страховых выплат.

Структура
инвестиций анализируемой страховой организации представлена в нижеследующей
таблице.

 

Структура
инвестиций ОАО “Капитал страхование”. 

 

Инвестиции

Краткосрочные

Долгосрочные

2010

2011

2010

2011

Земельные участки

—

—

—

—

Здания

—

—

—

—

Финансовые вложения в
дочерние, зависимые общества и другие организации

5 537
153

4 079
272

155
754

99752

в том числе:
— акции дочерних и зависимых
обществ

—

—

99752

99752

— долговые ценные бумаги
(облигации) ~

—

—

—

—

— векселя ~

—

—

—

—

— предоставленные займы

—

—

—

—

— вклады в уставные
(складочные) капиталы ~

—

—

56002

—

Финансовые вложения в другие
организации

5 537
153

4 079
272

—

—

в том числе:
— акции других организаций

10556

—

—

—

— облигации

—

—

—

—

— векселя

5 526 597

4 079 272

—

—

— вклады в уставные
(складочные) капиталы

—

—

—

—

Государственные и
муниципальные ценные бумаги

243 127

239 631

—

—

Депозитные вклады

1 524 612

2 016 595

—

—

Инвестиционные паи

3 422 640

2 930 254

—

—

Прочие инвестиции

221 779

69 062

—

—

ИТОГО:

10 949 311

9 334 814

155
754

99752

 

Как мы видим,
краткосрочные вложения с колоссальным перевесом преобладают над долгосрочными,
доля которых в общем объёме инвестиций в 2010 году едва достигала 1,4%, а к
началу следующего отчётного периода ещё сократилась до 1,05%.

Согласно данным,
приведённым в таблице, наибольший удельный вес имеют векселя сторонних
организаций, а также депозитные вклады и инвестиционные паи, на которые
приходится большая часть инвестиций по обоим отчётным периодам.

С гораздо меньшим размахом
компания направляет средства в активы, связанные с получением долей
собственности в других организациях, предпочитая таким вложениям варианты
размещения временно свободных средств: на вклады в уставные (складочные)
капиталы других организаций приходится около 30% от величины долгосрочных
инвестиций, однако в общем объёме финансовых вложений вклады в уставные
капиталы других организаций составляют стабильно лишь около 1%.

Для углубления
анализа проводимой ОАО “Капитал страхование”
инвестиционной политики рассмотрим структуру вложений средств страховых
резервов. Она по некоторым параметрам существенно отличается от инвестирования
всех активов, включающих собственные средства ОАО “Капитал страхование”. Это связано, прежде всего, с тем, что требования к
структуре мобилизуемых
страховых резервов, представляющих
собой объекты инвестирования, с недавнего времени довольно жёстко
регламентированы Министерством финансов РФ,

Наибольший удельный вес имеют
средства, размещенные на текущих счетах банков. На такой вид размещения
приходится у ОАО «Капитал Страхование» более 43% совокупных финансовых
вложений.

Как видим, ОАО «Капитал Страхование» размещает в банках более одной трети своих страховых
резервов. Основными ликвидными активами ОАО «Капитал Страхование»
являются депозиты и долговые ценные бумаги крупнейших эмитентов России (ОАО
«Внешэкономбанк», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «РГС Банк», ОАО «ФСК
ЕЭС», ОАО «РЖД» и др.)., требование надзорного органа о
непревышении стоимости банковских вкладов 40%-ного уровня суммарной величины
страховых резервов, строго соблюдается.

Что касается
вложений в долговые ценные бумаги, в соответствии с новыми Правилами, согласно
которым вложения в векселя любых организаций не должны превышать 10% средств
страховых резервов. Исходя из данного требования, вложения средств ОАО
«Капитал Страхование» в банковские векселя по
показателям на начало 2010 и 2011 годов превышают законодательно допустимую
норму на 32% и 21,6% соответственно.

 На этом основании в ближайшей перспективе ОАО
«Капитал Страхование» будет вынуждена сокращать такие
вложения, приводя их в соответствие с федеральными Правилами.

Вложения средств
страховых резервов в акции значительно уступают вложениям в различные
банковские активы. В целом удельный вес вложений резервов ОАО
«Капитал Страхование» в акции на срок не более 1 года
по показателям на 01/01/2012 года составлял менее 11%. Однако необходимо
отметить, что годом позже данный вид вложений достиг уровня 16,45% при
одновременном увеличении общего объёма краткосрочных инвестиций на 26%.

На вложения в
облигации в 2010 г. приходилось чуть более 5% (5,2%) средств страховых резервов
ОАО
«Капитал Страхование» и чуть менее 5% (4,75%)  — в 2011 году.

Нельзя не обратить
внимания на то, что ОАО «Капитал Страхование» размещает в облигациях намного меньшую долю страховых резервов, чем это
разрешено ей соответствующими федеральными Правилами, устанавливающими в
качестве верхней границы уровень  20% от
суммарной величины страховых резервов.

Согласно
информации, опубликованной в годовых отчётах ОАО «Капитал Страхование», после 2002 года из структуры её инвестиционного портфеля
были исключены вклады в уставные капиталы обществ с ограниченной
ответственностью и в складочные капиталы товариществ на вере, поскольку новые
Правила размещения средств страховых резервов не предусматривают такого вида
вложений за счет страховых резервов.

Вложения в общие
фонды банковского управления, в жилищные сертификаты, а также в слитки золота и
серебра не популярны среди российских страховщиков в целом. По данным на начало
2010 и 2011 годов в инвестиционном портфеле ОАО «Капитал Страхование» они полностью отсутствовали.

Инвестиции ОАО «Капитал
Страхование»  в
государственные и муниципальные ценные бумаги в 2010 г. составляли 2,22%, а в
2011 году их объём незначительно увеличился и достиг 2,56% от суммарного
размера финансовых вложений ОАО «Капитал Страхование».

Как показывает
расчет доходности инвестиционной деятельности в 2011 г, прибыль ОАО
«Капитал Страхование» от инвестиционных вложений
достигла 822 998 тыс. рублей, или
8,81% годового размера её инвестиций. 
Прибыль ОАО «Капитал Страхование» в 2010 году от инвестиционных вложений достигла  926 111 тыс. рублей, или 8,45% годового размера её инвестиций, т.к.
образом наблюдается незначительный рост доходности инвестиционной деятельности
в 2011 году по сравнению с 2010 годом.

При выбытии активов, принятых к бухгалтерскому учету в
качестве финансовых вложений, по которым определяется текущая рыночная
стоимость, их стоимость определяется компанией исходя из последней оценки. При отсутствии у
компании выбывающего актива на начало отчетного периода или, если в течение
отчетного периода произошло выбытие всех активов, переоцененных на начало
отчетного периода, дальнейшее списание активов данного эмитента в отчетном
периоде происходит по стоимости приобретения таких же финансовых вложений в
порядке их приобретения, начиная с первых купленных в отчетном периоде.

При выбытии актива, принятого к бухгалтерскому учету в
качестве финансовых вложений, по которому не определяется текущая рыночная
стоимость, его стоимость определяется:

•
исходя из оценки по первоначальной стоимости каждой единицы бухгалтерского
учета по следующим видам финансовых вложений:

—
векселя,

—
депозитные сертификаты,

—
жилищные сертификаты,

— иные
финансовые вложения;

•
исходя из оценки по скользящей первоначальной стоимости (FIFO) на каждую дату
выбытия по следующим видам финансовых вложений:

—
государственные и муниципальные ценные бумаги,

—
облигации,

—
акции,

— вклады в паевые инвестиционные фонды.

Метод скользящей первоначальной стоимости (FIFO) применяется
отдельно по портфелю ценных бумаг, находящемуся под управлением самого
Общества, и по портфелю ценных бумаг Общества, находящемуся в доверительном
управлении, в том числе отдельно по каждому договору доверительного управления.
При этом факт передачи или получения ценных бумаг в/из доверительного
управления не влияет на дату приобретения этих ценных бумаг для целей
применения метода FIFO (не изменяет эту дату).

При выбытии активов, принятых к бухгалтерскому учету в
качестве финансовых вложений, их стоимость определяется исходя из первоначальной стоимости приобретения
по данным бухгалтерского учета по следующим видам финансовых вложений:

—
вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (за исключением
акций акционерных обществ),

—
предоставленные другим организациям займы,

—
депозитные вклады в кредитных организациях,

—
дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права

требования.

 

 

 

Виды ценных
бумаг и иных финансовых вложений, их стоимость по состоянию на 31декабря 2011
г.

 

 

По состоянию на 31 декабря 2011 года следующие ценные бумаги
находились в залоге: Акции обыкновенные именные ЗАО «Капитал Медицинское
Страхование», номер госрегистрации МФ73-1-02430, количество ценных бумаг 98 000
штук, номинальная стоимость одной акции 500 рублей.

 

 

Финансовый
результат от инвестиционной деятельности за 2011 год.

 

 

Показатель

Доходы по
инвестициям
тыс.руб. (стр.180 ф.№ 2-
страховщик)

Расходы по
инвестициям,
тыс.руб. (стр.180 ф.№ 2-
страховщик)

 
Финансовый
результат,
тыс. руб.

1

от реализации акций

172 634

171 780

854

2

от реализации пая (доли в УК др.
обществ)

35 489

56 002

-20 513

3

от реализации векселей организаций

7 672 649

7 600 478

72 171

4

от реализации банковских векселей

6 018 437

6 013 466

4 971

5

от реализации облигаций организаций

2 955 107

2 956 096

-989

6

от реализации облигаций банков

2 807 280

2 809 731

-2 451

7

от реализации государственных и
муниципальных ЦБ

1 522 758

1 545 222

-22 464

8

начисленные проценты к получению
+
%ДУ

791 998

0

791 998

9

изменение стоимости финансовых
вложений в результате корректировки
оценки

390 401

194 398

196 003

10

обслуживание ценных бумаг

0

385

-385

11

золото

240 000

251 466

-11 466

12

ДУ

128 111 305

128 296 036

-184 731

 

ВСЕГО

150 718 058

149 895 060

822 998

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Общие рекомендации по
инвестиционной политике ОАО “Капитал Страхование”.

 

3.1 Направления
совершенствования инвестиционной политики ОАО «Капитал Страхование».

 

В силу высокой
социальной значимости страхования как института страховой защиты, а также
очевидной тенденции к повышению стандартов страховой деятельности, крайне
важными со стороны страховщиков становятся меры по укреплению финансовых основ
их деятельности, росту гарантий, приводящие в результате к росту доверия со
стороны потенциальных клиентов и активному привлечению партнёров по бизнесу.

Государство со
своей стороны обязано обеспечить участников рынка адекватной, реально
функционирующей законодательно-нормативной базой, отвечающей всем объективным
требованиям и ни в коем случае не тормозящей развитие страхования как отрасли и
отдельных его элементов.

Объективная
необходимость укрепления финансовых основ деятельности существует у всех
страховых организаций вне зависимости от размера их уставного капитала,
величины страховых резервов, объёма страхового портфеля и набора профильных
видов страхования. В частности, необходимость укрепления финансовых основ и
повышения качества активов ОАО «Капитал
Страхование» выявляется при детальном изучении финансовых
результатов и относительных показателей её текущей, финансовой и инвестиционной
деятельности. Как показал проведённый нами анализ, несмотря на то, что
финансовое положение ОАО «Капитал Страхование» в целом весьма благополучно и оснований для подозрений в
несостоятельности страховщика не выявлено, всё-таки наблюдаются некоторые
незначительные отклонения фактических показателей от рекомендуемых нормативов,
некоторые из которых свидетельствуют о чрезмерной консервативности финансовой
политики страховщика. В связи с этим, как бы ни были хороши и оптимистичны
финансовые результаты деятельности той или иной страховой организации, всегда
существует возможность (а вместе с ней и необходимость) их дальнейшего
совершенствования.

Все аспекты
деятельности, касающиеся управления финансами страховых компаний, в т.ч. анализ
и мониторинг финансового состояния, прогнозирование финансовой деятельности,
исследование факторов внешней и внутренней финансовой среды и конъюнктуры
финансового рынка, формирование целевых показателей, разработка финансовой
политики и т.д., являются объектом финансового планирования.

Для достижения
максимально положительных результатов основной деятельности, необходимо, чтобы
составление финансовых планов велось на 3 временных уровнях: разработка
финансовых стратегий, текущих планов и оперативных финансовых планов. Важно,
чтобы индивидуальная финансовая стратегия каждой страховой организации,
основанная на увеличении их рыночной стоимости и повышении
конкурентоспособности, позволила выработать и обосновать генеральную стратегию
создания эффективной национальной системы страхования.

В
рамках стратегического финансового планирования в организации могут
составляться следующие типы планов:

—
план поступлений страховых премий
(взносов);

—
план по перестрахованию;

—
план размещения страховых резервов;

—
сводный баланс доходов и расходов,
включающий:

—
план движения денежных средств;

—
план прибыли;

—
прогноз состояния активов и
пассивов;

—
прогноз платёжеспособности.

Согласно
действующему законодательству, обязательной официальной публикации подлежат
лишь бухгалтерский баланс (форма №1) и отчёт о прибылях и убытках (форма №2),
соответственно страховые компании не обязаны публиковать иную финансовую
отчётность. Более того, данная информация применительно к каждой конкретной
организации составляет коммерческую тайну. Поэтому, говоря о рекомендациях по
укреплению устойчивости и повышению качества финансовой и инвестиционной
деятельности, можно основываться лишь на обобщённых данных и предлагать не
конкретные, реально планируемые той или иной компанией практические
мероприятия, а опять же обобщённые меры, способные укрепить финансовые основы
деятельности страховщиков при условии к ним грамотного подхода.

К перечню основных
мероприятий, которые гипотетически могут привести к упрочнению финансовых
позиций страховщиков, относятся:

а) со стороны
государства: совершенствование методического
подхода к правовому обеспечению при разработке документов
законодательного, нормативного и прогнозного характера, определяющих ключевые
направления системы управления финансами страховой системы, а также внедрение единых стандартов надзора за финансовой
деятельностью организаций;

б) со стороны
страховых организаций:

постоянный
мониторинг финансового состояния организации, разработка и своевременное
уточнение показателей финансовой стратегии; развитие информационных технологий
в сфере финансового планирования; проведение исследований рынка, изучение его
ёмкости и реальных потребностей; оптимизация системы продаж специфических
страховых продуктов; выход на региональные рынки страхования, а также рынки
ближнего зарубежья для конструктивного обмена опытом с иностранными коллегами.

Качество активов и капитала
страховой организации непосредственно свидетельствует о финансовом состоянии
организации. Применительно к ОАО «Капитал
Страхование» на основании полученных в ходе анализа сведений о его
финансовом положении для улучшения его финансового состояния предлагается
разработать и реализовать комплекс мероприятий, направленных на улучшение
отдельных финансовых показателей его деятельности. В частности:

1)  оптимизировать соотношение собственного и
заёмного капитала. В валюте баланса ОАО
«Капитал Страхование» преобладают собственные средства, что, хотя и
свидетельствует о высокой степени её финансовой устойчивости, косвенно
ограничивает темпы стратегического развития и возможности прироста финансовой
рентабельности. В связи с этим необходимо расширять финансовый потенциал за
счёт увеличения объёмов заёмного финансирования. Данная мера, однако, будет
сопровождаться ростом финансовых рисков, что потребует более тщательного
финансового анализа.

Также, учитывая величину
отдельных резервных фондов, предлагается направлять часть прибыли после
налогообложения помимо погашения убытков на увеличение резервного капитала и на
увеличение фонда накоплений;

2) применительно к
инвестиционной деятельности: необходимо, учитывая требования законодательства,
сокращать вложения в государственные ценные бумаги и акции и переводить их в
депозиты, характеризующиеся более высокой доходностью при приемлемом уровне
риска. Для улучшения финансовых
показателей инвестиционной деятельности ОАО
«Капитал Страхование» также было бы целесообразно расширить перечень
объектов для вложения временно свободных средств (недостатка в которых ОАО «Капитал Страхование»  отнюдь не испытывает), обратив особое
внимание на такие перспективные инструменты финансового рынка как  ОФБУ.

3) применительно к расходам на
ведение дела: данные бухгалтерского баланса ОАО
«Капитал Страхование»  говорят о
возможности максимизации прибыли за счёт сокращения расходов на ведение дел
путём сокращения управленческих, административно-хозяйственных и иных расходов;

4) применительно к
задолженностям: благоприятное воздействие на финансовое состояние ОАО «Капитал Страхование»  способно оказать сокращение дебиторской
задолженности, общий объём которой в активе баланса составляет довольно весомую
сумму. Как уже упоминалось ранее, кредиторская задолженность крайне
незначительна и даже обладает некоторым «запасом» для её увеличения в целях
дальнейшего развития компании.

5) применительно к тарифной
политики страховой организации: важным является пересмотр и изменение структуры
страхового портфеля с учётом возможности прекращения (приостановления)
деятельности по видам страхования, отрицательно влияющим на финансовое
положение ОАО «Капитал Страхование».

В целом страховой портфель ОАО «Капитал Страхование»  сбалансирован: убыточность одних видов
страхования компенсируется высокой потенциальной прибыльностью других. В
частности, анализ динамики поступления премий и выплаты возмещений показал, что
стабильно убыточным является обязательное государственное страхование
сотрудников Налоговой службы РФ, а видом страхования, близким к убыточному:
государственное страхование военнослужащих и приравненных к ним в государственном
страховании лиц.  В связи с этим, для
улучшения финансовых показателей ОАО
«Капитал Страхование» 
рекомендуется расширять масштабы добровольного страхования
ответственности и обязательного личного страхования пассажиров и одновременно
постепенно сокращать количество договоров по убыточным видам страхования.

Также для предотвращения приёма
на страхование чрезмерных рисков, перегружающих страховой портфель, необходимо
ввести ограничения максимальной страховой суммы по отдельным договорам. Более
того, синтезируя опыт прошлых лет, ОАО
«Капитал Страхование»  следует
исключать риски, повлиявшие на показатель убыточности страховых операций.

Для этого целесообразно
увеличить доли перестраховщиков в несении рисков по наиболее убыточным видам
страхования путём заключения договоров факультативного и облигаторного
перестрахования.

Важным инструментом реализации финансовой стратегии, способным повысить
эффективность результатов деятельности ОАО
«Капитал Страхование», должно
стать использование руководством сбалансированной системы показателей,
позволящей планомерно реализовывать её 
стратегические проекты, переводить их [показатели] на язык операционного
управления и контролировать на их основе реализацию финансовой стратегии. Т.е.
речь идёт о необходимости внедрения системы индивидуально обоснованных
нормативов, улучшающих сопоставимость намеченных и фактических результатов для
их своевременной корректировки на случай отклонения от запланированной нормы.

Подводя итог, обобщим
немного содержание данного пункта с тем, что уже было сказано ранее.

1) Основой финансовой
устойчивости всякой страховой организации является её реальный уставной
капитал, не раздутый за счёт тех средств, которые нельзя использовать для
возмещений в полном объёме. Важно следить за тем, чтобы отношение обязательств,
принятых на себя страховой компанией, к уровню обеспеченности ресурсами не
превышало 1.

2) Верным способом
повышения качества активов является их размещение в высоконадёжных
инструментах, отвечающих балансу риска и доходности.

3) Незаменимым
«помощником» в освобождении активов и капитала страховщика от чрезмерных рисков
становится институт перестрахования.

4) И, наконец, ещё
одним явлением, имеющим в качестве вероятного следствия улучшение активов и
капитала, о котором не упоминалось ранее, выступает укрупнение страховой
организации за счёт присоединения или слияния с другой страховой организацией
(в т.ч. с организацией с иностранным капиталом), что естественным образом
избавляет рынок от организаций с небольшим капиталом и слабыми позициями.

Согласно годовому отчету компании
за 2011 год деятельность общества была сконцентрирована на обеспечении
максимизации рентабельности страховой деятельности при полном исполнении своих
обязательств перед страхователями. Особое внимание уделялось повышению качества
клиентского сервиса и обеспечению максимально полной защиты интересов клиентов
общества.

Одним из наиболее важных направлений в деятельности Общества
в 2011 году стала подготовка к вступлению в силу Федерального закона № 225-ФЗ
«Об обязательном страховании гражданской ответственности владельца опасного
объекта за причинение вреда в результате аварии на опасном объекте». Изменения
в законодательстве Российской Федерации потребовали проведения большой
организационной и технической работы для обеспечения качественного обслуживания
клиентов по новым договорам страхования.

Первыми необходимыми этапами работы в этом направлении стали
вступление общества в профессиональное объединение страховщиков – Национальный
союз страховщиков ответственности (НССО) и получение лицензии на право
осуществления обязательного страхования гражданской

ответственности
владельца опасного объекта за причинение вреда в результате аварии на опасном
объекте (Лицензия № 1298 86). В регионах присутствия филиалов общества были
проведены круглые столы, семинары, а также рабочие встречи с представителями
подразделений территориальных органов Ростехнадзора и владельцами опасных
объектов.

Для сотрудников филиальной сети ком были разработаны
методические материалы, а также организовано и проведено дистанционноеании
обучение по основным положениям вышеуказанного закона, результатом которого
стала готовность специалистов компании оказывать клиентам квалифицированные
консультации по новациям законодательства Российской Федерации и помощь в
заполнении документации, которая необходима для заключения договор
обязательного страхования.

В рамках формирования среднесрочной стратегии развития,
руководством компании разработаны основные положения стратегии развития на 2012
год, описывающие основные направления деятельности компании, подлежащие
актуализации по итогам работы.

Ключевой задачей стало укрепление позиций в сфере
корпоративного страхования крупного и среднего бизнеса с фокусом на сегменте
энергетического страхования в целом и предприятий электроэнергетики в
частности. Особое внимание уделяется укреплению и расширению взаимоотношений с
ключевыми клиентами за счет повышения качества представляемого сервиса и
совершенствования предложения страховых продуктов.

В рамках интеграции компании в Группу компаний РОСГОССТРАХ
важнейшей целью является обеспечение максимально выгодных и удобных предложений
для страхователей с помощью консолидации накопленного обеими компаниями опыта и
возможности использования инфраструктуры

крупнейшего
страховщика России. Устойчивое финансовое положение и дальнейшее расширение
продуктового предложения дают основания для позитивной оценки перспектив
развития компании.

 

3.2 Новые источники и возможности инвестиционной
деятельности.

 

Важной особенностью страховой
деятельности, является то, что при её грамотном планировании организация имеет
возможность аккумулировать огромное количество временно свободных средств и при
соблюдении ряда требований размещать их на тот или иной срок, в зависимости от
количества предстоящих выплат и их срочности. Поэтому страховщику, желающему
наравне с текущей операционной и финансовой деятельностью получать доход от
инвестиционных вложений, так или иначе приходится становиться инвестором и
решать вопросы, связанные с качеством: надёжностью и выгодностью осуществляемых
вложений. Важно не забывать, что одновременно с приобретением дополнительного
источника дохода организация подвергает себя дополнительным рискам, с которыми
неизбежно сопряжена инвестиционная деятельность.

Как показывает зарубежный опыт,
страхование как институт обладает колоссальным потенциалом возможностей (в т.ч.
финансовых), поэтому обеспечение страховыми организациями мощного стабильного
притока «длинных» денег в экономику явилось бы существенным вкладом страхового
бизнеса в устойчивое экономическое развитие страны.

На современном этапе развития
страховой деятельности в России удельный вес инвестиций в активах страховщиков
в сравнении с крупными иностранными компании весьма невелик. Для преодоления
указанного отставания российским страховщикам потребуется существенно увеличить
объёмы инвестиционных вложений. Однако те инструменты инвестиционной
деятельности, которыми на сегодняшний день располагают отечественные страховые
компании, не в полной мере отвечают главному требованию, предъявляемому при
размещении средств страховых фондов. Оно заключается в достижении достаточного
уровня доходности при оправданном уровне риска. Отсюда следует объективная
рыночная необходимость в разработке и внедрении новых (или «обновлении» уже
имеющихся) инструментов инвестирования, соответствующих указанному требованию и
позволяющих в достаточной степени диверсифицировать вложения, а вместе с этим и
риски страховщиков. В качестве возможных объектов вложений в этом смысле можно
выделить следующие:

—  
вложения в государственные ценные бумаги;

—  
вложения в недвижимость;

—  
вклады в уставные (складочные) капиталы
лизинговых компаний;

—  
инвестиционное страхование жизни;

—  
вложения в паевые инвестиционные фонды и
сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления.

Теперь хотелось бы подробней
поговорить по порядку о каждом из перечисленных инструментов инвестиционной
деятельности.

Государственные
ценные бумаги как один из видов вложений характеризуются, как
правило, гарантированной, однако, крайне низкой доходностью, которая в
большинстве случаев значительно отстаёт от среднерыночной и зачастую даже не
перекрывает действующий уровень инфляции. Это является основной причиной непопулярности
данного вида вложений как среди коммерческих, так и среди страховых
организаций, несмотря на то, что последние предъявляют особые требования к
надёжности осуществляемых инвестиций.

Учитывая, что на настоящий
момент государство не испытывает большой потребности в заимствованиях со
стороны населения и организаций, нельзя с уверенностью прогнозировать, что
пусть даже в отдалённой перспективе размещение средств в государственные
сберегательные облигации с купонным доходом приведёт к развитию реального
накопительного страхования. Тем не менее, это не исключает возможности
использования страховщиками государственных ценных бумаг для диверсификации
своих вложений и, как результат, повышения их надёжности.

Интерес со стороны различных
категорий инвесторов к вложениям в недвижимость
поддерживается в первую очередь за счёт их относительно стабильной высокой
доходности. Более того, что особенно важно для страховых компаний: в последние
10-15 лет в России стремительно растёт и развивается рынок ипотеки, который
открывает страховщикам немалые дополнительные возможности. Страховщики, в свою
очередь, активно используют предоставляемые возможности, о чём свидетельствует
заметный рост объёма операций по страхованию ипотечных рисков, объектом
которого может выступать имущество, служащее предметом ипотеки, здоровье и
трудоспособность ипотечного заёмщика, а также его ответственность за
неисполнение своих обязательств. Таким образом, вкладывая деньги страховых
резервов в уставные капиталы ипотечных банков, страховые организации могут
рассчитывать не только на прибыль от ипотечных операций, но на значительное
расширение своей клиентской базы.

Ещё одним перспективным
направлением инвестиционной деятельности страховых организаций является страхование лизинговых операций, которые
по своей сути являются инвестиционными. В данном случае речь идёт о заключении
с лизингополучателем договоров на длительный срок, что способно обеспечить
страховщика долговременным источником бизнеса. Лизингополучатель, в свою
очередь, благодаря страховой защите получает возможность приобрести современную
технику и модернизировать технологические процессы, не прибегая к критически
нагрузкам на свой бюджет.

Аналогично предыдущему примеру
страховые компании могут становиться соучредителями и участниками лизинговых
компаний и в качестве таковых получать свою долю доходов от лизинговых
платежей. Однако здесь важно отметить, что, планируя инвестиционную
деятельность, страховщик в таких случаях должен проводить тщательную оценку
платёжеспособности клиентов, предлагающих свои инвестиционные инструменты в
обмен на заключение страховых договоров.

Как уже отмечалось ранее, одним
из самых мощных каналом привлечения средств на продолжительный период являются
денежные ресурсы населения, которые по большей части пассивны и хранятся
зачастую в домашних условиях в наличной форме. За рубежом временно свободные
средства населения составляют основу долгосрочного накопительного страхования
жизни, которое ввиду его специфики всё чаще называют инвестиционным.
Накопительный характер данного вида страхования обеспечивается за счёт
длительного периода привлечения средств страхователей, в течение которого
выравниваются колебания стоимости ценных бумаг, лежащие в основе риска при
краткосрочном инвестировании, и более чётко проявляется восходящая тенденция.
Однако для того чтобы инвестиционное страхование жизни стало и в нашей стране
значимым источников длинных денег, нужно проделать масштабную работу по
популяризации страхования жизни как такового.

И, наконец, последним
инструментом, способным открыть новые возможности инвестиционной деятельности
страховщиков и повысить её эффективность, о котором хотелось бы также
упомянуть, являются вложения в паи паевых инвестиционных фондов (ПИФов) и в
сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления (ОФБУ). В
связи со строгой регламентированностью требований, предъявляемых к структуре и
качеству страховых резервов, свобода действий профессиональных управляющих
компаний и паевых фондов, перераспределяющих полученные в управление финансовые
ресурсы страховщика, в значительной мере ограничена. Если главной целью такого
законодательного регулирования считать повышение уровня надёжности активов,
принимаемых в покрытие резервов, то не логичным является то обстоятельство, что
максимально допустимый размер вложений в акции, заведомо более рискованные
инвестиционные инструменты, в 6 раз превосходит заданную нормативной базой
максимальную величину вложений в ПИФы и ОФБУ, которая, согласно требованиям
ФССН, не должна превышать 5%. И это несмотря на то что последние снижают риск
возможных потерь за счёт диверсификации.

Подводя итоги, перечислим ещё
раз основные моменты, учёт которых вероятно позволит страховым компаниям
расширить возможности инвестиционной деятельности и улучшить показатели её
эффективности.

Во-первых, необходимо
своевременно расширять ассортимент используемых инвестиционных инструментов.
Во-вторых, аналитическая работа, подразумевающая оценку конъюнктуры фондового
рынка и поиск приемлемых объектов инвестирования, должна вестись регулярно.
В-третьих, отдельное внимание требуется уделять повышению культуры и своего
рода «грамотности», осведомлённости потребителей страховых услуг, необходимому
для формирования потенциального платёжеспособного спроса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Инвестиции – вложения денежных
средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для
получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. При этом прирост
капитала должен быть достаточен, чтобы компенсировать инвестору отказ от
использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить
его за риск, возместить потери от инфляции.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие
предприятия и позволяют решать такие задачи, как: расширение собственной предпринимательской
деятельности за счёт накопления финансовых и материальных ресурсов;
приобретение новых предприятий; диверсификация деятельности вследствие освоения
новых областей бизнеса.

Классификация инвестиций по видам осуществляется по
определённым признакам. Главным признаком классификации является объект
вложения капитала на основании, которого выделяют реальные и финансовые
(портфельные) инвестиции.

Реальные
инвестиции (капитальные вложения) – составляют основу инвестиционной
деятельности организации. Они представляют собой вложения капитала в
воспроизводство основных средств, в нематериальные активы, в прирост запасов
товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с
осуществлением производственной деятельности.

Финансовые инвестиции означают вложение капитала в
финансовые активы, включая все виды платёжных и финансовых обязательств. Они
представляют собой вложение средств в различные финансовые инструменты, среди
которых наибольшее значение имеют ценные бумаги: долевые (акции), и долговые
(облигации). Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов
направлено, прежде всего, на эффективное использование временно свободных
денежных средств предприятия.

Для достижения более
высокой эффективности вложений руководство организации обязано учитывать
базовые принципы инвестирования.

 1.Принцип предельной эффективности
инвестирования.  Организация сможет
продолжить свою деятельность, если при достижении определенного уровня
производства ее  доход  превысит издержки производства, и  организация прекратит свою деятельность,
если  доход от продажи товара не превысит
затрат на  производство.

 2.Принцип «замазки». Инвестирование подобно
работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в
ходе их реализации. Руководство организации вольно принимать  решение о том, какой станок покупать,
арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту
операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти
операции, то вернуться назад уже сложно.

 3.Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки — это все издержки, связанные с адаптацией к новой
инвестиционной среде. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Любая
адаптация имеет свои издержки. Платой за адаптацию служит резкое снижение
текущей доходности. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет
цены, по которой  организация  будет продавать новую продукцию.

 4.Принцип мультипликатора (множителя).
Мультипликатор выражает реально существующую 
зависимость между отраслями и характеризует эти связи количественно.
Мультипликатор дает  возможность заранее
знать  время и экономическую силу
конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить
невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая
конъюнктуру.

Цель анализа инвестиций состоит в:
объективной оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности,
доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций;
определении направлений инвестиционного развития компании и приоритетных
областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых условий и
базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном выявлении факторов
(объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на появление
отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных ранее и,
наконец, обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих
конкурентные преимущества фирмы и согласующихся с ее тактическими и
стратегическими целями.

Инвестиционный анализ состоит из двух
частей: анализ капитальных вложений и анализ финансовых вложений. В задачах
анализа капитальных и финансовых вложений проявляется взаимосвязь между ними.

ОАО
«Капитал Страхование» (ранее – ОАО «СК «ЛУКОЙЛ», ОАО «КапиталЪ Страхование») и
является одной из компаний Страховой группы РОСГОССТРАХ.

ОАО
«Капитал Страхование» предоставляет широкий спектр услуг: от страхования
уникальных промышленных комплексов, таких как предприятия нефтедобычи, нефтепереработки
и нефтепродуктообеспечения, до комплексных программ защиты здоровья персонала
предприятий.

По состоянию на 31.12.2011 активы Общества
составили 17,464 млрд. руб., объем собственных средств – 5,583 млрд. руб. (рост
по отношению к 2010 году составил 16,4%). Чистая прибыль Общества по итогам
2011 года составила 0,786 млрд. руб.

Общие сборы страховых премий Общества по
итогам 2011 года составили 8,570 млрд. руб., при этом размер страховых премий
сократился по сравнению с 2010 годом на 22%.

На долю добровольных видов страхования
приходится 98,2% от общего сбора страховых премий Общества, или 8,417 млрд.
руб.

Наибольшую долю в структуре страховых премий jбщества по
добровольным видам страхования занимает имущественное страхование – 5 094,98 млрд. руб., в секторе личного
страхования собрано страховых премий 1,828 млрд. руб., по страхованию
ответственности – 1,647 млрд. руб. (в том числе 0,153 млрд. руб. по ОСАГО).

Общий объем подписанных страховых премий по
договорам страхования, сострахования, входящего перестрахования составил – 8
570,792 млрд. руб., в том числе по договорам входящего перестрахования – 1
248,927 млрд. руб.

Общий объем произведенных выплат составил – 3
860,685 млрд. руб., в т.ч. по договорам страхования – 3 562,061 млрд. руб., по
договорам сострахования – 0,683 млрд. руб., по договорам входящего
перестрахования – 207,082 млрд. руб., возврат страховых премий (взносов) –
90,859 млрд. руб.

В течение 2011 года ОАО «Капитал Страхование» инвестировало
средства в корпоративные ценные бумаги, участие в капитале, банковские вклады,
депозиты, векселя банков и организаций, облигации банков и организаций. Общий
объем прибыли в результате размещения средств составил 822 998 тыс. руб.

Основными ликвидными активами ОАО «Капитал Страхование» являются
депозиты и долговые ценные бумаги крупнейших эмитентов России (ОАО
«Внешэкономбанк», ОАО «Россельхозбанк», ОАО «РГС Банк», ОАО «ФСК
ЕЭС», ОАО «РЖД» и др.). В своей инвестиционной политике компания
руководствуется принципами диверсификации, возвратности, ликвидности и
прибыльности.

Качество активов и капитала
страховой организации непосредственно свидетельствует о финансовом состоянии
организации. Применительно к ОАО «Капитал
Страхование» на основании полученных в ходе анализа сведений о его
финансовом положении для улучшения его финансового состояния предлагается
разработать и реализовать комплекс мероприятий, направленных на улучшение
отдельных финансовых показателей его деятельности. В частности:

1)  оптимизировать соотношение собственного и
заёмного капитала. В валюте баланса ОАО
«Капитал Страхование» преобладают собственные средства, что, хотя и
свидетельствует о высокой степени её финансовой устойчивости, косвенно
ограничивает темпы стратегического развития и возможности прироста финансовой
рентабельности. В связи с этим необходимо расширять финансовый потенциал за
счёт увеличения объёмов заёмного финансирования. Данная мера, однако, будет
сопровождаться ростом финансовых рисков, что потребует более тщательного
финансового анализа.

Также, учитывая величину
отдельных резервных фондов, предлагается направлять часть прибыли после
налогообложения помимо погашения убытков на увеличение резервного капитала и на
увеличение фонда накоплений;

2) применительно к
инвестиционной деятельности: необходимо, учитывая требования законодательства,
сокращать вложения в государственные ценные бумаги и акции и переводить их в
депозиты, характеризующиеся более высокой доходностью при приемлемом уровне
риска. Для улучшения финансовых
показателей инвестиционной деятельности ОАО
«Капитал Страхование» также было бы целесообразно расширить перечень
объектов для вложения временно свободных средств (недостатка в которых ОАО «Капитал Страхование»  отнюдь не испытывает), обратив особое
внимание на такие перспективные инструменты финансового рынка как  ОФБУ.

3) применительно к расходам на
ведение дела: данные бухгалтерского баланса ОАО
«Капитал Страхование»  говорят о
возможности максимизации прибыли за счёт сокращения расходов на ведение дел
путём сокращения управленческих, административно-хозяйственных и иных расходов;

4) применительно к
задолженностям: благоприятное воздействие на финансовое состояние ОАО «Капитал Страхование»  способно оказать сокращение дебиторской
задолженности, общий объём которой в активе баланса составляет довольно весомую
сумму. Как уже упоминалось ранее, кредиторская задолженность крайне
незначительна и даже обладает некоторым «запасом» для её увеличения в целях
дальнейшего развития компании.

5) применительно к тарифной
политики страховой организации: важным является пересмотр и изменение структуры
страхового портфеля с учётом возможности прекращения (приостановления)
деятельности по видам страхования, отрицательно влияющим на финансовое
положение ОАО «Капитал Страхование».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список
использованной литературы.

 

1.
Законы и нормативные акты:

1.1.  
Гражданский кодекс РФ

1.2.  
Налоговый кодекс РФ

1.3.  
Закон РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27 ноября
1992 г. №4015-1

1.4.  
Положение о порядке
расчёта страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых
обязательств, утвержденное приказом Минфина РФ от 2 ноября 2001 г. №90-н

1.5.  
Правила размещения страховщиками
страховых резервов, утвержденные приказом Минфина РФ от 22 февраля 1999 г.
№16-н (с последующими изменениями и дополнениями от 8 августа 2005 г. №100-н)

1.6.  
Приказ Минфина РФ «Требования,
предъявляемые к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия
собственных средств страховщика» от 16 декабря 
2005 г. №149-н

1.7.  
Приказ Минфина РФ «О
формах бухгалтерской отчётности страховых организаций и отчётности,
представляемой в порядке надзора» от 8 декабря 2003 г.  №113-н

2.
Учебная и специальная литература:

2.1. 
Грищенко Н.Б. Основы страховой
деятельности: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 352 с.: ил.

2.2. 
Миляков Н.В. Финансы: Учебник. – 2-е изд. – М.:
ИНФРА_М, 2007. – 543 с., (Высшее образование)

2.3. 
Никулина
Н.Н., Березина С.В. Страхование. Теория и практика: учеб. пособие (для
студентов вузов). – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 511 с.

2.4. 
Страхование: Учебник / под. ред.
Т.А.Федоровой, — 2 изд., перераб. и доп. – М.: ЭкономистЪ, 2007. – 875 с.

 

3.  
Периодическая печать:

3.1.Гребенщиков Э.С. Инвестиционная составляющая страхового бизнеса:
новые источники и возможности, журнал «Финансы» №3 (2007), с.30-34

3.2.Кормановская М.Ю. Эволюция госрегулирования платёжеспособности
страховщиков, журнал «Финансы» №2 (2008), с.62-64

3.3.Меренков,
А.В. Внедрение системы сбалансированных показателей / А.В. Меренков
//Управление в страховой компании. — 2008. — №1. – С.18-19

3.4.Никулина,
Н. Н. Новая парадигма денежных потоков как объекта управления финансовыми
ресурсами страховщика /Н.Н. Никулина //. — 2008.- N 2. — С. 7-13

3.5.Пласкова Н.С. Анализ деятельности страховой организации, журнал
«Финансы» №12, 2008, с.41-45

3.6.Самиев П.А. Структура и эффективность инвестиций российских
страховщиков, журнал «Финансы» №3 (2008), с.45-49

3.7.Сплетухов Ю.А. Анализ инвестиционной деятельности страховщиков,
журнал «Финансы» №1 (2008), с.43-47

4.  
Электронные источники:

4.1.www.kapital-ins.ru (официальный
сайт ОАО «Капитал Страхование»)

4.2.www.insur-info.ru/statistics

4.3.www.raexpert.ru/database/companies/strahovoi_dom_vsk/

 

 

 

 

 

 

Приложение  1

Утверждены

Приказом

Министерства финансов

 Российской Федерации

от 08.08.2005 N 100н

 

ПРАВИЛА

РАЗМЕЩЕНИЯ СТРАХОВЩИКАМИ
СРЕДСТВ СТРАХОВЫХ РЕЗЕРВОВ

(извлечения)

 

I. Общие положения

2. Под Правилами
размещения средств страховых резервов понимаются требования к составу и
структуре активов, принимаемых для покрытия (обеспечения) страховых резервов.

3. Активы, принимаемые
для покрытия страховых резервов, должны удовлетворять условиям диверсификации,
возвратности, доходности (прибыльности) и ликвидности.

4. Действие настоящих
Правил не распространяется на состав и структуру активов, принимаемых для покрытия
(обеспечения) страховых резервов, сформированных по обязательному медицинскому
страхованию.

5. Страховщики обязаны
соблюдать требования, установленные настоящими Правилами.

Контроль за соблюдением
страховщиками требований, установленных настоящими Правилами, осуществляется
Федеральной службой страхового надзора.

 

II. Виды активов, принимаемых

для покрытия страховых резервов

6. Для покрытия
страховых резервов принимаются следующие виды активов:

1) федеральные
государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым
гарантированы Российской Федерацией;

2) государственные
ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

3) муниципальные ценные
бумаги;

4) акции;

5) облигации, кроме
относящихся к подпунктам 1 — 3 настоящего пункта;

6) векселя организаций;

7) жилищные сертификаты;

инвестиционные паи
паевых инвестиционных фондов;

9) вклады (депозиты) в
банках, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами;

10) сертификаты долевого
участия в общих фондах банковского управления;

11) недвижимое
имущество;

12) доля
перестраховщиков в страховых резервах;

13) депо премий по
рискам, принятым в перестрахование;

14) дебиторская
задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков
и страховых агентов;

15) денежная наличность;

16) денежные средства в
валюте Российской Федерации на счетах в банках;

17) денежные средства в
иностранной валюте на счетах в банках;

18) слитки золота,
серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из
драгоценных металлов;

19) ипотечные ценные
бумаги;

20) займы страхователям
по договорам страхования жизни.

 

III. Требования к активам, принимаемым

для покрытия страховых резервов

7. Для покрытия
страховых резервов могут быть приняты только:

1) ценные бумаги, кроме
указанных в подпунктах 6, 7, 8 и 9 пункта 6 настоящих Правил, отвечающие хотя
бы одному из следующих требований:

а) включены в
котировальный список «А» первого уровня хотя бы одним организатором
торговли на рынке ценных бумаг;

б) выпущены эмитентами,
имеющими рейтинг международных рейтинговых агентств «Стэндард энд
Пурс», «Мудис Инвестор Сервис» и «Фитч Инк» не менее
двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня
ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских
рейтинговых агентств;

2) жилищные сертификаты,
выпущенные на территории Российской Федерации;

3) инвестиционные паи
открытых и интервальных ПИФов, правила доверительного управления которых
зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом исполнительной
власти по рынку ценных бумаг;

4) вклады (депозиты), в
том числе удостоверенные депозитными сертификатами, в банках, имеющих лицензию
на осуществление банковских операций;

5) векселя организаций,
имеющих рейтинг международных рейтинговых агентств «Стэндард энд
Пурс», «Мудис Инвестор Сервис» и «Фитч Инк» не менее
двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня
ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых
агентств;

6) сертификаты долевого
участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированные в
установленном порядке;

7) недвижимое имущество
(за исключением подлежащих государственной регистрации воздушных и морских
судов, судов внутреннего плавания и космических объектов), рыночная стоимость
которого подтверждена в соответствии с требованиями, установленными
законодательством Российской Федерации, независимым оценщиком;

доля
перестраховщиков, которые отвечают одному из следующих требований:

а) являются резидентами
Российской Федерации и имеют лицензию на осуществление перестрахования;

б) не являются
резидентами Российской Федерации, имеют право в соответствии с национальным
законодательством государства, на территории которого учреждено данное
юридическое лицо, осуществлять перестраховочную деятельность и имеют рейтинг
хотя бы одного из пяти международных рейтинговых агентств: «Эй. Эм. Бест
Ко», «Стэндард энд Пурс», «Фитч Инк», «Мудис
Инвестор Сервис», «Вейсс Рейтингс Инк». При этом присвоенный
рейтинг, в зависимости от рейтинговых классов указанных рейтинговых агентств,
должен быть не ниже:

— «В+» по
классификации рейтингового агентства «Эй. Эм. Бест Ко»;

— «ВВВ-» по
классификации рейтингового агентства «Стэндард энд Пурс»;

— «ВВВ-» по
классификации рейтингового агентства «Фитч Инк»;

— «Ваа3» по
классификации рейтингового агентства «Мудис Инвестор Сервис»;

— «В-» по
классификации рейтингового агентства «Вейсс Рейтингс Инк».

9) дебиторская
задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков
и страховых агентов, платежи по которой ожидаются в течение трех месяцев после
отчетной даты, не являющаяся просроченной и возникшая в результате операций
страхования и перестрахования;

8. Размещение средств
страховых резервов может осуществляться страховщиком самостоятельно, а также
путем передачи части средств страховых резервов в доверительное управление
доверительным управляющим, являющимся резидентами Российской Федерации.

При передаче средств
страховых резервов в доверительное управление и выборе инвестиционных
направлений страховщик должен руководствоваться требованиями пункта 3 настоящих
Правил, а также учитывать структуру своего страхового портфеля, сроки действия
договоров страхования, вероятность наступления страхового события, возможность
исполнения обязанности по осуществлению страховых выплат при нахождении средств
страховых резервов в доверительном управлении. Кроме того, страховщик в
договоре доверительного управления предусматривает возможность безусловного
изъятия части средств из доверительного управления для осуществления страховых
выплат в срок не позднее конца четвертого рабочего дня с даты получения
уведомления управляющей компанией.

9. Для покрытия
страховых резервов не принимаются ценные бумаги, эмитентами которых являются
страховщики, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а
также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по
договорам займа и кредитным договорам.

10. Активы, принимаемые
для покрытия страховых резервов, не могут служить предметом залога или
источником уплаты кредитору денежных средств по обязательствам гаранта
(поручителя).

11. В целях применения
настоящих Правил активами, находящимися на территории Российской Федерации,
считаются:

1) федеральные
государственные ценные бумаги и ценные бумаги, обязательства по которым
гарантированы Российской Федерацией;

2) государственные
ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

3) муниципальные ценные
бумаги;

4) денежные средства на
счетах и вклады (депозиты) в банках, являющихся резидентами Российской
Федерации;

5) сертификаты долевого
участия в общих фондах банковского управления, доверительное управление в
которых осуществляется доверительными управляющими, являющимися резидентами
Российской Федерации;

6) недвижимое имущество,
расположенное на территории Российской Федерации;

7) доля в страховых
резервах перестраховщиков, являющихся резидентами Российской Федерации;

депо премий по
рискам, принятым в перестрахование, у перестрахователей — резидентов Российской
Федерации;

9) дебиторская
задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков
и страховых агентов, являющихся резидентами Российской Федерации;

10) денежная наличность
в рублях;

11) находящиеся на
территории Российской Федерации слитки золота, серебра, платины и палладия, а
также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов;

12) займы страхователям
по договорам страхования жизни — физическим лицам, являющимся резидентами
Российской Федерации;

13) активы, переданные в
доверительное управление доверительным управляющим, являющимся резидентами
Российской Федерации.

 

IV. Требования к структуре активов,

принимаемых для покрытия страховых резервов

12. Общая стоимость активов,
принимаемых для покрытия страховых резервов, должна быть не менее суммарной
величины страховых резервов.

13. При расчете
структурных соотношений активов и резервов, указанных в Приложении к настоящим
Правилам, принимается балансовая стоимость активов.

 

 

Приложение  1а.

Приложение

к Правилам размещения

страховщиками средств

страховых резервов,

утвержденным Приказом

Министерства финансов

Российской Федерации

от 08.08.2005 N 100н

(извлечения)

 

СТРУКТУРНЫЕ
СООТНОШЕНИЯ АКТИВОВ И РЕЗЕРВОВ

 

N

Величина активов, принимаемых для
покрытия страховых резервов

Не более…

1

Стоимость
государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных
ценных бумаг

30%
от суммарной величины страховых резервов

2

Стоимость
государственных ценных бумаг одного субъекта Российской Федерации

15%
от суммарной
величины страховых резервов

3

Стоимость
муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления

10%
от суммарной
величины страховых
резервов

4

Стоимость
вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, в
банках, имеющих рейтинг международных рейтинговых агентств «Стэндард энд
Пурс», «Мудис Инвестор Сервис» и «Фитч Инк» не менее
двух уровней от суверенного рейтинга Российской Федерации, но не ниже уровня
ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно или рейтинг аналогичного уровня
российских рейтинговых агентств

40%
от суммарной
величины страховых резервов

5

Стоимость
вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами, в
банках, не имеющих рейтинги, указанные в пункте 4 настоящей Таблицы

20%
от суммарной
величины страховых
резервов

6

Максимальная
стоимость вкладов (депозитов) в банках, в том числе удостоверенных
депозитными сертификатами

40%
от суммарной
величины страховых
резервов

7

Максимальная
стоимость вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными
сертификатами, одного банка

20%
от суммарной
величины страховых
резервов

8

Стоимость
акций

15%
от суммарной
величины страховых
резервов

9

Стоимость
облигаций (кроме федеральных
государственных ценных бумаг и ценных бумаг, обязательства по которым
гарантированы Российской Федерацией, государственных ценных бумаг субъектов
Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг)

20%
от суммарной
величины страховых
резервов

10

Стоимость
векселей организаций

10%
от суммарной
величины страховых
резервов

11

Стоимость
жилищных сертификатов

5%
от суммарной
величины страховых
резервов

12

Суммарная
стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и сертификатов
долевого участия в общих фондах банковского управления

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 5% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем трахование жизни

13

Стоимость
прав собственности на долю в общих фондах банковского управления одного
доверительного управляющего

15%
от суммарной
величины страховых
резервов

14

Суммарная
стоимость ценных бумаг,  эмитированных
одним юридическим лицом

10%
от суммарной
величины страховых
резервов

15

Стоимость
недвижимого имущества

20%
от величины страховых резервов по страхованию жизни и 10% от величины
страховых резервов по
страхованию иному, чем страхование жизни

16

Стоимость
одного объекта недвижимости

10
% от суммарной величины страховых резервов

17

Стоимость
слитков золота, серебра, платины и палладия, а также памятных монет
Российской Федерации из драгоценных металлов

10%
от суммарной
величины страховых
резервов

18

Суммарная
величина доли перестраховщиков в страховых резервах (кроме доли
перестраховщиков в резерве заявленных, но не урегулированных убытков)

20%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 50% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но не
урегулированных убытков

19

Суммарная
величина доли перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской
Федерации, в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве
заявленных, но не урегулированных убытков)

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 30% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем трахование жизни, за исключением резерва заявленных, но не
урегулированных убытков

20

Максимальная
величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве
заявленных, но не урегулированных убытков) доли одного перестраховщика,
являющегося резидентом Российской Федерации и имеющего рейтинг международных
рейтинговых агентств в соответствии с требованиями, установленными абзацами 3
— 9 подпункта 8 пункта 7 Правил

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 25% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но не
урегулированных убытков

21

Максимальная
величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве
заявленных, но не урегулированных убытков) доли одного перестраховщика,
являющегося
резидентом Российской Федерации и не имеющего рейтинг международных
рейтинговых агентств в соответствии с требованиями, установленными абзацами 3
— 9 подпункта 8 пункта 7 Правил

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 15% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но не
урегулированных убытков

22

Максимальная
величина в страховых
резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но не
урегулированных убытков) доли одного перестраховщика, не являющегося
резидентом Российской Федерации

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни и 25% от величины страховых резервов по страхованию иному,
чем страхование жизни, за исключением резерва
заявленных, но не урегулированных убытков

23

Депо премий по рискам,
принятым в перестрахование

10%
от суммарной
величины страховых
резервов

24

Дебиторская
задолженность страхователей, страховых агентов по страховым премиям
(взносам), за исключением дебиторской задолженности страхователей по
договорам
обязательного государственного страхования

5%
от величины страховых резервов по страхованию жизни и 20% от величины
резерва незаработанной премии по страхованию иному, чем страхование жизни

25

Дебиторская
задолженность страхователей по договорам обязательного государственного
страхования

100%
от величины резерва незаработанной премии по договорам обязательного
государственного страхования

26

Дебиторская
задолженность перестраховщиков, перестрахователей и страховщиков по операциям

перестрахования и сострахования

25%
от суммарной величины страховых
резервов

27

Суммарная дебиторская
задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования, за
исключением суммы дебиторской задолженности страхователей по
договорам обязательного государственного страхования

25%
от суммарной величины страховых резервов

28

Стоимость ипотечных
ценных бумаг

5%
от суммарной
величины страховых
резервов по
страхованию жизни

29

Займы страхователям по
договорам страхования жизни

10%
от величины
страховых резервов по
страхованию жизни

30

Средства страховых
резервов, переданные в доверительное управление

20%
от суммарной
величины страховых
резервов

31

Суммарная стоимость
активов, принимаемых для покрытия страховых резервов, не относящихся к
находящимся на территории Российской Федерации, за исключением доли
перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации, в страховых
резервах

20%
от суммарной
величины страховых
резервов

 

 

Приложение  2

Формулы для расчёта страховых резервов

Показатель

Формула для расчёта
и условные обозначения

1. Резервы по страхованию жизни

где – размер резерва по виду страхования
на отчётную дату;
— размер резерва по виду страхования
на начало отчётного периода;
— страховая нетто премия по виду
страхования, полученная на отчётный период;
— годовая норма доходности (в %),
используемая при расчёте тарифной ставки;
— сумма выплат страхового обеспечения
и выкупных сумм по виду страхования за отчётный период.

 

2. Резерв незаработанной премии
(РНП)

 

, где

i,…N – количество
договоров
 — незаработанная премия по i-тому договору;
— базовая страховая премия по i-тому договору;
 — срок действия i-того договора (в днях);
mi – число дней в момента вступления i-того договора в силу до отчётной даты.

3. Резерв заявленных, но не
урегулированных убытков (РЗУ)

РЗУ – резерв
заявленных, но не урегулированных убытков;
 — сумма заявленных убытков за отчётный период,
зарегистрированных в журнале учёта убытков;
— сумма
неурегулированных убытков за периоды, предшествующие отчётному периоду;
0,03 (3%) –
коэффициент расходов по урегулированию убытка;
— сумма неурегулированных претензий за
отчётный период;
 — сумма оплаченных в отчётном периоде
убытков.

4. Резерв предупредительных
мероприятий (РПМ)

— страховая брутто-премия, поступившая
по i-тому договору страхования в отчётном периоде;
П –
процент РПМ, предусмотренный в структуре тарифной ставки; лицензируется по
каждому виду страхования.

5. Стабилизационный резерв

В – сумма
произведённых в отчётном периоде страховых выплат по страховым случаям,
происшедшим в отчётном периоде;
РЗУ – резерв заявленных, но не урегулированных убытков;
РПЗ – резерв происшедших, но не заявленных убытков;
— величина
заработанной страховой премии за этот же отчётный период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение  3

Формы и виды
бухгалтерской отчётности страховых организаций

Формы бухгалтерской отчётности

Виды бухгалтерской отчётности

Промежуточная

Годовая

за 1 квартал и 9 месяцев

за полугодие

ОТЧЁТНОСТЬ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМАЯ В ОБЩЕМ ПОРЯДКЕ

Бухгалтерский баланс (форма №1 – страховщик)

+

+

+

Отчёт о прибылях и убытках (форма №2 – страховщик)

+

+

+

Отчёт о прибылях и убытках страховой медицинской
организации по обязательному медицинскому страхованию (форма №2а –
страховщик)

+

+

+

Отчёт об изменениях капитала (форма №3 – страховщик)

 

 

+

Отчёт о движении денежных средств (форма №4 –
страховщик)

 

 

+

Отчёт о движении денежных средств страховой
организации по обязательному медицинскому страхованию (форма №4а –
страховщик)

 

 

+

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5 –
страховщик)

 

 

+

Пояснительная записка

 

+

+

Аудиторское заключение

 

+

+

ОТЧЁТНОСТЬ, ПРЕДОСТАВЛЯЕМАЯ В ПОРЯДКЕ НАДЗОРА В
ФЕДЕРАЛЬНУЮ СЛУЖБУ СТРАХОВОГО НАДЗОРА ИЛИ ЕЁ ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ ОРГАНЫ

Отчет о платежеспособности страховой организации
(форма №6 – страховщик)

 

+

+

Отчет о размещении страховых резервов  (форма №7 – страховщик)

 

+

+

Отчет о размещении страховых резервов по
обязательному медицинскому страхованию (форма №7а – страховщик)

 

 

+

Отчет о страховых резервах по страхованию иному, чем
страхование жизни (форма №8 — страховщик)

 

 

+

Отчет об использовании средств резервов
предупредительных мероприятий (форма №9 — страховщик)

 

 

+

Отчет об операциях перестрахования (форма №10 —
страховщик)

 

 

+

Информация по операционному сегменту (форма №11 —
страховщик)

 

 

+

Информация о дочерних и зависимых обществах
страховой организации (форма № 12 – страховщик)

 

 

+

Информация о филиалах и представительствах страховой
организации (форма №13 – страховщик)

 

 

+

Отчет о составе активов, принимаемых для покрытия
собственных средств страховой организации (форма №14 — страховщик)

 

 

+

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение  4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение
5

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Normal
0

false
false
false

MicrosoftInternetExplorer4

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:»Обычная таблица»;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-parent:»»;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:10.0pt;
font-family:»Times New Roman»;
mso-ansi-language:#0400;
mso-fareast-language:#0400;
mso-bidi-language:#0400;}
table.MsoTableGrid
{mso-style-name:»Сетка таблицы»;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
border:solid windowtext 1.0pt;
mso-border-alt:solid windowtext .5pt;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-border-insideh:.5pt solid windowtext;
mso-border-insidev:.5pt solid windowtext;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:10.0pt;
font-family:»Times New Roman»;
mso-fareast-font-family:Calibri;}

Достаточная
величина собственных средств страховой
компании гарантирует ее платежеспособность
при двух обстоятельствах – наличии
обоснованных страховых резервов и
правильной инвестиционной политике.
Специфика движения финансовых ресурсов
в страховании связана с условиями
реализации страховой услуги, когда в
распоряжении страховщика в течение
некоторого срока оказываются временно
свободные от обязательств средства,
которые могут быть инвестированы в
целях получения дополнительного дохода.
Такие преимущества страхования
используются в инвестиционно-коммерческой
деятельности западных страховых
компаний, которые размещают свои
свободные резервы в высоколиквидные и
доходные финансовые обязательства,
наращивают свои инвестиционные фонды
и занимают устойчивое положение на
рынке капиталов.

Право российских
страховщиков заниматься инвестированием
страховых резервов и других средств
определено Законом «Об инвестиционной
деятельности в РСФСР» от 26 июня 1991 года,
Законом РФ «О страховании» и Правилами
размещения страховых резервов,
утвержденными Росстрахнадзором (Приказ
№ 02-02/06 от 14 марта 1995 года).

Размещение страховых
резервов осуществляется на общепризнанных
в мировой практике принципах:

• диверсификации
  – наличие широкого круга объектов
  инвестиций средств с целью уменьшения
  возможного инвестиционного риска и
  обеспечения большей устойчивости
  инвестиционного портфеля страховщика;

• возвратности –
  максимально надежное размещение активов
  и обязательные гарантии возврата
  инвестированных средств в полном
  объеме;

• прибыльности –
  реализация целей инвестирования,
  связанных с получением регулярного и
  достаточно высокого дохода;

• ликвидности –
  гарантия возможности быстрой реализации
  инвестированных активов не ниже их
  номинальной стоимости в случае
  необходимости выполнения обязательств
  по страховым выплатам.

Страховым
организациям предоставлен широкий
спектр направлений инвестирования
средств. Страховые резервы могут быть
размещены в:

• государственные
  ценные бумаги;

• ценные бумаги,
  выпускаемые органами власти субъектов
  РФ и органами местного самоуправления;

• банковские вклады
  (депозиты);

• ценные бумаги
  акционерных обществ;

• права собственности
  на долю участия в уставном капитале;

• недвижимое
  имущество;

• валютные ценности;

• денежную наличность.

В государственные
ценные бумаги страховщикам рекомендовано
размещать не менее 20% страховых резервов,
сформированных по долгосрочному
страхованию жизни, и не менее 10% страховых
резервов по видам страхования, иным,
чем страхование жизни. В целях
инвестирования российские страховщики
активно используют государственные
краткосрочные обязательства (ГКО),
облигации федеральных займов (ОФЗ),
муниципальные облигации.

Размещение
инвестиций в банковские депозиты
наиболее распространено у страховщиков.
В такой форме они могут разместить не
более 50% средств страховых резервов.
Страховщики должны учитывать тот факт,
что наибольший инвестиционный доход
можно получить по долгосрочным депозитным
операциям, а в условиях инфляции и
неустойчивости банковских учреждений
можно рассчитывать лишь на минимальный
инвестиционный эффект.

Ценные бумаги
рассматриваются страховщиками как
перспективные формы вложения активов.
Рынок ценных бумаг РФ становится
разнообразнее, дает право маневрировать
денежными потоками и ресурсами. К услугам
инвесторов предлагаются акции, облигации,
векселя, депозитные сертификаты, опционы,
жилищные сертификаты, права собственности
на долю участия в уставном капитале в
виде учредительных взносов и паев.
Однако страховые резервы можно
инвестировать только в ценные бумаги,
разрешенные к выпуску на территории РФ
и зарегистрированные Минфином РФ, при
этом устанавливается квота – не более
40% вложений. Страховые резервы,
инвестированные в приобретение долей
участия в уставном капитале акционерных
обществ закрытого типа, простые векселя
(кроме векселей банков) и жилищные
сертификаты, не должны превышать 10% от
общей суммы активов, покрывающих
страховые резервы.

Страховым компаниям
предоставлено право направлять часть
страховых резервов – не более 40% средств
– на приобретение недвижимого имущества,
в том числе жилья (квартир). Под понимаются
земельные участки и те объекты, которые
прочно связаны с землей (здания,
сооружения, леса, водные объекты и др.).
Операции с недвижимостью отличаются
невысокой ликвидностью, они могут быть
инвестиционно привлекательными только
для страховщиков, имеющих устойчивые
страховые резервы по долгосрочным видам
страхования и достаточный объем
собственного капитала. Российским
страховым компаниям, чьи совокупные
страховые резервы составляют до 100 млн.
руб., не разрешается инвестировать
временно свободные средства в недвижимость
и квартиры.

Размещение активов
и валютные ценности осуществляется в
соответствии с Законом РФ «О валютном
регулировании и валютном контроле» от
9 октября 1992 года. К валютным ценностям
относятся иностранная валюта, ценные
бумаги в иностранной валюте (чеки,
векселя, аккредитивы, акции, облигации),
драгоценные металлы и драгоценные
камни. Страховщики, формирующие страховые
резервы в рублях, имеют право разместить
в валютные ценности не более 10% средств
страховых резервов. Приобретение
иностранной валюты на внутреннем
валютном рынке, а также открытие счетов
для резидентов определяются в порядке,
установленным Центральным Банком РФ.

С целью гарантий
ликвидности страховых резервов и
осуществления текущих страховых выплат
страховая организация обязана иметь в
наличии на расчетном счете в банке не
менее 3% общей суммы страховых резервов.

Для оптимизации
инвестиционной политики страховщиков
Правилами размещения страховых резервов
предусмотрены ограничения вложения
средств активов в один актив в один
объект, а также установлены нормативы
соответствия инвестиционных решений
принципам ликвидности, возвратности и
прибыльности.

Кроме того, на
обеспечение сохранности вложенных
активов нацелен порядок Росстрахнадзора,
в соответствии с которым не менее 80%
страховых резервов должно быть
инвестировано на территории РФ. Эта
мера позволит предотвратить отток
капитала из России и защитить интересы
национального страхового рынка.

Поскольку предметом
непосредственной деятельности
страховщиков не является производственная,
торгово-посредническая, биржевая и
банковская деятельность, им запрещено
использовать страховые резервы на
следующие цели:

• предоставление
  займов (кредитов) физическим и юридическим
  лицам, кроме выдачи ссуд страхователям
  по договорам страхования жизни на
  условиях, определенных законодательством;

• заключение
  договоров купли-продажи, кроме договоров
  по приобретению объектов инвестирования
  (государственных ценных бумаг,
  недвижимости, ценных бумаг АО, валюты
  и т.д.);

• инвестиций в чеки,
  банковские сберегательные книжки на
  предъявителя, коносаменты, приватизационные
  ценные бумаги;

• приобретение
  акций и паев товарных и фондовых бирж;

• вложение в
  интеллектуальную собственность;

• оплату труда
  работников страховой компании, оказание
  им материальной помощи, выдачи ссуд и
  т.д.

• оплату налогов и
  штрафных санкций.

Введение ограничений
по инвестированию активов страховой
организации вполне оправдано. Анализ
инвестиционной деятельности в части
размещения страховых резервов
свидетельствует о том, что некоторые
страховщики рассматривают их как
собственные средства и используют не
по назначению – на цели потребления,
материального поощрения, хозяйственные
нужды и т.п.

Инвестирование
страховых резервов с учетом специфики
страхования должно гарантировать их
сохранность, обеспечивать финансовую
устойчивость страховых операций,
ориентировать страховщика не на получение
краткосрочной выгоды, а на достижение
максимальных конечных результатов.

Курсовая работа: Инвестиционная деятельность страховых организаций

Инвестиционная политика страховщиков

Одно из принципиальных отличий процесса реализации страховой услуги от аналогичного процесса в других видах предпринимательства состоит в следующем. Обычное предприятие первоначально осуществляет определенные вложения в организацию производства товаров или услуг и получает оплату от потребителей после того, как услуга уже фактически оказана или товар стал собственностью покупателя. В страховании картина обратная. Здесь клиент фактически авансирует страховщика, т. к. страховой взнос, представляющий для страхователя плату за страховую услугу, уплачивается обычно в начале срока действия договора страхования. Реализация же страховой услуги со стороны страховщика может осуществляться в течение длительного времени.

Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сформулировать два вывода. Первый: характер движения финансовых ресурсов в страховании ведет к тому, что в распоряжении страховщика в течение некоторого срока оказываются временно свободные от обязательств средства, которые могут быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода.

Второй вывод заключается в том, что инвестирование страховщиком таких временно свободных средств должно достаточно жестко регулироваться со стороны государства, поскольку страхователи объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько умело страховая компания распорядится предоставленными ей средствами и тем самым не поставит под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования.

Концентрация страховщиками в своих руках значительных финансовых ресурсов превращает страхование в важнейший фактор развития экономики путем активной инвестиционной политики. Другими словами, страховщики превращают пассивные денежные средства, полученные от различных владельцев полисов, в активный капитал, действующий на рынке.

Для примера, ещё в 1989 г. страховые компании Европы, Японии и США управляли общим объемом вложенных средств на сумму 4000 млрд. долл. США, более 80% этих вложений обеспечивались операциями по страхованию жизни. Частные и государственные долговые обязательства составляли 50% общего объема вложений, облигации — 21%, ипотечные займы — 15%. При этом инвестиционные фонды страховых компаний постоянно увеличиваются.

Это еще раз подтверждает необходимость регулирования инвестиционной деятельности страховщиков, причем регулирование должно учитывать особенности национального страхового рынка и не нарушать действующие правила конкурентной борьбы между компаниями.

Необходимость регулирования

инвестиционной деятельности страховщиков

Осознание необходимости государственного регулирования инвестиционной деятельности страховщиков можно проследить на основе изучения законодательных норм, действовавших еще в дореволюционной России.

Как известно, в Российской Империи существовал надзор правительства за деятельностью страховщиков. При этом законодательно было определено, что не менее 40% от полученных за год страховых премий должны быть направлены в страховые резервы (фактические же отчисления составляли около 55%).

На конец 1915г. величина страховых резервов страховых компаний Российской Империи составляла 340 млн. руб., в том числе по личному страхованию — 260 млн. руб., по имущественным видам — 80 млн. руб. Учитывая все увеличивающиеся поступления страховых премий, а также выгодные вложения страховых резервов, объемы активов неуклонно возрастали.

Структура активов страховых компаний в 1916 г. складывалась следующим образом: 3,7% — долгосрочные кредиты, 23,4% — недвижимость, 32% — ценные бумаги, 6,7% — ссуды под полисы, 34,2% — прочие вложения.

Со стороны надзора правительства за деятельностью страховщиков в Российской Империи были установлены условия размещения страховых капиталов (Закон “О порядке помещения и хранения средств страховыми обществами” от 11 мая 1898 г.)

Активы по долгосрочным видам страхования российские страховщики размещали в долгосрочные ресурсы — жилые дома с последующей сдачей их в наем, которые и по сей день стоят на улицах Москвы и Санкт-Петербурга, и в другую недвижимость: по краткосрочным (имущественным) видам — в ценные бумаги, краткосрочные кредиты. По каждому из перечисленных направлений можно было вложить не более 40% имеющихся активов.

Для каждого акционерного общества устанавливались максимально возможные вложения активов в виде срочных вкладов и наличие средств на текущих счетах в частных кредитных учреждениях.

Размещенные средства страховщиков облегчали жилищное строительство в городах, способствовали развитию транспорта, в частности, железнодорожного;

фондового и товарного рынков, чем обеспечивали им (страховщикам) получение ощутимых доходов.

После создания СССР, установления государственной монополии на страхование и образования единственного страховщика — Госстраха — проблема оптимизации инвестиций средств страховых резервов утратила свою актуальность. В этих условиях средства Госстраха размещались только на счетах государственного банка, при этом на резерв страхования жизни начислялись проценты, соответ­ствующие норме доходности по срочным вкладам населения в сберегательных кассах. С точки зрения плановой экономики такое размещение средств страховых резервов было, видимо, обоснованным, однако для Госстраха стало причиной ряда неприятностей. Так например, средства специального страхового резерва — межреспубликанского запасного фонда по страхованию имущества колхозов и совхозов — в начале 80-х годов были в значительной доле (5,9 млрд. руб.) изъяты у органов Госстраха в безвозвратном порядке и растрачены Госагропромом СССР. Кроме того, начиная с конца 60-х годов и до середины 80-х для покрытия дефицита государственного бюджета у Госстраха были изъяты средства резерва взносов по страхованию жизни в сумме, превышающей 22 млрд. руб., что вместе с начисленными процентами составляло к моменту ликвидации СССР около 70% всего начисленного резерва по этому виду страхования.3

Переход к рыночной экономике заставил вернуться к вопросам инвестиционной деятельности страховщиков. Надо сказать, что мировая практика развития страхового дела накопила значительный опыт в вопросах организации размещения страховых резервов.

Согласно директивам Европейского Экономического Сообщества, которыми был обобщен имеющийся опыт в вопросах государственного регулирования деятельности страховщиков в европейских странах, каждое страховое предприятие должно иметь в своем распоряжении резервы, соответствующие принятым по договорам страхования обязательствам, и именно государству надлежит определять их объем, условия их предъявления и правила их размещения.

В странах с рыночной экономикой так или иначе установлены нормы размещения средств активов страховой компании. Правила инвестиционной деятельности устанавливаются с целью обеспечения надежного функционирования страхового рынка. Наряду с установлением минимально или максимально возможных квот, правила размещения средств активов, покрывающих страховые резервы, подчинены требованиям инвестирования средств в национальную экономику и должны производиться в сроки, совпадающие со временем действия взятых обязательств. Кроме того, регулирование инвестиционной деятельности страховщиков имеет своей целью гарантию их платежеспособности.

Нормы размещения средств активов страховщиком в различных странах установлены в зависимости от сложившихся в каждой стране собственных традиций. Возможные направления инвестиций средств страховых резервов установлены либо раздельно по страхованию жизни и иным, чем страхование жизни, видам, либо даже отдельно по каждому виду страховой деятельности, причем устанавливаются не только максимальные, но и минимальные квоты.

Итальянским законодательством, например, установлены максимальные и минимальные квоты как по каждому виду страховой деятельности (по страхованию жизни только максимальные), так и по каждому конкретному направлению из 8 возможных, которые, в свою очередь, включают в себя несколько возможных вариантов. Так, например, вложения в ценные бумаги ограничиваются максимумом и минимумом вложений по каждому виду ценных бумаг: государственные ценные бумаги, иные ценные бумаги, помимо частных, частные ценные бумаги, национальные ценные бумаги, иностранные государственные ценные бумаги, частные иностранные ценные бумаги.

Следует отметить, что в условиях развитых финансового и фондового рынков проведение инвестиционной деятельности позволяет западным страховщикам компенсировать потери от инфляции.

Размещение страховых резервов должно осуществляться страховщиками на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Данные принципы являются на сегодня общепризнанными в мировой практике.

С учетом изложенного, первый принцип размещения активов — принцип возвратности (или, по принятой за рубежом терминологии, “принцип гарантированности”). Следует отметить, что действие этого принципа в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы. Данный принцип подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Второй принцип — принцип ликвидности. Согласно этому принципу общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или капитальные вложения, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая компания в любой момент времени должна иметь в наличии сумму средств, обеспечивающую выплату страхователям огово­ренных договором сумм в пределах установленных сроков.

Третий принцип —принцип диверсификации (или “принцип смешения и рассеивания”) вложений. Служит распределению инвестиционных рисков, которые преследует каждого инвестора на различные виды вложений и тем самым большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу, не должно допускаться превалирование какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала. Необходимо избегать вложений средств в направлении одного дебитора.

И четвертый принцип — прибыльность вложений (или “принцип рентабельности”). Согласно этому принципу активы должны размещаться при обеспечении названных выше принципов, с учетом ситуации на рынке капиталовложений и при этом приносить постоянный и достаточно высокий доход.

Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и, в случае необходимости, иметь возможность легко и быстро реализовать размещенные активы.

Инвестиционная деятельность белорусских страховщиков

В соответствии со ст. 3 Закона Республики Беларусь “О страховании”, страхование представляет собой особые экономические отношения, связанные с защитой имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении страховых случаев за счет страховых резервов, формируемых из уплачиваемых ими страховых премий. В этих целях страховые организации аккумулируют страховые взносы, формируют страховые резервы и затем обеспечивают страховые выплаты пострадавшим.

Для нормального функционирования страховой организации, для обеспечения гарантии выполнения своих обязательств перед застрахованными страховщики инвестируют на определенный период времени страховые резервы в собственные средства.

В связи с тем, что от инвестиционной политики страховой организации в значительной степени зависит ее платежеспособность, надежность предоставляемой страховой защиты, законодательством нашей республики установлен ряд требований к осуществлению страховщиками этого вида деятельности.

Остановимся кратко на этих требованиях.

Инвестиционной деятельностью страховых и перестраховочных организаций является, согласно законоположению, вложение собственных средств и страховых резервов в проекты, обеспечивающие интересы страхователей и страховщиков. Согласно ст. 30 Закона Республики Беларусь “О страховании” инвестиционная деятельность страховщикам разрешена в целях получения дополнительных доходов для предоставления льгот страхователям, укрепления устойчивости страхования, обеспечения гарантий по выполнению обязательств. Ст.32 Закона “О страховании” содержит правовую норму о том, что страховые и перестраховочные организации вправе инвестировать или иным образом размещать страховые резервы в пределах, определяемых органом государственного надзора за страховой деятельностью, а ст.36 Закона “О страховании” устанавливает условия с соблюдением которых должно производиться размещение страховых резервов — это диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.

Требования к инвестированию средств страховых резервов, приведенные в Законе “О страховании”, развиты и конкретизированы в специальном постановлении правительства по этому вопросу. Так, в Порядке осуществления инвестиционной деятельности страховыми и перестраховочными организациями, утвержденном постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 07.04.1997г № 287 установлены правила инвестирования только для страховыхрезервов, в связи с тем, что управление ими затрагивает интересы страхователей и существенно влияет на финансовую устойчивость страховщиков. Собственные средства страховых организаций инвестируются в соответствии с нормами общего права и к ним страховой надзор особого интереса не проявляет.

Что же касается страховых резервов, то к их инвестированию предъяв­ляются определенные требования.

Прежде всего, из общей суммы страховых резервов не менее 10 процентов должны быть размещены на банковских счетах на случай, если придется выплатить страховое возмещение, а текущих поступлений в это время на расчетном счете будет недостаточно для полной страховой выплаты. Следовательно, для обеспечения гарантии страховой защиты необходимы дополнительные, свободные, высоколиквидные финансовые ресурсы.

При этом, в одном банке может быть размещено не более 50 процентов указанной суммы. Это требование введено для обеспечения надежности, воз­вратности средств с целью соблюдения диверсификации.

В связи с тем, что у страховых резервов по рисковым и по накопительным видам страхования разный период размещения, так как одни являются краткосрочными, а другие — долгосрочными, принято решение установить для них различные, то есть неодинаковые правила инвестирования. Так, страховые резервы по накопительным видам страхования, то есть по страхованию жизни, пенсий и медицинскому страхованию, за исключением 10 процентов, оставленных на банковских счетах, могут быть инвестированы:

— в государственные ценные бумаги — не менее 35 процентов;

— в ценные бумаги местных исполнительных и распорядительных органов -н^более 10 процентов.

В то же время, страховые резервы по рисковым видам страхования, то есть по имущественному страхованию и страхованию от несчастных случаев, за исключением 10 процентов, оставленных на банковских счетах, могут быть инвестированы:

— в государственные ценные бумаги — не менее 35 процентов;

— в ценные бумаги местных исполнительных и распорядительных органов -не более 10 процентов;

— в ценные бумаги субъектов хозяйствования — юридических лиц не более 15 процентов;

— в недвижимое имущество — не более 20 процентов. Для инвестирования страховых резервов по рисковым видам страхования введены два дополнительных ограничения:

1. Размещение средств страховых резервов в ценные бумаги одного субъекта хозяйствования — юридического лица не должно превышать 10 процентов средств, предусмотренных на эти цели (т.е. 10% от 15%);

2. Размещение средств страховых резервов в один земельный участок или в иной объект недвижимого имущества, которые могут рассматриваться как один объект инвестиций, не должно превышать 20 процентов средств, предусмотренных на эти цели (т.е. 20% от 20%).

Следует подчеркнуть, что действующее страховое законодательство разрешает 10 процентов страховых резервов инвестировать за пределами Республики Беларусь. При этом необходимо получить согласие Комитета по надзору за страховой деятельностью при Министерстве финансов Республики Беларусь. Остальные 90 процентов инвестируемых страховых резервов должны быть размещены на территории Республики Беларусь.

Инвестирование средств страховых резервов может осуществляться непосредственно страховыми организациями либо по договору поручения профессиональными участниками рынка ценных бумаг или организациями” осуществляющими в установленном порядке сделки с недвижимым имуществом.

В целях обеспечения надежности и возвратности инвестиционного портфеля в нашей республике запрещено страховые резервы инвестировать в векселя и жилые помещения. В соответствии со ст.З Закона Республики Беларусь “Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь” источниками инвестиций в уставные фонды банков могут быть только собственные средства инвестора. В связи с тем, что средства страховых резервов относятся не к собственным, а к привлеченным, то они не могут быть направлены на формирование и пополнение уставных фондов банков.

Основным правовым документом, регулирующим отношения между субъектами инвестиционной деятельности, является договор (контракт), который заключается на началах добровольности и равноправия сторон. При этом вмешательство государственных органов и должностных лиц в осуществление договорных отношений между субъектами инвестиционной деятельности не допускается.

Государственное регулирование условий и контроль за инвестиционной деятельностью страховых организаций осуществляет Комитет по надзору за страховой деятельностью при Министерстве финансов. С этой целью Комстрахнадзором введена специальная форма квартальной отчетности для стра­ховщиков, с помощью которой осуществляется контроль за правильностью размещения средств страховых резервов, отслеживаются направления, пределы и условия инвестирования, контролируется доходность от размещения страховых резервов и т.д. В случае грубого нарушения страховщиками Порядка осуществления инвестиционной деятельности Комитет по надзору за страховой деятельностью при Министерстве финансов имеет право подвергнуть страховщика экономическим санкциям, выдать предписание на устранение допущенных отклонений от страхового законодательства.

На территории Республики Беларусь могут создаваться иностранные финансово-кредитные учреждения, их филиалы и представительства. Иностранные инвестиции в страхование могут осуществляться в форме долевого участия в уставном фонде страховой организации совместно с белорусскими юридическими и физическими лицами и организации дочерних предприятий.

Предприятия, в уставном фонде которых доля иностранного инвестора составляет более 30 процентов и вся его выручка образуется за счет реализации услуг и продукции собственного производства, освобождаются от уплаты налога на прибыль в течение трех лет с момента объявления ими прибыли, включая первый прибыльный год. В случае ликвидации предприятия с иностранными инвестициями в период его освобождения от уплаты налогов или в течение трех лет после истечения срока освобождения от уплаты налогов предприятие обязано уплатить налоги за тот период, в течение которого оно было освобождено от налогов.

В соответствии со ст. 15 Закона Республики Беларусь “Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь” иностранному инвестору гарантируется право собственности на иностранную валюту, причитающуюся ему в результате распределения доходов, включая перевод ее за границу, а также на возврат ему вклада в этой валюте при ликвидации совместного предприятия или выходе из него.

Таковы основные положения законодательства по инвестированию свободных финансовых ресурсов страховых организаций.

Рассмотрим теперь реальное состояние инвестиционной деятельности в страховых организациях республики.

Страховщики располагают страховыми резервами на общую сумму 10,7 млрд. деноминированных рублей, в том числе: по накопительным видам страхования 379 млн рублей и по рисковым видам страхования 10338 млн. рублей.

Из общей суммы страховых резервов 63 процента размещено на счетах в банках, остальные 37 процента инвестировано в различные объекты, в соответствии с действующим законодательством, в том числе:

Страховые резервы по долгосрочным накопительным видам страхования (страхованию жизни, пенсий и медицинскому страхованию) полностью проинвестированы в государственные ценные бумаги на общую сумму 205,3 млн. рублей.

Страховые резервы по краткосрочным рисковым видам страхования (по имущественному страхованию и страхованию от несчастных случаев) проинвестированы также, в основном, в государственные ценные бумаги 3617,4млн. рублей или 96 процентов от их общей суммы. В акции субъектов хозяйствования проинвестировано только 9,3 млн. рублей, в недвижимость -148,1 млн. рублей.

Следует отметить, что иностранной валюты в пересчете на доллары США в страховых резервах имеется 12,2 млн. долларов.

Однако, для общей характеристики инвестиционного потенциала страховых организаций республики необходимо дополнительно принять во внимание Собственный капитал. К нему мы относим уставный фонд в денежной форме, резервный фонд и спецфонд в иностранной валюте, сформированные за счет чистой прибыли. Общая сумма, совокупный размер собственного капитала страховщиков республики составляет 1,4 млрд. рублей, в том числе 2,1 млн. долларов.

Таким образом, иностранной валюты на счетах белорусских страховщиков по состоянию на 01.01.2000г. имелось 14,3 млн. долларов.

Какие выводы можно сделать на основании проведенного анализа ин­вестиционной деятельности страховых организаций ?

Вывод 1. Инвестиционный климат для страховщиков в нашей республике нельзя назвать благоприятным.

Вывод 2. Законодательство об инвестиционной деятельности не отвечает ‘требованиям сегодняшнего дня и требует немедленного изменения.

Вывод 3. Инвестиционный потенциал белорусских страховщиков не высокий.

Используемая литература.

1. Асабина С. Инвестиционная деятельность страховых организаций. Российская и зарубежная практика государственного регулирования. // Страховое дело. 1999 №9.

2. Закон Республики Беларусь “Об инвестиционной деятельности в Республике Беларусь” от 29.05.1991.

3. Закон Республики Беларусь “О страховании” от 3.06.1993.

4. Пилипейко М. Страховой рынок слегка поредел // Национальная экономическая газета. №42.

5. Славников Д. В. Инвестиционная политика страховых организаций // Экономика Финансы Управление. 2000 №12.

6. Сухов В. А. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков. – М., 1995.

7. Сухов В. А. Страховой рынок России. – М., 1992.