Анализ акций американских компаний фундаментальный

Вложение средств в ценные бумаги компаний США — интересный, доступный и надежный способ разнообразить портфель активов, диверсифицировать риски и неплохо заработать. Выбрать подходящие для инвестирования инструменты поможет фундаментальный анализ акций американских компаний — методика оценки и прогнозирования рыночной стоимости эмитентов и выпускаемых ими бумаг.

Сущность и цели фундаментального анализа     

Фундаментальный анализ — это оценочная система, позволяющая установить объективную стоимость ценной бумаги путем рассмотрения факторов влияния на нее.

Фундаментальный анализ изучает все, что способно воздействовать на цену акций:

• макроэкономические факторы — состояние экономики мира, страны и отрасли;
• микроэкономические факторы — внутренние процессы компании.

Методика фундаментального исследования противоположна техническому анализу, который формирует прогноз вектора цен, основываясь на исторических данных — графиках объемов и цен. Инвесторы-фундаменталы обычно приобретают акции в расчете на дальний горизонт, и для них еженедельные или ежедневные колебания на графиках не имеют большого значения. Цель аналитика, рассматривающего компанию в фундаментальном ключе, — определить справедливую стоимость ее акций и сравнить с их текущей ценой на рынке. Это помогает ему понять:

• является ли акция недооцененной, переоцененной или справедливо оцененной рынком;
• каково внутреннее состояние компании, уровень ее благополучия;
• каковы вероятные перспективы организации в будущем.

На основе фундаментального анализа принимается решение о покупке или продаже акций.

Макроанализ

Первый этап фундаментального исследования — анализ макроэкономических факторов. Изучение общего состояния экономики мира, Америки и той отрасли, в которой занята организация, позволяет оценить стратегические перспективы.

Ключевыми показателями макроанализа считаются:

• валовой внутренний продукт (ВВП) и его динамика;
• инфляция;
• состояние рынка труда — занятость, число первичных заявок по безработице, показатели оплаты труда;
• позиция регулятора — процентные ставки центробанков, программы количественного смягчения;
• макроэкономические индексы — деловой активности, потребительских цен, цен производителей и т.п.;
• спрос на кредиты;
• корпоративные доходы;
• уровень продаж предприятий и запасов на складах.

Эти данные позволяют определить стадию цикла, на которой находится экономика: ранняя, средняя, закат или рецессия. Если бизнес рассматриваемой компании отличается цикличностью, ее операционные показатели будут двигаться вслед за ростом или спадом экономики в целом.

Проводя фундаментальный анализ, следует также учесть цикличность развития технологий. Современное цифровое общество динамично меняется, постоянно происходит внедрение инноваций. При выборе компании необходимо оценить степень ее технологичности и конкурентоспособность через 10 лет. В текущей ситуации имеет смысл делать акцент на прорывные секторы экономики и компании, актуальность которых будет возрастать со временем.     

Микроанализ

Второй этап фундаментального анализа — рассмотрение микроэкономических факторов влияния. Это все, что связано с рабочими процессами внутри самой организации.

• количественные — измеримые показатели бизнеса (выручка, прибыль и пр.);
• качественные — имеющие качественную оценку (узнаваемость бренда, патенты на технологии, компетенция руководства и т.д.).

Оба вида факторов рассматриваются в совокупности.

Качественные характеристики

Оценка перспектив компании предполагает рассмотрение ее в четырех главных аспектах:

• бизнес-модель — упрощенное представление о системе бизнес-процессов, благодаря которым организация осуществляет свою деятельность и извлекает прибыль;
• конкурентоспособность — способность вести конкурентную борьбу и сохранять преимущество;
• менеджмент — резюме и профессиональные кейсы топ-менеджеров, эффективность управления;
• внутренняя и внешняя политика компании — принципы взаимоотношений между руководителями, сотрудниками, партнерами и контрагентами.

Инвесторы предпочитают вкладываться в компании, ведущие сбалансированную, эффективную, прозрачную, этичную и предсказуемую деятельность.  

Количественные характеристики

Основной источник количественных характеристик — финансовая отчетность фирмы. Публичные компании, ценные бумаги которых представлены на бирже, обязаны регулярно публиковать сведения о своих производственных и финансовых показателях. Отчетность предоставляется по регламентированному стандарту (например, стандарт IFRS). Публикации обычно выходят ежеквартально. А в период с января по март выпускается итоговый отчет за прошедший год. Некоторые организаций также предоставляют промежуточную и ежемесячную отчетность.

При оценке стоимости акций и перспектив развития рассматривают следующие данные из финансовой отчетности:

• выручка — совокупная и по разным направлениям;
• чистая прибыль;
• прибыль в расчете на акцию;
• собственный капитал;
• размер свободных средств;
• размер долга;
• дивидендные выплаты;
• капитализация.

Важнейшими являются отчеты: балансовый, о прибыли и убытках, о движении средств.

Рекомендуется инвестировать в рентабельные компании со стабильной доходностью, небольшой долговой нагрузкой, имеющие значительный объем свободных средств и рационально распределяющие их и другие ресурсы на развитие и внутренние потребности.

Мультипликаторы для фундаментального анализа

Сравнить акции разных организаций друг с другом и с отраслевыми показателями можно используя мультипликаторы — производные финансовые коэффициенты. По ним можно оценить инвестиционный потенциал бизнеса в отрыве от его масштабов.

Мультипликаторы помогают развеять туман миллиардных чисел финансовой отчетности, вычислить относительные характеристики бизнеса и сравнить акции разной стоимости.

Судить о справедливости цены акций, финансовом здоровье компании и эффективности ее деятельности можно по следующим мультипликаторам:

• P/BV — отношение капитализации к собственному капиталу. Коэффициент показывает, какова рыночная цена 1 доллара балансовой стоимости фирмы. Чем меньше P/BV, тем лучше.
• P/E — отношение капитализации к чистой прибыли. Позволяет быстро сравнить разные по стоимости компании и выбрать те, что более выгодны в данный момент с точки зрения доходности. Интересней те, у которых значение P/E ниже: есть вероятность, что акции недооценены и будут интенсивно расти.
• P/S — отношение капитализации к выручке. Удобен для сравнения фирм одного сегмента, где маржинальность держится на одном уровне. Чем меньше P/S, тем лучше. Значение ниже 2 считается нормальным, меньше 1 — говорит о недооцененности.
• P/B — отношение капитализации к балансу. При отрицательном P/B обязательства превышают размер активов — такие компании лучше избегать. Значение P/B ниже 1 говорит о недооцененности компании, выше 1 — о переоцененности, равное 1 — о справедливой оценке рынком.
• D/E (Debt/Eq) — отношение обязательств к собственному капиталу. Применяется для оценки финансовой устойчивости. Оптимальный диапазон — от 0,3 до 1. Высокий D/E свидетельствует о наличии рисков закредитованности, слишком низкий — об упущенных возможностях развития.
• Net Margin — соотношение чистой прибыли и выручки, т.е. чистая рентабельность. Чем она выше, тем более устойчив бизнес к падению цен на его продукты и к росту цен на сырье. Полезно рассмотреть и динамику коэффициента: если она положительна, менеджмент эффективен и компания развивается.
• ROE — доходность акционерного капитала в процентах. Демонстрирует уровень эффективности использования денег акционеров. Чем выше ROE, тем лучше. ROE ниже 20% говорит о неэффективности.
• Долг/EBITDA — число лет, которое потребуется для выплаты долгов за счет всей получаемой прибыли. Чем меньше коэффициент, тем лучше.
• PEG — соотношение коэффициента P/E и прогнозируемого роста прибыли. Демонстрирует степень недооцененности или переоцененности акций. Лучше выбирать компании с PEG ниже 1.
• Forward P/E — прогнозный P/E на будущий год. Отражает ожидание роста дохода. Если прогнозируется увеличение прибыли, Forward P/E будет ниже текущего значения P/E.

Мультипликаторы рассчитываются и публикуются многими сервисами для анализа акций. Прогнозными показателями занимаются ведущие аналитические агентства и инвестиционные холдинги. Ориентируясь на эти данные, можно сформировать собственное мнение о перспективах тех или иных акций.

Заключение

С помощью фундаментального анализа определяется справедливая стоимость акций. Сравнивая ее с текущей ценой на фондовом рынке, можно найти возможности для покупки американских акций со скидкой и с потенциалом роста. Такой тип анализа оптимален для долгосрочных инвесторов. Однако он не является исчерпывающим и может быть дополнен техническим анализом на основе исторических данных.

Использовать ли оба вида анализа или отдать предпочтение одному из них — решать только самому инвестору. Но практика показывает, что использование нескольких подходов и рабочих инструментов значительно снижает риск принятия неверных торговых решений.

Фундаментальный анализ акций

По мнению многих аналитиков, идеальный инвестиционный портфель должен включать в себя как инструменты с фиксированным доходом (облигации), так и инструменты с плавающим доходом, которые обладают потенциалом роста (акции). Пропорции данных инструментов в портфеле будут зависеть от каждого человека индивидуально (риск профиль инвестора, цели, горизонт инвестирования, стратегия). Одно из самых общих правил по пропорциям инструментов – это то, что доля облигаций в вашем портфеле должна соответствовать вашему возрасту. Например, если вам 30 лет, то доля облигаций в вашем портфеле должна составлять 30%.

Стратегия инвестирования

Давайте рассмотрим вопрос выбора акций в ваш портфель. К сожалению – универсального правила для выбора не существует. Многое будет зависеть от вашей стратегии инвестирования.

1. Если это дивидендная стратегия, то это будут акции из зрелых секторов экономики, где нет ожидания быстрого роста акций, но присутствует постоянный, вполне прогнозируемый денежный поток в виде дивидендов. Например, это могут быть компании из сектора телекоммуникаций или энергетики.
2. Стратегия устойчивого роста акций и защиты капитала подойдёт для инвестора с низким принятием риска. Тем, которые не готовы видеть сильные просадки своего портфеля. Здесь подойдёт вложение в акции голубых фишек. Они наиболее ликвидны, предсказуемы и имеют устойчивый бизнес. Например, это могут быть акции из сектора ритейл.
3. Стратегия агрессивного наращивания капитала. Подойдёт инвесторам, которые готовы принять на себя повышенный риск и получить возможность быстрого роста капитала. Здесь следует рассматривать компании роста. Например, это может быть технологический или фармакологический сектора, акции второго и третьего эшелона.

Горизонт инвестирования

Также подход к выбору акций зависит от вашего горизонта инвестирования. Инвесторов условно можно поделить на категории:

1. Долгосрочные инвесторы. Горизонт инвестирования от 10 лет и более. Интересуются в основном долгосрочными трендами – тем, что, по их мнению, будет востребовано в будущем. Условно, такие инвесторы сейчас могут покупать компании «зелёной энергетики».
2. Среднесрочные инвесторы. Горизонт инвестирования от 1 года до 10 лет. Им выгодно приобретать циклические компании, которые могут сильно проседать во время кризисов и восстанавливаться при выходе экономики из кризиса. Например, это могут быть акции предприятий нефтегазового или металлургического секторов.
3. Краткосрочные инвесторы. Горизонт инвестирования до 1 года.

Скринеры акций

Когда вы себе ответили на вопросы, связанные со стратегией и горизонтом инвестирования, определились со своими целями и риск профилем – тогда вы примерно начинаете понимать на какие ценные бумаги из каких секторов экономики вам смотреть. Для того, чтобы выбрать конкретную компанию из сектора можно воспользоваться скринерами.

Скринеры акций – это сайты, где можно воспользоваться фильтрами для отбора ценных бумаг по определённым критериям.

В скринере вы сможете сравнить показатели компаний из одной отрасли. Это нужно для того, чтобы понять на сколько хорошо функционирует предприятие. Лучше оно или хуже, чем его конкуренты? Если простыми словами – это поможет выбрать лучшие компании под ваши цели из конкретной отрасли.

Нужно отметить, что все показатели компаний следует смотреть в динамике (изменения за последние 5 лет). Это нужно для того, чтобы понять тренд развития конкретной компании.

Примеры скринеров акций:

https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental

https://ru.tradingview.com/markets/stocks-russia/market-movers-all-stocks

https://finrange.com/ru/screener

Мультипликаторы для анализа акций

На сайтах скринерах для подбора акций в инвестиционный портфель используется анализ по мультипликаторам.

Мультипликатор — это коэффициент, который показывает какой-либо параметр определённой компании. Он позволяет, например, сравнивать эффективность бизнеса разных по величине (капитализации) предприятий.

Самые распространённые мультипликаторы, по которым происходит отбор акций в инвестиционный портфель:

1. Мультипликатор P/E показывает сколько лет будут окупаться инвестиции. У компаний роста данный показатель сильно завышен, так как у них очень низкая прибыль или её совсем нет.

P/E = Price/Earning,

Где Р (Price) – текущая рыночная стоимость компании

E (Earning) – чистая прибыль компании

1. P/BV = Price/Book Value,

Где Р (Price) – текущая рыночная стоимость компании

BV (Book Value) — балансовой стоимости ее активов

Балансовая стоимость — стоимость чистых активов компании. Если взять все активы компании и вычесть все обязательства компании, то получим балансовую стоимость компании. Здесь идёт речь о термине «сигарные окурки» по Уорену Баффету – это недооценённые предприятия, которые имеют на балансе активы, которые превышают текущую стоимость компании.

Предприятие считается недооценённым, если показатель P/BV меньше единицы. Обычно такие компании можно найти в моменты кризиса.

1. Дивидендная доходность – количество денег, которое было получено за последние 12 месяцев к текущей цене компании. Желательно, чтобы данный показатель был выше уровня инфляции. В идеале, чтобы он в 2 раза её превышал.
2. Уровень долга. Он показывает стабильность компании в кризисные времена. Если у компании высокие долги, то это может в кризис послужить причиной её банкротства.

Мультипликатор D/E = Debt /Equity,

Где D (Debt) —  долги компании

E (Equity) – собственный капитал

Желательно, чтобы D/E был не выше 0,85.

1. Маржинальность бизнеса.

Net Margin – чистая рентабельность бизнеса. Показывает сколько предприятие в процентах с каждых 100 рублей зарабатывает чистой прибыли.

Есть компании трёх эпох:

— Сельскохозяйственные компании. Низкий Net Margin.

— Индустриальные компании. Net Margin от 0 до 20%.

— Постиндустриальные компании (технологический сектор, фармацевтика). Как правило продукт у ни х уникальный, конкурентов нет. Высокий Net Margin, от 30 до 80%.

Корпоративная отчётность

Чтобы научиться правильно выбирать и оценивать компании нужно научиться самостоятельно читать финансовые отчёты. Чем больше вы будите изучать отчёты, тем легче вам будет, со временем, отличать компании, которые заслуживают вашего внимания. Кроме того, как я уже и писал выше, отчёты нужно изучать в динамике. То есть смотреть отчёт не только за последний период, но предыдущие тоже. Это нужно для того, чтобы понять, что происходит в компании. Растут ли прибыль, долги, какая ситуация с дивидендами?

Для российских компаний публикуется отчётность двух типов:

1. По российским стандартам бухгалтерского отчёта (РСБУ)
2. По муждународным стандартам финансовой отчётности (МФСО)

Отчёты по компаниям, которые торгуются на Московской фондовой бирже доступны на официальных сайтах компаний.

Выбирая компании, следует обращать внимание на следующие критерии:

1. Темпы роста выручки – желательно, чтобы данный показатель рост от года к году. Это показывает, что предприятие развивается. Значит есть вероятность продолжения данного тренда.
2. Темпы роста дивидендных выплат. Например, если компания, в течение нескольких лет повышала размер дивидендов, то есть вероятность, что она продолжит это делать, и это крайне положительно для инвесторов.
3. Насколько компания злоупотребляет размытием доли акционерного капитала – выпуском дополнительных акций? Акций становится больше, их стоимость падает. Обратный процесс называется байбэком (Buyback – когда компания, за счёт своей чистой прибыли, выкупает с рынка свои акции и гасит их). Акций становится меньше, их стоимость растёт. Доля владения инвестора растёт.
4. Какой размер от чистой прибыли отправляется на выплату дивидендов? Если компания направляет 40-70% чистой прибыли, то это хороший показатель и в будущем размер дивидендов может быть увеличен. Если этот показатель выше 70%, то увеличение дивидендов в будущем маловероятно.

Диверсификация

Одно из главных правил инвестора – диверсификация. В портфеле не должно быть слишком много одной компании или компаний из одного сектора. Если возникнут проблемы в секторе или у конкретной компании, а у вас вложены в неё все деньги, то убытки неизбежны (например, все средства вложены в компании нефтегазового сектора и цены на нефть сильно снизились). Если же средства распределены правильно, то просадку в одном секторе компенсирует прибыль из другого сектора. У каждого может быть свой подход к данному риску, однако эксперты рекомендуют не превышать долю в 10% по одной ценной бумаге.

Дисклеймер

1. Информация, публикуемая на данном сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
2. Автор частный инвестор и не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не несёт ответственность за использование представленной информации.
3. Все риски по покупке любых активов автор берёт на себя и не призывает читателей покупать их.
4. Читателю не следует полагаться исключительно на указанную информацию, а самостоятельно проводить инвестиционный анализ.

[ время на прочтение 20 минут ]

Фундаментальный анализ – самый главный инструмент любого инвестора. Поскольку с его помощью мы можем оценить базовые предпосылки развития любого бизнеса. А рост бизнеса в свою очередь означает рост стоимости этого бизнеса и находит отражение в росте курса акций.

Поэтому главная задача инвестора найти с помощью фундаментального анализа такие компании, которые будут демонстрировать стабильный и устойчивый рост. Это и будет самой главной гарантией отличных инвестиций в акции этих компаний. 

К сожалению, фундаментальный анализ пугает многих начинающих инвесторов. По началу кажется, что разбираться в финансовых показателях бизнеса под силу только финансистам с профильным образованием. На самом деле, как и в любой работе, здесь достаточно начать, узнать основы и главные принципы.

Как же оценить перспективы развития бизнеса и его текущее состояние? Для этого есть ряд проверенных методов фундаментального анализа.

Методы фундаментального анализа

1. Анализ инвестиционных показателей.

2. Анализ финансовых показателей.

3. Глубокий анализ внутренней среды предприятия.

4. Анализ внешней среды предприятия.

Давайте последовательно разберем все эти виды фундаментального анализа предприятий.

Анализ инвестиционных показателей

Основная задача анализа инвестиционных показателей — ответить на вопрос насколько компания недооценена рынком или переоценена.

Поэтому логика расчета всех инвестиционных показателей очень похожа. Как правило, мы сравниваем рыночную оценку стоимости компании с теми или иными финансовыми показателями компании. В качестве рыночной оценки стоимости компании приводится либо ее капитализация (EV — enterprise value, считается как стоимость всех акций компании), либо цена одной акции. В качестве финансового показателя, с которым соотносят стоимость компании, могут быть: чистая прибыль, прибыль на одну акцию, денежный поток, балансовая стоимость активов компании и т.д.

Все эти инвестиционные показатели дают нам возможность судить о том, насколько в соответствии с данным показателем адекватно оценена компания. Например, у компании могут быть прекрасные финансовые показатели, но ее рыночная оценка уже может быть настолько высокой, что на самом деле стоимость компании является перегретой. Поэтому идеальными для инвестиций будут компании с хорошими финансовыми показателями с одной стороны и низкой рыночной оценкой с другой.

Рассмотрим основные и наиболее используемые инвестиционные показатели.

1. Коэффициент цена / прибыль (коэффициент P/E)

P/E — самый широко распространенный и популярный инвестиционный показатель. Существует два варианта расчета этого показателя.

Первый вариант: отношение цены за одну акцию компании к прибыли на одну акцию. Второй вариант: отношение капитализации компании к общей чистой прибыли компании.

Небольшие значения коэффициента сигнализируют о недооцененности рассматриваемой компании, большие о слишком завышенной оценке. Например, p/e интернет магазина AMAZON на текущий момент = 294, в тоже самое время китайский интернет-магазин Alibaba имеет p/e = 19. В первом случае оценка явно завышена, т.к. если прибыль компании не вырастет в ближайшее время инвесторам придется ждать 294 года окупаемости своих инвестиций. Во втором случае оценка находится на среднерыночном уровне. Встречаются компании с очень низким p/e, например, Сургутнефтегаз на текущий момент имеет показатель = 1,8. И это означает, что данная компания недооценена рынком. Причины недооценки могут быть различны – политические (санкции в РФ), рыночные (колебания цен на нефть в данном случае) и т.д.

Плюсы:

1. Показатель широко применяется в сравнении различных компаний. Показатель P/E достаточно прост в расчетах и может использоваться для работы с большими объемами данных (например, сравнительный анализ всех 322 акций на Московской бирже).

Недостатки:

1. Существенным недостатком показателя P/E является то, что он не может применяться для компании, показавшей в своей отчетности убытки. При этом компании, которые получили убыток в отчетном периоде, тоже могут быть инвестиционно привлекательными и их также необходимо как-то оценивать. Например, компания Тесла, которая несет убытки, поскольку все еще находится в стадии захвата рынка и развития инновационных направлений (возобновляемая энергетика).

2. Показатель чистой прибыли, который используется в расчетах — это величина, которой менеджмент компании может легко манипулировать. В отдельно взятом отчетном периоде компания может умышленно, в своих интересах исказить данный показатель, и показатель P/E будет очень привлекательным.

Выводы:

P/E — это основной инвестиционный показатель для сравнительного анализа компаний. Однако, из-за того что в его базе расчета присутствует такой показатель, как чистая прибыль, P/E невозможно применять для оценки компаний с убытками, а также следует осторожно применять для мелких и средних компаний, где достоверность отчетности может вызывать сомнения. Поэтому иногда инвесторам необходим перекрестный анализ по другим инвестиционным показателям.

2. Коэффициент цена / выручка (коэффициент EV/S)

EV/S — финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к её годовой выручке.

Данный показатель является также одним из основных инвестиционных показателей, по которому можно сравнивать компании. Небольшие значения коэффициента сигнализируют о недооцененности рассматриваемой компании, большие — о слишком завышенной оценке.

Плюсы:

1. Существенным преимуществом показателя EV/S является то, что он не принимает отрицательных значений, как коэффициент P/E, а также более устойчив к манипулированию со стороны компании. Следовательно, по нему можно оценивать и те компании, которые в отчетном периоде получили убыток.

Недостатки:

1. Данный показатель не позволяет оценить внутреннюю силу бизнеса компании. Как разные компании один и тоже объем выручки превращают в разный финансовый результат.

2. Ограничивающим фактором применения показателя также является то, что сравнивать между собой можно только компании одной отрасли, где можно сказать, что выручка должна генерировать аналогичные объемы прибыли.

Выводы:

Показатель хорошо использовать для сравнительной оценки компаний одного сектора и в данном случае он отлично дополняет показатель Р/Е.

3. Коэффициент EV / EBITDA

К сожалению нормального названия, для этого показателя в русском языке нет. Поэтому так и говорят «ЕВэ / ЕБИДА». Что такое EV – мы уже знаем. Это Enterprise value (стоимость предприятия) или капитализация. Теперь давайте разберемся, что такое EBITDA. Дословно это показатель расшифровывается как Earnings before interests, taxes depreciation and amortization, что в переводе означает «прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации».

По сути этот показатель представляет собой что-то среднее между Р/Е и EV/S.

Плюсы:

1. Поскольку показатель EBITDA гораздо реже принимает отрицательные значения (только в глубоко убыточных бизнесах и компаниях близких к банкротству, но оценка таких компаний никому не интересна), в тоже самое время этим показателем сложнее манипулировать, чем прибылью. Кроме того по показателю EBITDA можно сравнивать не только предприятия разных отраслей, но и предприятия находящиеся в разных странах с разными % ставками по кредитам и различными налоговыми режимами. Это позволяет инвесторам глубже понять насколько тот или иной бизнес действительно эффективен.

Недостатки:

1. Главным минусом данного показателя является сложность расчета. В отличие от P/E и EV/S тут одной цифрой из отчетности не отделаешься. Кроме того в отчетности предприятий напрямую не фигурирует показатель амортизации. Чтобы его найти придется покопаться. Поэтому частные инвесторы не любят считать EBITDA. Как правило, данный показатель считается при оценке крупных инвестиционных сделок слияния и поглощения, покупке готовых бизнесов, прямых инвестициях в бизнес и т.д.

4. Коэффициент Капитализация / Денежный поток (EV/CF).

В этом коэффициенте (EV/CF) новым для нас показателям является CF (или Cash Flow). Это денежный поток компании. 

При этом есть два вариант расчета денежного потока. В первом случае под денежным потоком понимают совокупный денежный поток от основной деятельности предприятия. Второй вариант расчета, когда под денежным потоком понимают чистый денежный поток от основной деятельности (FCF – free cash flow). 

Первый вариант по своей сути очень близок к показателю EV/S, но с поправкой на реальные деньги (актуально для оценки бизнесов с длительными циклами производства и длительными периодами отсрочки платежей – станкостроение, крупное машиностроение и т.д.).

Второй вариант более распространен и среди профессиональных инвесторов, это один из самых любимых и надежных инвестиционных показателей. Инвесторы любят больше всего EV/FCF за несколько периодов, поскольку это наиболее объективный показатель, которым очень сложно манипулировать в отчетности. Кроме того считать его проще, чем тот же EV / EBITDA. Достаточно взять всего одну цифру в отчете о движении денежных средств. 

Недостатки: 

1. Также как и P/E может принимать отрицательные значения. Кроме этого в российской действительности отчет о движении денежных средств компании обязаны предоставлять только 1 раз в год, что существенно снижает аналитическую ценность данного показателя для инвестора на российском рынке, т.к. его нельзя использовать в течение года. С американскими компаниями таких проблем нет. 

Итак, давайте сделаем выводы, какие показатели и когда лучше всего использовать. Основным показателем с которого мы рекомендуем начать оценку или фильтрацию рынка — это показатель Р/Е. Чистая прибыль, это то ради чего существует любое предприятие, это финальный результат его деятельности. Но как мы уже говорили, в ряде случаев (мелкие компании, временные убытки на стадии инвестирования и т.д.) этот показатель лучше верифицировать и подтвердить инвестиционный потенциал показателем EV/S.

Для частных инвесторов EV/EBITDA усложнит процедуру анализа, но не даст дополнительной информации для принятия решений. 

Что касается EV/CF (или EV/FCF) – то эти показатели можно использовать вместо P/E при анализе компаний на американском рынке. 

Мы обычно пользуемся только показателем P/E, но дополняем инвестиционный анализ другими методами оценки перспектив развития предприятия (финансовый анализ и при необходимости проводим глубокий анализ внутренний и внешней среды предприятия). 

Анализ финансовых показателей компании. 

Первая и главная задача анализа финансовых показателей — определить насколько эффективно работает бизнес сейчас. В чем его сильные стороны (например, низкие затраты или низкая кредитная нагрузка) и слабые (есть ли неплатежи со стороны клиентов, много ли долгов и т.д.). 

Определившись с текущей эффективностью бизнеса мы должны оценить динамику развития компании и ее стабильность. Является ли достигнутый в текущем периоде финансовый результат закономерностью или это случайность характерная только для данного момента. Это может касаться как хороших финансовых показателей (например, высокая прибыль), так и плохих (например, убыток). Иногда нельзя сразу сказать хорошо это или плохо, необходимо оценить историю развития ситуации. Например, убыток может быть вызван тем, что компания выходит на новый перспективный для себя рынок и несет повышенные издержки на продвижение (как, например, компания Tesla). Или прибыль могла сформироваться не в результате эффективной деятельности, а в результате продажи имущества. Поэтому для корректной оценки необходимо посмотреть, как изменялись показатели в динамике. 

В результате, оценив текущее состояние компании и динамику ее развития, мы можем уверенно предположить ее будущие финансовые показатели при условии, что внешняя среда бизнеса изменится не сильно. 

Для расчета любых финансовых показателей по компании используется ее отчетность. Существует 3 главных формы финансовой отчетности. Причем их суть одинакова как для российских так и для иностранных компаний. 

Финансовая отчетность предприятия: 

1. Бухгалтерский баланс (Balance sheet); 

2. Отчет о прибылях и убытках (Income statement); 

3. Отчет о движении денежных средств (Cash flow). 

При этом важно понимать, что для полноценного анализа необходимо использовать все 3 формы. Поскольку каждая из них описывает лишь одну из граней финансово-экономической жизни предприятия. В итоге при анализе 3-х форм мы получаем практически «3D анализ» предприятия. Более подробно о том, как проводить финансовый анализ на практике, какие показатели считать по отчетности и как их интерпретировать мы подробно описывали в статье «финансовый анализ для инвестора». Там же вы найдете реальные примеры анализа отчетности компаний. 

Глубокий анализ внутренней среды предприятия 

В большинстве случаев для того, чтобы принять решение о покупке акций инвестиционного и финансового анализа достаточно. Но это будут среднестатистические инвестиционные идеи, которые лежат на поверхности, о которых говорят все инвест-аналитики в своих обзорах и т.д. Это неплохие и стабильные инвестиции на долгосрочную перспективу. Примеры таких компаний на текущий момент на россйиском рынке: Сургутнефтегаз, ГМК Норникель, Фосагро. На американском рынке – WaltDisney, Apple, Johnson&Johnson. Эти компании объединяет то, что у всех у них отличные финансовые показатели, невысокий для их отрасли p/e, устойчивое положение на рынке и стабильная динамика развития. 

Главный минус – это видят все более-менее опытные инвесторы. В результате такие акции нам не дадут сверхвысокой доходности. Скорее всего, доходность будет на среднем уровне для портфельных инвестиций, не более 30% годовых. 

Для того, чтобы найти более мощные инвестиционные идеи, необходимо покопаться сильнее. Для того, чтобы увидеть больше, чем в финансовой отчетности можно использовать следующие официальные источники информации: 

1. Презентация для инвесторов (пример, презентация ГМК Норникель).

2. Консолидированная финансовая отчетность и аудиторские заключения (пример, консолидированная отчетность ГМК Норникель).

3. Отчет о раскрытии информации (пример, квартальный Отчет ГМК Норникель).

4. Результаты собраний акционеров (пример, собрания акционеров ГМК Норникель).

5. И др.

Презентация для инвесторов. 

Например, из презентации можно узнать: — стратегию компании на ближайшие 5-20 лет. — как компания сама оценивает свой потенциал, своих конкурентов и рынки, на которых работает. — узнать натуральные показатели (тонны, штуки и т.д., т.к. рост выручки и производства в финансовых показателях может быть частично вызван инфляцией или курсовыми изменениями, что дает лишь временный эффект и не говорит о реальном росте компании). — детализацию некоторых показателей (детализацию доходов по продуктам, рынкам и т.д.) — и другую уточняющую информацию. 

Стоит помнить, что компании в презентации будут стараться подавать только исключительно положительные факты. Поэтому практически все прогнозы можно делить на 2. Но знание этих прогнозов может помочь нам в будущем оценивать реальные показатели компании. Выполняют ли они свою стратегию? Что будут говорить в следующей презентации, если не выполнят и т.д. 

Консолидированная финансовая отчетность и аудиторское заключение. 

Основной плюс консолидированной финансовой отчетности в том, что она делается по международным стандартам (МСФО). И основной плюс этих стандартов в том, что при подготовке отчетности объединяются все дочерние и зависимые компании. В результате мы видим финансовую картину по всей группе в целом. Таким образом, сложнее спрятать негативные моменты (убытки, вывод капитала и т.д.). Поэтому доверие инвесторов к МСФО больше, чем к российской отчетности. 

Помимо самой финансовой отчетности в примечаниях можно почерпнуть следующую важную информацию:

1. Детализацию себестоимости продукции предприятия. Поможет понять нам, насколько в реальности маржинальный продукт производит компания, на что больше тратит и на чем в основном зарабатывает.

2. Детализация прочих доходов и расходов. Поможет увидеть какие конкретно доходы и расходы отражаются в этих строках финансовых отчетов. Иногда бывает так, что у компании хорошая прибыль от основной деятельности, но высокие прочие расходы, которые привели к убыткам. Этот раздел поможет нам разобраться, что это были за расходы. Возможно это какие то разовые траты, что уже не так страшно.

3. Детализация активов компании. Из этого раздела мы увидим какими именно основными средствами владеет предприятия. Что у него в запасах. Увидим расшифровку дебиторской задолженности, в том числе узнаем есть ли проблемная и просроченная «дебиторка».

4. Детализация обязательств компании. Из этого раздела мы узнаем в деталях какие именно кредиты и займы у предприятия, под какие проценты, в каких банках, когда будут гаситься. Очень важный раздел, поскольку в деталях позволяет оценить реальные финансовые риски предприятий. Стоит читать, если у предприятия обязательства более 50% от активов. Полезно как для анализа акций, так и облигаций (особенно высоко-доходных).

5. Информация о дивидендной политике компании.

6. Аудиторское заключение. Здесь для инвестора важным является статус аудитора. Что это за компания? Входит ли она в так называемую «большую четверку» самых крупных в мире аудиторов? Большая четверка аудитров: «PricewaterhouseCoopers», «Deloitte», «Ernst & Young», «KPMG». В нашем примере с ГМК Норникель аудитором является KPMG, что является знаком качества и может говорить о высочайшем рейтинге достоверности отчетности. Если в качестве аудитора мы видим некую российскую компанию, например, какой-нибудь ООО «Эксперт-аудит» (название только что придумал, все совпадения случайны) – рейтинг достоверности такой отчетности будет естественно ниже.

Главным минусом данного отчета является то, что в обязательном порядке по закону он готовится только 1 раз в год. Поэтому в течение года отчетность по МСФО готовят далеко не все компании. Но в течение года можно пользоваться другим отчетом – отчетом о раскрытии информации. 

Отчет о раскрытии информации. 

Отчет о раскрытии информации готовится в соответствии с законом о рынке ценных бумаг. Его обязаны делать ежеквартально все предприятия, ценные бумаги которых обращаются на московской бирже. Преимущество этого отчета перед годовым – он ежеквартальный. Главный минус – цифры в нем публикуются в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ). 

В отчете о раскрытии информации 8 разделов: 

1. Сведения о банковских счетах, об аудиторе (аудиторской организации), оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также о лицах, подписавших ежеквартальный отчет.

2. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента.

3. Подробная информация об эмитенте.

4. Сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента

5. Подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента

6. Сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность

7. Бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента и иная финансовая информация

8. Дополнительные сведения об эмитенте и о размещенных им эмиссионных ценных бумагах.

Самыми интересными для инвесторов обычно являются 2,3,4,5,6,7 разделы. Из этого отчета также можно почерпнуть всю необходимую детализирующую информацию по цифрам, а также узнать структуру собственности компании (например, долю гос. участия), юридическую структуру бизнеса (все дочерние и зависимые организации) и т.д. 

Результаты собраний акционеров. 

Из этих отчетов Вы узнаете, когда и сколько планируется заплатить дивидендов, о крупнейших сделках, о смене руководства, о дополнительных эмиссиях и т.д. Буквально недавно было собрание акционеров по компании Лензолото, на котором было принято решение не платить дивиденды, несмотря на хорошую прибыль, в результате это обрушило котировки компании впервые за несколько лет роста. Однако, рынок слишком бурно отреагировал на новость и уже в тот же день цены существенно выровнялись. 

Кстати мы на этом неплохо заработали. Хотите узнать как? Приходите на наши мастер-классы, где в прямом эфире я рассказываю такие примеры. 

Ну и последнее, но иногда это самое важное – это анализ внешней среды. 

Анализ внешней среды предприятия 

Ну и в конце следует сказать, что на цену акций любой компании влияет далеко не только ее бизнес-показатели и внутренние факторы. Принято считать, что цена акции на 1/3 определяется финансовым состоянием компании, еще на 1/3 положением дел в отрасли, и еще на 1/3 настроением инвесторов на глобальных рынках. 

Давайте начнем с глобальных рынков. Для того чтобы прочувствовать этот фактор достаточно вспомнить 2008 год. Что происходит в эти периоды? Все фондовые рынки в мире падали. Было ли это событие неожиданным? Для профессиональных инвесторов – нет. С 2006 года говорили о «перегретости рынка», о переоцененности американских акций и «финансовом пузыре». Поэтому инвестиции в акции в этот период были вопросом жадности. Как предсказать перегретость рынка? Для этого можно сопоставить рост реальной экономики и рост фондового рынка, как по отдельной стране, так и по всему миру, а также можно проанализировать подобные показатели внутри отраслей. Это некий аналог P/E, но для всего рынка. Посмотрите на график. На нем четко видно, что в 2000 и 2008 был явно перегрев по ценам на акции на мировых рынках, поскольку рост фондовых рынков во всем мире существенно опережал рост реального ВВП по миру. 

На текущий момент капитализация фондовых рынков меньше чем ВВП мира и это благоприятно – у нас еще есть поле для маневра. По нашим ожиданиям рынок будет расти еще пару лет. Кроме этого показателя есть и другие, которые помогают нам видеть ситуацию на отдельных рынках, в конкретных странах и отраслях. Иногда достаточно одного графика, чтобы понять в какие отрасли сейчас выгодно вкладывать, а какие лучше обойти стороной. Кроме этого есть т.н. защитные активы, которым не страшны никакие кризисы. 

Хотите узнать обо всем подробнее? Отлично! Расскажу в ближайшем прямом эфире! 

Если Вам показалось, что все это сложно, не пугайтесь раньше времени – приходите на наши бесплатные мастер-классы, где я в прямом эфире докажу, что это несложно и доступно каждому. Достаточно понимать, когда что смотреть, и куда именно смотреть и сколько раз в год. В итоге читать любой финансовый отчет Вам будет не сложнее, чем чек из продуктового магазина, но выводы, которые Вы сможете из этого сделать, смогут принести Вам приличную прибыль!

Если статья была Вам полезной поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

• Акции
• Облигации
• Валюты
• Криптовалюты
• Товары, сырье
• Фонды
• Фьючерсы, опционы
• Аналитика

Акции — анализ, аналитика, котировки, графики, все самые полезные сайты

Мы составили каталог лучших сайтов, помогающий анализировать компании для принятия решения о покупке или продаже акций на фондовых биржах. Информация о российском и зарубежных рынках.

• Котировки
• Карта рынка
• Рост и падение
• Графики
• Новости

• Технический
• Фундаментальный
• Аналитика
• Прогнозы и мнения

• Собрания акционеров
• Отчётность компаний
• Дивиденды и даты
• Календари событий

• Скринеры

• Телеграм каналы
• Видео-обзоры сайтов

Качественные источники информации

Инвестору для принятия решения о совершении сделки по покупке или продаже акций нужно проанализировать данные по разным направлениям.

Вся это информация предоставляется, в основном, бесплатно. Специализированные сервисы по анализу и подбору, качественная аналитика может предоставляться за отдельную плату. Действительно качественных, удобных и достоверных ресурсов не много.

Котировки акций

Информация о текущей стоимости акций на биржах, по какой цене сейчас можно купить или продать акции. Лучшие сайты, где можно узнать цены акций.

Биржевые котировки в реальном времени

Информация о текущих ценах в режиме онлайн может различаться на сайтах, в связи с тем, что котировки поступают и обрабатываются сайтами по-разному. Для получения информации о котировках в реальном времени на некоторых из сайтов необходима регистрация. Реальную цену без задержек можно посмотреть в терминале вашего брокера.

Что такое котировка?

Котировка — это стоимость какого-либо финансового инструмента в конкретный момент времени. На неё оказывают влияние как продавец, так и покупатель, поэтому она не носит фиксированный характер, а постоянно меняется.

Где лучше смотреть котировки?

• На сайтах. Выбор большой, найдите наиболее удобный для вас. Котировки предоставляются бесплатно, иногда требуется регистрация. Важно учитывать, какие цены показываются — в реальном времени или с задержкой.
• У брокера. В терминале видны торги в реальном времени, без задержек.

Котировки акций Московской Биржи (ММВБ)

Котировки акций на американских биржах (рынок США)

• ФИНАМ — биржи США и мировые, для реального времени нужна регистрация
• BCS EXPRESS — котировки иностранных акций биржи СПБ
• TradingView — акции компаний США, котировки в реальном времени
• Investing — акции США в режиме онлайн
• Yahoo Finance — история котировок
• NASDAQ — котиривки акций на бирже NASDAQ в реальном времени
• Google Finance — котировки акций США и Европы, поиск (сервис приостановил работу в России, доступ только с VPN)
• Smart-lab — акции США, иностранные биржи
• SPBExchange — итоги торгов на Санкт-Петербургской бирже. Информация только о ценах открытия, закрытия, средней

Карта рынка

Карта российского рынка

Карта американского рынка (США)

• TradingView — тепловая карта всех компаний США
• TradingView — карта S&P500
• FINVIZ — карта S&P500
• 
• FINVIZ — америка, по отраслям, все акции
• FINVIZ — сравнение компаний и секторов в виде «пузырей» или bubbles map
• StockCharts — для поиска компаний по карте
• Barchart — карта доходности по отраслям
• MorningStar — барометр рынка
• Edelweiss — разбивает компании по параметру роста или падения, биржа NYSE

Мировые рынки

• TradingView — карта FTSE100 (Великобритания), Турция, Италия, Германия (DAX), Франция (CAC40)
• FINVIZ — мировые рынки
• Hangreaves Lansdown — FTSE (Великобритания), все акции

Лидеры роста и падения

Статистика акций

Информация о компаниях, цены акций которых показывают наибольший рост или падение. Статистика базово дается в реальном времени на сегодняший день. Исторически можно посмотреть статистику за другие периоды.

Есть сервисы, которые показывают рост объемов торгов

Российский рынок

Американский рынок

• TradingView — лидеры роста рынка США
• 
• TradingView — лидеры падения рынка США
• Investing — рынок США, рост
• Investing — падение
• BestStocks — есть фильтр по акциям доступным на бирже СПБ
• CNBC — S&P, NASDAQ, DOW JONES
• Yahoo Finance — лидеры роста, есть тепловая карта
• Yahoo Finance — лидеры падения
• WallStreetJournal — список включает лидеров роста и падения всего рынка
• MarketWatch — статистика премаркета
• StockBeep — аномальные объемы торгов

Графики акций

Для технического анализа акций необходимо иметь возможность анализировать и просматривать графики. Накладывать индикаторы, иметь возможность сравнения акций. Мы подобрали сайты и программы, которые помогут вам работать и делиться графиками акций. Информация о ценах на графиках в режиме онлайн идет также, как и в случае с котировками. То есть график может идти с отставанием от событий на рынке.

Сайты с графиками акций

• Tradingview — лучший сайт для работы с графиками акций, большое количество инструментов, индикаторов, шаблонов, возможность делиться графиками и многое другое
• 
• Investing — различные виды графиков, индикаторы, возможность сравнения акций, сохранение графиков
• Yahoo Finance — по американскому рынку акций, можно сохранять и делиться созданными графиками
• Google Finance — удобный вид графика (сервис приостановил работу в России, доступ только с VPN)
• MFD
• Stockrover
• Stockcharts
• MarketGear

Программы

• Thinkorswim — американский торговый терминал брокера TD Ameritrade
• TC2000
• FreestockCharts — вошел состав программы TC2000, сайт не доступен из России
• MarketSmith

Новости

Финансовые новости

Информационные ресурсы, где можно найти самые актуальные финансовые и экономические новости.

Новости и события компаний

• Smartlab News — агрегатор новостей с мощными фильтрами для поиска
• ФИНАМ — новости компаний
• Finviz — новости зарубежных компаний, блоги
• YahooFinance — новости иностранных рынков
• Интерфакс — центр раскрытия
• Открытие — новости депозитария
• Smart-lab — компании мосбиржи

Технический анализ

Что такое технический анализ? Это прогнозирование цены по рыночным данным, т.е. прогнозирование вероятного изменения цен на основе исторических закономерностей с помощью графиков. По-простому это способ определить будущую цену на основе показателей прошедших сделок. По графикам определяются тренды и тенденции будущего изменения цен.

В данном блоке собраны сервисы технического анализа, включающие в себя дополнительные данные по рыночным индикаторам, уровням сопротивления, поддержки и т.д. Рекомендуем также изучить подборку «Графики акций».

Сайты с сигналами теханализа

• ФИНАМ Теханализ — советы по покупке, продаже акций на периодах, необходимо выбрать нужный инструмент для анализа
• TradingView — технический анализ от трейдеров сообщества TradingView
• BCS EXPRESS — российские голубые фишки, динамика, уровни сопротивления и поддержки
• BCS EXPRESS — иностранные акции
• Investing — рекомендации, покупать, продавать, держать акции
• Investing — простые скользящие средние по акциям
• Investing — технические индикаторы, информация о волатильности, аномалиях

Фундаментальный анализ

Это анализ компании с точки зрения мультипликаторов, т.е. единых метрик по которым можно сравнитвать между собой разные по размеру и отраслям компании для прогноза будущей стоимости компании или её акций

• Smart-lab — анализ по секторам
• Investing — фильтр акций
• Доходъ — фильтр мультипликаторов
• Finviz — иностранный скриннер

Аналитика по акциям

Аналитика необходима для понимания происходящего в конкретных компаниях, отраслях, финансовых рынках в целом. Качественную аналитику предоставляют как профессиональные участники рынка, так и частные инвесторы и управляющие.

Аналитика от брокеров

• ФИНАМ Аналитика — аналитика и обзор рынка, прогнозы
• ФИНАМ Мнения — собранные мнения, отчеты, идеи от брокеров и инвестиционных компаний
• Открытие Инвестиции — мнение и материалы от аналитиков «Открытие Инвестиции»
• BCS Express — рекомендации инвест домов по рынку акций
• ITI Capital — аналитика от брокера ITI Capital
• ДОХОД — исследования, блог, микро и макроэкономика
• Альфа Капитал — портфели стратегий и действия управляющих
• ФридомФинанс — аналитика и инвестидеи
• БКС Мир Инвестиций — ежедневный аналитический обзор рынка акций

Аналитика от экспертов

• Investing — аналитика от инвестиционных управляющих и экспертов финансового рынка
• Finmarket — аналитика от инвестиционных компаний и экспертов
• Investfunds — агреггатор аналитики с отраслевых сайтов, инвест компаний
• Indexaco

Иностранные сайты. Рынки США и мира

• SeekingAlpha
• Yahoo Finance
• Benzinga
• The Economist
• BusinessInsider
• Barron’s

Прогнозы и мнения

Прогнозы и мнения от экспертов, трейдеров, участников сообществ. Нужны как некий метод экспертных оценок, т.е. чем больше разных мнений экспертов вы прочитаете тем с больших сторон вы посмотрите на ситуацию в компании.

Форумы, сообщества

• Smart-lab — блоги трейдеров, инвесторов, брокеров, крупнейшее российское сообщество
• Smart-lab — форум об акциях, обсуждение
• MFD — крупнейший российский форум о финансах и инвестициях
• TradingView — торговые идеи от трейдеров, мнения
• Банки.ру — раздел о ценных бумагах и инвестициях на Банки.ру
• Форум ФИНАМ — форум брокера ФИНАМ
• Тинькофф Пульс — социальная сеть трейдеров брокера Тинькофф Инвестиции

На собраниях акционеров принимаются существенные решения которые могут существенно повлиять на деятельность компании и стоимость её акций

• Smart-lab — календарь собраний
• ФИНАМ — предстоящие события
• Interfax — поиск по решениям

Отчетность компаний

Компании обязаны раскрывать отчёты о своей деятельности, в них публикуются основные цифры по итогам работы за период.

• Smart-lab — поиск отчётности
• Investing — глобальные компании
• Interfax — поиск по компаниям

Дивиденды и даты

Даты дивидендов нужны для определения отсечки на момент которой инвесторы владеющие акциями компании получат дивиденды за объявленный период

• BCS EXPRESS — дивидендный календарь
• Smart-lab — ближайшие отсечки
• Доходъ — фильтр дивидендов
• Открытие — календарь дивов

Календари событий

Это календари где отображаются даты выжных событий для компаний или для рынка в целом

• Investing — макроэкономика
• ФИНАМ — статистика
• Smart-lab — календарь отчётов
• BCS EXPRESS — ожидаемые события

Скринеры акций (stock screener)

Скринер (screener или stock sreener) — сервис, помогающий подобрать акции по разным полезным фильтрам и параметрам. Объем, процент изменений цены, графические модели и т.д. Выбор акций по мультипликаторам. С помощью данных сервисов можно выбрать оптимальные акции для инвестиций.

Скринер российских акций

Скринер акций США

• Finviz — фильтр-скринер по акциям
• 
• Hamaha — AMEX, NASDAQ, NYSE
• Barchart — большое количество фильров
• Tradingview — NASDAQ, NYSE, OTC
• BestStocks — из дополнительных параметров: инсайдерские сигналы, хэдж-фонды, новостной фон, блогеры
• Yahoo Finance
• MarketWatch
• OTCMarkets
• Stock Watcher
• Wallmine
• Google Finance — анализ акций от Google (сервис приостановил работу в России, доступ только с VPN)
• MorningStar
• Zacks
• Macrotrends
• Finrage — на русском языке

Телеграм каналы об инвестициях в акции

Мы создали специализированный раздел с полным каталогом каналов.

Видео-обзоры лучших сайтов для анализа акций

Мы подготовили видео-обзоры сайтов для анализа котировок. В данных обзорах представлено больше сайтов, рассматриваются особенности каждого из сайтов.

Российский фондовый рынок

Иностранные фондовые рынки

Новости и события компаний

Собрания акционеров

Отчетность компаний

Дивиденды и даты

Прогнозы и мнения аналитиков

Фундаментальный анализ акций компаний

Технический анализ акций компаний

Календари событий: отчёты, собрания, закрытия реестров, статистика

Анализ рынков и бирж

Лучшие сайты и сервисы

1. Сайт американского брокера Interactive Brokers

Первый в нашем списке — сайт брокера Interactive Brokers, который работает с международными инвесторами, в том числе и россиянами. Подробнее с преимуществами Interactive Brokers можно ознакомиться по ссылке. Остановимся на наиболее важных моментах.

Interactive Brokers (IB) — это крупный брокер с капитализацией 22 трлн долларов, собственный капитал превышает 7 млрд долларов. Работает с 1977 года, акции котируются на бирже (тикер IBKR). IB признан лучшим онлайн-брокером 2019 года, является многолетним лидером в категории “малозатратный брокер”.

Есть версия сайта на русском языке, брокер оказывает поддержку русскоговорящим клиентам. Задавать вопросы лучше письменно, отвечают довольно оперативно, в течение дня. Брокер предоставляет клиентам аналитику, например, к отчетам Zacks и Thompson Reuters.

Рейтинг агентства Standards and Poor’s: BBB+ со стабильным прогнозом. Для сравнения, суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте в 2019 году находится на нижней ступени инвестиционного уровня ВВВ-.

Уточним, что речь идет о защите от банкротства брокера, но не от ошибок инвестора при торговле. Российские и офшорные брокеры же никакой страховки не имеют.

На сайте брокера можно скачать демо-версию торговой платформы Trader Workstation (TWS). Она позволяет ознакомиться с интерфейсом и особенностями ведения сделок до открытия счета.

С мая 2018 года брокер отменил минимальный порог для открытия счета, ранее он составлял $10 000. Но ежемесячная комиссия для небольших сумм на счете будет выше: $20 в месяц при счете менее $2 000 и $10 при счете менее $100 000. Свыше этой суммы комиссия не взимается. Подробнее о тарифах здесь.

Благодаря доступу к практически безграничному спектру инструментов по всему миру, Interactive Brokers идеально подходит для формирования индивидуального портфеля клиента. В ряде случаев это имеет смысл, особенно, если использовать преимущества договора об избежании двойного налогообложения для российских резидентов. Открыть счет можно всего за три дня, анкета заполняется на русском языке. Подробнее читайте в статье Как российскому резиденту открыть счет у американского брокера Interactive Brokers.

Для крупных инвестиций (от нескольких миллионов долларов) целесообразно использовать более дорогостоящие специализированные структуры. Это может быть траст, люксембургская компания по владению и управлению семейным капиталом SPF (Société de gestion de patrimoine familial), брокерский счет в швейцарском банке.

2. Сайт американского финансового регулятора sec.gov

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) — Комиссия по ценным бумагам и биржам США — это правительственная организация, созданная с целью защиты инвесторов в ценные бумаги. Агентство осуществляет анализ обязательной отчетности участников рынка, а также надзор за фондовыми биржами.

Сайт очень информативный, но в первую очередь здесь нас интересуют отчетности, которые компании обязаны сдавать регулятору. Благодаря системе EDGAR можно получить бесплатный доступ к 21 млн официальных документов. Достаточно ввести название компании или тикер. Вот, например, документы компании Mastercard (MA).

Кроме того, именно здесь размещаются официальные проспекты компаний, выходящих на IPO. Так называемая форма S-1 является важным документом для понимания, насколько интересно может быть участие в IPO данной компании. Вот форма S-1 нашумевшей компании Beyond Meat.

3. Сайт Securities Investor Protection Corporation (SIPC)

Корпорация по страхованию частных инвесторов – это некоммерческая организация, созданная в 1970 году. SIPC защищает инвесторов от банкротства брокера, но не от ошибок при инвестировании.

Рекомендуем при открытии счета у американского брокера удостовериться, что и сам брокер, и депозитарий, в котором хранятся акции, входят в систему страхования SIPC. Проверить это можно по ссылке. А вот ссылка на Interactive Brokers. Всего в организацию входит более 3 500 участников. Офшорных и кипрских брокеров, естественно, нет.

4. Сайт Financial Industry Regulatory Authority (FINRA)

Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) — это неправительственная саморегулируемая организация участников финансового рынка. Ее целью является осуществление надзора за участниками рынка, а саму FINRA контролирует правительственная SEC.

На главной странице сайта в разделе Broker Check можно проверить, является ли финансовая компания членом FINRA. Например, вот страница Interactive Brokers. Здесь можно посмотреть собственников руководство компании, дату создания, адрес, судебные споры. Членство брокера в FINRA является дополнительной гарантией для инвестора.

5. Сайт morningstar.com — удобная аналитика по акциям США

Основной инструмент для фундаментального анализа акций. Morningstar — это публичная компания, акции которой котируются на фондовом рынке. Биржевой тикер компании – MORN. Капитализация превышает $5 млрд.

Morningstar предоставляет независимую инвестиционную аналитику для финансовых советников, управляющих активами и частных инвесторов. Здесь можно найти котировки компаний, взаимных фондов, ETF, различных активов, собственную аналитику Morninstar.

Сайт обновили в 2018 году, раньше дизайн был попроще, но данных в открытом доступе было больше. В бесплатной версии даются показатели за последние 5 лет. Платная подписка дает доступ к расширенной аналитике и отчетностями компаний за последние 10 лет, что особенно важно для просмотра долгосрочной динамики показателей.

Подробнее о нашей стратегии читайте в статье: Инвестиции в стоимость. Как зарабатывать свыше 15% годовых в валюте на фондовом рынке США. 

Аналитика по акциям США разбита по вкладкам:

• Quote
• Price vs. Fair Value
• Trailing Returns
• Financials
• Valuation
• Operating Performance
• Dividends
• Ownership
• Executive

Мы активно используем графики в разделе Quote для сравнения роста цен на акции. Что удобно, сайт позволяет добавлять другие ценные бумаги, индексы и ETF для наглядности. При проведении анализа мы часто сравниваем показатели с доходностью индекса S&P 500 (тикер SPX). Например, вот график доходности самой компании Morningstar (MORN) в сравнении с Accenture (ACN) и S&P 500 (SPX).

Вкладка Price vs. Fair Value позволяет понять, насколько цена акции соответствует справедливой оценке по мнению Morningstar, но доступна только при платной подписке. У нас свои методы оценки.

Вкладка Trailing Returns показывает доходы компании за различные периоды, причем в сравнении с отраслью в целом и с собственным индексом Morningstar US Market TR USD.

Важной является вкладка Financials, показывающая финансовые показатели за последние 10 лет. Доступ к отчетностям компании (отчет о доходах и расходах, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств) открывается по ссылке ниже All Financial Data.

Вкладка Valuation дает доступ к оценке важных показателей «цена/прибыль», «цена/денежные потоки», «цена/балансовая стоимость».

Вкладка Operating Performance позволяет оценить эффективность бизнеса (рентабельность акционерного и собственного капитала, а также маржу).

Вкладка Dividends важна для оценки показателей, если требуется добавить в портфель дивидендные компании для пассивного дохода.

Вкладка Ownership  помогает оценить, какие институциональные инвесторы держат акции в портфеле. В разделе Executive можно посмотреть данные о топ-менеджменте.

6. Сайт Yahoo Finance — новости и аналитика по акциям США

Второй по значимости ресурс, который мы используем в дополнение к Morningstar. Здесь можно выводить графики, есть доступ к отчетностям за последние 5 лет, можно посмотреть профиль компании, топ-менеджмент и институциональных инвесторов.

Вкладка Statistics. На этой странице очень удобно выводятся ключевая статистика и коэффициенты, которые помогают бегло оценить компанию.

Важным преимуществом ресурса является вывод новостей по данной компании (вкладка Summary). Здесь есть новости от различных порталов, например, Motley fool, Zacks, Business Wire, CNBC, собственные материалы Yahoo Finance. Позволяет оценить информационный фон.

На вкладке Historical Data удобно организован доступ к историческим данным на конкретную дату: цена акции при открытии/закрытии торгов, минимальные/максимальные значения, объем торгов.

При регистрации на ресурсе можно составлять свой портфель акций (Watchlist), за которыми ведется наблюдение. Это удобно как для оценки динамики цен и показателей, так и для получения новостей по избранным компаниям.

7. Сайт barchart.com — работа с индексами

По нашему опыту, изучать рекомендации аналитиков, искать компании в книгах Баффета, Линча не слишком продуктивно. Какие-то компании уже перестали быть привлекательными, какие-то были переименованы, поглощены или ушли с рынка. Не следует забывать, что у всех аналитиков свои критерии отбора. Эти рекомендации могут не отвечать Вашей стратегии и даже вредить ей. Много времени уходит впустую.

Мы анализируем все компании подряд, постоянно меняя критерии. Для этого можно брать списки акций входящих в S&P 500 (компании крупной капитализации), S&P 400 (компании средней капитализации) и S&P 600 (компании малой капитализации). Этот способ является долгим и трудозатратным, зато позволяет находить настоящие жемчужины. Так, из более 4 000 компаний мы отобрали менее 150, а в портфели клиентов включаем 20-25 компаний.

8. Сайт finviz.com — работа с фильтрами

Этот сайт мы используем для аналитической работы с компаниями. Ресурс позволяет сортировать по выбранным категориям, что помогает при вторичной проработке компаний.

Следует отметить, что данные на finviz не совсем точные, но для получения общей информации и структурирования поиска вполне достаточно. Расширенный функционал доступен по платной подписке. Дальнейшую аналитическую работу мы проводим на вышеупомянутых ресурсах.

9. Сайт portfoliovisualizer.com — работа с портфелями

Отличный ресурс для работы с портфелями ценных бумаг. Благодаря данным с 1985 года можно смотреть показатели виртуального или реального портфеля, доходность, риски, волатильность. После регистрации будет доступен расширенный функционал, например возможность сохранять портфели.

Для частных инвесторов будет полезна опция Backtest Portfolio, выводящая исторические показатели ценных бумаг в портфеле. Необходимо ввести тикер или название акции, процентное соотношение в портфеле и указать период. Система покажет годовую доходность, доходность в лучший/худший год, максимальное падение, коэффициент Шарпа и Сортино, корреляцию с американским рынком.

Есть интересный инструмент Portfolio Optimization — оптимизация портфеля ценных бумаг. На основе исторических данных система показывает оптимальное распределение активов в процентном соотношении. Однако эти данные основываются на прошлых показателях и к ним следует относиться скептически.

10. Финансовый портал investing.com

Investing.com — глобальный финансовый портал, предоставляющий котировки, новости, аналитику, графики и технические данные.

Пользуется популярностью у инвесторов и трейдеров в России во многом благодаря материалам на русском языке. Графики отличаются большим количеством настроек. Есть возможность прочитать мнение российских аналитиков и новости, относящиеся к российскому фондовому рынку.

Бонус. Сайт Нью-йоркской фондовой биржи NYSE

Достойный изучения ресурс. Здесь же можно найти расписание официальных праздников и выходных, многие из которых являются плавающими (например, день рождения Мартина Лютера Кинга, День труда).

Список будет пополняться, подпишитесь на рассылку, чтобы быть в курсе полезной информации.

Для составления индивидуального портфеля акций с целевой доходностью 15% свяжитесь с нами по телефону: +7 (495) 018 15 17 или оставьте заявку ниже.

Искренне Ваш, Вадим Оришак

Понравилась статья? Поделитесь ей в социальных сетях!

Больше авторских статей на Яндекс Дзен

1. Взвесить возможные риски: страна регистрации компании влияет на прозрачность отчетов и стандарты ведения бизнеса (в США они строже, чем, например, в Китае или Израиле).
2. Отсеять компании из отраслей, в которых я не разбираюсь (я инвестирую в понятный мне бизнес и избегаю туманных сфер вроде биотехнологий).

Рис.1. Показатели акции компании Guess’ Inc. (GES) на сайте Finviz.com[/caption]  

Другое дело, если акция снижалась в цене: в упавших бумагах бывает скрыт потенциал, но чтобы его распознать, нужно разобраться в причинах падения. О них можно узнать из новостей, размещенных на странице чуть ниже, и по результатам продаж (Sales Q/Q) и прибыли (EPS Q/Q) в квартальном отчете.

Если отчет вышел недавно (его дата видна в поле Earnings, п.3 на рис.1), то дело, скорей всего, именно в нем и нужно смотреть его цифры. С Finviza до данных отчета — всего один клик. Справа вверху над таблицей есть две неприметные ссылки: Financial Highlights и Statements (п.4 на рис.1). Statements дает сводку данных отчетов, а Financial Highlights сравнивает результаты отчета с ожиданиями рынка.

• Как , у Guess’ Inc. упали продажи и прибыль, что и сказалось на курсе бумаг и на ее ценовых коэффициентах (о каждом из них я подробно пишу в GO Invest).

Так как я инвестирую в недооцененные акции, то меня всегда интересует цена. Понять, насколько она высока или низка относительно рынка, мне позволяет анализ стоимостных (ценовых) коэффициентов (п.5 на рис.1). В основном я использую следующие из них:

1. Цена/Прибыль (Price/Earnings Ratio, P/E) (TTM).
2. Цена/Объем продаж (Price to Sales Ratio, P/S) (TTM).
3. Цена/ Свободный денежный поток (Price/Free Cash Flow Ratio, P/FCF) (TTM).
4. Цена/Балансовая стоимость (Price/Book Value Ratio, P/B).

TTM (сокр. от англ. Trailing Twelve Months) означает данные за последние 12 месяцев. Но прежде чем я расскажу, как их трактовать, отмечу полезную фишку Finviz — цветовые подсказки. Благодаря ей «читать» показатели значительно легче. Черный цвет означает, что коэффициент в норме; зеленый — что он лучше нормы, красный — что хуже. Наглядно и просто, как я люблю.

Ценовые коэффициенты

Финансовые коэффициенты

• Однако если компания совсем не использует заемные средства, то упускает возможность увеличить отдачу на собственный капитал и снизить налог на прибыль, получив т. н. налоговый щит.