Если наблюдается устойчивая тенденция роста курса акций промышленной компании то используется термин

Трудно не заметить, что еще пять лет назад, а то и год, многие товары стоили существенно дешевле. В ликбезе мы расскажем об основных типах инфляции, ее причинах и о том, как сохранить сбережения

Что такое инфляция?

Инфляция — это темп устойчивого повышения общего уровня цен на товары и услуги за определенный промежуток времени, также инфляция показывает степень обесценивания денег. Чаще всего инфляцию принято указывать в годовом выражении, или, как еще говорят, год к году. Так, если инфляция в годовом выражении составила 8,4%, то имеют в виду, что набор одних и тех же товаров, который год назад стоил 100 рублей, сейчас стоит 108,4 рубля. Соответственно, 100 рублей обесценились или потеряли покупательную способность на 8,4%. Это и есть инфляция. В России помимо годовой инфляции Росстат измеряет еженедельную и ежемесячную.

Конкретное и единое численное обозначение нормы инфляции не существует. Это связано с тем, что «нормальность» уровня инфляции зависит от множества факторов и условий для каждой конкретной страны или рынка, а также от цели определения нормы инфляции. В целом, оптимальным, комфортным считается тот уровень инфляции, при котором продолжается, а не замедляется, экономический рост и при этом сохраняется низкий уровень безработицы.

«Строго говоря, согласно выводам теоретической экономики и различных равновесных моделей, идеальным значением инфляции является ноль, что соответствует стабильному/неизменному уровню цен, — рассказал эксперт института «Центр развития НИУ ВШЭ» Игорь Сафонов. — Однако на практике центральные банки различных стран все же стремятся поддерживать темп прироста общего уровня цен на товары и услуги (т. е. инфляцию) на небольшом положительном уровне. Главной причиной этого является непропорциональный рост издержек на борьбу с инфляцией по мере приближения к нулевому значению, в связи с чем оптимальным является удержание темпов прироста цен в пределах некоторой величины больше нуля. Также в условиях умеренного роста цен ряд поведенческих факторов и особенностей реального производства могут оказывать стимулирующий эффект для экономического развития».

Сочетание высокой инфляции, которая сопровождается ослаблением экономики и ростом безработицы, называется стагфляцией.

Виды инфляции

Виды инфляции по темпам роста

• Низкая (ползучая) инфляция — до 5-6% в год.
• Умеренная — до 10% в год.
• Высокая (галопирующая) — до 50% в год.
• Гиперинфляция — свыше 50% в месяц. В Германии в начале 1920-х годов инфляция достигла 30 000% в месяц. В Зимбабве ежемесячный рост цен в ноябре 2008 года достиг примерно 79 600 000 000%.
• Дефляция — отрицательная инфляция, которая характеризуется повышением покупательной способности денег на фоне устойчивого снижения общего уровня цен. На 100 рублей можно купить больше, чем раньше.
• Дезинфляция — это замедление темпов инфляции. Например, когда говорят, что уровень инфляции снизился с 8,4% до 6%, это означает что общий уровень цен продолжает расти, но более медленными темпами, чем раньше.

В экономическом смысле дефляцию — устойчивое снижение общего уровня цен на товары и услуги, следует отличать от кратковременного снижения уровня цен, вызванного сезонными факторами, а также снижения цен на отдельные товары и услуги, вызванного, например, техническим прогрессом в указанной области, рассказал эксперт института «Центр развития НИУ ВШЭ» Игорь Сафонов. «Выгоды от нее [дефляции], несмотря на видимую привлекательность ситуации, обычно оказываются краткосрочными и заключаются в возможности приобретения потребителями товаров по более низкой, чем раньше цене. Однако, стремление подождать удешевления товаров приводит к сокращению текущего спроса и, как следствие, производства. При этом компании начинают испытывать сложности с обслуживанием кредитных обязательств, а также сокращать
инвестиции 
, издержки и персонал, его заработную плату в связи со снижением уровня выпуска. Рост безработицы и проблемы с обслуживанием кредитов предприятиями реального сектора снижают финансовую устойчивость банков и создают риски для сбережений, которые формировало население для приобретения товаров в будущем. Сомнения в надежности банковского сектора приводят к изъятию населением денег из него, что лишь усугубляет проблему. Сбережения при этом часто реинвестируются в более надежные финансовые инструменты других стран. Спираль сокращения потребления, производства, инвестиций и занятости/зарплат, как показывает практика, может иметь устойчивый долговременный характер, с которым очень тяжело бороться», — отметил эксперт.

Виды инфляции по управляемости

• Открытая инфляция — не сдерживаемая инфляция, показывающая реальное повышение цен без скрытых факторов и давления. Открытая инфляция адекватно отражает происходящие в рыночной экономике изменения, рост или падение спроса и предложения.
• Скрытая (подавленная) инфляция — регулируемая государством инфляция. Замораживание цен, установление их максимальных порогов (лимитов), максимальных надбавок и тому подобные меры ведут к появлению дисбаланса на рынке между спросом и предложением. Кроме того, регулирование цен государством замедляет выход на рынок новых товаров, технологически более высокого качества. У производителя нет стимула и экономической выгоды представлять новый продукт, если его придется продавать по заранее известной цене.
• Таргетируемая инфляция — центральным банком страны (регулятором) устанавливается конкретная цель (таргет, целевой уровень) или допустимый диапазон инфляции. Меры регуляции начинают применяться государством при отклонении от целевого уровня. Для разных стран таргеты инфляции различаются. Несмотря на то, что четкого понятия оптимальной инфляции в экономической науке не существует, исторические данные свидетельствуют, что страны с развитой экономикой чаще всего устанавливают таргет по инфляции на уровне 2%, а страны с формирующимся рынком — от 3% и выше. Таргетируемая инфляция положительно влияет на экономику, если она предсказуема и долгосрочна, когда все участники экономики понимают, чего ждать от политики государства в плане экономического развития.

Как рассчитывается инфляция

Для расчета индекса инфляции существуют формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера. Чаще всего страны, в том числе Россия, используют формулу Ласпейреса, которая выявляет удорожание или удешевление стоимости потребительской корзины на текущий период и на базисный период.

Индекс инфляции общепринято указывать по формуле «Инфляция = Индекс потребительских цен — 100%». Индекс потребительских цен (ИПЦ) отражает изменение стоимости набора определенных товаров и услуг. Значения выше 100% показывают уровень инфляции, ниже — дефляции.

Например, сообщение Росстата о величине индекса потребительских цен на уровне 108,4% за 2021 год свидетельствует о темпе роста инфляции на 8,4% за период с конца декабря 2020 года на конец декабря 2021 года.

Индекс потребительских цен рассчитывается на основе статистических данных об уровне цен на определенное количество товаров и услуг, так называемой потребительской корзины. Корзина не содержит все товары или услуги в стране, но она дает достаточно полное представление как о типах товаров, так и об их количестве, которые обычно потребляют домохозяйства.

В России с 2022 года в «корзину» товаров и услуг включено 558 наименований. В список отслеживаемых Росстатом товаров и услуг попадают те траты, на которые приходится больше 0,1% расходов домашних хозяйств. Замеры проводятся в 282 российских городах. На основе полученных данных высчитывается индекс потребительских цен (ИПЦ).

Инфляция потребительских цен в зоне евро ежемесячно рассчитывается Евростатом. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) охватывает в среднем около 700 товаров и услуг. Он отражает средние расходы домохозяйств в зоне евро на корзину продуктов. Замеры проводятся почти в 1600 городах по всей зоне евро.

В США ежемесячно сообщает об ИПЦ Бюро статистики труда США (BLS) на основе регистрации цен на около 80 000 наименований товаров и услуг.

Помимо индекса потребительских цен при расчете инфляции также используются:

• индекс оптовых цен — следит за изменением цен на товары до их попадания в розницу, используется компаниями и государствами для фиксации в договорах гарантий стоимости;
• индекс цен производителей — следит за отпускными ценами промышленных и сельскохозяйственных товаров, а также стоимостью грузовых транспортных перевозок;
• индекс цен на импорт/экспорт — измеряет цены на ввозимые из-за рубежа товары и вывозимые.

Дополнительные индексы применяются, когда необходимо конкретизировать и проследить определенный аспект инфляции.

Нетрадиционные (альтернативные) способы расчета инфляции

Для решения задач, которые не удовлетворяются стандартными индексами от госстатистики, применяются альтернативные методики отслеживания инфляции.

Например, в магазинах торговой сети «Пятерочка» подсчитывают стоимость условного продовольственного набора по средним/минимальным ценам и публикуют индекс «Пятерочки».

Сбербанк рассчитывает индекс потребительских расходов, который в полной мере нельзя считать аналогом индекса потребительских цен, но тем не менее он отражает в некоторой степени скорость инфляции со стороны потребителя. Банк ВТБ совместно с РАНХиГС собирает собственную базу данных по ценам крупнейших магазинов.

Экономист из РАНХиГС Александр Абрамов рассчитывает «индекс мармеладных мишек», в который включены цены на импортные мишки-конфеты для учета обменного курса, а также еще 11 основных продуктов, таких как хлеб, молоко и куриное мясо. По индексу Абрамова инфляция в ноябре 2021 года достигла 26,1%, в то время как данные Росстата показывали рост 8,4%.

Российский Росстат ситуативно рассчитывает индексы салатов оливье и сельди под шубой (в преддверии Нового года), Банк России — индекс блинов (перед Масленицей), исследователи Сбербанка — индекс шашлыка (перед майскими праздниками). Также известен индекс биг-мака, который был придуман авторами журнала The Economist и отражает относительную стоимость товаров и услуг в разных странах. Индекс биг-мака используется для оценки покупательной способности различных валют, исходя из гипотезы, что составляющие данного блюда должны одинаково стоить во всех странах.

Отдельно экономисты указывают на существование понятия личной (персональной) инфляции, которая отражает разность оценки инфляции различными домохозяйствами из-за несовпадения их корзины товаров и услуг и средней корзины индекса потребительских цен. Условно говоря, семья Ивановых может посчитать инфляцию в своей отдельно взятой ячейке, и она окажется 20%, а в семье Сидоровых — 35% из-за того, что они покупают разные товары.

Например: если цены на бензин растут намного больше, чем цены на другие товары и услуги, люди, часто пользующиеся автомобилем, могут «почувствовать» уровень инфляции, превышающий ИПЦ, потому что их личные расходы на бензин выше среднего. Напротив, у тех, кто ездит на машине редко или вообще не ездит, будет наблюдаться более низкий «личный» уровень инфляции. Кроме того, в оценке личной инфляции играет роль тот факт, что люди склонны сравнивать цены не год к году, как это делают официальные ведомства, а, допустим, в январе 2022 года вспоминать, сколько стоили яйца в 2009 году. Так как в течение длительного времени цены имеют тенденцию к существенному росту, то даже при низком годовом уровне инфляции рост окажется внушительным.

Причины инфляции

Причины инфляции описывают две наиболее влиятельные школы — это кейнсианская и монетаристская экономические теории.

Кейнсианские экономисты утверждают, что инфляция является результатом экономического давления, такого как рост себестоимости продукции, и рассматривают вмешательство государства как решение. Кейнсианская школа различает два основных типа инфляции: инфляцию издержек и инфляцию спроса.

• Инфляция издержек — это общее увеличение стоимости факторов производства. Эти факторы, в том числе, капитал, земля, труд и предпринимательство, являются необходимыми условиями для производства товаров и услуг. Когда стоимость этих факторов возрастает, производители, желающие сохранить свою норму прибыли, повышают цены на свои товары и услуги. Когда эти производственные издержки растут на уровне всей экономики, это может привести к росту потребительских цен во всей экономике, поскольку производители перекладывают свои возросшие издержки на потребителей.
• Инфляция спроса — это превышение совокупного спроса над совокупным предложением. Например, если спрос на популярный продукт выше, чем его предложение, то цена на него вырастет. Теория инфляции спроса заключается в том, что если совокупный спрос превышает совокупное предложение, то цены будут расти в масштабах всей экономики.

Экономисты-монетаристы считают, что инфляция связана с расширением денежной массы и что центральные банки должны поддерживать стабильный рост денежной массы в соответствии с ростом валового внутреннего продукта (ВВП). В противном случае, чем больше печатается денег, необеспеченных реальным увеличением производства товаров и услуг, которые можно купить на эту напечатанную сумму, тем быстрее будет разгоняться инфляция.

Последствия инфляции

Инфляция может быть истолкована как положительно так и отрицательно, в зависимости от того, на чьей стороне и как быстро происходят изменения.

Общий рост экономики

Умеренная инфляция рассматривается экономистами как драйвер роста экономики.

Инфляция создает мотивацию для формирования сбережений, без которых, в свою очередь, невозможны инвестиции как для расширения производства, так и для внедрения новых технологий — здесь инвестиции, инфляция и сбережения становятся перекрестно взаимосвязаны между собой, объясняет Игорь Сафонов.

«Необходимость формировать сбережения и в то же время поддерживать уровень потребления, в свою очередь, формирует мотивацию к повышению отдачи от имеющихся факторов производства — главным образом, труда, но также и земли, капитала, предпринимательских способностей, что положительно сказывается на экономическом росте.

Определенного ответа на вопрос относительно конкретного числового значения инфляции, при котором сохраняются положительные эффекты, не существует, в том числе потому, что величину данных эффектов в реальной экономике выделить и посчитать практически невозможно. Тем не менее, очевидно, что по сравнению со стимулирующими сторонами негативные последствия инфляции являются существенно более тяжелыми, в связи с чем регуляторы стараются постепенно снизить её до как можно меньшего стабильного уровня», — заключил эксперт.

Снижение реальных доходов населения

Для людей, чьи пенсии или доходы фиксированы в номинальном выражении, рост цен подрывает реальную покупательную способность этих доходов и пенсий. Даже если рабочие получают повышение заработной платы в соответствии с инфляцией, то и уплачиваемый налог с зарплаты (НДФЛ) также увеличивается. Тем более, что зарплата и пенсии, как правило, повышаются уже постфактум, а не на опережение инфляции. В итоге доходы после уплаты налогов не поспевают за более высокими ценами.

Поощрение трат, инвестиций

Инфляция вызывает рост трат — люди торопятся купить товары по старой цене, пока она не выросла еще больше, в этот период доля сбережений и инвестиций может падать. Однако, в то же время при повышении ключевой ставки на фоне высокой инфляции, население переходит обратно к поведению накопления, стараясь повысить доходность консервативных инвестиций.

Ускорение инфляции

Инфляция раскручивает маховик роста цен или создает потенциально катастрофическую петлю обратной связи. Чем больше и быстрее люди и предприятия тратят деньги, пытаясь избавиться от обесценивающейся валюты, тем больше в экономике оказывается наличных. В результате предложение денег превышает спрос, и цена денег — покупательная способность валюты — падает все более быстрыми темпами.

Повышение стоимости кредитов и доходности вкладов

Для сдерживания инфляции государства повышают ключевые ставки. Соответственно, повышаются ставки на кредиты для населения и бизнеса. Дорогие кредиты снижают возможности начать свой бизнес, получить образование, нанять новых работников или модернизировать производство. Высокие ставки дестимулируют расходы и инвестиции, что, в свою очередь, обычно охлаждает инфляцию.

Одновременно с этим, коммерческие банки повышают ставки по вкладам. Это заставляет людей вместо трат вернуться к поведению накопления, чтобы заработать на процентах. Уменьшение в обороте денег увеличивает их стоимость.

Безработица

Безработица может как расти, так и падать при инфляции. Так, инфляция, которая стимулирует экономический рост подразумевает тенденцию нанимать больше людей на работу, но она сохраняется только до определенного момента.

Если рассматривать инфляцию и безработицу в краткосрочной перспективе, то между ними существует явная отрицательная взаимосвязь, известная как кривая Филлипса, объясняет профессор Российской экономической школы Валерий Черноокий. «В периоды повышенного спроса, бурного экономического роста и низкой безработицы, компании часто сталкиваются с дефицитом работников и вынуждены предлагать более высокую заработную плату. Рост издержек на труд в свою очередь заставляет фирмы повышать свои цены, что отражается в увеличении темпов инфляции. Однако, эта взаимосвязь не является устойчивой. Со временем высокая инфляция вызывает рост инфляционных ожиданий, и дальнейшее стимулирование спроса только усиливает инфляционное давление без какого-либо положительного влияния на занятость. Кроме того, различные экономические шоки со стороны предложения, такие как рост цен на энергоносители, техногенные катастрофы или нарушение логистических цепочек могут вызывать одновременно и рост инфляции, и рост безработицы, искажая кривую Филлипса даже в краткосрочном плане», — отметил эксперт.

Ослабляет или укрепляет валюту

Высокая инфляция может вызвать падение курса национальной валюты. Хотя обычно все наоборот- слабая валюта ведет к инфляции. Страны, которые импортируют значительные объемы товаров и услуг вынуждены платить больше за этот импорт в местной валюте, когда их валюты падают по отношению к валютам их торговых партнеров.

Укрепление валюты на фоне инфляции может произойти в ситуации, когда деньги какой-то страны начинают выглядеть более привлекательны, чем другие. Например, после победы Трампа курс доллара относительно валют других развитых стран рос. Причина заключалась в том, что процентные ставки в других странах были крайне низкими, а инфляционные ожидания в США повысились на фоне прогнозов скорого экономического роста.

Инфляция в России

Официально в СССР индекс инфляции не рассчитывался. Рост экономики достигался директивными методами плановой экономики. При этом люди были склонны к долгосрочным накоплениям и цены на большую часть товаров не менялись годами и десятилетиями. При переходе России на рыночную экономику с 1991 года начал рассчитываться индекс инфляции. Исторический максимум значения инфляции в РФ был зафиксирован в 1992 году на уровне 2508,8% годовых. Исторический минимум был в 2017 году, когда инфляция в России составила по итогам года 2,5%.

С ноября 2014 года Банк России установил целевой уровень по инфляции на уровне 4%, с тех пор он неизменен, в том числе, и на 2022 год.

Обоснования оптимальности инфляции в России на уровне 4% не существует, говорит Игорь Сафонов. «Как показывает практика мирового инфляционного таргетирования оно находится ближе в середине между целевыми значениями, принятыми в развитых странах (чаще всего около 2%) и в развивающихся (наиболее часто 6%). Слишком низко установленная цель (ближе к нулевой отметке) может потребовать значительного ограничения экономической активности и спровоцировать дефляцию и
экономический спад 
в отдельных отраслях экономики, не говоря уже о значительном падении доверия к ЦБ в случае её недостижения. В то же время центральные банки, ставящие целевое значение слишком высоко, гораздо чаще допускают выход инфляции за его пределы как в целом, так и в отдельных отраслях и также испытывают проблемы с доверием населения к проводимой политике из-за недостаточных по его мнению усилий по борьбе с ростом цен», — заключил эксперт.

В 2022 году на уровень инфляции в России будут влиять те же факторы, что и в прошлом году, рассказал главный экономист SberCIB Investment Research Антон Струченевский.

Проинфляционными факторами, по мнению эксперта, остаются:

• глобальная инфляция на рынке товаров;
• рост внутреннего спроса под влиянием растущего кредитования;
• ограничения на путешествия россиян за границу из-за пандемии, что разогревает внутренний туристический рынок;
• ассиметричное восстановление на рынке труда в условиях ограниченной миграции, что привело к резкому росту зарплат в ряде сегментов (сельское хозяйство, курьерские службы, строительство, гостиничный бизнес) и, соответственно, цен.

Меры борьбы с инфляцией

Таргетирование инфляции

Установка таргета — это один из способов держать инфляцию на оптимальном уровне, при котором сохраняется положительный эффект от нее без снижения роста экономики.

Центральные банки чутко следят за тем, чтобы ситуация не скатилась к дефляции. При таргетировании инфляции важнейшими условиями являются ее предсказуемость на долгосрочном периоде. В таком случае все экономические агенты могут спокойно прогнозировать свои собственные расходы и находить способы увеличения доходов, накоплений и инвестиций, не переживая за их непредсказуемое обесценение. Кроме того, достижение целевых показателей по уровню инфляции способствует формированию более низких ставок в экономике и повышает доступность кредитов.

Контроль денежной массы

Вливание в экономику денег, необеспеченных реальными товарами и услугами, ведет к их обесцениванию и, соответственно, разгону инфляции. Именно это произошло, когда Германия для выплат по репарации за Первую мировую войну запустила печатные станки, и когда слитки ацтеков и инков наводнили Испанию в 16-ом веке.

В современных условиях для повышения ставок центральные банки увеличивают выпуск государственных ценных бумаг и забирают выручку от денежной массы. По мере того, как денежная масса уменьшается, снижается и уровень инфляции. Обратной формой является количественное смягчение, при которой центральный банк покупает долгосрочные ценные бумаги на открытом рынке, чтобы увеличить денежную массу и стимулировать кредитование и инвестиции. Покупка ценных бумаг добавляет новые деньги в экономику, а также служит для снижения процентных ставок за счет повышения цен на
ценные бумаги 
с фиксированным доходом. Количественное смягчение обычно применяется, когда процентные ставки уже близки к нулю, потому что в этот момент у центральных банков меньше инструментов для влияния на экономический рост.

Текущая высокая инфляция является результатом целого ряда причин, говорит главный исполнительный директор ВТБ Капитал Инвестиции, старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. По его мнению, это структурное изменение спроса — люди стали меньше денег тратить на услуги и больше на товары длительного пользования, проблемы с цепочками поставок — недостаточное количество рабочих, локдауны и ограничения в работе транспортных хабов, масштабные бюджетные и монетарные стимулы — поддержали совокупный спрос и доходы людей.

«Для снижения «спросовой» стороны инфляции необходимы нормализация бюджетной политики и ужесточение денежно-кредитных условий, которые уже наблюдаются по всему миру. Однако для полного возврата инфляционного давления к норме необходимо увидеть улучшение эпидемиологической ситуации в мире, ослабление карантинных ограничений и, в результате, нормализацию цепочек поставок», — заключил Потапов.

Валерий Черноокий обращает внимание то, что в настоящее время высокая инфляция связана с комбинацией факторов со стороны спроса и предложения.

«С одной стороны, масштабные программы поддержки экономики во время пандемии, сверхмягкая денежная политика в развитых странах и отложенный потребительский и инвестиционный спрос вызвали быстрый рост мировой экономики, восстановление рынков труда и повышение инфляции. С другой стороны, эти же факторы привели к буму на рынках сырьевых товаров и значительному росту цен на продовольствие и энергоносители. Вкупе с нарушением логистических и транспортных цепочек поставок эти шоки предложения не только сдерживают полное восстановление мировой экономики, но и усиливают инфляционное давление.

Для борьбы с шоками предложения инструменты денежно-кредитной политики практически бесполезны, и связанная с ними инфляция будет ослабляться только вслед за исправлением вызвавших их причин, например, вслед за восстановлением международных цепочек поставок или увеличением производства сырья», — отметил эксперт.

Эффективность мер кредитно-денежной политики в борьбе с инфляцией сильно отличается от страны к стране, добавил Валерий Черноокий. В развитых странах, где значительно ниже доля продовольствия и энергоресурсов в потребительской корзине, где прочнее заякорены инфляционные ожидания и где сильнее развиты финансовые рынки, небольшое повышение ставки процента может оказать более значимое влияние на спрос и инфляцию, чем в странах с развивающимися рынками. На эффективность денежно-кредитной политики влияют также открытость экономики, доля импорта в потреблении и промежуточных затратах фирм, используемый режим валютного курса, степень монополизации экономики и многие другие факторы.

Можно ли защитить свои доходы от инфляции

Для потребителей инфляция может означать в лучшем случае увеличение номинальной зарплаты, но инвесторы могут использовать ее для получения прибыли, главное, правильно выбрать активы.

Недвижимость

Рост цен на недвижимость со временем увеличивает стоимость собственности при перепродаже, кроме того, недвижимость можно использовать для получения дохода от аренды. При этом стоимость арендной платы также растет с инфляцией. Это позволяет владельцу получать доход за счет инвестиционной собственности и помогает ему идти в ногу с общим ростом цен в экономике. Инвестиции в недвижимость включают прямое владение недвижимостью и косвенные инвестиции в ценные бумаги, такие как инвестиционный фонд недвижимости (REIT).

Товары

Когда у валюты возникают проблемы инвесторы могут обратиться к материальным активам. На протяжении многих лет традиционным убежищем считалось золото и другие драгоценные металлы. На данный момент эта догма подвергается сомнению, тем не менее классические долгосрочные инвесторы не скидывают его со счетов. Помимо прямых покупок физического золота, можно инвестировать в акции компании, занимающейся добычей золота или в биржевой фонд (
ETF 
), который специализируется на золоте.

Среди товаров, которые могут рассматриваться как средство хеджирования или защиты от инфляции также относят нефть. Цена на нее перетекает в цену бензина, а затем в цену каждого потребительского товара, перевозимого или производимого. Поскольку современное общество не может пока функционировать без топлива для движения транспортных средств, нефть имеет сильную привлекательность для инвесторов, когда цены растут.

Облигации

Инвестиции в облигации могут показаться нелогичными, поскольку инфляция губительна для любого инструмента с фиксированным доходом. Однако, на фондовом рынке существуют
облигации 
, доходность которых привязана к индексу потребительских цен.

«Для защиты от инфляции в рублевых активах инвесторы могут рассмотреть облигации с плавающим купоном (флоатеры) или облигации, номинал которых индексируется на величину роста инфляции (линкеры), например, ОФЗ-ИН, — говорит Дмитрий Макаров, стратег по рынку акций SberCIB. — От долларовой инфляции можно спастись в TIPS — «трежерис» казначейства США, которые индексируются с учетом инфляции. Интересной выглядит стратегия по покупке долларов на бирже и вложении их в короткие еврооблигации надежных
эмитентов 
и ETF на казначейские облигации с защитой от инфляции. Среди таких фондов VTIP US (только для квалифицированных инвесторов) и FXIP, который торгуется на МосБирже и доступен неквалифицированным инвесторам».

Акции

У акций есть шансы идти в ногу с инфляцией, но не все акции одинаково полезны в качестве защитного инструмента. Например, акции, приносящие высокие
дивиденды 
, как и облигации с фиксированной процентной ставкой, имеют тенденцию падать во времена инфляции. Выигрывают, как правило, те компании, которые могут переложить на клиентов свои растущие затраты на продукцию, например, в секторе потребительских товаров.

Плюсы и минусы инвестирования в инфляцию

У каждого типа инвестиционного хеджирования есть свои плюсы и минусы, так же как и у любого вида инвестиций есть плюсы и минусы.

Основное преимущество инвестирования во время инфляции — это сохранение покупательной способности портфеля. При более удачном варианте сбережения вырастут. Для достижения этих целей инвестиционные консультанты рекомендуют диверсифицировать портфель. Распределение риска между различными активами — проверенный временем способ борьбы с инфляцией.

Плюсы

• Сохранение стоимости портфеля
• Диверсификация активов
• Сохранение покупательной способности дохода

Минусы

• Увеличение потенциального риска
• Изменение долгосрочных целей
• Перегрузка портфеля в некоторых классах

Традиционно защитой от высокой инфляции принято считать сырьевой сектор, говорит Владимир Потапов. «Инвесторы могут увеличить экспозицию портфеля на золото и другие сырьевые товары — нефть, газ, металлы и т. д. напрямую или через релевантные инструменты, например, акции сырьевых компаний. Тем не менее, стоит учитывать, что позиционирование в сторону высокой инфляции началось еще в середине 2021 года, поэтому котировки на эти инструменты во многом уже закладывают инфляционный сценарий, а значит для их существенного роста необходимо увидеть новую волну заметного ускорения инфляции, что сейчас не выглядит самым вероятным сценарием», — заключил эксперт.

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Тесты

Глава 1. Введение в анализ временных рядов

На основе временного ряда квартальной динамики производства электроэнергии (с 1 квартала 1999 г. по 2 квартал 2004 г.) рассчитывается прогноз производства в 3 квартале 2004 г.

Этот прогноз является:

а) оперативным;

б) краткосрочным;

в) среднесрочным;

г) долгосрочным.

Отрезок времени от момента, для которого имеются последние статистические данные об изучаемом объекте, до момента, к которому относится прогноз, называется .

а) временем упреждения прогноза;

б) периодом наблюдения;

в) ретроспективным участком.

Прогноз, для которого время упреждения превышает 5 лет, относится к …

а) долгосрочным;

б) краткосрочным;

в) среднесрочным.

Прогноз, отвечающий на вопрос: что вероятнее всего ожидать в будущем, называется .

а) поисковым;

б) нормативным;

в) репрезентативным.

На основе временного ряда годовой динамики производства электроэнергии (с 1989 г. по 2001 г.) рассчитывается прогноз производства в 2003 г.

Этот прогноз является:

а) оперативным;

б) краткосрочным;

в) среднесрочным;

Ряд динамики №2. Цены акций промышленной компании на момент открытия торгов (долл.).

г) долгосрочным.

В таблицах приведены примеры рядов динамики

Ряд динамики №2. Цены акций промышленной компании на момент открытия торгов (долл.).

Показатель			Дата
6.9.99	7.9.99	8.9.99 9.9.99	10.9.99	13.9.99
Цены акций, долл.	280	291	287 289	294	286

Укажите, какой ряд динамики является моментным:

а) ряд динамики №1;

б) ряд динамики №2;

в) пример моментного ряда динамики отсутствует.

На основе временного ряда квартальной динамики производства продукции предприятия (с 1 квартала 1998 г. по 2 квартал 2004 г.) рассчитывается прогноз производства в 3 квартале 2004г.

Этот прогноз является:

а) оперативным, поисковым;

б) краткосрочным, поисковым;

в) среднесрочным, нормативным;

г) среднесрочным, поисковым.

Представление уровней временного ряда в виде:

yt = ut + st +et>

где

ut — тренд;

st— сезонная компонента; Є— случайная компонента, соответствует:

а) мультипликативной модели;

б) аддитивной модели;

в) модели смешанного типа.

Представление уровней временного ряда в виде:

yt = ut ■ st ■ £t,

где

ut— тренд;

st— сезонная компонента; Є— случайная компонента, соответствует:

а) мультипликативной модели;

б) аддитивной модели;

в) модели смешанного типа.

Для описания периодических колебаний, имеющих период три месяца, используется:

а) сезонная компонента;

б) случайная компонента;

в) трендовая компонента;

г) циклическая компонента.

Для описания периодических колебаний, имеющих период пять лет, используется:

а) сезонная компонента;

б) случайная компонента;

в) трендовая компонента;

г) циклическая компонента.

Используя метод Фостера-Стюарта, проверьте гипотезу об отсутствии тенденции в изменении курса акции промышленной компании, если наблюдаемое значение критерия иабл = 4,5; критическое значение ир = 2,093. Следовательно:

а) гипотеза об отсутствии тенденции не отвергается;

б) гипотеза об отсутствии тенденции отвергается;

в) требуется использование более мощного критерия.

Представление уровней временного ряда в виде

yt = ut ^ st + St,

где

ut— тренд;

st— сезонная компонента; S— случайная компонента, соответствует:

а) мультипликативной модели;

б) аддитивной модели;

в) модели смешанного типа.

Если наблюдается устойчивая тенденция роста курса акций промышленной компании, то используется термин:

а) бычий тренд;

б) медвежий тренд;

в) боковой тренд.

16. Если значения цепных абсолютных приростов временного ряда примерно одинаковы,

то для вычисления прогнозного значения в следующей точке корректно использовать:

а) средний абсолютный прирост;

б) средний темп роста;

в) средний темп прироста.

17. Ежеквартальная динамика процентной ставки банка в течение 5 кварталов представлена в таблице:

t	1	2	3	4	5
yt	7,3	8	8,8	9,7	10,7

Для приведенных данных средний темп роста равен … %. (Ответ — целое число).

18. Ежеквартальная динамика процентной ставки банка в течение 5 кварталов представлена в таблице:

t	1	2	3	4	5
yt	7,3	8	8,8	9,7	10,7

Средний темп прироста равен …%. (Ответ — целое число).

19. Ежеквартальная динамика процентной ставки банка в течение 5 кварталов представлена в таблице:

t	1	2	3	4	5
Vt	7,3	8	8,8	9,7	10,7

С помощью среднего темпа роста рассчитайте прогноз процентной ставки банка в 6 квартале. Прогноз равен …%. (Точность ответа — один знак после запятой).

20. Ежеквартальная динамика процентной ставки банка в течение 5 кварталов представлена в таблице:

t	1	2	3	4	5
yt	7,3	8	8,8	9,7	10,7

Рассчитайте прогноз процентной ставки банка в 7 квартале c помощью среднего темпа роста. Прогноз равен …%. (Ответ — целое число).

Средний темп роста используется для вычисления прогнозного значения в следующей точке, если:

а) цепные абсолютные приросты примерно одинаковы;

б) цепные темпы роста примерно одинаковы;

в) базисные абсолютные приросты примерно одинаковы.

Средний абсолютный прирост используется для вычисления прогнозного значения в следующей точке, если:

а) цепные абсолютные приросты примерно одинаковы;

б) цепные темпы роста примерно одинаковы;

в) базисные абсолютные приросты примерно одинаковы.

Изменение жилищного фонда города происходило примерно с постоянным темпом роста в течение пяти лет (с 1999 г. по 2003 г.) Средний темп роста составил T =102,7%. Рассчитайте прогнозное значение жилищного фонда города в 2004 г. (время упреждения L = 1), если в 2003 г. он составил 2600 тыс. кв. м.

Прогноз равен … тыс. кв. м. (Ответ — целое число).

Изменение жилищного фонда города происходило примерно с постоянным темпом роста в течение пяти лет (с 1997 г. по 2001 г.) Средний темп роста составил T =102,7%. Рассчитайте прогнозное значение жилищного фонда города в 2003 г. (время упреждения L = 2), если в 2001 году он составил 2600 тыс. кв. м.

Прогноз равен . тыс. кв. м. (Ответ — целое число).

Характер развития показателя, представленного временным рядом с уровнями y1,y2, yt, …,yn , близок к линейному. Тогда прогноз на один шаг вперед с помощью среднего абсолютного прироста Ay может быть вычислен по формуле: y€n+1 = …

а) Уп +Ay;

б) л +f.

в) у„ * Ду .

Характер развития показателя, представленного временным рядом с уровнями уь у2, yt, уп, близок к линейному. Тогда прогноз на два шага вперед с помощью

среднего абсолютного прироста Ду может быть вычислен по формуле: у2п+2 = …

а) уп * Ду;

б) уп + 2ДУ;

в) Уп 2Ду .

Значения уровней временного рядауі,у2, yt, уп возрастают примерно с постоянным темпом роста. Тогда прогноз на один шаг вперед с помощью среднего темпа роста T (T — не в процентном выражении) может быть вычислен по формуле: у€п+1 = …

а) уп *T;

б) Уп+T;

т

в) у * —.

2

Значения уровней временного рядау1,у2, yt, уп возрастают примерно с постоянным темпом роста. Тогда прогноз на два шага вперед с помощью среднего темпа роста T (T — не в процентном выражении) может быть вычислен по формуле: j€-n+2 =…

б) Уп + T^;

в) Уп + 2T.

Для временного ряда квартальной динамики прибыли предприятия (с 1 квартала 2001 г. по 2 квартал 2002 г.) рассчитываются значения цепных абсолютных приростов. В результате расчетов будут определены значения:

а) 5 цепных абсолютных приростов;

б) 6 цепных абсолютных приростов;

в) 4 цепных абсолютных приростов;

г) 2 цепных абсолютных приростов.

В таблице представлены данные о вводе в действие жилых домов (млн. м2)

» Год Показатель ———____	1994	1995	1996	1997	1998
Общая площадь, млн. м2	7,0	6,5	5,9	5,5	4,9

Можно утверждать, что в среднем ежегодно строительство жилья снижалось на:

а) 8,53%;

б) 18,53%;

в) 3,5%;

г) 1,3%.

Глава 2. Сглаживание временных рядов с помощью скользящих средних

При сглаживании временного ряда с помощью 7-членной скользящей средней теряются:

а) первые и последние 3 уровня временного ряда;

б) первые и последние 7 уровней временного ряда;

в) только первые 3 уровня;

г) только первые 7 уровней.

При использовании взвешенной скользящей средней весовые коэффициенты при сглаживании по полиному 2-го порядка будут такими же, как при сглаживании:

а) по полиному 3-го порядка;

б) по полиному 1-го порядка;

в) по полиному 4-го порядка.

Данные об изменении урожайности озимой пшеницы за 10 лет представлены в таблице (ц/га):

t 1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
yt 16,3	21,2	18,1	8,7	16,3	17,3	20,9	15,4	19,7	21,7

Сглаженное значение второго уровня ряда при использовании трехлетней скользящей средней равно …

(Точность ответа — один знак после запятой). 4. Данные об изменении урожайности озимой пшеницы за 10 лет представлены в таблице

(ц/га):

t 1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
yt 16,3	21,2	18,1	8,7	16,3	17,3	20,9	15,4	19,7	21,7

Сглаженное значение девятого уровня ряда при использовании трехлетней скользящей средней равно .

(Точность ответа — один знак после запятой). 5. Данные об изменении урожайности озимой пшеницы за 10 лет представлены в таблице

(ц/га):

t 1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
yt 16,3	21,2	18,1	8,7	16,3	17,3	20,9	15,4	19,7	21,7

Произвести сглаживание по 5-членной взвешенной скользящей средней. Выравнивание проводить по полиному 2-го порядка. Сглаженное значение третьего уровня ряда равно … (Точность ответа — 2 знака после запятой).

Произвести сглаживание по 5-членной взвешенной скользящей средней. Выравнивание проводить по полиному 2-го порядка. Сглаженное значение восьмого уровня ряда равно … (Точность ответа — 2 знака после запятой).

Более гладкий временной ряд будет получен при сглаживании:

а) по 5-членной скользящей средней;

б) по 7-членной скользящей средней;

в) по 11-членной скользящей средней.

При сглаживании временного ряда с помощью 11-членной скользящей средней теряются:

а) первые и последние 5 уровней временного ряда;

б) первые и последние 11 уровней временного ряда;

в) только первые 5 уровней;

г) только первые 11 уровней.

При использовании простой скользящей средней выравнивание на каждом активном участке производится по:

а) полиному первого порядка;

б) полиному второго порядка;

в) показательной модели.

Данные об уровне безработицы за 10 месяцев представлены в таблице (%):

t 1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
yt 8,2	8,6	8,4	8,6	8,2	9,2	8,8	7,9	7,6	7,6

Произвести сглаживание временного ряда, используя четырехчленную скользящую среднюю.

Сглаженное значение третьего уровня ряда равно … (Точность ответа — 1 знак после запятой).

11. Расчет 5-членной взвешенной скользящей средней на каждом активном участке сглаживания yt-2, yt-1, yt, yt+1, yt+2, осуществляется по формуле: = . 1

а) & = 35(-3+12yt-1 +17yt + 12y-3yt_2);

б) y = T5(12yt-2 _ 3yt_1 + 17yt _ 3 y_1 + 12yt_2);

в) y = yt -2 + yt-1 + yt + yt+1 + yt+2

5

12. Расчет 7-членной взвешенной скользящей средней на каждом активном участке сглаживания yt_3, yt-2, yt-1, yt, yt+1, yt+2, yt+3 осуществляется по формуле

а) y = 1^;

11

-yt_3 + yt-2 + yt -1 + yt + yt+1 + yt+2 +~ yt+3

б) € = 2 6 2—;

6

в) fit = ^ (_2yt-3 + 3yt-2 + 6yt-1 + 7yt + 6yt+1 + 3yt+2 _ 2yt+3 ) .

Глава 3. Прогнозирование развития с помощью моделей кривых роста

На основе годовых данных об изменении урожайности картофеля в регионе были оценены коэффициенты линейного тренда: y€t = 172,2 + 4,418t.

В соответствии с этой моделью среднегодовой прирост урожайности составляет:

а) 4,418 [ц/га];

б) 172,2 [ц/га];

в) (172,2+4,418) [ц/га];

г) (172,2-4,418) [ц/га].

Для описания экономических процессов «с насыщением» используются следующие виды кривых роста:

а) прямая;

б) полином третьего порядка;

в) модифицированная экспонента;

г) логарифмическая парабола.

Тенденция изменения численности промышленно-производственного персонала предприятия за 7 лет c 1995 г. по 2001 г. (t = 1, 2, ., 7) описывается показательной функцией: yit = 2311,022t. Из этой модели следует, что среднегодовой темп роста численности составил:

а) 102,2%;

б) 231%;

в) 22%;

г) 2,2%.

Тенденция изменения численности промышленно-производственного персонала предприятия за 7 лет c 1995 г. по 2001 г. (t = 1, 2, ., 7) описывается показательной функцией: y€t = 231 -1,022t. Рассчитайте прогноз численности промышленно-производственного персонала в 2002 г. Прогноз равен … чел. (Ответ — целое число).

Тенденция изменения численности промышленно-производственного персонала предприятия за 7 лет c 1995 г. по 2001 г. (t = 1, 2, ., 7) описывается показательной функцией: y2t = 231 1,022t. Среднегодовой темп прироста численности составил:

а) 2,2%;

б) 31%;

в) 22%;

г) 12,2%.

К классу S-образных кривых относится:

а) кривая Гомперца;

б) полином третьего порядка;

в) модифицированная экспонента;

г) логарифмическая парабола.

Тенденция изменения численности промышленно-производственного персонала предприятия за 7 лет (с 1993 г. по 1999 г.) (t = 1, 2, 7) описывается показательной функцией: yt = 431 • 1,019t.

Из этой модели следует, что:

а) наблюдается тенденция увеличения численности промышленно-производственного персонала предприятия;

б) наблюдается тенденция уменьшения численности промышленно-производственного персонала предприятия;

в) отсутствует тенденция в изменении показателя.

Тенденция изменения численности промышленно-производственного персонала предприятия за 7 лет (с 1993 г. по 1999 г.) (t = 1, 2, ., 7) описывается показательной функцией: yt = 431 •1,019t. Рассчитать прогноз численности промышленно-производственного персонала в 2000 г. Прогноз равен … чел. (Ответ — целое число).

К классу S-образных кривых относится:

а) логистическая кривая;

б) полином второго порядка;

в) модифицированная экспонента;

г) логарифмическая парабола.

Для описания процессов «с насыщением» используются следующие кривые роста:

а) полином первого порядка (линейная модель);

б) полином второго порядка (параболическая модель);

в) показательная или экспоненциальная кривая;

г) модифицированная экспонента.

Для оценивания неизвестных коэффициентов полиномов используется:

а) метод последовательных разностей;

б) метод наименьших квадратов;

в) метод характеристик приростов;

г) метод моментов.

Метод последовательных разностей позволяет определить:

а) порядок выравнивающего полинома;

б) неизвестные коэффициенты параболической модели;

в) неизвестные коэффициенты линейной модели.

Экспоненциальная модель может быть использована для моделирования:

а) трендовой компоненты;

б) циклической компоненты;

в) сезонной компоненты;

г) случайной компоненты.

Уравнение модифицированной экспоненты имеет вид:

а) yt = a ^b;

б) yt = k + a • bt;

в) — = k + a • bt.

Уравнение логистической кривой может быть представлено в виде:

а) yt = a ■ Ь;

б) yt = к + a ■ bt;

в) — = к + a ■ bt.

yt

Система нормальных уравнений для параболической модели содержит:

а) три уравнения с тремя неизвестными;

б) два уравнения с тремя неизвестными;

в) два уравнения с двумя неизвестными.

После переноса начала координат в середину ряда динамики коэффициент а0 линейной модели y£t = a0 + a1t равен:

а) S yt ;

n

в) ^+#.

После переноса начала координат в середину ряда динамики коэффициент а1 линейной модели yt = a0 + a1t равен:

а) S yt ;

n

б) S ytt ;

в) ^+.

n St

Для упрощения расчетов при построении полиномиальной модели, описывающей тенденцию изменения объемов продаж фирмы за 8 кварталов (t = 1, 2, ., 8), следует перенести начало координат в середину ряда динамики. В новой системе отсчета последнему уровню соответствует значение t, равное:

а) 7;

б) 5;

в) 4.

На основе годовых данных об изменении численности занятых в народном хозяйстве России с 1990 г. по 1996 г. оценены коэффициенты линейного тренда: y€t = 70,5 _ 1,615t.

В соответствии с этой моделью численность занятых в среднем ежегодно сокращалась:

а) на 1,615 млн. чел. в год;

б) на 1,615 млн. чел. в год;

в) на (70,5-1,615) млн. чел. в год;

г) на 70,5 млн. чел. в год.

Глава 4. Доверительные интервалы прогноза. Оценка адекватности и точности моделей

Критерий Дарбина-Уотсона служит для:

а) проверки свойства случайности остаточной компоненты;

б) проверки гипотезы о нормальном характере распределения ряда остатков;

в) обнаружения автокорреляции в остатках.

С помощью выборочных характеристик асимметрии и эксцесса можно проверить:

а) гипотезу о нормальном характере распределения ряда остатков;

б) гипотезу о наличии автокорреляции в остатках;

в) гипотезу о случайном характере ряда остатков.

Для прогнозирования временного ряда численности промышленно-производственного персонала предприятия выбрана модель вида y€t = a0 + a1t. Длина временного ряда

n = 20. Значение критерия Дарбина-Уотсона для ряда остатков d = 1,3. При уровне значимости 0,05 можно считать, что:

а) модель не адекватна исходным данным по этому критерию;

б) модель адекватна исходным данным по этому критерию;

в) нет достаточных оснований для принятия решения об адекватности модели.

Для обнаружения автокорреляции в остатках можно использовать:

а) критерий Дарбина-Уотсона;

б) критерий согласия Пирсона;

в) выборочную характеристику асимметрии;

г) выборочную характеристику эксцесса.

С увеличением периода упреждения доверительный интервал прогноза:

а) становится шире;

б) становится уже;

в) остается неизменным.

Для временного ряда остатков et (t = 1, 2, … ,18) получены следующие значения:

18

X e] =10500

t=1

X (et _ et-1)2 =19950

t=2

Значение критерия Дарбина-Уотсона для ряда остатков равно … (Точность ответа — один знак после запятой).

Прогноз остатков вкладов населения в банках составил 47806 млн. руб., фактическое значение оказалось равным 45416 млн. руб.

Модуль относительной ошибки прогноза равен:

а) 5,3%;

б) 15,8%;

в) 23%.

8. Прогноз остатков вкладов населения в банках составил 47806 млн. руб., фактическое значение оказалось равным 45416 млн. руб. Модуль абсолютной ошибки прогноза равен:

а) 2390;

б) 190;

в) 390.

Значение критерия Дарбина-Уотсона для временного ряда остатков e1, e1, en определяется выражением:

а) d = —1—;

t=1

б) d = ±ef;

Z (et et-1)2

в) d = .

Z et2

t=1

Критерий Дарбина-Уотсона связан с проверкой гипотезы об отсутствии автокорреляции:

а) первого порядка;

б) нулевого порядка;

в) второго порядка.

Если расчетное значение критерия Дарбина-Уотсона d меньше нижнего табличного критического значения d1, то:

а) модель не адекватна реальному процессу по данному критерию;

б) модель адекватна реальному процессу по данному критерию;

в) нет достаточных оснований для принятия решения об адекватности модели.

Если расчетное значение критерия Дарбина-Уотсона d больше верхнего табличного критического значения d2 , но меньше 2, то:

а) модель не адекватна реальному процессу по данному критерию;

б) модель адекватна реальному процессу по данному критерию;

в) нет достаточных оснований для принятия решения об адекватности модели.

Если расчетное значение критерия Дарбина-Уотсона d принадлежит области d1 < d < d2 (d1, d2 — табличные критические значения), то:

а) модель не адекватна реальному процессу по данному критерию;

б) модель адекватна реальному процессу по данному критерию;

в) нет достаточных оснований для принятия решения об адекватности модели.

Для обнаружения автокорреляции в остатках используется критерий …

Значение коэффициента автокорреляции первого порядка может быть равно:

а) 4;

б) 0,5;

в) 2;

г) -0,5.

Для временного ряда производства угля длиной n = 9 (t = 1, 2, … ,9) оценены параметры модели У = 454 17,8t и дисперсия отклонений фактических значений от расчетных S y = 7,5 (млн. тонн)2.

Ширина доверительного интервала прогноза в точке t = 10 (разница между верхней и нижней границей прогноза) … млн. тонн

(Доверительную вероятность принять равной 0,9. Точность ответа — один знак после запятой).

Для временного ряда производства угля длиной n = 9 (t = 1, 2, … ,9) оценены параметры модели У = 454 17,8t и дисперсия отклонений фактических значений от расчетных

S2 = 7,5 (млн. тонн)2. Рассчитать интервальный прогноз производства угля в точке t = 11.

Нижняя граница прогноза равна … млн. тонн.

(Доверительную вероятность принять равной 0,9. Точность ответа — один знак после запятой).

Для временного ряда производства угля длиной n = 9 (t = 1, 2, … ,9) оценены параметры модели У = 454 17,8t и дисперсия отк

---

С этим файлом связано 28 файл(ов). Среди них: Отзыв образец.doc, РЕЦЕНЗИЯ образец.docx, Методические рекомендации по оформ. ВКР 10.11.18.docx, график контроля ВКР 2021-22.docx, strax_pr_14a.pdf, UwSYco6K4lKC.pdf, Kondratjeva1.pdf, Арустамов Е.А. Безопасность жизендеятельности.docx, dokumentatsionnoeobespechenieupravleniya.pdf, 460- Экономика предприятия (организации)_Баскакова_2013 -372с.pd, dokumentacionnoe_obespechenie_upravleniya.pdf, Struktura_prezentatsii.pptx, Формы документов.docx, pravovye-osnovy-gosudarstvennoy-socialnoy-pomoschi.docx, pensionnoe-obespechenie-sotrudnikov-organov-vnutrennih-del.docx, Титульник курс. мму.docx, экология доки.docx, Методичка.docx, pensionnaya-sistema-v-rf.docx, pensii-po-vysluge-let-poryadok-i-usloviya-naznacheniya.docx, Титульный лист для выполнения практических заданий — копия.docx, negosudarstvennye-pensionnye-fondy.docx, strahovye-posobiya-po-beremennosti-i-rodam.docx, pso-obespechenie-realizacii-prav-grazhdan.docx, pensionnoe-obespechenie-federalnyh-grazhdanskih-sluzhaschih.docx, socialnaya-rabota-s-invalidami.docx, mezhdunarodnoe-pravo-social-nogo-obespecheniya.docx, О любви_Потехина М.В._антропология_реферат_2014-15 .docx и ещё 18 файл(а).
Показать все связанные файлы

---

Подборка по базе: Презентация к уроку ОБЖ (9 класс) по теме Международный террориз, Бесплатные ответы на тесты Университета Синергия по предмету _уп, Лабораторный практикум(часть1) Электронный.doc, Открытый урок на тему %228 Март Международный женский день%22.do, Тарифы на выпуск и обслуживание банковских карт для пользов…ао, БАД на основе консорциума штаммов бифидобактерий.docx, ответы по дисциплине электронный бизнес и интернет технологии.do, лаб 1 ИСАС университет.docx, Практическая по Электронный бизнес и Интернет технологии.docx, «Астана Медицина Университеті»АЕКҚ Қоғамдық денсаулық және гигие

---

Глава 1.
Введение в анализ временных рядов
1. На основе временного ряда квартальной динамики производства электроэнергии
(с 1 квартала 1999 г. по 2 квартал 2004 г.) рассчитывается прогноз производства в
3 квартале 2004 г.
Этот прогноз является: а) оперативным; б) краткосрочным; в) среднесрочным; г) долгосрочным.
2. Отрезок времени от момента, для которого имеются последние статистические данные об изучаемом объекте, до момента, к которому относится прогноз, называется … а) временем упреждения прогноза; б) периодом наблюдения; в) ретроспективным участком.
3. Прогноз, для которого время упреждения превышает 5 лет, относится к … а) долгосрочным; б) краткосрочным; в) среднесрочным.
4. Прогноз, отвечающий на вопрос: что вероятнее всего ожидать в будущем, называется … а) поисковым; б) нормативным; в) репрезентативным.
5. На основе временного ряда годовой динамики производства электроэнергии (с 1989 г. по 2001 г.) рассчитывается прогноз производства в 2003 г.
Этот прогноз является: а) оперативным; б) краткосрочным; в) среднесрочным; г) долгосрочным.
6. В таблицах приведены примеры рядов динамики
Ряд динамики №1. Объем продаж рекламного времени радиостанцией за 6 недель.
Текущий номер недели
Показатель
1 2 3 4 5 6
Проданное рекламное время, мин.
125 922 125 238 264 82
Ряд динамики №2. Цены акций промышленной компании на момент открытия тор- гов (долл.).
Дата
Показатель
6.9.99 7.9.99 8.9.99 9.9.99 10.9.99 13.9.99
Цены акций, долл. 280 291 287 289 294 286
Укажите, какой ряд динамики является интервальным: а) ряд динамики №1;