Где компании публикуют финансовую отчетность

С 2020 года в соответствии с изменениями, внесенными Федеральным законом от 28.11.2018 № 444-ФЗ«О внесении изменений в Федеральный закон «О бухгалтерском учете», на ФНС России возложены функции по формированию и ведению государственного информационного ресурса бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Ежеквартально инвесторы и аналитики изучают отчетности компаний с финансовыми показателями. Эти многостраничные документы задают тон котировкам на бирже и становятся решающим фактором в принятии решений об инвестициях

Как выбрать компанию, в акции которой стоит вкладывать деньги? Начать лучше с прочтения финансового отчета. Это документ, который регулярно выпускает любая публичная компания, торгующая акциями на бирже.

Финансовый отчет позволяет определить фундаментальные характеристики компании, ее текущее финансовое положение и представить перспективы бизнеса на ближайшее будущее.

Такая отчетность отразит любые результаты вне зависимости от того, насколько они могут быть вредны для котировок. Если прибыль компании за квартал превратилась в убыток, долг вырос или операционная деятельность не приносит дохода, все это попадет в отчет.

У каждой публичной компании на сайте есть специальный раздел для инвесторов, где она ежеквартально публикует данные с финансовыми показателями. Помимо сайтов самих компаний существуют и другие ресурсы, которые собирают корпоративные заявления. Один из таких ресурсов — Центр раскрытия корпоративной информации. Здесь отчеты может скачать любой желающий.

«Не изучив финансовую отчетность компании, не стоит делать долгосрочных вложений в акции, — уверен руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. — Финансовую устойчивость, как и грядущий крах, можно заметить в годовых отчетах, которые говорят о стратегических задачах и возможных проблемах бизнеса.

Например, нередко хорошие показатели нового направления обеспечиваются за счет финансирования от других предприятий холдинга. При этом в финансовом отчете хорошо можно проследить постоянный рост затрат и отсутствие прибыли за длительный период времени. Это тревожный знак, даже если у компании есть качественный ассортиментный портфель и налажена работа с покупателями».

Какие существуют финансовые отчеты

Российские инвесторы чаще всего работают с тремя стандартами финансовых отчетов:

• МСФО — Международный стандарт финансовой отчетности;
• РСБУ — Российский стандарт бухгалтерского учета;
• US GAAP — Общепринятые стандарты бухгалтерского учета (US Generally Accepted Accounting Principles). Его используют компании, акции которых торгуются на американском фондовом рынке.

Если мы говорим о российских эмитентах, то здесь актуальны отчеты МСФО и РСБУ. Крупные компании могут публиковать оба варианта отчетности, но выходить они могут даже с разной периодичностью: встречается, что отчетность по РСБУ выходит чаще, чем по МСФО.

Говоря упрощенно, отчетность по РСБУ делается для налоговой службы, а отчетность по МСФО — для акционеров. При инвестициях в компании на американском рынке помимо МСФО придется иметь дело с отчетами US GAAP.

Между стандартами есть различия, в некоторых моментах существенные, пояснил старший инвестиционный консультант «БКС Брокера» Ильяс Хамитов. На западе даже распространена практика по приведению аналитиками отчетности компании по стандартам US GAAP к стандартам МСФО и наоборот для того, чтобы правильно оценивать компании из разных стран, отчитывающихся по разным стандартам.

«Главным в чтении финансовой отчетности компании является конечная цель — аналитик или инвестор должен определиться с тем, что он хочет проверить и что он хочет видеть в итоге исследования, — рассказывает Хамитов. — От этого зависит, на какой форме отчетности стоит сконцентрировать свое основное внимание. А далее стоит помнить, что все рассчитанные показатели имеют силу только в совокупности с другими показателями: историческими, текущими, показателями конкурентов или вообще с информацией из другой формы отчетности».

Главные пункты финансового отчета

Финансовые отчеты состоят из десятков таблиц с результатами. Далеко не все они обязательны для анализа состояния компании. Как правило, выделяют несколько базовых пунктов:

• капитал
• выручка
• чистая прибыль
• EBITDA
• прибыль на акцию
• маржа операционной прибыли (рентабельность продаж)
• свободный денежный поток
• долговые обязательства

«В первую очередь, необходимо обратить внимание на капитал рассматриваемой компании, — полагает управляющий директор «Иволга Капитала» Дмитрий Александров. — Это число отражает, сколько собственных средств вложено в бизнес. Другой важный показатель — объем долга и его соотношение с прибыльностью. Соотношение долга и
EBITDA 
отражает то, насколько просто или сложно компании расплачиваться по долгам.

Важно следить и за эффективностью бизнеса: насколько растет выручка год к году, какая маржинальность бизнеса — то есть сколько прибыли получается в процентах от выручки.

И, наконец, нельзя забывать об основной цели любого бизнеса — зарабатывании денег. Стабильная прибыльность компании — важнейший показатель в оценке кредитного качества любой корпорации».

«Немаловажную роль играет отчет о движении денежных средств, — добавил Ильяс Хамитов из БКС. — Он состоит их трех разделов: денежный поток от операционной деятельности, инвестиционной и финансовой. Обычно денежный поток от операционной деятельности должен быть существенно положительным, так как это денежный поток от основной деятельности компании, который идет на выплату дивидендов и погашение финансовых обязательств».

Поток от инвестиционной деятельности может быть отрицательным, так как он представляет собой
инвестиции 
в основные средства. Иными словами, компания должна приобретать активы, за счет которых будет увеличивать выпуск продукции или объем предоставляемых услуг.

Поток от финансовой деятельности может быть как отрицательным, так и положительным в зависимости от того, выплатила ли компания или получила больше процентных платежей на свои обязательства и от своих вложений соответственно.

«Но это общая картина, — уточнил Хамитов. — Существует огромное количество случаев, когда даже стабильно низкий или даже отрицательный денежный поток от операционной деятельности не воспринимался инвесторами негативно. Они могут быть уверены в том, что у компании настолько инновационный продукт, что для успешной его реализации потребуется некоторое количество времени и денег».

«Спрятанные» метрики стартапов

Влияние финансовой отчетности на настроения инвесторов хорошо заметно на примере старапов, выходящих на биржу. Часто такие компании находят способы скрывать потери за хитрыми метриками, которые некоторое время устраивают акционеров.

Но как только такая компания выпускает финансовый отчет по международным стандартам — как правило это бывает перед выходом на биржу, — ситуация резко меняется.

Более того, даже отчеты по международным стандартам могут ввести неопытного инвестора в заблуждение — и здесь становятся важным оценки экспертов.

«Самый свежий нашумевший случай — это чуть не разместившая свои акции компания-оператор площадей для коворкинга WeWork, — проводит пример руководитель отдела аналитических исследований «Высшей школы управления финансами» Михаил Коган. — Обнаружилось, что после сорвавшегося IPO основной акционер SoftBank был вынужден дополнительно влить в капитал $5 млрд. А сама компания сообщила об увольнении четырех тысяч сотрудников. Едва ли эти ниточки были бы видны в проспектах эмиссий при продаже бумаг. Организаторы постарались бы их хорошенько «припрятать».

Международные стандарты финансовой отчетности, на которые перешли и российские публичные компании — это не правила, а принципы, которые можно интерпретировать неоднозначно. Нужно руководствоваться общепринятыми практиками и тщательно изучать учетную политику компании, что именно понимается под каждой конкретной статьей, чтобы потом не возникло таких неприятных моментов, разъяснил Коган.

«Уже сейчас многие на Уолл-стрит настоятельно требуют, чтобы регулятор SEC «навел порядок», поскольку те метрики, которые компании используют, могут сильно отличаться от того, что происходит с компанией на самом деле, — заключил представитель «Высшей школы управления финансами». — К примеру, показатель скорректированной чистой прибыли можно скорректировать буквально на что угодно. Важно это осознавать и уметь отделять зерна от плевел».

Помочь разобраться в хитросплетениях отчетностей и бизнес-моделей поможет РБК Quote. Мы в ежедневном режиме прочитываем и анализируем десятки финансовых отчетов самых разных компаний. А затем отбираем то, что по-настоящему важно — и пишем об этом статьи. Чтобы не пропустить ничего важного, подписывайтесь на РБК Quote в «твиттере» и «фейсбуке». А если хотите начать торговать самостоятельно — регистрируйтесь на нашем сайте. Это просто и безопасно.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Отчетность организации можно условно разбить на два основных блока. Первый — конфиденциальная отчетность только «для своих», то есть для руководителей и учредителей. Второй блок — это публичная отчетность, доступная всем желающим.

Публичная отчетность — это особый вид бухгалтерской отчетности, которая находится в открытом доступе. То есть информацию из нее могут использовать как партнеры и клиенты компании, так и ее конкуренты.

Бухгалтерская отчетность компании становится публичной в тот момент, когда организация размещает ее в открытом доступе — публикует. Получается, что бухгалтерская и публичная отчетность идентичны. Их отличие заключается только в степени огласки. 

Опубликованная отчетность должна быть достоверна, иначе организация может столкнуться со штрафами и претензиями. Подтверждает достоверность аудиторское заключение. Оно же обычно и публикуется в открытых источниках вместе с публичной отчетностью.

При этом некоторые организации, например, акционерные общества, публикуют не только бухгалтерскую отчетность, но и годовой отчет о своей деятельности, сведения об аффилированных лицах, внутренние документы в области внутреннего аудита, уведомление о намерении обратиться в суд и иные сведения. То есть перечень публикуемой информации огромен.

В статье под публичной отчетностью мы будем понимать именно бухгалтерскую отчетность, опубликованную в соответствии с законодательством.

Говорить о том, что публичную отчетность нужно сдавать — не совсем корректно. Сдается бухгалтерская отчетность, а публичная именно публикуется. О публикации будем говорить далее.

В соответствии с п. 9 ст. 13 ФЗ от 06.12.2011 № 402-ФЗ бухгалтерская отчетность подлежит публикации в случаях, предусмотренных законодательством. Публиковать финансовый отчет должны следующие категории организаций:

• акционерные общества — ст. 92 ФЗ от 26.12.1995 № 208-ФЗ;
• общества с ограниченной ответственностью, если они открыто размещают облигации и другие эмиссионные ценные бумаги — п. 2 ст. 49 ФЗ от 08.02.1998 № 14-ФЗ;
• саморегулируемые организации — пп. 11 п. 2 ст. 7 ФЗ от 01.12.2007 № 315-ФЗ;
• кредитные организации — ст. 8 ФЗ от 02.12.1990 № 395-1;
• страховые организации — п. 4 ст. 29 Закона РФ от 27.11.1992 № 4015-1;
• Агентство по страхованию вкладов — п. 4 ст. 24 Федерального закона от 23.12.2003 № 177-ФЗ;
• аккредитованные организации по управлению правами на коллективной основе и созданные ими фонды — п. 6 ст. 1244 ГК РФ.

Сроки публикации отчетности во всех случаях разные. Например, страховые организации публикуют отчетность вместе с аудиторским заключением не позднее 1 июля года, следующего за отчетным (п. 4 ст. 29 Закона РФ от 27.11.1992 № 4015-1). А вот акционерные общества эмитенты ценных бумаг публикуют отчетность и аудиторское заключение в срок не позднее 3 дней с даты составления заключения по ней, но не позднее 120 дней с даты окончания отчетного периода (Глава 58 Положения ЦБ РФ от 27.03.2020 № 714-П).

Кроме того, отличаются и способы публикации отчетности. Например, Агентство по страхованию вкладов обязано публиковать отчетность в «Вестнике Банка России» и «Российской газете», страховые организации — на официальном сайте или в СМИ, эмитенты ценных бумаг — на официальном сайте.

Однако общий для всех срок и способ публикации отчетности все же есть. Все организации, которые обязаны публиковать свою бухгалтерскую отчетность, вносят сведений о ней в Единый федеральный реестр сведений о фактах деятельности юридических лиц (п. 7, п. 8 ст. 7.1 ФЗ от 08.08.2001 № 129-ФЗ). Срок на публикацию в Федресурсе — 3 рабочих дня с момента опубликования отчетности (п. 9 ст. 7.1 ФЗ от 08.08.2001 № 129-ФЗ).

Состав сведений, раскрываемых в Федресурсе, зависит от того, предоставлялось ли аудиторское заключение по отчетности в ГИРБО или нет. Исчерпывающий перечень информации дан в информационном сообщении Минфина от 13.01.2022 № ИС-учет-36.

За неисполнение обязанности по публикации отчетности в Федресурсе предусмотрена административная ответственность по ст. 14.25 КоАП РФ. Возможны следующие санкции:

• предупреждение или штраф 5 000 рублей на должностное лицо — за несвоевременную публикацию (п. 6 ст. 14.25 КоАП РФ);
• штраф от 5 000 до 10 000 рублей на должностное лицо — за непредставление отчетности или недостоверные сведения (п. 7 ст. 14.25 КоАП РФ);
• штраф от 10 000 до 50 000 рублей на должностное лицо или его дисквалификация на срок от 1 года до 3 лет — за повторное непредставление отчетности, недостоверных сведений или размещение заведомо ложных сведений (п. 8 ст. 14.25 КоАП РФ).

Кроме того, штрафы зависят от конкретного случая, при котором отчетность должна быть опубликована. Например, если АО (или ООО) эмитент ценных бумаг несвоевременно опубликует отчетность, раскроет информацию в неполном объеме или предоставит данные, вводящие в заблуждение, то это влечет (п. 4 ст. 15.19 КоАП РФ):

• наложение штрафа в размере 30 000‒50 000 рублей или дисквалификацию на срок 1‒2 года — для должностных лиц;
• наложение штрафа 700 000‒1 000 000 рублей — для юридических лиц.

Кроме того, несвоевременная публикация отчетности несет и репутационные риски. Например, если акционерное общество начнет систематически допускать просрочки по публикации отчетности, то она в короткие сроки столкнется с оттоком инвесторов.