Акции российских сельскохозяйственных компаний

Сельское хозяйство в этом году в фокусе инвесторов. Акции производителей пищевого сырья и их контрагентов в лидерах роста: до +50% с начала года. Посмотрим, не поздно ли входить в этот сегмент.

Где главные рынки

Сельскохозяйственный цикл — один из самых предсказуемых и надежных факторов в экономике. За тысячи лет, что люди занимаются выращиванием урожая, принципиально в нем ничего не поменялось. Есть месяцы посева и сбора урожая. На этом можно строить инвестиционные стратегии.

Три основные культуры, которые составляют основу мирового рациона: пшеница, кукуруза и рис. В среднем их культивирование занимает 3–4 месяца и пик приходится на теплое время года в северном полушарии, где проживает 90% населения Земли.

Четыре главные аграрные державы (по размеру используемой под посевы земли): США, Индия, Россия и Китай — в сумме 550 млн гектаров, или 40% угодий планеты. Наиболее доступный способ инвестирования в этот рынок — акции сельхозпроизводителей, их клиентов и поставщиков.

Лучшее время для инвестиций

Самый простой способ показать цикличность аграрного рынка и найти лучшие точки входа в него — это проследить динамику отраслевых индексов по месяцам. Наиболее солидную историю торгов дает MVIS Global Agribusiness, который вобрал в себя основные акции сектора со всего мира.

По данным с октября 2007 г. — то есть более чем за 14 лет — он вырос на 160%. Если брать только прибыльные месяцы, то чаще всего успешными для инвестиций становятся март, январь и ноябрь — от 11 до 13 раз (более 80% успешных точек входа). Однако, делая поправку на длину цикла (как минимум три месяца), совокупно вырываются вперед начало лета и конец осени.

В третьем столбце таблицы приведена доходность MVIS Global Agribusiness методом скользящего квартала, то есть за предыдущие три месяца. Например, июнь в среднем дает 13%, если вложиться в начале посевной кампании (в апреле). Аналогичный эффект дают еще только август-октябрь и сентябрь-ноябрь, что логично: как раз идет сбор летнего урожая.

Отрасли в фокусе

Этот год особенно успешен для агробизнеса. Биржевые фонды, инвестирующие в бумаги компаний из сельского хозяйства, обгоняют индекс широкого рынка в среднем на 20%. Например, VanEck Agribusiness ETF (тикер MOO) с января в плюсе на 13%. Если следовать логике исторических данных, то это только начало сезонного ралли.

Посмотрим на состав двух самых крупных фондов агробизнеса MSCI Global Agriculture Producers (VEGI) и уже упомянутого MOO, отберем фишки, которые показывают наиболее устойчивый рост.  Из тех, что торгуются в России, суммарно в индексах присутствуют около 30 компаний, включая российскую ФосАгро.

Как видно из таблицы, в индексах доминируют производители готовой пищевой продукции, включая напитки PepsiCo, но также довольно много агрохимии и спецтехники. Также есть в наличии фармацевты из ниши ветеринарных препаратов и даже фонд недвижимости. Разберемся, кто из них показывает наиболее выраженный тренд.

Какие акции брать

Из перечисленных выше бумаг динамику лучше индекса S&P 500 показывают 17 штук. В том числе 12 держатся в плюсе, показывая в среднем более 20% роста. В число фаворитов мирового рынка вошла ФосАгро (+9% в долларах с начала года), хотя стоит оговориться, что нерезидентам она по факту сейчас не доступна, и они ее докупать не могут.

Если не брать убыточную Appharvest, которая показывает отскок после долгого падения, с фундаментальной точки зрения все еще дешево смотрятся химики, в особенности Mosaic, у которой P/E чуть выше 17 единиц, а также поставщик комбайнов и тракторов AGCO (ниже 12).

В плане маржинальности вне конкуренции ФосАгро с ее показателем 31% по чистой прибыли. Из иностранцев сильнее других выглядят все те же химики, особенно FMC, но она дороже, и долгов у нее больше. Помимо производителей удобрений, стоит выделить пищевую Darling Ingredients и Deere & Company среди производителя сельхозтехники.

 
Выводы

Апрель — один из лучших месяцев в году, чтобы вложиться в аграрный сектор. На него приходится начало посевной. Акции аграриев за следующие три месяца в среднем приносят около 13% по данным за последние 14 лет. Следующий похожий цикл роста будет только к концу лета и началу осени, когда урожай вызреет.

В этом году аграрные бумаги показывают особенно позитивную динамику, что связано с мировой инфляцией и сбоем поставок из Восточной Европы. Особенно выделяются агрохимики (удобрения), но не только они: плюс сельхозтехника и производство продуктов питания.

Из акций, которые доступны в России и входят в глобальные аграрные индексы, стоит иметь в виду ФосАгро. У нее большой задел для роста вслед за мировыми конкурентами и широкая маржа по чистой прибыли. Для тех, что не желает брать риски на Россию, можно обратить внимание на американскую Mosaic.

Помимо агрохимии, интересно сейчас смотрятся Darling Ingredients (DAR) и Deere (DE). Первая представляет пищепром, вторая — спецтехнику (комбайны). Их акции растут лучше рынка, смотрятся относительно недорого и сохраняют высокую маржу в сравнении с аналогами и конкурентами.

Цены на пшеницу в этом году достигли многолетних максимумов. В совокупности со сбоями в поставках зерна это может привести к голоду, считают эксперты. Но есть компании, которые зарабатывают на продовольственном кризисе

Ситуация на глобальном продовольственном рынке после начала спецоперации на Украине и введения санкций против России обострилась. На Россию и Украину вместе приходится до 29% от мировой торговли пшеницей.

Россия в 2021 году стала вторым в мире экспортером этого сырья, Украина — четвертым. Украина также — четвертый в мире поставщик кукурузы (16% от мирового экспорта). Кроме того, на Украину приходится 46,9% мирового экспорта подсолнечного масла (5,27 млн тонн). Россия на этом рынке занимает 29,9%.

Экспорт всех этих продуктов был сильно нарушен — часть зерна остается заблокированной на территории страны. По данным на июнь, это около 20 млн тонн. Ведутся переговоры на международном уровне, чтобы безопасно вывезти пшеницу, которая очень нужна мировому рынку.

Российскую и украинскую пшеницу обычно покупают страны Африки и Ближнего Востока, для которых поставлять сырье от других экспортеров невыгодно и неудобно. Их зависимость от импорта пшеницы настолько велика, что эксперты прогнозировали возможный голод среди наиболее незащищенного населения этих стран. При самом негативном сценарии региону предрекают массовые волнения и повторение «арабской весны», когда люди вышли на улицы, а во многих странах произошла смена власти.

В России власти запретили до 31 августа экспорт зерновых культур в страны ЕАЭС, а также вывоз белого сахара и тростникового сахара-сырца в третьи страны. Кроме того, с 15 февраля по 30 июня экспорт зерна из России ограничен квотой в 11 млн тонн, в том числе 8 млн тонн пшеницы.

По данным Российского зернового союза, с 1 июля 2021 года по 23 мая 2022 года экспорт зерна из России сократился на 11%.

Как результат продолжается сбой в поставках самых важных для продовольственной безопасности продуктов. Все это еще больше обострило дисбаланс спроса и предложения, в том числе на продовольственном рынке, который с 2021 года находится в кризисе. По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН, в 2021 году мировые цены на продовольствие выросли на 28% — это самый высокий показатель за последнее десятилетие. В то же время запасов сырья не хватает из-за сбоев в цепочках поставок как последствий локдаунов.

Нехватка сырья приводит к росту цен, что еще сильнее ускоряет инфляцию, которая стала глобальной проблемой и сейчас угрожает экономическому росту крупнейших стран мира.

Фьючерсы на пшеницу, которая считается главным продуктом для продовольственной безопасности стран, за две недели после начала спецоперации достигли исторического максимума, взлетев более чем 45%. Уже в начале апреля цены сильно скорректировались. Однако в середине мая, когда стало известно, что трудно будет не только вывезти украинское зерно, но и получить пшеницу из Индии, которая обещала обеспечить выпавшие объемы своим сырьем, контракты снова взлетели в цене — до $12,8 за бушель. На 23 июня стоимость июльского фьючерса снизилась с майского максимума на 27%, до $9,39 за бушель.

Индия, второй после Китая мировой производитель пшеницы, предложила после начала спецоперации на Украине восполнить недостающее зерно своим урожаем. Из-за высоких цен на сырье страна решила увеличить объемы экспорта до 10 млн тонн, а при благоприятных погодных условиях и до 15 млн тонн. Однако из-за сильной жары в стране прогнозы по урожаю на год снизились, и в мае Индия ввела частичный запрет на экспорт.

Ситуация остается неопределенной, что держит цены на пшеницу на уровне рекордов 2008 года. По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), цены на пшеницу в среднем на 56,2% выше прошлогодних значений и только на 11% ниже рекордно высокого уровня, достигнутого в марте 2008 года.

Как заработать на продовольственном кризисе с помощью акций производителей пшеницы

Высокие цены, дефицит, угроза глобального голода — это вызовы для мира, но для сельскохозяйственных компаний это возможности для хорошего заработка.

На российском рынке

Среди российских публичных компаний в этой сфере выделяется «Русагро» — один из крупнейших агрохолдингов России. У «Русагро» один из крупнейших банков земель среди сельскохозяйственных компаний страны — 643 тыс. га в Белгородской, Тамбовской, Воронежской, Курской, Орловской областях и на Дальнем Востоке. По итогам 2021 года 29% выручки «Русагро» пришлось на экспорт.

В середине мая «Русагро» отчиталась за первый квартал 2022 года, который в целом понравился инвесторам и акционерам, сообщив о росте выручки на 23% (до ₽61,506 млрд) благодаря росту объемов продаж во всех бизнес-направлениях, за исключением сахара. По состоянию на 31 марта скорректированная EBITDA выросла на 51%, до ₽16,887 млрд, чистая прибыль снизилась на 66%, до ₽2,24 млрд. Чистый долг «Русагро» составляет ₽91,681 млрд, а показатель чистый долг/EBITDA — 1,7x.

Компания направляет на
дивиденды 
минимум 50% от чистой прибыли по МСФО. Обычно «Русагро» выплачивает их два раза в год, однако в 2022 году на фоне санкций против своего основного бенефициара Вадима Мошковича приостановила выплаты из-за риска блокировки денежных переводов в европейских финансовых организациях.

На международном рынке

Акции крупнейших мировых компаний сектора сильно выросли с начала года. Бумаги транснациональных корпораций, которые в значительной степени контролируют мировые закупки, отгрузку и хранение продуктов питания — Archer Daniels Midlan и Bunge, — показали с начала года двузначный рост.

Акции компании Archer Daniels Midland с начала года на максимуме 21 апреля достигли $98,88, это рост с начала года на 46%. По данным на 22 июня, рост с начала года составляет более 15%. Бумаги Bunge с начала года до пика 21 апреля в $128,4 выросли на более чем 37%, сейчас цены снизились до уровня открытия торгов в январе.

Акциями именно этих компаний гуру инвестиций закупались еще в четвертом квартале 2021 года, рассчитывая на защитные возможности бумаг продовольственного сектора во время кризисов.

Учитывая продолжающуюся геополитическую напряженность, рост инфляции и сбои в цепочках поставок, аграрные компании продолжат увеличивать свои прибыли, что станет драйвером для роста их акций.

Archer Daniels Midland

Международная агропромышленная корпорация, работающая с 1902 года. Бизнес состоит из трех основных сегментов: сельскохозяйственные услуги и семена масличных культур, углеводы и продукты питания.

Высокий спрос на продукты отразился на ее финансовых результатах. Выручка компании за 2021 год выросла на 28,4%, до $23 млн. В первом квартале 2022-го Archer Daniels Midland также была очень успешной, ее результаты превзошли прогнозы рынка. Выручка в годовом выражении выросла на 25,2%, до $23,6 млн, прибыль на акцию увеличилась на 52,5%, составив $1,86.

Компания смогла улучшить свои показатели за счет стабильного спроса, повышения производительности, инноваций в постоянного роста бизнеса в сегменте продуктов питания.

В 2022 году компания ждет роста операционной прибыли более чем на 15%, выручки — свыше 10%. Негативно на компании могут отразиться продолжающиеся сбои в поставках сырья, а также неурожаи в ряде регионов.

Bunge

Американская агропромышленная компания, работающая по всему миру в пяти сегментах — агробизнес, пищевые масла, продукты помола, удобрения, сахар и биоэнергетика. Акции этой компании в свой портфель в конце 2021 года впервые купил фонд миллиардера Рэя Далио Bridgewater Associates.

Результаты компании за первый квартал также превзошли ожидания аналитиков. Выручка год к году выросла более чем на $3 млрд, до $15,88 млрд, квартальная прибыль — на 31,48%, до $4,26 на акцию.

Кроме того, компания повысила годовой прогноз по скорректированной прибыли с $9,5 до $11,5 на акцию, отметив, что он имеет потенциал роста из-за сохраняющегося ограниченного предложения и высокого спроса.

The Andersons

Американская сельскохозяйственная компания, работающая в четырех основных сегментах: торговля (владеет и управляет более 70 зерновыми терминалами (кукуруза, соя, пшеница) в США и Канаде), удобрения, производство этанола, железнодорожные услуги.

В 2021 году компания показывала результаты, превосходившие ожидания аналитиков. Но в первом квартале 2022 года они оказались ниже прогнозов — прибыль на акцию составила $0,18 против $0,46 годом ранее. В то же время выручка на 40,95% превысила прогнозы аналитиков, достигнув $3,98 млрд. В прошлом году этот показатель был на уровне $2,64 млрд.

Рост спроса на продукты питания может стать драйвером для роста выручки компании. Сейчас акции The Andersons сильно
скорректировались 
по сравнению с пиками в апреле, что может заинтересовать долгосрочных инвесторов. Компания стабильно выплачивает дивиденды, и за третий квартал 2022-го она выплатит инвесторам $0,18 на акцию. Это будет 103-й квартал подряд дивидендных выплат с момента листинга в 1996 году.

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду.

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Отрасль: Сырье

Доходность за полгода: -4.298 %

Характеристики акции Русагро

Динамика акции

О компании

Лидеры роста в отрасли

Динамика акций за месяц

Полюс

7.965

Башнефть

11.14

Варьеганнефтегаз

3.889

Русагро

2.715

Саратовский НПЗ

3.738

В мае американский журнал The Economist выпустил очередной номер — на его обложке изображены колосья пшеницы из черепов, символизирующие голод. «Приближается продовольственная катастрофа. Война склоняет хрупкий мир к массовому голоду. Исправить это — дело каждого», — предупреждает редакция журнала. Новый номер The Economist посвящен продовольственному кризису. По мнению издания, из-за «спецоперации»* России на Украине разрушается глобальная продовольственная система, которая и без того подорвана из-за сложностей с поставками из-за пандемии коронавируса, изменения климата и цен на энергоресурсы. 

В первую очередь журнал обеспокоен остановкой поставок пшеницы из Украины и России. Вместе на эти две страны приходится около 14% мирового производства пшеницы и 29% от общего экспорта, сообщает CNN Business со ссылкой на аналитиков сельскохозяйственных данных Gro Intelligence. В целом мировых запасов пшеницы хватит только на 10 недель, заявила генеральный директор Gro Intelligence Сара Менкер во время специального заседания Совета безопасности ООН.

Пшеница с начала года подорожала более чем на 50%, и основной рост цен на нее наблюдался в последние три месяца, отмечает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. В лидеры роста на товарном рынке с начала года также вышли природный газ в США, бензин и керосин, которые за это время в среднем подорожали на 75%.

Однако ожидания глобальных кризисов или дефицита часто приводят к повышенному спросу на акции некоторых компаний, как это было, например, в пандемию с бумагами производителей вакцин. Так, акции фармкомпании Modernа за первый год пандемии выросли более чем на 800%. 

Какие компании могут выиграть от ожиданий продовольственного кризиса и чьи акции стоит покупать сейчас, разбирался Forbes. 

На международном рынке 

Ключевыми бенефициарами во время роста цен и дефицита продовольствия будут агропромышленные компании и производители удобрений, считает директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. 

• Archer Daniels Midland (ADM) — американская международная агропромышленная корпорация, которая закупает, транспортирует, обеспечивает хранение, переработку и реализацию сельхозтоваров по всему миру. Компания ведет свою деятельность по трем основным направлениям: сельскохозяйственные услуги и маслосемена (на это направление приходится 65% ее скорректированной операционной прибыли за I квартал 2022 года), углеводные решения (21%) и продукты питания (14%) — пищевые продукты для людей и корма для животных, рассказывает старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Тимур Баянов. 

В I квартале 2022 года выручка Archer Daniels Midland достигла $23,7 млрд, что на 20% выше, чем год назад. Чистая прибыль компании выросла более чем на 30%, до $1 млрд, против $693 млн годом ранее. 

В Archer Daniels рассчитывают, что этот год будет значительно лучше для компании по сравнению с прошлым. По мнению компании, в ближайшем будущем падение предложения зерновых, вызванное слабым урожаем в Канаде и Южной Америке, а также перебоями поставок из портов Черного моря будет способствовать сохранению дефицита на мировых зерновых рынках в 2022-2023 годах. С начала года компания подорожала на 27%, ее акции торгуются по $87 за штуку.

В «БКС Мир инвестиций» отмечают сильные результаты компании и ожидают дальнейшего роста бизнеса по выращиванию масличных культур, а также улучшения показателей в сегменте питания, который получил поддержку от роста мирового спроса на соевый шрот (концентрированный корм. — Forbes).

• Corteva Inc (CTVA)  — американская компания, специализирующаяся на производстве семян и химикатов для защиты растений. В начале мая компания представила отчет за I квартал, который оказался выше ожиданий аналитиков. Выручка компании от продаж за I квартал составила $4,6 млрд — на 10% больше, чем в прошлом году. Операционная прибыль выросла на 15%, до $1 млрд.

Сами же акции Corteva Inc с начала года выросли примерно на 25% по сравнению с падением S&P 500 почти на 18%.

Баянов из БКС полагает, что компания выиграет благодаря своему глобальному масштабу, широкой продуктовой линейке, а также высокому спросу на кукурузу, сою и другие виды выращиваемого сырья.

• Mosaic (MOS) — американский производитель калийных и фосфорных удобрений. В недавно опубликованных финансовых результатах за I квартал компания отчиталась о росте выручки на 71%, до $3,9 млрд. Mosaic отметила, что ее объемы продаж снизились по сравнению с I кварталом 2021 года, однако за счет более высоких цен эту просадку удалось компенсировать. Операционная прибыль компании увеличилась почти втрое, до $1,45 млрд. Сильные финансовые успехи Mosaic связаны с дефицитом удобрений на рынке, и, как итог, с ростом цен на них, объясняет Асатуров. Кроме того, росту цен помогло и увеличение стоимости энергоносителей, которые активно используются в их производстве, а также политика Китая, направленная на сокращение загрязняющих производств в целях улучшения экологии, что в том числе коснулось и отрасли удобрений, считает он. В ближайшие полтора года компания ожидает рост производства как фосфатов, так и калийных удобрений. C начала года акции Mosaic на Нью-Йоркской бирже выросли на 44%, до $58 за штуку. 

• Tractor Supply Co — американский ретейлер, который предлагает широкий ассортимент товаров для ферм, животноводческих хозяйств и садоводства. В ассортименте Tractor Supply товары для ремонта и товары для животных, инвентарь для ухода за газоном и садом, а также грузовые машины и трейлеры. Сеть компании насчитывает свыше 1900 магазинов, расположенных в США. 

Tractor Supply долгое время демонстрирует устойчивый рост, а также отличается эффективным менеджментом и солидным балансом, считает Баянов. В I квартале выручка компании выросла на 8,3% (до $3 млрд) по сравнению с аналогичным периодом 2021 года. Операционная прибыль увеличилась на 6,0% — до $244,3 млн, а чистая прибыль — на 3,2%, до $187,2 млн. 

В отличие от большинства ретейлеров компания не столь сильно подвержена влиянию изменений предпочтений потребителей, однако все же чувствительна к общим изменениям на рынках сельхозтоваров, товаров для сада и ухода за животными, отмечают в «БКС Мир Инвестиций». Учитывая ее ассортимент и популярность у фермеров, в ближайшее время ее ждет рост, считает Тимур Баянов. В конце 2021 года акции компании торговались на историческом максимуме в $238, однако с тех пор потеряли примерно четверть стоимости. 

В России

Среди российских компаний, акции которых представлены на Мосбирже и которые могут выиграть во время повышения цен и спроса на продукты, аналитики «Финам» и «Система Капитал» называют «Русагро» (AGRO), «Черкизово» (GCHE), «Фосагро» (PHOR) и «Акрон» (AKRN).

Из-за проблем с поставками, санкциями и дефицитом на рынке цены на удобрения обновили свои многолетние максимумы, и это должно компенсировать производителям удобрений, таким как «Фосагро» и «Акрон», некоторое сокращение объемов экспорта, объясняет аналитик «Финам» Алексей Калачев. 

Негативные для экспортеров факторы, такие как укрепление рубля и обязательства по продаже экспортной выручки, на «Русагро» окажут весьма сглаженный эффект, считает аналитик ФГ «Финам» Анна Буйлакова: по итогам 2021 года 29% выручки компании пришлось на экспорт. При этом доступ к одному из крупнейших земельных банков в России может поддержать предложение на местном рынке на фоне возможного глобального снижения доступности продовольствия. При насыщении внутреннего рынка российские регуляторы могут принять решение увеличить квоты на экспорт продовольственных товаров. «Русагро» как компания, получившая квоту на зерновые культуры, может стать бенефициаром решения по увеличению разрешенного к экспорту объема. В I квартале компания увеличила выручку на 23% год к году, до 61,5 млн рублей, несмотря на запрет экспортировать сахар. 

Что касается российского продуктового ретейла, то, по мнению аналитика «Велес Капитал» Артема Михайлина, от роста мировых цен на продовольствие он может выиграть только опосредованно. Если удорожание продовольствия приведет к дополнительному ускорению инфляции внутри страны, ретейлеры будут перекладывать рост цен на полку и получать дополнительную выручку. Однако государственные структуры тщательно следят за ростом цен на продовольствие, и у них есть механизмы воздействия на цены внутри страны, что может нивелировать эффект для выручки ретейлеров. 

По мнению Михайлина, больше всего от ситуации могут выиграть непосредственно производители, экспортеры различных агрокультур, однако он предупреждает, что их рост финансовых показателей может зависеть от регулирующих мер государства. С ним согласен и директор департамента по работе с акциями «Система Капитал» Константин Асатуров. Он добавляет, что инвестиции в названные выше российские компании в текущих условиях сопряжены не только с регуляторными рисками, но и с геополитическими, а также с крайне низкой ликвидностью некоторых бумаг. Однако, несмотря на текущие сложности российских компаний с логистикой, «Система Капитал» отмечает высокие шансы на восстановление экспортных цепочек и переориентирование поставок в дружественные страны, учитывая текущий высокий уровень дефицита продовольственных товаров и удобрений.

Кому не повезет 

В числе тех, кто пострадает от нынешней ситуации с недостатком пшеницы и повышением цен на продукты, — ретейлеры, которым приходится перекладывать инфляцию в потребительские цены, что несет угрозу спросу и маржинальности. 

Так, крупнейшие американские ретейлеры Walmart и Target в своих отчетах уже сообщили о потерях из-за повышения цен и проблем с цепочками поставок. В итоге акции Walmart после отчета 16 мая потеряли 17% и на 25 мая торговались по $123. Акции его конкурента Target пострадали сильнее: после отчета они потеряли примерно четверть стоимости и на 25 мая торгуются по $156. 

Продовольственный кризис, скорее всего, подстегнет темпы роста инфляции, а инфляция привела к разным формам экономии ретейлеров: перераспределению расходов от товаров вторичной необходимости к продуктовым категориям, смещению в пользу собственных торговых марок, а в некоторых случаях — выбору продукта меньшего объема, говорит Буйлакова из «Финам». Несмотря на то что темпы роста потребительской инфляции в США в апреле замедлились (8,1% против 8,3% в марте), инфляция находится на уровне 40-летних максимумов и в ближайшей перспективе останется выше целевых значений. Это продолжит давить на поведение покупателей и возможность ретейлеров перекладывать растущие издержки на потребителя для поддержания чистой рентабельности, заключает аналитик. 

* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением» либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.