Что будет с акциями при национализации компании

В свете последних событий многие часто задаются вопросом, что такое национализация и каковы будут ее последствия. Обычно это слово ассоциируется с действиями большевиков в первые годы их правления, однако к национализации прибегали и правительства других стран в разные периоды своей истории.

Как бы то ни было, эта мера имеет свои плюсы и минусы. В нашей статье мы расскажем, что такое национализация, разберем ее сильные и слабые стороны, а также поговорим, насколько вероятен запуск этого процесса в 2022 году.

Понятие национализации

Национализация – это процесс перехода частного имущества в государственную собственность на условиях безвозмездной передачи, а также полной или частичной оплаты.

Экономические и политические условия могут определять особенности национализации. Например, она может проводиться исходя из соображений целесообразности. Рационально отдавать в собственность государства предприятия, которые требуют больших вливаний капиталов или не являются экономически эффективными.

Кроме того, решение о национализации может приниматься с целью смягчения социальной политики, усиления обороноспособности государства. Она зависит и от политических задач страны.

Различают частичную и глобальную национализацию. При частичной в пользу государства переходит часть акций предприятия или отдельные отрасли производства.

Глобальная – это передача под государственный контроль активов всех субъектов хозяйствования. Национализация закреплена в Хартии экономических прав и обязанностей государств от 1974 г. как право государства.

В законодательстве многих стран определено, что такое национализация. Ее представляют как инструмент экономики, который используют для общественного блага. Проводится национализация на основании специального акта госоргана, компетентного в этой сфере. Собственнику активов выплачивается компенсация.

Экстерриториальное действие закона о национализации обеспечивает его признание за пределами государства. В то же время все вопросы и претензии других стран, чьи интересы могут быть затронуты, решаются через подписание международных соглашений.

Национализация не равна социализации. Последняя представляет собой переход средств и результатов производства в коллективную собственность, причем сохраняется действие всех хозяйственных процессов. Конфискация как мера наказания не используется. Не применяется и секвестр в качестве запрета на использование имущества в условиях чрезвычайных обстоятельств.

Плюсы и минусы национализации

Преимущества:

• Целесообразность в условиях растущей безработицы или уменьшения иностранных инвестиций.
• Стабильность в обеспечении основными услугами. Если, например, водоснабжение в частных руках, то граждане рискуют не получить качественную услугу. Государственный контроль обеспечивает бесперебойность и эффективность поставок.
• Защита отраслей, стратегически важных для страны. В некоторых случаях частные компании и иностранные инвесторы не являются гарантом безопасности стратегически важного бизнеса.
• Обеспечение и сохранение общественных интересов. Государство через национализацию имущества предприятий может приносить больше пользы своему народу по сравнению с частными владельцами. Кроме того, повышается уровень удовлетворенности общества и сокращение дисбаланса в средствах производства.
• Ликвидация монополии. Переход частных и иностранных предприятий в государственную собственность позволяет устранить подавляющую частную монополию.
• Мобилизация капитала. Национализация бизнеса стимулирует появление крупного капитала для реализации солидных инвестиций.

Недостатки:

• Национализированные предприятия порой не в состоянии выдавать высокую производительность. Это часто объясняется неэффективным управлением. Отсюда невысокие доходы и общий невысокий уровень результативности.
• Государственное управление национализированным бизнесом подавляет частную инициативу, которая не может проявляться в полной мере из-за отсутствия конкуренции.
• Компании, находящиеся под государственным контролем, нередко порождают коррупцию.
• Если направление развития компании определено политикой, а не экономикой, ресурсы могут распределяться и использоваться неэффективным способом.
• Невозможность конкурировать с государственными компаниями частным предприятиям может привести к росту цен и усилению иностранных производителей. Например, нефтяная отрасль находится в руках государства, что тормозит развитие частного сектора и внедрение инноваций.

Цели и условия для национализации

Проведение национализации невозможно без предварительного изменения расходной части бюджета. Руководство страны, затевая процесс передачи частной собственности, стремится достичь таких целей:

• удержать под своим контролем те отрасли и предприятия, которые имеют стратегическое значение для безопасности государства и не могут развиваться в частных руках из-за высокой фондоемкости, низкой рентабельности или финансовых рисков;
• лишить иностранного администрирования объекты, важные для суверенитета государства, через национализацию активов вывести их в сферу государственного влияния.
• проводить экологическую политику так, как это требует законодательство;
• оградить потребителей от нарушений их прав частными монополистами;
• реализовать структурное преобразование народнохозяйственного комплекса, если это не было сделано частными собственниками;
• остановить отток финансов из страны, который противоречит законодательству;
• предусмотреть действия государства в отношении денежных и имущественных ресурсов на случай ЧС;
• гарантировать выполнение социально-экономических планов и мероприятий.

Решение о национализации принимается с учетом ряда аргументов. Сохранение экономической и политической госбезопасности – одно из самых важных обстоятельств. Имеет значение и поддержание экологической безопасности.

Частный сектор работает с прицелом на получение быстрой прибыли, поэтому инвестирование с ожиданием отложенного результата часто не входит в сферу интересов собственников таких предприятий.

Реализация общественных и социально значимых благ становится для них просто не выгодна. Чтобы решить текущие проблемы таких компаний и достичь стратегических целей, государство проводит национализацию как наиболее оптимальный выход из сложившейся ситуации.

В расчет также принимаются экономические факторы. Компании, входящие в производственную или социальную сферу и важные для обслуживания общественных нужд, национализируются, если они находятся на грани банкротства.

В качестве претендентов на национализацию можно назвать и предприятия, которые являются монополистами на некоторые товары и услуги. Если политика компании не предусматривает общественных интересов, а руководство в обход закона пытается вывести прибыли и активы за границу, то государство вправе перевести такую собственность под свой контроль.

Не исключена национализация иностранных предприятий. В первую очередь это касается ранее приватизированных с привлечением зарубежного капитала объектов. Государство заинтересовано в возвращении таких предприятий, расположенных на его территориях, обратно в свою собственность.

Законодательство регулирует процедуру проведения национализации. В мировой практике определены следующие условия для возвращения объектов в госсобственность:

1. как мера наказания за совершение преступлений против государства (например, Франция забрала себе собственность людей, работавших на фашистов);
2. национализация с полным возмещением стоимости объекта и всех возможных издержек, которые могут возникнуть в процессе перехода (например, проведение экономических реформ в Индии в середине ХХ века);
3. национализация с частичным возмещением стоимости, которая, как правило, ниже рыночной стоимости объектов. Это условие соответствует интересам общества и опирается на Конвенцию по правам человека.

Возмещение стоимости и убытков может проходить разными путями. Например, возможны денежные выплаты. Либо предоставление государственных облигаций на некоторый срок, если стороны договорились о такой форме возмещения.

Читайте также: «Как санкции отразятся на жизни россиян, и чего ждать в будущем»

Также могут быть предложены налоговые льготы разного срока действия. Все варианты выплат компенсаций, их размер, условия и формы определяются действующим законодательством государства.

Вероятность национализации в России в 2022 году

События на Украине спровоцировали уход некоторых зарубежных компаний с российского рынка. На фоне этого секретарь генсовета фракции «Единая Россия» Андрей Турчак предложил национализировать в пользу государства их объекты собственности.

Западные санкции, по мнению политика, привели к противостоянию, в котором участвуют не только правительства разных стран, но и частные компании. Это несет угрозу российскому обществу, так как в одночасье оказались уволенными тысячи рабочих.

Суть такой национализации, со слов Турчака, в том, чтобы поддержать экономику, отечественное производство и сохранить рабочие места.

Политик подчеркивает, что это крайняя мера, но задача государства – защищать людей. «Единая Россия» видит возможным национализацию производств компаний, которые на время проведения специальной военной операции на Украине ушли с российского рынка и закрыли свои производства. Эти действия иностранных предприятий можно расценивать как предумышленное банкротство.

Также Турчак добавил, что нельзя оставлять без внимания действия недружественных России государств, направленных против ее граждан, и жесткие ответные меры обязательно последуют.

Telegram-канал партии «Единая Россия» сообщил, что второй пакет мер поддержки экономики согласован с правительственной комиссией по законопроектной деятельности. Среди них – один из механизмов национализации в пользу России имущества иностранных компаний.

Этот законопроект допускает внешнее управление этими организациями по постановлению суда, если 25 % составляют иностранные собственники из недружественных стран. Это позволит предотвратить банкротство и избежать безработицы.

В сообщении фракции говорится, что за собственником оставляется право в течение пяти дней возобновить деятельность и отказаться от внешнего управления либо продать свою долю с условием сохранения бизнеса и рабочих мест.

Читайте также: «Что будет с долларом в России в 2022 году»

В противном случае по решению суда назначается временная администрация. Старая организация ликвидируется, а акции новой выставляются на торги. Для нового владельца определяется срок в один год, когда он может продолжать предыдущую деятельность, а также накладывается обязательство сохранить как минимум две трети трудового коллектива.

Таким образом, национализация частной собственности, созданной с помощью финансовых ресурсов ее владельцев, возможна на условиях выплаты компенсации с учетом рыночной стоимости и всех издержек, которые владельцы могут понести в процессе перехода этого объекта под государственный контроль.

Когда частное предприятие представляет собой ранее приватизированное по низким ценам имущество, то подход к национализации будет другой. Тут возможны различные варианты.

Если владелец хочет получить полное возмещение за свое имущество, то сначала он должен выплатить государству компенсацию за недооцененную во время приватизации собственность или за невыполненные условия приватизационных сделок. Тогда станет понятно, должно государство собственнику, или, наоборот, собственник – государству.

Иногда компании, котирующиеся на бирже, понимают, что публичность приносит больше минусов деятельности, чем плюсов. Вместе с экспертами разбираемся, что такое делистинг акций, когда и по каким причинам он происходит и как действовать миноритарному акционеру в такой ситуации.

Что такое делистинг акций

Делистинг — это исключение ценных бумаг компании из котировального списка фондовой биржи. После делистинга в большинстве случаев компания перестает быть публичной, изымает свои акции из свободного обращения и перестает публиковать финансовые и операционные отчеты, а также раскрывать ряд других документов. Однако так происходит не всегда. Например, при продолжении торговли бумагами на внебиржевом рынке или при наличии торгуемых облигаций.

В России после делистинга ценные бумаги компании могут быть допущены к торгам без проведения листинга, а статуса публичной она при этом не теряет. На Мосбирже существует три уровня списков ценных бумаг, допущенных к торгам. Первые два называются котировальными списками. В них биржа отбирает самые надежные бумаги. В третий входят акции компаний с повышенным уровнем риска. Третий уровень – некотировальный. Бумаги из этого списка Мосбиржа проверяет только на соответствие законодательству РФ и требованиям ЦБ. Они доступны только квалифицированным инвесторам.

Важно! Делистинг — это обратная листингу процедура. Не стоит путать понятие листинга и IPO. Листинг — это любое размещение ценных бумаг на бирже. IPO — первичное публичное размещение акций.

Зачем проводится делистинг

Делистинг может быть принудительным (по решению биржи) или добровольным (по желанию компании).

Причинами делистинга может стать:

• несоответствие бумаг требованиям биржи;
• сделка по слиянию;
• реорганизация компании;
• банкротство;
• желание компании-эмитента ценных бумаг.

Если мажоритарий собирает пакет более 95% акций, то делистинг предполагает выставление оферты действующим акционерам, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. При отказе от оферты миноритарные акционеры могут сохранить акции и получать дивиденды, если акции компании торгуются на внебиржевом рынке. При консолидации 95% пакета акций мажоритарные акционеры имеют право принудительного выкупа акций.

Этапы проведения делистинга

Делистинг проходит поэтапно, в зависимости от изначального уровня списка, в котором котировались ценные бумаги. На Московской бирже акции могут быть понижены из первого во второй или третий уровень или быть исключены из всех списков с последующим прекращением торгов.

Принудительный делистинг проводится, когда эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи или объявляет дефолт. Такой делистинг может автоматически произойти, если срок действия договора листинга подошел к концу.

При делистинге Мосбиржа учитывает финансовое состояние компании, ее репутацию и благонадежность, а также интерес со стороны инвесторов. Биржа прекращает торги ценными бумагами одновременно с их исключением из списка.

Важный момент! Биржа вправе на основании экспертного заключения исключить ценные бумаги из списка без объяснения причин. Прекращение торгов такими ценными бумагами происходит не ранее чем через 3 месяца с даты раскрытия информации о принятых решениях.

При добровольном делистинге компания подает на биржу специальное заявление. Та принимает решение в течение одного месяца. При одобрении делистинга мажоритарные акционеры должны оповестить о нем всех остальных акционеров. После этого компания выпускает оферту об обратном выкупе акций, в рамках которой держатели акций получают возможность продать их по цене не ниже средневзвешенной за последние шесть месяцев.

Как при добровольном, так и при принудительном делистинге после объявления решения биржи о прекращении допуска акций к организованным торгам у инвестора есть три месяца, в течение которых они все еще будут обращаться на бирже. Таким образом, у держателей ценных бумаг есть время взвесить все риски и принять решение, как лучше поступить с имеющимися ценными бумагами: продать или же оставить в ожидании хороших дивидендов либо оферты от мажоритарных акционеров.

Что делать, если по вашим акциям планируется делистинг

После объявления делистинга акции можно:

• Продать
• Сохранить
• Дождаться оферты

Главный риск владельца ценных бумаг при делистинге — их резкое падение в момент объявления этой процедуры.

При объявлении делистинга акции компании обычно падают на 30–70%, говорит руководитель управления корпоративных финансов ФГ «Финам» Алексей Курасов. Однако если делистинг объявлен по причине выкупа, тогда они будут расти, замечает он. Процедура длится от нескольких дней до трех месяцев. Инвестор может выбрать, как ему действовать: немедленно продать акции, которые есть у него в портфеле, или дождаться оферты от компании о выкупе ценных бумаг.

По мнению Курасова, при объявлении делистинга лучше продавать акции как можно быстрее. «Так как выкуп — это долго, а цена непонятна. Если это поглощение, то тот, кто покупает, обычно обязан сделать оферту миноритариям», — замечает он.

Обычно акции негативно реагируют на делистинг, соглашается Карпунин. «Но все зависит от той цены, по которой выставляется оферта. Этот уровень становится потолком для потенциального роста бумаг вплоть до снятия с торгов. Обычно цена находится чуть ниже этого уровня», — отмечает он.

По мнению Карпунина, после новостей о делистинге смысла удерживать позиции нет. Остальные варианты с попыткой сохранить бумаги (если это не сценарий принудительного выкупа) часто не подходят массовому инвестору. «Нужно точно знать, почему вы не продаете конкретный актив и что будете делать с ним дальше: судиться, ждать нового листинга или что-то еще», — говорит он.

Важно! Иногда делистинг бумаг является следствием их конвертации в другие акции той же компании. Тогда вопрос закрытия позиций в активе зависит от желания инвестора получить новые ценные бумаги. При этом конвертация старых акций в новые происходит автоматически.

Что делать с акциями, по которым уже произошел делистинг

Бывает так, что делистинг уже произошел, а акция осталась в портфеле миноритарного акционера. В этом случае инвестор остается законным владельцем акций, которые хранятся в депозитарии брокера. Инвестор сохраняет все права владения ценными бумагами, в том числе на дивиденды. Иногда после делистинга компания начинает платить дивиденды, хотя ранее могла этого не делать.

Сложность с бумагой, которая прошла делистинг — ее продажа. Так как ликвидность таких акций падает, на продажу может потребоваться больше времени, поскольку сделка будет заключаться на внебиржевом рынке. Получается, что инвестор выставляет объявление с условиями продажи и ждет, когда найдется покупатель.

Перспективы компании после делистинга

Будущее компании зависит от причин делистинга, говорит Курасов. «Если причина — низкая ликвидность, то компания может провести листинг на другой площадке и стоить дороже. Если причина — проблемы с бизнесом, то, как правило, это банкротство», — говорит он.

Среди крупных российских компаний в последние месяцы не было тех, кто точно решил провести делистинг, замечает Карпунин. «Есть лишь кейс снятия с торгов бумаг «Петропавловска» (Petropavlovsk), но там история связана с финансовыми трудностями эмитента», — говорит аналитик.

Для поддержки эмитентов регуляторы рынка ценных бумаг могут вводить моратории на делистинг тех или иных эмитентов с биржи.

Обычно рынок воспринимает новости о делистинге негативно, так как для инвестора это может обернуться убытками по акциям и потерей дивидендов. Однако для компании это может стать позитивным действием. После делистинга существенно сокращаются затраты и упрощается документооборот, снимается обязательство публиковать финансовую отчетность в открытом доступе.

Инвестору важно оценивать свои возможности и риски. Если готовности к торговле на внебиржевом рынке нет, лучше рассмотреть реализацию акций до делистинга или принять оферту мажоритариев.

Добрый день, друзья!

Краткое  дополнение к 10 и 13 статье.

1. Банкротство и национализация Apple.

Всего 10 дней назад был описан сценарий торгового конфликта между Китаем и США, который приведет к краху фондового рынка, и на этой неделе все убедились, что такой сценарий действительно имеет место быть и это уже совершенно серьезно.

Глава Apple, после возобновления торговой войны начал опять намекать на перенос 20% производства из Китая в Индию, где сейчас собирается iPhone XR и на это понадобится от 3 до 5 лет. Как вы сами понимаете, столько времени никто не даст. Основные санкции друг против друга Китай и США начнут вводить в ближайшие месяцы, а может и недели.

Проблема для Apple помимо будущего запрета на производство iPhone заключается еще и в том, что для них перекроют и китайский рынок, а это самый огромный рынок в мире. Я не сомневаюсь, что кроме запрета на продажу их продукции, введут еще и санкции на уже используемые телефоны, что сильно усугубит ситуацию. А как китайцы могут на волне патриотизма действовать, мы все прекрасно знаем. За пару недель они обменяют свои айфончики на телефоны китайских производителей, если компартия прикажет. И когда это произойдет, то на презентации iPhone 12 Тим Кук будет стоять на сцене со спущенными штанами и с «органом» в руке, вместо нового телефона. Предложить своим фанатам ему будет просто нечего. Вернее, есть что, но произвести они это не смогут.

И тут есть два варианта принесения Apple в жертву:

1. Компания объявит о банкротстве и по итогу ее ликвидируют. Тем самым всем остальным покажут, что даже такого гиганта могут завалить без проблем, поэтому нечего отказываться от государственной помощи в виде кредитов.

2. Тим Кук обратиться к Трампу за финансовой помощью от государства, что означает 100% национализацию. Тем самым, остальным дадут сигнал, что другого пути нет, если  даже самая богатая технологическая компания мира ее просит.

Думаю, что на 95% выберут второй вариант.

Отдельно стоит сказать, что Китай помимо этого уже направляет свой удар по компании Боинг, которая на данный момент бьется в конвульсиях от всего того, что происходит в мире. Поднебесная уже собирается отказаться от их продукции и не присылать свою, для строительства самолетов.

2. Что будет с акциями компании при национализации?

Немного более подробно разобрал вопрос о том, что же будет с держателями акциями, который затрагивали в 10 статье.

Так вот, большая часть игроков на фондовом рынке потеряют все свои средства еще при национализации компаний. Ведь все детали зависят от условий национализации. Если это цивилизованная национализация, акции будут выкуплены правительством у акционеров (по цене, установленной решением о национализации, или, если ситуация позволяет, судом). Если это экспроприация, то единоличным акционером становится правительство, а все прочие акционеры идут лесом и не получают никакой компенсации.

Какой из вариантов выберет та страна, где находится акции вашей компании, можете сами уточнить в интернете, если такая информация еще опубликована конечно. Данный процесс  — неизбежен.

Но надеюсь многие уже поняли, что пахнет жаренным и примут нужные меры для сохранения заработанных средств.

Крах пирамиды и национализация?

• 04 марта 2022, 22:14
• |

Фондовый рынок России, построенный на фундаменте нечестной приватизации «народного достояния», всегда вызывал сомнения в надёжности вложенных в него инвестиций.
Среди населения до сих пор сильны настроения на возврат государству предприятий, которыми завладели олигархи.
То, что случилось 24.02.2022 — это не просто коррекция!
На мой взгляд, государство решило наконец-то обрадовать население — провести долгожданную национализацию «народного достояния».
Да и спецоперация в Украине по своей сути направлена на восстановление СССР…
Пазлы складываются просто изящно!!!
А теперь посмотрим, кто выиграл, и кто проиграл.
На первый взгляд, проиграли олигархи, а выиграл народ…
Но если присмотреться повнимательнее, получаем следующую картину.
С 2015 года началась активная кампания по привлечению денег населения на фондовый рынок, для чего была придумана «вкусная морковка» в виде ИИС.
К 2022г. эту морковку проглотило достаточное количество кроликов-хомяков, чтобы раздать им всё, что могло быть у олигархов.
И вот сейчас случился обвал, и многие кролики-хомяки обнулили свои вложения, а те, которые остались, ждут не дождутся открытия биржи, чтоб затариться НАФСЮКАТЛЕТУ.
Только у меня закрадываются подозрения, что ничего хорошего из этого не получится. И вместо роста котировок, они получат выкуп акций государством, т. е. национализацию…
И безграничную радость населения!!!
А что же с олигархами — они ведь тоже потеряли свои капиталы?!..
На первый взгляд — да.
Но!!! Номинально они могли быть в акциях, однако при этом никто не мешал им хэджироваться фьючами на акции, и как минимум, ничего не потерять.
А как максимум, учитывая доступ к «телу», озолотиться.
Вот где настоящая спецоперация!..

• хорошо
• 
  17