Оценка инвестиционной привлекательности действующей компании
Любая компания для своего развития требует начального капитала от инвесторов. Вкладчики в свою очередь, преследуют только одну цель – преумножение своего вложения. Перед вложением учитываются факторы риска и всеми силами стараются уйти от потерь. Для этих целей необходимо реально оценить рентабельность вкладов в конкретный проект.
Определение понятия
Инвестиционная привлекательность представляет собой целый ряд финансовых или экономических факторов, которые показывают реальную ситуацию организации на рынке.
Показатель определяется за счет большого количества факторов, среди которых – инвестиционная привлекательность. Конкретное определение этому фактору дать невозможно, ведь в каждом отдельном случае, есть набор определенных свойств типичных для конкретного сегмента, чтобы определить оценку инвестиционной привлекательности действующей компании. Главная цель заключается в том, чтобы потенциальный инвестор мог реально оценить выгодность вложения средств.
Успешные люди в экономике уверены, что инвестиционная политика на фоне других предприятий обязательно должна корректироваться. Благодаря этому, удастся оптимально подобрать вариант вложения в проект, но с тем условием, что все вложения обязательно отбиться с процентом.
Помимо всего прочего, инвестиционная привлекательность также привязана к отраслям и регионам. В этом случае инвесторы должны учитывать все плюсы и минусы, которые в дальнейшем могут серьезно повлиять на итоговую финансовую прибыль.
Что значит, инвестиционная привлекательность?
Это понятие подразумевает под собой комплекс факторов, которые дают возможность адекватно понять, насколько выгодно будет вкладывать финансовые средства, в последующее развитие компании. Получение стабильной прибыли на дальней дистанции, является одним из лучших показателей преимущественного фактора для привлечения инвестиций.
Большая конкуренция среди компаний, подразумевает более эффективное предложение на привлечение инвестиций для последующего роста. Из-за этого, инвесторы вкладывают деньги только в те проекты, которые имеют плотный бизнес-план. Если инвестор не увидит перед глазами реальной картинки происходящего развития, где он сможет рассмотреть свою прибыль, тогда нет смысла пытаться продвигать свое дело в инвестиционном плане.
Оценка инвестиционной привлекательности действующей компании определяется на основе нескольких основных факторов:
- окупаемость — параметр говорит о соотношении прибыли к вложениям;
- имущественное положение — показывает о доле имущественных средств в переводе на деньги;
- деловая активность – фактор показывает активность предприятия, что напрямую влияет на прибыль всего дела;
- финансовая зависимость – этот показатель говорит о возможности работы компании, без вливаний средств извне.
Также нужно понимать, что определение инвестиционной привлекательности компании, также включает в себя и другие нюансы, включая: количество сотрудников, окупаемость продукции/услуг, максимальные производственные мощности, количество вливаемых сумм из фондов и т.д.
Очень важно учитывать процент риска и его возможные итоги. Под риском подразумевается падение прибыли, корреляция ценообразования, смена целевой аудитории, увеличение уровня конкуренции, неисполнение предоставленных обязательств и т.д.
Методы оценки
Есть большое количество методик, которые будут актуальны для оценки инвестиционной привлекательности действующей компании фирмы:
- Дисконтирование денежных потоков. Суть метода базируется на том, что сумма, которая будет внесена инвестором, прогнозируема на основе предоставленных данных. Благодаря этому, потенциальный инвестор может видеть свою конкретную прибыль за определенный срок. Данные определяются по факту передачи денежных средств. Чтобы увидеть риски, необходимо проводить дисконтирование по конкретной ставке на определенный момент сделки. В итоге, благодаря несложным арифметическим расчетам, инвестор может получить конкретную цифру по прибыли проекта. Зачастую такой вариант расчета применяют для выбора одного проекта из нескольких других. Положительный момент заключается в том, что можно сразу найти реальный потенциал проекта. Среди минусов, можно отметить проблему получения результата только по факту, но специфика и конъюнктура рынка меняется каждый день.
- Законодательный. Отвечает за папку документов, которые смогут на правовом уровне закрепить предприятие на государственном уровне. Это позволяет зафиксировать финансовую отчетность компании на государственном уровне. В этом случае используются методички по определению финансовой рентабельности компании. Если говорить о России, на данный момент у нас очень слабо развита эта бизнес-активность. Зачастую такой метод применяется в случае объявления банкротства компании. Из-за этого, точно определить инвестиционную привлекательность не представляется возможным.
- Анализ по внутренним и внешним моделям. За основу берется экспертное исследование по методу Дельфи. Его суть заключается в том, чтобы создать регрессивную модель существующих факторов вложения средств. Среди плюсов этого метода можно отметить возможность рассмотрения деятельность компании не только изнутри, но и по внешним рынкам. Среди отрицательных моментов можно отметить, необъективную оценку проведенных опросов и не точную выборку опрашиваемых.
Привлекательность предприятия должно производиться не только в сегменте крупного бизнеса. Малый и средний бизнес не менее в этом увлечен. Важно учесть основные параметры и можно получить адекватные данные.
Чтобы развивать бизнес, зачастую требуется привлечь акционерный капитал от новых инвесторов. Финансовый кризис сделал инвесторов избирательнее – деловая активность компаний и объемы привлекаемого капитала во многих отраслях сократились, и грамотная подготовка бизнеса к первой встрече с частным инвестором стала особенно важной. О необходимых этапах и тонкостях привлечения инвесторов рассказал директор по корпоративным финансам Crowe CRS Кудрат Нурматов.
Мониторинг уровня долга
Традиционно российские предприниматели закрывают свои потребности в инвестиционном финансировании через банковские кредиты. К сожалению, искать акционерный капитал многие начинают лишь в ситуации, когда возможности привлечения нового долга исчерпаны, а текущая задолженность уже настолько велика, что инвестор не готов рисковать.
Отслеживать объем финансового долга – важнейшая задача финансового директора при привлечении инвестора. Структура капитала компании имеет большое значение для потенциального инвестора.
Слишком высокая доля акционерного капитала означает, что бизнес не пользуется в достаточной степени возможностями более дешевого долгового финансирования. В то же время чрезмерная доля долга повышает риски потери управляемости, снижает финансовую устойчивость и разъедает стоимость компании для акционеров.
Vendor Assistance
В случае, если объем привлекаемого финансирования существенный для инвестора или самой компании, инвестор практически всегда проводит процедуру Due Diligence: анализ производственных, финансовых, налоговых и правовых аспектов работы компании. Смоделировать Due Diligence и его результаты можно с помощью другой процедуры – Vendor Assistance.
Она выявляет возможные финансовые, налоговые и юридические риски компании с точки зрения потенциального инвестора, показывает управленческую отчетность опять же с глазами инвестора, и дает рекомендации по минимизации обнаруженных рисков.
Проблемы возникают в случае, если бизнес не ведется «по-белому» и реальность расходится с положением дел на бумаге. Ложные финансовые показатели (уровень затрат и прибыльности), корпоративная структура, запутанная схема владения бизнесом помешают привлечь авторитетного инвестора, способного вывести компанию на качественно новый уровень.
Корпоративная структура
Прозрачная структура владения – одно из наиболее часто озвучиваемых требований «качественных» инвесторов. Чем прозрачнее структура владения, тем выше возможности инвестора защитить свои права и ниже его риски.
Авторитетный инвестор не примет схемы, в которых бизнес ведется через несколько десятков, а то и сотен юридических лиц, или через сеть компаний, не связанных формально, но имеющих одних и тех же бенефициаров.
Такие варианты корпоративной структуры требуют доработки или полной замены. Схемы изменений, вносимых в корпоративную структуру компании, желательно разработать как минимум в двух вариантах – с корпоративным центром в РФ и с холдинговой компанией в другой юрисдикции. Окончательное решение о варианте структуры принимается после консультаций с потенциальными инвесторами.
Акционерное соглашение между владельцами
Если у компании несколько совладельцев, потенциальный инвестор рискует столкнуться со срывом сделки при переговорах или акционерными конфликтами из-за неурегулированных отношений между текущими собственниками.
Инвестор предпочитает, чтобы текущие собственники не только имели высокий уровень взаимопонимания, но и придерживались единой позиции в вопросах управления предприятием и сотрудничества с ним.
Повысить инвестиционную привлекательность компании в такой ситуации способно акционерное соглашение между собственниками с прописанным порядком управления компанией, выхода акционеров из бизнеса и схемой действий в случае возникновения конфликтов.
Топ-менеджмент
Качество управленческих ресурсов компании и система мотивации топ-менеджмента также значимы для инвестора. Сильная и мотивированная команда за спиной основателей компании снижает риски проекта и избавляет инвестора от необходимости искать управленческие кадры после вхождения в бизнес. У большинства инвесторов (особенно среди фондов прямых инвестиций и семейных офисов) нет своего кадрового резерва.
Под менеджментом подразумевается не только генеральный директор, но и руководители всех основных функциональных блоков, включая производство, продажи, финансы.
Они должны полноценно участвовать в управлении компаний, иметь четко обозначенные ориентиры и быть мотивированными для достижения поставленных целей. Система мотивации топ-менеджмента будет одобрена инвестором, если включит в себя понятные и измеряемые KPI, а также опционные схемы.
Формализация стратегии компании
Стратегию компании нужно формализовать, согласовать между всеми собственниками и довести до топ-менеджмента – «оцифровать» стратегию из представлений собственника или генерального директора и проверить ее реалистичность.
Четко сформулированная стратегия не только показывает потенциальному инвестору, как он будет зарабатывать на бизнесе, но и обеспечивает необходимый уровень инертности в управлении бизнесом, защищая компанию от импульсивных действий собственников.
Финансовая модель
Финансовая модель разрабатывается на основе формализованной стратегии и скорректированной после Vendor Assistance отчетности. Она позволяет правильно спрогнозировать дефицит капитала исходя из сценариев развития. С учетом заранее определенной оптимальной структуры капитала можно определить необходимый уровень нового долга и акционерного капитала от привлекаемых инвесторов.
Оценка стоимости бизнеса
На этом этапе производится анализ факторов, которые влияют на стоимость бизнеса – как в сторону увеличения, так и снижения. Здесь не требуется оценка по Федеральным Стандартам Оценки или по международным стандартам – нужен неформальный документ для внутреннего пользования и понимания диапазона стоимости компании при переговорах с инвесторами.
При оценке стоимости бизнеса, особенно при завышении этой стоимости, стоит помнить о том, что ценность частного инвестора не ограничивается только предоставлением финансирования.
Иногда частный инвестор ценен за счет своих компетенций в технологиях, продажах и других сферах. Такие инвесторы могут не платить максимальные цены за долю в бизнесе, так как способствуют выходу этого бизнеса на качественно иной уровень. Таким образом, выставляя заоблачный ценник для вхождения в бизнес, текущие собственники могут упустить ценного инвестора.
Инвестиционное предложение
Инвесторам некоторых категорий (в т.ч. финансовых, для которых инвестиции в этот бизнес не будут профильными) важно предоставить не только описательную информацию о бизнесе с упором на производство и сбыт, но и документ, в котором владельцы компании ясно доносят, что именно они хотели бы получить от инвестора; как будут использоваться ресурсы, полученные от инвестора, и что в обозримом будущем инвестор получит от вхождения в бизнес.
Часто от полноты инвестиционного предложения зависит успех сделки, особенно если инвесторы представляют собой структуру с небольшим штатом без возможности глубоко погрузиться в проект.
Чек-лист для руководителя компании:
- Проверьте сбалансированность структуры капитала компании – соотношение акционерного капитала и доли финансового долга.
- Проведите процедуру Vendor Assistance, чтобы выявить возможные финансовые, налоговые и юридические риски потенциального инвестора.
- Убедитесь в прозрачности корпоративной структуры компании и при необходимости разработайте схемы ее изменения.
- Заключите акционерное соглашение между текущими собственниками с установленным порядком управления компанией и схемой действий в случае конфликтов.
- Разработайте систему мотивации топ-менеджмента с измеряемыми KPI.
- Формализуйте стратегию развития и финансовую модель компании.
- Установите стоимость бизнеса, ориентируясь на возможности потенциального инвестора, ценность его материальных вложений и компетенций.
- Предоставьте инвесторам структурированное инвестиционное предложение с планом использования полученных ресурсов и прописанными преимуществами сделки для обеих сторон.
Фото на обложке: pixabay.com
За последние несколько лет наша команда Get-Investor.ru помогла 300+ стартапам и бизнесам подготовиться к привлечению инвестиций. Мы также сотрудничаем и с инвестиционными фондами, которым помогаем провести финансовую проверку проектов перед сделкой. В этой статье мы решили обобщить опыт нескольких сотен проектов и рассказать о самых популярных вопросах, которые задает основателю стартапа любой инвестор, будь то инвестфонд или бизнес-ангел.
Эти вопросы можно смело расценивать как факторы инвестиционной привлекательности. Проверьте себя: если вы можете убедительно ответить на большинство из них, считайте, что вы хорошо подготовлены к переговорам, а ваш проект имеет высокие шансы на привлечение финансирования. А если какие-то вопросы вызывают сложности — теперь у вас есть возможность как следует их обдумать и проработать перед встречей с инвесторами.
- Рынок
- Product/market fit
- Дорожная карта продукта
- Дорожная карта бизнеса
- Маркетинг и продажи
- Ценообразование
- Стратегия выхода на рынок
- Технология
- Финансовые показатели
- Команда
Екатерина Петровна Попова
Эксперт по предмету «Экономика предприятия»
Задать вопрос автору статьи
Определение 1
Инвестиционная привлекательность предприятия — это комплекс объективных и субъективных показателей, отражающих возможную выгоду от вложения денежных средств в данное предприятие.
Факторы инвестиционной привлекательности предприятия
Внешние факторы инвестиционной привлекательности представлены факторами, косвенно влияющими на инвестиционную привлекательность данного предприятия. Иными словами, к этой группе относятся факторы, которые не поддаются прямому воздействию со стороны предприятия. Сюда относят инвестиционную привлекательность государства, инвестиционную привлекательность региона и отдельной отрасли.
Внутренние факторы напрямую воздействуют на инвестиционную привлекательность конкретного предприятия и их можно контролировать. Число внутренних факторов может варьировать в зависимости от целей и пожеланий инвестора. Выделяют основные группы внутренних факторов:
Сделаем домашку
с вашим ребенком за 380 ₽
Уделите время себе, а мы сделаем всю домашку с вашим ребенком в режиме online
- Производственные факторы – это средства и предметы труда, персонал, совокупность производственных мощностей и технический уровень предприятия.
- Качество менеджмента, значимость данного фактора связана с развитием отношений и становлением нового типа экономики с ведущей ролью человеческих ресурсов, грамотным эффективным управлением ими.
- Финансовые факторы – показатели ликвидности, платежеспособности, деловой активности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой устойчивости, качества собственного капитала, структуры капитала, денежного потока и др.
- Инвестиционная деятельность — наличие инвестиционной программы, объем инвестиций, коллективное или единогласное принятие решений, эффективность управления разного рода проектами.
- Инновационная деятельность — приоритетность инновационной политики в стратегии предприятия, наличие системы мотивации инновационной активности внутри предприятия, научно-технический потенциал предприятия и проводимые НИОКР.
- Рыночная устойчивость – это эффективность осуществления маркетинговой деятельности, товарно-территориальная диверсификация, тип и размеры предприятия. При грамотно проводимой маркетинговой политике предприятие может выходить на новый рынок, укреплять и расширять уже завоеванные позиции.
- Юридические факторы – особенности организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, структуры собственников компании, наличие приватизационной истории предполагаемых объектов инвестирования и закрепленных за данными объектами имущественных и земельных прав.
«Инвестиционная привлекательность предприятия» 👇
Инвестиционная привлекательность в зависимости от стадии жизненного цикла
К наиболее инвестиционно-привлекательным предприятия относят фирмы, которые находятся на первой стадии развития, стадии детства и юности. Стадия зрелости также предполагает ситуации, когда предприятие может нуждаться в инвестировании, и в состоянии в полной мере его получить. Среди таких ситуаций — положение на начальных стадиях зрелости, или же, на поздней зрелости, при этом объем поступающих инвестиций зависит от таких факторов, как быстрота окупаемости предприятия. К примеру, инвестор вкладывает средства на непродолжительное время в переоборудование и модернизацию предприятия, или инвестиции связаны с ожидаемо высокой динамикой роста или перспективами в сфере маркетинга.
В периоды спада предприятия зачастую не получают инвесторских вложений, за исключением тех случаев, когда в их планах — смена направлений деятельности или существенная диверсификация ассортимента товаров.
Таким образом, в зависимости от стадии развития предприятия может меняться и цель вложений в него, это выражает немаловажную роль жизненного цикла организации в определении ее инвестиционной привлекательности.
Методы оценки инвестиционного потенциала предприятия
На данный момент совокупность методов оценки инвестиционной привлекательности современного предприятия можно условно разделить на две группы:
- методы оценки, которые в роли основополагающего фактора всестороннего анализа инвестиционной привлекательности используют его финансовое положение;
- методы оценки, которые разделяют исследование инвестиционной привлекательности между внутренними и внешними факторами.
Интегральная оценка инвестиционной привлекательности любого предприятия основана на поэтапном расчете относительных внутренних показателей: эффективность использования основных и оборотных активов, оценка финансового состояния предприятия, эффективность использования трудовых ресурсов, параметры инвестиционной деятельность и эффективность хозяйствования в целом. По каждому из показателей рассчитывается интегральный показатель. Итоговую оценку производят следующим образом: сначала определяется вес каждого показателя, анализируют потенциал возможностей предприятия, а затем выводится комплексная оценка в разрезе всех рассмотренных показателей.
Комплексная модель оценки инвестиционной привлекательности современного предприятия связана с обобщенным анализом различных сфер его деятельности. Эта модель состоит из взаимосвязанных разделов:
- Общий раздел предполагает проведение анализа стратегии и тактики предприятия, оценку ее эффективности, анализ политики менеджмента и ключевых акционеров, исследование степени влияния поставщиков и покупателей, анализ рыночного положения компании и ее деловой репутации. Каждый анализируемый фактор, за исключением фактора стратегической эффективности, оценить по балльной системе. Степень эффективности стратегии предприятия можно оценить, исходя из динамики его финансово-хозяйственной деятельности.
- Специальный раздел связан с оценкой эффективности предприятия в целом, равномерности его экономического развития, инновационной, финансовой и операционной деятельности, прибыли.
- Контрольный раздел – это завершающий этап оценки инвестиционной привлекательности
Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу
Поиск по теме