Группы финансовых показателей деятельности компании

В одной статье как стать финансовым директором не научим, но основное, для затравки постарались включить.

Финансовый анализ — изучение основных показателей, коэффициентов, дающих объективную оценку текущего финансового состояния организаций с целью принятия управленческих решений.

Рассчитав финансовые показатели, можно узнать о текущем положении дел на предприятии, проблемах и оценить его возможности и перспективы в будущем.

Грамотный анализ позволяет правильно выстроить стратегию развития, улучшить механизм управления активами и привлеченными средствами компании.

Кому нужен финансовый анализ

Пользователями результатов финансового анализа выступают все участники финансово-хозяйственной деятельности:

В такой информации заинтересованы следующие пользователи:

• менеджеры и руководители предприятия;
• работники предприятия;
• акционеры и собственники бизнеса;
• покупатели и заказчики;
• поставщики и подрядчики;
• инвесторы;
• арбитражные управляющие;
• налоговые органы.

Источник информации для проведения финансового анализа

Главным источником информации для проведения финансового анализа выступает бухгалтерская отчетность организации.

Основные формы бухгалтерской отчетности — Бухгалтерский баланс и Отчет о финансовых результатах. Эти формы дают возможность рассчитать все основные финансовые показатели и коэффициенты.

Для более глубокого анализа можно использовать отчеты о движении денежных средств и отчет об изменениях капитала организации, которые составляются по итогам года.

Порядок расчета финансовых коэффициентов и анализ полученных результатов

Рассмотрим основные группы показателей финансовой деятельности организации, порядок расчета финансовых коэффициентов и дадим рекомендации, как правильно анализировать полученные результаты.

Группы показателей финансового анализа

В финансовом анализе применяется более 200 коэффициентов.

Все эти коэффициенты характеризуют четыре основные стороны — показатели финансовой деятельности любой организации, а именно:

• ликвидность;
• рентабельность;
• оборачиваемость активов;
• рыночная стоимость.

Для каждой из этих групп показателей рассчитываются свои финансовые коэффициенты.

Коэффициенты рассчитываются в зависимости от поставленной задачи финансового анализа и круга пользователей, для которых предназначена информация финансовой деятельности компании.

Финансовые коэффициенты и показатели финансовой деятельности

Приведем основные финансовые коэффициенты для каждой группы показателей деятельности:

К группе показателей ликвидности относятся коэффициенты:

• абсолютной ликвидности;
• текущей ликвидности;
• быстрой ликвидности.

К группе показателей рентабельности относятся коэффициенты:

• рентабельности оборотных средств;
• рентабельности продаж;
• рентабельности активов;
• рентабельности чистых активов;
• рентабельности собственного капитала.

К группе показателей оборачиваемости активов относятся коэффициенты:

• оборачиваемости активов;
• оборачиваемости оборотных активов;
• оборачиваемости материально-производственных запасов;
• оборачиваемости дебиторской (кредиторской) задолженности.

К группе рыночных показателей относятся коэффициенты:

• прибыли на 1 акцию;
• дивидендного дохода;
• роста цены акции;
• выплат;
• рыночной (реальной стоимости) предприятия;
• цена/прибыль на 1 акцию.

Основные финансовые коэффициенты

Рассмотрим более подробно коэффициенты каждой из групп показателей финансовой деятельности компании.

Показатели ликвидности

Способность компании погашать свои обязательства за счет реализации текущих активов — одно из условий ее финансовой стабильности.

Оценить стабильность организации позволяют коэффициенты ликвидности.

Ликвидность — это способность активов быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной.

Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его стоимость, тем более ликвидным он является.

Скорость продажи активов может быть:

• Высокой — в отношении имущества, которое продавать не нужно (денежные средства), и того имущества, которое будет продано достаточно быстро (денежные эквиваленты, например высоколиквидные долговые ценные бумаги);
• Быстрой — по имуществу, требующему для реализации некоторого времени, но не очень большого (краткосрочная задолженность дебиторов);
• Средней — для имущества, которое будет реализовано не очень быстро и в процессе продажи может потерять часть своей стоимости (запасы, из которых сложно реализуемым может оказаться незавершенное производство).

На практике различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы.

В российском бухгалтерском балансе активы предприятия расположены в порядке убывания ликвидности.

Их можно разделить на следующие группы:

• Высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
• Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, т.е. задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);
• Медленно реализуемые активы (прочие, не упомянутые выше, оборотные активы);
• Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы);

В соответствии с класификацией имущества по скорости продажи существуют 3 основных вида показателей ликвидности:

• Абсолютной — для имущества с высокой скоростью продажи;
• Быстрой, которая может также называться срочной, строгой, промежуточной, критической или носить название коэффициента промежуточного покрытия, — для имущества, имеющего высокую и быструю скорость реализации;
• Текущей — для имущества, темпы продажи которого соответствуют сумме всех 3 перечисленных скоростей.

Коэффициенты ликвидности рассчитываются на основании данных бухгалтерского баланса (Формы № 1).

Чем выше коэффициенты ликвидности, тем выше платежеспособность компании.

Отметим, что каждый из коэффициентов ликвидности раскрывает информацию разного характера.

Так коэффициент текущей ликвидности интересен в первую очередь инвесторам, коэффициент абсолютной ликвидности полезен поставщикам товаров (работ, услуг), а коэффициент быстрой ликвидности необходим кредиторам.

Текущая ликвидность

Коэффициент текущей ликвидности — одна из основных расчетных характеристик, оценивающих платежеспособность компании.

Это наиболее общий и часто используемый показатель ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов.

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой части имеющиеся в наличии у компании оборотные активы при их продаже по рыночной цене покроют краткосрочные обязательства предприятия.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Берут данные для определения коэффициента текущей ликвидности из бухгалтерского баланса предприятия, составленного на какую-либо из отчетных дат.

Обычно это годовой бухгалтерский баланс, но можно использовать и промежуточную отчетность.

Чтобы посмотреть характер изменения этого показателя в течение ряда периодов, делают несколько определений его на разные отчетные даты.

Формула коэффициента текущей ликвидности:

Текущая ликвидность = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Так как данные для расчета рассматриваемого показателя берут из бухгалтерского баланса, то формула текущей ликвидности применительно к строкам действующей формы этого отчета будет выглядеть следующим образом:

От всей суммы раздела V (т. е. от всей суммы краткосрочных обязательств):

Текущая ликвидность = стр. 1200 / стр. 1500

где:

• Стр. 1200 — номер строки итога раздела II «Оборотные активы» бухгалтерского баланса;
• Стр. 1500 — номер строки итога раздела V «Краткосрочные обязательства» бухгалтерского баланса.

Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия.

Нормальным считается значение коэффициента не ниже 1.

То есть нужно, чтобы общее значение оборотных активов было больше суммы краткосрочных обязательств.

Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.

Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Быстрая ликвидность

Коэффициент быстрой ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Коэффициент быстрой ликвидности зависит от темпов продажи высоко и быстро ликвидного имущества, к которому относят:

• Краткосрочную задолженность дебиторов (продается быстро);
• Краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные);
• Денежные средства (не требуют продажи).

Суть коэффициента быстрой ликвидности заключается в расчете доли текущей (краткосрочной) задолженности, которую компания может погасить за счет собственного имущества за непродолжительный период времени, обратив это имущество в денежные средства.

Источником данных служит бухгалтерский баланс компании, чаще годовой баланс, но возможны и расчеты по промежуточной отчетности.

Формула коэффициента быстрой ликвидности:

Быстрая ликвидность = (Краткосрочная дебиторская задолженность Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства) / Текущие обязательства

Исходя из номеров строк бухгалтерского баланса, формулу коэффициента быстрой ликвидности по бухгалтерскому балансу можно отобразить следующим образом:

Быстрая ликвидность = (стр. 1230 стр. 1240 стр. 1250) / (стр. 1510 стр. 1520 стр. 1550)

где:

• Стр. 1230 — краткосрочная задолженность дебиторов;
• Стр. 1240 — краткосрочные финансовые вложения;
• Стр. 1250 — остаток денежных средств;
• Стр. 1510 — остаток краткосрочных заемных средств;
• Стр. 1520 — краткосрочная задолженность кредиторам;
• Стр. 1550 — прочие краткосрочные обязательства.

Нормальным считается значение коэффициента быстрой ликвидности не менее 1.

Если коэффициент быстрой ликвидности равен или больше 1, то компания в состоянии обеспечить быстрое полное погашение имеющейся у нее текущей задолженности за счет собственных средств. Причем часть этих средств (если коэффициент больше 1) еще у организации останется.

Когда коэффициент быстрой ликвидности меньше 1, то компания не сможет быстро погасить всю имеющуюся у нее текущую задолженность собственными средствами.

При этом коэффициент быстрой ликвидности, находящийся в пределах 0,7–1, считают допустимым, поскольку обычной практикой является ведение бизнеса с наличием долгов.

А коэффициент быстрой ликвидности меньше 0,7 указывает на неблагоприятное положение, особенно в том случае, если в числителе основная часть суммы приходится на дебиторскую задолженность, среди которой может быть сомнительная.

Абсолютная ликвидность

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую долю существующих краткосрочных долгов можно погасить за счет средств предприятия в кратчайшие сроки, используя для этого наиболее легко реализуемое имущество.

Определяют исходные данные для расчета коэффициента абсолютной ликвидности по балансу, составленному на конкретную отчетную дату, или по отчетности за ряд дат, если нужно проследить динамику изменения этого показателя.

Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Формула коэффициента абсолютной ликвидности:

Абсолютная ликвидность = (Денежные средства краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Исходя из номеров строк бухгалтерского баланса, формулу коэффициента абсолютной ликвидности по бухгалтерскому балансу можно отобразить следующим образом:

Абсолютная ликвидность = (стр. 1250 стр. 1240) / (стр. 1510 стр. 1520 стр. 1550)

где:

• Стр. 1250 — номер строки бухгалтерского баланса по денежным средствам;
• Стр. 1240 — номер строки бухгалтерского баланса по финансовым вложениям;
• Стр. 1510 — номер строки бухгалтерского баланса по краткосрочным заемным средствам;
• Стр. 1520 — номер строки бухгалтерского баланса по краткосрочной задолженности кредиторам;
• Стр. 1550 — номер строки бухгалтерского баланса по прочим краткосрочным обязательствам.

Нормальным считается значение коэффициента не менее 0,2, то есть нахождение его в пределах от 0,2 до 0,5.

Это означает, что от 0,2 до 0,5 краткосрочных долгов компания способна погасить в кратчайшие сроки по первому требованию кредиторов.

Соответственно, более высокое значение показателя свидетельствует о более высокой платежеспособности.

Превышение величины 0,5 указывает на неоправданные задержки в использовании высоколиквидных активов.

Показатели рентабельности

Коэффициенты рентабельности предприятия отражают степень прибыльности по различным видам активам и эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов.

Они рассчитываются как отношение чистой прибыли к сумме активов или потокам, за счет которых она была получена.

Для этого используются данные бухгалтерской отчетности (Форма № 1 и № 2).

Чем выше значения, тем эффективнее задействованы анализируемые ресурсы предприятия.

В показателях рентабельности заинтересованы собственники и акционеры.

Коэффициенты рентабельности играют важную роль в разработке инвестиционной, кадровой, и маркетинговой стратегий компании.

Рентабельность оборотных средств

Рентабельность оборотных средств отражает эффективность их применения в процессе изготовления продукции.

Рентабельность оборотных средств будет тем больше, чем меньше ресурсов потратит компания для увеличения прибыли.

Формула рентабельности оборотных средств:

Рентабельность оборотных средств = Чистая прибыль/оборотные средства

Если использовать строки бухгалтерской отчетности, то:

Рентабельность оборотных средств = стр. 2400/стр. 1200

где:

Стр. 2400 -строка отчета о финансовых результатах (чистая прибыль компании);

Стр. 1200 — строка бухгалтерского баланса (стоимость оборотных средств).

Чем выше полученный показатель, тем эффективнее используется собственный оборотный капитал.

Нормативное значение рентабельности оборотных средств более 1.

Коэффициент рентабельности оборотных средств с итогом больше единицы означает эффективное использование оборотных средств и свидетельствует о получении прибыли предприятием.

Отрицательный результат демонстрирует неправильную организацию производства.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия.

Коэффициент рентабельности, продаж определяет долю прибыли в каждом заработанном рубле и рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период.

Формула коэффициента рентабельности продаж:

Рентабельность продаж = Чистая прибыль /Выручка х 100%

Для расчета рентабельности продаж используется информация из отчета о финансовых результатах (форма № 2):

Рентабельность продаж по валовой прибыли = строка 2100 / строка 2110 × 100

Рентабельность продаж по операционной прибыли = (строка 2300 строка 2330) / строка 2110 × 100

Рентабельность продаж по чистой прибыли = строка 2400 / строка 2110 × 100

Специальных нормативов для рентабельности продаж нет.

Рассчитываются среднестатистические значения рентабельности по отраслям.

Для каждого вида деятельности нормальным считается свой коэффициент.

В целом коэффициент в пределах от 1 до 5% говорит о том, что предприятие низкорентабельно, от 5 до 20% — среднерентабельно, от 20 до 30% — высокорентабельно.

Коэффициент свыше 30% говорит о сверхрентабельности.

Рентабельность активов

Рентабельность активов показывает способность активов компании приносить прибыль и является индикатором эффективности и доходности деятельности компании.

Коэффициент рентабельности активов рассчитается как отношение прибыли к средней стоимости активов предприятия и отражает величину чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации.

Для этого показатель из формы № 2 «Отчет о финансовых результатах» делится на среднее значение показателя из формы № 1 «Бухгалтерский баланс».

Рентабельность активов, как и рентабельность собственного капитала, можно рассматривать в качестве одного из показателей рентабельности инвестиций.

Формула коэффициента рентабельности активов:

Рентабельности активов = прибыль за период / средняя величина активов за период х 100%

Показатели прибыли для числителя формулы рентабельности активов нужно взять из отчета о финансовых результатах:

прибыль от продаж — из строки 2200;

чистую прибыль — из строки 2400.

В знаменатель формулы надо поставить среднее значение стоимости оборотных активов.

Если считается рентабельность всех активов, то берется сальдо баланса (строка 1600).

Если считается рентабельность оборотных активов, то берется итог раздела II актива баланса (строка 1200).

Если интересует их отдельный вид — информацию из соответствующей строки второго раздела.

При расчете рентабельности внеоборотных активов в знаменателе нужно отразить итог по разделу I — строку 1100. Тогда мы получим рентабельность всех имеющихся внеоборотных активов.

При необходимости можно проанализировать прибыльность активов отдельного вида, например основных средств или группы внеобротных активов (материальные, нематериальные, финансовые).

В этом случае в формулу подставляют данные по строкам, в которых отражено соответствующее имущество.

Чем выше показатель, тем более эффективным является весь процесс управления, так как показатель рентабельности активов формируется под влиянием всей деятельности компании.

Для финансовой организации нормальным считается показатель, равный 10% и более, для производственной компании — 15-20%, для торговой фирмы — 15-40%.

Рентабельность собственного капитала

Рентабельность собственного капитала показывает, насколько эффективно были использованы инвестиции собственника бизнеса, инвестора в данное предприятие.

Другими словами, сколько копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается как частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации.

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/ Собственный капитал х 100%

Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о финансовых результатах», собственный капитал — по данным пассива бухгалтерского баланса.

Рентабельность собственного капитала по балансу:

Рентабельность собственного капитала = стр. 2400/ стр. 1300 × 100.

где:

Стр. 2400 -строка отчета о финансовых результатах (чистая прибыль компании);

Стр. 1300 — строка бухгалтерского баланса (итоговая строка раздела III «Капитал и резервы»).

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше.

Нормальным считается значение коэффициента от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах.

Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.

Логичным является сравнение значения рентабельности собственного капитала конкретного предприятия с рентабельностью вложений в ценные бумаги (облигации, акции крупных компаний и пр.) или депозиты.

Показатели финансового анализа: что дают, как посчитать, где применяются

Показатели финансового анализа предприятия позволяют определить его текущее состояние, возможности и проблемы. Эту ценную информацию используют как для принятия текущих управленческих решений, так и для разработки стратегии. В получении такой информации также заинтересованы инвесторы, акционеры, собственники бизнеса. Поэтому каждая компания нуждается в специалисте, который на основании данных из отчетов умеет формировать адекватные выводы о результатах деятельности и составлять обоснованные прогнозы.

В данной статье мы сделаем попытку рассмотреть коэффициенты каждой из основных групп и научимся правильно трактовать их смысл.

Что дает анализ финансовых показателей предприятия

Анализ финансовых показателей – один из методов оценки состояния предприятия и его возможностей в будущем. Он выступает основой стратегического планирования, помогает управленцам выявить ресурсы и направления последующего развития предприятия, найти его сильные и слабые стороны.
Анализ финансовых коэффициентов проводится с целью выявления оптимальных путей достижения целей предприятия, таких как, повышение деловой активности – оборачиваемости активов, обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости, увеличение прибыльности предприятия. Аналитик должен разбираться в многообразии цифр из бухгалтерской и управленческой отчетности, чтобы быть способным определить эффективность текущей деятельности предприятия и выработать рекомендации по ее увеличению.

Нужно заметить, что в финансовом анализе главное не расчет показателей, хоть финансовый аналитик должен уметь их рассчитывать, а правильное истолкование полученных результатов. От этого зависит эффективность принимаемых решений в управлении компанией.

Основные группы показателей финансового анализа

В финансовом анализе используется более 200 коэффициентов. Все они характеризуют 4 основные стороны деятельности компании:

• ликвидность
• оборачиваемость активов
• рентабельность
• рыночная стоимость

Для каждой из этих групп показателей рассчитываются свои коэффициенты. Они могут отличаться зависимо от задач анализа и пользователей, для которых предназначена эта информация.

Рассмотрим подробнее каждую из групп коэффициентов.

Показатели ликвидности

Способность компании выплачивать свои обязательства за счет текущих активов – одно из условий ее финансовой стабильности. Адекватно оценить ее позволяют коэффициенты ликвидности.

Показатели рассчитываются на основании бухгалтерского баланса (Формы №1). Чем они выше, тем выше платежеспособность предприятия.

Показатели оборачиваемости средств

Коэффициенты оборачиваемости позволяют оценить эффективность управления активами и капиталом предприятия. Основой для их расчета выступает выручка от продаж продукции или услуг, ее отношение к среднегодовому размеру активов, дебиторской и кредиторской задолженности. Для проведения анализа необходимо:

• собрать данные за последние 3-5 лет;
• установить положительную или отрицательную динамику;
• сравнить результаты с конкурентами в отрасли.

Дополнительно рассчитывают период оборачиваемости активов по формуле:

Период оборачиваемости = Отчетный период/ Коэффициент оборачиваемости активов

Чем меньше значение, тем выше интенсивность использования активов компании. В сферах оптовой и розничной торговли период оборачиваемости активов, как правило, меньше, чем в промышленности и строительстве.
Показатели оборачиваемости наибольшую ценность представляют для внутренних пользователей информации – для менеджмента предприятия. Рост оборачиваемости свидетельствует о росте эффективности использования активов.

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности отражают степень прибыльности деятельности предприятия. Они рассчитываются как отношение прибыли к величине показателя, рентабельность которого находим. Показатели для расчета коэффициентов рентабельности берутся из управленческой или данные бухгалтерской отчетности (Баланса и Отчета о финансовых результатах). Чем выше значения, тем эффективнее задействованы анализируемые ресурсы предприятия.

В показателях рентабельности заинтересованы как внутренние пользователи финансовой информации – менеджеры предприятия, так и внешние – собственники, инвесторы. Показатели рентабельности играют важную роль в разработке инвестиционной, финансовой и маркетинговой стратегий компании.

Рыночные показатели

Анализ рыночной активности позволяет сделать вывод о том, как рынок оценивает эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, рациональность его дивидендной политики и самое главное – его привлекательность для акционеров или инвесторов.

Важным показателем, учитываемым при анализе рыночных коэффициентов предприятия, является стоимость акций. Если она увеличивается, значит рынок оценивает, что инвестиции используются рационально, а эффективность деятельности растет.
Дивидендный доход – еще один важный показатель, характеризует процент возврата денежных средств акционерам на вложенный в акции капитал. Чем выше значение, тем выгодней для акционера дальнейшие инвестиции в деятельность предприятия.
Потенциальных инвесторов обычно интересует коэффициент котировки акций. Он рассчитывается как отношение рыночной к балансовой стоимости акции. Если значение больше единицы, компания считается инвестиционно привлекательной.
Важным дополнением к анализу рыночных коэффициентов является показатель стоимости компании. Важно, чтобы финансовый аналитик, кроме прочего, знал методы оценки стоимости бизнеса.

4 важных аспекта анализа финансовых показателей

Чтобы провести адекватный анализ финансовых показателей предприятия, необходимо:

• Иметь полное описание финансовой деятельности компании за анализируемый период – отчет о финансовых результатах, о движении денежных средств, балансовый отчет и т.д.
• Сопоставить коэффициенты за разные периоды, а также сравнить со среднестатистическими значениями в отрасли, результатами предприятий-конкурентов;
• Сравнивая полученные значения с рекомендуемыми, делать скидку на специфику хозяйственной деятельности компании. Например, для торговли и промышленности пределы нормы отличаются в разы.
• Проводить анализ показателей в комплексе. Например, коэффициент ликвидности сам по себе не слишком информативен. Чтобы получить объективную картину, необходимо проанализировать показатели различных групп – оборачиваемости, финансовой устойчивости, рентабельности.

Анализ финансовых показателей – эффективный инструмент в руках аналитика

Рассчитав финансовые показатели, можно узнать о текущем положении дел на предприятии и оценить его перспективы. Грамотный анализ позволит правильно выстроить стратегию развития, улучшить концепции управления активами и привлеченными средствами компании. Главным источником информации при этом выступает отчетность организации, мониторинг которой желательно проводить почаще.

Финансовый анализ – это анализ финансовых показателей и коэффициентов. Существует набор формул, позволяющих проанализировать результаты деятельности компании и сделать выводы.

Ключевое слово здесь – «проанализировать». Недостаточно просто провести расчеты по формулам. Нужно сравнить полученные данные с рекомендованными значениями, с результатами других фирм-конкурентов (если есть такая информация), выявить тенденции, альтернативные стратегии.

Грамотно проведенный анализ поможет:

• упорядочить данные отчетов экономического отдела и бухгалтерии;
• сравнить результаты работы фирмы с ее конкурентами, чтобы понять, в каком положении находится компания;
• отследить, что изменилось в финансовых результатах, дать оценку этим изменениям;
• пересмотреть бизнес-стратегию и оценить, не стоит ли переключиться на альтернативный путь развития;
• сравнить фактические результаты с плановыми, зафиксировать отклонения от заданных ориентиров;
• определить тенденции развития фирмы и запланировать изменения;
• выявить перспективы роста, проанализировать сильные и слабые стороны.

Таким образом, в результате проведенного финансового анализа перед управленцем предстает полная и четкая картина: что в фирме изменилось, что идет по плану, а что не так, и где нужно поработать, чтобы финансовое положение улучшилось.

Далее встает вопрос, какие именно значения стоит рассчитывать.

Группы показателей финансового анализа

Всего экономисты изобрели более двухсот различных статистических значений, позволяющих проанализировать деятельность экономического субъекта с той или иной стороны. Нет необходимости рассчитывать их все – это долго и трудоемко. Лучше воспользоваться иным подходом.

Выделяют четыре основные группы финансовых показателей:

• ликвидность;
• рентабельность;
• оборачиваемость активов;
• рыночная стоимость.

Каждая отдельно взятая группа анализирует тот или иной аспект работы компании. По каждому направлению нужно подобрать такие методики анализа, которые наилучшим образом отразят состояние дел в вашей фирме с учетом специфики ее работы.

Например, если у вас юридическая фирма или небольшое ИП, оказывающее консультационные услуги, то рентабельность основных средств для вас не так важна. Скорее всего, ваши основные средства – это офисное здание, техника и, возможно, транспорт. Анализировать их необязательно.

Конечно, имущество важно. Если у той же юридической фирмы на балансе значится убыточная база отдыха, оставшаяся с советских времен и никем не использующаяся, то с этой ситуацией определенно нужно разобраться. И если упомянутое ИП арендует здание под офисы, вполне возможно, что ему стоит проанализировать возможность покупки собственной недвижимости.

Но рентабельность основных активов для подобных субъектов никогда не будет так же важна, как для предприятия, у которого основные средства – это оборудование. В такой ситуации их отдача напрямую воздействует на результат работы фирмы.

Отсюда следует вывод: хоть все перечисленные ниже группы финансовых показателей важны, следует подбирать их с учетом специфики отрасли.

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность – это возможность вашей компании погасить имеющиеся обязательства с помощью текущих активов.

Для лучшего понимания можно упростить смысл этого понятия до гипотетической ситуации. Представьте, что все ваши кредиторы (имеются в виду не только банки, но вообще все контрагенты, которым вы должны) разом потребовали погасить задолженность. Сможет ли ваша фирма расплатиться по обязательствам только за счет денег, краткосрочных финансовых вложений и оборотных средств? Если да, она считается ликвидной.

Конечно, на практике такая ситуация не возникнет. Но считается, что фирма должна поддерживать хороший уровень ликвидности. Значит, у нее должно быть достаточно денежных средств для ведения нормальной финансово-хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств.

Чтобы проанализировать этот аспект, рассчитывают следующие показатели ликвидности и финансовые коэффициенты:

• текущая ликвидность = оборотные активы / текущие пассивы (норматив – не менее 2);
• быстрая ликвидность = денежные активы / текущие пассивы (норматив – не менее 0,2);
• абсолютная ликвидность = (ДС+КФВ) / текущие пассивы (норматив – не менее 0,8),
  где ДС – денежные средства, КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Минимальные нормативные значения приведены в скобках, максимальных не существует. Считается, что чем больше уровень ликвидности, тем более платежеспособно предприятие.

Но тут есть и обратная сторона: если ликвидность слишком высока, это говорит о том, что на счетах предприятия много средств. Встает вопрос – почему они не используются? Свободные деньги рекомендуется направить на развитие компании, приобретение новых основных средств, на погашение обязательств, в инвестиции и т. д.

В случае с ликвидностью нормативы финансовых коэффициентов и показателей финансовой устойчивости тоже разнятся в зависимости от отрасли и уровня развития бизнес-среды.

Коэффициенты рентабельности

Если говорить простым языком, рентабельность – это отдача. Вы вложили деньги в некие объекты и теперь анализируете, что эти объекты вам дают в финансовом плане.

Рассмотрим на абстрактном примере. Допустим, вы вложили 1000 рублей в станок и 1000 рублей в покупку земельного участка. Станок участвует в процессе производства продукции, которая успешно продается. Это означает, что станок приносит вам деньги – отдачу. С землей же вы ничего не сделали, участок просто числится на балансе предприятия и не приносит доход. Значит, у него нулевая отдача, или нулевая рентабельность.

Основными финансовыми коэффициентами являются показатели рентабельности:

• оборотных средств;
• активов;
• собственного капитала;
• чистых оборотных активов.

Для расчета нужно взять значение прибыли за анализируемый период и разделить его на величину анализируемой статьи. То есть рентабельность активов = прибыль/активы, и так далее по аналогии.

Универсальных нормативов по рентабельности нет. Поэтому во время анализа разрешается пользоваться следующими методами:

• сравнивать полученные значения со средними по отрасли. Их можно найти в открытом доступе в Интернете;
• сравнивать полученные значения с рентабельностью конкурентов, если есть актуальные данные;
• анализировать динамику рентабельности в компании за несколько лет. Например, если рентабельность постоянно падает, нужно что-то менять.

В целом действует принцип «чем больше рентабельность, тем лучше». Однако анализировать полученный результат следует с учетом общей картины. В расчете формулы задействована прибыль, размер которой колеблется по различным причинам.

Иными словами, если у фирмы упала прибыль, рентабельность оборотных активов тоже понизится. Но это не означает, что в возникшей ситуации виноваты именно оборотные средства. Возможно, сказалась ситуация в мире, в отрасли, либо компания потратила значительную сумму денег, что и уменьшило объем прибыли.

Коэффициенты оборачиваемости активов

К группе финансовых показателей деятельности компании относят коэффициент оборачиваемости активов. Оборотные активы называются так потому, что они должны совершать «полный оборот». На эти средства покупается сырье, производится продукция, затем она реализуется и возвращается деньгами, которые опять идут на покупку сырья и материалов.

Чем быстрее протекает описанный процесс, тем лучше. Если оборачиваемость падает, значит, на каком-то этапе возникают задержки:

• остатки сырья задерживаются на складах;
• из-за несовершенства производственного процесса, простоев, перебоев с поставками скапливается незавершенная продукция;
• готовая продукция не продается и лежит на складах;
• покупатели не рассчитываются в установленный срок, формируя большие объемы дебиторской задолженности.

Время от времени перечисленные ситуации случаются на любом предприятии. Но когда подобное становится постоянной тенденцией и оборачиваемость продолжает падать, проблему нужно решать.

Коэффициент оборачиваемости рассчитывается путем деления годовой выручки на среднегодовой объем анализируемого актива. Например, оборачиваемость ТМЗ = годовая выручка/среднегодовые ТМЗ и так далее по аналогии.

Чем выше оборачиваемость, тем лучше. Универсальных нормативов также не существует, поэтому рекомендуется равняться на другие предприятия отрасли.

Ориентировочное значение сильно зависит от специфики работы. Например, оборачиваемость хлебокомбината нельзя сравнивать с оборачиваемостью авиационного завода. У хлебокомбината относительно быстрый производственный цикл – закупили необходимое сырье, испекли продукцию, продали, получили выручку. На авиационном заводе процесс идет намного дольше, отличаются объемы незавершенного производства из-за длительного цикла изготовления и сроки заключения сделок.

Поэтому нужно ориентироваться на нормативы оборачиваемости по отрасли. Постарайтесь, чтобы ваши показатели были на таком же уровне либо выше. Если же результаты оставляют желать лучшего, рекомендуется следующее:

• постарайтесь сократить или ускорить производственный процесс;
• уделите время совершенствованию технологии производства;
• наладьте оперативное снабжение в компании;
• следите, чтобы платежно-расчетные отношения были отлажены и не вызывали задержек.

Перечисленные меры помогут повысить оборачиваемость активов, тем самым ускоряя процессы в компании и нормализуя ее работу.

Коэффициенты рыночной стоимости

Рыночная стоимость, по сути, отражает то, как рынок оценивает положение дел в компании. Это важно для нормальной работы фирмы.

Если участники рынка считают, что у компании стабильное положение и успешная хозяйственная деятельность, то ее акции будут покупаться, а инвесторы вложат деньги в ее развитие. Если же рыночная стоимость фирмы оставляет желать лучшего, это затрудняет привлечение капитала как через ценные бумаги, так и через инвестирование.

Поэтому необходимо рассчитывать коэффициенты рыночной стоимости, следить за их динамикой и своевременно принимать меры по корректировке.

Среди основных показателей стоит упомянуть:

• прибыль на одну акцию = (чистая прибыль — дивиденды по привилегированным акциям)/число обыкновенных акций;
• рост цены акции (нет формулы, просто отслеживается динамика либо темп роста / падения в процентах);
• дивидендный доход = дивиденды по обыкновенным акциям / число обыкновенных акций;
• коэффициент котировки = курсовая стоимость акции / учетная стоимость акции;
• коэффициент выплаты = выплаченные дивиденды / чистая прибыль;
• коэффициент цена / прибыль на одну акцию = рыночная цена акции / прибыль на акцию.

Но, как уже говорилось ранее, важно не просто провести вычисления, а проанализировать и понять, что это означает для фирмы. Поэтому остановимся на экономическом смысле перечисленных показателей по отдельности.

Прибыль на акцию

Прибыль на одну акцию показывает, сколько рублей прибыли приходится на одну обычную акцию. Не стоит путать показатель с дивидендным доходом, поскольку там имеется в виду сумма, которая реально выплачивается акционерам. А в этом случае вычисляется соотношение всей прибыли и количества ценных бумаг.

С помощью этой формулы оценивается инвестиционная привлекательность. Чем больше результат, тем фирма успешнее и привлекательнее для инвесторов. Неважно, что деньги могут пойти не на дивиденды, а на развитие компании, расширение производства и другие цели. Важно то, что фирма вообще получает эту прибыль.

Дивидендный доход

Дивидендный доход показывает фактическую сумму, которую получит держатель по одной ценной бумаге. Он часто дополняется показателем дивидендной доходности

Дивидендная доходность = (дивиденд по акции / цена акции) * 100 %.

Оба коэффициента позволяют оценить привлекательность фирмы для инвесторов, планирующих вкладывать средства ради дивидендного дохода, а не ради возможности влиять на управленческие решения в компании.

Коэффициент котировки акций

Коэффициент котировки фактически демонстрирует готовность инвестора переплачивать за ценные бумаги компании. Учетная стоимость отражает бухгалтерскую оценку капитала. Рыночная стоимость – это сумма, фактически уплачиваемая при приобретении акции.

Повышение коэффициента котировки акций говорит об инвестиционной привлекательности фирмы. Грубо говоря, акция не стоит тех денег, что за нее уплачивают, но инвесторы готовы платить, потому что считают компанию перспективной и хотят вложиться.

Коэффициент выплаты

При анализе коэффициент выплаты часто дополняется коэффициентом удержания:

Коэффициент удержания = 1 — коэффициент выплаты

или

Коэффициент удержания = нераспределенная прибыль / чистая прибыль

Экономический смысл сводится к извечной дилемме акционерных обществ. Когда получена прибыль, встает вопрос, куда ее направить – на дивиденды либо на нужды фирмы.

С одной стороны, выплата дивидендов – это хорошо. Дивиденды побуждают инвесторов покупать акции, тем самым принося компании финансирование.

С другой стороны, если компания бросает всю прибыль на дивиденды (низкий процент удержания), это замедляет ее развитие. Именно прибыль финансирует расширение производства, модернизацию, премирование сотрудников, новые разработки и т. д.

Поэтому, как ни парадоксально, низкий процент удержания также может оттолкнуть инвесторов, заставляя усомниться в перспективности предприятия. Хотя есть отрасли, где низкий процент удержания является нормой (к примеру, сфера услуг).

Молодые стартапы, напротив, могут иметь удержание почти 100 %, поскольку реинвестирование жизненно важно для их развития. Если идея стартапа перспективная, инвесторы будут вкладываться, несмотря на низкий процент выплат.

Остальным компаниям рекомендуется искать баланс – выплачивать достойные дивиденды, при этом оставляя достаточно финансирования для собственного развития.

Коэффициент цена/прибыль

Формула позволяет сравнить мнение рынка о компании и реальное положение дел в фирме.

Если цена акции высока, компания считается привлекательной. Прибыль на акцию демонстрирует, насколько успешна компания на деле. Отсюда вытекают три возможных варианта:

• низкие значения говорят о том, что фирма недооценена на рынке. Компания получает большую прибыль, но цена акций не очень высока;
• высокие значения свидетельствуют о том, что компания переоценена на рынке. Стоимость акции высокая, компания привлекательна для инвесторов, но на деле получает посредственную прибыль;
• средние значения говорят о том, что рыночное представление о фирме относительно соответствует действительности.

Единых нормативов не существует. Однако если вы получили низкое значение, возможно, стоит разобраться, почему акции подешевели. Вы вполне обоснованно могли бы привлекать больше капитала за счет более дорогих акций, но возникли некие помехи. Желательно их устранить.

Если же вы получили высокое значение, это не всегда плохо. Возможно, прибыль в анализируемом периоде уменьшилась по обоснованным причинам, а в остальном цена акции оправдана, то ничего делать не нужно. Если же фактические результаты не соответствуют рыночной стоимости акций, вероятно, стоит задуматься. Инвесторы тоже анализируют этот нюанс, что может повлиять на решение относительно инвестирования.

Коэффициенты показателей финансовой устойчивости

Показатели группы финансовой устойчивости характеризуют структуру капитала и независимость компании. Здесь анализируется собственный и заемный капитал.

Когда значительную часть составляет заемный капитал, это плохо для фирмы. Она становится зависимой от кредиторов, не может удовлетворить хозяйственные нужды за счет собственных источников. Если кредиторы перестанут предоставлять финансирование, продолжение деятельности станет невозможным.

Обычно рассчитываются следующие коэффициенты показателей финансовой устойчивости:

• финансовая независимость = собственный капитал / суммарные активы (норма 0,5–0,8);
• обязательства к активам = (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) / суммарные активы;
• долгосрочные обязательства к активам = долгосрочные обязательства / активы;
• суммарные обязательства к собственному капиталу = (долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) / собственный капитал (норма 0,25–1);
• долгосрочные обязательства к внеоборотным активам = долгосрочные обязательства / долгосрочные активы;
• коэффициент покрытия = прибыль до уплаты налогов и процентов / проценты по кредитам (в норме показатель должен быть больше единицы).

Теперь рассмотрим экономический смысл приведенных показателей по отдельности.

Финансовая независимость

Показатель финансовой независимости демонстрирует, насколько на фирму влияют внешние заимствования. Чем больше эта зависимость, тем хуже. Если кредитор откажет в очередном займе, у предприятия попросту не окажется денег, необходимых для нормального функционирования.

С другой стороны, не рекомендуется полностью отказываться от использования заемных средств, так как это может существенно затормозить развитие фирмы.

Обязательства к активам

Обязательства к активам показывают, какая часть активов приобретается за счет заимствованных средств.

Привлекать заемные источники – это нормально и даже хорошо, но нужно соблюдать норму. Желательно, чтобы на привлеченные источники финансирования приходилось не более 20–50 % активов. В противном случае положение фирмы получается нестабильным.

Например, если основная операционная деятельность финансируется займами (покупаются материалы, выплачивается зарплата рабочих), то их погашение напрямую зависит от успешных продаж. В случае даже небольшой просадки возникнет задолженность, производство встанет, компания быстро окажется на грани банкротства.

Долгосрочные обязательства к активам

Долгосрочные кредиты считаются более благоприятными для экономических субъектов. Деньги, полученные на длительный срок, выгодно вкладывать в развитие производства, расширение, модернизацию. Подобные займы проще окупить, график погашения более выгодный.

Поэтому по возможности стоит отдавать предпочтение долгосрочным заимствованиям вместо краткосрочных.

Обязательства к собственному капиталу

По сути, обязательства к собственному капиталу – это отношение собственных и заемных средств.

Норматив равняется 0,25–1. Иными словами, допускается соотношение собственных и заемных средств в диапазоне от 4:1 до 1:1. Превышение заданного уровня понижает устойчивость фирмы.

Тем не менее рекомендуется, чтобы хотя бы четверть источников финансирования была заемными. Компания не может полагаться исключительно на собственный капитал, это экономически невыгодно. Чтобы не отставать от конкурентов, необходимо привлекать финансирование из внешних источников.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам

Значение долгосрочных обязательств к внеоборотным активам говорит о том, какая часть основных средств куплена за счет долгосрочных заимствований. Норматива не существует. При анализе смотрят на динамику показателя за последние периоды.

В целом использовать долгосрочные займы на покупку основных средств – это нормально, но если значение показателя существенно растет, возможно, стоит насторожиться и пересмотреть управленческие решения в данной сфере.

Коэффициент покрытия

К показателям финансовой устойчивости относится коэффициент покрытия. Полученное значение показывает, во сколько раз прибыль превышает сумму процентов по кредитам. Например, если вы получили 4, это означает, что компания заработала в четыре раза больше, чем нужно отдать по кредитам, поэтому деньги на ежемесячный платеж точно найдутся.

Альтернативный экономический смысл – во сколько раз может упасть прибыль, не пошатнув при этом независимость фирмы. То есть вы можете получить в четыре раза меньше прибыли и всё равно сумеете внести платежи по займам.

Таким образом, группы финансовых показателей призваны проанализировать деятельность компании со всех сторон, вовремя выявить нежелательные тенденции и скорректировать курс действий. Важно не просто рассчитывать значение, но и сравнивать его с нормативами, средними показателями по отрасли и фирмами-конкурентами.

Анализ финансового состояния — один из важнейших этапов оценки результатов, достигнутых компанией по итогам отчетного года.

На основе данных такого анализа собственники и менеджмент компании получают информацию о факторах, повлиявших на результаты бизнеса, оценивают экономические возможности по дальнейшему развитию.

Данные анализа служат базой для разработки бизнес-планов и операционных бюджетов на следующий год.

Анализ финансового состояния всегда востребован при привлечении внешнего финансирования, так как его итоги помогают оценить кредитоспособность компании и спрогнозировать ее динамику на будущее. Следовательно, руководитель финансово-экономической службы любой компании обязан проводить качественный анализ ее финансового состояния после формирования в управленческом учете годовых итогов деятельности.

АНАЛИЗИРУЕМ РЕЗУЛЬТАТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПО ИТОГАМ ГОДА

Анализ результатов деятельности необходим для понимания того, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся у него активы, в какой степени сбалансированы источники их формирования. С помощью анализа можно оценить стабильность структуры имущества компании и источников его формирования.

Основой для анализа результатов деятельности предприятия служит управленческий баланс. Как правило, для оценки используют агрегированный (предварительно укрупненно сгруппированный) вариант баланса.

Рассмотрим для примера агрегированный баланс компании «Альфа», на показателях которого по итогам 2018 и 2019 гг. проведем анализ (табл. 1). В таблицу включены данные баланса на 01.01.2018 (то есть по итогам 2017 г.), но они понадобятся только для последующего расчета финансовых коэффициентов в рамках анализа финансового состояния компании.

Начнем оценку результатов деятельности компании «Альфа» с горизонтального анализа, рассмотрев динамику статей баланса по итогам 2019 г. в сравнении с итогами 2018 г.

Сразу отметим, что за 2019 г. общая валюта баланса увеличилась в абсолютном значении на 29 000 тыс. руб., в относительном — на 21,8 %.

В части имущества компании выявлен опережающий рост внеоборотных активов, которые выросли на 18 000 тыс. руб. (23,2 %). Оборотные активы по итогам 2019 г. выросли на 11 000 тыс. руб. (19,8 %).

В качестве положительного момента следует выделить тот факт, что наименее ликвидная часть оборотных активов в виде запасов ТМЦ увеличилась за анализируемый период в наименьшей степени — только на 7,7 %. Это свидетельствует об эффективной политике управления запасами.

В части источников формирования имущества компании «Альфа» наибольшими темпами выросла величина собственных средств — на 16 500 тыс. руб. (+33,7 %). Долгосрочные обязательства уменьшились на 3500 тыс. руб. (–35 %), краткосрочные увеличились на 16 000 тыс. руб. (+21,6 %).

Дебиторская и кредиторская задолженности в составе баланса компании увеличились опережающими темпами по сравнению с общими показателями актива и пассива. Дебиторская задолженность выросла на 33,3 % (+6000 тыс. руб.), кредиторская — на 25 % (+5000 тыс. руб.). Момент положительный, так как за счет этого имеющийся на 01.01.2019 дисбаланс задолженностей в пользу «дебиторки» уменьшился с 2000 до 1000 тыс. руб.

Теперь оценим оптимальность структуры баланса компании «Альфа» с помощью вертикального анализа (табл. 2).

Из таблицы 2 видно, что структура основных групп активов по итогам 2019 г. изменилась незначительно: доля внеоборотных активов выросла на 0,7 %, на такой же процент уменьшилась доля оборотных активов.

Изменения в структуре источников формирования активов за 2019 г. более существенные. На 6,9 % увеличилась доля собственных средств, на 0,3 % — доля долгосрочных обязательств компании (при снижении доли краткосрочных обязательств на 7,2 %). Этот факт свидетельствует об улучшении структуры источников формирования активов по итогам 2019 г.

В то же время структура ликвидности компании «Альфа» как на начало, так и на конец 2019 г. далека от оптимальной. Такой вывод можно проверить дополнительно с помощью формулы ликвидности баланса:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4,

где А1 — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 — дебиторская задолженность;

А3 — запасы ТМЦ и прочие оборотные активы;

А4 — внеоборотные активы;

П1 — текущая кредиторская задолженность;

П2 — краткосрочные кредиты и займы, другие текущие обязательства;

П3 — долгосрочные кредиты и займы, другие долгосрочные обязательства;

П4 — собственные средства (капитал) компании.

Рассчитав ликвидность согласно этой формуле, получаем следующие значения (табл. 3).

В итоге хорошо видно, что у компании «Альфа» соблюдается только одно из четырех условий — А3 ≥ П3. По другим условиям дисбаланс на конец 2019 г. даже увеличился по сравнению с его началом.

АНАЛИЗИРУЕМ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ИТОГАМ ГОДА

Финансовые результаты компании анализируют, чтобы оценить эффективность ее операционной деятельности, выявить способность к сохранению конкурентоспособности на рынке сбыта продукции.

Анализ финансовых результатов базируется на данных Отчета о прибылях и убытках. В таблице 4 представлены данные о финансовых результатах бизнеса компании «Альфа» за 2018 и 2019 гг.

Сравнивая финансовые результаты компании 2019 г. с аналогичными показателями 2018 г., можно сделать следующие выводы:

• по итогам 2019 г. зафиксирован рост выручки от реализации на 25 000 тыс. руб. (+7,1 %) при увеличении себестоимости реализации на 23 000 тыс. руб. (+8,5). Опережающий рост себестоимости послужил фактором снижения темпов роста валовой прибыли, которая увеличилась по сравнению с 2018 г. только на 2,5 % (+2000 тыс. руб.);
• расходы на реализацию в 2019 г. увеличились на 3000 тыс. руб. по сравнению с показателем 2018 г., темп роста — 2,5 %. Повышение расходов на реализацию привело к падению прибыли от продаж (–1000 тыс. руб.), которая составила 97,1 % от прибыли 2018 г.;
• расходы на управление бизнесом компании за 2019 г. уменьшились по сравнению с такими же расходами 2018 г. на 3000 тыс. руб. (–20 %). Это привело к росту прибыли от хозяйственной деятельности, которая по сравнению с итогами 2018 г. выросла на 2000 тыс. руб. (+10 %);
• внереализационные доходы за 2019 г. увеличились по сравнению с 2018 г. на 500 тыс. руб., внереализационные расходы уменьшились также на 500 тыс. руб.;
• совокупное влияние факторов прибыли от хозяйственной деятельности и внереализационных доходов/расходов позволило компании увеличить прибыль до налогообложения в 2019 г. на 3000 тыс. руб. (+14,3 %);
• в связи с ростом прибыли до налогообложения в 2019 г. вырос налог на прибыль (+600 тыс. руб.). В результате чистая прибыль компании «Альфа» по итогам 2019 г. оказалась на 1400 тыс. руб. больше чистой прибыли 2018 г.

Теперь рассмотрим различные показатели эффективности составляющих финансового результата работы компании «Альфа» (табл. 5).

Выводы на основании данных табл. 5:

• по итогам 2019 г. себестоимость продаж составила 78,1 % к выручке от реализации, что на 1 % выше себестоимости продаж 2018 г.;​
• величина торговой наценки (Валовая прибыль / Себестоимость реализации) в 2019 г. снизилась по сравнению с аналогичным показателем 2018 г. на 1,6 % и составила 28 %.

Эти два фактора послужили причиной того, что темпы роста валовой прибыли (+2,5 %) в анализируемом периоде по сравнению с прошедшим оказались намного ниже темпов роста выручки (+7,1 %). Отсюда делаем вывод о снижении эффективности реализации продукции компании «Альфа» в 2019 г., необходимости проведения корректирующих мероприятий по снижению себестоимости и оптимизации сбытовой политики компании в 2020 г.;

• уровень расходов на реализацию продукции в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,1 %, что свидетельствует о достаточной эффективности работы коммерческой службы компании;
• общий уровень переменных расходов компании «Альфа» по итогам 2019 г. увеличился на 0,9 % по сравнению с итогами 2018 г. нужно усилить контроль над производственными процессами;
• точка безубыточности (Постоянные расходы / (1 – Уровень переменных расходов)бизнеса компании «Альфа» в 2019 г. снизилась по сравнению с итогами 2018 г. Следовательно, в целом эффективность бизнеса компании за 2019 г. выросла. Об этом свидетельствует и рост запаса прочности с 57,1 % в 2018 г. до 64,7 % в 2019 г.;
• постоянные расходы компании «Альфа» по итогам 2019 г. зафиксированы на уровне 3,2 % против 4,3 % в 2018 г., что подтверждает эффективность контроля над динамикой постоянных расходов;
• эффект операционного рычага (Прибыль от продаж / Чистая прибыль) в 2019 г. снизился по сравнению с 2018 г. на 0,3 пункта (до 1,8), что связано с падением прибыли от продаж. Однако при этом общая рентабельность бизнеса компании выросла с 4,8 % в 2018 г. до 5,1 % в 2019 г. Это говорит о достаточной эффективности деятельности компании «Альфа» в анализируемом периоде.

ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ

Оценка финансовых показателей предприятия определяется на основе метода финансовых коэффициентов, которые характеризуют как финансовую устойчивость компании, так и степень эффективности ее бизнеса. Эта оценка формируется путем расчета финансовых коэффициентов основных управленческих отчетов (баланса и отчета о прибылях и убытках) с последующей интерпретацией полученных значений.

Финансовые коэффициенты делятся на пять основных групп. Перечень основных финансовых коэффициентов и формулы их расчета представлены в табл. 6.

При проведении анализа финансового состояния предприятия расчетные показатели интерпретируются следующим образом:

• показатели имущественного состояния позволяют оценить степень износа внеоборотных активов компании и необходимость их обновления в будущем;
• показатели ликвидности характеризуют способность компании погасить свои текущие обязательства перед кредиторами;
• показатели финансовой устойчивости определяют степень финансовых рисков бизнеса компании;
• показатели деловой активности измеряют эффективность операционной деятельности компании;
• показатели рентабельности позволяют измерить способность компании генерировать прибыль за счет использования имеющихся у нее ресурсов.

Рассчитаем финансовые коэффициенты компании «Альфа» на основе данных табл. 1 и 4 с помощью формул, указанных в табл. 6. Полученные расчетные данные представлены в табл. 7.

Интерпретируем полученные расчеты:

• коэффициент обновления основных средств вырос по итогам 2019 г. до 0,18 (+0,6 по сравнению с 2018 г.). Нормативного значения у этого коэффициента нет, но экономически целесообразно контролировать его рост в сопоставлении с динамикой коэффициента износа основных средств, так как излишне быстрое обновление приведет к недостаточно эффективному использованию основных средств в хозяйственном обороте компании;
• коэффициент износа основных средств на конец 2019 г. составил 0,23 против 0,21 на начало года. Здесь можно сделать вывод, что износ основных средств растет медленными темпами, его показатель ниже нормативного в 0,5. Это свидетельствует о достаточной обеспеченности операционной деятельности компании «Альфа» пригодными для эксплуатации внеоборотными активами;
• коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2019 г. зафиксирован на уровне 0,06, что всего на 0,01 пункта выше аналогичного значения на начало года. Поскольку нормативное значение коэффициента находится в диапазоне от 0,2 до 0,5, можно сделать вывод, что существующая структура баланса компании «Альфа» не обеспечивает достижение нормативного показателя данного финансового коэффициента;
• промежуточный коэффициент ликвидности по итогам 2019 г. составил 0,35, что на 0,04 выше показателя 2018 г. Однако этот показатель у компании намного ниже нормативного (от 0,7 до 1,0), следовательно, компания с большой вероятностью периодически испытывает трудности с погашением своих текущих обязательств;
• коэффициент текущей ликвидности за 2019 г. уменьшился с 0,75 до 0,74 при нормативном значении > 2. Отсюда делаем вывод, что финансово-экономическая служба компании «Альфа» должна уделить больше внимания повышению текущей ликвидности;
• коэффициент автономии на конец 2019 г. — 0,40 (увеличился с начала года на 0,03 пункта). Ориентируясь на нормативное значение, этот показатель нужно поддерживать на уровне 0,50–0,60. Если рентабельность бизнеса компании «Альфа» в 2020 г. сохранится на уровне 2019 г., то вполне вероятен рост коэффициента автономии до уровня норматива;
• коэффициент финансовой зависимости по итогам 2019 г. немного превышает нормативное значение в 0,50 и составляет 0,60. Значит, деятельность компании «Альфа» в значительной степени зависит от притока заемных средств. При этом динамика роста собственных средств компании за период 2018–2019 гг. позволяет спрогнозировать, что и этот коэффициент в 2020 г. придет в соответствие с нормативом;
• коэффициент финансовой устойчивости за 2019 г. не изменился и составил 0,44 при нормативе от 0,8 до 0,9. Отсюда можно сделать вывод о недостаточно устойчивом финансовом положении компании;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами как в 2018 г., так и в 2019 г. имеет отрицательное значение при нормативном > 2. Этот факт свидетельствует о том, что значительная часть оборотных средств компании финансируется за счет заемных средств. Если рентабельность бизнеса снизится, то компания не сможет своевременно выполнять свои обязательства перед кредиторами;
• недостаток собственных средств явствует из значений коэффициента заемных и собственных средств, который по итогам 2019 г. уменьшился с 1,71 до 1,47, однако по-прежнему далек от норматива в 1,0;
• коэффициент маневренности собственных оборотных средств при нормативе в 0,5–0,6 на конец 2019 г. составил 0,35, что свидетельствует о недостатке у компании собственных источников финансирования;
• финансовые показатели деловой активности компании «Альфа» по итогам 2019 г. показали отрицательную динамику. Это означает замедляемость оборачиваемости всех видов ресурсов (основных фондов, оборотных активов, запасов ТМЦ, дебиторской и кредиторской задолженности), свидетельствует о необходимости оптимизации управления денежными потоками компании и корректировке политики управления дебиторской и кредиторской задолженностями в 2020 г.;
• показатели рентабельности за 2019 г. изменились незначительно, однако нужно отметить, что рентабельность собственного капитала упала за год с 0,40 до 0,34. Так как рентабельность продаж и продукции снизились только на 0,01 пункта, хозяйственную деятельность компании «Альфа» в 2019 г. можно признать стабильной.

Если обобщить итоги анализа финансовых показателей компании «Альфа», то по пятибалльной системе можно сделать следующие оценки:

• показатели имущественного состояния — 5 баллов;
• показатели ликвидности — 3 балла;
• показатели финансовой устойчивости — 3 балла;
• показатели деловой активности — 4 балла;
• показатели рентабельности — 5 баллов.

ПОДВОДИМ ИТОГИ

1. Оценка финансового состояния предприятия по итогам года включает анализ результатов деятельности, финансовых результатов и финансовых показателей.

2. Для оценки финансового состояния предприятия по итогам года используют горизонтальный и вертикальный анализ, сравнительный и факторный анализ, анализ финансовых коэффициентов.

3. Основой для анализа финансового состояния предприятия по итогам года служат данные баланса, отчета о прибылях и убытках, расчетные значения финансовых показателей.

4. Для наибольшего эффекта результаты анализа финансового состояния должны быть формализованы в письменном виде, включать цифровые данные, их интерпретацию, а также рекомендации по исправлению негативных тенденций в развитии бизнеса и финансовом состоянии компании.

Какие финансовые показатели нужно считать собственнику

8 показателей, характеризующих бизнес

Финансовое положение компании измеряется несколькими факторами, так называемыми финансовыми коэффициентами. Этот вопрос является актуальным для предприятий уже более 20 лет. Поэтому в этой статье мы расскажем вам, какие бывают финансовые показатели для анализа финансового состояния предприятия.

Зачем нужно знать эти коэффициенты? Финансовые показатели позволяют определить финансовое состоянии предприятия и влияют на принятие дальнейших решений, касающихся хозяйственной деятельности компании.

Основные финансовые показатели компании

1. Финансовая устойчивость компании может охарактеризовать, насколько компания независима от финансовых кредиторов. То есть финансовая устойчивость показывает наличие собственных и заемных средств предприятия для финансирования фирмы.

Коэффициент финансовой независимости показывает зависимость компании от внешних займов. Чем ниже этот коэффициент, тем плачевнее состояние компании и тем выше риск неплатежеспособности. Поэтому анализ финансовых показателей деятельности компании может показать нам, существует ли в компании потенциальная опасность дефицита денежных средств.

2. Рентабельность показывает, является ли деятельность компании прибыльной. Этот коэффициент демонстрирует чистую прибыль в объеме продаж компании, эффективность капитала собственников компании, инвестируемого в проект, а также показывает способность компании поддерживать достаточный объем прибыли.

А коэффициент рентабельности инвестиций является наиболее важным показателем, ведь он демонстрирует, сколько денежных единиц понадобилось предприятию, чтобы получить одну денежную единицу прибыли предприятия.

3. Ликвидность — еще один показатель финансового состояния компании. Этот коэффициент может показать наличие достаточного количества средств компании, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства. Чтобы рассчитать этот коэффициент, необходимо сопоставить наличие оборотных средств фирмы к количеству краткосрочных обязательств.

Чтобы компания не оказалась в ситуации банкротства или даже под его угрозой, нужно отслеживать, чтобы активов (оборотных средств) всегда хватало на погашение краткосрочных обязательств. Если же оборотные средства превышают краткосрочные обязательства в три раза, то такая ситуация также не может быть желанной, потому что показывает не совсем рациональную структуру активов.

4. Деловая активность. В списке финансовых показателей компании есть коэффициент деловой активности, которая показывает, эффективно ли компания использует свои средства.

Деловая активность может показать, как эффективно компания использует привлекаемые инвестиции, а также все используемые ресурсы в оборотном капитале, и как это влияет на рост объема продаж.

Таким образом, основные показатели финансовой деятельности — это финансовая устойчивость, рентабельность, ликвидность, деловая активность компании.

Все эти данные позволяют провести полный анализ финансовых показателей компании и увидеть всю картину целиком, касающуюся активов (оборотных средств компании), займов, инвестиций, продаж и получения прибыли предприятия.

Создать свой доходный онлайн-бизнес — мечта многих. Но 95% предпринимателей никогда не дойдут до своей цели, потому что попадут в «ловушку» и не смогут оттуда выбраться…

Чтобы этого не случилось, приходите на бесплатный онлайн-мастер класс «Система стабильных интернет-продаж знаний и услуг, которая принесла уже более 0,5 млрд. выручки» и узнайте как получать максимум клиентов и продаж, не сливая бюджет на рекламу.

______________________________________________________________________________
Вам кажется, что бизнес зашел в тупик? Прибыль не растет или и того хуже – сокращается? Ситуация на рынке резко изменилась, спрос упал, а конкуренты как будто с цепи сорвались? На помощь придет стратегия диверсификационного роста.

Что это такое читайте в статье «Что такое стратегия диверсификационного роста и как она работает?» 

Статья была полезной для вас? Поставьте «Мне нравится»!