Глобал транс где зарегистрирована компания

Наша Компания была основана в 2004 г. группой предпринимателей-единомышленников, объединивших свои бизнесы в сфере грузовых железнодорожных перевозок под единым брендом Globaltrans. Основатели Группы по-прежнему остаются акционерами с совокупной долей около 43%. Около 0,1% акционерного капитала принадлежит ряду членов совета директоров и представителям менеджмента Globaltrans.

В 2008 г. основатели Globaltrans воспользовались преимуществами международного листинга и осуществили первичное публичное размещение (IPO) на Лондонской фондовой бирже. С октября 2020 г. глобальные депозитарные расписки Группы тогруются на Московской бирже. На сегодняшний день большая часть акций Компании находится в свободном обращении (приблизительно 56,8%^[1] выпущенного акционерного капитала).

Акционерный капитал

Выпущенный акционерный капитал Globaltrans состоит из 178 740 916 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,10 долл. США каждая, часть которых представлена в форме глобальных депозитарных расписок (GDR). Каждая GDR представляет одну обыкновенную акцию. GDR зарегистрированы и торгуются на Основном рынке Лондонской фондовой биржи, тикер — GLTR. В октябре 2020 г. Московская биржа одобрила листинг GDR компании Globaltrans, включила их в котировальный список первого уровня и присвоила тикер GLTR. Депозитарным банком программы GDR компании Globaltrans является Citibank N.A. Ознакомиться с «Условиями глобальных депозитарных расписок» можно здесь.

Как-то так совпадает, что я разбираю компании в основном после рекламы крупными сообществами, в которых происходит «загон» инвесторов. Или целенаправлено, или случайно мне сложно сказать. Но как-то вдруг оказывается, что перспективы абсолютно не совпадают с реальностью. Как было в Совкомфлоте, где после подсказки подписчика, реальность оказалась еще хуже. Попробуем разобраться в действительно глобальной компании Глобалтранс. 

Хочу сразу сказать, что локально компания выглядит не очень аппетитно, так что если вы не планируете инвестировать в GLTR, то прыгайте сразу в вывод. А вот если все же еще хотите, то обязательно ознакомитесь с коротким видео от очень интересного эксперта в этой области Фарида Хусаинова. Прекрасный лектор!

Компания занимается железнодорожными перевозками в России, Беларуси, Ураине, Казахстане и других странах. География действительно огромная. Так сказать гондола логистик выглядит так:

Основные долгосрочные контракты GLTR заключила с ММК, Роснефть, Металинвест, Газпромнефть, ТМК и другие. Всего более 500 компаний. Долгосрочные или сервисные контракты составляют 65% выручки. 

Глобалтранс имеет несколько типов вагонов, под разные группы товаров. Всего в компании 72 тыс. вагонов. На конф. коле по результатам 1 полугодия 2020, менеджмент заверял, что планируют сделать паузу в закупке новых.

 Основные это универсальные «полувагоны» или «Gondola cars». (65 %)

В них перевозят металлургическую продукцию. Как видите серьезный спад  по выручке. Почему так случилось расскажу ниже.

Уголь.

Строительные материалы.

И прочие грузы.

Вторым по размеру типом являются цистерны для нефти и нефтепродуктов.(tank cars)

По выручке сегменты примерно равны полувагонам, но ковидный сбой и ОПЕК+ сильно повлияли:

Есть еще несколько типов вагонов, но их доля низкая не более 10%.

Основная причина падение выручки и показателей за 1 полугодие 2020, это снижение цены фрахта. Средняя цена за поездку снизилась с 45 тыс. рублей до 39 тыс. рублей.

И это не предел падения. Согласно последним данным на октябрь, ставки на полувагоны обвалились более чем в два раза относительно 2019 года.

В более развернутом виде:

Как видим все крайне печально. Но вернемся к отчету когда ставки на полувагоны были еще 1000р.

Выручка снизилась на 25%, составив 35 млрд. рублей. Операционная прибыль снизилась 37%, составив 10,5 млрд рублей.

Чистая прибыль снизилась на 43%, составив 6,2 млрд. рублей.

В таких условиях, EBITDA снизилась на 29%, составив 14,2 млрд. рублей.

Операционный денежный поток составил 12 млрд. рублей, что на 26% меньше 1пол. 2019.

Надо отдать должное, GLTR быстро оптимизировал капитальные затраты. Общие капитальные затраты (включая техническое обслуживание) 4 снизились на 53% до 3,3 млрд рублей; Всего на вторую половину 2020 года ожидается около 4 млрд рублей общих капитальных затрат. Итого 7,3 млрд. рублей. Почти в два раза ниже 2019. Логичное решение приостановить закупку новых вагонов.

В итоге СДП почти не упал, составив 8,6 млрд. рублей. Это важно, так как див. политика привязана к этому показателю.

Долговая нагрузка пока умеренная. По результатам 1го полугодия 2020, чистый долг составил 27 млрд. рублей. По результатам 2го полугодия скорее всего подберется к 30 млрд.

Есть положительные моменты, средняя ставка снизилась до 7,2% с 8,1%. Весь долг в рублях.(привет Мечелу). Сама структура долга грамотная.

 Дивиденды.

Дивидендная политика компании подразумевает выплаты не менее 50% FCF если отношение ЧистогоДолга/EBITDA меньше 1, и 30% если ЧД/EBITDA между 1 и 2.

На самом деле платят почти все 100% последнее время.

Глобалтранс направила в сентябре 46,55 рублей на ГДР или 8,3 млрд. рублей. Всего по планам выплатить за 2020 13,3. Таким образом осталось получить 5 млрд. дивидендов или 28р дивидендами.

Это дает приличные 6,5% доходности. Обычно выплата в апреле.

В год раньше платили чуть больше 90р с повышением каждый год. Пандемия в этом году внесла коррективы.

Байбэк.

Менеджмент объявили байбэк на 5% акционерного капитала, но подробности по срокам, таргетам и ценовом диапазоне не сообщила. (данные вебкаста по рез. 1полугод.)

Мультипликаторы.

Глобалтранс самый дешевый по мультипликаторам в всем мире! Самостоятельно изучить сектор можно по ссылке. Конечно сюда можно приписать страновые риски, но это очень показательно.

Прогноз.

Главный вопрос каким будет 1 полугодие 2021 и каким будут ставки? Тут сказать невозможно, можно лишь смоделировать падение показателей на определенный размер, и понять устроит ли нас минимальная доходность. 

Глобалтранс может заплатить снова дивиденды в долг 46 рублей, но вспоминая как легко снизили дивиденды за 2полугодие 2020, мне кажется этот сценарий маловероятен. Поэтому берем падение от 1 полугодия на  10 15 20 %, направляя 50% FCF и 100%FCF. Вопрос конечно в размере капекса, но сделать его меньше чем 7 млрд. в год мне кажется копания скорее всего не сможет. (на самом деле на вопрос про капитальные затраты на 2021, менеджмент не дал прямого ответа.)

Выходит такая таблица:

Учитывая ставки на полувагоны, я склоняюсь к 18р за 1 полугодие 2021. Это даёт скромную доходность в 3,5%, однако если взят две выплаты в сумме, то выйдет уже 10%. Не так уж и мало в ожидании разворота по ставкам.

Пристально следим за активом, и в случаи глобального разочарования подхватываем акции с долгосрочными целями, как было в нефтянке… а то когда нефть по 46$ и уже все забыли про вторую волну толку то покупать? 

PS: Еще больше разборов в группа  ВКОНТАКТЕ

Наш телеграм канал. 

Кто из представителей власти может быть покровителем компании с офшорными корнями?

Globaltrans одновременно сообщила о снижении прибыли на 41% и выплате дивидендов в размере 4 млрд руб.

Может ли претендовать на выплаты помощник президента РФ Игорь Левитин, курирующий транспорт? Официально он, естественно, не имеет к компании никакого отношения.

Основными акционерами Globaltrans являются Константин Николаев, Никита Мишин и Андрей Филатов которым может принадлежать по 11,5 % компании 4,2 % — Сергею Мальцеву. Остальные акции якобы находятся в свободном обращении, но это не факт, так как акционеры скрываются за офшорами.

Компания Globaltrans Investment PLC была зарегистрирована на Кипре в 2000 г., на сегодняшний день она – один из крупнейших железнодорожных перевозчиков в России. Вряд ли такое стало возможным без поддержки чиновников, близких к власти.

У Игоря Левитина, который занимал пост министра транспорта с 2004 г. по 2012 г., есть брат Леонид Левитин, который, по слухам, много лет проработал в компании «Северстальстранс». Она была основана главой «Северстали» Алексеем Мордашовым и будущими акционерами Globaltrans в 1996 г.

В 2007 г. Николаев и партнеры выкупили у Мордашова компанию, которая на тот момент стала крупнейшим негосударственным перевозчиком в России, и создали «Н-Транс», в которую вошли Globaltrans и Global Ports.

На сегодняшний день первую представляет юридическое лицо АО «Новая перевозочная компания» (НПК), предшественником которой было ООО «Стилтранс», принадлежащее «Глобал инвестментс ПЛС». Учредители НПК не указаны. Выручка компании в 2020 г. – 41 млрд руб., прибыль – 2,4 млрд руб.

Офшор «Глобал инвестментс ПЛС» — учредитель ООО «Балттранссервис» и ООО «Гти Менеджмент», компаний, зарабатывающих основные деньги для НПК.

ООО «Балттранссервис» имеет контракты с АО «РН-Транс», структурой «Роснефти» на сумму более 143 млрд руб. Кроме «Глобал инвестментс ПЛС» учредителем ООО «Балттранссервис» является кипрский офшор «Энди Уайт Лимитед», чья доля в 40% находится под обременением ООО «Сбербанк-инвестиции».

Доля офшора с 2018 г. перезакладывалась 4 раза. Вот за этой кипрской компанией и могут стоять провластные покровители Константина Николаева и Ко. Не для кого не секрет, что чиновники часто используют государственные банки для прикрытия своих интересов в активах.

Наверное неудивительно, что ООО «УК Глобал Портс» владеет офшор «Глобал портс инвестментс ПЛС». При этом компания, зарабатывающая деньги, спрятана в «управляемых».

ООО «Восточная стивидорная компания» (ВСК) получила в прошлом году выручку 13 млрд руб. и прибыль 3,5 млрд руб. Учредитель компании – кипрский офшор «Нэшнл контейнер холдинг компани». За этим офшором тоже могут скрываться покровители Николаева и Ко?

Еще одна «управляемая» компания АО «Петролеспорт» показывает очень странные финансовые результаты. При выручке 6,5 млрд руб., получила убыток 5,6 млрд руб., в 2019 г. была прибыль 4,8 млрд руб., в 2018 г. – убыток 5,8 млрд руб. Это что за «качели» такие?

За год компания потеряла 10 млрд руб. Эти деньги могли из нее выводиться через офшоры?

АО «Петролеспорт не указывает своих подрядчиков, поэтому полученные деньги от крупных государственных компаний могут «отмываться». В конце августа неизвестно кому заплатили 29,4 млн руб. за оказание услуг по уборке административных и производственных помещений и 29,3 млн руб. за поставку дизельного топлива для нужд АО «Петролеспорт».

Скрывают своих подрядчиков и другие управляемые ООО «УК Глобал Портс» компании, количество контрактов столько, что нет смысла их приводить. Все данные можно посмотреть на сайте проверки контргаентов «

Руспрофайл

».

Туманные сделки Globaltrans?

Даже беглый финансовый анализ работы структур ООО «УК Глобал Портс» позволяет предположить, что прибыль из компании могла выводиться, что, вероятно, и привело к снижению прибыли. Но при этом компания принимает решение о выплате дивидендов в размере 4 млрд руб.

Более того, во втором полугодии могут выплатить еще 5 млрд руб., если не будет значимых негативных изменений. А падение прибыли почти в два раза к ним никак не относится?

Видимо, акционерам Globaltrans и их покровителям очень нужны деньги, поэтому и принято решение о выплате дивидендов.

Вопросы вызывает и сделка по продаже компанией за 1,1 млрд руб. 60% в своем активе «Синтезрейл», который принадлежит кипрскому офшору «Синтезрейл ЛТД».

Дело в том, что покупателями доли станут офшорные структуры акционеров Globaltrans — Side Pears Holdings Limited (бенефициарный владелец Никита Мишин), Waterose Investments Limited (Константин Николаев) и Mattinsen Hill Ltd (Сергей Мальцев).

Финансовый директор Globaltrans Александр Шенец дал туманное объяснение сделки, объясняющее, почему актив реализуется именно сейчас.

«Рост стоимости этого актива очень ограничен – сам рост возможен, но нужны большие инвестиции. Но существенного роста не ожидаем, поэтому тайминг выбран сейчас. Состояние рынка подвижного состава сейчас — здесь нужно смотреть не на вагоны, а на стоимость контейнера – за последнее время она поднялась на 30%, и она учтена в цене. Нет такого, чтобы через полгода мы смогли бы продать по существенно большей цене».

Актив акционеры продают компаниям, которыми сами же и владею, сделки заключаются между офшорами, никакой прозрачности нет, а сумму для публикации в СМИ можно в пресс-релизе заявить любую.

Три офшорные компании, которые получат 60% «Синтезрейл», вместе с ООО «Соллерс Групп»» Вадима Шевцова владеют ООО «Новая Логичтисекая», через которую могут выводить деньги. При выручке в 2020 г. 4,7 млрд руб. компания получила убыток 372 млн руб., в прошлом году — 262 млн руб.

Вадим Шевцов долгое время проработал на «Северстали», на базе которой создал «Северсталь-авто», которая впоследствии была выкуплена у Мордашова и переименована в «Соллерс». История – как под копирку с Globaltrans.

В 2008 г. Вадим Шевцов женился на Юлии Христенко, дочери одного из старожилов российского правительства Виктора Христенко, он занимал должность главы Минпромторга, от которой был освобожден в 2012 г., сейчас — президента Делового совета Евразийского экономического союза (ЕАЭС).

Виктор Христенко – муж вице-премьера Татьяны Голиковой. Влияние этой «сладкой парочки» в правительстве России трудно переоценить. Они подмяли под себя не только компании, а и целые отрасли – к примеру, здравоохранение.

Сотрудничество «Соллерс» и с Globaltrans началось в 2018 г., после того, как Татьяна Голикова заняла пост вице-премьера. Не является ли «Новая логистичекая» одной из государственных «кормушек», на которые ставят «придворных» бизнесменов?

Партнеры и связи Константина Николаева?

История компании Globaltrans ярко демонстрирует, как бизнесмены, приближенные к российской власти, непрозрачно ведут бизнес. И им за это ничего не бывает. И даже требования президента Владимира Путина о деофшоризации бизнеса Константина Николаева и Ко не касаются.

Не волнуют их и предположения о возможном выводе денег, потому как никакие компетентные органы в Globaltrans с проверками не придут. Компания, наверное, давно находится в касте «неприкасаемых» и может делать через свои офшоры все, что угодно.

Ранее Николаев, Мишин и Филатов плотно сотрудничали с Геннадием Тимченко, близким другом Владимира Путина. До 2011 г. Тимченко был акционером «Балттранссервис».

С 2006 г. Николаев и Ко активно сотрудничали с Аркадием Ротенбергом, который был акционером «Н-Транс», а его акционеры – «Мостотряда», активно строящего дороги по всей стране. В 2014 г. после введения санкций Ротенберг передал этот актив своему сыну Игорю, и акционеры «Н-Транс» вышли из бизнеса.

Поговаривают, что Константин Николаев может представлять на Западе интересы Аркадия Ротенберга и других российских бизнесменов, против которых ввели санкции.

Якобы Николаев – член совета директоров энергетической компании American Ethane, участвует в разработке месторождения этана на побережье Мексиканского залива, инвестирует в проекты Кремниевой долины и другой бизнес.

Если все это так, то Константин Николаев – очень нужный человек. Он и его офшорная сеть могут не раз еще пригодиться, в том числе и представителям российской власти.

Московская биржа запустит торги бумагами российского оператора железнодорожных перевозок Globaltrans. Акции компании сохраняют хороший потенциал роста, считают эксперты

На Московской бирже станут доступны бумаги российского железнодорожного перевозчика Globaltrans. Торги
депозитарными расписками 
, представляющими обыкновенные акции Globaltrans, стартуют 28 октября под
тикером 
GLTR. Мосбиржа включила
ценные бумаги 
в первый котировальный список. Торги и расчеты по бумагам будут проводиться в российских рублях.

Депозитарные расписки компании также торгуются на Лондонской бирже, на которой компания провела первичное размещение в 2008 году. Одна депозитарная расписка представляет одну обыкновенную акцию. Дополнительный выпуск ГДР в рамках вторичного листинга на Московской бирже не планируется, сообщили в компании.

Как работает компания

Globaltrans предоставляет услуги железнодорожных перевозок нефти и нефтепродуктов, металлов, угля и строительных материалов по России, странам СНГ и Балтии. Клиентами компании являются более 500 российских промышленных предприятий, в том числе «Металлинвест», ММК, «Газпром нефть», ТМК и ЧТПЗ. Общий вагонный парк группы на 30 июня составлял 72,4 тыс. единиц. Основу парка представляют универсальные полувагоны (63%) и нефтеналивные цистерны (29%). Кроме того, компания имеет собственный парк магистральных локомотивов.

Спрос на услуги Globaltrans в первом полугодии находился под давлением беспрецедентных рыночных условий, сообщили в компании. Из-за ослабления экономики и распространения COVID-19 грузооборот и объемы погрузки на сети российских железных дорог в первой половине года сократились на 5,3% и 4,5% соответственно по сравнению с прошлым годом. В третьем квартале началось восстановление — грузооборот и объемы погрузки вернулись до 100% и 98% от уровней третьего квартала прошлого года на фоне роста спроса.

Общая выручка Globaltrans за первое полугодие упала на 25%, до ₽35,4 млрд. Скорректированная выручка снизилась на 16%, до ₽28,9 млрд. Операционная прибыль сократилась на 37%, до ₽10,5 млрд. Чистая прибыль за первое полугодие уменьшилась на 41% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽7 млрд.

По мнению эксперта БКС Павла Гаврилова, ожидаемое снижение прибыли Globaltrans в 2020 году по сравнению с прошлым годом уже учтено рынком. Рост показателей компании в текущем положении будет зависеть от ситуации c коронавирусом в стране и за ее пределами. В дальнейшем улучшение внешнего фона, стабилизация спроса на нефтяном и металлургическом рынках благоприятно скажутся на перевозках компании и ее финансовых результатах, отметил аналитик.

Бизнесмены Андрей Филатов, Никита Мишин и Константин Николаев являются сооснователями Globaltrans и владельцами 11,5%, 11,5% и 10,8% акционерного капитала Globaltrans соответственно через специальные компании (Marigold Investments Ltd, Onyx Investments Ltd и Maple Valley Investments Ltd). Исполнительному директору Globaltrans Александру Елисееву принадлежит 5,1% акций, председателю совета директоров и директору по стратегии Globaltrans Сергею Мальцеву — 4%. В свободном обращении находится 57% акций Globaltrans.

Globaltrans выплачивает дивиденды два раза в год. Объем выплаты акционерам зависит от соотношения чистого долга и EBITDA. Согласно дивидендной политике, если соотношение чистого долга/
EBITDA 
меньше 1x, то выплачивается не менее 50% от свободного денежного потока (
FCF 
). При росте обязательств объем выплат дивидендов снижается.

В 2020 году компания планирует направить на дивиденды около ₽13,3 млрд. Globaltrans уже выплатил промежуточные дивидендов за первое полугодие 2020 года в размере ₽46,55 на бумагу. Ближайшая выплата ожидается во втором квартале 2021 года. Целевой размер финальных дивидендов компании за второе полугодие 2020 года — около ₽28 на акцию или ГДР. Дивидендная доходность составляет около 6%.

Что будет с акциями

Эксперты расходятся в оценке дальнейшей динамики бумаг железнодорожного оператора. «Наш среднесрочный взгляд на акции Globaltrans положительный», — отметил эксперт Павел Гаврилов. Целевая цена БКС по бумагам составляет $7,5 за ГДР (₽572,6 за бумагу), что на 22% выше текущих котировок.

Аналитики Sberbank CIB сохраняют позитивное отношение к акциям Globaltrans. Они рекомендуют покупать бумаги железнодорожного перевозчика с целевой ценой $9,08 за акцию (₽694,2 за бумагу) в перспективе ближайшего года. Потенциал роста с текущих уровней — около 48%. Целевая цена «Атона» составляет $12,6 за депозитарную расписку (₽962 за бумагу), что предусматривает потенциал роста на 104%. «Ренессанс Капитал» ожидает повышения цены до ₽6,7 — потенциал роста здесь составляет 9%.

В «ВТБ Капитале» сохраняют негативный взгляд на отрасль. Целевая цена по депозитарным распискам Globaltrans составляет $5, то есть находится примерно на 18% ниже текущих уровней. Эксперты инвесткомпании Sova Capital также не ожидают существенного повышения котировок бумаг железнодорожного оператора. Их целевая цена по Globaltrans — $5,7 (-7%) в перспективе года.

В сервисе «РБК
Инвестиции 
» можно купить или продать акции,
облигации 
или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании

Краткое обозначение акций компании, валюты или товара на бирже. Чаще всего состоит из букв, использованных в названии компании. Реже — из цифр (на азиатских биржах). В тикерах облигаций указаны базовые характеристики ценной бумаги — обычно цифрами. Тикеры валют состоят из трех букв. Первые две обозначают страну, а третья — первая буква в названии валюты (например, RUR — это российский рубль, а USD — доллар США).

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Обзор рынка

Обзор бизнеса

Финансовые показатели (по МСФО)

Основные риски для миноритарных акционеров

Отрасль: Транспорт

Доходность за полгода: 44.158 %

Характеристики акции Globaltrans GLTR@GS

Динамика акции

О компании

Лидеры роста в отрасли

Динамика акций за месяц

ГТМ

28.56

Globaltrans

26.326

Совкомфлот

23.067

НМТП

13.825

КАМАЗ

12.791

Fesco (ДМП)

11.201