Чем отличается капитализация от стоимости компании

Доброго времени суток, уважаемые читатели проекта Тюлягин! Во многих областях финансового сектора, включая экономику, бухгалтерский учет и инвестирование, точная оценка стоимости компании может иметь первостепенное значение. Однако существует множество способов измерить размер и стоимость компании, и часто возникает путаница в отношении похожих терминов. Два таких вводящих в заблуждение термина — это рыночная капитализация и рыночная стоимость. Хотя каждый из них является мерой корпоративных активов, они сильно различаются по расчетам и точности. Рыночная капитализация — это в основном количество акций компании в обращении, умноженное на текущую цену одной акции. Рыночная стоимость более аморфна и сложна, ее оценивают с помощью множества показателей и мультипликаторов, таких как отношение цены к прибыли, цены к продажам и рентабельности капитала.

Содержание статьи:

• Рыночная капитализация — что это простыми словами
• Рыночная стоимость — что это простыми словами
• Важные отличия капитализации от стоимости
• Вместо итога

Рыночная капитализация — что это простыми словами

Рыночная капитализация — это простой показатель, основанный на цене акций. Чтобы рассчитать рыночную капитализацию компании, просто умножьте количество акций в обращении на текущую цену одной акции. Например, компания с 40 миллионами акций и ценой акций 100 долларов за акцию будет иметь рыночную капитализацию 4 миллиардов долларов.

Рыночная капитализация часто используется для определения стоимости компании при анализе потенциальных торговых возможностей. Однако сами цены на акции во многих случаях очень субъективны. Цена акции не следует какой-либо математической формуле в своих движениях (хотя дневные трейдеры всегда пытаются придумать уравнения для зарабатывания денег). Различные факторы по-разному влияют на цену, а это означает, что даже рыночная капитализация по-прежнему является в некоторой степени субъективной мерой стоимости.

Рыночная стоимость — что это простыми словами

В то время как рыночную капитализацию часто называют стоимостью компании или ее ценностью, истинная рыночная стоимость компании намного сложнее. Рыночная стоимость определяется оценками или мультипликаторами, предоставляемыми инвесторами компаниям, например, отношением цены к продажам (P/S), цены к прибыли (P/E), стоимости предприятия к EBITDA (EV/EBITDA) и т. д. Эти различные показатели учитывают несколько факторов в дополнение к акционерному капиталу, такие как непогашенные облигации, долгосрочный потенциал роста, корпоративный долг, налоги и процентные платежи. Чем выше оценка, тем выше рыночная стоимость.

Рыночная стоимость компании может сильно колебаться с течением времени и сильно зависит от бизнес-циклов. Так рыночные цены падают во время медвежьих рынков, которые сопровождают спады, и повышаются во время бычьих рынков, которые возникают во время экономического роста.

Рыночная стоимость может зависеть от множества других факторов, таких как сектор, в котором работает компания, ее прибыльность, долговая нагрузка и общая рыночная конъюнктура. Он также отражает мнение инвестора или аналитика. Например, компания А и компания Б могут быть технологическими компаниями с годовым объемом продаж 100 миллионов долларов, но если А — быстрорастущая технологическая фирма, которая вкладывает значительные средства в НИОКР, рыночная стоимость А, как правило, будет значительно выше, чем у компании Б. Потому что инвесторы ожидают от Компании А больших инноваций и более новых и лучших продуктов.

Важные отличия капитализации от стоимости

Рыночную капитализацию и рыночную стоимость не путают только потому, что они звучат одинаково. Люди часто используют эти два понятия как синонимы, называя рыночную капитализацию компании ее «рыночной стоимостью», «стоимостью на фондовом рынке» или «стоимостью на рынке». Но когда они это делают, они имеют в виду определенный тип рыночной стоимости. Рыночная капитализация по сути является синонимом рыночной стоимости капитала.

Кроме того, поскольку это просто количество выпущенных акций, умноженное на цену, рыночная капитализация компании — это одна неопровержимая величина. Рыночные оценки могут варьироваться в зависимости от точных показателей и мультипликаторов, используемых аналитиком.

Вместо итога

Рыночная капитализация и рыночная стоимость — это простые расчеты, основанные исключительно на корпоративных активах.

Ни один из этих показателей не следует путать с балансовой стоимостью компании, то есть ее чистой стоимостью (net worth). Балансовая стоимость рассчитывается путем вычитания неденежных активов и обязательств или долгов из общих активов компании. Балансовая стоимость компании может быть ниже или выше ее рыночной стоимости или рыночной капитализации.

• Хотя рыночная капитализация и рыночная стоимость являются показателями корпоративных активов, они сильно различаются по своим расчетам и точности.
• Рыночная капитализация рассчитывается путем умножения количества акций в обращении на текущую цену одной акции.
• Рыночная стоимость оценивается с использованием множества показателей и мультипликаторов, включая соотношение цены и дохода, цены и продаж, и рентабельности капитала.
• Часто возникает путаница, потому что, когда речь идет о компании, рыночная капитализация часто используется как синоним рыночной стоимости — хотя технически это означает рыночную стоимость ее капитала, а не ее рыночную стоимость в целом.

А на этом сегодня все о рыночной стоимости и рыночной капитализации, друзья. Надеюсь статья была для вас полезной и интересной. Делитесь статьей в социальных сетях и мессенджерах и добавляйте сайт в закладки. Успехов и до новых встреч на страницах проекта Тюлягин!

Открыть эту статью в PDF

Определение

Понятия стоимости компании и стоимости акционерного капитала играют важную роль в оценке бизнеса и финансовом анализе, поэтому важно не путать их и правильно применять.

Стоимость компании (Enterprise Value,EV) — это стоимость всех активов компании. Как правило, подразумевают рыночную стоимость, особенно если речь идет о публичной компании, но те же методические подходы применяют и в других задачах оценки стоимости.

Стоимость компании называют также «стоимость предприятия» — это более дословный перевод английского термина Enterprise Value.

Стоимость компании можно определить как сумму трех составляющих:

1. Стоимость операционных активов, которую обычно оценивают методом дисконтированных денежных потоков. Это основная часть бизнеса, и при оценке считают, что ее стоимость определяют доходы, которые этот бизнес способен принести инвесторам с учетом дисконтирования будущих доходов.
2. Деньги и денежные эквиваленты. Возможно, на счетах компании скопились деньги, у нее есть банковские депозиты или рыночные ценные бумаги. Стоимость таких активов точно известна, и их просто добавляют к стоимости основной части бизнеса.
3. Стоимость неоперационных активов. Если компания владеет активами, которые имеют ценность, но не задействованы в ведении бизнеса, эти активы надо учесть дополнительно и прибавить к стоимости компании. Например, производственное предприятие владеет большим земельным участком, который не использует для своих нужд. Стоимость этого участка надо прибавить к сумме, определенной в пунктах 1 и 2.

Стоимость собственного капитала (Equity) — стоимость акционерного капитала компании, принадлежащего ее акционерам. Данный термин применяют универсально, и поэтому он относится к разным видам стоимости, а также может касаться разных определений собственного капитала.

Частный случай понятия стоимости собственного капитала — капитализация. Капитализация — это текущая рыночная цена обыкновенных акций компании, умноженная на общее число обыкновенных акций в обращении. Капитализация не учитывает привилегированные акции и применяется только для рыночной стоимости (при этом оценочная стоимость может быть другой, если аналитик полагает, что компания недооценена или переоценена рынком).

Связь между стоимостью компании и стоимостью собственного капитала

Связь между стоимостью компании и стоимостью собственного капитала определяется следующей формулой:

где:
Equity — стоимость собственного капитала
EV — стоимость компании
Total Debt — суммарный долг компании

Как правило, для целей оценки бизнеса в качестве суммарного долга рассматривают сумму краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств, по которым начисляются проценты: кредиты, облигации, лизинг.

Pref. Stock — привилегированные акции

Этот вид акций имеет одновременно черты собственного капитала и долга, поэтому в разных задачах финансового анализа можно встретить их разную интерпретацию. Для оценки публичной компании они не включаются в акционерный капитал.

Minority Interest — доля меньшинства

Это величина, учитывающая особенность построения консолидированной отчетности. Если анализируемая компания владеет на 90% дочерним предприятием, то в отчетность холдинга включаются все 100% доходов и активов этого дочернего предприятия, но затем надо учесть, что у него есть и другие акционеры, миноритарии. Их доля и учитывают как доля меньшинства.

Применимая ставка дисконтирования

Один из ключевых подходов к оценке стоимости — анализ дисконтированных денежных потоков. Методы и формулы из этого подхода применяют и в различных смежных видах анализа: в оценке инвестиционных проектов, анализе отдельных компонент доходов и затрат компании. Для того, чтобы результаты расчетов были верны, надо правильно выбирать ставку дисконтирования для оценки.

Ставка дисконтирования — требуемая норма доходности на капитал, задействованный в инвестициях. Как видно из определения стоимости собственного капитала, в данном случае речь идет только об акционерах компании, а значит во всех формулах для ее расчета мы будем применять стоимость собственного капитала.

Стоимость компании в целом включает два основных вида капитала: собственный и заемный. Ожидаемая доходность этих двух видов капитала отличается, поэтому в качестве ставки дисконтирования применяют средневзвешенную стоимость капитала (WACC).

Как видно из формулы, связывающей стоимость собственного капитала и EV, есть еще две составляющие капитала: привилегированные акции и доля меньшинства. Аналитик может расширить формулу WACC, чтобы учесть и эти компоненты, но на практике обычно достаточно учитывать в расчете WACC только акционерный капитал и долг.

Использование в показателях

При выполнении оценки бизнеса сравнительным методом, вычисляют различные показатели, которые характеризуют отношение стоимости компаний к различным результатам их деятельности — рыночные мультипликаторы.

Ниже приведен пример типичной таблицы, используемой в сравнительной оценке:

Некоторые важные аспекты применения стоимости компании и капитала в расчете мультипликаторов:

1. В таблицу расчета обычно включают рыночную капитализацию, но, могут также включать стоимость компании и суммарный долг. Это позволяет увидеть роль долга в формировании активов компании.
2. Стоимость компании (EV) всегда соотносят с EBITDA компании, а не с чистой прибылью, так как в чистой прибыли уже вычтены проценты по кредитам, то есть чистая прибыль отражает доход, который остался для акционеров.
3. Стоимость собственного капитала в показателях обозначают как P, то есть Price, подразумевая при этом цену одной акции. Ее могут соотносить с прибылью, денежным потоком для акционеров или балансовой стоимостью собственного капитала.

Поскольку в расчете показателей применяют значения, которые формируются за период, и есть разные способы определения этого периода, в названии мультипликатора часто указывают способ определения периода. Например, в этой таблице:

LFY — Last Financial Year, последний финансовый год

LTM — Last Twelve Months, последние 12 месяцев. Trailing 12M — то же самое.

Содержание

• Что такое рыночная капитализация?
• Рыночная капитализация и инвестиционные стратегии
• Заблуждения о рыночной капитализации
• В чем разница между рыночной капитализацией и стоимостью компании
• FAQ

Что такое рыночная капитализация?

Рыночная капитализация — это общая рыночная стоимость акций компании, находящихся в обращении на бирже. Этот показатель рассчитать очень просто: умножьте цену одной акции на общее количество акций этой компании на рынке. Например, рыночная капитализация компании с 10 млн акций, продающихся по $100 за штуку, составляет $1 млрд.

Инвесторы используют этот показатель для определения размера компании, в отличие от показателей продаж или общих активов. При приобретении компании рыночная капитализация помогает понять, представляет ли кандидат на поглощение хорошую ценность для покупателя или нет.

Узнать, сколько стоит компания, — важная задача, которую зачастую трудно быстро и точно решить. Рыночная капитализация — это простой метод оценки стоимости компании путем экстраполяции того, сколько, по мнению рынка, она стоит в качестве публично торгуемой компании.

Использование рыночной капитализации компании важно, поскольку это один из основных факторов для принятия инвестиционных решений, который позволяет вам понять риски. Кроме того, ее легко рассчитать. Компания с 20 миллионами акций, продающихся по 100 долларов за акцию, будет иметь рыночную капитализацию в $2 млрд. Вторая компания, цена акций которой составляет $1000, но в обращении находится всего 10,000 акций, будет иметь рыночную стоимость всего $10 млн.

Рыночная капитализация компании впервые определяется перед первичным размещением акций (IPO). Перед IPO компания, желающая выйти на биржу, привлекает инвестиционный банк для оценки, чтобы определить стоимость компании и понять, сколько акций и по какой цене будет предложено публике. Например, компания, чью потенциальную стоимость на IPO оценили в $100 млн, может принять решение о выпуске 10 млн акций по цене $10 за акцию или, таким же образом, выпустить 20 млн акций по цене $5 за акцию. В любом случае, начальная рыночная стоимость этой компании составит $100 млн.

После того как компания становится публичной и ее акции начинают торговаться на бирже, ее цена определяется спросом и предложением на ее акции на рынке. Если спрос на акции компании высок в силу благоприятных факторов, то цена этих акций будет расти. Если же потенциал роста у компании сомнительный, то акции этого предприятия начнут продавать, тем самым снижая их цену. Таким образом, рыночная капитализация становится оценкой стоимости компании в реальном времени.

Формула рыночной капитализации очень простая:

Рыночная капитализация и инвестиционные стратегии

Учитывая простоту и эффективность оценки рисков, рыночная капитализация может быть полезной метрикой при определении того, какие акции вас интересуют и как диверсифицировать свой портфель за счет компаний разного размера.

1. Apple Inc — $2,86 трлн.

2. Microsoft Corp — $2,34 трлн.

3. Saudi Aramco — $1,96

4. Alphabet Inc (Google) — $1,95

5. Amazon.com Inc — $1,4

6. Tesla — $909,5 млрд.

7. Meta (Facebook) — $898,5 млрд.

8. Berkshire Hathaway — $703,35 млрд.

9. TSMC — $621,849млрд.

10. NVIDIA — $596,78 млрд.

Средняя капитализация (mid cap)

1. Molina Healthcare

2. Camden Property Trust

3. Builders FirstSource

4. Trex Co

5. Masimo Corp

Малая капитализация (small cap)

Компании, рыночная капитализация которых составляет от $300 млн до $2 млрд, обычно классифицируются как компании с малой капитализацией (англ. small cap). Эти небольшие компании обычно более молодые или обслуживают нишевые рынки и новые отрасли. Такие предприятия обычно считаются инвестициями с повышенным уровнем риска из-за их возраста, рынков, на которых они работают, а также их размера. Это объясняется тем, что компании с меньшими ресурсами более чувствительны к экономическим спадам.

В результате цены на акции «маленьких» компаний, как правило, более волатильны и менее ликвидны, чем у более зрелых и крупных компаний.

Примеры компаний с малой капитализацией на основе индекса S&P 600 SmallCap по состоянию на 31 января 2022 года:

1. Omnicell Inc

2. PDC Energy Inc

3. Vonage Holdings

4. Rogers Corp

5. Exponent Inc

Microcap-акции обычно торгуются на рынках OTC (внебиржевых — от англ. over-the-counter), а не на национальных биржах ценных бумаг. Акции часто котируются маркет-мейкерами электронно на OTC-платформах — например, на OTC Bulletin Board (OTCBB), а также на площадках OTC Markets Group (OTCQX, OTCQB и Pink Sheets).

Крупные, более известные «микрокэпы» котируются на рынке капитала NASDAQ или Американской фондовой бирже (AMEX).

Акции подобных компаний крайне волатильны. Некоторые из этих фирм не могут реализовать свои бизнес-планы и уходят с рынка, объявляя о банкротстве. Мошенничество и манипулирование рынком — не редкость на фондовых биржах, а операционные издержки в торговле могут быть довольно высокими. Ценообразование на «микрокэп» рынках, скорее всего, будет неэффективным, так в этой сфере работает меньше институциональных инвесторов и аналитиков из-за относительно небольших перспектив прибыли и отсутствия ликвидности.

Заблуждения о рыночной капитализации

Несмотря на то что этот показатель часто используется для описания компаний, рыночная капитализация не измеряет стоимость акционерного капитала отдельной фирмы. Оценку стоимости можно получить только в результате тщательного анализа фундаментальных показателей компании.

Этот показатель не подходит для оценки стоимости компании, так как рыночная цена, на которой он основан, не обязательно отражает, сколько стоит та или иная часть бизнеса. Рынок часто переоценивает или недооценивает акции, то есть рыночная цена определяет только то, сколько игроки на рынке готовы заплатить за акции.

Хотя рыночная капитализация измеряет стоимость покупки всех акций компании, рыночная цена не определяет сумму, в которую обойдется приобретение компании при слиянии или поглощении. Более точным методом расчета цены приобретения компании является стоимость компании (англ. enterprise value, EV).

В чем разница между рыночной капитализацией и стоимостью компании

В чем преимущества большой капитализации

У большой рыночной капитализации есть свои преимущества и недостатки. С одной стороны, крупные компании могут получить более выгодные условия финансирования от банков и путем продажи корпоративных облигаций. Кроме того, эти компании могут воспользоваться конкурентными преимуществами, связанными с их размерами, такими как экономия на масштабе или широкое признание бренда.

С другой стороны, крупные компании могут иметь ограниченные возможности для дальнейшего роста, и поэтому со временем темпы их роста могут снизиться.

FAQ

Сравнить акции компаний-конкурентов и выбрать наиболее перспективное вложение помогут мультипликаторы. «РБК Инвестиции» рассказывают, как они устроены и для чего применяются

За словом «мультипликатор» и непонятными с первого взгляда формулами скрыто сравнение каких-то величин. Обычно сравнивается
рыночная стоимость 
компании с одним из ее финансовых показателей. А еще есть
мультипликаторы 
, которые сопоставляют только финансовые показатели. Вот как это устроено.

Что такое мультипликатор

Мультипликатор — это коэффициент (соотношение) финансовых показателей компании и (или) ее стоимости. Мультипликаторы позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность различных по размеру, но схожих по деятельности компаний.

Например, одни акции могут стоить несколько рублей, а какие-то — несколько тысяч. Мультипликаторы позволяют сравнить эффективность бизнеса и выявить более недооцененные или переоцененные
ценные бумаги 
.

Мультипликаторы, учитывающие рыночную стоимость компании

P/BV = Капитализация / Собственный капитал

Чем меньше, тем лучше

Пожалуй, самый простой показатель. Он соотносит рыночную стоимость компании с размером собственного капитала, зафиксированного в последней финансовой отчетности.

Можно сказать, что P/BV показывает, сколько стоит на рынке один рубль акционерной (балансовой) стоимости компании. Предполагается, что чем меньше P/BV, тем больший потенциал роста имеют акции.

Но у этого мультипликатора есть один большой недостаток — он не учитывает будущих доходов компании. К примеру, убыточная компания может показаться более выгодной для вложения по сравнению с высокоприбыльной корпорацией с таким же уровнем P/BV.

Другое проявление этого недостатка в том, что P/BV очень немного может сказать о компаниях, где человеческий капитал важнее стоимости оборудования и зданий, например о разработчиках программного обеспечения или медийных компаниях.

Поэтому этот мультипликатор на практике можно использовать только как дополнение к другим оценочным коэффициентам.

P/E = Капитализация / Чистая прибыль

Чем меньше, тем лучше

Самый популярный коэффициент. Он сравнивает стоимость компании с главным итогом деятельности — прибылью. В классическом варианте для сравнения берутся капитализация за последний завершенный торговый день и чистая прибыль из последней годовой отчетности.

Другой вариант расчета — деление биржевой цены одной акции компании на величину прибыли на одну акцию, указанную в отчетности (
EPS 
).

При сравнении двух компаний P/E показывает, насколько рубль чистой прибыли одной компании оценивается инвесторами выше, чем рубль чистой прибыли другой. При прочих равных условиях интереснее компания, у которой значение
P/E 
меньше: есть вероятность, что она недооценена и ее акции будут расти быстрее.

Правда, и с P/E есть одна проблема. Чистая прибыль — показатель весьма изменчивый. Даже большие компании могут в каком-нибудь квартале или году показать убыток, а не прибыль. Тогда этот мультипликатор вообще теряет смысл.

Кроме того, прибылью можно манипулировать бухгалтерскими методами. Об этом обычно пишут в годовых отчетах, но непрофессионалу трудно оценить значение этих изменений. Такого недостатка лишен следующий показатель.

P/S = Капитализация / Выручка

Чем меньше, тем лучше

Отношение рыночной цены компании к выручке. P/S во многом похож на P/E, только вместо прибыли в знаменателе используется выручка.

Строго говоря, с точки зрения акционера прибыль важнее. Ведь это именно те деньги, которыми акционеры вправе полностью распоряжаться после того, как сотрудники получили зарплату, поставщики — оплату, кредиторы — проценты, а государство — налоги. Но у P/S есть два преимущества перед «сводным братом» P/E:

1. Выручка не так изменчива по сравнению с прибылью;
2. Этот коэффициент можно рассчитать, даже если компания терпит убытки и P/E теряет смысл.

Недостаток этого коэффициента состоит в том, что он не учитывает эффективности работы компании — одинаковое значение P/S может оказаться у убыточной и прибыльной компании.

EV / EBITDA

Чем меньше, тем лучше

Этот мультипликатор очень похож на P/E с одной существенной разницей. В таком виде он становится интересен в том числе кредиторам (скажем, держателям облигаций). Чтобы этого добиться, P/E изменяется с «поправкой» на задолженность компании.

Чистая прибыль, которая используется в знаменателе для расчета P/E, принадлежит исключительно акционерам.
EBITDA 
 же отражает способность компании зарабатывать деньги и для акционеров, и для кредиторов.

В числителе к капитализации прибавляется долгосрочный долг и вычитаются наличные средства — так получается справедливая стоимость компании (EV, Enterprise Value), то есть стоимость бизнеса с учетом долга.

Как и в случае с P/E, чем меньше коэффициент — тем выше вероятность, что компания недооценена. Анализ по этому мультипликатору используется покупателями облигаций и другими кредиторами.

Долг в данном случае — неплохо. Ведь это дополнительные деньги, которые компания может использовать для извлечения прибыли. Главное, чтобы долговая нагрузка не была чрезмерной. Об этом просигналит следующий коэффициент.

Мультипликаторы без учета рыночной стоимости

ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал * 100%

Чем больше, тем лучше

Этот коэффициент показывает, насколько эффективно компания использует деньги акционеров для извлечения прибыли. Иными словами, ROE — это доходность акционерного капитала, выраженная в процентах. Чем больше доходность, тем лучше для компании и ее акционеров.

Собственный капитал, обозначенный в знаменателе, — это часть баланса, которая отражает стоимость имущества акционеров. Если компания распродаст все активы по ценам, по которым учитывает их в отчетности (по балансовой стоимости), и вернет все долги поставщикам, банкам, держателям облигаций и государству, у нее останется собственный капитал — деньги акционеров.

Однако и с ROE не все гладко. Этот показатель можно «накрутить», активно используя заемные деньги. А большие долги означают дополнительные риски для бизнеса.

Еще один недостаток ROE в том, что этот коэффициент говорит об эффективности компании, но не говорит о том, как эта эффективность оценена инвесторами. В цене акций
эмитента 
с более высоким ROE запросто может быть учтена эта повышенная доходность собственного капитала.

Поэтому ROE хорошо рассматривать в паре с коэффициентом, о котором мы говорили ранее, — P/BV. Компания считается недооцененной, если ее ROE выше, а P/BV ниже, чем у конкурентов.

Долг / EBITDA

Чем меньше, тем лучше

Этот коэффициент отражает долговую нагрузку. Он показывает, сколько лет компании потребуется на выплату долга, если всю EBITDA тратить исключительно на эти цели. Чем быстрее расплатится, тем лучше для акционеров.

Какой коэффициент выбрать

«Золотого» мультипликатора, который выявил бы идеальный объект для инвестиций, не существует. Даже компании из одной отрасли придется сравнивать сразу по нескольким направлениям: разные коэффициенты описывают разные особенности работы компании — долг, доходность проектов, эффективность затрат. Запросто может оказаться, что компания, лучшая по одному коэффициенту, будет хуже по нескольким другим.

Отдельная специфика у финансовых компаний. При оценке инвестиций в акции банков и страховых компаний некоторые мультипликаторы нельзя использовать в силу того, что суть бизнеса отличается от большинства нефинансовых структур.

Банки и страховщики не используют такое понятие, как выручка, не вычисляют EBITDA и не измеряют уровень долговой нагрузки. Поэтому применять мультипликаторы P/S, EV/EBITDA и долг/EBITDA в отношении банков не получится. Для оценки перспектив вложения в акции банков и страховых компаний остается использовать P/E, ROE и P/BV.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли. Существует в нескольких вариантах.

Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Enterprise Value vs. Market Capitalization: An Overview

Enterprise value and market capitalization are both measures of a company’s market value. The two calculations are not identical, and the terms are certainly not interchangeable. Each offers a sense of a company’s overall value and, more importantly, a number that can be used to compare its value to that of its competitors in the same industry. Both numbers are frequently used to determine a fair price to pay for a company’s stock shares.

Market Capitalization

Market capitalization, often referred to as market cap, is a simple and direct way to calculate a company’s size and value, and, consequently, its potential growth rate and risk outlook. 

Market cap is the total value of all outstanding shares of the company’s stock. It is calculated by multiplying the stock’s current share price and the number of shares outstanding. The figure is one of the key statistics that appears with every stock listed in a financial news site or broker’s site.

For example, if XYZ stock is trading at $14 per share and has 2 million shares outstanding, its market capitalization is $28 million.

Large-, Mid-, and Small-Cap

Market capitalization can also give you an idea of the growth and risk to expect from a particular stock. Companies are classified according to market capitalization. The broad categories are large-, mid-, and small-cap.

Generally, large-cap companies are well-established successful companies with steady streams of revenue. Their growth over time may be slow but steady. Their price swings are less volatile than those of smaller companies.

The most appealing small-cap stocks are those that are experiencing accelerated growth, but that growth probably will be at the cost of higher risk and price volatility.

Market capitalization demonstrates that share price alone tells you little about a company’s overall value. Just because a stock has a high share price does not necessarily mean the company is worth more.

A great example of this is Ford Motor Company (F), with a seemingly low share price of $4.24 as of April 3, 2020. However, Ford is a huge automaker. If you look at its market capitalization, which was about $17.3 billion, you can see that the company is worth quite a lot.

If a company were to be purchased, market capitalization would reflect the cost to acquire the outstanding equity.

Enterprise Value

Market capitalization omits some important facts in the overall valuation of a company. Most importantly, it does not take into consideration the company’s debt.

Enterprise value is a more accurate measure of a company’s real worth because it takes into consideration its debt obligations. 

To calculate enterprise value, add the company’s market capitalization to its outstanding preferred stock and all debt obligations, then subtract all of its cash and cash equivalents. 

Value-Spotting

Enterprise value is commonly used by value investors as a way to spot companies that have been undervalued by the markets. A company with solid earnings and possibly even a decent dividend looks good on the surface. The company might also have a large market capitalization. However, if you look further and calculate the company’s enterprise value, you may find serious debt obligations that could pose a problem.

If you compare the enterprise value of an equally well-earning company and find it has a higher enterprise value, purchasing the latter stock would be a better overall value.

Мне кажется очень странным, когда рыночную капитализацию компании приравнивают к её стоимости.

Стоимость компании — сумма, за которую можно продать компанию целиком. Рыночная капитализация — это сегодняшняя стоимость одной акции, умноженная на общее количество акций компании.

Если начать продавать акции на открытом рынке, чаще всего рынок отреагирует снижением цены акций. Логика «мыслящей толпы» инвесторов проста — если кто-то активно сбрасывает акции, значит, скорее всего, акции становятся токсичным активом, и кто-то втихаря от них избавляется. Поэтому если некий владелец компании начнёт продавать акции компании на открытом рынке, в итоге он получит гораздо меньшую сумму, чем стоят его акции на сегодняшний день. А в результате паники на рынке это может даже привести к банкротству компании.

Поэтому заявления типа «Роснефть имеет рыночную капитализацию 68 млрд $, а Фейсбук — целых 128 млрд $!» вызывают у меня улыбку. Что же в Фейсбуке такого дорогого, что можно продать за 128 млрд долларов?

Физической собственности у него кот наплакал (по сравнению с Роснефтью) — офисы, серверы, канцтовары.