Подбор выгодных вариантов инвестирования должен быть основан не на рекомендациях блогеров, а на детальном анализе бизнеса компании. Инвестиционные советы – вполне частое явление в современном мире. Удобно, за Вас отобрали «самые лучшие варианты». Но умение дать объективную оценку подобным рекомендациям, а самое главное, самостоятельно их сформировать – неоценимый навык. Качественный анализ компании эмитента нельзя провести без разбора ее финансовых показателей. Какой уровень закредитованности компании? С каким финансовым результатом работает компания (прибыль или убыток)? Каковы результаты деятельности в сравнении с прошлым периодом? На все эти и многие другие вопросы можно получить ответы, проанализировав финансовую отчетность компаний.
Публичные компании, чьи акции торгуются на фондовых рынках, обязаны раскрывать данные о своей финансовой и операционной деятельности в открытых источниках. Что касается российских компаний, то мы тему поиска отчетности раскрывали в статье «Когда компании сдают отчетность». А вот с американскими компании могут возникнуть сложности и проблемы – начиная от доступности ресурсов, удобства поиска нужных данных, до элементарного языкового барьера. В этой статье мы рассмотрим самые популярные источники отчетов по публичным компаниям рынка США и алгоритмы работы с данными источниками. Поскольку понятие отчет – очень общее, то начнем с самых основ, чтобы инвестор имел точное представление и ответы на вопросы «что», «где», «когда» и «как» нужно искать:
-
Виды отчётов компаний.
-
Источники отчётов компаний.
1. Отчетность на корпоративном сайте компании.
2. Отчетность компании на сайте SEC.
3. Отчетность компании в сервисе Fin-plan Radar.
- Сравнение разных источников отчетности компаний.
Виды отчётов компаний
Американские компании, чьи акции торгуются на фондовых биржах, являются публичными компаниями, то есть обязаны раскрывать финансовые показатели своей деятельности в открытых источниках. Есть множество видов отчетов, но для инвестора, в первую очередь, важны 3 документа: Отчет о прибылях и убытках, Баланс, Отчет о движении денежных средств. Это перечень форм по российским компаниям. По компаниям США ведутся аналогичные формы. Только в отличие от российской системы РСБУ, отчеты американских компаний построены на основе национальных стандартов США или US GAAP. Они формируются по принципу МСФО («Отличие РСБУ и МСО»). Главное отличие от российской системы учета в том, что перечень статей отчета никак не регламентирован, документы созданы для инвесторов, а не для налоговых органов. С точки зрения удобства и открытости для инвестора такая система отчетности предпочтительна.
Итак, существуют три вида финансовых отчётов:
- Income statements (аналог Отчёта о прибылях и убытках). Он характеризует операционную деятельность компании за текущий период: квартал или год. Зачастую инвесторы берут из данного отчета показатели выручки (revenue) и прибыли (net income). Но этот отчет не ограничивается лишь двумя этими показателями. И на основании детального анализа остальных статей можно, к примеру, увидеть причины образования убытков – отметить рост отдельных статей затрат. Анализ отчёта о прибылях и убытках подробно разобран в статье «Анализ отчета о прибылях и убытках».
- Balance sheets (балансовый лист, аналог бухгалтерского баланса). В балансе представлены активы и пассивы компании, другими словами, имущество компании на определённую дату. Ключевые показатели: активы (total assets), оборотные активы (total current assets), собственный капитал (total equity). Из данного отчета инвестор может сделать вывод о кредитной нагрузке компании (сопоставив долю собственного капитала c суммой заемных средств), а также проанализировать критерии ликвидности. Используя данные из предыдущего отчета (отчета о прибылях и убытка), можно посчитать показатель рентабельности собственного капитала, рентабельность активов — оценить, насколько эффективно используются активы компании. Здесь же инвесторы могут найти показатели собственного и уставного капитала, которые требуются при заполнении отдельных налоговых деклараций. Полная информация о составе и анализе бухгалтерского баланса в деталях разобрана в статье «Анализ бухгалтерского баланса».
- Cash flows statements (отчёт о движении денежных средств компании). Этот документ важен для инвестора, чтобы разобраться с движением финансовых потоков организации и понять, куда она потратила прибыль за анализируемый период. Как анализировать отчёт, о движении денежных средств рассмотрен в статье «Анализ отчета о движении денежных средств».
Несмотря на то, что отчетов 3, они все публикуются в едином документе. И дальше мы посмотрим, как это выглядит.
Также стоит отметить, что у компаний США финансовый год никак не привязан к календарному. Эмитент, исходя из своей специфики, своих особых бизнес-циклов может установить свою дату окончания финансового периода. Это может быть как четкая дата, к примеру, 31 января (Walmart Inc., Tiffany & Co.), 30 июня (Microsoft Corporation), так и плавающая дата — воскресенье, ближайшее к 30 сентября (Starbucks Corporation), суббота, ближайшая к 31 декабря (PepsiCo, Inc.) и т.д. У компании Apple Inc., чьи примеры мы привели выше, финансовый год оканчивается в последнюю субботу сентября.
Источники отчётности компании
Источников отчетности компании, на самом деле множество. Но для инвестора важно оперировать достоверной информацией. Поэтому в качестве источника официальных данных можно рассматривать:
-
Корпоративный сайт компании.
-
Сайт комиссии по ценным бумагам и биржам SEC.
-
Профессиональные сервисы для инвесторов.
На примере компании Tesla рассмотрим все эти три варианта источника отчётности компании – где именно и как найти необходимые 3 отчета.
Отчетность на корпоративном сайте компании
Как правило, корпоративный сайт компании является первоисточником любой информации о компании. Уже после публикации на официальном корпоративном сайте отчеты транслируются на остальные ресурсы. Преимущество корпоративного сайта в том, что если отчет компании еще не вышел, то здесь может быть опубликован релиз, в котором будут отображены все или часть данных о финансовых результатах компании. Также здесь будут размещены ссылки на просмотр записи презентации результатов компании, а иногда к данным мероприятиям можно подключиться онлайн.
Вся самая важная для инвесторов информации расположена в разделе для инвесторов «investor relations». Здесь и финансовые отчеты компании, и календарь инвестора с датами важных событий, данные по объявлениям дивидендам и много другой ценной информации. Чтобы найти этот раздел по компании Tesla, переходим на корпоративный сайт. Для этого можно просто использовать «поисковик» в любом браузере, задав в поиске запрос «Tesla официальный сайт» или другие запросы, содержащие в себе наименовании компании.
Переходим на сайт компании Tesla и находим в MENU специальный раздел для инвесторов — Investor Relations. Именно здесь публикуются все пресс-релизы о предстоящих событиях компании, даты выхода очередной отчетности, сами финансовые отчеты, информация о любых корпоративных действиях, то есть все то, что должно держать в курсе событий акционеров компании.
На вкладке Quarterly Disclosure представлена вся отчётность компании по периодам. Здесь и пресс-релиз, и сам отчет компании. Нажимаем на ссылку и попадаем в годовой отчёт компании за 2021 год.
В самом отчете в содержании выбираем необходимый раздел. Финансовая информация обычно под №8 в списке, обозначается как Financial Statements and Supplementary Data (англ. Финансовая отчетность и дополнительные данные). Просто кликаем на наименовании данного раздела в списке и перемещаемся на страницу, где представлены необходимые нам отчеты:
Выбираем форму отчёта, которую хотим изучить и попадаем в соответствующий раздел.
Если необходимо изучить динамику показателей компании за период 3, 4, 5 лет, необходимо будет открыть каждый отчет на корпоративном ресурсе, выбрать нужные данные. Для подсчета темпов прироста, отдельных финансовых или инвестиционных мультипликаторов воспользоваться калькулятором или проверенным Excel.
Отчетность компании на сайте SEC
SEC (сокращение от Securities and Exchange Commission) — Комиссия по ценным бумагам и биржам США – один из наиболее известных регуляторов, отвечающий за надзор и контроль организованного рынка ценных бумаг США. Комиссия осуществляет наблюдение за фондовым рынком, обеспечивает контроль за соблюдением законов. Под её контроль попадают все компании, чьи акции торгуются в США, а также операторы фондового рынка (брокеры). Подробно о функциях, задачах, структуре SEC поможет познакомиться в статье «Комиссия по ценным бумагам и биржам».
Каждая публичная компания обязана публиковать свою отчетность на ресурсе SEC. За нарушение сроков публикации комиссия может выставить предписание, неисполнение которого в обозначенный срок может грозить публичной компании принудительным делистингом.
Для того чтобы найти раздел компании на сайте Регулятора, переходим на общую страницу. Для поиска нужного эмитента используем строку поиска. Поиск можно осуществлять как по названию, так и по тикеру.
В поисковой строке набираем по буквам Tesla. Выбираем компанию из списка предложенных вариантов и переходим в раздел о компании на сайте SEC, где представлены все документы: финансовые отчёты, сообщения о дивидендах, важные новости о компании и т.д.
Разные формы имеют свое обозначение. Всего в библиотеке SEC их насчитывается более 300. Если задача найти именно финансовые отчеты, то они обозначаются как:
-
10-K – годовой отчет.
-
10-Q – квартальный отчет.
-
10-К/А и 10-Q/А- годовой и квартальный отчет с внесенными изменениями.
Еще будет важным периодическое изучение отчетов 8-K, 6-К – в подобных отчетах компании публикуют существенные факты. Это может быть объявление дивидендов или просто новость о назначении даты публикации отчетов. Также, после того, как прошла конференция и компания только объявила о результатах своей деятельности за период, на корпоративном сайте появляется только релиз, а на SEC этот релиз как раз будет опубликован в виде отчета 8-К или 6-K. И только спустя время появится отчет по формам 10-К или 10-Q.
Для того чтобы отобрать только финансовые документы, на сайте SEC есть специальный фильтр. Достаточно в поле Filing Type указать цифру 10.
Далее выбираем нам нужный вид отчета в содержании, изучаем, делаем выводы.
Кстати о выводах. Анализ данных одного периода не дает полной картины. Для того чтобы понимать, какой тренд развития компании, нужно смотреть все показатели в динамике. Для подсчета % роста, финансовых и рыночных мультипликаторов придется вооружиться все тем же Excel или калькулятором. Чтобы дать инвестиционную оценку компании, необходима будет информация о рыночных данных (капитализация). Она не представлена в корпоративных отчетах и на сайте SEC. Это данные с биржи. Поэтому задача инвестора – консолидировать биржевые и финансовые данные, произвести расчеты показателей и мультипликаторов, и лучше, если все это будет в динамике.
Отчетность компании в сервисе Fin-plan Radar
Для удобства и экономии времени инвесторов созданы специальные профессиональные сервисы. В отличие от «первоисточника» (отчета компании), в сервисах для инвесторов из сотен показателей отчета выбраны самые важные. Показатели представлены в динамике за несколько лет – в табличном и графическом форматах. Есть готовые рассчитанные финансовые показатели. Кроме финансовых показателей представлены биржевые данные и на их основе рассчитаны инвестиционные мультипликаторы. Есть множество сервисов для инвесторов. Мы здесь конкретно рассмотрим сервис Fin-plan radar.
Сервис Fin-plan radar – поисковой и аналитический сервис, который обладает обширной базой данных о биржевых, финансовых и аналитических показателях, и предоставляет инвестору возможность быстрого и удобного доступа к информации о российских и американских компаниях.
Вернемся к нашему примеру с компанией Tesla. Для того чтобы найти данные о компании, можно воспользоваться строкой поиска в разделе Список эмитентов США на сайте Fin-plan.org (поле поиска 1) или сквозной строкой поиска, которая есть на каждой странице сайта – в правом верхнем углу (поле поиска 2). Поиск можно осуществить как по наименованию компании, так и по тикеру.
Вводя по буквам наименование, умная строка предложит варианты, где встречается сочетание введенных символов.
Структура «карточки компании» в сервисе состоит из нескольких блоков:
- Краткая текстовая заметка о компании: чем занимается компания, где размещены ее производственные мощности, на какие рынки рассчитана деятельность эмитента, конкурентное окружение, конкурентные преимущества и проч. – все то, что может дать инвестору представление о бизнесе эмитента.
- Блок с финансовыми показателями. Они сведены в таблицу. Здесь из отчетов компаний выбраны самые важные для инвестора показатели. Кроме финансовых данных есть биржевая информация. На основании биржевых и финансовых данных рассчитаны финансовые коэффициенты и инвестиционные мультипликаторы P/E, P/S, P/B, P/ P/Equity, PEG. Можно настроить форму выведения в поквартальном виде, а можно и по годам. Вот, к примеру, как это выглядит по Tesla:
- График с финансовыми показателями и котировками. Кликнув на любой параметр в таблице с финансовыми показателями можно увидеть на графике, как изменялся данный параметр по годам, кварталам, и каково было при этом движение кривой котировок акций.
- Блок с прогнозными данными по показателям: выручка, прибыль, EBITDА. Этот блок позволяет заглянуть в будущее. Прогнозные данные предоставляются аналитиками компании Refinitive. Прогнозы даны в табличной и графической форме. На графике по каждому из трех показателей можно увидеть, как изменялся прогноз с течением времени:
В сервисе Fin-plan Radar кроме данных по каждой публичной компании есть возможность сравнивать компании между собой или отраслью. К примеру, Tesla можем сравнить с компанией Ford Motor Company, которая твердо встала на путь электрификации выпускаемых авто, и планирует, что к 2030г 40% выпуска автоконцерна будут составлять электрокары.
То есть сервис для инвесторов предоставляет массу удобств:
Также в Fin-plan Radar есть сервис-скринер выбора финансовых инструментов с широким набором фильтров и уже готовыми стратегиями от аналитиков компании Fin-plаn, календарь инвестора, рейтинги акций, сервис технического анализа, блок анализа отраслей, сервис учета готовых портфелей, то есть масса удобных функций:
Сравнение разных источников отчетности компаний
Каждый из перечисленных источников данных может быть использован инвестором для поиска необходимых данных для проведения дальнейшей аналитики. С точки зрения надёжности данных они сопоставимы между собой. Отличие – в удобстве и полноте отражения информации. И ниже мы привели сравнительную характеристику разных источников:
Корпоративный сайт компании
Преимущества:
- Достоверная информация от первоисточника.
Недостатки
-
Данные только по одной компании.
-
Информация в разрозненном виде (один отчет – один отчётный период).
-
Громоздкие отчеты, необходимость самостоятельного поиска нужных 5-10 цифр.
-
Иногда отчеты публикуются в формате PDF. Сложности перевода и ориентации в многостраничном документе.
-
В отчете только финансовые данные. Чтобы произвести оценку эффективности компании, необходимо произвести самостоятельно расчеты, в том числе с использованием других ресурсов (источники биржевых данных).
Сайт Комиссии по биржам и ценным бумагам SEC
Преимущества
-
Каждая публичная компания обязана публиковать свои отчеты на ресурсе SEC. По скорости публикации данных ресурс не сильно отстаёт от сайта компании.
-
Данные по всем публичным компаниям, чьи акции торгуются на бирже.
Недостатки
-
Информация в разрозненном виде (один отчет – один отчётный период).
-
Громоздкие отчеты, необходимость самостоятельного поиска нужных 5-10 цифр.
-
Иногда отчеты публикуются в формате PDF. Сложности перевода и ориентации в многостраничном документе.
-
В отчете только финансовые данные. Чтобы произвести оценку эффективности компании, необходимо произвести самостоятельно расчеты, в том числе с использованием других ресурсов (источники биржевых данных).
Сервис Fin-plan Radar
Преимущества
-
Оперативное обновление данных.
-
Актуальные финансовые и биржевые данные в одном месте.
-
Данные по компании за несколько лет (в единой таблице) с возможностью анализа по кварталам и годам.
-
Готовые уже рассчитанные финансовые показатели и рыночные мультипликаторы.
-
Возможность сравнение показателей компании с конкурентом отраслью. Удобно, когда важно выбрать лучшую компанию из нескольких.
-
Блок с прогнозом показателей. Можно не только изучить текущее положение бизнеса, но и заглянуть в будущее.
-
Календарь инвестора. Можно быть в курсе всех самых важных событий и даже настроить рассылку уведомлений по выходу отчетов интересующих Вас компаний.
-
Обширная база данных не только по самой компании, но и по всем ее финансовым инструментам – с параметрами текущих цен, таргета, просада и т.д.
-
Сервис Технического анализа с готовым проведенным ТА по топовым компаниям.
-
Сервис-скринер по выбору лучших акций России и США, облигаций, ETF. Можно установить предельные значения из широкого списка параметров, и сервис выберет из тысячи инструментов список бумаг, которые соответствуют заданным критериям.
-
Есть фильтры этичного инвестирования (важно для религиозных людей): в радаре есть отбор халяльных инвестиций и фильтр для этичного ESG-инвестирования.
-
Функция ребалансировки портфеля. Будет актуальна, когда Вы выбрали 20, 30 или 50 бумаг с разными ценами и стоит задача распределить сумму инвестиций между ними поровну.
-
Сервис учета портфеля. Сервис позволяет сформировать объективную оценку не только относительно актива, но и портфеля в целом – каков его параметр риска и доходности. Если что-то не так, то можно оперативно произвести корректировку, при этом не теряя в деньгах.
-
Есть среднеотраслевые показатели и анализ отраслей в целом.
-
Есть обучение и подробные инструкции.
-
Есть чат с оперативной обратной связью.
Недостатки
- Часть функций доступна только в платной подписке.
Вывод
В период свободного информационного пространства поиск финансовых отчетов компании не должен вызвать затруднений. Но при этом стоит отдать предпочтение только официальным достоверным источникам. Каждый из рассмотренных в статье источников может быть использован инвестором. Также допустима их комбинация. Просто в первых двух случаях инвестору необходимо будет произвести дополнительные расчеты, сбор данных. Профессиональные сервисы для инвесторов значительно облегчают задачу инвестору, берут на себя всю монотонную работу по сбору данных и расчётам. Перед инвестором лишь остается задача по анализу показателей и формулировке правильных выводов на основании этих данных. И этому важному навыку важно научиться.
Фундаментальный анализ отчётности компании – это метод поредения справедливой цены бизнеса, что очень актуально в условиях непредсказуемого новостного фона. Это способ отбросить лишнюю информацию и посмотреть на бизнес компании через призму здравого смыла.
О том, как проводить комплексную всестороннюю оценку бизнеса, на чем акцентировать внимание, как трактовать значения показателей по отдельности и в комбинации, как использовать на 100% все возможности сервиса Fin-plan Radar
— обо всем этом мы рассказываем на наших уроках для инвесторов. Записаться на пробный открытый урок можно по ссылке.
Публикация корпоративных отчетов в США выступает сильным драйвером роста или падения котировок на фондовых площадках по всему миру. Что можно узнать из отчета американской компании и как эта информация поможет инвестору заработать?
Четыре раза в год в жизни инвесторов и финансовых аналитиков наступает жаркая пора — сезон отчетности, в течение которого компании публикуют результаты своей деятельности за минувший квартал. На эти данные многие инвесторы и хедж-фонды ориентируются в первую очередь при принятии решений по собственным позициям.
Именно поэтому среднее изменение цены акции после публикации корпоративного отчета составляет порядка 5% за несколько минут. Этот же фактор во многом определяет динамику котировок на последующие недели. Каждому, кто владеет акциями американских компаний, не будет лишним знать, как проходит сезон отчетности и чего от него ожидать.
Когда отчитываются компании
Положительным моментом является то, что столь важные новости не становятся неожиданностью: компании как минимум за несколько недель определяются с датой выхода следующего отчета.
Более того, узнать примерный день публикации вы можете и сами, если отсчитаете от дня последней квартальной публикации три месяца. Точную дату релиза квартального отчета можно, например, посмотреть на сайте finviz.com, указав в окне поиска тикер акции (биржевой код компании) и найдя в профиле эмитента пункт Earnings. Например, если указать там тикер Coca-Cola Company — KO, появится следующая информация: Earnings Feb 16 BMO.
То есть Coca-Cola публикует свои квартальные результаты 16 февраля до открытия торгов в США (BMO, before market open). Вариант времени выхода публикации — после завершения торгов сопровождается пометкой AMC (after market close).
Третьего не дано: все компании выпускают отчетность или до открытия торгов в Нью-Йорке (до 9:30 по местному времени), или уже после завершения сессии (после 16:00 по местному времени). Это сделано специально, чтобы не раскачивать рынок сильными движениями акций.
Первым из индекса DJ-30 отчитывается J.P. Morgan (JPM). Его публикация дает неофициальный старт сезону. После этого в течение пяти недель финансовые показатели представляют почти все компании, включенные в индекс S&P500.
Где и что смотреть
Сезон отчетности — это активное время для всех финансовых медиа, поэтому за результатами отчетов можно следить по ведущим мировых СМИ. Телеканал Bloomberg TV нередко транслирует в режиме реального времени отчеты крупных компаний и реакцию котировок на него.
А все финансовые информационные сайты, например, Bloomberg или Marketwatch, стремятся первыми разместить новости об отчете. Сообщение обычно имеет такой формат:
Microsoft Corp. (MSFT) сообщила о получении во 2 квартале убытка в размере 82 центов на акцию по сравнению с прибылью в 80 центов на акцию годом ранее. Компания единовременно списала $13,8 млрд в связи с изменениями в налоговом законодательстве. Операционная прибыль составила 96 центов на акцию. Выручка за отчетный период повысилась до $28,92 млрд с $28,28 млрд. По предварительным прогнозам, показатель прибыли ожидался на уровне 87 центов на акцию при выручке $28,41 млрд.
Наиболее важной информацией, как видно по содержанию сообщения, являются динамика прибыли и выручки по сравнению с предыдущим годом, а также прогнозы финансовых аналитиков. Например, Microsoft в недавнем отчете зафиксировал убыток, но этот результат был обусловлен налоговым списанием, поэтому инвесторов это не расстроило и акции компании, показав рост во время основной сессии на 2,45%, на фоне публикации снизились всего на 0,64% на постмаркете.
Чтобы получить наиболее полное представление об отчетности той или иной компании, лучше обращаться непосредственно на ее сайт, в раздел для связи с инвесторами (Investor Relations), где размещаются отчеты и презентации. Представленной информации инвестору должно хватать для анализа квартальных показателей эмитента.
Необходимые данные можно почерпнуть и на сайте регулятора — Комиссии по ценным бумагам и биржам (U.S. Securities and Exchange Commission). На этом ресурсе используется поисковая система Edgar, которая позволяет по тикеру компании найти всю информацию, опубликована.
Несмотря на то, что отчеты не выходят во время основных торгов, полностью избежать резких скачков котировок не удается. Из свежих примеров стоит вспомнить релиз Netflix (NFLX), вышедший 22 января.
В отчете сообщалось о получении $186 млн прибыли, даже несмотря на скандалы в шоу-бизнесе по поводу сексуальных домогательств, обошедшиеся компании в $39 млн. Netflix удалось привлечь 8,3 млн новых подписчиков — 2 млн из США и 6,3 млн из других стран.
В результате на открытии торгов акции компании взлетели на 13,5%. Расширение базы пользователей говорит о все большей популярности и распространении развлекательного стриминга и продуктов Netflix в мире. Инвесторы не ожидали столь резкого повышения числа подписчиков сервиса, чем и объясняется скачок котировок.
Помимо выручки и прибыли большое внимание аналитики уделяют показателям долга, свободных денежных средств, капитальных затрат, рентабельности капитала (ROE), отношению долга к капиталу (D/E) и другим.
В категорию «другие» попадают специфичные мультипликаторы и данные для определенной индустрии. Например, у банков измеряется отношение капитала первого уровня к сумме активов, взвешенных с учетом риска (Tier 1 Capital Ratio). Tier 1 Capital ratio должен быть выше 6%, однако для крупных системообразующих финансовых организаций вроде J.P. Morgan, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs и Citigroup нижняя планка составляет 9%.
На конкретных примерах
Чтобы лучше разобраться с анализом отчетности, рассмотрим результаты J.P. Morgan, вышедшие 12 января. В первую очередь, стоит отметить, что отчетности за четвертый квартал 2017 года у многих компаний выглядят несколько необычно.
Это объясняется необходимостью соответствовать требованиям налоговой реформы, принятой в конце 2017 года. Нововведения касаются отложенных налоговых обязательств и доходов, полученных за рубежом.
Отложенные налоговые обязательства актуальны для многих компаний, которые использовали лазейки в действовавшем до последнего времени налоговом законодательстве для отсрочки выплаты налогов. Если мы посмотрим на отчет JPM, то увидим, что прибыль на акцию (EPS) составила $1,07, а это ниже прошлогоднего результата на 37%.
Объясняется такое снижение разовым налоговым расходом в $2,4 млрд, поэтому необходимо учесть скорректированную прибыль на акцию, которая составила $1,76. Этот уровень выше прошлогоднего на 3% и лучше ожиданий рынка, предполагавших результат $1,67.
Важно понимать роль прогноза для фактического показателя. Если компания отчитывается на уровне ожиданий, ее котировки могут остаться практически без движения, поскольку прогнозное значение показателей уже заложено в цене.
Однако если во время конференц-звонка, который проводит компания для аналитиков и всех желающих после публикации отчета, топ-менеджер даст оптимистичный прогноз на следующие три месяца, это может оказать весьма сильное положительное воздействие на цену акции. Будущее компании для инвесторов важнее ее прошлого.
Чтобы понять, за счет чего компания увеличила прибыль, надо смотреть на динамику ее доходов. У JPM выручка в четвертом квартале выросла на 4,6% в сравнении с прошлым годом и достигла $25,45 млрд, превысив среднерыночные ожидания на $300 млн. В поисках драйверов роста выручки полезно посмотреть на показатель в разрезе сегментов бизнеса.
Крупные компании, в том числе JPM, подробно отчитываются о результатах по разным направлениям бизнеса. В конкретном случае основную роль в повышении доходов сыграл розничный сегмент банка, выручка которого увеличилась на 16%, до $5,5 млрд. Разделены на составляющие и розничные показатели, что позволяет увидеть рост карточного бизнеса на 11%.
Стоит рассмотреть и направления, которые продемонстрировали отрицательную динамику. Для JPM это корпоративный и инвестиционный банкинг, чьи доходы сократились на 13% и составили $7,5 млрд. Кроме выручки по сегментам, имеет смысл обращать внимание на отношение долга к капиталу (D/E). У J.P. Morgan оно равно 448%, что нормально для банка.
Если же выходить за рамки финансового сектора, то D/E в несколько раз выше среднего значения характерно, например, для промышленных компаний. Универсальным индикатором эффективности любой фирмы является рентабельность капитала (ROE). У JPMorgan она составляет 9,86%. Однако любой показатель стоит сравнивать только с аналогичным у прямых конкурентов, а не в общем по рынку.
Таким образом, изучив показатели разных сегментов, можно определить вектор развития и перспективы компании, а также сложившуюся для нее экономическую ситуацию. Рост розницы у JPM говорит о повышающемся уровне потребления, а падение в инвестиционном сегменте обусловлено низкой активностью на долговом рынке.
В этой связи правильная стратегия бизнеса может помочь компаниям увеличить или снизить свою прибыль в разное время. Например, для Goldman Sachs результаты квартала оказались менее позитивными, чем у JPM, из-за инвестиционной структуры бизнеса с большим акцентом на торговые подразделения. В то же время его традиционный конкурент Morgan Stanley, развивая направление по управлению активами, смог вплотную приблизиться к Goldman Sachs по рыночной капитализации, в два раза опередив его по темпам роста за последний год.
Посмотрев на отчеты разных компаний, также можно определить и общие тренды в индустрии. Для финансовых организаций это повышение процентных ставок, которое ведет к большей доходности, так как увеличивает спред между кредитами и депозитами, а также налоговая реформа, сулящая снижение нагрузки и усиление деловой активности.
Драйвер для рынка
Неудивительно, что отчетность выступает сильным драйвером роста или падения котировок на фондовых площадках, ведь финансовые результаты могут многое рассказать инвесторам о текущем положении дел на рынке. После выхода отчетов можно оценить перспективы разных моделей развития бизнеса, общей конъюнктуры рынка и принять решение о покупке или продаже акций.
На сегодня в США отчиталось свыше 200 компаний из состава индекса S&P 500. Их совокупная прибыль продемонстрировала рост на 11,47%, а выручка — на 7,64%. При этом данные более 77% компаний оказались лучше ожиданий. Все это толкает фондовые индексы США к новым максимумам, и январь для них стал невероятно успешным: S&P500 поднялся более чем на 5,5%, а DJ-30 прибавил почти 5,8%. Это во многом обусловлено именно сильной корпоративной отчетностью. Технологический сектор находится среди лидеров по темпам роста доходов. В этой связи он растет сильнее рынка: ETF на технологии (XLK) подорожал на 7%.
Текущий сезон отчетности в самом разгаре. Впереди еще немало релизов от крупных компаний. Walt Disney представит свои результаты 6 февраля, Coca-Cola — 16-го, а Nike, по некоторым данным, отчитается лишь 20 марта.
Новички пришедшие на биржу обычно сталкиваются с проблемой поиска отчетности интересной им компании. В этой статье мы подробно разберем где российские и американские эмитенты публикуют свои отчеты и как можно их найти.
Центр раскрытия корпоративной информации — это главный ресурс, где публикуются отчетности большинства российских организаций. На сайте представлены годовые отчеты, бухгалтерские, сводные, квартальные и отчеты для инвесторов. В основном нас всегда будет интересовать отчетность в форме МСФО (международные стандарты финансовой отчетности), так как она более подробная и содержит в себе всю необходимую информацию для инвестора. Находится она во вкладке «Сводная (консолидированная)».
Также очень важными являются существенные факты компании, они публикуются в разделе «карточка компании». Под сущ. фактами понимают любую важную информацию относительно организации. Это может быть решение совета директоров, сообщение о крупных сделках, информация о дате выплате дивидендов и тому подобное.
Обычно, новая отчетность на этот ресурс может загружаться на 1-2 дня позже обозначенной даты выхода, в таком случае лучше перейти на сайт компании в раздел «инвесторы» (может называться также «о компании», «акционерам» и т.п.). Сайты компаний — это второй ресурс, где публикуются отчетности, но не у всех они там представлены в надлежащем виде либо легко находимы.
Для того, чтобы найти компанию на сайте, войдите в раздел «поиск по компаниям» и в появившейся строке введите название.
ВАЖНО:
-
Обращайте внимание на форму организации, которую пишете (ОАО. ООО, ПАО).
-
Если вы ищите ПАО Газпром или любую организацию в форме ПАО, и вам выпадает огромный список, то, как правило, интересующая вас организация будет на самой последней странице. В случае с Газпромом на предпоследней.
Существует еще несколько альтернативных источников, где публикуются российские эмитенты. В основном на таких сайтах представлены компании 3 эшелона, их список можно увидеть ниже:
-
Prime.ru
-
Скрин
У американских эмитентов ситуация аналогичная. Отчетности публикуются как на главных сайтах компании, так и в центре раскрытия. Американским центром раскрытия информации является EDGAR. Для поиска компании просто введите ее название в строку указанную на картинке ниже.
Если вы ищите что-то специфичное (фонд или ПАИ), то в разделе «FILINGS -> How to search EDGAR» представлена инструкция.
Важным моментом является то, что американские компании отчитываются по своим стандартам отчетности и новичку может быть не понятно какой отчет смотреть. Для этого я создал таблицу с формами отчетностями американских компаний и их предназначением.
Форма отчетности |
Предназначение |
---|---|
10-K |
Годовая отчетность — предоставляет аудированную финансовую отчетность за фискальный год |
10-Q |
Квартальная отчетность — раскрывается неаудированная отчетность за квартал |
8-K |
Простой отчет, который содержит важную информацию по мнению руководства |
F-1 |
Заявление о регистрации |
20-F |
Годовая финансовая аудированная отчетность, предоставляемая иностранной компанией после регистрации на американской бирже |
6-K |
Пресс-релиз |
Примечание: подробнее о формах отчетностей здесь
Разберем это на примере Apple. Заходим на сайт www.sec.gov/, в строке пишем Apple и выбираем Apple Inc. (AAPL — тикер). В появившемся окне мы видим список с огромным количество отчетностей, нас в нем интересует отчет формата 10-K (годовая отчётность). Нажимаем кнопку «documents».
После этого нас переносит на следующую страницу. Здесь нам нужен первый файл, нажимаем на него.
Вуаля! Отчет открылся, и теперь вы можете анализировать его сколько хотите.
Всей вышеперечисленной информации должно быть достаточно для поиска отчетов начинающему инвестору.
LEGN
Legend Biotech Corporation
—
—
OLLI
Ollie’s Bargain Outlet Holdings, Inc.
LAC
Lithium Americas Corp.
—
WOR
Worthington Industries, Inc.
WOOF
Petco Health and Wellness Company, Inc.
PHR
Phreesia, Inc.
WGO
Winnebago Industries, Inc.
MLKN
MillerKnoll, Inc.
CAAP
Corporacion America Airports SA
—
—
SCS
Steelcase Inc.
SCWX
SecureWorks Corp.
—
T
TYRA
Tyra Biosciences, Inc.
—
REPX
Riley Exploration Permian, Inc.
—
SCVL
Shoe Carnival, Inc.
—
EH
EHang Holdings Limited
D
DXPE
DXP Enterprises, Inc.
—
AVDL
Avadel Pharmaceuticals plc
—
APEN
Apollo Endosurgery, Inc.
—
EGY
VAALCO Energy, Inc.
—
BMEA
Biomea Fusion, Inc.
—
G
GHG
GreenTree Hospitality Group Ltd.
—
TERN
Terns Pharmaceuticals, Inc.
—
WVE
Wave Life Sciences Ltd.
S
SLND
Southland Holdings, Inc.
—
AEVA
Aeva Technologies, Inc.
TSP
TuSimple Holdings Inc.
—
E
EM
Smart Share Global Limited
—
—
RANI
Rani Therapeutics Holdings, Inc.
UONE
Urban One, Inc.
—
KOD
Kodiak Sciences Inc
—
T
THRN
Thorne Healthtech, Inc.
—
HEPS
D-Market Electronic Services & Trading
HYZN
Hyzon Motors Inc.
—
S
SCPH
scPharmaceuticals Inc.
—
C
CWCO
Consolidated Water Co. Ltd.
—
A
ATXS
Astria Therapeutics, Inc.
VIA
Via Renewables, Inc.
—
—
SPPI
Spectrum Pharmaceuticals, Inc.
ABSI
Absci Corporation
—
CDTX
Cidara Therapeutics, Inc.
—
C
CNF
CNFinance Holdings Limited
RPHM
Reneo Pharmaceuticals, Inc.
—
—
XYF
X Financial
—
—
S
SERA
Sera Prognostics, Inc.
YMAB
Y-mAbs Therapeutics, Inc.
—
FXLV
F45 Training Holdings Inc.
—
N
NGS
Natural Gas Services Group, Inc.
CTMX
CytomX Therapeutics, Inc.
—
M
MIST
Milestone Pharmaceuticals Inc.
—
TTCF
Tattooed Chef, Inc.
—
—
BATL
Battalion Oil Corporation
—
R
RDI
Reading International Inc
—
L
LFT
Lument Finance Trust, Inc.
—
C
CMCT
Creative Media & Community Trust Corporation
—
A
ACNT
Ascent Industries Co.
—
FRBK
Republic First Bancorp, Inc.
—
—
—
—
RVPH
Reviva Pharmaceuticals Holdings, Inc.
—
FBIO
Fortress Biotech, Inc.
—
OCUP
Ocuphire Pharma, Inc.
—
A
AAIC
Arlington Asset Investment Corp
—
ADVM
Adverum Biotechnologies, Inc.
—
T
TALS
Talaris Therapeutics, Inc.
—
BLPH
Bellerophon Therapeutics, Inc.
—
F
FTHM
Fathom Holdings Inc.
L
LYRA
Lyra Therapeutics, Inc.
—
G
GIFI
Gulf Island Fabrication, Inc.
—
C
CYT
Cyteir Therapeutics, Inc.
—
LINK
Interlink Electronics, Inc.
—
AACG
ATA Creativity Global
—
AWH
Aspira Women’s Health Inc.
C
CKPT
Checkpoint Therapeutics, Inc.
—
EMBK
Embark Technology, Inc.
—
H
HSON
Hudson Global, Inc.
—
ASMB
Assembly Biosciences, Inc.
—
—
—
YQ
17 Education & Technology Group Inc.
—
—
M
MIGI
Mawson Infrastructure Group Inc.
—
—
M
MGTA
Magenta Therapeutics, Inc.
—
LTBR
Lightbridge Corporation
—
APLT
Applied Therapeutics, Inc.
—
E
EVTV
Envirotech Vehicles, Inc.
—
D
DMS
Digital Media Solutions, Inc.
—
SNSE
Sensei Biotherapeutics, Inc.
—
ABEO
Abeona Therapeutics Inc.
—
AUMN
Golden Minerals Company
—
C
CVU
CPI Aerostructures, Inc.
—
MBIO
Mustang Bio, Inc.
—
L
LASE
Laser Photonics Corporation
W
WTT
Wireless Telecom Group, Inc.
—
KIRK
Kirkland’s, Inc.
—
T
TLF
Tandy Leather Factory, Inc.
—
UTSI
UTStarcom Holdings Corp
—
LPTX
Leap Therapeutics, Inc.
—
TXMD
TherapeuticsMD, Inc.
—
DSHK
Drive Shack Inc.
—
CRVS
Corvus Pharmaceuticals, Inc.
—
T
TLIS
Talis Biomedical Corporation
—
C
CVR
Chicago Rivet & Machine Co.
—
—
STSA
Satsuma Pharmaceuticals, Inc.
—
M
MBRX
Moleculin Biotech, Inc.
DERM
Journey Medical Corporation
—
BFI
BurgerFi International Inc
L
LMPX
LMP Automotive Holdings, Inc.
—
M
MSGM
Motorsport Games Inc.
—
POAI
Predictive Oncology Inc.
—
B
BIOR
Biora Therapeutics, Inc.
—
L
LSTA
Lisata Therapeutics, Inc.
—
MTCR
Metacrine, Inc.
—
HARP
Harpoon Therapeutics, Inc.
—
ZYNE
Zynerba Pharmaceuticals, Inc.
—
CYCN
Cyclerion Therapeutics, Inc.
—
L
LGL
LGL Group, Inc. (The)
—
W
WHLM
Wilhelmina International, Inc.
—
ENG
ENGlobal Corporation
—
FBRX
Forte Biosciences, Inc.
—
F
FGF
FG Financial Group, Inc.
—
A
AVTX
Avalo Therapeutics, Inc.
—
V
VINC
Vincerx Pharma, Inc.
—
—
AZYO
Aziyo Biologics, Inc.
—
OIG
Orbital Infrastructure Group, Inc.
—
L
LIQT
LiqTech International, Inc.
—
H
HYEX
HEALTHY EXTRACTS INC.
—
SLGG
Super League Gaming, Inc.
—
E
EMMA
Emmaus Life Sciences, Inc.
—
В этом году начал активно заниматься американским рынком. Решил поделиться несколькими ресурсами, которые можно использовать для анализа акций. Многие из них платные, но и бесплатный функционал.
Я не буду касаться ресурсов, дающих общую информацию по компании (финансы, мультипликаторы и т.п.) типа seekingalpha.com или investing.com, их наверное все знают. Расскажу, где искать детали, которые могут быть важными.
Например, считаю важным фактор покупки или продажи акций крупными фондами. Т.к. если Баффет или Blackrock по какой-либо причине считают, что актив плохой – начинают продавать, и покупать акцию в этот момент – явно плохая идея, так как котировки эти продажи продавят вниз.
Где смотрим информацию? Мощнейший ресурс https://www.holdingschannel.com/. Там можно смотреть информацию как про фонды, так и про акции. Что купил недавно Баффет? https://www.holdingschannel.com/all/stocks-held-by-berkshire-hathaway-inc/ — вот вся раскладка по этому фонду, что держит, что купил, что продал. Кто тарил Интел осенью? Смотрим: https://www.holdingschannel.com/holdings-changes/intc/ Кто держит Яндекс? Пожалуйста: https://www.holdingschannel.com/bystock/?symbol=yndx – все посчитано до каждой акцулечки плюс информация по опционам тоже тут. Куча всяких подборок – топ10 по отраслям, по дивитикерам и т.п., можно еще и подписаться на такие новости.
Еще один фактор —что делают инсайдеры. Думаю, даже более важный, т.к. фонды могут совершать сделки по разным причинам исходя из своих стратегий, а вот менеджмент компании намного лучше любых фондовских аналитиков знает свой бизнес и его перспективы. Если генеральный директор Pfizer продает большую часть своих акций, а вместе с ним это делает вице-президент, надо ли покупать эту компанию? Вряд ли. Такую инфу можно смотреть на ресурсе fidelity: https://eresearch.fidelity.com/eresearch/evaluate/fundamentals/ownership.jhtml?stockspage=insidertransactions&symbols=PFE&timeFrame=1&showPriceLine=yes или на Gurufocus: https://www.gurufocus.com/stock/PFE/insider. Или можно посмотреть, верят ли инсайдеры Теслы в компанию: https://www.gurufocus.com/stock/TSLA/insider — продают на протяжении нескольких лет!
Ещё интересная тема – подробный анализ мультипликаторов: изменение во времени и сравнение с другими компаниями. Яндекс сейчас дорогой или не очень? Посмотрим на мультик Р/Е. Идем снова на гуруфокус: https://www.gurufocus.com/stock/YNDX/data/pe-ratio, видим, что торгуется по Р/Е 59, это очень много – Гугл стоит 34 прибыли, Фейсбук 31,5.
Подивидендам есть специализированный ресурс https://www.dividendchannel.com/. Последние объявленные дивы, даты отсечек, доходности, топчики по отраслям, пеннистокам, ежемесячные дивиденды – очень много инфы.
Ещё тема для ориентира момента покупки и уровней – доска опционов. Надо ли покупать круизную компанию Carnival, которая рухнула весной и до сих пор не отросла? Смотрим https://www.barchart.com/stocks/quotes/CCL/options, обращаем внимание на Put/Call Open Interest Ratio, 0.88. Что он значит? Опционов пут куплено намного больше, чем коллов, т.е. участники рынка скорее всего не верят в рост котировок этой компании.
И напоследок – индикатор страха/жадности https://money.cnn.com/data/fear-and-greed/. Замеряет настроения на рынках по нескольким показателям. Говорят, что покупать надо, когда льется кровь – ну вот этот индикатор может подсказать момент.
Если есть что добавить, пишите пожалуйста в комменты!
Как и где читать отчетность компаний США для инвестора.
Как читать годовые 10-K и квартальные 10-Q отчеты компаний США (USA).
Прежде чем читать годовой 10-K или квартальный 10-Q отчет компании, необходимое такой отчет найти.
Проще всего это сделать на сайте “Комиссии по ценным бумагам и биржам США” (англ. The United States Securities and Exchange Commission, SEC).
Сайт “Комиссии по ценным бумагам и биржам США”: https://www.sec.gov
На сайте SEC необходимо выбрать пункт “COMPANY FILINGS”
На открывшейся странице необходимо написать в поле для поиска название или тикер компании.
В результате поиска вы окажетесь на странице с отчетами компании, которые вы можете открыть и скачать.
На рисунке ниже раскрытые пункты меню с основными отчетами.
10-K годовой отчет компании.
10-Q квартальный отчет компании.
8-K отчет о незапланированных существенных событиях или корпоративных изменениях в компании, которые могут иметь значение для акционеров или Комиссии по ценным бумагам и биржам ( SEC ).
Отчет 10-K. Самые важные пункты годового отчета.
Часть I.
Пункт 1. «Бизнес». Здесь находится описания бизнеса компании, в том числе ее основных продуктов и услуг, дочерних компаний, которыми компания владеет, и на каких рынках она работает. Этот раздел также может включать информацию о последних событиях, конкуренции, с которой сталкивается компания, и применимых нормативных актах к нему, трудовые вопросы, особые эксплуатационные расходы или сезонные факторы. Из данного раздела можно понять как компания зарабатывает деньги.
Пункт 1A «Факторы риска».
Данный раздел включает информацию о наиболее значительных для компании рисках. Компании обычно перечисляют факторы риска в порядке их важности. В большинстве своем здесь перечисляются в основном только риски, а не то, как компания устраняет эти риски.
Некоторые риски могут быть применимы ко всей экономике, некоторые могут относиться только к отраслевому сектору или географическому региону компании, а некоторые могут быть уникальными для компании.
Пункт 1B «Неразрешенные комментарии персонала».
В этом разделе компания разъясняет определенные комментарии, полученные от сотрудников SEC по ранее поданным отчетам, которые не были разрешены В данном разделе хорошо видно поднимала ли SEC какие-либо вопросы по поводу заявлений компании, которые не были решены.
Пункт 2 «Свойства».
Этот пункт включает информацию об основных материальных средствах компании, таких как заводы, рудники, офисы, земельные участки и т.д.
Пункт 3 «Судебные разбирательства».
Здесь компания информирует о значительных ожидающихся судебных разбирательствах или других судебных разбирательствах, кроме обычных судебных разбирательств.
Пример из отчета компании “ENTERPRISE PRODUCTS PARTNERS L.P.: “В июне 2019 года мы получили Уведомление о нарушении от Агентства по охране окружающей среды США в связи с нормативными требованиями, применимыми к объектам, которые мы работаем в Батон-Руж, штат Луизиана. Возможное решение этого вопроса может привести к денежным санкциям на сумму более 0,3 миллиона долларов; однако мы не ожидаем, что такие расходы будут существенными для нашей консолидированной финансовой отчетности.”
Пункт 4 «Раскрытие информации о шахтной безопасности».
Данный пункт требует раскрытия, если применим к деятельности компании.
Каждый оператор угольной или другой шахты должен включать определенные результаты безопасности шахты в свои периодические отчеты, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).
Часть II.
Пункт 5 «Рынок обыкновенных акций регистранта, связанные с этим вопросы для акционеров и покупка эмитентом долевых ценных бумаг».
Здесь раскрывается информация о долевых ценных бумагах компании, включая рыночную информацию, количество держателей акций, дивиденды, обратные выкупы акций компанией (buy back) и аналогичную информацию. .
Пункт 6. «Отдельные финансовые данные».
Содержит сводные финансовые данные о компании за последние пять лет.
Пункт 7. «Обсуждение и анализ руководством финансового состояния и результатов деятельности».
Дает представление компании о результатах деятельности за прошедший финансовый год. Этот раздел, сокращенно известный как MD&A, позволяет руководству компании рассказать свою историю своими словами.
MD&A представляет:
Операции и финансовые результаты компании, включая информацию о ликвидности и капитальных ресурсах компании, а также любых известных тенденциях или неопределенностях, которые могут существенно повлиять на результаты компании. В этом разделе также может обсуждаться мнение руководства о ключевых бизнес-рисках и о том, что оно делает для их устранения.
Существенные изменения в результатах компании по сравнению с предыдущим периодом.
Важные бухгалтерские суждения, такие как оценки и допущения. Эти бухгалтерские суждения – и любые изменения по сравнению с предыдущими годами – могут оказать значительное влияние на цифры в финансовой отчетности, такие как активы, затраты и чистая прибыль.
Обсуждение риска в MD&A
Примеры того, как MD&A может обсуждать риски, с которыми сталкивается компания.
Компания-потребитель может обсудить способы удовлетворения меняющихся вкусов.
Производственная компания, которая полагается на природные ресурсы, может обсудить, как она оценивает товарные риски и проводит программы управления ресурсами.
Финансовое учреждение может обсудить способы, которыми руководство контролирует ликвидность и обеспечивает достаточный капитал при различных сценариях, таких как повышение процентных ставок или понижение рейтингов.
Международная компания может обсудить, как она справляется с валютными рисками.
Компании могут обсудить, как они справляются с конкуренцией, создают свои бренды или управляют в условиях экономического спада.
Компании также могут обсудить, как они обеспечивают соблюдение законов и постановлений или как они устраняют влияние новых или ожидаемых законов и постановлений.
Пункт 7A «Раскрытие количественной и качественной информации о рыночном риске».
Содержит информацию о подверженности компании рыночном рискам, например рискам изменения процентной ставки, валютному риску, риску изменения цен на товары или риску изменения стоимости акций.
Компания может указать, как она управляет своими рыночными рисками.
Пункт 8 «Финансовая отчетность и дополнительные данные».
Содержит аудированную финансовую отчетность компании.
В данный раздел входит отчет о прибылях и убытках компании , балансовый отчет, отчет о движении денежных средств и отчет о собственном капитале. Финансовая отчетность сопровождается примечаниями, объясняющими информацию, представленную в финансовой отчетности.
Американские компании обязаны представлять свою финансовую отчетность в соответствии с набором стандартов бухгалтерского учета, соглашений и правил, известных как общепринятые принципы бухгалтерского учета или GAAP. Независимый бухгалтер проверяет финансовую отчетность компании. Для крупных компаний независимый бухгалтер также сообщает о внутреннем контроле компании за финансовой отчетностью.
Аудиторское заключение – ключевая часть 10-К. В большинстве аудиторских отчетов выражается «безоговорочное мнение» о том, что финансовая отчетность достоверно отражает финансовое положение компании в соответствии с GAAP.
Однако, если аудитор выражает «мнение с оговоркой» или «отказ от выражения мнения», инвесторы должны внимательно изучить, что мешало аудитору выразить мнение без оговорок. Точно так же инвесторы должны тщательно оценивать существенные недостатки, выявленные в системе внутреннего контроля над финансовой отчетностью.
Кроме того, генеральный директор и финансовый директор компании должны подтвердить, что 10-K является точным и полным.
Пункт 9. «Изменения в бухгалтерском учете и разногласия с ними по вопросам бухгалтерского учета и раскрытия финансовой информации».
Если произошла смена бухгалтеров, в данном разделе обсуждаются любые разногласия между этими бухгалтерами.
Многие инвесторы рассматривают такую ситуацию как красный флаг, т.е. считают риски инвестирования в такую компанию слишком высокими.
Пункт 9A. «Контроль и процедуры».
Раздел включает информацию о контроле и процедурах компании по раскрытию информации, а также о ее внутреннем контроле над финансовой отчетностью.
Пункт 9B. «Прочая информация».
Данный пункт включает любую информацию, которую требовалось указать в форме 8-K в течение четвертого квартала года, охватываемого 10-K, но которая еще не была представлена.
Часть III.
Пункт 10. «Директора, исполнительные директора и корпоративное управление».
Содержит информацию о предыстории и опыте директоров и исполнительных директоров компании, этическом кодексе компании и определенных квалификациях директоров и комитетов совета директоров.
Пункт 11.«Вознаграждение руководителей».
Включает подробное раскрытие информации о политике и программах компании в области вознаграждения, а также о том, сколько вознаграждений было выплачено высшим руководителям компании за последний год.
Пункт 12. «Право собственности на ценные бумаги определенных бенефициарных владельцев и руководство и связанные с этим вопросы акционеров».
В этом пункте годового отчета содержится информация об акциях, принадлежащих директорам, должностным лицам и некоторым крупным акционерам компании, а также об акциях, покрываемых планами компенсации акционерного капитала.
Пункт 13. «Определенные отношения и связанные операции и независимость директора».
Включает информацию об отношениях и сделках между компанией и ее директорами, должностными лицами и членами их семей. Он также включает информацию о том, является ли каждый директор компании независимым.
Пункт 14. «Гонорары и услуги главного бухгалтера».
Содержит информацию о гонорарах, которые компании уплатили бухгалтерской фирме за различные виды услуг в течение года.
Хотя такое раскрытие информации требуется в соответствии с требованиями 10-K, большинство компаний соблюдают это требование, предоставляя информацию в отдельном документе, называемом доверенным лицом, которое компании предоставляют своим акционерам в связи с ежегодными собраниями. Если информация предоставляется через заявление доверенного лица, 10-K будет включать заявление компании о том, что она включает информацию из заявления доверенного лица посредством ссылки – по сути, указание читателям перейти к документу заявления доверенного лица, чтобы найти эту информацию. Такое заявление о доверенности обычно подается через месяц или два после 10-K.
Часть IV.
Пункт 15. «Приложения, таблицы финансовых отчетов».
Содержит список финансовых отчетов и приложений, включенных в форму 10-K, включая такие документы, как устав компании, копии ее материальных контрактов и список дочерних компаний компании.
Видео о том как быстро найти отчетность нужной компании.
Excel карточка для фундаментального анализа акций и видео инструкция
Symbol | Company | Event Name | Earnings Call Time | EPS Estimate | Reported EPS | Surprise(%) |
---|---|---|---|---|---|---|
BCOW | 1895 Bancorp of Wisconsin Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
NMTR | 9 Meters Biopharma Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -0.79 | — | — |
AWH | Aspira Women’s Health Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.06 | — | — |
AWH | Aspira Women’s Health Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.06 | — | — |
ATHA | Athira Pharma Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.67 | — | — |
WOOF | Petco Health and Wellness Company Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | 0.24 | — | — |
WOOF | Petco Health and Wellness Company Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | 0.24 | — | — |
ATXS | Astria Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.71 | — | — |
ATXS | Astria Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.71 | — | — |
AFYA | Afya Ltd | Q4 2022 Earnings Call | TAS | 0.26 | — | — |
AFYA | Afya Ltd | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | 0.26 | — | — |
AVYAQ | Avaya Holdings Corp | Q1 2023 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
BCEL | Atreca Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.59 | — | — |
ADX | Adams Diversified Equity Fund Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
AWX | Avalon Holdings Corp | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
ACER | Acer Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -0.37 | — | — |
ALIM | Alimera Sciences Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.33 | — | — |
AKTX | Akari Therapeutics PLC | Q3 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
ALEAF | Aleafia Health Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
APRE | Aprea Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -3.08 | — | — |
APTX | Aptinyx Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.19 | — | — |
ELEMF | Elemental Altus Royalties Corp | Q4 2022 Elemental Royalties Corp Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
LAC | Lithium Americas Corp | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.22 | — | — |
NEXCF | Nextech Ar Solutions Corp | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.04 | — | — |
ACRHF | Acreage Holdings Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
CAAP | Corporacion America Airports SA | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.17 | — | — |
CAAP | Corporacion America Airports SA | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.17 | — | — |
AGFY | Agrify Corp | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -3.56 | — | — |
AFIIQ | Armstrong Flooring Inc | Q3 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
AFIIQ | Armstrong Flooring Inc | Q1 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
AFIIQ | Armstrong Flooring Inc | Q2 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
AFIIQ | Armstrong Flooring Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
MULN | Mullen Automotive Inc | Q3 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
AOTVF | Ascot Resources Ltd | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
ASMB | Assembly Biosciences Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.45 | — | — |
HEPS | D Market Elektronik Hizmetler ve Ticaret AS | Q4 2022 Earnings Call | TAS | — | — | — |
AZYO | Aziyo Biologics Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.69 | — | — |
AZYO | Aziyo Biologics Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.69 | — | — |
AIRI | Air Industries Group | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -0.02 | — | — |
AAIC | Arlington Asset Investment Corp | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | 0.08 | — | — |
ACWRF | Acceleware Ltd | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
ALJJ | ALJ Regional Holdings Inc | Q1 2023 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
ALR | Alerislife Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.19 | — | — |
AVTX | Avalo Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.73 | — | — |
ARTL | Artelo Biosciences Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.73 | — | — |
ATOS | Atossa Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.06 | — | — |
AUID | authID Inc | Q4 2022 Authid Inc Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
FCAFF | Firm Capital Apartment Real Estate Investment Trust | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
HPMCF | Africa Energy Corp | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
NHAWF | North Arrow Minerals Inc | Q3 2023 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
AEVA | Aeva Technologies Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.18 | — | — |
AEVA | Aeva Technologies Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.18 | — | — |
AGRX | Agile Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.23 | — | — |
AGRX | Agile Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.23 | — | — |
ASPU | Aspen Group Inc | Q3 2023 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.07 | — | — |
APLT | Applied Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.46 | — | — |
APEN | Apollo Endosurgery Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.21 | — | — |
MDRX | Allscripts Healthcare Solutions Inc | Q4 2022 Veradigm Inc Earnings Release | After Market Close | 0.27 | — | — |
ARTW | Art’s Way Manufacturing Co Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
AXLA | Axcella Health Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.3 | — | — |
AGFMF | AGF Management Ltd | Q1 2023 Earnings Release | TAS | — | — | — |
AGFMF | AGF Management Ltd | Q1 2023 Earnings Call | TAS | — | — | — |
ALVOF | Alvopetro Energy Ltd | Q4 2022 Earnings Call | TAS | — | — | — |
USA | Liberty All-Star Equity Fund | Full Year 2022 Earnings Release | TAS | — | — | — |
KERN | Akerna Corp | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.71 | — | — |
AVRO | AVROBIO Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.49 | — | — |
ASM | Avino Silver & Gold Mines Ltd | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | 0.01 | — | — |
ATMS | Artemis Therapeutics Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
AHPI | Allied Healthcare Products Inc | Q2 2023 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
ACCFF | Accord Financial Corp | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
IONM | Assure Holdings Corp | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -1.39 | — | — |
KBRLF | K-Bro Linen Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | — | — | — |
FOTB | First Ottawa Bancshares Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
LABP | Landos Biopharma Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.19 | — | — |
OLLI | Ollie’s Bargain Outlet Holdings Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | 0.79 | — | — |
OLLI | Ollie’s Bargain Outlet Holdings Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | 0.79 | — | — |
MBRX | Moleculin Biotech Inc | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | -0.3 | — | — |
SLDB | Solid Biosciences Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -1.65 | — | — |
MBIO | Mustang Bio Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -0.19 | — | — |
FTBYF | Fortune Bay Corp | Q4 2022 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
GNCAQ | Genocea Biosciences Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
VOR | Vor Biopharma Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.6 | — | — |
SQZ | SQZ Biotechnologies Co | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.8 | — | — |
KNBIF | Kane Biotech Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
BYDGF | Boyd Group Services Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | — | — | — |
BYDGF | Boyd Group Services Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
BFI | Burgerfi International Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.22 | — | — |
BFI | Burgerfi International Inc | Q4 2022 Earnings Call | TAS | -0.22 | — | — |
LIXT | Lixte Biotechnology Holdings Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
PALI | Palisade Bio Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -2.43 | — | — |
KBLB | Kraig Biocraft Laboratories Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
BLCM | Bellicum Pharmaceuticals Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | -0.93 | — | — |
LEO | BNY Mellon Strategic Municipals Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | — | — | — |
TIL | Instil Bio Inc | Q4 2022 Earnings Release | TAS | -0.41 | — | — |
WBBW | Westbury Bancorp Inc | Q1 2023 Earnings Release | After Market Close | — | — | — |
YOURF | YourWay Cannabis Brands Inc | Q3 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
BRBMF | Big Rock Brewery Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | — | — | — |
PRVB | Provention Bio Inc | Q4 2022 Earnings Release | Before Market Open | -0.46 | — | — |
TBPMF | Tetra Bio Pharma Inc | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |
SRYB | Surrey Bancorp | Q4 2022 Earnings Release | Time Not Supplied | — | — | — |