Неделю назад ценные бумаги на российском фондовом рынке сильно подешевели: иностранные инвесторы продавали акции и облигации, а российские инвесторы поддержали флешмоб. Члены правления российских компаний воспользовались моментом — купили акций своих компаний с хорошей скидкой.
Кто и сколько акций купил во время падения фондового рынка
| Кто купил | Приблизительная сумма |
|---|---|
| Кипрская дочерняя компания «Новатэка» | 738 млн Р |
| Председатель правления «Новатэка» | 236 млн Р |
| Гендиректор «Алросы» | 30 млн Р |
| Два члена правления Сбербанка | 45 млн Р |
Кто купил
Приблизительная сумма
Кипрская дочерняя компания «Новатэка»
738 млн Р
Председатель правления «Новатэка»
236 млн Р
Гендиректор «Алросы»
30 млн Р
Два члена правления Сбербанка
45 млн Р
Кто такие инсайдеры
Инсайдеры владеют информацией, которая может повлиять на цену акций компании. Обычно инсайдеры — это сама компания, ее руководство и сотрудники или другие компании, которые хотят купить акции.
Компании публикуют перечень инсайдерской информации на своих сайтах. Вот несколько примеров инсайдерской информации:
- созыв и проведение собрания акционеров;
- решения совета директоров по вопросам бизнеса;
- выпуск облигаций или дополнительных акций.
Зачем следить за инсайдерскими сделками
Руководство покупает акции своей компании, потому что уверено в росте бизнеса. Поэтому частные инвесторы обычно положительно воспринимают новости о приобретении акций топ-менеджментом. Например, новый гендиректор «Магнита» купил акций компании на 57 млн рублей 20 февраля 2018 года — после этого за два дня акции «Магнита» выросли на 12%. Или члены правления «Лукойла» в 2017 году купили акций более чем на 1 млрд рублей — с начала года акции подорожали на 17%.
И наоборот, когда главные акционеры продают акции, у инвесторов возникают вопросы. Например, Сергей Галицкий продал большую часть акций ВТБ — некоторые люди надели шапочку из фольги и нашли след silovikov.
Где искать инсайдерские сделки
На сайте компании. Все российские публичные компании публикуют информацию о сделках в разделе «Раскрытие информации» — «Существенные факты». Реже — в пресс-центре компании. Сбербанк опубликовал информацию в пресс-центре, а «Новатэк» — нет. В существенных фактах указывают только изменение доли, а стоимость покупки пакета — нет.
На сайте Центра раскрытия корпоративной информации. Чтобы не искать информацию по сделкам на сайте каждой компании, смотрите их в карточке компании на сайте Центра раскрытия корпоративной информации. Сведения о покупке или продаже акций руководством компании указывается в материалах «Изменение размера доли участия члена органа управления эмитента в его уставном капитале».
Если, например, другая компания приобрела акции Сбербанка, эту информацию отобразят в материале «Сведения, оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость его эмиссионных ценных бумаг».
Через сервис «Инсайдер-радар». Сервис собирает данные из Центра раскрытия корпоративной информации и считает приблизительную стоимость сделки, рассчитанную по цене акций в день сделки. Сервис дает выжимку из документа — кто купил, когда и какую долю.
Иногда сервис допускает ошибки: в пресс-релизе Сбербанка сказано, что члены правления купили 159 тысяч обыкновенных акций компании, а если смотреть через «Инсайдер-радар» — 151 тысячу.
Что дальше
Хорошо, если вы изучите инсайдерские сделки, но это еще не все. Чтобы принять разумное инвестиционное решение, нужно изучить бизнес компании:
- Прочитать финансовую отчетность.
- Посчитать мультипликаторы.
- Узнать, от чего зависит бизнес компании.
Система «Списки инсайдеров»
Разработанная система «Списки инсайдеров» предназначена для создания, ведения, учета, хранения и передачи организатору торговли списков инсайдеров в соответствии со статьей 9 Федерального закона от 27.07.2010г. № 224—ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – Закон об инсайде).
Система «Списки инсайдеров» разработана с целью обеспечения функционала по представлению на биржу списков инсайдеров организациями – субъектами Закона об инсайде.
Для расширения комплексного сервисного обслуживания клиентов Система «Списки инсайдеров» обладает следующими сервисами:
- создание, ведение, учет, и хранение списков инсайдеров организации в форме электронных реестров;
- on-line контроль за представлением и получением списков инсайдеров организатором торговли;
- автоматизация создания уведомлений о включении и исключении лиц из списка инсайдеров в формате MS Word;
- экспорт данных из системы в формат .xml;
- импорт в систему списков инсайдеров и изменений к ним из формата .xml.
Биржа обеспечивает безопасную передачу информации по закрытому каналу связи, используя SSL-соединение и шифрование данных.
Кроме этого, Биржа минимизирует риски несанкционированного доступа к информации, содержащейся в системе «Списки инсайдеров», обеспечивая авторизацию уполномоченных лиц организаций-субъектов Закона об инсайде при выдаче логина и пароля для доступа к Системе.
Основные документы
1. Руководство пользователя системы Списки инсайдеров
2. Получение доступа к системе Списки инсайдеров
3. Об адресах электронной почты уполномоченных лиц / About the email addresses of authorized persons
4. Запрос на прекращение доступа ответственному лицу в систему «Списки инсайдеров» / Request to terminate access to the responsible person in the psts of insiders system
5. Порядок экспорта xml-данных из Microsoft excel
5.1. Excel файл для экспорта/импорта xml-данных
5.2. Xsd схема
Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или
задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях,
когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными
Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.
Перечень информации, относящейся к инсайдерской информации
* Документ бессрочного хранения.
** Для просмотра документов на Вашем компьютере должен быть установлен MS Word и Adobe Acrobat Reader.
АО «БКС Управление благосостоянием» Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами No21-000-1-00037, выдана ФКЦБ России 14 июля 2000 г. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами No 045-06475-001000, выдана ФКЦБ России 5 марта 2003 г.
Стоимость акций и инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Перед приобретением акций или инвестиционных паев следует внимательно ознакомиться с проспектом эмиссии акций и правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Правилами фондов предусмотрены надбавки при приобретении и скидки при погашении паев. Взимание надбавок (скидок) уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Вся необходимая информация раскрывается на сайте Управляющей компании и, в случае если это предусмотрено законодательством Российской Федерации и Правилами доверительного управления, публикуется в печатном издании «Приложение к Вестнику ФСФР России». Получить информацию о фондах и ознакомиться с Правилами доверительного управления фондами, иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресам Агентов по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев, а также по адресу: 129110, город Москва, Проспект Мира, дом 69, строение 1, этаж 3, пом.3-07 Тел.: 8 (495) 723 76 74. Адрес АО «БКС Управление благосостоянием» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет: www.bcswm.ru. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Глобальный рынок акций» (Правила зарегистрированы ФСФР России, No 2610 от 28.05. 2013 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Глобальный рынок облигаций» (Правила зарегистрированы ФСФР России, No 2608 от 28.05.2013 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Рынок драгоценных металлов» (Правила зарегистрированы ФСФР России, No 2342 от 19.04.2012) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Фонд Первый» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, No 0029-18610555 от 14.09.1998 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Фонд Профессиональный» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, No 0053-56612554 от 27.04.2001 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Фонд Консервативный» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, No 0056-56658088 от 06.06.2001 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Природные ресурсы» (Правила зарегистрированы ФСФР России, No
1143-94140753 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Энергетическая перспектива» (Правила зарегистрированы ФСФР России, No 1145-94140670 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Глобальные инновации». (Правила зарегистрированы ФСФР России, No 1142-94140995 от 27.12.2007 г.) Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Акции роста» (Правила зарегистрированы ФКЦБ России, No 0030-18610638 от 14.09.1998 г.) АО «БКС Управление благосостоянием» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.
Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности учредителя управления в будущем. Управляющий не гарантирует достижения ожидаемой доходности, определенной в инвестиционном профиле и (или) в стандартном инвестиционном профиле учредителя управления. Указание примера ожиданий инвестора, его инвестиционных целей, целей фондов, инвестиционного профиля драйверов роста является предположительным и не является обещанием гарантий уровня риска, доходности, эффективности управления активами, размера и стабильности издержек, доходов, безопасности инвестиций. Предоставленные на сайте материалы и указанная в них информация не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в них, могут не подходить Инвестору, не соответствовать его инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей Инвестора. АО «БКС Управление благосостоянием» не несет ответственности за возможные убытки Инвестора в случае совершения упомянутых операций, либо инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски.
Инсайд, инсайдеры и инсайдерская торговля. Что все это значит? Как не оказаться под пристальным вниманием Центробанка? И что делать обычному инвестору? Разбираемся в незаконных манипуляциях на фондовом рынке
Если вы торгуете на фондовом рынке, то наверняка следите за котировками компаний, акции которых у вас в портфеле. Цена может меняться по разным причинам — удачный или провальный отчет, заявление руководства, выпуск нового продукта, — но так или иначе причины есть.
Однако бывают ситуации, когда акции компании вдруг начали резко расти или падать в цене без видимых поводов. Это может быть признаком того, что кто-то знает больше вас, уже подсуетился и зарабатывает. А вы тем временем вообще не понимаете, что происходит. Это значит, что на рынке кто-то торгует на основе инсайда. И это незаконно.
Что делать инвестору в таком случае? И как самому не стать случайно вне закона? Для начала нужно вникнуть в основные термины и понять, как в целом работает инсайдерская торговля.
Что еще за инсайды?
Инсайд на фондовом рынке — это какая-либо информация о компании, которую она еще не огласила публично. Обычно о ней знают только сотрудники компании. Например, крупная сделка, покупка доли в другом предприятии, поглощение компании, банкротство и любые другие сведения, которые могут оказать сильное влияние на котировки компании на бирже.
Инсайдер — сотрудник компании, который знает о важном грядущем событии еще до того, как компания о нем объявила. Он потенциально может использовать данную информацию, чтобы в будущем заработать крупную сумму на росте акций или как минимум не получить убыток, если у компании все плохо.
В этом уравнении есть еще одна переменная — любой человек, который получил закрытую информацию от сотрудника компании и использует ее, чтобы получить выгоду. Это вторичный инсайдер.
Как работает инсайдерская торговля?
Допустим, фармацевтическая компания разработала новое революционное лекарство. Обычно, чтобы его начать продавать, компания должна получить одобрение регулирующего органа. Это событие — важное, от него зависит доход компании в будущем.
Один из сотрудников уже знает, что лекарство одобрили, но официальный пресс-релиз еще не опубликован. Этот сотрудник купил акции своей компании, предполагая, что они подскочат в цене после публикации новости.
А еще он рассказал об этом своей жене и лучшему другу. Они тоже решили купить большие пакеты акций. После того как компания наконец выпустила пресс-релиз, акции, как и ожидалось, взлетели. Наши герои хорошо заработали.
Зачем мне это знать?
Такая схема — идеальный пример в вакууме. Если все происходит по такому плану, это считается незаконным использованием инсайдерской информацией и может привести к административной или уголовной ответственности. Так что если вы «по секрету» что-то узнали о своей компании, а она еще об этом публично не объявила, не спешите на биржу в попытках заработать. А то за вами может прийти Центробанк.
В разных странах есть собственные регулирующие органы, которые следят за тем, чтобы таких нарушений не было. В России за этим следит Центробанк, в США — Комиссия по
ценным бумагам
и биржам (SEC).
В России инсайдеры и инсайдерские сделки регулируются законом № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком». А по ст. 185.6 УК РФ человеку, нарушившему закон, могут присудить штраф от ₽300 тыс. до ₽1 млн, отправить его на принудительные работы, лишить права занимать определенные должности и даже дать реальный срок до шести лет.
Однако российское законодательство в этой сфере молодое, и ему не хватает судебной практики. Нужна отлаженная методика и надзор, а регуляторы не должны злоупотреблять властью. Необходим формальный подход, и расширенное толкование понятий «инсайдерская информация» и «инсайдер» недопустимо. А пока в России это не так, поясняет юрист и управляющий партнер Law & Capital Виктор Обыденнов.
Российский
фондовый рынок
пока только развивается по сравнению с Европой и США. В силу возраста там более обширная практика по выявлению и борьбе с инсайдерской торговлей. Во многом из-за этого есть существенные отличия в той схеме, которую регулирующие органы считают преступной, и в том, кого считают инсайдером.
Вроде понятно. А что делать?
Чаще всего «увидеть инсайд» можно, если акции ни с того ни с сего резко взлетели в цене. Как правило, новости, которые послужили этому причиной, выходят позже.
Расследованием случаев инсайдерской торговли занимается ЦБ и публикует результаты на своем сайте.
Что делать в таких случаях, зависит от того, насколько вы готовы к риску. Консервативным инвесторам стоит держаться в стороне, пока не станет понятно, что произошло. Поэтому лучше изучите компанию подробнее еще раз, прежде чем принимать окончательное решение.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее
Инструменты
Где и как следить за сделками инсайдеров, чтобы учитывать их в своих инвестиционных решениях
17 ноября 20215 минут
Поделиться:
Инсайдеры — это те, кто знает о компании или рынке больше других, обычно топ-менеджеры или владельцы крупных пакетов. Например, Илон Маск — инсайдер Tesla и SpaceX. Чтобы не иметь преимуществ перед другими инвесторами, обо всех своих действиях с акциями компании инсайдеры должны отчитываться. Эту информацию можно использовать для своих инвестиционных решений, если знать, где её искать.
Если инсайдеры покупают акции своей компании, это, разумеется, хороший знак — они верят в хорошие перспективы бизнеса, отмечает Bloomberg. Но есть исключения. Например, топ-менеджер может иметь опцион, дающий право на покупку и продажу акций компании в определённую дату. Сделки с опционами не стоит рассматривать как сигнал: менеджер может продать опционы для своих личных целей, например крупной покупки.
Одно из давних исследований учёных Гарвардского и Йельского университетов показало, что сделки инсайдеров по доходности опережают рынок в среднем на 11,2 процентных пункта (п. п.) в год. Свежие данные 2015–2020 годов — на 5 п. п.
Инсайдеры могут продавать акции по разным причинам, но покупают они только по одной: они думают, что акции вырастут в цене.
Питер Линч
легендарный управляющий Magellan Fund
В феврале — марте 2020 года рынки обвалились из-за локдауна. Топ-менеджеры, например главы Dell Technologies и Wells Fargo, начали активно покупать подешевевшие акции собственных компаний. Аналитики одного из сервисов, отслеживающих подобные сделки, написали, что это хороший знак для рынков.
Когда инсайдеры продают акции компании, это обычно воспринимается как негативный сигнал. На самом деле причины у такой сделки могут быть разные, и не обязательно негативные. Допустим, необходимость совершить крупную покупку, заплатить штраф или налоги. Так, в августе 2021 года Ричард Брэнсон продал акции Virgin Galactic на $300 млн, чтобы поддержать деньгами свой бизнес.
Иностранные инсайдеры могут продавать и покупать акции по плану, заранее оговорённому c Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) — регулятором финансового рынка в США. Это популярная форма: в 2020 году на план 10b5-1 (так он называется) пришёлся 61% всех сделок инсайдеров.
В США инсайдеры обязаны отчитываться о сделках с бумагами компаний, с которыми они аффилированы, в течение двух рабочих дней, по так называемой Форме 4 (Form 4). Эта информация раз в день обновляется на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам. Нужно вбить название компании или её тикер (краткое буквенное обозначение).
В более удобном формате данные о всех сделках инсайдеров публикуют несколько сервисов, среди них gurufocus, finviz. Они предоставляют информацию о сделках с указанием их типа (покупка или продажа), объёма и др., но с небольшой задержкой. Платные сервисы позволяют отслеживать всё моментально.
О крупных сделках важных инсайдеров, таких как Брэнсон, обычно сообщают медиа: Bloomberg, Wall Street Journal, Reuters. Им можно доверять, потому что они публикуют проверенную информацию.
Большая часть инвесторов в основном обращают внимание на общее соотношение объёмов сделок инсайдеров по покупке и продаже акций на рынке. Посмотреть его можно здесь.
В России информация об инсайдерских сделках публикуется на сервере раскрытия корпоративной информации «Интерфакса». Правда, искать её сложно: отдельного раздела со сделками инсайдеров нет.
Если в поиске по сообщениям ввести «Изменение размера доли участия члена органа управления», можно найти несколько сделок членов советов директоров. Так, 7 октября 2021 года один из членов совета директоров Segezha Group увеличил долю в уставном капитале с 0,0027% до 0,0046%. Но в России на сделки инсайдеров при анализе компаний редко обращают внимание.
Отслеживать и анализировать все сделки инсайдеров — трудозатратно. Исследование показывает, что явную связь с дальнейшим изменением котировок имеет лишь часть инсайдерских сделок:
покупки, а не продажи;
сделки с участием топ-менеджеров (гендиректора, финансового директора);
крупные сделки (список крупнейших инсайдерских сделок за неделю можно посмотреть здесь);
сделки в компаниях небольшой капитализации (меньше $10 млрд);
серии сделок.
Кроме того, можно следить за общим соотношением объёмов покупок и продаж и учитывать это в своих решениях. Если на рынке гораздо больше продавцов-инсайдеров, чем покупателей, то это дополнительный аргумент, чтобы снизить долю акций в портфеле.
Но принимать решения на основе исключительно сделок инсайдеров не стоит — однозначного сигнала это не даёт. Так, с декабря 2020 по ноябрь 2021 года недельное соотношение объёмов покупок к продажам в основном было в «красной зоне», при этом индекс S&P 500 за это время вырос на 30%.
Chief Technology Officer
CEO
See Remarks
Director
VP & Chief Human Resources Ofc
Продажа собственных акций
EVP, Finance & CFO
Director
SVP, General Counsel
Director
CEO Hondros College of Nursing
Director
Director
CEO and Chairperson, 10% Owner
Director, 10% Owner
Chairman and CEO, 10% Owner